hsbc small cap france (a) (eur) - HSBC Global Asset Management

HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Performances et analyse du risque
Informations pratiques
-0,40
Durée de placement recommandée
-2,40
5 ans
-2,80
Indice de référence
29/01/17
29/01/17
29/11/16
29/09/16
29/07/16
29/01/16
29/05/16
90,00
Actions Françaises
-2,00
29/11/16
95,00
Classification AMF
-1,60
29/09/16
100,00
FCP de droit français
-1,20
29/07/16
105,00
Nature juridique
-0,80
29/05/16
110,00
(EUR) 2 006.68
29/03/16
115,00
Valeur liquidative
29/01/16
Ecart relatif (points de base)
120,00
Fonds
(EUR) 212 964 362.01
sur un an glissant
0,00
29/03/16
Performances en base 100
sur un an glissant
125,00
85,00
Actif Total
Ecarts relatifs cumulés hebdomadaires
Performance du fonds face à son indice de référence
100% MSCI France Small Cap (EUR) NR
Affectation des résultats
Capitalisation et/ou Distribution
Date de début de gestion
Indice de référence
29/03/2004
Performances nettes glissantes
1 mois
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
29/03/2004
Fonds
-0.08%
16.13%
48.22%
163.06%
102.39%
333.60%
Indice de référence
-0.03%
18.64%
50.95%
158.48%
134.62%
402.98%
Ecart relatif
-0.06%
-2.52%
-2.73%
4.58%
-32.23%
-69.39%
Indicateurs & ratios
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
29/03/2004
Volatilité du fonds
16.68%
16.85%
15.84%
20.46%
19.14%
Volatilité de l'indice
16.65%
16.56%
15.87%
20.54%
18.90%
2.35%
2.43%
2.55%
4.02%
4.06%
-0.90
-0.25
0.14
-0.37
-0.28
0.90
0.78
1.21
0.30
0.53
Alpha
-0.16
3.42
12.26
5.02
9.63
Beta
0.99
1.01
0.99
0.98
0.99
Tracking error ex-post
Ratio d'information
Ratio de Sharpe
Objectif de gestion
Le FCP, de classification AMF « actions
françaises », a pour objectif d’obtenir une
performance supérieure à celle de l’indice
de référence, sur la période de placement
recommandée.
L’indicateur de référence, le MSCI Small
Cap France, dividendes nets réinvestis
(NR), regroupe les actions de petites
capitalisations boursières françaises. Cet
indice est calculé en euro.
Performances nettes civiles
-0,08
2017
0,00
2016
0,00
2015
0,00
2014
2013
2012
Fonds
0,00
0,00
-0.08%
8.00%
29.30%
7.51%
45.25%
31.18%
Indice de référence
-0.03%
10.36%
25.62%
10.65%
46.70%
27.31%
Ecart relatif
-0.06%
-2.37%
3.67%
-3.14%
-1.45%
3.87%
Performances nettes mensuelles
2017
2016
2015
2014
2013
2012
Janvier
-0.08%
-7.08%
7.57%
1.20%
6.21%
8.65%
Février
0.00%
-2.42%
7.65%
9.50%
2.39%
6.52%
Mars
0.00%
3.14%
1.03%
0.30%
-1.13%
2.28%
Avril
0.00%
1.37%
2.57%
-0.94%
0.49%
-1.61%
Mai
0.00%
4.22%
1.72%
2.86%
6.32%
-5.98%
Juin
0.00%
-5.69%
-3.53%
-2.05%
-0.57%
2.19%
Juillet
0.00%
5.76%
8.31%
-3.55%
10.39%
5.24%
Août
0.00%
2.71%
-5.85%
-0.11%
-0.84%
1.06%
Septembre
0.00%
2.86%
-4.37%
-1.84%
8.12%
1.39%
Octobre
0.00%
-2.28%
8.18%
-2.09%
4.80%
0.33%
Novembre
0.00%
-0.14%
4.77%
5.15%
3.07%
4.58%
Décembre
0.00%
6.30%
-0.66%
-0.47%
-0.53%
3.60%
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Le calcul des alpha et bêta est fait à partir de données brutes et non nettes car l'application des frais aura
pour effet de modifier les résultats affichés.
