Perspectives du marché pétrolier et évolution du

Février 2013
Perspectives du marché pétrolier et évolution du fonds
LFP ENFA Vision Pétrole
Cette Lettre Vision Pétrole aborde les perspectives du marché pétrolier et informe des modifications du
fonds LFP ENFA Vision Pétrole effectives au 31 janvier 2013.
Les perspectives du prix du baril en 2013 et au-delà
Contre le consensus des analystes et au mépris d’un contexte macro-économique mondial affaibli, le
prix du baril de Brent a établi en 2012 un nouveau record historique (non déflaté) en dollar US (111,88)
comme en Euro (86,90).
Energy Funds Advisors
Conseiller en Investissement Financier n° D011815
Membre de la CNCIF, association agréée par l’AMF
Tel : (33) 1 73 00 75 75 – (33) 1 73 00 75 74
www.energyfundsadvisors.com
La Française des Placements, société du Groupe La Française
SAS au capital de 17 696 676 € - R.C.S. PARIS B 314 024 019
SOCIETE DE GESTION DE PORTEFEUILLE - AGREMENT AMF N°GP 97-76 (www.amf-france.org)
173, bd Haussmann - 75008 PARIS
- E-mail : [email protected]
www.lafrancaise-group.com
Février 2013
Rétrospectivement, le marché (et la communauté des analystes) en 2012 a sous-estimé simultanément
la résilience de la demande pétrolière mondiale, le degré de maturité de la production non-OPEP en
dehors des Etats-Unis et la capacité toujours forte de l’Arabie Saoudite d’imposer son agenda (en
modulant fortement sa production à la hausse puis à la baisse).
La prévision de Energy Funds Advisors pour 2013 s’établit en moyenne annuelle à 118 USD (voir
graphique ci-dessus) et 87,4 EUR. Nous maintenons, contre le consensus, notre prévision d’un marché
pétrolier mondial faisant face à une combinaison de contraintes structurelles de diverses natures
(géologiques, industrielles et géopolitiques) dans le contexte de la poursuite du désordre monétaire
mondial qui se traduit par des politiques exagérément expansionnistes des principales banques
centrales1.
Notre prévision pour 2013 s’inscrit de façon cohérente dans le cadre d’un diagnostic de moyen / long
terme qui anticipe trois phases de tension croissante (voir graphique ci-dessus). L’année 2013 ne
constitue pas un simple épisode de tension conjoncturelle mais marque la charnière entre la première
phase de « Statu quo » commencée en 2009 et la seconde phase de « Retour des tensions »
comparable aux années 2004-2008. Au cours de la seconde phase, nous anticipons que le prix du baril
s’établisse en moyenne proche de 150 USD.
Evolution du fonds LFP ENFA Vision Pétrole
Le Prospectus2 du fonds LFP ENFA Vision Pétrole fait l’objet de plusieurs modifications à compter du 31
janvier 2013 qui permettent une plus large distribution et une adéquation aux évolutions réglementaires qui
ont eu lieu en 2012.
Le fonds, de classification « Diversifié », a pour objectif d’obtenir une performance sur 5 ans grâce à
une allocation entre différentes classes d’actifs sensibles aux matières premières dont le pétrole :
actions, devises, produits de taux et indices et/ou contrats à terme sur indices de futures de matières
premières.
