Fonctionnement d`un marché de gros de l`électricité

Séminaire de formation
Les bourses de l’électricité & le marché spot
Alger 4 & 5 mai 2009
Objectif général
Définir les principes de
fonctionnement, le rôle et
les responsabilités d’un
Opérateur Marché
Objectifs spécifiques
Résultats attendus
• Identifier les concepts
spécifiques du fonctionnement
d’une Bourse de l’Électricité :
Intraday / Contrat à terme
• Lister les différents modèles de
Marché
• Identifier les avantages d’un
Marché Organisé de l’Électricité
• Définir l’architecture contractuelle
et technique d’une Bourse de
l’Electricité
• Identifier les .principes de
Couplage de bourses
• Identifier les rôles des autres
acteurs du Secteur de l’Électricité
(GRT/OS, Régulateurs)
• Différencier une bourse régionale
du couplage de marché
• Visualiser le passage d’ordres
sur un Marché Day-Ahead (Ordres
d’achats/vente, Ordres horaires en
courbe, Ordres blocks).
Présentation des principes
de fonctionnement d’un
Opérateur Marché
2
Agenda
09h00 - 09h30
09h30 - 10h45
10h45 - 11h15
11h15 - 13h00
13h00 - 14h00
14h00 - 16h00
Lundi 4 mai 2009
Ouverture du Séminaire
Le fonctionnement d'un marché de gros de l'électricité
Pause
La Bourse de l’électricité : de l’intra-day aux contrats à terme (I)
- Définition d’une bourse & avantages d’un marché organisé
- Les produits, les modèles de marché : une réponse aux besoins des clients
- La formation des prix
Déjeuner
La Bourse de l’électricité : de l’intra-day aux contrats à terme (II)
- L’architecture contractuelle
- L’architecture technique : le workflow, les systèmes
- La gestion des risques opérationnels et financiers
- L’organisation de Powernext : les processus, l’organigramme
09h00 - 10h45
10h45 - 11h15
11h15 - 12h30
12h30 - 13h00
13h00 - 14h00
14h00 - 16h00
Mardi 5 mai 2009
Le couplage des marchés day - ahead
- Le couplage : une gestion optimale des congestions
- Les principaux concepts
- Le couplage trilatéral entre les Pays-Bas, la Belgique et la France
- Le couplage multilatéral
Pause
La création d’une bourse régionale : EPEX Spot
Questions / Réponses / Conclusions
Déjeuner
Atelier pratique sur le passage d’ordres
3
Powernext : les étapes de la création
•
•
•
Directive européenne adoptée en 1996 (Directive 96/92)
Loi française sur l’électricité de Février 2000
Etude de faisabilité de mars à juillet 2000 avec les partenaires
d’EURONEXT : BNP Paribas, CPTE, EDF, Electrabel, RTE, Société
Générale, TotalFinaElf
•
Groupes de travail représentant plus de 40 grands acteurs européens du
secteur de l’énergie
•
Approbation du projet par le Comité d’Organisation et par le CA d’Euronext
le 12 juillet 2000
•
•
Création de POWERNEXT SA le 30 juillet 2001
Démarrage du produit day-ahead électricité le 26 novembre 2001
4
Powernext: historique
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Corporate
Services
Marchés
Powernext
Intraday
Powernext
Day-Ahead
Powernext
OTC
Gas Spot et
Clearing
Futures
pourPowern
ext Futures
Powernext Powernext
Futures
Carbon
Trilateral
Market
Coupling
EDF VPP
Service
ATEL and
Creation de ENDESA
Powernext
Deviennent
actionnaires
Powernext
GRTgaz
Weather
balancing
Belpex/
(avec Météo
platform
France)
Electrabel
VPP
Service
Acquisition
ENEL
de 10% des
devient
parts de
actionnaire
Belpex
Carbon Spot
et Futures IT
service pour
Bluenext
Vente de
PWX-Carbon GDF SUEZ,
à NYSE
GRTgaz, et
Euronext
TIGF
rachètentles
Vente des
34% de parts parts de BNP
de capital de Paribas et
Société
NYSE
Générale
Euronext à
HGRT
IT service
pour EPEX
Spot
Lancement
d’EPEX Spot
(50/50 JV
avec EEX)
EPD (20/80
JV avec
EEX)
5
Structure, marchés et services
Powernext
Développe et opère ses propres marchés
Offre des services à d’autres entreprises de marchés
