2015 Infiniti Q50 Owner`s Manual

Transcription

1667014 FC Q50 Sedan OM Cover.indd 1
Infiniti Q50 2015
Imprimé en: Octobre 2014 (02) / OM15F0 0V37C0 / Imprimé aux É.-U.
Pour votre sécurité, lisez attentivement ce manuel et gardez-le dans le véhicule.
Infiniti Q50 2015
Manuel du conducteur
8/28/14 12:32 PM
"WBOUQSPQPT
7PUSF */'*/*5* FTU MF GSVJU EVOF DPODFQUJPO
OPVWFMMF TVS MF EFTJHO EF W¦IJDVMF */'*/*5*
FTU TZOPOZNF EF MJOH¦OJFSJF MB QMVT BWBO
D¦F EF RVBMJU¦ EF USBWBJM TVQ¦SJFVSF BMMJ¦FT
® MB TFOTJCJMJU¦ FTUI¦UJRVF TJNQMF FU SBGGJ
O¦F EF MB USBEJUJPO KBQPOBJTF
*M FO E¦DPVMF VOF OPUJPO QBSUJDVMJ§SF EV
MVYF FU EF MB CFBVU¦ -F W¦IJDVMF MVJN¥NF
FTU CJFO TS JNQPSUBOU NBJT MIBSNPOJF
RVJM ¦WPRVF BWFD TPO DPOEVDUFVS MFTU
BVTTJ EF N¥NF RVF MF TFOUJNFOU EF TB
UJTGBDUJPO RVF */'*/*5* WPVT QSPDVSFSB TB
MJHOF TB UFOVF EF SPVUF FU MF OJWFBV TV
Q¦SJFVS EF TFSWJDF EF TFT E¦UBJMMBOUT
"GJO EF QSPGJUFS QMFJOFNFOU EF WPUSF
*/'*/*5* OPVT WPVT JOWJUPOT ® MJSF JNN¦
EJBUFNFOU DF .BOVFM EV DPOEVDUFVS $F
NBOVFM FYQMJRVF UPVUFT MFT DBSBDU¦SJTUJ
RVFT MFT DPNNBOEFT FU MFT QFSGPSNBODFT
EF WPUSF */'*/*5* UPVU FO WPVT EPOOBOU EFT
SFDPNNBOEBUJPOT FU JOGPSNBUJPOT VUJMFT ®
WPUSF T¦DVSJU¦
-F -JWSFU EF SFOTFJHOFNFOUT TVS MB HBSBOUJF
T¦QBS¦ FTU DPNQSJT EBOT WPUSF EPDV
NFOUBUJPO EV DPOEVDUFVS EV W¦IJDVMF -F
(VJEF EV TFSWJDF FU EF MFOUSFUJFO */'*/*5*
FYQMJRVF FO E¦UBJM DPNNFOU FOUSFUFOJS FU
E¦QBOOFS WPUSF W¦IJDVMF "QQPSUF[MF UPV
KPVST BWFD WPVT MPSTRVF WPVT BNFOF[ WPUSF
W¦IJDVMF DIF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* -F -J
WSFU EF SFOTFJHOFNFOUT TVS MB HBSBOUJF
SFOGFSNF UPVT MFT SFOTFJHOFNFOUT VUJMFT
DPODFSOBOU M¦UFOEVF EF MB HBSBOUJF MFT
PCMJHBUJPOT QPVS MB NBJOUFOJS FO BQQMJDB
UJPO FU MF QSPHSBNNF EBTTJTUBODFSPVUJ§SF
*/'*/*5*
%F QMVT MF $VTUPNFS $BSF-FNPO -BX
#PPLMFU GPVSOJ T¦QBS¦NFOU FYQMJRVFSB MB
GB¨PO EF S¦TPVESF UPVU QSPCM§NF TVT
DFQUJCMF E¥USF SFODPOUS¦ BWFD WPUSF W¦IJ
DVMF FU GFSB MB MVNJ§SF TVS WPT ESPJUT TFMPO
MB MPJ EF DJUSPO EF WPUSF QSPWJODF
&O QMVT EFT PQUJPOT JOTUBMM¦FT FO VTJOF
WPUSF W¦IJDVMF QFVU ¦HBMFNFOU ¥USF ¦RVJQ¦
EBDDFTTPJSFT TVQQM¦NFOUBJSFT JOTUBMM¦T
QBS */'*/*5* PV QBS WPUSF E¦UBJMMBOU */'*/*5*
BWBOU MB MJWSBJTPO EF WPUSF W¦IJDVMF *M FTU
JNQPSUBOU EF WPVT GBNJMJBSJTFS BWFD UPVUFT
MFT JOGPSNBUJPOT MFT BWFSUJTTFNFOUT FU MFT
JOTUSVDUJPOT DPODFSOBOU MB CPOOF VUJMJTB
UJPO EF UFMT BDDFTTPJSFT BWBOU EVUJMJTFS MF
W¦IJDVMF FUPV MFT BDDFTTPJSFT $POTVMUF[
VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS MFT E¦UBJMT DPO
DFSOBOU MFT BDDFTTPJSFT QBSUJDVMJFST EPOU
WPUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦
-*4&; %"#03% $0/%6*4&; &/
46*5& 136%&..&/5
"WBOU EF DPOEVJSF WPUSF W¦IJDVMF MJTF[ BU
UFOUJWFNFOU WPUSF .BOVFM EV DPOEVDUFVS
"GJO EF WPVT GBNJMJBSJTFS BWFD MFT DPN
NBOEFT FU MFOUSFUJFO EF WPUSF W¦IJDVMF FU
EF WPVT BJEFS ® DPOEVJSF FO UPVUF T¦DVSJU¦
"55&/5*0/
*/'03."5*0/4 *.1035"/5&4
/"/5 -" 4¿$63*5¿Ð
$0/$&3
3FTQFDUF[ DFT S§HMFT JNQPSUBOUFT EF DPO
EVJUF BGJO EBTTVSFS WPUSF TBUJTGBDUJPO FU
WPUSF T¦DVSJU¦ EF N¥NF RVF DFMMFT EF WPT
QBTTBHFSTÐ
.
/& DPOEVJTF[ +"."*4 TPVT MJOGMVFODF EF
MBMDPPM PV EF ESPHVFT
.
3FTQFDUF[ 506+0634 MFT MJNJUFT EF WJ
UFTTF JOEJRV¦FT FU OF DPOEVJTF[ KBNBJT
QMVT SBQJEFNFOU RVF MFT DPOEJUJPOT OF MF
QFSNFUUFOU
.
"DDPSEF[ 506+0634 WPUSF FOUJ§SF BUUFO
UJPO ® MB DPOEVJUF EV W¦IJDVMF FU ¦WJUF[
EVUJMJTFS MFT BDDFTTPJSFT PV EF GBJSF BV
USF DIPTF RVJ QPVSSBJU WPVT EJTUSBJSF
.
6UJMJTF[ 506+0634 MFT DFJOUVSFT EF T¦
DVSJU¦ FU MFT EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT 5PVT MFT QS¦BEPMFTDFOUT EPJWFOU
TBTTFPJS TVS MF TJ§HF BSSJ§SF
.
*OEJRVF[ 506+0634 BVY PDDVQBOUT EV
W¦IJDVMF DPNNFOU VUJMJTFS DPSSFDUFNFOU
MFT EJGG¦SFOUT EJTQPTJUJGT EF T¦DVSJU¦
.
-JTF[ 506+0634 MFT JOGPSNBUJPOT EF T¦
DVSJU¦ JNQPSUBOUFT EPOO¦FT EBOT DF
.BOVFM EV DPOEVDUFVS
.0%*'*$"5*0/ %& 7053& 7¿)*
$6-&
5PVUF NPEJGJDBUJPO EF DF W¦IJDVMF FTU
E¦DPOTFJMM¦F -FT NPEJGJDBUJPOT QFVWFOU
FO FGGFU BNPJOESJS MFT QFSGPSNBODFT MB
T¦DVSJU¦ FU MB S¦TJTUBODF EV W¦IJDVMF
WPJSF
N¥NF
FOGSFJOESF
MFT
S¦
HMFNFOUBUJPOT HPVWFSOFNFOUBMFT %F
QMVT MFT EPNNBHFT PV QFSUFT EF QFS
GPSNBODF S¦TVMUBOU EF UFMMFT NPEJGJDB
UJPOT OF TPOU QBT DPVWFSUFT QBS MB
HBSBOUJF */'*/*5*
-03426& 7064 -*4&; $& ."/6&$F NBOVFM DPNQSFOE MFT JOGPSNBUJPOT QPVS
UPVUFT MFT GPODUJPOT FU MFT ¦RVJQFNFOUT
EJTQPOJCMFT TVS DF NPE§MF -FT GPODUJPOT FU
¦RVJQFNFOUT EF WPUSF W¦IJDVMF QFVWFOU
WBSJFS TFMPO MF NPE§MF MF OJWFBV EF GJOJ
UJPO MFT PQUJPOT T¦MFDUJPOO¦FT MB DPN
NBOEF MB EBUF EF QSPEVDUJPO MB S¦HJPO PV
MB EJTQPOJCJMJU¦ 1BS DPOT¦RVFOU WPVT
QPVWF[ USPVWFS EFT JOGPSNBUJPOT TVS MFT
GPODUJPOT PV MFT ¦RVJQFNFOUT RVJ OF TPOU
QBT JODMVT PV JOTUBMM¦T TVS WPUSF W¦IJDVMF
5PVT MFT SFOTFJHOFNFOUT UPVUFT MFT DPUFT
UFDIOJRVFT FU MFT JMMVTUSBUJPOT EF DF NB
OVFM TPOU CBT¦T TVS MFT EPOO¦FT MFT QMVT
S¦DFOUFT FO WJHVFVS BV NPNFOU EF TB QV
CMJDBUJPO */'*/*5* TF S¦TFSWF MF ESPJU EF
NPEJGJFS MFT TQ¦DJGJDBUJPOT MFT QFS
GPSNBODFT MB DPODFQUJPO PV MFT GPVSOJT
TFVST EF DPNQPTBOUT TBOT QS¦BWJT FU TBOT
PCMJHBUJPO %F UFNQT FO UFNQT */'*/*5*
QFVU NFUUSF ® KPVS PV S¦WJTFS DF NBOVFM
QPVS EPOOFS BVY QSPQSJ¦UBJSFT MFT JOGPS
NBUJPOT MFT QMVT QS¦DJTFT BDUVFMMFNFOU
EJTQPOJCMFT 7FVJMMF[ MJSF BUUFOUJWFNFOU FU
DPOTFSWFS BWFD DF NBOVFM UPVUFT MFT NJTFT
® KPVS EF S¦WJTJPO RVJ WPVT POU ¦U¦ FO
WPZ¦FT QBS */'*/*5* QPVS WPVT BTTVSFS RVF
WPVT BWF[ BDD§T ® EFT JOGPSNBUJPOT QS¦
DJTFT FU ® KPVS DPODFSOBOU WPUSF W¦IJDVMF
-FT WFSTJPOT BDUVFMMFT EFT .BOVFMT EV
DPOEVDUFVS EV W¦IJDVMF FU UPVUFT MFT NJTFT
® KPVST TPOU EJTQPOJCMFT TVS MB TFDUJPO EFT
QSPQSJ¦UBJSFT EV TJUF XFC */'*/*5* BV
IUUQTPXOFSTJOGJOJUJVTBDPNPXOFST
OBWJHBUJPONBOVBMTBOE(VJEFT 4J WPVT
BWF[ EFT RVFTUJPOT DPODFSOBOU UPVUF JO
GPSNBUJPO EBOT WPUSF .BOVFM EV DPOEVD
UFVS DPOUBDUF[ MF 4FSWJDF DPOTPNNBUFVST
*/'*/*5* 3FQPSUF[WPVT ® MB QBHF DPODFS
OBOU MF 130(3"..& %"44*45"/$& " -"
$-*&/5&-& */'*/*5* EF DF .BOVFM EV DPO
EVDUFVS QPVS MFT JOGPSNBUJPOT EF DPOUBDU
*/'03."5*0/4 *.1035"/5&4 463
$& ."/6&-FT GM§DIFT EVOF JMMVTUSBUJPO TJNJMBJSFT ®
DFMMFT RVJ TF USPVWFOU DJEFTTVT TPOU EFT
UJO¦FT ® BUUJSFS MBUUFOUJPO EV MFDUFVS TVS VO
¦M¦NFOU EF MJMMVTUSBUJPO
1MVTJFVST TZNCPMFT TPOU VUJMJT¦T EBOT DF
NBOVFM *MT POU MFT TJHOJGJDBUJPOT TVJ
WBOUFT .*4&4 &/ ("3%& %& -" 130104*
5*0/ %& $"-*'03/*&
"55&/5*0/
$F UFSNF FTU VUJMJT¦ QPVS JOEJRVFS MB QS¦
TFODF EVO SJTRVF EF CMFTTVSFT NPSUFMMFT PV
HSBWFT 1PVS ¦WJUFS PV S¦EVJSF DF SJTRVF MFT
JOTUSVDUJPOT EPJWFOU ¥USF TVJWJFT ® MB MFUUSF
13¿$"65*0/
$F UFSNF FTU VUJMJT¦ QPVS JOEJRVFS MB QS¦
TFODF EVO SJTRVF EF CMFTTVSFT M¦H§SFT PV
NPZFOOFNFOU HSBWFT PV EF EPNNBHFT BV
W¦IJDVMF 1PVS ¦WJUFS PV S¦EVJSF DF SJTRVF
MFT JOTUSVDUJPOT EPJWFOU ¥USF SJHPVSFVTFNFOU
TVJWJFT
"55&/5*0/
4*$
-F TZNCPMF DJEFTTVT TJHOJGJF h/F GBJUFT
QBT DFDJv PV h/F MBJTTF[ QBT DFDJ TF QSP
EVJSFv
4J WPVT WPZF[ VO EF DFT TZNCPMFT EBOT VOF
JMMVTUSBUJPO DFMB TJHOJGJF RVF MB GM§DIF
QPJOUF WFST MBWBOU EV W¦IJDVMF
-FT GM§DIFT EVOF JMMVTUSBUJPO TJNJMBJSFT ®
DFMMFT RVJ TF USPVWFOU DJEFTTVT JOEJRVFOU
VO NPVWFNFOU PV VOF BDUJPO
-¿UBU EF $BMJGPSOJF SFDPOOB¡U RVF MFT HB[
E¦DIBQQFNFOU EFT W¦IJDVMFT DFSUBJOT EF
MFVST DPOTUJUVBOUT FU DFSUBJOT DPNQPTBOUT
EV W¦IJDVMF DPOUJFOOFOU PV ¦NFUUFOU EFT
TVCTUBODFT DIJNJRVFT QPVWBOU QSPWPRVFS MF
DBODFS FU EFT NBMGPSNBUJPOT DPOH¦OJUBMFT
PV BVUSFT M¦TJPOT TVS MBQQBSFJM SF
QSPEVDUFVS %F QMVT M¿UBU EF $BMJGPSOJF SF
DPOOB¡U RVF DFSUBJOT MJRVJEFT DPOUFOVT EBOT
MF W¦IJDVMF FU DFSUBJOT QSPEVJUT QSPWFOBOU EF
MVTVSF EFT DPNQPTBOUT DPOUJFOOFOU PV
¦NFUUFOU EFT TVCTUBODFT DIJNJRVFT QPV
WBOU DBVTFS VO DBODFS EF N¥NF RVF EFT
NBMGPSNBUJPOT DPOH¦OJUBMFT PV EBVUSFT M¦
TJPOT EF MBQQBSFJM SFQSPEVDUFVS
3&$0.."/%"5*0/ %& -¿5"5 %&
$"-*'03/*& 463 -&4 1&3$)-03"
5&4
$FSUBJOFT QBSUJFT EV W¦IJDVMF DPNNF MFT
CBUUFSJFT BV MJUIJVN QFVWFOU DPOUFOJS EFT
QFSDIMPSBUFT -B SFDPNNBOEBUJPO TVJWBOUF
Z FTU BTTPDJ¦F h1FSDIMPSBUF .BUFSJBM TQFDJBM IBOEMJOH NBZ BQQMZ 4FF XXX
EUTDDBHPWIB[BSEPVTXBTUFQFS
DIMPSBUFv $POUJFOU EFT QFSDIMPSBUFT S§
HMFT
TQ¦DJBMFT
EF
NBOJQVMBUJPOT
3FQPSUF[WPVT BV TJUF JOUFSOFU
Í /*44"/ .0503 $0 -5%
5PVT ESPJUT S¦TFSW¦T "VDVOF QBSUJF EF DF
.BOVFM EV DPOEVDUFVS OF QFVU ¥USF SF
QSPEVJUF PV NJTF FO N¦NPJSF EBOT VO
TZTU§NF EF TBJTJF EF EPOO¦FT PV USBOT
NJTF TPVT RVFMRVF GPSNF PV QBS RVFMRVF
NPZFO RVF DF TPJU ¦MFDUSPOJRVF N¦DB
OJRVF QIPUPDPQJF FOSFHJTUSFNFOU PV BV
USF TBOT MBVUPSJTBUJPO ¦DSJUF QS¦BMBCMF EF
/JTTBO .PUPS $P -UE
130(3"..& %"44*45"/$& Ç -" $-*&/5À-& */'*/*5*
*/'*/*5* 4&/ 0$$61&
*/'*/*5* FU WPUSF E¦UBJMMBOU */'*/*5* TF E¦WPVFOU FOTFNCMF QPVS WPVT TFSWJS FU WPVT BTTJTUFS RVFMT RVF TPJFOU WPT CFTPJOT FO NBUJ§SF
EBVUPNPCJMF $BS MFVS QS¦PDDVQBUJPO QSFNJ§SF FTU RVF WPVT TPZF[ TBUJTGBJU EF WPUSF W¦IJDVMF FU EF WPUSF E¦UBJMMBOU */'*/*5* 7PUSF
E¦UBJMMBOU */'*/*5* FTU UPVKPVST QS¥U ® WPVT BJEFS BVTTJ CJFO QPVS MB WFOUF RVF QPVS MFT TFSWJDFT EFOUSFUJFO
5PVUFGPJT TJ WPUSF E¦UBJMMBOU OF QFVU WPVT
¥USF EBVDVO TFDPVST PV RVF WPVT TPVIBJ
UF[ BESFTTFS WPT DPNNFOUBJSFT PV WPT
RVFTUJPOT EJSFDUFNFOU ® */'*/*5* OI¦TJUF[
QBT ® BQQFMFS BQQFM HSBUVJU OPUSF 4FSWJDF
EF MB QSPUFDUJPO EV DPOTPNNBUFVS */'*/*5*
BVY OVN¦SPT EF U¦M¦QIPOF TVJWBOUT
1PVS MFT DMJFOUT EFT ¿UBUT6OJT
1PVS MFT DMJFOUT EV $BOBEB
-F 4FSWJDF EF MB QSPUFDUJPO EV DPOTPNNB
UFVS WPVT EFNBOEFSB EF MVJ QS¦DJTFS . 7PUSF OPN BESFTTF FU OVN¦SP EF U¦M¦
QIPOF
. -F OVN¦SP EJEFOUJGJDBUJPO EF WPUSF W¦
IJDVMF BUUBDI¦ TVS MF UBCMFBV EF CPSE
. -B EBUF EBDIBU
. -F SFMFW¦ EV DPNQUFVS LJMPN¦USJRVF
. -F OPN EF WPUSF E¦UBJMMBOU */'*/*5*
. 7PT DPNNFOUBJSFT PV RVFTUJPOT
06
7PVT QPVWF[ ¦DSJSF ® */'*/*5* BWFD MFT JO
GPSNBUJPOT NFOUJPOO¦FT ® HBVDIF 1PVS MFT DMJFOUT EFT ¿UBUT6OJT
*/'*/*5* %JWJTJPO
/JTTBO /PSUI "NFSJDB *OD
$POTVNFS "GGBJST %FQBSUNFOU
10 #PY 'SBOLMJO 5/ PV QBS FNBJM ® OOBDPOTVNFSBGGBJST!OJTTBOVTB
DPN
1PVS MFT DMJFOUT EV $BOBEB
*/'*/*5* %JWJTJPO
/JTTBO $BOBEB *OD
0SCJUPS %SJWF
.JTTJTTBVHB 0OUBSJP -8 ;
PV QBS FNBJM ® JOGPSNBUJPODFOUSF!OJTTBODBOBEB
DPN
4J WPVT QS¦G¦SF[ WJTJUF[OPVT BV XXXJOGJOJUJ64"DPN QPVS MFT DMJFOUT EFT
¿UBUT6OJT
PV
XXXJOGJOJUJDB QPVS MFT DMJFOUT EV $BOB
EB
/PVT TPNNFT TFOTJCMFT ® MJOU¦S¥U RVF
WPVT QPSUF[ ® */'*/*5* FU WPVT SFNFSDJPOT
EBWPJS BDIFU¦ VO W¦IJDVMF */'*/*5* EF
RVBMJU¦
5BCMF EFT
NBUJ§SFT
5BCMF EFT NBUJ§SFT JMMVTUS¦F
4¦DVSJU¦ TJ§HFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ FU TZTU§NF EF
SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF
*OTUSVNFOUT FU DPNNBOEFT
7¦SJGJDBUJPOT FU S¦HMBHFT BWBOU E¦NBSSBHF
4ZTU§NFT EBGGJDIBHF EF DMJNBUJTBUJPO BVEJP
U¦M¦QIPOJRVF FU EF SFDPOOBJTTBODF WPDBMF
%¦NBSSBHF FU DPOEVJUF
&O DBT EVSHFODF
"TQFDU FU FOUSFUJFO
&OUSFUJFO FU JOUFSWFOUJPOT ® FGGFDUVFS TPJN¥NF
%POO¦FT UFDIOJRVFT FU JOGPSNBUJPOT BV DPOTPNNBUFVS
*OEFY
4J§HFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ FU TZTU§NF EF
SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF 434
&YU¦SJFVS BWBOU &YU¦SJFVS BSSJ§SF )BCJUBDMF
$BCJOF 5BCMFBV EF CPSE $PNQUFVST FU JOEJDBUFVST $PNQBSUJNFOUNPUFVS .PUFVS 727)3 5¦NPJOT MVNJOFVY FU JOEJDBUFVST 4*À(&4 $&*/563&4 %& 4¿$63*5¿ &5
4:45À.& %& 3&5&/6& 4611-¿.&/5"*3&
434
TBOHMFT EBODSBHF TVQ¦SJFVST
1 1 1
$BQUFVST EF DMBTTJGJDBUJPO EF MPDDV
QBOU DBQUFVST EF QPJET
1
4J§HFT BWBOU 1
$FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ BWFD UFOEFVST
1
4J§HFT BSSJ§SF 1
%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
1
4ZTU§NF -"5$) BODSBHFT JOG¦SJFVST FU
BUUBDIFT QPVS FOGBOUT
1
SSI0715
$PVTTJOT HPOGMBCMFT EBQQPJOU QPVS
DIPD GSPOUBM 1
DIPDT MBU¦SBVY JOTUBMM¦T EBOT MF TJ§HF
BWBOU 1
$FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ 1
"QQVJTU¥UF 1
DIPDT MBU¦SBVY EV DU¦ SJEFBV JOTUBM
M¦T EBOT MF UPJU 1
1PJOUT EBODSBHFT EF EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT QPVS MF EJTQP
TJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT BWFD
&95¿3*&63 "7"/5
JVC0438X
$BQPU 1
&TTVJFHMBDFT FU MBWFHMBDF
'PODUJPOOFNFOU 1
&OUSFUJFO 1
1IBSFT
'PODUJPOOFNFOU 1
4ZTU§NF EBEBQUBUJPO EF M¦DMBJ
SBHF BWBOU "'4
TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
1
5PJU PVWSBOU PQBRVF TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
1
-§WFWJUSFT ¦MFDUSJRVFT 1
3¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST 1
$MJHOPUBOU MBU¦SBM 1
$BN¦SB EF WVF MBU¦SBMF TJ MF
W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
$SPDIFU EF SFNPSRVBHF 1
4ZTU§NF EF TPOBS TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
$BN¦SB BWBOU TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
$MJHOPUBOU
'PODUJPOOFNFOU 1
"OUJCSPVJMMBSE 1
1OFVT
3PVFT FU QOFVT 1 1
$SFWBJTPO 1
4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFT
TJPO EFT QOFVT 51.4
1 1
1PSUJ§SFT
$M¦T 1
7FSSPVJMMBHF EFT QPSUJ§SFT 1
4ZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF 1
4ZTU§NF EFOUS¦F TBOT DM¦ QBS
U¦M¦DPNNBOEF 1
¿DMBJSBHF EF DPVSUPJTJF 1
3FQPSUF[WPVT BV .BOVFM EVUJMJTBUJPO
EV TZTU§NF *O5PVDI EF *OGJOJUJ
&95¿3*&63 "33*À3&
1
$BN¦SB EF WVF BSSJ§SF
$SPDIFU EF SFNPSRVBHF 1
'FVY BSSJ§SF DPNCJO¦T 1
5SBQQF EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU
'PODUJPOOFNFOU 1
*OGPSNBUJPO TVS MF DBSCVSBOU 1
4FSSVSFT T¦DVSJU¦FOGBOUT EFT QPSUJ§
SFT BSSJ§SF 1
JVC0439X
$PGGSF
4ZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF 1
U¦M¦DPNNBOEF 1
$PVWFSDMF EV DPGGSF 1
'FV EBSS¥U TVS¦MFW¦ 1
"OUFOOF TBUFMMJUF 1
%¦HJWSFVS EF MVOFUUF BSSJ§SF 1
"OUFOOF 1
4ZTU§NF EF TPOBS TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
4ZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EFT DPMMJ
TJPOT FO NBSDIF BSSJ§SF #$*
TJ MF
)"#*5"$-&
JVC0518X
$SPDIFUT ® W¥UFNFOUT 1
-BNQF QFSTPOOFMMF BSSJ§SF 1
1BSFTPMFJM 1
-BNQF EF MFDUVSF 1
$PNNBOEF EBQQFM BV TFDPVST TJ
MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
$PNNBOEF EF UPJU PVWSBOU PQBRVF TJ
1
1PDIFUUF EF SBOHFNFOU EFT MVOFUUFT
EF TPMFJM 1
$PNNBOEF EF M§WFWJUSF ¦MFDUSJRVF
1
$PNNBOEF EF QPTJUJPOOFNFOU BVUP
NBUJRVF EV TJ§HF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
1
3¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS
'PODUJPOOFNFOU 1
5¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF
-JOL.% TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
1
#PVTTPMF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
1
1PSUF BNPWJCMF EV DPGGSFBDDPVEPJS
BSSJ§SF 1
1PSUFUBTTFT BSSJ§SF 1
$FOESJFS BSSJ§SF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
1
#P¡UJFS EF DPOTPMF 1
1SJTF ¦MFDUSJRVF 1
1BTTFSFMMF NVMUJN¦EJB
1PSUFUBTTFT BWBOU 1
5¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF
EV QBTTBHFS BWBOU 1
$"#*/&
JVC0426X
7FOUJMBUFVS MBU¦SBM 1
$PNNBOEF EFT QIBSFT EFT BOUJ
CSPVJMMBSET FU EFT DMJHOPUBOUT 1
7PMBOU
,MBYPO 1
$PVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU EV
DPOEVDUFVS 1
7PMBOU DIBVGGBOU TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
4ZTU§NF EF EJSFDUJPO 1
$PNNBOEF EFTTVJFHMBDF FU EF MBWF
HMBDF 1
$PNNBOEF EFT GFVY EF E¦USFTTF
1
-FWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
1
.BOFUUF */'*/*5*
*OUFSSVQUFVS EBOOVMBUJPO EV DPOUSMF
EF EZOBNJRVF EV W¦IJDVMF 7%$
1 1
$PNNVUBUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF EV
DPVWFSDMF EV DPGGSF 1
$PNNBOEF EF S¦HMBHF EF MVNJOPTJU¦
EV UBCMFBV EF CPSE 1
$PNNVUBUFVS 53*13&4&5 QPVS DPNQ
UFVS KPVSOBMJFS EPVCMF 1
$PNNBOEF EJODMJOBJTPO ¦MFDUSJRVF
U¦MFTDPQJRVF EV WPMBOU TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
1
-FWJFS EF DPNNBOEF EJODMJOBJTPO
NBOVFMMFU¦MFTDPQJRVF EV WPMBOU TJ
1
$PNNBOEFT JOU¦HS¦FT BV WPMBOU DU¦
HBVDIF
$PNNBOEF EF S¦HMBHF BVEJP BV
WPMBOU
$PNNBOEF EV TZTU§NF U¦M¦QIP
OJRVF NBJOTMJCSFT
$PNNBOEF EV TZTU§NF EF SFDPO
OBJTTBODF WPDBMF
ESPJU
$PNNBOEFT EF MPSEJOBUFVS EF
CPSE 1
$PNNBOEFT EV S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
1
UFTTF JOUFMMJHFOU *$$
TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
1
$PNNBOEF EZOBNJRVF E"JEF EF
$POEVJUF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
1 1 1
4¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF
*/'*/*5* 1
5"#-&"6 %& #03%
JVC0721X
4¦MFDUFVS EF WJUFTTF BV WPMBOU TJ MF
1
$PNQUFVST FU KBVHFT 1
)PSMPHF 1
$POUBDUFVS EBMMVNBHF ® CPVUPO
QPVTTPJS 1
7FOUJMBUFVS DFOUSBM 1
4ZTU§NF EF DPNNBOEF BVUPNBUJRVF
EF MB DMJNBUJTBUJPO
¿DSBO UBDUJMF TVQ¦SJFVS BGGJDIBHF
TVQ¦SJFVS
FU TZTU§NF EF OBWJHBUJPO
TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
¿DSBO UBDUJMF JOG¦SJFVS BGGJDIBHF JOG¦
SJFVS
$PNNBOEF EF E¦HJWSFVS EF MVOFUUF
BSSJ§SF FU EF S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS
1
$PVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU EV QBT
TBHFS BWBOU 1
1PJHO¦F EF E¦WFSSPVJMMBHF EV DBQPU
1
$PVWFSDMF EF MB CP¡UF ® GVTJCMFT
1
'SFJO EF TUBUJPOOFNFOU 1
#P¡UF EF SBOHFNFOU 1
$PNNBOEF EF TJ§HF DIBVGGBOU TJ MF
4ZTU§NF BVEJP
$PNNBOEF ¦MFDUSJRVF EBOOVMBUJPO EF
E¦WFSSPVJMMBHF EV DPVWFSDMF EV DPGGSF
1
#P¡UF ® HBOUT 1
$0.15&634 &5 */%*$"5&634
JVC0428X
$PNQUFUPVST 1
5¦NPJOT MVNJOFVYJOEJDBUFVST
1
*OEJDBUFVS EF WJUFTTF 1
*OEJDBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF EV MJRVJEF
EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS 1
¿DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT
TVS MF W¦IJDVMF 1
$PNQUFVS
DPNQUFVS KPVSOBMJFS EPVCMF 1
*OEJDBUFVS EF OJWFBV EF DBSCVSBOU
1
$0.1"35*.&/5.05&63
.05&63 727)3
JVM0250X
#BUUFSJF 1
#PVDIPO EF SFNQMJTTBHF EIVJMFNP
UFVS 1
3¦TFSWPJS EV MJRVJEF EF GSFJO 1
3¦TFSWPJS EV MJRVJEF EF EJSFDUJPO
BTTJTU¦F TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
1
'JMUSF ® BJS 1
#PVDIPO EV SBEJBUFVS 1
3¦TFSWPJS EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTF
NFOU EV NPUFVS 1
+BVHF EIVJMFNPUFVS 1
&NQMBDFNFOU EF MB DPVSSPJF EFOUSB¡
OFNFOU EV NPUFVS 1
1PSUFGVTJCMFTGJMTGVTJCMFT 1
3¦TFSWPJS EV MJRVJEF EF MBWFHMBDF
1
5¿.0*/4 -6.*/&69 &5 */%*$"5&634
5¦NPJO
MVNJOFVY
/PN
5¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF
BOUJCMPDBHF EFT SPVFT "#4
5¦NPJO MVNJOFVY EF GSFJO
1BHF
5¦NPJO
JOEJDBUFVS
/PN
1BHF
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF
&$0
*OEJDBUFVS E¦DMBJSBHF FYU¦SJFVS
5¦NPJO JOEJDBUFVS EBOUJCSPVJM
MBSE BWBOU
5¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO
HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU
5¦NPJO MVNJOFVY EF DIBSHF
5¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF EF
GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU TJ MF
5¦NPJO JOEJDBUFVS EBTTJTUBODF
EFT GFVY EF SPVUF TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
5¦NPJO MVNJOFVY EF OJWFBV CBT
EF DBSCVSBOU
5¦NPJO JOEJDBUFVS EFT GFVY EF
SPVUF
5¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF
QSFTTJPO EFT QOFVT
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT
GPODUJPOOFNFOU .*-
5¦NPJO MVNJOFVY QSJODJQBM
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF T¦DVSJU¦
5¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO
BTTJTU¦F TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
5¦NPJOT JOEJDBUFVST EF DMJHOP
UBOUTGFVY EF E¦USFTTF
5¦NPJO MVNJOFVY EFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF E¦TBDUJ
WBUJPO EV DPOUSMF EF EZOB
NJRVF EV W¦IJDVMF 7%$
5¦NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO
HPOGMBCMF EBQQPJOU
5¦NPJO MVNJOFVY EV DPOUSMF EF
EZOBNJRVF EV W¦IJDVMF 7%$
"(&/%"
4¦DVSJU¦ TJ§HFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ FU
TZTU§NF EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF
4J§HFT 4J§HFT BWBOU 4J§HFT BSSJ§SFT "DDPVEPJS "QQVJTU¥UF $PNQPTBOUT EF MBQQVJU¥UF S¦HMBCMF $PNQPTBOUT EF MBQQVJU¥UF OPO S¦HMBCMF 3FUSBJU *OTUBMMBUJPO 3¦HMBHF $FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦ 'FNNFT FODFJOUFT 1FSTPOOFT CMFTT¦FT 4ZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVS EF DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ BWFD GPODUJPO DPOGPSU TJ§HFT BWBOU
$FJOUVSF EF T¦DVSJU¦ ® USPJT
QPJOUT EBODSBHF 3BMMPOHFT EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ &OUSFUJFO EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ 4¦DVSJU¦ EFT FOGBOUT /PVSSJTTPOT &OGBOUT FO CBT ¬HF &OGBOUT EF HSBOEF UBJMMF %JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MFT EJTQPTJUJGT EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT 4ZTU§NF -"5$) BODSBHFT JOG¦SJFVST FU
*OTUBMMBUJPO EVO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT PSJFOU¦ WFST MBSSJ§SF BWFD
TZTU§NF -"5$) *OTUBMMBUJPO EVO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT PSJFOU¦ WFST MBSSJ§SF BWFD MFT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ *OTUBMMBUJPO EVO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT PSJFOU¦ WFST MBWBOU BWFD
TZTU§NF -"5$) *OTUBMMBUJPO EVO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT PSJFOU¦ WFST MBWBOU BWFD MFT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ 4J§HFT EBQQPJOU 4ZTU§NF EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MFT TZTU§NFT EF
SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF 4ZTU§NF BWBOD¦ EV DPVTTJO HPOGMBCMF */'*/*5*
TJ§HFT BWBOU
4ZTU§NFT EF DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU QPVS
DIPDT MBU¦SBVY JOTUBMM¦T EBOT MFT TJ§HFT BWBOU
FU EF DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU QPVS DIPDT
MBU¦SBVY EV DU¦ SJEFBV JOTUBMM¦ EBOT MF UPJU $FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ BWFD QS¦UFOTJPOOFVST
TJ§HFT BWBOU
¿UJRVFUUFT EBWFSUJTTFNFOU EV DPVTTJO
HPOGMBCMF EBQQPJOU 5¦NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO
HPOGMBCMF EBQQPJOU 1SPD¦EVSFT EF S¦QBSBUJPO FU
EF SFNQMBDFNFOU
4*À(&4
.
-F EPTTJFS EV TJ§HF OF EPJU QBT ¥USF JO
DMJO¦ QMVT RVF O¦DFTTBJSF QPVS MF DPOGPSU
-FT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ TPOU QMVT FGGJ
DBDFT MPSTRVF MF QBTTBHFS TBTTJFE CJFO
FO BSSJ§SF FU CJFO FO CBT EBOT MF TJ§HF 4J
MF EPTTJFS EV TJ§HF FTU JODMJO¦ MF SJTRVF
EF HMJTTFS TPVT MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
BJOTJ RVF MF SJTRVF E¥USF CMFTT¦ BVH
NFOUFOU
13¿$"65*0/
SSS0133
"55&/5*0/
.
/F MBJTTF[ QBT MF EPTTJFS EV TJ§HF FO
QPTJUJPO JODMJO¦F QFOEBOU MB DPOEVJUF EV
W¦IJDVMF $FDJ TFSBJU EBOHFSFVY -B
DFJOUVSF UIPSBDJRVF OF SFQPTFSBJU QBT
DPOUSF MF DPSQT &O DBT EBDDJEFOU WPVT
QPVSSJF[ ¥USF QSPKFU¦ DPOUSF DFUUF DFJO
UVSF FU CMFTT¦ BV DPV PV TVCJS EBVUSFT
CMFTTVSFT HSBWFT 7PVT QPVSSJF[ ¦HBMF
NFOU HMJTTFS QBSEFTTPVT MB DFJOUVSF
TPVTBCEPNJOBMF FU TVCJS EF HSBWFT
CMFTTVSFT JOUFSOFT
.
-F EPTTJFS EPJU ¥USF WFSUJDBM QPVS QPVWPJS
BTTVSFS VOF QSPUFDUJPO FGGJDBDF QFOEBOU
MB DPOEVJUF EV W¦IJDVMF *M GBVU UPVKPVST
TBTTFPJS CJFO BV GPOE EV TJ§HF BWPJS MFT
EFVY QJFET BV QMBODIFS FU S¦HMFS DPOWF
OBCMFNFOU MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ 3F
QPSUF[WPVT ® h1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF
BWFD MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦v 1
.
/F MBJTTF[ QBT EFOGBOUT TBOT TVS
WFJMMBODF ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF *MT
QPVSSBJFOU BDUJPOOFS EFT DPNNVUBUFVST
PV DPNNBOEFT %FT FOGBOUT TBOT TVS
WFJMMBODF DPVSFOU EFT SJTRVFT EBDDJ
EFOUT HSBWFT
-PSTRVF WPVT BKVTUF[ MFT QPTJUJPOT EF TJ§HF
WFJMMF[ ® OF QBT UPVDIFS MFT QBSUJFT NPV
WBOUFT BGJO E¦WJUFS EFT CMFTTVSFT ¦WFOUVFM
MFT FUPV EFT FOEPNNBHFNFOUT
4¦DVSJU¦ TJ§HFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ FU TZTU§NF EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF
4*À(&4 "7"/5
3¦HMBHF EV TJ§HF ¦MFDUSJRVF BWBOU
$POTFJMT EVUJMJTBUJPO . -F NPUFVS EF TJ§HF ¦MFDUSJRVF FTU
QPVSWV EVO DJSDVJU EF QSPUFDUJPO /PO
4UPQ &O DBT EBSS¥U EV NPUFVS FO DPVST
EF GPODUJPOOFNFOU QBUJFOUF[ TF
DPOEFT QVJT S¦BDUJWF[ MB DPNNBOEF
. /F GBJUFT QBT GPODUJPOOFS MB DPNNBOEF
EF TJ§HF ¦MFDUSJRVF QFOEBOU VOF MPOHVF
Q¦SJPEF MPSTRVF MF NPUFVS FTU ¦UFJOU
$FDJ E¦DIBSHFSB MB CBUUFSJF
3FQPSUF[WPVT ® h1PTJUJPOOFNFOU BVUP
NBUJRVF EV TJ§HFv 1
QPVS MB GPODUJPO
EF N¦NPJSF EF QPTJUJPO EV TJ§HF TJ MF W¦
IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
SSS1051
7FST MBWBOU FU WFST MBSSJ§SF WFST MBWBOU PV
%¦QMBDF[ MF QPVTTPJS *
WFST MBSSJ§SF QPVS GBJSF HMJTTFS MF TJ§HF WFST
MBWBOU PV WFST MBSSJ§SF TVS MB QPTJUJPO
WPVMVF
*ODMJOBJTPO EV EPTTJFS WFST
%¦QMBDF[ MF QPVTTPJS EJODMJOBJTPO *
MBSSJ§SF KVTRV® DF RVF MF EPTTJFS TPJU ®
MJODMJOBJTPO WPVMVF 1PVS SBNFOFS MF EPT
TJFS EV TJ§HF WFST MBWBOU E¦QMBDF[ MF
WFST MBWBOU
QPVTTPJS *
6O EJTQPTJUJG QFSNFU EJODMJOFS MF EPTTJFS
FO GPODUJPO EF MB UBJMMF EFT PDDVQBOUT BGJO
EF NJFVY BEBQUFS MB GFSNFUVSF EF MB DFJO
UVSF EF T¦DVSJU¦ FU E¥USF QMVT DPOGPSUBCMF
3FQPSUF[WPVT ® h1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF
BWFD MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦v 1
%F QMVT MF TJ§HF BSSJ§SF QFVU ¥USF JODMJO¦
QPVS QFSNFUUSF BVY PDDVQBOUT EF TF SFQP
TFS MPSTRVF MF W¦IJDVMF FTU TUBUJPOO¦
444
¿M¦WBUFVS EV TJ§HF 1PVS S¦HMFS MB IBVUFVS FU MBOHMF EF MB QBSUJF
GSPOUBMF EV TJ§HF FO QPTJUJPO WPVMVF BQ
QVZF[ TVS MBWBOU PV MBSSJ§SF EV QPVTTPJS
WFST MF IBVU PV MF CBT
444
5ZQF " TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
4VQQPSU MPNCBJSF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
-F TVQQPSU MPNCBJSF QFSNFU EF TPVUFOJS MF
CBT EV EPT EV DPOEVDUFVS
444
5ZQF # TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
WFST MF IBVU PV WFST MF
%¦QMBDF[ MF MFWJFS *
CBT QPVS S¦HMFS MB [POF EF TPVUJFO MPNCBJSF
EV EPTTJFS EF TJ§HF
"QQVZF[ TVS MBWBOU PV MBSSJ§SF EF MB
DPNNBOEF QPVS S¦HMFS MB [POF EF TPVUJFO
MPNCBJSF EV EPTTJFS EF TJ§HF
1PVS QMVT EF E¦UBJMT SFQPSUF[WPVT BV
NBOVFM EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O5PVDI
EF *OGJOJUJ
4*À(&4 "33*À3&4
3BCBUUFNFOU TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
"55&/5*0/
+739
4VQQPSU MBU¦SBM TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
-F TVQQPSU MBU¦SBM WPVT QFSNFU EF S¦HMFS MFT
TVQQPSUT UIPSBDJRVFT 1PVTTF[ MB DPN
PV WFST MFYU¦
NBOEF WFST MJOU¦SJFVS *
QPVS S¦HMFS MB [POF UIPSBDJRVF
SJFVS *
.
/F MBJTTF[ QFSTPOOF WPZBHFS EBOT MF
DPGGSF PV TVS MF TJ§HF BSSJ§SF MPSTRVF DF
EFSOJFS FTU FO QPTJUJPO SBCBUUVF -VUJMJ
TBUJPO EF DFT FNQMBDFNFOUT QBS MFT
QBTTBHFST TJMT OF TPOU QBT DPSSFDUF
NFOU SFUFOVT QPVSSBJU FOUSB¡OFS EF HSB
WFT CMFTTVSFT FO DBT EBDDJEFOU PV
EBSS¥U CSVTRVF
.
7FVJMMF[ UPVKPVST CJFO BSSJNFS UPVU DIBS
HFNFOU ® MBJEF EF DPSEFT PV EF TBOHMFT
BGJO E¦WJUFS RVJM OF HMJTTF PV RVJM OF TF
E¦QMBDF /F QMBDF[ QBT MF DIBSHFNFOU
QMVT IBVU RVF MFT EPTTJFST EF TJ§HF 6O
DIBSHFNFOU NBM NBJOUFOV QPVSSBJU FO
USB¡OFS EFT CMFTTVSFT DPSQPSFMMFT HSBWFT
FO DBT EBSS¥U CSVTRVF PV EF DPMMJTJPO
.
-PSTRVF WPVT SFQMBDF[ MFT EPTTJFST EF
TJ§HF FO QPTJUJPO ESPJUF BTTVSF[WPVT
444
3BMMPOHF EF TVQQPSU DVJTTFT TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
-B QBSUJF BWBOU EFT TJ§HFT BWBOU QFVU ¥USF
¦UFOEVF WFST MBWBOU QPVS VOF BTTJTF QMVT
DPOGPSUBCMF 5JSF[ FU NBJOUFOF[ MF MFWJFS *
QPVS ¦UFOESF MB QBSUJF BWBOU TVS MB QPTJUJPO
E¦TJS¦F
4J§HFT DIBVGGBOUT TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
-FT TJ§HFT BWBOU TPOU DIBVGG¦T HS¬DF ® VO
EJTQPTJUJG EF DIBVGGBHF JODPSQPS¦ -FT
DPNNBOEFT TJUV¦FT TVS MF UBCMFBV EF CPSE
QFVWFOU ¥USF BDUJPOO¦FT T¦QBS¦NFOU
h$FJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF
NPE§MFT BWFD TJ§HFT BSSJ§SF SBCBUUB
CMFT
v 1
. 3BDDPSEF[ UPVKPVST MB DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ DFOUSBMF MPSTRVF WPVT SFQMBDF[ MF
TJ§HF FO QPTJUJPO ESPJUF
. 3FUJSF[ MFT DPOUFOBOUT QPVS CPJTTPOT
EFT QPSUFUBTTFT
RVJMT TPOU CJFO FODMFODI¦T EBOT MF DSBO
EBSS¥U FU WFSSPVJMM¦T 4J MF EPTTJFS FTU
NBM WFSSPVJMM¦ MFT QBTTBHFST QPVSSBJFOU
¥USF CMFTT¦T FO DBT EBDDJEFOU PV EBSS¥U
CSVTRVF
.
4VSWFJMMF[ ¦USPJUFNFOU MFT KFVOFT FOGBOUT
MPSTRVJMT TPOU BVQS§T EFT WPJUVSFT QPVS
¦WJUFS RVJMT OF TFOGFSNFOU EBOT MF DPG
GSF FO KPVBOU DBS JMT QPVSSBJFOU TF CMFT
TFS HSJ§WFNFOU -PSTRVF WPVT OVUJMJTF[
QBT MB WPJUVSF GFSNF[MB ® DM¦ FO QSFO
BOU TPJO EF CJFO GFSNFS MF DPVWFSDMF EV
DPGGSF FU EF WFJMMFS ® DF RVF MFT KFVOFT
FOGBOUT OF QVJTTFOU QSFOESF MFT DM¦T EF
MB WPJUVSF
1PVS SBCBUUSF MF EPTTJFS EF TJ§HF 0VWSF[ MF DPVWFSDMF EF DPGGSF
5JSF[ MB TBOHMF TJUV¦F EV DU¦ HBVDIF FU
ESPJU EV DPGGSF $FDJ E¦WFSSPVJMMF MF
EPTTJFS EF TJ§HF BSSJ§SF
1MJF[ MF EPTTJFS EF TJ§HF BSSJ§SF
1PVS SFMFWFS MF EPTTJFS EF TJ§HF %¦QMJF[ MF EPTTJFS EF TJ§HF
7FSSPVJMMF[ MF EPTTJFS EF TJ§HF FO QP
TJUJPO DPSSFDUF
+739
-F EPTTJFS EF TJ§HF BSSJ§SF QFVU ¥USF SB
CBUUV FO QSPD¦EBOU DPNNF TVJU
"WBOU EF SBCBUUSF MF EPTTJFS EF TJ§HF . %¦UBDIF[ FU SBOHF[ MB DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ DFOUSBMF FU MB MBOHVFUUF EBOT MB
CBTF EF MFOSPVMFVS 3FQPSUF[WPVT ®
"TTVSF[WPVT RVF MB DM¦ N¦DBOJRVF FTU SF
UJS¦F BWBOU EPVWSJS PV EF GFSNFS MF DPV
WFSDMF EF QPSUF BNPWJCMF EV DPGGSF 4JOPO
WPVT QPVSSJF[ FOEPNNBHFS MF DPVWFSDMF FU
MBDDPVEPJS BSSJ§SF
+739
444
"$$06%0*3
1PSUF BNPWJCMF EV DPGGSF
"DDPVEPJS BSSJ§SF
-F EPTTJFS EV TJ§HF BSSJ§SF DFOUSBM QFVU ¥USF
SFQMJ¦ QPVS BDD¦EFS BV DPGGSF EF MJOU¦SJFVS
EV W¦IJDVMF
5JSF[ MBDDPVEPJS WFST MBWBOU KVTRV® DF
RVJM TPJU FO QPTJUJPO IPSJ[POUBMF
1PVS BDD¦EFS BV DPGGSF UJSF[ TVS MBDDPVEPJS
BSSJ§SF DFOUSBM FU BCBJTTF[ MF DPVWFSDMF EF
QPSUF BNPWJCMF EV DPGGSF *
1PVS WFSSPVJMMFS MF DPVWFSDMF VUJMJTF[ MB DM¦
N¦DBOJRVF FU UPVSOF[ MB DM¦ FO QPTJUJPO
1PVS E¦WFSSPVJMMFS UPVSOF[ MB DM¦
-0$, *
1PVS
N¦DBOJRVF FO QPTJUJPO 6/-0$, *
MVUJMJTBUJPO EF MB DM¦ N¦DBOJRVF SFQPSUF[
WPVT ® h$M¦Tv 1
"116*45¾5&
"55&/5*0/
-FT BQQVJTU¥UF TBKPVUFOU BVY BVUSFT TZT
U§NFT EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF *MT QFVWFOU
BQQPSUFS VOF QSPUFDUJPO TVQQM¦NFOUBJSF
DPOUSF MFT CMFTTVSFT MPST EF DFSUBJOFT DPMMJ
TJPOT BSSJ§SF -BQQVJU¥UF S¦HMBCMF EPJU ¥USF
DPSSFDUFNFOU S¦HM¦ UFM RVF TQ¦DJGJ¦ EBOT
DFUUF TFDUJPO 7¦SJGJF[ MF S¦HMBHF MPSTRVF
WPVT VUJMJTF[ MF TJ§HF BQS§T RVFMRVVO
EBVUSF /BUUBDIF[ SJFO BVY UJHFT EFT BQ
QVJTU¥UF FU OF SFUJSF[ QBT MFT BQQVJTU¥UF
/VUJMJTF[ QBT MF TJ§HF TJ MBQQVJU¥UF B ¦U¦
SFUJS¦ 4J MBQQVJU¥UF B ¦U¦ SFUJS¦ S¦JOTUBMMF[
FU S¦HMF[ DPSSFDUFNFOU MBQQVJU¥UF BWBOU
RVVO PDDVQBOU OVUJMJTF MF TJ§HF /F QBT
PCTFSWFS DFT JOTUSVDUJPOT QFVU S¦EVJSF MFG
GJDBDJU¦ EFT BQQVJTU¥UF $FDJ QFVU BVHNFO
UFS MFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT HSBWFT PV
NPSUFMMFT MPST EVOF DPMMJTJPO
+739
-JMMVTUSBUJPO JOEJRVF MFT QPTJUJPOT EF TJ§HF
¦RVJQ¦FT EBQQVJU¥UF
*OEJRVF RVF MB QMBDF FTU ¦RVJQ¦F EVO
BQQVJU¥UF
*OEJRVF RVF MB QMBDF FTU ¦RVJQ¦F EVO
BQQVJU¥UF
UJPO EF S¦HMBHF TPVIBJU¦F
. -FT BQQVJTU¥UF OPO S¦HMBCMFT TPOU EP
U¦T EVOF TFVMF FODPDIF EF CMPDBHF
QFSNFUUBOU EF MFT GJYFS BV DBESF EF
TJ§HF
. 3¦HMBHF DPSSFDU 1PVS MFT NPE§MFT S¦HMBCMFT BMJHOF[
MBQQVJU¥UF EF TPSUF RVF MF DFOUSF
EF WPUSF PSFJMMF TPJU BQQSPYJNBUJWF
NFOU BV N¥NF OJWFBV RVF MF DFOUSF
EF MBQQVJU¥UF
4J MB QPTJUJPO EF WPUSF PSFJMMF FTU
UPVKPVST QMVT IBVUF RVF MBMJ
HOFNFOU SFDPNNBOE¦ QMBDF[ MBQ
QVJU¥UF TVS MB QPTJUJPO MB QMVT
IBVUF
. 4J MBQQVJU¥UF B ¦U¦ SFUJS¦ WFJMMF[ ® MF
S¦JOTUBMMFS FU ® MF CMPRVFS BWBOU EF
WPZBHFS TVS MB QPTJUJPO EBTTJTF DPO
DFSO¦F
*OEJRVF RVF MB QMBDF OFTU QBT ¦RVJQ¦F
EVO BQQVJU¥UF
. 7PUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EVO BQQVJ
U¥UF QPVWBOU ¥USF JOU¦HS¦ S¦HMBHF PV
OPO S¦HMBHF
. -FT BQQVJTU¥UF S¦HMBCMFT TPOU EPU¦T EF
QMVTJFVST FODPDIFT MF MPOH EF MB UJHF
QFSNFUUBOU EF MFT CMPRVFS TVS MB QPTJ
444
+739
$0.104"/54 %& -"116*5¾5& 3¿
(-"#-&
$0.104"/54 %& -"116*5¾5&
/0/ 3¿(-"#-&
"QQVJU¥UF BNPWJCMF
"QQVJU¥UF BNPWJCMF
.VMUJQMFT FODPDIFT
4JNQMF FODPDIF
#PVUPO EF CMPDBHF
#PVUPO EF CMPDBHF
5JHFT
5JHFT
444
3&53"*5
6UJMJTF[ MB QSPD¦EVSF TVJWBOUF QPVS SFUJSFS
MBQQVJU¥UF
5JSF[ MBQQVJU¥UF KVTRV® MB QPTJUJPO MB
QMVT IBVUF
.BJOUFOF[ MF CPVUPO EF CMPDBHF BQ
QVZ¦
3FUJSF[ MBQQVJU¥UF EV TJ§HF
3BOHF[ MBQQVJU¥UF DPSSFDUFNFOU FO
MJFV TS EF TPSUF RVJM OF QVJTTF QBT TF
E¦QMBDFS EBOT MF W¦IJDVMF
3¦JOTUBMMF[ FU S¦HMF[ DPSSFDUFNFOU
MBQQVJU¥UF BWBOU RVVO PDDVQBOU OV
UJMJTF MB QMBDF
444
444
*/45"--"5*0/
3¿(-"(&
"MJHOF[ MFT UJHFT EF MBQQVJU¥UF BWFD
MFT USPVT EBOT MF TJ§HF "TTVSF[WPVT
RVF MBQQVJU¥UF FTU PSJFOU¦ EBOT MF CPO
TFOT -B UJHF BWFD MFODPDIF EF S¦HMBHF
EPJU ¥USF JOT¦S¦F EBOT MF USPV P TF
*
USPVWF MF CPVUPO EF CMPDBHF *
1PVS MBQQVJU¥UF S¦HMBCMF
.BJOUFOF[ MF CPVUPO EF CMPDBHF BQ
QVZ¦ FU QPVTTF[ MBQQVJU¥UF WFST MF
CBT
"KVTUF[ MFT BQQVJTU¥UF EF NBOJ§SF ® DF RVF
MF DFOUSF EF MBQQVJU¥UF TPJU BV OJWFBV EV
DFOUSF EF WPT PSFJMMFT 4J MB QPTJUJPO EF
WPUSF PSFJMMF FTU UPVKPVST QMVT IBVUF RVF
MBMJHOFNFOU SFDPNNBOE¦ QMBDF[ MBQQVJ
U¥UF TVS MB QPTJUJPO MB QMVT IBVUF
3¦HMF[ DPSSFDUFNFOU MBQQVJU¥UF BWBOU
RVVO PDDVQBOU OVUJMJTF MB QMBDF
444
+739
1PVS MBQQVJU¥UF OPO S¦HMBCMF
"TTVSF[WPVT RVF MBQQVJU¥UF FTU QPTJ
UJPOO¦ EF UFMMF TPSUF RVF MF CPVUPO EF
CMPDBHF TPJU FODMFODI¦ EBOT MFODPDIF
BWBOU EF WPZBHFS TVS MB QPTJUJPO EBTTJTF
DPODFSO¦F
444
3FM§WFNFOU
"CBJTTFNFOU
1PVS SFMFWFS MBQQVJU¥UF UJSF[MF WFST MF
IBVU
1PVS MF CBJTTFS NBJOUFOF[ MF CPVUPO EF
CMPDBHF BQQVZ¦ FU QPVTTF[ MBQQVJU¥UF
WFST MF CBT
DPODFSO¦F
DPODFSO¦F
$&*/563&4 %& 4¿$63*5¿
13¿$"65*0/4 Ç 13&/%3& "7&$ -&4
$&*/563&4 %& 4¿$63*5¿
&O DBT EBDDJEFOU MFT SJTRVFT EF CMFTTVSF
PV EF NPSU FUPV MB T¦W¦SJU¦ EFT CMFTTVSFT
TFSPOU DPOTJE¦SBCMFNFOU S¦EVJUT TJ MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU CPVDM¦F DPSSFDUF
NFOU FU TJ WPVT SFTUF[ BTTJT CJFO BV GPOE
EV TJ§HF BWFD MFT EFVY QJFET TVS MF QMBO
DIFS */'*/*5* SFDPNNBOEF GPSUFNFOU BVY
QBTTBHFST EV W¦IJDVMF EF CJFO CPVDMFS MFVS
DFJOUVSF QFOEBOU MB DPOEVJUF N¥NF ® MB
QMBDF RVJ DPNQPSUF VO DPVTTJO HPOGMBCMF
EBQQPJOU
SSS0136A
-F QPSU EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ QFVU ¥USF
PCMJHBUPJSF EBOT MB QMVQBSU EFT QSPWJODFT
PV UFSSJUPJSFT EV $BOBEB FU EFT ¦UBUT EFT
¿UBUT6OJT MPSTRVVO W¦IJDVMF FTU FO NBS
DIF
SSS0134A
NJOBMF QPSU¦F USPQ IBVU BVHNFOUF MFT
SJTRVFT EF CMFTTVSFT JOUFSOFT FO DBT
EBDDJEFOU
"55&/5*0/
.
.
444
.
.
444
5PVUF QFSTPOOF QSFOBOU QMBDF EBOT DF
W¦IJDVMF EPJU UPVKPVST QPSUFS VOF DFJO
UVSF EF T¦DVSJU¦ -FT FOGBOUT EPJWFOU ¥USF
DPSSFDUFNFOU SFUFOVT TVS MF TJ§HF BSSJ§SF
FU MF DBT ¦DI¦BOU ¥USF BTTJT TVS VO EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
-B DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EPJU ¥USF DPSSFD
UFNFOU S¦HM¦F FU CJFO BKVTU¦F 'BVUF EF
RVPJ MFGGJDBDJU¦ EF MFOTFNCMF EV TZT
U§NF EF SFUFOVF FO TFSBJU BGGFDU¦F DF RVJ
BVHNFOUFSBJU MFT SJTRVFT PV MB HSBWJU¦
EFT CMFTTVSFT FO DBT EBDDJEFOU 6OF
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ JODPSSFDUFNFOU QPS
U¦F QFVU FOUSB¡OFS EFT CMFTTVSFT HSBWFT
WPJSF NPSUFMMFT
*M GBVU UPVKPVST GBJSF QBTTFS MB DFJOUVSF
UIPSBDJRVF TVS M¦QBVMF FU FO USBWFST EF
MB QPJUSJOF /F GBJUFT KBNBJT QBTTFS MB
DFJOUVSF EFSSJ§SF MF EPT TPVT MF CSBT PV
FO USBWFST EV DPV -B DFJOUVSF EPJU TF
USPVWFS MPJO EV WJTBHF FU EV DPV NBJT OF
EPJU QBT UPNCFS EF M¦QBVMF
1PSUF[ MB DFJOUVSF TPVTBCEPNJOBMF
BVTTJ CBT RVF QPTTJCMF FU CJFO BKVTU¦F
"65063 %&4 )"/$)&4 &5 /0/ "65063
%& -" 5"*--& 6OF DFJOUVSF TPVTBCEP
.
"TTVSF[WPVT RVF MB MBOHVFUUF EF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU CJFO FOHBH¦F
EBOT MB CPVDMF DPSSFTQPOEBOUF
.
/F QPSUF[ QBT VOF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
JOWFST¦F PV UPSTBE¦F %BOT EF UFMMFT
QPTJUJPOT FMMF QFSESBJU TPO FGGJDBDJU¦
.
/F QFSNFUUF[ QBT ® QMVT EVOF QFSTPOOF
EVUJMJTFS MB N¥NF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
.
/F KBNBJT MBJTTF[ NPOUFS QMVT EF QBT
TBHFST RVJM OZ B EF DFJOUVSFT EF T¦DV
SJU¦
.
4J MF U¦NPJO MVNJOFVY EF DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ SFTUF BMMVN¦ BMPST RVF MF DPOUBDU
FTU NJT RVF UPVUFT MFT QPSUJ§SFT TPOU
GFSN¦FT FU RVF UPVUFT MFT DFJOUVSFT TPOU
BUUBDI¦FT DFMB QFVU JOEJRVFS VOF E¦
GFDUVPTJU¦ EV TZTU§NF 'BJUFT W¦SJGJFS MF
TZTU§NF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
.
/BQQPSUF[ BVDVO DIBOHFNFOU BV TZT
U§NF EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ 1BS FYFN
QMF OF NPEJGJF[ QBT MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ EV TJ§HF OBKPVUF[ QBT EF NB
U¦SJFM PV OJOTUBMMF[ QBT EF EJTQPTJUJGT
RVJ QPVSSBJFOU DIBOHFS MF SPVUBHF PV MB
UFOTJPO EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ 6OF
UFMMF QSPD¦EVSF QFVU BGGFDUFS MF GPOD
UJPOOFNFOU EV TZTU§NF EF MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ 6OF JOUFSWFOUJPO PV VOF BMU¦
SBUJPO TVS MF TZTU§NF EF DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ QFVU TF USBEVJSF QBS EF HSBWFT
CMFTTVSFT
.
6OF GPJT RVF MF QS¦UFOTJPOOFVS EF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU BDUJW¦ DFMMFDJ
OF QFVU QBT ¥USF S¦VUJMJT¦F FU EFWSB ¥USF
SFNQMBD¦F FO N¥NF UFNQT RVF MFOSPV
MFVS $POTVMUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
.
-B E¦QPTF FU MB SFQPTF EFT ¦M¦NFOUT
EVOF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ BWFD QS¦
UFOTJPOOFVS EPJWFOU ¥USF FGGFDUV¦FT QBS
VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
.
"QS§T VOF DPMMJTJPO UPVT MFT FOTFNCMFT
EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FOSPVMFVST FU
QJ§DFT EF GJYBUJPO DPNQSJT EPJWFOU ¥USF
W¦SJGJ¦T QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* Ç MB
TVJUF EVO BDDJEFOU */'*/*5* SF
DPNNBOEF MF SFNQMBDFNFOU EF UPVUFT
MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ TBVG TJ MB DPM
MJTJPO ¦UBJU M¦H§SF RVF MFT DFJOUVSFT OF
QS¦TFOUFOU BVDVO EPNNBHF BQQBSFOU FU
GPODUJPOOFOU DPSSFDUFNFOU -FT FOTFN
CMFT EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ RVJ O¦UBJFOU
QBT FO TFSWJDF MPST EVOF DPMMJTJPO EPJ
WFOU ¦HBMFNFOU ¥USF W¦SJGJ¦T FU SFN
QMBD¦T TJMT TPOU FOEPNNBH¦T PV TJMT OF
.
GPODUJPOOFOU QMVT QBSGBJUFNFOU
1&340//&4 #-&44¿&4
"QS§T VOF DPMMJTJPO RVFMMF RVFMMF TPJU JM
GBVESB JOTQFDUFS MFT EJTQPTJUJGT EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT FU UPVT MFT ¦RVJQF
NFOUT EF SFUFOVF $POGPSNF[WPVT
TDSVQVMFVTFNFOU BVY SFDPNNBOEBUJPOT
EJOTQFDUJPO FU EF SFNQMBDFNFOU EPO
O¦FT QBS MF GBCSJDBOU *M GBVU SFNQMBDFS
UPVU EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT TJ
DF EJTQPTJUJG FTU FOEPNNBH¦
*/'*/*5* SFDPNNBOEF RVF MFT QFSTPOOFT
CMFTT¦FT VUJMJTFOU MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
TFMPO EFT CMFTTVSFT 7FVJMMF[ DPOTVMUFS VO
N¦EFDJO QPVS UPVUF BVUSF SFDPNNBOEBUJPO
QBSUJDVMJ§SF
'&..&4 &/$&*/5&4
*/'*/*5* SFDPNNBOEF BVY GFNNFT FODFJO
UFT EVUJMJTFS MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ -B
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EPJU ¥USF BKVTU¦F QPVS
BTTVSFS MF DPOGPSU MB DFJOUVSF TPVTBCEP
NJOBMF QBTT¦F BVTTJ CBT RVF QPTTJCMF TVS
MFT IBODIFT FU OPO BVUPVS EF MB UBJMMF FU MB
DFJOUVSF UIPSBDJRVF QBSEFTTVT M¦QBVMF FU
FO USBWFST EF MB QPJUSJOF /F GBJUFT KBNBJT
QBTTFS MB DFJOUVSF TPVTBCEPNJOBMFUIP
SBDJRVF TVS MF WFOUSF 5PVUF BVUSF SF
DPNNBOEBUJPO QBSUJDVMJ§SF QFVU ¥USF
GPVSOJF QBS VO N¦EFDJO
4:45À.& %& 13¿5&/4*0//&63 %&
$&*/563& %& 4¿$63*5¿ "7&$
'0/$5*0/ $0/'035 TJ§HFT BWBOU
-F TZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVS EF DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ CMPRVF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ ®
MBJEF EVO NPUFVS BGJO EF SFUFOJS MFT PD
DVQBOUT EFT TJ§HFT BWBOU $FDJ BJEF ® S¦
EVJSF MFT SJTRVFT EF CMFTTVSF FO DBT EF
DPMMJTJPO
-F NPUFVS S¦USBDUF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
EBOT MFT TJUVBUJPOT EVSHFODF TVJWBOUFT . &O DBT EF GSFJOBHF EVSHFODF
. &O DBT EF CSBRVBHF CSVTRVF EV WPMBOU
. "DUJWBUJPO EV TZTU§NF EF GSFJOBHF
EVSHFODF BWBOU 3FQPSUF[WPVT ®
h4ZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOUv
1
EF T¦DVSJU¦ OF TBDUJWF QBT MPSTRVF . MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ OFTU QBT CPV
DM¦F
. MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FTU JOG¦SJFVSF ® LNI NJI
FO DBT EF GSFJOBHF
EVSHFODF
. MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FTU JOG¦SJFVSF ® LNI NJI
FO DBT EF CSBRVBHF
CSVTRVF EV WPMBOU
EF T¦DVSJU¦ OF TBDUJWF QBT TJ MB Q¦EBMF EF
GSFJO OFTU QBT FOGPOD¦F TBVG FO DBT EF
CSBRVBHF CSVTRVF EV WPMBOU PV EBDUJWB
UJPO EV TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF
BWBOU
-F NPUFVS S¦USBDUF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
RVFMMF TPJU CPVDM¦F PV OPO -PSTRVF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU CPVDM¦F MF NPUFVS
MB TFSSF BGJO RVFMMF SFTUF CJFO BKVTU¦F
DPOUSF MF DPSQT EF MPDDVQBOU -PSTRVF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU E¦CPVDM¦F MF NP
UFVS MB S¦USBDUF 4J MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
OFTU QBT DPNQM§UFNFOU S¦USBDU¦F MF NP
UFVS MB S¦USBDUF MPST EF MPVWFSUVSF EF MB
QPSUJ§SF
1PSUF[ UPVKPVST WPUSF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
EF GB¨PO BQQSPQSJ¦F FU BTTFZF[WPVT UPV
KPVST CJFO BV GPOE EV TJ§HF FU CJFO ESPJU
4J MF NPUFVS OF QFVU S¦USBDUFS MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ MPSTRVFMMF FTU CPVDM¦F PV E¦CPV
DM¦F DFDJ QFVU ¥USF TJHOF EF EZTGPODUJPO
OFNFOU BV OJWFBV EV TZTU§NF EF
QS¦UFOTJPOOFVS EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
'BJUFT W¦SJGJFS FU S¦QBSFS MF TZTU§NF QBS VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5*
&O DBT EF S¦USBDUJPO S¦Q¦U¦F EF MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ TVS VOF DPVSUF Q¦SJPEF JM FTU
QPTTJCMF RVF MF NPUFVS OF TPJU QMVT FO
NFTVSF EF S¦USBDUFS MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
"V CPVU EF RVFMRVFT NJOVUFT MF NPUFVS
S¦BDUJWF FU S¦USBDUF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
OPSNBMFNFOU 4J MF NPUFVS OF QBSWJFOU
UPVKPVST QBT ® S¦USBDUFS MB DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ DFDJ JOEJRVF RVF MF TZTU§NF EF
QS¦UFOTJPOOFVS EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU
E¦GFDUVFVY 'BJUFT W¦SJGJFS FU S¦QBSFS MF
$&*/563& %& 4¿$63*5¿ Ç 530*4
10*/54 %"/$3"(&
"55&/5*0/
.
5PVUF QFSTPOOF QSFOBOU QMBDF EBOT DF
W¦IJDVMF EPJU UPVKPVST QPSUFS VOF DFJO
UVSF EF T¦DVSJU¦
.
/F MBJTTF[ QBT MF EPTTJFS EV TJ§HF FO
QPTJUJPO JODMJO¦F QFOEBOU MB DPOEVJUF EV
W¦IJDVMF $FDJ TFSBJU EBOHFSFVY -B
DFJOUVSF UIPSBDJRVF OF SFQPTFSBJU QBT
DPOUSF MF DPSQT &O DBT EBDDJEFOU WPVT
QPVSSJF[ ¥USF QSPKFU¦ DPOUSF DFUUF DFJO
UVSF FU CMFTT¦ BV DPV PV TVCJS EBVUSFT
CMFTTVSFT HSBWFT 7PVT QPVSSJF[ ¦HBMF
NFOU HMJTTFS QBSEFTTPVT MB DFJOUVSF
TPVTBCEPNJOBMF FU TVCJS EF HSBWFT
CMFTTVSFT JOUFSOFT
.
-F EPTTJFS EPJU ¥USF WFSUJDBM QPVS QPVWPJS
BTTVSFS VOF QSPUFDUJPO FGGJDBDF QFOEBOU
MB DPOEVJUF EV W¦IJDVMF *M GBVU UPVKPVST
TBTTFPJS CJFO BV GPOE EV TJ§HF BWPJS MFT
EFVY QJFET BV QMBODIFS FU S¦HMFS DPOWF
OBCMFNFOU MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
SFS MFOGBOU 1PVS MF TJ§HF DFOUSBM BSSJ§SF TVS
MFT NPE§MFT BWFD TJ§HFT BSSJ§SF SBCBUUBCMFT
QFVU ¦HBMFNFOU
MB MBOHVFUUF EF SBDDPSE *
¥USF SFM¬DI¦F 3FM¬DIF[ MB MBOHVFUUF EF SBD
DPSE FO JOT¦SBOU VO PVUJM BE¦RVBU UFM RVVOF
" 4J MB
DM¦
EBOT MB CPVDMF EF SBDDPSE *
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ OF QFVU QBT ¥USF E¦
CPVDM¦F PV FTU E¦K® E¦CPVDM¦F MJC¦SF[
MFOGBOU FO DPVQBOU MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
BWFD VO PVUJM BQQSPQSJ¦ DPNNF VO DPVUFBV
PV EFT DJTFBVY
QPVS MJC¦SFS MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦
+739
.PE§MFT BWFD TJ§HFT BSSJ§SF SBCBUUBCMFT
"55&/5*0/
/F MBJTTF[ QBT MFT FOGBOUT KPVFS BWFD MFT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ -B QMVQBSU EFT QPTJ
UJPOT BTTJTFT TPOU ¦RVJQ¦FT EF DFJOUVSFT EF
T¦DVSJU¦ FO NPEF EFOSPVMFVS EF WFSSPVJM
MBHF BVUPNBUJRVF "-3
4J MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ TFOSPVMF BVUPVS EV DPV EVO FOGBOU
BWFD MF NPEF "-3 BDUJW¦ MFOGBOU QFVU ¥USF
CMFTT¦ HSBWFNFOU PV UV¦ TJ MB DFJOUVSF TF
S¦USBDUF FU EFWJFOU TFSS¦F $FMB QFVU TF QSP
EVJSF N¥NF TJ MF W¦IJDVMF FTU TUBUJPOO¦
%¦CPVDMF[ MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ QPVS MJC¦
444
#PVDMBHF EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
3¦HMF[ MF TJ§HF 3FQPSUF[WPVT ® h4J§
HFTv 1
'BJUFT TPSUJS MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EF
MFOSPVMFVS FU JOT¦SF[ MB MBOHVFUUF EBOT
MB CPVDMF KVTRV® DF RVF MF MPRVFU TPJU
FODMFODI¦
. -FOSPVMFVS FTU DPO¨V EF GB¨PO ® TF
CMPRVFS MPST EVO BSS¥U CSVTRVF PV
EVO JNQBDU 6O NPVWFNFOU MFOU
QFSNFU ® MB TBOHMF EF TF E¦SPVMFS FU
BV QBTTBHFS EF TF E¦QMBDFS MJ
CSFNFOU TVS MF TJ§HF
.
4J MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ OF QFVU
¥USF UJS¦F MPSTRVFMMF FTU DPNQM§UF
NFOU S¦USBDU¦F UJSF[ GFSNFNFOU TVS
MB DFJOUVSF FU SFM¬DIF[MB 1VJT UJSF[
EPVDFNFOU MB DFJOUVSF IPST EF MFO
SPVMFVS
BGJO RVF MF DPOEVDUFVS FU MFT QBTTBHFST
DPOTFSWFOU VOF DFSUBJOF MJCFSU¦ EF NPVWF
NFOU TVS MFVS TJ§HF -F TZTU§NF &-3 CMPRVF
MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ MPSTRVF MB W¦IJDVMF
E¦D¦M§SF SBQJEFNFOU PV EVSBOU MFT DIPDT
-F NPEF EF CMPDBHF BVUPNBUJRVF "-3
NPEF EF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT
CMPRVF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ QPVS
QPVWPJS JOTUBMMFS VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT
444
1MBDF[ MB DFJOUVSF TPVTBCEPNJOBMF
TVS MFT IBODIFT UFM RVJMMVTUS¦
5JSF[ MB DFJOUVSF UIPSBDJRVF WFST MFO
SPVMFVS QPVS MB UFOESF "TTVSF[WPVT EF
GBJSF QBTTFS MB DFJOUVSF UIPSBDJRVF TVS
M¦QBVMF FU FO USBWFST EF MB QPJUSJOF
-FT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ ® USPJT QPJOUT
EBODSBHF POU EFVY NPEFT EF GPODUJPOOF
NFOU . .PEF EF CMPDBHF EVSHFODF &-3
. .PEF EF CMPDBHF BVUPNBUJRVF "-3
-F NPEF EF CMPDBHF EVSHFODF &-3
QFS
NFU EF E¦SPVMFS FU EF S¦FOSPVMFS MB DFJOUVSF
-PSTRVF MF NPEF "-3 FTU BDUJW¦ MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ OF QFVU QBT ¥USF E¦UFOEVF UBOU
RVF MB MBOHVFUUF EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU
E¦TFODMFODI¦F EF MB CPVDMF FU FOUJ§SFNFOU
S¦USBDU¦F -B DFJOUVSF SFQBTTF FO NPEF &-3
VOF GPJT RVFMMF B ¦U¦ UPUBMFNFOU S¦FO
SPVM¦F 1PVS QMVT EJOGPSNBUJPO SFQPSUF[
WPVT ® h%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUTv 1
*M OF GBVU VUJMJTFS MF NPEF "-3 RVF QPVS
QPTFS VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT 1FOEBOU MVUJMJTBUJPO OPSNBMF EF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ QBS VO QBTTBHFS MF
NPEF "-3 OF TFSB QBT BDUJPOO¦ "V DBT P
JM TFSBJU BDUJPOO¦ JM QPVSSBJU DBVTFS VOF
UFOTJPO JODPOGPSUBCMF EF MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦
. -PSTRVF MF W¦IJDVMF SBMFOUJU SBQJEFNFOU
1PVS BDDSP¡USF WPUSF DPOGJBODF EBOT MFT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ W¦SJGJF[ MFVS GPOD
UJPOOFNFOU DPNNF DFDJ "55&/5*0/
"WBOU EF CPVDMFS MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
W¦SJGJF[ RVF MFT EPTTJFST TPOU CJFO FODMFO
DI¦T EBOT MF DSBO EBSS¥U FU WFSSPVJMM¦ 4J MF
EPTTJFS FTU NBM WFSSPVJMM¦ MFT QBTTBHFST
QPVSSBJFOU ¥USF CMFTT¦T FO DBT EBDDJEFOU PV
EBSS¥U CSVTRVF
. 4BJTJTTF[ MB DFJOUVSF UIPSBDJRVF FU UJSF[
CSVTRVFNFOU WFST MBWBOU -FOSPVMFVS
EPJU BMPST TF CMPRVFS FU FNQ¥DIFS RVF
MB DFJOUVSF OF TF E¦SPVMF EBWBOUBHF
4J MFOSPVMFVS OF TF CMPRVF QBT PV QPVS
UPVU SFOTFJHOFNFOU DPNQM¦NFOUBJSF BV
TVKFU EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ DPOTVMUF[
444
%¦CPVDMBHF EFT DFJOUVSFT EF T¦DV
SJU¦
1PVS E¦CPVDMFS MB DFJOUVSF BQQVZF[ TVS MF
CPVUPO EF MB CPVDMF -B DFJOUVSF EF T¦DV
SJU¦ TFOSPVMF BVUPNBUJRVFNFOU
7¦SJGJDBUJPO EV GPODUJPOOFNFOU EFT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
-FT FOSPVMFVST EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
TPOU QS¦WVT QPVS CMPRVFS MB DFJOUVSF EBOT
MFT EFVY DBT TVJWBOUT . -PSTRVF MB DFJOUVSF FTU UJS¦F CSVTRVF
NFOU EF MFOSPVMFVS
444
$FOUSF EV TJ§HF BSSJ§SF
-B CPVDMF EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFO
USBMF FTU JEFOUJGJ¦F QBS MB NBSRVF $&/53"-&
" -B MBOHVFUUF EF MB DFJOUVSF DFOUSBMF
*
QFVU ¥USF GJY¦F TFVMFNFOU EBOT MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF
444
+739
$FJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BS
SJ§SF NPE§MFT BWFD TJ§HFT BSSJ§SF
SBCBUUBCMFT
-B DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF FTU
EPU¦F EVOF MBOHVFUUF EF DFJOUVSF EF T¦
FU EVOF MBOHVFUUF EF SBDDPSE *
DVSJU¦ *
-B MBOHVFUUF EF SBDDPSE FU MB MBOHVFUUF EF
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EPJWFOU ¥USF DPSSFDUF
NFOU WFSSPVJMM¦FT QPVS VO GPODUJPOOFNFOU
DPSSFDU EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
"55&/5*0/
.
"UUBDIF[ UPVKPVST MB MBOHVFUUF EF SBD
DPSE FU MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EBOT MPS
ESF JOEJRV¦
.
7FJMMF[ UPVKPVST ® DF RVF MB MBOHVFUUF EF
SBDDPSE FU MB MBOHVFUUF EF DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ TPJFOU BUUBDI¦FT MPST EF MVUJMJ
TBUJPO EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ PV EF
MJOTUBMMBUJPO EVO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT /VUJMJTF[ QBT MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ PV VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT MPSTRVF TFVMF MB MBOHVFUUF
EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU BUUBDI¦F $FDJ
EF
5FOF[ MB MBOHVFUUF EF SBDDPSE *
TPSUF RVF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ OF TF
S¦USBDUF QBT CSVTRVFNFOU MPSTRVF MB
MBOHVFUUF FTU SFM¬DI¦F EF MB CPVDMF EF
SBDDPSE 3FM¬DIF[ MB MBOHVFUUF EF SBD
DPSE FO JOT¦SBOU VO PVUJM BE¦RVBU UFM
" EBOT MB CPVDMF EF SBD
RVVOF DM¦ *
DPSE
QPVSSBJU DBVTFS EFT CMFTTVSFT HSBWFT FO
DBT EBDDJEFOU PV EBSS¥U CSVTRVF
"UUBDIF[ FOTVJUF MB MBOHVFUUF EF SBD
DPSE EBOT MB CBTF EF MFOSPVMFVS *
"55&/5*0/
.
/F E¦UBDIF[ QBT MF DPOOFDUFVS EF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF TBVG
FO DBT EF SBCBUUFNFOU EV TJ§HF BSSJ§SF
.
