compte rendu5

AIRBAKE ALL-CLAD ARNO CALOR CLOCK KRUPS LAGOSTINA MIRRO MOULINEX
PANEX PENEDO REGAL ROCHEDO ROWENTA SAMURAI SEB TEFAL T-FAL WEAREVER
Assemblée Générale Mixte de SEB SA
Paris, le 13 mai 2008 à 14 H 30
Palais Brongniart
Compte rendu
Intervenants :
Thierry de LA TOUR D’ARTAISE, Président directeur général
Jean-Pierre LAC, Directeur Général Adjoint Finance
Scrutateurs :
Monsieur Pascal GIRARDOT, représentant la société FEDERACTIVE
Monsieur Olivier ROCLORE, représentant la société VENELLE INVESTISSEMENT
Secrétaire de l’Assemblée :
Monsieur Patrick BERNOT, Secrétaire Général du Groupe SEB
L’ASSEMBLEE 2008 EN QUELQUES CHIFFRES :
•
259 actionnaires présents et 2 326 présents et représentés, soit 71 % du capital et
78 % des droits de vote
Toutes les résolutions ont été adoptées entre 87,15 % et 99,97 %
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BILAN DE L’ANNEE 2007
I.
Un contexte économique globalement favorable
L’année 2007 s’est déroulée dans un contexte de marché globalement favorable, mais
pourtant marqué par la dépréciation de nombreuses devises –le dollar, le yen, le rouble, le
peso mexicain…-face à l’euro et par la hausse continue de certaines matières premières
comme l’aluminium et le cuivre. La demande est restée soutenue voire forte dans la quasitotalité des pays, à l’exception du Royaume-Uni et des Etats-Unis, avec une orientation
positive en termes de volumes, de prix et de mix produit.
Notre activité et nos marques ont bénéficié de cet environnement favorable et notre chiffre
d’affaires 2007 s’est élevé à 2 670 M€, en progression de 8,2 % par rapport à 2006 et de
8,6 % à périmètre et change constant, ce qui constitue un record pour le Groupe. Cette
performance est le fait de tous les continents avec un vrai retour à la croissance en Europe,
après plusieurs années difficiles, une bonne tenue en Amérique du Nord malgré l’impact de
la crise des subprimes sur la consommation et de nouvelles avancées, marquées, en
Amérique du Sud, en Russie, en Europe Centrale, en Australie… La croissance organique
de 8,6% s’explique par une forte hausse des volumes vendus, par une progression des prix
et par une amélioration de notre mix-produit, qui se concrétise par une montée en gamme de
nos ventes. L’effet périmètre (Mirro WearEver étant consolidé en année pleine contre
7,5 mois en 2006) s’est établi à 27 M€ tandis que l’effet devises, du fait du renforcement de
l’euro, pesait pour 39 M€ sur le chiffre d’affaires.
Toutes nos lignes de produits ont contribué à la croissance, avec des mentions spéciales
pour quelques produits phares comme Dolce Gusto, les machines à pain, la friteuse « sans
huile » Actifry, Beertender, la fontaine à eau chaude instantanée Quick’N Hot…dont le
déploiement international est source de développement.
La croissance organique est le principal levier de l’amélioration de la marge opérationnelle,
qui, à 301 M€, progresse de 17,6% à structure constante. Ce levier est atténué par un
surcoût de 26 M€ sur les achats, pénalisés par les prix élevés des matières premières, et par
des investissements accrus en R&D, en publicité et marketing (47 M€ au total) avec l’objectif
de pérenniser la progression des ventes. L’effet périmètre s’est par ailleurs élevé à - 7 M€,
Mirro WearEver étant encore en phase de redressement, et l’impact devises s’est établi à
15 M€, du fait notamment de la dollarisation croissance des achats.
S’agissant du résultat d’exploitation, égal à 237 M€ (+55%), l’élément marquant est la baisse
sensible des Autres produits et charges, qui avaient été fortement inflatés en 2006 du fait
des restructurations engagées. En conséquence, le résultat net s’est amélioré de manière
sensible, atteignant 143 M€.
Côté bilan, la prise de contrôle de la société chinoise Supor a entraîné une augmentation de
notre endettement, de 658 M€ à fin 2007. Pour autant, les ratios financiers demeurent tout à
fait solides, avec en particulier un « gearing » qui est de 0,8 fois les fonds propres.
