Rapport annuel Décembre 2012

Epargne Entreprise
Rapport annuel
Décembre 2012
FCPE
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE
Société de gestion :
AMUNDI
Sous délégataire de gestion comptable en titre: CACEIS FUND ADMINISTRATION FRANCE
Dépositaire :
CACEIS BANK FRANCE
Commissaire aux comptes : CONSTANTIN ASSOCIES
2012
Nature juridique
Le FCPE «AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE» est un Fonds multi-entreprises réservé aux salariés et
anciens salariés des entreprises adhérentes.
Le Fonds est régi par les dispositions de l’article L. 214-39 du Code Monétaire et Financier.
Classification AMF
Actions pays Union Européenne
Affectation des résultats
- Capitalisation
Indicateur de référence
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE
100% OTOB CENTRAL & EAST EUROP FIN CECE
- L'indice CECE est représentatif des marchés des actions des pays d'Europe Centrale et de l'Est. Il
regroupe une trentaine de valeurs cotées des marchés polonais, tchèque et hongrois, comptant parmi les
principales capitalisations.
Il est coté à la bourse de Vienne et calculé en temps réel. Il n'est pas couvert en change.
La performance de l'indicateur n'inclut pas les dividendes détachés par les actions qui composent l'indicateur
(dividendes nets non réinvestis). Des informations sur cet indice sont disponibles sur Bloomberg (code : CCEX
Index.)
Objet du fonds
Le Fonds a pour objet la constitution
d'un portefeuille d’instruments
l'orientation définie ci-après. A cette fin, le Fonds ne peut recevoir que les sommes:
- attribuées aux
de l'Entreprise;
salariés
de
l'Entreprise
au
titre
de
la participation
des
financiers
salariés
conforme
aux
à
résultats
- versées dans le cadre du plan d'épargne d'entreprise,
plan d’épargne pour la retraite
d’entreprise,
plan
d’épargne
Interentreprises,
plan
d’épargne
pour
la
retraite
Interentreprises y compris l'intéressement;
collectif
collectif
- provenant du transfert d’actifs à partir d'autres FCPE;
- gérées jusque là en comptes courants
dès lors que les accords précités le prévoient;
bloqués,
pour la période d'indisponibilité
- gérées jusque là en comptes courant bloqués et devenues
3323 et suivants et D3324-34 du code du Travail.
restant
à
courir,
disponibles en application des articles
L
Objectif de gestion
L'objectif
de
NOUVELLE».
gestion
est
identique
à
celui
de
son
Fonds
maître
«CPR
EUROPE
L’objectif de gestion est d’obtenir une performance supérieure ou égale à celle de l’indice CECE, à
la hausse comme à la baisse. L’évolution de la valeur liquidative du FCP restera proche de celle de
l’indice CECE.
L’écart
de
suivi
maximal
entre
l’évolution
de
la
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
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valeur
liquidative
de
l’OPCVM
et
celle
de
2012
l’indice ne devra pas dépasser 4% ou 20% de la volatilité de l’indice de référence.
Orientation des placements
• Le Fonds «AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE» est classé dans la catégorie FCPE «Actions des pays de
la Communauté Européenne».
Le Fonds «AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE» est un fonds nourricier du FCP 'CPR EUROPE
NOUVELLE' qui appartient à la catégorie «Actions des pays de la Communauté Européenne».
A ce titre, l’actif du 'FCPE AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE' est investi en totalité et
permanence en parts du FCP maître «CPR
EUROPE
NOUVELLE», et à titre accessoire
liquidités.
en
en
La performance
gestion propres.
de
du Fonds sera différente
• Rappel de la stratégie d’investissement
de celle du maître, notamment
à cause de ses frais
du Fonds maître:
Le FCP a pour axe principal d’investissement les marchés actions des pays nouvellement entrés dans
l’Union européenne au 1er mai 2004. Le style de gestion, indiciel élargi, vise à rester proche de
l’indice en termes de performance et de prise de risque. Le niveau maximal de tracking–error
(écart
de suivi) est de 4% ou 20% de la volatilité de l’indice de référence.