-PSTRVF WPVT BUUBDIF[ MF DPOOFDUFVS EF
MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF
WFJMMF[ ® DF RVF MFT EPTTJFST EF TJ§HF
TPJFOU CJFO FODMFODI¦T EBOT MF DSBO
EBSS¥U FU WFSSPVJMM¦T FU ® DF RVF MF DPO
OFDUFVS EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFO
USBMF BSSJ§SF TPJU CJFO FODMFODI¦
.
-F GBJU RVF MF DPOOFDUFVS EF MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF FU MFT EPT
TJFST EF TJ§HF OF TPJFOU QBT DPSSFDUF
NFOU FODMFODI¦T QFVU DBVTFS EFT
CMFTTVSFT HSBWFT FO DBT EBDDJEFOU PV
+739
3BOHFNFOU EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
DFOUSBMF BSSJ§SF -PST EV SBCBUUFNFOU EV TJ§HF BSSJ§SF JM FTU
QPTTJCMF EF S¦USBDUFS MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
DFOUSBMF BSSJ§SF FO QPTJUJPO SBOH¦F EF MB
NBOJ§SF TVJWBOUF 4¦DVSJU¦ TJ§HFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ FU TZTU§NF EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF
1PVS FODMFODIFS MB CPVDMF EBSS¥U CSVTRVF
4PSUF[ MB MBOHVFUUF EF SBDDPSE EF MB
CBTF EF MFOSPVMFVS *
5JSF[ MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FU FODMFO
DIF[ MB CPVDMF EF SBDDPSE EF GB¨PO ®
FOUFOESF VO DMJD *
-B MBOHVFUUF FU MB CPVDMF EF SBDDPSE EF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF TPOU JOEJ
RV¦FT QBS MFT SFQ§SFT ! FU ~
-B MBOHVFUUF EF SBDDPSE EF MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ DFOUSBMF OF QFVU ¥USF GJY¦F RVF
EBOT MB CPVDMF EF SBDDPSE EF MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF
1PVS BUUBDIFS MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ SF
QPSUF[WPVT ® h#PVDMBHF EFT DFJOUVSFT EF
T¦DVSJU¦v 1
"55&/5*0/
+739
'JYBUJPO EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF
BSSJ§SF 7FJMMF[ ® UPVKPVST BUUBDIFS MB MBOHVFUUF EF
SBDDPSE EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF
BSSJ§SF FU MB CPVDMF EF SBDDPSE %¦UBDIF[
MFT VOJRVFNFOU FO DBT EF SBCBUUFNFOU EV
TJ§HF BSSJ§SF
.
/F E¦UBDIF[ QBT MF DPOOFDUFVS EF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF TBVG
FO DBT EF SBCBUUFNFOU EV TJ§HF BSSJ§SF
.
-PSTRVF WPVT BUUBDIF[ MF DPOOFDUFVS EF
MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF
WFJMMF[ ® DF RVF MFT EPTTJFST EF TJ§HF
TPJFOU CJFO FODMFODI¦T EBOT MF DSBO
EBSS¥U FU WFSSPVJMM¦T FU ® DF RVF MF DPO
QPVS WFSSPVJMMFS MBODSBHF EF MB DFJOUVSF
UIPSBDJRVF
OFDUFVS EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DFO
USBMF BSSJ§SF TPJU CJFO FODMFODI¦
.
-F GBJU RVF MF DPOOFDUFVS EF MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF FU MFT EPT
TJFST EF TJ§HF OF TPJFOU QBT DPSSFDUF
NFOU FODMFODI¦T QFVU DBVTFS EFT
CMFTTVSFT HSBWFT FO DBT EBDDJEFOU PV
EBSS¥U CSVTRVF
"55&/5*0/
444"
"KVTUFNFOU EF MB IBVUFVS EF MB
DFJOUVSF UIPSBDJRVF TJ§HFT BWBOU
-B IBVUFVS EBODSBHF EF MB DFJOUVSF UIPSB
DJRVF EPJU ¥USF S¦HM¦F EF GB¨PO ® CJFO TB
KVTUFS ® MB QFSTPOOF 3FQPSUF[WPVT ®
h1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦v 1
" FU E¦
1PVS BKVTUFS QSFTTF[ MF CPVUPO *
QMBDF[ MBODSBHF EF MB DFJOUVSF UIPSBDJRVF
EBOT MB QPTJUJPO TPVIBJU¦F BGJO RVF MB
DFJOUVSF QBTTF QBSEFTTVT MF DFOUSF EF
M¦QBVMF -B DFJOUVSF EPJU TF USPVWFS MPJO EV
WJTBHF FU EV DPV NBJT OF EPJU QBT UPNCFS
EF M¦QBVMF 3FM¬DIF[ MF CPVUPO EF S¦HMBHF
.
"QS§T MF S¦HMBHF SFM¬DIF[ MF CPVUPO EF
S¦HMBHF FU FTTBZF[ EF E¦QMBDFS MB DFJO
UVSF UIPSBDJRVF EF CBT FO IBVU QPVS WPVT
BTTVSFS RVF MBODSBHF EF MB DFJOUVSF FTU
TPMJEFNFOU GJY¦ FO QPTJUJPO
.
-B IBVUFVS EBODSBHF EF MB DFJOUVSF UIP
SBDJRVF EPJU ¥USF S¦HM¦F EF GB¨PO ® CJFO
TBKVTUFS ® MB QFSTPOOF 'BVUF EF RVPJ
MFGGJDBDJU¦ EF MFOTFNCMF EV TZTU§NF EF
SFUFOVF FO TFSBJU BGGFDU¦F DF RVJ BVH
NFOUFSBJU MFT SJTRVFT PV MB HSBWJU¦ EFT
CMFTTVSFT FO DBT EBDDJEFOU
3"--0/(&4 %& $&*/563& %& 4¿
$63*5¿
4JM FTU JNQPTTJCMF EF CJFO NFUUSF MB DFJO
UVSF TPVTBCEPNJOBMF FU UIPSBDJRVF FO
QMBDF FU EF MBUUBDIFS FO SBJTPO EF MB DPS
QVMFODF EF MB QFSTPOOF PV EF MB QPTJUJPO
EF DPOEVJUF VOF SBMMPOHF DPNQBUJCMF BVY
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ JOTUBMM¦FT FTU EJT
QPOJCMF $FUUF SBMMPOHF QFSNFU EBMMPOHFS
MB DFJOUVSF EFOWJSPO NN QP
FU QFVU
4¿$63*5¿ %&4 &/'"/54
¥USF VUJMJT¦F QPVS MF TJ§HF EV DPOEVDUFVS FU
MF TJ§HF EV QBTTBHFS BWBOU $POTVMUF[ VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS BTTJTUBODF MPST EF
MBDIBU EVOF SBMMPOHF TJ WPVT FO BWF[ CF
TPJO
"55&/5*0/
.
4FVMFT MFT SBMMPOHFT */'*/*5* GBCSJRV¦FT
QBS MF GBCSJDBOU EPSJHJOF EPJWFOU ¥USF
VUJMJT¦FT QPVS SBMMPOHFS MFT DFJOUVSFT EF
T¦DVSJU¦ */'*/*5*
.
-FT BEVMUFT FU MFT FOGBOUT RVJ QFVWFOU
VUJMJTFS MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ TBOT
SBMMPOHF OF EFWSBJFOU QBT VUJMJTFS VOF
SBMMPOHF -VUJMJTBUJPO JOVUJMF EFT SBM
MPOHFT QPVSSBJU QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT
DPSQPSFMMFT HSBWFT FO DBT EBDDJEFOU
.
/JOTUBMMF[ KBNBJT VO EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT BWFD VOF SBMMPOHF &O
FGGFU TJ MF EJTQPTJUJG OFTU QBT DPSSFDUF
NFOU BSSJN¦ MFOGBOU QPVSSBJU ¥USF T¦
SJFVTFNFOU CMFTT¦ FO DBT EF DIPD PV
EBSS¥U CSVTRVF
&/53&5*&/ %&4 $&*/563&4 %& 4¿
$63*5¿
. 1PVS OFUUPZFS MB DPVSSPJF EF MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ VUJMJTF[ VOF TPMVUJPO EF
TBWPO EPVY PV UPVU BVUSF QSPEVJU OPO
DBVTUJRVF SFDPNNBOE¦ QPVS MF OFU
UPZBHF EFT HBSOJUVSFT JOU¦SJFVSFT PV
EFT UBQJT &OTVJUF FTTVZF[MFT BWFD VO
DIJGGPO FU MBJTTF[MFT T¦DIFS ® MPNCSF
/F MBJTTF[ QBT MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
TFOSPVMFS BWBOU RVFMMFT OF TPJFOU
DPNQM§UFNFOU T§DIFT
. 4J EF MB TBMFU¦ TBDDVNVMF EBOT MF HVJEF
EF MB TBOHMF UIPSBDJRVF EF MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ MB S¦USBDUJPO EFT DPVSSPJFT
QPVSSBJU ¥USF SBMFOUJF %BOT VO UFM DBT
FTTVZF[ MF HVJEF EF DFJOUVSF UIPSBDJRVF
BWFD VO DIJGGPO QSPQSF FU TFD
. 7¦SJGJF[ Q¦SJPEJRVFNFOU MF GPODUJPOOF
NFOU EFT DFJOUVSFT FU EFT EJTQPTJUJGT
N¦UBMMJRVFT EF DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
UFMT RVF MFT CPVDMFT MFT MBOHVFUUFT MFT
FOSPVMFVST FU MFT EJTQPTJUJGT EF GJYBUJPO
&O DBT EF EFTTFSSBHF EFT QJ§DFT EF
E¦U¦SJPSBUJPO EF DPVQVSFT PV EBVUSFT
FOEPNNBHFNFOUT DBVT¦T BVY TBOHMFT
MB DFJOUVSF FOUJ§SF EPJU ¥USF SFNQMBD¦F
+739
"55&/5*0/
/F MBJTTF[ QBT MFT FOGBOUT KPVFS BWFD MFT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ -B QMVQBSU EFT QPTJ
UJPOT BTTJTFT TPOU ¦RVJQ¦FT EF DFJOUVSFT EF
T¦DVSJU¦ FO NPEF EFOSPVMFVS EF WFSSPVJM
MBHF BVUPNBUJRVF "-3
4J MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ TFOSPVMF BVUPVS EV DPV EVO FOGBOU
BWFD MF NPEF "-3 BDUJW¦ MFOGBOU QFVU ¥USF
CMFTT¦ HSBWFNFOU PV UV¦ TJ MB DFJOUVSF TF
S¦USBDUF FU EFWJFOU TFSS¦F $FMB QFVU TF QSP
EVJSF N¥NF TJ MF W¦IJDVMF FTU TUBUJPOO¦
%¦CPVDMF[ MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ QPVS MJC¦
SFS MFOGBOU 1PVS MF TJ§HF DFOUSBM BSSJ§SF TVS
MFT NPE§MFT BWFD TJ§HFT BSSJ§SF SBCBUUBCMFT
QFVU ¦HBMFNFOU
MB MBOHVFUUF EF SBDDPSE *
¥USF SFM¬DI¦F 3FM¬DIF[ MB MBOHVFUUF EF SBD
DPSE FO JOT¦SBOU VO PVUJM BE¦RVBU UFM RVVOF
" 4J MB
DM¦
EBOT MB CPVDMF EF SBDDPSE *
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ OF QFVU QBT ¥USF E¦
CPVDM¦F PV FTU E¦K® E¦CPVDM¦F MJC¦SF[
MFOGBOU FO DPVQBOU MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
BWFD VO PVUJM BQQSPQSJ¦ DPNNF VO DPVUFBV
PV EFT DJTFBVY
QPVS MJC¦SFS MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦
-FT FOGBOUT POU CFTPJO EF MB QSPUFDUJPO EFT
BEVMUFT
*MT EPJWFOU ¥USF SFUFOVT DPSSFDUFNFOU
&O QMVT EFT JOGPSNBUJPOT H¦O¦SBMFT EPO
O¦FT EBOT DF QS¦TFOU NBOVFM EFT JOGPS
NBUJPOT TVS MB T¦DVSJU¦ EFT FOGBOUT TPOU
EJTQPOJCMFT DIF[ EF OPNCSFVTFT BVUSFT
TPVSDFT JODMVBOU MFT N¦EFDJOT MFT QSP
GFTTFVST MFT CVSFBVY EF T¦DVSJU¦ SPVUJ§SF
HPVWFSOFNFOUBVY FU MFT PSHBOJTBUJPOT
DPNNVOBVUBJSFT $IBRVF FOGBOU FTU EJGG¦
SFOU BMPST BTTVSF[WPVT EF DPOOB¡USF MB
NFJMMFVSF GB¨PO EF USBOTQPSUFS WPUSF FO
GBOU
*M FYJTUF USPJT UZQFT EF EJTQPTJUJGT EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT . %JTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT PSJ
FOU¦ WFST MBSSJ§SF
. %JTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT PSJ
FOU¦ WFST MBWBOU
. 4J§HF EBQQPJOU
-F EJTQPTJUJG EF SFUFOVF E¦QFOE EF MB UBJMMF
EF MFOGBOU &O S§HMF H¦O¦SBMF MFT OPVSSJT
TPOT BZBOU KVTRV® VO BO FOWJSPO FU QFTBOU
NPJOT EF LH < MC> EPJWFOU ¥USF QMBD¦T
EBOT EFT EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT PSJFOU¦T WFST MBSSJ§SF %FT EJTQPTJUJGT
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT PSJFOU¦T WFST MB
WBOU TPOU EJTQPOJCMFT QPVS FOGBOUT RVJ POU
BV NPJOT BO FU RVJ TPOU EFWFOVT USPQ
HSBOET QPVS MFT EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT PSJFOU¦T WFST MBSSJ§SF -FT TJ§HFT
EBQQPJOU TPOU VUJMJT¦T QPVS BJEFS ® BUUB
DIFS VO FOGBOU BWFD VOF DFJOUVSF TPVTBC
EPNJOBMFUIPSBDJRVF RVJ OF QFVU QMVT
VUJMJTFS VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT PSJFOU¦T WFST MBWBOU
"55&/5*0/
T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF QFVWFOU FO FGGFU NBM
TBEBQUFS ® MFVS UBJMMF -B DFJOUVSF UIPSB
DJRVF QFVU QBTTFS USPQ QS§T EF MFVS WJTBHF
PV EF MFVS DPV -B DFJOUVSF TPVTBCEPNJOBMF
QFVU ¥USF USPQ HSBOEF QPVS MB QFUJUF PTTBUVSF
EF MFVST IBODIFT &O DBT EBDDJEFOU VOF
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ NBM BKVTU¦F SJTRVF EF
DBVTFS EFT CMFTTVSFT HSBWFT PV NPSUFMMFT
6UJMJTF[ UPVKPVST EFT TZTU§NFT EF SFUFOVF
DPOWFOBOU BVY FOGBOUT
5PVT MFT UFSSJUPJSFT FU QSPWJODFT EV $BOBEB
BJOTJ RVF UPVT MFT ¦UBUT EFT ¿UBUT6OJT
SFOEFOU PCMJHBUPJSF MF QPSU EF EJTQPTJUJGT
EF SFUFOVF IPNPMPHV¦T QPVS KFVOFT FO
GBOUT FU OPVSSJTTPOT 3FQPSUF[WPVT ®
h%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUTv 1
'JYF[ MFT EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT EBOT MF W¦IJDVMF BV NPZFO EV TZT
U§NF -"5$) BODSBHF JOG¦SJFVS FU BUUBDIFT
QPVS FOGBOUT
PV EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
EV W¦IJDVMF 1PVS QMVT EJOGPSNBUJPOT SF
QPSUF[WPVT ® h%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUTv 1
-FT OPVSSJTTPOT FU MFT FOGBOUT POU CFTPJO
EVOF QSPUFDUJPO TQ¦DJBMF -FT DFJOUVSFT EF
*/'*/*5* SFDPNNBOEF RVF UPVT MFT QS¦
BEPMFTDFOUT FU FOGBOUT TPJFOU DPSSFDUF
NFOU SFUFOVT EBOT MF TJ§HF BSSJ§SF -FT
TUBUJTUJRVFT NPOUSFOU RVF MFT FOGBOUT TPOU
QMVT FO T¦DVSJU¦ TJMT TPOU SFUFOVT TVS MF
TJ§HF BSSJ§SF RVF TVS MF TJ§HF BWBOU
$FDJ FTU QBSUJDVMJ§SFNFOU JNQPSUBOU QPVS
DF W¦IJDVMF DBS JM FTU ¦RVJQ¦ EVO TZTU§NF
EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF TZTU§NF EV
DPVTTJO HPOGMBCMF
QPVS MF QBTTBHFS BWBOU
3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EF SFUFOVF
TVQQM¦NFOUBJSFv 1
/0633*440/4
-FT C¦C¦T EF NPJOT EVO BO EPJWFOU ¥USF
QMBD¦T EBOT VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT PSJFOU¦ WFST MBSSJ§SF */'*/*5* SF
DPNNBOEF RVF MFT C¦C¦T TPJFOU QMBD¦T
EBOT VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
DPOGPSNF BVY OPSNFT EF T¦DVSJU¦ EFT W¦
IJDVMFT BVUPNPCJMFT EV $BOBEB PV BVY
OPSNFT EFT 'FEFSBM .PUPS 7FIJDMF 4BGFUZ
4UBOEBSET EFT ¿UBUT6OJT $IPJTJTTF[ VO
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT DPOWF
OBOU BV W¦IJDVMF FU PCTFSWF[ UPVKPVST MFT
EJSFDUJWFT EF QPTF FU EVUJMJTBUJPO GPVSOJFT
QBS TPO GBCSJDBOU
&/'"/54 &/ #"4 Å(&
&/'"/54 %& (3"/%& 5"*--&
-FT FOGBOUT EF QMVT EVO BO QFTBOU BV
NPJOT LH MCT
EPJWFOU SFTUFS EBOT VO
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT PSJFOU¦
WFST MBSSJ§SF BVTTJ MPOHUFNQT RVF QPTTJCMF
KVTRV® MB MJNJUF EF UBJMMF PV EF QPJET EV
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT -FT
FOGBOUT RVJ E¦QBTTFOU MB MJNJUF EF UBJMMF PV
EV QPJET EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT PSJFOU¦ WFST MBSSJ§SF FU RVJ POU BV
NPJOT BO EPJWFOU ¥USF BTTJT TVS VO EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT PSJFOU¦ WFST
MBWBOU GJY¦ BWFD VO IBSOBJT 3FQPSUF[WPVT
BVY JOTUSVDUJPOT EV DPOTUSVDUFVS QPVS MFT
SFDPNNBOEBUJPOT EF QPJET FU UBJMMF NJOJ
NVN FU NBYJNVN */'*/*5* SFDPNNBOEF
RVF MFT KFVOFT FOGBOUT TPJFOU QMBD¦T EBOT
VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT DPO
GPSNF BVY OPSNFT EF T¦DVSJU¦ EFT W¦IJDV
MFT BVUPNPCJMFT EV $BOBEB PV BVY OPSNFT
EFT 'FEFSBM .PUPS 7FIJDMF 4BGFUZ 4UBO
EBSET EFT ¿UBUT6OJT $IPJTJTTF[ VO EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT DPOWFOBOU
BV W¦IJDVMF FU PCTFSWF[ UPVKPVST MFT EJ
SFDUJWFT EF QPTF FU EVUJMJTBUJPO GPVSOJFT
QBS TPO GBCSJDBOU
-FT FOGBOUT EPJWFOU SFTUFS EBOT VO EJT
MBWBOU KVTRV® DF RVJMT BUUFJHOFOU MB MJNJUF
NBYJNBMF EF UBJMMF PV EF QPJET QFSNJTF QBS
MF GBCSJDBOU EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT
%§T RVVO FOGBOU E¦QBTTF MB MJNJUF EF UBJMMF
PV EF QPJET EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT PSJFOU¦ WFST MBWBOU ¦RVJQ¦ EVO
IBSOBJT */'*/*5* SFDPNNBOEF RVF MFOGBOU
TPJU QMBD¦ EBOT VO TJ§HF EBQQPJOU EJT
QPOJCMF EBOT MF DPNNFSDF BGJO EPCUFOJS VO
CPO BKVTUFNFOU EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
1PVS RVVOF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ TPJU DPS
SFDUFNFOU NJTF FO QMBDF MF TJ§HF EBQ
QPJOU EPJU ¦MFWFS MFOGBOU EF TPSUF ® DF RVF
MB DFJOUVSF E¦QBVMF TPJU DPSSFDUFNFOU QP
TJUJPOO¦F TVS MB QPJUSJOF FU MB QBSUJF IBVUF
FU DFOUSBMF EF M¦QBVMF -B DFJOUVSF E¦
QBVMF OF EPJU QBT USBWFSTFS MF DPV PV MF
WJTBHF FU OF EPJU QBT UPNCFS EF M¦QBVMF -B
DFJOUVSF TPVTBCEPNJOBMF EPJU SFQPTFS
DPOGPSUBCMFNFOU TVS MF CBT EFT IBODIFT PV
TVS MFT DVJTTFT FU OPO QBT TVS MBCEPNFO
6O TJ§HF EBQQPJOU QFVU TFVMFNFOU ¥USF
VUJMJT¦ TVS MFT TJ§HFT RVJ EJTQPTFOU EF
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ ® USPJT QPJOUT EBO
DSBHF -F TJ§HF EBQQPJOU EPJU ¥USF BEBQ
%*4104*5*'4 %& 3&5&/6& 1063 &/'"/54
13¿$"65*0/4 Ç 13&/%3& "7&$ -&4
%*4104*5*'4 %& 3&5&/6& 1063
&/'"/54
UBCMF BV TJ§HF EV W¦IJDVMF FU EPJU QPSUFS
VOF ¦UJRVFUUF EIPNPMPHBUJPO BUUFTUBOU
RVJM FTU DPOGPSNF BVY OPSNFT EF T¦DVSJU¦
EFT W¦IJDVMFT BVUPNPCJMFT EV $BOBEB PV
BVY OPSNFT EFT 'FEFSBM .PUPS 7FIJDMF 4B
GFUZ 4UBOEBSET EFT ¿UBUT6OJT 6OF GPJT RVF
MFOGBOU B HSBOEJ BV QPJOU RVF MB DFJOUVSF
E¦QBVMF OF TPJU QMVT TVS PV QS§T EV WJTBHF
FU EV DPV FU RVF MB DFJOUVSF TPVTBCEP
NJOBMF QVJTTF ¥USF NJTF DPSSFDUFNFOU TVS
MF CBT EFT IBODIFT PV TVS MFT DVJTTFT
VUJMJTF[ MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ TBOT TJ§HF
EBQQPJOU
"55&/5*0/
.
444
"55&/5*0/
-F OPOSFTQFDU EFT BWFSUJTTFNFOUT FU
JOTUSVDUJPOT SFMBUJWFT ® MVUJMJTBUJPO FU ®
MJOTUBMMBUJPO DPSSFDUFT EFT TZTU§NFT EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT FYQPTFSBJU MFT FO
GBOUT FU MFT BVUSFT QBTTBHFST ® EFT SJT
RVFT EF CMFTTVSFT HSBWFT WPJSF NPSUFMMFT
FO DBT EF GSFJOBHF CSVTRVF PV EF DPMMJ
TJPO 6UJMJTF[ FU JOTUBMMF[ MF EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT EF NBOJ§SF
BE¦RVBUF 1PVS MB QPTF FU MVUJMJTB
UJPO EFT EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT SFTQFDUF[ UPVKPVST UPVUFT
MFT EJSFDUJWFT EV GBCSJDBOU
/F QFSNFUUF[ KBNBJT ® VO FOGBOU EF TF UFOJS
EFCPVU PV ® HFOPVY EBOT MFT FTQBDFT EF
DIBSHFNFOU PV TVS VO TJ§HF -FOGBOU QPVS
SBJU ¥USF HSBWFNFOU CMFTT¦ PV UV¦ FO DBT
EBSS¥U PV EF DPMMJTJPO CSVTRVF
-FT OPVSSJTTPOTFOGBOUT OF EPJWFOU
KBNBJT ¥USF QPSU¦T TVS MFT HFOPVY
EVO QBTTBHFS 1FSTPOOF N¥NF
MBEVMUF MF QMVT GPSU OF TFSBJU FO
NFTVSF EF S¦TJTUFS BVY GPSDFT FO
HFOES¦FT QBS VOF DPMMJTJPO
444
/F QFSNFUUF[ KBNBJT RVVO FOGBOU FU
VO BVUSF QBTTBHFS QBSUBHFOU MB N¥
BEBQU¦T ® WPUSF W¦IJDVMF
NF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
*/'*/*5* SFDPNNBOEF EJOTUBMMFS
UPVT MFT EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT TVS MF TJ§HF BSSJ§SF -FT
TUBUJTUJRVFT NPOUSFOU RVF MFT FO
GBOUT TPOU QMVT FO T¦DVSJU¦ TJMT TPOU
SFUFOVT TVS MF TJ§HF BSSJ§SF RVF TVS
MF TJ§HF BWBOU 4JM FTU O¦DFTTBJSF
EJOTUBMMFS VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT PSJFOU¦ WFST MBWBOU
SFQPSUF[WPVT ® h*OTUBMMBUJPO EVO
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
PSJFOU¦ WFST MBWBOU BWFD MFT DFJOUV
SFT EF T¦DVSJU¦v 1
.¥NF BWFD MF TZTU§NF BWBOD¦ EV
DPVTTJO HPOGMBCMF */'*/*5* OJOTUBM
MF[ KBNBJT VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT PSJFOU¦ WFST MBSSJ§SF
TVS MF TJ§HF BWBOU -F E¦QMPJFNFOU
EVO DPVTTJO HPOGMBCMF SJTRVFSBJU EF
CMFTTFS HSBWFNFOU WPJSF NPSUFMMF
NFOU MFOGBOU 6O EJTQPTJUJG EF SF
UFOVF PSJFOU¦ WFST MBSSJ§SF OF EPJU
¥USF VUJMJT¦ RVF TVS MF TJ§HF BSSJ§SF
"TTVSF[WPVT EBDIFUFS VO EJTQPTJUJG
EF SFUFOV BEBQU¦ ® MFOGBOU FU BV
W¦IJDVMF $FSUBJOT EJTQPTJUJGT EF SF
UFOVF QPVS FOGBOUT OF TPOU QBT
-FT QPJOUT EBODSBHF QPVS EJTQPTJUJG
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT TPOU DPO¨VT
QPVS S¦TJTUFS ® MB DIBSHF EVO EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF DPSSFDUFNFOU GJY¦
/VUJMJTF[ KBNBJT MFT QPJOUT EBO
DSBHF QPVS EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
PV TBOHMFT QPVS BEVMUFT
*M FTU E¦DPOTFJMM¦ EVUJMJTFS VO EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT BWFD
TBOHMF EBODSBHF TVQ¦SJFVSF TVS MF
TJ§HF EV QBTTBHFS BWBOU
.BJOUFOF[ MFT EPTTJFST EF TJ§HF
EBOT MFVS QPTJUJPO MB QMVT ESPJUF
QPTTJCMF BQS§T BWPJS JOTUBMM¦ MF EJT
1FOEBOU MB SPVUF MFT C¦C¦T FU MFT
FOGBOUT EFWSBJFOU UPVKPVST ¥USF QMB
D¦T EBOT VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT BQQSPQSJ¦
.
-PSTRVF WPVT OVUJMJTF[ QBT MF EJTQPTJUJG
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT MBJTTF[MF GJY¦
BWFD MF TZTU§NF -"5$) PV VOF DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ &O DBT EF GSFJOBHF CSVTRVF
PV EF DPMMJTJPO MFT PCKFUT OPO BUUBDI¦T
TF USPVWBOU EBOT MF W¦IJDVMF SJTRVFSBJFOU
EF CMFTTFS MFT PDDVQBOUT PV EFOEPN
NBHFS MF W¦IJDVMF
13¿$"65*0/
(BSEF[ ® MFTQSJU RVVO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT MBJTT¦ EBOT VO W¦IJDVMF GFSN¦
QFVU EFWFOJS US§T DIBVE 7¦SJGJF[ MB TVSGBDF
EV TJ§HF FU MFT CPVDMFT BWBOU EF QMBDFS
MFOGBOU EBOT MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT
$F W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EVO TZTU§NF VOJ
WFSTFM EBODSBHFT QPVS EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT DPOOV TPVT MF OPN EF
TZTU§NF -"5$) -PXFS "ODIPST BOE 5FUIFST
GPS $)JMESFO BODSBHFT JOG¦SJFVST FU BUUB
DIFT QPVS FOGBOUT
$FSUBJOT EF DFT EJT
QPTJUJGT
EF
SFUFOVF
QPVS
FOGBOUT
DPNQSFOOFOU MFT GJYBUJPOT SJHJEFT PV ®
TBOHMFT RVJ QFVWFOU ¥USF BSSJN¦FT ® DFT
BODSBHFT JOG¦SJFVST
1PVS QMVT EF E¦UBJMT SFQPSUF[WPVT ®
h4ZTU§NF -"5$) BODSBHFT JOG¦SJFVST FU
v 1
4J MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
OFTU QBT DPNQBUJCMF BWFD MF TZTU§NF
-"5$) JM FTU QPTTJCMF EVUJMJTFS MFT DFJOUV
SFT EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF
%F OPNCSFVY GBCSJDBOUT WFOEFOU EFT EJT
QPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS C¦C¦T FU FOGBOUT
EF EJWFSTFT UBJMMFT -PST EV DIPJY EVO
TZTU§NF EF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT JM FTU FTTFOUJFM EF UFOJS DPNQUF EFT
QPJOUT TVJWBOUT . /F DIPJTJTTF[ RVVO EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT QPSUBOU VOF ¦UJRVFUUF
EIPNPMPHBUJPO BUUFTUBOU RVJM FTU
DPOGPSNF ® MB OPSNF EF T¦DVSJU¦
EFT W¦IJDVMFT BVUPNPCJMFT EV $BOBEB
PV ® MB OPSNF EF 'FEFSBM .PUPS
7FIJDMF 4BGFUZ 4UBOEBSE EFT ¿UBUT6OJT
. "TTVSF[WPVT RVF MF EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT FTU DPNQBUJCMF BWFD MF
TJ§HF FU MF TZTU§NF EF DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ EV W¦IJDVMF
. 4J MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS WPUSF
FOGBOU FTU DPNQBUJCMF BWFD WPUSF W¦IJ
DVMF QMBDF[ EBOT MF EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS WPUSF FOGBOU FU W¦SJGJF[ MFT
S¦HMBHFT BGJO EF WPVT BTTVSFS RVF MF
TZTU§NF FTU CJFO BEBQU¦ ® WPUSF FOGBOU
6UJMJTF[ VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT BEBQU¦ ® MB UBJMMF FU BV QPJET EF
WPUSF FOGBOU 3FTQFDUF[ UPVUFGPJT MFT
EJSFDUJWFT EV GBCSJDBOU EV TJ§HF
. 4J MF QPJET DPNCJO¦ EF MFOGBOU FU EV
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT FTU
JOG¦SJFVS ® LH MCT
WPVT QPV
WF[ VUJMJTFS TPJU MFT BODSBHFT -"5$) PV
MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ QPVS JOTUBMMFS MF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT QBT
MFT EFVY FO N¥NF UFNQT
. 4J MF QPJET DPNCJO¦ EF MFOGBOU FU EV
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT FTU
TVQ¦SJFVS ® LH MCT
VUJMJTF[ MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF QBT
MFT BODSBHFT JOG¦SJFVST
QPVS JOTUBMMFS MF
. 4VJWF[ CJFO MFT JOTUSVDUJPOT EPOO¦FT
QBS MF GBCSJDBOU EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT QPVS MJOTUBMMBUJPO
%BOT UPVUFT MFT QSPWJODFT PV UFSSJUPJSFT EV
$BOBEB FU MFT ¦UBUT EFT ¿UBUT6OJT MB MPJ
FYJHF RVF MFT C¦C¦T FU KFVOFT FOGBOUT
TPJFOU QMBD¦T EBOT MFT EJTQPTJUJGT EF SFUF
OVF BQQSPQSJ¦T QPVS FOGBOUT QFOEBOU MB
DPOEVJUF EV W¦IJDVMF -FT MPJT EV $BOBEB
FYJHFOU RVF MB TBOHMF EBUUBDIF TVQ¦SJFVSF
TVS MFT EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
PSJFOU¦T WFST MBWBOU TPJU T¦DVSJT¦F BV
QPJOU EBODSBHF DPSSFTQPOEBOU EV W¦IJ
DVMF
+739
444
.PE§MFT TBOT TJ§HFT BSSJ§SF SBCBUUBCMFT
4:45À.& -"5$) BODSBHFT JOG¦
SJFVST FU BUUBDIFT QPVS FOGBOUT
7PUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EF QPJOUT EBO
DSBHF TQ¦DJBVY VUJMJT¦T QBS MFT EJTQPTJUJGT
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT DPNQBUJCMFT BWFD
MF TZTU§NF -"5$) BODSBHFT JOG¦SJFVST FU
*M FTU ¦HBMFNFOU
NFOUJPOO¦ TPVT MBQQFMMBUJPO *40'*9 PV
TZTU§NF DPNQBUJCMF *40'*9 "WFD DF TZT
U§NF JM OFTU QBT O¦DFTTBJSF EVUJMJTFS VOF
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF QPVS T¦
DVSJTFS MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT ® NPJOT RVF MF QPJET DPNCJO¦ EF
MFOGBOU FU EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT TPJU TVQ¦SJFVS ® LH MCT
4J
MF QPJET DPNCJO¦ EF MFOGBOU FU EV EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT FTU TVQ¦
SJFVS ® LH MCT
VUJMJTF[ MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF QBT MFT BODSBHFT
JOG¦SJFVST
QPVS JOTUBMMFS MF EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT 4VJWF[ CJFO MFT JOT
USVDUJPOT EPOO¦FT QBS MF GBCSJDBOU EV EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT QPVS
MJOTUBMMBUJPO
"ODSBHF JOG¦SJFVS -"5$)
"55&/5*0/
-F OPOSFTQFDU EFT BWFSUJTTFNFOUT FU JOT
USVDUJPOT SFMBUJWFT ® MVUJMJTBUJPO FU ® MJOT
UBMMBUJPO DPSSFDUFT EFT TZTU§NFT EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT FYQPTFSBJU MFT FOGBOUT FU MFT
BVUSFT QBTTBHFST ® EFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT
HSBWFT WPJSF NPSUFMMFT FO DBT EF GSFJOBHF
CSVTRVF PV EF DPMMJTJPO .
'JYF[ MF TZTU§NF -"5$) DPNQBUJCMF BWFD
MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
FYDMVTJWFNFOU BVY FNQMBDFNFOUT JOEJ
RV¦T EBOT MJMMVTUSBUJPO
.
/F DBMF[ QBT MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT ® MB QMBDF BTTJTF DFOUSBMF EV
TJ§HF BSSJ§SF BWFD MFT BODSBHFT JOG¦SJFVST
-"5$) %BOT DFUUF QPTJUJPO MFOGBOU OF
TFSB QBT DPSSFDUFNFOU BUUBDI¦
.
*OTQFDUF[ MFT BODSBHFT JOG¦SJFVST FO
QBTTBOU WPT EPJHUT EBOT MB [POF EBO
DSBHF JOG¦SJFVS "TTVSF[WPVT BV UPVDIFS
RVF SJFO OFOUSBWF MFT BODSBHFT QBS
FYFNQMF TBOHMF EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
PV UJTTV EV DPVTTJO EF TJ§HF
7PVT OF
QPVSSF[ QBT GJYFS DPSSFDUFNFOU MF EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT TJ MFT
BODSBHFT JOG¦SJFVST OF TPOU QBT E¦HB
H¦T
-FT BODSBHFT EF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT TPOU DPO¨VT QPVS S¦TJTUFS VOJRVF
NFOU BVY DIBSHFT JNQPT¦FT QBS EFT EJT
QPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT JOTUBMM¦T
DPSSFDUFNFOU *MT OF EPJWFOU ¥USF FO BVDVO
DBT VUJMJT¦T QPVS BUUBDIFS EFT DFJOUVSFT EF
T¦DVSJU¦ QPVS BEVMUFT PV GJYFS EBVUSFT ¦M¦
NFOUT PV ¦RVJQFNFOUT TVS MF W¦IJDVMF $FDJ
QPVSSBJU FOEPNNBHFS MFT BODSBHFT EV EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 7PVT OF
QPVSSF[ QBT JOTUBMMFS MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT DPSSFDUFNFOU TJ MFT BODSBHFT
TPOU FOEPNNBH¦T 6O FOGBOU QPVSSBJU QBS
DPOT¦RVFOU ¥USF HSBWFNFOU CMFTT¦ PV UV¦ FO
DBT EBSS¥U CSVTRVF PV EF DPMMJTJPO
&NQMBDFNFOU EF MBODSBHF JOG¦SJFVS
-"5$)
-FT BODSBHFT EV TZTU§NF -"5$) TPOU TJUV¦T
® MBSSJ§SF EV DPVTTJO QS§T EV EPTTJFS 6OF
¦UJRVFUUF FTU DPMM¦F TVS MF EPTTJFS EF TJ§HF
QPVS WPVT BJEFS ® MPDBMJTFS MFT BODSBHFT EV
TZTU§NF -"5$)
444
444
4BOHMFT EBUUBDIF EFYUFOTJPO -"5$)
*OTUBMMBUJPO EFT QPJOUT EBODSBHF
JOG¦SJFVST -"5$) EF EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT
444
.PE§MFT TBOT TJ§HFT BSSJ§SF SBCBUUBCMFT
-FT EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
DPNQBUJCMFT -"5$) DPNQPSUFOU EFVY GJYB
UJPOT SJHJEFT PV TBOHMFT RVJ QFVWFOU ¥USF
GJY¦FT BVY EFVY BODSBHFT TJUV¦T TVS DFS
UBJOT TJ§HFT EV W¦IJDVMF "WFD DF TZTU§NF
JM OFTU QBT O¦DFTTBJSF EVUJMJTFS MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF QPVS GJYFS MF EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 7¦SJGJF[ MB
DPNQBUJCJMJU¦ -"5$) TVS M¦UJRVFUUF EV EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF $FUUF JOGPSNBUJPO QFVU
BVTTJ TF USPVWFS EBOT MFT JOTUSVDUJPOT
GPVSOJFT QBS MF GBCSJDBOU EV EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT
444
"UUBDIFT -"5$) ® GJYBUJPO SJHJEF
-PST EF MB QPTF EVO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT MJTF[ MFT JOTUSVDUJPOT EPO
O¦FT EBOT DF NBOVFM FU DFMMFT RVJ BD
DPNQBHOFOU MF TJ§HF
+739
&NQMBDFNFOU EFT QPJOUT EBODSBHF
TVQ¦SJFVST
-FT QPJOUT EBODSBHF TPOU TJUV¦T TVS MB
QMBHF BSSJ§SF
$POTVMUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS MFT
E¦UBJMT TJ WPVT BWF[ CFTPJO EBTTJTUBODF
MPSTRVF WPVT JOTUBMMF[ VO EJTQPTJUJG EF SF
UFOVF QPVS FOGBOUT ® TBOHMF TVQ¦SJFVSF TVS
MF TJ§HF BSSJ§SF
"55&/5*0/
*/45"--"5*0/ %6/ %*4104*5*' %&
3&5&/6& 1063 &/'"/54 03*&/5¿
7&34 -"33*À3& "7&$ 4:45À.&
-"5$)
/VUJMJTF[ QBT MFT BODSBHFT JOG¦SJFVST TJ MF
QPJET DPNCJO¦ EF MFOGBOU FU EV EJTQPTJUJG
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT E¦QBTTF LH
MCT
4J MF QPJET DPNCJO¦ EF MFOGBOU FU
EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT FTU
VUJMJTF[ MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF QBT MFT
QPVS JOTUBMMFS MF EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 4VJWF[
CJFO MFT JOTUSVDUJPOT EPOO¦FT QBS MF GB
CSJDBOU EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT QPVS MJOTUBMMBUJPO
4VJWF[ DFT ¦UBQFT QPVS JOTUBMMFS VO EJT
MBSSJ§SF ® MBJEF EVO TZTU§NF -"5$) 1PTF[ MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT TVS MF TJ§HF BSSJ§SF DU¦ SVF 4VJ
WF[ UPVKPVST MFT JOTUSVDUJPOT EPOO¦FT
QPVS FOGBOUT
444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF BUUBDIF IBSOBDI¦F
¦UBQF 'JYF[ MFT QPJOUT EBODSBHF EV EJTQPTJUJG
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT BVY BODSBHFT
JOG¦SJFVST EV TZTU§NF -"5$) 7¦SJGJF[
RVF MB GJYBUJPO -"5$) FTU DPSSFDUFNFOU
BUUBDI¦F BVY QPJOUT EBODSBHFT JOG¦
SJFVST
-JTF[ CJFO UPVUFT MFT DPOTJHOFT EF QS¦
DBVUJPOT FU EBWFSUJTTFNFOU NFOUJPOO¦FT
EBOT MFT TFDUJPOT h4¦DVSJU¦ EFT FOGBOUTv FU
h%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUTv
BWBOU EJOTUBMMFS VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT
444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF BUUBDIF GJYF ¦UBQF
444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF ¦UBQF 4JM FO FTU ¦RVJQ¦ SFUFOEF[ MFT TBOHMFT
EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
QPVS FOMFWFS MFYD¦EFOU EF NPV EFT
BODSBHFT "QQVZF[ GFSNFNFOU BWFD
WPUSF NBJO BV DFOUSF EV EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT QPVS DPNQSJNFS MF
DPVTTJO EV TJ§HF EV W¦IJDVMF BJOTJ RVF
MF EPTTJFS FU UJSF[ QBS FO BSSJ§SF QPVS
SFTTFSSFS MB TBOHMF EFT QPJOUT EBO
DSBHF
444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF ¦UBQF 6OF GPJT RVF MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT FTU QPT¦ W¦SJGJF[ RVJM FTU
DPSSFDUFNFOU CMPRV¦ 'BJUFT CBTDVMFS MF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF EVO DU¦ ® MBVUSF
UPVU FO MF UFOBOU QS§T EV QBTTBHF EF MB
GJYBUJPO -"5$) -F KFV EV EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT OF EPJU QBT FYD¦
EFS NN QPVDF
EF DU¦ ® DU¦
&TTBZF[ EF MF QPVTTFS WFST MBWBOU QPVS
WPVT BTTVSFS RVF MBODSBHF -"5$) MF
NBJOUJFOU DPOWFOBCMFNFOU FO QMBDF 4J
MF EJTQPTJUJG OFTU QBT CJFO CMPRV¦
TFSSF[ MBODSBHF -"5$) UBOU RVF O¦
DFTTBJSF PV DIBOHF[ MF TJ§HF EF QMBDF FU
FTTBZF[ EF OPVWFBV *M QFVU TBW¦SFS
O¦DFTTBJSF EF UFTUFS EJGG¦SFOUT EJT
QPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT PV
EFTTBZFS EF MFT JOTUBMMFS ® MBJEF EF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF TFMPO
NPE§MFT
*M FYJTUF EFT EJTQPTJUJGT EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT RVJ OF DPOWJFO
OFOU QBT ® UPVT MFT UZQFT EF W¦IJDVMFT
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF SJTRVFSBJU FO FGGFU
EF CBTDVMFS PV EF TF E¦QMBDFS FYQPTBOU
MFOGBOU ® EFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT FO
DBT EF GSFJOBHF CSVTRVF PV EF DPMMJTJPO
$FDJ QFVU ¦HBMFNFOU QFSUVSCFS MF GPOD
UJPOOFNFOU EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQ
QPJOU BWBOU 3FQPSUF[WPVT ® h$PVTTJO
HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU FU U¦NPJO
EF TUBUVUv 1
"WBOU DIBRVF VUJMJTBUJPO BTTVSF[WPVT
RVF MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT FTU CJFO CMPRV¦ 4J MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ OFTU QBT CMPRV¦F S¦Q¦UF[ MFT
¦UBQFT ® .
444
*/45"--"5*0/ %6/ %*4104*5*' %&
3&5&/6& 1063 &/'"/54 03*&/5¿
7&34 -"33*À3& "7&$ -&4 $&*/56
3&4 %& 4¿$63*5¿
-PST EF MJOTUBMMBUJPO EVO EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT TVS MB QPTJUJPO
DFOUSBMF BSSJ§SF MB MBOHVFUUF FU MB CPVDMF
EF SBDDPSE EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
DFOUSBMF EPJWFOU ¥USF DPSSFDUFNFOU BUUB
DI¦FT 3FQPSUF[WPVT ® h$FJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF NPE§MFT BWFD
TJ§HFT BSSJ§SF SBCBUUBCMFT
v 1
"55&/5*0/
.
6UJMJTF[ MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ ® USPJT
QPJOUT EBODSBHF BWFD FOSPVMFVS BVUP
NBUJRVF EF WFSSPVJMMBHF "-3
MPST EF
QPVS FOGBOUT 4J MF NPEF "-3 OFTU QBT
CJFO VUJMJT¦ MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT OF TFSB QBT CJFO CMPRV¦ -F
MBSSJ§SF BWFD MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ EFT
TJ§HFT BSSJ§SF EV W¦IJDVMF 444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF ¦UBQF -JTF[ CJFO UPVUFT MFT DPOTJHOFT EF QS¦
EBOT MFT TFDUJPOT h4¦DVSJU¦ EFT FOGBOUTv
1
FU h%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUTv 1
BWBOU EJOTUBMMFS VO EJT
*M GBVU UPVKPVST PSJFOUFS VO EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS C¦C¦T WFST MBSSJ§SF NBJT
JM OF GBVU QBT MJOTUBMMFS TVS MF TJ§HF EV
QBTTBHFS BWBOU 1PTF[ MF EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT TVS MF TJ§HF BS
SJ§SF DU¦ SVF 4VJWF[ UPVKPVST MFT JOT
USVDUJPOT EV GBCSJDBOU EV EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF
MCT
VUJMJTF[ MB
444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF ¦UBQF 'BJUFT QBTTFS MB MBOHVFUUF EBOT MF EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT FU SFO
USF[MB EBOT MB CPVDMF KVTRV® DF RVF MF
MPRVFU TPJU FODMFODI¦ 4VJWF[ CJFO MFT
JOTUSVDUJPOT EPOO¦FT QBS MF GBCSJDBOU
QPVS MBDIFNJOFNFOU EF MB TBOHMF
444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF ¦UBQF 5JSF[ TVS MB DFJOUVSF UIPSBDJRVF KVTRV®
DF RVF MB DFJOUVSF TPJU DPNQM§UFNFOU
E¦SPVM¦F Ç DF NPNFOU MFOSPVMFVS EF
DFJOUVSF QBTTF FO NPEF EF CMPDBHF
BVUPNBUJRVF "-3
NPEF EF EJTQPTJUJG
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
*M SFWJFOU FO
NPEF EF CMPDBHF EVSHFODF &-3
MPST
RVF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU DPN
QM§UFNFOU S¦USBDU¦F
444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF ¦UBQF -BJTTF[ MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ TF S¦
FOSPVMFS 5JSF[ TVS MB DFJOUVSF UIPSB
DJRVF WFST MF IBVU QPVS RVFMMF TPJU CJFO
UFOEVF
444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF ¦UBQF &OMFWF[ MFYD¦EFOU EF NPV EF MB DFJO
UVSF EF T¦DVSJU¦ BQQVZF[ GFSNFNFOU
WFST MF CBT FU WFST MBSSJ§SF BV DFOUSF EV
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT QPVS
DPNQSJNFS MF DPVTTJO FU MF EPTTJFS EV
TJ§HF EV W¦IJDVMF UPVU FO UJSBOU TVS MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
O¦DFTTBJSF EFTTBZFS VO BVUSF EJTQPTJUJG
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT *M FYJTUF EFT
EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT RVJ
OF DPOWJFOOFOU QBT ® UPVT MFT UZQFT EF
W¦IJDVMFT
¦UBQFT ® 444
0SJFOU¦ WFST MBSSJ§SF ¦UBQF 6OF GPJT RVF MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
UPVU FO MF UFOBOU QS§T EV QBTTBHF EFT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ -F KFV EV EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT OF EPJU
QBT FYD¦EFS NN QPVDF
EF DU¦ ®
DU¦ &TTBZF[ EF MF QPVTTFS WFST MBWBOU
QPVS WPVT BTTVSFS RVF MB DFJOUVSF MF
TFSSF[ EBWBOUBHF MB DFJOUVSF EF T¦DV
SJU¦ PV DIBOHF[ MF TJ§HF EF QMBDF FU
FTTBZF[ EF OPVWFBV *M TFSB QFVU ¥USF
-F NPEF "-3 NPEF EF EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT
TBOOVMF RVBOE PO SFUJSF
MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT FU RVF
MB DFJOUVSF FTU S¦FOSPVM¦F
*/45"--"5*0/ %6/ %*4104*5*' %&
3&5&/6& 1063 &/'"/54 03*&/5¿
7&34 -"7"/5 "7&$ 4:45À.&
-"5$)
QPVS FOGBOUT
MCT
VUJMJTF[ MB
MBWBOU ® MBJEF EVO TZTU§NF -"5$) 1PTF[ MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
QPVS FOGBOUT
¦RVJQ¦ EF TBOHMF EBUUBDIF TVQ¦SJFVSF
TVS VO TJ§HF RVJ OF DPNQPSUF QBT
EBODSBHF EF TBOHMF TVQ¦SJFVSF
444
0SJFOU¦ WFST MBWBOU BUUBDIF BSSBDI¦F
¦UBQF 'JYF[ MFT QPJOUT EBODSBHF EV EJTQPTJUJG
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT BVY BODSBHFT
JOG¦SJFVST EV TZTU§NF -"5$) 7¦SJGJF[
RVF MB GJYBUJPO -"5$) FTU DPSSFDUFNFOU
BUUBDI¦F BVY QPJOUT EBODSBHFT JOG¦
SJFVST
FTU ¦RVJQ¦ EVOF TBOHMF EBUUBDIF TV
Q¦SJFVSF EJSJHF[ MB TBOHMF EBUUBDIF
TVQ¦SJFVSF FU GJYF[ MB TBOHMF BV QPJOU
EBODSBHF EF MB TBOHMF 3FQPSUF[WPVT ®
h*OTUBMMBUJPO EF MB TBOHMF EBUUBDIF
TVQ¦SJFVSFv 1
/JOTUBMMF[ QBT VO
444
0SJFOU¦ WFST MBWBOU GJYBUJPO SJHJEF
¦UBQF -BSSJ§SF EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT EFWSBJU ¥USF GJY¦ BV EPTTJFS EV
TJ§HF EV W¦IJDVMF
"V CFTPJO BKVTUF[ PV FOMFWF[ MBQQVJ
U¥UF BGJO EPCUFOJS MF CPO BKVTUFNFOU EV
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 4J
WPVT FOMFWF[ MBQQVJU¥UF SBOHF[MF FO
MJFV TS "TTVSF[WPVT EF S¦JOTUBMMFS
MBQQVJU¥UF MPSTRVF WPVT FOMFWF[ MF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 3F
QPSUF[WPVT ® h"QQVJTU¥UFv 1
QPVS EFT JOGPSNBUJPOT SFMBUJWFT BV S¦
HMBHF EF MBQQVJU¥UF
4J MF TJ§HF OF QPTT§EF QBT EBQQVJU¥UF
S¦HMBCMF FU RVJM JOUFSG§SF BWFD MBKVTUF
NFOU BE¦RVBU EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT FTTBZF[ EF MJOTUBMMFS
EBOT VOF BVUSF QPTJUJPO PV FTTBZF[ VO
BVUSF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT
444
0SJFOU¦ WFST MBWBOU ¦UBQF 4JM FO FTU ¦RVJQ¦ SFUFOEF[ MFT TBOHMFT
QPVS FOMFWFS MFYD¦EFOU EF NPV EFT
BODSBHFT "QQVZF[ GFSNFNFOU BWFD
WPUSF HFOPV BV DFOUSF EV EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT QPVS DPNQSJNFS MF
DPVTTJO EV TJ§HF EV W¦IJDVMF BJOTJ RVF
MF EPTTJFS FU UJSF[ QBS FO BSSJ§SF QPVS
SFTTFSSFS MB TBOHMF EFT QPJOUT EBO
DSBHF
5FOEF[ MB TBOHMF EBUUBDIF DPOGPSN¦
NFOU BVY JOTUSVDUJPOT EV GBCSJDBOU QPVS
SFQSFOESF MF NPV
444
0SJFOU¦ WFST MBWBOU ¦UBQF 6OF GPJT RVF MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
UPVU FO MF UFOBOU QS§T EV QBTTBHF EF MB
GJYBUJPO -"5$) -F KFV EV EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT OF EPJU QBT FYD¦
EFS NN QPVDF
EF DU¦ ® DU¦
&TTBZF[ EF MF QPVTTFS WFST MBWBOU QPVS
WPVT BTTVSFS RVF MBODSBHF -"5$) MF
TFSSF[ MBODSBHF -"5$) UBOU RVF O¦
DFTTBJSF PV DIBOHF[ MF TJ§HF EF QMBDF FU
W¦IJDVMFT
¦UBQFT ® 6UJMJTF[ MB TBOHMF EBUUBDIF TVQ¦SJFVSF EF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT MPST EF
QPVS FOGBOUT BWFD MFT QPJOUT EBODSBHF JO
G¦SJFVST -"5$)
+739
*OTUBMMBUJPO EF MB TBOHMF EBUUBDIF
TVQ¦SJFVSF
"55&/5*0/
$PNNFODF[ QBS GJYFS MF EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT ® MBJEF EFT BODSBHFT JO
G¦SJFVST -"5$) BV OJWFBV EFT TJ§HFT
BSSJ§SF MBU¦SBVY VOJRVFNFOU
4PVMFWF[ MF DPVWFSDMF EV QPJOU EBO
DSBHF RVJ TF TJUVF EJSFDUFNFOU EFSSJ§SF
4J O¦DFTTBJSF SFMFWF[ PV SFUJSF[ MBQ
QVJU¥UF QPVS NFUUSF MB TBOHMF EBUUBDIF
TVQ¦SJFVSF FO QMBDF BVEFTTVT EV EPT
TJFS EF TJ§HF 4J WPVT FOMFWF[ MBQQVJ
U¥UF SBOHF[MF FO MJFV TS "TTVSF[
WPVT EF S¦JOTUBMMFS MBQQVJU¥UF MPSTRVF
WPVT FOMFWF[ MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT
3FQPSUF[WPVT ® h"QQVJTU¥UFv 1
HMBHF BV NPOUBHF FU BV E¦NPOUBHF EF
MBQQVJU¥UF
FOGBOUT OF TFSB QBT CJFO CMPRV¦ -F
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF SJTRVFSBJU FO FGGFU
EF CBTDVMFS PV EF TF E¦QMBDFS FYQPTBOU
MFOGBOU ® EFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT FO
DBT EF GSFJOBHF CSVTRVF PV EF DPMMJTJPO
$FDJ QFVU ¦HBMFNFOU QFSUVSCFS MF GPOD
UJPOOFNFOU EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQ
QPJOU BWBOU 3FQPSUF[WPVT ® h$PVTTJO
EF TUBUVUv 1
1MBDF[ MB TBOHMF EBUUBDIF TVQ¦SJFVSF
BVEFTTVT EV IBVU EV EPTTJFS
'JYF[ MB TBOHMF EBUUBDIF TVS TPO QPJOU
EBODSBHF BV OJWFBV EF MB QMBHF BSSJ§SF
"WBOU EF TFSSFS MB TBOHMF EBUUBDIF
DPOTVMUF[ MB QSPD¦EVSF EJOTUBMMBUJPO EF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT BQ
QSPQSJ¦F EF DFUUF TFDUJPO
$POTVMUF[ WPUSF E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS
UPVUF RVFTUJPO SFMBUJWF ® MJOTUBMMBUJPO
EVOF TBOHMF EBUUBDIF TVQ¦SJFVSF
*/45"--"5*0/ %6/ %*4104*5*' %&
3&5&/6& 1063 &/'"/54 03*&/5¿
7&34 -"7"/5 "7&$ -&4 $&*/563&4
%& 4¿$63*5¿
.
-PST EF MJOTUBMMBUJPO EVO EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT TVS MB QPTJUJPO
DFOUSBMF BSSJ§SF MB MBOHVFUUF FU MB CPVDMF
EF SBDDPSE EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
DFOUSBMF EPJWFOU ¥USF DPSSFDUFNFOU BUUB
DI¦FT 3FQPSUF[WPVT ® h$FJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ DFOUSBMF BSSJ§SF NPE§MFT BWFD
TJ§HFT BSSJ§SF SBCBUUBCMFT
v 1
"55&/5*0/
.
6UJMJTF[ MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ ® USPJT
QPJOUT EBODSBHF BWFD FOSPVMFVS BVUP
NBUJRVF EF WFSSPVJMMBHF "-3
MPST EF
QPVS FOGBOUT 4J MF NPEF "-3 OFTU QBT
CJFO VUJMJT¦ MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
444
0SJFOU¦ WFST MBWBOU TJ§HF QBTTBHFS
BWBOU
¦UBQF -JTF[ CJFO UPVUFT MFT DPOTJHOFT EF QS¦
QPVS FOGBOUT
MCT
VUJMJTF[ MB
MBWBOU BWFD MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EFT
TJ§HFT BSSJ§SF PV EV TJ§HF QBTTBHFS BWBOU 4J WPVT EFWF[ JOTUBMMFS VO EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT TVS MF TJ§HF
BWBOU JM EPJU ¥USF JOTUBMM¦ VOJRVFNFOU
PSJFOU¦ WFST MBWBOU 3FDVMF[ MF TJ§HF MF
QMVT MPJO QPTTJCMF -FT EJTQPTJUJGT EF
SFUFOVF QPVS OPVSSJTTPOT EPJWFOU ¥USF
JOTUBMM¦T PSJFOU¦T WFST MBSSJ§SF FU OF
EPJWFOU QBS DPOT¦RVFOU QBT ¥USF JO
TUBMM¦T TVS MF TJ§HF BWBOU
1PTF[ MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
QPVS FOGBOUT
-BSSJ§SF EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUT EFWSBJU ¥USF GJY¦ BV EPTTJFS EV
TJ§HF EV W¦IJDVMF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 4J
WPVT FOMFWF[ MBQQVJU¥UF SBOHF[MF FO
MJFV TS "TTVSF[WPVT EF S¦JOTUBMMFS
MBQQVJU¥UF MPSTRVF WPVT FOMFWF[ MF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 3F
MBQQVJU¥UF
NFOU BE¦RVBU EV EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT FTTBZF[ EF MJOTUBMMFS
EBOT VOF BVUSF QPTJUJPO PV FTTBZF[ VO
BVUSF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT
444#
0SJFOU¦ WFST MBWBOU ¦UBQF 'BJUFT QBTTFS MB MBOHVFUUF EBOT MF EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT FU SFO
USF[MB EBOT MB CPVDMF KVTRV® DF RVF MF
MPRVFU TPJU FODMFODI¦ 4VJWF[ CJFO MFT
JOTUSVDUJPOT EPOO¦FT QBS MF GBCSJDBOU
QPVS MBDIFNJOFNFOU EF MB TBOHMF
FTU ¦RVJQ¦ EVOF TBOHMF EBUUBDIF TV
Q¦SJFVSF EJSJHF[ MB TBOHMF EBUUBDIF
TVQ¦SJFVSF FU GJYF[ MB TBOHMF BV QPJOU
EBODSBHF EF MB TBOHMF JOTUBMMBUJPO TVS
MF TJ§HF BSSJ§SF VOJRVFNFOU
3FQPSUF[
WPVT ® h*OTUBMMBUJPO EF MB TBOHMF EBU
UBDIF TVQ¦SJFVSFv 1
/JOTUBMMF[
QBT VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT ¦RVJQ¦ EF TBOHMF EBUUBDIF TV
Q¦SJFVSF TVS VO TJ§HF RVJ OF DPNQPSUF
QBT EBODSBHF EF TBOHMF TVQ¦SJFVSF
444
0SJFOU¦ WFST MBWBOU ¦UBQF 5JSF[ TVS MB DFJOUVSF UIPSBDJRVF KVTRV®
DF RVF MB DFJOUVSF TPJU DPNQM§UFNFOU
E¦SPVM¦F Ç DF NPNFOU MFOSPVMFVS EF
DFJOUVSF QBTTF FO NPEF EF CMPDBHF
BVUPNBUJRVF "-3
NPEF EF EJTQPTJUJG
EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
*M SFWJFOU FO
NPEF EF CMPDBHF EVSHFODF &-3
MPST
RVF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FTU DPN
QM§UFNFOU S¦USBDU¦F
444
0SJFOU¦ WFST MBWBOU ¦UBQF -BJTTF[ MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ TF S¦
FOSPVMFS 5JSF[ TVS MB DFJOUVSF UIPSB
DJRVF WFST MF IBVU QPVS RVFMMF TPJU CJFO
UFOEVF
W¦IJDVMFT
¦UBQFT ® 444
0SJFOU¦ WFST MBWBOU ¦UBQF &OMFWF[ MFYD¦EFOU EF NPV EF MB DFJO
UVSF EF T¦DVSJU¦ BWFD WPUSF HFOPV
BQQVZF[ GFSNFNFOU WFST MF CBT FU WFST
MBSSJ§SF BV DFOUSF EV EJTQPTJUJG EF SF
UFOVF QPVS FOGBOUT QPVS DPNQSJNFS MF
DPVTTJO FU MF EPTTJFS EV TJ§HF EV W¦IJ
DVMF UPVU FO UJSBOU TVS MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦
5FOEF[ MB TBOHMF EBUUBDIF DPOGPSN¦
NFOU BVY JOTUSVDUJPOT EV GBCSJDBOU QPVS
SFQSFOESF MF NPV
444
0SJFOU¦ WFST MBWBOU ¦UBQF 6OF GPJT RVF MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
UPVU FO MF UFOBOU QS§T EV QBTTBHF EFT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ -F KFV EV EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT OF EPJU
QBT FYD¦EFS NN QPVDF
EF DU¦ ®
DU¦ &TTBZF[ EF MF QPVTTFS WFST MBWBOU
QPVS WPVT BTTVSFS RVF MB DFJOUVSF MF
TFSSF[ EBWBOUBHF MB DFJOUVSF EF T¦DV
SJU¦ PV DIBOHF[ MF TJ§HF EF QMBDF FU
MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT FU RVF
MB DFJOUVSF FTU S¦FOSPVM¦F
+739
0SJFOU¦ WFST MBWBOU ¦UBQF 4J MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
FTU JOTUBMM¦ TVS MF TJ§HF QBTTBHFS BWBOU
QMBDF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QP
TJUJPO 0/ -F U¦NPJO EF TUBUVU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU
EFWSBJU TBMMVNFS 4J DF U¦NPJO OF
TBMMVNF QBT SFQPSUF[WPVT ® h$PVTTJO
EF TUBUVUv 1
*OTUBMMF[ MF EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT TVS VO
BVUSF TJ§HF 'BJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF
QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
-F NPEF "-3 NPEF EF EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT
TBOOVMF RVBOE PO SFUJSF
+739
*OTUBMMBUJPO EF MB TBOHMF EBUUBDIF
TVQ¦SJFVSF
"55&/5*0/
6UJMJTF[ MB TBOHMF EBUUBDIF TVQ¦SJFVSF EF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT MPST EF
QPVS FOGBOUT BWFD MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
$PNNFODF[ QBS GJYFS MF EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT BWFD MB DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦
MBQQVJU¥UF
4*À(&4 %"110*/5
1MBDF[ MB TBOHMF EBUUBDIF TVQ¦SJFVSF
BVEFTTVT EV IBVU EV EPTTJFS
1S¦DBVUJPOT SFMBUJWFT BVY TJ§HFT
EBQQPJOU
'JYF[ MB TBOHMF EBUUBDIF TVS TPO QPJOU
EBODSBHF BV OJWFBV EF MB QMBHF BSSJ§SF
"WBOU EF TFSSFS MB TBOHMF EBUUBDIF
DPOTVMUF[ MB QSPD¦EVSF EJOTUBMMBUJPO EF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT BQ
QSPQSJ¦F EF DFUUF TFDUJPO
UPVUF RVFTUJPO SFMBUJWF ® MJOTUBMMBUJPO
EVOF TBOHMF EBUUBDIF TVQ¦SJFVSF
"55&/5*0/
4J MF TJ§HF EBQQPJOU FU MB DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ OF TPOU QBT VUJMJT¦T DPSSFDUFNFOU MF
SJTRVF BVHNFOUF QPVS MFOGBOU E¥USF CMFTT¦
MPST EVO BSS¥U CSVTRVF PV EVOF DPMMJTJPO EV
W¦IJDVMF .
"TTVSF[WPVT RVF MB TBOHMF UIPSBDJRVF
EF MB DFJOUVSF OF UPVDIF QBT MF WJTBHF OJ
MF DPV EF MFOGBOU FU RVF MB TBOHMF TPVT
BCEPNJOBMF OF MVJ USBWFSTF QBT MBCEP
NFO
.
/F GBJUFT KBNBJT QBTTFS MB TBOHMF UIPSB
DJRVF EFSSJ§SF MFOGBOU OJ TPVT TPO CSBT
.
6O TJ§HF EBQQPJOU EPJU TFVMFNFOU ¥USF
JOTUBMM¦ EBOT VOF QPTJUJPO RVJ PGGSF VOF
DFJOUVSF UIPSBDJRVFTPVTBCEPNJOBMF
4PVMFWF[ MF DPVWFSDMF EV QPJOU EBO
DSBHF RVJ TF TJUVF EJSFDUFNFOU EFSSJ§SF
4J O¦DFTTBJSF SFMFWF[ PV SFUJSF[ MBQ
QVJU¥UF QPVS NFUUSF MB TBOHMF EBUUBDIF
TVQ¦SJFVSF FO QMBDF BVEFTTVT EV EPT
TJFS EF TJ§HF 4J WPVT FOMFWF[ MBQQVJ
U¥UF SBOHF[MF FO MJFV TS "TTVSF[
WPVT FOMFWF[ MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT
3FQPSUF[WPVT ® h"QQVJTU¥UFv 1
-34
%FT TJ§HFT EBQQPJOU EF EJGG¦SFOUFT HSBO
EFVST TPOU PGGFSUFT QBS QMVTJFVST NBOV
GBDUVSJFST -PST EV DIPJY EVO TJ§HF
EBQQPJOU JM FTU FTTFOUJFM EF UFOJS DPNQUF
EFT QPJOUT TVJWBOUT . /F DIPJTJTTF[ RVVO TJ§HF EBQQPJOU
QPSUBOU VOF ¦UJRVFUUF EIPNPMPHBUJPO
BUUFTUBOU RVJM FTU DPOGPSNF ® MB OPSNF
EF T¦DVSJU¦ EFT W¦IJDVMFT BVUP
NPCJMFT EV $BOBEB PV ® MB OPSNF EF 'FEFSBM .PUPS 7FIJDMF 4BGFUZ 4UBO
EBSE EFT ¿UBUT6OJT
. "TTVSF[WPVT RVF MF TJ§HF EBQQPJOU FTU
DPNQBUJCMF BWFD MF TJ§HF FU MF TZTU§NF
EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF
-34
. "TTVSF[WPVT RVF MB U¥UF EF MFOGBOU FTU
CJFO TVQQPSU¦F QBS MF TJ§HF EBQQPJOU
PV MF TJ§HF EV W¦IJDVMF -F EPTTJFS EV
TJ§HF EPJU BSSJWFS BV OJWFBV EFT PSFJMMFT
EF MFOGBOU PV MF E¦QBTTFS 1BS FYFN
QMF TJ VO TJ§HF EBQQPJOU ® EPT DPVSU *
FTU DIPJTJ MF EPTTJFS EV TJ§HF EPJU BS
SJWFS BV OJWFBV EFT PSFJMMFT EF MFOGBOU
PV MF E¦QBTTFS 4J MF EPTTJFS EF TJ§HF
EBQQPJOU OBSSJWF QBT BV OJWFBV EFT
PSFJMMFT EF MFOGBOU VO TJ§HF EBQQPJOU
EFWSBJU ¥USF VUJMJT¦
® EPT BMMPOH¦ *
-34
. 4J MF TJ§HF EBQQPJOU FTU DPNQBUJCMF
BWFD WPUSF W¦IJDVMF QMBDF[ WPUSF FOGBOU
EBOT MF TJ§HF EBQQPJOU FU W¦SJGJF[ MFT
S¦HMBHFT BGJO EF WPVT BTTVSFS RVF MF
TJ§HF FTU CJFO BEBQU¦ ® WPUSF FOGBOU
3FTQFDUF[ UPVUFGPJT MFT EJSFDUJWFT EV
GBCSJDBOU EV TJ§HF
%BOT UPVUFT MFT QSPWJODFT PV UFSSJUPJSFT EV
$BOBEB FU MFT ¦UBUT EFT ¿UBUT6OJT MB MPJ
FYJHF RVF MFT C¦C¦T FU KFVOFT FOGBOUT
TPJFOU QMBD¦T EBOT MFT EJTQPTJUJGT EF SFUF
OVF BQQSPQSJ¦T QPVS FOGBOUT QFOEBOU MB
DPOEVJUF EV W¦IJDVMF
-FT JOTUSVDUJPOT EF DF DIBQJUSF DPODFSOFOU
MJOTUBMMBUJPO EVO TJ§HF EBQQPJOU TVS MFT
TJ§HFT BSSJ§SF PV TVS MF TJ§HF QBTTBHFS
BWBOU
*OTUBMMBUJPO EV TJ§HF EBQQPJOU
13¿$"65*0/
/VUJMJTF[ QBT MF NPEF EF CMPDBHF BVUP
NBUJRVF "-3
EF MB DFJOUVSF UIPSBDJRVF
TPVTBCEPNJOBMF MPSTRVF WPVT VUJMJTF[ VO
TJ§HF EBQQPJOU BWFD MFT DFJOUVSFT EF T¦DV
SJU¦
DBVUJPO FU EBWFSUJTTFNFOU NFOUJPOO¦FT
EBOT MFT QBSBHSBQIFT h4¦DVSJU¦ FOGBOUTv
h%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUTv FU
h4J§HFT EBQQPJOUv QMVT UU EBOT DF DIB
QJUSF BWBOU EJOTUBMMFS VO EJTQPTJUJG EF SF
UFOVF QPVS FOGBOUT
4VJWF[ DFT ¦UBQFT QPVS JOTUBMMFS VO TJ§HF
EBQQPJOU TVS MF TJ§HF BSSJ§SF PV TVS MF
TJ§HF QBTTBHFS BWBOU 444
4J VO TJ§HF EBQQPJOU EPJU ¥USF JOTUBMM¦
TVS MF TJ§HF QBTTBHFS BWBOU SFDVMF[ MF
TJ§HF QBTTBHFS MF QMVT MPJO QPTTJCMF
1MBDF[ MF TJ§HF EBQQPJOU TVS MF TJ§HF
1MBDF[MF VOJRVFNFOU WFST MBWBOU 4VJ
QBS MF GBCSJDBOU EV TJ§HF EBQQPJOU
-34
&NQMBDFNFOU EV QBTTBHFS BWBOU
-F TJ§HF EBQQPJOU EFWSBJU ¥USF QMBD¦
TVS MF TJ§HF EV W¦IJDVMF QPVS RVJM TPJU
TUBCMF
TJ§HF EBQQPJOU 4J WPVT FOMFWF[ MBQ
QVJU¥UF SBOHF[MF FO MJFV TS "TTVSF[
WPVT FOMFWF[ MF TJ§HF EBQQPJOU 3F
MBQQVJU¥UF
NFOU BE¦RVBU EV TJ§HF EBQQPJOU FT
TBZF[ EF MJOTUBMMFS EBOT VOF BVUSF
QPTJUJPO PV FTTBZF[ VO BVUSF TJ§HF
EBQQPJOU
1MBDF[ MB DFJOUVSF TPVTBCEPNJOBMF
TVS MFT IBODIFT EF MFOGBOU 4VJWF[ CJFO
MFT JOTUSVDUJPOT EPOO¦FT QBS MF GB
CSJDBOU EV TJ§HF EBQQPJOU QPVS MF S¦
HMBHF EF MBDIFNJOFNFOU EF MB DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦
5JSF[ MB QBSUJF EF MB TBOHMF EF MB DFJO
UVSF UIPSBDJRVF WFST MFOSPVMFVS QPVS MB
UFOESF "TTVSF[WPVT RVF MB DFJOUVSF
UIPSBDJRVF FTU CJFO QMBD¦F FU RVFMMF
USBWFSTF MF NJMJFV EF MB QBSUJF TVQ¦SJ
FVSF EF M¦QBVMF EF MFOGBOU 4VJWF[
CJFO MFT JOTUSVDUJPOT EPOO¦FT QBS MF
GBCSJDBOU EV TJ§HF EBQQPJOU QPVS MF
S¦HMBHF EF MBDIFNJOFNFOU EF MB DFJO
UVSF EF T¦DVSJU¦
4VJWF[ MFT BWFSUJTTFNFOUT MFT NJTFT FO
HBSEF FU MFT JOTUSVDUJPOT QPVS CPVDMFS
DPSSFDUFNFOU VOF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
NPOUS¦ EBOT h$FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦v
1
+739
4J MF TJ§HF EBQQPJOU FTU JOTUBMM¦ TVS MF
TJ§HF QBTTBHFS BWBOU NFUUF[ MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0/ -F
U¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF
EV TJ§HF QBTTBHFS BWBOU
QFVU TBM
MVNFS PV OPO E¦QFOEBNNFOU EF MB
UBJMMF EF MFOGBOU FU EV UZQF EF TJ§HF
EBQQPJOU VUJMJT¦ 3FQPSUF[WPVT ®
h$PVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU
FU U¦NPJO EF TUBUVUv 1
4:45À.& %& 3&5&/6& 4611-¿.&/5"*3&
13¿$"65*0/4 Ç 13&/%3& "7&$ -&4
4:45À.&4 %& 3&5&/6& 4611-¿
.&/5"*3&
-B TFDUJPO SFMBUJWF BV TZTU§NF EF SFUFOVF
TVQQM¦NFOUBJSF 434
DPOUJFOU EFT JOGPS
NBUJPOT JNQPSUBOUFT DPODFSOBOU MFT TZT
U§NFT TVJWBOUT . $PVTTJOT HPOGMBCMFT EBQQPJOU QPVS
DIPD GSPOUBM DPOEVDUFVS FU QBTTBHFS
TZTU§NF BWBOD¦ EV DPVTTJO HPOGMBCMF
*/'*/*5*
. $PVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU QPVS DIPDT
MBU¦SBVY JOTUBMM¦ EBOT MF TJ§HF BWBOU
. $PVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU SJEFBV
QPVS DIPDT MBU¦SBVY JOTUBMM¦ EBOT MF UPJU
. $FJOUVSF EF T¦DVSJU¦ BWFD QS¦
UFOTJPOOFVS
4ZTU§NF EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU
QPVS DIPD GSPOUBM -F TZTU§NF BWBOD¦ EV
DPVTTJO HPOGMBCMF */'*/*5* QFVU BJEFS ® BU
U¦OVFS MB GPSDF EF MJNQBDU BV OJWFBV EF MB
U¥UF FU EF MB QPJUSJOF EV DPOEVDUFVS BJOTJ
RVF EV QBTTBHFS BWBOU BV DPVST EF DFSUBJ
OFT DPMMJTJPOT GSPOUBMFT
4ZTU§NF EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU
QPVS DIPDT MBU¦SBVY JOTUBMM¦ EBOT MF TJ§HF
BWBOU $F TZTU§NF QFVU BJEFS ® BUU¦OVFS MB
GPSDF EF MJNQBDU BV OJWFBV EF MB QPJUSJOF FU
MB S¦HJPO QFMWJFOOF EV DPOEVDUFVS FU EV
QBTTBHFS BWBOU MPST EF DFSUBJOFT DPMMJTJPOT
MBU¦SBMFT -F DPVTTJO HPOGMBCMF MBU¦SBM FTU
DPO¨V QPVS TF E¦QMPZFS TVS MF DU¦ P MF
W¦IJDVMF TVCJU VO DIPD
4ZTU§NF EFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT EBQ
QPJOU SJEFBV QPVS DIPDT MBU¦SBVY JOTUBMM¦T
EBOT MF UPJU $F TZTU§NF QFVU BJEFS ® BU
U¦OVFS MB GPSDF EF MJNQBDU BV OJWFBV EF MB
U¥UF EFT PDDVQBOUT EFT QPTJUJPOT EBTTJTF
MBU¦SBMFT BWBOU FU BSSJ§SF MPST EF DFSUBJOFT
DPMMJTJPOT MBU¦SBMFT -FT DPVTTJOT HPOGMB
CMFT SJEFBVY TPOU DPO¨VT QPVS TF E¦QMPZFS
TVS MF DU¦ P MF W¦IJDVMF TVCJU VO DIPD
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT EBQQPJOU OF
GPODUJPOOFOU RVF TJ MF DPOUBDUFVS EBMMV
NBHF FTU FO QPTJUJPO 0/
"QS§T BWPJS NJT MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
FO QPTJUJPO 0/ MF U¦NPJO MVNJOFVY EV
DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU TBMMVNF
"QS§T FOWJSPO TFDPOEFT MF U¦NPJO MV
NJOFVY EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU
T¦UFJOU TJ MFT TZTU§NFT GPODUJPOOFOU
$FT TZTU§NFT EF SFUFOVF TPOU DPO¨VT QPVS
DPNQM¦UFS MB QSPUFDUJPO EFT DFJOUVSFT EF
T¦DVSJU¦ EV DPOEVDUFVS FU EV QBTTBHFST FU
OF SFNQMBDFOU QBT MFT DFJOUVSFT *M GBVU
UPVKPVST QPSUFS DPSSFDUFNFOU MFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦ FU MPDDVQBOU EPJU ¥USF BTTJT ®
VOF EJTUBODF DPSSFDUF EV WPMBOU EV UBCMFBV
EF CPSE FU EFT HBSOJUVSFT EF QPSUJ§SF
3FQPSUF[WPVT ® h$FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦v
1
QPVS MFT EJSFDUJWFT FU MFT QS¦
DBVUJPOT EVUJMJTBUJPO EFT DFJOUVSFT EF T¦
DVSJU¦
"55&/5*0/
.
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU OF TF E¦
QMPJFOU H¦O¦SBMFNFOU QBT FO DBT EF DPM
MJTJPO MBU¦SBMF BSSJ§SF EF SFOWFSTFNFOU
PV MPSTRVF MB DPMMJTJPO GSPOUBMF FTU QFV
JNQPSUBOUF 1PSUF[ UPVKPVST MFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦ QPVS S¦EVJSF MFT SJTRVFT PV
MJNQPSUBODF EFT CMFTTVSFT FO DBT EBD
DJEFOU
.
%F QMVT MF DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTB
HFS BWBOU OF TF E¦QMPJFSB QBT TJ MJOEJ
DBUFVS EF TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF EV
QBTTBHFS FTU BMMVN¦ PV TJ MF TJ§HF BWBOU
QBTTBHFS FTU JOVUJMJT¦ 3FQPSUF[WPVT ®
h$PVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU FU
U¦NPJO EF TUBUVUv 1
.
-FT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ FU MFT DPVTTJOT
HPOGMBCMFT BWBOU BUUFJHOFOU MFVS FGGJDB
DJU¦ NBYJNVN TJ MF DPOEVDUFVS FTU BTTJT
MF EPT CJFO ESPJU DPOUSF MF EPTTJFS BWFD
MFT EFVY QJFET TVS MF QMBODIFS -FT
DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU TF E¦QMPJFOU
BWFD VOF GPSDF FYUS¥NF .¥NF BWFD MF
*/'*/*5* MFT SJTRVFT EF CMFTTVSF M¦H§SF
PV NPSUFMMF FO DBT EBDDJEFOU TPOU BVH
NFOU¦FT TJ MF DPOEVDUFVS OFTU QBT SF
SSS0131B
SSS0132B
UFOV TJM FTU QFODI¦ FO BWBOU BTTJT TVS
MF DU¦ PV FO NBVWBJTF QPTJUJPO -F
DPVTTJO HPOGMBCMF SJTRVF ¦HBMFNFOU EF
CMFTTFS HSBWFNFOU PV NPSUFMMFNFOU
MPDDVQBOU RVJ TF USPVWFSBJU USPQ QS§T BV
NPNFOU P MF DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU TF
E¦QMPJF *M GBVU UPVKPVST TBTTFPJS BWFD MF
EPT CJFO FO BSSJ§SF DPOUSF MF EPTTJFS EV
TJ§HF BVTTJ MPJO RVF QPTTJCMF EV WPMBOU
FU EV UBCMFBV EF CPSE 6UJMJTF[ UPVKPVST
MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
.
.
