Sommaire de portefeuille 2015-09-30

GLOBAL DIVERSIFIED INVESTMENT GRADE INCOME TRUST II
SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE
AU 30 SEPTEMBRE 2015
SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE AU 30 SEPTEMBRE 2015
Le portefeuille de Global Diversified Investment Grade Income Trust II est formé des
instruments suivants :
Un contrat de swap C totalisant 29 006 573 $ supporté par :
1.
Un billet de dépôt à terme noté Aa3/A/AA(faible) de la Banque Nationale du Canada,
totalisant 21 458 543 $; et
2.
Un montant à recevoir sur le swap sur défaillance de crédit de 7 548 030 $ aux termes du
swap C.
Global DIGIT II est une fiducie offrant aux investisseurs une exposition à une position
subordonnée sur la performance de crédit d’un portefeuille diversifié mondial constitué, en date
de son plus récent rapport sur le rendement, de 182 obligations de référence. Veuillez vous
reporter à l’annexe A pour une description détaillée de la position de crédit dans les obligations
de référence. Ces obligations de référence pourraient être retirées du portefeuille par Winchester
Capital, une division de Deutsche Bank (la « Banque »). Cependant, depuis le 1er janvier 2009,
aucun ajout ou remplacement d’obligations de référence est permis.
Les investisseurs assument les pertes sur les obligations de référence jusqu’à concurrence du
notionnel de la position de crédit sous-jacente au swap C. Toute perte résultant d’un événement
de crédit donnera lieu à un règlement qui diminuera le notionnel de la position de crédit touchée.
Une diminution du notionnel occasionnera une diminution du prix de rachat des parts à la date
d’échéance. La survenance de plusieurs événements de crédit pourrait réduire le notionnel du
swap C à zéro laissant comme seul actif de Global DIGIT II l'encaisse disponible au moment du
règlement, déduction faite des frais de liquidation La protection de crédit fournie aux termes de
la position de crédit sous-jacente au swap C constitue un pourcentage faible par rapport à la taille
du portefeuille, soit de 1,04 %. Par conséquent, un pourcentage peu élevé de pertes sur le
portefeuille entraînera un plus fort pourcentage de pertes pour les investisseurs.
Les parts de Global DIGIT II ont été émises en mars 2005 au prix de 10,00 $ par part et le
versement d’une distribution extraordinaire d’environ 0,64 $ par part en mars 2009, a fait passer
le montant maximal pouvant être remboursé à l’échéance à 9,36 $ par part avant la perte subite
suite aux évènements de crédit mentionnés ci-dessous.
Le 24 novembre 2009, Global DIGIT II a reçu de la Banque, sept avis d’évènements de crédit
afférents aux obligations de référence. Par suite de ces évènements de crédit, la perte sur la
position de crédit sous-jacente au swap A a totalisé 2,27 $ par part et a représenté une perte totale
pour ce contrat. La perte sur la position de crédit sous-jacente au swap B a totalisé 3,08 $ par part
constituant également une perte totale pour ce contrat. Enfin, la perte sur la position de crédit
sous-jacente au swap C a totalisé 1,22 $ par part, sur un maximum de 4,01 $ par part. Les pertes
au titre des positions crédit aux termes des swaps A, B et C, ont totalisé 6,57 $ par part réduisant
le placement dans les contrats de 9,36 $ par part à 2,79 $ par part (9,36 $ - 6,57 $).
Le 21 novembre 2014, Global DIGIT II a reçu six avis d’événements de crédit supplémentaires,
ce qui pourrait entraîner une perte maximale de 2,79 $ par part, soit la valeur nominale totale du
swap C. Selon les termes du swap C, l’évaluation des obligations de référence en défaut pourrait
2
prendre jusqu’à 720 jours suivant l’envoi des avis d’événements de crédit par la banque (au plus
tard le 9 novembre 2016). Entre-temps, le swap C permet à la banque de retenir une portion de la
prime correspondant à ces obligations de référence jusqu’à l’établissement de la perte finale. La
Banque a avisée Global DIGIT II qu’elle retiendrait en totalité les paiements de la prime et en
conséquence, Global DIGIT II a annoncé le 16 mars 2015, la suspension des distributions
jusqu’à nouvel ordre.
