Intermédiaire

Fonds international de croissance MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2015)
SÉRIE A, SÉRIE I ET SÉRIE T
Résultats d’exploitation
Au 30 juin 2015, la valeur liquidative du Fonds s’élevait à 271 millions de dollars, en
hausse de 54 % par rapport à l’exercice précédent. Cette hausse est attribuable
aux contributions nettes d’importants porteurs de parts de la série I, conjuguées à
des rendements favorables des marchés. Les revenus et les charges ont augmenté
en fonction de la variation de la valeur liquidative du Fonds.
Dans le cadre de la méthode de gestion des placements de Gestion financière MD
inc., nous sélectionnons et surveillons attentivement chacun des conseillers en
placement, afin de nous assurer que les rendements de placement correspondent
aux objectifs à long terme du Fonds.
Faits nouveaux
Pour le semestre clos le 30 juin 2015, le Fonds a généré des rendements totaux de
13,3 % (série A), de 14,5 % (série I) et de 13,3 % (série T). Les marchés boursiers
internationaux ont été particulièrement vigoureux durant le premier semestre, ce
qui a contribué à l’appréciation des actions du Fonds. Un regain de confiance,
attribuable en partie à des politiques monétaires plus accommodantes, à une
croissance supérieure aux attentes en Europe et à des prévisions de revenus en
hausse au Japon, a profité aux titres non nord-américains. L’indice MSCI EAEO,
qui représente les rendements globaux des actions ordinaires des plus grandes
entreprises des pays développés non nord-américains, a affiché un rendement de
9,2 % en monnaies locales, ou 14,1 % en dollars canadiens. Les autres facteurs qui
ont influé sur le rendement du Fonds sont résumés ci-après.
CHANGEMENTS STRATÉGIQUES
Aucun changement stratégique n’a été apporté au Fonds pendant l’année. Le
Fonds continue d’être géré conformément à son mandat de placement. Les
conseillers en placement ont respecté leurs méthodes de placement et leurs
stratégies de portefeuille, et celles-ci devraient permettre au Fonds d’atteindre
ses objectifs à long terme.
OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES
Gestion financière MD inc. est le gestionnaire, l’agent chargé de la tenue des
registres et le fiduciaire du Fonds. À titre de gestionnaire, Gestion financière MD
inc. gère les activités d’ensemble du Fonds MD, notamment en établissant les
objectifs de placement, en fournissant ou en faisant fournir par des tiers les
services de comptabilité et d’administration ainsi qu’en stimulant la vente des
parts du Fonds.
L’exposition aux devises a eu une incidence positive sur le rendement au premier
semestre. En raison de la chute des prix de l’énergie et de la décision inattendue
de la Banque du Canada d’abaisser les taux d’intérêt, le huard s’est déprécié par
rapport à la plupart des devises, stimulant le rendement en dollars canadiens des
actifs étrangers. De plus, du point de vue des devises, le Fonds a été avantagé par
la montée fulgurante du franc suisse, qui a suivi son découplage du cours de l’euro
par la Banque nationale suisse. Le Fonds utilise un programme de gestion des
devises faisant appel à des opérations de couverture, une stratégie qui a neutralisé
une partie des gains en devises associés à l’exposition sous-jacente aux actions.
À titre d’agent chargé de la tenue des registres, Gestion financière MD inc. effectue
un suivi à l’égard des propriétaires des parts du Fonds MD, traite les ordres d’achat,
de transfert et de rachat, produit les états de compte des épargnants et produit les
renseignements pour les déclarations de revenus annuelles.
Sur le plan géographique, les titres du Fonds se répartissaient principalement
entre l’Europe, l’Asie-Pacifique et les marchés émergents. Les placements
européens et japonais, grâce à leur forte croissance combinée à leur prépondérance
dans le portefeuille, ont apporté la contribution la plus importante au rendement
du Fonds pendant le semestre. En revanche, les placements dans les marchés
émergents ont légèrement nui au rendement.
