la poste obligations - La Banque Postale Asset Management

LA POSTE OBLIGATIONS
31 août 2016
Philippe Caron
Objectif d'investissement
L'objectif de gestion du FCPE est de réaliser,
sur la période de placement recommandée,
une performance supérieure à celle des
obligations à long terme en euro.
Performances* arrêtées au 31 août 2016
Performances annualisées* (base 365)
OPC
Performances cumulées*
OPC
Actif net global
195 M€
VL
15,42 €
1 an
3 ans
5 ans
4,81%
5,60%
5,91%
1 an
3 ans
5 ans
4,83%
17,80%
33,28%
Caractéristiques du FCPE
Date de création de l'OPC :
06/02/2007
Date de 1ère VL de la Part :
06/02/2007
Souscripteurs concernés :
Tous souscripteurs, plus
particulièrement les
personnes physiques
Durée minimale de placement
recommandée :
5 ans
Classification AMF :
Obligations et autres titres de
créances libellés en euro
Société de gestion :
La Banque Postale AM
Dépositaire :
CACEIS Bank France
Eligible au PEA :
Non
Eligible aux contrats
d'assurance-vie :
Non
Valorisation
Fréquence de valorisation :
Quotidienne
Nature de la valorisation :
Cours de clôture
Code ISIN :
FR0010431205
Lieu de publication de la VL :
www.labanquepostale-am.fr
Valorisateur :
CACEIS Fund Administration
Souscriptions-rachats
Heure limite de centralisation
13h00
auprès du dépositaire :
Heure limite de passage d'ordre
11h30
auprès de La Banque Postale :
Ordre effectué à :
Cours inconnu
Souscription initiale minimum :
Néant
Souscription ultérieure
minimum :
Néant
Décimalisation :
1/100 000 ème de part
Frais
Frais de gestion fixes appliqués :
Frais de gestion maximum :
Frais de gestion variables :
0,15% TTC de l'actif net (frais
directs)
0,80% TTC de l'actif net (frais
directs)
Cas d'application multiple :
cf. prospectus (frais directs)
Frais courants :
0,40% TTC
Commission de souscription :
Néant
Commission de rachat :
Néant
Les performances passées ne présagent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
* Les calculs sont réalisés coupons nets réinvestis, nets de frais de gestion, sans déduction des droits d'entrée / sortie éventuels.
Indicateurs de risque ** arrêtés au 31 août 2016
Volatilité de l'OPC
Ratio de Sharpe
sur 1 an
sur 3 ans
sur 5 ans
1,58%
3,21
2,23%
2,54
2,97%
1,96
Profil de risque et de rendement
** Données calculées sur un pas hebdomadaire. Sources des données, OPC : LBPAM, indicateurs de réf. : Thomson Reuters
Volatilité
La volatilité mesure l'importance des variations du prix d'un actif et donne donc une estimation de son
risque (mathématiquement, la volatilité est l'ecart type des rentabilités de l'actif).
Tracking error
C'est la mesure du risque pris par le portefeuille par rapport à son indicateur de référence.
Ratio de Sharpe
Le ratio de Sharpe mesure l'écart de rentabilité du portefeuille par rapport au taux sans risque divisé
par la volatilité du portefeuille.
Ratio d'information
C'est l'écart de performance entre le portefeuille et son benchmark divisé par la tracking error.
Bêta
Le bêta est la mesure de la sensibilité du portefeuille par rapport à son benchmark.
Commentaire de gestion
La Banque d’Angleterre a comme attendu annoncé une baisse de son taux directeur de
0,50 % à 0,25 %. En revanche, elle a surpris le marché en annonçant le lancement d’un
programme de rachats d’obligations gouvernementales et de crédit. Aux Etats-Unis, lors
du discours de Jackson Hole fin août, la FED a déclaré ne pas exclure une hausse de ses
taux directeurs en septembre. Sur la zone euro, le marché attend une action de la BCE et
une prolongation de son programme d’achats. Le 10 ans allemand est passé de -0,11 % à
-0,05 %. Les dettes périphériques se sont fortement appréciées malgré les risques
politiques en Italie et en Espagne.