-FT CPVDMFT EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ EV
DPOEVDUFVS FU EV QBTTBHFS BWBOU TPOU
NVOJFT EF DBQUFVST RVJ E¦UFDUFOU TJ MFT
DFJOUVSFT TPOU CPVDM¦FT -F TZTU§NF
BWBOD¦ EV DPVTTJO HPOGMBCMF ¦UVEJF MB
HSBWJU¦ EF MJNQBDU QVJT GBJU E¦QMPZFS MF
DPVTTJO HPOGMBCMF FO GPODUJPO EF MVUJMJ
TBUJPO PV OPO EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
TJ O¦DFTTBJSF 4J MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
OF TPOU QBT CPVDM¦FT DPSSFDUFNFOU MF
SJTRVF PV MB HSBWJU¦ EFT CMFTTVSFT FO DBT
EBDDJEFOU FO TPOU BVHNFOU¦T
-F TJ§HF QBTTBHFS BWBOU FTU ¦RVJQ¦ EF
DBQUFVST EF DMBTTJGJDBUJPO EPDDVQBOU
DBQUFVST EF QPJET
RVJ E¦TBDUJWFOU MF
DPVTTJO HPOGMBCMF QBTTBHFS BWBOU EBOT
DFSUBJOFT DPOEJUJPOT $FT DBQUFVST TPOU
VUJMJT¦T VOJRVFNFOU QPVS DF TJ§HF 4J
WPVT O¥UFT QBT BTTJT DPSSFDUFNFOU PV TJ
MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ OF TPOU QBT
CJFO CPVDM¦FT MF SJTRVF FU MB HSBWJU¦ EFT
CMFTTVSFT FO DBT EBDDJEFOU FO TPOU
BVHNFOU¦T 3FQPSUF[WPVT ® h$PVTTJO
EF TUBUVUv 1
.
(BSEF[ UPVKPVST MFT NBJOT ® MFYU¦SJFVS
EV WPMBOU -FT QMBDFS ® MJOU¦SJFVS EV WP
MBOU BVHNFOUF EBWBOUBHF MF SJTRVF EF
CMFTTVSFT FO DBT EF E¦QMPJFNFOU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU
444
444
"55&/5*0/
444
444
.
/F MBJTTF[ KBNBJT MFT FOGBOUT TBOT QSP
UFDUJPO PV QBTTFS MFT NBJOT PV MF WJTBHF
QBS MB WJUSF /F MFT UFOF[ QBT TVS MFT HF
OPVY PV EBOT MFT CSBT -FT JMMVTUSBUJPOT
SFUSBDFOU RVFMRVFT FYFNQMFT EF QPTJUJPO
EF DPOEVJUF EBOHFSFVTF
.
-FT FOGBOUT NBM BUUBDI¦T SJTRVFOU E¥USF
T¦SJFVTFNFOU WPJSF NPSUFMMFNFOU CMFT
T¦T TJ MFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU FU
MBU¦SBVY PV MFT DPVTTJO HPOGMBCMFT SJ
EFBVY TF E¦QMPJFOU -FT QS¦BEPMFTDFOUT
FU FOGBOUT EPJWFOU ¥USF DPSSFDUFNFOU SF
UFOVT TVS MF TJ§HF BSSJ§SF EBOT MB NFTVSF
EV QPTTJCMF
.
.¥NF BWFD MF TZTU§NF BWBOD¦ EV DPVT
TJO HPOGMBCMF */'*/*5* OJOTUBMMF[ KBNBJT
VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
PSJFOU¦ WFST MBSSJ§SF TVS MF TJ§HF BWBOU
-F E¦QMPJFNFOU EV DPVTTJO HPOGMBCMF
BWBOU QFVU CMFTTFS HSBWFNFOU PV NPS
UFMMFNFOU VO FOGBOU 1PVS MFT E¦UBJMT
SFQPSUF[WPVT ® h%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUTv 1
444
444
444"
444
444
"55&/5*0/
$PVTTJOT HPOGMBCMFT EBQQPJOU QPVS DIPDT
MBU¦SBVY EFT TJ§HFT BWBOU FU DPVTTJOT HPO
GMBCMFT EBQQPJOU SJEFBV QPVS DIPDT MBU¦SBVY
JOTUBMM¦T EBOT MF UPJU .
444"
444
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY FU MFT
DPVTTJOT HPOGMBCMFT SJEFBV OF TF E¦
QMPJFOU QBT ® MB TVJUF EVO JNQBDU GSPOUBM
EVO JNQBDU BSSJ§SF EVO SFOWFSTFNFOU
PV EVOF DPMMJTJPO MBU¦SBMF QFV JNQPS
UBOUF 1PSUF[ UPVKPVST MFT DFJOUVSFT EF
T¦DVSJU¦ QPVS S¦EVJSF MFT SJTRVFT PV
RVFT FYFNQMFT EF QPTJUJPO EF DPOEVJUF
EBOHFSFVTF
MJNQPSUBODF EFT CMFTTVSFT FO DBT EBD
DJEFOU
.
-FT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ MFT DPVTTJOT
HPOGMBCMFT MBU¦SBVY FU MFT DPVTTJOT HPO
GMBCMFT SJEFBVY BUUFJHOFOU MFVS FGGJDBDJU¦
NBYJNBMF TJ MF DPOEVDUFVS FTU BTTJT MF
EPT CJFO ESPJU DPOUSF MF EPTTJFS -F
DPVTTJO HPOGMBCMF MBU¦SBM FU MF DPVTTJO
HPOGMBCMF SJEFBV TF E¦QMPJFOU BWFD
CFBVDPVQ EF GPSDF /F MBJTTF[ QFSTPOOF
QMBDFS MFT NBJOT MFT KBNCFT PV MF WJTBHF
QS§T EV DPVTTJO HPOGMBCMF MBU¦SBM RVJ TF
USPVWF TVS MF DU¦ SVF EV EPTTJFS EV TJ§HF
BWBOU PV QS§T EFT MPOHFSPOT EV UPJU MB
U¦SBM /F MBJTTF[ QBT MF QBTTBHFS BWBOU
PV MFT QBTTBHFST RVJ PDDVQFOU MFT TJ§HFT
BSSJ§SF MBU¦SBVY QBTTFS MB NBJO QBS MB
WJUSF PV TBQQVZFS DPOUSF MB QPSUJ§SF -FT
JMMVTUSBUJPOT
QS¦D¦EFOUFT
SFUSBDFOU
RVFMRVFT FYFNQMFT EF QPTJUJPO EF DPO
EVJUF EBOHFSFVTF
.
7FJMMF[ ® DF RVBVDVO QBTTBHFS BSSJ§SF OF
TF UJFOOF BV EPTTJFS EV TJ§HF BWBOU *M
SJTRVFSBJU E¥USF HSBWFNFOU CMFTT¦ TJ MF
DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU MBU¦SBM TF
E¦QMPZBJU *M GBVU ¥USF QBSUJDVMJ§SFNFOU
QSVEFOU BWFD MFT FOGBOUT RVJ EPJWFOU
UPVKPVST ¥USF DPSSFDUFNFOU SFUFOVT TVS MF
TJ§HF -FT JMMVTUSBUJPOT SFUSBDFOU RVFM
.
/F NFUUF[ QBT EF IPVTTFT TVS MFT EPT
TJFST EF TJ§HF BWBOU &MMFT QPVSSBJFOU
H¥OFS MF E¦QMPJFNFOU EV DPVTTJO HPO
GMBCMF MBU¦SBM
(POGMFVST EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQ
QPJOU SJEFBV QPVS DIPDT MBU¦SBVY
JOTUBMM¦T EBOT MF UPJU
6OJU¦ EF DPOUSMF EV DPVTTJO HPO
GMBCMF "$6
$BQUFVST TBUFMMJUFT
$FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ BWFD QS¦UFOTJPO
OFVS
1S¦UFOTJPOOFVST FYUFSOFT EF DFJOUVSF
TPVTBCEPNJOBMF
4:45À.& "7"/$¿ %6 $0644*/
(0/'-"#-& */'*/*5* TJ§HFT BWBOU
"55&/5*0/
1PVS BTTVSFS VO CPO GPODUJPOOFNFOU EV
TZTU§NF BWBOD¦ EV DPVTTJO HPOGMBCMF EV
QBTTBHFS BWBOU SFTQFDUF[ MFT QPJOUT TVJ
WBOUT
JVR0249X
$BQUFVS EF [POF EJNQBDU
.PEVMFT EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQ
QPJOU BWBOU TZTU§NF BWBOD¦ EFT
DPVTTJOT HPOGMBCMFT */'*/*5*
DIPDT MBU¦SBVY EFT TJ§HFT BWBOU
$BQUFVST EF DMBTTJGJDBUJPO EPDDVQBOU
DBQUFVST EF QPJET
6OJU¦ EF DPOUSMF EV TZTU§NF EF
DMBTTJGJDBUJPO EPDDVQBOU
$PVTTJOT HPOGMBCMFT EBQQPJOU SJEFBV
QPVS DIPDT MBU¦SBVY JOTUBMM¦T EBOT MF
UPJU
.
/F MBJTTF[ QBT VO QBTTBHFS BTTJT TVS MF
TJ§HF BSSJ§SF BQQVZFS PV UJSFS TVS MB QP
DIF EF EPTTJFS EF TJ§HF
.
/F QMBDF[ QBT EF DIBSHFT MPVSEFT TVQ¦
SJFVSFT ® LH MCT
TVS MF EPTTJFS EF
TJ§HF MBQQVJU¥UF PV EBOT MB QPDIF EF
EPTTJFS EF TJ§HF
.
/F QMBDF[ QBT EF CBHBHFT EFSSJ§SF MF
TJ§HF SJTRVBOU EBQQVZFS TVS MF EPTTJFS
EF TJ§HF
.
7¦SJGJF[ M¦UBU EF GPODUJPOOFNFOU ® MBJEF
EV U¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF
QBTTBHFS BWBOU
.
4J WPVT SFNBSRVF[ RVF MF U¦NPJO EF
TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF QBTTBHFS
BWBOU OF GPODUJPOOF QBT EF MB NBOJ§SF
E¦DSJUF DJEFTTVT WFVJMMF[ BNFOFS WPUSF
W¦IJDVMF DIF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* BGJO
EF W¦SJGJFS MF TZTU§NF BWBOD¦ EV DPVTTJO
HPOGMBCMF EV TJ§HF QBTTBHFS
.
+VTRV® DF RVF WPVT PCUFOJF[ MB DPOGJS
NBUJPO EF MB QBSU EF WPUSF E¦UBJMMBOU RVF
MF TZTU§NF BWBOD¦ EV DPVTTJO HPOGMBCMF
EV TJ§HF QBTTBHFS GPODUJPOOF DPSSFDUF
NFOU GBJUFT BTTFPJS MFT PDDVQBOUT TVS
MFT TJ§HFT BSSJ§SF
$F W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EV TZTU§NF BWBOD¦
EV DPVTTJO HPOGMBCMF */'*/*5* QPVS MFT TJ§
HFT EV DPOEVDUFVS FU EV QBTTBHFS $F
TZTU§NF FTU DPO¨V QPVS TBUJTGBJSF BVY FYJ
HFODFT EIPNPMPHBUJPO EFT S§HMFNFOUT
EFT ¿UBUT6OJT -F TZTU§NF FTU ¦HBMFNFOU
BVUPSJT¦ BV $BOBEB 5PVUFT MFT JOGPSNB
UJPOT PV DPOTJHOFT EF QS¦DBVUJPOT FU
EBUUFOUJPOT EPOO¦FT EBOT MF QS¦TFOU NB
OVFM TPOU WBMBCMFT FU EPJWFOU ¥USF TVJWJFT
-F DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU QPVS DIPD
GSPOUBM EV DPOEVDUFVS TF USPVWF BV DFOUSF
EV WPMBOU -F DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU
QPVS DIPD GSPOUBM EV DPOEVDUFVS FU EV
QBTTBHFS BWBOU FTU JOTUBMM¦ TVS MF UBCMFBV
EF CPSE BVEFTTVT EF MB CP¡UF ® HBOUT -FT
DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU TPOU QS¦WVT
QPVS TF E¦QMPZFS FO DBT EF DPMMJTJPO GSPO
UBMF JNQPSUBOUF JMT QFVWFOU TF E¦QMPZFS
BVTTJ MPSTRVF MJNQBDU EVOF DPMMJTJPO OPO
GSPOUBMF FTU JEFOUJRVF ® DFMVJ EVOF GPSUF
DPMMJTJPO GSPOUBMF *M TF QFVU RVJMT OF TF
E¦QMPJFOU QBT EBOT DFSUBJOFT DPMMJTJPOT
GSPOUBMFT -F GPODUJPOOFNFOU DPSSFDU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU OF E¦QFOE QBT
UPVKPVST EFT EPNNBHFT TVCJT QBS MF W¦IJ
DVMF PV EF MBCTFODF EF EPNNBHFT
-F TZTU§NF BWBOD¦ EFT DPVTTJOT HPOGMB
CMFT */'*/*5* FTU ¦RVJQ¦ EVO HPOGMFVS EF
DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU FO EFVY
UFNQT -F TZTU§NF DPOUSMF MFT JOGPSNB
UJPOT QSPWFOBOU EV DBQUFVS EF [POF EJN
QBDU EF MVOJU¦ EF DPOUSMF EV DPVTTJO
HPOGMBCMF "$6
EFT DPNNBOEFT EF CPV
DMF EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FU EFT DBQUFVST
EF DMBTTJGJDBUJPO EPDDVQBOU DBQUFVST EF
QPJET
-FT DPVTTJOT TF E¦QMPJFOU FO GPOD
UJPO EF MB HSBWJU¦ EF MB DPMMJTJPO FU EF MV
UJMJTBUJPO EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ QBS MF
DPOEVDUFVS 1PVS MF QBTTBHFS BWBOU JM
DPOUSMF ¦HBMFNFOU MFT DBQUFVST EF DMBTTJ
GJDBUJPO EPDDVQBOU #BT¦ TVS MJOGPSNBUJPO
QSPWFOBOU EFT DBQUFVST VO TFVM DPVTTJO
HPOGMBCMF BWBOU QFVU TF E¦QMPZFS MPST EVOF
DPMMJTJPO TFMPO MB HSBWJU¦ EF MJNQBDU FU EF
MVUJMJTBUJPO PV OPO EFT DFJOUVSFT EF T¦DV
SJU¦ %F QMVT MF DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBT
TBHFS
BWBOU
ESPJU
QFVU
¥USF
BVUPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦ EBOT DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT TFMPO MFT JOGPSNBUJPOT SF¨VFT
EFT DBQUFVST EF DMBTTJGJDBUJPO EPDDVQBOU
4J MF DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS FTU
S¦HM¦ TVS 0'' MJOEJDBUFVS EF TUBUVU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS TFSB BMMVN¦
TJ MF TJ§HF OFTU QBT PDDVQ¦ M¦DMBJSBHF OF
TFSB QBT BMMVN¦ NBJT MFT DPVTTJOT HPO
GMBCMFT TFSPOU E¦TBDUJW¦T
3FQPSUF[WPVT
® h$PVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU FU
U¦NPJO EF TUBUVUv 1
QPVS QMVT EF
E¦UBJMT
-F E¦QMPJFNFOU EVO TFVM DPVTTJO
HPOGMBCMF BWBOU OF DPOTUJUVF QBT VO JOEJ
DBUFVS EBOPNBMJF EF GPODUJPOOFNFOU EV
TZTU§NF
4J WPVT BWF[ EFT RVFTUJPOT DPODFSOBOU
WPUSF TZTU§NF EV DPVTTJO HPOGMBCMF DPO
UBDUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* 4J WPVT DPO
TJE¦SF[ BQQPSUFS EFT NPEJGJDBUJPOT ® WPUSF
W¦IJDVMF FO SBJTPO EVO IBOEJDBQ WPVT
EFWSJF[ ¦HBMFNFOU DPOUBDUFS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5* -JOGPSNBUJPO TVS VO DPODFTTJPO
OBJSF FTU JODMVTF BV E¦CVU EF DF .BOVFM EV
DPOEVDUFVS
-F E¦QMPJFNFOU EV DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU
TBDDPNQBHOF EVO HSBOE CSVJU TVJWJ EVOF
¦NJTTJPO EF GVN¦F -B GVN¦F OFTU QBT
OPDJWF FU FMMF OFTU QBT OPO QMVT VO TJHOF
EJODFOEJF &MMF QSPWPRVF DFQFOEBOU EFT
JSSJUBUJPOT PV VOF TFOTBUJPO E¦UPVGGFNFOU
FU ® DF UJUSF JM FTU SFDPNNBOE¦ E¦WJUFS TPO
JOIBMBUJPO -FT QFSTPOOFT TPVGGSBOU EF
DPOEJUJPOT SFTQJSBUPJSFT EPJWFOU SBQJEF
NFOU SFTQJSFS EF MBJS GSBJT
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU DPNCJO¦T
BVY DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ BJEFOU ® BNPSUJS
MF DIPD TVS MB U¥UF FU TVS MB QPJUSJOF EF
MPDDVQBOU BWBOU *MT QFVWFOU WPVT TBVWFS
MB WJF PV S¦EVJSF MB HSBWJU¦ EF WPT CMFTTV
SFT .BJT FO TF E¦QMPZBOU MF DPVTTJO
HPOGMBCMF BWBOU QFVWFOU BVTTJ QSPWPRVFS
EFT ¦SBGMVSFT BV WJTBHF PV EBVUSFT CMFT
TVSFT -FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU OBT
TVSFOU QBT VOF SFUFOVF EF MB QBSUJF
JOG¦SJFVSF EV DPSQT
.¥NF BWFD MF TZTU§NF BWBOD¦ EFT DPVT
TJOT HPOGMBCMFT */'*/*5* JM GBVU CPVDMFS
DPOWFOBCMFNFOU MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
FU QMBDFS MF EPTTJFS EV DPOEVDUFVS FU EV
QBTTBHFS BWBOU CJFO ESPJU BVTTJ MPJO RVF
QPTTJCMF EV WPMBOU FU EV UBCMFBV EF CPSE
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU TF E¦QMPJFOU
SBQJEFNFOU BGJO EBJEFS ® QSPU¦HFS MFT PD
DVQBOUT BWBOU &O SFWBODIF MB GPSDF EV
E¦QMPJFNFOU EV DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU
QFVU BVHNFOUFS MFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT TJ
MPDDVQBOU TF USPVWF USPQ QS§T PV DPOUSF MFT
NPEVMFT EV DPVTTJO HPOGMBCMF MPST EV E¦
QMPJFNFOU
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU TF E¦HPO
GMFOU UPVU EF TVJUF BQS§T MB DPMMJTJPO
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU OF GPOD
UJPOOFOU RVF TJ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
FTU FO QPTJUJPO 0/
T¦UFJOU TJ MF TZTU§NF GPODUJPOOF
+739
$PVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS
BWBOU FU U¦NPJO EF TUBUVU
"55&/5*0/
-F DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU FTU
DPO¨V QPVS TF E¦TBDUJWFS BVUPNBUJRVFNFOU
EBOT DFSUBJOFT DPOEJUJPOT -JTF[ BUUFOUJWF
NFOU DFUUF TFDUJPO BGJO EBQQSFOESF DPN
NFOU JM GPODUJPOOF 1PVS VOF QSPUFDUJPO
NBYJNBMF JM FTU O¦DFTTBJSF EF CJFO VUJMJTFS
MFT TJ§HFT MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ FU MFT
EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 4J WPVT
OF TVJWF[ QBT UPVUFT MFT JOTUSVDUJPOT EBOT DF
NBOVFM DPODFSOBOU MVUJMJTBUJPO EFT TJ§HFT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ FU EJTQPTJUJGT EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT ® MB MFUUSF WPVT QPVWF[
BVHNFOUFS MF SJTRVF PV MB HSBWJU¦ EVOF
CMFTTVSF HSBWF MPST EVO BDDJEFOU
5¦NPJO EF TUBUVU -F TJ§HF EV QBTTBHFS BWBOU FTU ¦RVJQ¦ EVO
DBQUFVS EF DMBTTJGJDBUJPO EPDDVQBOU DBQ
UFVS EF QPJET
RVJ BDUJWF PV E¦TBDUJWF MF
DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU FO
GPODUJPO EV QPJET BQQMJRV¦ TVS MF TJ§HF
QBTTBHFS -F TUBUVU EF DPVTTJO HPOGMBCMF
QBTTBHFS 0/ PV 0''
FTU JOEJRV¦ HS¬DF BV
U¦NPJO JOEJDBUFVS EF TUBUVU EV DPVTTJO
HPOGMBCMF EV QBTTBHFS
RVJ TF USPVWF
TVS MF UBCMFBV EF CPSE
6OF GPJT MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF QMBD¦ FO
QPTJUJPO 0/ MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EF TUBUVU
EV DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU
TBMMVNF QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEFT FU
T¦UFJOU PV SFTUF BMMVN¦ TFMPO RVF MF TJ§HF
EV QBTTBHFS BWBOU FTU PDDVQ¦ PV OPO -F
U¦NPJO GPODUJPOOF DPNNF JOEJRV¦ DJ
BQS§T . -F TJ§HF QBTTBHFS FTU PDDVQ¦ QBS VO
BEVMUF EF QFUJUF UBJMMF VO FOGBOU PV VO
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT UFM
RVF NFOUJPOO¦ EBOT DFUUF TFDUJPO -F
U¦NPJO
TBMMVNF QPVS JOEJRVFS RVF
MF DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU
FTU TVS 0'' FU RVJM OF TF E¦QMPJFSB QBT
FO DBT EF DPMMJTJPO
. -F TJ§HF QBTTBHFS PDDVQ¦ FU MF QBTTBHFS
TBUJTGPOU MFT DPOEJUJPOT DPNNF E¦DSJU
EBOT DFUUF TFDUJPO -F U¦NPJO
FTU
TVS 0'' QPVS JOEJRVFS RVF MF DPVTTJO
HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU GPOD
UJPOOF
&O QMVT EFT TJUVBUJPOT E¦DSJUFT DJEFTTVT
DFSUBJOT PCKFUT QMBD¦T TVS MF TJ§HF QBTTB
HFS BWBOU QFVWFOU QSPWPRVFS MF E¦DMFO
DIFNFOU EV U¦NPJO DPNNF E¦DSJU DJ
EFTTVT FO GPODUJPO EF MFVS QPJET
1PVS QMVT EJOGPSNBUJPOT DPODFSOBOU MF
GPODUJPOOFNFOU OPSNBM FU MF E¦QBOOBHF EF
DF TZTU§NF EF DBQUFVST EF DMBTTJGJDBUJPO EF
MPDDVQBOU SFQPSUF[WPVT ® h'PODUJPOOF
NFOU OPSNBMv 1
FU h%¦QBOOBHFv
1
. 4J§HF QBTTBHFS WJEF -F U¦NPJO
FTU
S¦HM¦ TVS 0'' FU MF DPVTTJO HPOGMBCMF EV
QBTTBHFS BWBOU FTU TVS 0'' FU OF TF
E¦QMPJFSB QBT FO DBT EF DPMMJTJPO
$PVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU -F DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU FTU
DPO¨V QPVS TF NFUUSF BVUPNBUJRVFNFOU TVS
0'' QFOEBOU MB DPOEVJUF EV W¦IJDVMF EBOT
DFSUBJOFT DPOEJUJPOT UFM RVF E¦DSJU DJEFT
TPVT
FU
DPOGPSN¦NFOU
BVY
S¦
HMFNFOUBUJPOT EFT ¿UBUT6OJT 4J MF DPVTTJO
HPOGMBCMF FTU TVS 0'' JM OF TF E¦QMPJFSB QBT
FO DBT EF DPMMJTJPO -F DPVTTJO HPOGMBCMF
DU¦ DPOEVDUFVS FU MFT BVUSFT DPVTTJOT
HPOGMBCMFT EF WPUSF W¦IJDVMF OF GPOU QBT
QBSUJF EF DF TZTU§NF
-F CVU EF MB S¦HMFNFOUBUJPO FTU EF S¦EVJSF
MFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT PV EF NPSU DBVT¦T
QBS MF E¦QMPJFNFOU EVO DPVTTJO HPOGMBCMF
® DFSUBJOT PDDVQBOUT EV TJ§HF QBTTBHFS
BWBOU UFMT RVF MFT FOGBOUT FO O¦DFTTJUBOU
RVF MF DPVTTJO HPOGMBCMF TPJU BVUP
NBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦ $FSUBJOT DBQUFVST
TPOU VUJMJT¦T QPVS S¦QPOESF BVY FYJHFODFT
-F DBQUFVS EF DMBTTJGJDBUJPO EF MPDDVQBOU
EF DF W¦IJDVMF FTU VO DBQUFVS EF QPJET *M
FTU DPO¨V QPVS E¦UFDUFS VO PDDVQBOU FU EFT
PCKFUT TVS MF TJ§HF HS¬DF BV QPJET 1BS
FYFNQMF TJ VO FOGBOU FTU BTTJT EBOT MF
TJ§HF QBTTBHFS BWBOU MF TZTU§NF BWBOD¦
EV DPVTTJO HPOGMBCMF FTU DPO¨V QPVS E¦T
BDUJWFS MF DPVTTJO HPOGMBCMF DPOGPSN¦NFOU
BVY S¦HMFNFOUBUJPOT %F QMVT TJ VO EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT EV UZQF
TQ¦DJGJ¦ EBOT MFT S§HMFNFOUT FTU TVS MF
TJ§HF MF DBQUFVS EF DMBTTJGJDBUJPO EPDDV
QBOU E¦UFDUFSB MF QPJET EV EJTQPTJUJG EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT FU MF QPJET EF MFO
GBOU DBVTBOU MB E¦TBDUJWBUJPO EV DPVTTJO
HPOGMBCMF
-FT PDDVQBOUT BEVMUFT EV TJ§HF QBTTBHFS
BWBOU RVJ TPOU DPSSFDUFNFOU BTTJT FU RVJ
VUJMJTFOU MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ UFM RVF
E¦DSJU EBOT DF NBOVFM OF DBVTFSPOU QBT MB
E¦TBDUJWBUJPO BVUPNBUJRVF EV DPVTTJO
HPOGMBCMF 1PVS EFT BEVMUFT EF QFUJUF UBJMMF
JM QFVU ¥USF E¦TBDUJW¦ /¦BONPJOT TJ MPD
DVQBOU EJNJOVF MF QPJET BQQMJRV¦ TVS MF
DPVTTJO EF TJ§HF QBS FYFNQMF FO O¦UBOU
QBT BTTJT CJFO ESPJU FO ¦UBOU BTTJT TVS MF
SFCPSE EV TJ§HF PV FO ¦UBOU EBOT VOF
NBVWBJTF QPTJUJPO
DFDJ QPVSSBJU DBVTFS MB
E¦TBDUJWBUJPO EV DPVTTJO HPOGMBCMF QBS MF
DBQUFVS "TTVSF[WPVT EF UPVKPVST ¥USF BT
TJT FU EF UPVKPVST QPSUFS MB DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ QPVS VOF QSPUFDUJPO NBYJNBMF EF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FU EV DPVTTJO HPO
GMBCMF EBQQPJOU
*/'*/*5* SFDPNNBOEF RVF UPVT MFT QS¦
BEPMFTDFOUT TPJFOU DPSSFDUFNFOU SFUFOVT
EBOT MF TJ§HF BSSJ§SF */'*/*5* SFDPNNBOEF
¦HBMFNFOU RVF UPVT MFT EJTQPTJUJGT EF SF
UFOVF QPVS FOGBOUT FU TJ§HFT EBQQPJOU
TPJFOU JOTUBMM¦T DPSSFDUFNFOU EBOT MF TJ§HF
BSSJ§SF 4J DFMB OFTU QBT QPTTJCMF MF DBQ
UFVS EF DMBTTJGJDBUJPO EPDDVQBOU FTU DPO¨V
QPVS GPODUJPOOFS UFM RVF E¦DSJU DJEFTTVT
FO WVF EF E¦TBDUJWFS MF DPVTTJO HPOGMBCMF
EV QBTTBHFS BWBOU QPVS MFT EJTQPTJUJGT
TQ¦DJGJRVFT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT UFM
RVFYJH¦ QBS MFT S¦HMFNFOUBUJPOT -F GBJU EF
OF QBT JOTUBMMFS DPSSFDUFNFOU MFT EJT
QPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT FU EVUJMJ
TFS MF NPEF "-3 QFVU GBJSF CBTDVMFS PV GBJSF
CPVHFS MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF FO DBT EF
DPMMJTJPO PV EBSS¥U CSVTRVF $FMB QFVU
¦HBMFNFOU FOUSB¡OFS MF E¦QMPJFNFOU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF QBTTBHFS BV MJFV E¥USF
E¦TBDUJW¦ 1PVS QMVT EJOGPSNBUJPOT SF
QPSUF[WPVT ® h%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS
FOGBOUTv 1
QPVS EFT EJSFDUJWFT
EJOTUBMMBUJPO FU EVUJMJTBUJPO BQQSPQSJ¦FT
4J MF TJ§HF QBTTBHFS BWBOU OFTU QBT PD
DVQ¦ MF DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS FTU
DPO¨V QPVS OF QBT TF E¦QMPZFS FO DBT EF
DPMMJTJPO 5PVUFGPJT EFT PCKFUT MPVSET E¦
QPT¦T TVS MF TJ§HF QFVWFOU FOUSB¡OFS MF
E¦QMPJFNFOU EV DPVTTJO HPOGMBCMF ® DBVTF
EV QPJET EFT PCKFUT E¦UFDU¦T QBS MF DBQUFVS
EF EF DMBTTJGJDBUJPO EF MPDDVQBOU %BVUSFT
DPOEJUJPOT QPVSSBJFOU DBVTFS MF E¦
QMPJFNFOU EV DPVTTJO HPOGMBCMF QBS
FYFNQMF TJ VO FOGBOU FTU EFCPVU TVS VO
TJ§HF PV TJ EFVY FOGBOUT TPOU BTTJT TVS MF
N¥NF TJ§HF DF RVJ FTU DPOUSBJSF BVY JOT
USVDUJPOT EPOO¦FT EBOT DF NBOVFM 4PZF[
UPVKPVST BTTVS¦ RVF WPVT FU MFT PDDVQBOUT
EF WPUSF W¦IJDVMF TPOU CJFO BTTJT FU SFUFOVT
DPOWFOBCMFNFOU TVS MFVS TJ§HF
7PVT QPVWF[ VUJMJTFS MF U¦NPJO EF TUBUVU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS QPVS DPO
USMFS MPSTRVF MF DPVTTJO HPOGMBCMF QBTTB
HFS BWBOU FTU BVUPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦
FU RVF MF TJ§HF FTU PDDVQ¦ -F U¦NPJO OF
TBMMVNFSB QBT TJ MF TJ§HF EV QBTTBHFS
BWBOU FTU JOVUJMJT¦
4J VO PDDVQBOU BEVMUF FTU TVS MF TJ§HF FU
RVF MJOEJDBUFVS EF TUBUVU EV DPVTTJO HPO
GMBCMF EV QBTTBHFS FTU BMMVN¦ JOEJRVBOU
RVF MF DPVTTJO HPOGMBCMF FTU TVS 0''
JM TF
QPVSSBJU RVF MB QFSTPOOF TPJU EF QFUJUF
UBJMMF RVFMMF OF TPJU QBT CJFO BTTJTF TVS MF
TJ§HF PV RVFMMF OVUJMJTF QBT MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ DPSSFDUFNFOU
4J VO EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
EPJU ¥USF VUJMJT¦ EBOT MF TJ§HF BWBOU MF U¦
NPJO JOEJDBUFVS EV TUBUVU EV DPVTTJO HPO
GMBCMF EV QBTTBHFS QFVU PV OF QFVU QBT
TBMMVNFS TFMPO MB UBJMMF EF MFOGBOU FU MF
UZQF EF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF VUJMJT¦ 4J MF
U¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF
QBTTBHFS OF TBMMVNF QBT JOEJRVBOU RVF MF
DPVTTJO HPOGMBCMF QPVSSBJU TF E¦QMPZFS FO
DBT EF DPMMJTJPO
JM TF QPVSSBJU RVF MF EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF PV RVF MB DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ OF TPJU QBT VUJMJT¦F DPSSFDUFNFOU
"TTVSF[WPVT RVF MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF
FTU JOTUBMM¦ DPOWFOBCMFNFOU RVF MB DFJO
UVSF EF T¦DVSJU¦ FTU VUJMJT¦F DPOWFOB
CMFNFOU FU RVF MF QBTTBHFS FTU
DPOWFOBCMFNFOU QPTJUJPOO¦ 4J MF U¦NPJO
EF TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF QBTTBHFS
OFTU UPVKPVST QBT BMMVN¦ E¦QMBDF[ MF
QBTTBHFS PV MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF EBOT
VO TJ§HF BSSJ§SF
4J MF U¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF
QBTTBHFS BWBOU OF TBMMVNF QBT N¥NF TJ MF
EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ FU MPDDVQBOU WPVT
TFNCMFOU CJFO QMBD¦T MF TZTU§NF QFVU
E¦UFDUFS VO TJ§HF JOPDDVQ¦ BVRVFM DBT MF
DPVTTJO HPOGMBCMF FTU TVS 0''
6O E¦UBJM
MBOU */'*/*5* QFVU W¦SJGJFS RVF MF TZTU§NF
FTU CJFO E¦TBDUJW¦ FO VUJMJTBOU VO PVUJM
TQ¦DJBM &O BUUFOEBOU DPOGJSNBUJPO QBS MF
E¦UBJMMBOU RVF WPUSF DPVTTJO HPOGMBCMF
NBSDIF DPSSFDUFNFOU QPTJUJPOOF[ MF QBT
TBHFS PV MF EJTQPTJUJG EF SFUFOVF EBOT VO
TJ§HF BSSJ§SF
2VFMRVFT TFDPOEFT TPOU O¦DFTTBJSFT BV
*/'*/*5* FU BV U¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO
HPOGMBCMF EV QBTTBHFS QPVS FOSFHJTUSFS VO
DIBOHFNFOU BV OJWFBV EV TUBUVU EV TJ§HF
QBTTBHFS 1BS FYFNQMF TJ VO BEVMUF EF
HSBOEF UBJMMF BTTJT TVS MF TJ§HF EF QBTTBHFS
BWBOU RVJUUF MF W¦IJDVMF MF U¦NPJO EF TUBUVU
EV DPVTTJO HPOGMBCMF QBTTBHFS BWBOU WB
QBTTFS EF 0'' ® 0/ QFOEBOU RVFMRVFT TF
DPOEFT QVJT EF OPVWFBV TVS 0'' $FDJ
NPOUSF VO GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF UPVU
® GBJU OPSNBM FU OJOEJRVF FO SJFO VO E¦GBVU
EF GPODUJPOOFNFOU
4J VOF BOPNBMJF EF GPODUJPOOFNFOU TF
QS¦TFOUF EBOT MF TZTU§NF EF DPVTTJO HPO
GMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU MF U¦NPJO MVNJ
OFVY EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU
TJUV¦ EBOT MB [POF EFT JOTUSVNFOUT FU JO
EJDBUFVST EV UBCMFBV EF CPSE DMJHOPUFSB
'BJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
'PODUJPOOFNFOU OPSNBM "GJO RVF MF TZTU§NF EF DBQUFVST EF DMBTTJ
GJDBUJPO EF MPDDVQBOU QVJTTF DMBTTJGJFS MF
QBTTBHFS BWBOU TFMPO TPO QPJET WFVJMMF[
TVJWSF MFT QS¦DBVUJPOT FU ¦UBQFT QS¦
TFOU¦FT DJEFTTPVT
1S¦DBVUJPOT
. 7FJMMF[ ® DF RVJM OZ BJU BVDVO PCKFU
QFTBOU QMVT EVO LH MCT
BDDSPDI¦
TVS MF TJ§HF PV QMBD¦ EBOT MB QPDIF EF
EPTTJFS EF TJ§HF
. 7FJMMF[ ® DF RVBVDVO EJTQPTJUJG EF SF
UFOVF QPVS FOGBOUT PV VO BVUSF PCKFU OF
QSFTTF DPOUSF MBSSJ§SF EV EPTTJFS EF
TJ§HF
. 7FJMMF[ ® DF RVVO QBTTBHFS BSSJ§SF OF
QPVTTF OJ OF UJSF TVS MBSSJ§SF EV TJ§HF
QBTTBHFS BWBOU
. 7FJMMF[ ® DF RVF MF TJ§HF PV MF EPTTJFS EF
TJ§HF EV QBTTBHFS BWBOU OF TPJU UJS¦
DPOUSF VO PCKFU TJUV¦ TVS MF TJ§HF PV TVS
MF TPM ® MBSSJ§SF
. 7FJMMF[ ® DF RVJM OZ BJU BVDVO PCKFU
QMBD¦ TPVT MF TJ§HF QBTTBHFS BWBOU
3¦HMF[ MF TJ§HF UFM RVF QS¦TFOU¦ EBOT
h4J§HFTv 1
"TTFZF[WPVT CJFO
ESPJU BV GPOE EV TJ§HF BV DFOUSF EV
DPVTTJO EF TJ§HF MFT QJFET DPOGPSUB
CMFNFOU QPT¦T TVS MF TPM
7FJMMF[ ® DF RVJM OZ BJU BVDVO PCKFU TVS
WPT HFOPVY
#PVDMF[ WPUSF DFJOUVSF UFM RVF QS¦TFOU¦
EBOT h$FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦v 1
3FTUF[ EBOT DFUUF QPTJUJPO QFOEBOU TFDPOEFT BGJO EF QFSNFUUSF BV TZTU§NF
EF DMBTTJGJFS MF QBTTBHFS BWBOU RVF MF
W¦IJDVMF OF DPNNFODF ® CPVHFS
"TTVSF[ VOF CPOOF DMBTTJGJDBUJPO FO
W¦SJGJBOU MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EV TUBUVU
EV DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS
3&."326& -F TZTU§NF EF DBQUFVST EF DMBTTJGJDBUJPO
EF MPDDVQBOU EF DF W¦IJDVMF WFSSPVJMMF MB
DMBTTJGJDBUJPO QFOEBOU MB DPOEVJUF JM FTU
EPOD JNQPSUBOU RVF WPVT DPOGJSNJF[ RVF MF
QBTTBHFS FTU DPSSFDUFNFOU DMBTTJGJ¦ BWBOU
MB DPOEVJUF %F QMVT MF TZTU§NF EF DBQ
UFVST EF DMBTTJGJDBUJPO EF MPDDVQBOU QFVU
SFDBMDVMFS MF QPJET EF MPDDVQBOU MPSTRVF MF
W¦IJDVMF TBSS¥UF FO SBJTPO EVO GFV EBS
S¥U EVO QBOOFBV EBSS¥U FUD
MPDDVQBOU
EV TJ§HF QBTTBHFS BWBOU EPJU EPOD SFTUFS
BTTJT UFM RVF QS¦TFOU¦ DJEFTTVT
%¦QBOOBHF 4J WPVT QFOTF[ RVF MF U¦NPJO EF TUBUVU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF QBTTBHFS BWBOU FTU JO
DPSSFDU 4J MF U¦NPJO FTU TVS 0/ BMPST RVBVDVO
QBTTBHFS PV PCKFU OF TF USPVWF TVS MF
TJ§HF QBTTBHFS BWBOU $FDJ QFVU ¥USF EV BVY DPOEJUJPOT TVJ
WBOUFT JOUFSG¦SBOU BWFD MFT DBQUFVST EF
QPJET . 6O PCKFU QFTBOU LH MCT
FTU
BDDSPDI¦ TVS MF TJ§HF PV QMBD¦ EBOT
MB QPDIF EF EPTTJFS EF TJ§HF
. 6O EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FO
GBOUT PV VO BVUSF PCKFU FTU QSFTT¦
DPOUSF MBSSJ§SF EV EPTTJFS EF TJ§HF
. 6O QBTTBHFS BSSJ§SF QPVTTF PV UJSF
TVS MBSSJ§SF EV TJ§HF QBTTBHFS
BWBOU
. -F TJ§HF PV MF EPTTJFS EF TJ§HF EV
QBTTBHFS BWBOU FTU UJS¦ DPOUSF VO
PCKFU TJUV¦ TVS MF TJ§HF PV TVS MF TPM ®
MBSSJ§SF
. 6O PCKFU FTU QMBD¦ TPVT MF TJ§HF
QBTTBHFS BWBOU
. 6O PCKFU FTU QMBD¦ FOUSF MF DPVTTJO
EF TJ§HF FU MB DPOTPMF DFOUSBMF PV
FOUSF MF DPVTTJO EF TJ§HF FU MB QPS
UJ§SF
4J MF W¦IJDVMF FTU FO NPVWFNFOU
WFVJMMF[ WPVT BSS¥UFS MPSTRVF WPVT
QPVWF[ MF GBJSF FO UPVU T¦DVSJU¦ 7¦SJGJF[
FU DPSSJHF[ MFT DPOEJUJPOT SFODPOUS¦FT
DJEFTTVT 3FE¦NBSSF[ MF W¦IJDVMF FU
BUUFOEF[ NJOVUF
3&."326& 6OF W¦SJGJDBUJPO EV TZTU§NF TFSB FGGFD
UV¦F EVSBOU MBRVFMMF MF U¦NPJO EF TUBUVU
EV DPVTTJO HPOGMBCMF QBTTBHFS SFTUFSB
BMMVN¦ QFOEBOU TFDPOEFT JOJUJBMF
NFOU
4J MF U¦NPJO SFTUF TVS 0/ BQS§T DFMB JM
FTU SFDPNNBOE¦ EF GBJSF DPOUSMFS MF
W¦IJDVMF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* E§T
RVF QPTTJCMF
4J MF U¦NPJO FTU TVS 0/ BMPST RVVO
BEVMUF PDDVQF MF TJ§HF QBTTBHFS BWBOU . -PDDVQBOU FTU VO BEVMUF EF QFUJUF
UBJMMF MF U¦NPJO EF DPVTTJO HPO
GMBCMF GPODUJPOOF DPNNF QS¦WV -F
DPVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU
FTU SFUJS¦
5PVUFGPJT TJ MPDDVQBOU OFTU QBT VO
BEVMUF EF QFUJUF UBJMMF DFMB QFVU WFOJS
EFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT JOUFSG¦SBOU
BWFD MFT DBQUFVST EF QPJET . -PDDVQBOU OFTU QBT BTTJT CJFO
ESPJU BV GPOE EV TJ§HF BV DFOUSF EV
DPVTTJO EF TJ§HF BWFD TFT QJFET
DPOGPSUBCMFNFOU QPT¦T TVS MF TPM
.
.
.
.
6O QBTTBHFS BSSJ§SF QPVTTF PV UJSF
BWBOU
-F TJ§HF PV MF EPTTJFS EF TJ§HF EV
MBSSJ§SF
6O PCKFU FTU QMBD¦ TPVT MF TJ§HF
QBTTBHFS BWBOU
6O PCKFU FTU QMBD¦ FOUSF MF DPVTTJO
EF TJ§HF FU MB DPOTPMF DFOUSBMF PV
FOUSF MF DPVTTJO EF TJ§HF FU MB QPS
UJ§SF
BUUFOEF[ NJOVUF
NFOU
4J MF U¦NPJO FTU UPVKPVST TVS 0/ OF
GBJUFT QBT BTTFPJS MB QFSTPOOF TVS MF
TJ§HF QBTTBHFS BWBOU FU GBJUFT W¦SJGJFS
MF W¦IJDVMF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
E§T RVF QPTTJCMF
4J MF U¦NPJO FTU TVS 0'' BWFD VO BEVMUF
EF QFUJUF UBJMMF VO FOGBOU PV VO EJT
QPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT PDDV
QBOU MF TJ§HF QBTTBHFS BWBOU $FDJ QFVU ¥USF EV BVY DPOEJUJPOT TVJ
WBOUFT JOUFSG¦SBOU BWFD MFT DBQUFVST EF
QPJET . -BEVMUF EF QFUJUF UBJMMF PV MFOGBOU
OFTU QBT BTTJT CJFO ESPJU BV GPOE EV
TJ§HF BV DFOUSF EV DPVTTJO EF TJ§HF
BWFD TFT QJFET DPOGPSUBCMFNFOU QP
T¦T TVS MF TPM
. -F EJTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT
OFTU QBT JOTUBMM¦ DPSSFDUFNFOU UFM
RVF QS¦TFOU¦ EBOT h%JTQPTJUJGT EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUTv 1
. 6O PCKFU QFTBOU QMVT EVO LH MCT
FTU BDDSPDI¦ TVS MF TJ§HF PV
QMBD¦ EBOT MB QPDIF EF EPTTJFS EF
TJ§HF
. 6O QBTTBHFS BSSJ§SF QPVTTF PV UJSF
BWBOU
. -F TJ§HF PV MF EPTTJFS EF TJ§HF EV
.
.
MBSSJ§SF
6O PCKFU FTU QMBD¦ TPVT MF TJ§HF
QBTTBHFS BWBOU
6O PCKFU FTU QMBD¦ FOUSF MF DPVTTJO
EF TJ§HF FU MB DPOTPMF DFOUSBMF
BUUFOEF[ NJOVUF
NFOU
4J MF U¦NPJO FTU UPVKPVST TVS 0'' GBJUFT
BTTFPJS MB QFSTPOOF EF QFUJUF UBJMMF PV
MFOGBOU PV QPTF[ MF EJTQPTJUJG EF SFUF
OVF QPVS FOGBOUT TVS MF TJ§HF QBTTBHFS
BSSJ§SF FU GBJUFT W¦SJGJFS MF W¦IJDVMF QBS
VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* E§T RVF QPTTJCMF
"VUSFT QS¦DBVUJPOT QPVS MF DPVTTJO
HPOGMBCMF EBQQPJOU QPVS DIPD
BWBOU
"55&/5*0/
.
.
.
/F QMBDF[ BVDVO PCKFU TVS MF SFNCPVS
SBHF EV WPMBOU OJ TVS MF UBCMFBV EF CPSE
/F NFUUF[ QBT EPCKFUT FOUSF VO PDDV
QBOU EV W¦IJDVMF FU MF WPMBOU PV MF UB
CMFBV EF CPSE $FT PCKFUT SJTRVFSBJFOU EF
TF USBOTGPSNFS FO QSPKFDUJMFT EBOHFSFVY
FU EF QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT FO DBT EF
E¦QMPJFNFOU EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQ
QPJOU
/F QMBDF[ QBT EPCKFUT USBODIBOUT TVS MF
TJ§HF /F QMBDF[ QBT OPO QMVT EPCKFUT
QFTBOUT RVJ QPVSSBJFOU MBJTTFS VOF FN
QSFJOUF QFSNBOFOUF TVS MF TJ§HF %F UFMT
PCKFUT QFVWFOU FOEPNNBHFS MF TJ§HF PV
MFT DBQUFVST EF DMBTTJGJDBUJPO EPDDVQBOU
DBQUFVST EF QPJET
$FMB QFVU BGGFDUFS MB
CPOOF NBSDIF EV TZTU§NF EF DPVTTJO
HPOGMBCMF FU DBVTFS EFT CMFTTVSFT HSB
WFT
/VUJMJTF[ QBT EF OFUUPZBOUT ® MFBV PV
BDJEFT OFUUPZBOUT ® WBQFVS
TVS MF TJ§HF
$FMB QPVSSBJU FOEPNNBHFS MF TJ§HF PV
OBUVSFS FO DPMMBOU EV UJTTV PV VOF NB
UJ§SF RVFMDPORVF TVS MF SFNCPVSSBHF EV
WPMBOU PV TVS MF UBCMFBV EF CPSE PV MB
QPTF EF HBSOJUVSFT TVQQM¦NFOUBJSFT BV
UPVS EV TZTU§NF EV DPVTTJO HPOGMBCMF
MFT DBQUFVST EF DMBTTJGJDBUJPO EF MPDDV
QBOU $FMB QFVU ¦HBMFNFOU BGGFDUFS MF CPO
GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF EF DPVTTJO
HPOGMBCMF FU DBVTFS EFT CMFTTVSFT HSB
WFT
.
+VTUF BQS§T MF E¦QMPJFNFOU QMVTJFVST
DPNQPTBOUT EV TZTU§NF EF DPVTTJOT
HPOGMBCMFT BWBOU TFSPOU DIBVET /F MFT
UPVDIF[ QBT WPVT SJTRVF[ EF WPVT CSMFS
HSBWFNFOU
.
/BQQPSUF[ BVDVO DIBOHFNFOU OPO BV
UPSJT¦ BVY ¦M¦NFOUT PV BV D¬CMBHF EV
DPVTTJO HPOGMBCMF $FDJ BGJO EF OF QBT
QSPWPRVFS MF E¦QMPJFNFOU BDDJEFOUFM EV
DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU PV MFO
EPNNBHFNFOU EV TZTU§NF EFT DPVTTJOT
HPOGMBCMFT
.
/FGGFDUVF[ BVDVOF NPEJGJDBUJPO OPO
BVUPSJT¦F ® M¦RVJQFNFOU ¦MFDUSJRVF EV
W¦IJDVMF ® MB TVTQFOTJPO PV ® MB QBSUJF
TUSVDUVSFMMF BWBOU $FDJ QPVSSBJU OVJSF BV
CPO GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF EV
DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU
.
5PVUF NPEJGJDBUJPO EV DPVTTJO HPOGMBCMF
DPNQPSUF EFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT HSB
WFT 4POU DPOTJE¦S¦T DPNNF BMU¦SBUJPOT
MF SFNQMBDFNFOU QVS FU TJNQMF EV WPMBOU
PV EV UBCMFBV EF CPSE MF GBJU EF MFT E¦
.
-F GBJU EF SFUJSFS PV EF NPEJGJFS MF TJ§HF
QBTTBHFS BWBOU QFVU BMU¦SFS MF GPODUJPO
OFNFOU EV TZTU§NF EV DPVTTJO HPOGMBCMF
FU DBVTFS EFT CMFTTVSFT HSBWFT
.
"MU¦SFS PV NPEJGJFS MF TJ§HF QBTTBHFS
BWBOU QFVU FOUSB¡OFS EFT CMFTTVSFT DPS
QPSFMMFT HSBWFT 1BS FYFNQMF JM OF GBVU
QBT DIBOHFS MFT TJ§HFT BWBOU FO QMB¨BOU
RVPJ RVF DF TPJU TVS MF TJ§HF EV EPTTJFS
PV FO BKPVUBOU VO HBSOJTTBHF DPNNF
VOF IPVTTF TVS MF TJ§HF TJ FMMF OFTU QBT
TQ¦DJBMFNFOU DS¦¦F QPVS BTTVSFS VO
GPODUJPOOFNFOU OPSNBM EV DPVTTJO HPO
GMBCMF &O PVUSF WPVT OF EFWF[ QBT SBO
HFS EPCKFUT TPVT MF TJ§HF QBTTBHFS
BWBOU PV MF DPVTTJO FU MF EPTTJFS %F UFMT
PCKFUT QFVWFOU JOUFSG¦SFS BWFD MF CPO
GPODUJPOOFNFOU EFT DBQUFVST EF DMBTTJ
GJDBUJPO EPDDVQBOU
.
TZTU§NF EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ $FDJ
QPVSSBJU BGGFDUFS MF TZTU§NF EV DPVTTJO
HPOGMBCMF EBQQPJOU BWBOU 6OF JOUFS
WFOUJPO OPO BVUPSJT¦F TVS MF TZTU§NF EF
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ QFVU TF USBEVJSF QBS
EF HSBWFT CMFTTVSFT
.
.
MVJ JOEJRVFS MFT TFDUJPOT TF SBQQPSUBOU ® DF
TZTU§NF EBOT DF .BOVFM EV DPOEVDUFVS
5PVUF JOUFSWFOUJPO TVS PV QS§T EV TZT
U§NF EV DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU EPJU
¥USF FGGFDUV¦F QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
-JOTUBMMBUJPO E¦RVJQFNFOU ¦MFDUSJRVF
EPJU ¦HBMFNFOU ¥USF FGGFDUV¦F QBS VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* -FT GBJTDFBVY EF GJMT
EV TZTU§NF EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF
434
OF EPJWFOU QBT ¥USF NPEJGJ¦T PV
E¦CSBODI¦T /VUJMJTF[ KBNBJT EF UFTUFVS
¦MFDUSJRVF PV EF EJTQPTJUJG EF TPOEBHF
OPO IPNPMPHV¦ TVS MFT TZTU§NFT EV
DPVTTJO HPOGMBCMF
4J MF QBSFCSJTF FTU GFOEV GBJUFTMF SFN
QMBDFS JNN¦EJBUFNFOU QBS VO HBSBHJTUF
TQ¦DJBMJT¦ "WFD VO QBSFCSJTF GFOEV MF
TZTU§NF EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU
SJTRVF EF OF QBT QPVWPJS GPODUJPOOFS
OPSNBMFNFOU
-FT DPOOFDUFVST EF GBJTDFBVY EFT GJMT
434 TPOU KBVOFT FU PSBOHFT QPVS
GBDJMJUFS MFVS JEFOUJGJDBUJPO
4J WPVT SFWFOEF[ WPUSF W¦IJDVMF OPVT WPVT
QSJPOT EF EPOOFS UPVUF JOGPSNBUJPO O¦
DFTTBJSF BV OPVWFM BDIFUFVS BV TVKFU EV
TZTU§NF EV DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU FU EF
444
4:45À.&4 %& $0644*/ (0/'-"#-&
%"110*/5 1063 $)0$4 -"5¿3"69
*/45"--¿4 %"/4 -&4 4*À(&4 "7"/5
&5 %& $0644*/ (0/'-"#-& %"1
10*/5 1063 $)0$4 -"5¿3"69 %6
$µ5¿ 3*%&"6 */45"--¿ %"/4 -&
50*5
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY TF USPV
WFOU ® MFYU¦SJFVS EF MB QBSUJF BSSJ§SF EFT
EPTTJFST EF TJ§HFT BWBOU -FT DPVTTJOT
HPOGMBCMFT SJEFBVY TF USPVWFOU EBOT MFT
MPOHFSPOT MBU¦SBVY EV UPJU 5PVUFT MFT JO
GPSNBUJPOT PV DPOTJHOFT EF QS¦DBVUJPOT FU
EBUUFOUJPOT EPOO¦FT EBOT MF QS¦TFOU NB
OVFM TPOU WBMBCMFT FU EPJWFOU ¥USF TVJWJFT
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY FU SJEFBVY
TPOU DPO¨VT QPVS TF E¦QMPZFS FO DBT EF
DPMMJTJPO MBU¦SBMF JNQPSUBOUF NBJT JMT QFV
WFOU ¦HBMFNFOU TF E¦QMPZFS MPST EVO BVUSF
UZQF EF DPMMJTJPO EPOU MJNQBDU FTU JEFO
UJRVF ® DFMVJ EVOF GPSUF DPMMJTJPO MBU¦SBMF
*MT TPOU QS¦WVT QPVS TF E¦QMPZFS EV DU¦ P
MF W¦IJDVMF TVCJU MF DIPD *M TF QFVU RVJMT OF
TF E¦QMPJFOU QBT EBOT DFSUBJOFT DPMMJTJPOT
MBU¦SBMFT EV DU¦ PV MF W¦IJDVMF B ¦U¦
IFVSU¦
-F GPODUJPOOFNFOU DPSSFDU EV DPVTTJO
HPOGMBCMF MBU¦SBVY FU DPVTTJO HPOGMBCMF SJ
EFBV QPVS DIPDT MBU¦SBVY OF E¦QFOE QBT
UPVKPVST EFT EPNNBHFT TVCJT QBS MF W¦IJ
DVMF PV EF MBCTFODF EF EPNNBHFT
-F E¦QMPJFNFOU EFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT
MBU¦SBVY FU SJEFBVY TBDDPNQBHOF EVO
HSBOE CSVJU TVJWJ EVOF ¦NJTTJPO EF GVN¦F
-B GVN¦F OFTU QBT OPDJWF FU FMMF OFTU QBT
OPO QMVT VO TJHOF EJODFOEJF &MMF QSP
WPRVF DFQFOEBOU EFT JSSJUBUJPOT PV VOF
TFOTBUJPO E¦UPVGGFNFOU FU ® DF UJUSF JM FTU
SFDPNNBOE¦ E¦WJUFS TPO JOIBMBUJPO -FT
QFSTPOOFT TPVGGSBOU EF DPOEJUJPOT SFTQJ
SBUPJSFT EPJWFOU SBQJEFNFOU SFTQJSFS EF
MBJS GSBJT
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY DPNCJO¦T
BVY DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ BJEFOU ® BNPSUJS
MF DIPD TVS MB QPJUSJOF FU MF CBTTJO EFT PD
DVQBOUT BWBOU -FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT SJ
EFBVY QFVWFOU BJEFS ® BNPSUJS MJNQBDU EFT
DIPDT TVS MB U¥UF EFT PDDVQBOUT EFT TJ§HFT
BWBOU FU BSSJ§SF DU¦ MBU¦SBM *MT QFVWFOU
WPVT TBVWFS MB WJF PV S¦EVJSF MB HSBWJU¦ EF
WPT CMFTTVSFT $FQFOEBOU FO TF E¦
QMPZBOU MFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY FU
SJEFBVY QFVWFOU ¦HBMFNFOU QSPWPRVFS EFT
¦SBGMVSFT PV EBVUSFT CMFTTVSFT -FT DPVT
TJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY FU SJEFBVY OF SF
UJFOOFOU QBT MB QBSUJF JOG¦SJFVSF EV DPSQT
-FT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ EPJWFOU ¥USF DPS
SFDUFNFOU BUUBDI¦FT FU MFT EPTTJFST EV
DPOEVDUFVS FU EV QBTTBHFS BWBOU UFOVT
CJFO ESPJU BVTTJ MPJO RVF QPTTJCMF EV
DPVTTJO HPOGMBCMF MBU¦SBM -FT QBTTBHFST ®
MBSSJ§SF EPJWFOU ¥USF BTTJT BVTTJ MPJO RVF
QPTTJCMF EFT HBSOJUVSFT EF QPSUJ§SF FU EFT
MPOHFSPOT EV UPJU MBU¦SBM -FT DPVTTJOT
HPOGMBCMFT MBU¦SBVY FU SJEFBVY TF E¦QMPJFOU
SBQJEFNFOU BGJO EBJEFS ® QSPU¦HFS MFT PD
DVQBOUT 1PVS DFUUF SBJTPO MB GPSDF EF E¦
QMPJFNFOU
EFT
DPVTTJOT
HPOGMBCMFT
MBU¦SBVY FU SJEFBVY SJTRVF EBVHNFOUFS MFT
SJTRVFT EF CMFTTVSFT TJ MPDDVQBOU TF
USPVWF USPQ QS§T PV DPOUSF MFT NPEVMFT EF
DPVTTJO HPOGMBCMF MPST EV E¦QMPJFNFOU -FT
DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY FU MFT DPVT
TJOT HPOGMBCMFT SJEFBVY TF E¦HPOGMFOU UPVU
EF TVJUF BQS§T MB DPMMJTJPO
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY FU SJ
EFBVY OF GPODUJPOOFOU RVF TJ MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO 0/
T¦UFJOU TJ MFT TZTU§NFT GPODUJPOOFOU
"55&/5*0/
.
/F QMBDF[ QBT EPCKFUT QS§T EFT EPTTJFST
EFT TJ§HFT BWBOU *M OF GBVU QBT QMBDFS
OPO QMVT EPCKFUT QBSBQMVJF TBD FUD
FOUSF MB HBSOJUVSF EF QPSUJ§SF BWBOU FU MF
TJ§HF BWBOU $FT PCKFUT SJTRVFSBJFOU EF
TF USBOTGPSNFS FO QSPKFDUJMFT EBOHFSFVY
FU EF QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT FO DBT EF
E¦QMPJFNFOU EV DPVTTJO HPOGMBCMF MBU¦
SBM
.
6O DFSUBJO OPNCSF EF DPNQPTBOUT EV
TZTU§NF EF DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY
FU SJEFBVY TPOU CSMBOUT KVTUF BQS§T MF
E¦QMPJFNFOU /F MFT UPVDIF[ QBT WPVT
TZTU§NF EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF
434
OF EPJWFOU QBT ¥USF NPEJGJ¦T PV
E¦CSBODI¦T /VUJMJTF[ KBNBJT EF UFTUFVS
¦MFDUSJRVF PV EF EJTQPTJUJG EF TPOEBHF
OPO IPNPMPHV¦ TVS MF TZTU§NF EV DPVT
TJO HPOGMBCMF QPVS DIPDT MBU¦SBVY
SJTRVF[ EF WPVT CSMFS HSBWFNFOU
.
.
.
.
UPSJT¦ BVY ¦M¦NFOUT PV BV D¬CMBHF EFT
DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY FU SJEFBVY
$FDJ BGJO EF OF QBT QSPWPRVFS VO FO
EPNNBHFNFOU PV VO E¦QMPJFNFOU BDDJ
EFOUFM EFT TZTU§NFT EF DPVTTJO
HPOGMBCMF MBU¦SBM FU SJEFBV
/FGGFDUVF[ BVDVOF NPEJGJDBUJPO OPO
BVUPSJT¦F TVS M¦RVJQFNFOU ¦MFDUSJRVF EV
W¦IJDVMF MB TVTQFOTJPO PV VO QBOOFBV
MBU¦SBM $FDJ SJTRVFSBJU EBGGFDUFS MF
GPODUJPOOFNFOU EFT TZTU§NFT EF DPVT
TJO HPOGMBCMF MBU¦SBM FU SJEFBV
5PVUF NPEJGJDBUJPO EV DPVTTJO HPOGMBCMF
DPNQPSUF EFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT HSB
WFT 1BS FYFNQMF JM OF GBVU QBT DIBOHFS
MFT TJ§HFT BWBOU FO QMB¨BOU VOF NBUJ§SF
QS§T EV EPTTJFS PV FO BKPVUBOU VOF NB
UJ§SF EF HBSOJTTBHF DPNNF VOF IPVTTF
BVUPVS EFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT MBU¦SBVY
5PVUF JOUFSWFOUJPO TVS PV QS§T EFT TZT
U§NFT EV DPVTTJO HPOGMBCMF MBU¦SBM FU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF SJEFBV EPJU ¥USF FGGFD
UV¦F QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* -JOTUBM
MBUJPO E¦RVJQFNFOU ¦MFDUSJRVF EPJU
¦HBMFNFOU ¥USF FGGFDUV¦F QBS VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5* -FT GBJTDFBVY EF GJMT EV
TZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVS GBJUFT W¦SJ
GJFS MF TZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVS FU TJ
O¦DFTTBJSF GBJUFTMF SFNQMBDFS QBS VO
.
TZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVS $FDJ BGJO
E¦WJUFS UPVU EPNNBHF PV E¦DMFO
DIFNFOU BDDJEFOUFM EV TZTU§NF EF QS¦
UFOTJPOOFVS 6OF JOUFSWFOUJPO OPO
BVUPSJT¦F TVS MF TZTU§NF EF QS¦
UFOTJPOOFVS QFVU TF USBEVJSF QBS EF
HSBWFT CMFTTVSFT
.
5PVUF JOUFSWFOUJPO TVS PV ® QSPYJNJU¦ EV
QS¦UFOTJPOOFVS EPJU TZTU¦NBUJRVFNFOU
¥USF FGGFDUV¦F QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
-JOTUBMMBUJPO E¦RVJQFNFOU ¦MFDUSJRVF
EPJU ¦HBMFNFOU ¥USF FGGFDUV¦F QBS VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* /VUJMJTF[ KBNBJT EF
UFTUFVS ¦MFDUSJRVF PV EF EJTQPTJUJG EF
TPOEBHF OPO IPNPMPHV¦ TVS MF TZTU§NF
EF QS¦UFOTJPOOFVS
.
4J WPVT TPVIBJUF[ KFUFS VO QS¦
UFOTJPOOFVS PV TJ WPVT NFUUF[ MB WPJUVSF
BV SFCVU DPOUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5* -FT QS¦UFOTJPOOFVST TFSPOU KF
U¦T FO TVJWBOU MFT QS¦DBVUJPOT JOEJRV¦FT
EBOT MF .BOVFM EF S¦QBSBUJPO */'*/*5*
6O NBORVFNFOU ® DFT QS¦DBVUJPOT
-FT DPOOFDUFVST EF GBJTDFBVY EFT GJMT
434 TPOU KBVOFT FU PSBOHFT QPVS
GBDJMJUFS MFVS JEFOUJGJDBUJPO
QSJPOT EF USBOTNFUUSF UPVUF JOGPSNBUJPO
O¦DFTTBJSF BV OPVWFM BDIFUFVS BV TVKFU EFT
TZTU§NFT EF DPVTTJO HPOGMBCMF MBU¦SBM FU
SJEFBV FU EF MVJ JOEJRVFS MFT TFDUJPOT TF
SBQQPSUBOU ® DFT TZTU§NFT EBOT MF QS¦TFOU
$&*/563&4 %& 4¿$63*5¿ "7&$
13¿5&/4*0//&634 TJ§HFT BWBOU
"55&/5*0/
.
-FT QS¦UFOTJPOOFVST OF QFVWFOU ¥USF
VUJMJT¦T EFVY GPJT *MT EPJWFOU ¥USF SFN
QMBD¦T FO N¥NF UFNQT RVF MFOSPVMFVS FU
MB CPVDMF BQS§T DIBRVF JOUFSWFOUJPO
.
4J MF W¦IJDVMF TVCJU VOF DPMMJTJPO RVJ
OFOHFOESF QBT MB NJTF FO TFSWJDF EV
QPVSSBJU QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT DPSQP
SFMMFT
-F TZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVST QFVU TBD
UJWFS BWFD MF TZTU§NF EF DPVTTJO HPOGMBCMF
EBQQPJOU EBOT DFSUBJOT UZQFT EF DPMMJ
TJPOT $PNCJO¦ BWFD MFOSPVMFVS EF MB
DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ DF TZTU§NF DPOUSJCVF
® UFOESF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ E§T RVF MF
W¦IJDVMF FTU TPVNJT ® DFSUBJOT UZQFT EF
DPMMJTJPO BGJO EF NJFVY SFUFOJS MPDDVQBOU
EV TJ§HF BWBOU
-F QS¦UFOTJPOOFVS FTU FODBTUS¦ EBOT MFO
SPVMFVS EF MB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ $FT
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ TPOU VUJMJT¦FT EF MB
N¥NF NBOJ§SF RVF EFT DFJOUVSFT EF T¦
DVSJU¦ PSEJOBJSFT
-PSTRVVO QS¦UFOTJPOOFVS EF DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ TF NFU FO NBSDIF JM TF QSPEVJU FO
N¥NF UFNQT VO E¦HBHFNFOU EF GVN¦F FU
VO CSVJU -B GVN¦F OFTU QBT OPDJWF FU FMMF
OFTU QBT OPO QMVT VO TJHOF EJODFOEJF &MMF
QSPWPRVF DFQFOEBOU EFT JSSJUBUJPOT PV VOF
TFOTBUJPO E¦UPVGGFNFOU FU ® DF UJUSF JM FTU
SFDPNNBOE¦ E¦WJUFS TPO JOIBMBUJPO -FT
QFSTPOOFT TPVGGSBOU EF DPOEJUJPOT SFTQJ
SBUPJSFT EPJWFOU SBQJEFNFOU SFTQJSFS EF
MBJS GSBJT
MJNJUFVST EF DIBSHF QFSNFUUFOU BVY DFJO
UVSFT EF T¦DVSJU¦ EF TBMMPOHFS BV CFTPJO
BGJO EF S¦EVJSF MB GPSDF FYFSD¦F TVS MB QPJ
USJOF
-F U¦NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO HPOGMBCMF
EBQQPJOU
FTU VUJMJT¦ QPVS JOEJRVFS EFT
EZTGPODUJPOOFNFOUT EBOT MF TZTU§NF EF
QS¦UFOTJPOOFVST 3FQPSUF[WPVT ® h5¦
NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO HPOGMBCMF EBQ
QPJOUv 1
QPVS QMVT EF E¦UBJMT
4J MF
GPODUJPOOFNFOU EV U¦NPJO MVNJOFVY EF
DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU JOEJRVF RVJM Z
B VO EZTGPODUJPOOFNFOU GBJUFT W¦SJGJFS MF
QSJPOT EF EPOOFS UPVUF JOGPSNBUJPO O¦
DFTTBJSF BV OPVWFM BDIFUFVS BV TVKFU EV
TZTU§NF EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ ¦RVJQ¦F EF
QS¦UFOTJPOOFVST FU EF MVJ JOEJRVFS MFT
TFDUJPOT TF SBQQPSUBOU ® DF EJTQPTJUJG JO
EJRV¦FT EBOT MF .BOVFM EV DPOEVDUFVS
444
¿5*26&55&4 %"7&35*44&.&/5 %6
$0644*/ (0/'-"#-& %"110*/5
-FT ¦UJRVFUUFT EBWFSUJTTFNFOU DPODFSOBOU
MFT TZTU§NFT EF DPVTTJO HPOGMBCMF EBQ
QPJOU QPVS DIPD GSPOUBM TPOU DPMM¦FT TVS MF
W¦IJDVMF DPNNF JOEJRV¦ TVS MJMMVTUSBUJPO
$PVTTJO HPOGMBCMF 434
-FT ¦UJRVFUUFT EBWFSUJTTFNFOU *
TPOU
TJUV¦FT TVS MB TVSGBDF EFT QBSFTPMFJM
"QS§T MBDUJWBUJPO EFT QS¦UFOTJPOOFVST MFT
4J MVOF EFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT BQQBSB¡U
MFT TZTU§NFT EFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT FU
PV EFT QS¦UFOTJPOOFVST O¦DFTTJUFOU VO
FOUSFUJFO 41"
5¿.0*/ -6.*/&69 %& $0644*/
(0/'-"#-& %"110*/5
-F U¦NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO HPOGMBCMF
EBQQPJOU BGGJDIBOU
TVS MF UBCMFBV EF
CPSE DPOUSMF MFT DJSDVJUT EFT TZTU§NFT
EFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT EFT QS¦
UFOTJPOOFVST FU EF UPVT MFT D¬CMBHFT DPS
SFTQPOEBOUT
-PSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO
QPTJUJPO 0/ MF U¦NPJO MVNJOFVY EV DPVT
TJO HPOGMBCMF EBQQPJOU TJMMVNJOF QFOEBOU
FOWJSPO TFDPOEFT QVJT T¦UFJOU $FMB TJ
HOJGJF RVF MFT TZTU§NFT EF DPVTTJO HPO
GMBCMF 434 GPODUJPOOFOU
. -F U¦NPJO MVNJOFVY EV DPVTTJO HPO
GMBCMF EBQQPJOU SFTUF BMMVN¦ BQS§T TFDPOEFT FOWJSPO
GMBCMF EBQQPJOU DMJHOPUF QBS JOUFS
NJUUFODF
GMBCMF EBQQPJOU OF TBMMVNF QBT EV
UPVU
%BOT DFT DPOEJUJPOT MFT TZTU§NFT EFT
DPVTTJOT
HPOGMBCMFT
FU
EFT
QS¦
UFOTJPOOFVST SJTRVFOU EF OF QBT GPODUJPO
OFS DPSSFDUFNFOU 'BJUFTMFT W¦SJGJFS FU
GBJUFT FGGFDUVFS MFT S¦QBSBUJPOT O¦DFTTBJ
SFT "NFOF[ MF W¦IJDVMF BV E¦UBJMMBOU
*/'*/*5* MF QMVT QSPDIF
"55&/5*0/
4J MF U¦NPJO MVNJOFVY EV DPVTTJO HPOGMBCMF
EBQQPJOU FTU BMMVN¦ DFDJ QPVSSBJU TJHOJGJFS
RVF MFT TZTU§NFT EV DPVTTJO HPOGMBCMF
BWBOU MBU¦SBVY EV DPVTTJO HPOGMBCMF SJEFBV
FUPV EV QS¦UFOTJPOOFVS OF GPODUJPOOFSPOU
QBT FO DBT EBDDJEFOU "GJO E¦WJUFS EF HSB
WFT CMFTTVSFT BVY BVUSFT PV ® WPVTN¥NF
GBJUFT W¦SJGJFS WPUSF W¦IJDVMF QBS VO E¦UBJM
MBOU E§T RVF QPTTJCMF
130$¿%63&4 %& 3¿1"3"5*0/ &5 %&
3&.1-"$&.&/5
-FT DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU MBU¦SBVY
MFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT SJEFBVY BJOTJ RVF
MFT QS¦UFOTJPOOFVST EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
TPOU DPO¨VT QPVS GPODUJPOOFS VOF TFVMF
GPJT 4JM OFTU QBT FOEPNNBH¦ MF U¦NPJO
MVNJOFVY EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU
EFNFVSFSB BMMVN¦ E§T RVVO DPVTTJO TF
E¦QMPJFSB -B S¦QBSBUJPO FU MF SFN
QMBDFNFOU EF DFT TZTU§NFT OF EPJWFOU ¥USF
FGGFDUV¦T RVF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
-PSTRVF MF W¦IJDVMF O¦DFTTJUF VO FOUSFUJFO
MFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT BWBOU MBU¦SBVY
SJEFBVY MFT QJ§DFT Q¦SJQI¦SJRVFT BJOTJ RVF
MF QS¦UFOTJPOOFVS EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
EPJWFOU ¥USF JOEJRV¦T BV N¦DBOJDJFO DIBS
H¦ EF MJOUFSWFOUJPO -F DPOUBDUFVS EBMMV
NBHF EPJU UPVKPVST ¥USF QPTJUJPOO¦ TVS MB
QPTJUJPO -0$, MPST EVOF JOUFSWFOUJPO TPVT
MF DBQPU PV ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF
"55&/5*0/
.
6OF GPJT RVVO DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU
VO DPVTTJO HPOGMBCMF MBU¦SBM PV VO
DPVTTJO HPOGMBCMF SJEFBV TFTU E¦QMPZ¦
TPO NPEVMF OF QFVU QMVT GPODUJPOOFS FU
EPJU EPOD ¥USF SFNQMBD¦ %F QMVT MF
QS¦UFOTJPOOFVS BDUJW¦ EPJU ¦HBMFNFOU
¥USF SFNQMBD¦ -F NPEVMF EV DPVTTJO
HPOGMBCMF FU MF TZTU§NF EF QS¦
UFOTJPOOFVS EFWSBJU ¥USF SFNQMBD¦T QBS
VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* -F NPEVMF EF
DPVTTJO HPOGMBCMF FU MF TZTU§NF EF QS¦
UFOTJPOOFVS OF QFVWFOU QBT ¥USF S¦QBS¦T
.
-F TZTU§NF EF DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU
EF DPVTTJO HPOGMBCMF MBU¦SBM SJEFBV BJOTJ
RVF MF TZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVS EPJ
WFOU ¥USF JOTQFDU¦T QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5* EBOT MF DBT P JM Z BVSBJU VO
RVFMDPORVF FOEPNNBHFNFOU ® MB QBSUJF
BWBOU EV W¦IJDVMF PV TVS VOF QBSUJF MB
U¦SBMF EV W¦IJDVMF
.
4J WPVT TPVIBJUF[ KFUFS VO DPVTTJO HPO
GMBCMF EBQQPJOU BWBOU EFT TZTU§NFT EF
QS¦UFOTJPOOFVS PV KFUFS MF W¦IJDVMF
DPOUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* -FT
QSPD¦EVSFT BQQSPQSJ¦FT EF SBNBTTBHF
EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU FU MF
TZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVS EF DFJOUVSF
EF T¦DVSJU¦ TPOU JOEJRV¦ EBOT MF .BOVFM
EF S¦QBSBUJPO */'*/*5* BQQSPQSJ¦ 6O
NBORVFNFOU ® DFT QS¦DBVUJPOT QPVSSBJU
QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT DPSQPSFMMFT
"(&/%"
$BCJOF 5BCMFBV EF CPSE $PNQUFVST FU JOEJDBUFVST *OEJDBUFVS EF WJUFTTF FU DPNQUFVS $PNQUFUPVST *OEJDBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF EV MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS *OEJDBUFVS EF OJWFBV EF DBSCVSBOU #PVTTPMF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
1SPD¦EVSF EF NPEJGJDBUJPO EF MB WBSJBODF
EVOF [POF 5¦NPJOT MVNJOFVYJOEJDBUFVST FU
SBQQFMT TPOPSFT 7¦SJGJDBUJPO EFT BNQPVMFT 5¦NPJOT MVNJOFVY 5¦NPJOT JOEJDBUFVST 3BQQFMT TPOPSFT "GGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF *OEJDBUFVS EF GPODUJPOOFNFOU 5¦NPJOT JOEJDBUFVST QPVS MFOUSFUJFO 0SEJOBUFVS EF CPSE )PSMPHF FU UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF 4ZTU§NFT EF T¦DVSJU¦ 4ZTU§NF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF 4ZTU§NF BOUJE¦NBSSBHF EV
W¦IJDVMF */'*/*5* $PNNBOEF EFTTVJFHMBDF FU MBWFHMBDF 4ZTU§NF EF CBMBZBHF BVUPNBUJRVF QBS
TPOEBHF EF QMVJF TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
$PNNBOEF EF E¦HJWSFVS EF MVOFUUF BSSJ§SF FU EF
S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS $PNNBOEF EFT QIBSFT FU EFT DMJHOPUBOUT
$PNNBOEF EF QIBSF $PNNBOEF EF DMJHOPUBOU $PNNBOEF EFT GFVY BOUJCSPVJMMBSET
,MBYPO *OUFSSVQUFVS EBOOVMBUJPO EV DPOUSMF EF
1SJTF ¦MFDUSJRVF
$FOESJFS TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
"SSJ§SF
3BOHFNFOU 1PSUFUBTTFT 1PSUFCPVUFJMMF TPVQMF 1PDIFUUF EF SBOHFNFOU EFT MVOFUUFT
EF TPMFJM #P¡UF ® HBOUT
#P¡UJFS EF DPOTPMF !
1PSUFDBSUFT #P¡UF EF SBOHFNFOU
$SPDIFUT ® W¥UFNFOUT
$SPDIFUT EF DPGGSF 7JUSFT -§WFWJUSFT ¦MFDUSJRVFT 5PJU PVWSBOU PQBRVF TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
5PJU PVWSBOU PQBRVF ¦MFDUSJRVF -VNJ§SFT JOU¦SJFVSFT
-BNQFT EF MFDUVSF
¿DMBJSBHF EF DPOTPMF TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
-BNQFT QFSTPOOFMMFT *OUFSSVQUFVS EF DPOUSMF EFT
MVNJ§SFT JOU¦SJFVSFT ¿DMBJSBHFT EV NJSPJS EF DPVSUPJTJF ¿DMBJSBHF EV DPGGSF ¿DMBJSBHF EF DPVSUPJTJF
5¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.%
1SPHSBNNBUJPO )PNF-JOL.% 1SPHSBNNBUJPO EV )PNF-JOL.% QPVS MFT
DMJFOUT EV $BOBEB FU MFT PVWSFQPSUF
'PODUJPOOFNFOU EF MB U¦M¦DPNNBOEF
VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.%
%JBHOPTUJD EF EJGGJDVMU¦ EF QSPHSBNNBUJPO
&GGBDFNFOU EFT
JOGPSNBUJPOT QSPHSBNN¦FT
3FQSPHSBNNBUJPO EVO TFVM
CPVUPO )PNF-JOL.% &O DBT EF WPM EV W¦IJDVMF $"#*/&
JVC0426X
7FOUJMBUFVS MBU¦SBM 1
$PNNBOEF EFT QIBSFT EFT BOUJ
CSPVJMMBSET FU EFT DMJHOPUBOUT 1
7PMBOU
,MBYPO 1
$PVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU EV
DPOEVDUFVS 1
7PMBOU DIBVGGBOU TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
4ZTU§NF EF EJSFDUJPO 1
$PNNBOEF EFTTVJFHMBDF FU EF MBWF
HMBDF 1
$PNNBOEF EFT GFVY EF E¦USFTTF
1
1
.BOFUUF */'*/*5*
*OUFSSVQUFVS EBOOVMBUJPO EV DPOUSMF
1 1
$PNNVUBUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF EV
DPVWFSDMF EV DPGGSF 1
$PNNBOEF EF S¦HMBHF EF MVNJOPTJU¦
EV UBCMFBV EF CPSE 1
$PNNVUBUFVS 53*13&4&5 QPVS DPNQ
UFVS KPVSOBMJFS EPVCMF 1
$PNNBOEF EJODMJOBJTPO ¦MFDUSJRVF
U¦MFTDPQJRVF EV WPMBOU 1
-FWJFS EF DPNNBOEF EJODMJOBJTPO
NBOVFMMFU¦MFTDPQJRVF EV WPMBOU
1
HBVDIF
$PNNBOEF EF S¦HMBHF BVEJP BV
WPMBOU
$PNNBOEF EV TZTU§NF U¦M¦QIP
OJRVF NBJOT MJCSFT
$PNNBOEF EV TZTU§NF EF SFDPO
OBJTTBODF WPDBMF
ESPJU
$PNNBOEF EF MPSEJOBUFVS EF CPSE
1
UFTTF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
1
$PNNBOEFT EV TZTU§NF EF S¦HV
MBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU *$$
TJ MF
1
$PNNBOEF EZOBNJRVF E"JEF EF
$POEVJUF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
1 1 1
4¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF
*/'*/*5* 1
5"#-&"6 %& #03%
JVC0721X
4¦MFDUFVS EF WJUFTTF BV WPMBOU TJ MF
1
$PNQUFVST FU KBVHFT 1
)PSMPHF 1
$POUBDUFVS EBMMVNBHF ® CPVUPO
QPVTTPJS 1
7FOUJMBUFVS DFOUSBM 1
4ZTU§NF EF DPNNBOEF BVUPNBUJRVF
EF MB DMJNBUJTBUJPO
¿DSBO UBDUJMF TVQ¦SJFVS BGGJDIBHF
TVQ¦SJFVS
FU TZTU§NF EF OBWJHBUJPO
¿DSBO UBDUJMF JOG¦SJFVS BGGJDIBHF JOG¦
SJFVS
$PNNBOEF EF E¦HJWSFVS EF MVOFUUF
BSSJ§SF FU EF S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS
1
$PVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU EV QBT
TBHFS BWBOU 1
1PJHO¦F EF E¦WFSSPVJMMBHF EV DBQPU
1
$PVWFSDMF EF MB CP¡UF ® GVTJCMFT
1
'SFJO EF TUBUJPOOFNFOU 1
#P¡UF EF SBOHFNFOU 1
$PNNBOEF EF TJ§HF DIBVGGBOU TJ MF
4ZTU§NF BVEJP
E¦WFSSPVJMMBHF EV DPVWFSDMF EV DPGGSF
1
#P¡UF ® HBOUT 1
$0.15&634 &5 */%*$"5&634
*OEJDBUFVS EF OJWFBV EF DBSCVSBOU
1
-FT JOEJDBUFVST ® BJHVJMMF QFVWFOU CPV
HFS M¦H§SFNFOU MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBM
MVNBHF FTU QMBD¦ FO QPTJUJPO 0'' $FDJ OF
DPOTUJUVF QBT VOF BOPNBMJF
13¿$"65*0/
JVC0428X
$PNQUFUPVST 1
5¦NPJOT MVNJOFVYJOEJDBUFVST
1
*OEJDBUFVS EF WJUFTTF 1
*OEJDBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF EV MJRVJEF
EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS
1
¿DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT
TVS MF W¦IJDVMF 1
$PNQUFVS
DPNQUFVS KPVSOBMJFS EPVCMF 1
.