En date du 30 septembre 2015, 71 obligations de référence sous-jacentes au swap C ont une
notation de « D », représentant 42,77 % du portefeuille de référence. Ceci indique un risque
important que Global DIGIT II reçoive d’autres avis d’événement de crédit de la Banque.
Catégorie d’actif
Le graphique qui suit fournit le détail des obligations de référence par catégorie d’actif :
Détail par catégorie d’actif
3
Distribution des notations des obligations de référence sous-jacentes au swap C
Notations S&P équivalentes* en date du
30 septembre 2015
AAA
5.38%
AA+
4.32%
AA
0.65%
AA0.76%
A+
1.21%
A
2.22%
A0.31%
BBB+
3.47%
BBB
4.09%
BBB2.91%
BB+
2.17%
BB
0.98%
BB0.00%
B+
4.06%
B
4.08%
B2.32%
CCC+
0.39%
CCC
8.15%
CCC1.09%
CC
3.20%
C
3.89%
D
42.77%
NR
1.57%
Total
100.00%
* Notation S&P si disponible, sinon celle de Moody's et si celle de
Moody's n'est pas disponible, celle de Fitch sera utilisée
4
Vie moyenne anticipée des obligations de référence sous-jacentes au swap C
Le tableau ci-dessous est fourni en guise d’information supplémentaire et présente la vie
moyenne anticipée du portefeuille. Les informations qui y sont présentées ont été fournies par
Winchester Capital et dépendent de plusieurs hypothèses.
Années
De
À
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
7
7
8
8
9
9
10
10
11
11
12
12
40
Total
Segment
27.83%
13.51%
13.25%
14.52%
10.48%
8.85%
10.65%
0.00%
0.50%
0.19%
0.00%
0.00%
0.23%
100%
Cumulatif
27.83%
41.33%
54.59%
69.11%
79.59%
88.43%
99.08%
99.08%
99.57%
99.77%
99.77%
99.77%
100.00%
Depuis le 1er janvier 2009, la Banque ne peut plus ajouter d’obligations de référence
supplémentaires aux portefeuilles. Par conséquent, le notionnel du portefeuille diminuera
puisque les titres échus ne seront plus remplacés. En raison de ce changement, le notionnel du
portefeuille a commencé à décliner depuis le 1er janvier 2009, puisque les obligations de
référence qui viennent à échéance ne sont pas remplacés. Au 30 septembre 2015, le notionnel du
portefeuille a atteint 49,52 % de son solde initial suite à l’amortissement des titres sous-jacents.
La prochaine mise à jour du portefeuille sera en date du 31 décembre 2015.
Événements subséquents
Il n’y a eu aucun événement subséquent.
5
Schedule A
Credit Exposure underlying swap C
September 30, 2015
Issuer
Series
ML AAA Financials 10_15%
ML AAA CMBS Portfolio
ML AJ CMBS Portfolio
Expected
Average Life as
of 9-Mar-2015
S&P
Rating
Moody’s
Rating
Fitch
Rating
Weighting
Exposure $
3.54
AAA
Aaa
NR
1.03%
28 576 469
AAA_CMBSPORT
AJ_CMBSPORT_
C992167M_C
6.51
A+
Aa2
NR
0.27%
7 624 586
ISIN
AAAFIN1015_C974798M_C
6.51
AAA
Aaa
NR
0.69%
19 061 465
MORGAN STANLEY Capital I
2006-SRR2
