Légère hausse de l`indicateur ZEW suisse en

Nr. 9
N° 38
Redaktionsschluss
Clôture de la rédaction:
20.09.2016 06.03.2012
Indices
Matières premières
Dernier
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2015
SMI
8197.7
-0.13%
-7.04%
-1.84%
Pétrole (WTI)
43.69
-4.08%
1.91%
-30.47%
SPI
8921.0
0.10%
-1.90%
2.68%
Or (Gold Spot)
1319.3
-0.33%
23.92%
-10.77%
SMIM
1970.9
1.56%
3.43%
8.82%
S&P 500
% 1 semaine % dep 1.1.
2015
Devises
2139.2
-0.92%
4.66%
-0.82%
Dow Jones Ind.
18123.8
-1.12%
4.01%
-0.73%
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2015
Nasdaq Comp.
5244.6
0.44%
4.74%
5.73%
EUR / USD
1.1174
-0.52%
2.42%
-10.20%
DJ Euro Stoxx 50
2968.4
-1.48%
-9.15%
3.85%
USD / CHF
0.9802
0.82%
-1.24%
0.80%
10373.9
-0.56%
-3.44%
9.56%
EUR / CHF
1.0953
0.31%
1.15%
-9.50%
CAC 40
4394.2
-1.03%
-5.24%
8.53%
FTSE 100
6813.6
1.68%
9.15%
-4.93%
16519.3
-1.12%
-13.21%
9.07%
3m libor
21.09.2015
à 10 ans
21.09.2015
DAX
Nikkei
Taux d'intérêts
Eurobond Index Citi
234.0
0.00%
5.09%
1.07%
CHF
-0.74
-0.73
-0.39
-0.03
Hedge Fund Index
145.0
-0.40%
-0.19%
-
EUR
0.06
0.19
0.00
0.66
1703.1
0.49%
2.42%
-2.74%
USD
0.86
0.34
1.69
MSCI World
2.13
Source: Bloomberg
Au cœur de cette semaine
Légère hausse de l'indicateur ZEW suisse
en septembre

L'indicateur ZEW reflète les prévisions des économistes et des
analystes pour la conjoncture suisse au cours des six prochains mois.
 En septembre, l'indicateur a progressé de 5,5 points pour s'établir à
2,7 points. Il est ainsi proche de zéro pour le troisième mois d'affilée.
 Selon les analystes, la situation conjoncturelle ne devrait guère
changer ces prochains mois, ce qui est plutôt surprenant vu les
chiffres étonnamment solides du PIB au deuxième trimestre.
 L'appréciation prudente des analystes s'explique sans doute par
la situation toujours tendue sur le marché de l'emploi et dans
l'industrie d'exportation. (muc)
Progression des taux en Suisse?

L'écart de rendement entre les emprunts d'Etat suisses et
européens s'est de nouveau resserré au cours des douze derniers
mois.
 Depuis quelques semaines, les taux d'intérêt affichent une tendance
haussière dans la partie longue de la courbe. Les rendements des
obligations à 10 ans de la Confédération sont à nouveau positifs,
tout comme ceux des emprunts à 30 ans.
 Vu le bas niveau des taux en Suisse, les marchés obligataires
réagissent aux moindres variations de taux. Nous pensons qu'un
palier a été atteint sur le marché des taux suisse, comme en atteste
aussi l'évolution du différentiel de rendement par rapport aux
emprunts européens.
 Nous tablons sur une légère progression des taux pour autant
qu'aucun choc ne se produise sur les marchés (chute de l'euro,
nouvel abaissement des taux par la BNS). (cal)
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by Bank CIC (Switzerland) Ltd. that the information provided or recommendations made are complete, accurate or up-to-date. Recommendations may not be applicable to specific investors or groups
of investors and may not under any circumstances be used as a basis for making investment decisions. Investors are advised to consult a professional advisor before making any investment decision.
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Deutsche Bank: après la pluie, le déluge!
Accord avec le DoJ US: le terrible souvenir des subprimes
Proposition 1:
 Après avoir enquêté sur les crédits hypothécaires résidentiels, le
DoJ US a infligé une amende d'USD 14 mrd à la Deutsche Bank.
 La banque refuse de payer la somme exigée et a entamé des
négociations avec le DoJ afin de réduire l'amende.
 La DB a déjà provisionné EUR 5,5 mrd mi-2016 pour résoudre
d'importants litiges en cours.
 La contraction des affaires et la faible capitalisation renforcent la
probabilité d'une nouvelle augmentation de capital.
 L'environnement de taux actuel accroît la concurrence déjà âpre dans
le secteur bancaire.
 Actions DB: uniquement pour les investisseurs enclins au risque
→ Eviter (jub)
Short Strangle sur Givaudan