1PVS MF OFUUPZBHF VUJMJTF[ VO DIJGGPO
EPVY IVNJEJGJ¦ ® MFBV /VUJMJTF[ KBNBJT
EF DIJGGPO SVHVFVY BMDPPM CFO[JOF EJ
MVBOU PV UPVU UZQF EF TPMWBOU PV EFT
TFSWJFUUFT FO QBQJFS DPOUFOBOU VO BHFOU
EF OFUUPZBHF DIJNJRVF *MT QPVSSBJFOU
SBZFS PV E¦DPMPSFS MF DBESBO
.
/F WBQPSJTF[ BVDVO MJRVJEF QBS FYFNQMF
EF MFBV TVS MF DBESBO EFT JOTUSVNFOUT
7BQPSJTFS EV MJRVJEF QPVSSBJU FOUSB¡OFS
VO EZTGPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF
$IBOHFS MBGGJDIBHF -F GBJU EBQQVZFS TVS MF DPNNVUBUFVS 53*1
3&4&5 *
TJUV¦ TPVT MF QBOOFBV EFT
DPNQUFVST DPNCJO¦T DIBOHF M¦DSBO DPN
NF TVJU 53*1 " ? 53*1 # ? 53*1 "
3¦JOJUJBMJTBUJPO EV DPNQUFVS KPVSOBMJFS 1PVS SFNFUUSF MF DPNQUFVS KPVSOBMJFS BGGJ
DI¦ BDUVFMMFNFOU ® [¦SP BQQVZF[ TVS MF
QFOEBOU QMVT
DPNNVUBUFVS 53*1 3&4&5 *
EVOF TFDPOEF
+7*9
*OEJDBUFVS EF WJUFTTF
*/%*$"5&63 %& 7*5&44& &5 $0.1
5&63
*OEJDBUFVS EF WJUFTTF
-JOEJDBUFVS EF WJUFTTF JOEJRVF MB WJUFTTF
EF E¦QMBDFNFOU EV W¦IJDVMF FO LJMPN§USF
QBS IFVSF LNI
FU FO NJMFT QBS IFVSF NJ
I
+7*9
$PNQUFVSDPNQUFVS KPVSOBMJFS EPVCMF
$PNQUFVSDPNQUFVS KPVSOBMJFS
EPVCMF
FU MF DPNQUFVS KPVSOBMJFS
-F DPNQUFVS *
EPVCMF *
TBGGJDIFOU TVS M¦DSBO EBGGJ
DIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF
MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU QMBD¦
FO QPTJUJPO 0/
-F DPNQUFVS FOSFHJTUSF MB EJTUBODF UPUBMF
QBSDPVSVF QBS MF W¦IJDVMF
-F DPNQUFVS KPVSOBMJFS EPVCMF QFSNFU
EFOSFHJTUSFS EFT EJTUBODFT EF QBSDPVST
JOEJWJEVFMMFT
EV DPNQUFUPVST QFVU QSPWPRVFS EF T¦SJFVY
E¦H¬UT
+7*9
$0.15&50634
-F DPNQUFUPVST JOEJRVF MF S¦HJNF EV NP
UFVS FO UPVST QBS NJOVUF USNJO
/F
NPOUF[ QBT MF NPUFVS EBOT MB [POF SPVHF
*
-B MPOHVFVS EF M¦DIFMMF FU MB [POF SPVHF
WBSJFOU QBS SBQQPSU BV NPE§MF ® NPUFVS
13¿$"65*0/
1BTTF[ ® VO SBQQPSU TVQ¦SJFVS PV S¦EVJTF[ MB
WJUFTTF EV NPUFVS MPSTRVF MF S¦HJNF EV
NPUFVS BQQSPDIF MB [POF SPVHF -F GPOD
UJPOOFNFOU EV NPUFVS TFMPO MB [POF SPVHF
+7*9
*/%*$"5&63 %& 5&.1¿3"563& %6
-*26*%& %& 3&'30*%*44&.&/5 %6
.05&63
-JOEJDBUFVS JOEJRVF MB UFNQ¦SBUVSF EV MJ
RVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS
-B UFNQ¦SBUVSF EV MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS FTU OPSNBMF MPST
RVF MBJHVJMMF EF MJOEJDBUFVS TF TJUVF EBOT
NPOUS¦F EBOT MJMMVTUSBUJPO
MB [POF *
-B UFNQ¦SBUVSF EV MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS WBSJF FO GPODUJPO
EF MB UFNQ¦SBUVSF BNCJBOUF FU EFT DPOEJ
UJPOT EF DPOEVJUF
'BJUFT MF QMFJO EF DBSCVSBOU BWBOU RVF
MJOEJDBUFVS OBUUFJHOF MF SFQ§SF hv WJEF
13¿$"65*0/
4J MBJHVJMMF EF MJOEJDBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF
EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU BGGJDIF VOF
WBMFVS QS§T EF MB [POF DIBVEF )
EF MB QMBHF
OPSNBMF S¦EVJTF[ MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF
QPVS GBJSF EJNJOVFS MB UFNQ¦SBUVSF 4J MJO
EJDBUFVS BGGJDIF VOF WBMFVS IPST EF MB QMBHF
OPSNBMF JNNPCJMJTF[ QSVEFNNFOU MF W¦IJ
DVMF BVTTJUU RVF QPTTJCMF FU MBJTTF[ MF NP
UFVS UPVSOFS BV SBMFOUJ 4J MF NPUFVS
TVSDIBVGGF MB DPOEVJUF QSPMPOH¦F EV W¦IJ
DVMF SJTRVF EFOEPNNBHFS T¦SJFVTFNFOU MF
NPUFVS 3FQPSUF[WPVT ® h4J MF NPUFVS TVS
DIBVGGFv 1
QPVS DPOOB¡USF MFT NFTVSFT
® QSFOESF JNN¦EJBUFNFOU
-F U¦NPJO MVNJOFVY EF OJWFBV CBT EF DBS
CVSBOU
TBMMVNF TVS MFT JOTUSVNFOUT
MPSTRVF MF OJWFBV EF DBSCVSBOU EFWJFOU CBT
'BJUFT MF QMFJO MF QMVT SBQJEFNFOU QPTTJCMF
EF QS¦G¦SFODF BWBOU RVF MBJHVJMMF EF MJO
EJDBUFVS OBUUFJHOF MF SFQ§SF hv 5PVUF
GPJT MPSTRVF MBJHVJMMF BUUFJOU MF SFQ§SF hv
JM SFTUF VOF QFUJUF S¦TFSWF EF DBSCVSBOU
EBOT MF S¦TFSWPJS
+7*9
-F U¦NPJO
JOEJRVF RVF MB USBQQF EV
S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU FTU TJUV¦F TVS MF DU¦
ESPJU EV W¦IJDVMF
*/%*$"5&63 %& /*7&"6 %& $"3#6
3"/5
-JOEJDBUFVS JOEJRVF BQQSPYJNBUJWFNFOU MF
OJWFBV EV DBSCVSBOU EBOT MF S¦TFSWPJS
-JOEJDBUFVS QFVU WBSJFS RVFMRVF QFV BV
DPVST EV GSFJOBHF FO WJSBHF FO BDD¦M¦SB
UJPO PV FO DUF
-BJHVJMMF EF MJOEJDBUFVS SFUPVSOF ® hv
WJEF
MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU
UPVSO¦ TVS 0''
#06440-& TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
I
7PVT QPVWF[ ¦HBMFNFOU ¦UBMPOOFS MB
CPVTTPMF FO DPOEVJTBOU WPUSF W¦IJDVMF TVS
WPUSF USBKFU RVPUJEJFO -B CPVTTPMF FTU
¦UBMPOO¦F VOF GPJT RVF MF W¦IJDVMF B FG
GFDUV¦ DFSDMFT DPNQMFUT
13¿$"65*0/
.
.
*M BSSJWF RVF MF U¦NPJO EF NBVWBJT GPOD
UJPOOFNFOU .*-
TBMMVNF MPSTRVF
MF W¦IJDVMF FTU ® DPVSU EFTTFODF 'BJUFT
MF QMFJO MF QMVT WJUF QPTTJCMF -F U¦NPJO
T¦UFJOESB BQS§T RVFMRVFT UPVST EF
SPVFT 4JM SFTUF BMMVN¦ BQS§T RVFMRVFT
UPVST EF SPVFT GBJUFT W¦SJGJFS WPUSF W¦
IJDVMF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
1PVS QMVT EJOGPSNBUJPOT SFQPSUF[WPVT
® h5¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPOD
UJPOOFNFOU .*-
v 1
1PVS BDUJWFS FU E¦TBDUJWFS MB CPVTTPMF NB
OVFMMFNFOU BQQVZF[ TVS MB DPNNBOEF
" BQS§T BWPJS NJT MF DPOUBDUFVS EBMMV
*
NBHF TVS 0/
4*$
# JO
TVS 0/ MBGGJDIBHF EF MB CPVTTPMF *
EJRVF MB EJSFDUJPO EBOT MBRVFMMF MF W¦IJDVMF
TF E¦QMBDF
4J MBGGJDIBHF JOEJRVF h$v ¦UBMPOOF[ MB
CPVTTPMF FO FGGFDUVBOU DFSDMFT DPNQMFUT
BWFD MF W¦IJDVMF ® NPJOT EF LNI NJ
130$¿%63& %& .0%*'*$"5*0/ %&
-" 7"3*"/$& %6/& ;0/&
-B EJGG¦SFODF FOUSF MF OPSE NBHO¦UJRVF FU
MF OPSE H¦PHSBQIJRVF FTU BQQFM¦F WBSJBODF
%BOT DFSUBJOFT [POFT DFUUF EJGG¦SFODF QFVU
RVFMRVFGPJT ¥USF BTTF[ HSBOEF QPVS DBVTFS
EFT FSSFVST EJOEJDBUJPOT BV OJWFBV EF MB
CPVTTPMF 4VJWF[ DFT JOTUSVDUJPOT QPVS S¦
HMFS MB WBSJBODF QPVS VO FNQMBDFNFOU
EPOO¦ TJ DFMB TF QSPEVJU "QQVZF[ TVS MB DPNNBOEF
QFOEBOU
QMVT EF TFDPOEFT -F OVN¦SP EF MB
[POF BDUVFMMF BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBG
GJDIBHF
%¦UFSNJOF[ WPUSF QPTJUJPO BDUVFMMF FU MF
OVN¦SP EF WBSJBODF TVS MB DBSUF EFT
[POFT
SIC0611B
$BSUF EFT [POFT
"QQVZF[ TVS MB DPNNBOEF
EF NB
OJ§SF S¦Q¦U¦F KVTRV® DF RVF MF OPVWFBV
OVN¦SP EF [POF BQQBSBJTTF TVS M¦DSBO
EBGGJDIBHF QVJT SFM¬DIF[ MB DPN
NBOEF -PSTRVF WPVT SFM¬DIF[ MB DPN
NBOEF
MBGGJDIBHF
JOEJRVF
VOF
EJSFDUJPO EF CPVTTPMF BV CPVU EF
RVFMRVFT TFDPOEFT
. 4J MJOEJDBUJPO EF MB CPVTTPMF E¦WJF
QBS SBQQPSU ® MJOEJDBUJPO DPSSFDUF
QFV BQS§T VO OPVWFBV S¦HMBHF GBJUFT
.
W¦SJGJFS MB CPVTTPMF DIF[ VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5*
-B CPVTTPMF SJTRVF EF OF QBT JOEJ
RVFS MF QPJOU DBSEJOBM DPSSFDU EBOT
MFT UVOOFMT PV MPST EF MB DPOEVJUF FO
NPOU¦F PV FO EFTDFOUF
-B CPVTTPMF JOEJRVF ® OPVWFBV MF
QPJOU DBSEJOBM DPSSFDU MPSTRVF MF W¦
IJDVMF FOUSF EBOT VOF [POF P MF
H¦PNBHO¦UJTNF TF TUBCJMJTF
13¿$"65*0/
.
/JOTUBMMF[ QBT EF QPSUFTLJT EBOUFOOF
FUD GJY¦T BV W¦IJDVMF BV NPZFO EVO
BJNBOU *MT BMU§SFOU MF GPODUJPOOFNFOU EF
MB CPVTTPMF
.
-PSTRVF WPVT OFUUPZF[ MF S¦USPWJTFVS
VUJMJTF[ VOF TFSWJFUUF FO QBQJFS PV EVO
NBU¦SJBV TFNCMBCMF IVNJEJGJ¦F BWFD EV
QSPEVJU EF OFUUPZBHF QPVS WJUSFT /F WB
QPSJTF[ QBT EV QSPEVJU EF OFUUPZBHF
QPVS WJUSFT EJSFDUFNFOU TVS MF S¦USPWJTFVS
DBS MF MJRVJEF SJTRVF EF Q¦O¦USFS EBOT MF
CP¡UJFS EF S¦USPWJTFVS
5¿.0*/4 -6.*/&69*/%*$"5&634 &5
3"11&-4 40/03&4
5¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF BOUJCMPDBHF
EFT SPVFT "#4
5¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F TJ MF
5¦NPJO MVNJOFVY FU DBSJMMPO EFT DFJOUVSFT EF
T¦DVSJU¦
5¦NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO HPOGMBCMF
EBQQPJOU
5¦NPJO MVNJOFVY EV DPOUSMF EF EZOBNJRVF
EV W¦IJDVMF 7%$
5¦NPJO MVNJOFVY EF GSFJO
5¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF EF GSFJOBHF
EVSHFODF BWBOU TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
5¦NPJO MVNJOFVY EF OJWFBV CBT EF DBSCV
SBOU
5¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT
5PVUFT MFT QPSUJ§SFT TPOU GFSN¦FT TFSSF[ MF
GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FU UPVSOF[ MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0/ TBOT
E¦NBSSFS MF NPUFVS -FT U¦NPJOT TVJWBOUT
EPJWFOU TJMMVNJOFS TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPODUJPOOF
NFOU .*-
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF &$0
5¦NPJOT JOEJDBUFVST EF DMJHOPUBOUTGFVY EF
E¦USFTTF
*OEJDBUFVS E¦DMBJSBHF FYU¦SJFVS
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF E¦TBDUJWBUJPO EV
DPOUSMF EF EZOBNJRVF EV W¦IJDVMF 7%$
5¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF EV
QBTTBHFS BWBOU
7¿3*'*$"5*0/ %&4 ".106-&4
PV
5¦NPJO JOEJDBUFVS EFT GFVY EF SPVUF
5¦NPJO JOEJDBUFVS EBOUJCSPVJMMBSE BWBOU
5¦NPJO JOEJDBUFVS EBTTJTUBODF EFT GFVY EF
SPVUF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
-FT U¦NPJOT TVJWBOUT TBMMVNFOU QFOEBOU
VO JOTUBOU QVJT T¦UFJHOFOU TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
PV
4J MVO EFT U¦NPJOT OF TJMMVNJOF QBT JM
QFVU TBHJS EVOF BNQPVMF HSJMM¦F PV EVOF
SVQUVSF EBOT MF DJSDVJU ¦MFDUSJRVF 'BJUFT
W¦SJGJFS MF TZTU§NF QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
$FSUBJOT U¦NPJOT JOEJDBUFVST FU MVNJOFVY
TPOU ¦HBMFNFOU BGGJDI¦T TVS M¦DSBO EBGGJ
FOUSF MJOEJDBUFVS EF WJUFTTF FU MF DPNQUF
UPVST 3FQPSUF[WPVT ® h"GGJDIBHF EJOGPS
NBUJPOT TVS MF W¦IJDVMFv 1
5¿.0*/4 -6.*/&69
PV
5¦NPJO MVNJOFVY EV
TZTU§NF BOUJCMPDBHF EFT SPVFT
"#4
QPTJUJPO 0/ MF U¦NPJO MVNJOFVY BOUJ
CMPDBHF EFT SPVFT "#4
TBMMVNF FU QVJT
T¦UFJOU $FMB TJHOJGJF RVF MF TZTU§NF "#4
FTU PQ¦SBUJPOOFM
4J MF U¦NPJO "#4 TBMMVNF RVBOE MF NPUFVS
UPVSOF PV QFOEBOU MB DPOEVJUF JM TF QFVU
RVF MF TZTU§NF BOUJCMPDBHF EFT SPVFT OF
GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU 'BJUFT W¦SJ
GJFS MF TZTU§NF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
&O DBT EF E¦GFDUVPTJU¦ EF M"#4 MB GPODUJPO
BOUJCMPDBHF EFT SPVFT FTU E¦TBDUJW¦F -F
TZTU§NF EFT GSFJOT GPODUJPOOFSB FOTVJUF
OPSNBMFNFOU NBJT TBOT BTTJTUBODF BOUJ
CMPDBHF 3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EFT
GSFJOTv 1
PV
5¦NPJO MVNJOFVY EF
GSFJO
$F U¦NPJO TJMMVNJOF MPSTRVF MF GSFJO EF
TUBUJPOOFNFOU FTU TFSS¦ PV MB Q¦EBMF EF
GSFJO FTU TPMMJDJU¦F
5¦NPJO JOEJDBUFVS EV GSFJO EF TUBUJPOOF
NFOU -PSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO
QPTJUJPO 0/ MF U¦NPJO TJMMVNJOF TJ MF GSFJO
EF TUBUJPOOFNFOU FTU TFSS¦
5¦NPJO MVNJOFVY EF OJWFBV CBT EF MJRVJEF
EF GSFJO -PSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO
QPTJUJPO 0/ MF U¦NPJO TBMMVNF TJ MF OJWFBV
EF MJRVJEF EF GSFJO FTU CBT 4J MF U¦NPJO
TJMMVNJOF QFOEBOU MB DPOEVJUF EV W¦IJDVMF
TBOT RVF MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU TPJU
TFSS¦ BSS¥UF[ MF NPUFVS FU QSPD¦EF[ DPNNF
TVJU "55&/5*0/
.
4J DF U¦NPJO MVNJOFVY FTU BMMVN¦ JM TF
QFVU RVF MF TZTU§NF EF GSFJO OF GPOD
UJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU *M QFVU ¥USF
EBOHFSFVY EF DPOUJOVFS ® DPOEVJSF EBOT
DFUUF DPOEJUJPO 4J WPVT FTUJNF[ QPVWPJS
MF GBJSF FO UPVUF T¦DVSJU¦ DPOEVJTF[
QSVEFNNFOU MF W¦IJDVMF KVTRVBV HBSBHF
MF QMVT QSPDIF QPVS GBJSF FGGFDUVFS MFT
S¦QBSBUJPOT 4JOPO GBJUFT SFNPSRVFS MF
W¦IJDVMF DBS JM QFVU ¥USF EBOHFSFVY EF
DPOUJOVFS ® DPOEVJSF EBOT DFUUF DPOEJ
UJPO
.
"QQVZFS TVS MF GSFJO BWFD MF NPUFVS BSS¥U¦
PV BWFD MF OJWFBV EV MJRVJEF EF GSFJO CBT
QPVSSBJU BVHNFOUFS MB EJTUBODF EF GSFJ
OBHF FU EFNBOEFS VO QMVT HSBOE FGGPSU
EBQQVJ TVS MB Q¦EBMF
.
4J MF OJWFBV EV MJRVJEF EF GSFJO UPNCF FO
EFTTPVT EV SFQ§SF NJOJNVN PV .*/
OVUJMJTF[ QBT MF W¦IJDVMF BWBOU EF MBWPJS
GBJU S¦WJTFS QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
7¦SJGJF[ MF OJWFBV EV MJRVJEF EF GSFJO 4J
MF MJRVJEF EF GSFJO FTU O¦DFTTBJSF
BKPVUF[ EV MJRVJEF FU GBJUFT W¦SJGJFS MF
3FQPSUF[WPVT ® h-JRVJEF EF GSFJOv
1
4J MF OJWFBV EV MJRVJEF EF GSFJO FTU
BE¦RVBU GBJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF EB
WFSUJTTFNFOU QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
5¦NPJO JOEJDBUFVS EV TZTU§NF BOUJCMPDBHF
EFT SPVFT "#4
-PSTRVF MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FTU
EFTTFSS¦ FU RVF MF OJWFBV EF MJRVJEF EF
GSFJO FTU BE¦RVBU TJ MF U¦NPJO MVNJOFVY EF
GSFJO FU MF U¦NPJO MVNJOFVY BOUJCMPDBHF EFT
SPVFT TBMMVNFOU DFTU QFVU¥USF RVF MF
TZTU§NF EBOUJCMPDBHF EFT SPVFT OF GPOD
UJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU 'BJUFT W¦SJGJFS FU
TJ O¦DFTTBJSF S¦QBSFS SBQJEFNFOU MF TZT
U§NF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* 3FQPSUF[
WPVT ® h5¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF BO
UJCMPDBHF EFT SPVFT "#4
v 1
4J MF U¦NPJO EF DIBSHF TBMMVNF BMPST RVF MF
NPUFVS UPVSOF JM TF QFVU RVF MF DJSDVJU EF
DIBSHF OF GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU
"SS¥UF[ MF NPUFVS FU W¦SJGJF[ MB DPVSSPJF EF
MBMUFSOBUFVS 4J MB DPVSSPJF FTU E¦UFOEVF
SPNQVF NBORVBOUF PV TJ MF U¦NPJO EF
NFVSF JMMVNJO¦ DPOTVMUF[ JNN¦EJBUFNFOU
13¿$"65*0/
/F DPOUJOVF[ QBT EF SPVMFS TJ MB DPVSSPJF
EBMUFSOBUFVS FTU E¦UFOEVF SPNQVF PV
NBORVBOUF
5¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF
EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU TJ MF
$F U¦NPJO TBMMVNF MPSTRVF MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FTU QMBD¦ FO QPTJUJPO 0/ *M
T¦UFJOU BQS§T MF E¦NBSSBHF EV NPUFVS
$F U¦NPJO TBMMVNF MPSTRVF MF TZTU§NF EF
GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU FTU S¦HM¦ TVS 0''
TVS MBGGJDIBHF JOG¦SJFVS
4J MF U¦NPJO TBMMVNF MPSTRVF MF TZTU§NF EF
GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU FTU S¦HM¦ TVS 0/
DFMB QFVU JOEJRVFS RVF MF TZTU§NF FTU JO
EJTQPOJCMF 3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EF
GSFJOBHF EVSHFODF BWBOUv 1
QPVS
EF QMVT BNQMFT E¦UBJMT
5¦NPJO MVNJOFVY EF OJWFBV
CBT EF DBSCVSBOU
$F U¦NPJO TBMMVNF MPSTRVF MF OJWFBV EF
DBSCVSBOU EBOT MF S¦TFSWPJS EFWJFOU CBT
'BJUFT MF QMFJO MF QMVT SBQJEFNFOU QPTTJCMF
EF QS¦G¦SFODF BWBOU RVF MJOEJDBUFVS EFT
TFODF OBUUFJHOF MF SFQ§SF WJEF
5PVUFGPJT MPSTRVF MBJHVJMMF BUUFJOU MF SF
Q§SF JM SFTUF VOF QFUJUF S¦TFSWF EF DBS
CVSBOU EBOT MF S¦TFSWPJS
5¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF
QSFTTJPO EFT QOFVT
7PUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EVO TZTU§NF EF
TVSWFJMMBODF EF MB QSFTTJPO EFT QOFVT
51.4
RVJ TVSWFJMMF MB QSFTTJPO EF UPVT MFT
QOFVT TBVG QPVS MF QOFV EF MB SPVF EF TF
DPVST TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
-F U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT WPVT BWFSUJU EF MB GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT FU EVO QOFV DSFW¦ TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
PV JOEJRVF RVF MF 51.4 OF
GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU
QPTJUJPO 0/ DF U¦NPJO TBMMVNF QFOEBOU
FOWJSPO TFDPOEF FU T¦UFJOU
"WFSUJTTFNFOU EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT -F U¦NPJO TBMMVNF QPVS JOEJRVFS RVF MF
W¦IJDVMF SPVMF BWFD VO QOFV E¦HPOGM¦ -B
WFSUJTTFNFOU h1SFTTJPO EF QOFV CBTTF
"KPVUFS BJSv BQQBSB¡U ¦HBMFNFOU TVS M¦DSBO
EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJ
DVMF
-PSTRVF MF U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF
QSFTTJPO EFT QOFVT TBMMVNF BSS¥UF[ MF
W¦IJDVMF FU S¦HMF[ MB QSFTTJPO ® '30*% JO
EJRV¦F TVS M¦UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT
TVS MFT QOFVT FU MF DIBSHFNFOU -F U¦NPJO
MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT OF
T¦UFJOU QBT BVUPNBUJRVFNFOU BQS§T MB
KVTUFNFOU EF QSFTTJPO "QS§T RVF MF QOFV B
¦U¦ HPOGM¦ ® MB QSFTTJPO SFDPNNBOE¦F
DPOEVJTF[ B QMVT EF LNI NJI
QPVS BDUJWFS MF 51.4 FU ¦UFJOESF MF U¦NPJO
MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO 6UJMJTF[ VO
NBOPN§USF QPVS W¦SJGJFS MB QSFTTJPO EFT
QOFVT
-BWFSUJTTFNFOU h1SFTTJPO EF QOFV CBTTF
"KPVUFS BJSv FTU BDUJG BVTTJ MPOHUFNQT RVF
MF U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT SFTUF BMMVN¦
1PVS QMVT EF SFOTFJHOFNFOUT SFQPSUF[
WPVT ® h"GGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT TVS MF
W¦IJDVMFv 1
h4ZTU§NF EF TVS
WFJMMBODF EF QSFTTJPO EFT QOFVT 51.4
v
1
FU h4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF
QSFTTJPO EFT QOFVT 51.4
v 1
*/'*/*5*
"WFSUJTTFNFOU EF QOFV ® SPVMBHF ® QMBU TJ
-BWFSUJTTFNFOU EF QOFV ® SPVMBHF ® QMBU
WPVT BWFSUJU EF MB QS¦TFODF EVO QOFV DSF
W¦
"OPNBMJF EF GPODUJPOOFNFOU EV 51.4 4J MF 51.4 OF GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU
MF U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT DMJHOPUF QFOEBOU FOWJSPO NJOVUF
MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU QMBD¦
TVS MB QPTJUJPO 0/ -F U¦NPJO SFTUFSB BM
MVN¦ QPVS NJOVUF 'BJUFT W¦SJGJFS MF TZT
U§NF
QBS
VO
E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
-BWFSUJTTFNFOU h1SFTTJPO EF QOFV CBTTF
"KPVUFS BJSv OBQQBSB¡U QBT TJ MF U¦NPJO
MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT
TBMMVNF QPVS JOEJRVFS VO NBVWBJT GPOD
UJPOOFNFOU EV 51.4
4J WPVT DPOEVJTF[ MF W¦IJDVMF BWFD VO PV
QMVTJFVST QOFVT DSFW¦T MF U¦NPJO MVNJ
OFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT TBMMVNF
FO DPOUJOV FU VO DBSJMMPO SFUFOUJU QFOEBOU
TFDPOEFT 6O BWFSUJTTFNFOU h1OFV ®
QMBU 7PJS DPODFTTJPOOBJSFv BQQBSB¡U ¦HBMF
NFOU TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNB
UJPOT TVS MF W¦IJDVMF
-F DBSJMMPO SFUFOUJU VOJRVFNFOU MPST EF MB
QSFNJ§SF JOEJDBUJPO EVO QOFV DSFW¦ FU MF
U¦NPJO MVNJOFVY TBMMVNF EF NBOJ§SF
DPOUJOVF -PSTRVF MBWFSUJTTFNFOU EF QOFV
DSFW¦ TBDUJWF GBJUFT S¦JOJUJBMJTFS MF TZT
U§NF FU W¦SJGJFS QVJT SFNQMBDFS TJ O¦
DFTTBJSF MF QOFV QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
.¥NF TJ MF QOFV FTU HPOGM¦ ® MB QSFTTJPO EF
QOFVT ® '30*% TQ¦DJGJ¦F MF U¦NPJO MVNJ
OFVY SFTUF BMMVN¦ KVTRV® DF RVF MF TZT
U§NF TPJU S¦JOJUJBMJT¦ QBS VO E¦UBJMMBOU
7PVT QPVWF[ DPOEVJSF WPUSF W¦IJDVMF QFO
EBOU VOF EVS¦F MJNJU¦F MPSTRVVO QOFV FTU
DSFW¦ 3FQPSUF[WPVT ® h1OFVT ® SPVMBHF ®
QMBUv 1
WPVT ® h4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFT
TJPO EFT QOFVT 51.4
v 1
"55&/5*0/
.
%FT POEFT SBEJP QFVWFOU BGGFDUFS EF
NBOJ§SF E¦GBWPSBCMF MF NBU¦SJFM ¦MFD
USJRVF N¦EJDBM 4J WPVT BWF[ VO TUJNVMB
UFVS DBSEJBRVF WPVT EFWSJF[ DPOUBDUFS MF
GBCSJDBOU EBQQBSFJM N¦EJDBM BWBOU VUJMJ
TBUJPO FU MVJ EFNBOEFS TJ MF TUJNVMBUFVS
QFVU ¥USF BGGFDU¦ QBS MF TJHOBM EF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF
.
4J MF U¦NPJO OF TBMMVNF QBT MPSTRVF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU TVS MB QPTJUJPO
0/ GBJUFT W¦SJGJFS MF W¦IJDVMF QBS VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5* MF QMVT UU QPTTJCMF
.
4J MF U¦NPJO TJMMVNJOF FO DPVST EF DPO
EVJUF ¦WJUF[ MFT NBOVWSFT PV MFT GSFJ
OBHFT CSVTRVFT SBMFOUJTTF[ HBSF[ MF
W¦IJDVMF TVS VOF BJSF EF TUBUJPOOFNFOU
TSF FU BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF MF QMVT WJUF
QPTTJCMF -F GBJU EF DPOEVJSF BWFD VO
QOFV JOTVGGJTBNNFOU HPOGM¦ QFVU FO
EPNNBHFS MFT QOFVT EF GB¨PO QFS
NBOFOUF FU BVHNFOUF MFT SJTRVFT EVOF
QBOOF -F W¦IJDVMF SJTRVF E¥USF T¦SJFV
TFNFOU FOEPNNBH¦ FU EF QSPWPRVFS VO
BDDJEFOU DBVTBOU EFT CMFTTVSFT DPSQP
SFMMFT HSBWFT 7¦SJGJF[ MB QSFTTJPO EFT
RVBUSF QOFVT 3¦HMF[ MB QSFTTJPO ® '30*%
DPNNF JOEJRV¦ TVS M¦UJRVFUUF EFT SFO
TFJHOFNFOUT TVS MFT QOFVT FU MF DIBS
HFNFOU QPVS SBNFOFS MF U¦NPJO
TVS 0'' 4J MF U¦NPJO TJMMVNJOF FODPSF
QFOEBOU MB DPOEVJUF KVTUF BQS§T BWPJS
BKVTU¦ MB QSFTTJPO EFT QOFVT VO QOFV
TF QFVU RVF MF QOFV TPJU T¦SJFVTF
NFOU FOEPNNBH¦ FU EPJWF ¥USF
SFNQMBD¦
FTU QFVU¥USF DSFW¦ 4J WPVT BWF[ VO QOFV
DSFW¦ SFNQMBDF[MF QBS MB SPVF EF TF
.
1PVS MFT NPE§MFT BWFD QOFVT ® SPVMBHF ®
QMBU CJFO RVF WPVT QVJTTJF[ DPOUJOVFS ®
DPOEVJSF BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU
DSFW¦ OPVCMJF[ QBT RVF MB TUBCJMJU¦ FU MB
UFOVF EF SPVUF EV W¦IJDVMF TPOU S¦EVJUFT
DF RVJ QFVU FOUSB¡OFS VO BDDJEFOU FU EFT
CMFTTVSFT DPSQPSFMMFT %F QMVT MF GBJU EF
QBSDPVSJS EF MPOHVFT EJTUBODFT ® HSBOEF
WJUFTTF QFVU FOEPNNBHFS MFT QOFVT
.
/F DPOEVJTF[ QBT ® EFT WJUFTTFT
TVQ¦SJFVSFT ® LNI NJI
FU
TVS QMVT EF LN NJ
FOWJSPO
BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU DSFW¦
-B EJTUBODF S¦FMMF QPVWBOU ¥USF QBS
DPVSVF BWFD MF W¦IJDVMF BWFD VO
QOFV DSFW¦ E¦QFOE EF MB UFNQ¦SB
UVSF FYU¦SJFVSF EF MB DIBSHF EV W¦
IJDVMF EF M¦UBU EF MB SPVUF FU
EBVUSFT GBDUFVST
.
4J WPVT SFNBSRVF[ EFT CSVJUT PV EFT
WJCSBUJPOT JOIBCJUVFMT MPSTRVF WPVT
DPOEVJTF[ BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ®
QMBU DSFW¦ SBOHF[WPVT TVS MF CBT
DU¦ ® MBCSJ EF MB DJSDVMBUJPO FU BS
S¥UF[ MF W¦IJDVMF E§T RVF QPTTJCMF *M
-PSTRVF WPVT NPOUF[ MB SPVF EF TFDPVST
PV SFNQMBDF[ VOF SPVF MF 51.4 OF
GPODUJPOOFSB QBT FU MF U¦NPJO MVNJOFVY
EF GBJCMF QSFTTJPO DMJHOPUFSB QFOEBOU
FOWJSPO NJOVUF -F U¦NPJO SFTUFSB BM
MVN¦ QPVS NJOVUF $POUBDUF[ VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5* BV QMVT WJUF QPTTJCMF BGJO
RVJM SFNQMBDF MF QOFV FUPV S¦JOJUJBMJTF
MF TZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU
-F SFNQMBDFNFOU EFT QOFVT QBS EFT
QOFVT BVUSFT RVF DFVY TQ¦DJGJ¦T QBS
*/'*/*5* QPVSSBJU BGGFDUFS MF CPO GPOD
UJPOOFNFOU EV 51.4
13¿$"65*0/
.
-F 51.4 OF SFNQMBDF QBT VOF W¦SJGJDB
UJPO NBOVFMMF EF MB QSFTTJPO EFT QOFVT
7¦SJGJF[ S¦HVMJ§SFNFOU MB QSFTTJPO EFT
QOFVT
.
-F 51.4 OF QFVU QBT GPODUJPOOFS DPS
SFDUFNFOU MPSTRVF MF W¦IJDVMF SPVMF ® VOF
WJUFTTF ¦HBMF PV JOG¦SJFVSF ® LNI NJI
.
7FJMMF[ ® JOTUBMMFS DPSSFDUFNFOU MFT QOFVT
RVJ DPSSFTQPOEFOU BVY RVBUSF SPVFT
QPTJUJPO 0/ MF U¦NPJO MVNJOFVY QSJODJQBM
TBMMVNF TJ MVO EFT BWFSUJTTFNFOUT TVJ
WBOUT BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT
JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF . "WFSUJTTFNFOU /P LFZ QBT EF DM¦
. "WFSUJTTFNFOU "116:&3
. "WFSUJTTFNFOU EF DPEF EJEFOUJGJDBUJPO
EF DM¦ JODPSSFDU
. "WFSUJTTFNFOU EF CBT OJWFBV EF MJRVJEF
EF MBWFHMBDF
. "WFSUJTTFNFOU EF QPSUFDPGGSF PVWFSU
. "WFSUJTTFNFOU #PVDIPO 3¦TFSWPJS ®
DBSCVSBOU NBM WJTT¦
. "WFSUJTTFNFOU 1SFTTJPO EF QOFV CBTTF
"KPVUFS BJS
. 1OFV ® QMBU 7PJS DPODFTTJPOOBJSF TJ MF
. "WFSUJTTFNFOU UPVUFT SPVFT NPUSJDFT
"8%
. "WFSUJTTFNFOU EFT QIBSFT
. "WFSUJTTFNFOU EV TZTU§NF EBEBQUBUJPO
EF M¦DMBJSBHF BWBOU "'4
TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
. "WFSUJTTFNFOU EF DM¦ JOUFMMJHFOUF
. "WFSUJTTFNFOU EF DPOUSMF EZOBNJRVF
. "WFSUJTTFNFOU EF GSFJO EF TUBUJPOOF
NFOU TFSS¦
. "WFSUJTTFNFOU 4)*'5 h1v
. "WFSUJTTFNFOU EF GBJCMF QSFTTJPO EIVJ
MF
3FQPSUF[WPVT ® h"GGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT
TVS MF W¦IJDVMFv 1
4J MFT BWFSUJTTFNFOUT EV TZTU§NF EBJEF ®
MB DPOEVJUF BQQBSBJTTFOU TVS M¦DSBO EBG
GJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF MF
U¦NPJO MVNJOFVY QSJODJQBM TBMMVNF ¦HBMF
NFOU 3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NFT EBWFSU
EV E¦Q EF DPVMPJS -%8
QS¦W EV E¦Q EF
DPVMPJS -%1
v 1
h4ZTU EBW EBOHMF
NPSUEF TVSWF EBOHMF NPSU.%EF QS¦W
EFT DPMMJTJPOT FO NBSDIF BSSJv 1
h4ZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPOUSMF EF EJT
UBODF %$"
v 1
h4ZTU§NF EF GSFJ
OBHF EVSHFODF BWBOUv 1
FU
h4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO
BWBOUv 1
5¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO
BTTJTU¦F TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
QPTJUJPO 0/ MF U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFD
UJPO BTTJTU¦F TBMMVNF "QS§T MF E¦NBSSBHF
EV NPUFVS MF U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO
BTTJTU¦F SFTUF BMMVN¦ QFOEBOU RVFMRVFT
TFDPOEFT FU T¦UFJOU $FDJ JOEJRVF RVF MF
TZTU§NF EF EJSFDUJPO EJSFDUF BEBQUBUJWF
GPODUJPOOF $POEVJTF[ MF W¦IJDVMF BQS§T
RVF MF U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BT
TJTU¦F TF TPJU ¦UFJOU
4J MF U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F
TBMMVNF QFOEBOU MB DPOEVJUF HBSF[ MF W¦
IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS FU BSS¥UF[ MF
W¦IJDVMF 4J MF U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFD
UJPO BTTJTU¦F T¦UFJOU WPVT QPVWF[ DPO
EVJSF EF OPVWFBV 4J MF U¦NPJO MVNJOFVY EF
EJSFDUJPO BTTJTU¦F SFTUF BMMVN¦ GBJUFT W¦
SJGJFS MF TZTU§NF EF EJSFDUJPO EJSFDUF
BEBQUBUJWF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* 3F
QPSUF[WPVT ® h%JSFDUJPO EJSFDUF EF UZQF
BEBQUBUJGv 1
5¦NPJO MVNJOFVY FU DBSJMMPO
EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
$F U¦NPJO FU DF DBSJMMPO SBQQFMMFOU EF
CPVDMFS MFT DFJOUVSFT -F U¦NPJO TBMMVNF
MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO
QPTJUJPO 0/ FU MF U¦NPJO EFNFVSF BMMVN¦
UBOU RVF MB DFJOUVSF EV DPOEVDUFVS OFTU
QBT CPVDM¦F -F DBSJMMPO TF GBJU ¦HBMFNFOU
FOUFOESF QFOEBOU TFDPOEFT TJ MB DFJOUVSF
EV DPOEVDUFVS OFTU QBT CJFO CPVDM¦F
-F U¦NPJO MVNJOFVY EF MB DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ EV QBTTBHFS BWBOU TBMMVNFSB TJ MB
DFJOUVSF OFTU QBT CPVDM¦F MPSTRVF MF TJ§HF
EV QBTTBHFS BWBOU FTU PDDVQ¦
1
QPVS MFT QS¦DBVUJPOT EVUJMJTBUJPO
EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
5¦NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO
HPOGMBCMF EBQQPJOU
DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU TBMMVNF -F
U¦NPJO MVNJOFVY EV DPVTTJO HPOGMBCMF
EBQQPJOU TBMMVNFSB QFOEBOU TFDPOEFT
FOWJSPO TJ MFT TZTU§NFT EFT DPVTTJOT
HPOGMBCMFT EBQQPJOU BWBOU PV MBU¦SBVY EV
DPVTTJO HPOGMBCMF SJEFBV QPVS DIPDT MBU¦
SBVY FUPV MF UFOEFVS EF DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ TPOU GPODUJPOOFMT
-BQQBSJUJPO EVO EFT QI¦OPN§OFT TVJ
WBOUT TJHOJGJF RVF MF DPVTTJO HPOGMBCMF
EBQQPJOU BWBOU MBU¦SBM EVO DPVTTJOT
HPOGMBCMFT SJEFBVY EBQQPJOU QPVS DIPDT
MBU¦SBVY FU MF UFOEFVS EF DFJOUVSF EF T¦
DVSJU¦ O¦DFTTJUFOU VOF S¦QBSBUJPO /PVT
WPVT SFDPNNBOEPOT EBNFOFS WPUSF W¦IJ
DVMF BV E¦UBJMMBOU */'*/*5* MF QMVT QSPDIF
GMBCMF EBQQPJOU SFTUF BMMVN¦ BQS§T TFDPOEFT FOWJSPO
GMBCMF EBQQPJOU DMJHOPUF QBS JOUFS
NJUUFODF
GMBCMF EBQQPJOU OF TBMMVNF QBT EV
UPVU
4JMT OF TPOU QBT W¦SJGJ¦T FU S¦QBS¦T MFT
TZTU§NFT EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF FUPV
MF UFOEFVS EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ SJTRVF EF
OF QBT GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU
WPVT ® h4ZTU§NF EF SFUFOVF TVQ
QM¦NFOUBJSFv 1
"55&/5*0/
4J MF U¦NPJO MVNJOFVY EV DPVTTJO HPOGMBCMF
EBQQPJOU FTU BMMVN¦ DFDJ QPVSSBJU TJHOJGJFS
RVF MF DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU BWBOU
EBQQPJOU MBU¦SBM EV DPVTTJO HPOGMBCMF SJ
EFBV QPVS DIPDT MBU¦SBVY FUPV MF UFOEFVS
EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ OF GPODUJPOOFSPOU
QBT FO DBT EBDDJEFOU "GJO E¦WJUFS EF HSB
WFT CMFTTVSFT BVY BVUSFT PV ® WPVTN¥NF
GBJUFT W¦SJGJFS WPUSF W¦IJDVMF QBS VO E¦UBJM
MBOU E§T RVF QPTTJCMF
GSFJOBHF PV MF TZTU§NF EBTTJTUBODF BV
E¦NBSSBHF FO DUF SJTRVFOU QBS FYFNQMF
EF OF QBT GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU 'BJUFT
*/'*/*5* 4J VO EZTGPODUJPOOFNFOU TF QSP
EVJU EBOT MF TZTU§NF MF TZTU§NF 7%$ FTU
E¦TBDUJW¦ NBJT WPVT QPVWF[ DPOUJOVFS EF
SPVMFS BWFD MF W¦IJDVMF 1PVS QMVT EF SFO
TFJHOFNFOUT SFQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EF
v
1
5¿.0*/4 */%*$"5&634
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF
5¦NPJO MVNJOFVY EF DPOUSMF
$F U¦NPJO DMJHOPUF MPSTRVF MF TZTU§NF EF
PV MF TZTU§NF EF DPOUSMF EF USBDUJPO
GPODUJPOOFOU BWFSUJTTBOU BJOTJ MF DPOEVD
UFVS RVF MF W¦IJDVMF B BUUFJOU TFT MJNJUFT EF
USBDUJPO -B DIBVTT¦F QFVU ¥USF HMJTTBOUF
-PSTRVF MF TZTU§NF 7%$ FTU BDUJW¦ MBMMV
NBHF EV U¦NPJO MVNJOFVY 7%$ BWFSUJU MF
DPOEVDUFVS RVF MF TZTU§NF 7%$ GPODUJPOOF
FO NPEF EF T¦DVSJU¦ -F TZTU§NF 7%$ MB
GPODUJPO EF DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF MB
GPODUJPO EF S¦QBSUJUJPO EF QVJTTBODF EF
&$0
-PSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU QMBD¦
TVS MB QPTJUJPO 0/ MF U¦NPJO TBMMVNF QVJT
T¦UFJOU
-PSTRVF MF T¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF
*/'*/*5* FTU UPVSO¦ TVS MF NPEF &$0 MF U¦
NPJO JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF &$0 TBMMVNF
DMJHOPUF PV SFTUF ¦UFJOU FO GPODUJPO EF
MBDUJPOOFNFOU EF MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
BGJO EBJEFS MF DPOEVDUFVS ® NBJOUFOJS VOF
DPOEVJUF ¦DPOPNJRVF 1PVS EF QMVT BNQMFT
E¦UBJMT SFQPSUF[WPVT ® h.PEF &$0v 1
*OEJDBUFVS E¦DMBJSBHF FYU¦
SJFVS
$FU JOEJDBUFVS TBMMVNF MPSTRVF MB DPN
NBOEF EF QIBSF FTU NJTF TVS MB QPTJUJPO
"650
PV
FU RVF MFT GFVY EF TUB
UJPOOFNFOU BWBOU MFT ¦DMBJSBHFT EV UB
CMFBV EF CPSE MFT GFVY DPNCJO¦T BSSJ§SF
MFT GFVY EF MB QMBRVF EJNNBUSJDVMBUJPO PV
MFT QIBSFT TPOU BMMVN¦T -JOEJDBUFVS T¦
UFJOU MPSTRVF DFT ¦DMBJSBHFT TPOU ¦UFJOUT
5¦NPJO JOEJDBUFVS EBOUJ
CSPVJMMBSE BWBOU
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS EBOUJCSPVJMMBSE BWBOU
TBMMVNF MPSTRVF MFT U¦NPJOT EBOUJ
CSPVJMMBSET BWBOU TPOU BMMVN¦T 3FQPSUF[
WPVT ® h$PNNBOEF EFT GFVY BOUJ
CSPVJMMBSETv 1
5¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO
HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU
-F U¦NPJO EF TUBUVU EV DPVTTJO HPOGMBCMF
QBTTBHFS BWBOU TJUV¦ TVS MF UBCMFBV
EF CPSE TFSB BMMVN¦ FU MF DPVTTJO HPOGMBCMF
EV QBTTBHFS BWBOU TFSB S¦HM¦ TVS 0'' TFMPO
RVF MF TJ§HF QBTTBHFS BWBOU FTU VUJMJT¦ PV
OPO
1PVS MF GPODUJPOOFNFOU EV U¦NPJO EF TUBUVU
EV DPVTTJO HPOGMBCMF BWBOU SFQPSUF[WPVT
® h4ZTU§NF BWBOD¦ EV DPVTTJO HPOGMBCMF
*/'*/*5*v 1
5¦NPJO JOEJDBUFVS EBTTJT
UBODF EFT GFVY EF SPVUF TJ MF
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS TBMMVNF MPSTRVF MFT
QIBSFT TBMMVNFOU BMPST RVF MB DPNNBOEF
EFT QIBSFT FTU QMBD¦F TVS MB QPTJUJPO "650
BWFD MFT GFVY EF SPVUF T¦MFDUJPOO¦T $FDJ
JOEJRVF RVF MF TZTU§NF EBTTJTUBODF EF
GFVY EF SPVUF GPODUJPOOF 3FQPSUF[WPVT ®
h"TTJTUBODF EF GFVY EF SPVUFv 1
5¦NPJO JOEJDBUFVS EFT GFVY EF
SPVUF
$F U¦NPJO TBMMVNF MPSTRVF MFT QIBSFT TPOU
FO GFVY EF SPVUF FU T¦UFJOU MPSTRVF MFT
QIBSFT TPOU FO GFVY EF DSPJTFNFOU
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT
GPODUJPOOFNFOU .*-
4J MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPOD
UJPOOFNFOU SFTUF BMMVN¦ PV DMJHOPUF QFO
EBOU RVF MF NPUFVS UPVSOF DFMB QFVU
TJHOJGJFS VO QSPCM§NF MJ¦ BV EJTQPTJUJG BO
UJQPMMVUJPO
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPODUJPO
OFNFOU SFTUF BMMVN¦ ¦HBMFNFOU TJ MF CPV
DIPO EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU OFTU QBT FO
QMBDF PV FO DBT EF NBORVF EFTTFODF 7¦
SJGJF[ RVF MF CPVDIPO FTU DPSSFDUFNFOU
WJTT¦ FU RVJM Z B BV NPJOT MJUSFT HBMMPOT BN¦SJDBJOT HBMMPOT JNQ¦SJBVY
EFTTFODF EBOT MF S¦TFSWPJS
-F U¦NPJO
T¦UFJOESB E§T RVF WPVT
BVSF[ SPVM¦ VO QFV ® NPJOT RVJM OZ BJU VO
QSPCM§NF MJ¦ BV EJTQPTJUJG BOUJQPMMVUJPO
4J MF U¦NPJO JOEJDBUFVS SFTUF DPOUJOVFMMF
NFOU BMMVN¦ QFOEBOU TFDPOEFT QVJT TF
NFU ® DMJHOPUFS QFOEBOU TFDPOEFT
MPSTRVF MF NPUFVS OF UPVSOF QBT JM JOEJRVF
RVF MF W¦IJDVMF OFTU QBT QS¥U QPVS MF UFTU
EJOTQFDUJPOEFOUSFUJFO EV EJTQPTJUJG BO
UJQPMMVUJPO 3FQPSUF[WPVT ® h1S¦QBSBUJPO
QPVS MF UFTU EJOTQFDUJPOEFOUSFUJFO *.
¿UBUT6OJT VOJRVFNFOU
v 1
'PODUJPOOFNFOU -F U¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPODUJPO
OFNFOU QFVU TF NFUUSF FO NBSDIF EVOF
EFT EFVY GB¨POT . 5¦NPJO EF NBVWBJT GPODUJPOOFNFOU BM
MVN¦ VO QSPCM§NF FTU E¦UFDU¦ EBOT
MF EJTQPTJUJG BOUJQPMMVUJPO 7¦SJGJF[ MF
CPVDIPO EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU TJ
MBWFSUJTTFNFOU #PVDIPO 3¦TFSWPJS ®
DBSCVSBOU NBM WJTT¦ BQQBSB¡U TVS M¦DSBO
EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦
IJDVMF 4JM FTU EFTTFSS¦ PV UPNC¦ WJT
TF[ PV JOTUBMMF[ BWBOU EF SFQSFOESF MB
DPOEVJUF -F U¦NPJO
T¦UFJOESB
BQS§T RVFMRVFT UPVST EF SPVFT 4J MF
U¦NPJO
OF T¦UFJOU QBT BQS§T RVFM
RVFT UPVST EF SPVFT GBJUFT W¦SJGJFS WPUSF
W¦IJDVMF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* *M
OFTU QBT O¦DFTTBJSF EF GBJSF SFNPSRVFS
MF W¦IJDVMF KVTRVBV E¦UBJMMBOU
. -F U¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPOD
UJPOOFNFOU DMJHOPUF EFT SBU¦T POU ¦U¦
E¦UFDU¦T EBOT MF NPUFVS SJTRVBOU EFO
EPNNBHFS MF EJTQPTJUJG BOUJQPMMVUJPO
1PVS S¦EVJSF PV ¦WJUFS EFOEPNNBHFS
DFMVJDJ ¿WJUF[ EF SPVMFS ® QMVT EF LNI
NJI
¿WJUF[ MFT BDD¦M¦SBUJPOT PV E¦D¦M¦
SBUJPOT CSVTRVFT
¿WJUF[ MFT NPOU¦FT FO QFOUF SBJEF
4J QPTTJCMF S¦EVJTF[ MB DIBSHF
USBOTQPSU¦F PV SFNPSRV¦F
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPOD
UJPOOFNFOU EFWSBJU BSS¥UFS EF DMJHOPUFS
FU SFTUFS BMMVN¦
'BJUFT W¦SJGJFS MF W¦IJDVMF QBS VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5* *M OFTU QBT O¦DFTTBJSF
EF GBJSF SFNPSRVFS MF W¦IJDVMF KVTRVBV
E¦UBJMMBOU
13¿$"65*0/
$POUJOVFS EF GBJSF GPODUJPOOFS MF NPUFVS
TBOT GBJSF W¦SJGJFS OJ S¦QBSFS MF EJTQPTJUJG
BOUJQPMMVUJPO SJTRVF EF DBVTFS EFT QSP
CM§NFT EF DPOEVJUF EBVHNFOUFS MB DPO
TPNNBUJPO EF DBSCVSBOU FU EFOEPNNBHFS
MF EJTQPTJUJG BOUJQPMMVUJPO
$MJHOPUBOUTGFVY EF E¦USFTTF
$F U¦NPJO DMJHOPUF MPSTRVF WPVT BMMVNF[
MFT GFVY EF E¦USFTTF PV MFT DMJHOPUBOUT
5¦NPJO JOEJDBUFVS EF E¦TBDUJ
WBUJPO EV DPOUSMF EF EZOBNJRVF
EV W¦IJDVMF 7%$
-F U¦NPJO TBMMVNF MPSTRVF WPVT CBTDVMF[
MF DPNNVUBUFVS EBOOVMBUJPO EV DPOUSMF
TVS 0'' $FDJ
JOEJRVF RVF MF TZTU§NF 7%$ FU MF TZTU§NF
EF DPOUSMF EF USBDUJPO OF TPOU QBT FO
DPVST EPQ¦SBUJPO
3"11&-4 40/03&4
$F U¦NPJO DMJHOPUF RVBOE MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO "$$ 0'' PV
-0$, *M JOEJRVF RVF MF TZTU§NF EF T¦DVSJU¦
¦RVJQBOU MF W¦IJDVMF FTU PQ¦SBUJPOOFM
&O DBT EBOPNBMJF EV TZTU§NF EF T¦DVSJU¦
DF U¦NPJO SFTUF BMMVN¦ MPSTRVF MF DPOUBD
UFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO 0/ 1PVS
QMVT EJOGPSNBUJPO SFQPSUF[WPVT ® h4ZT
U§NFT EF T¦DVSJU¦v 1
$BSJMMPO EF SBQQFM EF DM¦ EF DPOUBDU
-F DBSJMMPO SFUFOUJU FO DBT EPVWFSUVSF EF MB
QPSUJ§SF EV DPOEVDUFVS BMPST RVF MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO "$$
"TTVSF[WPVT RVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
FTU S¦HM¦ FO QPTJUJPO 0'' FU FNQPSUF[ MB DM¦
JOUFMMJHFOUF BWFD WPVT MPSTRVF WPVT RVJUUF[
MF W¦IJDVMF
"''*$)"(& %*/'03."5*0/4 463 -&
7¿)*$6-&
$BSJMMPO EF SBQQFM EFYUJODUJPO EFT
QIBSFT
6OF TPOOFSJF SFUFOUJSB MPSTRVF MB QPSUJ§SF
EV DPOEVDUFVS FTU PVWFSUF BWFD MB DPN
NBOEF EF MVNJ§SF FO QPTJUJPO
PV
FU MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO
"$$ 0'' PV -0$,
RVFNFOU MPSTRVF MB Q¦EBMF EF GSFJO FTU
BQQVZ¦F "QS§T QMVT EVTVSF EFT QMB
RVFUUFT EF GSFJO MF HSJODFNFOU TF GFSB FO
UFOESF FO QFSNBOFODF N¥NF TJ MB Q¦EBMF
EF GSFJO OFTU QBT BQQVZ¦F 4J DF CSVJU TF
QSPEVJU GBJUFT W¦SJGJFS MFT GSFJOT MF QMVT UU
QPTTJCMF
¿UFJHOF[ MB DPNNBOEF E¦DMBJSBHF BWBOU EF
RVJUUFS MF W¦IJDVMF
$BSJMMPO EF SBQQFM EV GSFJO EF
TUBUJPOOFNFOU
-F DBSJMMPO EF SBQQFM EV GSFJO EF TUB
UJPOOFNFOU TPOOFSB TJ MF W¦IJDVMF FTU
DPOEVJU ® QMVT EF LNI NJI
BWFD MF
GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU TFSS¦ "SS¥UF[ MF
W¦IJDVMF FU EFTTFSSF[ MF GSFJO EF TUB
UJPOOFNFOU
"WFSUJTTFNFOU EVTVSF EFT QMB
RVFUUFT EF GSFJO
-FT QMBRVFUUFT EF GSFJO TPOU QPVSWVFT
EBWFSUJTTFNFOUT TPOPSFT EVTVSF -PST
RVVOF QMBRVFUUF EF GSFJO FTU VT¦F FU EPJU
¥USF SFNQMBD¦F VO CSVJU EF HSJODFNFOU BJ
HV TF GFSB FOUFOESF QFOEBOU MB DPOEVJUF EV
W¦IJDVMF $F CSVJU EF HSJODFNFOU BJHV TF
GFSB FOUFOESF EBOT VO QSFNJFS UFNQT VOJ
+7*9
-¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF
FTU TJUV¦ FOUSF MF DPNQUFUPVST
W¦IJDVMF *
FU MJOEJDBUFVS EF WJUFTTF FU QFSNFU EBGGJ
DIFS MFT BWFSUJTTFNFOUT FU MFT JOGPSNB
UJPOT -FT ¦M¦NFOUT TVJWBOUT TPOU
¦HBMFNFOU BGGJDI¦T TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦ . #P¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF #7"
h$POEVJUF EV W¦IJDVMFv 1
. 5PVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
h5PVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
JO
UFMMJHFOUv 1
. 3¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
h3¦HVMBUFVS EF WJUFTTFv 1
. 3¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU *$$
h4ZTU§NF EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
JOUFMMJHFOU *$$
v 1
. $POUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF
h$POUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJFv
1
. 4ZTU§NFT EBWFSUJTTFNFOU EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%8
QS¦WFOUJPO EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%1
h4ZTU§NFT EBWFSU EV E¦Q EF DPV
MPJS -%8
QS¦W EV E¦Q EF DPVMPJS
-%1
v 1
. 4ZTU§NFT EBWFSUJTTFNFOU EBOHMF NPSU
#48
EF TVSWFJMMBODF EBOHMF NPSU.%
#4*
EF QS¦WFOUJPO EFT DPMMJTJPOT FO
NBSDIF BSSJ§SF #$*
h4ZTU EBW EBOHMF NPSUEF TVSWF
EBOHMF NPSU.%EF QS¦W EFT DPMMJ
TJPOT FO NBSDIF BSSJv 1
. 4ZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPOUSMF EF
EJTUBODF %$"
h4ZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPOUSMF
EF EJTUBODF %$"
v 1
. 4ZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU
h4ZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF
BWBOUv 1
. 4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO
BWBOU
h4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJ
TJPO BWBOUv 1
. $POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF
h$POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSFv 1
. 4ZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF
h4ZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUFv 1
+7*.
*/%*$"5&63 %& '0/$5*0//&.&/5
"WFSUJTTFNFOU 4)*'5 h1v
*OEJDBUFVS EF GPODUJPOOFNFOU EF
E¦NBSSBHF EV NPUFVS
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU S¦HM¦ QPVS FN
Q¥DIFS MF NPUFVS EF E¦NBSSFS FU RVF MF
MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FTU EBOT
VOF QPTJUJPO BVUSF RVF MB QPTJUJPO 1 TUB
UJPOOFNFOU
$F U¦NPJO JOEJDBUFVS BQQBSB¡U RVBOE MF MF
WJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FTU FO
QPTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
$F U¦NPJO JOEJRVF RVF MF NPUFVS E¦
NBSSFSB FO BQQVZBOU TVS MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF UPVU FO FOGPO¨BOU MB Q¦EBMF EF
GSFJO *M FTU QPTTJCMF EF E¦NBSSFS MF NPUFVS
EJSFDUFNFOU EFQVJT OJNQPSUF RVFMMF QP
TJUJPO EV DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
"WFSUJTTFNFOU /0 ,&: QBT EF
DM¦
4J DFU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U E¦QMBDF[ MF
MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FO QPTJ
UJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
PV NFUUF[ MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0/
6O DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU JOU¦SJFVS TF
GFSB ¦HBMFNFOU FOUFOESF 3FQPSUF[WPVT ®
h(VJEF EF E¦QBOOBHFv 1
"WFSUJTTFNFOU h164)v
-BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MB QPS
UJ§SF FTU GFSN¦F BWFD MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
MBJTT¦F ® MFYU¦SJFVS EV W¦IJDVMF BWFD MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO "$$ PV
0/ "TTVSF[WPVT RVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU
CJFO ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MF MF
WJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FTU E¦
QMBD¦ FO QPTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
BWFD MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO "$$
BQS§T RVF MBWFSUJTTFNFOU 4)*'5 h1v BQ
QBSBJTTF
3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EF DM¦ JO
UFMMJHFOUFv 1
QPVS EF QMVT BNQMFT
E¦UBJMT
1PVS NFUUSF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO
QPTJUJPO 0'' FY¦DVUF[ MB QSPD¦EVSF TVJ
WBOUF . "WFSUJTTFNFOU 4)*'5 h1v ? %¦QMBDF[
MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT TVS
h1v
? "WFSUJTTFNFOU 164) ? "Q
QVZF[ TVS MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF ?
1PTJUJPO EV DPOUBDUFVS EBMMVNBHF TVS
0/
? "WFSUJTTFNFOU 164) ? "Q
QVZF[ TVS MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF ?
1PTJUJPO EV DPOUBDUFVS EBMMVNBHF ®
0'' 5¦NPJO EF E¦DIBSHFNFOU EF MB
QJMF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
$F U¦NPJO BQQBSB¡U MPSTRVF MB QJMF EF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF DPNNFODF ® ¥USF GBJCMF
4J DF U¦NPJO BQQBSB¡U SFNQMBDF[ MB QJMF QBS
VOF OPVWFMMF 3FQPSUF[WPVT ® h3FN
QMBDFNFOU EF MB QJMF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUFv
1
*OEJDBUFVS EF GPODUJPOOFNFOU EF
E¦NBSSBHF EV NPUFVS QPVS DM¦
JOUFMMJHFOUF
$FU JOEJDBUFVS TBGGJDIF MPSTRVF MB QJMF EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU E¦DIBSH¦F FU RVF MF
TZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF OF DPNNVOJRVF
QBT OPSNBMFNFOU BWFD MF W¦IJDVMF
4J DF U¦NPJO TBGGJDIF NFUUF[ MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF BV DPOUBDU EV DPOUBDUFVS EBMMV
NBHF UPVU FO BQQVZBOU TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO 3FQPSUF[WPVT ® h%¦DIBSHFNFOU EF
MB QJMF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUFv 1
"WFSUJTTFNFOU EF DPEF EJEFOUJ
GJDBUJPO EF DM¦ JODPSSFDU
-BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF FTU UPVSO¦ EF MB QPTJ
UJPO -0$, FU RVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF OFTU
QBT SFDPOOVF QBS MF TZTU§NF 7PVT OF
QPVWF[ E¦NBSSFS MF NPUFVS BWFD VOF DM¦
OPO FOSFHJTUS¦F 6UJMJTF[ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
FOSFHJTUS¦F
5PVUFGPJT MPSTRVF MBJHVJMMF BUUFJOU MF SF
Q§SF WJEF JM SFTUF VOF QFUJUF S¦TFSWF EF
DBSCVSBOU EBOT MF S¦TFSWPJS
"WFSUJTTFNFOU EF CBT OJWFBV EF
MJRVJEF EF MBWFHMBDF
UFMMJHFOUFv 1
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MF OJ
WFBV EV MJRVJEF FTU JOTVGGJTBOU EBOT MF S¦
TFSWPJS EV MBWFHMBDF "KPVUF[ EV MJRVJEF EF
MBWFHMBDF BV CFTPJO 3FQPSUF[WPVT ®
h-JRVJEF EF MBWFHMBDF EF QBSFCSJTFv 1
"WFSUJTTFNFOU EF GSFJO EF TUB
UJPOOFNFOU TFSS¦
"WFSUJTTFNFOU EF QPSUFDPGGSF
PVWFSU
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MB WJ
UFTTF EV W¦IJDVMF FTU TVQ¦SJFVSF ® LNI
NJI
FU RVF MF GSFJO ® NBJO FTU TFSS¦
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVVOF EFT
QPSUJ§SFT PV MF DPVWFSDMF EV DPGGSF FTU PV
WFSU PV OFTU QBT GFSN¦ TPMJEFNFOU -JDOF
EV W¦IJDVMF JOEJRVF ® M¦DSBO TJ VOF QPS
UJ§SF PV TJ MF DPVWFSDMF EV DPGGSF FTU PVWFSU
"WFSUJTTFNFOU EF CBT OJWFBV EF
DBSCVSBOU
-BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MF OJWFBV
EF DBSCVSBOU CBJTTF EBOT MF S¦TFSWPJS 'BJ
UFT MF QMFJO MF QMVT SBQJEFNFOU QPTTJCMF EF
QS¦G¦SFODF BWBOU RVF MJOEJDBUFVS EFT
TFODF OBUUFJHOF MF SFQ§SF WJEF "WFSUJTTFNFOU EF DM¦ JOUFMMJ
HFOUF
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U TJ VO EZTGPOD
UJPOOFNFOU TF QSPEVJU EBOT MF TZTU§NF EF
DM¦ JOUFMMJHFOUF
4J DFU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U BMPST RVF MF
NPUFVS FTU ® MBSS¥U JM FTU JNQPTTJCMF EF
E¦NBSSFS MF NPUFVS 4J DFU BWFSUJTTFNFOU
TBGGJDIF BMPST RVF MF NPUFVS FTU FO NBS
DIF JM FTU QPTTJCMF EF DPOEVJSF MF W¦IJDVMF
*M FTU DFQFOEBOU DPOTFJMM¦ EF DPOUBDUFS VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS FGGFDUVFS MFT S¦QB
SBUJPOT BV QMVT WJUF
"WFSUJTTFNFOU #PVDIPO 3¦TFS
WPJS ® DBSCVSBOU NBM WJTT¦
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U RVBOE MF CPV
DIPO EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU OFTU QBT
TFSS¦ DPSSFDUFNFOU BQS§T BWPJS GBJU MF QMFJO
3FQPSUF[WPVT ® h#PVDIPO EV S¦TFSWPJS EF
DBSCVSBOUv 1
"WFSUJTTFNFOU 1SFTTJPO EF
QOFV CBTTF "KPVUFS BJS
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MF U¦
NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT EBOT MFT DPNQUFVST TBMMVNF FU MB
GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT FTU E¦UFDU¦
-BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U ® DIBRVF GPJT RVF
MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU QMBD¦ TVS MB
QPTJUJPO 0/ UBOU RVF MF U¦NPJO MVNJOFVY EF
GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT SFTUF BMMVN¦ 4J
DFU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U BSS¥UF[ MF W¦
IJDVMF FU S¦HMF[ MB QSFTTJPO TFMPO MB QSFT
TJPO ® '30*% SFDPNNBOE¦F JOEJRV¦F TVS
M¦UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT
QOFVT FU MF DIBSHFNFOU 3FQPSUF[WPVT ®
h5¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVTv 1
FU ® h4ZTU§NF EF TVS
v
1
OFTU QBT DPO¨V QPVS JOEJRVFS VO GBJCMF
OJWFBV EIVJMF 6UJMJTF[ MB KBVHF QPVS W¦SJ
GJFS MF OJWFBV EIVJMF 3FQPSUF[WPVT ®
h)VJMFNPUFVSv 1
1OFV ® QMBU 7PJS DPODFTTJPO
OBJSF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
"WFSUJTTFNFOU UPVUFT SPVFT
NPUSJDFT "8%
TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MF U¦
NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT TBMMVNF TVS MFT JOTUSVNFOUT FU
RVVO PV QMVTJFVST QOFVT DSFW¦T TPOU E¦
UFDU¦T QFOEBOU MB DPOEVJUF 6O DBSJMMPO SF
UFOUJU ¦HBMFNFOU QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEFT 3FQPSUF[WPVT ® h5¦NPJO MVNJ
OFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVTv 1
FU ® h4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF
v 1
"WFSUJTTFNFOU EF GBJCMF QSFT
TJPO EIVJMF
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U TJ VOF GBJCMF
QSFTTJPO EIVJMF NPUFVS FTU E¦UFDU¦F 4J
MBWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U QFOEBOU MB DPO
EVJUF OPSNBMF SBOHF[WPVT QSVEFNNFOU
TVS MF CBTDU¦ EF MB SPVUF BSS¥UF[ MF NP
UFVS JNN¦EJBUFNFOU FU BQQFMF[ VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5* PV UPVU BVUSF BUFMJFS EF
S¦QBSBUJPO BVUPSJT¦
-BWFSUJTTFNFOU EF GBJCMF QSFTTJPO EIVJMF
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MF TZT
U§NF UPVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
JO
UFMMJHFOU OF GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU
BMPST RVF MF NPUFVS UPVSOF 3FQPSUF[WPVT
® h5PVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
JO
UFMMJHFOUv 1
"WFSUJTTFNFOU EF GVTJCMF EF
TUPDLBHF QSPMPOH¦
$FU BWFSUJTTFNFOU QFVU BQQBSB¡USF TJ MF GV
TJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPDLBHF QSPMPOH¦
OFTU QBT FOGPOD¦ BDUJW¦
-PSTRVF DFU
BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U FOGPODF[ BDUJWF[
MF GVTJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPDLBHF QSP
MPOH¦ QPVS ¦UFJOESF MBWFSUJTTFNFOU 1PVS
QMVT EF SFOTFJHOFNFOUT SFQPSUF[WPVT ®
h'VTJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPDLBHF QSP
MPOH¦v 1
"WFSUJTTFNFOU EFT QIBSFT
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U TJ MFT QIBSFT
-&% OF GPODUJPOOFOU QBT DPSSFDUFNFOU
'BJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
"WFSUJTTFNFOU EV TZTU§NF EB
EBQUBUJPO EF M¦DMBJSBHF BWBOU "'4
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U TJ MF TZTU§NF
EBEBQUBUJPO EF M¦DMBJSBHF BWBOU "'4
OF
GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU 'BJUFT W¦SJ
GJFS MF TZTU§NF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EBEBQUBUJPO
v 1
"WFSUJTTFNFOU $PVQVSF BMJ
NFOU QPVS QSPMPOHFS CBUU
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U BQS§T RVFMRVFT
JOTUBOUT TJ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT OFTU QBT E¦QMBD¦ EF MB QPTJUJPO h1v
TUBUJPOOFNFOU
MPSTRVF MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FTU TVS MB QPTJUJPO "$$ PV 0/
"WFSUJTTFNFOU "MJNFOU DPVQ¦F
QPVS QSPMPOHFS CBUUFSJF
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U BQS§T RVF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF BJU ¦U¦ QMBD¦ TVS 0''
QPVS ¦DPOPNJTFS MB CBUUFSJF
"WFSUJTTFNFOU EF SBQQFM EFY
UJODUJPO EFT QIBSFT
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U MPSTRVF MB QPS
UJ§SF EV DPOEVDUFVS FTU PVWFSUF BMPST RVF MB
DPNNBOEF EFT QIBSFT FTU MBJTT¦F TVS 0/
FU RVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU QMBD¦
TVS MB QPTJUJPO "$$ 0'' PV -0$, 1MBDF[ MB
DPNNBOEF EFT QIBSFT TVS MB QPTJUJPO
h0''v PV h"650v 1PVS QMVT EF SFOTFJ
HOFNFOUT SFQPSUF[WPVT ® h$PNNBOEF
EFT QIBSFT FU EFT DMJHOPUBOUTv 1
*OEJDBUFVS h5*.&3v
$FU JOEJDBUFVS BQQBSB¡U MPSTRVF MJOEJDBUFVS
h5*.&3v FTU BDUJW¦ 7PVT QPVWF[ S¦HMFS MB
EVS¦F KVTRV® VOF Q¦SJPEF EF IFVSFT
3FQPSUF[WPVT BV NBOVFM EVUJMJTBUJPO EV
TZTU§NF *O5PVDI EF *OGJOJUJ
"WFSUJTTFNFOU EF UFNQ¦SBUVSF
FYU¦SJFVSF CBTTF
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U TJ MB UFNQ¦SB
UVSF FYU¦SJFVSF FTU JOG¦SJFVSF ® 8$ 8'
7PVT QPVWF[ S¦HMFS MBWFSUJTTFNFOU BGJO
RVJM OF TBGGJDIF QBT 3FQPSUF[WPVT BV
EF *OGJOJUJ
"WFSUJTTFNFOU EF DPOUSMF EZ
OBNJRVF
$FU BWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U TJ MF DPOUSMF
BDUJG EF TPSUJF EF WPJF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
MF TZTU§NF EF DPOUSMF BDUJG EF
USBKFDUPJSF FUPV MF DPOUSMF EZOBNJRVF OF
GPODUJPOOFOU QBT DPSSFDUFNFOU 'BJUFT W¦
SJGJFS MF TZTU§NF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
3FQPSUF[WPVT ® h$POUSMF BDUJG EF TPSUJF
EF WPJFv 1
h$POUSMF BDUJG EF USB
KFDUPJSFv 1
FU h$POUSMF EZOB
NJRVFv 1
5¦NPJO JOEJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS
EF WJUFTTF
.PE§MFT TBOT TZTU§NF EF S¦HVMBUFVS EF
WJUFTTF JOUFMMJHFOU *$$
$FU JOEJDBUFVS JOEJRVF MF TUBUVU EV TZTU§NF
EF S¦HVMBUFVS JOUFMMJHFOU -F TUBUVU FTU JO
EJRV¦ QBS MB DPVMFVS
3FQPSUF[WPVT ® h3¦HVMBUFVS EF WJUFTTFv
1
.PE§MFT BWFD TZTU§NF EF S¦HVMBUFVS EF
$FU JOEJDBUFVS JOEJRVF MF TUBUVU EV NPEF EF
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBTTJRVF WJUFTTF
DPOTUBOUF
-F TUBUVU FTU JOEJRV¦ QBS MB
DPVMFVS
3FQPSUF[WPVT ® h.PEF EF S¦HVMBUFVS EF
WJUFTTF DMBTTJRVF WJUFTTF DPOTUBOUF
v 1
*OEJDBUFVS EF TZTU§NF EF S¦HV
MBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU *$$
FO
QPTJUJPO 0/ TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
$FU JOEJDBUFVS JOEJRVF MF TUBUVU EV TZTU§NF
EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU *$$
-F TUBUVU FTU JOEJRV¦ QBS MB DPVMFVS 3F
QPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EV S¦HVMBUFVS EF
v 1
*OEJDBUFVS EV TZTU§NF EBJEF ®
MB DPOEVJUF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
$FU JOEJDBUFVS NPOUSF M¦UBU EFT TZTU§NFT
TVJWBOUT
. "WFSUJTTFNFOU EV E¦QPSU EF DPVMPJS
-%8
. 1S¦WFOUJPO EV E¦QPSU EF DPVMPJS -%1
. "WFSUJTTFNFOU EBOHMF NPSU #48
. 4VSWFJMMBODF EBOHMF NPSU.% #4*
. "TTJTUBODF BV DPOUSMF EF EJTUBODF
%$"
. 'SFJOBHF EVSHFODF BWBOU
. "WFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU
1PVS EF QMVT BNQMFT E¦UBJMT SFQPSUF[WPVT
® h4ZTU§NFT EBWFSU EV E¦Q EF DPVMPJS
-%8
QS¦W EV E¦Q EF DPVMPJS -%1
v 1
h4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EBOHMF
NPSU #48
4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EBO
HMF NPSU.% #4*
v 1
h4ZTU§NF EBT
TJTUBODF BV DPOUSMF EF EJTUBODF %$"
v
1
BWBOUv 1
FU h4ZTU§NF EBWFSUJTTF
NFOU EF DPMMJTJPO BWBOUv 1
-F TZNCPMF FU MB DPVMFVS EF DFU JOEJDBUFVS
DIBOHFOU FO GPODUJPO EFT DPOEJUJPOT EFT
TZTU§NFT DJEFTTVT %BOT DIBRVF TFDUJPO
PO TF SBQQPSUF ® DFU JOEJDBUFVS TPVT MFT
OPNT EF hJOEJDBUFVS EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUFv hJOEJDBUFVS EF QPJOU NPSU EV
TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUFv PV hJOEJDB
UFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUFv
*OEJDBUFVS EF T¦MFDUFVS EF
NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5*
-PSTRVVO
MFDUJPOO¦ ®
MFDUFVS EF
MJOEJDBUFVS
NPEF EF DPOEVJUF FTU T¦
MBJEF EF MB DPNNBOEF EF T¦
NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5*
EV NPEF T¦MFDUJPOO¦ TBGGJDIF
. 1&340//&. 41035
. 45"/%"3%
. &$0
. 4/08 OFJHF
3FQPSUF[WPVT ® h4¦MFDUFVS EF NPEF EF
DPOEVJUF */'*/*5*v 1
*OEJDBUFVS EF QPTJUJPOOFNFOU
EF MB CP¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF
#7"
$FU JOEJDBUFVS JOEJRVF MB QPTJUJPO EF QBT
TBHF BVUPNBUJRVF EFT WJUFTTFT
&O NPEF NBOVFM EF QBTTBHF EFT WJUFTTFT
MPSTRVF MB CP¡UF EF WJUFTTFT OF QBTTF QBT
TVS MF SBQQPSU T¦MFDUJPOO¦ ® DBVTF EV NPEF
EF QSPUFDUJPO EF MB CP¡UF EF WJUFTTFT MJO
EJDBUFVS EF QPTJUJPOOFNFOU EF MB CP¡UF EF
WJUFTTFT BVUPNBUJRVF DMJHOPUF FU VO DBSJM
MPO SFUFOUJU
3FQPSUF[WPVT ® h#P¡UF EF WJUFTTFT BVUP
NBUJRVFv 1
+7*.
5¿.0*/4 */%*$"5&634 1063 -&/
53&5*&/
1PVS MF S¦HMBHF EFT U¦NPJOT JOEJDBUFVST
QPVS MFOUSFUJFO SFQPSUF[WPVT BV NBOVFM
EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O5PVDI EF *OGJOJUJ
*OEJDBUFVS EF SFNQMBDFNFOU EF
MIVJMF NPUFVS FU EV GJMUSF
$FU JOEJDBUFVS BQQBSB¡U MPSTRVF MF UFNQT
S¦HM¦ QBS MF DMJFOU QPVS DIBOHFS MIVJMF
NPUFVS FU MF GJMUSF FTU BUUFJOU 7PVT QPVWF[
S¦HMFS PV S¦JOJUJBMJTFS MB EJTUBODF QPVS MF
DIBOHFNFOU EF MIVJMF NPUFVS FU EV GJMUSF
*OEJDBUFVS EF SFNQMBDFNFOU EFT
QOFVT
$FU JOEJDBUFVS BQQBSB¡U MPSTRVF MB EJTUBODF
S¦HM¦F QBS MF DMJFOU QPVS SFNQMBDFS MFT
QOFVT FTU BUUFJOUF 7PVT QPVWF[ S¦HMFS PV
SFNFUUSF ® [¦SP MB EJTUBODF BWBOU MF QSP
DIBJO SFNQMBDFNFOU EFT QOFVT
"55&/5*0/
-JOEJDBUFVS EF SFNQMBDFNFOU EFT QOFVT OF
EJTQFOTF QBT EF W¦SJGJFS S¦HVMJ§SFNFOU WPT
QOFVT BJOTJ RVF MFVS QSFTTJPO 3FQPSUF[
WPVT ® h3FNQMBDFNFOU EFT SPVFT FU QOFVTv
1
%F OPNCSFVY GBDUFVST DPNNF MF
HPOGMBHF EF QOFV MBMJHOFNFOU MFT IBCJUV
EFT EF DPOEVJUF FU MFT DPOEJUJPOT EF SPVUF
JOGMVFOU TVS MVTVSF EFT QOFVT FU RVBOE PO
EPJU MFT SFNQMBDFS 3¦HMFS MJOEJDBUFVS EF
SFNQMBDFNFOU EFT QOFVT QPVS VOF DFSUBJOF
EJTUBODF EF DPOEVJUF OF TJHOJGJF QBT RVF WPT
QOFVT WPOU EVSFS QFOEBOU BVTTJ MPOHUFNQT
6UJMJTF[ MJOEJDBUFVS EF SFNQMBDFNFOU EFT
QOFVT TFVMFNFOU DPNNF VO HVJEF FU W¦SJGJF[
S¦HVMJ§SFNFOU WPT QOFVT /F QBT W¦SJGJFS
S¦HVMJ§SFNFOU WPT QOFVT BJOTJ RVF MFVS
QSFTTJPO QFVU DBVTFS VOF E¦GBJMMBODF EV
QOFV -F W¦IJDVMF SJTRVF E¥USF T¦SJFVTF
NFOU FOEPNNBH¦ FU EF QSPWPRVFS VOF DPM
MJTJPO DBVTBOU EFT CMFTTVSFT DPSQPSFMMFT
HSBWFT PV MB NPSU
"VUSF JOEJDBUFVS
$FU JOEJDBUFVS BQQBSB¡U MPSTRVJM FTU UFNQT
EF SFNQMBDFS EFT ¦M¦NFOUT BVUSFT RVF
MIVJMFNPUFVS MF GJMUSF ® IVJMF PV MFT QOFVT
QBS MF DMJFOU 7PVT QPVWF[ S¦HMFS PV SF
NFUUSF ® [¦SP MB EJTUBODF BWBOU MF QSPDIBJO
SFNQMBDFNFOU EF DFT ¦M¦NFOUT
+7*.