Le Fonds est organisé comme une fiducie et lorsque vous investissez dans le
Fonds, vous achetez des parts de la fiducie. À titre de fiduciaire du Fonds, Gestion
financière MD inc. détient le titre des biens du Fonds, c’est-à-dire les liquidités et
les titres dans lesquels le Fonds investit, au nom des porteurs de parts.
Le placeur principal est Gestion MD limitée. En tant que placeur principal, Gestion
MD limitée commercialise les parts du Fonds MD par l’intermédiaire de ses
bureaux situés partout au Canada. Gestion MD limitée appartient au gestionnaire
du Fonds, Gestion financière MD inc., qui appartient pour sa part au Holding
financier MD inc.
Sur les dix secteurs représentés dans le portefeuille, neuf ont contribué au
rendement du Fonds. Avec leurs rendements vigoureux et leur forte pondération
dans le portefeuille, les secteurs des services financiers, des soins de santé et de
la consommation discrétionnaire sont responsables de la plus grande contribution
au rendement du Fonds durant le semestre. Le secteur des technologies de
l’information a été le seul à n’avoir aucun apport positif au rendement.
Frais de gestion
Gestion financière MD inc. fournit au Fonds des services de gestion des placements et d’administration, notamment des services de comptabilité et de tenue
des registres des porteurs de parts. En contrepartie, Gestion financière MD inc.
touche des honoraires de gestion et d’administration établis selon la valeur
liquidative du Fonds calculée quotidiennement. Les honoraires de gestion sont
versés hebdomadairement et ceux d’administration, mensuellement.
La gestion du Fonds est axée vers un style de croissance, lequel a été respecté tout
au long de l’année. En raison de la gestion dynamique du portefeuille, la pondération des secteurs des produits de consommation courante, des soins de santé, des
produits industriels et des matières premières a été réduite, alors que celle des
services financiers, des services de télécommunication et des services publics a
été relevée. Les gestionnaires ont accru l’exposition à l’Europe continentale et
diminué l’exposition au Royaume-Uni afin de maintenir la même exposition globale
aux marchés boursiers européens. De même, la participation dans les marchés de
l’Asie-Pacifique est demeurée stable, mais la pondération du Japon au sein de la
région a été augmentée.
PUBLICATION
Le présent Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les points saillants financiers, mais non les états financiers
intermédiaires complets du Fonds. Vous pouvez obtenir une copie des états financiers intermédiaires sur demande, sans frais, en composant le
1 800 267‑2332, en nous écrivant à Gestion financière MD inc., 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7, ou encore  en visitant notre site
Web, à  md.amc.ca, ou celui de SEDAR, à sedar.com.
Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous de la même façon pour obtenir­les politiques et procédures sur le vote par
procuration, le registre des votes par procuration­ou l’information trimestrielle du portefeuille.
1
Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2015
Fonds international de croissance MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2015)
En ce qui concerne les énoncés prospectifs
Gestion financière MD inc. paie à Gestion MD limitée, une partie liée, des frais pour
les services de planification financière.
(En tant que pourcentage des frais de gestion)
Services de planification financière
Gestion de placements, administration et autres coûts Le présent document contient des énoncés prospectifs. De tels énoncés sont
habituellement reconnaissables par la terminologie utilisée, notamment les
termes « prévoir », « anticiper », « s’attendre à », « compter », « estimer », ou par
d’autres termes de même nature.
24,2 %
75,8 %
Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques et des incertitudes connus
et inconnus ainsi qu’à d’autres facteurs qui pourraient donner lieu à des résultats
réels, des réalisations et des niveaux d’activité très différents de ceux qui y sont
exprimés ou implicites. De tels facteurs comprennent notamment : les conditions
générales de l’économie, des marchés et des affaires; les fluctuations du cours des
titres, des taux d’intérêt et des taux de change; ainsi que les mesures prises par
les autorités gouvernementales. Les événements futurs et leurs effets sur le Fonds
peuvent différer de nos prévisions. Les résultats réels pourraient aussi différer
considérablement des résultats anticipés dans ces énoncés.