BCC0U7QW3
0.20
D
NR
NR
0.91%
25 415 287
GRAPHITE MORTGAGES PLC
2006-1
GRAPH_LSS
3.90
AAA
Aaa
AAA
0.35%
9 822 515
ABACUS Ltd
2006-NS1
US002573AA19
0.20
NR
NR
NR
0.57%
15 884 554
ABACUS Ltd
2006-NS1
US002573AC74
0.20
NR
NR
NR
0.21%
5 718 440
ABACUS Ltd
2006-NS1
US002573AD57
0.20
D
NR
NR
0.14%
3 812 293
Accredited Mortgage Loan Trust
2004-3
US004375BP58
0.85
AAA
A1
BB
0.08%
2 209 377
Ace Securities Corp
2004-OP1
US004421EZ24_C
2.97
CCC
Ca
CC
0.02%
581 250
Ace Securities Corp
2004-FM2
US004421GL10
2.97
D
C
NR
0.02%
490 078
Ace Securities Corp
2004-HE2
US004421GU19
1.96
CCC
Ba2
NR
0.03%
761 919
Ace Securities Corp
2004-HE3
US004421HV82
1.38
CCC
C
NR
0.07%
2 054 107
Ace Securities Corp
2004-HE4
US004421JH70
5.89
B
Baa3
NR
1.17%
29 006 573
Ace Securities Corp
2004-HE4
US004421JJ37
2.30
CCC
B2
NR
0.32%
8 810 471
Ace Securities Corp
2004-HE4
US004421JM65
2.97
CCC
C
NR
0.23%
6 533 732
Ace Securities Corp
2004-HE4
US004421JN49
2.97
D
C
NR
0.18%
4 949 492
Ace Securities Corp
2004-RM2
US004421KA09
1.96
D
C
NR
0.02%
656 531
Ace Securities Corp
2005-RM2
US004421NY57
2.38
D
Ca
D
0.23%
6 353 822
ACE SECURITIES CORP.
2005-HE4
US004421PV90
2.97
CCC
C
C
0.41%
11 397 485
Ace Securities Corp
2005-HE6
US004421ST18
0.20
D
NR
NR
0.46%
12 707 643
ALESCO PREFERRED FUNDING, LTD.
7A
US01448YAB92
5.01
BBB+
A1
A
0.31%
8 742 614
Alesco Preferred Funding , Ltd
11A
US01450AAB61
6.12
NR
A2
BBB
0.91%
25 415 287
Alexander Park CDO, Ltd
2004-1A
US014684AD66
0.20
D
NR
NR
0.05%
1 270 764
COUNTRYWIDE ALTERNATIVE LOAN TRUST
2006-OA11
US02147DAK72
0.20
D
NR
NR
0.14%
3 812 293
COUNTRYWIDE ALTERNATIVE LOAN TRUST
2006-OA11
US02147DAL55
0.20
D
NR
NR
0.14%
3 812 293
ANTHRACITE CDO, LTD.
2006-HY3A
US03703FAC41
0.20
D
NR
NR
0.15%
4 298 875
Anthracite CDO Ltd
2006-HY3A
US03703FAL40
0.20
D
NR
NR
0.09%
2 477 546
Asset Backed Securities Corporation
2003-HE3
US04541GEM06
1.44
CCC
Ca
CC
0.02%
510 780
ATTENTUS CDO LTD.
2006-1A
US049730AC83
6.67
CCC-
Caa3
CC
0.41%
11 436 879
AVERY STREET CLO
2006-1A
US053643AG79
1.08
BBB+
A3
NR
0.21%
5 718 440
Bayberry Funding, Ltd
2006-1A
US07272PAA84
0.20
D
NR
NR
0.23%
6 314 200
Bayberry Funding, Ltd
2006-1A
US07272PAC41
0.20
D
NR
NR
0.17%
4 735 650
BAyview commercial Asset Trust
2004-2
US07324SAR31
0.22
AA+
Aa3
B
0.01%
339 312
US07324SAX09
1.38
AAA
Aa2
B
0.15%
4 215 216
BAyview commercial Asset Trust
BAYVIEW COMMERCIAL ASSET TRUST
2005-1
US07324SBF83
3.30
NR
Aa3
B
0.03%
911 377
BAyview commercial Asset Trust
2005-3A
US07324SCC44
4.64
NR
A3
B
0.16%
4 327 921
Bear Stearns Asset Backed Securities I LLC
2004-HE11
US073879PA06
0.88
CCC
Ca
NR
0.30%
8 447 541
Bear Stearns Asset Backed Securities I LLC
BEAR STEARNS ASSET BACKED
SECURITIES, INC.