$POTPNNBUJPO BDUVFMMF EF DBS
CVSBOU FU DPOTPNNBUJPO NPZFOOF
EF DBSCVSBOU .1( M MJUSF
LN
PV LNM
$POTPNNBUJPO BDUVFMMF EF DBSCVSBOU -F NPEF EF DPOTPNNBUJPO BDUVFMMF EF
DBSCVSBOU BGGJDIF MB DPOTPNNBUJPO BDUVFMMF
EF DBSCVSBOU
+7*9
03%*/"5&63 %& #03%
-FT DPNNBOEFT EF MPSEJOBUFVS EF CPSE
TPOU TJUV¦FT TVS MF DU¦ ESPJU EV WPMBOU
1PVS BDUJPOOFS MPSEJOBUFVS EF CPSE BQ
QVZF[ TVS MFT DPNNBOEFT DPNNF JOEJRV¦
DJEFTTVT
Ç DIBRVF QSFTTJPO TVS MB DPNNBOEF
PV
MBGGJDIBHF E¦GJMF DPNNF TVJU
-FT ¦M¦NFOUT EBGGJDIBHF EF MPSEJOBUFVS EF
CPSE E¦GJMFOU TVS MBGGJDIBHF JOG¦SJFVS 1PVS
QMVT EF E¦UBJMT SFQPSUF[WPVT BV NBOVFM
EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O5PVDI EF *OGJOJUJ
$POTPNNBUJPO NPZFOOF EF DBSCVSBOU -F NPEF EF DPOTPNNBUJPO NPZFOOF EF
DBSCVSBOU JOEJRVF MB DPOTPNNBUJPO
NPZFOOF EV W¦IJDVMF EFQVJT MB EFSOJ§SF
SFNJTF ® [¦SP 1PVS SFNFUUSF MF DPNQUFVS ®
[¦SP BQQVZF[ TVS MB DPNNBOEF
PV
QFOEBOU QMVT EVOF TFDPOEF
-B DPOTPNNBUJPO NPZFOOF EF DBSCVSBOU
FTU ¦HBMFNFOU SFNJTF ® [¦SP TVS MBGGJDIBHF
JOG¦SJFVS 3FQPSUF[WPVT BV NBOVFM EVUJMJ
TBUJPO EV TZTU§NF *O5PVDI EF *OGJOJUJ
-BGGJDIBHF FTU BDUVBMJT¦ UPVUFT MFT TF
DPOEFT -BGGJDIBHF JOEJRVF hv BQS§T
MFT QSFNJFST N§USFT NJ
RVJ TVJ
WFOU VOF SFNJTF ® [¦SP
7JUFTTF NPZFOOF LNI PV NJI
$F NPEF JOEJRVF MB WJUFTTF NPZFOOF EV
W¦IJDVMF ® QBSUJS EF MB EFSOJ§SF SFNJTF ®
[¦SP 1PVS SFNFUUSF MF DPNQUFVS ® [¦SP
BQQVZF[ TVS MB DPNNBOEF
PV
QFOEBOU QMVT EVOF TFDPOEF
DPOEFT -BGGJDIBHF JOEJRVF hv QFOEBOU
MFT QSFNJ§SFT TFDPOEFT RVJ TVJWFOU VOF
SFNJTF ® [¦SP
5FNQT ¦DPVM¦ FU DPNQUFVS KPVS
OBMJFS LN PV NJMF
5FNQT ¦DPVM¦ -F NPEF EF UFNQT ¦DPVM¦ JOEJRVF MF UFNQT
¦DPVM¦ EFQVJT MB EFSOJ§SF SFNJTF ® [¦SP
1PVS SFNFUUSF MF DPNQUFVS ® [¦SP BQQVZF[
TVS MB DPNNBOEF
PV
QFOEBOU QMVT
EVOF TFDPOEF -F DPNQUFVS KPVSOBMJFS FTU
¦HBMFNFOU SFNJT ® [¦SP FO N¥NF UFNQT
$PNQUFVS KPVSOBMJFS -F DPNQUFVS KPVSOBMJFS JOEJRVF MB EJTUBODF
UPUBMF QBSDPVSVF EFQVJT MB EFSOJ§SF SFNJTF
® [¦SP EV DPNQUFVS 1PVS SFNFUUSF MF
DPNQUFVS ® [¦SP BQQVZF[ TVS MB DPN
NBOEF
PV
QFOEBOU QMVT EVOF
TFDPOEF -F UFNQT ¦DPVM¦ SFWJFOU ¦HBMF
NFOU ® [¦SP
%JTUBODF KVTRVBV QSPDIBJO QMFJO
EUF LN PV NJMF
/BWJHBUJPO TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
-F NPEF EF EJTUBODF KVTRVBV QSPDIBJO
QMFJO EUF
JOEJRVF MB EJTUBODF QPVWBOU ¥USF
QBSDPVSVF BWBOU EF SFNFUUSF EF MFTTFODF
-F EUF TF DBMDVMF FO DPOUJOV EBQS§T MB
RVBOUJU¦ EF DBSCVSBOU SFTUBOU EBOT MF S¦
TFSWPJS FU MB DPOTPNNBUJPO S¦FMMF EV W¦IJ
DVMF
-PSTRVF MF HVJEBHF EJUJO¦SBJSF FTU QBSB
N¦US¦ EBOT MF TZTU§NF EF OBWJHBUJPO DFU
¦M¦NFOU JOEJRVF MFT JOGPSNBUJPOT SFMBUJWFT
® MJUJO¦SBJSF EF OBWJHBUJPO
DPOEFT
-F NPEF EUF DPNQSFOE VO BWFSUJTTFVS EF
CBT OJWFBV 4J MF OJWFBV EF DBSCVSBOU FTU
CBT MBWFSUJTTFNFOU TFSB BGGJDI¦ ® M¦DSBO
-PSTRVF MF OJWFBV EF DBSCVSBOU FTU FODPSF
QMVT CBT MBGGJDIBHF EUF JOEJRVF hv
. -BGGJDIBHF DPOUJOVF EJOEJRVFS MB EJT
UBODF BGGJDI¦F BWBOU EBWPJS DPVQ¦ MF
DPOUBDU DM¦ TVS 0''
TJ MB RVBOUJU¦ EF
DBSCVSBOU BKPVU¦F FTU USPQ GBJCMF
. -BGGJDIBHF TF NPEJGJF NPNFOUBO¦NFOU
EBOT MFT NPOU¦FT PV EBOT MFT WJSBHFT
EV GBJU RVF MF OJWFBV EV DBSCVSBOU FTU
E¦DBM¦
BV NBOVFM EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O
5PVDI EF *OGJOJUJ
"VEJP
-F NPEF BVEJP JOEJRVF MF TUBUVU EFT JOGPS
NBUJPOT BVEJP
BV NBOVFM EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O
5PVDI EF *OGJOJUJ
"JEFT ® MB DPOEVJUF TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
-F NPEF EBJEFT ® MB DPOEVJUF JOEJRVF MFT
DPOEJUJPOT EF GPODUJPOOFNFOU EFT TZTU§
NFT TVJWBOUT
. "WFSUJTTFNFOU EV E¦QPSU EF DPVMPJS
-%8
. 1S¦WFOUJPO EV E¦QPSU EF DPVMPJS -%1
. "WFSUJTTFNFOU EBOHMF NPSU #48
. 4VSWFJMMBODF EBOHMF NPSU.% #4*
. "TTJTUBODF BV DPOUSMF EF EJTUBODF
%$"
. 'SFJOBHF EVSHFODF BWBOU
. "WFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU
® h4ZTU§NFT EBWFSU EV E¦Q EF DPVMPJS
-%8
v 1
h4ZTU EBW EBOHMF NPSUEF TVSWF
EBOHMF NPSU.%EF QS¦W EFT DPMMJTJPOT FO
NBSDIF BSSJv 1
h4ZTU§NF EBTTJT
UBODF BV DPOUSMF EF EJTUBODF %$"
v 1
BWBOUv 1
FU h4ZTU§NF EBWFSUJTTF
NFOU EF DPMMJTJPO BWBOUv 1
1SFTTJPO EFT QOFVT
-F NPEF EF QSFTTJPO EFT QOFVT JOEJRVF MB
QSFTTJPO EFT RVBUSF QOFVT QFOEBOU MB
DPOEVJUF
-PSTRVF MBWFSUJTTFNFOU h1SFTTJPO EF QOFV
CBTTF "KPVUFS BJSv PV h1OFV ® QMBU 7PJS
DPODFTTJPOOBJSFv TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
BQQBSBJTTFOU JM FTU QPTTJCMF EF
GBJSF QBTTFS MBGGJDIBHF FO NPEF EF QSFT
TJPO EFT QOFVT FO BQQVZBOU TVS MB DPN
NBOEF
PV
-VOJU¦ EF QSFTTJPO EFT QOFVT QFVU ¥USF
DIBOH¦F EBOT <3¦HMBHF 51.4> TPVT MF NF
OV <3¦HMBHFT> TVS MBGGJDIBHF JOG¦SJFVS
5FNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF 8$ PV 8'
-B UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF TBGGJDIF FO 8$
PV FO 8' FOUSF FU 8$ ® 8'
$POUSMF EZOBNJRVF
-F DBQUFVS EF UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF TF
USPVWF GBDF BV SBEJBUFVS -F DBQUFVS FTU
BMU¦S¦ QBS MB DIBMFVS RVF E¦HBHF MB SPVUF FU
MF NPUFVS QBS MB EJSFDUJPO EV WFOU FU BVUSFT
¦M¦NFOUT FYU¦SJFVST -B UFNQ¦SBUVSF BGGJ
DI¦F OF DPSSFTQPOE EPOD QBT UPVU ® GBJU ® MB
UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF PV ® MB UFNQ¦SBUVSF
BOOPOD¦F TVS MFT EJGG¦SFOUT QBOOFBVY
EBGGJDIBHF
-PSTRVF MF TZTU§NF EF DPOUSMF BDUJG EF
TPSUJF EF WPJF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
PV MF TZTU§NF EF DPOUSMF BDUJG EF USB
KFDUPJSF TPOU BDUJPOO¦T MFT DPOEJUJPOT EF
GPODUJPOOFNFOU TPOU JOEJRV¦FT 3FQPSUF[
WPVT ® h$POUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJFv
1
FU h$POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSFv
1
7¦SJGJDBUJPO EBWFSUJTTFNFOU
-FT BWFSUJTTFNFOUT QS¦TFOUT TBGGJDIFOU 4J
BVDVO BWFSUJTTFNFOU OFTU QS¦TFOU h/P
8BSOJOHv TBGGJDIF
+7*.
)03-0(& &5 5&.1¿3"563& &95¿
3*&63&
FU MB UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF
-IPSMPHF *
TBGGJDIFOU TVS MB QBSUJF TVQ¦SJFVSF EF
*
M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF
W¦IJDVMF
)PSMPHF
-IPSMPHF QFVU ¥USF S¦HM¦F TVS MBGGJDIBHF
JOG¦SJFVS 3FQPSUF[WPVT BV NBOVFM EVUJMJ
4:45À.&4 %& 4¿$63*5¿
4:45À.& %& 4¿$63*5¿ %6 7¿)*
$6-&
-F TZTU§NF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF GPVSOJU
EFT TJHOBVY EBMBSNF WJTVFMT FU TPOPSFT TJ
RVFMRVVO PVWSF MFT QPSUJ§SFT MF DBQPU PV
MF DPVWFSDMF EV DPGGSF MPSTRVF MF TZTU§NF
FTU BDUJW¦ *M OF DPOTUJUVF QBT UPVUFGPJT VO
TZTU§NF EF UZQF E¦UFDUFVS EF NPVWFNFOU
RVJ TBDUJWF MPSTRVF MF W¦IJDVMF FTU E¦QMBD¦
PV MPSTRVVOF WJCSBUJPO TF GBJU TFOUJS
4*$
$F W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EFT EFVY UZQFT EF
TZTU§NFT EF T¦DVSJU¦ TVJWBOUT . 4ZTU§NF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF
. 4ZTU§NF BOUJE¦NBSSBHF EV W¦IJDVMF
*/'*/*5*
-¦UBU EV EJTQPTJUJG BOUJWPM FTU JOEJRV¦ QBS
MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EV EJTQPTJUJG BOUJWPM
EBQQSPWJTJPOOFNFOU FO QJ§DFT BVUP
NPCJMFT FU MFT CPVUJRVFT TQ¦DJBMJT¦FT 7P
USF E¦UBJMMBOU */'*/*5* QFVU ¦HBMFNFOU WPVT
GPVSOJS EF UFMT ¦RVJQFNFOUT 7¦SJGJF[ BWFD
WPUSF DPNQBHOJF EBTTVSBODF QPVS WPJS TJ
WPVT ¥UFT ¦MJHJCMF ® EFT SBCBJT QPVS EJWFST
¦RVJQFNFOUT EF QSPUFDUJPO DPOUSF MF WPM
-F TZTU§NF BJEF ® EJTTVBEFS MF WPM EF W¦
IJDVMFT NBJT OF QFVU MFNQ¥DIFS EF N¥NF
RVJM OF QFVU FNQ¥DIFS MF WPM EF DPNQP
TBOUT JOU¦SJFVST PV FYU¦SJFVST EV W¦IJDVMF
EBOT UPVUFT MFT TJUVBUJPOT 7FSSPVJMMF[ UPV
KPVST WPUSF W¦IJDVMF N¥NF TJ WPVT ¥UFT
TUBUJPOO¦ RVF QPVS VOF DPVSUF Q¦SJPEF /F
MBJTTF[ KBNBJT WPUSF DM¦ JOUFMMJHFOUF EBOT MF
W¦IJDVMF FU WFSSPVJMMF[ UPVKPVST MF W¦IJDVMF
MPSTRVF WPVT OF MVUJMJTF[ QBT 4PZF[
DPOTDJFOU EF WPUSF FOWJSPOOFNFOU FU TUB
UJPOOF[ WPUSF W¦IJDVMF EBOT EFT FOESPJUT
TVSFT FU CJFO ¦DMBJS¦T BVTTJ TPVWFOU RVF
QPTTJCMF
%F OPNCSFVY EJTQPTJUJGT PGGSBOU VOF QSP
UFDUJPO TVQQM¦NFOUBJSF UFMT RVF EFT WFS
SPVT ® DPNQPTBOUT EFT NBSRVFVST
EJEFOUJGJDBUJPO FU EFT TZTU§NFT EF SFQ¦
SBHF TPOU EJTQPOJCMFT EBOT MFT NBHBTJOT
HO¦F EF QPSUJ§SF MB DPNNBOEF EFT
TFSSVSFT ¦MFDUSJRVFT EFT QPSUJ§SFT PV
BWFD MB DM¦ N¦DBOJRVF
4*$
$PNNFOU GBJSF GPODUJPOOFS MF TZT
U§NF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF
'FSNF[ UPVUFT MFT WJUSFT
-F TZTU§NF GPODUJPOOF N¥NF TJ MFT WJ
USFT TPOU PVWFSUFT
5PVSOF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO
QPTJUJPO 0''
3FUJSF[ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF EV W¦IJDVMF
'FSNF[ UPVUFT MFT QPSUJ§SFT MF DBQPU FU
MF DPGGSF 7FSSPVJMMF[ UPVUFT MFT QPSUJ§
SFT -FT QPSUJ§SFT QFVWFOU ¥USF WFS
SPVJMM¦FT BWFD MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF EF MB QPJ
7¦SJGJF[ RVF MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EV
EJTQPTJUJG BOUJWPM TBMMVNF -F U¦NPJO
JOEJDBUFVS EV EJTQPTJUJG BOUJWPM SFTUF
BMMVN¦ QFOEBOU TFDPOEFT FOWJSPO
-F EJTQPTJUJG BOUJWPM EV W¦IJDVMF FTU
NBJOUFOBOU QS¦BDUJW¦ "QS§T FOWJSPO
TFDPOEFT MF EJTQPTJUJG BOUJWPM EV
W¦IJDVMF TBSNF BVUPNBUJRVFNFOU -F
U¦NPJO EV EJTQPTJUJG BOUJWPM DPNNFODF
® DMJHOPUFS FOWJSPO VOF GPJT UPVUFT MFT TFDPOEFT 4J EVSBOU DFT TFDPOEFT
WPVT E¦WFSSPVJMMF[ MB QPSUJ§SF PV FO
DPSF TJ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU TVS
"$$ PV TVS 0/ MF TZTU§NF OFTU QBT
BDUJW¦
.¥NF MPSTRVF MF DPOEVDUFVS FUPV MFT
QBTTBHFST TF USPVWFOU EBOT MF W¦IJDVMF MF
TZTU§NF TBDUJWF BWFD UPVUFT MFT QPSUJ§SFT
MF DBQPU FU MF DPVWFSDMF EF DPGGSF WFS
SPVJMM¦T FU MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF TVS MB
QPTJUJPO -0$, 1PVS SFM¬DIFS MF TZTU§NF
UPVSOF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF TVS MB
QPTJUJPO "$$ PV 0/
"DUJWBUJPO EV TZTU§NF EF T¦DVSJU¦
EV W¦IJDVMF
-F TZTU§NF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF FTU
DPOTUJUV¦ EFT BMBSNFT TVJWBOUFT . $MJHOPUFNFOU EFT QIBSFT FU LMBYPO JO
UFSNJUUFOU
. -BMBSNF TBSS¥UF BVUPNBUJRVFNFOU
BQS§T NJOVUF FOWJSPO 5PVUFGPJT FMMF
TF SFNFU FO NBSDIF TJ RVFMRVVO UFOUF
® OPVWFBV EF UPVDIFS BV W¦IJDVMF
-BMBSNF TF NFU FO NBSDIF . 4J MB QPSUJ§SF FTU E¦WFSSPVJMM¦F PV MF
DPVWFSDMF EV DPGGSF PVWFSU TBOT VUJMJTFS
MF CPVUPO EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF MJOUFS
SVQUFVS EF EFNBOEF EF MB QPJHO¦F EF
QPSUJ§SF MF DBQUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF
JNQVMTJPOOFM PV MB DM¦ N¦DBOJRVF
.¥NF TJ MB QPSUJ§SF FTU PVWFSUF FO
E¦WFSSPVJMMBOU MF MPRVFU JOU¦SJFVS EF
QPSUJ§SF MBMBSNF TFSB BDUJW¦F
. %§T RVF MF DBQPU FTU PVWFSU
$PNNFOU BSS¥UFS VOF BMBSNF BDUJ
W¦F
-BMBSNF TBSS¥UFSB FO E¦WFSSPVJMMBOU MB
QPSUJ§SF FO BQQVZBOU TVS MF CPVUPO 6/
-0$, TVS MB DM¦ JOUFMMJHFOUF MJOUFSSVQUFVS
EF EFNBOEF EF MB QPJHO¦F EF QPSUJ§SF MF
DBQUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM PV
FO VUJMJTBOU MB DM¦ N¦DBOJRVF -BMBSNF OF
TBSS¥UFSB QBT TJ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
FTU TVS MB QPTJUJPO "$$ PV 0/
4J MF TZTU§NF OF GPODUJPOOF QBT EF MB
NBOJ§SF E¦DSJUF DJEFTTVT GBJUFTMF W¦SJGJFS
QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
4:45À.& "/5*%¿."33"(& %6 7¿
)*$6-& */'*/*5*
*M OFTU QBT QPTTJCMF EF NFUUSF MF NPUFVS FO
NBSDIF TBOT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FOSFHJTUS¦F
EBOT MF TZTU§NF BOUJE¦NBSSBHF EV W¦IJ
DVMF */'*/*5* /F MBJTTF[ KBNBJT MFT DM¦T
EBOT MF W¦IJDVMF
"WFSUJTTFNFOU '$$ 1PVS MFT ¿UBUT6OJT $FU BQQBSFJM FTU DPOGPSNF ® MB QBSUJF EFT S¦HMFNFOUBUJPOT '$$ 4PO VUJMJTBUJPO
FTU TPVNJTF BVY EFVY DPOEJUJPOT TVJ
WBOUFT DFU BQQBSFJM OF EPJU QBT DBVTFS
EJOUFSG¦SFODFT OVJTJCMFT FU DFU BQQBSFJM
EPJU QPVWPJS TVQQPSUFS UPVUF JOUFSG¦SFODF
SF¨VF FU OPUBNNFOU MFT JOUFSG¦SFODFT
TVTDFQUJCMFT EF QSPWPRVFS VO GPODUJPOOF
NFOU JOE¦TJSBCMF
3&."326& 5PVU DIBOHFNFOU PV NPEJGJDBUJPO RVJ OFTU
QBT FYQSFTT¦NFOU BQQSPVW¦ QBS MB QBSUJF
SFTQPOTBCMF
EV
SFTQFDU
EFT
S¦
HMFNFOUBUJPOT QFVU BOOVMFS MF ESPJU EF
MVUJMJTBUFVS EF TF TFSWJS EF DFU BQQBSFJM
1PVS MF $BOBEB -F QS¦TFOU BQQBSFJM FTU DPOGPSNF BVY $/3
E*OEVTUSJF $BOBEB BQQMJDBCMFT BVY BQQB
SFJMT SBEJP FYFNQUT EF MJDFODF -FYQMPJUB
UJPO FTU BVUPSJT¦F BVY EFVY DPOEJUJPOT
TVJWBOUFT MBQQBSFJM OF EPJU QBT QSP
EVJSF EF CSPVJMMBHF FU MVUJMJTBUFVS EF
MBQQBSFJM EPJU BDDFQUFS UPVU CSPVJMMBHF SB
EJP¦MFDUSJRVF TVCJ N¥NF TJ MF CSPVJMMBHF
FTU TVTDFQUJCMF EFO DPNQSPNFUUSF MF
GPODUJPOOFNFOU
4*$
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS EV EJTQPTJUJG BOUJWPM
FTU TJUV¦ TVS MF QBOOFBV EFT DPNQUFVST *M
JOEJRVF M¦UBU EV TZTU§NF BOUJE¦NBSSBHF
EV W¦IJDVMF */'*/*5*
-F U¦NPJO DMJHOPUF BQS§T MB NJTF TVS -0$,
"$$ PV 0'' EV DPOUBDUFVS EBMMVNBHF *M
JOEJRVF RVF MFT TZTU§NFT EF T¦DVSJU¦
¦RVJQBOU MF W¦IJDVMF TPOU FO ¦UBU EF GPOD
UJPOOFS
&O DBT EBOPNBMJF EV TZTU§NF BOUJ
E¦NBSSBHF EV W¦IJDVMF */'*/*5* DF U¦NPJO
SFTUF BMMVN¦ MPSTRVF WPVT QMBDF[ MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF TVS 0/
$0.."/%& %&446*&(-"$& &5 -"7&
(-"$&
4J MF U¦NPJO DPOUJOVF EF SFTUFS BMMVN¦ FU
PV TJ MF NPUFVS OF E¦NBSSF QBT GBJUFT
DPOUSMFS MF TZTU§NF BOUJE¦NBSSBHF EV
W¦IJDVMF */'*/*5* QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
E§T RVF QPTTJCMF -PST EF DFUUF WJTJUF DIF[
VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* OPVCMJF[ QBT EBQ
QPSUFS UPVUFT MFT DM¦T JOUFMMJHFOUFT
"55&/5*0/
&O DBT EF HFM MB TPMVUJPO EV MBWFHMBDF SJT
RVF EF HFMFS TVS MF QBSFCSJTF FU EF H¥OFS MB
WJTJCJMJU¦ DF RVJ QFVU QSPWPRVFS VO BDDJEFOU
"WBOU EF MBWFS MF QBSFCSJTF NFUUF[ MF E¦
HJWSFVS FO NBSDIF QPVS DIBVGGFS MF QBSF
CSJTF
13¿$"65*0/
.
/BDUJPOOF[ QBT MF MBWFHMBDF DPOUJOVFM
MFNFOU QFOEBOU QMVT EF TFDPOEFT
.
/BDUJPOOF[ QBT MF MBWFHMBDF MPSTRVF MF
S¦TFSWPJS FTU WJEF
.
/F SFNQMJTTF[ QBT MF S¦TFSWPJS EV MBWF
HMBDF BWFD VO MJRVJEF DPODFOUS¦ OPO EJ
MV¦ EF MBWFHMBDF %V DPODFOUS¦ EF MJ
RVJEF EF MBWFHMBDF ® CBTF EBMDPPM
N¦UIZMJRVF QFVU UBDIFS EF GB¨PO QFS
NBOFOUF MB DBMBOESF TJM FTU SFOWFST¦ MPST
EV SFNQMJTTBHF EV S¦TFSWPJS EV MBWF
HMBDF
.
.¦MBOHF[ BV QS¦BMBCMF EV MJRVJEF DPO
DFOUS¦ EF MBWFHMBDF BWFD EF MFBV TFMPO
MFT OJWFBVY SFDPNNBOE¦T QBS MF GB
CSJDBOU BWBOU EF SFNQMJS MF S¦TFSWPJS EV
MBWFHMBDF /VUJMJTF[ QBT MF S¦TFSWPJS EV
MBWFHMBDF QPVS N¦MBOHFS MF DPODFOUS¦
EF MJRVJEF EF MBWFHMBDF FU MFBV
-FT FTTVJFHMBDF FU MF MBWFHMBDF GPODUJPO
OFOU MPSTRVF MB DM¦ EF DPOUBDU FTU FO QPTJ
UJPO 0/
+7*9
+7*9
"CBJTTF[ MF MFWJFS QPVS BDUJPOOFS MFT FT
TVJFHMBDF BVY WJUFTTFT TVJWBOUFT */5 5ZQF "
*
¦RVJQ¦
MF GPODUJPOOFNFOU JOUFS
NJUUFOU QFVU ¥USF S¦HM¦ FO UPVSOBOU MF
" QMVT MFOU
PV *
# QMVT
CPVUPO WFST *
SBQJEF
-PSTRVF MB GPODUJPO EF S¦
HMBHF EF MJOUFSWBMMF EF CBMBZBHF EFT
FTTVJFHMBDFT FO GPODUJPO EF MB WJ
UFTTF EV W¦IJDVMF FTU BDUJW¦F MB
WJUFTTF EF GPODUJPOOFNFOU JOUFSNJU
UFOU WBSJF TFMPO MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF
1BS FYFNQMF MPSTRVF MB WJUFTTF EV
W¦IJDVMF FTU ¦MFW¦F MB WJUFTTF EF
GPODUJPOOFNFOU JOUFSNJUUFOU FTU QMVT
SBQJEF
1PVS BDUJWFS FU E¦TBDUJWFS
DFUUF GPODUJPO SFQPSUF[WPVT BV NB
OVFM EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O5PVDI
EF *OGJOJUJ
"650 5ZQF #
*
¦RVJQ¦
1PVS MFT NPE§MFT BWFD
TZTU§NF EF CBMBZBHF BVUPNBUJRVF
QBS TPOEBHF EF QMVJF SFQPSUF[WPVT
® h4ZTU§NF EF CBMBZBHF BVUPNBUJRVF
QBS TPOEBHF EF QMVJFv 1
*
*
*
-0 MFOU
GPODUJPOOFNFOU MFOU FO
DPOUJOV
)* SBQJEF
GPODUJPOOFNFOU SBQJEF
FO DPOUJOV
.*45 DPOEFOTBUJPO
VO TFVM CB
MBZBHF EF MFTTVJFHMBDF
1PVS NFUUSF MF MBWFHMBDF FO NBSDIF UJSF[
-FTTVJFHMBDF
MF MFWJFS WFST WPVT *
BNPSDFSB ¦HBMFNFOU VOF T¦SJF EF WBFU
WJFOU
1PVS UJSFS MF CSBT EF MFTTVJFHMBDF WFST MF
IBVU -F CSBT EF MFTTVJFHMBDF EPJU ¥USF SFMFW¦
QPVS QPVWPJS SFNQMBDFS MFTTVJFHMBDF
1PVS TPVMFWFS MF CSBT EF MFTTVJFHMBDF
EFVY GPJT FO QPVTTF[ WFST MF IBVU *
NJOVUF MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
FTU QMBD¦ TVS MB QPTJUJPO 0'' -F GPODUJPO
OFNFOU EF MFTTVJFHMBDF FTU JOUFSSPNQV ®
NJDPVSTF FU MF CSBT EF MFTTVJFHMBDF QFVU
¥USF TPVMFW¦
-F MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT EPJU
¥USF QMBD¦ TVS MB QPTJUJPO 1 TUBUJPOOF
NFOU
1PVS SFNFUUSF MF CSBT EF MFTTVJFHMBDF FO
QMBDF CBJTTF[ MF CSBT EF MFTTVJFHMBDF FU
BDUJPOOF[ MB DPNNBOEF EFTTVJFHMBDF VOF
GPJT
MVNBHF TFSB NJT FO QPTJUJPO 0/
13¿$"65*0/
-F OJWFBV EF TFOTJCJMJU¦ EV DBQUFVS EF QMVJF
QFVU ¥USF BKVTU¦ FO UPVSOBOU MB NPMFUUF WFST
IBVU
PV WFST *
CBT
*
/F NFUUF[ QBT MFTTVJFHMBDF EF QBSFCSJTF
FO NBSDIF MPSTRVF MF CSBT EFTTVJFHMBDF FTU
SFESFTT¦ 7PVT SJTRVFSJF[ EFOEPNNBHFS MF
CSBT EFTTVJFHMBDF
4ZTU§NF EFTTVZBHF EV MJRVJEF EF MBWF
HMBDF -FTTVJFHMBDF FGGFDUVF VO CBMBZBHF FOWJ
SPO TFDPOEFT BQS§T MBDUJWBUJPO EV MBWF
HMBDF FU EF MFTTVJFHMBDF $FDJ QFSNFU
EFTTVZFS MF MJRVJEF EF MBWFHMBDF QVMW¦SJT¦
TVS MF QBSFCSJTF
+7*9
4:45À.& %& #"-":"(& "650."
5*26& 1"3 40/%"(& %& 1-6*& TJ MF
-F TZTU§NF EF CBMBZBHF BVUPNBUJRVF QBS
TPOEBHF EF QMVJF QFVU BVUPNBUJRVFNFOU
NFUUSF FO NBSDIF MFT FTTVJFHMBDFT FU S¦
HMFS MFVS WJUFTTF FO GPODUJPO EFT QS¦
DJQJUBUJPOT FU EF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF
HS¬DF BV DBQUFVS EF QMVJF TJUV¦ TVS MB QBSUJF
TVQ¦SJFVSF EV QBSFCSJTF
1PVS S¦HMFS MF TZTU§NF EF CBMBZBHF BVUP
NBUJRVF QBS TPOEBHF EF QMVJF QPVTTF[ MF
-F
MFWJFS WFST MF CBT FO QPTJUJPO "650 *
CBMBJ FTTVJFSB E§T RVF MF DPOUBDUFVS EBM
. )BVU 'PODUJPOOFNFOU EF IBVUF TFO
TJCJMJU¦
. #BT 'PODUJPOOFNFOU EF CBTTF TFOTJ
CJMJU¦
1PVS ¦UFJOESF MF TZTU§NF EF CBMBZBHF BV
UPNBUJRVF QBS TPOEBHF EF QMVJF QPVTTF[
MF MFWJFS WFST MF IBVU FO QPTJUJPO 0'' PV
QPVTTF[ MF MFWJFS WFST MF CBT FO QPTJUJPO -0
CBT
PV )* IBVU
13¿$"65*0/
/F UPVDIF[ QBT MF DBQUFVS EF QMVJF OJ MB [POF
BMFOUPVS MPSTRVF MJOUFSSVQUFVS EFTTVJF
HMBDFT FTU FO QPTJUJPO "650 FU MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0/ -FT FTTVJFHMB
DFT QPVSSBJFOU TBDUJWFS EF NBOJ§SF JO
PQJO¦F SJTRVBOU EF WPVT CMFTTFS PV EF
TFOEPNNBHFS
. -FT CBMBJT BVUPNBUJRVFT QBS TPOEBHF
EF QMVJF TPOU DPO¨VT QPVS VOF VUJMJTB
UJPO QBS UFNQT QMVWJFVY /F MBJTTF[ QBT
MJOUFSSVQUFVS FO QPTJUJPO "650 MFT
$0.."/%& %& %¿(*73&63 %& -6/&55&
"33*À3& &5 %& 3¿5307*4&63 &95¿3*&63
.
.
.
.
FTTVJFHMBDFT SJTRVFSBJFOU EF TBDUJWFS
EF NBOJ§SF JOPQJO¦F FO DBT EF QPVT
TJ§SF EF USBDFT EF EPJHUT EF E¦QU
HSBT PV EJOTFDUFT CMPRV¦T TVS PV BV
UPVS EV DBQUFVS -FT FTTVJFHMBDFT SJT
RVFOU ¦HBMFNFOU EF TBDUJWFS FO DBT EF
HB[ E¦DIBQQFNFOU PV EIVNJEJU¦ BG
GFDUBOU MF DBQUFVS EF QMVJF
*M TF QFVU RVF MF TZTU§NF EF CBMBZBHF
BVUPNBUJRVF QBS TPOEBHF EF QMVJF OF
GPODUJPOOF QBT TJ MB QMVJF OF UPNCF QBT
TVS MF DBQUFVS N¥NF TJM QMFVU
-PSTRVF MF WFSSF EF QBSFCSJTF FTU SF
DPVWFSU EVO IZESPGVHF MB WJUFTTF EFT
CBMBJT BVUPNBUJRVFT QBS TPOEBHF EF
QMVJF QFVU ¥USF ¦MFW¦F BMPST RVF MB
RVBOUJU¦ EF QMVJF FTU QFVU BCPOEBOU
"TTVSF[WPVT E¦UFJOESF MF TZTU§NF EF
CBMBZBHF BVUPNBUJRVF QBS TPOEBHF EF
QMVJF MPSTRVF WPVT VUJMJTF[ VO MBWF
BVUP
-VUJMJTBUJPO EFT CBMBJT EFTTVJFHMBDF
EPSJHJOF FTU SFDPNNBOE¦F QPVS VO
CPO GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF EF
CBMBZBHF BVUPNBUJRVF QBS TPOEBHF EF
QMVJF 3FQPSUF[WPVT ® h#BMBJT EFT
TVJFHMBDF EF QBSFCSJTFv 1
QPVS
MF SFNQMBDFNFOU EFT CBMBJT EFTTVJF
HMBDF
GBDF JOU¦SJFVSF EF MB MVOFUUF
+7*9
1PVS E¦TFNCVFS PV E¦HJWSFS MB MVOFUUF FU
MFT S¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST E¦NBSSF[ MF
NPUFVS FU BQQVZF[ TVS MB DPNNBOEF *
QPVS MB NFUUSF FO QPTJUJPO EF NBSDIF -F
U¦NPJO JOEJDBUFVS *
WB TBMMVNFS "Q
QVZF[ EF OPVWFBV TVS MB DPNNBOEF QPVS
BSS¥UFS MF E¦HJWSFVS
-F E¦HJWSFVS TBSS¥UFSB BVUPNBUJRVFNFOU
BQS§T FOWJSPO NJOVUFT
13¿$"65*0/
7FJMMF[ ® OF QBT FOEPNNBHFS MF E¦HJWSFVS EF
MVOFUUF BSSJ§SF MPST EV OFUUPZBHF EF MB TVS
$0.."/%& %&4 1)"3&4 &5 %&4
$-*(/05"/54
NBUJRVFNFOU
1PVS DPVQFS MBMJNFOUBUJPO EV TZTU§NF
E¦DMBJSBHF BVUPNBUJRVF UPVSOF[ MB DM¦ EF
DPOUBDU FO QPTJUJPO 0''
PV
-F TZTU§NF E¦DMBJSBHF BVUPNBUJRVF QFVU
BMMVNFS BVUPNBUJRVFNFOU MFT QIBSFT MPST
RVJM GBJU TPNCSF FU MFT ¦UFJOESF MPSTRVJM
GBJU KPVS
4*$
-FT QIBSFT TBMMVNFOU BVUPNBUJRVFNFOU
MPSTRVF MB MVNJOPTJU¦ CBJTTF PV QBS UFNQT
QMVWJFVY MPSTRVF MFTTVJFHMBDF EF QBSF
CSJTF GPODUJPOOF FO DPOUJOV
4*$
$0.."/%& %& 1)"3&
4ZTU§NF E¦DMBJSBHF BVUPNBUJRVF
¿DMBJSBHF
-F TZTU§NF E¦DMBJSBHF BVUPNBUJRVF QFS
NFU EF S¦HMFS MFT FTTVJFHMBDF QPVS RVJMT
TBMMVNFOU
FU
T¦UFJHOFOU
BVUP
NBUJRVFNFOU
*
*
5PVSOF[ MB DPNNBOEF E¦DMBJSBHF FO
QPTJUJPO
-FT GFVY EF TUBUJPOOFNFOU BWBOU MFT
GFVY EF QPTJUJPO MFT GFVY BSSJ§SF FU
M¦DMBJSBHF EF MB QMBRVF EJNNBUSJDV
MBUJPO TBMMVNFOU
5PVSOF[ MB DPNNBOEF E¦DMBJSBHF FO
QPTJUJPO
-FT QIBSFT TBMMVNFOU FU UPVT MFT
BVUSFT ¦DMBJSBHFT EFNFVSFOU BMMVN¦T
1PVS S¦HMFS MF TZTU§NF E¦DMBJSBHF BVUP
NBUJRVF "TTVSF[WPVT RVF MB DPNNBOEF EFT
QIBSFT FTU FO QPTJUJPO "650 *
QPTJUJPO 0/
-F TZTU§NF E¦DMBJSBHF BVUPNBUJRVF
BMMVNF FU ¦UFJOU MFT QIBSFT BVUP
4J MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU TVS 0'' FU
RVVOF EFT QPSUJ§SFT SFTUF PVWFSUF MFT
QIBSFT SFTUFOU BMMVN¦T QFOEBOU NJOVUFT
5FNQPSJTBUJPO EFYUJODUJPO BVUPNBUJRVF
EFT QIBSFT -FT QIBSFT QFVWFOU SFTUFS BMMVN¦T KVTRV®
TFDPOEFT BQS§T BWPJS UPVSO¦ MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF TVS MB QPTJUJPO 0''
PVWFSU VOF QPSUJ§SF FU GFSN¦ UPVUFT MFT
QPSUJ§SFT
7PVT QPVWF[ BKVTUFS MB UFNQPSJTBUJPO
EFYUJODUJPO BVUPNBUJRVF EFT QIBSFT EF 0''
® TFDPOEFT -F S¦HMBHF EPSJHJOF
EF GBCSJDBOU FTU EF TFDPOEFT
1PVS S¦HMFS MB UFNQPSJTBUJPO EFYUJODUJPO
BVUPNBUJRVF EFT QIBSFT SFQPSUF[WPVT BV
EF *OGJOJUJ
4*$
/F DPVWSF[ QBT MF QIPUPDBQUFVS * TJUV¦
FO IBVU EV UBCMFBV EF CPSE -F QIPUP
DBQUFVS DPNNBOEF M¦DMBJSBHF BVUP
NBUJRVF TJM FTU DPVWFSU JM S¦BHJSB DPNNF
TJM GBJTBJU OPJS FU MFT QIBSFT TBMMVNFSPOU
4*$
4¦MFDUJPO EFT QIBSFT
*
*
*
1PVS T¦MFDUJPOOFS MFT GFVY EF DSPJTF
NFOU QPVTTF[ MF MFWJFS BV QPJOU NPSU
DPNNF JMMVTUS¦
1PVS T¦MFDUJPOOFS MFT GFVY EF SPVUF
QPVTTF[ MF MFWJFS WFST MBWBOU MPSTRVF
MB DPNNBOEF FTU FO QPTJUJPO
1PVS T¦MFDUJPOOFS MFT GFVY EF DSPJTF
NFOU UJSF[MF WFST WPVT
-FT GFVY EF SPVUF DMJHOPUFOU MPSTRVF MF
MFWJFS FTU UJS¦ N¥NF TJ MB DPNNBOEF
EFT QIBSFT FTU FO QPTJUJPO 0''
"TTJTUBODF EF GFVY EF SPVUF TJ MF
-F TZTU§NF EBTTJTUBODF EF GFVY EF SPVUF
GPODUJPOOF MPSTRVF MF W¦IJDVMF TF E¦QMBDF ®
VOF WJUFTTF TVQ¦SJFVSF PV ¦HBMF ® FOWJSPO
LNI NJI
4J VO W¦IJDVMF DJSDVMBOU
FO TFOT JOWFSTF PV MF W¦IJDVMF EF U¥UF BQ
QBSB¡U EFWBOU WPUSF W¦IJDVMF BMPST RVF MFT
QIBSFT TPOU FO GFVY EF SPVUF MFT QIBSFT
QBTTFOU BVUPNBUJRVFNFOU FO GFVY EF
DSPJTFNFOU
1S¦DBVUJPOT SFMBUJWFT BV TZTU§NF EBTTJT
UBODF EF GFVY EF SPVUF "55&/5*0/
.
.
-F TZTU§NF EBTTJTUBODF EF GFVY EF SPVUF
FTU VO ¦M¦NFOU EF DPOGPSU TVQ
QM¦NFOUBJSF RVJ OF TBVSBJU TF TVCTUJUVFS
® VOF DPOEVJUF QSVEFOUF -F DPOEVDUFVS
EPJU UPVKPVST ¥USF BUUFOUJG SFTQFDUFS MFT
S§HMFT EF T¦DVSJU¦ QFOEBOU MB DPOEVJUF FU
QBTTFS EFT GFVY EF SPVUF BVY GFVY EF
DSPJTFNFOU NBOVFMMFNFOU MPSTRVF DFMB
TBW§SF O¦DFTTBJSF
-F QBTTBHF EFT GFVY EF SPVUF BVY GFVY EF
DSPJTFNFOU SJTRVFOU EF OF QBT TFGGFD
UVFS BVUPNBUJRVFNFOU EBOT MFT DPOEJ
UJPOT TVJWBOUFT 1BTTF[ EFT GFVY EF
SPVUF BVY GFVY EF DSPJTFNFOU NBOVFMMF
NFOU
-PSTRVF MF DPOUBJOFS FUD SFNPSRV¦
QBS MF W¦IJDVMF EF U¥UF S¦GM¦DIJU VOF
MVNJ§SF JOUFOTF
1BS NBVWBJT UFNQT QMVJF CSPVJM
MBSE OFJHF WFOU FUD
-PSTRVVO QIBSF TVS WPUSF W¦IJDVMF
FTU FOEPNNBH¦ PV TBMF
-PSTRVVOF TPVSDF MVNJOFVTF TFN
CMBCMFT ® VO QIBSF PV ® VO GFV BS
SJ§SF TF USPVWF ® QSPYJNJU¦ EV
W¦IJDVMF
-PSTRVF MF W¦IJDVMF QFODIF ® DBVTF
EVO QOFV DSFW¦ DBS JM FTU SFNPSRV¦
FUD
-PSTRVF MFT QIBSFT EV W¦IJDVMF DJS
DVMBOU FO TFOT JOWFSTF PV EV W¦IJ
DVMF EF U¥UF TPOU ¦UFJOUT MPSTRVF MB
DPVMFVS EF M¦DMBJSBHF FTU BGGFDU¦F
QBS MB QS¦TFODF EF TVCTUBODFT
¦USBOH§SFT TVS MFT ¦DMBJSBHFT PV
MPSTRVF MFT GBJTDFBVY MVNJOFVY OF
TPOU QBT S¦HM¦T DPSSFDUFNFOU
-PST EVO DIBOHFNFOU CSVTRVF
DPOTUBOU EF MVNJOPTJU¦
-PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ TVS VOF
SPVUF WBMMPOO¦F PV VOF SPVUF QS¦
TFOUBOU EFT EJGG¦SFODFT EF OJWFBV
-PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ TVS VOF
SPVUF US§T TJOVFVTFT
-PSTRVVO QBOOFBV PV VOF TVSGBDF
NJSPJUBOUF S¦GM¦DIJTTFOU VOF MVNJ§SF
JOUFOTF WFST MBWBOU EV W¦IJDVMF
.
-F UFNQT EF QBTTBHF EFT GFVY EF DSPJ
TFNFOU BVY GFVY EF SPVUF QFVU DIBOHFS
EBOT MFT TJUVBUJPOT TVJWBOUFT
-B MVNJOPTJU¦ EFT QIBSFT EV W¦IJ
DVMF DJSDVMBOU FO TFOT JOWFSTF PV EV
W¦IJDVMF EF U¥UF
-F E¦QMBDFNFOU FU MB EJSFDUJPO EV
W¦IJDVMF DJSDVMBOU FO TFOT JOWFSTF
PV EV W¦IJDVMF EF U¥UF
-PSTRVVO TFVM ¦DMBJSBHF FTU BMMVN¦
TVS MF W¦IJDVMF DJSDVMBOU FO TFOT JO
WFSTF PV MF W¦IJDVMF EF U¥UF
-PSTRVF MF W¦IJDVMF DJSDVMBOU FO
TFOT JOWFSTF PV MF W¦IJDVMF EF U¥UF
FTU VO W¦IJDVMF ® EFVY SPVFT
-FT DBSBDU¦SJTUJRVFT EF MB SPVUF
E¦DMJWJU¦ TJOVPTJU¦ TVSGBDF FUD
-F OPNCSF EF QBTTBHFST FU MB
RVBOUJU¦ EF CBHBHFT
-PSTRVF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF EFWJFOU JO
G¦SJFVSF ® FOWJSPO LNI NJI
MFT
QIBSFT SFTUFOU FO GFVY EF DSPJTFNFOU
1PVS E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF EBTTJTUBODF EF
GFVY EF SPVUF NFUUF[ MB DPNNBOEF EF
QIBSF TVS MB QPTJUJPO
PV T¦MFDUJPOOF[
MB QPTJUJPO EF GFVY EF DSPJTFNFOU FO QMB
¨BOU MF MFWJFS FO QPTJUJPO OFVUSF
+7*9
'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF EBTTJTUBODF
EF GFVY EF SPVUF 1PVS BDUJWFS MF TZTU§NF EBTTJTUBODF EF
GFVY EF SPVUF UPVSOF[ MB DPNNBOEF EFT
FU QPVTTF[
QIBSFT TVS MB QPTJUJPO "650 *
QPTJUJPO GFVY EF
MF MFWJFS WFST MBWBOU *
SPVUF
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS EV TZTU§NF
EBTTJTUBODF EF GFVY EF SPVUF TVS MFT JOT
USVNFOUT TBMMVNF MPSTRVF MFT QIBSFT TPOU
BMMVN¦T
4J MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EV TZTU§NF EBT
TJTUBODF EF GFVY EF SPVUF OF TBMMVNF QBT
EBOT MFT DPOEJUJPOT DJEFTTVT DFMB QFVU
JOEJRVFS RVF MF TZTU§NF OF GPODUJPOOF QBT
DPSSFDUFNFOU 'BJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF QBS
. /F DPHOF[ QBT FU OFOEPNNBHF[ QBT
MFT [POFT BVUPVS EV DBQUFVS EJNBHFT
/F UPVDIF[ QBT MB MFOUJMMF EV DBQUFVS
TJUV¦ TVS MF DBQUFVS EJNBHFT
4J MF DBQUFVS EJNBHFT FTU FOEPNNBH¦ ®
DBVTF EVO BDDJEFOU DPOUBDUF[ VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5*
13¿$"65*0/
.
-PSTRVF WPVT SFNFUUF[ MB DPNNBOEF EFT
QIBSFT FO NBSDIF BQS§T RVF MFT GFVY TF
TPOU ¦UFJOUT BVUPNBUJRVFNFOU MFT GFVY
OF T¦UFJHOFOU QBT BVUPNBUJRVFNFOU
3FNFUUF[ MB DPNNBOEF EFT QIBSFT FO
QPTJUJPO 0'' BWBOU EF WPVT ¦MPJHOFS EV
W¦IJDVMF QFOEBOU VOF MPOHVF Q¦SJPEF EF
UFNQT TJOPO MB CBUUFSJF TF E¦DIBSHFSB
.
/F MBJTTF[ KBNBJT MB DPNNBOEF EFT
QIBSFT TVS NBSDIF QFOEBOU VO DFSUBJO
UFNQT MPSTRVF MF NPUFVS FTU BSS¥U¦ N¥NF
TJ MFT QIBSFT T¦UFJHOFOU BVUP
NBUJRVFNFOU
4ZTU§NF E¦DPOPNJF EF CBUUFSJF
+7*9
&OUSFUJFO EV DBQUFVS EJNBHFT EV TZTU§NF EBT
-F DBQUFVS EJNBHFT *
TJTUBODF EF GFVY EF SPVUF FTU TJUV¦ TVS MB
WBOU EV S¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS 1PVS
NBJOUFOJS VO CPO GPODUJPOOFNFOU EV TZT
U§NF EBTTJTUBODF EF GFVY EF SPVUF FU ¦WJ
UFS VO EZTGPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF
WFJMMF[ ® SFTQFDUFS MFT QPJOUT TVJWBOUT . .BJOUFOF[ UPVKPVST MF QBSFCSJTF FO CPO
¦UBU EF QSPQSFU¦
. /F QMBDF[ BVDVO BVUPDPMMBOU Z DPNQSJT
USBOTQBSFOU
FU OJOTUBMMF[ BVDVO BD
DFTTPJSF ® QSPYJNJU¦ EV DBQUFVS EJNB
HFT
6O DBSJMMPO SFUFOUJU FU MBWFSUJTTFNFOU EF
SBQQFM EFYUJODUJPO EFT QIBSFT BQQBSB¡U TVS
W¦IJDVMF MPSTRVF MB QPSUJ§SF DPOEVDUFVS FTU
PVWFSUF FU RVF MB DPNNBOEF E¦DMBJSBHF
FTU QMBD¦F TVS MB QPTJUJPO
PV
FU RVF
MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO
"$$ 0'' PV -0$,
-PSTRVF MB DPNNBOEF EFT QIBSFT FTU QMB
D¦F TVS MB QPTJUJPO
PV
BMPST RVF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO 0/
MFT QIBSFT T¦UFJHOFOU BVUPNBUJRVFNFOU
VO DFSUBJO NPNFOU BQS§T BWPJS QMBD¦ MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0''
-PSTRVF MB DPNNBOEF EFT QIBSFT EFNFVSF
FO QPTJUJPO
PV
BQS§T RVF MFT
QIBSFT TF TPJFOU ¦UFJOUT BVUPNBUJRVFNFOU
MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU UPVS
O¦ FO QPTJUJPO 0/
4ZTU§NF EFT QIBSFT EF KPVS
-FT QIBSFT EF KPVS TBMMVNFOU BVUP
NBUJRVFNFOU MPSTRVF WPVT NFUUF[ MF NP
UFVS FO NBSDIF BWFD MF GSFJO EF
TUBUJPOOFNFOU EFTTFSS¦ -FT QIBSFT EF
KPVS GPODUJPOOFOU BWFD MB DPNNBOEF EFT
QIBSFT FO QPTJUJPO 0'' "650 PV
1MB
DF[ MB DPNNBOEF EFT QIBSFT FO QPTJUJPO
QPVS PCUFOJS MF QMFJO ¦DMBJSBHF QPVS MB
DPOEVJUF EF OVJU
4J MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FTU TFSS¦ MPST
EV E¦NBSSBHF EV NPUFVS MFT QIBSFT EF
KPVS OF TBMMVNFOU QBT -FT QIBSFT EF KPVS
TBMMVNFOU MPSTRVF WPVT EFTTFSSF[ MF GSFJO
EF TUBUJPOOFNFOU -FT QIBSFT EF KPVS SFT
UFOU BMMVN¦T KVTRV® DF RVF WPVT QMBDJF[ MF
"55&/5*0/
-F TZTU§NF EFT QIBSFT EF KPVS FTU BDUJW¦ MFT
GFVY BSSJ§SF EF WPUSF W¦IJDVMF OF TPOU QBT
BMMVN¦T *M FTU O¦DFTTBJSF EBMMVNFS WPT
QIBSFT ® MB UPNC¦F EV KPVS 'BVUF EF RVPJ
WPVT SJTRVFSJF[ EF DBVTFS VO BDDJEFOU FU EF
WPVT CMFTTFS PV EF CMFTTFS EBVUSFT QFS
TPOOFT
4ZTU§NF EBEBQUBUJPO EF M¦DMBJ
SBHF BWBOU "'4
TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
-F TZTU§NF EBEBQUBUJPO EF M¦DMBJSBHF
BWBOU "'4
BKVTUFSB BVUPNBUJRVFNFOU MFT
QIBSFT GFVY EF DSPJTFNFOU
WFST MB EJSFD
UJPO EV WJSBHF QPVS BN¦MJPSFS MB WJTJPO EV
DPOEVDUFVS -PSTRVF MB DPNNBOEF EFT
QIBSFT FTU S¦HM¦F TVS 0/ FU RVF MF DPO
EVDUFVS BDUJPOOF MF WPMBOU EBOT VO WJSBHF
MF TZTU§NF "'4 TFSB BDUJW¦
-B GPODUJPO "'4 TF NFUUSB FO NBSDIF QBT VOF BOPNBMJF
. MPSTRVF MB DPNNBOEF EFT QIBSFT FTU
TVS 0/
. MPSTRVF MF MFWJFS EF DIBOHFNFOUT EF
WJUFTTFT FTU QMBD¦ TVS VOF QPTJUJPO BV
USF RVF 1 TUBUJPOOFNFOU
PV 3 NBSDIF
BSSJ§SF
. MPSTRVF MF W¦IJDVMF FTU DPOEVJU ® VOF
WJUFTTF TVQ¦SJFVSF ® LNI NJI
QPVS MF QIBSF HBVDIF 1SFOF[ OPUF RVF
MPSTRVF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FTU JOG¦
SJFVSF ® LNI NJI
MF GFV EF
DSPJTFNFOU ESPJU QJWPUF NBJT MF GFV EF
DSPJTFNFOU HBVDIF OF QJWPUF QBT MPST
RVF MF WPMBOU FTU UPVSO¦
-B GPODUJPO "'4 BKVTUFSB ¦HBMFNFOU MBYF
EF DPOWFSHFODF EFT QIBSFT BVUP
NBUJRVFNFOU TFMPO MF OPNCSF EPDDV
QBOUT MF DIBSHFNFOU EV W¦IJDVMF FU MFT
DPOEJUJPOT SPVUJ§SFT
-PSTRVF MBWFSUJTTFNFOU EV TZTU§NF "'4
BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPS
NBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF BQS§T BWPJS QMBD¦ MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0/ DFDJ
JOEJRVF RVF MF TZTU§NF "'4 OF GPODUJPOOF
QBT DPSSFDUFNFOU 'BJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF
QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* -PSTRVF MF NP
UFVS FTU E¦NBSS¦ MFT QIBSFT WJCSFSPOU QPVS
W¦SJGJFS M¦UBU EV TZTU§NF $FDJ OF DPOTUJUVF
3¦HMBHF EF MVNJOPTJU¦ EV UBCMFBV
EF CPSE
-B DPNNBOEF EF S¦HMBHF EF MVNJOPTJU¦ EV
UBCMFBV EF CPSE FTU EJTQPOJCMF MPSTRVF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO 0/
-PSTRVF MB DPNNBOEF FTU BDUJW¦F M¦DSBO
DVMF QBTTF FO NPEF EF S¦HMBHF EF MB MV
NJOPTJU¦
+7*9
"
"QQVZF[ TVS MF DU¦ EF MB DPNNBOEF *
QPVS BVHNFOUFS MB MVNJOPTJU¦ EV UBCMFBV
TF E¦QMBDF WFST MF
EF CPSE -B CBSSF *
DU¦ #
"QQVZF[ TVS MF DU¦ EF MB DPNNBOEF *
QPVS EJNJOVFS MB MVNJOPTJU¦ EV UBCMFBV EF
TF E¦QMBDF WFST MF DU¦ í
CPSE -B CBSSF *
-PSTRVF MF OJWFBV EF MVNJOPTJU¦ FTU BV
NJOJNVN M¦DMBJSBHF EV UBCMFBV EF CPSE
T¦UFJOU MB OVJU
-PSTRVF MF OJWFBV EF MVNJOPTJU¦ FTU BV
NBYJNVN PV BV NJOJNVN VO CJQ TPOPSF
SFUFOUJU
+7*9
-BGGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF
SFUPVSOF ® MBGGJDIBHF OPSNBM MPSTRVF MB
DPNNBOEF EF S¦HMBHF EF MVNJOPTJU¦ EV
UBCMFBV EF CPSE OFTU QBT BDUJPOO¦F QFO
EBOU QMVT EF TFDPOEFT
4*$
$0.."/%& %& $-*(/05"/5
1 $MJHOPUBOU
*
5JSF[ MF MFWJFS WFST MF IBVU PV WFST MB CBT
QPVS TJHOBMFS MB EJSFDUJPO EBOT MBRVFMMF
WPVT WPVT EJSJHF[ -F MFWJFS SFWJFOU BVUP
NBUJRVFNFOU FO QPTJUJPO DFOUSBMF BQS§T MF
WJSBHF
2 *OEJDBUFVS EF DIBOHFNFOU EF
*
WPJF
%¦QMBDF[ MF MFWJFS WFST MF IBVU PV WFST MF
CBT KVTRV® DF RVF MF DMJHOPUBOU TF NFUUF ®
DMJHOPUFS NBJT TBOT RVF MF MFWJFS OF TFO
DMFODIF QPVS TJHOBMFS VO DIBOHFNFOU EF
,-"90/
WPJF .BJOUFOF[ MF MFWJFS KVTRV® DF RVF MF
DIBOHFNFOU EF WPJF TPJU UFSNJO¦
%¦QMBDF[ MF MFWJFS WFST MF IBVU PV WFST MF
CBT KVTRV® DF RVF MF DMJHOPUBOU TF NFUUF
FO NBSDIF NBJT TBOT RVF MF MFWJFS OF
TFODMFODIF FU SFM¬DIF[ MF MFWJFS -F DMJ
HOPUBOU DMJHOPUF BVUPNBUJRVFNFOU USPJT
GPJT
$IPJTJTTF[ MB N¦UIPEF BQQSPQSJ¦F QPVS
TJHOBMFS VO DIBOHFNFOU EF WPJF FO GPOD
UJPO EFT DPOEJUJPOT EF SPVUF FU EF DJSDVMB
UJPO
+7*9
4*$
$0.."/%& %&4 '&69 "/5*
#306*--"3%4
1PVS BMMVNFS MFT BOUJCSPVJMMBSET UPVSOF[ MB
DPNNBOEF FO QPTJUJPO
QVJT UPVSOF[MB
FO QPTJUJPO
1PVS MFT ¦UFJOESF JM WPVT
TVGGJU EF UPVSOFS MB DPNNBOEF FO QPTJUJPO
0''
-FT QIBSFT EPJWFOU ¥USF BMMVN¦T QPVS RVF
MFT BOUJCSPVJMMBSET GPODUJPOOFOU
1PVS LMBYPOOFS BQQVZF[ TVS MB QBSUJF
SFNCPVSS¦F BV DFOUSF EV WPMBOU
"55&/5*0/
/F E¦NPOUF[ QBT MF LMBYPO $FDJ QPVSSBJU
OVJSF BV GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF EV
DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU BWBOU 5PVUF
NPEJGJDBUJPO EV DPVTTJO HPOGMBCMF EBQQPJOU
BWBOU DPNQPSUF EFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT
HSBWFT
*/5&33615&63 %"//6-"5*0/ %6
$0/53µ-& %& %:/".*26& %6 7¿)*$6-&
7%$
13*4& ¿-&$53*26&
U¦NPJO JOEJDBUFVS
TBMMVNF
1PVS SFNFUUSF MF TZTU§NF FO NBSDIF BQ
QVZF[ EF OPVWFBV TVS MF DPNNVUBUFVS 7%$
0'' PV SFNFUUF[ MF NPUFVS FO NBSDIF
3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EF DPOUSMF EF
v 1
4*$
%BOT MB QMVQBSU EFT DBT EF DPOEVJUF JM FTU
QS¦G¦SBCMF EF NFUUSF MF TZTU§NF EF DPO
USMF EF EZOBNJRVF EV W¦IJDVMF 7%$
FO
NBSDIF
-F TZTU§NF 7%$ BCBJTTF MF S¦HJNF EV NP
UFVS TJ MF W¦IJDVMF FTU FNCPVSC¦ PV CMPRV¦
EBOT MB CPVF PV MB OFJHF BGJO EF S¦EVJSF MF
QBUJOBHF EFT SPVFT -B WJUFTTF EV NPUFVS
TFSB S¦EVJUF N¥NF TJ WPVT BQQVZF[ ® GPOE
TVS MBDD¦M¦SBUFVS "OOVMF[ MF TZTU§NF 7%$
TJ WPVT WPVMF[ E¦HBHFS MF W¦IJDVMF FO VUJ
MJTBOU MB QVJTTBODF EV NPUFVS ® TPO NBYJ
NVN
1PVS NFUUSF FO NBSDIF MF TZTU§NF 7%$
BQQVZF[ TVS MF DPNNVUBUFVS 7%$ 0'' -F
+7*9
-FT QSJTFT ¦MFDUSJRVFT TF USPVWFOU EBOT MB
DPOTPMF DFOUSBMF
13¿$"65*0/
.
-B QSJTF FU MB GJDIF QFVWFOU EFWFOJS
DIBVEFT MPST EF MVUJMJTBUJPO PV KVTUF
BQS§T
.
/VUJMJTF[ QBT DFUUF QSJTF QPVS EFT BD
DFTTPJSFT VUJMJTBOU VO DPVSBOU TVQ¦SJFVS
® WPMUT 8 "
*M OF GBVU QBT Z
CSBODIFS EBEBQUBUFVST EPVCMFT PV
QMVTJFVST BDDFTTPJSFT ¦MFDUSJRVFT FO
N¥NF UFNQT
$&/%3*&3 TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
.
1035&5"44&4
6UJMJTF[ MB QSJTF EBMJNFOUBUJPO TFVMF
NFOU MPSTRVF MF NPUFVS FTU FO NBSDIF
BGJO E¦WJUFS EF E¦DIBSHFS MB CBUUFSJF EV
W¦IJDVMF
.
¿WJUF[ EVUJMJTFS MB QSJTF ¦MFDUSJRVF MPST
RVF MB DMJNBUJTBUJPO MFT QIBSFT PV MF
E¦HJWSFVS EF MVOFUUF BSSJ§SF GPODUJPO
OFOU
.
$FUUF QSJTF ¦MFDUSJRVF OFTU QBT DPO¨VF
QPVS ¥USF VUJMJT¦F QBS VO BMMVNFDJHBSF
.
&OGPODF[ DPNQM§UFNFOU MB GJDIF 4J MF
DPOUBDU OFTU QBT CPO MB GJDIF SJTRVF EF
TVSDIBVGGFS PV MF GVTJCMF EF UFNQ¦SBUVSF
JOUFSOF EF TBVUFS
.
"WBOU EF CSBODIFS PV EF E¦CSBODIFS VOF
QSJTF BTTVSF[WPVT RVF MBDDFTTPJSF
¦MFDUSJRVF VUJMJT¦ FTU ¦UFJOU
.
-PSTRVF MB QSJTF OFTU QBT VUJMJT¦F SF
QMBDF[ MF DPVWFSDMF 7FJMMF[ ® DF RVF EF
MFBV PV BVDVO MJRVJEF OFOUSF QBT FO
DPOUBDU BWFD MB QSJTF
3"/(&.&/5
13¿$"65*0/
4*$
.
¿WJUF[ MFT E¦NBSSBHFT PV DPVQT EF GSFJO
CSVTRVFT MPSTRVF MF QPSUFUBTTFT FTU
DIBSH¦ BGJO EF OF QBT SFOWFSTFS MF MJ
RVJEF 6O MJRVJEF DIBVE QFVU CSMFS MF
DPOEVDUFVS PV MF QBTTBHFS
.
%BOT MF QPSUFUBTTFT OVUJMJTF[ RVF EFT
UBTTFT FO NBUJ§SF NPMMF %FT PCKFUT EVST
QFVWFOU DBVTFS EFT CMFTTVSFT FO DBT
EBDDJEFOU
"33*À3&
1PVS PVWSJS MF DPVWFSDMF EV DFOESJFS UJSF[
TVS *
1PVS WJEFS MF DFOESJFS QPVTTF[ WFST MF CBT
FU UJSF[
*
0VWSF[ MF DPVWFSDMF EF MBDDPVEPJS BSSJ§SF
QPVS VUJMJTFS MF QPSUFUBTTFT
+7*9
"WBOU
+7*9
1035&#065&*--& 4061-&
13¿$"65*0/
+7*9
"SSJ§SF
.
/VUJMJTF[ QBT MF QPSUFCPVUFJMMF QPVS
UPVU BVUSF PCKFU RVJ SJTRVFSBJU E¥USF
QSPKFU¦ EBOT MF W¦IJDVMF FU EF CMFTTFS
EFT QFSTPOOFT FO DBT EF GSFJOBHF CSVT
RVF PV EBDDJEFOU
.
/VUJMJTF[ QBT MF QPSUFCPVUFJMMF QPVS EFT
S¦DJQJFOUT DPOUFOBOU EV MJRVJEF PVWFSUT
13¿$"65*0/
.
/F MVUJMJTF[ QBT QPVS SBOHFS BVUSF DIPTF
RVF EFT MVOFUUFT EF TPMFJM
.
/F MBJTTF[ QBT EF MVOFUUFT EF TPMFJM EBOT
MB QPDIFUUF EF SBOHFNFOU MPSTRVF WPVT
¥UFT TUBUJPOO¦ FO QMFJO TPMFJM -B DIBMFVS
QPVSSBJU MFT FOEPNNBHFS
+7*9
10$)&55& %& 3"/(&.&/5 %&4
-6/&55&4 %& 40-&*-
"55&/5*0/
(BSEF[ MB QPDIFUUF EF SBOHFNFOU EFT MV
OFUUFT EF TPMFJM GFSN¦F MPST EF MB DPOEVJUF
BGJO EF QS¦WFOJS MFT BDDJEFOUT
1PVS PVWSJS MB QPDIFUUF EF SBOHFNFOU EFT
MVOFUUFT EF TPMFJM BQQVZF[ EFTTVT
+7*9
#0º5& Ç ("/54
"55&/5*0/
1PVS OF QBT SJTRVFS EF WPVT CMFTTFS FO DBT
EBDDJEFOU PV EBSS¥U CSVTRVF HBSEF[ MF
DPVWFSDMF EF MB CP¡UF ® HBOUT GFSN¦
1PVS PVWSJS MB CP¡UF ® HBOUT UJSF[ MB NB
OFUUF *
1PVS GFSNFS QPVTTF[ MF DPVWFSDMF KVTRV®
FODMFODIFNFOU
E¦WFSSPVJMMFS *
1PVS WFSSPVJMMFS *
MB
CP¡UF ® HBOUT VUJMJTF[ MB DM¦ N¦DBOJRVF PV
MB DM¦ QPSUFGFVJMMF 1PVS MVUJMJTBUJPO EF MB
DM¦ N¦DBOJRVF SFQPSUF[WPVT ® h$M¦Tv 1
+7*9
#0º5*&3 %& $0/40-&
" FU UJSF[ MF DPV
"QQVZF[ TVS MF CPVUPO *
WFSDMF WFST MF IBVU QPVS PVWSJS MF CP¡UJFS EF
DPOTPMF
1PVS GFSNFS QPVTTF[ MF DPVWFSDMF WFST MF
CBT KVTRV® FODMFODIFNFOU
4*$
1035&$"35&4
-F QPSUFDBSUFT FTU TJUV¦ TVS MF QBSFTPMFJM
DPOEVDUFVS PV QBTTBHFS
1PVS VUJMJTFS MF QPSUFDBSUFT HMJTTF[ MB DBSUF
EBOT MF QPSUFDBSUFT
+7*9
4*$
#0º5& %& 3"/(&.&/5
$30$)&54 Ç 7¾5&.&/54
1PVS PVWSJS BQQVZF[ TVS MF DPVWFSDMF EF MB
CP¡UF EF SBOHFNFOU
-FT DSPDIFUT ® W¥UFNFOUT TF USPVWFOU ®
DU¦ EF M¦DMBJSBHF QFSTPOOFM BSSJ§SF
/F QMBDF[ QBT EFT PCKFUT EF WBMFVS EBOT MB
CP¡UF EF SBOHFNFOU
/VUJMJTF[ QBT MB CP¡UF EF SBOHFNFOU FO
UBOU RVF DFOESJFS
13¿$"65*0/
/F TVTQFOEF[ QBT BV DSPDIFU EPCKFUT QF
TBOU QMVT EF LH MC
4*$
$30$)&54 %& $0''3&
"55&/5*0/
.
"TTVSF[WPVT UPVKPVST RVF MF DIBSHF
NFOU FTU DPSSFDUFNFOU BUUBDI¦ 6UJMJTF[
EFT DPSEFT FU DSPDIFUT BE¦RVBUT
.
6O DIBSHFNFOU NBM BUUBDI¦ SJTRVF EF
EFWFOJS EBOHFSFVY FO DBT EBDDJEFOU PV
EF GSFJOBHF CSVTRVF
7*53&4
-À7&7*53&4 ¿-&$53*26&4
13¿$"65*0/
/BQQMJRVF[ QBT EF DIBSHF TVQ¦SJFVSF ® LH MC
® VO TFVM DSPDIFU
"55&/5*0/
.
1FOEBOU MB DPOEVJUF EV W¦IJDVMF FU BWBOU
EF SFMFWFS MFT WJUSFT BTTVSF[WPVT RVF
MFT QBTTBHFST POU UPVT MFT NBJOT FUD ®
MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF 6UJMJTF[ MF CPVUPO
EF CMPDBHF EFT M§WFWJUSFT QPVS FNQ¥
DIFS VOF VUJMJTBUJPO JNQS¦WVF EFT M§WF
WJUSFT ¦MFDUSJRVFT
.
EFOUT HSBWFT
-FT M§WFWJUSFT ¦MFDUSJRVFT GPODUJPOOFOU
QPTJUJPO 0/ FU GPODUJPOOFOU QFOEBOU TFDPOEFT BQS§T BWPJS NJT MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF TVS MB QPTJUJPO 0'' 4J QFOEBOU
DFU JOUFSWBMMF EF TFDPOEFT FOWJSPO MB
QPSUJ§SF EV DPOEVDUFVS PV EV QBTTBHFS
BWBOU FTU PVWFSUF MF GPODUJPOOFNFOU EFT
M§WFWJUSFT FTU BOOVM¦
+7*9
7JUSF DU¦ DPOEVDUFVS
7JUSF DU¦ QBTTBHFS BWBOU
7JUSF DU¦ QBTTBHFS BSSJ§SF HBVDIF
7JUSF DU¦ QBTTBHFS BSSJ§SF ESPJUF
#PVUPO EF CMPDBHF EFT M§WFWJUSFT
$PNNBOEF EF M§WFWJUSF QSJODJQBMF
DU¦ DPOEVDUFVS
1PVS BCBJTTFS PV SFMFWFS VOF WJUSF NBJO
"
UFOF[ MB DPNNBOEF QPVTT¦F WFST MF CBT *
# -B DPNNBOEF
PV UJS¦F WFST MF IBVU *
QSJODJQBMF DU¦ DPOEVDUFVS
QFSNFU EB
CBJTTFS PV EF SFMFWFS UPVUFT MFT WJUSFT
7FSSPVJMMBHF EF MB WJUSF DU¦ QBTTB
HFS
$ FTU FO
-PSTRVF MF CPVUPO EF CMPDBHF *
GPOD¦ TFVMF MB WJUSF EV DPOEVDUFVS QFVU
¥USF BCBJTT¦F PV SFMFW¦F 1PVS E¦WFSSPVJM
MFS MB WJUSF FYFSDF[ VOF TFDPOEF QSFTTJPO
TVS MF CPVUPO
4*$
$PNNBOEF EF M§WFWJUSF ¦MFDUSJRVF
DU¦ QBTTBHFS
-FT DPNNBOEFT EFT QBTTBHFST OF QFS
NFUUFOU RVF EBCBJTTFS FU EF SFMFWFS MFT
WJUSFT DPSSFTQPOEBOUFT 1PVS BCBJTTFS PV
SFMFWFS VOF WJUSF NBJOUFOF[ MB DPNNBOEF
QPVTT¦F WFST MF CBT PV UJS¦F WFST MF IBVU
4*$
'PODUJPOOFNFOU BVUPNBUJRVF
1PVS BCBJTTFS PV SFMFWFS FOUJ§SFNFOU MB
WJUSF BQQVZF[ DPNQM§UFNFOU TVS MB DPN
NBOEF PV TPVMFWF[MB FU SFM¬DIF[MB JM
OFTU QBT O¦DFTTBJSF EFYFSDFS VOF QSFT
TJPO DPOUJOVF -B WJUSF TBCBJTTFSB PV TF
SFM§WFSB ® GPOE BVUPNBUJRVFNFOU 1PVS
BSS¥UFS MB WJUSF JM TVGGJU EBQQVZFS TVS MF
DU¦ PQQPT¦ EF MB DPNNBOEF PV EF MB
TPVMFWFS
6OF M¦H§SF QSFTTJPO TVS MB DPNNBOEF
QFSNFU EPVWSJS PV EF GFSNFS MF UPJU KVTRV®
DF RVF MB DPNNBOEF TPJU SFM¬DI¦
*OWFSTJPO BVUPNBUJRVF
"55&/5*0/
4VS VOF DFSUBJOF IBVUFVS MPSTRVF MB WJUSF FTU
QSPDIF EF MB QPTJUJPO GFSN¦F MF TZTU§NF OF
QFVU QBT E¦UFDUFS MFT PCKFUT DPJOD¦T "WBOU
EF SFMFWFS MFT WJUSFT BTTVSF[WPVT RVF MFT
QBTTBHFST POU UPVT MFT NBJOT FUD ® MJOU¦
SJFVS EV W¦IJDVMF
-PSTRVF MVOJU¦ EF DPNNBOEF E¦UFDUF VO
PCKFU RVJ H¥OF MB GFSNFUVSF EF MB WJUSF EV
DPOEVDUFVS DFMMFDJ TBCBJTTF BVUP
NBUJRVFNFOU
-JOWFSTJPO BVUPNBUJRVF QFVU ¥USF BDUJW¦F
RVBOE MB WJUSF FTU GFSN¦F BVUPNBUJRVFNFOU
MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU TVS MB
QPTJUJPO 0/ PV QFOEBOU TFDPOEFT BQS§T
RVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF B ¦U¦ NJT FO
QPTJUJPO 0''
%BOT DFSUBJOFT DPOEJUJPOT EFOWJSPOOF
NFOU PV EF DPOEVJUF MJOWFSTJPO BVUP
NBUJRVF GPODUJPOOF BVTTJ FO DBT EJNQBDU
PV TJ VOF NBTTF BQQBSFOU¦F ® VO DPSQT
¦USBOHFS SFTUF DPJOD¦F EBOT MB WJUSF EV
DPOEVDUFVS
4J MFT WJUSFT OF TF GFSNFOU QBT
BVUPNBUJRVFNFOU
4J MFT M§WFWJUSFT ¦MFDUSJRVFT GFSNFUVSF
TFVMFNFOU
OF GPODUJPOOFOU QBT DPSSFDUF
NFOU FY¦DVUFS MB QSPD¦EVSF TVJWBOUF QPVS
JOJUJBMJTFS MF TZTU§NF EF M§WFWJUSF ¦MFD
USJRVF
QPTJUJPO 0/
3FGFSNF[ MB QPSUJ§SF
0VWSF[ MB WJUSF DPNQM§UFNFOU BWFD MB
DPNNBOEF EF M§WFWJUSF ¦MFDUSJRVF
5JSF[ TVS MB DPNNBOEF EF M§WFWJUSF
¦MFDUSJRVF FU NBJOUFOF[MB QPVS GFSNFS
MB WJUSF QVJT NBJOUFOF[ MB DPNNBOEF
QFOEBOU TFDPOEFT BQS§T RVF MB WJUSF
TPJU GFSN¦F DPNQM§UFNFOU
3FM¬DIF[ MB DPNNBOEF EF M§WFWJUSFT
¦MFDUSJRVFT 'BJUFT GPODUJPOOFS MB WJUSF
QBS TB GPODUJPO BVUPNBUJRVF QPVS DPO
GJSNFS RVF MJOJUJBMJTBUJPO FTU DPNQM¦
U¦F
&Y¦DVUF[ MFT ¦UBQFT ® DJEFTTVT
QPVS MFT BVUSFT WJUSFT
4J MB GPODUJPO BVUPNBUJRVF EFT M§WFWJUSFT
¦MFDUSJRVFT OF GPODUJPOOF QBT DPSSFDUF
NFOU BQS§T BWPJS FY¦DVU¦ MB QSPD¦EVSF DJ
EFTTVT GBJUFT W¦SJGJFS WPUSF W¦IJDVMF QBS VO
50*5 0673"/5 01"26& TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
"55&/5*0/
.
.
&O DBT EBDDJEFOU MPDDVQBOU QFVU ¥USF
QSPKFU¦ EV W¦IJDVMF QBS MF UPJU PVWSBOU
PQBRVF 6UJMJTF[ UPVKPVST MFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦ FU MFT EJTQPTJUJGT EF SFUFOVF
QPVS FOGBOUT
/F MBJTTF[ QFSTPOOF TF NFUUSF EFCPVU PV
QBTTFS VOF QBSUJF EV DPSQT QBS MPV
WFSUVSF EV UPJU PVWSBOU PQBRVF MPSTRVF MF
W¦IJDVMF FTU FO NPVWFNFOU PV QFOEBOU
MB GFSNFUVSF EV UPJU PVWSBOU PQBRVF
13¿$"65*0/
.
&OMFWF[ MFBV MB OFJHF MB HMBDF FU MF
TBCMF EV UPJU PVWSBOU PQBRVF BWBOU EF
MPVWSJS
.
