Fonds immobilier mondial (Gestion des capitaux London)
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Fonds immobilier mondial (Gestion des capitaux London)
FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES Rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds renferme des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états financiers annuels complets du fonds de placement. Vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers annuels gratuitement en communiquant avec nous de l’une des méthodes indiquées à la rubrique Constitution du Fonds et renseignements sur les séries ou en visitant le site Web de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous de ces façons pour demander un exemplaire du rapport financier intermédiaire, des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de divulgation des votes par procuration ou de la présentation d’informations trimestrielles sur le portefeuille du fonds de placement. Tous les efforts ont été déployés afin d’assurer que les renseignements compris dans le présent rapport sont exacts aux dates indiquées dans le rapport; toutefois, le Fonds ne peut garantir l’exactitude ni l’exhaustivité de ce document. Pour de plus amples renseignements, veuillez vous reporter au prospectus simplifié, à la notice annuelle et à l’aperçu du Fonds, lesquels peuvent aussi être obtenus gratuitement des façons décrites ci-dessus. Pour connaître la valeur liquidative courante par titre du Fonds et obtenir des renseignements plus récents sur les événements généraux du marché, veuillez visiter notre site Web. UN MOT SUR LES ÉNONCÉS PROSPECTIFS Le présent rapport peut renfermer des énoncés prospectifs qui décrivent nos attentes actuelles ou nos prédictions pour l’avenir. Un énoncé prospectif est un énoncé de nature prévisionnelle qui est assujetti ou fait référence à des événements ou à des facteurs aléatoires, ou comprend des termes tels « prévoir », « anticiper », « avoir l’intention de », « croire », « estimer », « préliminaire », « typique » et autres expressions similaires. De plus, ces déclarations peuvent être liées à des mesures futures de la direction, au rendement futur d’un fonds ou d’un titre ainsi qu’aux stratégies ou perspectives de placement futures. Les énoncés prospectifs sont, de par leur nature, assujettis, entre autres, à des risques, incertitudes et hypothèses qui peuvent modifier de façon importante les événements, les résultats, le rendement ou les perspectives réels qui ont été énoncés de manière expresse ou tacite dans les énoncés prospectifs. Ces risques, incertitudes et hypothèses comprennent notamment les conditions générales économiques, politiques et des marchés en Amérique du Nord et à l’échelle internationale, les taux d’intérêt et de change, la volatilité des marchés boursiers et financiers mondiaux, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les changements sur le plan de la réglementation gouvernementale, les changements apportés aux lois et règlements en matière de valeurs mobilières, les changements au chapitre des lois fiscales, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues, les catastrophes et la capacité de Mackenzie à attirer des employés clés ou à les conserver. La liste de risques, d’incertitudes et d’hypothèses précitée n’est pas exhaustive. Nous vous invitons à soigneusement prendre en compte ces facteurs et d’autres facteurs et vous mettons en garde contre une confiance exagérée en ces énoncés prospectifs. Tout énoncé prospectif présenté dans le présent rapport n’est valable qu’à la date du présent rapport. Le lecteur ne doit pas s’attendre à ce que ces renseignements soient mis à jour, complétés ou révisés en raison de nouveaux renseignements, de nouvelles circonstances, d’événements futurs ou autres. FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 Analyse du rendement du Fonds par la direction Le 6 juin 2016 La présente Analyse du rendement du Fonds par la direction présente l’opinion de l’équipe de gestion de portefeuille quant aux facteurs et développements importants qui ont influé sur le rendement et les perspectives du Fonds au cours de la période close le 31 mars 2016. Si le Fonds a été établi au cours de la période, l’information fournie se rapporte à la période allant de la date d’établissement jusqu’à la fin de cette période comptable. Pour des renseignements sur le rendement à plus long terme du Fonds, selon le cas, veuillez vous reporter à la rubrique Rendement passé du rapport. Dans le présent rapport, « Mackenzie » désigne la Corporation Financière Mackenzie, le gestionnaire du Fonds. Par ailleurs, « valeur liquidative » signifie la valeur du Fonds calculée aux fins d’opérations, laquelle est à la base de l’analyse du rendement du Fonds. Objectif et stratégies de placement Le Fonds vise une croissance du capital à long terme en investissant principalement dans des sociétés immobilières, des parts de fiducies de placement immobilier et des entités immobilières partout dans le monde. Risque Les risques associés à un placement dans le Fonds demeurent les mêmes que ceux mentionnés dans le prospectus simplifié du Fonds. Le Fonds convient aux investisseurs qui cherchent une croissance du capital à moyen ou long terme et qui ont une tolérance moyenne ou élevée au risque. Résultats d’exploitation Rendement des placements Il est question du rendement des titres de la série Quadrus du Fonds ci‑après. Le rendement de toutes les séries est présenté à la rubrique Rendement passé du présent rapport. Le rendement peut différer d’une série à l’autre, principalement en raison des différents niveaux de frais et de charges imputés à chaque série ou parce que les titres d’une série n’avaient pas été émis et n’étaient pas en circulation pendant toute la période considérée. Veuillez consulter la rubrique Constitution du Fonds et renseignements sur les séries du présent rapport pour prendre connaissance des divers frais de gestion et d’administration payables par chaque série. Au cours de l’exercice, les titres de la série Quadrus du Fonds ont enregistré un rendement de 2,6 % (après déduction des frais et charges payés par la série), comparativement à un rendement de –1,0 % pour l’indice général du Fonds, soit l’indice MSCI Monde (net), et à un rendement de 4,2 % pour l’indice restreint du Fonds, soit l’indice S&P – Immobilier (pays industrialisés). Tous les rendements des indices et des séries sont calculés en fonction du rendement global en dollars canadiens. Les investisseurs ne peuvent investir dans l’indice sans engager des frais, charges et commissions, lesquels ne sont pas reflétés dans les rendements de l’indice. FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES Le rendement des marchés boursiers mondiaux a été