AMUNDI ACTIONS EMERGENTS ESR

AMUNDI ACTIONS EMERGENTS ESR
SYNTHESE
MENSUELLE
DE GESTION
ACTION ■
31/10/2016
Données clés
Objectif d'investissement
Profil de risque et de rendement (S RRI)
FCPE multi-entreprises, Amundi Actions Emergents ESR
est investi en supports actions de sociétés cotées sur des
marchés de pays émergents des zones Europe, Asie,
Amérique et Afrique/Moyen-Orient.
Il vise à tirer parti à long terme de la performance de ces
marchés sélectionnés dans le cadre d’une répartition par
pays et par secteur d’activités.
Cet investissement est soumis aux risques de fluctuation
des marchés concernés.
Valeur Liquidative (VL) : 1 5 0 ,1 8 ( EU R )
Date de VL et d'actif géré : 3 1 /1 0 /2 0 1 6
Actif géré : 2 3 ,9 1 ( m i l l i on s EU R )
Indice de référence :
1 0 0 % MS C I EMERGIN G MA RKETS (EU R)
A risque plus faible, rendement potentiellement plus faible
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé
Le SRRI correspond au profil de risque et de rendement
présent dans le Document d’Information Clé pour
l’Investisseur (DICI). La catégorie la plus faible ne signifie
pas « sans risque ». Il n’est pas garanti et pourra évoluer
dans le temps.
Performances
Ev olution d e la p erformance (b as e 100) *
Ind icateurs
160
N om bre de l i gn es en port ef eu i l l e
219
Princip aux émetteurs en p ortefeuille (% d ' actifs )
140
120
100
Portefeuille(124,42)
10
/16
04
/16
10
/15
04
/15
10
/14
04
/14
10
/13
04
/13
10
/12
04
/12
10
/11
80
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD
TAIWAN SEMICOND MANUF-TSMC
TENCENT HOLDINGS LTD
ALIBABA GROUP HOLDING LTD
NASPERS LTD
CHINA MOBILE LTD
SBERBANK
CHINA CONSTRUCTION BANK CORP
GRUPO FINANC BANORTE SAB DE CV
SK HYNIX INC
Tot a l
P ort ef eu i l l e
4,50%
4,24%
3,93%
3,09%
2,81%
1,85%
1,53%
1,43%
1,15%
1,11%
2 5 ,6 4 %
Indice(133,07)
Performances g lis s antes *
Depuis le
P ort ef eu i l l e
In di ce
Eca rt
Depu i s l e
31/12/2015
11,51%
15,59%
-4,08%
1 m oi s
30/09/2016
2,55%
2,77%
-0,22%
3 m oi s
29/07/2016
5,81%
6,22%
-0,41%
1 an
30/10/2015
7,96%
10,51%
-2,55%
3 ans
31/10/2013
18,28%
17,82%
0,46%
5 ans
31/10/2011
24,42%
33,07%
-8,65%
Performances calend aires (1) *
P ort ef eu i l l e
In di ce
Eca rt
2015
-2,62%
-4,87%
2,25%
2014
13,43%
11,82%
1,61%
2013
-8,13%
-6,49%
-1,64%
2012
12,39%
16,80%
-4,41%
2011
-19,97%
-15,44%
-4,53%
2010
25,18%
27,48%
-2,30%
2009
92,46%
73,45%
19,01%
2008
-54,83%
-50,76%
-4,07%
2007
-
2006
-
* Les performances sont calculées dans la devise de référence, sur des données historiques. Les performances affichées
sont nettes de frais de gestion. (1) Les performances calendaires couvrent des périodes complètes de 12 mois pour
chaque année civile. Les performances ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances et des
rendements futurs. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés.
■ www.amundi-ee.com
Document des tiné aux inves tis s eurs "non profes s ionnels "
Ind icateur(s ) g lis s ant(s )
Vol a t i l i t é du port ef eu i l l e
Vol a t i l i t é de l 'i n di ce
Tra cki n g Error ex- post
Ra t i o d'i n f orm a t i on
Ra t i o de S h a rpe
Bet a
1 an
20,22%
20,98%
2,69%
-0,94
0,41
0,96
3 ans 5 ans
17,44% 17,12%
18,05% 17,34%
2,53% 2,41%
0,05
-0,58
0,33
0,26
0,96
0,98
Analy s e d es rend ements
Ba i sse m a xi m a l e
Dél a i de recou vrem en t (j ou rs)
Moi n s bon m oi s
Moi n s bon n e perf orm a n ce
Mei l l eu r m oi s
Mei l l eu re perf orm a n ce
Depu i s l e l a n cem en t
-62,57%
761
10/2008
-21,08%
04/2009
16,87%
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SYNTHESE
MENSUELLE
DE GESTION
31/ 10/ 2016
Commentaire de gestion
En octobre, les marchés émergents ont enregistré une nouvelle surperformance, à l’image de l’indice MSCI EM qui a gagné 0,2 % alors que le MSCI World affichait une baisse de -1,9 %.
