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La gamme HSBC World Selection
Revue de performances et contexte de marchés
Décembre 2013
Document non contractuel destiné aux investisseurs
non professionnels au sens de la directive européenne MIF
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Les développements de la politique monétaire américaine ont continué à influencer le moral des investisseurs. La
performances des marchés émergents a été décevante. Le rendement des obligations des pays européens les mieux
notés a progressé (autrement dit, leurs cours a baissé). La plupart des marchés actions des pays développés ont
progressé sur l’ensemble du mois.
La publication de solides données économiques aux États-Unis a soutenu les marchés d’actions. La possibilité d’un
allégement progressif du programme d’assouplissement quantitatif (Quantitative Easing ou QE) de la Réserve Fédérale
américaine (Fed) sur fond de reprise économique a toutefois continué à peser sur le moral. Une première estimation du
PIB américain au 3ème trimestre a montré une accélération plus rapide que prévu de la croissance à 2,8 %, contre une
attente du marché de 2 % en rythme annualisé. Cette bonne surprise, qui s’explique par une accumulation des stocks
plus importante que prévu, pourrait toutefois être de courte durée et même freiner la croissance au 4ème trimestre. La
publication d’autres données laisse penser que l’économie américaine s’est bien comportée tout au long du « shutdown »
(fermeture partielle des services fédéraux) au mois d’octobre. L’indice ISM des services s'est hissé à 55,4 points en
octobre, contre 54,4 points en septembre, dépassant ainsi le chiffre prévu de 54 points. Les ventes de détail sont
ressorties supérieures aux attentes à 0,4 %, contre un consensus de 0,1 %, soulignant au passage la résilience des
dépenses des ménages. Les créations d’emplois en octobre ont également été supérieures aux attentes, atteignant le
chiffre inattendu de 204 000, contre un chiffre révisé de 163 000 en septembre (148 000 précédemment). Sur le front de
la politique monétaire, la publication du compte rendu de la réunion du Federal Open Market Committee (le Comité de
politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine) des 29-30 octobre a révélé que la Fed envisageait toujours de
réduire la taille de ses achats mensuels d’actifs (Quantitative Easing ou QE) en cas d’amélioration soutenue de
l'économie. Les déclarations de Janet Yellen, qui prendra la responsabilité de la FED, fin janvier prochain, ont signalé la
possibilité d’un maintien des mesures de relance sous son mandat. Cette dernière a également réaffirmé qu'il était
nécessaire de continuer à soutenir l'économie. Ses commentaires ont dynamisé les marchés actions.
Une première estimation du PIB de la zone euro au 3ème trimestre a montré une croissance très modeste de 0,1 % en
glissement trimestriel, en ligne avec le consensus, mais malgré tout inférieure au 0,3 % enregistré au 2ème trimestre.
Au niveau des pays, l'économie allemande a progressé de 0,3 %, comme prévu. La France, contre toute attente, s’est en
revanche contractée de 0,1 %. Le PMI flash manufacturier de la zone euro a légèrement progressé en novembre, se
hissant à 51,5 points, contre 51,3 points en octobre, tandis que le PMI des services a chuté de manière surprenante.
L’indice composite, une moyenne pondérée des enquêtes de services et manufacturières, s’est par conséquent
légèrement modéré à 51,5 points, contre 51,9 points. La Banque Centrale Européenne (BCE) a pris les marchés de court
en réduisant son taux directeur de 0,25 % à un plus bas historique de 0,25 %. Cette initiative fait suite aux inquiétudes
croissantes du directoire de la BCE concernant une « période prolongée d'inflation basse ».
La Banque du Japon a laissé sa politique monétaire inchangée devant les signes d’un retour de l’inflation. L’IPC japonais
« core » (inflation globale hors produits alimentaires) a atteint un plus haut de 0,9 % en glissement annuel, en ligne avec
le consensus, contre 0,7 % en septembre. Le PIB au 3ème trimestre a dépassé les prévisions en ressortant à 1,9 %, en
glissement trimestriel annualisé, contre une attente du marché de +1,6 %. Ce résultat surprenant est principalement dû à
une déflation inférieure aux attentes.