3
HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Contribution à la performance
Les 5 meilleurs contributeurs à la performance absolue
Libellé
Poids Performance Contribution
TRIGANO
2.89%
13.02%
0.35%
TELEPERFORMANCE SE
7.54%
4.00%
0.30%
FAURECIA SA - ( EX B.FAURE)
3.12%
9.07%
0.27%
NEXANS SA
2.35%
9.08%
0.20%
IPSEN
3.94%
4.37%
0.17%
Total
19.83%
1.28%
Les 5 moins bons contributeurs à la performance absolue
Libellé
Poids Performance Contribution
TECHNICOLOR-REGR
1.42%
-22.68%
-0.48%
UBISOFT ENTERTAINMENT
INNATE PHARMA SA
3.94%
1.96%
-10.00%
-10.81%
-0.43%
-0.21%
SARTORIUS STEDIM BIOTECH
GROUPE FNAC
2.57%
2.46%
-6.72%
-6.59%
-0.17%
-0.17%
Total
12.35%
-1.47%
Contribution à la performance durant le mois par secteurs d'activité
Exposition par secteurs d'activité
Contrib. à la
Ecart relatif moyen* Performance Contribution performance
Automobiles & Components
Capital Goods
Commercial Services & Supplies
Consumer Durables & Apparel
Consumer Services
Diversified Financials
Energy
Food & Staples Retailing
Food, Beverage & Tobacco
Health Care Equipment & Services
Household & Personal Products
Insurance
Materials
Media
Pharmaceuticals & Biotechnology
Real Estate
Retailing
Semiconductors & Equipment
Software & Services
Technology Hardware & Equipment
Transportation
Utilities
Cash
Total
*par rapport à son indice de référence
0.38%
2.24%
-7.56%
2.00%
0.58%
-1.28%
0.13%
-0.54%
1.18%
0.07%
0.19%
-0.88%
-0.39%
-2.14%
0.83%
-1.73%
3.73%
-0.45%
3.92%
0.88%
-0.90%
-0.08%
-0.19%
6.13%
4.96%
3.42%
13.01%
10.76%
4.51%
-8.06%
0.00%
-2.40%
-3.71%
2.55%
-3.55%
-0.68%
-5.25%
-1.91%
2.25%
-0.53%
-5.37%
-4.23%
4.66%
5.58%
-0.47%
0.12%
0.39%
0.48%
0.27%
0.35%
0.11%
0.14%
-0.23%
0.00%
-0.07%
-0.31%
0.01%
-0.04%
-0.01%
-0.34%
-0.17%
0.04%
-0.03%
0.05%
-0.69%
0.11%
0.09%
-0.05%
-0.16%
0.04%
0.23%
-0.13%
0.24%
0.08%
-0.07%
-0.01%
-0.06%
-0.03%
-0.09%
0.00%
-0.02%
-0.01%
-0.08%
0.03%
0.06%
0.02%
-0.06%
-0.23%
0.11%
0.11%
-0.02%
-0.18%
-0.08%
-0.06%
Ecart* au
31/01/2017
Poids au
31/01/2017
0.34%
6.58%
12.34%
7.98%
2.94%
1.08%
3.09%
2.61%
0.00%
2.67%
7.71%
0.57%
1.15%
2.84%
5.36%
9.19%
2.00%
6.06%
1.28%
16.79%
2.56%
1.52%
3.68%
3.40%
-7.90%
2.03%
0.61%
-1.37%
0.11%
-0.57%
1.17%
-0.32%
0.19%
-0.92%
-1.64%
-2.29%
0.45%
-1.70%
3.66%
0.54%
4.71%
1.03%
-0.70%
-0.84%
En pourcentage de la poche Actions,
OPCVM détenus & produits dérivés
inclus

HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Analyse des choix de gestion
Portefeuille
Principales lignes
Exposition par secteurs d'activité
1 TELEPERFORMANCE SE
7.63%
2 IPSEN
3.96%
Consommation discrétionnaire
3 UBISOFT ENTERTAINMENT
3.86%
Industrie
4 RUBIS
3.71%
5 ALTRAN TECHNOLOGIES
3.68%
6 VALLOUREC
3.66%
7 PLASTIC OMNIUM
3.42%
21.84%
6.28%
20.63%
Santé
0.13%
16.90%
Finance
-3.98%
6.24%
-0.84%
3.68%
0.80%
3.24%
-1.64%
2.84%
3.20%
9 EURONEXT
3.11%
Consommation courante
2.96%
Matériaux
39.22%
22.02%
-5.20%
8 FAURECIA SA - ( EX B.FAURE)
Total
Nombre total de lignes actions: 51
Poids
4.35%
Technologie de l'information
Services aux collectivités
10 TRIGANO
Ecart relatif*
0.11%
Energie
Total
Répartition par type d'instruments
100.77%
Actions
-0.77%
Liquidités
Total
En pourcentage du portefeuille.