contrasté au cours de l’exercice, dans un contexte de volatilité attribuable à la chute des prix du pétrole et à la faiblesse des données économiques de la Chine. Les marchés américains ont légèrement progressé, malgré les répercussions négatives de l’éventuelle hausse des taux d’intérêt et de l’appréciation du dollar américain. Au Royaume-Uni, le marché a baissé en raison du recul des prix des marchandises. Ceux de l’Allemagne et du Japon ont suivi la même trajectoire. La faiblesse des taux d’intérêt aux États-Unis, les politiques monétaires expansionnistes du Japon et de l’Europe, ainsi que les mesures de relance de la Banque populaire de Chine ont été les principaux facteurs ayant eu une incidence positive sur les fiducies de placement immobilier (« FPI ») au cours de l’exercice. À sa réunion de décembre, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur pour la première fois depuis 2006 de 25 points de base, l’établissant dans une fourchette de 0,25 % à 0,50 %. Toutefois, à sa réunion de mars 2016, la Réserve fédérale a réduit le nombre prévu de hausses de taux pour l’année, le faisant passer de quatre à deux, ce qui a rassuré les marchés et favorisé les perspectives des FPI. Les hausses de taux d’intérêt posent des difficultés aux FPI, car elles ont tendance à accroître les coûts d’emprunt de ces dernières et à réduire la valeur des biens. Au sein de l’indice S&P – Immobilier (pays industrialisés), les marchés immobiliers des États-Unis, du Japon et de l’Australie ont inscrit les meilleurs rendements, en dollars canadiens. Le marché des États-Unis, qui compose 50 % de l’indice, a fait un gain de 1,7 %, tandis que ceux du Japon (pondération de 14 %) et de l’Australie (pondération de 6 %) ont respectivement grimpé de 2,3 % et de 7,1 %. Sur le plan sectoriel, les FPI liées au secteur du commerce de détail, les FPI résidentielles et les FPI spécialisées du domaine de l’entreposage ont fait bonne figure. Le Fonds a enregistré un rendement supérieur à celui de l’indice général, en raison essentiellement de son exposition au secteur immobilier mondial, qui a distancé l’ensemble du marché. Compte tenu du mandat du Fonds, il est plus pertinent de comparer son rendement à celui de l’indice restreint. Le Fonds a enregistré un rendement inférieur à celui de l’indice restreint, en raison surtout de la sélection et de la surpondération des titres du Canada. La sélection et la surpondération des titres de FPI liées au secteur de l’hôtellerie et de la villégiature, de même que la sélection de titres de FPI liées au secteur du commerce de détail ont nui au rendement. Sur le plan géographique, la sélection et la sous-pondération des titres d’Allemagne ont aussi freiné le rendement. En revanche, le choix des placements au Japon et aux États-Unis a contribué aux résultats. La sélection de titres de FPI liées aux secteurs de l’immobilier diversifié et résidentiel a aussi été favorable au rendement, tout comme la surpondération des FPI spécialisées liées à l’entreposage. Le Fonds n’a pas couvert son exposition aux devises, ce qui a contribué au rendement absolu, la plupart des principales devises détenues dans le Fonds s’étant appréciées par rapport au dollar canadien. FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 Au cours de l’exercice, les activités de gestion de portefeuille et l’effet de marché ont donné lieu à une diminution des placements à Singapour et à Hong Kong essentiellement, et à une augmentation de l’exposition à la France, plus particulièrement. Sur le plan sectoriel, les placements dans les FPI liées au secteur du commerce de détail et les FPI spécialisées ont augmenté, tout comme la position en liquidités du Fonds. L’exposition aux FPI liées aux bureaux et aux soins de santé ainsi qu’aux activités immobilières diversifiées a accusé la plus forte diminution. Actif net La valeur liquidative du Fonds est passée de 34,9 millions de dollars au 31 mars 2015 à 45,1 millions de dollars au 31 mars 2016, soit une augmentation de 29,2 %. Cette variation est principalement attribuable à un revenu net de 1,6 million de dollars (compte tenu du revenu de dividendes et du revenu d’intérêts) provenant du rendement des placements, après déduction des frais et charges, à des ventes nettes de 8,8 millions de dollars et à des distributions en espèces de 0,2 million de dollars. Consulter la rubrique Autres transactions entre parties liées pour le pourcentage de la valeur liquidative du Fonds détenue par des fonds gérés par Mackenzie. Ces placements exposent le Fonds au risque associé aux opérations importantes, tel qu’il est indiqué dans le prospectus. Mackenzie gère ce risque afin de réduire la possibilité d’effets défavorables sur la valeur du Fonds ou sur ses investisseurs. Frais et charges Le ratio des frais de gestion (« RFG ») de 2,65 % pour la série Quadrus au cours de l’exercice clos le 31 mars 2016 est demeuré inchangé par rapport au RFG au cours de l’exercice clos le 31 mars 2015. Le RFG pour chaque série (avant et après toute renonciation ou absorption, le cas échéant) est présenté à la rubrique Faits saillants financiers du présent rapport. Le RFG de la série L a baissé en raison de la diminution des frais d’administration entrée en vigueur le 29 septembre 2014, tel qu’il est indiqué à la rubrique Constitution du Fonds et renseignements sur les séries du rapport. Événements récents De l’avis de l’équipe de gestion de portefeuille, les indicateurs économiques pointent vers des perspectives de croissance graduelle et équilibrée pour la plupart des économies développées. L’équipe s’attend à ce que la plupart des grandes banques centrales maintiennent leurs mesures expansionnistes, ce qui devrait être favorable aux secteurs sensibles aux taux d’intérêt, comme les FPI, tant que la croissance mondiale se poursuit. Selon l’équipe, il y a tout lieu de faire preuve d’un optimisme prudent à l’égard des FPI, car les paramètres fondamentaux sont globalement solides, les taux de rendement sont généralement attrayants et la structure des baux pour certains types de propriétés offre une couverture contre l’inflation. Par ailleurs, les FPI continuent de tirer parti de la faiblesse des taux sur les principaux marchés mondiaux. FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES Dans un tel contexte, le Fonds a maintenu la surpondération des FPI liées au secteur de l’hôtellerie et de la villégiature ainsi que des FPI spécialisées liées à l’entreposage, et une sous-pondération des FPI liées au secteur du commerce de détail, des FPI liées aux bureaux et des sociétés d’exploitation immobilière. Sur le plan géographique, le Fonds affichait une surpondération du Canada, de Singapour et de Hong Kong, et une souspondération des États-Unis, du Japon et de