Rendement passé
RENDEMENT PAR ANNÉE
Fonds international de croissance MD – Série A
Fonds international de croissance MD – Série T
Fonds international de croissance MD – Série I*
Rendement en %
30
20
21,0 %
13,6 %
13,6 %
15,9 %
18,7 %
10
7,3 %
(13,7 %)
(12,3 %)
(12,0 %)
2010**
2011
(3,6 %) (31,8 %)
0
21,3 %
22,2 %
23,8 %
13,3 %
14,5 %
13,3 %
(1,0 %)
(0,9 %)
1,2 %
-10
-20
-30
-40
2006
2007
2008
2009
2012
2013
2014
2015***
* Les parts de série I ne comprennent pas de frais de gestion du Fonds; elles peuvent par conséquent
être associées à des rendements plus élevés. Les parts de la série I sont offertes aux investisseurs
institutionnels admissibles, qui paient directement à Gestion financière MD inc. des frais de gestion
négociés séparément.
** Les parts de série I et de série T n’ont pas fait l’objet du rapport, puisque leur création remontait à
moins de 12 mois.
*** Pour le semestre clos le 30 juin 2015.
Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2015
2
Fonds international de croissance MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2015)
Points saillants financiers
Les tableaux suivants montrent certains renseignements financiers clés concernant le Fonds et ont pour but de vous aider à comprendre le rendement financier du Fonds
des cinq derniers exercices, s’il y a lieu. Ces renseignements proviennent des états financiers intermédiaires audités et des états financiers intermédiaires non audités du
Fonds. Pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013 et par la suite, les Normes internationales d’information financière (« IFRS ») s’appliquent. Dans le cas des
exercices avant le 1er janvier 2013, les principes comptables généralement reconnus au Canada (les « PCGR canadiens ») ont été appliqués. L’« actif net » correspond à l’actif
net attribuable aux porteurs de parts rachetables.
L’ACTIF NET DU FONDS PAR PART1
SÉRIE A
Actif net – Début de la période
Semestre clos le
30 juin 2015
2014
8,48 $
Exercice clos le 31 décembre
2012
2011
2013
8,57 $
7,08 $
6,26 $
2010
7,29 $
6,79 $
Augmentation (diminution) attribuable à l’exploitation :
Total des revenus
Total des charges
Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période
Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période
Augmentation (diminution) totale attribuable à l’exploitation2
0,14
(0,10)
1,16
(0,04)
1,16
$
$
$
$
$
0,20
(0,17)
1,24
(1,34)
(0,07)
$
$
$
$
$
0,24
(0,16)
0,81
0,59
1,48
$
$
$
$
$
0,14
(0,14)
(0,05)
0,91
0,86
$
$
$
$
$
0,17
(0,14)
(0,27)
(0,73)
(0,97)
$
$
$
$
$
0,15
(0,14)
(0,05)
0,52
0,48
$
$
$
$
$
Distributions :
Tirées des revenus (exception faite des dividendes)
Tirées des dividendes
Tirées des gains en capital
Remboursement de capital
Distributions annuelles totales3
Actif net – Fin de la période
(0,03)
—
—
—
(0,03)
9,58
$
$
$
$
$
$
(0,01)
—
—
—
(0,01)
8,48
$
$
$
$
$
$
(0,02)
—
—
—
(0,02)
8,57
$
$
$
$
$
$
(0,04)
—
—
—
(0,04)
7,08
$
$
$
$
$
$
(0,02)
—
—
—
(0,02)
6,26
$
$
$
$
$
$
(0,01)
—
—
—
(0,01)
7,29
$
$
$
$
$
$
SÉRIE I
Actif net – Début de la période
Semestre clos le
30 juin 2015
8,55 $
Exercice clos le 31 décembre
2012
2011
2014
2013
8,78 $
7,29 $
6,41 $
20104
7,44 $
6,88 $
Augmentation (diminution) attribuable à l’exploitation :
Total des revenus
Total des charges
Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période
Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période
Augmentation (diminution) totale attribuable à l’exploitation2
0,14
—
1,09
(0,03)
1,20
$
$
$
$
$
0,13
—
0,54
(0,89)
(0,22)
$
$
$
$
$
0,04
—
1,00
0,34
1,38
$
$
$
$
$
0,15
—
(0,05)
0,87
0,97
$
$
$
$
$
0,12
—
(0,32)
(0,73)
(0,93)
$
$
$
$
$
0,15
—
(0,03)
1,08
1,20
$
$
$
$
$
Distributions :
Tirées des revenus (exception faite des dividendes)
Tirées des dividendes
Tirées des gains en capital
Remboursement de capital
Distributions annuelles totales3
Actif net – Fin de la période
(0,03)
—
—
—
(0,03)
9,73
$
$
$
$
$
$
(0,33)
—
—
—
(0,33)
8,55
$
$
$
$
$
$
(0,22)
—
—
—
(0,22)
8,78
$
$
$
$
$
$
(0,14)
—
—
—
(0,14)
7,29
$
$
$
$
$
$
(0,14)
—
—
—
(0,14)
6,41
$
$
$
$
$
$
(0,07)
—
—
—
(0,07)
7,44
$
$
$
$
$
$
3
Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2015
Fonds international de croissance MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2015)
Points saillants financiers (suite)
L’ACTIF NET DU FONDS PAR PART1
SÉRIE T
Actif net – Début de la période
Semestre clos le
30 juin 2015
2014
9,69 $
Exercice clos le 31 décembre
2012
2011
2013
10,32 $
8,87 $
8,23 $
20105
9,90 $
10,00 $
Augmentation (diminution) attribuable à l’exploitation :
Total des revenus
Total des charges
Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période
Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période
Augmentation (diminution) totale attribuable à l’exploitation2
0,16
(0,11)
1,32
(0,25)
1,12
$
$
$
$
$
0,24
(0,20)
1,49
(1,65)
(0,12)
$
$
$
$
$
0,31
(0,19)
1,05
0,68
1,85
$
$
$
$
$
0,19
(0,16)
(0,07)
0,98
0,94
$
$
$
$
$
(0,15)
(0,17)
(0,29)
1,22
0,61
$
$
$
$
$
(0,01)
—
0,01
(0,10)
(0,10)
$
$
$
$
$
Distributions :
Tirées des revenus (exception faite des dividendes)
Tirées des dividendes
Tirées des gains en capital
Remboursement de capital
Distributions annuelles totales3
Actif net – Fin de la période
(0,03)
—
—
(0,24)
(0,27)
10,70
$
$
$
$
$
$
(0,02)
—
—
(0,52)
(0,54)
9,69
$
$
$
$
$
$
(0,02)
—
—
(0,44)
(0,46)
10,32
$
$
$
$
$
$
(0,04)
—
—
(0,41)
(0,45)
8,87
$
$
$
$
$
$
—
—
—
(0,49)
(0,49)
8,23
$
$
$
$
$
$
—
—
—
—
—
9,90
$
$
$
$
$
$
1
C es renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Aux termes des PCGR canadiens, le Fonds évaluait la juste
valeur de ses placements selon la méthode prescrite au chapitre 3855 du Manuel de l’ICCA, qui imposait l’utilisation du cours acheteur pour les placements de portefeuille au lieu du cours de
clôture. L’actif net calculé selon les PCGR canadiens diffère de l’actif net calculé pour établir le cours des parts du Fonds, présenté dans le tableau Ratios et données supplémentaires. Les
différences sont minimes aux termes des IFRS.
2
L ’actif net et les distributions sont fondés sur le nombre de parts en circulation au moment pertinent. L’augmentation (diminution) attribuable à l’exploitation est fondée sur le nombre moyen
pondéré de parts en circulation pendant l’exercice. Ce tableau n’a pas pour but de présenter un rapprochement de l’actif net par part au début et à la fin de la période.
3
Les distributions ont été payées en trésorerie ou réinvesties sous forme de parts supplémentaires du Fonds, ou les deux.
4
Les résultats sont présentés pour la période du 5 janvier au 31 décembre 2010.
