THEAM Quant - Equity Europe Income Defensive (C

Communication Marketing - A destination des investisseurs professionnels uniquement
Rapport mensuel Juin 2016* - THEAM Quant - Equity Europe Income Defensive (C EUR, ACC)
Objectif d'investissement
113,87
96,08
113,87
Le compartiment THEAM Quant - Equity Europe Income Defensive de la SICAV THEAM Quant a pour objectif d’accroître la valeur de ses actifs à moyen terme en étant
exposé à un panier d’actions européennes à dividendes élevés. En parallèle, le fonds implémente une stratégie systématique d’options, qui vise à réduire le risque en
minimisant la volatilité du fonds.
Stratégie d'investissement
- Une sélection des entreprises non-financières européennes les plus liquides et avec des taux de dividendes élevés et fiables, à travers la stratégie «High Dividend Yield Europe» ¹
- Une stratégie systématique d'options complémentaire sur l'indice Euro Stoxx 50, afin d’améliorer le ratio risque/rendement du fonds
m Des positions vendeuses sur des options d’achat qui ont pour but de générer un rendement additionnel tout en limitant la volatilité du fonds
m Des positions acheteuses sur des options de vente qui ont pour objectif de réduire la volatilité du fonds
Les objectifs sont à titre indicatif et peuvent être modifiés. Merci de vous reporter au prospectus et DICI.
¹ La stratégie d’actions à dividendes élevés est implémentée au sein de l’indice BNP Paribas High Dividend Europe Equity Net Total Return Index (code Bloomberg : BNPIHEUN Index).
Performance du fonds depuis lancement - (C EUR, ACC)*
PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT
risque plus faible
risque plus élevé
120
>
115
revenus généralement plus élevés
110
<
revenus généralement plus faibles
105
1
2
3
4
5
6
7
100
95
*L’indicateur de risque synthétique est déterminé sur une
échelle de 1 à 7 (7 représentant le niveau de risque le plus
élevé). Le SRRI peut évoluer au cours du temps, nous
vous invitions à consulter régulièrement le DICI.
Code ISIN
LU1049885806
TQEECRA LX
CHIFFRES CLÉS
Part capitalisante (C EUR ACC)
100,03
Actif net total (mln EUR)
1 104,97
CARACTÉRISTIQUES
Benchmark
Forme juridique
Date de lancement (de la part du
FCP absorbé)
Date de lancement (de la classe
d'action du compartiment)
Devise de référence (de la part)
N/A
Compartiment de la SICAV THEAM
QUANT Luxembourg, UCITS IV
05 juin 2014
06 novembre 2014
EUR
Société de gestion
THEAM
Cut-Off (CET)
J 12H00
Valeur liquidative initiale
(compartiment de la SICAV)
Souscription initiale min.
100 EUR
Pas de minimum
Frais de souscription maximum
3,00%
Frais de conversion maximum
1,50%
Frais de sortie
Aucun
Frais de gestion
1,15%
Commission de surperformance
Aucun
Frais de fonctionnement réels
0,35%
Taxe d'abonnement
0,05%
Frais courants
Périodicité de la VL
Type de part
Protection du capital
juin-14
juin-15
THEAM Quant - Equity
Europe Income (C EUR
ACC)
juin-16
Performances
historiques du FCP
absorbé
Source : Bloomberg, BNP Paribas au 30 juin 2016. Performances nettes de frais en EUR. Les performances passées ne sont pas un indicateur
fiable des performances futures. Le précédent FCP, lancé le 5 juin 2014, a été transféré vers l’actuelle SICAV Luxembourgeoise THEAM Quant le
6 novembre 2014. Veuillez-vous référer au prospectus pour plus d’informations.