Le FCP est exposée pour au moins 75% de son actif en actions et titres assimilés, cotés des
des pays d’Europe centrale et de l’Est.
marchés
La politique d’investissement
est fondée sur une sélection systématique des titres. Elle permet de
retenir une trentaine de lignes au sein d’un univers de départ regroupant des valeurs
appartenant
principalement
au
CECE.
L’analyse
systématique
de
chaque
titre
composant
l’univers
d’investissement,
sur la base de critères financiers précis et objectifs,
permet d’identifier
les
valeurs susceptibles
d’intégrer
le portefeuille.
Le choix définitif
est opéré en fonction
des
contraintes de risque appliquées à celui-ci, en particulier le niveau de risque global
déterminé
par rapport à son indice de référence. Le FCP est investie pour au moins 75% de son actif en
actions et titres assimilés cotés des marchés des pays d’Europe centrale et de l’Est, notamment les
grandes valeurs polonaises, tchèques et hongroises, appartenant à tout type de secteurs. Dans le
but principal de compléter
l’exposition
actions
en cas
de souscriptions
importantes,
pour
reconstituer une exposition synthétique ou pour couvrir un élément du portefeuille, le FCP
pourra
investir dans les instruments
financiers
à terme sur les marchés réglementés
et de
façon
exceptionnelle sur les marchés de gré à gré. Le FCP pourra être exposée au maximum à 120% de
l’actif net, de façon ponctuelle. Pour la gestion de ses liquidités, le FCP pourra
également
investir en produits de taux dans la limite de 25% de son actif.
Le FCP investira en instruments
du marché monétaire publics et privés libellés en euro
et
appartenant à la catégorie investment grade. Par ailleurs et à titre accessoire,
le FCP
peut
détenir des parts ou actions d’OPCVM, également effectuer des opérations de prise et mise en
pension et des prêts/emprunts
de titres dans le but de gérer ses liquidités et de façon
plus
générale afin de poursuivre son objectif de gestion.
L’ensemble de ces opérations est décrit dans la note détaillée du FCP. Le FCP peut investir dans
des OPCVM gérés par la société de gestion ou par d’autres entités appartenant ou non au groupe
Crédit Agricole SA. Le FCP bénéficie de la dérogation prévue à l’article R214-28 du code monétaire
et financier, l’autorisant à investir jusqu’à 20% (pouvant être porté jusqu’à 35% pour une seule
entité)
de
son
actif
en
titre
du
même
émetteur
si
la
composition
de
l’indice
le
justifie.
Intervention
sur
portefeuille: Non.
les
marchés
à
terme
dans
un
but
de
protection
et/ou
de
dynamisation
du
• Instruments utilisés:
Les
instruments
pouvant
être utilisés sont les parts
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ou actions
d’organismes
de placement
collectif
2012
en valeurs mobilières.
La Société de gestion peut, pour le compte du Fonds, procéder à des emprunts en espèces dans la
limite
de 10% de l’actif du Fonds et dans le cadre exclusif de l’objet et de l’orientation de la
gestion du Fonds. Il ne pourra être procédé au nantissement du portefeuille du fonds en garantie de
cet emprunt.
Contrairement à son FCP maître, le FCPE
ne peut pas avoir recours à des instruments générant
calcul d’engagement. Aucune méthode de calcul d’engagement du FCPE
n’est donc mentionnée.
compter du 1er janvier 2007, la méthode de calcul de l’engagement du FCP maître est : linéaire.
un
A
Profil de risque
Votre argent sera principalement
investi dans des instruments
financiers
société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés.
sélectionnés
par
la
Le profil de risque du nourricier est identique à celui de son Fonds maître.
Rappel du profil de risque du Fonds maître:
Les principaux risques liés à la classification sont:
- Risque actions et de marché,
- Risque de perte en capital.
Les principaux risques spécifiques liés à cette gestion sont:
- Risque de performance par rapport à son indice de référence,
- Risque de change.
Frais et commissions de gestion
• Frais de fonctionnement et de gestion à la charge du Fonds: 0,10% l’an TTC, maximum de l’actif net. Ces frais
comprennent les honoraires du Contrôleur légal des comptes dont le montant figure dans le rapport annuel.
• Les frais de fonctionnement et de gestion à la charge de l’Entreprise:
néant.
• Commission de mouvement: néant.