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II.
Finalisation de la réorganisation industrielle en France
Pour mémoire, ce projet a été annoncé et lancé en janvier 2006. Nous nous étions donné
deux ans pour le mener à bien, dans un esprit de responsabilité face aux collaborateurs
concernés et aux bassins d’emplois. A la date d’aujourd’hui, cette réorganisation industrielle
en France est achevée et nous avons apporté des solutions à la quasi-totalité des salariés
touchés par ce plan :
- 156 d’entre eux ont opté pour une mobilité interne au Groupe
-
304 personnes ont bénéficié de mesures d’âge
-
le Groupe SEB a accompagné 331 projets personnels, dont 53 restent à finaliser
-
100 salariés ont été repris dans le cadre de la réindustrialisation des sites, à laquelle
nous sommes fortement attachés, afin de ne pas laisser de friche industrielle derrière
nous : ainsi, notre site de Dampierre a été repris par PSP (Poivrières et Salières
Peugeot), celui du Syndicat par Ossabois (maisons à ossature bois) et celui de
Fresnay par Eiffage. Le Groupe a donc su aligner des moyens considérables pour
permettre à tous ses salariés de trouver une solution et nous maintiendrons nos
efforts jusqu’au bout du processus.
III.
Prise de contrôle de Supor
« Nos amis de Supor sont présents dans cette salle aujourd’hui. Au nom de tous, je souhaite
les saluer et leur exprimer toute notre solidarité et toute notre amitié suite au terrible
tremblement de terre que la Chine a subi il y a quelques jours dans sa province du Sichuan.»
T. de La Tour d’Artaise
La prise de contrôle de la société chinoise Supor, leader national en articles culinaires et n°2
en petit électroménager culinaire, constitue une opération stratégique majeure pour le
Groupe SEB car elle lui donne accès à un marché gigantesque et en plein essor.
En introduction, rappelons que la Chine compte 1,3 milliard d’habitants et que cette
population est à 41 % urbaine. 250 millions de personnes peuvent aujourd’hui être
considérées comme appartenant à la classe moyenne, avec des revenus leur permettant
d’avoir un niveau de consommation significatif. Il est probable que cette classe moyenne
représentera plus de 500 millions de personnes en 2015. Il s’agit là d’un potentiel
considérable. Il faut par ailleurs souligner que le développement chinois n’est plus limité aux
zones côtières et qu’il touche désormais de nombreuses provinces.
Plus spécifiquement, dans notre domaine d’activité :
- Le marché chinois des articles culinaires et du petit électroménager représente près
de 4 milliards d’euros. En comparaison, les quatre premiers pays d’Europe de l’Ouest
pèsent 8,5 milliards. Sur le marché des articles culinaires (autocuiseurs, woks,
casseroles), Supor est le leader incontesté, avec en particulier de très fortes positions
en autocuiseurs. Ce marché, très fragmenté – les 10 premiers producteurs ne
détiennent que 40 % du marché – croît de 15 % par an.
-
Le marché du petit électroménager représente 3,2 milliards d’euros avec une
contribution du petit électroménager culinaire d’environ 2 milliards d’euros sur lequel
Supor a bâti des positions fortes : il est n° 1 sur les autocuiseurs électriques et n° 2
sur les cuiseurs à riz et sur les plaques à induction, segments sur lesquels le chinois
Midea est leader.
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Supor possède une implantation très forte en Chine et la marque bénéficie d’une image très
positive. Son réseau de distribution est puissant avec un maillage fort qui s’appuie sur plus
de 300 grossistes répartis dans toutes les provinces chinoises. Cela confère à Supor une
force de frappe considérable sur le marché. L’outil industriel est composé de 4 usines en
Chine, dont l’une est en cours de construction, et d’une toute nouvelle usine au Vietnam, à
Ho Chi Minh Ville, que nous avons inaugurée il y a quelques jours. L’offre de produits de
Supor, centrée sur les cuiseurs à riz, les autocuiseurs électriques et les plaques à induction,
est complémentaire à celle proposée par le Groupe SEB.
