Rundschreiben 114/2014

eurex clearing
rundschreiben 114/14
Datum:
18. August 2014
Empfänger:
Alle EurexOTC Clear Clearing-Mitglieder und Registrierte Kunden der Eurex Clearing AG
und Vendoren
Autorisiert von:
Dr. Thomas Book
EurexOTC Clear für Interest Rate Swaps:
Einführung von EurexOTC Clear Release 5.0
Kontakt: Member Services & Admission, T +49-69-211-1 17 00, [email protected]
Zielgruppe:
Anhänge:
Ü
Nur in englischer Sprache:
Alle Abteilungen
EurexOTC Clear IRS Release 5.0 Information Schedule
Zusammenfassung:
Mit EurexOTC Clear Release 5.0 erweitert Eurex Clearing den EurexOTC Clear-Service für Interest Rate
Swaps (IRS) um zusätzliche Funktionen und Dienste, wie die Einführung eines Trade-Komprimierungsservice und die Möglichkeit, auch eine sensitivitätsbasierte Margin-Berechnung im Eurex Clearing Margin
Calculator durchführen zu können.
Die Daten des neuen Release sind wie folgt:
Release:
EurexOTC Clear Release 5.0
Start der Simulation:
20. Oktober 2014
Produktionseinführung:
1. Dezember 2014
Bitte beachten Sie, dass die Funktionen und Dienste, die mit diesem Release eingeführt werden,
Auswirkungen auf die Schnittstellen und Reports von Eurex Clearing haben.
Eurex Clearing AG
Mergenthalerallee 61
65760 Eschborn
Postanschrift:
60485 Frankfurt/Main
Deutschland
T +49-69-211-1 17 00
F +49-69-211-1 17 01
memberservices@
eurexclearing.com
Internet:
www.eurexclearing.com
Vorsitzender des
Aufsichtsrats:
Dr. Hugo Bänziger
Vorstand:
Dr. Thomas Book (Vorsitzender),
Heike Eckert, Matthias Graulich,
Thomas Laux, Erik Tim Müller
Aktiengesellschaft mit
Sitz in Frankfurt/Main
HRB Nr. 44828
USt-IdNr. DE194821553
Amtsgericht
Frankfurt/Main
e u r e x c l e a r i n g rundschreiben 114/14
EurexOTC Clear für Interest Rate Swaps:
Einführung von EurexOTC Clear Release 5.0
Mit EurexOTC Clear Release 5.0 erweitert Eurex Clearing den EurexOTC Clear-Service für Interest Rate
Swaps (IRS) um zusätzliche Funktionen und Dienste, wie die Einführung eines Trade-KomprimierungsService und die Möglichkeit, auch eine sensitivitätsbasierte Margin-Berechnung im Eurex Clearing Margin
Calculator durchführen zu können.
Die Daten des neuen Release sind wie folgt:
Release:
EurexOTC Clear Release 5.0
Start der Simulation:
20. Oktober 2014
Produktionseinführung:
1. Dezember 2014
Bitte beachten Sie, dass die Funktionen und Dienste, die mit diesem Release eingeführt werden, Auswirkungen auf die Schnittstellen und Reports von Eurex Clearing haben.
Funktionale Änderungen und Erweiterungen
1.
Einführung des Komprimierungsservice
Der Komprimierungsservice ermöglicht es den Eurex Clearing-Mitgliedern, die Anzahl der Trade Lines und der
Nominalvolumina zu verringern. Wie die Saldierung hilft auch die Komprimierung, Leverage Ratio und
Kapitalkosten durch (teilweise) Beendigung von (teilweise) verrechneten Geschäften mit entgegengesetzten
Richtungen zu reduzieren. Die angebotene Komprimierung ist:
·
risikobasiert, d.h. die Mitglieder bestimmen Toleranzen, innerhalb derer sich das Risiko ihrer
Portfolios ändern darf
·
D2D (Dealer to Dealer), d.h. nur Eigenhandelsgeschäfte eines Clearing-Mitglieds werden in
einem Komprimierungslauf berücksichtigt
·
multilateral, d.h. Portfolios aller Mitglieder, die sich für einen Komprimierungslauf anmelden,
werden berücksichtigt
·
nicht verlinkt, d.h. für verrechnete OTC IRS-Geschäfte können beide Seiten der jeweiligen
Original-OTC-Transaktion in einem Komprimierungslauf separat berücksichtigt werden. Eine
erfolgreiche Komprimierung ist nicht abhängig von der Beibehaltung des ursprünglichen Links
der Gegenpartei.
