Bourse Matin - warrants Commerzbank

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Bourse Matin
Bourse Matin Commerzbank
26 Février 2016 | Numéro 2379
INDICES
CLÔTURE
VARIATION
CAC40
4248,45
2,24%
DOW JONES
16697,29
1,29%
NASDAQ CMP
4582,205
0,87%
NASDAQ -100
4241,059
0,96%
NIKKEI 225
16188
0,3%
BEL 20
3338,07
1,78%
La clôture de Wall Street
Quel rallye, quel finish ! La séance s'achève sur une hausse de +1,3% sur le Dow Jones à 16.700Pts,
+1,15% sur le 'S&P' à 1.952 et une hausse plus modeste de +0,9% du Nasdaq.
Les indices US ont grimpé comme des funiculaires durant 90% de la séance, sans jamais recéder un pouce
de terrain. Les raisons de se lancer dans un ramassage forcené des actions étaient quasiment absentes
depuis 48H: qu'à cela ne tienne, voici que tombaient à point nommé de nouvelles 'rumeurs' de réunion de
l'OPEP (à la mi-séance).
C'est le Ministre vénézuélien du pétrole qui appelle à un Nième sommet de l'OPEP pour stabiliser les prix.
Les marchés oublient allègrement les déclarations de Mr Al-Naimi (Ministre Saoudien du pétrole) à Houston
mardi qui démentait la possibilité de voir l'Arabie participer à une réduction de la production (les iraniens
jugeant cette hypothèse 'risible').
Remarquons que ces 'rumeurs' (qui deviennent répétitives) se répandent fort opportunément alors que les
indices grimpaient depuis quelques heures sans raisons apparentes... et à contrecourant du baril qui
rechutait lourdement vers 31$ en fin d'après-midi (avant de finir miraculeusement au-dessus des 33$ deux
heures plus tard).
DEVISES
EUR / USD
1,1059
0,34%
GBP / USD
1.3994
0,2%
USD / JPY
112,792
-0,31%
Bien entendu, ce levier ne fonctionne que parce que l'évolution des indices est totalement corrélé à celui des
cours de l'or noir: le marché se moque bien que la remontée du 'WTI' soit liée aux perspectives de
croissance réelles, lesquelles sont unanimement revues à la baisse par le FMI, l'OCDE, Moody's, etc.
Et la hausse des indices boursiers qui se déroule 'dans le vide' (les vendeurs se mettent 'off' mais les
acheteurs majeurs tels que les fonds de pension sont également absents) démontre qu'elle est orchestrée
par les 'initiés', voir directement 'sur ordre' de la FED.
MATIÈRES PREMIÈRES
OR
1237,21
0,32%
BRENT
35.2900
2.56%
PAYS
ÉVÈNEMENT
HEURE
US
PIB (deuxième estimation)
14h30
US
Dépenses des ménages
14h30
US
Revenus des ménages
14h30
US
Indice Michigan
16h00
NIKKEI 225
Tendances : Court Terme
L'ouverture à Paris
La Bourse de Paris devrait poursuivre sa progression vendredi en début de séance et se rapprocher de la
barre des 4300 points, les marchés d'actions étant tirés par la résistance des prix du pétrole et la faiblesse de
l'euro.
Vers 8h15, le contrat futur sur l'indice CAC 40 - livraison mars - progresse de 39 points à 4286,5 points, ce
qui représente une hausse théorique de l'ordre de 0,9%.
'La stabilisation des prix pétroliers réduit la volatilité et accroît la demande pour les actifs risqués', explique un
trader en poste à Londres.
Le baril de pétrole brut léger américain parvient à se maintenir au-dessus des 33 dollars tandis que l'euro
confirme son retour en direction de 1,10 face au dollar.
Hier, Paris avait engrangé 2,2% et fini non loin de ses plus hauts du jour (4248,5 points), un retour en grâce
étonnant quand on sait que le CAC 40 s'enfonçait la veille sous les 4120 points.
DOW JONES
Long Terme
NASDAQ-100
Long Terme
Long Terme
26 Février 2016 | Numéro 2379 | Page 2
L'analyse technique du CAC40
En données horaires
4280 points à l'ouverture (+0.8%)
L'indice parisien a repris des couleurs hier à la faveur de bons chiffres
microéconomiques. La séance s'est terminée sur une hausse de 2.25% à 4250
points, sur la médiane de la zone 4200/4300 points. Les marchés américains ont
également terminé dans le vert (DOW JONES +1.3%), portés par les rumeurs d'une
nouvelle réunion de l'OPEP qui pourrait enfin aboutir sur de réelles décisions. De
nombreuses statistiques seront publiées aujourd'hui, avec en point d'orgue la
deuxième estimation du PIB américain. Techniquement, le CAC 40 revient s'installer
dans une zone de neutralité 4200/4300 points. Il semble porté dans ce mouvement
par la moyenne mobile à 50 heures qui se situe à 4240 points. L'ouverture est prévue
à proximité des 4280 points, renforçant ainsi la dynamique haussière de l'indice.
