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ŚĂƵƚĞƵƌƉůƵƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ͘
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ƐƚŝŶƚĞƌĚŝƚĞŶĨĂĕĂĚĞ͕ĐůƀƚƵƌĞ͕ƚŽŝƚƵƌĞ͕ĞƚĐ͗͘
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93-*+0*087+,4 =7-19.,4 ?*C*5., .0 078012., 5., /7+,021/087+, +71=.--., .0 5., .;0.+,87+,
>ĞƐĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĚŽŝǀĞŶƚƐ͛ĂĚĂƉƚĞƌĂƵƌĞůŝĞĨĚƵƚĞƌƌĂŝŶ͘
>ĞƐĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĂŶŶĞdžĞƐĚŽŝǀĞŶƚĨŽƌŵĞƌ͕ĂǀĞĐůĞďąƚŝŵĞŶƚƉƌŝŶĐŝƉĂů͕ƵŶĞƵŶŝƚĠĚ͛ĂƐƉĞĐƚĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂů͘
>ĞƐ ǀŽůƵŵĞƐ ƐŽŶƚ ƐŝŵƉůĞƐ͕ ĂĚĂƉƚĠƐ ă ůĂ ƉĂƌĐĞůůĞ Ğƚ ƌĞƐƉĞĐƚĞŶƚ ů͛ĠĐŚĞůůĞ ĚĞƐ ĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ
ĞŶǀŝƌŽŶŶĂŶƚĞƐ͘
>ĞƐƚŽŝƚƵƌĞƐͲƚĞƌƌĂƐƐĞƐƐŽŶƚĂƵƚŽƌŝƐĠĞƐ͘>ĞƵƌǀĠŐĠƚĂůŝƐĂƚŝŽŶĞƐƚƌĞĐŽŵŵĂŶĚĠĞ͘
>ĞƐĐŚąƐƐŝƐĚĞƚŽŝƚĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞŝŶƚĠŐƌĠƐĚĂŶƐůĞƌĂŵƉĂŶƚĚĞůĂƚŽŝƚƵƌĞ͘
1=.2012., .0 3.2/.9.+0,
>ĂĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶĚĞƐƉŽƌƚĞƐ͕ĚĞƐƐƵƌĨĂĐĞƐǀŝƚƌĠĞƐ͕ůĂƉĂƌƚŝƚŝŽŶĚĞƐĐĂƌƌĞĂƵdž͕ĚŽŝǀĞŶƚƌĞƐƉĞĐƚĞƌů͛ƵŶŝƚĠĞƚ
ůĂĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶĚĞůĂĨĂĕĂĚĞ͘
+0.2=.+087+, ,12 -. :D08 *+/8.+
ŶĐĂƐĚ͛ŝŶƚĞƌǀĞŶƚŝŽŶƐƐƵƌůĞďąƚŝĂŶĐŝĞŶ͕ůĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞǀƌŽŶƚƚĞŶĚƌĞăƵŶĞƐĂƵǀĞŐĂƌĚĞĞƚŵŝƐĞĞŶǀĂůĞƵƌ
ĚĞƐĠůĠŵĞŶƚƐ Ě͛ŝŶƚĠƌġƚ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂů ĞdžŝƐƚĂŶƚƐ ;ĚĠƚĂŝůƐ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂƵdž͕ŵŝƐĞĞŶƈƵǀƌĞ ƚƌĂĚŝƚŝŽŶŶĞůůĞ͕
ĐŽƵǀĞƌƚƵƌĞĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞ͕ĞƚĐ͘Ϳ͘>ĞƐƚƌĂǀĂƵdžĚĞǀƌŽŶƚĠŐĂůĞŵĞŶƚƌĞĐŚĞƌĐŚĞƌůĂĐŽŚĠƌĞŶĐĞĂǀĞĐůĞƚLJƉĞ
ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂůĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐĂŶƚů͛ĠĚŝĨŝĐĞ;ǀŝůůĂďĂůŶĠĂŝƌĞ͕ĞƚĐ͘Ϳ͘
>ĞƐĞdžƚĞŶƐŝŽŶƐƐĞƌŽŶƚĐŽŶĕƵĞƐĞŶĐŽŚĠƌĞŶĐĞĂǀĞĐůĞďąƚŝĞdžŝƐƚĂŶƚ͘>ĞƐƐƵƌĠůĠǀĂƚŝŽŶƐƐŽŶƚĂƵƚŽƌŝƐĠĞƐ
ƐŽƵƐƌĠƐĞƌǀĞĚ͛ƵŶƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂůƐŽŝŐŶĠĞƚĚĞŵĂŝŶƚĞŶŝƌůĂůĞĐƚƵƌĞĚƵǀŽůƵŵĞŝŶŝƚŝĂů͘
-<9.+0, 0./>+8@1., .0 58,37,808?, -8<, *1; +71=.--., 0./>+7-7A8., .0 E -).;3-780*087+ 5.,
<+.2A8., 2.+71=.-*:-.,
>ĞƐŽƵǀƌĂŐĞƐĞƚƉĞƚŝƚĞƐĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐƚĞĐŚŶŝƋƵĞƐĚŽŝǀĞŶƚġƚƌĞƉƌĠǀƵƐĚğƐůĂĐŽŶĐĞƉƚŝŽŶĞƚġƚƌĞŝŶƚĠŐƌĠƐ
ĚĞŵĂŶŝğƌĞƐĂƚŝƐĨĂŝƐĂŶƚĞĚĂŶƐůĂĐŽŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶ͘
>ĞƐĐĂƉƚĞƵƌƐƐŽůĂŝƌĞƐ͕ůĞƐĠŽůŝĞŶŶĞƐ͕ůĞƐĂŶƚĞŶŶĞƐƉĂƌĂďŽůŝƋƵĞƐĞƚĂƵƚƌĞƐĚŝƐƉŽƐŝƚŝĨƐƐŝŵŝůĂŝƌĞƐĚĞǀƌŽŶƚ
ġƚƌĞŝŵƉůĂŶƚĠƐůĞƉůƵƐĚŝƐĐƌğƚĞŵĞŶƚƉŽƐƐŝďůĞ͕ĚĞƉƌĠĨĠƌĞŶĐĞăů͛ĂƌƌŝğƌĞĚĞƐďąƚŝŵĞŶƚƐĞƚůŽĐĂůŝƐĠƐĚĞůĂ
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Ɛ͛ŝŶƚĠŐƌĞƌĂƵŵŝĞƵdžĚĂŶƐůĞƵƌĐŽŶƚĞdžƚĞ͘
>ĞƐĐĂƉƚĞƵƌƐƐŽůĂŝƌĞƐĚĞǀƌŽŶƚƐ͛ŝŶƚĠŐƌĞƌĚĂŶƐůĂĐŽŵƉŽƐŝƚŝŽŶŐĠŶĠƌĂůĞĚƵďąƚŝŵĞŶƚƐƵƌůĞƋƵĞůŝůƐƐŽŶƚ
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ŝŶƚĠƌġƚĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂůƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝĨ͕ŝůƐĚĞǀƌŽŶƚġƚƌĞŝŶƚĠŐƌĠƐĚĂŶƐůĞƌĂŵƉĂŶƚĚĞůĂƚŽŝƚƵƌĞ͘
>ĞƐ ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐ ă ĚĠĐŚĞƚƐ Ğƚ ůĞƐ ĐŝƚĞƌŶĞƐ ĚĞ ƌĠĐƵƉĠƌĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĞĂƵdž ƉůƵǀŝĂůĞƐ ŶĞ ĚĞǀƌŽŶƚ ƉĂƐ ġƚƌĞ
ƉĞƌĐĞƉƚŝďůĞƐĚĞƉƵŝƐů͛ĞƐƉĂĐĞƉƵďůŝĐ͘
-F012.,
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ƉůƵƐŝĞƵƌƐƚLJƉĞƐĚĞĐůƀƚƵƌĞƐ͕ĂĚĂƉƚĠƐĞŶƌğŐůĞŐĠŶĠƌĂůĞăůĞƵƌƐŝƚƵĂƚŝŽŶ͘EĠĂŶŵŽŝŶƐ͕ůĞĐŚŽŝdžĚĂŶƐĐĞƐ