2005-HE1
US073879PS14
1.05
CCC
Caa3
NR
0.29%
8 201 432
US073879X453
2.50
D
NR
D
0.11%
3 176 911
BLACK Diamond CLO 2005-1 Ltd
2005-1
US09202EAE68
4.93
AAA
Aaa
NR
0.21%
5 718 440
BROADWICK FUNDING, LTD.
2006-1A
US11161RAF91
0.20
D
C
NR
0.19%
5 272 153
C-BASS LTD
15A
US124670AC45
3.94
D
C
NR
0.25%
6 989 204
C-Bass Ltd
9A
US12497LAD01
2.58
CC
Caa2
CC
0.23%
6 353 822
Encore Credit Receivables Trust 2005-2
2005-2
US126673J605
0.20
D
NR
NR
0.16%
4 527 071
Countrywide Asset Backed Certificates
COUNTRYWIDE ASSET-BACKED
CERTIFICATES
2004-10
US126673JX19
1.96
D
C
NR
0.05%
1 459 297
US126673LD27
1.96
CC
NR
C
0.05%
1 329 967
Countrywide Asset Backed Certificates
2004-11
US126673LT78
2.38
CCC
NR
CC
0.18%
5 118 003
COUNTRYWIDE ALTERNATIVE LOAN TRUST
2005-51
US12668ADE29
0.20
D
NR
NR
0.43%
11 830 045
COUNTRYWIDE ALTERNATIVE LOAN TRUST
2005-56
US12668AMB88
0.20
D
NR
NR
0.08%
2 153 150
CHL Mortgage Pass-Through Trust 2004-25
Capital ONE MULTI ASSET EXECUTION
TRUST
2004-25
US12669GKJ93
1.30
D
C
NR
0.15%
4 060 529
2004-B3
US14041NBL47
8.68
AA
Aa3
A
0.18%
5 083 057
Capital Trust RE CDO Ltd.
2005-1A
US140558AB31
3.12
D
NR
D
0.04%
1 152 306
Capital Trust RE CDO Ltd.
2005-1A
US140558AC14
3.28
D
NR
C
0.09%
2 541 529
6
September 30, 2015
Series
S&P
Rating
Moody’s
Rating
Fitch
Rating
Weighting
Exposure $
Issuer
CAPITALSOURCE REAL ESTATE LOAN
TRUST
2006-1A
US140560AD50
3.87
CCC
Caa2
CCC
0.27%
7 624 586
Citigroup Mortgage Loan Trust, Inc
2004-OPT1
US17307GJM15
1.96
CCC
Ca
CC
0.08%
2 354 840
Citigroup Mortgage Loan Trust, Inc
2004-OPT1
US17307GJQ29
0.71
CC
C
C
0.02%
515 459
Citigroup Mortgage Loan Trust, Inc
2004-RES1
US17307GKQ00
3.38
CCC
Caa3
NR
0.02%
449 354
CITIGROUP MORTGAGE LOAN TRUST, INC.
2004-RES1
US17307GKR82
1.96
CC
C
NR
0.03%
783 798
Duke Funding VI Ltd
2004-1
US264407AF46
2.58
D
C
NR
0.80%
22 238 376
Duke Funding IX
2005-9
US26450AAC18
1.67
D
C
NR
1.54%
29 006 573
DUNHILL ABS CDO, LTD.
2004-1
US26545QAE98
3.32
D
C
C
0.93%
25 732 978
E*Trade ABS CDO III, Ltd.
2004-1
US26925JAB17
3.24
NR
Ca
C
0.44%
12 308 798
E*Trade ABS CDO III, Ltd.