L'objectif majeur se situe à 4300 points.
Opinion : Surveiller la sortie du range 4200,00 / 4300,00.
PRODUIT ADAPTÉ : Stability
Code
Rembours.
Echéance
Cours
Bar. basse
Bar. haute
L128Z
10
13/04/2016
7.4
3800
4800
En données quotidiennes
Accalmie sur les marchés
L'appétit pour le risque semble peu à peu revenir, à l'image du CAC40 qui amorce
une reprise technique sur le seuil des 3900 points. Les opérateurs profitent du récent
mouvement de correction pour effectuer quelques achats à bon compte, portés par
l'espoir du maintien des politiques monétaires accommodantes des banques
centrales. Les statistiques américaines contrastées devraient inciter la Fed à
repousser sa prochaine hausse des taux. La BCE devrait quant à elle assouplir
davantage sa politique monétaire en mars en cas d'augmentation des risques pour la
stabilité des prix. Le marché a également bénéficié du fort rebond des cours du
pétrole, sur fond d'anticipation d'une réduction de la production pétrolière.
Graphiquement, le CAC40 est en phase de reprise technique, après avoir tutoyé les
3900 points. La première cible haussière est désormais située vers 4200 points,
niveau coïncidant avec la moyenne mobile à 20 jours qui s'aplatit. Seul le
dépassement de cette zone libèrerait un nouveau potentiel d'appréciation conséquent
en direction des 4270 points puis 4420 points.
Opinion : Positive avec comme objectif 4200,00.
PRODUIT ADAPTÉ : Warrant Call
Code
Strike
Echéance
Cours
Elasticité
Delta
K705Z
4200
18/05/2016
1.14
10.064
53.43%
Les analyses
ALO / FR0010220475
Alstom
Cours
Variation
Volume
Vol.moy.
MMA20
MMA50
MMA100
20,16 €
-0,54 %
9169K
20261K
21.84
25.08
26.87
Un support moyen terme en soutien
L'action Alstom bénéficie d'une configuration technique en double-bottom permettant d'anticiper un
rebond des cours. Techniquement, en données journalières, si les moyennes mobiles sont encore
orientées à la baisse, la réaction positive à partir des 20 EUR devrait freiner ce mouvement baissier
et autoriser le scénario d’un rebond technique plus durable en direction des 23.85 EUR, première
résistance journalière. De plus, les indicateurs techniques montrent un niveau de survente important
ce qui renforce cette anticipation haussière. On pourra par conséquent considérer comme une
opportunité, la proximité du support des 20 EUR pour se positionner à l'achat sur Alstom. On visera
dans un premier temps un retour vers la moyenne mobile à 20 périodes dans la zone des 22 EUR
puis la résistance des 23.85 EUR pour prendre des bénéfices. Un stop de protection pourra être
positionné sous le support actuellement testé.
Opinion : Positive avec comme objectif 22,00.
PRODUIT ADAPTÉ : Turbo Call
Code
Strike
Barrière
Cours
Elasticité
Maturité
L542Z
18
18
0.26
7.8
17/06/2016
BN / FR0000120644
DANONE
Cours
Variation
Volume
Vol.moy.
MMA20
MMA50
MMA100
64,07 €
2,28 %
20919K
22484K
61.02
60.90
61.75
Toujours en phase d'oscillation latérale
Le groupe agroalimentaire français, l’un des leaders mondiaux du secteur, évolue dans un range
resserré depuis plusieurs mois. Les résultats 2015 apparaissent de surcroît tout juste en phase avec
les attentes du consensus. En données journalières, le titre navigue donc au sein d’un range
58.15/63.45 EUR depuis plusieurs mois. Les prix reviennent tester actuellement la borne haute de
ce dernier. Cependant, l’orientation neutre des moyennes mobiles sur différentes échelles de temps
ne laissent pas entrevoir de véritable reprise ou accélération du titre au-delà des niveaux de prix
actuels. Dans une démarche de trading, une position spéculative à la vente peut s’initier en dessous
de la borne haute du range. Cette correction du titre permettrait un retour rapide vers les 60.35 EUR
voire la borne basse à 58.15 EUR. La cassure de la borne haute du range enclencherait néanmoins
notre stop de protection, invalidant ainsi le scénario baissier.
Opinion : Négative avec comme objectif 58,15.