• Frais de gestion indirects:
- commissions
de gestion indirectes: 1,80% l’an TTC maximum de l’actif net du Fonds maître.
- commissions
de souscription indirectes: néant.
- commissions
de rachat indirectes: néant.
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
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2012
Compte rendu d'activité
Informations économiques et politique d'investissement
Décembre 2012
Janvier
L’effet
Janvier,
illustré
par
une
reprise
d’appétit
pour
les
actifs
risqués,
a
été
particulièrement marqué cette année avec une performance des marchés actions de la zone
d’Europe émergente hors Russie de près de 15%. Les facteurs de soutien de ce rebond ont été
la mise en place du LTRO par la BCE, de bons indicateurs économiques, un apaisement
relatif
de la situation en Hongrie et un retour des flux d’investissements.
Ce mouvement
haussier
marque un regain d’intérêt
certain
pour les pays émergents
après la
sous-performance
enregistrée vis-à-vis des pays de la zone euro en 2011.
La détente de la situation hongroise a sans conteste été l’un des principaux moteurs
du
rallye avec une performance de plus de 20%. En effet, la prise de position plus
volontaire
de Victor Orban sur la gouvernance économique du pays a apporté une dose de réconfort à la
communauté financière.
A l’inverse, la République Tchèque a affiché la plus mauvaise performance
de la zone au
cours du mois de janvier avec seulement 3% de hausse. La structure plutôt défensive
du
marché boursier tchèque explique cette contre performance.
Au sein du portefeuille, la gestion a procédé à une reprise graduelle du risque à
travers
le renforcement
des
secteurs
bancaires,
matériaux,
automobile
et de la
consommation
cyclique et ce au détriment des secteurs tels que la pharmacie, l’énergie et les
services
publics.
Février
Après un mois de Janvier en hausse, la tendance s’est poursuivie au cours du mois écoulé,
l’indice CECE prenant plus de 3%. En Europe, les injections de liquidité et l’opération
de
restructuration
de la dette grecque ont été les principaux facteurs
contribuant à la bonne
tenue des marchés.
Dans les pays émergents, les données macro-économiques en provenance de la Pologne ont été
de bonne facture, les ventes au détail ont progressé de 14.3% sur un an glissant à fin
janvier,
la production
industrielle est ressortie
à +9% à fin janvier,
dans un
contexte
d’inflation
maitrisée à 4.1% annuelle. Seule ombre au tableau le taux de chômage
est
ressorti en hausse à 13.3% contre 12.5% en Décembre.
Le marché hongrois a enregistré une légère surperformance
au sein des pays de la zone,
l’avancée des négociations avec l’UE et le FMI sur la signature d’un accord de prêts en a
été la principale raison.
Le marché tchèque,
le plus performant
en février,
a comblé une partie de son
retard
enregistré au mois de janvier.
Au sein du portefeuille, la gestion a initié peu de mouvements considérant que la
structure
mise en place en Janvier restait adaptée à la configuration de marché haussière de
février.
Citons néanmoins quelques ajustements
tels que les achats/renforcements
de New
World
Ressources (Matières Premières, République Tchèque) et de Grupa Lotos (Energie, Pologne) et
les ventes/écrêtages
de PKO BP (Banque, Pologne),
Pekao SA
(Banque, Pologne),
PZU
(Assurance, Pologne) ou PGE (Services aux collectivités, Pologne).
Mars
Le mois de mars a marqué la rupture de la tendance haussière entamée en Janvier
et
poursuivie en Février. Les marchés actions des pays de l’Europe émergente ont terminé en
baisse, l’indice CECE converti en Euro reculant de 3.09% sur le mois.
La bonne progression des marchés financiers a été heurtée par le retour au devant de la
scène de problèmes de financement public en Europe et par un regain d’inquiétudes sur la
situation en Hongrie.
En Europe, la signature en début de mois d’un nouveau traité intergouvernemental
instaurant
plus de discipline budgétaire,
l’opération
de refinancement
à 3 ans conduite par la
BCE
(LTRO 2.0), l’aval politique par l’Ecofin et le FMI au 2ème plan d'aide à la Grèce et le
succès du PSI grec (83.5% des créanciers privés ayant accepté volontairement une
décote
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
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2012
notionnelle
de
53.5%)
ont
nettement
aidé
à
éloigner
les
craintes
des
investisseurs.