/F QMBDF[ QBT EPCKFUT MPVSET TVS MF
QBOOFBV EV UPJU PVWSBOU PQBRVF OJ ®
QSPYJNJU¦
50*5 0673"/5 01"26& ¿-&$
53*26&
-F UPJU PVWSBOU PQBRVF OF TPVWSF PV TF
GFSNF RVF TJ MF DPOUBDU FTU FO QPTJUJPO 0/
-F UPJU PVWSBOU PQBRVF GPODUJPOOF QFOEBOU
TFDPOEFT N¥NF TJ MF DPOUBDUFVS EBM
MVNBHF FTU NJT TVS 0'' 4J QFOEBOU DFU
JOUFSWBMMF EF TFDPOEFT FOWJSPO MB QPS
UJ§SF EV DPOEVDUFVS PV EV QBTTBHFS FTU
PVWFSUF MB DBQBDJU¦ EBDUJPO EV UPJU PV
WSBOU PQBRVF FTU BOOVM¦F
+7*9
1BSFTPMFJM
-F QBSFTPMFJM TPVWSF BVUPNBUJRVFNFOU FO
N¥NF UFNQT RVF MF UPJU PVWSBOU PQBRVF
1BS DPOUSF TB GFSNFUVSF FTU NBOVFMMF
*ODMJOBJTPO EV UPJU PVWSBOU PQBRVF
1PVS SFMFWFS MF UPJU PVWSBOU PQBRVF DPN
NFODF[ QBS MF GFSNFS QVJT BQQVZF[ TVS MF
EF MB DPNNBOEF FU SFM¬DIF[
DU¦ IBVU *
MF JM OFTU QBT O¦DFTTBJSF EFYFSDFS VOF
QSFTTJPO DPOUJOVF 1PVS BCBJTTFS MF UPJU
PVWSBOU PQBRVF BQQVZF[ TVS MF DU¦ CBT *
EF MB DPNNBOEF
$PVMJTTFNFOU EV UPJU PVWSBOU
PQBRVF
1PVS PVWSJS PV GFSNFS UPUBMFNFOU MF UPJU
PVWSBOU PQBRVF BQQVZF[ TVS MF DU¦
PV EF GFSNFUVSF *
EF MB
EPVWFSUVSF *
DPNNBOEF FU SFM¬DIF[MF JM OFTU QBT O¦
DFTTBJSF EFYFSDFS VOF QSFTTJPO DPOUJOVF
-F UPJU TPVWSF PV TF GFSNF ® GPOE BVUP
NBUJRVFNFOU 1PVS BSS¥UFS MF UPJU PVWSBOU
PQBRVF BQQVZF[ EF OPVWFBV TVS MF DPN
NVUBUFVS QFOEBOU MPVWFSUVSF PV MB GFSNF
UVSF EV UPJU PVWSBOU PQBRVF
"DUJPOOFNFOU EV UPJU PVWSBOU
PQBRVF ® MBJEF EF MB DM¦ JOUFMMJ
HFOUF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
-F UPJU PVWSBOU PQBRVF QFVU ¥USF PVWFSU FO
BQQVZBOU TVS MF CPVUPO 6/-0$, EF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF $FUUF GPODUJPO OFTU QBT EJT
QPOJCMF MPSTRVF MF UFNQPSJTBUFVS EV UPJU
PVWSBOU PQBRVF FTU BDUJW¦ PV MPSTRVF MF UPJU
PVWSBOU PQBRVF EPJU ¥USF JOJUJBMJT¦ 1PVS EF
QMVT BNQMFT E¦UBJMT SFMBUJGT ® MVUJMJTBUJPO
EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF SFQPSUF[WPVT ®
h$PNNFOU VUJMJTFS MF TZTU§NF EFOUS¦F
TBOT DM¦ QBS U¦M¦DPNNBOEFv 1
0VWFSUVSF 1PVS PVWSJS MF UPJU PVWSBOU BQQVZF[ TVS MF
CPVUPO 6/-0$,
EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEFT BQS§T MF E¦
WFSSPVJMMBHF EF MB QPSUJ§SF
1PVS JOUFSSPNQSF MPVWFSUVSF SFM¬DIF[ MF
CPVUPO
*OWFSTJPO BVUPNBUJRVF
"55&/5*0/
4VS VOF DFSUBJOF IBVUFVS MPSTRVF MB WJUSF FTU
QSPDIF EF MB QPTJUJPO GFSN¦F MF TZTU§NF OF
QFVU QBT E¦UFDUFS MFT PCKFUT DPJOD¦T "WBOU
EF GFSNFS MF UPJU PVWSBOU PQBRVF BTTVSF[
WPVT RVF MFT QBTTBHFST POU UPVT MFT NBJOT
FUD ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF
-PSTRVF MVOJU¦ EF DPNNBOEF E¦UFDUF VO
PCKFU RVJ H¥OF MB GFSNFUVSF EV UPJU PVWSBOU
PQBRVF
DFMVJDJ
TPVWSJSB
BVUP
NBUJRVFNFOU
-JOWFSTJPO BVUPNBUJRVF QFVU ¥USF BDUJW¦F
MPSTRVF MF UPJU PVWSBOU PQBRVF FTU GFSN¦
BVUPNBUJRVFNFOU FU MPSTRVF MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FTU TVS MB QPTJUJPO 0/ PV QFO
EBOU TFDPOEFT BQS§T RVF MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF B ¦U¦ NJT FO QPTJUJPO 0''
4J FO SBJTPO EVO EZTGPODUJPOOFNFOU JM
TBW¦SBJU JNQPTTJCMF EF GFSNFS BVUP
NBUJRVFNFOU MF UPJU PVWSBOU PQBRVF MPST
RVF MB GPODUJPO EJOWFSTJPO BVUPNBUJRVF
FTU BDUJW¦F NBJOUFOF[ FOGPOD¦ MF DU¦ EF
EF MB DPNNBOEF EV UPJU PV
GFSNFUVSF *
WSBOU PQBRVF
%BOT DFSUBJOFT DPOEJUJPOT EFOWJSPOOF
NFOU PV EF DPOEVJUF MJOWFSTJPO BVUP
NBUJRVF GPODUJPOOF BVTTJ FO DBT EJNQBDU
PV TJ VOF NBTTF BQQBSFOU¦F ® VO DPSQT
¦USBOHFS SFTUF DPJOD¦F EBOT MF UPJU PVWSBOU
PQBRVF
4J MF UPJU PVWSBOU PQBRVF OF GPOD
UJPOOF QBT
4J MF UPJU PVWSBOU PQBRVF OF GPODUJPOOF QBT
DPSSFDUFNFOU FY¦DVUF[ MB QSPD¦EVSF TVJ
WBOUF QPVS JOJUJBMJTFS MF TZTU§NF EF GPOD
UJPOOFNFOU EV UPJU PVWSBOU PQBRVF
4J MF UPJU PVWSBOU PQBRVF FTU PVWFSU
GFSNF[MF DPNQM§UFNFOU FO BQQVZBOU ®
QMVTJFVST SFQSJTFT TVS MF DU¦ EF GFS
NFUVSF *
EF MB DPNNBOEF EV UPJU
PVWSBOU PQBRVF BGJO EF MF SFMFWFS
.BJOUFOF[ MB DPNNBOEF FOGPOD¦F FO
QPTJUJPO EF GFSNFUVSF *
3FM¬DIF[ MB DPNNBOEF EV UPJU PVWSBOU
-6.*À3&4 */5¿3*&63&4
PQBRVF BQS§T RVJM TF SFM§WF PV BCBJTTF
M¦H§SFNFOU
.BJOUFOF[ MB DPNNBOEF FOGPOD¦F FO
BGJO EJODMJOFS
QPTJUJPO EPVWFSUVSF *
DPNQM§UFNFOU MF UPJU PVWSBOU PQBRVF
WFST MF CBT
7¦SJGJF[ TJ MB DPNNBOEF EV UPJU PVWSBOU
PQBRVF GPODUJPOOF OPSNBMFNFOU
4J MB GPODUJPO EV UPJU PVWSBOU PQBRVF OF
GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU BQS§T BWPJS
FY¦DVU¦ MB QSPD¦EVSF DJEFTTVT GBJUFT W¦
SJGJFS WPUSF W¦IJDVMF QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
+7*9
-".1&4 %& -&$563&
"QQVZF[ TVS MF DPNNVUBUFVS QPVS BMMVNFS
FU ¦UFJOESF M¦DMBJSBHF
+7*9
¿$-"*3"(& %& $0/40-& TJ MF W¦
-¦DMBJSBHF EF DPOTPMF TBMMVNF E§T RVF MFT
GFVY EF HBCBSJU PV MFT QIBSFT TPOU BMMVN¦T
MBNQFT QFSTPOOFMMFT BSSJ§SF TBMMVNFOU
EBOT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT 4*$
-".1&4 1&340//&--&4
"QQVZF[ TVS MF DPNNVUBUFVS QPVS BMMVNFS
FU ¦UFJOESF M¦DMBJSBHF
+7*9
*/5&33615&63 %& $0/53µ-& %&4
-6.*À3&4 */5¿3*&63&4
1 $PNNBOEF 0/ BMMVNBHF
*
-PSTRVF WPVT BQQVZF[ TVS MB DPNNBOEF
MFT MBNQFT EF MFDUVSF FU
0/ BMMVNBHF
*
MFT MBNQFT QFSTPOOFMMFT BSSJ§SF TBMMVNFOU
-PSTRVF MB DPNNBOEF FTU FO QPTJUJPO
EBSS¥U MFT MBNQFT OF TBMMVNFOU QBT
RVFMMFT RVF TPJFOU MFT DPOEJUJPOT
2 $PNNBOEF %003 0'' BSS¥U
*
QPSUJ§SF
OFTU
-PSTRVF MB DPNNBOEF %003 0'' *
QBT FOGPOD¦F MFT MBNQFT EF MFDUVSF FU MFT
. MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO
0''
FMMFT SFTUFOU BMMVN¦FT QFOEBOU FO
WJSPO TFDPOEFT
. MFT QPSUJ§SFT TPOU E¦WFSSPVJMM¦FT FO
BQQVZBOU TVS MF CPVUPO 6/-0$, EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF PV MF DBQUFVS EF E¦
WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM BMPST RVF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO
-0$,
WJSPO TFDPOEFT
. VOF QPSUJ§SF FTU PVWFSUF QVJT GFSN¦F
QPTJUJPO -0$,
WJSPO TFDPOEFT
. VOF QPSUJ§SF FTU PVWFSUF
FMMFT SFTUFOU BMMVN¦FT QFOEBOU RVF
MB QPSUJ§SF FTU PVWFSUF -PSTRVF MB
QPSUJ§SF FTU GFSN¦F MFT MVNJ§SFT
T¦UFJHOFOU
FTU
-PSTRVF MB DPNNBOEF %003 0'' *
FOGPOD¦F MFT MBNQFT EF MFDUVSF FU MFT
MBNQFT QFSTPOOFMMFT BSSJ§SF OF TBMMVNFOU
QBT EBOT MFT DPOEJUJPOT DJEFTTVT -FT
¿$-"*3"(&4 %6 .*30*3 %& $06350*4*&
-¦DMBJSBHF TBMMVNF MPSTRVF MF DPVWFSDMF
EV DPGGSF FTU PVWFSU -PSTRVF MF DPVWFSDMF
EV DPGGSF FTU GFSN¦ M¦DMBJSBHF T¦UFJOU
MBNQFT EF MFDUVSF BWBOU FU MFT MBNQFT
QFSTPOOFMMFT BSSJ§SF QFVWFOU TBMMVNFS
VOJRVFNFOU TJ MB DPNNBOEF FTU TVS 0/ *
-¦DMBJSBHF T¦UFJOESB BVTTJ BQS§T VO DFS
UBJO UFNQT RVBOE JM SFTUF BDUJW¦ BQS§T RVF
MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF B ¦U¦ FOGPOD¦ TVS
MB QPTJUJPO 0'' PV -0$, QPVS ¦WJUFS RVF MB
CBUUFSJF OF TF E¦DIBSHF
-FT MVNJ§SFT T¦UFJOESPOU BVTTJ BQS§T VO
DFSUBJO UFNQT RVBOE FMMFT SFTUFOU BDUJW¦FT
BQS§T RVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF B ¦U¦
BQQVZ¦ TVS MB QPTJUJPO 0'' PV -0$, QPVS
¦WJUFS RVF MB CBUUFSJF OF TF E¦DIBSHF
-PSTRVF <¿DMBJS BMMVN¦ E¦WFSS QPSUFT> FTU
S¦HM¦ TVS MB QPTJUJPO 0'' SFQPSUF[WPVT BV
EF *OGJOJUJ
MFT ¦DMBJSBHFT TBMMVNFOU EBOT
MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT . VOF QPSUJ§SF FTU PVWFSUF MPSTRVF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF TF USPVWF EBOT
OJNQPSUF RVFMMF QPTJUJPO
FMMFT SFTUFOU BMMVN¦FT QFOEBOU RVF
MB QPSUJ§SF FTU PVWFSUF -PSTRVF MB
QPSUJ§SF FTU GFSN¦F MFT MVNJ§SFT
T¦UFJHOFOU
¿$-"*3"(& %6 $0''3&
4*$
-¦DMBJSBHF EV NJSPJS EF DPVSUPJTJF TBMMVNF
E§T RVF MF DPVWFSDMF EV NJSPJS FTU PVWFSU
-PSTRVF MF DPVWFSDMF FTU GFSN¦ M¦DMBJSBHF
T¦UFJOU
-FT MVNJ§SFT T¦UFJOESPOU BVTTJ BQS§T VO
DFSUBJO UFNQT RVBOE FMMFT SFTUFOU BDUJW¦FT
QPVS ¦WJUFS RVF MB CBUUFSJF OF TF E¦DIBSHF
13¿$"65*0/
/VUJMJTF[ QBT MFT MVNJ§SFT USPQ MPOHUFNQT
BWFD MF NPUFVS BSS¥U¦ 7PVT SJTRVF[ EF E¦
DIBSHFS MB CBUUFSJF
5¿-¿$0.."/%& 6/*7&34&--&
)PNF-JOL.% TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
¿$-"*3"(& %& $06350*4*&
-B U¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.%
FTU VO EJTQPTJUJG QSBUJRVF RVJ QFSNFU EF
SFHSPVQFS MFT GPODUJPOT EF USPJT U¦M¦
DPNNBOEFT JOEJWJEVFMMFT QPSUBUJWFT
-B U¦M¦DPNNBOEF
-JOL.% 4*$
-PSTRVF MFT QPSUJ§SFT TPOU E¦WFSSPVJMM¦FT
FO BQQVZBOU TVS MF CPVUPO 6/-0$, EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF PV FO UPVDIBOU MF DBQUFVS
EF E¦WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM BMPST RVF MF
"
-0$, M¦DMBJSBHF EF DPVSUPJTJF *
TBM
MVNF
1PVS BDUJWFS PV E¦TBDUJWFS M¦DMBJSBHF EF
DPVSUPJTJF S¦HMF[ <¿DMBJS BMMVN¦ E¦WFSS
QPSUFT> 3FQPSUF[WPVT BV NBOVFM EVUJMJ
VOJWFSTFMMF
)PNF
. QFVU DPNNBOEFS MB QMVQBSU EFT EJT
QPTJUJGT ® SBEJPGS¦RVFODF 3'
UFMT RVF
QPSUFT EF HBSBHF QPSUBJMT ¦DMBJSBHF
EIBCJUBUJPO PV CVSFBVY TFSSVSFT EF
QPSUF EFOUS¦F FU EJTQPTJUJGT BOUJWPM
. FTU BMJNFOU¦F QBS MB CBUUFSJF EF WPUSF
W¦IJDVMF "VDVOF BVUSF QJMF OFTU O¦
DFTTBJSF 4J MB CBUUFSJF EV W¦IJDVMF FTU
E¦DIBSH¦F PV E¦DPOOFDU¦F MF )PNF
-JOL.% DPOTFSWF UPVUF TB QSPHSBNNB
UJPO
"QS§T BWPJS QSPHSBNN¦ MB U¦M¦DPNNBOEF
VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.% DPOTFSWF[ MB U¦
M¦DPNNBOEF QPSUBUJWF DBS FMMF QPVSSB TFS
WJS VMU¦SJFVSFNFOU QBS FYFNQMF TJ WPVT
DIBOHF[ EF W¦IJDVMF
&O DBT EF SFWFOUF EV
W¦IJDVMF OPVCMJF[ QBT EFGGBDFS MFT TJ
HOBVY QSPHSBNN¦T TVS MFT CPVUPOT EF MB
U¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.%
QBS NFTVSF EF T¦DVSJU¦ 1PVS QMVT EF SFO
TFJHOFNFOUT SFQPSUF[WPVT ® h1SP
HSBNNBUJPO )PNF-JOL.%v 1
"55&/5*0/
.
/VUJMJTF[ QBT MB U¦M¦DPNNBOEF VOJ
WFSTFMMF )PNF-JOL.% BWFD VO PVWSFQPS
UF EF HBSBHF RVJ OF DPNQPSUF QBT VOF
GPODUJPO EBSS¥U EF T¦DVSJU¦ FU EJOWFS
TJPO EF NPVWFNFOU EF MB QPSUF DPNNF MF
SFRVJ§SFOU MFT /PSNFT EF T¦DVSJU¦ G¦E¦
SBMFT $FT OPSNFT TPOU BQQMJDBCMFT BVY
NPE§MFT EF EJTQPTJUJGT EPVWFSUVSF GB
CSJRV¦T BQS§T MF FS BWSJM 6O PV
WSFQPSUF EF HBSBHF JODBQBCMF EF
E¦UFDUFS VO PCTUBDMF MPST EF MB GFSNFUVSF
EF MB QPSUF FU EJOWFSTFS TPO NPVWFNFOU
OF TBUJTGBJU QBT BVY OPSNFT G¦E¦SBMFT FO
WJHVFVS BDUVFMMFNFOU -VUJMJTBUJPO EVO
PVWSFQPSUF EF HBSBHF OF DPNQPSUBOU
QBT DFT GPODUJPOT BVHNFOUF MFT SJTRVFT
EF CMFTTVSFT PV SJTRVF EF QSPWPRVFS MB
NPSU
.
%VSBOU MB QSPD¦EVSF EF QSPHSBNNBUJPO
MB QPSUF EF HBSBHF PV MF QPSUBJM TPVWSFOU
PV TF GFSNFOU TJ MB U¦M¦DPNNBOEF FTU ®
QPSU¦F
"TTVSF[WPVT RVJM OZ B QFS
TPOOF OJ BVDVO PCKFU QS§T EF MB QPSUF EF
HBSBHF EV QPSUBJM FUD QFOEBOU MB QSP
HSBNNBUJPO
.
NBSRV¦F EBOT h1SPHSBNNBUJPO EV )P
NF-JOL.% QPVS MFT DMJFOUT EV $BOBEB FU
MFT PVWSFQPSUFv 1
"SS¥UF[ MF NPUFVS EV W¦IJDVMF BWBOU EF
QSPHSBNNFS MB U¦M¦DPNNBOEF VOJ
WFSTFMMF )PNF-JOL.% /JOIBMF[ QBT MFT
HB[ E¦DIBQQFNFOU JMT DPOUJFOOFOU EV
NPOPYZEF EF DBSCPOF JODPMPSF FU JOP
EPSF -F NPOPYZEF EF DBSCPOF FTU EBO
HFSFVY *M QFVU DBVTFS EFT QFSUFT EF
DPOTDJFODF PV MB NPSU
130(3".."5*0/ )PNF-JOL.%
4J WPVT BWF[ EFT RVFTUJPOT PV ¦QSPVWF[
EFT EJGGJDVMU¦T ® QSPHSBNNFS WPUSF U¦M¦
DPNNBOEF )PNF-JOL.% WFVJMMF[ DPOTVMUFS
MF TJUF XFC XXXIPNFMJOLDPN PV BQQF
MF[ MF 3&."326& *M FTU ¦HBMFNFOU SFDPNNBOE¦ EF QMBDFS
VOF OPVWFMMF QJMF EBOT MB U¦M¦DPNNBOEF
QPSUBUJWF EF MBQQBSFJM FO USBJO E¥USF QSP
HSBNN¦ QPVS )PNF-JOL.% QPVS VOF QSP
HSBNNBUJPO SBQJEF FU VOF USBOTNJTTJPO
QS¦DJTF EF MB SBEJPGS¦RVFODF
1MBDF[ MFYUS¦NJU¦ EF WPUSF U¦M¦
DPNNBOEF QPSUBUJWF ® NN QP
EF MB TVSGBDF EV )PNF-JOL.% UPVU
FO OF QFSEBOU QBT EF WVF MF U¦NPJO
JOEJDBUFVS )PNF-JOL.% *
+7*9
%FT EFVY NBJOT NBJOUFOF[ FO N¥NF
UFNQT MF CPVUPO EV )PNF-JOL.% EF
WPUSF DIPJY FU MF CPVUPO EF MB U¦M¦
DPNNBOEF QPSUBUJWF /& M¬DIF[ 1"4
KVTRV® DF RVF MF U¦NPJO JOEJDBUFVS
)PNF-JOL.% *
DMJHOPUF MFOUFNFOU
QVJT SBQJEFNFOU -PSTRVF MF U¦NPJO
JOEJDBUFVS DMJHOPUF SBQJEFNFOU WPVT
QPVWF[ SFM¬DIFS MFT EFVY CPVUPOT -F
DMJHOPUFNFOU SBQJEF JOEJRVF RVF MB
QSPHSBNNBUJPO FTU S¦VTTJF
3&."326& $FSUBJOT
BQQBSFJMT
QSPHSBNNBCMFT
QFVWFOU O¦DFTTJUFS VO SFNQMBDFNFOU EF
M¦UBQF QBS MB QSPD¦EVSF DZDMJRVF
SFOESF MFT ¦UBQFT TVJWBOUFT QMVT BJ
T¦FT 6UJMJTF[ VOF ¦DIFMMF PV BVUSF
/F WPVT UFOF[ QBT TVS WPUSF W¦IJDVMF
QPVS FGGFDUVFS MFT ¦UBQFT TVJWBOUFT
+7*9
.BJOUFOF[ FOGPOD¦ MF CPVUPO )PNF
-JOL.% QSPHSBNN¦ FU PCTFSWF[ MF U¦
NPJO JOEJDBUFVS
. 4J MF U¦NPJO JOEJDBUFVS *
FTU BMMVN¦
FO QFSNBOFODF DFMB TJHOJGJF RVF MB
QSPHSBNNBUJPO FTU GJOJF FU RVF WPUSF
BQQBSFJM EFWSBJU TBDUJWFS MPSTRVF
WPVT BQQVZF[ QVJT SFM¬DIFS MF CPV
UPO )PNF-JOL.%
. 4J MF U¦NPJO JOEJDBUFVS *
DMJHOPUF
SBQJEFNFOU QFOEBOU EFVY TFDPOEFT
QVJT FTU BMMVN¦ FO QFSNBOFODF
DPOUJOVF[ BWFD MFT ¦UBQFT QPVS
VO BQQBSFJM ® DPEF WBSJBCMF -B QS¦
TFODF EVOF BVUSF QFSTPOOF QFVU
4VS MF S¦DFQUFVS TJUV¦ TVS MF NPUFVS EF
MPVWSFQPSUF EF HBSBHF TJUVF[ MF CPV
UPO hMFBSOv PV hTNBSUv MF OPN FU MB
DPVMFVS EV CPVUPO QFVWFOU WBSJFS TFMPO
MF GBCSJDBOU NBJT FO H¦O¦SBM JM FTU TJ
UV¦ QS§T EF MFOESPJU P MF GJM EBOUFOOF
TVTQFOEV FTU BUUBDI¦ ® MVOJU¦
4J WPVT
OF USPVWF[ QBT MF CPVUPO SFQPSUF[WPVT
BV NBOVFM EF MPVWSFQPSUF EF HBSBHF
"QQVZF[ QVJT SFM¬DIF[
hMFBSOv PV hTNBSUv
MF
CPVUPO
3&."326& 6OF GPJT MF CPVUPO FOGPOD¦ WPVT BWF[
FOWJSPO TFDPOEFT QPVS DPNNFODFS
M¦UBQF TVJWBOUF
3FUPVSOF[ ® WPUSF W¦IJDVMF FU NBJOUF
OF[ GFSNFNFOU FOGPOD¦ MF CPVUPO )P
NF-JOL.% QSPHSBNN¦ QFOEBOU EFVY
TFDPOEFT QVJT SFM¬DIF[MF 3¦Q¦UF[
DFUUF T¦RVFODF hFOGPODFSNBJOUFOJS
SFM¬DIFSv KVTRV® GPJT QPVS GJOJS MF
QSPDFTTVT EF QSPHSBNNBUJPO )PNF
-JOL.% EFWSBJU BMPST BDUJWFS WPUSF BQ
QBSFJM ¦RVJQ¦ EVO DPEF WBSJBCMF
EFT EJGGJDVMU¦T ® QSPHSBNNFS WPUSF U¦
M¦DPNNBOEF )PNF-JOL.% WFVJMMF[
DPOTVMUFS MF TJUF XFC XXXIPNFMJOL
DPN PV BQQFMF[ MF 130(3".."5*0/ %6 )PNF-JOL.%
1063 -&4 $-*&/54 %6 $"/"%" &5
-&4 0673&1035&
-FT MPJT DBOBEJFOOFT TVS MFT SBEJP
GS¦RVFODFT O¦DFTTJUFOU RVF MFT TJHOBVY
EFT U¦M¦DPNNBOEFT hFYQJSFOUv PV TBSS¥
UFOU
BQS§T QMVTJFVST TFDPOEFT EF USBOT
NJTTJPO DF RVJ QFVU OF QBT ¥USF BTTF[ MPOH
QPVS RVF )PNF-JOL.% DBQUF MF TJHOBM MPST
EF MB QSPHSBNNBUJPO $PNNF QPVS DFUUF MPJ
DBOBEJFOOF DFSUBJOT PVWSFQPSUF BN¦SJ
DBJOT TPOU DPO¨VT QPVS hFYQJSFSv EF MB
N¥NF GB¨PO
4J WPVT IBCJUF[ BV $BOBEB PV RVF WPVT
SFODPOUSF[ EFT EJGGJDVMU¦T ® QSPHSBNNFS VO
PVWSFQPSUF FO TVJWBOU MFT QSPD¦EVSFT EF
h1SPHSBNNBUJPO )PNF-JOL.%v SFNQMBDF[
M¦UBQF EF h1SPHSBNNBUJPO )PNF-JOL.%v
BWFD DF RVJ TVJU 3&."326& -PSTRVF WPVT QSPHSBNNF[ VO PVWSFQPSUF
EF HBSBHF FUD E¦CSBODIF[MF BWBOU EF
DPNNFODFS MB hQSPHSBNNBUJPO DZDMJRVFv
QPVS OF QBT SJTRVFS EFOEPNNBHFS MFT
QJ§DFT EF MPVWSFQPSUFT
¿UBQF %FT EFVY NBJOT NBJOUFOF[ FO
N¥NF UFNQT MF CPVUPO EV )PNF-JOL.% EF
WPUSF DIPJY FU MF CPVUPO EF MB U¦M¦
DPNNBOEF QPSUBUJWF FOGPOD¦T -PST EF MB
QSPHSBNNBUJPO WPUSF U¦M¦DPNNBOEF QPS
UBUJWF QFVU BSS¥UFS MB USBOTNJTTJPO BVUP
NBUJRVFNFOU $POUJOVF[ ® NBJOUFOJS
FOGPOD¦ MF CPVUPO )PNF-JOL.% TPVIBJU¦
UPVU FO BQQVZBOU FU S¦BQQVZBOU hDZDMFv
TVS WPUSF U¦M¦DPNNBOEF QPSUBUJWF UPVUFT
MFT EFVY TFDPOEFT KVTRV® DF RVF MF TJHOBM
EF GS¦RVFODF BJU ¦U¦ FOSFHJTUS¦ -F U¦NPJO
JOEJDBUFVS )PNF-JOL.% DMJHOPUF MFOUFNFOU
QVJT SBQJEFNFOU BQS§T QMVTJFVST TFDPOEFT
TVJWBOU VOF QSPHSBNNBUJPO S¦VTTJF /&
M¬DIF[ 1"4 KVTRV® DF RVF MF U¦NPJO JOEJ
DBUFVS )PNF-JOL.% DMJHOPUF MFOUFNFOU
QVJT SBQJEFNFOU -PSTRVF MF U¦NPJO JOEJ
DBUFVS DMJHOPUF SBQJEFNFOU WPVT QPVWF[
SFM¬DIFS MFT EFVY CPVUPOT -F DMJHOPUFNFOU
SBQJEF JOEJRVF RVF MB QSPHSBNNBUJPO FTU
S¦VTTJF
$POUJOVF[ BWFD M¦UBQF EF h1SPHSBNNB
UJPO )PNF-JOL.%v QPVS GJOJS MB QSP
HSBNNBUJPO
/PVCMJF[ QBT EF SFCSBODIFS MF EJTQPTJUJG
MPSTRVF MB QSPHSBNNBUJPO FTU UFSNJO¦F
'0/$5*0//&.&/5 %& -" 5¿-¿$0.
."/%& 6/*7&34&--& )PNF-JOL.%
-B U¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.%
BQS§T TB QSPHSBNNBUJPO QFVU ¥USF VUJMJT¦F
QPVS BDUJWFS MBQQBSFJM QSPHSBNN¦ 1PVS
MVUJMJTBUJPO JM TVGGJU EBQQVZFS FU EF SFM¬
DIFS MF CPVUPO QSPHSBNN¦ BQQSPQSJ¦ EF MB
U¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.% -F
U¦NPJO JOEJDBUFVS BNCS¦ TBMMVNF QFOEBOU
M¦NJTTJPO EV TJHOBM
1PVS QMVT EF DPNNPEJU¦ MB U¦M¦DPNNBOEF
QPSUBUJWF EF MBQQBSFJM QFVU ¦HBMFNFOU ¥USF
VUJMJT¦F ® UPVU NPNFOU
%*"(/045*$ %& %*''*$6-5¿ %&
130(3".."5*0/
4J MF )PNF-JOL.% OF N¦NPSJTF QBT SBQJ
EFNFOU MF TJHOBM EF MB U¦M¦DPNNBOEF QPS
UBUJWF . SFNQMBDF[ MFT QJMFT EF MB U¦M¦DPNNBOEF
QPSUBUJWF QBS EFT OFVWFT
. QPTJUJPOOF[ MB U¦M¦DPNNBOEF QPSUBUJWF
BWFD MB QBSUJF EFT QJMFT ® M¦DBSU EF MB
TVSGBDF EF MB U¦M¦DPNNBOEF )PNF
-JOL.%
. NBJOUFOF[ FOGPOD¦T MFT CPVUPOT EF MB
U¦M¦DPNNBOEF )PNF-JOL.% FU EF MB
U¦M¦DPNNBOEF QPSUBUJWF TBOT JOUFSSVQ
UJPO
. QPTJUJPOOF[ MB U¦M¦DPNNBOEF QPSUBUJWF
® FOUSF FU NN ® QP
EF MB
TVSGBDF EF MB U¦M¦DPNNBOEF )PNF
-JOL.% (BSEF[ MB U¦M¦DPNNBOEF TVS
DFUUF QPTJUJPO QFOEBOU TFDPOEFT BV
NBYJNVN 4J MB U¦M¦DPNNBOEF )PNF
-JOL.% OFTU QBT QSPHSBNN¦F QFOEBOU
DFUUF EVS¦F FTTBZF[ EF UFOJS MB U¦M¦
DPNNBOEF TVS VOF BVUSF QPTJUJPO FO
HBSEBOU MF U¦NPJO JOEJDBUFVS FO WVF
EFT EJGGJDVMU¦T ® QSPHSBNNFS WPUSF U¦M¦
DPNNBOEF )PNF-JOL.% WFVJMMF[ DPOTVMUFS
MF TJUF XFC XXXIPNFMJOLDPN PV BQQF
MF[ MF &''"$&.&/5 %&4 */'03."5*0/4
130(3"..¿&4
-B QSPD¦EVSF TVJWBOUF FGGBDF MFT JOGPSNB
UJPOT QSPHSBNN¦FT EFT EFVY CPVUPOT
7PVT OF QPVWF[ QBT FGGBDFS MFT CPVUPOT EF
GB¨PO JOEJWJEVFMMF 7PVT QPVWF[ UPVUFGPJT
SFQSPHSBNNFS DFT CPVUPOT JOEJWJEVFMMF
NFOU QPVS DFMB SFQPSUF[WPVT ® h3FQSP
HSBNNBUJPO
EVO
TFVM
CPVUPO
)PNF-JOL.%v 1
1PVS FGGBDFS UPVUFT MFT JOGPSNBUJPOT
QSPHSBNN¦FT
1PVS EFT RVFTUJPOT PV EFT DPNNFOUBJSFT
DPOUBDUF[ )PNF-JOL.% TVS XXX
IPNFMJOLDPN PV BQQFMF[ MF "WFSUJTTFNFOU '$$ 1PVS MFT ¿UBUT6OJT -F CPVUPO EF MB U¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF
)PNF-JOL.% FTU NBJOUFOBOU SFQSPHSBNN¦
7PVT QPVWF[ BDUJWFS MF OPVWFBV EJTQPTJUJG
FO BQQVZBOU TVS MF CPVUPO EV )PNF-JOL.%
WFOBOU KVTUF E¥USF QSPHSBNN¦ $FUUF PQ¦
SBUJPO OBGGFDUF BVDVO EFT BVUSFT CPVUPOT
QSPHSBNN¦T EV )PNF-JOL.%
$FU BQQBSFJM FTU DPOGPSNF ® MB QBSUJF EFT S¦HMFNFOUBUJPOT '$$ 4PO VUJMJTBUJPO
NFOU JOE¦TJSBCMF
&/ $"4 %& 70- %6 7¿)*$6-&
3&."326& 1PVS SFQSPHSBNNFS VO CPVUPO EF MB U¦M¦
DPNNBOEF )PNF-JOL.% QSPD¦EF[ DPNNF
TVJU
&O DBT EF WPM EV W¦IJDVMF DIBOHF[ MFT DP
EFT EFT EJTQPTJUJGT QSPHSBNN¦T EBOT MB
U¦M¦DPNNBOEF )PNF-JOL.% 1PVS QMVT
EJOGPSNBUJPOT DPOTVMUF[ MF .BOVFM EV
DPOEVDUFVS EF DIBRVF EJTQPTJUJG PV BQQF
MF[ MF GBCSJDBOU PV MF E¦UBJMMBOU EV EJT
QPTJUJG
5PVU DIBOHFNFOU PV NPEJGJDBUJPO RVJ OFTU
SFTQPOTBCMF
EV
SFTQFDU
EFT
S¦
"QQVZF[ FU NBJOUFOF[ FOGPOD¦ MF CPV
UPO EF MB U¦M¦DPNNBOEF )PNF-JOL.%
RVF WPVT E¦TJSF[ SFQSPHSBNNFS /F
SFM¬DIF[ QBT MF CPVUPO
-PSTRVF MF W¦IJDVMF TFSB SFUSPVW¦ JM GBVESB
SFQSPHSBNNFS MFT JOGPSNBUJPOT EFT OPV
WFMMFT U¦M¦DPNNBOEFT QPSUBUJWFT EBOT MB
U¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.%
.BJOUFOF[ FOGPOD¦T MFT EFVY CPVUPOT
)PNF-JOL.% FYU¦SJFVST KVTRV® DF RVF
MF U¦NPJO JOEJDBUFVS DPNNFODF ® DMJ
HOPUFS BV CPVU EFOWJSPO TFDPOEFT
/F NBJOUFOF[ QBT FOGPOD¦ QFOEBOU
QMVT EF TFDPOEFT
3FM¬DIF[ MFT EFVY CPVUPOT
)PNF-JOL.% FTU E¦TPSNBJT FO NPEF EF
QSPHSBNNBUJPO FU QFVU ¥USF QSPHSBNN¦ ®
UPVU NPNFOU FO DPNNFO¨BOU QBS M¦UBQF EF h1SPHSBNNBUJPO )PNF-JOL.%v
3&130(3".."5*0/ %6/ 4&6#0650/ )PNF-JOL.%
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS TF NFU ® DMJHOPUFS
BQS§T TFDPOEFT 4BOT M¬DIFS MF
CPVUPO )PNF-JOL.% DPOUJOVF[ BWFD
M¦UBQF EF h1SPHSBNNBUJPO )PNF
-JOL.%v
GPODUJPOOFNFOU
"(&/%"
"(&/%"
$M¦T $M¦ JOUFMMJHFOUF 3FNJTF EF MB DM¦ ® VO TFSWJDF EF WPJUVSJFS 1PSUJ§SF 7FSSPVJMMBHF BWFD MB DM¦ N¦DBOJRVF 0VWFSUVSF FU GFSNFUVSF EFT WJUSFT BWFD MB
DM¦ N¦DBOJRVF 7FSSPVJMMBHF BWFD MF MPRVFU JOU¦SJFVS 7FSSPVJMMBHF BWFD MB DPNNBOEF EFT TFSSVSFT
¦MFDUSJRVFT EFT QPSUJ§SFT 7FSSPVJMMBHFT BVUPNBUJRVFT EFT QPSUJ§SFT 4FSSVSF T¦DVSJU¦FOGBOUT EFT
QPSUJ§SFT BSSJ§SF 4ZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF $IBNQ EPQ¦SBUJPO EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF QPVS MF
WFSSPVJMMBHFE¦WFSSPVJMMBHF .BOJQVMBUJPO EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF 4ZTU§NF E¦DPOPNJF EF CBUUFSJF 4JHOBVY EBMBSNF (VJEF EF E¦QBOOBHF 'PODUJPO EF DPOOFYJPO 4ZTU§NF EFOUS¦F TBOT DM¦ QBS U¦M¦DPNNBOEF $PNNFOU VUJMJTFS MF TZTU§NF EFOUS¦F TBOT
DM¦ QBS U¦M¦DPNNBOEF $BQPU
$PVWFSDMF EV DPGGSF $PNNVUBUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF EV DPVWFSDMF
EV DPGGSF *OUFSSVQUFVS EF SFRV¥UF EPVWFSUVSF
EV DPGGSF #PVUPO EF DPGGSF 536/,
E¦WFSSPVJMMBHF EV DPVWFSDMF EV DPGGSF 0VWFSUVSF EV DPGGSF EFQVJT MJOU¦SJFVS 5SBQQF EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU 0VWFSUVSF EF MB USBQQF EV S¦TFSWPJS
EF DBSCVSBOU
#PVDIPO EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU %JSFDUJPO JODMJOBCMFU¦MFTDPQJRVF
'PODUJPOOFNFOU NBOVFM TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
'PODUJPOOFNFOU ¦MFDUSJRVF TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
1BSFTPMFJM 3¦USPWJTFVST 3¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS 3¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST .JSPJS EF DPVSUPJTJF 1PTJUJPOOFNFOU BVUPNBUJRVF EV TJ§HF
'PODUJPO FOUS¦FTPSUJF 4UPDLBHF FO N¦NPJSF 'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF $-¿4
7PT DM¦T WPVT TPOU EPOO¦FT BWFD VOF QMB
RVFUUF EF OVN¦SP EF DM¦ /PUF[ MF OVN¦SP
EF DM¦ FU DPOTFSWF[MF EBOT VO FOESPJU TS
QPSUFGFVJMMF QBS FYFNQMF
FU OPO EBOT MF
W¦IJDVMF 4J WPVT QFSEF[ WPT DM¦T DPOTVM
UF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS MFT EPVCMFT
FO VUJMJTBOU MF OVN¦SP EF DM¦ */'*/*5*
OFOSFHJTUSF QBT MFT OVN¦SPT EF DM¦T JM FTU
EPOD JNQPSUBOU EFGGFDUVFS VO TVJWJ EF MB
QMBRVF OVN¦SPU¦F EF MB DM¦
UBJMMBOU */'*/*5* BWBOU EVUJMJTFS MFT TZTU§
NFT EF DM¦T JOUFMMJHFOUFT FU MF TZTU§NF
BOUJE¦NBSSBHF */'*/*5* EF WPUSF W¦IJDVMF
"V DPVST EF MB QSPD¦EVSF EFOSFHJTUSFNFOU
JM FTU O¦DFTTBJSF EFGGBDFS UPVUF MB N¦NPJSF
EFT DPNQPTBOUT EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF BJOTJ
MPST EF MFOSFHJTUSFNFOU EF OPVWFMMFT DM¦T
WFJMMF[ ® BNFOFS UPVUFT MFT DM¦T JO
UFMMJHFOUFT RVF WPVT QPTT¦EF[ DIF[ VO
6O OVN¦SP EF DM¦ OFTU O¦DFTTBJSF RVF TJ
WPVT BWF[ QFSEV UPVUFT MFT DM¦T FU RVF WPVT
OF WPVT OF QPTT¦EF[ QBT EF DM¦ BGJO EFO
GBJSF VO EPVCMF 4JM WPVT SFTUF VOF DM¦
WPVT QPVWF[ FO GBJSF GBJSF VO EPVCMF FO
WPVT BESFTTBOU ® VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
*M FTU QPTTJCMF RVF MFT GPODUJPOT EF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF TPJFOU BOOVM¦FT $POUBDUF[ VO
41"
$M¦T JOUFMMJHFOUFT $M¦T N¦DBOJRVFT TJUV¦FT ® MJOU¦SJFVS
EFT DM¦T
1MBRVFUUF EF OVN¦SP EF DM¦ $-¿ */5&--*(&/5&
7PUSF W¦IJDVMF OF QFVU ¥USF DPOEVJU RVBWFD
MFT DM¦T JOUFMMJHFOUFT JOU¦HS¦FT BV TFJO EFT
DPNQPTBOUT EV TZTU§NF EF DM¦T JO
UFMMJHFOUFT EF WPUSF W¦IJDVMF BJOTJ RVBV
TFJO EFT DPNQPTBOUT EV TZTU§NF BOUJ
E¦NBSSBHF */'*/*5* +VTRV® DM¦T JO
UFMMJHFOUFT QFVWFOU ¥USF FOSFHJTUS¦FT FU
VUJMJT¦FT BWFD VO W¦IJDVMF -FT OPVWFMMFT
DM¦T QFVWFOU ¥USF FOSFHJTUS¦FT QBS VO E¦
13¿$"65*0/
.
"TTVSF[WPVT EF UPVKPVST BWPJS TVS WPVT
MB DM¦ JOUFMMJHFOUF MPSTRVF WPVT DPOEVJ
TF[ -B DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU VO EJTQPTJUJG
EF QS¦DJTJPO NVOJ EVO USBOTNFUUFVS JO
U¦HS¦ 1PVS ¦WJUFS EF MFOEPNNBHFS
WFVJMMF[ OPUFS DF RVJ TVJU
-B DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU S¦TJTUBOUF ®
MFBV DFQFOEBOU MIVNJEJU¦ QFVU
MFOEPNNBHFS 4J MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
FTU NPVJMM¦F FTTVZF[MB JNN¦EJB
UFNFOU KVTRV® DF RVFMMF TPJU DPN
QM§UFNFOU T§DIF
/F GBJUFT QBT UPNCFS FU OF QMJF[ PV
OF GSBQQF[ QBT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
DPOUSF VO PCKFU EVS
4J MB UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF FTU JO
G¦SJFVSF ® í8$ 8'
MB QJMF EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF QFVU OF QBT GPOD
UJPOOFS DPSSFDUFNFOU
DIFS RVJM OF QVJTTF ¥USF VUJMJT¦ QPVS
PVWSJS MF W¦IJDVMF 1PVS FGGBDFS MF DPEF
WFVJMMF[ DPOUBDUFS JNN¦EJBUFNFOU VO
/F MBJTTF[ QBT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
QFOEBOU VOF EVS¦F QSPMPOH¦F EBOT
VO FOESPJU E¦QBTTBOU 8$ 8'
/F DIBOHF[ FU OBQQPSUF[ BVDVOF
NPEJGJDBUJPO ® MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
/VUJMJTF[ QBT VO QPSUFDM¦T NB
HO¦UJRVF
/F QMBDF[ QBT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF QS§T
EVO BQQBSFJM ¦MFDUSJRVF DPNNF VO
U¦M¦WJTFVS PV VO PSEJOBUFVS QFS
TPOOFM
/F MBJTTF[ QBT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
FOUSFS FO DPOUBDU BWFD EF MFBV TB
M¦F PV OPO
FU OF MB NFUUF[ QBT ® MB
NBDIJOF ® MBWFS -F GPODUJPOOFNFOU
EV TZTU§NF SJTRVFSBJU E¥USF BGGFDU¦
.
*/'*/*5* SFDPNNBOEF EFGGBDFS UPVU EF
TVJUF MF DPEF EJEFOUJGJDBUJPO EF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF TJ WPVT WFOF[ EF MB QFSESF PV
EF WPVT MB GBJSF WPMFS $FDJ BGJO EFNQ¥
41"
$M¦ N¦DBOJRVF
1PVS SFUJSFS MB DM¦ N¦DBOJRVF SFM¬DIF[ MB
UPVDIF EF WFSSPVJMMBHF TJUV¦F ® MBSSJ§SF EF
MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
1PVS JOTUBMMFS MB DM¦ N¦DBOJRVF JOT¦SF[MB
GFSNFNFOU EBOT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF KVTRV®
DF RVF MB UPVDIF EF WFSSPVJMMBHF SFWJFOOF
FO QPTJUJPO WFSSPVJMM¦F
6UJMJTF[ MB DM¦ N¦DBOJRVF QPVS WFSSPVJMMFS
PV E¦WFSSPVJMMFS MFT QPSUJ§SFT MB CP¡UF ®
HBOUT FU MB GFO¥USF EF QPSUF BNPWJCMF EV
DPGGSF TJMT TPOU ¦RVJQ¦T EVO CBSJMMFU
3FQPSUF[WPVT ® h1PSUJ§SFv 1
h#P¡UF ®
HBOUTv 1
FU h1PSUF BNPWJCMF EV DPG
1035*À3&
JOT¦SFS EBOT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF MPSTRVF
WPVT SFQSFOESF[ WPUSF W¦IJDVMF
GSFv 1
13¿$"65*0/
3FQPSUF[WPVT ® h$PVWFSDMF EV DPGGSFv 1
h#P¡UF ® HBOUTv 1
FU h1PSUF
BNPWJCMF EV DPGGSFv 1
"55&/5*0/
.
-PSTRVF WPVT EFWF[ MBJTTFS WPUSF DM¦ ® VO
WPJUVSJFS EPOOF[MVJ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FU
DPOTFSWF[ MB DM¦ N¦DBOJRVF QPVS QSPU¦HFS
WPT FGGFUT QFSTPOOFMT
7FSSPVJMMF[ UPVKPVST MFT QPSUJ§SFT RVBOE
WPVT DPOEVJTF[ $FUUF QS¦DBVUJPO EF
N¥NF RVF MVTBHF EFT DFJOUVSFT EF T¦
DVSJU¦ QSPU§HF EFT SJTRVFT E¦KFDUJPO FO
DBT EBDDJEFOU BJOTJ RVF EV SJTRVF EPV
WFSUVSF BDDJEFOUFMMF EFT QPSUJ§SFT QBS MFT
FOGBOUT $FDJ QSPU¦HFSB BVTTJ MFT FOGBOUT
BJOTJ RVF MFT BVUSFT QBTTBHFST EVOF
PVWFSUVSF BDDJEFOUFMMF EFT QPSUJ§SFT FU
FNQ¥DIFSB MJOUSVTJPO EVO UJFST
.
1PVS ¦WJUFS RVF MB CP¡UF ® HBOUT FU MF DPGGSF
OF TPJFOU PVWFSUT MPST EFT TFSWJDFT EVO
WPJUVSJFS TVJWF[ MFT QSPD¦EVSFT TVJWBOUFT
"WBOU EPVWSJS MB QPSUJ§SF W¦SJGJF[ UPV
KPVST MFYU¦SJFVS EV W¦IJDVMF BGJO EBOUJ
DJQFS MB WFOVF EVO W¦IJDVMF
.
EFOUT HSBWFT
1PSUF[ UPVKPVST MB DM¦ N¦DBOJRVF JOTUBMM¦F
EBOT MB DM¦
3&.*4& %& -" $-¿ Ç 6/ 4&37*$& %&
70*563*&3
3¦HMF[ MB DPNNBOEF ¦MFDUSJRVF EBO
OVMBUJPO EV DPVWFSDMF EV DPGGSF TVS MF
DU¦ 0'' BOOVMBUJPO
3FUJSF[ MB DM¦ N¦DBOJRVF EF MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF
7FSSPVJMMF[ MB CP¡UF ® HBOUT FU MB GFO¥USF
EF QPSUF BNPWJCMF EV DPGGSF BWFD MB DM¦
N¦DBOJRVF
%POOF[ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF BV WPJUVSJFS
UPVU FO HBSEBOU MB DM¦ N¦DBOJRVF EBOT
WPUSF QPDIF PV TBD ® NBJO QPVS MB S¦
"QS§T BWPJS SFNJT MB DM¦ FO QPTJUJPO
MB UPVSOFS ® OPVWFBV WFST
OFVUSF *
MBSSJ§SF EBOT MFT TFDPOEFT RVJ TVJ
WFOU E¦WFSSPVJMMFSB UPVUFT MFT QPSUJ§SFT
FU MF DPVWFSDMF EV DPGGSF
. 7PVT QPVWF[ S¦HMFS MF TZTU§NF EF WFS
SPVJMMBHF BV NPEF RVJ WPVT QFSNFU
EPVWSJS UPVUFT MFT QPSUJ§SFT FO UPVS
OBOU MB DM¦ VOF TFVMF GPJT 3FQPSUF[
WPVT BV NBOVFM EVUJMJTBUJPO EV TZT
U§NF *O5PVDI EF *OGJOJUJ
+719
7&3306*--"(& "7&$ -" $-¿ .¿$"
/*26&
-F TZTU§NF EF TFSSVSFT ¦MFDUSJRVFT EFT
QPSUJ§SFT QFSNFU EF WFSSPVJMMFS PV EF E¦
WFSSPVJMMFS UPVUFT MFT QPSUJ§SFT FU MF DPV
WFSDMF EV DPGGSF FO N¥NF UFNQT FO
VUJMJTBOU MB DM¦ N¦DBOJRVF
. -F GBJU EF UPVSOFS MF CBSJMMFU EF MB DM¦
WFSSPVJMMF
WFST MBWBOU EV W¦IJDVMF *
UPVUFT MFT QPSUJ§SFT FU MF DPVWFSDMF EV
DPGGSF
. -F GBJU EF UPVSOFS MF CBSJMMFU EF MB DM¦ VOF
E¦
GPJT WFST MBSSJ§SF EV W¦IJDVMF *
WFSSPVJMMF MB QPSUJ§SF DU¦ DPOEVDUFVS
067&3563& &5 '&3.&563& %&4
7*53&4 "7&$ -" $-¿ .¿$"/*26&
-B GPODUJPO EF MB DM¦ TVS MB QPSUJ§SF EV
DPOEVDUFVS QFSNFU ¦HBMFNFOU EPVWSJS FU
EF GFSNFS MB WJUSF RVJ FTU ¦RVJQ¦F EF GPOD
UJPO PVWSJSGFSNFS BVUPNBUJRVF 3FQPSUF[
WPVT ® h-§WFWJUSFT ¦MFDUSJRVFTv 1
1PVS PVWSJS MB WJUSF UPVSOF[ MF CBSJMMFU EF MB
QPSUJ§SF EV DPOEVDUFVS WFST MBSSJ§SF EV
W¦IJDVMF QFOEBOU QMVT EVOF TFDPOEF -B
QPSUJ§SF FTU E¦WFSSPVJMM¦F FU MB WJUSF DPOUJ
OVF EF TPVWSJS UBOU RVF MB DM¦ FTU UPVSO¦F
$FUUF GPODUJPO QFVU ¦HBMFNFOU ¥USF FY¦DV
U¦F FO BQQVZBOU TVS FU FO NBJOUFOBOU FO
GPOD¦ MF CPVUPO 6/-0$, EF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF 3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF
EFOUS¦F TBOT DM¦ QBS U¦M¦DPNNBOEFv 1
1PVS GFSNFS MB WJUSF UPVSOF[ MF CBSJMMFU EF MB
QPSUJ§SF EV DPOEVDUFVS WFST MBWBOU EV W¦
IJDVMF QFOEBOU QMVT EVOF TFDPOEF -B
QPSUJ§SF FTU WFSSPVJMM¦F FU MB WJUSF DPOUJOVF
EF TF GFSNFS UBOU RVF MB DM¦ FTU UPVSO¦F
QVJT GFSNF[ MB QPSUJ§SF
2VBOE MB QPSUJ§SF FTU WFSSPVJMM¦F EF DFUUF
GB¨PO WFJMMF[ ® OF QBT MBJTTFS MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF
1PVS E¦WFSSPVJMMFS MB QPSUJ§SF Z DPNQSJT MB
USBQQF EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU QPVTTF[
MB DPNNBOEF EFT TFSSVSFT ¦MFDUSJRVFT TVS
MB QPTJUJPO EF E¦WFSSPVJMMBHF *
1SPUFDUJPO BOUJFOGFSNFNFOU
41"
7&3306*--"(& "7&$ -& -026&5
*/5¿3*&63
1PVS WFSSPVJMMFS JOEJWJEVFMMFNFOU MB QPS
UJ§SF QMBDF[ MF MPRVFU JOU¦SJFVS EF MB QPS
UJ§SF TVS MB QPTJUJPO EF WFSSPVJMMBHF *
QVJT GFSNF[ MB QPSUJ§SF
1PVS E¦WFSSPVJMMFS MB QPSUJ§SF UJSF[ MF MP
RVFU JOU¦SJFVS EF MB QPSUJ§SF WFST MF IBVU TVS
MB QPTJUJPO EF E¦WFSSPVJMMBHF *
-PST EV WFSSPVJMMBHF EF MB QPSUJ§SF TBOT DM¦
JOUFMMJHFOUF BTTVSF[WPVT EF OF QBT MBJT
TFS MB DM¦ JOUFMMJHFOUF ® MJOU¦SJFVS EV W¦
IJDVMF
+719
7&3306*--"(& "7&$ -"
$0.."/%& %&4 4&3363&4 ¿-&$
53*26&4 %&4 1035*À3&4
-B DPNNBOEF EFT TFSSVSFT ¦MFDUSJRVFT EFT
QPSUJ§SFT QFSNFU EF WFSSPVJMMFS PV EF E¦
WFSSPVJMMFS UPVUFT MFT QPSUJ§SFT FU MF DPV
WFSDMF EV DPGGSF -FT DPNNBOEFT TPOU
TJUV¦FT TVS MFT BDDPVEPJST EFT QPSUJ§SFT EV
DPOEVDUFVS FU EV QBTTBHFS BWBOU
-PSTRVF WPVT QMBDF[ MB DPNNBOEF EFT
TFSSVSFT ¦MFDUSJRVFT EFT QPSUJ§SFT TVS MB
QPTJUJPO EF WFSSPVJMMBHF FU RVVOF QPSUJ§SF
FTU PVWFSUF UPVUFT MFT QPSUJ§SFT TF WFS
SPVJMMFOU FU TF E¦WFSSPVJMMFOU BVUP
NBUJRVFNFOU -PSTRVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF TF
USPVWF ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF FU RVVOF
EFT QPSUJ§SFT FTU PVWFSUF UPVUFT MFT QPS
UJ§SFT TF E¦WFSSPVJMMFOU BVUPNBUJRVFNFOU
FU VO DBSJMMPO SFUFOUJU VOF GPJT MB QPSUJ§SF
GFSN¦F
$FT GPODUJPOT BJEFOU ® ¦WJUFS EF MBJTTFS
BDDJEFOUFMMFNFOU MB DM¦ JOUFMMJHFOUF ® MJO
U¦SJFVS EV W¦IJDVMF
1PVS GFSNFS MFT QPSUJ§SFT FU MF DPVWFSDMF EV
DPGGSF E¦QMBDF[ MB DPNNBOEF EFT TFSSVSFT
¦MFDUSJRVFT EFT QPSUJ§SFT TVS MB QPTJUJPO EF
FO MBJTTBOU MB QPSUJ§SF EV
WFSSPVJMMBHF *
DPOEVDUFVS PV EV QBTTBHFS BWBOU PVWFSUF
7&3306*--"(&4 "650."5*26&4
%&4 1035*À3&4
. 5PVUFT MFT QPSUJ§SFT FU MF DPVWFSDMF EV
DPGGSF TF WFSSPVJMMFOU BVUPNBUJRVFNFOU
MPSTRVF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF BUUFJOU LNI NJI
. 5PVUFT MFT QPSUJ§SFT FU MF DPVWFSDMF EV
DPGGSF
TF
E¦WFSSPVJMMFOU
BVUP
NBUJRVFNFOU MPSTRVF MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FTU QMBD¦ FO QPTJUJPO 0'' PV
MPSTRVF MF MFWJFS EF WJUFTTFT FTU E¦QMBD¦
TVS MB QPTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
TJ
T¦MFDUJPOO¦
-B GPODUJPO EF E¦WFSSPVJMMBHF BVUPNBUJRVF
QFVU ¥USF E¦TBDUJW¦F PV BDUJW¦F 1PVS E¦T
BDUJWFS PV BDUJWFS MF TZTU§NF EF E¦
WFSSPVJMMBHF BVUPNBUJRVF EFT QPSUJ§SFT
FGGFDUVF[ MB QSPD¦EVSF TVJWBOUF 'FSNF[ UPVUFT MFT QPSUJ§SFT
1MBDF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QP
TJUJPO 0/
%BOT MFT TFDPOEFT RVJ TVJWFOU MB
QSPD¦EVSF EF M¦UBQF BQQVZF[ FU
NBJOUFOF[ MB DPNNBOEF EFT TFSSVSFT
¦MFDUSJRVFT EFT QPSUJ§SFT TVS MB QPTJUJPO
%¿7&3306*--"(&
QFOEBOU QMVT
EF TFDPOEFT
-PSTRVJM FTU BDUJW¦ MJOEJDBUFVS EF GFVY
EF E¦USFTTF DMJHOPUFSB EFVY GPJT -PST
RVJM FTU E¦TBDUJW¦ MJOEJDBUFVS EF GFVY
EF E¦USFTTF DMJHOPUFSB VOF GPJT
-F DPOUBDUFVS EBMMVNBHF EPJU ¥USF EF
OPVWFBV QMBD¦ FO QPTJUJPO 0'' FU 0/
FOUSF DIBRVF DIBOHFNFOU EF S¦HMBHF
"WFD MF TZTU§NF EF E¦WFSSPVJMMBHF BVUP
NBUJRVF EFT QPSUJ§SFT E¦TBDUJW¦ MFT QPS
UJ§SFT OF TF E¦WFSSPVJMMFOU QBT MPSTRVF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU QMBD¦ FO QPTJ
UJPO 0'' 1PVS E¦WFSSPVJMMFS MB QPSUJ§SF
NBOVFMMFNFOU VUJMJTF[ MF MPRVFU JOU¦SJFVS
PV MB DPNNBOEF EF WFSSPVJMMBHF ¦MFDUSJRVF
EFT QPSUJ§SFT EV DU¦ DPOEVDUFVS PV EV
QBTTBHFS BWBOU
-B GPODUJPO EF E¦WFSSPVJMMBHF BVUPNBUJRVF
EF QPSUJ§SF QFVU ¥USF NPEJGJ¦F TVS MBGGJ
DIBHF JOG¦SJFVS 3FQPSUF[WPVT BV NBOVFM
EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O5PVDI EF
*OGJOJUJ
41"
4&3363& 4¿$63*5¿&/'"/54 %&4
1035*À3&4 "33*À3&
-F TFSSVSF T¦DVSJU¦FOGBOUT EFT QPSUJ§SF
BSSJ§SF FNQ¥DIF MFT QPSUJ§SFT E¥USF PV
WFSUFT BDDJEFOUFMMFNFOU FO QBSUJDVMJFS
MPSTRVF EFT KFVOFT FOGBOUT TPOU EBOT MF
W¦IJDVMF
-PSTRVF MFT MFWJFST TPOU FO QPTJUJPO EF
MFT QPSUJ§SFT BSSJ§SF OF
WFSSPVJMMBHF *
QFVWFOU ¥USF PVWFSUFT RVF EF MFYU¦SJFVS
1PVS E¦WFSSPVJMMFS MB QPSUJ§SF E¦QMBDF[ MFT
MFWJFST FO QPTJUJPO EF E¦WFSSPVJMMBHF *
4:45À.& %& $-¿ */5&--*(&/5&
"55&/5*0/
.
.
JOUFMMJHFOUF
-B DM¦ JOUFMMJHFOUF USBOTNFU EFT POEFT
SBEJP MPSTRVF MFT CPVUPOT TPOU QSFTT¦T
4FMPO MB '"" JM TF QFVU RVF MFT POEFT
SBEJP BGGFDUFOU MB OBWJHBUJPO MFT WPMT
EBWJPO BJOTJ RVF MFT TZTU§NFT EF DPN
NVOJDBUJPO /F GBJUFT QBT GPODUJPOOFS MF
DM¦ JOUFMMJHFOUF EBOT VO BWJPO 7FJMMF[
CJFO ® DF RVF MFT CPVUPOT OF TPJFOU QBT
BDUJW¦T BDDJEFOUFMMFNFOU MPSTRVF WPVT
QPSUF[ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF BV DPVST EVO
WPM
-F TZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF QFSNFU
EBDUJPOOFS UPVUFT MFT QPSUJ§SFT FU MF DPGGSF
® MBJEF EF MB GPODUJPO EF U¦M¦DPNNBOEF
EF MB GPODUJPO EF E¦WFSSPVJMMBHF JNQVM
TJPOOFM PV FO BQQVZBOU TVS MJOUFSSVQUFVS
EF EFNBOEF EV W¦IJDVMF TBOT BWPJS ®
TPSUJS MB DM¦ EF WPUSF QPDIF PV EV TBD
-FOWJSPOOFNFOU EF GPODUJPOOFNFOU FUPV
MFT DPOEJUJPOT QFVWFOU BGGFDUFS MF DIBNQ
EBQQMJDBUJPO EV TZTU§NF EF MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF
7FVJMMF[ MJSF DF RVJ TVJU BWBOU EVUJMJTFS MF
TZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF
13¿$"65*0/
.
"TTVSF[WPVT EF UPVKPVST BWPJS TVS WPVT
MB DM¦ JOUFMMJHFOUF MPSTRVF WPVT DPOEVJ
TF[
.
/F MBJTTF[ KBNBJT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF EBOT
MF W¦IJDVMF RVBOE WPVT FO TPSUF[
-B DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU FO DPNNVOJDBUJPO
QFSNBOFOUF BWFD MF W¦IJDVMF EBOT MB NF
TVSF P FMMF SF¨PJU EFT POEFT SBEJP
¦MFDUSJRVFT -B DM¦ JOUFMMJHFOUF USBOTNFU EF
GBJCMFT POEFT SBEJP¦MFDUSJRVFT -FT DPOEJ
UJPOT FOWJSPOOFNFOUBMFT QFVWFOU OVJSF BV
GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF EF DM¦ JO
UFMMJHFOUF EBOT MFT DPOEJUJPOT EF GPODUJPO
OFNFOU TVJWBOUFT
. Ç QSPYJNJU¦ EVO FOESPJU P EF GPSUFT
POEFT SBEJP¦MFDUSJRVFT TPOU ¦NJTFT
DPNNF VOF UPVS EF U¦M¦WJTJPO VO QPTUF
EF USBOTGPSNBUJPO PV VOF TUBUJPO EF
SBEJPEJGGVTJPO
. 4J WPVT ¥UFT FO QPTTFTTJPO EVO BQQB
SFJM TBOT GJM DPNNF VO U¦M¦QIPOF QPS
UBCMF VO ¦NFUUFVS FU VO QPTUF EF SBEJP
#1
. -PSTRVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU FO DPO
UBDU PV SFDPVWFSUF EVO NBU¦SJBV N¦
UBMMJRVF
. -PSTRVVOF FOUS¦F EPOEF SBEJP
¦MFDUSJRVF QBS U¦M¦DPNNBOEF FTU VUJMJ
T¦F ® QSPYJNJU¦
. -PSTRVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU QS§T EVO
BQQBSFJM ¦MFDUSJRVF UFM RVVO PSEJOBUFVS
QFSTPOOFM
. -PSTRVF MF W¦IJDVMF FTU HBS¦ ® QSPYJNJU¦
EVO QBSDN§USF
%BOT EF UFMT DBT NPEJGJF[ MFT DPOEJUJPOT
EF GPODUJPOOFNFOU BWBOU EVUJMJTFS MB DM¦
JOUFMMJHFOUF PV VUJMJTF[ MB DM¦ N¦DBOJRVF
#JFO RVF MB EVS¦F EF WJF EF MB CBUUFSJF WBSJF
TVJWBOU MFT DPOEJUJPOT EPQ¦SBUJPO MB MPO
H¦WJU¦ EF MB CBUUFSJF FTU EFOWJSPO BOT 4J
MB CBUUFSJF FTU E¦DIBSH¦F SFNQMBDF[MB QBS
VOF OPVWFMMF CBUUFSJF
-PSTRVF MB QJMF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU
QSFTRVF E¦DIBSH¦F SFQPSUF[WPVT ® h%¦
DIBSHFNFOU EF MB QJMF EF MB DM¦ JO
UFMMJHFOUFv 1
QPVS E¦NBSSFS MF NP
UFVS
.
/F GSBQQF[ QBT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF DPOUSF
VO PCKFU EVS
¿UBOU EPOO¦ RVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF SF¨PJU
DPOTUBNNFOU EFT POEFT SBEJP TJ MB DM¦ TF
USPVWF QS§T EVO ¦RVJQFNFOU RVJ USBOTNFU
EF GPSUFT POEFT SBEJP UFM RVF EFT TJHOBVY
¦NJT QBS VOF U¦M¦WJTJPO FU VO PSEJOBUFVS JM
TF QFVU RVF MB EVS¦F EF WJF EF MB CBUUFSJF
EJNJOVF
.
/F DIBOHF[ FU OBQQPSUF[ BVDVOF NPEJ
GJDBUJPO ® MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
.
-IVNJEJU¦ QFVU FOEPNNBHFS MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF 4J MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU
NPVJMM¦F FTTVZF[MB JNN¦EJBUFNFOU
KVTRV® DF RVFMMF TPJU DPNQM§UFNFOU
T§DIF
.
/F MBJTTF[ QBT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF QFOEBOU
VOF EVS¦F QSPMPOH¦F EBOT VO MJFV E¦
QBTTBOU 8$ 8'
.
4J MB UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF FTU JOG¦
SJFVSF ® í8$ 8'
MB QJMF EF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF QFVU OF QBT GPODUJPOOFS
DPSSFDUFNFOU
.
/F QMBDF[ QBT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF TVS VO
QPSUFDM¦T DPOUFOBOU VO BJNBOU
.
/BUUBDIF[ QBT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF ®
QSPYJNJU¦ EVO ¦RVJQFNFOU QSPEVJTBOU
VO DIBNQ NBHO¦UJRVF UFM RVVO VO U¦M¦
WJTFVS VO BQQBSFJM BVEJP PV VO PSEJOB
UFVS QFSTPOOFM
1PVS MFT JOGPSNBUJPOT TVS MF SFNQMBDFNFOU
EF MB QJMF SFQPSUF[WPVT ® h3FNQMBDFNFOU
EF MB QJMF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUFv 1
+VTRV® DM¦T JOUFMMJHFOUFT QFVWFOU ¥USF
FOSFHJTUS¦FT FU VUJMJT¦FT BWFD VO W¦IJDVMF
1PVS MJOGPSNBUJPO DPODFSOBOU MBDIBU FU
MVUJMJTBUJPO EF DM¦T JOUFMMJHFOUFT TVQ
QM¦NFOUBJSFT WFVJMMF[ DPOUBDUFS VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5*
13¿$"65*0/
.
.
¿WJUF[ EF NFUUSF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF RVJ
DPOUJFOU EFT DPNQPTBOUT ¦MFDUSJRVFT FO
DPOUBDU BWFD EF MFBV PV EF MFBV TBM¦F
-F GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF SJTRVFSBJU
E¥USF BGGFDU¦
/F GBJUFT QBT UPNCFS MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
*/'*/*5* SFDPNNBOEF EFGGBDFS UPVU EF
TVJUF MF DPEF EJEFOUJGJDBUJPO EF MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF TJ WPVT WFOF[ EF MB QFSESF PV EF
WPVT MB GBJSF WPMFS $FDJ ¦WJUF UPVUF VUJMJTB
UJPO OPOBVUPSJT¦F EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
QPVS GBJSF GPODUJPOOFS MF W¦IJDVMF 1PVS FG
GBDFS MF DPEF WFVJMMF[ DPOUBDUFS JNN¦EJB
UFNFOU VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
UFMMJHFOUF TF S¦EVJU FU MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
QFVU OF QBT GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU
-F DIBNQ EPQ¦SBUJPO FTU EF DN QP
BVUPVS EF DIBRVF DBQUFVS EF E¦
WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFMJOUFSSVQUFVS EF
FU
EFNBOEF EF MB QPJHO¦F EF QPSUJ§SF *
EF DIBRVF JOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF EPV
WFSUVSF EF DPGGSF *
+719
$)".1 %01¿3"5*0/ %& -" $-¿
*/5&--*(&/5&
-FT GPODUJPOT EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF OF
QFVWFOU ¥USF VUJMJT¦FT RVF MPSTRVF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF TF USPVWF EBOT MF DIBNQ EP
Q¦SBUJPO TQ¦DJGJRVF EFQVJT MF DBQUFVS EF
E¦WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFMMJOUFSSVQUFVS
EF EFNBOEF EF MB QPJHO¦F EF QPSUJ§SF *
FU MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF EPVWFSUVSF
EF DPGGSF *
E¦DIBSH¦F PV TJM FYJTUF EF GPSUFT POEFT
SBEJP¦MFDUSJRVFT ® QSPYJNJU¦ MF DIBNQ
EPQ¦SBUJPO EV TZTU§NF EF MB DM¦ JO
4J MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU USPQ QS§T EF MB WJUSF
EF MB QPSUJ§SF EF MB QPJHO¦F PV EV QBSF
DIPDT BSSJ§SF MF DBQUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF
JNQVMTJPOOFM FU MFT JOUFSSVQUFVST EF EF
NBOEF QFVWFOU OF QBT GPODUJPOOFS
4J MB DM¦ JOUFMMJHFOUF TF TJUVF EBOT TPO
DIBNQ EPQ¦SBUJPO JM FTU QPTTJCMF N¥NF
QPVS RVFMRVVO OBZBOU QBT TVS TPJ MB DM¦
JOUFMMJHFOUF EVUJMJTFS MF DBQUFVS EF E¦
WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM PV MFT JOUFS
SVQUFVST EF EFNBOEF QPVS WFSSPVJMMFS PV
E¦WFSSPVJMMFS MFT QPSUJ§SFT FU PVWSJS MF DPG
GSF
41"
13¿$"65*0/4 Ç 13&/%3& 1063 -&
7&3306*--"(&%¿7&3306*--"(&
. /BQQVZF[ QBT TVS MJOUFSSVQUFVS EF
EFNBOEF EF MB QPJHO¦F EF QPSUJ§SF
BWFD MB DM¦ JOUFMMJHFOUF UFOVF EBOT MB
NBJO UFM RVJMMVTUS¦ -B QSPYJNJU¦ EF MB
QPJHO¦F EF QPSUJ§SF FNQ¥DIFSB MF TZT
U§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF EF E¦UFDUFS MB
QS¦TFODF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF ® MFYU¦
SJFVS EV W¦IJDVMF
. %BOT MFT TFDPOEFT TVJWBOU MF WFS
SPVJMMBHF EF MB QPSUJ§SF ® MBJEF EF MJO
UFSSVQUFVS EF EFNBOEF EF MB QPJHO¦F
EF QPSUJ§SF BTTVSF[WPVT RVF MFT QPS
UJ§SFT TPOU DPSSFDUFNFOU WFSSPVJMM¦FT FO
BDUJPOOBOU MFT QPJHO¦FT EF QPSUJ§SF 4J
WPVT NBJOUFOF[ MB QPJHO¦F EF MB QPS
UJ§SF QFOEBOU QMVT EF TFDPOEFT BQS§T
MF WFSSPVJMMBHF EFT QPSUJ§SFT ® MBJEF EF
HO¦F EF QPSUJ§SF MB QPSUJ§SF FTU E¦
WFSSPVJMM¦F
. 1PVS ¦WJUFS EF MBJTTFS MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF PV EV DPGGSF
BTTVSF[WPVT EBWPJS MB DM¦ TVS WPVT FU
WFSSPVJMMF[ FOTVJUF MFT QPSUJ§SFT PV MF
DPGGSF
. -F TZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF PV
WFSUVSFGFSNFUVSF EFT QPSUJ§SFT BWFD
HO¦F EF QPSUJ§SF PV MF DBQUFVS EF E¦
WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM
QFVU ¥USF
S¦HM¦ QPVS OF QBT ¥USF GPODUJPOOFM
3FQPSUF[WPVT BV NBOVFM EVUJMJTBUJPO
. -B QPSUJ§SF OF QFVU QBT ¥USF E¦
WFSSPVJMM¦F ® MBJEF EV E¦WFSSPVJMMBHF
JNQVMTJPOOFM EBOT MFT TFDPOEFT TVJ
WBOU MF WFSSPVJMMBHF EF MB QPSUJ§SF 1PVS
E¦WFSSPVJMMFS MB QPSUJ§SF SFM¬DIF[ MF
DBQUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM
VOF GPJT QVJT UPVDIF[MF ® OPVWFBV
. 4J VOF HSBOEF RVBOUJU¦ EFBV T¦DPVMF
TVS MB QPJHO¦F EF MB QPSUJ§SF QBS
FYFNQMF MPSTRVF WPVT MBWF[ MF W¦IJDVMF
PV FO DBT EF GPSUF QMVJF
MB QPSUJ§SF
QFVU TF E¦WFSSPVJMMFS TJ MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF TF USPVWF EBOT MB QMBHF EF
GPODUJPOOFNFOU "GJO E¦WJUFS MF E¦
WFSSPVJMMBHF EF MB QPSUJ§SF JM FTU DPO
TFJMM¦ EF HBSEFS MB DM¦ JOUFMMJHFOUF ® VOF
EJTUBODF TVQ¦SJFVSF ® N QJ
. /F UFOF[ QBT FU OF UJSF[ QBT MB QPJHO¦F
EF MB QPSUJ§SF SBQJEFNFOU -B QPSUJ§SF
TFSB E¦WFSSPVJMM¦F NBJT OF TPVWSJSB
QBT 3FM¬DIF[ MB QPJHO¦F VO NPNFOU FU
UJSF[ FODPSF TVS MB QPJHO¦F EF MB QPS
UJ§SF FU DFMMFDJ TPVWSJSB
. 4J WPVT UJSF[ MB QPJHO¦F EF MB QPSUJ§SF
BMPST RVF WPVT QPSUF EFT HBOUT MF E¦
WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM SJTRVF EF OF
QBT GPODUJPOOFS
+719
."/*16-"5*0/ %& -" $-¿ */5&--*
(&/5&
7PVT QPVWF[ WFSSPVJMMFS PV E¦WFSSPVJMMFS MFT
QPSUJ§SFT TBOT SFUJSFS MB DM¦ EF WPUSF QPDIF
PV EF WPUSF TBD ® NBJO
-PSTRVF WPVT E¦WFSSPVJMMF[ MFT QPSUJ§SFT
MFT GFVY EF HBCBSJU BSSJ§SF FU M¦DMBJSBHF EF
MB QMBRVF EJNNBUSJDVMBUJPO TBMMVNFOU
13¿$"65*0/
+719
4J WPVT QPSUF[ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF TVS WPVT
WPVT QPVWF[ WFSSPVJMMFS UPVUFT MFT QPSUJ§SFT
FO BQQVZBOU TVS MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF
" EV DPO
EF MB QPJHO¦F EF MB QPSUJ§SF *
EVDUFVS PV EV QBTTBHFS BWBOU
EBOT MF
DIBNQ EBQQMJDBUJPO EF MB DM¦
.
"QS§T WFSSPVJMMBHF EFT QPSUJ§SFT ® MBJEF
EF MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF BTTVSF[
WPVT RVF MFT QPSUJ§SFT TPOU DPSSFDUFNFOU
WFSSPVJMM¦FT FO BDUJPOOBOU MFT QPJHO¦FT
EF QPSUJ§SF
.
-PST EV WFSSPVJMMBHF EFT QPSUJ§SFT ® MBJ
EF EF MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF BTTV
SF[WPVT E¥USF FO QPTTFTTJPO EF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF BWBOU EBDUJPOOFS MJOUFSSVQ
UFVS EF EFNBOEF QPVS ¦WJUFS EF MBJTTFS MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF
.
-JOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF FU MF DBQUFVS
EF E¦WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM TPOU
PQ¦SBUJPOOFMT VOJRVFNFOU MPSTRVF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF B ¦U¦ E¦UFDU¦F QBS MF TZT
U§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF
+719
7PVT QPVWF[ ¦HBMFNFOU E¦WFSSPVJMMFS MB
QPSUJ§SF DPSSFTQPOEBOUF FO BQQVZBOU TVS
MF DBQUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM
# EV DPOEVDUFVS PV EV QBTTBHFS
EBOT MF
*
DIBNQ EBQQMJDBUJPO EF MB DM¦ FU E¦
WFSSPVJMMFS MFT BVUSFT QPSUJ§SFT ® MBJEF EF
MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF EF MB QPJHO¦F EF
" MB QPSUJ§SF *
-PSTRVF WPVT WFSSPVJMMF[ PV E¦WFSSPVJMMF[
MFT QPSUJ§SFT PV MF DPVWFSDMF EV DPGGSF MFT
GFVY EF E¦USFTTF DMJHOPUFOU FU MF LMBYPO PV
MF DBSJMMPO FYU¦SJFVS
TF GBJU FOUFOESF QPVS
DPOGJSNFS 1PVS QMVT EF E¦UBJMT SFQPSUF[
WPVT ® h4¦MFDUJPO EV NPEF EJOEJDBUFVS EF
GFVY EF E¦USFTTF FU EF LMBYPOv 1
1SPUFDUJPO BOUJFOGFSNFNFOU
1PVS ¦WJUFS EF MBJTTFS QBS N¦HBSEF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF MF
TZTU§NF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU ¦RVJQ¦
EVOF QSPUFDUJPO BOUJFOGFSNFNFOU
-PSTRVF MB QPSUJ§SF DPOEVDUFVS FTU PVWFSUF
MFT QPSUJ§SFT TPOU WFSSPVJMM¦FT QVJT MPST
RVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU QMBD¦F ® MJOU¦
SJFVS EV W¦IJDVMF FU RVF UPVUFT MFT
QPSUJ§SFT TPOU GFSN¦FT MF WFSSPVJMMBHF FTU
BVUPNBUJRVFNFOU E¦WFSSPVJMM¦ FU MF U¦NPJO
TPOPSF EFT QPSUJ§SFT SFUFOUJU
.
-PSTRVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU QMBD¦F ®
MJOU¦SJFVS PV ® QSPYJNJU¦ EF NBU¦SJBVY
N¦UBMMJRVFT
3&."326& -FT QPSUJ§SFT SJTRVFOU EF OF QBT TF WFS
SPVJMMFS MPSTRVF WPVT UFOF[ MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF EBOT MB N¥NF NBJO BWFD
MBRVFMMF WPVT BDUJPOOF[ MJOUFSSVQUFVS EF
EFNBOEF QPVS WFSSPVJMMFS MB QPSUJ§SF 1MB
DF[ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF EBOT VO TBD VOF
QPDIF PV EBOT WPUSF BVUSF NBJO
13¿$"65*0/
-B QSPUFDUJPO BOUJFOGFSNFNFOU SJTRVF EF OF
QBT GPODUJPOOFS EBOT MFT DPOEJUJPOT TVJ
WBOUFT .
-PSTRVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU QMBD¦F TVS
MF EFTTVT EV UBCMFBV EF CPSE
.
-PSTRVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU QMBD¦F ®
MJOU¦SJFVS EF MB CP¡UF ® HBOUT PV EBOT
VOF CP¡UF EF SBOHFNFOU
.
-PSTRVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU QMBD¦F
EBOT MFT WJEFQPDIFT
+719
7FSSPVJMMBHF EFT QPSUJ§SFT EV DPV
WFSDMF EV DPGGSF FU EF MB USBQQF EV
S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU
QPTJUJPO 0'' FU BTTVSF[WPVT EF QPSUFS
TVS WPVT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
'FSNF[ UPVUFT MFT QPSUJ§SFT
"QQVZF[ TVS MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF
EF MB QPJHO¦F EF QPSUJ§SF EV DPOEVD
" MPSTRVF
UFVS PV EV QBTTBHFS BWBOU
*
WPVT QPSUF[ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF TVS WPVT
5PVUFT MFT QPSUJ§SFT MF DPVWFSDMF EV
DPGGSF FU MB USBQQF EV S¦TFSWPJS EF DBS
CVSBOU TF WFSSPVJMMFOU
-JOEJDBUFVS EF GFVY EF E¦USFTTF DMJ
HOPUF EFVY GPJT FU MF DBSJMMPO FYU¦SJFVS
TPOOF EFVY GPJT
-FT QPSUJ§SFT TF WFSSPVJMMFSPOU BWFD MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF MPSTRVF MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO "$$ PV 0/
-FT QPSUJ§SFT OF TPOU QBT WFSSPVJMM¦FT
QBS MB DM¦ JOUFMMJHFOUF MPSTRVF WPVT
PVWSF[ VOF QPSUJ§SF
-FT QPSUJ§SFT OF TF WFSSPVJMMFSPOU QBT
FO BQQVZBOU TVS MJOUFSSVQUFVS EF
EFNBOEF MPSTRVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
FTU ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF $FQFO
EBOU MPSTRVVOF DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU ®
MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF MFT QPSUJ§SFT
QFVWFOU ¥USF WFSSPVJMM¦FT ® MBJEF
EVOF BVUSF DM¦ JOUFMMJHFOUF FOSFHJT
US¦F
HOPUF VOF GPJT FU MF DBSJMMPO TPOOF FO
DPSF VOF GPJT 5PVUFT MFT QPSUJ§SFT MF
DPVWFSDMF EV DPGGSF FU MB USBQQF EV S¦
TFSWPJS EF DBSCVSBOU TF E¦WFSSPVJMMFOU
5PVUFT MFT QPSUJ§SFT MF DPVWFSDMF EV DPGGSF
FU MB USBQQF EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU TF
WFSSPVJMMFSPOU BVUPNBUJRVFNFOU ® NPJOT
RVF MVOF EFT BDUJPOT TVJWBOUFT TPJU FY¦
DVU¦F EBOT MB NJOVUF TVJWBOU MBQQVJ TVS
MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF PV MF E¦
WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM MPSTRVF MFT QPS
UJ§SFT TPOU WFSSPVJMM¦FT
+719
%¦WFSSPVJMMBHF EFT QPSUJ§SFT FU EF
MB USBQQF EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU
5PVDIF[ MF DBQUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF
# EV DPOEVDUFVS PV EV
JNQVMTJPOOFM *
QBTTBHFS
MPSTRVF WPVT QPSUF[ MB DM¦
JOUFMMJHFOUF TVS WPVT
. 0VWSF[ VOF QPSUJ§SF RVFMDPORVF
. 1SFTTF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
-PSTRVBV DPVST EF DFUUF NJOVUF WPVT BQ
QVZF[ TVS MF CPVUPO 6/-0$,
EF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF UPVUFT MFT QPSUJ§SFT TF WFS
SPVJMMFOU BVUPNBUJRVFNFOU BQS§T VO OPV
WFBV E¦MBJ EF NJOVUF
HOPUF VOF GPJT FU MF DBSJMMPO TPOOF VOF
GPJT -B QPSUJ§SF DPSSFTQPOEBOUF TF E¦
WFSSPVJMMF
&OGPODF[ MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF EF
" EBOT MB NJOVUF RVJ TVJU
MB QPSUJ§SF *
0VWFSUVSF EV DPVWFSDMF EV DPGGSF
"QQVZF[ TVS MJOUFSSVQUFVS EF SFRV¥UF
" QFOEBOU QMVT
EPVWFSUVSF EV DPGGSF *
EVOF TFDPOEF MPSTRVF WPVT QPSUF[ MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF TVS WPVT
-F DPGGSF TF E¦WFSSPVJMMFSB 6O DBSJMMPO
FYU¦SJFVS TFSB ¦NJT RVBUSF GPJT
4PVMFWF[ MF DPVWFSDMF QPVS PVWSJS MF
DPGGSF
41"
1SPUFDUJPO BOUJFOGFSNFNFOU 1PVS ¦WJUFS EF MBJTTFS QBS N¦HBSEF MB DM¦
JOUFMMJHFOUF ® MJOU¦SJFVS EV DPGGSF MF TZT
U§NF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU ¦RVJQ¦ EVOF
QSPUFDUJPO BOUJFOGFSNFNFOU
&O DBT EF GFSNFUVSF EV DPVWFSDMF EV DPGGSF
BMPST RVF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF TF USPVWF ®
MJOU¦SJFVS EV DPGGSF MF DBSJMMPO FYU¦SJFVS
SFUFOUJSB FU MF DPGGSF TPVWSJSB
4:45À.& %¿$0/0.*& %& #"55&3*&
-PSTRVF QFOEBOU VO DFSUBJO UFNQT UPVUFT
MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT TPOU SFNQMJFT MF
TZTU§NF E¦DPOPNJF EF CBUUFSJF DPVQFSB
MBMJNFOUBUJPO ¦MFDUSJRVF QPVS FNQ¥DIFS
RVF MB CBUUFSJF OF TF E¦DIBSHF
41"
. -F DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJ
UJPO "$$ FU
. 5PVUFT MFT QPSUJ§SFT TPOU GFSN¦FT FU
. -F MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FTU
FO QPTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
4*(/"69 %"-"3.&
"GJO EFNQ¥DIFS MF W¦IJDVMF EF TF E¦QMBDFS
EF GB¨PO JOBUUFOEVF ® DBVTF EVOF VUJMJTB
UJPO FSSPO¦F EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF ¦OVN¦
S¦F EBOT MF UBCMFBV TVJWBOU PV QPVS
FNQ¥DIFS MF WPM EV W¦IJDVMF VO DBSJMMPO PV
VO CJQ TPOPSF ® MJOU¦SJFVS FU ® MFYU¦SJFVS
EV W¦IJDVMF TF GPOU FOUFOESF FU VO BWFS
UJTTFNFOU TBGGJDIF TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF
EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF
4J VO DBSJMMPO PV CJQ TPOPSF SFUFOUJU PV RVF
MBWFSUJTTFNFOU TBGGJDIF W¦SJGJF[ CJFO
BMPST MF W¦IJDVMF FU MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
3FQPSUF[WPVT ® h(VJEF EF E¦QBOOBHFv
1
FU h"GGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT TVS MF
W¦IJDVMFv 1
(6*%& %& %¿1"//"(&
4ZNQUNF
-PSTRVF WPVT UPVSOF[ MF DPOUBD
UFVS EBMMVNBHF QPVS BSS¥UFS MF
NPUFVS
$BVTF QPTTJCMF
$F RVJM GBVU GBJSF
-BWFSUJTTFNFOU 4)*'5 1 BQQBSB¡U TVS M¦DSBO FU -F MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
1MBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
MF DBSJMMPO JOU¦SJFVS SFUFOUJU DPOUJOVFMMFNFOU
OFTU QBT FO QPTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
-PSTRVF WPVT QMBDF[ MF MFWJFS EF
-F DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU JOU¦SJFVS SFUFOUJU
DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FO QPTJ
DPOUJOVFMMFNFOU
-F DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO 5PVSOF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJ
"$$ PV 0/
UJPO 0''
-PSTRVF WPVT PVWSF[ MB QPSUJ§SF
EV DPOEVDUFVS QPVS TPSUJS EV
W¦IJDVMF
-F DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU JOU¦SJFVS SFUFOUJU
DPOUJOVFMMFNFOU
"$$
UJPO 0''
-F DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU /0 ,&: BQQBSB¡U
TVS MBGGJDIBHF MF DBSJMMPO FYU¦SJFVS TPOOF GPJT FU MF DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU JOU¦SJFVS
SFUFOUJU QFOEBOU RVFMRVFT TFDPOEFT
"$$ PV 0/
UJPO 0''
-PSTRVF WPVT GFSNF[ MB QPSUJ§SF
BQS§T ¥USF TPSUJ EV W¦IJDVMF
-F DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO
.FUUF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
-BWFSUJTTFNFOU 4)*'5 1 BQQBSB¡U TVS M¦DSBO FU "$$ PV 0'' FU MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU
FU QPVTTF[
MF DBSJMMPO FYU¦SJFVS SFUFOUJU DPOUJOVFMMFNFOU EF WJUFTTFT OFTU QBT FO QPTJUJPO 1
MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0''
TUBUJPOOFNFOU
-F DBSJMMPO FYU¦SJFVS TF GBJU FOUFOESF QFOEBOU
-PSTRVF WPVT GFSNF[ MB QPSUJ§SF
RVFMRVFT TFDPOEFT FU UPVUFT MFT QPSUJ§SFT TF
BWFD MF MPRVFU JOU¦SJFVS TVS -0$,
E¦WFSSPVJMMFOU
-PSTRVF WPVT BQQVZF[ TVS MJOUFS
SVQUFVS EF EFNBOEF PV TVS MF
CPVUPO -0$, EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF RVFMRVFT TFDPOEFT
QPVS WFSSPVJMMFS MB QPSUJ§SF
-B DM¦ JOUFMMJHFOUF TF USPVWF ® MJOU¦SJFVS "TTVSF[WPVT EF UPVKPVST QPSUFS MB DM¦
EV W¦IJDVMF PV EV DPGGSF
EV W¦IJDVMF PV EV DPGGSF
6OF QPSUJ§SF OFTU QBT CJFO GFSN¦F
3FGFSNF[ MB QPSUJ§SF DPSSFDUFNFOU
&O GFSNBOU MF DPVWFSDMF EV DPGGSF FOWJSPO TFDPOEFT FU MF DPVWFSDMF EV DPGGSF
EV DPGGSF
TPVWSF
4:45À.& %&/53¿& 4"/4 $-¿ 1"3
5¿-¿$0.."/%&
'0/$5*0/ %& $0//&9*0/
"QS§T BWPJS DPOGJHVS¦ MFT JOGPSNBUJPOT SF
MBUJWFT ® MVUJMJTBUFVS MF TZTU§NF SFDPOOB¡U
BVUPNBUJRVFNFOU MVUJMJTBUFVS ® MBMMVNBHF
EV W¦IJDVMF
6O NFTTBHF FU VO ¦DSBO EBDDVFJM QFS
TPOOBMJT¦T JOWJUF MVUJMJTBUFVS ® TF DPOOFD
UFS
$FUUF GPODUJPO QFSNFU ® DPOEVDUFVST
EVUJMJTFS MFVS QSPQSF FOSFHJTUSFNFOU NPEF
EF DPOEVJUF QPTJUJPO EF DPOEVJUF S¦
HMBHFT EF DMJNBUJTBUJPO S¦HMBHFT BVUP FU
EFOSFHJTUSFS DFT S¦HMBHFT QFSTPOOBMJT¦T
. $MJNBUJTBUJPO
. 1PTJUJPOOFNFOU BVUPNBUJRVF EV TJ§HF
. 5SBOTNJTTJPO EV NPUFVS
. 1JMPUBHF NPE§MFT BWFD EJSFDUJPO EJSFDUF
BEBQUBUJWF
. 4ZTU§NF EF DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF
. "JEFT ® MB DPOEVJUF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
"55&/5*0/
-B DM¦ JOUFMMJHFOUF USBOTNFU EFT POEFT SBEJP
MPSTRVF MFT CPVUPOT TPOU QSFTT¦T 4FMPO MB
'"" JM TF QFVU RVF MFT POEFT SBEJP BGGFDUFOU
MB OBWJHBUJPO MFT WPMT EBWJPO BJOTJ RVF MFT
TZTU§NFT EF DPNNVOJDBUJPO /F GBJUFT QBT
GPODUJPOOFS MF DM¦ JOUFMMJHFOUF EBOT VO BWJPO
7FJMMF[ CJFO ® DF RVF MFT CPVUPOT OF TPJFOU
QBT BDUJW¦T BDDJEFOUFMMFNFOU MPSTRVF WPVT
QPSUF[ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF BV DPVST EVO WPM
*M FTU QPTTJCMF EF DIBOHFS EVUJMJTBUFVS TVS
M¦DSBO EF NFTTBHF EBDDVFJM PV TVS M¦DSBO
EF MJTUF EFT VUJMJTBUFVST 1PVS EF QMVT BN
QMFT E¦UBJMT SFQPSUF[WPVT BV NBOVFM EV
UJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O5PVDI EF *OGJOJUJ
*M FTU QPTTJCMF EF WFSSPVJMMFSE¦WFSSPVJMMFS
UPVUFT MFT QPSUJ§SFT FU MB USBQQF EV S¦
TFSWPJS ® DBSCVSBOU EPVWSJS MF DPGGSF
EBDUJWFS MBWFSUJTTFVS EVSHFODF FU EPVWSJS
MFT WJUSFT FO BQQVZBOU TVS MFT CPVUPOT EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF EFQVJT MFYU¦SJFVS EV W¦IJ
DVMF
-B GPODUJPO EF DPOOFYJPO FTU MJ¦F BVY ¦M¦
NFOUT TVJWBOUT "WBOU EF WFSSPVJMMFS MFT QPSUJ§SFT BTTVSF[
WPVT RVF WPVT OBWF[ QBT PVCMJ¦ MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF ® MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF
. $PNQUFVS
. "VEJP
. "GGJDIBHF EV TZTU§NF EF OBWJHBUJPO TJ
. 3¦HMBHFT EV TZTU§NF EF OBWJHBUJPO TJ
-B GPODUJPO EFOUS¦F TBOT DM¦ QBS U¦M¦
DPNNBOEF QFVU ¥USF BDUJPOO¦F ® VOF EJT
UBODF EFOWJSPO N QJ
FOWJSPO EV
W¦IJDVMF -B EJTUBODF S¦FMMF E¦QFOE CJFO
FOUFOEV EF DF RVJ FOUPVSF MF W¦IJDVMF
+VTRV® DM¦T JOUFMMJHFOUFT QFVWFOU ¥USF
VUJMJT¦FT BWFD MF W¦IJDVMF 1PVS QMVT EF
SFOTFJHOFNFOUT DPODFSOBOU MBDIBU FU MV
UJMJTBUJPO EF DM¦T JOUFMMJHFOUFT TVQ
QM¦NFOUBJSFT DPOUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
7FSSPVJMMBHF EFT QPSUJ§SFT EV DPV
WFSDMF EV DPGGSF FU EF MB USBQQF EV
S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU
QPTJUJPO 0'' FU BTTVSF[WPVT EF QPSUFS
TVS WPVT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
-FT CPVUPOT EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF OF TPOU
QBT PQ¦SBUJPOOFMT TJ . MB EJTUBODF FOUSF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FU MF
W¦IJDVMF FTU TVQ¦SJFVSF ® N QJ
. MB QJMF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU ® E¦
DIBSH¦F
"QS§T BWPJS WFSSPVJMM¦ BWFD MB GPODUJPO
EFOUS¦F TBOT DM¦ QBS U¦M¦DPNNBOEF UJSF[
MB QPJHO¦F EF MB QPSUJ§SF BGJO EF WPVT BT
TVSFS RVF MFT QPSUJ§SFT TPOU CJFO WFSSPVJM
M¦FT
-F DIBNQ EPQ¦SBUJPO EF MB GPODUJPO -0$,
6/-0$, WBSJF FO GPODUJPO EF MFOWJSPOOF
NFOU 1PVS TBTTVSFS EVOF CPOOF GPOD
UJPOOBMJU¦ EFT CPVUPOT EF WFSSPVJMMBHF FU
E¦WFSSPVJMMBHF BQQSPDIF[ MF W¦IJDVMF ®
FOWJSPO N QJ
EF MB QPSUJ§SF
'FSNF[ UPVUFT MFT QPSUJ§SFT
"QQVZF[ VOF TFVMF GPJT TVS MF CPVUPO
-0$,
*
41"
#PVUPO
#PVUPO
#PVUPO
#PVUPO
-0$,
6/-0$,
536/,
1"/*$
$0..&/5 65*-*4&3 -& 4:45À.&
%&/53¿& 4"/4 $-¿ 1"3 5¿-¿$0.
."/%&
-PSTRVF WPVT WFSSPVJMMF[ PV E¦WFSSPVJMMF[
MFT QPSUJ§SFT PV MF DPVWFSDMF EV DPGGSF MFT
GFVY EF E¦USFTTF DMJHOPUFOU FU MF LMBYPO PV
MF DBSJMMPO FYU¦SJFVS
TF GBJU FOUFOESF QPVS
DPOGJSNFS 1PVS QMVT EF E¦UBJMT SFQPSUF[
WPVT ® h4¦MFDUJPO EV NPEF EJOEJDBUFVS EF
GFVY EF E¦USFTTF FU EF LMBYPOv 1
CVSBOU TF WFSSPVJMMFOU
HOPUFOU EFVY GPJT FU MF LMBYPO ¦NFU VO
TPO
-FT QPSUJ§SFT TF WFSSPVJMMFSPOU BWFD MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF MPSTRVF MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO "$$ PV 0/
%¦WFSSPVJMMBHF EFT QPSUJ§SFT EV
DPVWFSDMF EV DPGGSF FU EF MB USBQQF
EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU
"QQVZF[ VOF TFVMF GPJT TVS MF CPVUPO
6/-0$,
*
HOPUF VOF GPJT -B QPSUJ§SF EV DPOEVD
UFVS TF E¦WFSSPVJMMF
"QQVZF[ TVS MF CPVUPO 6/-0$,
*
EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF ® OPVWFBV EBOT MB
NJOVUF RVJ TVJU
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS EF GFVY EF E¦
USFTTF DMJHOPUF VOF GPJT ® OPVWFBV
CVSBOU TF E¦WFSSPVJMMFOU
5PVUFT MFT QPSUJ§SFT MF DPVWFSDMF EV DPGGSF
FU MB USBQQF EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU TPOU
WFSSPVJMM¦FT BVUPNBUJRVFNFOU ® NPJOT RVF
MVOF EFT PQ¦SBUJPOT TVJWBOUFT OF TPJU FG
GFDUV¦F EBOT MB NJOVUF TVJWBOU MBQQVJ TVS
EF MB DM¦ JO
MF CPVUPO 6/-0$,
*
UFMMJHFOUF BMPST RVF MFT QPSUJ§SFT TPOU WFS
SPVJMM¦FT 4J BV DPVST EF DFUUF NJOVUF
WPVT BQQVZF[ TVS MF CPVUPO 6/-0$,
*
EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF UPVUFT MFT QPSUJ§SFT
TPOU WFSSPVJMM¦FT BVUPNBUJRVFNFOU BQS§T
VOF NJOVUF
¦MFDUSJRVFTv 1
1PVS PVWSJS MB WJUSF BQQVZF[ TVS MF CPVUPO
6/-0$,
*
QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEFT BQS§T BWPJS
E¦WFSSPVJMM¦ MB QPSUJ§SF
CPVUPO 6/-0$,
*
4J MPQ¦SBUJPO EPVWFSUVSF EF MB WJUSF FTU
JOUFSSPNQVF ® NJDPVSTF QFOEBOU MBQQVJ
SFM¬DIF[ FU
TVS MF CPVUPO 6/-0$,
*
BQQVZF[ ® OPVWFBV TVS MF CPVUPO 6/-0$,
KVTRV® MPVWFSUVSF DPNQM§UF EF MB
*
WJUSF
-B WJUSF OF QFVU ¥USF GFSN¦F ® MBJEF EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF
-B WJUSF EFT QPSUJ§SFT QFVU ¦HBMFNFOU ¥USF
PVWFSU FO UPVSOBOU MB DM¦ N¦DBOJRVF EBOT
MF WFSSPV EF QPSUJ§SF 3FQPSUF[WPVT ®
h1PSUJ§SFv 1
. 0VWSF[ VOF QPSUJ§SF RVFMDPORVF
. 1SFTTF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
0VWFSUVSF EV UPJU PVWSBOU PQBRVF
0VWFSUVSF EFT WJUSFT TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
-F UPJU PVWSBOU PQBRVF QFVU ¥USF PVWFSU FO
EF
BQQVZBOU TVS MF CPVUPO 6/-0$,
*
MB DM¦ JOUFMMJHFOUF $FUUF GPODUJPO OFTU QBT
EJTQPOJCMF MPSTRVF MF UFNQPSJTBUFVS EV UPJU
PVWSBOU PQBRVF FTU BDUJW¦ PV MPSTRVF MFT
WJUSFT EPJWFOU ¥USF JOJUJBMJT¦FT
-BDUJPOOFNFOU EV CPVUPO 6/-0$,
*
QFSNFU ¦HBMFNFOU EPVWSJS MB WJUSF RVJ FTU
¦RVJQ¦F EF MB GPODUJPO PVWSJSGFSNFS BVUP
NBUJRVF 3FQPSUF[WPVT ® h-§WFWJUSFT
1PVS PVWSJS MF UPJU PVWSBOU PQBRVF BQQVZF[
EF MB DM¦
*
JOUFMMJHFOUF QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEFT
BQS§T MF E¦WFSSPVJMMBHF EF MB QPSUJ§SF
CPVUPO 6/-0$,
*
0VWFSUVSF EV DPVWFSDMF EV DPGGSF
"QQVZF[ TVS MF CPVUPO 536/,
*
EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF QFOEBOU QMVT EV
OF TFDPOEF
-F DPGGSF TF E¦WFSSPVJMMFSB
4PVMFWF[ MF DPVWFSDMF QPVS PVWSJS MF
DPGGSF
6UJMJTBUJPO EF MBWFSUJTTFVS EVS
HFODF
&O QS¦TFODF EF EBOHFS PV EF NFOBDFT QS§T
EV W¦IJDVMF BDUJPOOF[ MBWFSUJTTFVS QPVS
BQQFMFS EV TFDPVST EF
"QQVZF[ TVS MF CPVUPO 1"/*$
*
MB DM¦ JOUFMMJHFOUF QFOEBOU QMVT EVOF
TFDPOEF
-F U¦NPJO EBOUJWPM FU MFT QIBSFT TBM
MVNFOU QFOEBOU TFDPOEFT
-BWFSUJTTFVS
MPSTRVF EVSHFODF
FTU
BOOVM¦
.
.
"QS§T TFDPOEFT PV
4J VO EFT CPVUPOT EF MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF FTU BQQVZ¦ 3FNBSRVF 7PVT EFWF[ BQQVZFS TVS MF CPVUPO
PV MF CPVUPO 536/,
1"/*$
*
QFOEBOU QMVT EVOF TF
*
DPOEF
GPODUJPOOFOU
4¦MFDUJPO EV NPEF EJOEJDBUFVS EF
GFVY EF E¦USFTTF FU EF LMBYPO
Ç TPO BDRVJTJUJPO DF W¦IJDVMF FTU S¦HM¦ FO
NPEF EJOEJDBUFVS EF GFVY EF E¦USFTTF FU
LMBYPO
&O NPEF EJOEJDBUFVS EF GFVY EF E¦USFTTF
FU EF LMBYPO MPSTRVF WPVT BQQVZF[ TVS MF
M JOEJDBUFVS EF GFVY
CPVUPO -0$,
*
EF E¦USFTTF DMJHOPUF EFVY GPJT FU MF LMBYPO
¦NFU VO GBJCMF TPO -PSTRVF WPVT BQQVZF[
MJOEJDBUFVS
*
EF GFVY EF E¦USFTTF DMJHOPUF VOF GPJT
4J MF LMBYPO OFTU QBT O¦DFTTBJSF MF TZT
U§NF QFVU ¥USF QFSNVU¦ FO NPEF EJOEJDB
UFVS EF GFVY EF E¦USFTTF
&O NPEF EJOEJDBUFVS EF GFVY EF E¦USFTTF
MPSTRVF WPVT BQQVZF[ TVS MF CPVUPO -0$,
MJOEJDBUFVS EF GFVY EF E¦USFTTF
*
DMJHOPUFOU EFVY GPJT -PSTRVF WPVT BQQVZF[
OJ MJOEJDB
*
UFVS EF GFVY EF E¦USFTTF OJ MF LMBYPO OF
.PEF EJOEJDBUFVS EF GFVY EF E¦USFTTF FU EF LMBYPO 7&3306*--"(& %&4
1035*À3&4
%¿7&3306*--"(& %&4
1035*À3&4
%¿7&3306*--"(& %6
$0''3&
4ZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF
&O VUJMJTBOU MJOUFSSVQUFVS EF
EFNBOEF EF MB QPJHO¦F EF QPS
UJ§SF PV EV DPGGSF
$-*(/05&.&/5 EFVY
GPJT
$"3*--0/ &95¿3*&63 EFVY GPJT
$-*(/05&.&/5 VOF
GPJT
$"3*--0/ &95¿3*&63 VOF GPJT
$-*(/05&.&/5 BVDVO
$"3*--0/ &95¿3*&63 GPJT
U¦M¦DPNNBOEF
"WFD
PV MF CPVUPO
$-*(/05&.&/5 EFVY
GPJT
,-"90/ VOF GPJT
$-*(/05&.&/5 VOF
GPJT
,-"90/ BVDVO
$-*(/05&.&/5 BVDVO
,-"90/ BVDVO
.PEF EJOEJDBUFVS EF GFVY EF E¦USFTTF 7&3306*--"(& %&4
1035*À3&4
%¿7&3306*--"(& %&4
1035*À3&4
%¿7&3306*--"(& %6
$0''3&
&O VUJMJTBOU MJOUFSSVQUFVS EF
EFNBOEF EF MB QPJHO¦F EF QPS
UJ§SF PV EV DPGGSF
$-*(/05&.&/5 EFVY
GPJT
$"3*--0/ &95¿3*&63 BVDVO
$-*(/05&.&/5 BVDVO
$"3*--0/ &95¿3*&63 BVDVO
$-*(/05&.&/5 BVDVO
$"3*--0/ &95¿3*&63 GPJT
U¦M¦DPNNBOEF
"WFD
PV MF CPVUPO
$-*(/05&.&/5 EFVY
GPJT
,-"90/ BVDVO
$-*(/05&.&/5 VOF
GPJT
,-"90/ BVDVO
$-*(/05&.&/5 BVDVO
,-"90/ BVDVO
$PNNFOU DIBOHFS EF NPEF "QQVZF[ FO N¥NF UFNQT TVS MFT CPVUPOT
FU 6/-0$,
EF MB DM¦
-0$,
*
*
JOUFMMJHFOUF QFOEBOU QMVT EF TFDPOEFT
QPVS NFUUSF FO NBSDIF MB GPODUJPO GFVY EF
E¦USFTTF FU LMBYPO DBSJMMPO
. -PSTRVF MF NPEF EJOEJDBUFVS EF GFVY EF
E¦USFTTF FTU S¦HM¦ MJOEJDBUFVS EFT GFVY
EF E¦USFTTF DMJHOPUF GPJT
. -PSTRVF MF NPEF EJOEJDBUFVS EF GFVY EF
E¦USFTTF FU LMBYPO FTU S¦HM¦ MJOEJDB
UFVS EF GFVY EF E¦USFTTF DMJHOPUF VOF
GPJT FU MF LMBYPO ¦NFU VO GBJCMF TPO
$"105
$067&3$-& %6 $0''3&
"55&/5*0/
JVP0234X
5JSF[ MB QPJHO¦F EF E¦WFSSPVJMMBHF EV
DBQPU *
TJUV¦F TPVT MF UBCMFBV EF
CPSE MF DBQPU TF SFM§WFSB M¦H§SFNFOU
TJUV¦ ® MBWBOU EV
5JSF[ TVS MF MFWJFS *
DBQPU FU TPVMFWF[ MF DBQPU
2VBOE WPVT GFSNF[ MF DPGGSF CBJTTF[ MF
DPVWFSDMF EPVDFNFOU QPVS GBJSF TFO
DMFODIFS MFT WFSSPVT ESPJU FU HBVDIF
"QQVZF[ TVS MF DPVWFSDMF EV DPGGSF QPVS
MF WFSSPVJMMFS DPSSFDUFNFOU FO QMBDF
"55&/5*0/
.
"WBOU EF DPOEVJSF BTTVSF[WPVT RVF MF
DBQPU FTU DPNQM§UFNFOU GFSN¦ FU FO
DMFODI¦ 6O DBQPU NBM WFSSPVJMM¦ QFVU
TPVWSJS QFOEBOU MB DPOEVJUF FU QSP
WPRVFS VO BDDJEFOU
.
1PVS ¦WJUFS UPVU SJTRVF EF CMFTTVSFT
OPVWSF[ QBT MF DBQPU TJ WPVT SFNBSRVF[
EF MB WBQFVS PV EF MB GVN¦F QSPWFOBOU EV
DPNQBSUJNFOUNPUFVS
.
/F SPVMF[ QBT BWFD MF DPVWFSDMF EV DPGGSF
PVWFSU 7PVT SJTRVFSJF[ EBUUJSFS MFT HB[
E¦DIBQQFNFOU EBOHFSFVY ® MJOU¦SJFVS
EF MIBCJUBDMF EV W¦IJDVMF 3FQPSUF[
WPVT ® MB SVCSJRVF h(B[ E¦DIBQQFNFOU
NPOPYZEF EF DBSCPOF
v 1
EF DF
NBOVFM
.
MB WPJUVSF
EF GPODUJPOOFNFOU EF MB GPODUJPO EF WFS
SPVJMMBHFE¦WFSSPVJMMBHF EV DPGGSF MPSTRVF
UPVUFT MFT QPSUJ§SFT TPOU E¦WFSSPVJMM¦FT BV
NPZFO EV TZTU§NF EF TFSSVSFT ¦MFDUSJRVFT
EFT QPSUJ§SFT FU EF MB GPODUJPO EF E¦
WFSSPVJMMBHF BVUPNBUJRVF
UFMMJHFOUFv 1
#0650/ %& $0''3& 536/,
+719
41"
$0..65"5&63 %& %¿7&3306*-
-"(& %6 $067&3$-& %6 $0''3&
*/5&33615&63 %& 3&26¾5& %06
7&3563& %6 $0''3&
-F DPNNVUBUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF EV DPV
" FTU TJUV¦ TVS MF UBCMFBV
WFSDMF EF DPGGSF *
EF CPSE
7PVT QPVWF[ PVWSJS MF DPVWFSDMF EV DPGGSF
FO BQQVZBOU TVS MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF
" MPSTRVF MB DM¦ JO
EPVWFSUVSF EF DPGGSF *
UFMMJHFOUF TF USPVWF ® MJOU¦SJFVS EF MB QMBHF
EF GPODUJPOOFNFOU EF MB GPODUJPO WFSSPVJM
MBHFE¦WFSSPVJMMBHF
EV
DPGGSF
JOE¦
QFOEBNNFOU EF MB QPTJUJPO EV MPRVFU
JOU¦SJFVS EF MB QPSUJ§SF
1PVS PVWSJS MF DPVWFSDMF EV DPGGSF BQQVZF[
TVS MJOUFSSVQUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF 1PVS MF
GFSNFS BQQVZF[ TVS MF DPVWFSDMF EV DPGGSF
-F DPVWFSDMF EF DPGGSF QFVU ¥USF PVWFSU FO
BQQVZBOU TVS MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF
" N¥NF TJ MB DM¦
JOUFMMJHFOUF OF TF USPVWF QBT EBOT MB QMBHF
7PVT QPVWF[ PVWSJS MF DPVWFSDMF EF DPGGSF
FO BQQVZBOU TVS MF CPVUPO 536/,
EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF QFOEBOU QMVT EVOF TF
DPOEF
-F DPVWFSDMF EF DPGGSF QFVU ¥USF PVWFSU FO
BQQVZBOU TVS MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF
" N¥NF TJ MB DM¦
JOUFMMJHFOUF OF TF USPVWF QBT EBOT MB QMBHF
EF GPODUJPOOFNFOU EF MB GPODUJPO EF WFS
SPVJMMBHFE¦WFSSPVJMMBHF EV DPGGSF MPSTRVF
UPVUFT MFT QPSUJ§SFT TPOU E¦WFSSPVJMM¦FT BV
NPZFO EV TZTU§NF EF TFSSVSFT ¦MFDUSJRVFT
EFT QPSUJ§SFT FU EF MB GPODUJPO EF E¦
WFSSPVJMMBHF BVUPNBUJRVF
3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EFOUS¦F TBOT
DM¦ QBS U¦M¦DPNNBOEFv 1
® HBOUT FU MF DPGGSF BQQVZF[ TVS DFU JOUFS
SVQUFVS TVS 0'' FU WFSSPVJMMF[ MB CP¡UF ®
HBOUT BWFD MB DM¦ N¦DBOJRVF 1VJT MBJTTF[ MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF BV WPJUVSJFS FU HBSEF[ MB DM¦
N¦DBOJRVF BWFD WPVT
3FQPSUF[WPVT ® h$M¦Tv 1
1PVS BDUJWFS MB GPODUJPO EPVWFSUVSF EV
DPVWFSDMF EF DPGGSF BQQVZF[ TVS MF DPN
# NVUBUFVS QPVS MF QMBDFS FO QPTJUJPO 0/ *
41"
+719
$0.."/%& ¿-&$53*26& %"//6
-"5*0/ %& %¿7&3306*--"(& %6
$067&3$-& %6 $0''3&
4J MF DPNNVUBUFVS EBOOVMBUJPO TJUV¦ ®
MJOU¦SJFVS EF MB CP¡UF ® HBOUT FTU FO QPTJ
" MF DPVWFSDMF EV DPGGSF OF QFVU
UJPO 0'' *
QBT TPVWSJS ® QBSUJS EV DPNNVUBUFVS EF
E¦WFSSPVJMMBHF EPVWFSUVSF EV DPVWFSDMF EF
DPGGSF EF MJOUFSSVQUFVS EF EFNBOEF EPV
WFSUVSF EV DPGGSF PV BWFD MF CPVUPO 536/,
TVS MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
-PSTRVF WPVT EFWF[ MBJTTFS MF W¦IJDVMF ® VO
TFSWJDF EF WPJUVSJFS FU E¦TJSF[ HBSEFS WPT
FGGFUT QFSTPOOFMT FO T¦DVSJU¦ EBOT MB CP¡UF
067&3563& %6 $0''3& %&16*4
-*/5¿3*&63
"55&/5*0/
¦WJUFS RVJMT OF TFOGFSNFOU EBOT MF DPGGSF FO
KPVBOU DBS JMT QPVSSBJFOU TF CMFTTFS HSJ§WF
NFOU -PSTRVF WPVT OVUJMJTF[ QBT MB WPJUVSF
GFSNF[MB ® DM¦ FO QSFOBOU TPJO EF CJFO
GFSNFS MF DPVWFSDMF EV DPGGSF FU EF WFJMMFS ®
DF RVF MFT KFVOFT FOGBOUT OF QVJTTFOU
QSFOESF MFT DM¦T EF MB WPJUVSF
53"11& %6 3¿4&370*3 %& $"3#63"/5
-F N¦DBOJTNF EPVWFSUVSF EV DPGGSF EFQVJT
MJOU¦SJFVS QFSNFU EPVWSJS MF DPGGSF BV DBT
P EFT QFSTPOOFT SFTUFOU FOGFSN¦FT BDDJ
EFOUFMMFNFOU EBOT MF DPGGSF PV FO DBT EF
QFSUF E¦OFSHJF ¦MFDUSJRVF DPNNF VOF
CBUUFSJF E¦DIBSH¦F
0VWSJS MF DPGGSF EFQVJT MJOU¦SJFVS
1PVS PVWSJS MF DPVWFSDMF EV DPGGSF EF MJO
U¦SJFVS UJSF[ MB QPJHO¦F EF E¦WFSSPVJMMBHF
KVTRV® DF RVF MF WFSSPV M¬DIF FU
*
QPVTTF[ TVS MF DPVWFSDMF EV DPGGSF -F MFWJFS
FTU DPOTUJUV¦ EVO NBU¦SJBV MVNJOFTDFOU
EBOT MPCTDVSJU¦ BQS§T BWPJS ¦U¦ FYQPT¦
CSJ§WFNFOU ® MB MVNJ§SF EV KPVS
-B NBOFUUF FTU TJUV¦F ® MBSSJ§SF EV DPV
WFSDMF EF DPGGSF UFM RVF MF NPOUSF MJMMVT
USBUJPO
0VWSJS MF DPGGSF ® QBSUJS EV TJ§HF
BSSJ§SF
7PVT QPVWF[ BDD¦EFS MB QPJHO¦F ® USBWFST
MB USBQQF EBDD§T BV DPGGSF JOU¦SJFVSF BD
DPVEPJS EF TJ§HF BSSJ§SF
3FQPSUF[WPVT ®
h"DDPVEPJSv 1
1PVS PVWSJS MF DPGGSF EFQVJT MF TJ§HF BSSJ§SF
UJSF[ MB QPJHO¦F EF E¦WFSSPVJMMBHF WFST
MBWBOU EV W¦IJDVMF KVTRV® DF RVF MF WFSSPV
M¬DIF
4J WPVT OF QPVWF[ QBT BDD¦EFS ® MB QPJHO¦F
EF E¦WFSSPVJMMBHF DPOUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
41"
067&3563& %& -" 53"11& %6 3¿
4&370*3 %& $"3#63"/5
1PVS PVWSJS MB USBQQF EV S¦TFSWPJS EF DBS
CVSBOU E¦WFSSPVJMMF[ MB USBQQF EV S¦TFSWPJS
EF DBSCVSBOU FO VUJMJTBOU VOF EFT GPODUJPOT
TVJWBOUFT QVJT BQQVZF[ TVS MF DU¦ TVQ¦
SJFVS HBVDIF EF MB USBQQF
. 5PVDIF[ MF DBQUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF
JNQVMTJPOOFM TVS MVOF EFT QPJHO¦FT EF
QPSUJ§SF BWBOU QVJT FOGPODF[ MJOUFS
SVQUFVS EF EFNBOEF EF MB QPSUJ§SF UPVU
FO QPSUBOU TVS WPVT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
. "QQVZF[ EFVY GPJT TVS MF CPVUPO 6/
-0$, EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
. *OT¦SF[ MB DM¦ N¦DBOJRVF EBOT MF CBSJMMFU
FU UPVSOF[ EFVY GPJT MB DM¦ EF MB QPSUJ§SF
WFST MBSSJ§SF EV W¦IJDVMF
. .FUUF[ MB DPNNBOEF EFT TFSSVSFT
¦MFDUSJRVFT EFT QPSUJ§SFT FO QPTJUJPO
6/-0$,
1PVS WFSSPVJMMFS GFSNF[ CJFO MF QPSUJMMPO EV
S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU FU WFSSPVJMMF[ UPVUFT
MFT QPSUFT FO BDUJPOOBOU MJOUFSSVQUFVS EF
GFSNFUVSF EF QPSUJ§SF MF CPVUPO -0$, EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF MB DM¦ N¦DBOJRVF PV MB
DPNNBOEF EF TFSSVSFT ¦MFDUSJRVFT EFT
QPSUJ§SFT
.
.
#06$)0/ %6 3¿4&370*3 %& $"3
#63"/5
"55&/5*0/
.
-FTTFODF FTU VO QSPEVJU IBVUFNFOU JO
GMBNNBCMF FU RVJ FYQMPTF EBOT DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT &O MVUJMJTBOU PV FO MB NBOJ
QVMBOU JODPSSFDUFNFOU WPVT WPVT FYQP
TF[ ® EFT CSMVSFT PV ® EF HSBWFT
CMFTTVSFT -PST EV QMFJO EV S¦TFSWPJS JM
GBVU UPVKPVST BSS¥UFS MF NPUFVS FU JM OF
GBVU QBT GVNFS OJ BQQSPDIFS EF GMBNNF
WJWF QS§T EV W¦IJDVMF
/F DPOUJOVF[ QBT ® SFNQMJS MF S¦TFSWPJS
EF DBSCVSBOU VOF GPJT RVF MF QJTUPMFU EV
EJTUSJCVUFVS EF DBSCVSBOU TFTU BVUP
NBUJRVFNFOU GFSN¦ "VUSFNFOU MF DBS
CVSBOU SJTRVF EF E¦CPSEFS QSPWPRVBOU
BJOTJ ¦DMBCPVTTVSFT FU SJTRVF EJODFOEJF
/F SFNQMBDF[ MF CPVDIPO EV S¦TFSWPJS EF
DBSCVSBOU RVF QBS VO BVUSF CPVDIPO
JEFOUJRVF ® MPSJHJOBM $F CPVDIPO FTU
NVOJ EVOF TPVQBQF EF T¦DVSJU¦ RVJ FTU
JOEJTQFOTBCMF BV CPO GPODUJPOOFNFOU EV
DJSDVJU EF DBSCVSBOU FU EV EJTQPTJUJG BO
UJQPMMVUJPO 6O CPVDIPO NBM BEBQU¦ SJT
RVF EFOUSB¡OFS EF T¦SJFVY QSPCM§NFT EF
GPODUJPOOFNFOU WPJSF EFT CMFTTVSFT *M
QFVU ¦HBMFNFOU BDUJWFS MF U¦NPJO JOEJ
DBUFVS EF NBVWBJT GPODUJPOOFNFOU .*-
.
/F WFSTF[ KBNBJT EF DBSCVSBOU EBOT MF
CP¡UJFS QBQJMMPO QPVS FTTBZFS EF NFUUSF
MF NPUFVS FO NBSDIF
.
/F SFNQMJTTF[ QBT EF KFSSJDBO EF DBSCV
SBOU EBOT MF W¦IJDVMF PV TVS VOF SF
NPSRVF -¦MFDUSJDJU¦ TUBUJRVF QPVSSBJU
QSPWPRVFS VOF FYQMPTJPO FO DBT EF QS¦
TFODF EF DPNCVTUJCMF HB[ PV WBQFVS
JOGMBNNBCMFT 1PVS S¦EVJSF MFT SJTRVFT
¦MFW¦T EF CMFTTVSFT HSBWFT PV NPSUFMMFT
MPSTRVF WPVT SFNQMJTTF[ VO KFSSJDBO EF
DBSCVSBOU 1PTF[ UPVKPVST MF S¦DJQJFOU BV TPM
QFOEBOU MF SFNQMJTTBHF
/VUJMJTF[ QBT EBQQBSFJMT ¦MFDUSP
OJRVFT QFOEBOU MF SFNQMJTTBHF
/F TPVMFWF[ QBT MB CVTF EF MB QPNQF
IPST EV KFSSJDBO QFOEBOU MF SFN
QMJTTBHF
6UJMJTF[ VOJRVFNFOU EFT KFSSJDBOT
IPNPMPHV¦T QPVS DPOUFOJS EFT
DPNCVTUJCMFT
13¿$"65*0/
.
&O DBT E¦DMBCPVTTVSFT EFTTFODF TVS MB
DBSSPTTFSJF EV W¦IJDVMF SJODF[ BCPO
EBNNFOU ® MFBV DMBJSF QPVS ¦WJUFS RVF MB
QFJOUVSF OF TBC¡NF
.
*OT¦SF[ MF CPVDIPO CJFO ESPJU EBOT MF
UVCF EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU QVJT
TFSSF[ KVTRV® DF RVF MF CPVDIPO EV S¦
TFSWPJS EF DBSCVSBOU QSPEVJTF VO DMJD 4J
MF CPVDIPO EF DBSCVSBOU FTU NBM TFSS¦ MF
U¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPODUJPO
OFNFOU .*-
QFVU TBMMVNFS 4J MF
U¦NPJO
TFTU BMMVN¦ ® DBVTF EV
CPVDIPO EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU WJT
GBTTF FOUFOESF
TF[ DF EFSOJFS TJM FTU EFTTFSS¦ PV SF
NFUUF[MF FO QMBDF TJM FTU UPNC¦ BWBOU
EF SFQSFOESF MB DPOEVJUF -F U¦NPJO
T¦UFJOESB BQS§T RVFMRVFT UPVST EF
SPVFT 4J MF U¦NPJO
OF T¦UFJOU QBT
BQS§T RVFMRVFT UPVST EF SPVFT GBJUFT
W¦SJGJFS WPUSF W¦IJDVMF QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
.
.
-BWFSUJTTFNFOU #PVDIPO DBSC E¦WJTT¦
BQQBSB¡USB TJ MF CPVDIPO EV S¦TFSWPJS EF
DBSCVSBOU OFTU QBT TFSS¦ DPSSFDUFNFOU
*M QFVU GBMMPJS RVFMRVFT USBKFUT BWBOU RVF
MBWFSUJTTFNFOU OF TPJU BGGJDI¦ 4J MF
CPVDIPO EV S¦TFSWPJS ® DBSCVSBOU FTU NBM
TFSS¦ BQS§T RVF MBWFSUJTTFNFOU #PVDIPO
DBSC E¦WJTT¦ FTU BQQBSV MF U¦NPJO JO
EJDBUFVS EF NBVWBJT GPODUJPOOFNFOU
.*-
SJTRVF EF TBMMVNFS
1PVS QMVT EJOGPSNBUJPOT SFQPSUF[WPVT
® h5¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPOD
UJPOOFNFOU .*-
v 1
+719
1PVS SFUJSFS MF CPVDIPO EV S¦TFSWPJS ® DBS
CVSBOU 1PVS MF SFUJSFS UPVSOF[MF EBOT MF TFOT
JOWFSTF EFT BJHVJMMFT EVOF NPOUSF
-PSTRVF WPVT GBJUFT MF QMFJO QMBDF[ MF
CPVDIPO EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU TVS
MF TVQQPSU EF CPVDIPO *
1PVS SFNFUUSF MF CPVDIPO EV S¦TFSWPJS ®
DBSCVSBOU *OT¦SF[ MF CPVDIPO EV S¦TFSWPJS ® DBS
CVSBOU CJFO ESPJU EBOT MF UVCF EV S¦
TFSWPJS ® DBSCVSBOU
5PVSOF[ MF CPVDIPO EV S¦TFSWPJS EF
DBSCVSBOU KVTRV® RVVO TFVM E¦DMJD TF
%*3&$5*0/ */$-*/"#-&5¿-&4$01*26&
3FQPSUF[WPVT ® h#PVDIPO EV S¦
TFSWPJS EF DBSCVSBOUv 1
4FSSF[ MF CPVDIPO EV S¦TFSWPJS EF DBS
CVSBOU KVTRV® DF RVF WPVT FOUFOEJF[
VO TFVM DMJD
"QQVZF[ TVS MB DPNNBOEF
PV
" TVS MF WPMBOU QFOEBOU QMVT EVOF
*
TFDPOEF QPVS E¦TBDUJWFS MBWFSUJTTF
NFOU #PVDIPO 3¦TFSWPJS ® DBSCVSBOU
NBM WJTT¦ BQS§T BWPJS TFSS¦ MF CPVDIPO
EV S¦TFSWPJS EV DBSCVSBOU
+719
"WFSUJTTFNFOU #PVDIPO 3¦TFSWPJS ®
DBSCVSBOU NBM WJTT¦
-BWFSUJTTFNFOU #PVDIPO 3¦TFSWPJS ® DBS
CVSBOU NBM WJTT¦ BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBG
GJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF
MPSTRVF MF CPVDIPO EV S¦TFSWPJS EF DBSCV
SBOU OFTU QBT TFSS¦ DPSSFDUFNFOU BQS§T
BWPJS GBJU MF QMFJO *M QFVU GBMMPJS RVFMRVFT
USBKFUT BWBOU RVF MBWFSUJTTFNFOU OF TPJU
BGGJDI¦
"55&/5*0/
.
/F S¦HMF[ QBT MF WPMBOU QFOEBOU MB DPO
EVJUF EV W¦IJDVMF 7PVT SJTRVFSJF[ EF
QFSESF MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF FU EF
DBVTFS VO BDDJEFOU
.
/F SBQQSPDIF[ QBT MF WPMBOU QMVT QS§T
RVF O¦DFTTBJSF QPVS WPUSF DPOGPSU FU QPVS
BTTVSFS VO GPODUJPOOFNFOU DPSSFDU -F
DPVTTJO HPOGMBCMF EV DPOEVDUFVS TF E¦
QMPJF BWFD VOF GPSDF FYUS¥NF -FT SJTRVFT
EF CMFTTVSF M¦H§SF PV NPSUFMMF FO DBT
EBDDJEFOU TPOU BVHNFOU¦T TJ MF DPO
EVDUFVS OFTU QBT SFUFOV TJM FTU QFODI¦
FO BWBOU BTTJT TVS MF DU¦ PV FO NBV
WBJTF QPTJUJPO -F DPVTTJO HPOGMBCMF SJT
RVF ¦HBMFNFOU EF CMFTTFS HSBWFNFOU
MPDDVQBOU RVJ TF USPVWFSBJU USPQ QS§T BV
NPNFOU P MF DPVTTJO HPOGMBCMF TF E¦
QMPJF *M GBVU UPVKPVST TBTTFPJS BWFD MF
EPT CJFO FO BSSJ§SF DPOUSF MF EPTTJFS EV
TJ§HF BVTTJ MPJO RVF QPTTJCMF EV WPMBOU
6UJMJTF[ UPVKPVST MFT DFJOUVSFT EF T¦DV
SJU¦
1PVS ¦UFJOESF MBWFSUJTTFNFOU QSPD¦EF[
DPNNF TVJU 3FUJSF[ FU JOTUBMMFS MF CPVDIPO EV S¦
TFSWPJS EF DBSCVSBOU E§T RVF QPTTJCMF
NFU BV DPOEVDUFVS EF TJOTUBMMFS FU EF
TPSUJS QMVT GBDJMFNFOU EV TJ§HF EV DPOEVD
UFVS
WPVT ® h1PTJUJPOOFNFOU BVUPNBUJRVF EV
TJ§HFv 1
41"
+719
'0/$5*0//&.&/5 ."/6&- TJ MF
'0/$5*0//&.&/5 ¿-&$53*26& TJ
*ODMJOBJTPO PV NBOJQVMBUJPO U¦MF
TDPQJRVF
*ODMJOBJTPO PV NBOJQVMBUJPO U¦MF
TDPQJRVF
WFST MF
5JSF[ MF MFWJFS EF WFSSPVJMMBHF *
CBT FU S¦HMF[ MF WPMBOU WFST MF IBVU WFST MF
CBT WFST MBWBOU PV WFST MBSSJ§SF TVS MB
QPTJUJPO TPVIBJU¦F
1PVTTF[ MF MFWJFS EF WFSSPVJMMBHF WFST MF
IBVU QPVS WFSSPVJMMFS MF WPMBOU DPSSFDUF
NFOU FO QMBDF
%¦QMBDF[ MB DPNNBOEF QPVS SFMFWFS PV
BCBJTTFS MF WPMBOU PV MBKVTUFS EBWBOU FO
BSSJ§SF QPVS MF NFUUSF FO QPTJUJPO E¦TJS¦F
.BOJQVMBUJPO EF MB GPODUJPO FOUS¦FTPSUJF -F TZTU§NF EF QPTJUJPOOFNFOU BVUP
NBUJRVF EV TJ§HF SFNPOUFSB MF WPMBOU BV
UPNBUJRVFNFOU MPSTRVF MB QPSUJ§SF EV
DPOEVDUFVS FTU PVWFSUF BWFD MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FO QPTJUJPO -0$, $F RVJ QFS
1"3&40-&*-
3¿5307*4&634
1PVS WPVT QSPU¦HFS DPOUSF VO ¦CMPVJT
TFNFOU MBU¦SBM E¦HBHF[ MF QBSFTPMFJM
EV TVQQPSU DFOUSBM FU UPVSOF[ MF QBSF
TPMFJM WFST MF DU¦ *
WFST MFYU¦
3BCBUUF[ MF QBSFTPMFJM *
SJFVS PV WFST MJOU¦SJFVS TFMPO WPT CF
TPJOT
41"
3¿5307*4&63 */5¿3*&63
"KVTUF[ MB IBVUFVS FU MBOHMF EV S¦USPWJTFVS
JOU¦SJFVS ® MB QPTJUJPO E¦TJS¦F
41"
1PVS WPVT QSPU¦HFS DPOUSF VO ¦CMPVJT
TFNFOU GSPOUBM BCBJTTF[ MF QBSFTPMFJM
*
5ZQF BOUJSFGMFU BVUPNBUJRVF
-F S¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS FTU DPO¨V EF NB
OJ§SF ® DF RVF MF QPVWPJS S¦GMFDUFVS TF
NPEJGJF BVUPNBUJRVFNFOU FO GPODUJPO EF
MJOUFOTJU¦ MVNJOFVTF EFT QIBSFT EV W¦IJ
DVMF RVJ WPVT TVJU
-F TZTU§NF BOUJSFGMFU TBMMVNFSB BVUP
NBUJRVFNFOU MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMV
NBHF FTU QPVTT¦ FO QPTJUJPO 0/
-F TZTU§NF BOUJSFGMFU GPODUJPOOF ¦HBMFNFOU
QPVS MFT S¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST TJ MF W¦
41"
41""
5ZQF BOUJSFGMFU NBOVFM
S¦EVJU M¦CMPVJTTFNFOU
-B QPTJUJPO OVJU *
QSPWPRV¦ QBS MFT QIBSFT EFT W¦IJDVMFT
DJSDVMBOU EFSSJ§SF WPVT MB OVJU
6UJMJTF[ MB QPTJUJPO KPVS
QFOEBOU MB KPVSO¦F
*
"Q
# QPVS RVF MF
QVZF[ TVS MB DPNNBOEF
*
S¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS GPODUJPOOF OPSNBMF
NFOU FU MF U¦NPJO JOEJDBUFVS T¦UFJOU "Q
QVZF[ TVS MB DPNNBOEF
® OPVWFBV
QPVS BDUJWFS MF TZTU§NF
QPVS DPOEVJSF
"55&/5*0/
6UJMJTF[ MB QPTJUJPO OVJU VOJRVFNFOU MPSTRVF
DFMB FTU O¦DFTTBJSF DBS MB WJTJCJMJU¦ BSSJ§SF
FTU S¦EVJUF
41"
-PSTRVF MF TZTU§NF BOUJSFGMFU FTU BDUJW¦ MF
"
U¦NPJO JOEJDBUFVS *
TBMMVNF FU M¦
CMPVJTTFNFOU FYDFTTJG QSPWPRV¦ QBS MFT
QIBSFT EV W¦IJDVMF TJUV¦ EFSSJ§SF WPVT TFSB
S¦EVJU
"Q
$ QPVS RVF
QVZF[ TVS MB DPNNBOEF g*u *
MF S¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS GPODUJPOOF OPSNB
MFNFOU -F U¦NPJO JOEJDBUFVS T¦UFJOESB
% QPVS BDUJWFS
1PVTTF[ MJOUFSSVQUFVS h*v *
MF TZTU§NF
%¦HJWSBHF EFT S¦USPWJTFVST FYU¦
SJFVST
¿WJUF[ EF QMBDFS EFT PCKFUT TVS MFT DBQUFVST
& FU OVUJMJTF[ QBT EF QSPEVJU ® WJUSFT
*
QPVS MFT OFUUPZFS $FMB EJNJOVFSBJU MB
TFOTJCJMJU¦ EV DBQUFVS FU BMU§SFSBJU MFVS
GPODUJPOOFNFOU
-FT S¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST TPOU DIBVGG¦T
MPSTRVF MB DPNNBOEF EF E¦HJWSFVS EF MB
MVOFUUF BSSJ§SF FTU BDUJW¦F
1PVS MF GPODUJPOOFNFOU EF MB CPVTTPMF TJ
SFQPSUF[WPVT ®
h#PVTTPMFv 1
1PVS MF GPODUJPOOFNFOU EF MB U¦M¦
DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.% TJ MF
SFQPSUF[WPVT ®
h5¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.%v
1
3¿5307*4&634 &95¿3*&634
"55&/5*0/
-FT PCKFUT RVF MPO QFVU WPJS EBOT MF S¦USP
WJTFVS FYU¦SJFVS EV DU¦ EV QBTTBHFS TPOU
QMVT SBQQSPDI¦T RVJMT OF TFNCMFOU 'BJUFT
QSFVWF EF QSVEFODF MPST EVO E¦QMBDFNFOU
WFST MB ESPJUF -VUJMJTBUJPO TFVMF EF DF S¦
USPWJTFVS QFVU DBVTFS VO BDDJEFOU 6UJMJTF[ MF
S¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS PV SFHBSEF[ QBSEFTTVT
WPUSF ¦QBVMF QPVS ¦WBMVFS DPSSFDUFNFOU MFT
EJTUBODFT QBS SBQQPSU BVY BVUSFT PCKFUT
+719
"KVTUFNFOU EFT S¦USPWJTFVST FYU¦
SJFVST
-B DPNNBOEF EF S¦HMBHF EFT S¦USPWJTFVST
FYU¦SJFVST FTU TJUV¦F TVS MBDDPVEPJS EV
DPOEVDUFVS
-F S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS OF GPODUJPOOF RVF
TJ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO
"$$ PV 0/
WFST MB ESPJUF PV
%¦QMBDF[ MB DPNNBOEF *
WFST MB HBVDIF QPVS T¦MFDUJPOOFS MF S¦USP
WJTFVS ESPJU PV HBVDIF FU S¦HMF[ FOTVJUF ®
MBJEF EF MB DPNNBOEF EF S¦HMBHF *
SJ§SF
4¦MFDUJPOOF[ MF S¦USPWJTFVS ESPJU PV
HBVDIF ® MBJEF EF MB DPNNBOEF EF
S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS
-B TVSGBDF EV S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS TF
CBJTTF
6OF GPJT RVF MFT TJUVBUJPOT TVJWBOUFT TF
TPOU QSPEVJUFT MB TVSGBDF EV S¦USPWJTFVS
FYU¦SJFVS SFWJFOU EBOT TB QPTJUJPO EPSJ
HJOF
41"
3¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST SBCBUUBCMFT
3BCBUUF[ MF S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS FO MF
QPVTTBOU WFST MBSSJ§SF EV W¦IJDVMF
'PODUJPO EF SBCBUUFNFOU FO NBSDIF
BSSJ§SF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
-PSTRVF WPVT SFDVMF[ MF W¦IJDVMF MFT S¦
USPWJTFVST FYU¦SJFVST ESPJUT FU HBVDIFT TF
CBJTTF BVUPNBUJRVFNFOU QPVS PGGSJS VOF
NFJMMFVSF WJTJCJMJU¦ ® MBSSJ§SF
. -F MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FTU
QMBD¦ TVS VOF QPTJUJPO BVUSF RVF 3
NBSDIF BSSJ§SF
. -B DPNNBOEF EV S¦HVMBUFVS EFT S¦USP
WJTFVST FYU¦SJFVST FTU S¦HM¦F TVS MB QP
TJUJPO DFOUSBMF
UJPO 0''
"OUJSFGMFU BVUPNBUJRVF TJ MF W¦IJ
DVMF FO FTU ¦RVJQ¦
QPTJUJPO 0/
-FT S¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST TPOU DPO¨VT EF
NBOJ§SF ® DF RVF MF QPVWPJS S¦GMFDUFVS TF
NPEJGJF BVUPNBUJRVFNFOU FO GPODUJPO EF
MJOUFOTJU¦ MVNJOFVTF EFT QIBSFT EV W¦IJ
DVMF RVJ WPVT TVJU
1MBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT TVS MB QPTJUJPO 3 NBSDIF BS
-F TZTU§NF BOUJSFGMFU TBMMVNFSB BVUP
NBUJRVFNFOU MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMV
NBHF FTU QMBD¦ FO QPTJUJPO 0/
104*5*0//&.&/5 "650."5*26& %6
4*À(& TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
-F TZTU§NF EF QPTJUJPOOFNFOU BVUP
NBUJRVF EV TJ§HF QPTT§EF EFVY GPODUJPOT . 'PODUJPO FOUS¦FTPSUJF
. 4UPDLBHF FO N¦NPJSF
'0/$5*0/ &/53¿&4035*&
$F TZTU§NF FTU DPO¨V EF GB¨PO ® DF RVF MF
TJ§HF EV DPOEVDUFVS FU MB DPMPOOF EF EJ
SFDUJPO QVJTTFOU TF S¦HMFS MPSTRVF MF MFWJFS
EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FTU FO QPTJUJPO
1 TUBUJPOOFNFOU
$F RVJ QFSNFU BV DPO
EVDUFVS EF TJOTUBMMFS FU EF TPSUJS QMVT GB
DJMFNFOU EV TJ§HF EV DPOEVDUFVS
4*$
.*30*3 %& $06350*4*&
1PVS VUJMJTFS MF NJSPJS EF DPVSUPJTJF UJSF[ MF
QBSFTPMFJM WFST MF CBT FU SFMFWF[ MF DPV
WFSDMF
-F TJ§HF EV DPOEVDUFVS TF HMJTTF WFST MBS
SJ§SF FU MF WPMBOU FTU SFNPOU¦ MPSTRVF MB
QPSUJ§SF EV DPOEVDUFVS FTU PVWFSUF BWFD MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO -0$,
-F TJ§HF EV DPOEVDUFVS FU MF WPMBOU SF
WJFOESPOU ® MFVS QPTJUJPO QS¦D¦EFOUF RVBOE
MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU NJT TVS MB
QPTJUJPO "$$
-F TJ§HF EV DPOEVDUFVS OF SFWJFOU QBT ® TB
QPTJUJPO QS¦D¦EFOUF TJ MF TJ§HF PV MB DPN
NBOEF EF S¦HMBHF EV WPMBOU TPOU BDUJPOO¦T
MPSTRVF MF TJ§HF FTU FO QPTJUJPO EF TPSUJF
EV W¦IJDVMF
"OOVMFS PV BDUJWFS MB NBOJQVMBUJPO
FOUS¦FTPSUJF
5PVUFT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT EPJWFOU
¥USF S¦VOJFT BWBOU EF E¦TBDUJWFS PV EBDUJ
WFS MB GPODUJPO FOUS¦FTPSUJF
UJPO -0$,
. -B GPODUJPO FOUS¦FTPSUJF OF GPODUJPOOF
QBT
. -FT DPNNBOEFT TVJWBOUFT OF TPOU QBT
BDUJPOO¦FT
$PNNBOEFT EF N¦NPJSF EF TJ§HF
$PNNBOEFT EF TJ§HF BVUPNBUJRVF
$PNNBOEF EJODMJOBJTPO¦MFDUSJRVF
EV WPMBOU
-B GPODUJPO FOUS¦FTPSUJF QFVU ¥USF BDUJW¦F
PV BOOVM¦F FO BQQVZBOU TVS FU FO UFOBOU MB
DPNNBOEF 4&5 FOGPOD¦F QFOEBOU QMVT EF
TFDPOEFT
5FOF[ MB DPNNBOEF 4&5 FOGPOD¦F QFOEBOU
QMVT EF TFDPOEFT QPVS BDUJWFS PV BO
OVMFS MB GPODUJPO FOUS¦FTPSUJF
-B GPODUJPO FOUS¦FTPSUJF QFVU ¦HBMFNFOU
¥USF BDUJW¦F PV E¦TBDUJW¦F FO QMB¨BOU <-F
WFS WPMBOU ® MB TPSUJF> PV <3¦HMFS TJ§HF
DPOE TVS TPSUJF> TVS 0/ PV 0'' EBOT MF
NFOV <3¦HMBHFT> TVS MBGGJDIBHF JOG¦SJFVS
HFTv 1
h%JSFDUJPO JODMJOBCMFU¦
MFTDPQJRVFv 1
FU h3¦USPWJTFVST
FYU¦SJFVSTv 1
*OJUJBMJTFS MB GPODUJPO FOUS¦FTPSUJF
4J MF D¬CMF EF MB CBUUFSJF FTU E¦CSBODI¦ PV
TJ MF GVTJCMF FTU PVWFSU MB GPODUJPO FOUS¦F
TPSUJF OF GPODUJPOOFSB QBT N¥NF TJ DFUUF
GPODUJPO BWBJU ¦U¦ S¦HM¦F BVQBSBWBOU %BOT
EF UFMT DBT BQS§T BWPJS CSBODI¦ MB CBUUFSJF
PV SFNQMBD¦ QBS VO OPVWFBV GVTJCMF JM GBVU
PVWSJS FU GFSNFS MB QPSUJ§SF EV DPOEVDUFVS
QMVT EF EFVY GPJT BQS§T RVF MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF B ¦U¦ QBTT¦ EF MB QPTJUJPO 0/ ®
-0$, -B GPODUJPO FOUS¦FTPSUJF TFSB BDUJ
W¦F
"QQVZF[ TVS MB DPNNBOEF 4&5 FU EBOT
MFT TFDPOEFT BQQVZF[ TVS MB DPN
NBOEF EF N¦NPJSF PV DPNQM§UF
NFOU QFOEBOU BV NPJOT VOF TFDPOEF
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS QPVS MB DPNNBOEF
EF N¦NPJSF FOGPOD¦ SFTUF BMMVN¦ QFO
EBOU FOWJSPO TFDPOEFT BQS§T BWPJS
BQQVZ¦ TVS MB DPNNBOEF
+719
450$,"(& &/ .¿.0*3&
%FVY QPTJUJPOT QPVS MF TJ§HF EV DPOEVD
UFVS MB DPMPOOF EF EJSFDUJPO FU MFT S¦USP
WJTFVST FYU¦SJFVST QFVWFOU ¥USF FOSFHJTUS¦F
EBOT MB N¦NPJSF EV TZTU§NF EF QPTJ
UJPOOFNFOU BVUPNBUJRVF EV TJ§HF 4VJWF[
DFT QSPD¦EVSFT QPVS VUJMJTFS MF TZTU§NF EF
N¦NPJSF
3¦HMF[ MF TJ§HF EV DPOEVDUFVS MB DP
MPOOF EF EJSFDUJPO FU MFT S¦USPWJTFVST
FYU¦SJFVST EBOT MB QPTJUJPO TPVIBJU¦F
FO VUJMJTBOU NBOVFMMFNFOU DIBRVF
DPNNBOEF EF S¦HMBHF 1PVS QMVT EF
SFOTFJHOFNFOUT SFQPSUF[WPVT ® h4J§
4J MB N¦NPJSF FTU FOSFHJTUS¦F EBOT MB
DPNNBOEF EF N¦NPJSF PV VO
U¦NPJO TPOPSF SFUFOUJU
4J VOF OPVWFMMF N¦NPJSF FTU FOSFHJT
US¦F EBOT MB N¥NF DPNNBOEF EF N¦
NPJSF MB N¦NPJSF QS¦D¦EFOUF TFSB
FGGBD¦F
$POGJSNFS MF TUPDLBHF FO N¦NPJSF
. 5PVSOF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO
QPTJUJPO 0/ FU BQQVZF[ TVS MB DPN
NBOEF 4&5 4J MB N¦NPJSF QSJODJQBMF
OB QBT ¦U¦ TBVWFHBSE¦F MF U¦NPJO JO
EJDBUFVS TBMMVNF QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEF -PSTRVF MB N¦NPJSF B TBVWF
HBSE¦ MB QPTJUJPO MF U¦NPJO JOEJDBUFVS
SFTUF BMMVN¦ QFOEBOU FOWJSPO TF
DPOEFT
. 4J MF D¬CMF EF MB CBUUFSJF FTU E¦CSBODI¦
PV TJ MF GVTJCMF FTU PVWFSU MB N¦NPJSF
TFSB FGGBD¦F %BOT DF DBT SFNFUUF[ MB
QPTJUJPO E¦TJS¦F ® [¦SP FO TVJWBOU MB
QSPD¦EVSF QS¦D¦EFOUF
JOUFMMJHFOUF FOSFHJTUS¦F TVS MF W¦IJDVMF
® MBJEF EF MB GPODUJPO EF DPOOFYJPO
1PVS EF QMVT BNQMFT E¦UBJMT SFQPSUF[
WPVT ® h'PODUJPO EF DPOOFYJPOv 1
4¦MFDUJPOOFS MB QPTJUJPO N¦NPSJT¦F
3¦HMF[ MB QPTJUJPO EV TJ§HF EV DPOEVD
UFVS EF MB DPMPOOF EF EJSFDUJPO FU EFT
S¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST NBOVFMMFNFOU
3FQPSUF[WPVT ® h4J§HFTv 1
h%J
SFDUJPO JODMJOBCMFU¦MFTDPQJRVFv 1
FU h3¦USPWJTFVST FYU¦SJFVSTv 1
UFTTFT TVS MB QPTJUJPO 1 TUBUJPOOF
NFOU
&OGPODF[ MB DPNNBOEF EF N¦NPJSF PV DPNQM§UFNFOU QFOEBOU BV NPJOT
VOF TFDPOEF
-F TJ§HF EV DPOEVDUFVS MB DPMPOOF EF
EJSFDUJPO FU MFT S¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST
TF E¦QMBDFSPOU TVS MB QPTJUJPO N¦NPSJ
T¦F BWFD MF U¦NPJO JOEJDBUFVS DMJ
HOPUBOU QVJT MF U¦NPJO SFTUFSB ¦DMBJS¦
QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEFT
3FMJFS MB GPODUJPO EF DPOOFYJPO ®
VOF QPTJUJPO EF N¦NPJSF TBVWF
HBSE¦F
*M FTU QPTTJCMF EF SFMJFS MB GPODUJPO EF
DPOOFYJPO ® VOF QPTJUJPO EF N¦NPJSF
TBVWFHBSE¦F FO QSPD¦EBOU DPNNF TVJU 1MBDF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QP
TJUJPO 0/ UPVU FO QPSUBOU TVS WPVT MB DM¦
TJUJPO 0''
-PST EF WPUSF QSPDIBJOF DPOOFYJPO FO T¦
MFDUJPOOBOU MVUJMJTBUFVS TVS M¦DSBO EBGGJ
DIBHF
BQS§T BWPJS QMBD¦ MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0/ UPVU FO QPSUBOU
TVS WPVT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF MF TZTU§NF FTU
BVUPNBUJRVFNFOU S¦HM¦ TVS MB QPTJUJPO EF
DPOEVJUF N¦NPSJT¦F
'0/$5*0//&.&/5 %6 4:45À.&
. -PSTRVF MB DPNNBOEF EF S¦HMBHF EV
TJ§HF EV DPOEVDUFVS FU EF MB DPMPOOF EF
EJSFDUJPO FTU FO NBSDIF QFOEBOU RVF MF
TZTU§NF EF QPTJUJPOOFNFOU BVUP
NBUJRVF EV TJ§HF GPODUJPOOF
. -PSTRVF MB DPNNBOEF EF N¦NPJSF PV
FTU FOGPOD¦F QFOEBOU NPJOT EVOF
TFDPOEF
. -F TJ§HF EV DPOEVDUFVS MB DPMPOOF EF
EJSFDUJPO FU MFT S¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST
TPOU E¦K® E¦QMBD¦T FO QPTJUJPO N¦NP
SJT¦F
. -PSTRVF BVDVOF QPTJUJPO OFTU N¦NPSJ
T¦F EBOT MB DPNNBOEF EF N¦NPJSF
. -PSTRVF MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT FTU E¦QMBD¦ EF MB QPTJUJPO 1
TUBUJPOOFNFOU
® UPVUF BVUSF QPTJUJPO
$FQFOEBOU TPO GPODUJPOOFNFOU OF
TFSB QBT BOOVM¦ TJ MB DPNNBOEF FTU
FOGPOD¦F BMPST RVF MB TJ§HF FU MB DP
MPOOF EF EJSFDUJPO SFWJFOOFOU ® MFVS
QPTJUJPO QS¦D¦EFOUF <GPODUJPO FOUS¦F
TPSUJF>
-F TZTU§NF EF QPTJUJPOOFNFOU BVUP
NBUJRVF EV TJ§HF OF GPODUJPOOF QBT PV
TBSS¥UF EF GPODUJPOOFS EBOT MFT DPOEJUJPOT
TVJWBOUFT . -PSTRVF MF W¦IJDVMF TF E¦QMBDF
"(&/%"
4ZTU§NFT EBGGJDIBHF EF DMJNBUJTBUJPO BVEJP
U¦M¦QIPOJRVF FU EF SFDPOOBJTTBODF WPDBMF
.BOVFM EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O5PVDI
EF *OGJOJUJ 7FOUJMBUFVST "OUFOOF
"OUFOOF EF WJUSF "OUFOOF TBUFMMJUF 3BEJPU¦M¦QIPOF PV QPTUF EF SBEJP #1
."/6&- %65*-*4"5*0/ %6 4:45À.&
*/506$) %& */'*/*5*
7&/5*-"5&634
TZTU§NF *O5PVDI EF *OGJOJUJ DPNQSFOBOU MFT
JOGPSNBUJPOT TVJWBOUFT
. 4ZTU§NF *O5PVDI EF *OGJOJUJ
. 4ZTU§NF EF OBWJHBUJPO TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
. 4ZTU§NF BVEJP
. 4ZTU§NF U¦M¦QIPOJRVF NBJOT MJCSFT
#MVFUPPUI.%
. $IBVGGBHF FU DMJNBUJTBUJPO
. 4J§HFT DIBVGGBOUT TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
. 7PMBOU DIBVGGBOU TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
. $POTVMUBUJPO EFT JOGPSNBUJPOT
. "VUSFT S¦HMBHFT
. 3FDPOOBJTTBODF WPDBMF TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
. 4ZTU§NF EF NPOJUFVS
. 3¦HMBHFT EFT JOTUSVNFOUT
. *OGPSNBUJPOT H¦O¦SBMFT SFMBUJWFT BV
TZTU§NF
+7)9
7FOUJMBUFVST DFOUSBVY
+7)9
7FOUJMBUFVST BSSJ§SF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
0VWSF[ PV GFSNF[ FU PSJFOUF[ MB EJSFDUJPO
EV E¦CJU EBJS EFT WFOUJMBUFVST
$F TZNCPMF JOEJRVF RVF MFT WFOUJMBUFVST TPOU
GFSN¦FT
$F TZNCPMF JOEJRVF RVF MFT WFOUJMBUFVST TPOU
PVWFSUT
+7)9
7FOUJMBUFVST MBU¦SBVY
4ZTU§NFT EBGGJDIBHF EF DMJNBUJTBUJPO BVEJP U¦M¦QIPOJRVF FU EF SFDPOOBJTTBODF WPDBMF
"/5&//&
3"%*05¿-¿1)0/& 06 1045& %& 3"%*0 #1
-PST EF MB QPTF EVO SBEJPU¦M¦QIPOF PV
EVO QPTUF EF SBEJP #1 EBOT WPUSF W¦IJDVMF
OPVCMJF[ QBT EF QSPD¦EFS UFM RVJM FTU JO
EJRV¦ DJEFTTPVT QPVS ¦WJUFS UPVUF JOUFS
G¦SFODF BWFD MFT NPEVMFT EF DPNNBOEF
¦MFDUSPOJRVFT FU MF GBJTDFBV EV TZTU§NF EF
DPNNBOEF ¦MFDUSPOJRVF
"/5&//& %& 7*53&
-F QBUSPO EF MBOUFOOF FTU JNQSJN¦ EV DU¦
JOUFSOF EF MB MVOFUUF BSSJ§SF
13¿$"65*0/
.
.
/F QMBDF[ QBT EF QFMMJDVMF N¦UBMMJRVF
QS§T EF MB MVOFUUF BSSJ§SF PV OF DPMMF[
BVDVO ¦M¦NFOU N¦UBMMJRVF TVS MB MVOFUUF
BSSJ§SF $FDJ QFVU EJNJOVFS MB DBQBDJU¦ EF
S¦DFQUJPO FU FOHFOESFS EFT QBSBTJUFT
'BJUFT BUUFOUJPO EF OF QBT SBZFS PV FO
EPNNBHFS MBOUFOOF MPSTRVF WPVT MBWF[
MB MVOFUUF BSSJ§SF EF MJOU¦SJFVS 1BTTF[
VO DIJGGPO EPVY FU IVNJEF MF MPOH EV GJM
EF MBOUFOOF QPVS MB OFUUPZFS
"55&/5*0/
.
/VUJMJTF[ KBNBJT MF U¦M¦QIPOF DFMMVMBJSF
FO DPOEVJTBOU BGJO EF SFTUFS DPODFOUS¦
TVS MB DPOEVJUF $FSUBJOFT BVUPSJU¦T JO
UFSEJTFOU MVTBHF EFT U¦M¦QIPOFT DFMMV
MBJSFT QFOEBOU MB DPOEVJUF
.
4J WPVT EFWF[ GBJSF VO BQQFM U¦M¦
QIPOJRVF QFOEBOU RVF MF W¦IJDVMF SPVMF
OPVT WPVT SFDPNNBOEPOT EVUJMJTFS MF
NPEF NBJOT MJCSFT EF WPUSF U¦M¦QIPOF
DFMMVMBJSF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
3FTUF[ O¦BONPJOT FYUS¥NFNFOU WJHJMBOU
BGJO EF SFTUFS QBSGBJUFNFOU DPODFOUS¦ TVS
WPUSF DPOEVJUF ® UPVU NPNFOU
.
1PVS QSFOESF EFT OPUFT QFOEBOU MB
DPNNVOJDBUJPO U¦M¦QIPOJRVF BSS¥UF[
EBCPSE WPUSF W¦IJDVMF TVS MF CBTDU¦ EF
MB SPVUF FO MJFV TS
+7)9
"/5&//& 4"5&--*5&
6OF BOUFOOF TBUFMMJUF FTU JOTUBMM¦F ® MBS
SJ§SF EV UPJU EV W¦IJDVMF
6OF BDDVNVMBUJPO EF WFSHMBT TVS MBOUFOOF
EF MB SBEJP TBUFMMJUF QFVU BGGFDUFS MFT QFS
GPSNBODFT EF MB SBEJP TBUFMMJUF 3FUJSF[ MF
WFSHMBT QPVS S¦UBCMJS MB S¦DFQUJPO EF MB SB
EJP TBUFMMJUF
13¿$"65*0/
.
1MBDF[ MBOUFOOF BVTTJ MPJO RVF QPTTJCMF
EFT NPEVMFT EF DPNNBOEF ¦MFDUSPOJRVF
.
1MBDF[ MF GJM EF MBOUFOOF ® QMVT EF DN
QP
EFT GBJTDFBVY EV TZTU§NF EF
DPOUSMF ¦MFDUSPOJRVF /F EJSJHF[ QBT MF
GJM EF MBOUFOOF ® QSPYJNJU¦ EVO BVUSF
GBJTDFBV ¦MFDUSJRVF EV W¦IJDVMF
.
1SPD¦EF[ BV S¦HMBHF EF MBOUFOOF DPO
GPSN¦NFOU BVY EJSFDUJWFT EV GBCSJDBOU
.
3FMJF[ MF GJM EF NBTTF EV DI¬TTJT EF MB
SBEJP #1 ® MB DBSSPTTFSJF
.
1PVS QMVT EF E¦UBJMT WFVJMMF[ DPOTVMUFS
1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF MPST EV E¦NBSSBHF FU EF
MB DPOEVJUF (B[ E¦DIBQQFNFOU NPOPYZEF EF DBSCPOF
$BUBMZTFVS ® USPJT WPJFT 4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFTTJPO EFT
QOFVT 51.4
1PVS ¦WJUFS VOF DPMMJTJPO PV
VO SFOWFSTFNFOU 3¦DVQ¦SBUJPO UPVU UFSSBJO 1FSUF SBQJEF EF QSFTTJPO EBJS $POTPNNBUJPO EBMDPPMEF ESPHVFT
FU DPOEVJUF 1S¦DBVUJPOT EF T¦DVSJU¦ EF DPOEVJUF BWFD
TZTU§NF UPVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
JOUFMMJHFOU NPE§MFT "8%
$POUBDUFVS EBMMVNBHF ® CPVUPOQPVTTPJS $IBNQ EPQ¦SBUJPO QPVS MB GPODUJPO EF
E¦NBSSBHF EV NPUFVS 'PODUJPOOFNFOU EV DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
® CPVUPOQPVTTPJS 1PTJUJPOT EV DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
® CPVUPOQPVTTPJS "SS¥U EVSHFODF EV NPUFVS %¦DIBSHFNFOU EF MB QJMF EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF "WBOU EF E¦NBSSFS MF NPUFVS %¦NBSSBHF EV NPUFVS $POEVJUF EV W¦IJDVMF #P¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF 'SFJO EF TUBUJPOOFNFOU 4¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5* .PEF 45"/%"3% .PEF 41035 .PEF 4/08 .PEF &$0 .PEF 1&340/"- QFSTPOOFM
$POUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
1S¦DBVUJPOT SFMBUJWFT BV TZTU§NF EF DPOUSMF
BDUJG EF TPSUJF EF WPJF 'PODUJPOOFNFOU EV DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF
EF WPJF %¦TBDUJWBUJPO BVUPNBUJRVF &OUSFUJFO EF MVOJU¦ EF DBN¦SB 4ZTU§NFT EBWFSU EV E¦Q EF DPVMPJS -%8
TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%8
4ZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%1
&OUSFUJFO EF MVOJU¦ EF DBN¦SB 4ZTU EBW EBOHMF NPSUEF TVSWF EBOHMF
NPSU.%EF QS¦W EFT DPMMJTJPOT FO NBSDIF BSSJ
TJ ¦RVJQ¦
4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EBOHMF NPSU #48
4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EBOHMF NPSU.%
#4*
'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF #48 'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF #4* 1S¦DBVUJPOT EFT TZTU§NFT #48#4* 4JUVBUJPOT EF DPOEVJUF #48#4* 4ZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EFT DPMMJTJPOT FO
NBSDIF BSSJ§SF #$*
%FTDSJQUJPO EV TZTU§NF #$* 1S¦DBVUJPOT EV TZTU§NF #$* 'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF #$* &OUSFUJFO EV SBEBS 3¦HVMBUFVS EF WJUFTTF TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
1S¦DBVUJPOT SFMBUJWFT BV S¦HVMBUFVS
EF WJUFTTF .BOJQVMBUJPO EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF 4ZTU§NF EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU *$$
4¦MFDUJPO EV NPEF EF DPOUSMF EF EJTUBODF
EVO W¦IJDVMF ® MBVUSF .PEF EF DPOUSMF EF EJTUBODF EVO W¦IJDVMF
® MBVUSF 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MF NPEF EF
DPOUSMF EF EJTUBODF EVO W¦IJDVMF ® MBVUSF 'PODUJPOOFNFOU EV NPEF EF DPOUSMF EF
EJTUBODF EVO W¦IJDVMF ® MBVUSF .PEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBTTJRVF
WJUFTTF DPOTUBOUF
4ZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPOUSMF EF EJTUBODF
%$"
1S¦DBVUJPOT SFMBUJWFT BV TZTU§NF %$" 'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF %$" 4ZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU
'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF 4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU
'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF 1¦SJPEF EF SPEBHF $POTFJMT QPVS S¦BMJTFS EFT ¦DPOPNJFT
EF DBSCVSBOU "N¦MJPSBUJPO EFT ¦DPOPNJFT EF DBSCVSBOU 5PVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
JOUFMMJHFOU
4UBUJPOOFNFOUTUBUJPOOFNFOU FO DUF %JSFDUJPO BTTJTU¦F %JSFDUJPO BTTJTU¦F EF UZQF IZESBVMJRVF %JSFDUJPO EJSFDUF EF UZQF BEBQUBUJG 4ZTU§NF EFT GSFJOT 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF MPST EV GSFJOBHF 3PEBHF EV GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU "TTJTUBODF BV GSFJOBHF "TTJTUBODF BV GSFJOBHF 4ZTU§NF BOUJCMPDBHF EFT SPVFT "#4
4ZTU§NF EF DPOUSMF EF EZOBNJRVF EV
W¦IJDVMF 7%$
3¦QBSUJUJPO EF MB QVJTTBODF EF GSFJOBHF
$POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF 4ZTU§NF EBTTJTUBODF BV E¦NBSSBHF FO DUF $POUSMF EZOBNJRVF $POEVJUF QBS UFNQT GSPJE
0VWFSUVSF EVOF TFSSVSF EF QPSUJ§SF HFM¦F "OUJHFM #BUUFSJF 7JEBOHF EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU ¿RVJQFNFOU EFT QOFVT ¿RVJQFNFOU TQ¦DJBM QPVS MIJWFS
$POEVJUF TVS MB OFJHF PV TVS MB HMBDF
$IBVGGFCMPD TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
13¿$"65*0/4 Ç 13&/%3& -034 %6
%¿."33"(& &5 %& -" $0/%6*5&
"55&/5*0/
.
.
/F MBJTTF[ QBT EFOGBOUT PV EBEVMUFT
IBOEJDBQ¦T BZBOU IBCJUVFMMFNFOU CFTPJO
EFT BVUSFT TFVMT EBOT MF W¦IJDVMF -FT
BOJNBVY EPNFTUJRVFT OF EPJWFOU QBT
OPO QMVT SFTUFS TFVMT EBOT MF W¦IJDVMF
*MT SJTRVFOU EF TF CMFTTFS PV EF CMFTTFS
MFT BVUSFT %F QMVT TJ MF W¦IJDVMF FTU
TUBUJPOO¦ BV TPMFJM QBS UFNQT DIBVE
UPVUFT WJUSFT GFSN¦FT MB UFNQ¦SBUVSF EF
MIBCJUBDMF BVHNFOUF SBQJEFNFOU FU
DPOTUJUVF VO EBOHFS NPSUFM QPVS MFT
QFSTPOOFT PV MFT BOJNBVY RVJ TPOU EBOT
MF W¦IJDVMF
MB WPJUVSF
("; %¿$)"11&.&/5 NPOPYZEF
EF DBSCPOF
"55&/5*0/
.