5
Les résultats sont présentés pour la période du 22 novembre au 31 décembre 2010.
Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2015
4
Fonds international de croissance MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2015)
Points saillants financiers (suite)
RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES
SÉRIE A
Actif net total – Fin de la période1
Nombre de parts en circulation
Ratio des frais de gestion2
Ratio des frais de gestion avant taxes
Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises
en charge
Ratio des dépenses liées aux opérations3
Taux de rotation du portefeuille4
Actif net par part
SÉRIE I
Actif net total – Fin de la période1
Nombre de parts en circulation
Ratio des frais de gestion2
Ratio des frais de gestion avant taxes
Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises
en charge
Ratio des dépenses liées aux opérations3
Taux de rotation du portefeuille4
Actif net par part
SÉRIE T
Actif net total – Fin de la période1
Nombre de parts en circulation
Ratio des frais de gestion2
Ratio des frais de gestion avant taxes
Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises
en charge
Ratio des dépenses liées aux opérations3
Taux de rotation du portefeuille4
Actif net par part
Semestre clos le
30 juin 2015
2014
2013
Exercice clos le 31 décembre
2012
2011
2010
113 809 751 $
11 876 758
2,01 %
1,84 %
107 579 831 $
12 679 151
2,03 %
1,85 %
132 263 876 $
15 438 343
2,04 %
1,85 %
127 335 381 $
17 988 087
2,04 %
1,85 %
135 050 066 $
21 542 168
2,04 %
1,85 %
187 968 417 $
25 777 890
1,99 %
1,85 %
2,01 %
0,64 %
196,75 %
9,58 $
2,03 %
0,37 %
153,19 %
8,48 $
2,04 %
0,12 %
52,77 %
8,57 $
2,04 %
0,08 %
34,88 %
7,08 $
2,04 %
0,08 %
33,38 %
6,27 $
1,99 %
0,12 %
49,04 %
7,29 $
Semestre clos le
30 juin 2015
2014
2013
Exercice clos le 31 décembre
2012
2011
20105
157 491 616 $
16 184 378
—
—
69 113 214 $
8 079 471
—
—
22 913 988 $
2 608 368
—
—
69 335 115 $
9 511 963
—
—
38 581 657 $
6 009 266
—
—
21 157 691 $
2 843 174
—
—
—
0,64 %
196,75 %
9,73 $
—
0,37 %
153,19 %
8,55 $
—
0,12 %
52,77 %
8,78 $
—
0,08 %
34,88 %
7,29 $
—
0,08 %
33,38 %
6,42 $
—
0,12 %
49,04 %
7,44 $
Semestre clos le
30 juin 2015
Exercice clos le 31 décembre
2012
2011
2014
2013
20106
58 490 $
5 466
1,98 %
1,84 %
46 821 $
4 831
2,01 %
1,85 %
70 213 $
6 803
1,99 %
1,85 %
50 608 $
5 708
1,94 %
1,85 %
20 214 $
2 453
1,93 %
1,83 %
25 $
3
—
—
1,98 %
0,64 %
196,75 %
10,70 $
2,01 %
0,37 %
153,19 %
9,69 $
1,99 %
0,12 %
52,77 %
10,32 $
1,94 %
0,08 %
34,88 %
8,87 $
1,93 %
0,08 %
33,38 %
8,24 $
—
0,12 %
49,04 %
9,90 $
1
Ces renseignements étaient exacts au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée.
2
L e ratio des frais de gestion (RFG) est fondé sur le total des charges (exception faite des commissions, des retenues d’impôt et des autres frais d’opérations du portefeuille) de la période et
présenté en tant que pourcentage annualisé de l’actif net quotidien moyen pour la période. Certaines provinces ont harmonisé leur taxe de vente provinciale (TVP) avec la taxe fédérale sur les
produits et services (TPS). La taxe de vente harmonisée (TVH) combine le taux de 5 % de la TPS et le taux de la TVP de certaines provinces. La TVH est calculée comme une application
moyenne pondérée en fonction du lieu de résidence des porteurs de parts et de la valeur de leur participation dans chaque série à un moment précis plutôt qu’en fonction du lieu réel où se
situe le gestionnaire. Le Fonds paie la TVH, d’où un RFG plus élevé qu’avant l’harmonisation.