Cependant la crise des finances publics n’est pas close sur le Vieux Continent, l’Espagne
annonçant
que son déficit
public dépasse
nettement
les objectifs
prévus
en 2012
(ne
respectant ainsi pas ses engagements auprès de la CE : 5.8% vs. 4.4%).
En Hongrie, au cours des trois derniers mois, le pays a effectué
des progrès
minimes
concernant les requêtes du FMI
et de la Commission Européenne. L’indépendance de la banque
centrale,
la protection
des données et les problèmes juridiques sont loin d’être
résolus.
La commission européenne a même suspendu un prêt de 500M€ du au retard dans la réduction du
déficit fiscal. Il reste 4.2 Md€ de refinancement
à couvrir d’ici la fin de l’année. Il
ne
fait cependant pas de doute que Mr Orban fera tout son possible pour obtenir une aide du
FMI / CE. Cependant, cette dernière n’est pas attendue avant l’automne.
L’indice
CECE a connu un important rebalancement
en milieu de mois qui a eu
comme
principales
incidences
:
la
sortie
de
l’indice
des
titres
Asseco
Poland
(Logiciels,
Pologne), GTC (Immobilier,
Pologne) et TVN (Média, Pologne) et l’inclusion des titres
JSW
(Matériaux,
Pologne)
et
Getin
(Banque,
Pologne).
A
noter
également
l’allégement
de
quasiment 3% du poids des valeurs bancaires au sein de l’indice.
Au sein du portefeuille, la gestion a initié les mouvements
nécessaires
pour s’adapter
au
rebalancement de l’indice. Citons de façon exhaustive les allégements de Bank Pekao,
Erste
Bank, Asseco, PKO BP et KGHM ou les achats/renforcements de JSW ou PZU.
Avril
Les marchés actions
Euro),
pénalisés
par
ont
un
continué
contexte
leur tendance baissière (-2.24% pour l’indice CECE
en
particulièrement
politique chahuté
en Europe
Centrale.
En Hongrie, la démission du président de la république d’une affaire de plagiat dans
une
thèse
universitaire
publiée il y a vingt
ans sur
les jeux olympiques
suivie
de
son
remplacement par un porche du gouvernement de Viktor Orban, ont augmenté la pression sur le
gouvernement même si le rôle du président est uniquement honorifique.
En République
Tchèque,
la situation
politique est également tendue,
la coalition
tripartite
au pouvoir a accepté
de se dissoudre suite aux nombreuses
affaires
de scandales
de
corruptions
et de dissensions
internes
qui secouent
la coalition depuis plus de 2
ans.
Suite à cette dissolution le premier ministre a exclu le parti des affaires
publiques
(VV)
de la coalition et a soumis une nouvelle mouture de la coalition au vote du Parlement.
105
des 198 députés ont voté en faveur du gouvernement fragilisé et de sa politique
d’austérité
visant
d’abord
à consolider
les finances
publiques.
Il n’y
aura
donc
pas
d’élections
législatives en juin prochain.
Dans ce contexte politique très chargé il faut cependant garder à l’esprit le relèvement
de
la prévision du taux de croissance du PIB en Pologne de 2.6% à 3% pour l’année
2012,
faisant du pays le leader européen de la croissance pour cette année.
Au sein du portefeuille, la gestion a initié des opérations visant à légèrement réduire
le
poids
des
titres
cycliques
ou financiers
et renforcer
la ligne de Philip Morris,
titre
défensif
de par son activité
et de par sa nationalité
tchèque.
Citons de façon
non
exhaustive, les écrêtages de OTP Bank, Getin, PKN ou JSW.
Mai
Les marchés actions des pays de l’Europe
de l’Est
ont fortement
reculé (-11.54%
pour
l’indice CECE) sur le mois de mai. Tous les actifs risqués ont chuté en mai et ce quelque
soit la zone géographique ainsi l’indice MSCI Pays Développés a connu sa pire baisse
depuis
mai 2010
avec
-11.7%.
A
l’inverse,
les
actifs
moins
risqués,
telle
que
l’obligation
Allemande a vu son rendement à 10 ans au plus bas historique à 1.1% et le 2 ans à 0%.