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM d étenus & produits dérivés inclus.
*par rapport à son indice de référence
1
2
0,00
-0,77
1,00
0,00
0.00
0.00
Exposition par pays
Produits dérivés détenus
France
Le portefeuille ne détient pas de produits dérivés
Pays-Bas
Ecart relatif*
Poids
-0.10%
94.07%
0.26%
Total
Médiane
3 355
Moyenne
3 630
62.57%
Petites capitalisations
752
865
35.43%
Très petites capitalisations
224
219
2.77%
1 468
1 997
100.77%
Total
Poids
Exposition par zones géographiques
Zone Euro
Ecart relatif*
Poids
0.16%
100.00%
Total
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM d étenus & produits dérivés inclus.
*par rapport à son indice de référence
En pourcentage du portefeuille, hors OPCVM détenus & produits dérivés.
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Principaux paris positifs et négatifs
Ecart relatif*
Poids
1 TRIGANO
2.05%
2.96%
2 TARKETT SA
1.71%
2.58%
Paris positifs
Principaux mouvements Actions - Janvier 2017
Achats
5.93%
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM d étenus & produits dérivés inclus.
*par rapport à son indice de référence
Répartition par capitalisations boursières
Moyennes capitalisations
2.61%
100.00%
Montant (EUR)
SOITEC
2 648 082
3 SOMFY SA
1.48%
1.48%
ESKER
2 249 781
4 ALTRAN TECHNOLO
1.40%
3.68%
LATECOERE
2 139 351
5 SHOWROOMPRIVE
1.35%
1.72%
NEXANS SA
1 051 289
ID LOGISTICS GROUP
Ventes
719 060
Montant (EUR)
VICAT (SA DES CIMENTS)
2 744 912
RUBIS
1 924 292
TECHNICOLOR-REGR
1 397 763
CELLECTIS
1 043 970
APERAM
641 969
Ecart relatif*
Poids
1 ELIOR GROUP
-2.71%
0.00%
2 ALTEN SA
-2.50%
0.00%
3 ELIS SA
-2.20%
0.00%
4 SPIE SA
-2.05%
0.00%
5 TF1
-1.49%
0.00%
Paris négatifs
En pourcentage du portefeuille. *par rapport à son indice de référence.
3
HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Commentaires du gérant
Environnement économique
Le scénario d'une resynchronisation des économies mondiales, accélération de la croissance et de l’inflation a continué de favoriser les marchés d'actions
en janvier. Le Dow Jones a franchi les 20 000 points pour la première fois de son histoire, l'indice britannique FTSE100 dépasse ses plus hauts historiques,
les investisseurs tablant toujours sur un desserrement des contraintes budgétaires et de la réglementation.
Les niveaux de volatilité restent historiquement bas, et les flux en faveurs des march és actions sont légèrement positifs. Mais les développements
politiques et la montée des incertitudes ont pesé en fin de mois : polémiques des premiers décrets présidentiels américains, option d'un Brexit « dur » au
Royaume-Uni, affaires et résultats des primaires en France.