CODES
Code Bloomberg
90
Commentaires de gestion
Contexte de marché: La croissance du PIB américain au 1er trimestre est ressortie à 1,1 % après révision et la plupart des données permettent d’envisager
une accélération au 2e trimestre, en particulier de la consommation des ménages. Le rapport sur l’emploi publié le 3 juin, qui a révélé une faiblesse des
créations nettes en mai, a été le seul indicateur véritablement en retrait. Cet élément, qui avait entraîné un très net repli des anticipations de hausse des taux
directeurs, a suffi à la Réserve fédérale (Fed) pour conserver ses taux directeurs inchangés à l’issue de la réunion du FOMC des 14 et 15 juin malgré
l’accélération de l’inflation. Lors de la conférence de presse, Janet Yellen a indiqué que la situation sur le marché du travail serait réexaminée avec soin et a
également explicitement mentionné les incertitudes liées au référendum sur le maintien ou non du Royaume-Uni au sein de l’Union européenne. Dans la zone
euro, les données récemment publiées n’ont pas remis en question les derniers développements connus : après une croissance du PIB solide au 1er trimestre
(+0,6 % par rapport au trimestre précédent ; +1,7 % en glissement annuel), sous l’effet d’une accélération de la consommation privée, l’activité montre des
signes d’un léger essoufflement. Toutefois, plusieurs éléments, comme l’amélioration de l’emploi, paraissent susceptibles de continuer à soutenir la demande
intérieure. Le tassement de l’indice composite PMI reflétant l’opinion des directeurs d’achats (de 53,1 en mai à 52,8 en juin selon une estimation préliminaire)
reste limité. À 53 en moyenne au 2e trimestre, le niveau de cet indice peut être associé à une croissance du PIB de 0,3 % environ. L’inflation toujours très
basse (0,1 % en glissement annuel en juin) apparaît plus préoccupante au moment où la BCE vient de commencer les achats d’obligations privées au titre de
sa politique d’assouplissement quantitatif, et demande aux investisseurs de faire preuve de patience. Le contexte politique en Europe a été agité avec des
élections municipales en Italie qui ont vu une nouvelle poussée du mouvement « 5 étoiles », résolument opposé aux partis traditionnels, les élections
législatives en Espagne avec la victoire du Parti Populaire de Mariano Rajoy qui n’assure pas pour autant que la constitution d’un gouvernement sera aisée et,
bien évidemment, le référendum du 23 juin au Royaume-Uni. Les électeurs ont choisi le Brexit, ouvrant la voie à de longues discussions avec l’Union
européenne sur les modalités de sortie. Les considérations sur les conséquences économiques et les nombreuses incertitudes quant aux décisions politiques
à venir (au Royaume-Uni et dans l’Union européenne) ont alimenté les craintes des investisseurs et des autorités. Les Banques centrales des pays du G7 ont
assuré de leur côté qu’elles veilleraient à la liquidité adéquate des marchés et assureraient leur bon fonctionnement. Dans un communiqué, les ministres de
Finances du G7 ont souligné qu’une « volatilité excessive et des mouvements désordonnés des taux de change sont susceptibles d’avoir des implications
défavorables pour la stabilité économique et financière ». En quelques heures, la parité GBP/USD a baissé de près de 12 %. Les financières ont enregistré le
plus fort recul, suivies des secteurs cycliques. Expositions: Le fond THEAM Quant - Equity Europe Income Defensive a surperformé l’indice STOXX 600 durant
le mois. La stratégie sous-jacente High Dividend Europe de sélection de stocks a sous-performé l’indice STOXX 600, ce qui s’explique par les éléments
suivants : - La sélection High Dividend dans le secteur des Produits ménagers et de soin personnel a réalisé -21.04% contre -0.49% pour l’indice STOXX 600.