L’acquisition de Supor s’est déroulée dans un délai relativement long et s’est articulée autour
de trois volets : l’acquisition d’un bloc d’actions à la famille Su fin août 2007, avec,
simultanément, une augmentation de capital réservée au Groupe SEB, et enfin une offre
publique partielle d’achat. Nous avons lancé cette dernière en novembre 2007 après
obtention de l’aval des autorités chinoises. Le 21 décembre, le succès de l’OPA nous
permettait de détenir 52,74% du capital de Supor, 36 % restant aux mains de Supor Group et
11,26 % dans le public. Notre participation devrait être légèrement diluée dans les
prochaines semaines pour être ramenée à un peu plus de 51 % en raison de l’exercice
probable de stock-options par le management de Supor. Le prix total de l’acquisition, frais
compris, s’élève à 344 M€, correspondant à un prix moyen de 30,5 RMB par action (2,93 €).
Sur la base des chiffres 2007, le Groupe SEB avec Supor représente pro forma 3 118 M€ de
ventes, réalise 324 M€ de marge opérationnelle, avec une dette de 585 M€ et 19 500
salariés de par le monde. L’arrivée de Supor dans le Groupe se traduit par un meilleur
équilibre géographique du chiffre d’affaires, la France, les autres pays de l’Union
Européenne à 15, l’Amérique, l’Asie-Pacifique et la zone CEI – Europe Centrale- Autres pays
représentant de l’ordre de 20% des ventes chacun. Par ailleurs, l’équilibre de l’activité entre
pays matures (57 %, contre 66 % avant) et émergents (43% contre 34% avant) s’améliore
également. La France reste notre premier débouché, suivie par les Etats-Unis, le Brésil et la
Russie. La Chine devient notre cinquième pays, mais devrait passer en 4ème position en
2008. Sur ces 5 premiers marchés du Groupe, on soulignera que 2 sont matures et 3 sont
émergents.
Côté outil industriel, l’origine de production était à 58 % en Europe et aux Etats-Unis avant
l’acquisition de Supor ; cette part est aujourd’hui ramenée à 53 %, reflétant là aussi un
meilleur équilibre.
L’intérêt stratégique de la prise de contrôle de Supor est multiple :
- poursuite du développement de Supor sur le marché chinois, en enrichissant l’offre
Supor par des produits de cuisson électrique ou de préparation des aliments, mais
aussi par des technologies (Techno-Spot) et des savoir-faire, notamment en matière
de relation avec les grands comptes
-
développement de l’activité de Supor hors de Chine, essentiellement dans le Sud-est
asiatique (Viêt-Nam, Philippines et Thaïlande) mais aussi certains marchés
internationaux ciblés
-
distribution des produits de Supor (cuiseurs à riz, plaques à induction, articles
culinaires spécifiques) sous les autres marques du Groupe
-
amélioration de la compétitivité industrielle de Supor.
Nous nous sommes organisés, bien entendu, pour réussir l’intégration de Supor dans le
Groupe SEB et conduire cette stratégie. Le conseil d’administration de Supor, nommé lors de
l’Assemblée générale de février, compte 9 membres, dont 4 représentants du Groupe SEB, 2
représentants de Supor Group et trois administrateurs indépendants, Supor étant une
société cotée en Chine. L’un a été présenté par le Groupe SEB, l’autre par Supor Group et le
troisième conjointement par les deux parties. Le management n’a pas été fondamentalement
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modifié, mais nous y avons ajouté des compétences nouvelles issues du Groupe SEB.
Quant au programme d’intégration, il suit son cours, et tous les chantiers sont lancés. Ils sont
animés par des équipes mixtes, constituées de représentants à la fois du Groupe SEB et de
Supor.
LE GROUPE SEB ET LE DEVELOPPEMENT DURABLE
Nous avons déjà évoqué l’année dernière notre adhésion au Global Compact et au CECED,
ainsi que notre signature de la Charte de la Diversité. Je ne reprendrai pas toutes les actions
réalisées en 2007 en matière de développement durable, qui sont très largement détaillées
dans le Rapport d’activité et de développement durable.
