La Réserve fédérale laisse le taux directeur inchangé

Nr. 9
N° 25
Redaktionsschluss
Clôture de la rédaction:
21.06.2016 06.03.2012
Indices
Matières premières
Dernier
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2015
SMI
7905.8
3.50%
-10.35%
-1.84%
Pétrole (WTI)
48.36
-0.27%
17.01%
-30.47%
SPI
8563.5
3.37%
-5.83%
2.68%
Or (Gold Spot)
1275.5
-0.98%
20.06%
-10.77%
SMIM
1868.9
3.04%
-1.92%
8.82%
S&P 500
% 1 semaine % dep 1.1.
2015
Devises
2085.4
0.49%
2.03%
-0.82%
Dow Jones Ind.
17825.9
0.85%
2.30%
-0.73%
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2015
Nasdaq Comp.
4847.9
0.09%
-3.19%
5.73%
EUR / USD
1.1246
0.35%
3.54%
-10.20%
DJ Euro Stoxx 50
2959.9
5.82%
-9.41%
3.85%
USD / CHF
0.9618
-0.16%
-4.19%
0.80%
10004.4
5.10%
-6.87%
9.56%
EUR / CHF
1.0816
0.18%
-0.62%
-9.50%
CAC 40
4361.3
5.59%
-5.95%
8.53%
FTSE 100
6191.2
4.52%
-0.82%
-4.93%
16169.1
1.96%
-15.05%
9.07%
3m libor
22.06.2015
à 10 ans
22.06.2015
DAX
Nikkei
Taux d'intérêts
Eurobond Index Citi
231.0
0.03%
3.72%
1.07%
CHF
-0.77
-0.79
-0.43
0.15
Hedge Fund Index
145.0
-0.40%
-0.19%
-
EUR
0.06
0.19
0.04
0.75
1664.1
2.07%
0.08%
-2.74%
USD
0.64
0.29
1.67
MSCI World
2.26
Source: Bloomberg
Au cœur de cette semaine
La Réserve fédérale laisse le taux
directeur inchangé en juin

En juin, le Comité de politique monétaire de la Fed a maintenu les
taux directeurs entre 0,25% et 0,50%, comme le prévoyaient les
marchés.
 La Fed a prolongé sa pause sur le front des taux en raison de la
récente faiblesse de l'emploi, de la baisse de la production industrielle
et du niveau toujours trop bas de l'inflation aux Etats-Unis.
 Sa décision a manifestement aussi été fortement influencée par le
thème du Brexit.
 Nous tablons sur une hausse des taux d'intérêt au plus tôt en
septembre. (muc)
Les obligations espagnoles et
italiennes sont-elles avantageuses?

La possibilité d'un Brexit inquiète les investisseurs obligataires.
Le graphique montre les primes de risque des emprunts italiens
et espagnols à 10 ans par rapport à leurs homologues allemands.
 La volatilité et les incertitudes ayant fortement augmenté, les
investisseurs privilégient les placements sûrs, tels que les Bunds
allemands, les emprunts d'Etat suisses ou le franc suisse.
 Les primes de risque des obligations italiennes et espagnoles ont
grimpé à 150 pb par rapport aux emprunts allemands, un niveau
que nous considérons comme un seuil de résistance.
 Depuis la crise de la dette en Europe, les primes de risque
des emprunts italiens et espagnols à 10 ans par rapport aux
emprunts allemands à 10 ans oscillent entre 100 et 150 pb.
Nous tablons sur une évolution plus favorable des
obligations italiennes et espagnoles. (cal)
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by Bank CIC (Switzerland) Ltd. that the information provided or recommendations made are complete, accurate or up-to-date. Recommendations may not be applicable to specific investors or groups
of investors and may not under any circumstances be used as a basis for making investment decisions. Investors are advised to consult a professional advisor before making any investment decision.
Nothing in the information, facts or recommendations contained herein shall be deemed to create any advisory relationship between Bank CIC (Switzerland) Ltd. and users of this website.
Volatilité accrue des prix du pétrole

Quelques jours après l'échec de la réunion de l'OPEP le 2 juin à
Vienne, les futures sur pétrole ont franchi la barre des 50 dollars le
baril. L'OPEP pompe plus de 30 mbj, et un prix du baril supérieur à
USD 50 incite les producteurs non conventionnels à renforcer leur
production. La pression sur les prix devrait s'accentuer à moyen
terme. Mais selon l'IEA, la demande de Chine et d'Inde en
particulier augmente aussi.
Pour décembre 2016, les prix à terme du pétrole ressortent à
env. USD 51/bbl pour le WTI et à 51.6/bbl pour le BRENT. Notre
scénario de base prévoit une convergence graduelle entre la
production et la demande sur fond de volatilité en hausse. Le
marché devrait trouver un nouvel équilibre en 2017 et le prix du
baril pourrait atteindre USD 60 en fin d'année.