2006-5A
FIRST FRANKLIN MTG LOAN ASSET BACKED
CERTIFICATES
2006-FF17
US26925WAC01
3.99
D
C
NR
0.34%
9 530 733
US32028KAJ51
0.20
D
NR
NR
0.23%
6 353 822
Fort Point CDO Ltd
2003-2A
US348522AA18
0.20
D
NR
NR
0.52%
14 500 940
Fortius Funding, Ltd
2006-1
US34958CAD65
2.20
D
C
NR
0.11%
2 964 889
Fremont Home Loan Trust
2004-C
US35729PEV85
1.96
CC
C
NR
0.02%
674 027
G-Star Ltd
2004-4
US36242CAF23
0.20
D
NR
NR
0.46%
12 707 643
GSAMP TRUST
2004-NC2
US36242DHC02
1.96
CCC
NR
CC
0.03%
760 372
GSAMP TRUST
2004-AHL
US36242DHS53
1.96
CCC
C
NR
0.02%
641 859
GSAMP TRUST
2004-OPT
US36242DNV19
0.05
CCC
Caa3
CC
0.05%
1 482 449
GSC ABS CDO Ltd.
2005-1A
US362470AC01
0.20
D
NR
NR
0.34%
9 530 733
US36867VAE74
1.67
D
C
NR
0.23%
6 353 822
2005-3A
US36868AAJ16
1.44
D
C
NR
0.48%
13 343 026
US36868BAE02
3.18
D
C
NR
0.23%
6 353 822
Glacier Funding CDO
2004-2A
US37638VAB99
2.74
D
Ca
D
0.12%
3 437 350
GREENPOINT MORTGAGE FUNDING TRUST
2006-AR5
US39538AAS50
0.20
NR
C
NR
0.16%
4 447 675
GREENPOINT MORTGAGE FUNDING TRUST
2006-AR5
US39538AAV89
0.20
NR
C
NR
0.14%
3 812 293
GREENPOINT MORTGAGE FUNDING TRUST
2005-AR4
US39538WCN65
0.20
D
NR
NR
0.13%
3 572 004
GREENPOINT MORTGAGE FUNDING TRUST
2006-AR1
US39538WFM55
0.20
D
C
NR
0.08%
2 162 584
GREENPOINT MORTGAGE FUNDING TRUST
2007-AR2
US39539LAQ41
0.20
NR
C
NR
0.49%
13 597 178
Harborview Mortgage Loan Trust Series 2006-7
2006-7
US41161VAK61
0.20
D
NR
NR
0.11%
3 176 911
Harborview Mortgage Loan Trust Series 2006-9
2006-9
US41161XAJ54
0.20
D
NR
NR
0.16%
4 447 675
Harborview Mortgage Loan Trust Series 2006-12 2006-12
US41162DAM11
0.20
D
NR
NR
0.91%
25 415 287
Harborview Mortgage Loan Trust Series 2006-12 2006-12
US41162DAN93
0.20
D
NR
NR
0.23%
6 353 822
Home Equity Asset Trust
INDYMAC RESIDENTIAL ASSET BACKED
TRUST
2004-7
US437084FW18
2.97
CCC
Caa2
CC
0.02%
443 026
2005-A
US43708AAX00
2.38
CC
C
C
0.11%
3 176 911
JER CDO
2005-1A
US46614KAA43
4.03
D
C
D
0.40%
11 232 701
JETBLUE AIRWAYS CORP
2004-2
US47714NAA54
3.72
BBB+
Baa3
NR
0.11%
3 029 154
JETBLUE AIRWAYS CORP
JP MORGAN Chase Commercial Mortgage
Securities 2006-RR1
2004-2
US47714NAB38
6.15
BBB
Baa3
NR
0.46%
12 707 643
2006-RR1
US48123HAE36
0.20
D
NR
NR
0.32%
8 895 350
LATITUDE CLO LTD.
2006-2A
US51829TAL26
6.35
AAA
Aaa
NR
0.09%
2 638 692
LEHMAN XS TRUST
2005-9N
US525221GN14
0.05
D
C
NR
0.10%
2 864 301
LNR CDO LTD.
2006-1A
US53944MAA71
9.10
D
C
D
0.10%
2 674 787
LNR CDO LTD.
2006-1A
US53944MAB54
6.11
D
C
D
0.23%
6 353 822
LNR CDO LTD.