PRODUIT ADAPTÉ : Warrant Put
Code
Strike
Echéance Cours
Elasticité
Delta
G336Z
60
17/06/2016 0.48
8.976
33.27%
L'analyse technique de l'Euro/Dollar
En données quotidiennes
5 bonnes raisons de ne pas acheter l’Euro
En dépit d’une résilience manifeste depuis le mois de décembre dernier, la monnaie
unique n‘en reste pas moins menacée par un ensemble de signaux négatifs de nature
à contester un équilibre qui se fragilise au fil des séances. 1-Une macroéconomie
européenne médiocre Pénalisée par le ralentissement inattendu du secteur
manufacturier au mois de février, l’activité privée de l’Union monétaire recule à son
plus faible niveau depuis plus d’un an. Ces chiffres confirment les mauvaises
dispositions des Dix-Neuf, définitivement à la traîne par rapport au reste des
économies développées. 2-L’imminence d’une nouvelle action de la BCE Dans sa
quête de stabilité des prix, l’autorité monétaire de Francfort, notamment pénalisée par
la chute des cours du pétrole, reste très éloignée de ses objectifs, les prix ne
progressant que de 0.4% sur un an au mois de janvier contre une cible proche de 2%.
Comme Mario Draghi l’a déjà laissé entendre, la BCE pourrait ainsi de nouveau agir
sur ses taux, voire augmenter le montant de ses rachats d’actifs dès sa prochaine
réunion prévue le 10 mars prochain. 3-Le risque de Brexit (British Exit) Une sortie du
Royaume-Uni de l’Union Européenne pénaliserait certes l’économie britannique mais
créerait également des perturbations au-delà des frontières du pays, Londres abritant
notamment l’ensemble des marchés obligataires européens. Si David Cameron,
Premier ministre britannique, vient d’annoncer, après avoir obtenu satisfaction lors du
dernier sommet de Bruxelles, son intention de faire campagne pour un maintien du
pays dans l’UE, les rangs des partisans d’un Brexit ne désemplissent pas, y compris
dans son propre camp. Les débats s’annoncent donc houleux et le risque d’un
épilogue historique, que représenterait une telle rupture dans le cadre de la
construction européenne, devrait planer sur l’Europe au moins jusqu’au référendum
prévu le 23 juin prochain. 4-L’hypothèse d’une nouvelle hausse de taux de la FED
Depuis les récentes turbulences financières, les marchés n’anticipent plus de
nouveau tour de vis monétaire outre-Atlantique en 2016, élément à l’origine du repli
prononcé du Dollar. Pourtant, la Réserve Fédérale ayant entamé un cycle de
normalisation fin 2015, il est peu probable qu’elle ferme les yeux sur l’excellente santé
de l’Oncle Sam à cause de quelques remous en Asie ou d’une offre excédante de
pétrole. Rappelons que si le diagnostic de l’économie chinoise nous semble alarmiste
au vu d’un ralentissement qui se veut à la fois nécessaire et maitrisé, les chiffres
américains de l’emploi et surtout de l’inflation ne plaident pas pour un statu quo
durable. En janvier, les prix à la consommation hors alimentation et énergie de la
première économie mondiale ont notamment progressé de +2.2% sur un an. 5-Une
baisse généralisée de l’aversion au risque Devise de financement particulièrement
prisée des opérateurs en raison du faible niveau de ses taux directeurs, la monnaie
unique a enfin largement profité de la dernière baisse des marchés boursiers. A
l’inverse, la stabilisation des Bourses mondiales pousse désormais les investisseurs à
arbitrer vers davantage de risque, dénouant ainsi leur positions longues Euro.
Graphiquement, après avoir brièvement évolué au-dessus de 1.13 au mois de février
grâce à la faiblesse du billet vert, l’Euro s’appuie désormais sur une ancienne
résistance devenue support à 1.1015 USD. Le seuil clé de moyen terme à 1.1474 n’a
pourtant jamais été menacé alors que les fondamentaux ne nous ont pas offert
suffisamment d’éléments pour imaginer que la devise européenne avait composté un
billet sans retour au-delà de ses moyennes mobiles 20 et 50 jours. Une nouvelle
clôture quotidienne sous 1.1015 ouvrirait donc la voie d’un repli vers 1.0793 puis
1.0569, nous offrant une excellente occasion de repasser short.
Opinion : Négative avec comme objectif 1,08.
PRODUIT ADAPTÉ : Turbo Put
Code
Strike
Barrière
Cours
Elasticité
Maturité
D865Z
1.1381
1.1381
0.32
31.3
Illimitée
USD / JPY
EUR / GBP
Long Terme
EUR / JPY
Long Terme
Long Terme
Sources: Surperformance, CercleFinance
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