En échos, les taux longs européens remontent, les taux français franchissent 1%, le BUND 10 ans retrouve ses niveaux de janvier 2016 (0.45%), les
spreads des dettes périphériques s’écartent.
Les indicateurs avancés d'activité macro-économiques, aux Etats-Unis, en zone Euro, ou même outre-manche portent à l'optimisme. Le ralentissement
post Brexit est moins fort que prévu avec une croissance du PIB britannique en 2017 prévue à 1.4% contre 0.6% en août 2016.
L'inflation mondiale remonte, sous l’effet retard de la remontée des matières premières et du Baril, malgré une stabilisation du WTI autour de 53 $ le baril
en Janvier. Le consensus prévoit 1.5% d’inflation en zone Euro, et 2.5% en Grande-Bretagne en 2017.
Les perspectives bénéficiaires des sociétés Européennes sont élevées avec 15% de croissance prévue en 2017 contre -4% en 2016. Le redressement des
profits devrait provenir d’abord des secteurs de l’énergie, des matières premières ou des banques.
Performance des marchés
Le MSCI Europe enregistre une performance mitigée de -0.37% en Euro, les valeurs de petites et moyennes capitalisations surperforment avec
respectivement +0.9% et +1%. Les facteurs béta, momentum de prix ou de bénéfices tirent leur épingle du jeu alors que le facteur qualité affiche des
performances négatives.
Le marché britannique recule de -1% dans un contexte de stabilisation de la livre, le marché suisse surperforme (+1.5%) porté par les valeurs du Luxe dont
Swatch (+11%) ou Richemont (+7.4%).
La rotation sectorielle en faveur des cycliques engagées sur le deuxième semestre 2016 tend à s'essouffler. Les contreperformances des pétrolières
(-5.5% pour l’Energie) pèsent sur l’indice européen dans un contexte de doute sur le rééquilibrage de l’offre et de la demande sur le marché du pétrole.
Les Utilities (-3.5%) souffrent du recul du gaz et des craintes inflationnistes, dont Engie (-8.7%) dans les plus fortes baisses. Le secteur de l’Immobilier
(-4.3%) est pénalisé par le renchérissement des coûts de financement alors que les Banques en profitent (+1.7%). En haut de classement, les valeurs
minières sont soutenues par la hausse des métaux industriels et de l’or (+5.5%).
On trouve parmi les meilleurs contributeurs du mois, Antofagasta (+22.9%), Fresnillo (+18.3%), ou Glencore (+17%). Le marché a été animé par
l’imminence de la saison des résultats et certains profits warning, déclenchant l’effondrement du boulanger industriel d’Aryzta (-36.2%), la chute du groupe
anglais de Média Pearson (-25%) ou du distributeur Next (-23.6%).
Les annonces de fusion acquisition se multiplient, avec parmi les plus significatives, l ’annonce du mariage d'Essilor et de Luxottica pour 15 milliards d’euros
de chiffre d’affaires, l'offre amicale pour 8 milliards d’euros de Safran sur l'équipementier aéronautique Zodiac Aerospace (+30%), et l’offre de rachat pour
28 milliards d'euros de l'américain Johnson & Johnson sur Actelion, le groupe suisse de biotechnologies progressant de +17%.
Attribution de performance
Le fonds affiche une performance quasi nulle sur le mois, en ligne avec son indice de r éférence. Parmi les contributeurs positifs, on notera Trigano +13%
(bonne activité et acquisition relutive d'Adria), Tarkett +5% (la Russie redonne des signes d'espoir), Pierre & Vacances +11% (bonne publication), MGI
Digital +7% (sans raison connue), ID Logistics +6% (nouveaux contrats).
Parmi les contributeurs négatifs, on retrouve Soitec +20% (non détenue en début de moiselle coûte en début de mois par son rebond dû à une meilleure
visibilité), Innate Pharma -11% (pression sur les biotech), Groupe Fnac -7% (Noël attendu décevant), GTT -7% (prise de profits), Wavestone -6%
(perspectives en bas des attentes), Ubisoft -10% (sorties de jeux décevantes).