En termes de gestion, nous avons légèrement réduit l’écart entre la sensibilité aux taux
du FCPE et celle de l’indice (91 % de l’indice de référence contre 89 % fin juillet). Sur les
émissions privées, nous avons continué à privilégier les parties courtes des courbes au
travers du fonds LBPAM Obli Crossover, qui représentait 10 % de l’actif. Sur les autres
compartiments, les investissements sont restés inchangés, plus particulièrement les
emprunts d’états, au sein desquels nous avons maintenu une préférence pour les dettes
périphériques. La diversification vers les obligations liées à l’inflation a été maintenue à 6
%.
Informations produites à titre purement indicatif (sans aucune valeur (pré)-contractuelle) à destination d'investisseurs résidant en France et catégorisés en tant que non professionnels ne
constituant ni une sollicitation quelconque d'achat ou de vente de l'OPC ni une recommandation personnalisée : elles pourront être modifiées le cas échéant au cours de la gestion de l'OPC et
ce, dans le respect de la réglementation applicable. LBPAM ne saurait être tenue responsable de toute décision d'investissement prise ou non, sur la seule base des informations contenues dans ce
document. Les DICI, prospectus et dernier document périodique sont disponibles auprès de LBPAM sur simple demande ou sur le site www.labanquepostale-am.fr
Ce document est destiné aux seules personnes initialement destinataires et il ne peut pas être utilisé dans un but autre que celui pour lequel il a été conçu. Il n'est ainsi ni reproductible, ni
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34, rue de la Fédération - 75737 Paris Cedex 15
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31 août 2016
LA POSTE OBLIGATIONS
Structure du portefeuille
Répartition par nature de titres en % de l'actif net
Indicateurs clés
Sensibilité
Duration
Rendement actuariel
Maturité moyenne
Rating moyen
Répartition par maturité en % de l'actif net *
4,20
4,21
0,20
4,74 ans
A+
Principaux OPC en portefeuille
Libellé
Catégorie AMF
LBPAM OBLI LONG TERME M FCP 5D
Oblig et TCN libellés en euro
LBPAM OBLI EUROPE C
Oblig et TCN internationaux
LBPAM RESPONSABLE OBLI CR E
Oblig et TCN libellés en euro
LBPAM OBLI CROSSOVER L
Oblig et TCN libellés en euro
LBPAM RESP PREM LONG TERME C
Oblig et TCN libellés en euro
% de l'actif net
20,92%
19,01%
14,31%
10,05%
9,95%
* : Peut comprendre des titres callable dont la première date de call est passée
Répartition par notation LT en % de l'actif net *
Répartition géographique par émetteur en % de l'actif net *
Algorithme de Bâle.
Exposition rating / secteur (en contribution à la sensibilité et en % de l'actif net) *
AAA
AA
A
BBB
<BBB
Total
% de l'actif net
Etat
0,24
0,97
0,09
1,05
0,01
2,36
40,41%
Finance
0,44
0,08
0,36
0,24
0,03
1,16
24,31%
Biens de consommation non cyclique
0,02
0,06
0,05
0,08
0,01
0,21
3,60%
0,03
0,05
0,08
0,01
0,17
2,67%
0,11
0,03
0,14
2,57%
0,01
0,04
0,04
0,09
2,47%
0,01
0,03
0,02
0,08
1,67%
0,02
0,02
0,01
0,05
1,06%
0,02
0,02
0,04
0,69%
0,02
0,38%
Services aux collectivités
Communication
Biens de consommation cyclique
Industrie
0,01
Matériaux de base
Energie
Technologies
NR
Dérivés
0,02
Diversifié
Dérivés
-0,12
0,00
0,11%
-0,12
-0,10%
OPC
0,00
5,76%
Autres et Liquidités
0,00
14,41%
4,20
100,00%
Total
0,70
1,18
0,62
1,67
0,15
0,01
-0,12
Classification Bloomberg - niveau 1 / réalisé sur l'exposition globale.
* Réalisé par transparence ; la catégorie OPC regroupe les OPC non traités par transparence ; la catégorie Autres et Liquidités inclut les OPC monétaires.
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