Les risques pesants sur le secteur financier espagnol ainsi que le risque d’une sortie
de
la Grèce de la Zone Euro ont ravivé les craintes de l’été 2011. Le ralentissement rapide de
l’économie chinoise, les difficultés macro économiques aux US ainsi que les tensions sur le
marché des devises (-6% pour l’EUR/USD) sont venus s’ajouter à la liste des
déceptions.
Deux des pays membres de l’indice CECE ont été touchés par la contagion, la
République
Tchèque et la Hongrie. L’économie
tchèque, fortement arrimée à l’Allemagne, a vu son
PIB
reculé de 1% par rapport au trimestre précédent dans un contexte de consommation
atone.
Même constat en Hongrie, où le PIB est ressorti en baisse annuelle glissante de 1.3% à fin
mars 2012.
La Pologne, principal pays de la zone, tire son épingle du jeu avec une économie
qui
continue de surprendre
positivement
(la production industrielle à augmenté de 2.9% à
fin
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
6
2012
avril), conduisant la banque centrale à relever les taux de 25 points de base à 4.75%.
Au sein du portefeuille, la gestion a procédé à la réduction du secteur
financier avec les réductions de titres tels que Bre Bank, PZU ou KGHM.
des
matériaux
et
Juin
Les marchés d’Europe Centrale ont progressé de quasiment 11% au cours du mois écoulé. Une
fois de plus, les marchés émergents ont suivi de près les évolutions politiques et
macro
économiques de la zone euro. En effet, de nombreux évènements ont marqué ce mois : les
élections en Grèce du 17 juin, le G20 du 18 juin, les meetings de l’Eurogroup
et
de
l’Ecofin les 21 et 22 juin, puis le Sommet Européen du 28/29 juin. Habitués à ces
sommets
de la dernière
chance,
les investisseurs
avaient
assez
peu d’espoir
avant
ce
nième
rendez-vous.
Aussi,
l’annonce de mesures proactives
pour résoudre la crise de la
dette
souveraine a été accueillie très favorablement.
La recapitalisation
directe des banques
par
le mécanisme de stabilité EFSF/ESM
permettra en effet de ramener les ratios de
dettes
espagnols ou irlandais à des niveaux plus supportables.
Au sein du portefeuille,
la gestion a procédé à peu de mouvements
durant la
période
concernée.
Juillet
En Pologne, le gouvernement a poursuivi sa politique de désendettement via la vente de ses
différentes
participations
dans les sociétés
cotées
du pays.
Durant
le mois de
juillet,
l’état a cédé 7.8% de la principale banque polonaise PKO BP, les intervenants
de
marché
anticipent une prochaine vente du seul assureur du pays PZU.
En
République
Tchèque,
les
dernières
données
macro
économiques
ont
confirmé
le
ralentissement
de
l’économie,
principalement
expliqué
par
les
liens
économiques
avec
l’Allemagne,
qui montre également des signes d’affaiblissement
et par une demande
interne
déprimée.
En
Hongrie, la Toika
s’est
rendu
à Budapest
début
juillet, laissant
penser
que
les
négociations
avec le FMI et l’UE allaient avancer rapidement. Néanmoins, le fait que
la
Hongrie est réussie à couvrir 95% de ses engagements courant jusqu’à la mi-juillet, n’a
pas
poussé le gouvernement
hongrois à montrer patte blanche avec ses interlocuteurs
et
le
marché anticipe un report de la signature d’un accord à la fin de l’année 2012.
Au sein du portefeuille, la gestion a procédé à un certain nombre de mouvements durant la
période. De manière non exhaustive, citons le renforcement de PKN, KGHM, CEZ , PigNig et
dans une moindre mesure de PZU permis par l’écrêtage des positions telles que Tauron,
Grupa
Lotos, Unipetrole et Magyar Telecom.
Aout
Les marchés d’Europe Centrale ont enregistré une hausse de 3.57% dans le sillage de leurs
homologues
européen.
Les
incertitudes
en Europe,
conjuguées
à la détérioration
de
la
croissance
chinoise (PIB attendu autour de +7.5% pour 2012) et une économie
américaine
toujours vulnérable, ont été occultées par l’intervention
du président de la BCE,
annonçant
que tout sera fait afin d’éviter l’implosion de la zone euro. Cette annonce a donné
une
franche
impulsion haussière
aux marchés
d’Europe
Centrale et tout particulièrement
à
la
République Tchèque.