Sur les marchés émergents, le PMI flash manufacturier chinois HSBC-Markit est resté au-dessus des 50 points en
novembre (contre 50,8 points), confirmant la stabilisation en cours dans la plus grande économie émergente. Le troisième
plénum du dix-huitième comité central du Parti communiste chinois s’est conclu à la mi-novembre. Le communiqué publié
à l’issue du congrès a dévoilé un ordre du jour de réformes plus ambitieux que la plupart des acteurs du marché ne
l’avaient anticipé et devrait, de l’avis des investisseurs, soutenir la performance économique future et faciliter les
investissements étrangers.
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destiné aux investisseurs non professionnels
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AMFR_INT_236_2013
Contexte de marchés à fin novembre 2013
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Nous avons maintenu notre préférence pour les actions des marchés développés par rapport aux obligations des pays
européens les mieux notés au sein des portefeuilles HSBC World Selection en novembre. Notre préférence pour les
actions européennes au détriment des obligations internationales a été bénéfique sur le mois, les actions européennes
surperformant les obligations internationales.
Notre préférence pour les actions par rapport aux obligations des pays européens les mieux notés est largement basée
sur les niveaux de valorisation relative. Dans l’ensemble, les actions ne paraissent pas surévaluées, malgré leurs solides
performances depuis le début de l'année. En revanche, les rendements des obligations des pays européens les mieux
notés ont encore de la marge avant de se normaliser complètement. Avec la reprise de la croissance économique et le
retrait des mesures de relance, nous pensons que les rendements progresseront encore et maintiendront par conséquent
une perspective négative sur la classe d’actifs.
Malgré la stabilisation en Chine, le plus grand marché émergent du monde, nous conservons un point de vue neutre sur
les actions des marchés émergents. Cela a été bénéfique pour la performance du portefeuille en novembre car cette
classe d’actifs s’est repliée sur l’ensemble du mois. Les obligations des marchés émergents ont également connu une
performance décevante. Les obligations des marchés émergents en devises locales et fortes ont notamment enregistré
des pertes importantes. Ailleurs, dans le segment obligataire du portefeuille, nous avons maintenu une préférence pour
les obligations à haut rendement (High Yield).
Du côté de la partie alternative du portefeuille, notre classe d’actifs préférée (l’immobilier) a enregistré un recul notable, ce
qui a fortement pesé sur la valeur sur l’ensemble du mois. La réduction de notre allocation dans les matières premières a
toutefois été bénéfique. Nous conservons également nos perspectives négatives sur les fonds de rendement
absolu/hedge funds.
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AMFR_INT_236_2013
Commentaire de la gamme HSBC World Selection
à fin novembre 2013
AMFR_INT_236_2013
Performances arrêtées au 29.11.2013
Performances en EUR (ACH EUR) nettes au 29.11.2013
en %
Novembre
Depuis le début
de l’année
1 an
3 ans
Depuis le lancement
19.10.2009
2012
2011
2010
HSBC World Selection 1
LU0447610410
-0.44
1.31
1.91
10.82
17.90
7.94
0.69
6.45
HSBC World Selection 2
LU0447610766
-0.46
4.05
5.17
12.99
20.42
9.82
-2.85
8.02
HSBC World Selection 3
LU0447611061
-0.23
8.11
9.66
16.77
24.19
11.88
-6.43
9.28
HSBC World Selection 4
LU0447611491
-0.05
11.26
13.26
18.42
26.32
13.03
-9.67
10.81
HSBC World Selection 5
LU0447611731
0.51
15.97
18.59
19.80
27.42
14.32
-14.36
12.13
Source : HSBC Global Asset Management (France).
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un indicateur
fiable des performances futures.
Performances en USD (AC USD) nettes au 29.11.2013
en %
Novembre
Depuis le début
de l’année
1 an
3 ans
Depuis le lancement
19.10.2009
2012
2011
2010
HSBC World Selection 1
LU0447610337
-0.41
1.75
2.44
11.67
18.83
8.49
0.5
6.54
HSBC World Selection 2
LU0447610683
-0.43
4.55
5.76
13.95
21.48
10.4
-3.06
8.1
HSBC World Selection 3
LU0447610923
-0.19
8.69
10.34
17.89
25.57
12.53
-6.62
9.54
HSBC World Selection 4
LU0447611228
0.00
11.88
13.99
19.52
27.75
13.63
-9.87
11.11
HSBC World Selection 5
LU0447611657
0.56
16.60
19.34
20.99
28.88
14.96
-14.53
12.38
Source : HSBC Global Asset Management (France).