L’engagement du Groupe SEB en la matière n’est pas nouveau, mais il se renforce et se
concrétise chaque année un peu plus. Nous avons ainsi réalisé de nouveaux progrès en
matière environnementale, à travers l’éco-conception, l’éco-production et l’éco-logistique, qui
nous fait préférer le rail ou les voies fluviales et maritimes aux transports routiers. Au plan
social, nous adoptons une démarche responsable avec une vigilance sans cesse accrue
pour ce qui est des accidents du travail, dont les taux de fréquence et de gravité
s’améliorent, et une politique volontaire dans l’accompagnement des salariés touchés par
des restructurations. Dans le domaine sociétal, nous nous attachons à fédérer les initiatives
locales (France, USA, Brésil, Chine maintenant, avec Supor qui est très actif en la matière)
et nous avons créé en mars 2007 une fondation d’entreprise qui est dotée d’un budget
annuel de 500 000 €, auquel s’ajoutent des donations de produits pour une valeur annuelle
de 100 000 €. L’objet de cette fondation est la lutte contre l’exclusion et la réinsertion
professionnelle et sociale, à travers divers partenariats ciblés (Envie, Habitat et Humanisme,
Ateliers de la Garenne…) visant à l’amélioration des conditions de vie dans l’habitat, la
formation et l’éducation. Cette démarche structurée se concrétise à travers notre
participation à 21 projets en France et 4 à l’international. Elle est complétée par des actions
ponctuelles qui peuvent être des projets humanitaires, culturels ou de préservation du
patrimoine.
PERSPECTIVES ET OBJECTIFS
I.
Premier trimestre 2008
Les ventes publiées du Groupe ont progressé de 18,2% au 1er trimestre 2008. Cette
croissance très robuste est liée à l’intégration de Supor sur les trois premiers mois de 2008,
alors que la société chinoise n’était pas dans le périmètre de consolidation sur cette même
période de 2007. A structure et taux de change constants, cette croissance s’établit à 8,5 %,
soit un rythme encore très soutenu :
- la France enregistre une croissance de 12,9 %, bénéficiant toujours de la dynamique
apportée par plusieurs produits phares ;
-
les autres pays de l’Union Européenne occidentale gagnent 4,6 %, performance très
satisfaisante, avec quelques contrastes selon les pays ;
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-
l’Amérique du Nord progresse de 7,3 % grâce notamment à un net redressement de
l’activité de T-fal, au démarrage confirmé des générateurs vapeur Rowenta et à
l’impact très positif sur les ventes de Krups du lancement de Beertender aux EtatsUnis ;
-
l’Amérique du Sud est en légère régression du fait de méventes de ventilateurs liée à
une climatologie très défavorable au Brésil et en Colombie en ce début d’année ;
-
l’Europe centrale, la CEI et les autres pays maintiennent une croissance soutenue, de
12,6%, qui reflète des marchés bien orientés et une demande restant forte ;
-
la zone Asie-Pacifique hors Supor, progresse de 10,7%, tirée par les belles
performances de la Corée, de l’Australie et de la Malaisie, tandis que l’activité au
Japon, pourtant toujours soutenue, était pénalisée par la faiblesse du yen et par les
augmentations de prix successives que nous avons été amenés à passer pour
maintenir la rentabilité locale.
Ce début d’année est donc très positif.
La marge opérationnelle n’est que peu significative sur cette période, une grande partie de
nos ventes étant réalisée au deuxième semestre. Elle s’élève au 31 mars 2008 à 73,5 M€,
en croissance de 73%, avec une contribution de Supor de 7,1 M€. Cette amélioration de la
marge opérationnelle est essentiellement liée à la croissance organique des ventes (volumes
accrus et mix-produits traduisant la poursuite de la montée en gamme), l’effet prix étant
quasiment nul. La dette reste contenue à 489 M€.
II.
Perspectives pour 2008
L’environnement économique dans lequel nous évoluons actuellement reste marqué par un
euro fort et par des cours des matières premières, et notamment des métaux, très élevés.
Nous notons par ailleurs quelques signes de ralentissement dans certains pays, comme aux
Etats-Unis, sans que ce fléchissement ait pour le moment fortement affecté notre activité.