3
L e ratio des dépenses liées aux opérations représente le total des commissions, des retenues d’impôt et des autres coûts du portefeuille liés aux opérations, présenté en tant que pourcentage
annualisé de l’actif net quotidien moyen pour la période.
4
L e taux de rotation du portefeuille du Fonds montre dans quelle mesure la gestion des placements est active. Un taux de rotation de 100 % correspond à l’achat et la vente de tous les titres en
portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations payables par le fonds sont élevés et plus il est possible que l’investisseur
reçoive un gain en capital imposable. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds.
5
Les résultats sont présentés pour la période du 5 janvier au 31 décembre 2010.
6
Les résultats sont présentés pour la période du 22 novembre au 31 décembre 2010.
5
Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2015
Fonds international de croissance MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2015)
ACTIF NET : 271,4 MILLIONS DE DOLLARS
RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE
Trésorerie et autres éléments de l’actif net 5,8 %
Actions étrangères 94,2 %
LES 25 PRINCIPAUX TITRES (POURCENTAGE DE L’ACTIF NET)
Trésorerie et placements à court terme
iShares MSCI EAFE Index Fund
ING Groep NV
Nippon Telegraph and Telephone Corporation
Sony Corporation
UBS Group AG
Allergan PLC
Toyota Motor Corporation
Intesa Sanpaolo SPA
Aviva PLC
Liberty Global PLC – Série C
Banco Popular Espanol, SA
NXP Semiconductors NV
Accor SA
Novo Nordisk A/S – Cat. B
Compagnie de Saint-Gobain
Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Inc.
Telecom Italia SPA
ITV PLC
National Grid PLC
Baidu.com, Inc.
Standard Chartered PLC
Suez Environnement Company SA
Royal Dutch Shell PLC – CAAE, Cat. A
Korea Electric Power Corporation
6,1 %
6,0 %
3,6 %
3,6 %
3,1 %
2,9 %
2,9 %
2,9 %
2,8 %
2,4 %
2,3 %
2,2 %
2,1 %
2,1 %
2,0 %
2,0 %
2,0 %
1,9 %
1,9 %
1,8 %
1,6 %
1,6 %
1,5 %
1,5 %
1,5 %
Nota : Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison des opérations qui sont effectuées de
façon continue dans le Fonds. Une mise à jour trimestrielle est disponible.
Les sections Actif net, Répartition du portefeuille et Les 25 principaux titres sont fondées sur l’actif net selon le cours du
marché au 30 juin 2015.
Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de
frais de gestion et autres frais. Il importe de lire le prospectus avant d’effectuer des placements. Les fonds communs de
placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rendement passé n’est pas garant du rendement
futur. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de
courtage MD au 1 800 267-2332.
Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2015
6
ACTIONS ÉTRANGÈRES
Îles Caïmans
Chine
Danemark
France
Allemagne
Hong Kong
Irlande
Italie
Japon
Jersey
Mexique
Pays-Bas
Corée du Sud
Espagne
Suède
Suisse
Taïwan
Royaume-Uni
États-Unis
4,3 %
2,6 %
2,0 %
10,6 %
4,9 %
1,2 %
2,9 %
6,1 %
13,9 %
1,2 %
0,7 %
7,7 %
2,0 %
3,2 %
1,2 %
5,8 %
0,9 %
16,1 %
6,9 %
94,2 %
TRÉSORERIE ET PLACEMENTS À COURT TERME
6,1 %
AUTRES ÉLÉMENTS DE L’ACTIF NET
-0,3 %
ACTIF NET TOTAL
100,0 %
Les postes Trésorerie et placements à court terme et Autres éléments
de l’actif net sont susceptibles d’être négatifs en raison du délai des
flux de trésorerie entre la date de transaction et la date de règlement
d’une opération sur des titres sous-jacents.