LBPAM EONIA 6-12 MOIS I - La Banque Postale Asset Management

LBPAM EONIA 6-12 MOIS I
EONIA Capitalisé J
31 août 2016
Omar Ettaqy
Objectif d'investissement
L'objectif de gestion du FCP est de réaliser via une
exposition au risque de crédit (exposition aux spreads
des émissions du secteur privé supérieure à 0,5), sur
la période de placement recommandée,
une
performance annuelle, après déduction des frais de
gestion réels de chacune des catégories de parts du
FCP:
- supérieure de 0,40% à celle de l'EONIA pour la part
I,
- supérieure de 0,30% à celle de l'EONIA pour la part
E.
Cet objectif, dépendant des conditions de marché,
pourra être revu en cas d'évolutions significatives de
celles-ci.
Actif net global
VL part I
Performances* arrêtées au 31 août 2016
Performances annualisées* (base 365)
OPC
Indicateur de référence
Performances cumulées*
OPC
Indicateur de référence
1 an
3 ans
5 ans
0,03%
-0,26%
0,21%
-0,06%
0,59%
0,08%
1 an
3 ans
5 ans
0,03%
-0,26%
0,64%
-0,18%
2,97%
0,39%
436 M€
10 508,37 €
Caractéristiques du FCP
Date de création de l'OPC :
15/06/2009
Date de 1ère VL de la Part :
15/06/2009
Dernier changement
d'indicateur de référence le :
30/04/2014
Souscripteurs concernés :
Tous souscripteurs, plus
particulièrement les
personnes morales
Durée minimale de placement
recommandée :
> 6 mois
Classification AMF :
Monétaire
Société de gestion :
La Banque Postale AM
Dépositaire :
CACEIS Bank France
Eligible au PEA :
Non
Eligible aux contrats
d'assurance-vie :
Non
Valorisation
Fréquence de valorisation :
Quotidienne
Nature de la valorisation :
Cours de clôture
Code ISIN part I :
FR0010750984
Lieu de publication de la VL :
www.labanquepostale-am.fr
Valorisateur :
CACEIS Fund Administration
Souscriptions-rachats
Heure limite de centralisation
13h00
auprès du dépositaire :
Heure limite de passage d'ordre
12h15
auprès de La Banque Postale :
Ordre effectué à :
Cours inconnu
Souscription initiale minimum :
3 000 000 Euro
Souscription ultérieure
minimum :
Néant
Décimalisation :
1/100 000 ème de part
Frais
Frais de gestion fixes appliqués : 0,09% TTC de l'actif net
Frais de gestion maximum :
0,50% TTC de l'actif net
Frais de gestion variables :
20% de la surperformance,
nette de frais de gestion fixes,
réalisée par le FCP par
rapport à EONIA +0.30%
Frais courants :
0,15% TTC
Commission de souscription :
Néant
Commission de rachat :
Néant
Les performances passées ne présagent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
* Les calculs sont réalisés coupons nets réinvestis, nets de frais de gestion, sans déduction des droits d'entrée / sortie éventuels.
Indicateurs de risque ** arrêtés au 31 août 2016
Volatilité de l'OPC
Volatilité de l'indicateur de réf.
Tracking error
Bêta
sur 1 an
sur 3 ans
sur 5 ans
0,05%
0,01%
0,05%
-0,20
0,05%
0,02%
0,05%
1,00
0,24%
0,04%
0,23%
1,60
Profil de risque et de rendement
** Données calculées sur un pas hebdomadaire. Sources des données, OPC : LBPAM, indicateurs de réf. : Thomson Reuters
Volatilité
La volatilité mesure l'importance des variations du prix d'un actif et donne donc une estimation de son
risque (mathématiquement, la volatilité est l'ecart type des rentabilités de l'actif).
Tracking error
C'est la mesure du risque pris par le portefeuille par rapport à son indicateur de référence.
Ratio de Sharpe
Le ratio de Sharpe mesure l'écart de rentabilité du portefeuille par rapport au taux sans risque divisé
par la volatilité du portefeuille.
Ratio d'information
C'est l'écart de performance entre le portefeuille et son benchmark divisé par la tracking error.
Bêta
Le bêta est la mesure de la sensibilité du portefeuille par rapport à son benchmark.
Commentaire de gestion
Le mois d'août n'aura été ponctué d'aucune réunion de la BCE ni de la FED. En revanche, s'est tenu le
symposium annuel des banquiers centraux à Jackson Hole entre le 25 et le 27 août durant lequel
Stanley Fischer de la FED a rappelé la possibilité d'une hausse des taux directeurs dès le mois de
septembre. Benoit Coeuré de la BCE s'est également exprimé lors de ce symposium en indiquant que
le Conseil des gouverneurs se tiendrait prêt à renforcer son action si les autres acteurs politiques de la
zone euro ne menaient pas les mesures nécessaires. Au lendemain de la conférence de Jackson Hole,
les probabilités d'actions en septembre sur les taux (Hausse des taux FED et baisse des taux BCE) ont
été légèrement en retrait.