En Hongrie, la banque centrale a baissé les taux directeurs de 0.25% à 6.75%, ce
premier
desserrement
des
conditions
de financement
n’était
pas
attendu
par
les
investisseurs.
L’économie
hongroise
s’est
contractée
de
1.2%
en
glissement
annuel
faisant
entrer
officiellement le pays en récession. L’inflation
évolue défavorablement
avec un bond à 5.8%
en juillet,
expliqué
par
la hausse
des
prix
de l’énergie,
de l’agroalimentaire
et
un
renforcement de la taxe sur les télécommunications.
En Pologne, le gouvernement
présentera
début septembre
le budget 2013, nous
serons
attentifs
aux
annonces
d’éventuelles
mesures
de durcissement
fiscal
et
particulièrement
concernant le système de plan de pension.
En République Tchèque, le rebond du marché actions a été le plus marqué de la zone
avec
quasiment 9% pour l’indice de Prague. La forte ouverture du pays à la zone euro
explique
l’ampleur de ce mouvement.
Au sein du portefeuille, la gestion a procédé à peu de mouvements sur le mois, citons
de
manière non exhaustive les achats de Kernel (agroalimentaire)
et Zaklady Police (chimie)
et
l’écrêtage de KGHM (matériaux).
Septembre
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
7
2012
Le mois de septembre a été positif pour le marché des actions d’Europe Centrale avec une
progression de 4.81% pour l’indice CECE ; les plans de relance annoncés par les
banques
centrales européennes et américaines ayant réduit la prime de risque.
En Hongrie, la banque centrale a poursuivi le desserrement des conditions de financement
en
abaissant les taux directeurs de 0.25% à 6.50%.
En Pologne, le gouvernement a adopté les grandes lignes de son budget 2013, à savoir une
croissance économique de 2.2%, un déficit budgétaire de 3.7% et l’inflation à 2.7%. Pas de
surprise
négative concernant
le déficit budgétaire
qui passe de 35 à 35.5 milliards
de
zlotys
(11 milliards de dollars)
; la taxe
sur le cuivre
mise en place cette
année
rapportant 2.2 milliards de zlotys.
En République
Tchèque,
les indicateurs
macro économiques
se redressent
légèrement,
la
production
industrielle
a augmenté
de 1.1% sur
le mois de juillet soutenue
par
une
croissance
des exportations
de 2%. L’indice
de confiance des consommateurs
poursuit
son
amélioration entamée en juillet cependant la consommation domestique reste le point noir de
l’économie tchèque.
Au sein du portefeuille, l’indice CECE ayant été rebalancé au cours du mois, la gestion a
procédé
aux ajustements
nécessaires
afin de maintenir ses paris. Citons les plus
gros
mouvements de ce rebalancement,
la réduction des poids de Erste Bank, Telefonica
Czech
Republic,
PGE et Cez ainsi que l’augmentation
des poids de PZU, KGHM, PKO BP
et
PKN.
Octobre
Après deux mois consécutifs de hausse, le marché des actions de la zone d’Europe
Centrale
s’est inscrit en baisse avec un recul de 1.42% pour l’indice CECE dans un contexte
de
publications macro-économique
en demi-teinte. En Pologne, la croissance économique
présente
des signes d’essoufflement
comme en témoigne l’indice PMI publié à 47.3 points pour le mois
d’octobre.
Cet indice est sous la barre des 50, symbolisant une contraction
de
l’activité,
pour le 7ème mois consécutif.
En
République
Tchèque,
la production
industrielle
s’est
repliée de 3.1% sur l’année à fin août alors que le consensus tablait sur une
croissance
nulle. En Hongrie, le gouvernement
a poursuivi sa politique d’assouplissement
monétaire
en
abaissant les taux directeurs de 0.25% à 6.25%.
Au cours du mois écoulé, la gestion a procédé aux ventes et ou écrêtages de valeurs
telles
que Eurocash, Pekao, Zaklady Police et Bre Bank.