En 2008, notre priorité est évidemment l’intégration de Supor, ainsi que la poursuite de
l’internationalisation de nos produits phare : Dolce Gusto, les machines à pain, la friteuse
Actifry, la machine à bière pression Beertender, la fontaine à eau chaude instantanée
Quick’N Hot, l’aspirateur Silence Force... Nous poursuivrons également notre effort en
matière d’investissement marketing et publicitaire, en y consacrant une vingtaine de M€
supplémentaires, afin de pérenniser la croissance de notre activité.
En matière d’objectifs pour 2008, nous visons, d’une part, une croissance organique des
ventes de l’ordre de 5 %, à laquelle viendra s’ajouter une contribution de 2 points
supplémentaires environ venant de Supor, et d’autre part, une progression qui pourrait
s’approcher de 10% de la marge opérationnelle.
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ASSEMBLEE GENERALE MIXTE
RAPPORTS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Dominique VALETTE
Deloitte & Associés
Bernard RASCLE
PricewaterhouseCoopers
Certification sans réserve des comptes annuels qui sont, au regard des règles et principes
comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des
opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière du Groupe.
Certification sans réserve des comptes consolidés au regard des règles et principes
comptables internationaux.
Pas d’observation sur les 6 autres rapports.
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QUESTIONS / REPONSES
Avant de procéder à la traditionnelle séance de questions-réponses, les partenaires sociaux
de Seb Vosges ont souhaité faire une déclaration. Leur représentant est invité par T. de La
Tour d’Artaise à s’exprimer et lecture est faite d’une lettre des salariés de SEB Vosges aux
actionnaires présents dans la salle.
Puis, la séance de questions-réponses est ouverte.
Question
Etes-vous visés par les opérations de boycottage à l’encontre des produits français en
Chine ?
Thierry de LA TOUR D’ARTAISE
J’étais en Chine il y a une quinzaine de jours ; j’ai pu constater que les magasins Carrefour
étaient l’objet d’une certaine agitation. Nos produits sous marque Tefal ont été
temporairement déréférencés, mais sans conséquence réelle pour le Groupe car notre
présence locale est faible. S’agissant des produits Supor, je ne crois pas que les produits
Supor aient été boycottés ; après tout, avec Supor, nous sommes chinois en Chine… Mais
les Chinois ont été très choqués par certains événements récents et certaines attitudes en
France. Je ne crois pas que ces difficultés soient vouées à durer.
Question
Quelles sont les parts de marché de Nespresso ?
Frédéric VERWAERDE, Directeur Général Adjoint Continents du Groupe SEB
Nous sommes passés n° 1 en Europe sur le segment des boissons grâce à Nespresso et
Dolce Gusto, en passant devant Philips et Saeco. Krups est le partenaire leader de
Nespresso, avec une part de marché de plus de 50 %.
Question
Ma question porte sur l’intérêt pour la Société de la 11e résolution, qui prévoit la possibilité de
continuer à attribuer des options d’achat d’actions, surtout compte tenu de la 12e résolution,
qui prévoit quant à elle la possibilité d’attribuer des actions gratuites aux salariés, aussi bien
en France qu’à l’étranger. Il s’agit d’actions existantes ; il n’y a donc pas d’effet dilutif.
Inversement, les options d’achat d’actions présentent des désavantages évidents,
notamment fiscaux, surtout si elles ne sont pas exercées.
Jean-Pierre LAC, Directeur Général Adjoint Finances du Groupe SEB
Nous souhaitons tout simplement conserver ces deux possibilités ouvertes, l’objectif dans les
deux cas étant de motiver le personnel. Sur le plan comptable, elles ne sont guère
différentes.
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Questions
Le mois d’avril a-t-il été satisfaisant sur les marchés européens ? De manière plus générale,
SEB connaît-t-il des résultats meilleurs que ceux de ses concurrents, ou est-ce le marché
dans sa globalité qui s’est avéré porteur ?
La consolidation de Supor en 2007 vous aurait apporté 248 millions d’euros de chiffre
d’affaires, hors sous-traitance réalisée pour le Groupe SEB. Que devient cette activité de
sous-traitance de Supor en 2008 ?
Enfin, vous avez évoqué la reprise des hausses des matières premières. Pouvez-vous
donner une indication de leur impact estimé pour 2008 ?
Quelle est votre exposition au dollar après consolidation de Supor ?