2006-1A
US53944MAD11
6.11
D
C
C
0.89%
24 779 905
LNR CDO LTD.
2005-1A
US53944PAD42
0.08
NR
C
C
0.29%
8 103 223
Long Beach Mortgage Loan Trust
2004-4
US542514HY37
0.05
CCC
C
CC
0.03%
867 494
LONG BEACH MORTGAGE LOAN TRUST
2004-4
US542514HZ02
1.96
CC
C
CC
0.01%
264 203
Long Beach Mortgage Loan Trust
2005-1
US542514KD52
1.13
CC
C
C
0.08%
2 220 215
LONG HILL, LTD.
2006-1A
US54266TAE29
0.20
D
NR
NR
0.18%
5 083 057
MARATHON REAL ESTATE CDO LTD
2006-1A
US565853AA65
4.69
AA
Aaa
A
0.14%
3 873 924
MASTR ASSET BACKED SECURITIES TRUST
2005-OPT1
US57643LHU35
2.38
CC
NR
C
0.12%
3 305 936
MASTR ASSET BACKED SECURITIES TRUST
2005-OPT1
US57643LHV18
1.38
CC
NR
C
0.15%
4 038 684
MASTR ASSET BACKED SECURITIES TRUST
2005-OPT1
US57643LHW90
3.05
D
NR
D
0.17%
4 739 834
Merrill Lynch Mortgage Investors, Inc.
2004-OPT1
US59020UKP92
1.96
CCC
NR
CC
0.04%
1 064 318
Merrill Lynch Mortgage Investors, Inc.
2004-OPT1
US59020UKQ75
2.97
CC
NR
C
0.03%
695 948
Merrill Lynch Mortgage Investors, Inc.
2004-WMC5 US59020UMJ15
1.96
BB+
B1
NR
0.05%
1 353 541
Merrill Lynch Mortgage Investors, Inc.
2004-WMC5 US59020UMK87
1.47
BB
Caa1
NR
0.05%
1 430 220
Morgan Stanley ABS Capital I
2004-NC6
US61744CEV46
1.96
B-
Caa3
CC
0.05%
1 490 692
Morgan Stanley ABS Capital I
2004-NC7
US61744CFS08
0.10
CCC
Ca
CC
0.05%
1 378 112
GEMSTONE CDO LTD
GEMSTONE CDO LTD
GEMSTONE CDO LTD
ISIN
Expected
Average Life as
of 9-Mar-2015
7
September 30, 2015
Expected
Average Life as
of 9-Mar-2015
S&P
Rating
Moody’s
Rating
Fitch
Rating
Weighting
Exposure $
1.96
B-
Caa1
CCC
0.04%
973 242
Issuer
Morgan Stanley ABS Capital I
Series
2004-NC8
ISIN
US61744CHS89
Morgan Stanley ABS Capital I
2004-NC8
US61744CHT62
1.96
CCC
Ca
CC
0.03%
887 013
Morgan Stanley ABS Capital I
2004-HE9
US61744CJX56
1.96
CCC
C
C
0.04%
1 148 769
Morgan Stanley ABS Capital I
2004-HE9
US61744CJY30
1.96
CC
C
C
0.03%
890 175
MORGAN STANLEY ABS CAPITAL I
2005-NC1
US61744CKS43
1.22
CCC
C
CC
0.02%
680 430
Morgan Stanley Home Equity Loans 2005-1
2005-1
US61744CLH78
2.47
B
B1
NR
0.11%
3 176 911
MORGAN STANLEY Capital I
2005-IQ9
US61745M2H50
5.15
AA+
NR
AAA
0.99%
27 419 310
MORGAN STANLEY Capital
2005-T17
US61745MW666
5.60
A+
NR
BBB
0.10%
2 709 250
N-Star Real Estate CDO 2006-8
2006-8A
US62940FAC32
4.41
NR
B1
B
0.57%
15 884 554
N-Star Real Estate CDO 2006-8
2006-8A
US62940FAD15
4.32
NR
B3
B
0.50%
13 978 408
N-star Real Estate CDO LTD