 A moyen terme, nous tablons sur des prix plus bas et plus
volatils. Vu la production soutenue de l'OPEP et la demande
grandissante de pétrole, nous prévoyons un prix du baril
d'USD 50 pour fin 2016 et d'USD 60 pour fin 2017. SOUSPONDÉRER les matières premières. (jb)
Volatilité accrue des marchés d'actions

En raison des débats incessants sur le Brexit et l'issue du
référendum, les Bourses se montrent à nouveau plus volatiles
depuis une semaine. Cette volatilité élevée devrait perdurer
jusqu'à début juillet, car les sondages annoncent des résultats très
serrés.
 Dans ce contexte, les produits structurés avec des barrières peu
élevées offrent des opportunités de rendement supplémentaire.
 Veuillez contacter votre conseiller à la clientèle afin de
calculer des structures actuelles sur actions ou indices. (ost)
Comité de placement: actions USA et
Europe sur «neutre»


Lors de sa réunion du 16 juin, le Comité de placement de la Banque
CIC (Suisse) a décidé de ramener à neutre les pondérations des
marchés d'actions USA et Europe. Dans le même temps, la duration
des obligations sera réduite davantage aux alentours de 3 ans.
Décidée lors de la dernière réunion, la couverture EUR/CHF sera
supprimée pour moitié si un cours de 1.04 est atteint. La moitié
restante sera ensuite liquidée à un niveau de 1.00.
Pondérations régionales: Suisse – sous-pondération (inchangée);
Europe – neutre (réduite); USA – neutre (réduite); EMMA – souspondération.
 Le Comité de placement estime que les marchés d'actions
recèlent un potentiel limité à court terme en raison des
inquiétudes croissantes concernant un possible Brexit et du
processus de normalisation des taux peu clair de la Réserve
fédérale. (mge)
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Bank CIC (Switzerland) Ltd. that the information provided or recommendations made are complete, accurate or up-to-date. Recommendations may not be applicable to specific investors or groups of
investors and may not under any circumstances be used as a basis for making investment decisions. Investors are advised to consult a professional advisor before making any investment decision.
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Next macro data releases
Date
Event
21.06.2016
Trade Balance
22.06.2016
23.06.2016
24.06.2016
Time
Domicile
Estimated
Actual
08:00
--
2.50b
Exports Real MoM
08:00
--
0.30%
Imports Real MoM
08:00
--
-3.10%
Money Supply M3 YoY
09:00
--
2.30%
ZEW Survey Current Situation
11:00
53
53.1
ZEW Survey Expectations
11:00
4.8
6.4
Credit Suisse ZEW Survey Expectations
MBA Mortgage Applications
FHFA House Price Index MoM
11:00
13:00
15:00
--0.60%
17.5
-2.40%
0.70%
Existing Home Sales
Business Confidence
Manufacturing Confidence
16:00
08:45
08:45
5.55m
103
103
5.45m
102
104
Production Outlook Indicator
08:45
--
6
Own-Company Production Outlook
08:45
--
8
Markit France Manufacturing PMI
Markit France Services PMI
09:00
09:00
48.7
51.6
48.4
51.6
Markit France Composite PMI
09:00
51
50.9
Markit/BME Germany Manufacturing PMI
09:30
52
52.1
Markit Germany Services PMI
09:30
55
55.2
Markit/BME Germany Composite PMI
09:30
54.3
54.5
Chicago Fed Nat Activity Index
Initial Jobless Claims
14:30
14:30
0.11
270k
0.1
277k
Continuing Claims
14:30
2144k
2157k
Markit US Manufacturing PMI
15:45
50.9
50.7
New Home Sales
16:00
560k
619k
Leading Index
16:00
0.10%
0.60%
New Home Sales MoM
16:00
-9.50%
16.60%
Kansas City Fed Manf. Activity
17:00
-8
-5
GDP QoQ
08:45
0.60%
0.60%
GDP YoY
08:45
1.40%
1.40%
IFO Business Climate
10:00
107.4
107.7
IFO Current Assessment
10:00
114
114.2
IFO Expectations
10:00
101.2
101.6
Durable Goods Orders
14:30
-0.40%
3.40%
Durables Ex Transportation
14:30
0.10%
0.50%
Cap Goods Orders Nondef Ex Air
14:30
0.30%
-0.60%
Cap Goods Ship Nondef Ex Air
14:30
--
0.40%
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16:00
13.11.2015 U. of Mich. Expectations
US
--
82.1
Estimated
Actual
Next macro data releases
Time
Date
Event
Domicile
24.06.2016
U. of Mich. Sentiment
16:00
94.1
94.3
U. of Mich. Current Conditions
16:00
--
111.7
U. of Mich. Expectations
16:00
--
83.2
U. of Mich. 1 Yr Inflation
16:00
--
2.40%
U. of Mich. 5-10 Yr Inflation
16:00
--
2.30%
Total Jobseekers
18:00
--
3511.1k
Jobseekers Net Change
18:00
Import Price Index YoY
27.06.2016
--
-19.9
-5.90%
-6.60%
Total Sight Deposits
10:00
--
496.4b
Domestic Sight Deposits
10:00
--
416.5b
Advance Goods Trade Balance
14:30
-$59.5b
-$57.5b
Markit US Services PMI
15:45
--
51.3
Markit US Composite PMI
15:45
--
50.9
Dallas Fed Manf. Activity
16:30
-15
-20.8
--
2.30%
Retail Sales YoY
Next Company Events
Date
Comany
21.06.2016
FedEx Corp
23.06.2016
Accenture PLC
Time
Domicile
Period
Estimated
22:15
Q4 16
06:48
Bef-Mkt
Q3 16
09:51
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