Dans ce contexte, les fixings EONIA ainsi que le swap EONIA 1 an sont restés tous deux stables à
-0,34% et -0,395% respectivement. Toutefois, la base Euribor 3M contre Swap EONIA 3M, proxy des
primes d'émission sur les TCN, continue de se déprécier à mesure que le volume de liquidités
excédentaires augmente (1000 Mds à fin août).
Nous maintenons la maturité moyenne des investissements à un niveau supérieur à 200 jours afin de
bénéficier du soutien attendu du programme d'achat d'obligations privées de la BCE. Nous privilégions
toujours les TCN entre 3 et 12 mois de maturité et les obligations de maturités inférieures à 2 ans afin
de maintenir le rendement courant du portefeuille tout en conservant une volatilité mesurée. De
même, nous diversifions les expositions obligataires avec une part significative d'émetteurs non
financiers mais aussi d'émetteurs bancaires hors zone Euro pour minimiser les risques idiosyncratiques.
Informations produites à titre purement indicatif (sans aucune valeur (pré)-contractuelle) à destination d'investisseurs résidant en France et catégorisés en tant que non professionnels ne
constituant ni une sollicitation quelconque d'achat ou de vente de l'OPC ni une recommandation personnalisée : elles pourront être modifiées le cas échéant au cours de la gestion de l'OPC et
ce, dans le respect de la réglementation applicable. LBPAM ne saurait être tenue responsable de toute décision d'investissement prise ou non, sur la seule base des informations contenues dans ce
document. Les DICI, prospectus et dernier document périodique sont disponibles auprès de LBPAM sur simple demande ou sur le site www.labanquepostale-am.fr
Ce document est destiné aux seules personnes initialement destinataires et il ne peut pas être utilisé dans un but autre que celui pour lequel il a été conçu. Il n'est ainsi ni reproductible, ni
transmissible,en totalité ou en partie, sans l'autorisation préalable écrite de LBPAM, laquelle ne saurait être tenue pour responsable de l'utilisation qui pourrait être faite du document par un tiers.
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34, rue de la Fédération - 75737 Paris Cedex 15
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31 août 2016
LBPAM EONIA 6-12 MOIS I
Structure du portefeuille
Répartition par nature de titres en % de l'actif net
Indicateurs clés
Sensibilité
Nombre d'émetteurs
Durée de vie moyenne (WAL)
Maturité moyenne du portefeuille (WAM)
Titre le plus long du portefeuille (hors DAT)
Rating moyen du portefeuille
Rating le plus bas du portefeuille
0,16
52
226 jours
57 jours
652 jours
ABBB-
Répartition par type de taux en % de l'actif net *
Fixe
Variable
Révisable
Autres et Liquidités
16,38 %
17,78 %
57,36 %
8,49 %
Principaux émetteurs en portefeuille
Répartition par notation CT en % de l'actif net *
Plus basse des 3 agences S&P/Moody's/Fitch, niveau émission puis niveau émetteur.
Répartition par notation LT en % de l'actif net *
Libellé
Secteur
Pays
CEP LOIRE CENTRE
DANSKE BANK AS
BFCM
COOPERATIEVE RABOBANK UA
UNICREDIT SPA
BNP PARIBAS
PURPLE PROTECTED ASSET
SANTANDER UK PLC
VODAFONE GROUP PLC
EXANE FINANCE
UBS AG LONDON BRANCH
ING BANK NV
INTESA SANPAO BK IRLD PLC
JYSKE BANK DNK
SOCIETE GENERALE
JPMORGAN CHASE BANK NA NY
GOLDMAN SACHS GROUP INC
Finance
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Communication
Finance
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Finance
France
Danemark
France
Pays-Bas
Italie
France
Luxembourg
Royaume-Uni
Royaume-Uni
France
Suisse
Pays-Bas
Italie
Danemark
France
États-Unis
États-Unis
% de l'actif net
5,97%
3,68%
3,65%
3,49%
3,34%
3,33%
2,75%
2,64%
2,64%
2,52%
2,35%
2,31%
2,29%
2,29%
2,17%
2,04%
1,97%
Hors OPC
Répartition sectorielle par émetteur en % de l'actif net *
Plus basse des 3 agences S&P/Moody's/Fitch, niveau émission puis niveau émetteur.
Classification Bloomberg - niveau 1
Répartition par maturité en % de l'actif net *
Répartition géographique par émetteur en % de l'actif net *
DAT et Instruments Puttables : date de règlement si put exercé, sinon date de maturité finale.
* Réalisé par transparence ; la catégorie Autres et Liquidités regroupe les liquidités et les OPC non traités par transparence.
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