2005-5
US62940HAE53
2.05
NR
NR
D
0.29%
8 047 878
N-star Real Estate CDO LTD
2006-6A
US62940PAD96
3.52
CCC
Caa1
CCC
0.23%
6 353 822
Nautilus CDO
2006-3
US639099AD28
0.20
D
NR
NR
0.11%
3 057 197
Nautilus CDO
2005-2
US639103AD22
1.74
D
NR
NR
0.41%
11 325 588
New Century Home Equity Loan Trust 2004-3
2004-3
US64352VHY02
0.04
CCC
Caa3
CC
0.05%
1 458 192
New Century Home Equity Loan Trust 2004-3
2004-3
US64352VJA08
1.96
CC
C
C
0.06%
1 746 698
NEW CENTURY HOME EQUITY LOAN TRUST
2004-4
US64352VJN29
8.88
D
C
NR
0.06%
1 750 063
New Century Home Equity Loan Trust 2004-3
2005-3
US64352VLP49
1.96
CCC
C
CC
0.56%
15 576 394
OPTION ONE MASTER LOAN TRUST
2004-3
US68389FFX78
1.96
CCC
Caa3
CC
0.03%
892 804
OPTION ONE MASTER LOAN TRUST
2005-1
US68389FGP36
2.38
D
NR
D
0.03%
735 397
PARK PLACE SECURITIES INC
2005-WCW2 US70069FLK11
2.38
CC
C
C
0.21%
5 718 440
People"s CHoice Home Loan Trust
2004-2
US71085PAX15
1.96
CCC
Caa3
CC
0.05%
1 484 822
Preferred Term Securities VI Ltd
A-2
US74040YAB83
2.82
B+
Aa1
A
0.91%
25 415 287
Preferred Term Securities XIII
13 US74041AAA16
2.40
BBB-
Aa1
AA
0.36%
9 917 989
Preferred Term Securities 15 Ltd
15 US74041CAB54
5.06
CCC+
A2
BBB
0.19%
5 400 748
US74041EAA38
6.54
BBB-
A1
BBB
0.75%
20 719 519
US74041UAA79
3.07
BB+
Aa3
A
0.43%
11 834 554
3 176 911
PREFERRED TERM SECS XVI
XVI
Preferred Term Securities XIV
PREFERRED TERM SECS XIV
XIV
US74041UAB52
3.54
B-
A1
BBB
0.11%
Preferred Term Secs XI
X
US74041WAA36
2.09
BBB
Aaa
AA
0.06%
1 708 056
Preferred Term Securities 20 Ltd
XX
US74042DAC02
4.36
B-
Baa3
B
0.45%
12 377 085
Preferred Term XVIII
XVIII
US74042WAA27
3.32
BBB-
Aa1
AA
0.17%
4 788 819
Raspro Trust
2005-1
US75405RAA14
2.28
A
Aa3
NR
0.18%
5 085 101
Regional Diversified Funding
2004-1
US75902XAA63
4.68
BBB-
A3
A
0.17%
4 683 945
Resource Real Estate Funding
2007-1A
US76121BAK52
4.05
NR
B2
CCC
0.74%
20 585 500
Fund America Investors III Ltd
2004-3A
US80410JAD63
1.66
D
C
NR
0.31%
8 565 603
SAXON ASSET SECURITIES TRUST
2005-1
US805564RQ68
0.21
CCC
C
CC
0.05%
1 267 180
Securitized Asset Backed Receivables LLC
2004-OP2
US81375WBP05
1.22
CCC
C
CC
0.06%
1 800 395
Securitized Asset Backed Receivables LLC
2004-OP2
US81375WBR60
1.96
CCC
C
C
0.01%
258 984
Silverado CLO Ltd
2006-2A
US82835AAJ51
6.60
AA-
Aa3
NR
0.34%
9 530 733
STAtic repackaging trust, ltd
2004-1
US85233VAC54
0.67
NR
C
NR
0.46%
12 707 643
STAtic reSIDENTIAL TRUST