Novembre
Le mois de novembre a été positif sur les marchés actions d’Europe Centrale avec une hausse
de 2.85% pour l’indice CECE, porté par la poursuite de la baisse de la prime de risque des
nouvelles suite à des nouvelles encourageantes
en provenance d’Europe et un
desserrement
général des taux en Europe
Centrale. En Pologne, suite au ralentissement
économique
observé, la Banque Centrale a engagé une baisse de ses taux directeurs de 4.75% à 4.50% en
début de mois. En Hongrie, le mouvement de baisse entamé en août s’est poursuivi avec un
desserrement de 0.25% ramenant les taux directeurs à 6.00%.
En République Tchèque,
les
taux directeurs sont passés au 1er novembre à 0.20% (baisse de 0.05%), soit le niveau le
plus bas depuis l’indépendance du pays en 1993.
Au cours du mois écoulé, la gestion a procédé aux ventes et ou écrêtages de valeurs
telles
que Kernel, JSW, PKN, Tauron ou TPSA et l’achat de Bogdanka.
Décembre
Le mois de décembre a été le témoin d’un vif rebond des marchés actions d’Europe
Centrale
avec
une hausse
de 6.27% pour l’indice CECE,
principalement
alimenté par la
bonne
performance de la Pologne avec une hausse de 8%. Les enquêtes PMI des trois pays de la zone
ont montré des signes d’amélioration
malgré un niveau toujours
inférieur à 50 pour
la
Pologne (48.2) et la République Tchèque (48.2). Le relatif ralentissement
économique
que
connaît l’Europe
Centrale se traduit
dans les chiffres
de l’emploi,
avec des taux
de
chômage en hausse en Pologne à 12.9% et en République Tchèque à 8.7%.
Au cours du mois écoulé, l’indice de référence le CECE a été rebalancé, entrainant
des
mouvements
d’environ
4% du poids total de l’indice. Citons les principaux
changements,
baisse substantielle du poids de Erste Bank et réduction de OTP compensées par la hausse du
poids de TPSA, CEZ, PKO BO et KGHM. Par ailleurs, la gestion a initié de nouvelles
lignes,
dans le cadre de la mise en place de la stratégie pour l’année 2013, telles que
LPP
(Consommation, Pologne), Cyfrowy Polsat (Média, Pologne) ou encore Pulawy (Chimie, Pologne).
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
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2012
Exercice sous revue
Valeur liquidative
Date de valorisation
Valeur liquidative
Date début d'exercice
Dernière VL publiée*
30/12/2011
31/12/2012
63,00
EUR
81,60
EUR
Performance nette
Fonds
Indice de référence
Soit une surperformance
29,52 %
25,72 %
3,81 %
Indicateur
Tracking Error ex-post
3,05
*Les performances sont calculées sur la base de la dernière valeur liquidative officielle du mois d'arrêté. La performance du Fonds est
présentée après déduction des frais de fonctionnement et de gestion.
L'expression "Tracking-error ex-post" (ou "écart de suivi ex-post") correspond à l'écart-type de la différence entre la performance du Fonds
et celle de son indicateur de référence.
<<Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.>>
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
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2012
Données statistiques
Répartition des avoirs en fin d'exercice par année de mise en disponibilité
ECHEANCES
EN %
Disponible
14,18%
2013
9,56%
2014
4,98%
2015
6,27%
2016
12,75%
2017
6,79%
Puis
45,47%
TOTAL
100,00%
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2012
Répartition des rachats par motif de déblocage
MOTIF
EN %
Avoirs disponibles
45,36%
Cessation contrat de travail
6,81%
Mariage + Pacs + Naissance
5,29%
Retraite
1,54%
Résidence principale
41,00%
TOTAL
100,00%
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
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2012
Présentation des frais facturés à l'OPCVM sur l'exercice sous revue
Frais de fonctionnement et de gestion
0,10%
Coût induit par l'investissement dans d'autres OPCVM ou fonds d'investissement
0,60%
Ce coût se détermine à partir :
des coûts liés à l'achat d' OPCVM et fonds d'investissement
1,00%
déduction faite des rétrocessions négociées par la société de gestion de l'OPCVM
Autres frais facturés à l’OPCVM
-0,40%
0,00%
Ces autres frais se décomposent en :
commission de surperformance
0,00%
Commissions de mouvement
0,00%
Total facturé à l'OPCVM au cours du dernier exercice clos
Frais à la charge de l'entreprise
0,70%
0,00%
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2012
Vie de l' OPCVM sur l'exercice sous revue
Le Conseil de surveillance du FCPE s’est tenu valablement le 10/05/2012. Au cours de la séance, le Conseil
a:
- élu Mr LACOMBE tant que Président de celui-ci,
- examinéet approuvé le rapport annuel de l’exercice 2011,
- procédé à la fusion-absorption du fonds AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE dans le fonds AMUNDI
PREM ACTIONS INTERNATIONALES.