l’Allemagne. Transactions entre parties liées Les ententes suivantes ont donné lieu à des frais versés par le Fonds à Mackenzie ou à des sociétés affiliées au Fonds. Services de gestion et d’administration Pour chaque série applicable, le Fonds a versé des frais de gestion et d’administration à Mackenzie aux taux annuels spécifiés à la rubrique Constitution du Fonds et renseignements sur les séries du présent rapport et décrits en détail dans le prospectus. En contrepartie des frais d’administration, Mackenzie paie tous les frais et charges (autres que certains frais précis associés au Fonds) requis pour l’exploitation du Fonds et qui ne sont pas par ailleurs compris dans les frais de gestion. Consulter également la rubrique Frais de gestion. Autres transactions entre parties liées Les fonds de placement gérés par Mackenzie investissent dans certains titres offerts par le Fonds en vertu d’une dispense de prospectus conformément aux objectifs de placement de ces fonds. Au 31 mars 2016, des fonds gérés par Mackenzie détenaient 15,2 % de la valeur liquidative du Fonds. Toutes les transactions entre parties liées sont effectuées en fonction de la valeur liquidative par titre chaque jour d’évaluation. Le Fonds ne s’est pas fondé sur une approbation, une recommandation positive ou une instruction permanente du Comité d’examen indépendant des Fonds Mackenzie à l’égard de toute transaction entre parties liées. 25 % % 25 25 % 250 % % 00 % % 0% –25 % –25 –25 % % –25 % –50 % –50 –50 % % –50 % –75 –75 % % –75 –75 % % 12,0 12,0 12,0 2,2 2,2 2,2 2,2 19,8 19,8 Mars Mars 09 09 Mars Mars 09 09 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 Les renseignements sur le rendement passé du Fonds sont présentés dans les graphiques et le tableau ci-après. Ils supposent que toutes les distributions faites par le Fonds au cours des périodes présentées ont été réinvesties dans des titres additionnels des séries applicables du Fonds. Les graphiques et le tableau ne tiennent pas compte des frais d’acquisition, frais de rachat, frais de distribution, autres frais accessoires ou impôt sur le revenu payables par un investisseur et qui viendraient réduire le rendement. Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement indicateur de son rendement futur. Si vous détenez ce Fonds hors d’un régime enregistré, les distributions de revenu et de gains en capital qui vous sont versées augmentent votre revenu aux fins de l’impôt, qu’elles vous soient versées au comptant ou réinvesties dans des titres additionnels du Fonds. Le montant des distributions imposables réinvesties est ajouté au prix de base rajusté des titres que vous détenez. Cela diminuerait vos gains en capital ou augmenterait votre perte en capital lors d’un rachat subséquent à partir du Fonds, assurant ainsi que vous n’êtes pas imposé à nouveau sur ce montant. Veuillez consulter votre conseiller fiscal en ce qui concerne votre situation fiscale personnelle. Rendements annuels Les graphiques suivants présentent le rendement de chaque série du Fonds pour chacune des périodes comptables indiquées. Les graphiques indiquent, sous forme de pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse le dernier jour de chaque période comptable présentée d’un placement effectué le premier jour de chaque période comptable ou à la date d’établissement ou de rétablissement de la série, selon le cas. Les dates d’établissement ou de rétablissement des séries se trouvent à la rubrique Constitution du Fonds et renseignements sur les séries. Série Quadrus 75 % 43,4 50 % 12,0 25 % 2,2 19,8 2,6 –25 % –75 % –34,7 Mars 09 Mars 10 Mars 11 Mars 12 Mars 13 Mars 14 Mars 15 Mars 16 Série H 75 % 44,9 50 % 13,3 25 % 3,4 21,1 3,8 –25 % –75 % Série H5 –32,2 Mars 09 Mars 10 Mars 11 Mars 12 Mars 13 Série H5 H5 Série Série Série H5 H5 75 % % 75 75 % 75 % % 50 50 50 % % 50 % 25 % 25 25 % % 25 % 00 % 00 % % % –25 % –25 % –25 % –25 % % –50 –50 % –50 % –50 % –75 % % –75 –75 –75 % % Mars 09 Mars 09 Mars Mars 09 09 Mars Mars 10 10 Mars Mars 10 10 44,9 44,9 44,9 44,9 Mars 10 Mars Mars 10 10 Mars 10 Mars Mars 11 11 Mars Mars 11 11 13,3 13,3 13,3 13,3 Mars 11 Mars Mars 11 11 Mars 11 Mars Mars 12 12 Mars Mars 12 12 Mars Mars 15 15 Mars Mars 15 15 Mars Mars 16 16 Mars Mars 16 16 FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES 3,4 3,4 3,4 3,4 Mars 12 Mars Mars 12 12 Mars 12 21,1 21,1 21,1 21,1 Mars 13 Mars Mars 13 13 Mars 13 5,3 5,3 5,3 5,3 Mars 14 Mars Mars 14 14 Mars 14 29,4 29,4 29,4 29,4 Mars 15 Mars Mars 15 15 Mars 15 3,8 3,8 3,8 3,8 Mars 16 Mars Mars 16 16 Mars 16 3,1 3,1 3,1 3,1 Mars 10 10 Mars Mars Mars 10 10 Mars 11 11 Mars Mars Mars 11 11 Mars 12 12 Mars Mars Mars 12 12 7,8 7,8 7,8 7,8 Mars 09 09 Mars Mars Mars 09 09 Mars Mars 13 13 Mars Mars 13 13 Mars 10 10 Mars Mars Mars 10 10 Mars 11 11 Mars Mars Mars 11 11 Mars 12 12 Mars Mars Mars 12 12 Mars 13 13 Mars Mars Mars 13 13 20,1 20,1 20,1 20,1 Mars 13 13 Mars Mars Mars 13 13 Mars 14 14 Mars Mars Mars 14 14 4,5 4,5 4,5 4,5 Mars 14 14 Mars Mars Mars 14 14 Mars 15 15 Mars Mars Mars 15 15 28,5 28,5 28,5 28,5 Mars 15 15 Mars Mars Mars 15 15 Mars 16 16 Mars Mars Mars 16 16 3,1 3,1 3,1 3,1 Mars 16 16 Mars Mars Mars 16 16 Série L5 L5 Série Série Série L5 L5 75 % % 75 75 % 75 % 50 % 50 % % 50 50 25 % % 25 % 25 % 250 % % 00 % % 0% –25 % –25 % –25 % –25 % –50 % –50 % % –50 –50 % –75 % –75 % –75 –75 % % Mars Mars 09 09 Mars Mars 09 09 1,7 1,7 1,7 1,7 Mars 10 10 Mars Mars Mars 10 10 Mars 11 11 Mars Mars Mars 11 11 Mars 12 12 Mars Mars Mars 12 12 Mars 13 13 Mars Mars Mars 13 13 Mars 14 14 Mars Mars Mars 14 14 Mars 15 15 Mars Mars Mars 15 15 Mars 16 16 Mars Mars Mars 16 16 29,4 5,3 0% –50 % Mars Mars 14 14 Mars Mars 14 14 2,6 2,6 2,6 2,6 28,0 4,2 0% –50 % Série H Série Série HHH Série 75 % 75 75 % % 75 % 50 % 50 50 % % 50 % 25 25 % % 25 % 250 % % % 000 % % –25 % –25 % –25 % –25 % % –32,2 –50 –32,2 –50 % –32,2 –50 % –32,2 –50 % % –75 –75 % –75 % % Mars 09 –75 Mars Mars 09 09 Mars 09 Série LL Série Série Série LL 75 % % 75 75 75 % % 50 % 50 % 50 50 % % 25 % 25 % 25 % 250 % % % 000 % % –25 % % –25 –25 –25 % % –50 % –50 % –50 % –50 % –75 % % –75 –75 –75 % % 28,0 –34,7 –34,7 –34,7 –34,7 FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) Rendement passé 4,2 4,2 4,2 4,2 Mars 14 Mars 15 Mars 16 Série NN Série Série Série NN 75 % % 75 75 % % 75 50 % % 50 50 % 50 % 25 % 25 % % 25 25 % % 000 % % 0% –25 % –25 % –25 % –25 % –50 % –50 % –50 % % –50 –75 % –75 % % –75 –75 % Mars Mars 09 09 Mars 09 09 Mars 11,0 11,0 11,0 11,0 Mars 10 10 Mars Mars 10 Mars 10 Mars 11 11 Mars Mars 11 Mars 11 Mars 12 12 Mars Mars 12 Mars 12 22,9 22,9 22,9 22,9 Mars 13 13 Mars Mars 13 Mars 13 7,1 7,1 7,1 7,1 Mars 14 14 Mars Mars 14 Mars 14 31,4 31,4 31,4 31,4 Mars 15 15 Mars Mars 15 Mars 15 5,3 5,3 5,3 5,3 Mars 16 16 Mars Mars 16 Mars 16 25 % % 25 25 % 250 % % 00 % % 0 % –25 % –25 –25 % % –25 % –50 –50 % % –50 % –50 % –75 –75 % % –75 –75 % % 1,7 1,7 1,7 1,7 FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) Mars 09 Mars 10 Mars 11 Mars 12 Mars 13 Mars 14 Mars 15 Mars 16 Mars 09 09 Mars Mars 09 Mars 10 10 Mars Mars 10 Mars 11 11 Mars Mars 11 Mars 12 12 Mars Mars 12 Mars 13 13 Mars Mars 13 Mars 14 14 Mars Mars 14 Mars 15 15 Mars Mars 15 Mars 16 16 Mars Mars 16 RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 Série N Série Série NNN Série 75 % 75 75 % % 75 % 50 50 % % 50 % 50 % 25 25 % % 25 % 250 % % 00 % % 0 % –25 % –25 % –25 % –25 % % –50 –50 –50 % % –50 % –75 % –75 –75 % % Mars 09 –75 % Mars Mars 09 09 Mars 09 Série N5 Série Série N5 N5 Série N5 75 % 75 % 75 % % 75 50 % 50 50 % % 50 % 25 % 25 % 25 % 250 % % 00 % % 0 % –25 % % –25 –25 % –25 % % –50 –50 % –50 % –50 % % –75 –75 –75 % % Mars 09 –75 % Mars Mars 09 09 Mars 09 Série D5 D5 Série Série Série D5 D5 75 % % 75 75 % 75 % % 50 50 % 50 50 % % 25 % 25 % 25 % 250 % % 00 % % 0 % –25 % % –25 –25 –25 % % –50 % –50 % % –50 –50 % –75 % % –75 –75 –75 % % Rendements composés annuels 11,0 11,0 11,0 11,0 Mars 10 Mars Mars 10 10 Mars 10 Série RR Série Série Série RR 75 % % 75 75 % 75 50 % % 50 % 50 % 50 25 % % 25 % 25 % 250 % % 00 % % 0% –25 % –25 % –25 % –25 % –50 % –50 % % –50 –50 % –75 % –75 % –75 –75 % % Mars Mars 09 09 Mars Mars 09 09 Mars 11 Mars Mars 11 11 Mars 11 Mars 12 Mars Mars 12 12 Mars 12 22,9 22,9 22,9 22,9 Mars 13 Mars Mars 13 13 Mars 13 22,9 22,9 22,9 22,9 7,1 7,1 7,1 7,1 Mars 14 Mars Mars 14 14 Mars 14 7,0 7,0 7,0 7,0 31,4 31,4 31,4 31,4 Mars 15 Mars Mars 15 15 Mars 15 31,4 31,4 31,4 31,4 5,3 5,3 5,3 5,3 Mars 16 Mars Mars 16 16 Mars 16 5,3 5,3 5,3 5,3 –0,6 –0,6 –0,6 –0,6 Mars 10 Mars Mars 10 10 Mars 10 43,4 43,4 43,4 43,4 –36,0 –36,0 –36,0 –36,0 Mars 09 09 Mars Mars Mars 09 09 FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES Mars 10 10 Mars Mars Mars 10 10 Mars 11 Mars Mars 11 11 Mars 11 11,9 11,9 11,9 11,9 Mars 11 11 Mars Mars Mars 11 11 13,8 13,8 13,8 13,8 Mars 12 Mars Mars 12 12 Mars 12 2,1 2,1 2,1 2,1 Mars 12 12 Mars Mars Mars 12 12 4,9 4,9 4,9 4,9 Mars 13 Mars Mars 13 13 Mars 13 19,7 19,7 19,7 19,7 Mars 13 13 Mars Mars Mars 13 13 22,9 22,9 22,9 22,9 Mars 14 Mars Mars 14 14 Mars 14 4,1 4,1 4,1 4,1 Mars 14 14 Mars Mars Mars 14 14 7,0 7,0 7,0 7,0 Mars 15 Mars Mars 15 15 Mars 15 27,9 27,9 27,9 27,9 Mars 15 15 Mars Mars Mars 15 15 31,4 31,4 31,4 31,4 Mars 16 Mars Mars 16 16 Mars 16 Le tableau suivant compare le rendement global composé annuel historique pour chaque série du Fonds à celui de l’indice ou des indices pertinents indiqués ci-après pour chacune des périodes closes le 31 mars 2016. Les investisseurs ne peuvent investir dans un indice sans engager des frais, charges et commissions, lesquels ne sont pas reflétés dans les présentes données de rendement. À moins d’indication contraire ci-après, tous les rendements des indices sont calculés en dollars canadiens en fonction du rendement global, ce qui signifie que toutes les distributions sont réinvesties. Rendement en pourcentage1 : 1 an 3 ans 5 ans 10 Depuis ans l’établissement2 Série Quadrus Série H Série H5 Série L Série L5 Série N Série N5 Série D5 Série R 2,6 3,8 s.o. 3,1 s.o. 5,3 5,3 2,5 5,3 11,0 12,3 s.o. 11,4 s.o. 14,0 14,0 11,0 14,0 10,9 12,1 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. 10,8 13,8 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. 7,6 9,2 3,1 14,5 1,7 17,0 15,9 7,4 14,6 –1,0 15,9 12,9 s.o. Note 3 4,2 15,7 15,5 s.o. Note 4 Indice MSCI Monde (net)* Indice S&P – Immobilier (pays industrialisés) 2,5 2,5 2,5 2,5 Mars 16 16 Mars Mars Mars 16 16 5,3 5,3 5,3 5,3 * Indice général L’indice MSCI Monde (net) est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière flottante et qui est conçu pour mesurer le rendement des marchés des actions de marchés développés. Il est composé d’indices de 23 marchés de pays développés. Les rendements globaux nets sont calculés après déduction de la retenue d’impôts liée aux revenus et dividendes étrangers de ses éléments sous‑jacents. L’indice S&P – Immobilier (pays industrialisés) définit et mesure le rendement des placements dans des titres de sociétés immobilières cotées en Bourse dont le siège social se situe dans un pays développé. Les sociétés comprises dans l’indice exercent des activités dans le secteur de l’immobilier, notamment la propriété, la gestion, l’aménagement et la location de biens immobiliers, ainsi que l’investissement dans ces biens. 1) Le rendement en pourcentage diffère pour chaque série, car le taux des frais de gestion et les charges varient pour chaque série. Mars 10 10 Mars Mars Mars 10 10 Mars 11 11 Mars Mars Mars 11 11 Mars 12 12 Mars Mars Mars 12 12 Mars 13 13 Mars Mars Mars 13 13 Mars 14 14 Mars Mars Mars 14 14 Mars 15 15 Mars Mars Mars 15 15 Mars 16 16 Mars Mars Mars 16 16 2) Le rendement depuis l’établissement pour chaque série diffère lorsque la date d’établissement diffère et n’est indiqué que lorsque la série est active depuis moins de 10 ans. 3) Les rendements de l’indice MSCI Monde (net) depuis l’établissement pour chaque série applicable sont les suivants : 8,2 % pour la série Quadrus, 8,5 % pour la série H, –4,8 % pour la série H5, 17,0 % pour la série L, –5,5 % pour la série L5, 16,8 % pour la série N, 15,2 % pour la série N5, 8,9 % pour la série D5, 14,0 % pour la série R. 4) Les rendements de l’indice S&P – Immobilier (pays industrialisés) depuis l’établissement pour chaque série applicable sont les suivants : 10,4 % pour la série Quadrus, 10,8 % pour la série H, 4,3 % pour la série H5, 19,6 % pour la série L, 3,2 % pour la série L5, 19,6 % pour la série N, 17,8 % pour la série N5, 10,4 % pour la série D5, 16,4 % pour la série R. FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 Aperçu du portefeuille Répartition du portefeuille au 31 mars 2016 % de la valeur liquidative Fiducies de revenu............................................................................... 66,1 Actions................................................................................................. 23,5 Trésorerie et placements à court terme................................................ 12,4 Autres éléments d’actif (de passif)....................................................... (2,0) Répartition régionale % de la valeur liquidative États-Unis............................................................................................ 41,5 Trésorerie et placements à court terme................................................ 12,4 Japon..................................................................................................... 9,9 Hong Kong.............................................................................................. 8,9 Australie................................................................................................ 