Ce résultat est principalement dû à Persimmon qui a réalisé -36.64% (craintes suite au Brexit vis-à-vis des constructeurs immobiliers au Royaume-Uni) avec
un poids de 2.63% dans la stratégie ; - Le secteur de la Distribution a sous performé l’indice STOXX 600 (-7.77%) et l’allocation de la stratégie à ce secteur
était plus grande que celle du STOXX 600 : 7.95% contre 2.99%. De plus, la sélection dans ce secteur a moins performé par rapport à la sélection de l’indice
STOXX 600 : -14.97% contre -7.77%. On note Wm Morrison Supermarkets (-12.98% durant Juin, poids de
3.04%), Marks and Spencer Group (-19.15%,
3.03%), Next (-16.59%, 0.75%) ; - Le secteur Voyage et loisirs a sous performé l’indice STOXX 600 (-13.02%) et l’allocation de la stratégie à ce secteur était
plus importante que celle du STOXX 600 : 4.24% contre 1.78%. De plus, la sélection dans ce secteur a moins performé par rapport à la sélection de l’indice
STOXX 600 :-21.46% contre -13.02%. On note International Consolidated Airlines (-35.04% durant Juin, poids de 0.92%), Deutsche Lufthansa (-16.40%,
2.92%), William Hill (-16.83%, 0.40%). D’autre part, la stratégie High Dividend Europe a bénéficié de l’exposition nulle aux secteurs des Banques, Assurances
et Services Financiers – des secteurs qui ont beaucoup souffert durant le mois de Juin. Depuis le début de l’année, la stratégie High Dividend a surperformé
l’indice STOXX 600 de 1.84%. La couverture d’options a positivement contribué durant le mois : +3.41%, les deux composants contribuant positivement. La
vente d’options d’achat a généré une performance positive de 1.52% avec un niveau de prime importante (proche de 1.07%). Le carry (prime d’options d’achat
– prime d’options de vente) était positif durant le mois avec 5bps générée chaque jour en moyenne. L’achat d’options de vente a généré une performance
positive de +1.89%. Les options de vente sont encore dans la monnaie (Strike moyen de 3163, 10.5% dans la monnaie). Le delta de la couverture d’options
(Portefeuille d’options d’achat et de vente) est à -58.63% à la fin du mois.
1,55%
Quotidienne
Capitalisation
Pas de protection du capital
Passeport
Belgique, France, Allemagne, Italie, Suisse,
Espagne
Diffusion Rapport mensuel
France, Suisse, Belgique,
Allemagne, Italie
* Toutes les performances sont au 30/06/2016, sauf précision contraire.
Depuis le 24/06/2016, l’exposition longue au panier d’actions européennes à dividende élevé est réalisée via le nouvel indice BNP Paribas High
Dividend Europe Equity Net Total Return Index (Code Bloomberg : BNPIHEUN Index). Le nouvel indice de stratégie diffère principalement de
l’ancien par sa fréquence de rebalancement qui est désormais mensuelle au lieu de trimestrielle. Le compartiment ayant atteint une taille
conséquente avec un AUM supérieur à 1 Bio d’Euros, une fréquence mensuelle améliore les conditions de liquidité et d’exécution de la stratégie
sous-jacente et permet ainsi d’améliorer la gestion du compartiment dans l’intérêt des investisseurs.
Risques : La valeur des investissements et les rendements qui en découlent peuvent fluctuer à la baisse comme à la hausse, et les investisseurs
sont susceptibles de ne pas recouvrer le montant initialement investi. Le fonds réalise son objectif d'investissement via l’utilisation de
produits dérivés. Cela peut avoir pour effet de générer un rendement additionnel en limitant la volatilité du fonds, mais il est possible que la
performance ou le capital se soit érodé. D'autres risques importants sont : le risque actions, le risque de contrepartie et le risque de taux d'intérêt.
Merci de vous reporter au dernier prospectus disponible pour plus de détails.
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Rapport mensuel Juin 2016* - THEAM Quant - Equity Europe Income Defensive (C EUR, ACC)
Performances mensuelles et annuelles*
Valeur des Options Call et Put*
févr.
1,36%
mars
0,99%
avr.
0,01%
mai
-0,99%
juin
-3,33%
juil.
août
sept.
oct.
nov.
déc.
Année
2016
jan.
-1,31%
2015
4,05%
3,35%
1,09%
1,12%
4,27%
-2,20%
1,90%
-4,98%
-2,81%
1,56%
1,36%
-3,32%
4,98%
-0,59%
-0,16%
-0,46%
-1,85%
0,88%
1,05%
2014
La couleur grise indique la performance historique du FCP absorbé.