Die Komprimierung verläuft in Zyklen, d.h. es handelt sich nicht um einen kontinuierlichen oder Tagesendprozess. Stattdessen verläuft der Prozess mit einer bestimmten Frequenz für Geschäfte in einer vorher
festgelegten Währung. Mitglieder, die für die Nutzung des Dienstes aufgesetzt sind, können sich für einen
Zyklus ihrer Wahl anmelden.
Zulassungsformulare
Bevor Clearing-Mitglieder den Komprimierungsservice nutzen können, müssen diese entsprechende
Formulare einreichen. Die Formulare stehen ab Anfang September für die Simulation und ab Anfang
November für die Produktion auf der Eurex Clearing-Website www.eurexclearing.com unter dem folgenden
Link zum Herunterladen zur Verfügung:
Resources > Forms > EurexOTC Clear
Weitere Informationen werden in den Dokumenten „EurexOTC Clear Procedures Manual” und „EurexOTC
Clear Functional Release Notes” zur Verfügung stehen.
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2.
Produkterweiterungen: Overnight Index Swaps (OIS) mit langer Laufzeit
Mit EurexOTC Clear Release 5.0 werden Änderungen in den Produktzulassungsspezifikationen eingeführt.
Die maximale Laufzeit für OIS wurde für die folgenden Währungen von 3 auf Jahre 30 Jahre verlängert: Euro,
US-Dollar, britische Pfund und Schweizer Franken.
3.
Erweiterungen im Risikomanagement
Die hauptsächlichen Änderungen bezüglich der Risikomethodologie mit EurexOTC Clear Release 5.0 sind die
Angleichung der Variation Margin-Berechnung und Kupon-Zahlungsverarbeitung sowie die Erweiterung der
Hedge-Portfolio-Berechnung für die Liquiditätsanpassung:
3.1. Angleichung der Variation Margin-Berechnung und Kupon-Zahlungsverarbeitung
Derzeit werden Kupon-Zahlungen am selben Tag abgewickelt, die dazugehörigen Variation MarginZahlungen allerdings am nächsten Geschäftstag. Um die Saldierung von Kupon- und dazugehöriger
Variation Margin-Zahlung zu verbessern und das Abwicklungsrisiko bei Ausfall eines Clearing-Mitglieds
zu reduzieren, ändert Eurex Clearing die Methode für die Berechnung der Variation Margin.
3.2. Erweiterung der Hedge-Portfolio-Berechnung für das „Liquidity Adjustment“
Für die Berechnung des „Liquidity Adjustment“ wird das Portfolio eines Mitglieds durch einen Satz
künstlicher Hedge Swaps repräsentiert. Die Hedge Swap-Nominale wird durch einen Abgleich der
Zinssensitivitäten des Portfolios mit den Sensitivitäten der Hedge Swaps festgelegt. Derzeit wird für die
Berechnung der Sensitivitäten eine Approximation angewandt, die Hedge-Beziehungen zwischen
Geschäften, die in unterschiedliche Laufzeit-Buckets fallen, gegebenenfalls nicht hinreichend
berücksichtigt. Um die Hedging-Effizienz zu erhöhen und zur Berücksichtigung neuer Produkte, wird
diese Approximation durch eine Standard DV01-Analyse ersetzt. Das DV01 misst die Veränderung im
aktuellen Wert des Portfolios sowie der Hedge Swaps anhand standardisierter Zinskurvenbewegungen.
Sowohl Portfolio- als auch Hedge Swap-Sensitivitäten werden für unterschiedliche Laufzeit-Buckets und
Zinskurven berechnet und den Mitgliedern im Hedge Portfolio-Report angezeigt.
Weitere Informationen sind dem Dokument „EurexOTC Clear Risk Methodology Description” zu entnehmen.
4.
Technische Änderungen
4.1. Schnittstellenerweiterungen
Die technischen Schnittstellen wie die Eurex Clearing FpML-Schnitstelle und das EurexOTC Clear GUI
werden mit EurexOTC Clear Release 5.0 angepasst um die vorgenannten Erweiterungen zu unterstützen.
Weitere Informationen sind den entsprechenden funktionalen und technischen Dokumenten für EurexOTC
Release 5.0 zu entnehmen.
Mit EurexOTC Clear Release 5.0 werden nur Werte im Report geändert, die Struktur der Reports jedoch bleibt
unverändert. Daher ist es nicht erforderlich, Sample-Reports zur Verfügung zu stellen; lediglich die Beschreibung des Report Manual wird erweitert.
