examen final, 3h. une page personnelle

H2012. ACT2243 -INVESTISSEMENTS
INSTRUCTEUR:
Damian Oana-Alexandra, MSc,
[email protected]
PREALABLES
Cours : ACT1240, ACT2242 ou ACT2241,
Concepts : régression linéaire, algèbre linéaire (multiplication matrices)
Logiciels : MS Office-Excel avec solveur et Word ou autres logiciels pareils (Sun Office).
OBJECTIFS DU COURS
Le cours donne une image d’ensemble des institutions et marchés financiers aussi que des
processus d’émission et transaction des instruments financiers. Le cours examine les principes
de base de l’investissement en actions et en obligations.
A la fin du cours vous allez être capable de:
1) expliquer à vos amis/famille/clients les caractéristiques des actions et obligations et
comment ces instruments sont émisses et négociées sur les marches financières.
2) utiliser les concepts rendement, risque (variance, VaR), prime de risque de marché et
diversification dans le contexte de l’allocation optimale de titres et MEDAF
3) expliquer à vos amis/famille/clients la différence entre les modèles MEDAF et APT et
interpréter les résultats des régressions correspondantes pour expliquer la performance des
portefeuilles d’actions
4) appliquer les concepts, RAE, taux FWD, Durée, Convexité, VaR dans l’analyse des
obligations et implanter un algorithme pour extraire la structure à terme de taux d’intérêt
5) expliquer à vos amis/famille/clients le concept de prime de risque de crédit
6) appliquer des concepts de la gestion guidée par le passif : appariement des flux,
immunisation (durée, durée et convexité) et développer une solution d’allocation d’une
somme d’argent dans de obligations gouvernementales
EVALUATION
Note finale= max{50% x EF+20% x EI , 70% x EF} + 15% x PR1 + 15% x PR2
PR1, PR2: 2 projets obligatoires.
• projets rédigés en Word ou autre logiciel similaire.
• remettez le projet en format papier (obligatoire) et en format électronique (incluant
les fichiers ou les calcules sont faites en détail),
• le travail peut être remis pour une équipe de maximum trois personnes,
• remettez un seul projet par équipe en format papier, pour une équipe de plus de 3
personnes la note est (3 x note)/nb. coéquipiers,
EI: Examen intra, 2h. Une page personnelle recto-verso (format lettre) + calculatrice permises.
EF: Examen final, 3h. Une page personnelle recto-verso (format lettre) + calculatrice permises.
ACT2243 – INVESTISSEMENTS
H2010
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PLAGIAT
Le plagiat à l'U de M est sanctionné par le règlement disciplinaire sur la fraude et le plagiat
concernant les étudiants. Pour plus de renseignements, consultez les sites:
http://www.fas.umontreal.ca/plagiat/
http://www.integrite.umontreal.ca/
http://www.direction.umontreal.ca/secgen/pdf/reglem/francais/sec_30/ens30_3.pdf
SYLABBUS
Chapitres
BKMPR6
BKMPR7
Thème Description thème
1
2
3
4
5
6
INTRODUCTION
L’objective de l’activité d’investissement
Les instruments et les marchés financiers
1, 2
1, 2
LA NÉGOCIATION DES TITRES, FONDS DE
PLACEMENT, INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS
L’émission et la négociation des titres
Les fonds communs de placement et les investisseurs
institutionnels
3, 4
3, 22
LA THÉORIE MODERNE DU PORTEFEUILLE
Rendement, risque (variance, VaR) et aversion au
risque
Sélection du portefeuille, portefeuilles optimaux
5, 6,7
4, 5 , 6
MODELES POUR UN MARCHE EN EQUILIBRE
Les modèles MEDAF et APT
Le marché efficient
8 , 9 , 10 ,
21.3
7 , 8 , 9 , 20.3
LES OBLIGATIONS
Les caractéristiques et l’évaluation des obligations
Les taux d’intérêt à terme
Structure à terme des obligations
13 , 14
12, 13
15
14
LES PORTEFEUILLES DES OBLIGATIONS
Risque des obligations: durée, convexité, VaR
Gestion du portefeuille d’obligations : immunisation,
appariement des flux
REFERENCES
MANUELS
BKMPR7- Z. Bodie, A. Kane, A. Marcus, S. Perrakis, and P. Ryan, « Investments », 7th
Canadian Edition, McGraw-Hill Ryerson, 2011
BKMPR6 - Z. Bodie, A. Kane, A. Marcus, S. Perrakis, and P. Ryan, « Investments », Irwin,
6th Canadian Edition, 2008
ACT2243 – INVESTISSEMENTS. Plan Cours
H2012
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REFERENCES SUPPLÉMENTAIRES - FORMAT LIVRE
RWJR : « Gestion financière », 3e édition, S.A. Ross, R.W. Westerfield, B.D. Jordan, G. S.
Roberts, adaptation : M. Boyer, C. Boutet, Chenelière McGraw-Hill, 2011
Fabozzi F., « Bonds Markets, Analysis, and Strategies », 7th Edition, 2010, Prentice Hall
Damodaran, Aswath, « Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the
Value of Any Asset», 2nd edition, 2002, John Wiley and Sons
Reilly Frank K. et Keith C. Brown, « Investment Analysis and Portfolio Management» , 8th
Edition, 2006, Thomson South-Western
REFERENCES SUPPLÉMENTAIRES - FORMAT VIDEO
“Margin Call”, 2011
«The Last Days of Lehman Brothers», 2009
«Rogue Trader», 1999
« Traders», Séries TV, 1996 – 2000
« Wall Street», 1987
http://www.imdb.com/title/tt1615147/
http://www.imdb.com/title/tt1495980/
http://www.nickleeson.com/rogue_trader_mo
vie/index.html
http://www.imdb.com/title/tt0115397/
http://www.imdb.com/title/tt0094291/
REFERENCES SUPPLÉMENTAIRES - LIENS INTERNET
HEC Montréal: 2-201-99 –
Placements
MIT Open Courseware:
Investmets
CBOE - The Options Institute
Prof. Aswath Damodaran
Frank Fabozi
World Federation of Exchanges
Chicago Board Options Exchange
Toronto Stock Exchange
PCBond
CanDeal
New York Stock Exchange
Globe and Mail page financière
Financial Times
Wall-Street Journal
Sources pour séries des prix
historiques des actions
Pension & Investments
ACT2243 – INVESTISSEMENTS. Plan Cours
http://zonecours.hec.ca/af1Presentation.txp?instId=a220199&lang=fr
http://ocw.mit.edu/courses/sloan-school-ofmanagement/15-433-investments-spring-2003/
http://www.cboe.com/LearnCenter/OptionsInstitute1.aspx
http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
http://www.frankfabozzi.com/
http://www.world-exchanges.org/
www.cboe.com
www.tmx.com
http://www.canadianbondindices.com/
http://www.canpxonline.ca/
www.nyse.com
http://www.globeinvestor.com/
www.ft.com
www.wsj.com
http://finance.yahoo.com/
http://moneycentral.msn.com/home.asp
http://www.pionline.com/
H2012
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