7,7 Singapour.............................................................................................. 7,0 Canada.................................................................................................. 5,4 Royaume-Uni......................................................................................... 4,2 France.................................................................................................... 2,8 Allemagne.............................................................................................. 0,9 Suisse.................................................................................................... 0,7 Pays-Bas................................................................................................ 0,6 Autres éléments d’actif (de passif)....................................................... (2,0) Répartition sectorielle % de la valeur liquidative Fiducies de placement immobilier – Commercial................................ 16,2 Activités immobilières diversifiées...................................................... 14,4 Trésorerie et placements à court terme................................................ 12,4 Fiducies de placement immobilier – Spécialisé................................... 11,1 Fiducies de placement immobilier – Résidentiel................................... 8,7 Fiducies de placement immobilier – Diversifié...................................... 7,8 Fiducies de placement immobilier – Bureaux........................................ 7,2 Fiducies de placement immobilier – Soins de santé............................. 5,6 Fiducies de placement immobilier – Hôtellerie et villégiature............... 5,0 Sociétés d’exploitation immobilière........................................................ 4,5 Fiducies de placement immobilier – Industriel...................................... 4,5 Développement immobilier..................................................................... 3,3 Autres.................................................................................................... 1,3 Autres éléments d’actif (de passif)....................................................... (2,0) Le Fonds n’a pas couvert son exposition aux devises à la fin de la période. FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES Les 25 principaux titres Émetteur % de la valeur liquidative Trésorerie et placements à court terme 12,4 Daiwa House Industry Co. Ltd. 4,0 Public Storage 3,3 Simon Property Group Inc. 3,0 Mid-America Apartment Communities Inc. 2,9 Daito Trust Construction Co. Ltd. 2,9 Weingarten Realty Investors 2,4 Klepierre2,3 Omega Healthcare Investors Inc. 2,2 The Link Real Estate Investment Trust 2,1 Boston Properties Inc. 2,0 DuPont Fabros Technology Inc. 2,0 Camden Property Trust 2,0 RLJ Lodging Trust 2,0 Extra Space Storage Inc. 1,9 W. P. Carey Inc. 1,9 Derwent London PLC 1,7 Goodman Group 1,7 Host Hotels & Resorts Inc. 1,7 UOL Group Ltd. 1,6 CapitaLand Mall Trust 1,6 Nomura Real Estate Holdings Inc. 1,5 Digital Realty Trust Inc. 1,5 ProLogis Inc. 1,5 Big Yellow Group PLC 1,4 Principales positions acheteur en tant que pourcentage de la valeur liquidative totale 63,5 Le Fonds ne détenait aucune position vendeur à la clôture de la période. Les placements et pourcentages peuvent avoir changé depuis le 31 mars 2016 en raison des opérations de portefeuille continues du Fonds. Les mises à jour trimestrielles des titres sont disponibles dans les 60 jours suivant la fin de chaque trimestre, sauf pour le trimestre se terminant le 31 mars, date de clôture de l’exercice du Fonds, où elles sont disponibles dans les 90 jours. FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 Faits saillants financiers Les tableaux suivants font état de données financières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre les résultats financiers du Fonds pour chaque période comptable présentée ci-après. Si un fonds ou une série a été établi(e) ou rétabli(e) au cours de la période, l’information fournie se rapporte à la période allant de la date d’établissement ou de rétablissement jusqu’à la fin de cette période comptable. Les dates d’établissement ou de rétablissement des séries se trouvent à la rubrique Constitution du Fonds et renseignements sur les séries. ACTIF NET PAR TITRE DU FONDS ($)1 Série Quadrus Actif net, à l’ouverture Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation : Total des produits Total des charges4 Profits (pertes) réalisé(e)s Profits (pertes) latent(e)s Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation2 Distributions : Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net, à la clôture Série H Actif net, à l’ouverture Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation : Total des produits Total des charges4 Profits (pertes) réalisé(e)s Profits (pertes) latent(e)s Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation2 Distributions : Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net, à la clôture 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 16,26 12,83 12,54 10,55 10,35 0,70 (0,43) 0,08 – 0,45 (0,41) 0,56 2,98 0,43 (0,35) 0,51 (0,01) 0,38 (0,30) 0,42 1,67 0,32 (0,27) (0,05) 0,28 0,35 3,58 0,58 2,17 0,28 (0,22) (0,09) (0,09) (0,07) (0,01) – (0,01) (0,01) (0,01) (0,01) – (0,05) (0,12) (0,04) – – – – – – (0,22) (0,15) (0,22) (0,12) (0,02) 16,47 16,26 12,83 12,51 10,55 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 16,64 13,00 12,75 10,77 10,63 0,71 (0,25) 0,28 – 0,45 (0,25) 0,97 2,99 0,49 (0,23) 0,93 (0,01) 0,42 (0,17) 0,17 1,83 0,33 (0,16) (0,23) 0,28 0,74 4,16 1,18 2,25 0,22 (0,39) (0,11) (0,15) (0,17) (0,12) – (0,01) (0,02) (0,02) (0,06) – (0,05) (0,23) (0,11) (0,02) – – – – – (0,39) (0,17) (0,40) (0,30) (0,20) 16,88 16,64 13,00 12,72 10,77 Série H5 Actif net, à l’ouverture Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation : Total des produits Total des charges4 Profits (pertes) réalisé(e)s Profits (pertes) latent(e)s Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation2 Distributions : Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net, à la clôture FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 15,00 s.o. s.o. s.o. s.o. 0,37 (0,12) 0,68 – s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. 0,93 s.o. s.o. s.o. s.o. (0,36) – – (0,50) (0,86) 14,59 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. 