Détient des parts dans d’autres entreprises de marchés
Services en avril 2009
• Marchés en avril 2009
•
Powernext Gas Spot
Balancing GRTgaz
•
Powernext Gas Futures
VPP EDF
Bluenext
EPEX Spot
50% (Sept. 08)
EPEX Spot SE
20% (Avril 09)
EEX Power Derivatives
10% (Juillet 2005)
Belgian Power Exchange
1 part (Avril 09)
European Commodity Clearing
6
Powernext : Structure du Capital fin 2008
Capital 11.5 M€:
7
Les caractéristiques de l’électricité &
l’organisation du secteur électrique
• L’électricité : spécificités physiques
• Non stockable
• Difficilement transportable sur longues distances
• Congestion
• L’électricité : spécificités économiques
• Forte variation de l’offre & de la demande
• Investissements importants
• Intrant dans le processus de production de grandes industries source de gains de compétitivité / environnement
• Bien essentiel Service public
8
FONCTIONNEMENT D’UN
MARCHÉ DE GROS DE
L’ÉLECTRICITÉ
9
Qu’est-ce qu’un marché de gros ?
• 3 types d’organisation :
Marché de gré à gré direct (OTC) : deux contreparties s’entendent sur le prix,
le produit, les caractéristiques de livraison…
Marché de gré à gré indirect (OTC) : chaque contrepartie s’adresse à un
intermédiaire (courtier) qui fait se rencontrer les acheteurs et les vendeurs sur
un produit
Marché organisé ou bourse : les contreparties transmettent leurs intérêts à
l’achat ou à la vente (passent des ordres) sur une plateforme centralisée qui
exécute automatiquement les ordres compatibles entre eux selon un
algorithme prédéfini
10
L’organisation des échanges
Ces mécanismes d’échange sont complémentaires et coexistent
sur les mêmes segments de marché.
Gré à gré (OTC)
Marché organisé
Produits
Sur-mesure
Standardisés
Mode de
négociation
Téléphone (év. plateforme
électronique), relationnel
Plateforme électronique,
anonymat, règles de
marché
Transparence
Non
Oui
Sécurité
Transactions non sécurisées Transactions entièrement
sécurisées
11
L’organisation du marché (I)
En ce qui concerne les échanges d’électricité, deux modèles existent dans
le monde :
Le marché facultatif selon un modèle « portefeuille »:
Décentralisation des échanges et des décisions de production
Trading, production, ajustement, import-export sont liés
séquentiellement mais les décisions sont prises de façon
indépendantes et décentralisées
La bourse doit s’insérer efficacement dans la structure du réseau
mais son existence est facultative
Les bourses sont en concurrence entre elles et en concurrence
avec le marché de gré à gré
Le marché de gré à gré est actif
Modèle dominant en Europe
12
L’organisation du marché (II)
Le « pool » ou marché obligatoire :
Organisation centralisée entre les mains des gestionnaires de
réseau
L’ensemble des échanges se déroulent sur le pool et les
producteurs sont notamment tenus de vendre toute leur production
via le pool
Une fois les résultats du marché connus, toutes les décisions en
matière de dispatching de production, d’ajustement, de constitution
de réserves sont prises de façon simultanée et automatique
Mais manque de concurrence, risque de manipulation des prix
Modèle américain (PJM), canadien mais aussi anglais jusqu’en
2001
Les marchés espagnols et italiens sont des hybrides
13
Les produits
• Relation entre les produits & les marchés sur lesquels ils sont
traités
• Marchés spots :
• Day-ahead : livraison pour le lendemain
• Intra-day : livraison dans les heures qui suivent le passage d’ordre
• Marchés des dérivés :
•
•
•
•
Livraison à un terme au-delà du lendemain
Futures échangés sur un marché organisé
Forwards échangés sur un marché OTC
Options
• Se prémunir contre les
fluctuations de prix
• Spéculer
14
Les produits
• Futures :
• Contrats à terme.