2005-A
US85768PAC14
3.09
D
C
NR
0.53%
14 613 790
STAtic reSIDENTIAL TRUST
2005-BA
US85768QAF28
0.19
D
C
NR
0.44%
12 177 894
STAtic reSIDENTIAL TRUST
STATIC RESIDENTIAL CDO (START) 2006-A
Ltd
STATIC RESIDENTIAL CDO (START) 2006-A
Ltd
STATIC RESIDENTIAL CDO (START) 2006-B
Ltd
2005-C
US85768TAG40
0.34
D
C
NR
0.17%
4 601 639
2006-A
US85768VAD64
0.20
D
NR
NR
0.68%
19 016 601
2006-A
US85768VAE48
0.20
D
NR
NR
0.11%
3 113 711
2006-B
US85768XAF78
0.20
D
NR
NR
0.53%
14 613 790
SUMMIT RMBS CDO, LTD
2005-1
US866244AB23
2.33
NR
NR
C
0.39%
10 919 872
SUMMIT RMBS CDO, LTD
2005-1
US866244AC06
0.08
D
NR
C
0.59%
16 472 626
TRAINER WORTHAM FIRST REPUBLIC CBO
3A
US892881AA10
2.48
NR
Caa3
CCC
0.13%
3 611 892
3 US892881AD58
3.47
D
C
C
0.78%
21 602 994
TRAINER WORTHAM FIRST REPUBLIC CBO
TRAPEZA EDGE CDO LTD
TROPIC CDO CORP.
2004-4
UNITED CAPITAL AVIATION TRUST
US89412LAB45
6.17
NR
A1
BBB
0.23%
6 317 260
US89707YAA29
5.36
BB
Aa3
A
0.43%
12 081 577
US90264FAE88
4.10
BBB
Baa2
NR
1.02%
28 337 757
US Capital Funding I
I
US903329AA80
2.69
BBB
Aa3
AA
0.49%
13 540 576
US Capital Funding III
III
US90342BAA17
3.24
BB+
Aa3
AA
0.60%
16 689 892
US Capital Funding III
III
US90342BAC72
1.98
B+
A3
A
0.53%
14 613 790
US Capital Funding II
II
US90390KAA25
4.37
BBB+
Aa1
AA
0.77%
21 408 932
VERTICAL CDO LTD.
2A
US925338AC98
12.92
D
C
NR
0.11%
3 176 911
US925345AE06
1.92
D
C
NR
0.37%
10 166 115
VERTICAL CDO LTD.
WASHINGTON MUTUAL
2005-AR13
US92922F4W51
1.47
CCC
Caa2
NR
0.23%
6 340 758
WASHINGTON MUTUAL
2005-AR13
US92922F5B06
0.20
D
C
NR
0.19%
5 241 311
8
September 30, 2015
Series
S&P
Rating
Moody’s
Rating
Fitch
Rating
Weighting
Exposure $
Issuer
WAMu MOrtgage Passthrough Certificates,
Series 2005-AR19
2005-AR19
US92925CBP68
0.20
D
NR
NR
0.36%
9 961 030
WASHINGTON MUTUAL
2005-AR19
US92925CBQ42
0.20
D
NR
NR
0.14%
3 811 371
US9497ERAH70
2.47
CCC
C
CC
0.16%
4 580 190
1 306 677
WELLS FARGO HOME EQUITY TRUST
ISIN
Expected
Average Life as
of 9-Mar-2015
Annington finance no. 4 plc
B3
XS0198259813
5.10
BBB+
A1
A
0.05%
Harvest CLO SA
II
XS0216228428
0.71
BBB+
Aaa
NR
0.27%
7 624 586
PULS CDO 2006-1 PLC
2006-1
XS0260584148
3.37
D
NR
NR
0.04%
1 108 346
Northwesterly CDO II
II
XS0199037531
4.02
AAA
Aaa
NR
0.07%
1 813 200
TRAFFORD CENTRE FIN LTD
TITAN EUROPE 2006-3 PLC
A3
2006-3A
XS0222488396
XS0257769769
5.89
0.20
AA+
D
Aaa
NR
AAA
NR
1.14%
0.13%
29 006 573
3 688 919
9