Le fonds a été créé en Septembre 2011 et la gestion active a commencé en Novembre 2011
La forme juridique du fonds est celle d’un Fonds Commun de Placement de droit français – UCITS IV
Le 25 juillet 2012 l’ESMA – European Securities and Market Authority a publié un Report and
Consultation Paper sur le sujet « Guidelines on ETFs and other UCITS issues ». Ce document a
1
2
http://energyfundsadvisors.com/20120716LeFigaro.pdf
http://www.lafrancaise-am.com/fileadmin/docs/OPC/FR0011091891/prospectus/FR0011091891_prospectus.pdf
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Février 2013
notamment proposé des changements dans l’utilisation d’indices de matières premières par les fonds
UCITS
Les guidelines ont été officiellement publiées le 19 décembre 2012 pour une entrée en vigueur au 18
février 2013 dans le document « Guidelines for competent authorities and UCITS management
companies »
L’AMF a agréé le nouveau Prospectus du fonds LFP ENFA Vision Pétrole en janvier 2013 avec date
d’effet au 31 janvier 2013
Les modifications sont les suivantes :
Montant minimum de souscription initiale : 10.000 Euros (au lieu de 150.000 Euros précédemment)
Le fonds pourra être investi et/ou exposé jusqu’à 100% aux indices de matières premières (au lieu de
35% précédemment)
Le fonds ne pourra plus être exposé à des indices de matières premières mono-produit, mais
exclusivement à des indices composés de plusieurs sous-jacents
Indice de référence :
o
Le FCP n’est ni indiciel, ni à référence indicielle mais à titre de comparaison a posteriori, le
porteur peut se référer à l’indice composite : 50% MSCI World Energy (dividendes nets
réinvestis) libellé en euros + 50% S&P GSCI Energy & Metals Capped Component Index
(dividendes nets réinvestis) libellé en USD (code Bloomberg SPGCNCP)
o
Cet indice composite remplace l'indice MSCI World Index (dividendes nets réinvestis) libellé en
euro
Caractéristiques
Modifications
à la création du fonds
au 31/01/2013
Part minimale
150 000 €
10 000 €
Instruments liés aux
matières premières
Max 35%
Possibilité d’utilisation d’indices
mono-commodities
Max 100%
Obligation d’utilisation d’indices multicommodities
Benchmark
Pas de réel benchmark de gestion.
MSCI World en € utilisé pour le
calcul des frais variables
50% MSCI World Energy en € + 50%
S&P GSCI Energy & Metals Capped
Component Index
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La solution produit de La Française AM : LFP ENFA Vision Pétrole
Principales caractéristiques du fonds*
Code ISIN : FR0011091891
Forme juridique : Fonds commun de placement de droit français – UCITS IV
Société de Gestion : La Française des Placements**
Société de Conseil : ENERGY FUNDS ADVISORS - ENFA
Indice de référence : 50% MSCI World Energy (dividendes nets réinvestis) libellé en euros + 50% S&P
GSCI Energy & Metals Capped Component Index (dividendes nets réinvestis) libellé en USD
Durée de placement recommandée : 5 ans
Montant minimum de première souscription : 10 000€
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures
En savoir + sur les perspectives sur le pétrole et le fonds LFP ENFA Vision Pétrole :
rendez-vous le 3 avril 2013 à 8h15 au 173 boulevard Haussmann - 75008 PARIS.
Votre responsable commercial se tient à votre disposition pour tout complément d’information.
Principaux risques : perte en capital, actions, marché des matières premières, gestion discrétionnaire, change,
investissements sur les pays hors OCDE, taux, crédit, contrepartie.
* Fonds destinés à une clientèle professionnelle au sens de la MIF. ** La Française des Placements est une Société de Gestion de
Portefeuille agréée par l’AMF. Agrément AMF GP 97 076 le 01 juillet 1997.
Avertissement : Les investisseurs potentiels sont invités à lire attentivement la Documentation réglementaire et commerciale afférente
au fonds (incluant notamment les risques encourus) et à procéder, sans se fonder exclusivement sur les informations qui lui ont été
fournies, à leur propre analyse des risques afin de vérifier l’opportunité de l’investissement au regard des objectifs recherchés, en
recourant, au besoin, à l’avis de tous les conseils spécialisés en la matière. La documentation commerciale et réglementaire (dont le
prospectus du Fonds) est disponible sur le site du groupe La Française AM (www.lafrancaise-group.com) et/ou sur simple demande
auprès de votre interlocuteur financier habituel.
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Tel : (33) 1 73 00 75 75 – (33) 1 73 00 75 74
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Programme :
PETROLE 2013
Mercredi 3 avril 2013
08h15�������������������������������������������������������������������� Accueil - Petit déjeuner
08h45......Marché et prix du pétrole : Leçons de 2012, Perspectives 2013
Présenté par Olivier Rech - Energy Funds Advisors
09h30..................................La gestion du fonds LFP ENFA Vision Pétrole
Présenté par Hervé Chatot - Gérant LFP
09h45��������������������������������������������������������������������� Questions - Réponses
Merci de bien vouloir nous confirmer votre présence par retour de mail
à l’adresse suivante: [email protected]
La Française AM - Salle Flandre
173, boulevard Haussmann 75008 PARIS
Métro : Saint Philippe Du Roule - Parking privé au
186, rue du Faubourg St Honoré 75008 PARIS
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Perspectives sur le pétrole et le fonds
LFP ENFA Vision Pétrole
Une gestion active de l’impact pétrole au
sein d’un fonds diversifié UCITS IV