• Nécessitent le versement d’un dépôt de garantie
• La valeur du portefeuille de chaque participant au contrat, basée sur
les changements de prix du marché, est calculée quotidiennement la chambre de compensation exige de combler les pertes, dès qu’elles
apparaissent afin que le dépôt de garantie initial soit toujours au même
niveau
• Les deux parties ont l’obligation de régler leur contrat à l’échéance et
ont la possibilité de clôturer leur position avant ce terme en rachetant
(ou vendant) leur contrat
• Les futures sont des contrats standards en termes de montant, de
volume et de date de livraison pas de flexibilité
15
Les produits
• Forwards
• Opérations à terme
• Ne nécessitent ni prime ni dépôt de garantie
• Contrats permettant d’acheter à terme un produit à un prix fixé au jour
de l’achat
• Les deux parties ont l’obligation de régler leur contrat à l’échéance
mais il leur est impossible d’annuler leur position autrement qu’en
contractant un forward en sens inverse qui annulera le premier à
l’échéance
• Contrats adaptés aux clients en terme de montant, de volume et de
délai de livraison grande flexibilité
• Mais absence de dépôt de garantie risque lié à l’éventuelle
défaillance de la contrepartie
16
Les produits
• Options :
• Permettent, moyennant le versement d’une prime, d’acheter ou de
vendre à terme un titre (action, devise, matière première… ) déjà émis,
à un prix d’exercice fixé le jour de la signature du contrat optionnel
• L’acheteur a le droit de se rétracter (à l’inverse du future ou du
forward)
• Par contre l’émetteur a l’obligation de suivre l’acheteur
17
Les produits
• Ces produits se déclinent en :
• Base (baseload) : livraison 24h/24 tous les jours
• Pointe (peak load) : livraison de 8h à 20h les jours ouvrables
• Off peak
• Sur le marché spot :
• Produits horaires (single hours) : livraison sur une tranche horaire le
lendemain
• Blocs (plusieurs heures consécutives)
• Sur le marché des dérivés, les produits sont variés:
Semaines
Mois
Années
Trimestres
Saisons
Sur mesure
18
L’organisation des échanges
La bourse permet d’organiser les transactions day-ahead
autour du fixing
Il s’agit d’une enchère qui confronte l’offre et la demande
agrégées d’un produit (une heure de livraison
d’électricité), à un instant donné.
Enchère à un tour, à prix uniforme, en aveugle
Le prix d’équilibre permet d’égaliser l’offre et la demande
Il permet également l’optimisation du « social welfare » : les acheteurs et
les vendeurs sont exécutés au meilleur prix possible et pour la quantité la
plus importante possible, compte tenu des autres ordres soumis
Particulièrement bien adapté au marché électrique spot : il permet de
soumettre des ordres par palier de prix
Mécanisme « aveugle », peu adapté aux stratégies complexes
19
L’organisation des échanges
Les bourses offrent également un mécanisme de
négociation en continu : les offres de vente et d’achat sont
confrontées en temps réel et sont appariées dès qu’elles
sont compatibles en terme de prix et de quantité.
Marché gouverné par les ordres : confrontation directe de l’offre et de la
demande
Modalité de négociation plus souple que le fixing, permet des stratégies
plus complexes (arbitrages avec d’autres marchés)
et des ordres plus sophistiqués (quantités cachées, tout ou rien..)
Meilleur contrôle des prix obtenus et des conditions d’exécution
Utilisée sur le marché infrajournalier et surtout sur le marché à terme
20