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DNCA Sérénité Plus
Fonds Obligataire
Rapport de Gestion
| 31 août 2016
Date de création : 18 janvier 2011
Part C : Code ISIN FR0010986315 - Ticker Bloomberg DNCASEP FP EQUITY
Pays de distribution
OBJECTIF DE GESTION
L'objectif de gestion du fonds est la recherche d'une
performance supérieure à l'indice de référence obligataire
FTSE MTS 1-3 ans calculé coupons réinvestis sur la durée de
placement recommandée (18 mois).
COMMENTAIRE DE GESTION
Les marchés auront finalement vécu un été assez calme au
regard des tourments qui leur étaient promis. L’inflexion
sensible du discours de la Réserve fédérale américaine en
faveur d’un resserrement de la politique monétaire plus rapide
qu’attendu n’a pas provoqué de dégât majeur. A l’inverse, en
zone euro, les chiffres d’inflation montrent toujours quelques
signes de faiblesse malgré la progression du crédit bancaire, la
reprise des prix du pétrole et la baisse du taux de chômage,
poussant les investisseurs à anticiper de nouvelles actions de
la BCE.
Cet environnement entraîne les rendements obligataires
européens à des niveaux incroyablement bas mais attire de
manière contradictoire toujours plus de capitaux sur les
marchés de dette. Le risque pris par les investisseurs sur ces
marchés est désormais loin d’être correctement rémunéré,
rendant la communication de la BCE très délicate dans les
mois à venir si une inflexion devait s’imposer.
DONNÉES AU 31/08/2016
Fonds
Indicateur de
référence*
Performance YTD
0,93%
0,28%
Performance 2015
-1,43%
0,72%
Performance annualisée 5 ans
2,34%
1,69%
Volatilité 1 an
2,02%
0,44%
Volatilité 3 ans
1,32%
0,62%
Volatilité 5 ans
1,33%
1,35%
*FTSE MTS GOV BOND 1-3 Years
Les performances passées ne présagent pas des performances futures
PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES AU 31/08/2016
Valeur liquidative
112,78 €
Taux actuariel moyen
Actif net du fonds
0,91%
Maturité moyenne (année)
277 M €
Sensibilité moyenne
1,23
0,95
Obligations et assimilés
93,3%
PERFORMANCE CUMULÉE DEPUIS LE 18/01/2011
DNC A S E R E NITE PLUS - C
115
FTS E MTS GOV BOND 1-3 Y ears
112
12,78%
110
9,94%
108
Ce contexte est très porteur pour DNCA Sérénité Plus qui voit
sa valeur s’apprécier sur le mois et progresser de 0,93% depuis
le début de l’année.
105
102
100
Dans ces marchés obligataires surachetés, les opportunités
d’investissement cohérentes avec l’objectif du fonds
deviennent rares. Il n’est pas pour autant prévu d’augmenter le
profil de risque afin d’améliorer le rendement moyen. La part
de cash pourrait en conséquence être augmentée dans
l’attente d’un épisode de volatilité.
98
01/2011
03/2012
04/2013
07/2015
08/2016
PAR CLASSE D'ACTIFS
Obligations taux fixe
58,9%
Obligations indexées
Achevé de rédiger le 1er septembre 2016.
13,1%
Obligations convertibles
Philippe CHAMPIGNEULLE - Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE - Baptiste PLANCHARD
06/2014
10,8%
Obligations taux variable
Liquidités et autres
8,7%
5,3%
Participatifs et perpétuels
1,9%
Actions et assimilés
1,4%
PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT
A risque plus faible
A risque plus élevé
Rendement potentiel plus faible
1
2
Rendement potentiel plus élevé
3
4
5
6
7
L’exposition aux marchés de taux explique le niveau de risque de ce fonds
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