50% Put 100 1A
1,62%
-0,47%
Valeur des options
annualisée*
19,38%
-5,68%
Rendement moyen des dividendes bruts****
Analyse du rendement (Part distribution)*
Rendement de dividende
Coupon théorique**
Fonds
Call 103 15 j.ouv.
Valeur mensuelle
des options*
4,70%
Historique des coupons
1m
Depuis dernier coupon
0,53%
1,29%
mai-15
nov.-15
mai-16
En devise
-
-
-
En %
-
-
-
nov.-16
mai-17
nov.-17
* Source de tous les tableaux : Bloomberg, BNP Paribas au 30 juin
2016. Le
6 novembre 2014, THEAM Quant Equity Europe Income
Defensive a été transféré vers un sous-fonds de la SICAV
luxembourgeoise THEAM Quant, créant ainsi THEAM Quant – Equity
Europe Income Defensive. Toutes les performances et tous les
indicateurs de risques antérieurs au
6 novembre 2014 présentés dans
ce document correspondent au précédent FCP THEAM Quant Equity
Europe Income Defensive lancé le
5 juin 2014. Pour plus de détails
veuillez-vous référer au prospectus. Performances nettes de frais en
EUR. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des
performances futures.
** Ces simulations sont le résultat d’estimations faites par BNP Paribas
et THEAM à un moment donné sur la base de paramètres sélectionnés
par BNP Paribas et THEAM, sur des conditions de ce marché à ce
moment donné et sur des données historiques. Ce qui ne devrait être
utilisé en aucune façon comme guide des résultats futurs du fonds.
*** En nombre de jours ouvrés.
**** Prime brute avant exercice des options.
Analyses de performances et de risques*
Depuis le début d'année
1 an
Performance
-3,30%
-9,43%
3 ans
Depuis le lancement
0,01%
Volatilité annualisée
14,61%
13,74%
11,76%
VaR 95%
-3,55%
-3,51%
-3,01%
Max drawdown
-8,64%
-15,62%
-15,77%
Délai de récupération***
-
-
-
Sharpe Ratio
-
10 principaux titres auxquels la stratégie High Dividend Stocks est exposée (Hors stratégie Call / Put)
Société
1
2
3
4
5
Poids en %
UPM-KYMMENE
STMICROELECTRONICS (PAR)
NOKIAN RENKAAT
FREENET
NESTE
Société
4,59%
3,77%
3,67%
3,46%
3,27%
6
7
8
9
10
Poids en %
MORRISON(WM)SPMKTS.
ROYAL MAIL
GAS NATURAL SDG
MARKS & SPENCER GROUP
WEIR GROUP
3,22%
3,16%
3,11%
2,64%
2,60%
Source : Bloomberg, BNP Paribas.
Secteurs et pays principaux auxquels la stratégie High Dividend Stocks est exposée (Hors stratégie Call / Put)
Biens et services industriels
ROYAUME-UNI
Télécommunications
ALLEMAGNE
Matières premières
FRANCE
Automobiles et équipementiers
FINLANDE
Bâtiment et matériaux de construction
ESPAGNE
Distribution
SUÈDE
Services aux collectivités
PAYS-BAS
Pétrole et gaz
NORVÈGE
Produits ménagers et de soin personnel
DANEMARK
Médias
IRLANDE
Technologie
SUISSE
Voyage et loisirs
AUTRICHE
Agro-alimentaire et boissons
Banques
Stratégie High Dividend
Stocks
Chimie
Services financiers
Euro Stoxx 50 ¹
Santé
Euro Stoxx 50¹
ITALIE
Euro Stoxx 600¹
LUXEMBOURG
PORTUGAL
RÉPUBLIQUE TCHÈQUE
Immobilier
0%
GRÈCE
Euro Stoxx 600¹
Assurance
Stratégie High Dividend
Stocks
BELGIQUE
4%
8%
12%
16%
20%
Source : Bloomberg, BNP Paribas. ¹Indices comparatifs, à des fins illustratives uniquement. Ces indices ne sont pas le benchmark officiel du fonds.