Politique d'investissement
Plusieurs mouvements sur le mois. Achats: Soitec (fabricant de wafers sur la technologie SOI, retour à une histoire saine avec nouveaux dirigeants orient és
clients), Latécoère (restructuration, visibilité du carnet, éuipementier aéronautique, fournissant des éléments de structure comme des tronçons de fuselage,
portes #2 mondial et des systèmes d'interconnexion, #1 mondial), Esker (automatisation du traitement des documents).
Ventes: Cellectis (manque de visibilité, pas de résultat clinique en 2017), Vicat (pas de reprise en France, risques sur l'Inde avec un retour des
surcapacités et instabilité économique).
Perspectives
L'année 2017 ouvre de nouveaux horizons. Dans les pays développés, les politiques monétaires s'infléchissent vers de graduels resserrements monétaires
alors que le risque de déflation semble derrière nous, et que l'activité mondiale se raffermit. Les craintes de hard landing chinois ne sont plus d ’actualité.
Sur le plan politique, la hausse du protectionnisme couplée de résurgence d’un certain populisme dessine un nouveau cadre pour les échanges globaux.
Les perspectives bénéficiaires des entreprises, surtout en Europe n'ont jamais été aussi bonnes depuis 2010, soutenues par un momentum économique
dynamique. L’ouverture de la saison des publications de résultats 2016 semble déjà confirmer la tendance avec 60% de surprises positives.
Si les multiples de valorisations prospectifs, comme le PE à douze mois, stables depuis un an, semblent élevés, la perspective d’une poursuite du
redressement des marges pourrait conduire cette ann ée à une nouvelle progression des marchés, même si les valeurs cycliques semblent avoir déjà
partiellement anticipé un scénario optimiste pour 2017. Les probables remontées des taux et de l’inflation devraient continuer d’impacter les secteurs les
plus sensibles.
3
HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Informations importantes
Informations pratiques
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ni reproduite, ni transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou
d’indices. Les données MSCI ne sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une
recommandation de prendre (ou de ne pas prendre) une décision d’investissement ou de
désinvestissement. Les données et performances passées ne sont pas un indicateur fiable des
prévisions et performances futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de
ces données en assume l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la
compilation, à l’informatisation ou à la création des données MSCI (les parties MSCI) ne se porte
garant, directement ou indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en les utilisant). Les
Parties MSCI déclinent expressément toute responsabilité quant à
l'originalité, l'exactitude,
l'exhaustivité, la qualité, l'adéquation ou l’utilisation de ces données. Sans aucunement limiter ce qui
précède, en aucun cas une quelconque des parties MSCI ne saurait être responsable de tout
dommage, direct ou indirect (y compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels
dommages avait été signalée. (www.mscibarra.com). Si vous avez des doutes sur la pertinence de cet
investissement, vous devriez consulter un conseiller financier indépendant.
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indicateur fiable des performances futures.
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FCP de droit français
Classification AMF
Actions Françaises
Durée de placement recommandée
5 ans
Indice de référence
100% MSCI France Small Cap (EUR) NR
Affectation des résultats
Capitalisation et/ou Distribution
Date de début de gestion
29/03/2004
Devise comptable
EUR
Valorisation
Quotidienne
Souscriptions / rachats
Millièmes de parts
Exécution / règlement des ordres
Quotidienne - J avant 12:00 (heure de Paris) / J+1
Droits d'entrée / Droits de sortie
3.00% / Néant
Investissement initial minimum
Parts entières
Société de gestion
HSBC Global Asset Management (France)
Dépositaire
Caceis Bank France
Centralisateur
Caceis Bank France
Code ISIN
FR0010058628
Code Bloomberg
HSBCSMF FP
Frais
Frais de gestion internes réels
1.80% HT
Frais de gestion internes maximum
1.80% HT
Frais de gestion externes maximum
0.30% HT
3