4.2. Erweiterungen des Eurex Clearing Margin Calculator
Mit EurexOTC Clear Release 5.0 wird der Eurex Clearing Margin Calculator durch die sensitivitätsbasierte
Margin-Berechnung erweitert. Insbesondere für große Portfolios wird der Nutzer dabei von einer kürzeren
Berechnungszeit profitieren. Sensitivitäten erster Ordnung auf einem vordefinierten Set von Laufzeit-Buckets
werden vom Nutzer zur Verfügung gestellt. Alle Währungen und unterschiedliche Zins-Indizes, die zum
Clearing bei EurexOTC Clear zugelassen sind, werden unterstützt.
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Des Weiteren wird ein „Margin Calculator Status Bar” eingeführt, der den Fortschritt der aktuellen Anfrage
anzeigt.
Weitere Informationen sind den Dokumenten „EurexOTC Clear Functional Release Notes” und „EurexOTC
Clear IRS Margin Calculator User Guide Release” zu entnehmen.
4.3. Erweiterungen der Common Report Engine
Um die Leistung des Herunterladens zu erhöhen, werden alle EurexOTC Clear-Reports innerhalb des
geschlossenen Bereichs der Registrierten Kunden und Clearing-Mitglieder in einem komprimierten Format
(.zip) geliefert. Die Erweiterung aller anderen Eurex Clearing-Reports werden in einem separaten Eurex
Clearing-Rundschreiben angekündigt.
Diese Änderungen treten am 20. Oktober 2014 für die EurexOTC Clear-Simulationsumgebungen und am
1. Dezember 2014 für die EurexOTC Clear-Produktionsumgebungen in Kraft.
Damit verbunden wird in der Common Report Engine (CRE) eine „Versionierung” eingeführt, um es den
Mitgliedern bei Report-Berichtigungen zu ermöglichen, Änderungen nachzuvollziehen. Wenn ein Report
berichtigt wird, wird zusammen mit dieser neuen Reportversion eine Versionsnummer mitgeliefert und die
vorherige Version des Reports wird nicht überschrieben.
Außerdem wird die Namenskonvention für untertägige Reports wie folgt harmonisiert: Untertägige Reports
enthalten zukünftig den Time String im Format „HHMMSS”.
Details zu den Namenskonventionen und der Versionierung sind dem „Common Report Engine User Guide“
zu entnehmen, der auf der Eurex-Website www.eurexclearing.com unter dem folgenden Link zur Verfügung
steht:
Technology > Eurex Clearing's C7 > System documentation > Release 1.0 > Eurex Reports
Überblick veröffentlichter Dokumente
Ein Überblick über Dokumente, die im Zusammenhang mit der Einführung von EurexOTC Clear Release 5.0
aktualisiert werden, sind in dem Dokument „EurexOTC Clear IRS Release 5.0 Information Schedule“
enthalten, welches sich im Anhang zu diesem Rundschreiben befindet.
Das Dokument sowie die obengenannten funktionalen und technischen Dokumente kann in der Member
Section der Eurex Clearing-Website unter dem folgenden Pfad heruntergeladen werden:
Member Section > Clearing Resources > Releases > EurexOTC Clear >
Interest Rate Swaps > IRS Release 5.0
18. August 2014
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18/08/2014
Q III / 2014
EurexOTC Clear IRS Release 5.0 Information Schedule
08/2014
Release Announcement EurexOTC Clear Release 5.0
EurexOTC Clear Functional Release Notes
EurexOTC Clear IRS Simulation Guide
Static Data Forms (Simulation)
FpML API XSD and Samples (Current Version) for Simulation
EurexOTC IRS Report Manual Release 5.0
EurexOTC Clear IRS GUI User Guide
EurexOTC IRS Trade Template Field Description Release 5.0
FpML Margin Calculator Interface Specification – Programming Version
EurexOTC Clear Margin Calculator User Guide + Templates
EurexOTC Clear Risk Methodology Description Interest Rate Swaps (IRS) - Preliminary Version
EurexOTC Clear IRS Procedures Manual
EurexOTC Clear IRS Product List
Eurex Clearing FpML Interface Specifications - Updated Version
EurexOTC Clear Risk Methodology Description Interest Rate Swaps (IRS) - Final Version
Clearing Conditions & updated Admission Forms
Start of EurexOTC Clear IRS Release 5.0
Information Schedule
- Timeline is subject to change -
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