1) Ces calculs sont prescrits par les règlements sur les valeurs mobilières et ne sont pas censés être un rapprochement de l’actif net par titre à l’ouverture et à la clôture. L’information pour les périodes comptables closes après le 31 mars 2013 est tirée des états financiers annuels audités du Fonds préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (les « IFRS »). L’information pour toute période comptable antérieure est tirée des états financiers annuels audités du Fonds, selon le cas, préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada, tels qu’ils sont définis dans la partie V du Manuel de CPA Canada (les « PCGR du Canada »). L’actif net par titre présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative par titre calculée aux fins de l’évaluation du Fonds. Une explication de ces différences se trouve dans les Notes annexes. 2) L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de titres en circulation au moment considéré. L’augmentation ou la diminution liée aux activités d’exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de titres en circulation au cours de la période comptable. 3) Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en titres additionnels du Fonds, ou les deux. 4) Depuis le 1er avril 2013, les commissions et autres coûts de transaction liés au portefeuille sont inclus dans le total des charges. Pour toutes les périodes antérieures, ces coûts sont présentés dans les profits (pertes) réalisé(e)s et latent(e)s aux fins de ces tableaux. FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 ACTIF NET PAR TITRE DU FONDS ($)1 (suite) Série L Actif net, à l’ouverture Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation : Total des produits Total des charges4 Profits (pertes) réalisé(e)s Profits (pertes) latent(e)s Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation2 Distributions : Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net, à la clôture Série L5 Actif net, à l’ouverture Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation : Total des produits Total des charges4 Profits (pertes) réalisé(e)s Profits (pertes) latent(e)s Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation2 Distributions : Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net, à la clôture 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 16,66 13,10 12,81 10,76 10,00 0,68 (0,37) 1,26 – 0,46 (0,36) 0,82 3,01 0,44 (0,33) 0,64 (0,01) 0,39 (0,27) 0,48 1,72 0,11 (0,07) 0,33 0,09 1,57 3,93 0,74 2,32 0,46 (0,25) (0,09) (0,11) (0,08) – – (0,01) (0,01) (0,01) – – (0,05) (0,15) (0,04) – – – – – – (0,25) (0,15) (0,27) (0,13) – 16,93 16,66 13,10 12,79 10,76 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 15,00 s.o. s.o. s.o. s.o. 0,36 (0,19) 0,57 – s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. 0,74 s.o. s.o. s.o. s.o. (0,18) – – (0,50) (0,68) 14,56 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. Série N Actif net, à l’ouverture Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation : Total des produits Total des charges4 Profits (pertes) réalisé(e)s Profits (pertes) latent(e)s Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation2 Distributions : Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net, à la clôture Série N5 Actif net, à l’ouverture Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation : Total des produits Total des charges4 Profits (pertes) réalisé(e)s Profits (pertes) latent(e)s Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation2 Distributions : Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net, à la clôture FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 17,25 13,61 13,20 11,02 10,00 0,74 (0,01) 0,37 – 0,48 (0,03) 0,53 3,18 0,46 (0,03) 0,54 (0,01) 0,39 – 0,49 1,70 0,16 (0,01) 0,78 0,14 1,10 4,16 0,96 2,58 1,07 (0,63) (0,36) (0,20) (0,19) (0,04) (0,01) (0,03) (0,02) (0,03) (0,02) – (0,18) (0,27) (0,12) – – – – – – (0,64) (0,57) (0,49) (0,34) (0,06) 17,53 17,25 13,61 13,17 11,02 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 20,30 16,72 16,98 14,89 15,00 0,85 (0,01) 0,32 0,01 0,58 (0,03) 0,54 3,84 0,57 (0,03) 0,88 (0,01) 0,57 – 0,25 2,47 – (0,01) (0,10) – 1,17 4,93 1,41 3,29 (0,11) (0,71) (0,42) (0,23) (0,28) – (0,01) (0,03) (0,02) (0,03) – – (0,20) (0,31) (0,16) – (0,93) (0,82) (0,80) (0,76) – (1,65) (1,47) (1,36) (1,23) – 19,68 20,30 16,72 16,94 14,89 FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES ACTIF NET PAR TITRE DU FONDS ($)1 (suite) Série D5 Actif net, à l’ouverture Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation : Total des produits Total des charges4 Profits (pertes) réalisé(e)s Profits (pertes) latent(e)s Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation2 Distributions : Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net, à la clôture Série R Actif net, à l’ouverture Augmentation (diminution) attribuable aux activités d’exploitation : Total des produits Total des charges4 Profits (pertes) réalisé(e)s Profits (pertes) latent(e)s Augmentation (diminution) totale attribuable aux activités d’exploitation2 Distributions : Du revenu de placement net (sauf les dividendes) Des dividendes Des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net, à la clôture FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 16,93 13,97 14,53 12,79 13,23 0,71 (0,45) (0,20) – 0,48 (0,44) 0,68 3,16 0,51 (0,42) (0,03) (0,01) 0,42 (0,37) 1,10 1,81 0,40 (0,35) (0,22) 0,34 0,06 3,88 0,05 2,96 0,17 (0,22) (0,09) (0,16) (0,06) (0,01) – (0,01) (0,02) (0,01) (0,01) – (0,04) (0,23) (0,03) – (0,78) (0,69) (0,69) (0,63) (0,66) (1,00) (0,83) (1,10) (0,73) (0,68) 16,34 16,93 13,97 14,50 12,79 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 18,12 14,21 13,73 11,54 11,24 0,78 (0,01) 0,40 – 0,50 (0,03) 0,65 3,32 0,47 (0,03) 0,81 (0,01) 0,44 – 0,28 1,91 0,35 – 0,08 0,30 1,17 4,44 1,24 2,63 0,73 (0,67) (0,32) (0,18) (0,26) (0,15) (0,01) (0,02) (0,02) (0,03) (0,06) – (0,15) (0,26) (0,15) (0,02) – – – – – (0,68) (0,49) (0,46) (0,44) (0,23) 18,41 18,12 14,21 13,71 11,54 Série Quadrus Valeur liquidative totale (en milliers de dollars)1, 2 Titres en circulation (en milliers)1 Ratio des frais de gestion (%)3 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou absorptions (%)3 Ratio des frais de négociation (%)4 Taux de rotation du portefeuille (%)5 Valeur liquidative par titre ($)2 Série H Valeur liquidative totale (en milliers de dollars)1, 2 Titres en circulation (en milliers)1 Ratio des frais de gestion (%)3 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou absorptions (%)3 Ratio des frais de négociation (%)4 Taux de rotation du portefeuille (%)5 Valeur liquidative par titre ($)2 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 24 508 1 488 2,65 24 095 1 482 2,65 16 033 1 249 2,64 10 116 807 2,64 3 189 302 2,66 2,65 0,04 8,27 16,47 2,65 0,17 33,90 16,26 2,64 0,19 37,86 12,83 2,64 0,44 45,80 12,54 2,66 0,13 30,60 10,57 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 1 025 61 1,48 827 50 1,51 179 14 1,50 1 417 111 1,49 1 292 120 1,50 1,48 0,04 8,27 16,88 1,51 0,17 33,90 16,64 1,50 0,19 37,86 13,00 1,49 0,44 45,80 12,75 1,50 0,13 30,60 10,79 1) Données à la clôture de la période comptable indiquée. 