Jean-Pierre LAC, Directeur Général Adjoint Finances du Groupe SEB
Avril a été un bon mois, y compris en Europe. Le marché est resté porteur, a contrario des
propos catastrophistes que l’on entend parfois. Cela étant, le Groupe SEB bénéficie avant
tout du succès confirmé de ses innovations récentes.
Supor a réalisé en 2007 un chiffre d’affaires équivalent à 285 M€, dont 35 M€ d’OEM (soustraitance) destinés au Groupe SEB, auxquels s’ajoute également une activité de soustraitance vers des marques tierces. Nous ignorons pour le moment l’évolution de cette
activité pour 2008.
Pour ce qui est de l’impact des matières premières, nous estimons qu’il sera inférieur aux
26 M€ de surcoût enregistré en 2007. Le premier trimestre a été relativement satisfaisant,
mais nous avons observé une reprise de la hausse des cours au mois d’avril. Nous
reviendrons bien entendu sur ce sujet lors de la publication des comptes semestriels à la fin
du mois d’août.
Enfin, la baisse du dollar se traduit par un effet positif sur la marge opérationnelle du Groupe,
car nous avons largement « dollarisé » nos achats dans les deux-trois dernières années : en
matière de sensibilité, on peut dire que 1% de baisse du dollar entraîne une amélioration de
3 M€ de la marge opérationnelle du Groupe. L’arrivée de Supor dans notre périmètre de
consolidation nous permettra de vendre davantage en Chine et augmentera notre exposition
indirecte au dollar, sans que cela change fondamentalement nos grands équilibres pour
autant.
Question
Pouvons-nous espérer un développement du Groupe en Inde ? Existe-t-il au demeurant en
Inde des sociétés similaires à Supor ?
Thierry de LA TOUR D’ARTAISE
Nous examinons évidemment les opportunités que présente ce pays, qui compte plus d’un
milliard d’habitants et dont la classe moyenne progresse très fortement en nombre.
Cependant, la grande distribution en Inde est encore très peu organisée, au contraire de la
Chine, et c’est un enjeu crucial pour la commercialisation de produits grand public comme
les nôtres. Toutefois, notre situation financière solide nous permettra de saisir toute
opportunité bénéfique pour le Groupe, qu’elle se situe en Inde ou ailleurs, y compris dans les
marchés matures. A ce propos, je tiens à rappeler les acquisitions récentes d’All-Clad et de
Lagostina. Pour ce qui est des intervenants sur le marché indien, il n’y a pas, à notre
connaissance, d’acteur équivalent à Supor en Inde.
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Question
Avez-vous développé vos boutiques en propre ?
Thierry de LA TOUR D’ARTAISE
Supor compte 200 boutiques en Chine. Le Groupe SEB en compte 150 en Turquie. Notre
objectif était d’en ouvrir un par semaine, et ce sur trois formats : magasin d’usine, magasin
généraliste et magasin culinaire de très haut de gamme (Krups, Lagostina, All-Clad). Nous
avons effectivement ouvert 50 magasins en 2007 dans les pays où la distribution est peu
développée ou dans les centres commerciaux. Notre première boutique-test Villa Gourmet,
concentrée sur le haut de gamme, a été inaugurée à Strasbourg en décembre dernier.
Question
La distribution des actions au personnel pourrait-elle bénéficier également aux jeunes
retraités ? Ces personnes sont souvent les actionnaires les plus fidèles.
Thierry de LA TOUR D’ARTAISE
Les plans d’achat d’actions posent une difficulté en ce sens que l’avantage fiscal, très réel en
France, est beaucoup moins évident pour nos salariés de l’étranger. Nous souhaitons donc
concilier motivation de nos salariés français et équité vis-à-vis de leurs collègues étrangers,
d’autant que ces derniers sont aujourd’hui majoritaires au sein du Groupe. Rappelons par
ailleurs que les salariés français perçoivent déjà des actions dans le cadre de la participation
dérogatoire, qui est versée exclusivement sous cette forme.
Il n’est donc pas certain que nous lancerons de nouveau un plan d’achat d’actions. Et pour
répondre plus précisément à votre question, je ne suis pas certain que la loi nous permette
d’en faire bénéficier les jeunes retraités.
Vote des résolutions
Toutes les résolutions sont adoptées à une large majorité.
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