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un indicateur
fiable des performances futures.
Performances en GBP (ACH GBP) nettes au 29.11.2013
en %
Novembre
Depuis le début
de l’année
1 an
3 ans
Depuis le lancement
19.10.2009
2012
2011
2010
HSBC World Selection 1
LU0447610501
-0.40
1.78
2.45
11.81
19.24
8.40
0.69
6.75
HSBC World Selection 2
LU0447610840
-0.42
4.61
5.80
13.98
21.67
10.26
-2.95
8.15
HSBC World Selection 3
LU0447611145
-0.20
8.72
10.35
17.87
25.56
12.42
-6.58
9.50
HSBC World Selection 4
LU0447611574
0.01
11.93
14.02
19.36
27.59
13.50
-9.92
10.95
HSBC World Selection 5
LU0447611814
0.56
16.56
19.27
20.73
28.55
14.79
-14.54
12.23
Source : HSBC Global Asset Management (France).
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un indicateur
fiable des performances futures.
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destiné aux investisseurs non professionnels
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AMFR_INT_236_2013
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limiter ce qui précède, en aucun cas une des parties MSCI ne saurait être responsable de tout dommage, direct ou
indirect (y compris les pertes de profits) (www.mscibarra.com).
Les portefeuilles HSBC World Selection sont des compartiments de la SICAV de droit luxembourgeois HSBC
Portfolios. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Il est rappelé aux
investisseurs que la valeur des parts et des revenus y afférant peut fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu’ils
peuvent ne pas récupérer l’intégralité du capital investi. Le capital n'est pas garanti. Toute souscription dans un
OPCVM de la gamme HSBC World Selection présenté dans ce document doit se faire sur la base du prospectus en
vigueur, disponible sur simple demande auprès de HSBC Global Asset Management (France), de l'agent
centralisateur, du service financier ou du représentant habituel. Les investisseurs doivent se référer au prospectus
pour une information détaillée au sujet des risques associés à cet OPCVM.
HSBC Global Asset Management (France) - 421 345 489 RCS Nanterre. S.A au capital de 8.050.320 euros.
Société de Gestion de Portefeuille agréée par l'Autorité des Marchés Financiers (n° GP99026)
Adresse postale : 75419 Paris cedex 08
Adresse d'accueil : Immeuble Ile de France - 4 place de la Pyramide - La Défense 9 - 92800 Puteaux (France)
www.assetmanagement.hsbc.com/fr
Mis à jour en Décembre 2013
Copyright © 2013. HSBC Global Asset Management. Tous droits réservés.
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HSBC Portfolios - World Selection 5
30 Novembre 2013
Publié en Décembre 2013
Portefeuille objectif
L'objectif de HSBC World Selection-5 est de faire croître votre capital en investissant dans une large sélection de classes
d'actifs sur les marchés mondiaux avec un risque contrôlé.
Les 10 principales lignes*
Gérants sous-jacents*
1.
HSB C ISF M ultiA lpha Euro pe Equity
19.07%
2.
HSB C ISF M ultiA lpha Glo bal Emerging M kts
18.79%
3.
HSB C ISF M ultiA lpha No rth A merica Equity
14.58%
4.
HSB C A merican Index Fund
8.88%
5.
HSB C ISF M ultiA lpha Japan
7.05%
Nomura Asset Management 40%
6.
HSB C ISF M ultiA lpha Glo bal Real Estate
Equity
5.43%
CentreSquare 52%
7.
HSB C ISF M ultiA lpha A sia P acific Ex Japan
5.04%
8.
Wellingto n M anagement P o rtfo lio s Emerging M arkets Equity
3.13%
9.
Trilo gy Emerging M arkets Fund
3.13%
10.