2) Les données sur la valeur liquidative présentées dans le présent tableau sont utilisées aux fins de l’évaluation du Fonds et du calcul des rendements par série. Avant l’adoption des IFRS, selon le cas, les valeurs liquidatives pouvaient différer des montants indiqués dans les états financiers annuels, et la valeur liquidative par titre indiquée dans le présent tableau pouvait différer du montant de clôture de période figurant dans le tableau Actif net par titre du Fonds de la présente rubrique. La différence s’expliquait par les exigences des PCGR du Canada. L’adoption des IFRS pour les périodes comptables closes après le 31 mars 2013 a eu pour effet d’éliminer, dans la plupart des cas, la différence entre la valeur liquidative et l’actif net par titre. 3) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (exception faite des courtages et des autres coûts de transaction du portefeuille) pour la période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne pour la période. Si une série a été établie ou rétablie au cours de la période, le ratio des frais de gestion est annualisé depuis la date d’établissement ou de rétablissement. Mackenzie et Quadrus peuvent renoncer aux frais d’exploitation ou les absorber à leur gré et supprimer la renonciation ou l’absorption de ces frais en tout temps sans préavis. 4) Le ratio des frais de négociation représente le total des courtages et des autres coûts de transaction du portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne pour la période. 5) Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le portefeuilliste du Fonds gère activement les placements de celui-ci. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période. Plus le taux de rotation au cours d’une période est élevé, plus les coûts de négociation payables par le Fonds sont élevés au cours de la période et plus il est probable qu’un investisseur réalisera des gains en capital imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds. Le taux de rotation du portefeuille n’est pas indiqué lorsqu’un fonds existe depuis moins de un an. La valeur de toute opération visant à réaligner le portefeuille du Fonds après une fusion, le cas échéant, est exclue du taux de rotation du portefeuille. FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES (suite) Série H5 Valeur liquidative totale (en milliers de dollars)1, 2 Titres en circulation (en milliers)1 Ratio des frais de gestion (%)3 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou absorptions (%)3 Ratio des frais de négociation (%)4 Taux de rotation du portefeuille (%)5 Valeur liquidative par titre ($)2 Série L Valeur liquidative totale (en milliers de dollars)1, 2 Titres en circulation (en milliers)1 Ratio des frais de gestion (%)3 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou absorptions (%)3 Ratio des frais de négociation (%)4 Taux de rotation du portefeuille (%)5 Valeur liquidative par titre ($)2 Série L5 Valeur liquidative totale (en milliers de dollars)1, 2 Titres en circulation (en milliers)1 Ratio des frais de gestion (%)3 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou absorptions (%)3 Ratio des frais de négociation (%)4 Taux de rotation du portefeuille (%)5 Valeur liquidative par titre ($)2 Série N Valeur liquidative totale (en milliers de dollars)1, 2 Titres en circulation (en milliers)1 Ratio des frais de gestion (%)3 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou absorptions (%)3 Ratio des frais de négociation (%)4 Taux de rotation du portefeuille (%)5 Valeur liquidative par titre ($)2 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 3 0,19 1,44 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. 1,44 0,04 8,27 14,59 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 6 451 381 2,19 508 30 2,27 196 15 2,40 69 5 2,35 11 1 2,31 2,19 0,04 8,27 16,93 2,27 0,17 33,90 16,66 2,40 0,19 37,86 13,10 2,35 0,44 45,80 12,81 2,31 0,13 30,60 10,78 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 204 14 2,14 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. 2,14 0,04 8,27 14,56 s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. s.o. 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 5 614 320 – 3 993 231 0,01 2 362 174 0,02 2 045 155 0,02 385 35 0,02 – 0,04 8,27 17,53 0,01 0,17 33,90 17,25 0,02 0,19 37,86 13,61 0,02 0,44 45,80 13,20 0,02 0,13 30,60 11,04 Série N5 Valeur liquidative totale (en milliers de dollars)1, 2 Titres en circulation (en milliers)1 Ratio des frais de gestion (%)3 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou absorptions (%)3 Ratio des frais de négociation (%)4 Taux de rotation du portefeuille (%)5 Valeur liquidative par titre ($)2 Série D5 Valeur liquidative totale (en milliers de dollars)1, 2 Titres en circulation (en milliers)1 Ratio des frais de gestion (%)3 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou absorptions (%)3 Ratio des frais de négociation (%)4 Taux de rotation du portefeuille (%)5 Valeur liquidative par titre ($)2 Série R Valeur liquidative totale (en milliers de dollars)1, 2 Titres en circulation (en milliers)1 Ratio des frais de gestion (%)3 Ratio des frais de gestion avant renonciations ou absorptions (%)3 Ratio des frais de négociation (%)4 Taux de rotation du portefeuille (%)5 Valeur liquidative par titre ($)2 FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 114 6 – 97 5 0,01 66 4 0,02 35 2 0,03 30 2 – – 0,04 8,27 19,68 0,01 0,17 33,90 20,30 0,02 0,19 37,86 16,72 0,03 0,44 45,80 16,98 – 0,13 30,60 14,92 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 348 21 2,70 397 23 2,70 222 16 2,71 418 29 2,70 60 5 2,75 2,70 0,04 8,27 16,34 2,70 0,17 33,90 16,93 2,71 0,19 37,86 13,97 2,70 0,44 45,80 14,53 2,75 0,13 30,60 12,81 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 31 mars 2016 2015 2014 2013 2012 6 840 371 – 5 026 277 – 2 934 207 – 897 65 – 501 43 – – 0,04 8,27 18,41 – 0,17 33,90 18,12 – 0,19 37,86 14,20 – 0,44 45,80 13,73 – 0,13 30,60 11,56 FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 Frais de gestion Les frais de gestion pour chaque série applicable sont calculés et comptabilisés quotidiennement en tant que pourcentage de sa valeur liquidative. Mackenzie a utilisé les frais de gestion du Fonds en partie pour payer Groupe de gestion d’actifs GLC ltée, une société affiliée à Mackenzie, pour ses services de conseils en placement, lesquels comprennent la gestion du portefeuille de placement du Fonds ou du/des fonds sousjacent(s), selon le cas, y compris l’analyse des placements, la formulation de recommandations, la prise de décisions quant aux placements et la prise de dispositions de courtage pour l’achat et la vente du portefeuille de placement. Services