le ratio 1-2 achat de devises FR

FINANCIAL MARKETS
LE RATIO ½ (ACHAT DE DEVISES)
Vous êtes acheteur d'une devise à terme et souhaitez limiter votre risque de change en vous garantissant un cours maximum pour
l'achat de vos devises. De plus, vous souhaitez pouvoir bénéficier d'une dépréciation de celle-ci dans une plus grande mesure que
dans le cas d'un tunnel. Enfin, vous ne souhaitez pas payer de prime.
Définition
Contrat par lequel vous achetez une option call dont vous financez la prime à payer par la vente de deux options put. Vous
bénéficiez ainsi d'une garantie sur le cours maximum auquel vous pouvez acheter vos devises à terme mais limitez également le
cours minimum auquel vous allez pouvoir acheter ces dernières.
Scénario
Vous êtes acheteur de USD à terme. Vous anticipez une dépréciation du USD mais vous vous couvrez contre une appréciation de
ce dernier en achetant un Call USD. Pour financer l'achat de cette option, vous vendez deux Put USD.
Exemple :
cours spot EUR/USD : 0.8800
vous achetez un call USD , strike 0.8700 , échéance 3 mois
vous vendez un put USD, strike 0.9200, échéance 3 mois
coût : néant
Scénarios possibles à l'échéance:
Ø
Au terme des trois mois, le cours de l'EUR/USD se situe à un niveau moins élevé que le prix d'exercice du Call, par
exemple 0.8300.
Le USD s'est apprécié mais vous pouvez exercer votre Call et acheter vos USD au cours du strike soit 0.8700.
Ø
Au terme des trois mois, le cours de l'EUR/USD se situe entre les deux niveaux des options (soit entre 0.8700 et 0.9200)
par exemple 0.8800.
Ni vous, ni la banque n'allez exercer l'option. Vous acheterez vos USD au cours spot du jour, soit 0.8800.
Ø
Au terme des trois mois, le cours de l'EUR/USD se situe à un niveau plus élevé que le prix d'exercice du Put, par
exemple 0.9500.
La banque exerce les options Put que vous lui avez vendues. Vous êtes ainsi contraint d'acheter le double des USD au cours
du strike, c'est-à-dire 0.9200.
Conditions
Ø
Ø
Ø
Période : Minimum 3 jours à Maximum 2 ans (d'autres périodes sont possibles en fonction des devises concernées).
Montant nominal minimum 10.000 EUR ou sa contre-valeur.
Pas de coûts.
Avantages d'un ratio ½ (pour l'achat d'une devise)
Ø
Ø
Ø
Ø
Ø
Le cours d'achat maximum de la devise est fixé pour le montant à acheter.
Les prix d'exercice des options sont plus intéressants que dans le cas du tunnel.
Produit dont le coût est nul.
Flexibilité : vous déterminez vous-même le niveau du prix d'exercice ainsi que la durée du Call. De plus, un rachat du
ratio ½ est possible.
ING confirme les termes du contrat lors de sa conclusion et reprend contact avec vous le jour de son échéance.
Risques d'un Ratio ½ (pour l'achat d'une devise)
Ø
Ø
Ø
Ø
Profit limité en cas d'une évolution favorable du cours.
Risque réel en cas d'annulation du contrat sous-jacent.
Si ING exerce les options Put que vous lui avez vendues, vous êtes ainsi contraint d'acheter le double des devises
étrangères au cours du strike des options Put.
Conclure un contrat ratio ½ implique l'ouverture d'une ligne de crédit (liée au risque d'annulation du contrat
commercial). Votre Treasury Sales Advisor peut vous renseigner à ce sujet.
Les fiches descriptives de contrats sur produits dérivés et de "stratégies" ( "fiches-produits") que vous trouverez sur ce site web vous sont fournies ,
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appartient, si vous souhaitez plus d'information sur des produits de couverture spécifiques, de prendre contact avec un Treasury Sales Advisor.