Cela fait cinq mois de suite que les marchés émergents font mieux que les marchés actions mondiaux et l’écart atteint 12,8 % depuis le début de l’année. Cette série de cinq mois
consécutifs est la plus longue depuis 2009. La reflation a constitué la thématique fondamentale sur les marchés mondiaux. L’indice des prix à la production chinois affiche une hausse de
0,1 % en septembre par rapport au même mois de l’année dernière et sort du rouge pour la première fois depuis janvier 2012. Les marchés continuent d’anticiper une hausse probable des
taux d’intérêt de la part de la Réserve Fédérale en décembre. Le dollar américain s’est renforcé et les principales monnaies émergentes ont clôturé le mois très légèrement en baisse. Malgré
l'accord trouvé par l’OPEP en septembre sur le principe d’une diminution de la production, les prix du pétrole ont baissé de 1,0 USD pour retomber à 46,7 USD en raison des doutes
planant sur la capacité de l’organisation à mettre en œuvre cet accord.
L’analyse sectorielle montre que les titres cycliques continuent de tirer le marché à la hausse. L’énergie (+5,2 %), les matériaux (+2,7 %) et le secteur financier (+2,1 %) continuent de
traverser une bonne passe, tandis que le secteur défensif des produits de consommation de base affiche un recul de 2,1 %. Pour sa part, l’analyse par pays indique que la plupart des pays
latino-américains font état de solides performances, tirés par le Brésil (+14 %) et le Chili (+8 %), alors que tous les pays asiatiques, à l’exception de Taïwan, affichent des rendements
négatifs. La Russie, qui profite de la solidité récente du prix du pétrole, clôture le mois à l’équilibre.
Dans ce contexte, le fonds a enregistré une performance proche de celle de son indice de référence au cours du mois. En ce qui concerne les mouvements du portefeuille, nous nous avons
cédé notre position sur Minth après l’excellente performance de l’année dernière car le titre avait atteint l’objectif de cours et nous commençons à percevoir des incertitudes grandissantes
planant sur le marché automobile chinois d’ici à la fin de l'année et en 2017. À l’inverse, nous avons renforcé nos positions dans le secteur financier des pays où il reste encore de la marge
pour des baisses des taux d’intérêt. Nous avons acheté du Yes Bank, une banque indienne qui, selon nous, devrait tirer profit de son changement de stratégie avec le lancement d’une
activité de services aux particuliers. Nous avons également acheté du Banco do Brasil, qui a engagé un processus de redressement afin de restaurer sa rentabilité et son assise
capitalistique. La banque mène un programme de réduction des dépenses et d’augmentation de ses marges d’intérêt et de ses commissions afin de les amener aux mêmes niveaux que
ceux de ses concurrents.
Le scénario du cercle vertueux que nous avions ébauché en janvier au moment de présenter les perspectives du marché pour 2016 a commencé à se mettre en place progressivement. Les
devises sous-évaluées tiennent bon. Les banques centrales sont parvenues à acheter des dollars américains et à renforcer leurs réserves de devises, ce qui alimente la liquidité intérieure et
l’afflux de capitaux vers les portefeuilles. Nous assistons actuellement à un rebond des titres de créance des marchés émergents conduisant à une diminution du rendement des
obligations qui, à son tour, bénéficie aux marchés émergents en stimulant l’investissement et la consommation intérieure. L’embellie de la conjoncture économique se traduit à nouveau
par des profits pour les entreprises, dont la croissance devrait atteindre 6 % en 2016 contre 1 % pour les marchés développés.
Le regain d’intérêt pour la catégorie d’actifs des marchés émergents devrait se poursuivre au cours des prochains mois. La politique monétaire complaisante qui est suivie actuellement à
l’échelle mondiale devrait avoir des effets positifs sur la croissance, tandis que la crédibilité politique et l’accent mis sur l’économie pourraient profiter aux marchés émergents au détriment
des pays développés, où l’efficacité des politiques non orthodoxes est de plus en plus souvent remise en question. Les perspectives économiques de la Chine constituent toujours le
principal risque pour les marchés émergents. La crainte d’un atterrissage forcé s’est légèrement atténuée cette année grâce aux contrôles plus stricts de la balance des paiements et à la
stabilisation de la croissance qui a fait suite à la relance budgétaire et au rebond du marché immobilier. Nous restons toutefois inquiets face au ralentissement de la croissance, à la
stabilité du taux de change et à l’endettement considérable des entreprises privées et publiques.