Selon la structure des Super-secteurs ICB.
0%
5%
10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%
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Risque
Risque de perte en capital: Le Fonds ne bénéficie d’aucune garantie ou protection de son capital. Le porteur est donc susceptible de perdre l’intégralité de son capital investi.
Risque de marché actions: Le Fonds est exposé synthétiquement au marché actions européennes. Le porteur est donc notamment exposé à la baisse de ce marché.
Risque de modèle: Le modèle déterminant l’allocation de la Stratégie repose sur une approche quantitative. Il existe un risque que le modèle ne soit pas efficient, rien ne
garantissant que les indicateurs définis ne soient pertinents à l’avenir.
Risque de contrepartie: Ce risque est associé à la capacité d’une contrepartie à une transaction financière d’honorer ses engagements comme le paiement, la livraison et le
remboursement.
Risque lié à l’utilisation d’instruments financiers à terme: En vue de réaliser son objectif d’investissement, le Compartiment utilise des instruments financiers à terme
négociés de gré à gré qui lui permettent de répliquer la performance de la stratégie. Ces instruments peuvent impliquer une série de risques qui pourraient conduire à des
ajustements ou même à une résiliation de l’instrument, qui pourrait influer sur la VNI du Compartiment.
Avertissement
Le présent document est publié par THEAM*, un membre de BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP)**. Il contient des opinions et des données statistiques que THEAM
considère légitimes et correctes le jour de leur publication conformément à l’environnement économique et financier en place à cette date. Le présent document ne constitue ni
un conseil d’investissement, ni une invitation, ni une offre de souscription, ni une sollicitation d’achat de quelconque Instrument financier et ne doit en aucun cas servir de base,
en tout ou en partie, pour quelconque contrat ou engagement que ce soit. Ces informations sont communiquées sans connaissance de la situation spécifique de l’investisseur.
Avant toute souscription, les investisseurs devraient vérifier dans quels pays le ou les fonds visés dans le présent document sont enregistrés et, dans les pays en question,
quels compartiments ou quelles classes d’actifs sont autorisés à la vente publique. En particulier, le fonds ne peut être offert ou vendu publiquement aux États-Unis. Il est
conseillé aux investisseurs qui envisagent de souscrire des parts de lire attentivement la version la plus récente du prospectus ou DICI approuvée par l’autorité compétente,
disponible auprès du service Marketing et Communication de THEAM et sur le site www.bnpparibas-ip.com, ou auprès des distributeurs du fonds. Les investisseurs sont
également vivement invités à consulter les rapports financiers les plus récents du fonds en question, disponibles auprès des correspondants de THEAM ou sur le site internet
de THEAM. Il est recommandé aux investisseurs de consulter leurs propres conseillers juridiques et fiscaux avant d’investir dans le fonds. Compte tenu des risques
économiques et de marché, aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation par le fonds de ses objectifs d’investissement. La valeur des parts sont susceptibles par
nature de varier à la hausse comme à la baisse. En particulier, la valeur d’un investissement peut varier en fonction des fluctuations des taux de change. Les chiffres de
performance sont communiqués après déduction des commissions de gestion et sont calculés sur la base de rendements globaux. Ils s’entendent facteur temporel, dividendes
nets et intérêts réinvestis compris, mais n’incluent ni les taxes ou frais de souscription ou de rachat, ni les commissions ou taxes de change. Les performances passées ne
constituent en rien une garantie pour les performances à venir.
Pour les fonds approuvés à la distribution au public en Suisse ou à partir de la Suisse, les prospectus, les documents d’information clés pour l’investisseur, les statuts, ainsi
que les rapports annuels et semestriels peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant en Suisse, BNP Paribas (Suisse) SA, 2, place de Hollande, CH-1204
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par actions simplifiées, au capital de 64 931 168 euros, ayant son siège social au 1, boulevard Haussmann 75009 Paris, France, RCS Paris 319 378 832.
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