La semaine dernière, le modèle stochastique de la Banque CIC
(Suisse), qui mesure les variations de prix sur une base quantitative,
a identifié une opportunité de vente (en rouge) sur ABB à env.
CHF 21.80.Un Short Strangle est une stratégie combinée composée
de deux options vendues (Call et Put) avec le même prix de base et le
même mois d'échéance.
 L'investisseur mise sur une évolution latérale du cours de l'action, c.à-d. qu'il ne s'attend à aucune variation importante du sous-jacent.
 Short Call sur Givaudan, décembre 2016, prix d'exercice 2080 et en
parallèle un short Put, décembre 2016, prix d'exercice 1880.
 Prix actuel de l'action CHF 2007, prime Call CHF 40, prime Put CHF
34
 Supplément de rendement si l'option expire sans valeur: ~3,7%
(87 jours); 15,4% p.a.
 Votre conseiller vous fournira volontiers de plus amples
informations sur les stratégies options. (mch)
Comité de placement: aucun changement,
part actions toujours neutre



Lors de sa réunion du 15 septembre, le Comité de placement de la
Banque CIC (Suisse) a décidé de ne pas modifier la part actions.
La part actions demeure neutre et la couverture EUR des
portefeuilles n'est pas supprimée. Nous laissons également la part
obligataire inchangée, car nous pensons que la Fed n'interviendra
pas sur le front des taux avant l'élection présidentielle du
8 novembre.
Pondérations régionales: Suisse – sous-pondération; Europe –
neutre; Etats-Unis – surpondération; EMMA – neutre.
 Ces dernières semaines, les marchés mondiaux d'actions ont
enregistré de nouvelles avances. Dans un avenir proche, les
actions US et les titres émergents profiteront le plus de la
conjoncture. Celle-ci aura besoin de fortes impulsions en 2017
également. (mge)
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investors and may not under any circumstances be used as a basis for making investment decisions. Investors are advised to consult a professional advisor before making any investment decision.
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Next macro data releases
Date
Event
20.09.2016
Housing Starts
Estimated
Actual
14:30
1190k
1211k
PPI MoM Germany
08:00
0
0.20%
PPI YoY Germany
08:00
-1.60%
-2.00%
Trade Balance
08:00
--
2.93b
Exports Real MoM
08:00
--
5.50%
Imports Real MoM
08:00
--
9.20%
21.09.2016
FOMC Rate Decision (Upper Bound)
MBA Mortgage Applications
Money Supply M3 YoY
20:00
13:00
09:00
0.50%
---
0.50%
4.20%
2.70%
22.09.2016
Initial Jobless Claims
Existing Home Sales
Leading Index
14:30
16:00
16:00
261k
5.45m
0.00%
260k
5.39m
0.40%
FHFA House Price Index MoM
15:00
0.30%
0.20%
Continuing Claims
14:30
2141k
2143k
Consumer Confidence
Business Confidence France
16:00
08:45
-8.20
101
-8.50
101
Markit US Manufacturing PMI
15:45
52
52
Markit Eurozone Composite PMI
10:00
52.8
52.9
GDP YoY France
08:45
1.40%
1.40%
Markit France Manufacturing PMI France
09:00
48.5
48.3
Import Price Index YoY Germany
New Home Sales
00:00
16:00
-595k
-3.80%
654k
Total Jobseekers France
18:00
--
3506.6k
IFO Business Climate Germany
10:00
--
106.2
IFO Expectations Germany
10:00
--
100.1
Consumer Confidence Index
16:00
98.7
101.1
M3 Money Supply YoY
10:00
--
4.80%
23.09.2016
24.09.2016
26.09.2016
27.09.2016
Time
Domicile
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16:00
13.11.2015 U. of Mich. Expectations
US
--
82.1
Next Company Events
Date
Comany
Time
20.09.2016
Lennar Corp
12:00
Q3 2016
0.895
20.09.2016
Adobe Systems Inc
22:05
Q3 2016
0.724
20.09.2016
FedEx Corp
22:15
Q1 2017
278.40%
21.09.2016
General Mills Inc
13:00
Q1 2017
0.759
21.09.2016
CarMax Inc
13:00
Q2 2017
0.881
21.09.2016
Red Hat Inc
22:15
Q2 2017
0.539
21.09.2016
Bed Bath & Beyond Inc
Aft-mkt
Q2 2017
116.10%
22.09.2016
AutoZone Inc
Bef-mkt
Q4 2016
1424.60%
23.09.2016
Cintas Corp
Q1 2017
1.082
26.09.2016
Carnival Corp
Q3 2016
1.879
27.09.2016
NIKE Inc
Q1 2017
0.558
22:15
Domicile
Period
Estimated
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