CIC Weekly Markets

N° 50
Nr. 9
Redaktionsschluss
Clôture de la rédaction:
13.12.2016 06.03.2012
Indices
Matières premières
Dernier
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2015
2.38%
-8.14%
-1.84%
Pétrole (WTI)
53.03
4.12%
19.95%
-30.47%
8820.2
1.91%
-3.01%
2.68%
Or (Gold Spot)
1160.2
-0.85%
8.85%
-10.77%
1944.8
-0.31%
2.06%
8.82%
SMI
8100.3
SPI
SMIM
S&P 500
% 1 semaine % dep 1.1.
2015
Devises
2257.0
2.37%
10.42%
-0.82%
Dow Jones Ind.
19796.4
3.02%
13.61%
-0.73%
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2015
Nasdaq Comp.
5412.5
1.95%
8.09%
5.73%
EUR / USD
1.0614
-1.45%
-2.71%
-10.20%
DJ Euro Stoxx 50
3227.1
4.08%
-1.24%
3.85%
USD / CHF
1.0136
0.72%
2.09%
0.80%
11271.3
4.60%
4.92%
9.56%
EUR / CHF
1.0758
-0.74%
-0.64%
-2.00%
CAC 40
4793.4
3.48%
3.37%
8.53%
FTSE 100
6906.5
1.87%
10.64%
-4.93%
19250.5
4.85%
1.14%
9.07%
3m libor
14.12.2015
à 10 ans
14.12.2015
Eurobond Index Citi
227.3
-0.33%
2.07%
1.07%
CHF
-0.74
-0.82
-0.06
-0.21
Hedge Fund Index
145.0
-0.40%
-0.19%
-
EUR
0.06
0.19
0.37
0.54
1760.3
1.88%
5.86%
-2.74%
USD
0.96
0.49
2.45
DAX
Nikkei
MSCI World
Taux d'intérêts
2.13
Source: Bloomberg
Au cœur de cette semaine
BCE: moins, mais plus longtemps!

Début décembre, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé
qu’elle prolongeait jusqu’à fin 2017 son programme de rachat
d’actifs à hauteur d’EUR 80 mrd par mois. Elle a en outre décidé de
réduire le volume d’achats mensuels d’EUR 80 mrd à EUR 60 mrd.
 Les analystes et les investisseurs considèrent l’action de la BCE
comme un «mini tapering», soit la première étape vers un abandon
du QE en cours. Les taux d’intérêt ont fortement réagi et se sont
redressés après l’annonce de la BCE.
 Nous pensons qu’avec ce «mini tapering», Mario Draghi veut
préparer les marchés à une normalisation des taux. Ce
processus se fera toutefois par étapes, car la BCE a
clairement dit que «la présence de la banque centrale sur les
marchés était appelée à perdurer». (cal)
Sonova Holding AG – «Hear The World»
1re analyse: une prime d’évaluation pour une croissance
moyenne?
 Fabricant mondial d’appareils auditifs dans une industrie
oligopolistique avec une capitalisation boursière de CHF 7,8 mrd.
 En mai 2016, rachat d’AudioNova pour EUR 830 mio., en phase
avec le modèle d’affaires vertical
 Le secteur des appareils auditifs est tributaire de la technologie et
de l’innovation, avec des cycles de production plutôt courts
 Excellente capitalisation, mais recul de la dynamique de croissance
de SOON (frein aux coûts de la santé, FOREX)
 Accélération de l’activité requise pour atteindre les objectifs à
moyen terme (croissance du CA de 5-7% et de l’EBITA de 7-11%)
 SOON est un titre de qualité plutôt surévalué offrant des
perspectives attractives à long terme → Conserver (jub)
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by Bank CIC (Switzerland) Ltd. that the information provided or recommendations made are complete, accurate or up-to-date. Recommendations may not be applicable to specific investors or groups
of investors and may not under any circumstances be used as a basis for making investment decisions. Investors are advised to consult a professional advisor before making any investment decision.
Nothing in the information, facts or recommendations contained herein shall be deemed to create any advisory relationship between Bank CIC (Switzerland) Ltd. and users of this website.
Le marché d’actions US porté par
l’euphorie