• Changement de dénominations à compter du 1er janvier 2012 :
- Ladénomination du Dépositaire
devenu CACEIS Bank France.
et Gestionnaire
de passif du Fonds a été modifiée : CACEIS
- Ladénomination du Délégataire de gestion comptable a changé : CACEIS
Fund Administration.
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
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FASTNET
est devenu
Bank
est
CACEIS
2012
Informations spécifiques
Droits de vote
Le FCPE étant nourricier (c'est-à-dire investi en totalité et en permanence en parts d’uns seul OPCVM
maître, et à titre accessoire en liquidités), c’est la politique de vote de son fonds maître qu’il convient de
considérer. Vous pouvez vous reporter à cette politique et au rapport d’exercice des droits de vote relatif sur
le site internet de la société de gestion : www.amundi.com,
rubrique « à propos d’Amundi. »
OPCVM à plus de 20%
La notice d'information du Fonds prévoit qu'il peut investir à plus de 20% de son actif en titres
d'autres
OPCVM et indique, au titre des frais indirects, les taux maxima des commissions de souscription et de
rachat, ainsi que des frais de gestion des OPCVM pouvant être détenus. Conformément à la réglementation
et au cours de l'exercice écoulé, ces OPCVM ont présenté en pratique des taux conformes à ceux
mentionnés dans la notice d'information et repris dans le paragraphe « Frais de gestion » ci-avant.
Fonds du groupe
Afin de prendre connaissance de l’information sur les instruments financiers détenus en portefeuille qui sont
émis par la Société de Gestion ou par les entités de son groupe, veuillez vous reporter aux rubriques :
• 3. Compléments d’Information
• 3.9.3. Instruments financiers du groupe détenus en portefeuille
clos, joint ci-après.
AMUNDI PREM ACTIONS NOUVEUROPE - Rapport annuel - Décembre 2012 -
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dans les comptes
annuels de
l’exercice
2012
Informations réglementaires
Procédure de sélection de brokers et des contreparties
La procédure de sélection des contreparties avec lesquelles
peuvent réaliser des opérations de gré à gré repose sur :
les gérants
de CPR Asset
Management
Une première sélection proposée par les différentes équipes de gestion et justifiée par l'analyse de
critères :
- en termes de compétence sur le marché primaire et le marché secondaire ;
- en termes de qualité : actionnariat, recherche, relation client, exécution des opérations, back-office,
à la recherche ;
- en termes de tarification et prix.
certains
accès
Des propositions analysées et synthétisées par des équipes de gestion qui soumettent une liste limitative
Comité Courtiers.
Ce Comité Courtiers a pour objet :
- d'arrêter la liste des courtiers/intermédiaires
financiers ;
- de suivre les volumes (courtages sur les actions et montant net pour les autres produits) affectés
chaque courtier;
- de se prononcer sur la qualité des prestations des intermédiaires.
Une sélection réalisée par le Comité Courtiers. Ce comité, qui se tient périodiquement,
générale et les principaux responsables concernés.
réunit la
au
à
direction
Service d'aide à la décision
Conformément à l'article 314-75-1 du règlement général de l'Autorité des Marchés Financiers, CPR
Asset
Management tient à la disposition des porteurs le rapport relatif à sa politique de sélection et d'évaluation
des
intermédiaires qui lui fournissent des services d'aide à la décision d'investissement
et d'exécution
d'ordres
et décrivant la politique arrêtée en la matière. Ce rapport fait l'objet d'un document publié sur le site CPR
Asset Management : www.cpr-am.fr
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Rapport du commissaire aux comptes
Comptes annuels
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Mentions légales
Amundi
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