B ro wn A dviso ry US Equity Gro wth
2.92%
G ra nd T o t a l
Total
AQR 26%
Axiom International
Investors 30%
NUMERIC 25%
Delaware 30%
WestEnd
Advisors 16% Herndon Capital 22%
Ignis Asset Mgmt 35%
Schroder 32%
Artisan 18%
Rothschild 17%
Alliance Bernstein
15%
Polar Capital 25%
Winslow Capital
Mgmt 22%
Jupiter 30%
Los Angeles Capital
Mgmt 22%
Polar Capital 30%
EII Capital Management 34%
Acadian 25%
Tiburon
Partners 15%
AEW Capital
14%
Wellington 25%
8 8 .0 2 %
* Note sur les 10 principales lignes :
Le portefeuille investit dans des fonds du Groupe HSBC ou non. Les fonds entrant dans la composition du portefeuille peuvent être : (1) des
fonds externes, (2) des fonds HSBC dont la gestion financière est déléguée à des tiers (gérants de gérants) et (3) tout autre fonds du groupe
HSBC. Lorsqu'un fonds gérant de gérants entre parmi les principales détentions du portefeuille, les gérants sousjacents sont énumérés à
droite de la ligne correspondante de même que la proportion cible de l'actif du fonds attribuée à chaque gérant (le pourcentage réel géré par
chaque gérant peut varier dans le temps en raison des mouvements de marché).
Composition du portefeuille par classe d’actifs**
Actions américaines (27.2% )
Actions marchés émergents (26.1%)
Actions Europe (couv ert en dollar) (24.3% )
Actions J apon (couvert en dollar) (7.1%)
Immobilier (5.4%)
Actions Asie hors Japon (5.0% )
Private Equity (2.7%)
Monétaire (1.4% )
Obligations Internationales High Yield (0.8%)
**Source : HSBC Global Asset Management UK Limited. Allocations cibles au 30 Novembre 2013
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Données au 30 Novembre 2013
HSBC Portfolios - World Selection 5
30 Novembre 2013
Publié en Décembre 2013
Caractéristiques de la SICAV*
Société de gestion par
délégation
HSBC Global Asset Management (UK) Limited
Nombre de lignes
20
Date de lancement
19 Octobre 2009
Souscriptions/Rachats
Tous les jours avant 17h00
(heure du Luxembourg)
NAV (EUR)
12.7420
Valorisation
Quotidienne +1
NAV (USD)
12.8876
Frais courants** et codes ISIN :
Actif total du fonds (USD)
319.5 m
Part ACHEUR en EUR
Code ISIN : LU0447611731
Frais courants** : 2.46%
Domiciliation
Luxembourg
Part AC en USD
Code ISIN : LU0447611657
Frais courants** : 2.44%
Société de gestion
HSBC Investment Funds (Luxembourg) S.A.
Part ACHGBP en GBP
Code ISIN : LU0447611814
Frais courants** : 2.46%
Durée de placement
minimum recommandée
5 ans
*
Il est à noter que le fonds HSBC World Selection n'est pas garanti en capital et est exposé aux risques suivants : actions, de taux d'intérêt, de
crédit, liés aux investissements dans les marchés émergents, immobilier, « hedge funds », matières premières, « private equity ». Les
investisseurs doivent se référer au prospectus pour une information détaillée au sujet des risques associés à ce produit.
** Le montant des frais courants est fondé sur les frais de l’exercice précédent, clos le 31.7.2012. Les frais peuvent varier d’un exercice à l’autre.
Contact
Veuillez contacter votre Conseiller HSBC France pour obtenir de plus amples informations.
Information Importante
Du fait de leur simplifi cation les informations sur ce produit sont incomplètes et ne présentent aucune valeur contractuelle. Elles complètent les
documents réglementaires disponibles auprès d'HSBC Global Asset Management (France) 75419 Paris cedex 08. Ces informations ne constituent
pas une offre ou une recommandation d'achat ou de vente de titres de la part de HSBC Global Asset Management (France) et sont susceptibles
de modifi cations sans avis préalable. Les souscriptions doivent se faire sur la base du prospectus en vigueur accompagné des derniers rapports
périodiques disponibles sur simple demande. Le capital n’est pas garanti. Les variations des taux de change entre les devises peuvent avoir un
impact signifi catif sur la performance des produits. Les investissements réalisés dans les marchés émergents présentent un plus grand risque que
ceux effectués dans les pays développés. Les portefeuilles HSBC World Selection sont des compartiments de la SICAV de droit luxembourgeois
HSBC Portfolios.
HSBC Global Asset Management (France) 421 345 489 RCS Nanterre - Société de Gestion de Portefeuille - Agrément AMF : GP99026. Adresse
postale : 75419 Paris cedex 08. Adresse d'accueil : Immeuble Ile de France - 4 place de la Pyramide - La Défense 9 - 92800 Puteaux (France).
www.assetmanagement.hsbc.com/fr .