ĚŝĨĨĠƌĞŶƚƐƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚƐƉŽƵƌƌĂġƚƌĞůŝŵŝƚĠůŽƌƐƋƵĞĚĞƐĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐƉĂƌƚŝĐƵůŝğƌĞƐĚƵƐŝƚĞĚƵƉƌŽũĞƚŽƵ
ůĂ ƐĞŶƐŝďŝůŝƚĠ ĞŶǀŝƌŽŶŶĞŵĞŶƚĂůĞ ŽƵ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂůĞ ĚƵ ĐĂĚƌĞ ďąƚŝ Ğƚ ƉĂLJƐĂŐĞƌ ůĞ ũƵƐƚŝĨŝĞ͘ ů͛ŝŶǀĞƌƐĞ͕
Ě͛ĂƵƚƌĞƐ ƚLJƉĞƐ ĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ƉŽƵƌƌŽŶƚġƚƌĞ ĂƵƚŽƌŝƐĠƐ ůŽƌƐƋƵ͛ŝůƐ ƐŽŶƚũƵƐƚŝĨŝĠƐĞƚŵŽƚŝǀĠĞƐ ĞŶƚĞƌŵĞƐ
Ě͛ŚĂƌŵŽŶŝĞ ĂǀĞĐ ůĞ ƉĂLJƐĂŐĞ ĞŶǀŝƌŽŶŶĂŶƚ Ğƚ ĞŶ ƚĞƌŵĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚŝŶƵŝƚĠ ĂǀĞĐ ůĞ ďąƚŝ ƋƵĞ ůĂ ĐůƀƚƵƌĞ
ĂĐĐŽŵƉĂŐŶĞ͘
>ĞƐĐůƀƚƵƌĞƐƐĞƌŽŶƚĚ͛ƵŶĞŚĂƵƚĞƵƌŵĂdžŝŵĂůĞĚĞϭ͕ϴϬŵƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚĂƵƚĞƌƌĂŝŶŶĂƚƵƌĞů͘hŶĞŚĂƵƚĞƵƌ
ƉůƵƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ƉĞƵƚ ŶĠĂŶŵŽŝŶƐ ġƚƌĞ ĂƵƚŽƌŝƐĠĞ ƉŽƵƌ ůĂ ƉƌĠƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ
ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂůĞƐĞƚͬŽƵĚ͛ƵŶƌĞůŝĞĨƉĂƌƚŝĐƵůŝĞƌ͘
ĂŶƐƚŽƵƐůĞƐĐĂƐ͕ĞƐƚŝŶƚĞƌĚŝƚů͛ĞŵƉůŽŝĞŶĐůƀƚƵƌĞĚĞŵĂƚĠƌŝĂƵdžŚĠƚĠƌŽĐůŝƚĞƐŽƵĚŝƐƉĂƌĂƚĞƐ͘
>Ă ĐŽŶƐĞƌǀĂƚŝŽŶ ĚĞƐ ĐůƀƚƵƌĞƐ Ğƚ ŵƵƌƐ ĂŶĐŝĞŶƐ ĞdžŝƐƚĂŶƚƐ ƐĞƌĂ ƌĞĐŚĞƌĐŚĠĞ͘ >ĞƐ ĂĐĐğƐ ĐƌĠĠƐ ĚĂŶƐ ůĞƐ
ĐůƀƚƵƌĞƐĞƚ ŵƵƌƐ ĂŶĐŝĞŶƐĞdžŝƐƚĂŶƚƐ ĚĞǀƌŽŶƚ ĂǀŽŝƌ ƵŶƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚ ĂƌĐŚŝƚĞĐƚƵƌĂů ĚĞ ƋƵĂůŝƚĠ Ğƚ ĐŽŚĠƌĞŶƚ
ĂǀĞĐůĞƵƌƐĐĂƌĂĐƚĠƌŝƐƚŝƋƵĞƐ͘
ŶůŝŵŝƚĞƐƵƌůĂǀŽŝĞƉƵďůŝƋƵĞ͕ůĞƐƚLJƉĞƐĚĞƚƌĂŝƚĞŵĞŶƚƐƐƵŝǀĂŶƚƐƐŽŶƚĂƵƚŽƌŝƐĠƐ͗
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DƵƌĞƚĞŶĚƵŝƚĚ͛ƵŶĞŚĂƵƚĞƵƌŵĂdžŝŵĂůĞĚĞϭ͕ϬϬŵƉĂƌƌĂƉƉŽƌƚăůĂƌƵĞ͘ĞŵƵƌĞƚƉĞƵƚġƚƌĞƵŶ
ŵƵƌͲďĂŚƵƚ͕ƐƵƌŵŽŶƚĠĚ͛ƵŶŽƵǀƌĂŐĞăĐůĂŝƌĞͲǀŽŝĞŶŽŶƉůĞŝŶ͕Ě͛ƵŶďĂƌƌĞĂƵĚĂŐĞƐŝŵƉůĞ͕ĚĞůŝƐƐĞƐ
ƉĞŝŶƚĞƐŽƵĞŶŵĂƚĠƌŝĂƵƚĞŝŶƚĠĚĂŶƐůĂŵĂƐƐĞ͕ŽƵĚ͛ƵŶŐƌŝůůĂŐĞ͘/ůƉĞƵƚġƚƌĞĚŽƵďůĠĚ͛ƵŶĞŚĂŝĞ
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