La saison des résultats au T3/16 est terminée. Selon Bloomberg,
toutes les entreprises du S&P500 ont publié leurs résultats. En
comparaison annuelle, les BPA sont en hausse pour 349 d’entre
elles (+16,7%), en baisse pour 136 (-23,3%) et inchangés pour 15.
Avec 3,1%, la croissance des bénéfices est en hausse et signale un
plancher.
 Les attentes très optimistes concernant Donald Trump donnent des
ailes aux marchés actions. La croissance des bénéfices devrait
atteindre 4,0% au T4/16, s’accélérer au T1/17 (13,9%) et ralentir au
T2/17 (11,3%). Le Dow Jones s’approche de la barre magique des
20 000 points et cette évolution reflète la théorie de Dow.
 Cette envolée anticipe la réorientation politique annoncée par
Trump et ses implications économiques. Si la hausse perdure,
les valorisations élevées des actions nécessiteront toutefois
une réévaluation. Le relèvement des taux par la Fed est déjà
escompté. Nous privilégions l’industrie (GE) et l’énergie
(Chevron). Surpondération du marché US. (jb)
Des conditions attractives pour des
produits structurés
sur Swiss Life, AXA et Zurich en CHF
(conditions indicatives)
 Produit
Callable Barrier Reverse Convertible
(Worst-Of)
 Sous-jacent
Swiss Life/ AXA / Zurich
 Devise
CHF
 Durée
1.5 ans
 Observation
remboursement par l’émetteur possible
tous les 6 mois
 Coupon
~7.00% p.a. (garanti)
 Barrière
50% (observation continue du cours)
 Emetteur
Vontobel
 En cas de questions, veuillez vous adresser à votre conseiller.
(mch)
Nominative Actelion: opportunité de Short
Call



Johnsons & Johnson est en pourparlers avec Actelion en vue
d’un rachat de la biotech suisse. Celle-ci a toutefois refusé une
première offre. Selon des sources informées, l’offre initiale aurait
déjà été relevée.
Alors que les rumeurs autour d’une contre-offre de Sanofi vont
bon train, plusieurs analystes estiment qu’au prix actuel de CHF
210/action, l’entreprise est évaluée à sa juste valeur.
La volatilité implicite sur les options négociées s’étant envolée,
nous avons vendu à CHF 20 le call de janvier 2017 avec strike à
CHF 210. Cela correspond à un gain de 10% si l’action se
négocie toujours à son niveau actuel le 20 janvier.
 L’achat d’actions Actelion et la vente en parallèle d’options
call échéant en janvier 2017 à CHF 20 offrent un potentiel de
gain attractif si l’action ne descend pas sous CHF 190 à
l’échéance de l’option. (mge)
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investors and may not under any circumstances be used as a basis for making investment decisions. Investors are advised to consult a professional advisor before making any investment decision.
Nothing in the information, facts or recommendations contained herein shall be deemed to create any advisory relationship between Bank CIC (Switzerland) Ltd. and users of this website.
Next macro data releases
Date
Event
Estimated
Actual
08:00
--
0.50%
CPI YoY Germany
08:00
0.80%
0.80%
CPI EU Harmonized MoM Germany
08:00
0.00%
0.00%
Germany First Quarter Manpower Employment Outlook
01:01
Wholesale Price Index MoM Germany
08:00
--
0.40%
ZEW Survey Expectations Germany
11:00
14
13.8
11:00
14:30
11:00
59
-0.40%
--
58.8
0.50%
8.9
Producer & Import Prices YoY
CPI EU Harmonized MoM France
CPI EU Harmonized YoY France
09:15
08:45
08:45
-0.70%
0.00%
0.70%
-0.20%
0.00%
0.70%
CPI YoY France
08:45
0.50%
0.50%
FOMC Rate Decision (Upper Bound)
20:00
0.75%
0.50%
MBA Mortgage Applications
Retail Sales Advance MoM
13:00
14:30
-0.30%
-0.70%
0.80%
Industrial Production MoM
15:15
-0.30%
0.00%
PPI Final Demand MoM
14:30
0.10%
0.00%
09:30
-0.75%
-0.75%
13.12.2016 Wholesale Price Index YoY Germany
ZEW Survey Current Situation Germany
Import Price Index MoM
14.12.2016 Credit Suisse ZEW Survey Expectations
15.12.2016 SNB Sight Deposit Interest Rate
Time
Domicile
SECO Dec. 2016 Economic Forecasts
07:45
KOF Institute Winter Economic Forecast
Markit France Manufacturing PMI France
09:00
09:00
51.8
51.7
Markit France Services PMI France
09:00
51.9
51.6
Markit France Composite PMI France
09:00
51.6
51.4
Markit/BME Germany Manufacturing PMI
09:30
54.5
54.3
Markit Germany Services PMI
09:30
54.9
55.1
Markit/BME Germany Composite PMI
09:30
54.9
55
Initial Jobless Claims
14:30
255k
258k
CPI MoM
14:30
0.20%
0.40%
CPI Ex Food and Energy MoM
14:30
0.20%
0.10%
16.12.2016 Own-Company Production Outlook France
08:45
8
7
Manufacturing Confidence France
08:45
103
103
Production Outlook Indicator France
08:45
4
3
Housing Starts
14:30
1230k
1323k
19.12.2016 IFO Expectations Germany
10:00
--
105.5
10:00
--
115.6
IFO Current Assessment Germany
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13.11.2015 U. of Mich. Expectations
16:00
US
--
82.1
Next Company Events
Date
Event
15.12.2016 Oracle Corp
Time
Aft-Mkt
Domicile
Time Period
Q2 17
Estimate
0.603
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