Composition du portefeuille
Princip ales s urp ond érations (% d ' actif)
NASPERS LTD
ERSTE GROUP BANK AG
SBERBANK
JBS SA
OTP BANK NYRT
CREDICORP LTD
GRUPO FINANC BANORTE SAB DE CV
BANCO DO BRASIL SA
INVESTIMENTOS ITAU SA
TAIWAN SEMICOND MANUF-TSMC
Princip ales s ous -p ond érations (% d ' actif)
P ort ef eu i l l e
In di ce
Eca rt (P - I)
2,81%
1,01%
1,53%
0,92%
1,01%
1,03%
1,15%
0,90%
0,93%
4,24%
1,80%
0,63%
0,05%
0,16%
0,25%
0,36%
0,19%
0,27%
3,60%
1,01%
1,01%
0,90%
0,87%
0,84%
0,79%
0,78%
0,71%
0,66%
0,64%
HON HAI PRECISION INDUSTRY CO
BANK OF CHINA LTD
HOUSING DEVELOPMENT FINANCE CO
AMBEV SA
INFOSYS LTD
GAZPROM OAO
HYUNDAI MOTOR CO
RELIANCE INDUSTRIES LTD
CHINA LIFE INSURANCE CO LTD
TATA CONSULTANCY SERVICES LTD
Amundi As s et Management, Société anonyme au capital de 746 262 615 € - Société de ges tion de portefeuille agréée
par l’AMF N° GP 04000036 – Siège s ocial : 90, boulevard Pas teur – 75015 Paris – France 437 574 452 RCS Paris
P ort ef eu i l l e
In di ce
Eca rt (P - I)
-
1,02%
0,87%
0,76%
0,70%
0,68%
0,62%
0,56%
0,50%
0,45%
0,41%
-1,02%
-0,87%
-0,76%
-0,70%
-0,68%
-0,62%
-0,56%
-0,50%
-0,45%
-0,41%
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SYNTHESE
MENSUELLE
DE GESTION
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Rép artition s ectorielle
Rép artition g éog rap hiq ue
27,42%
Informatique
23,61%
Finance
Consononcyclique
7,09%
Énergie
6,86%
Taiwan
8,43%
Inde
8,21%
7,12%
Russie
6,11%
AfriqueduSud
4,66%
Industrie
10,44%
Brésil
5,77%
Matériaux
14,71%
Corée
10,82%
Consocyclique
22,49%
Chine
5,38%
Mexique
3,74%
Servicestélécom
Servicespublics
2,15%
Immobilier
2,08%
Santé
2,05%
0%
1,55%
Thaïlande
1,42%
Malaysie
1,30%
9,08%
Autrespays
3,76%
Autresetliquidités
Indonésie
5%
3,76%
Autresetliquidités
10%
15%
Portefeuille
Indice
Hors prise en compte des produits dérivés.
20%
25%
30%
0%
5%
10%
15%
Portefeuille
Indice
Hors prise en compte des produits dérivés.
Caractéristiques principales
Forme juridique
FCPE
Droit applicable
de droit français
Société de gestion
Amundi Asset Management
Dépositaire
CACEIS Bank France
Date de création de la classe
10/03/2006
Devise de référence de la classe
EUR
Affectation des sommes distribuables
Capitalisation
Périodicité de calcul de la VL
Quotidienne
Commission de surperformance
Non
Frais courants
2,12% ( Estimés ) - 11/04/2016
Durée minimum d'investissement recommandée
Classification de l'organisme de tutelle
Code AMF
Nom du fonds maître
5 ans
FCPE Actions internationales
990000091429
LCL ACTIONS EMERGENTS
Amundi As s et Management, Société anonyme au capital de 746 262 615 € - Société de ges tion de portefeuille agréée
par l’AMF N° GP 04000036 – Siège s ocial : 90, boulevard Pas teur – 75015 Paris – France 437 574 452 RCS Paris
20%
25%
30%
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MENSUELLE
DE GESTION
31/ 10/ 2016
Avertissement
Document simplifié et non contractuel, destiné à être remis exclusivement aux porteurs de parts. Les caractéristiques principales du fonds sont mentionnées dans sa documentation
juridique sur simple demande au siège social de la société de gestion. La documentation juridique vous est remise avant toute souscription à un fonds. Ce fonds est géré par Amundi
Asset Management. Investir implique des risques : les valeurs des parts ou actions des Fonds d’Epargne Salariale sont soumises aux fluctuations du marché, les investissements réalisés
peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse. Par conséquent, les souscripteurs des Fonds d’Epargne Salariale peuvent perdre tout ou partie de leur capital initialement investi. Il
appartient à toute personne intéressée par les Fonds d’Epargne Salariale préalablement à toute souscription de prendre connaissance des documents réglementaires en vigueur. La source
des données du présent document est Amundi sauf mention contraire. La date des données du présent document est celle indiquée sous la mention SYNTHESE MENSUELLE DE
GESTION en tête du document sauf mention contraire.
Amundi As s et Management, Société anonyme au capital de 746 262 615 € - Société de ges tion de portefeuille agréée
par l’AMF N° GP 04000036 – Siège s ocial : 90, boulevard Pas teur – 75015 Paris – France 437 574 452 RCS Paris