d’investissement Quadrus ltée (« Quadrus »), une société affiliée à Mackenzie, est le principal distributeur du Fonds et reçoit une portion des frais de gestion que le Fonds verse à Mackenzie. Dans le cadre de cette entente, Quadrus avait droit à environ 79 % du total des frais de gestion que Mackenzie a reçus de la Gamme de fonds Quadrus au cours de l’exercice. En tant que principal distributeur du Fonds, Quadrus est responsable de payer certains frais administratifs ainsi que toutes les commissions de vente et de suivi et toute autre rémunération (collectivement, les « versements liés à la distribution ») versées aux courtiers inscrits dont les clients investissent dans le Fonds. Au cours de l’exercice, Mackenzie a utilisé environ 44 % du total des frais de gestion reçus de tous les Fonds Mackenzie pour financer les versements liés à la distribution remis aux courtiers inscrits. En comparaison, pour le Fonds, les versements liés à la distribution représentaient en moyenne 44 % des frais de gestion payés par les séries applicables du Fonds au cours de l’exercice. Le pourcentage réel pour chaque série peut être supérieur ou inférieur à la moyenne en fonction du niveau des commissions de suivi et de vente payées pour cette série. FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES Constitution du Fonds et renseignements sur les séries Le Fonds peut avoir fait l’objet de nombre de modifications, telles qu’une restructuration ou un changement de gestionnaire, de mandat ou de nom. Un historique des principaux changements ayant touché le Fonds au cours des dix dernières années se trouve dans la notice annuelle du Fonds. Date de constitution 8 juillet 2008 Le Fonds peut émettre un nombre illimité de titres de chaque série. Le nombre de titres de chaque série qui ont été émis et qui sont en circulation est présenté dans les Faits saillants financiers. Séries distribuées par Services d’investissement Quadrus ltée (255, avenue Dufferin, London (Ontario) N6A 4K1; 1-888-532-3322; www.gammedefondsquadrus.com) Services d’investissement Quadrus ltée (« Quadrus ») est le principal distributeur des séries de titres indiquées ci-dessous : Les titres de série Quadrus sont offerts aux investisseurs qui investissent un minimum de 500 $. Les titres de série H sont offerts aux investisseurs qui investissent un minimum de 500 $, qui participent à un programme de services rémunérés à l’acte ou de comptes intégrés parrainé par Quadrus et qui sont assujettis à des frais établis en fonction de l’actif. Les titres de série H5 sont offerts aux investisseurs qui participent à un programme de services rémunérés à l’acte ou de comptes intégrés parrainé par Quadrus, qui sont assujettis à des frais établis en fonction de l’actif, qui investissent un minimum de 5 000 $ et qui désirent recevoir un flux de revenu mensuel de 5 % par année. Les titres de série L sont offerts aux investisseurs qui investissent un minimum de 100 000 $ et qui satisfont aux exigences de placement minimales de 500 000 $. Les titres de série L5 sont offerts aux investisseurs qui investissent un minimum de 100 000 $, qui détiennent un minimum de 500 000 $ en placements totaux admissibles et qui désirent recevoir un flux de revenu mensuel régulier de 5 % par année. Les titres de série N sont offerts aux investisseurs qui investissent un minimum de 100 000 $, qui satisfont aux exigences de placement minimales de 500 000 $ et qui ont conclu une entente avec Mackenzie et Quadrus en vue de la mise sur pied d’un compte de série N. Les titres de série N5 sont offerts aux investisseurs qui investissent un minimum de 100 000 $, qui détiennent un minimum de 500 000 $ en placements totaux admissibles, qui ont conclu une entente avec Mackenzie et Quadrus en vue de la mise sur pied d’un compte de série N et qui désirent recevoir un flux de revenu mensuel régulier de 5 % par année. Les titres de série D5 sont offerts aux particuliers qui investissent un minimum de 5 000 $ et qui désirent recevoir un flux de revenu mensuel régulier de 5 % par année. Les titres de série R sont offerts exclusivement à d’autres fonds affiliés et à certains investisseurs institutionnels relativement à des ententes de fonds de fonds. Un investisseur dans le Fonds peut choisir parmi différents modes de souscription offerts au sein de chaque série. Ces modes de souscription comprennent le mode de souscription avec frais d’acquisition, le mode de souscription avec frais de rachat, divers modes de souscription avec frais modérés et le mode de souscription sans frais. Les frais du mode de souscription avec frais d’acquisition sont négociés entre l’investisseur et son courtier. Les frais du mode de souscription avec frais de rachat ou avec frais modérés sont payables à Mackenzie si un investisseur procède au rachat de ses titres du Fonds au cours de périodes précises. Les séries du Fonds ne sont pas toutes offertes selon tous les modes de souscription, et les frais de chaque mode de souscription peuvent varier selon la série. Pour de plus amples renseignements sur ces modes de souscription, veuillez vous reporter au prospectus simplifié du Fonds et à l’aperçu du Fonds. FONDS IMMOBILIER MONDIAL (GESTION DES CAPITAUX LONDON) FONDS D’ACTIONS IMMOBILIÈRES MONDIALES RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS | Pour l’exercice clos le 31 mars 2016 Constitution du Fonds et renseignements sur les séries (suite) Date d’établissement/ de rétablissement Frais de gestion Frais d’administration Série Quadrus 17 juillet 2008 2,10 % 0,28 % 16,47 16,26 Série H 16 juillet 2008 1,10 % 0,20 % 16,88 16,64 Série H5 13 août 2015 1,10 % 0,20 % 14,59 – Série L 16 décembre 2011 1,80 % 0,15 % 16,93 16,66 Série L5 17 août 2015 1,80 % 0,15 % 14,56 – Série N 6 octobre 2011 – – 17,53 17,25 Série N5 27 mars 2012 – – 19,68 20,30 Série D5 15 septembre 2008 2,10 % 0,28 % 16,34 16,93 Série R 21 juillet 2010 –3) –3) 18,41 18,12 Série 1) 2) 2) 4) 5) 2) 2) Valeur liquidative par titre ($) 31 mars 2016 31 mars 2015 1) La date d’établissement initiale de la série est le 26 mars 2009. Tous les titres de la série ont été rachetés le 13 septembre 2009. La série a été rétablie à un prix de 10,00 $ le titre le 6 octobre 2011. 2) Les frais de gestion et d’administration pour les titres de cette série sont négociables et sont payables directement à Mackenzie par les investisseurs dans cette série, et non par le Fonds. 3) Aucuns frais de gestion ni frais d’administration ne sont imputés à l’investisseur ou au Fonds quant aux titres de série R. 4) Avant le 29 septembre 2014, les frais d’administration pour la série H étaient imputés au Fonds au taux de 0,28 %. 5) Avant le 29 septembre 2014, les frais d’administration pour la série L étaient imputés au Fonds au taux de 0,30 %.