/JOIBMF[ QBT MFT HB[ E¦DIBQQFNFOU JMT DPOUJFOOFOU EV NPOPYZEF EF DBS
CPOF JODPMPSF FU JOPEPSF -F NPOPYZEF
EF DBSCPOF FTU EBOHFSFVY *M QFVU DBVTFS
EFT QFSUFT EF DPOTDJFODF PV MB NPSU
.
4J VOF JOGJMUSBUJPO EF HB[ E¦DIBQQFNFOU
FTU TPVQ¨POO¦F EBOT MIBCJUBDMF DPO
EVJTF[ BWFD UPVUFT MFT WJUSFT PVWFSUFT FU
GBJUFT W¦SJGJFS MF W¦IJDVMF JNN¦EJBUF
NFOU
.
/F GBJUFT QBT GPODUJPOOFS MF NPUFVS EBOT
VO MJFV DMPT DPNNF VO HBSBHF
.
/JNNPCJMJTF[ QBT MF W¦IJDVMF MF NPUFVS
FO NBSDIF EVSBOU VOF Q¦SJPEF QSP
MPOH¦F
.
$POEVJTF[ UPVKPVST BWFD MF DPVWFSDMF EV
DPGGSF GFSN¦ QPVS ¦WJUFS MFT SJTRVFT EF
Q¦O¦USBUJPO EF HB[ E¦DIBQQFNFOU EBOT
MIBCJUBDMF 4J MF DPVWFSDMF EV DPGGSF EPJU
¥USF PVWFSU QFOEBOU MB DPOEVJUF DPOGPS
NF[WPVT BVY QS¦DBVUJPOT TVJWBOUFT 0VWSF[ UPVUFT MFT WJUSFT
1MBDF[ MF CPVUPO EF SFDZDMBHF EF MBJS
FO QPTJUJPO 0'' FU S¦HMF[ MF WFOUJMB
UFVS TVS VOF QPTJUJPO ¦MFW¦F QPVS
GBJSF DJSDVMFS MBJS
.
4J VO GBJTDFBV ¦MFDUSJRVF PV BVUSF D¬
CMBHF EV W¦IJDVMF EPJU ¥USF SFMJ¦ ® VOF
SFNPSRVF QBS MJOUFSN¦EJBJSF EVO KPJOU
EF DPVWFSDMF EV DPGGSF PV EF MB DBSSPT
TFSJF SFTQFDUF[ MFT SFDPNNBOEBUJPOT EV
GBCSJDBOU QPVS ¦WJUFS MB Q¦O¦USBUJPO EP
YZEF EF DBSCPOF EBOT MIBCJUBDMF
.
'BJUFT W¦SJGJFS MB DBSSPTTFSJF FU MF DJSDVJU
E¦DIBQQFNFOU QBS VO UFDIOJDJFO DPN
Q¦UFOU MPSTRVF MF W¦IJDVMF FTU TPVMFW¦ QPVS FO
USFUJFO
WPVT TPVQ¨POOF[ VOF Q¦O¦USBUJPO
EF HB[ E¦DIBQQFNFOU EBOT MIBCJ
UBDMF EV W¦IJDVMF
WPVT SFNBSRVF[ VO DIBOHFNFOU EF
CSVJU EV DJSDVJU E¦DIBQQFNFOU
VO BDDJEFOU B FOEPNNBH¦ MF DJSDVJU
E¦DIBQQFNFOU MF EFTTPVT EF
DBJTTF PV MBSSJ§SF EV W¦IJDVMF
$"5"-:4&63 Ç 530*4 70*&4
¦MJNJOFS MFT ¦M¦NFOUT QPMMVBOUT EF M¦
DIBQQFNFOU
4:45À.& %& 4637&*--"/$& %&
13&44*0/ %&4 1/&64 51.4
.
-FT HB[ FU MF TZTU§NF E¦DIBQQFNFOU
TPOU US§T DIBVET /BQQSPDIF[ BVDVO
NBU¦SJBV JOGMBNNBCMF QS§T EFT ¦M¦NFOUT
EV TZTU§NF E¦DIBQQFNFOU FU OF UPM¦SF[
BVDVO BOJNBM OJ QFSTPOOF ® QSPYJNJU¦
(BSEF[ UPVKPVST WPUSF NPUFVS CJFO S¦HM¦
%FT BOPNBMJFT EF GPODUJPOOFNFOU EV
DJSDVJU EBMMVNBHF EV DJSDVJU EBMJ
NFOUBUJPO PV EV DJSDVJU ¦MFDUSJRVF QFV
WFOU QSPWPRVFS MB Q¦O¦USBUJPO EF
DBSCVSBOU OPO CSM¦ EBOT MF DBUBMZTFVS ®
USPJT WPJFT FU MF GBJSF TVSDIBVGGFS /F
DPOUJOVF[ QBT ® DPOEVJSF TJ MF NPUFVS B
EFT JSS¦HVMBSJU¦T PV TJ MF GPODUJPOOFNFOU
FTU N¦EJPDSF PV JOIBCJUVFM 'BJUFT W¦SJ
GJFS SBQJEFNFOU MF W¦IJDVMF QBS VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5*
.
*M OF GBVU OJ BSS¥UFS OJ TUBUJPOOFS MF W¦
IJDVMF TVS EFT NBUJ§SFT JOGMBNNBCMFT
UFMMFT RVF EF MIFSCF T§DIF EFT WJFVY
QBQJFST PV EFT DIJGGPOT *MT QPVSSBJFOU
TFOGMBNNFS FU QSPWPRVFS VO JODFOEJF
¿WJUF[ EF DPOEVJSF BWFD VO OJWFBV EF
DBSCVSBOU US§T CBT 6OF QBOOF T§DIF
QFVU QSPWPRVFS EFT JSS¦HVMBSJU¦T EV NP
UFVS FU FOEPNNBHFS MF DBUBMZTFVS ® USPJT
WPJFT
7¦SJGJF[ NFOTVFMMFNFOU MB QSFTTJPO EF
DIBRVF QOFV Z DPNQSJT DFMVJ EF MB SPVF EF
TFDPVST MF DBT ¦DI¦BOU
FU HPOGMF[ MFT
QOFVT ® MB QSFTTJPO GSPJEF FU SFDPNNBOE¦F
QBS MF GBCSJDBOU FU JOEJRV¦F EBOT DF .BOVFM
EV DPOEVDUFVS PV TVS M¦UJRVFUUF EF QSFT
TJPO EF HPOGMBHF EFT QOFVT 4J WPUSF W¦
IJDVMF B EFT QOFVT EVOF UBJMMF EJGG¦SFOUF
EF DFMMF JOEJRV¦F EBOT MF .BOVFM EV DPO
EVDUFVS PV TVS M¦UJRVFUUF EF QSFTTJPO EF
HPOGMBHF EFT QOFVT WPVT EFWSJF[ E¦
UFSNJOFS MB CPOOF QSFTTJPO EF HPOGMBHF
QPVS DFT QOFVT
.
/FNCBMMF[ QBT MF NPUFVS QFOEBOU TPO
S¦DIBVGGFNFOU
.
*M OF GBVU OJ QPVTTFS OJ SFNPSRVFS MF W¦
IJDVMF QPVS MF NFUUSF FO NBSDIF
-F DBUBMZTFVS ® USPJT WPJFT FTU VO EJTQPTJUJG
BOUJQPMMVUJPO JOU¦HS¦ BV DJSDVJU E¦
DIBQQFNFOU -FT HB[ E¦DIBQQFNFOU ®
MJOU¦SJFVS EV DBUBMZTFVS ® USPJT WPJFT TPOU
CSM¦T ® IBVUF UFNQ¦SBUVSF QPVS S¦EVJSF BV
NJOJNVN MFT ¦M¦NFOUT QPMMVBOUT
"55&/5*0/
.
.
13¿$"65*0/
.
/VUJMJTF[ QBT EFTTFODF ® UFOFVS FO
QMPNC %FT E¦QUT MBJTT¦T QBS MFTTFODF
BWFD QMPNC S¦EVJTFOU DPOTJE¦SBCMFNFOU
MBQUJUVEF EV DBUBMZTFVS ® USPJT WPJFT ®
7PUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EVO EJTQPTJUJG EF
T¦DVSJU¦ TVQQM¦NFOUBJSF VO TZTU§NF EF
DPOUSMF EF QSFTTJPO EFT QOFVT 51.4
RVJ
BMMVNF VO U¦NPJO JOEJDBUFVS MPSTRVVO PV
QMVTJFVST EF WPT QOFVT TPOU QBSUJFMMFNFOU
E¦HPOGM¦T 1BS DPOT¦RVFOU MPSTRVF MF U¦
NPJO JOEJDBUFVS EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT TBMMVNF BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF W¦SJGJF[
MB QSFTTJPO EFT QOFVT E§T RVF QPTTJCMF FU
QSPD¦EF[ BV HPOGMBHF BE¦RVBU EFT QOFVT
$POEVJSF BWFD VO QOFV TJHOJGJDBUJWFNFOU
TPVTHPOGM¦ QFVU MF TVSDIBVGGFS FU FOUSB¡OFS
VOF DSFWBJTPO 6O TPVTHPOGMBHF S¦EVJU
¦HBMFNFOU M¦DPOPNJF EF MB DPOTPNNBUJPO
FO DBSCVSBOU S¦EVJU MB EVS¦F EF WJF EV
QOFV FU QFVU BGGFDUFS MB DPOEVJUF FU MB DB
QBDJU¦ EF GSFJOBHF EV W¦IJDVMF
QMBU TJ WPVT DPOEVJTF[ MF W¦IJDVMF BWFD VO
PV QMVTJFVST QOFVT DSFW¦T MF U¦NPJO MV
NJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT TBM
MVNF FO DPOUJOV FU VO DBSJMMPO SFUFOUJU
QFOEBOU TFDPOEFT -BWFSUJTTFNFOU EF
QOFV DSFW¦ BQQBSB¡U ¦HBMFNFOU TVS M¦DSBO
DVMF -F DBSJMMPO SFUFOUJU VOJRVFNFOU MPST
EF MB QSFNJ§SF JOEJDBUJPO EVO QOFV DSFW¦
FU MF U¦NPJO MVNJOFVY TBMMVNF EF NBOJ§SF
*/'*/*5* 7PVT QPVWF[ DPOEVJSF WPUSF W¦IJ
DVMF QFOEBOU VOF EVS¦F MJNJU¦F MPSTRVVO
QOFV FTU DSFW¦ 3FQPSUF[WPVT ® h1OFVT ®
SPVMBHF ® QMBUv 1
7FVJMMF[ OPUFS RVF MF 51.4 OF SFNQMBDF QBT
VO FOUSFUJFO BE¦RVBU EFT QOFVT FU RVJM
JODPNCF BV DPOEVDUFVS EF NBJOUFOJS VOF
QSFTTJPO EFT QOFVT BE¦RVBUF N¥NF TJ MFT
QOFVT OF TPOU QBT BTTF[ E¦HPOGM¦T QPVS
GBJSF BMMVNFS MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EF GBJCMF
QSFTTJPO EFT QOFVT EV 51.4
PV QMVTJFVST QOFVT PV SPVFT TVS WPUSF W¦
IJDVMF QPVS BTTVSFS RVF MFT QOFVT PV SPVFT
EF SFDIBOHF QFSNFUUFOU BV 51.4 EF GPOD
UJPOOFS DPSSFDUFNFOU
7PUSF W¦IJDVMF FTU ¦HBMFNFOU EPU¦ EVO
JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPODUJPOOFNFOU EV
51.4 BGJO EJOEJRVFS RVBOE MF TZTU§NF OF
GPODUJPOOF QBT BE¦RVBUFNFOU -F U¦NPJO
JOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPODUJPOOFNFOU EV
51.4 FTU DPNCJO¦ BV U¦NPJO JOEJDBUFVS EF
GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT -PSTRVF MF TZT
U§NF E¦UFDUF VOF BOPNBMJF EF GPODUJPOOF
NFOU MF U¦NPJO JOEJDBUFVS DMJHOPUFSB
QFOEBOU FOWJSPO VOF NJOVUF QVJT SFTUFSB
BMMVN¦ -F U¦NPJO DPOUJOVFSB EF TBMMVNFS
EF DFUUF GB¨PO ® UPVT MFT E¦NBSSBHFT TVC
T¦RVFOUT EV W¦IJDVMF KVTRV® DF RVF MB
OPNBMJF EF GPODUJPOOFNFOU TPJU S¦HM¦F
-PSTRVF MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT
GPODUJPOOFNFOU FTU BMMVN¦ MF TZTU§NF OF
QPVSSB QBT E¦UFDUFS PV TJHOBMFS MB GBJCMF
QSFTTJPO EFT QOFVT -FT BOPNBMJFT EF
GPODUJPOOFNFOU EV 51.4 QFVWFOU TVSWFOJS
QPVS QMVTJFVST SBJTPOT JODMVBOU MJOTUBMMB
UJPO EF QOFVT EF SFDIBOHF PV EBVUSFT
SPVFT TVS MF W¦IJDVMF RVJ FNQ¥DIFSBJFOU MF
51.4 EF GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU 7¦SJGJF[
UPVKPVST MJOEJDBUFVS EF NBVWBJT GPODUJPO
OFNFOU EV 51.4 BQS§T BWPJS SFNQMBD¦ VO
3FOTFJHOFNFOUT TVQQM¦NFOUBJSFT
. -F 51.4 OF DPOUSMF QBT MB QSFTTJPO EV
QOFV EF MB SPVF EF TFDPVST TJ MF W¦IJ
DVMF FO FTU ¦RVJQ¦
. -F 51.4 OF GPODUJPOOF RVF TJ MF W¦IJ
DVMF SPVMF ® QMVT EF LNI NJI
-F TZTU§NF OFTU QBT UPVKPVST DBQBCMF
OPO QMVT EF E¦UFDUFS MFT DIVUFT CSVT
RVFT EF QSFTTJPO EFT QOFVT QBS
FYFNQMF VO QOFV DSFW¦ QFOEBOU MB
DPOEVJUF
. -F U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO
EFT QOFVT OF T¦UFJOU QBT BVUP
NBUJRVFNFOU BQS§T MBKVTUFNFOU EF
QSFTTJPO "QS§T RVF MF QOFV B ¦U¦
HPOGM¦ ® MB QSFTTJPO SFDPNNBOE¦F
DPOEVJTF[ B QMVT EF LNI NJI
QPVS BDUJWFS MF 51.4 FU ¦UFJOESF MF U¦
NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO 6UJ
MJTF[ VO NBOPN§USF QPVS W¦SJGJFS MB
QSFTTJPO EFT QOFVT
. -BWFSUJTTFNFOU h1SFTTJPO EF QOFV
CBTTF "KPVUFS BJSv BQQBSB¡U TVS M¦DSBO
IJDVMF MPSTRVF MF U¦NPJO MVNJOFVY EF
GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT TBMMVNF FU
RVVOF QSFTTJPO EF QOFVT GBJCMF FTU
E¦UFDU¦F -BWFSUJTTFNFOU h1SFTTJPO EF
QOFV CBTTF "KPVUFS BJSv TF E¦TBDUJWF
MPSTRVF MF U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF
QSFTTJPO EFT QOFVT T¦UFJOU
-BWFSUJTTFNFOU h1SFTTJPO EF QOFV
CBTTF "KPVUFS BJSv OBQQBSB¡U QBT TJ MF
U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT TBMMVNF QPVS JOEJRVFS VO NBV
WBJT GPODUJPOOFNFOU EV 51.4
. -BWFSUJTTFNFOU h1OFV ® QMBU 7PJS DPO
DFTTJPOOBJSFv TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
BQQBSB¡U TVS EBOT MBGGJDIBHF
EJOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF MPSTRVF
MF U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO
EFT QOFVT FTU BMMVN¦ FU FO DBT EF E¦
UFDUJPO EVO PV EF QMVTJFVST QOFVT
DSFW¦T
. -B QSFTTJPO EFT QOFVT BVHNFOUF FU EJ
NJOVF FO GPODUJPO EF MB DIBMFVS DBVT¦F
QBS MF GPODUJPOOFNFOU EV W¦IJDVMF FU MB
UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF -B UFNQ¦SBUVSF
FYU¦SJFVSF QPVSSBJU CBJTTFS MB UFNQ¦SB
UVSF EF MBJS ® MJOU¦SJFVS EV QOFV DF RVJ
QFVU EJNJOVFS MB QSFTTJPO EF HPOGMBHF
EV QOFV -F U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF
QSFTTJPO EFT QOFVT SJTRVF BMPST EF
TBMMVNFS 4J MF U¦NPJO MVNJOFVY TBM
MVNF MPSTRVF MB UFNQ¦SBUVSF BNCJBOUF
FTU CBTTF W¦SJGJF[ MB QSFTTJPO EF DIB
DVO EFT RVBUSF QOFVT
. 7PVT QPVWF[ ¦HBMFNFOU W¦SJGJFS MB
QSFTTJPO EF UPVT MFT QOFVT TBVG MB SPVF
EF TFDPVST
TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT
JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF 3FQPSUF[
WPVT ® h"GGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT TVS MF
W¦IJDVMFv 1
1PVS QMVT EJOGPSNBUJPOT SFQPSUF[WPVT ®
h5¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVTv 1
FU ® h4ZTU§NF EF TVS
v
1
3FQPSUF[WPVT ® h$SFWBJTPOv 1
QPVS EFT E¦UBJMT TVS MF SFNQMBDFNFOU
EVO QOFV DSFW¦
"55&/5*0/
.
.
JOUFMMJHFOUF
4J MF U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO
EFT QOFVT TJMMVNJOF FO DPVST EF DPO
.
QMBU CJFO RVF WPVT QVJTTJF[ DPOUJOVFS ®
DPOEVJSF BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU
DSFW¦ OPVCMJF[ QBT RVF MB TUBCJMJU¦ FU MB
FOWJSPO NJOVUF -F U¦NPJO SFTUF BMMVN¦
QFOEBOU NJOVUF $POUBDUF[ VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5* BV QMVT WJUF QPTTJCMF BGJO
/F DPOEVJTF[ QBT ® EFT WJUFTTFT
TVQ¦SJFVSFT ® LNI NJI
FU
TVS QMVT EF LN NJ
FOWJSPO
BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU DSFW¦
-B EJTUBODF S¦FMMF QPVWBOU ¥USF QBS
DPVSVF BWFD MF W¦IJDVMF BWFD VO
QOFV DSFW¦ E¦QFOE EF MB UFNQ¦SB
UVSF FYU¦SJFVSF EF MB DIBSHF EV W¦
IJDVMF EF M¦UBU EF MB SPVUF FU
EBVUSFT GBDUFVST
4J WPVT SFNBSRVF[ EFT CSVJUT PV EFT
WJCSBUJPOT JOIBCJUVFMT MPSTRVF WPVT
DPOEVJTF[ BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ®
QMBU DSFW¦ SBOHF[WPVT TVS MF CBT
DU¦ ® MBCSJ EF MB DJSDVMBUJPO FU BS
S¥UF[ MF W¦IJDVMF E§T RVF QPTTJCMF *M
TF QFVU RVF MF QOFV TPJU T¦SJFVTF
NFOU FOEPNNBH¦ FU EPJWF ¥USF
SFNQMBD¦
.
.
.
UJPOOFNFOU EV 51.4
/JOKFDUF[ QBT EF MJRVJEF PV EB¦SPTPMT
EF TDFMMFNFOU EFT QOFVT EBOT MFT QOFVT
DBS DFT QSPEVJUT SJTRVFOU EF QSPWPRVFS
VOF E¦GFDUVPTJU¦ EFT DBQUFVST EF QSFT
TJPO
13¿$"65*0/
.
.
-F 51.4 QPVSSBJU OF QBT GPODUJPOOFS
MPSTRVF MFT SPVFT TPOU ¦RVJQ¦FT EF
DIB¡OFT PV RVF MFT SPVFT TPOU SFDPV
WFSUFT EF OFJHF
/F QPTF[ QBT EF QFMMJDVMF N¦UBMMJT¦F PV
EF QJ§DFT FO N¦UBM BOUFOOFT FUD
TVS
MFT WJUSFT $FDJ QPVSSBJU DBVTFS VOF
NBVWBJTF S¦DFQUJPO EFT TJHOBVY ¦NJT
QBS MFT DBQUFVST EF QSFTTJPO EF QOFVT
DF RVJ QSPWPRVFSBJU VOF E¦GFDUVPTJU¦ EV
51.4
$FSUBJOT BQQBSFJMT FU USBOTNFUUFVST SJT
RVFOU EJOUFSG¦SFS UFNQPSBJSFNFOU BWFD MF
GPODUJPOOFNFOU EV 51.4 FU DBVTFS MBMMV
NBHF EV U¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFT
TJPO EFT QOFVT 1BS FYFNQMF . 6O ¦RVJQFNFOU PV BQQBSFJM ¦MFDUSJRVF
VUJMJTBOU EFT GS¦RVFODFT SBEJP TJNJMBJ
SFT TF USPVWF QSPDIF EF WPUSF W¦IJDVMF
. 6O USBOTNFUUFVS S¦HM¦ BVY GS¦RVFODFT
TJNJMBJSFT FTU VUJMJT¦ QS§T PV EBOT EF
WPUSF W¦IJDVMF
. 6O PSEJOBUFVS PV ¦RVJQFNFOU TJNJMBJSF
PV VO DPOWFSUJTTFVS DPVSBOU EJSFDU
DPVSBOU DPOUJOV FTU VUJMJT¦ QS§T EV W¦
IJDVMF
NFOU JOE¦TJSBCMF
3&."326& 5PVU DIBOHFNFOU PV NPEJGJDBUJPO RVJ OFTU
SFTQPOTBCMF
EV
SFTQFDU
EFT
S¦
TVJWBOUFT -BQQBSFJM OF EPJU QBT QSPEVJSF EF
CSPVJMMBHF FU
-VUJMJTBUFVS EF MBQQBSFJM EPJU BDDFQUFS
UPVU CSPVJMMBHF SBEJP¦MFDUSJRVF TVCJ
N¥NF TJ MF CSPVJMMBHF FTU TVTDFQUJCMF
EFO DPNQSPNFUUSF MF GPODUJPOOFNFOU
4ZTU§NF 51.4 BWFD JOEJDBUFVS EF
HPOGMBHF EF QOFV
-PST EF MBKPVU EBJS EBOT VO QOFV E¦HPOGM¦
MF TZTU§NF 51.4 BWFD JOEJDBUFVS EF HPO
GMBHF EF QOFV GPVSOJU EFT TJHOBVY WJTVFMT FU
TPOPSFT ® MFYU¦SJFVS EV W¦IJDVMF BGJO EF
HPOGMFS MFT QOFVT ® MB QSFTTJPO EF QOFVT ®
'30*% SFDPNNBOE¦F
3¦HMBHF EV W¦IJDVMF 4UBUJPOOF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO MJFV TS
FU TVS VOF TVSGBDF QMBOF
4FSSF[ MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FU
QMBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
TJUJPO 0/ /F E¦NBSSF[ QBT MF NPUFVS
'PODUJPOOFNFOU "KPVUF[ EF MBJS EBOT MF QOFV
"QS§T RVFMRVFT TFDPOEFT MFT JOEJDB
UFVST EF GFVY EF E¦USFTTF DPNNFODFOU
® DMJHOPUFS
-PSTRVF MB QSFTTJPO TQ¦DJGJ¦F FTU BU
UFJOUF MF LMBYPO SFUFOUJU VOF GPJT FU MFT
JOEJDBUFVST EF GFVY EF E¦USFTTF BSS¥
UFOU EF DMJHOPUFS
&GGFDUVF[ MFT ¦UBQFT DJEFTTVT QPVS
DIBRVF QOFV
. 4J MF QOFV FTU TVSHPOGM¦ EF QMVT EF L1B QTJ
FOWJSPO MF LMBYPO SFUFOUJU FU
MFT JOEJDBUFVST EF GFVY EF E¦USFTTF DMJ
HOPUFOU GPJT 1PVS DPSSJHFS MB QSFT
TJPO BQQVZF[ CSJ§WFNFOU TVS MBYF
JOU¦SJFVS EF MB WBMWF EV QOFV BGJO EF
MJC¦SFS MFYD§T EF QSFTTJPO -PSTRVF MB
QSFTTJPO BUUFJOU MB QSFTTJPO TQ¦DJGJ¦F
MF LMBYPO SFUFOUJU VOF GPJT
. 4J MJOEJDBUFVS EF GFVY EF E¦USFTTF OF
DMJHOPUF QBT QFOEBOU FOWJSPO TF
DPOEFT BQS§T MF E¦CVU EV HPOGMBHF EV
QOFV DFMB JOEJRVF RVF MJOEJDBUFVS EF
HPOGMBHF EF QOFV OF GPODUJPOOF QBT
. -F TZTU§NF 51.4 OBDUJWF QBT MJOEJDB
UFVS EF HPOGMBHF EF QOFV EBOT MFT DBT
TVJWBOUT &O DBT EJOUFSG¦SFODF QSPWFOBOU EVO
EJTQPTJUJG FYUFSOF PV EVO USBOT
NFUUFVS
-B QSFTTJPO EBJS QSPWFOBOU EF EJT
QPTJUJGT EF HPOGMBHF UFMT RVF DFVY
¦RVJQ¦T EVOF EPVJMMF ¦MFDUSJRVF FTU
JOTVGGJTBOUF QPVS HPOGMFS MF QOFV
4J VO ¦RVJQFNFOU ¦MFDUSJRVF FTU
VUJMJT¦ EBOT PV ® QSPYJNJU¦ EV W¦IJ
DVMF
*M FYJTUF VO EZTGPODUJPOOFNFOU EBOT
MF TZTU§NF 51.4
*M FYJTUF VO EZTGPODUJPOOFNFOU BV
OJWFBV EV LMBYPO PV EFT JOEJDBUFVST
EF GFVY EF E¦USFTTF
. 4J MJOEJDBUFVS EF HPOGMBHF EF QOFV OF
GPODUJPOOF QBT ® DBVTF EVOF JOUFS
G¦SFODF EV TZTU§NF 51.4 E¦QMBDF[ MF
W¦IJDVMF EF N GU
FOWJSPO WFST MB
WBOU PV WFST MBSSJ§SF FU FTTBZF[ ®
OPVWFBV
4J MJOEJDBUFVS EF HPOGMBHF EF QOFV OF
GPODUJPOOF QBT VUJMJTF[ VO NBOPN§USF
QPVS QOFV
1063 ¿7*5&3 6/& $0--*4*0/ 06 6/
3&/7&34&.&/5
"55&/5*0/
4J DF W¦IJDVMF OFTU QBT NBOJQVM¦ QSV
EFNNFOU FU EF NBOJ§SF TSF WPVT SJTRVF[
EFO QFSESF MF DPOUSMF PV EF QSPWPRVFS VO
BDDJEFOU
4PZF[ WJHJMBOU FU DPOEVJTF[ UPVKPVST TVS MB
E¦GFOTJWF 3FTQFDUF[ UPVT MFT DPEFT EF MB
SPVUF ¿WJUF[ EFT WJUFTTFT FYDFTTJWFT OF
QSFOF[ QBT EFT WJSBHFT ® HSBOEF WJUFTTF FU
OF CSBRVF[ QBT USPQ CSVTRVFNFOU DBS EF
UFMMFT QSBUJRVFT QFVWFOU GBJSF QFSESF MF
DPOUSMF EV W¦IJDVMF $PNNF QPVS UPVT MFT
W¦IJDVMFT VOF QFSUF EF DPOUSMF QFVU
DBVTFS VOF DPMMJTJPO BWFD EFT BVUSFT W¦IJ
DVMFT PV EFT PCTUBDMFT PV FODPSF DBVTFS MF
SFOWFSTFNFOU EV W¦IJDVMF $F SJTRVF FTU
FODPSF QMVT HSBOE TJ MB QFSUF EF DPOUSMF
GBJU GBJSF VOF FNCBSE¦F BV W¦IJDVMF 4PZF[
UPVKPVST BUUFOUJG FU ¦WJUF[ EF DPOEVJSF
MPSTRVF WPVT ¥UFT GBUJHV¦ /F DPOEVJTF[
KBNBJT TPVT MJOGMVFODF EBMDPPM PV EF N¦
EJDBNFOUT N¦EJDBNFOUT WFOEVT TPVT PS
EPOOBODF
PV
TBOT
PSEPOOBODF
TVTDFQUJCMFT EF QSPWPRVFS VOF TPNOP
MFODF
"UUBDIF[ UPVKPVST WPUSF DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ UFM RVJOEJRV¦ EBOT MB TFDUJPO
h$FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦v 1
EF DF NB
OVFM FU EFNBOEF[ BVY QBTTBHFST EF GBJSF
EF N¥NF
3FTUF[ DBMNF FU OF S¦BHJTTF[ QBT FYB
H¦S¦NFOU
-FT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ BJEFOU ® S¦EVJSF
MFT SJTRVFT EF CMFTTVSFT FO DBT EF DPMMJTJPO
FU EF SFUPVSOFNFOU -PST EVOF DPMMJTJPO P
MF W¦IJDVMF TF SFUPVSOF VO JOEJWJEV OPO
BUUBDI¦
PV
NBM
BUUBDI¦
FTU
TJ
HOJGJDBUJWFNFOU QMVT TVTDFQUJCMF E¥USF
CMFTT¦ PV UV¦ RVVO JOEJWJEV EPOU MB DFJO
UVSF EF T¦DVSJU¦ FTU CJFO BUUBDI¦F
4J MB SPVUF FTU MJCSF EJSJHF[ MF W¦IJDVMF
QPVS TVJWSF MB SPVUF UPVU FO SB
MFOUJTTBOU /FTTBZF[ QBT EF SBNFOFS MF
W¦IJDVMF TVS MB SPVUF UBOU RVF MB WJUFTTF
OB QBT CBJTT¦
3¿$61¿3"5*0/ 5065 5&33"*/
&O DPVST EF DPOEVJUF JM QFVU BSSJWFS RVF MFT
SPVFT EF ESPJUF PV EF HBVDIF NPSEFOU TVS
MF CBTDU¦ EF MB SPVUF $POTFSWF[ MB NB¡
USJTF EV W¦IJDVMF FO SFTQFDUBOU MB QSP
D¦EVSF DJEFTTPVT Ç OPUFS RVF DFUUF
QSPD¦EVSF OFTU RVVO DPOTFJM EPSESF H¦
O¦SBM 7PVT EFWF[ DPOEVJSF MF W¦IJDVMF EF
NBOJ§SF BEBQU¦F ® TPO ¦UBU ® M¦UBU EF MB
SPVUF FU ® MB EFOTJU¦ EV USBGJD
/BQQVZF[ QBT TVS MF GSFJO
.BJOUFOF[ GFSNFNFOU MF WPMBOU EFT
EFVY NBJOT FU FTTBZF[ EF HBSEFS MB MJ
HOF ESPJUF
-PSTRVF DFTU QPTTJCMF SFM¬DIF[ MFOUF
NFOU MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS QPVS SB
MFOUJS MF W¦IJDVMF QSPHSFTTJWFNFOU
-PSTRVF MB T¦DVSJU¦ MF QFSNFU UPVSOF[
MF WPMBOU HSBEVFMMFNFOU KVTRV® DF RVF
MFT EFVY SPVFT SFWJFOOFOU TVS MB
DIBVTT¦F -PSTRVF UPVUFT MFT SPVFT
TPOU TVS MB SPVUF EJSJHF[ MF W¦IJDVMF
QPVS RVJM SFTUF EBOT MF DPVMPJS BQQSP
QSJ¦
. 4J WPVT FTUJNF[ RVJM OFTU QBT TS EF
SBNFOFS MF W¦IJDVMF TVS MB DIBVTT¦F
FO GPODUJPO EF M¦UBU EV W¦IJDVMF EF
MB SPVUF PV EV USBGJD SBMFOUJTTF[
QSPHSFTTJWFNFOU MF W¦IJDVMF KVTRV®
MBSS¥U ® VO FOESPJU TS TVS MF DU¦ EF
MB SPVUF
1&35& 3"1*%& %& 13&44*0/ %"*3
6OF QFSUF SBQJEF EF QSFTTJPO EBJS PV VO
h¦DMBUFNFOUv QFVU TF QSPEVJSF TJ MF QOFV
FTU QFSD¦ PV FOEPNNBH¦ TVJUF ® VO JNQBDU
DPOUSF VOF CPSEVSF PV VO OJE EF QPVMF 6OF
QFSUF SBQJEF EF MB QSFTTJPO EBJS QFVU
¦HBMFNFOU ¥USF QSPWPRV¦F FO SPVMBOU BWFD
EFT QOFVT TPVTHPOGM¦T
6OF QFSUF SBQJEF EF QSFTTJPO EFT QOFVT
QFVU BGGFDUFS MF NBOVWSF FU MB TUBCJMJU¦ EV
W¦IJDVMF OPUBNNFOU FO WJUFTTF BVUP
SPVUJ§SF
¿WJUF[ UPVUF QFSUF EF QSFTTJPO EBJS SBQJEF
FO NBJOUFOBOU MB QSFTTJPO EF HPOGMBHF
DPSSFDUF FU FO JOTQFDUBOU WJTVFMMFNFOU MFT
QOFVT EF MFVST VTVSFT FU FOEPNNBHF
NFOUT 3FQPSUF[WPVT ® MB TFDUJPO h3PVFT
FU QOFVTv 1
EF DF NBOVFM
4J VO QOFV QFSE SBQJEFNFOU EF MB QSFTTJPO
PV h¦DMBUFv FO DPVST EF DPOEVJUF NBJOUF
OF[ MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF FO SFTQFDUBOU MB
QSPD¦EVSF TVJWBOUF Ç OPUFS RVF DFUUF
QSPD¦EVSF OFTU RVVO DPOTFJM EPSESF H¦
O¦SBM 7PVT EFWF[ DPOEVJSF MF W¦IJDVMF EF
NBOJ§SF BEBQU¦F ® TPO ¦UBU ® M¦UBU EF MB
SPVUF FU ® MB EFOTJU¦ EV USBGJD
"55&/5*0/
-FT BDUJPOT TVJWBOUFT QFVWFOU BVHNFOUFS MF
SJTRVF EF QFSESF MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF TJM Z
B VOF QFSUF EF QSFTTJPO EBJS TPVEBJOF EFT
QOFVT -B QFSUF EF DPOUSMF EV W¦IJDVMF QFVU
QSPWPRVFS VOF DPMMJTJPO FU S¦TVMUFS ® EFT
CMFTTVSFT
.
-F W¦IJDVMF TF E¦QMBDF H¦O¦SBMFNFOU PV
UJSF EBOT MB EJSFDUJPO EV QOFV QMBU
.
/BQQVZF[ QBT TVS MF GSFJO SBQJEFNFOU
.
/F SFM¬DIF[ QBT MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
CSVUBMFNFOU
.
/F UPVSOF[ QBT MF WPMBOU SBQJEFNFOU
3FTUF[ DBMNF FU OF S¦BHJTTF[ QBT FYB
H¦S¦NFOU
.BJOUFOF[ GFSNFNFOU MF WPMBOU EFT
EFVY NBJOT FU FTTBZF[ EF HBSEFS MB MJ
HOF ESPJUF
-PSTRVF DFTU QPTTJCMF SFM¬DIF[ MFOUF
NFOU MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS QPVS SB
MFOUJS MF W¦IJDVMF QSPHSFTTJWFNFOU
%JSJHF[ QSPHSFTTJWFNFOU MF W¦IJDVMF
WFST VO FOESPJU TS TVS MF DU¦ EF MB
SPVUF FU ® M¦DBSU EV USBGJD TJ QPTTJCMF
"QQVZF[ E¦MJDBUFNFOU TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO QPVS JNNPCJMJTFS MF W¦IJDVMF QSP
HSFTTJWFNFOU
"MMVNF[ MFT GFVY EF E¦USFTTF FU DPO
UBDUF[ VO TFSWJDF EF E¦QBOOBHF SPV
UJ§SF EVSHFODF QPVS DIBOHFS MF QOFV PV
SFQPSUF[WPVT ® MB TFDUJPO h3FN
QMBDFNFOU EV QOFV DSFW¦v 1
EF DF
$0/40.."5*0/ %"-$00-%&
%30(6&4 &5 $0/%6*5&
"55&/5*0/
/F DPOEVJTF[ KBNBJT TPVT MJOGMVFODF EF
MBMDPPM PV EF ESPHVFT -B QS¦TFODF EBMDPPM
EBOT MF TBOH S¦EVJU MB DPPSEJOBUJPO SFUBSEF
MFT S¦GMFYFT FU GBVTTF MF KVHFNFOU $POEVJSF
BQS§T MBCTPSQUJPO EBMDPPM BVHNFOUF MFT
SJTRVFT E¥USF JNQMJRV¦ EBOT VO BDDJEFOU
S¦TVMUBOU BVY CMFTTVSFT TVCJFT PV JOGMJH¦FT
BVY BVUSFT Ç OPUFS EF QMVT RVFO DBT EBD
DJEFOU MBMDPPM SJTRVF EBDDSP¡USF MB HSBWJU¦
EFT CMFTTVSFT TVCJFT
*/'*/*5* TFTU FOHBH¦ ® QSPNPVWPJS MB DPO
EVJUF FO UPVUF T¦DVSJU¦ $FQFOEBOU OF
DPOEVJTF[ KBNBJT TPVT MJOGMVFODF EBMDPPM
$IBRVF BOO¦F EFT NJMMJFST EF QFSTPOOFT
TPOU CMFTT¦FT PV UV¦FT EBOT EFT BDDJEFOUT
MJ¦T ® MBCTPSQUJPO EBMDPPM #JFO RVF MFT
S§HMFNFOUT MPDBVY E¦GJOJTTFOU EF NBOJ§SF
EJGG¦SFOUF M¦UBU EJWSFTTF M¦HBM MF GBJU FTU
RVF MFT FGGFUT EF MBMDPPM WBSJFOU DPOTJE¦
SBCMFNFOU TFMPO MFT JOEJWJEVT FU RVF MB
NBKPSJU¦ EFT HFOT POU UFOEBODF ® TPVT
FTUJNFS MFT GBJUT EF MBMDPPM
/PVCMJF[ QBT RVF CPJSF FU DPOEVJSF OF WPOU
QBT FOTFNCMFÐ $FDJ FTU ¦HBMFNFOU WSBJ
QPVS MFT N¦EJDBNFOUT FU MFT ESPHVFT N¦
EJDBNFOUT FO WFOUF MJCSF PV TPVT PSEPO
OBODF N¦EJDBMF FU ESPHVFT JMM¦HBMFT
/F
DPOEVJTF[ QBT FO ¦UBU EJWSFTTF PV TPVT
MFNQSJTF EVO TUVQ¦GJBOU PV TJ WPT BQUJ
UVEFT TPOU EJNJOV¦FT QBS UPVUF BVUSF DPO
EJUJPO QIZTJRVF
.
6UJMJTF[ UPVKPVST EFT QOFVT EF N¥NF
UBJMMF NBSRVF DPODFQUJPO EJBHPOBM
EJBHPOBM DFJOUVS¦ SBEJBM
FU EF N¥NFT
TDVMQUVSFT TVS MFT RVBUSF SPVFT &O DBT
EF DPOEVJUF TVS EFT SPVUFT HMJTTBOUFT
NFUUF[ EFT DIB¡OFT TVS MFT SPVFT BSSJ§SF
FU DPOEVJTF[ QSVEFNNFOU
.
$F W¦IJDVMF OFTU QBT DPO¨V QPVS VOF
VUJMJTBUJPO UPVU UFSSBJO SPVUFT DBIP
UFVTFT
/F DPOEVJTF[ QBT TVS EFT SPVUFT
TBCMPOOFVTFT PV CPVFVTFT EBOT MFT
RVFMMFT MFT SPVFT QPVSSBJFOU TBGGBJTTFS
.
"WFD VO W¦IJDVMF ¦RVJQ¦ "8% OFTTBZF[
QBT EF TPVMFWFS EFVY SPVFT EV TPM FO
QMB¨BOU MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT FO QPTJUJPO % DPOEVJUF
PV 3
NBSDIF BSSJ§SF
BWFD MF NPUFVS FO NBS
DIF 7PVT SJTRVFSJF[ EFOEPNNBHFS MB
USBOTNJTTJPO PV EF QSPWPRVFS VO NPV
WFNFOU JOBUUFOEV EV W¦IJDVMF FU EFO
EPNNBHFS T¦SJFVTFNFOU DF EFSOJFS PV
EF QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT
.
/F UFOUF[ QBT EF UFTUFS VO W¦IJDVMF
¦RVJQ¦ "8% BWFD VO EZOBNPN§USF QPVS
EFVY SPVFT NPUSJDFT DPNNF DFVY VUJ
13¿$"65*0/4 %& 4¿$63*5¿ %&
$0/%6*5& "7&$ 4:45À.& 5065&4
306&4 .053*$&4 "8%
*/5&--*
(&/5 NPE§MFT "8%
"55&/5*0/
.
/F DPOEVJTF[ QBT FO TVSQBTTBOU MB DB
QBDJU¦ EF QFSGPSNBODF EFT QOFVT N¥NF
FO NPEF "8% JOUFMMJHFOU 7PVT SJTRVF[
MJT¦T EBOT DFSUBJOT QBZT QPVS MFT FTTBJT
EF DPOUSMF EFT ¦NJTTJPOT
PV UPVU BVUSF
¦RVJQFNFOU TJNJMBJSF N¥NF TJ MFT EFVY
BVUSFT SPVFT TPOU TPVMFW¦FT /PVCMJF[
QBT EF CJFO JOGPSNFS MF QFSTPOOFM EF
M¦UBCMJTTFNFOU DIBSH¦ EFGGFDUVFS MF
UFTU RVF WPUSF W¦IJDVMF FTU VO W¦IJDVMF
¦RVJQ¦ "8% BWBOU EF MF QMBDFS TVS VO
EZOBNPN§USF 7PVT SJTRVFSJF[ BV
USFNFOU EFOEPNNBHFS MB USBOTNJTTJPO
PV EF QSPWPRVFS VO NPVWFNFOU JO
BUUFOEV EV W¦IJDVMF FU EFOEPNNBHFS
T¦SJFVTFNFOU MB USBOTNJTTJPO WPJSF EF
QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT
EF QFSESF MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF FO DBT
EBDD¦M¦SBUJPO EF NBOVWSFT PV EF
GSFJOBHF CSVTRVFT
.
4J WPVT SPVMF[ TVS VOF TVSGBDF OPO OJWF
M¦F FU RVVOF SPVF FTU TPVMFW¦F EV TPM
OF UPVSOF[ QBT MF WPMBOU FYDFTTJWFNFOU
$0/5"$5&63 %"--6."(& Ç #0650/
106440*3
EF GPODUJPOOFNFOU JM FTU QPTTJCMF N¥NF
QPVS RVFMRVVO OBZBOU QBT TVS TPJ MB DM¦
JOUFMMJHFOUF EF UPVSOFS MF DPOUBDUFVS EBM
MVNBHF FU E¦NBSSFS MF NPUFVS
"55&/5*0/
/BDUJPOOF[ QBT MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF ®
CPVUPOQPVTTPJS FO DPOEVJTBOU MF W¦IJDVMF
TBVG FO DBT EVSHFODF -F NPUFVS TBSS¥UFSB
MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU BQQVZ¦
GPJT EF TVJUF PV MPSTRVF MF DPOUBDUFVS FTU
BQQVZ¦ FU NBJOUFOV QFOEBOU QMVT EF TF
DPOEFT
4J MF NPUFVS TBSS¥UF QFOEBOU MB
DPOEVJUF DFMB QPVSSBJU FOUSB¡OFS VO BDDJEFOU
BJOTJ RVF EFT CMFTTVSFT HSBWFT
"WBOU EVUJMJTFS MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF ®
CPVUPOQPVTTPJS BTTVSF[WPVT EF QMBDFS MF
MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FO QPTJ
44%
$)".1 %01¿3"5*0/ 1063 -"
'0/$5*0/ %& %¿."33"(& %6 .0
5&63
. -F DPNQBSUJNFOU ® DPGGSF OFTU QBT JO
DMVT EBOT MB QMBHF EF GPODUJPOOFNFOU
NBJT MB DM¦ JOUFMMJHFOUF QFVU Z GPOD
UJPOOFS
. 4J MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU QMBD¦F TVS MF
UBCMFBV EF CPSE TVS MB QMBHF BSSJ§SF
EBOT MB CP¡UF ® HBOUT PV EBOT MF WJEF
QPDIFT EF MB QPSUJ§SF FMMF QFVU OF QBT
GPODUJPOOFS
. 4J MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU QMBD¦F QS§T EF
MB QPSUJ§SF PV EF MB GFO¥USF FO EFIPST
EV W¦IJDVMF FMMF QFVU GPODUJPOOFS
-B DM¦ JOUFMMJHFOUF OF QFVU ¥USF VUJMJT¦F QPVS
E¦NBSSFS MF NPUFVS RVF MPSTRVF MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF TF USPVWF EBOT MB QMBHF EF GPOD
UJPOOFNFOU TQ¦DJGJ¦F
QSFTRVF E¦DIBSH¦F PV TJM FYJTUF EF GPSUFT
POEFT SBEJP¦MFDUSJRVFT ® QSPYJNJU¦ MB
QMBHF EF GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF EF
DM¦ JOUFMMJHFOUF TF S¦US¦DJU FU DFMMFDJ QFVU
OF QBT GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU
4J MB DM¦ JOUFMMJHFOUF TF TJUVF EBOT MB QMBHF
. 0VWSF[ PV GFSNF[ OJNQPSUF RVFMMF
QPSUJ§SF QPVS SFUPVSOFS ® MB QPTJUJPO
-0$, MPSTRVFO QPTJUJPO 0''
4J MB CBUUFSJF EV W¦IJDVMF FTU E¦DIBSH¦F MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF ® CPVUPOQPVTTPJS
OF QFVU ¥USF UPVSO¦ EF MB QPTJUJPO -0$,
$FSUBJOT U¦NPJOT JOEJDBUFVST FU MVNJOFVY
TPOU BGGJDI¦T TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT
JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF FOUSF MJOEJDB
UFVS EF WJUFTTF FU MF DPNQUFUPVST 3F
QPSUF[WPVT ® h"GGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT
TVS MF W¦IJDVMFv 1
+749
'0/$5*0//&.&/5 %6 $0/5"$5&63
%"--6."(& Ç #0650/106440*3
-PSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU BQ
QVZ¦ BWFD MB Q¦EBMF EF GSFJO OPO FOGPOD¦F
MB QPTJUJPO EV DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
DIBOHFSB DPNNF TVJU . "QQVZF[ BV DFOUSF VOF GPJT QPVS QBTTFS
® "$$
. "QQVZF[ BV DFOUSF EFVY GPJT QPVS QBT
TFS ® 0/
. "QQVZF[ USPJT GPJT BV DFOUSF QPVS QBTTFS
TVS 0'' "VDVOF QPTJUJPO OF TBMMVNF
. "QQVZF[ BV DFOUSF RVBUSF GPJT QPVS
QBTTFS ® "$$
-F WFSSPVJMMBHF EF MBMMVNBHF FTU QS¦WV
QPVS RVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF OF
QVJTTF QBT ¥USF UPVSO¦ TVS -0$, BWBOU RVF
MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT OF TPJU
-PSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF OF QFVU
¥USF BQQVZ¦ TVS -0$, QSPD¦EF[ DPNNF
TVJU 1MBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
NFOU
QPTJUJPO 0'' -JOEJDBUFVS EF QPTJ
UJPOOFNFOU EV DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
OF TBMMVNFSB QBT
0VWSF[ MB QPSUJ§SF -F DPOUBDUFVS EBM
MVNBHF QBTTFSB FO QPTJUJPO -0$,
*M FTU QPTTJCMF EF E¦QMBDFS MF MFWJFS EF
DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT ® QBSUJS EF MB QP
TJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
MPSTRVF MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF FTU TVS MB QPTJUJPO 0/
FU RVF MB Q¦EBMF EF GSFJO FTU FOGPOD¦F
104*5*0/4 %6 $0/5"$5&63 %"-
-6."(& Ç #0650/106440*3
-0$, QPTJUJPO OPSNBMF EF TUBUJPO
OFNFOU
-F DPOUBDUFVS EBMMVNBHF QFVU ¥USF WFS
SPVJMM¦ VOJRVFNFOU EBOT DFUUF QPTJUJPO
-F DPOUBDUFVS EBMMVNBHF TFSB E¦WFSSPVJMM¦
TJM FTU FOGPOD¦ FO QPTJUJPO "$$ BWFD MB DM¦
JOUFMMJHFOUF
"$$ BDDFTTPJSFT
$FUUF QPTJUJPO QFSNFU EVUJMJTFS MFT BDDFT
TPJSFT ¦MFDUSJRVFT UFM RVF MB SBEJP MPSTRVF
MF NPUFVS FTU BSS¥U¦
0/ QPTJUJPO OPSNBMF EF DPOEVJUF
$FUUF QPTJUJPO NFU MF DPOUBDU FU MFT DJSDVJUT
¦MFDUSJRVFT EV W¦IJDVMF TPVT UFOTJPO
.FUUF[ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF DPOUSF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF DPNNF JMMVTUS¦
6O DBSJMMPO SFUFOUJU
0''
-F NPUFVS QFVU ¥USF BSS¥U¦ EBOT DFUUF QP
TJUJPO
"QQVZF[ TVS MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
UPVU FO FOGPO¨BOU MB Q¦EBMF EF GSFJO
EBOT MFT TFDPOEFT TVJWBOU MF SF
UFOUJTTFNFOU EV DBSJMMPO -F NPUFVS
E¦NBSSF
-F WFSSPVJMMBHF EF MBMMVNBHF FTU QS¦WV
QPVS RVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF OF
QVJTTF QBT ¥USF UPVSO¦ TVS -0$, BWBOU RVF
MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT OF TPJU
"V UFSNF EF M¦UBQF MPSTRVF WPVT BQ
QVZF[ TVS MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF TBOT
FOGPODFS MB Q¦EBMF EF GSFJO MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF QBTTF FO QPTJUJPO "$$
13¿$"65*0/
/F MBJTTF[ QBT MF W¦IJDVMF BWFD MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF ® CPVUPOQPVTTPJS FO QPTJUJPO
"$$ PV 0/ MPSTRVF MF NPUFVS OF UPVSOF QBT
QFOEBOU VOF MPOHVF Q¦SJPEF $FMB E¦
DIBSHFSBJU MB CBUUFSJF
"33¾5 %63(&/$& %6 .05&63
1PVS BSS¥UFS MF NPUFVS EBOT VOF TJUVBUJPO
EVSHFODF MPST EF MB DPOEVJUF FY¦DVUF[ MB
QSPD¦EVSF TVJWBOUF . "QQVZF[ SBQJEFNFOU TVS MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF ® CPVUPOQPVTTPJS GPJT EF
TVJUF FO NPJOT EF TFDPOEF PV
. "QQVZF[ FU NBJOUFOF[ FOGPOD¦ MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF ® CPVUPOQPVTTPJS
QFOEBOU QMVT EF TFDPOEFT
+749
%¿$)"3(&.&/5 %& -" 1*-& %& -"
$-¿ */5&--*(&/5&
4J MB CBUUFSJF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FTU E¦
DIBSH¦F PV TJ MFT DPOEJUJPOT FOWJSPOOF
NFOUBMFT
JOUFSG§SFOU
BWFD
MF
GPODUJPOOFNFOU EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF E¦
NBSSF[ MF NPUFVS FO FGGFDUVBOU MB QSP
D¦EVSF TVJWBOUF 1MBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
NFOU
"QQVZF[ GFSNFNFOU TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO
3&."326& . -PSTRVF WPVT NFUUF[ MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF TVS "$$ PV 0/ PV RVF WPVT
E¦NBSSF[ MF NPUFVS FO TVJWBOU MB QSP
D¦EVSF DJEFTTVT JM FTU QPTTJCMF RVF MF
U¦NPJO EF E¦DIBSHFNFOU EF MB QJMF EF MB
DM¦ JOUFMMJHFOUF BQQBSBJTTF TVS M¦DSBO
IJDVMF N¥NF TJ MB DM¦ JOUFMMJHFOUF TF
USPVWF EBOT MF W¦IJDVMF $FDJ OF DPO
TUJUVF QBT VOF BOPNBMJF 1PVS ¦UFJOESF
MF U¦NPJO EF E¦DIBSHFNFOU EF MB QJMF EF
MB DM¦ JOUFMMJHFOUF UPVDIF[ ® OPVWFBV MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF BWFD MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF
. 4J MF U¦NPJO EF E¦DIBSHFNFOU EF MB QJMF
EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF BQQBSB¡U SFN
QMBDF[ MB CBUUFSJF E§T RVF QPTTJCMF
3FQPSUF[WPVT ® h3FNQMBDFNFOU EF MB
QJMF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUFv 1
"7"/5 %& %¿."33&3 -& .05&63
%¿."33"(& %6 .05&63
. 1SPD¦EF[ ® VOF W¦SJGJDBUJPO SBQJEF UPVU
BVUPVS EV W¦IJDVMF
. 7¦SJGJF[ MFT OJWFBVY EFT MJRVJEFT UFMT
RVF MIVJMFNPUFVS MF MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU FU MF MJRVJEF EF GSFJO FU MF
MJRVJEF EF MBWFHMBDF BVTTJ TPVWFOU RVF
QPTTJCMF PV BV NPJOT MPSTRVF WPVT
GBJUFT MF QMFJO EV S¦TFSWPJS
. "TTVSF[WPVT RVF UPVUFT MFT WJUSFT FU
MVNJ§SFT TPOU QSPQSFT
. 7¦SJGJF[ MBTQFDU FU M¦UBU EFT QOFVT
7¦SJGJF[ ¦HBMFNFOU MFT QSFTTJPOT EF
HPOGMBHF
. 7FSSPVJMMF[ UPVUFT MFT QPSUJ§SFT
. 3¦HMF[ MFT TJ§HFT FU MFT BQQVJTU¥UF
. 3¦HMF[ MFT S¦USPWJTFVST JOU¦SJFVST FU FY
U¦SJFVST
. #PVDMF[ MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ FU
EFNBOEF[ ® UPVT MFT QBTTBHFST EFO
GBJSF BVUBOU
. 7¦SJGJF[ MF GPODUJPOOFNFOU EFT U¦NPJOT
NJT FO QPTJUJPO 0/ 3FQPSUF[WPVT ®
h5¦NPJOT MVNJOFVYJOEJDBUFVST FU SBQ
QFMT TPOPSFTv 1
4FSSF[ MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU
UFTTFT FO QPTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
PV
/ QPJOU NPSU
-B QPTJUJPO 1 FTU SF
DPNNBOE¦F
-F E¦NBSSFVS OF GPODUJPOOF QBT ®
NPJOT RVF MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF
WJUFTTFT OF TPJU TVS MVOF EFT QPTJUJPOT
DJEFTTVT
QPTJUJPO 0/ &OGPODF[ MB Q¦EBMF EF
GSFJO FU MB Q¦EBMF EF E¦CSBZBHF FU
UPVSOF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF QPVS
E¦NBSSFS MF NPUFVS
1PVS E¦NBSSFS MF NPUFVS JNN¦EJBUF
NFOU BQQVZF[ FU SFM¬DIF[ MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF UPVU FO FOGPO¨BOU MB Q¦EBMF
EF GSFJO BWFD MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
EBOT OJNQPSUF RVFMMF QPTJUJPO
. 4J MF NPUFVS B EV NBM ® QBSUJS QBS
UFNQT US§T GSPJE PV MPST EVO SFE¦
NBSSBHF FOGPODF[ M¦H§SFNFOU MB
Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS EF WFST MF
QMBODIFS FOWJSPO
NBJOUFOF[MB ®
DFUUF QPTJUJPO FU MBODF[ MF NPUFVS
3FM¬DIF[ MB Q¦EBMF EF MBDD¦M¦SBUFVS
E§T RVF MF NPUFVS E¦NBSSF
. 4J MF NPUFVS FTU OPZ¦ FU B EV NBM ®
QBSUJS BQQVZF[ ® GPOE TVS MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS FU NBJOUFOF[MB ®
DFUUF QPTJUJPO .FUUF[ MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0/ QPVS E¦
NBSSFS MF NPUFVS "QS§T PV TF
DPOEFT BSS¥UF[ EF MBODFS MF NPUFVS
FO NFUUBOU MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
TVS 0'' 6OF GPJT RVF MF NPUFVS FTU
MBOD¦ SFM¬DIF[ MB Q¦EBMF EBDD¦M¦
SBUFVS 'BJUFT E¦NBSSFS MF NPUFVS
BWFD WPUSF QJFE FOMFW¦ EF MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS FO FOGPO¨BOU MB Q¦
EBMF EF GSFJO FU FO BQQVZBOU TVS MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF ® CPVUPO
QPVTTPJS QPVS E¦NBSSFS MF NPUFVS 4J
MF NPUFVS TBNPSDF NBJT OF UPVSOF
QBT S¦Q¦UF[ MPQ¦SBUJPO DJEFTTVT
13¿$"65*0/
/BDUJPOOF[ QBT MF E¦NBSSFVS QFOEBOU QMVT
EF TFDPOEFT EF TVJUF 4J MF NPUFVS OF
E¦NBSSF QBT NFUUF[ MF DPOUBDUFVS EBMMV
NBHF TVS 0'' FU BUUFOEF[ TFDPOEFT BWBOU
EFGGFDUVFS VOF OPVWFMMF UFOUBUJWF BGJO E¦
WJUFS EFOEPNNBHFS MF E¦NBSSFVS
3¦DIBVGGFNFOU
-BJTTF[ MF NPUFVS UPVSOFS BV SBMFOUJ
QFOEBOU BV NPJOT TFDPOEFT ® MB
TVJUF EV E¦NBSSBHF /FNCBMMF[ QBT MF
NPUFVS QFOEBOU TPO S¦DIBVGGFNFOU
$POEVJTF[ ® WJUFTTF NPE¦S¦F TVS VOF
DPVSUF EJTUBODF EBCPSE FO QBSUJDVMJFS
QBS UFNQT GSPJE 1BS UFNQT GSPJE MBJT
TF[ UPVSOFS MF NPUFVS QFOEBOU ® NJOVUFT NJOJNVN BWBOU EF MBSS¥UFS
%¦NBSSFS FU BSS¥UFS MF NPUFVS EVSBOU EF
DPVSUFT Q¦SJPEFT QFVU SFOESF DFMVJDJ
EJGGJDJMF ® E¦NBSSFS
EF U¦M¦QIPOF (14 MFDUFVST %7% FUD
-F W¦IJDVMF OFTU QBT DPOEVJU S¦HVMJ§
SFNFOU FUPV TFVMFNFOU DPOEVJU TVS EF
DPVSUFT EJTUBODFT
%BOT DFT DBT MB CBUUFSJF QFVU O¦DFTTJUFS
VO DIBSHFNFOU BGJO EF NBJOUFOJS TPO ¦UBU
-PSTRVF WPVT GBJUFT UPVSOFS MF NPUFVS ®
USNJO PV QMVT ® WJEF MF NPUFVS
FOUSF FO NPEF EF DPVQVSF EF DBSCV
SBOU
1PVS BSS¥UFS MF NPUFVS QMBDF[ MF MFWJFS
EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT TVS MB QP
FU QPVTTF[ MF
3&."326& %FT QS¦DBVUJPOT EPJWFOU ¥USF QSJTFT QPVS
¦WJUFS EFT TJUVBUJPOT RVJ QFVWFOU DPOEVJSF
® VO E¦DIBSHFNFOU EF MB CBUUFSJF FU ® EFT
DPOEJUJPOT EF OPOE¦NBSSBHF QPUFOUJFMMFT
UFMMFT RVF *OTUBMMBUJPO PV VUJMJTBUJPO QSPMPOH¦F
EBDDFTTPJSFT ¦MFDUSPOJRVFT RVJ DPO
TPNNFOU EF M¦OFSHJF EF MB CBUUFSJF
MPSTRVF MF NPUFVS FTU BSS¥U¦ DIBSHFVST
$0/%6*5& %6 7¿)*$6-&
#0º5& %& 7*5&44&4 "650."5*26&
EBMMVNBHF FTU QMBD¦ TVS 0/
-B CP¡UF EF WJUFTTF BVUPNBUJRVF EF WPUSF
W¦IJDVMF FTU QPVSWVF EVO DPOUSMF ¦MFD
USPOJRVF GPVSOJTTBOU VOF QVJTTBODF NBYJ
NBMF FU BTTVSBOU VO GPODUJPOOFNFOU
TPVQMF
.
*M OFTU QBT QPTTJCMF EF GBJSF QBTTFS MF MF
WJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT EF MB QP
® VOF BVUSF
QPTJUJPO UBOU RVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
TF USPVWF TVS -0$, 0'' PV "$$
Ç GSPJE MF NPUFVS UPVSOF BWFD VO SBMFOUJ
BTTF[ SBQJEF 'BJUFT US§T BUUFOUJPO MPST
EV QBTTBHF BV QSFNJFS SBQQPSU PV FO
NBSDIF BSSJ§SF BWBOU RVF MF NPUFVS OF
TPJU DIBVE
-FT QBHFT TVJWBOUFT JOEJRVFOU MFT QSP
D¦E¦T EF NBOJQVMBUJPO SFDPNNBOE¦T QPVS
WPUSF CP¡UF /PVT WPVT EFNBOEPOT EF CJFO
MFT TVJWSF QPVS PCUFOJS MFT NFJMMFVSFT QFS
GPSNBODFT EF WPUSF W¦IJDVMF UPVU FO QSP
GJUBOU EVOF DPOEVJUF BHS¦BCMF
.
5PVU FO DPOUJOVBOU ® BQQVZFS TVS MB
Q¦EBMF EF GSFJO BQQVZF[ TVS MF CPVUPO
EV MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
QPVS QBTTFS FO QPTJUJPO EF DPOEVJUF
/F QBTTF[ KBNBJT FO NPEF 1 TUB
UJPOOFNFOU
PV 3 NBSDIF BSSJ§SF
MPST
RVF MF W¦IJDVMF TF E¦QMBDF /F QBTTF[
KBNBJT FO NPEF 1 TUBUJPOOFNFOU
PV %
DPOEVJUF
MPSTRVF MF W¦IJDVMF TF E¦QMBDF
FO NBSDIF BSSJ§SF 7PVT SJTRVFSJF[ BV
USFNFOU EF QFSESF MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF
FU EBWPJS VO BDDJEFOU
%¦NBSSBHF EV W¦IJDVMF
6OF GPJT MF NPUFVS E¦NBSS¦ FOGPODF[ MB
Q¦EBMF EF GSFJO BV NBYJNVN FU BQQVZF[
TVS MF CPVUPO EV MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF
WJUFTTFT BWBOU EF GBJSF QBTTFS MF MFWJFS EF
DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT TVS 3 NBSDIF BS
SJ§SF
/ QPJOU NPSU
% DPOEVJUF
PV FO
NPEF EF QBTTBHF NBOVFM "TTVSF[WPVT
RVF MF W¦IJDVMF FTU DPNQM§UFNFOU BSS¥U¦
BWBOU EF DIBOHFS MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU
EF WJUFTTFT EF QPTJUJPO
$F NPE§MF EF CP¡UF EF WJUFTTFT BVUP
NBUJRVF #7"
FTU DPO¨V EF UFMMF TPSUF RVF
MB Q¦EBMF EF GSFJO EPJWF ¥USF FOGPOD¦F
BWBOU EF QBTTFS EF 1 TUBUJPOOFNFOU
®
UPVU BVUSF SBQQPSU MPSTRVF MF DPOUBDUFVS
%FTTFSSF[ MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FU
SFM¬DIF[ MB QSFTTJPO TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO QPVS RVF MF W¦IJDVMF DPNNFODF ®
SPVMFS MFOUFNFOU
13¿$"65*0/
"55&/5*0/
.
/BQQVZF[ QBT TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SB
UFVS MPST EV QBTTBHF EV MFWJFS EF DIBO
HFNFOU EF WJUFTTFT EF MB QPTJUJPO 1
TUBUJPOOFNFOU
PV / QPJOU NPSU
3
NBSDIF BSSJ§SF
% DPOEVJUF
PV FO
NPEF EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTF NBOVFM
/FOGPODF[ MB Q¦EBMF EF GSFJO RVF TJ MF
DIBOHFNFOU EF WJUFTTF FTU UFSNJO¦ 7PVT
SJTRVFSJF[ BVUSFNFOU EF QFSESF MF DPO
USMF EV W¦IJDVMF FU EBWPJS VO BDDJEFOU
.
-PSTRVF WPVT BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF FO
NPOU¦F OF NBJOUFOF[ QBT MF W¦IJDVMF
JNNPCJMJT¦ FO BQQVZBOU TVS MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS 6UJMJTF[ UPVKPVST MB Q¦
EBMF EF GSFJO ® DFU FGGFU
.
/F S¦USPHSBEF[ QBT CSVTRVFNFOU TVS EFT
SPVUFT HMJTTBOUFT 7PVT SJTRVFSJF[ EF
QFSESF MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF
.
4BVG FO DBT EVSHFODF OF QMBDF[ QBT MF
MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FO
QPTJUJPO / QPJOU NPSU
MPST EF MB DPO
"QQVZF[ TVS MF CPVUPO QPVS QMBDFS MF MFWJFS
EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FO QPTJUJPO 1
TUBUJPOOFNFOU
PV 3 NBSDIF BSSJ§SF
5PVUFT MFT BVUSFT QPTJUJPOT QFVWFOU ¥USF
DIPJTJFT TBOT BWPJS ® BQQVZFS TVS MF CPV
UPO
EVJUF "WBODFS FO SPVF MJCSF TVS MB QPTJ
UJPO / QPJOU NPSU
QFVU FOEPNNBHFS
T¦SJFVTFNFOU MB CP¡UF EF WJUFTTFT
"55&/5*0/
+749
1PVS E¦QMBDFS MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF
WJUFTTFT
"QQVZF[ TVS MF CPVUPO UPVU FO FOGPO¨BOU MB
Q¦EBMF EF GSFJO
"QQVZF[ TVS MF CPVUPO
%¦QMBDF[ TJNQMFNFOU MF MFWJFS EF DIBOHF
NFOU EF WJUFTTFT
$IBOHFNFOU EF WJUFTTF
6OF GPJT MF NPUFVS E¦NBSS¦ FOGPODF[ MB
Q¦EBMF EF GSFJO BV NBYJNVN FU GBJUFT
QBTTFS MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
EF 1 TUBUJPOOFNFOU
TVS 3 NBSDIF BS
SJ§SF
/ QPJOU NPSU
% DPOEVJUF
PV FO
NPEF EF QBTTBHF NBOVFM
4FSSF[ MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU RVFMMF RVF
TPJU MB QPTJUJPO EV MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF
WJUFTTFT MPSTRVF MF NPUFVS FTU BSS¥U¦ %BOT
MF DBT DPOUSBJSF MF W¦IJDVMF SJTRVFSBJU EF TF
NFUUSF CSVTRVFNFOU FO NPVWFNFOU PV EF
E¦WBMFS VOF QFOUF FU EF DBVTFS EFT CMFTTV
SFT DPSQPSFMMFT HSBWFT PV VO BDDJEFOU
13¿$"65*0/
"TTVSF[WPVT RVF MF W¦IJDVMF FTU DPNQM§UF
NFOU BSS¥U¦ FU RVF MB USBOTNJTTJPO TF USPVWF
FO QPTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
1PTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
$FUUF QPTJUJPO TFSB VUJMJT¦F MPSTRVF MF W¦
IJDVMF FTU TUBUJPOO¦ PV MPST EV E¦NBSSBHF
EV NPUFVS "TTVSF[WPVT RVF MF W¦IJDVMF
FTU BSS¥U¦ DPNQM§UFNFOU 1PVS E¦QMBDFS MF
MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT EF /
QPJOU NPSU
PV EVOF QPTJUJPO EF DPOEVJUF
TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
BQQVZF[ TVS MB Q¦
EBMF EF GSFJO FU TVS MF CPVUPO EV MFWJFS EF
DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT 4FSSF[ MF GSFJO EF
TUBUJPOOFNFOU 4J WPVT WPVT HBSF[ FO DUF
TFSSF[ EBCPSE MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FU
E¦QMBDF[ FOTVJUF MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU
EF WJUFTTFT TVS MB QPTJUJPO 1 TUBUJPOOF
NFOU
13¿$"65*0/
6UJMJTF[ DFUUF QPTJUJPO VOJRVFNFOU MPSTRVF
MF W¦IJDVMF FTU DPNQM§UFNFOU BSS¥U¦
3 NBSDIF BSSJ§SF
$FUUF QPTJUJPO EV MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF
WJUFTTFT TFSB VUJMJT¦F QPVS GBJSF VOF NBS
DIF BSSJ§SF 7¦SJGJF[ UPVKPVST RVF MF W¦IJ
DVMF FTU DPNQM§UFNFOU BSS¥U¦ BWBOU EF
T¦MFDUJPOOFS MB QPTJUJPO 3 NBSDIF BSSJ§SF
WJUFTTFT EF 1 TUBUJPOOFNFOU
/ QPJOU
NPSU
PV EVOF QPTJUJPO EF DPOEVJUF TVS 3
NBSDIF BSSJ§SF
BQQVZF[ TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO FU TVS MF CPVUPO EV MFWJFS EF DIBO
HFNFOU EF WJUFTTFT
/ QPJOU NPSU
"VDVO SBQQPSU EF NBSDIF BWBOU PV EF
NBSDIF BSSJ§SF OFTU FOHBH¦ -F NPUFVS
QFVU ¥USF E¦NBSS¦ EBOT DFUUF QPTJUJPO 4J MF
NPUFVS DBMF QFOEBOU MF E¦QMBDFNFOU EV
W¦IJDVMF JM FTU QPTTJCMF EF MF SFE¦NBSSFS
FO SFNFUUBOU MF MFWJFS TVS / QPJOU NPSU
% DPOEVJUF
1MBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
EBOT DFUUF QPTJUJPO QPVS MB DPOEVJUF OPS
NBMF EV W¦IJDVMF
+749
4¦MFDUFVST EF WJUFTTF BV WPMBOU TJ MF
.PEF EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTF
NBOVFM
-PSTRVF MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT TF USPVWF EBOT MB HSJMMF EF QBTTBHF
NBOVFM EFT WJUFTTFT MB CP¡UF EF WJUFTTFT
FTU QS¥UF ® FOUSFS FO NPEF EF QBTTBHF
NBOVFM -FT SBQQPSUT EF WJUFTTFT QFVWFOU
BMPST ¥USF T¦MFDUJPOO¦T NBOVFMMFNFOU FO
E¦QMB¨BOU MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT WFST MF IBVU PV WFST MF CBT PV FO
UJSBOU MF T¦MFDUFVS EV QBE ESPJU PV HBVDIF
-PSTRVF WPVT QBTTF[ ® VOF WJUFTTF TVQ¦
SJFVSF E¦QMBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU
EF WJUFTTFT EV DU¦ EV TJHOF WFST MF
IBVU
PV UJSF[ MF T¦MFDUFVS EV QBE ESPJU " TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
-B CP¡UF
*
EF WJUFTTFT QBTTF ® MB WJUFTTF TVQ¦SJFVSF
-PSTRVF WPVT QBTTF[ ® VOF WJUFTTF JOG¦
SJFVSF E¦QMBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU
EF WJUFTTFT EV DU¦ EV TJHOF í WFST MF CBT
#
PV UJSF[ MF T¦MFDUFVS EV QBE HBVDIF í
*
-B CP¡UF EF
WJUFTTFT QBTTF ® MB WJUFTTF JOG¦SJFVSF
-PSTRVF WPVT BOOVMF[ MF NPEF EF DIBOHF
NFOU EF WJUFTTFT NBOVFM SBNFOF[ MF MFWJFS
EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FO QPTJUJPO %
DPOEVJUF
-B CP¡UF EF WJUFTTF SFWJFOU FO
NPEF OPSNBM EF DPOEVJUF
-PSTRVF WPVT UJSF[ MF T¦MFDUFVS EV QBE TJ MF
BMPST RVF WPVT ¥UFT
FO QPTJUJPO % DPOEVJUF
MB CP¡UF EF WJ
UFTTFT QBTTF UFNQPSBJSFNFOU BV SBQQPSU
TVQ¦SJFVS PV BV SBQQPSU JOG¦SJFVS -B
USBOTNJTTJPO TF SFNFU BVUPNBUJRVFNFOU
FO QPTJUJPO % DPOEVJUF
BV CPVU EVO DPVSU
JOTUBOU 1PVS SFUPVSOFS NBOVFMMFNFOU FO
QPTJUJPO % DPOEVJUF
NBJOUFOF[ MF T¦
MFDUFVS EV QBE UJS¦ QFOEBOU TFDPOEF
FOWJSPO
&O NPEF NBOVFM MF SBQQPSU T¦MFDUJPOO¦
TBGGJDIF TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPS
NBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF
.
1BTTF[ MFT WJUFTTFT VOF QBS VOF DPNNF
TVJU .
? . ? . ? . ? . ? . ? .
/
/
/
/
/
/
.
.
§NF
6UJMJTF[ DFUUF QPTJUJPO QPVS MB DPOEVJUF
OPSNBMF FO NBSDIF BWBOU FO WJUFTTF BV
UPSPVUJ§SF
. §NF
FU . §NF
6UJMJTF[ DFT QPTJUJPOT QPVS NPOUFS EF MPO
HVFT QFOUFT PV QPVS VUJMJTFS MF GSFJO NPUFVS
MPST EF MPOHVFT EFTDFOUFT
.
.
.
.
§NF
§NF
FU OEF
6UJMJTF[ DFT QPTJUJPOT FO NPOU¦F PV QPVS
C¦O¦GJDJFS EV GSFJO NPUFVS FO EFTDFOUF
. §SF
6UJMJTF[ DFUUF QPTJUJPO MPSTRVF WPVT DPO
EVJTF[ EPVDFNFOU FO QFOUFT BTDFOEBOUFT
PV EBOT EF MB OFJHF QSPGPOEF PV QPVS
C¦O¦GJDJFS BV NBYJNVN EV GSFJO NPUFVS FO
EFTDFOUF
. /F DPOEVJTF[ KBNBJT ® HSBOEF WJUFTTF
QFOEBOU MPOHUFNQT FO SBQQPSU JOG¦SJFVS
.
® MB §NF WJUFTTF $FMB BVHNFOUFSBJU MB
DPOTPNNBUJPO EF DBSCVSBOU
1PVS QBTTFS QMVTJFVST WJUFTTFT ® MB
TVJUF E¦QMBDF[ SBQJEFNFOU MF MFWJFS EF
DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT EFVY GPJT EV
N¥NF DU¦
&O NPEF EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
NBOVFM JM BSSJWF RVF MB CP¡UF EF WJ
UFTTFT OF QBTTF QBT TVS MF SBQQPSU T¦
MFDUJPOO¦
PV
RVFMMF
QBTTF
BVUPNBUJRVFNFOU TVS VO BVUSF SBQQPSU
$FDJ QFSNFU EF QS¦TFSWFS MFT QFS
GPSNBODFT EF DPOEVJUF FU EF S¦EVJSF MFT
SJTRVFT EF EPNNBHFT PV EF QFSUF EF
DPOUSMF EV W¦IJDVMF
-PSTRVF MB CP¡UF EF WJUFTTFT OF QBTTF
QBT TVS MF SBQQPSU T¦MFDUJPOO¦ MF U¦
NPJO JOEJDBUFVS EF QPTJUJPOOFNFOU EF
MB CP¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF #7"
TJUV¦ TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JO
GPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF
DMJHOPUF FU
VO DBSJMMPO TPOOF
&O NPEF EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
NBOVFM MB CP¡UF EF WJUFTTFT SFWJFOU
BVUPNBUJRVFNFOU FO §SF BWBOU MBSS¥U
DPNQMFU EV W¦IJDVMF -PSTRVF WPVT BD
D¦M¦SF[ EF OPVWFBV JM FTU O¦DFTTBJSF EF
QBTTFS ® VOF WJUFTTF TVQ¦SJFVSF BQ
QSPQSJ¦F
" FO WPVT BJEBOU EVO PVUJM
T¦MFDUFVS *
BQQSPQSJ¦
3¦USPHSBEBUJPO &O QPTJUJPO %
DPOEVJUF

"QQVZF[ TVS MF WFSSPVJMMBHF EV MFWJFS EF
# ® MBJEF EF
DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT *
MB DM¦ N¦DBOJRVF UFM RVJMMVTUS¦
1PVS NPOUFS PV QPVS EPVCMFS FO DUF BQ
QVZF[ ® GPOE TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
KVTRVBV QMBODIFS -B CP¡UF EF WJUFTTFT
S¦USPHSBEF TFMPO MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF
"QQVZF[ TVS MF CPVUPO EV MFWJFS EF
$ FU QMBDF[ MF
DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT *
%
MFWJFS FO QPTJUJPO / QPJOU NPSU
*
UPVU FO NBJOUFOBOU MF WFSSPVJMMBHF EV
MFWJFS BQQVZ¦
4¦DVSJU¦ JOU¦HS¦F
-PSTRVF MF TZTU§NF EF T¦DVSJU¦ JOU¦HS¦ TF
NFU FO NBSDIF OPUF[ RVF MB CP¡UF EF WJ
UFTTF TFSB WFSSPVJMM¦F EBOT VO EFT FO
HSFOBHFT TVQ¦SJFVST TFMPO MB DPOEJUJPO
*M BSSJWF RVF MF TZTU§NF EF T¦DVSJU¦ JOU¦HS¦
TF NFUUF FO NBSDIF MPSTRVF MF W¦IJDVMF
SPVMF EBOT EFT DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF US§T
EJGGJDJMFT DPNNF VO QBUJOBHF BWFD GSFJOB
HFT DPOT¦DVUJGT CSVTRVFT QBS FYFNQMF
.¥NF TJ MF TZTU§NF ¦MFDUSJRVF GPODUJPOOF
QBSGBJUFNFOU MF TZTU§NF EF T¦DVSJU¦ JO
U¦HS¦F TF NFU FO NBSDIF %BOT DF DBT
UPVSOF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJ
UJPO 0'' FU QBUJFOUF[ TFDPOEFT 1VJT
UPVSOF[ ® OPVWFBV MF DPOUBDUFVS EBMMV
NBHF FO QPTJUJPO 0/ -F W¦IJDVMF EPJU SF
WFOJS BVY S¦HMBHFT EF DPOEVJUF OPSNBVY
4J UFM OFTU QBT MF DBT GBJUFT W¦SJGJFS FU
S¦QBSFS BV CFTPJO MB CP¡UF EF WJUFTTFT QBS
+749
%¦WFSSPVJMMBHF EV T¦MFDUFVS
4J MB CBUUFSJF FTU GBJCMF PV ® QMBU MF MFWJFS
EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT QPVSSBJU OF QBT
QPVWPJS ¥USF E¦QMBD¦ EF MB QPTJUJPO 1 TUB
UJPOOFNFOU
N¥NF FO BQQVZBOU TVS MB Q¦
EBMF EF GSFJO FU TVS MF CPVUPO EV MFWJFS EF
DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
WJUFTTFT FY¦DVUF[ MB QSPD¦EVSF TVJWBOUF 5PVSOF[ MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO
QPTJUJPO 0'' PV -0$,
4FSSF[ MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU
&OMFWF[ MF DPVWFSDMF EF WFSSPVJMMBHF EV
4J MF MFWJFS OF QFVU QBT ¥USF E¦HBH¦ EF MB
GBJUFT W¦SJGJFS MB
CP¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF EF WPUSF
W¦IJDVMF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* MF QMVT
UU QPTTJCMF
$PNNBOEF BEBQUBUJWF EFT WJUFTTFT
"4$
-F TZTU§NF EF DPNNBOEF BEBQUBUJWF EFT
WJUFTTFT TF NFU BVUPNBUJRVFNFOU FO NBS
DIF MPSTRVF MB CP¡UF EF WJUFTTFT FTU FO
QPTJUJPO % DPOEVJUF
FU T¦MFDUJPOOF VO
SBQQPSU BQQSPQSJ¦ BVY DPOEJUJPOT EF MB
SPVUF NPOU¦F FU EFTDFOUF FO QFOUF SPVUFT
TJOVFVTFT FUD
$POUSMF TVS MFT SPVUFT FO QFOUF NPOUBOUF
FU JODVSW¦FT 6OF WJUFTTF CBTTF FTU NBJOUFOVF RVJ DPO
WJFOU BV EFHS¦ EF MB QFOUF PV EF MB DPVSCF
QPVS QFSNFUUSF VOF DPOEVJUF TPVQMF BWFD
VO QFUJU OPNCSF EF DIBOHFNFOUT EF WJ
UFTTFT
$POUSMF TVS MFT SPVUFT FO QFOUF EFTDFO
EBOUF -F TZTU§NF EF DPNNBOEF BEBQUBUJWF EFT
WJUFTTFT QBTTF ® VO SBQQPSU JOG¦SJFVS RVJ
DPOWJFOU BV EFHS¦ EF MB QFOUF FU VUJMJTF MF
GSFJOBHF NPUFVS QPVS S¦EVJSF MF OPNCSF EF
GPJT RVF MFT GSFJOT EPJWFOU ¥USF VUJMJT¦T
$POUSMF TVS MFT SPVUFT TJOVFVTFT 6OF WJUFTTF CBTTF FTU NBJOUFOVF MPST EF
DPVSCFT DPOUJOVFT RVJ O¦DFTTJUFOU EFT BD
D¦M¦SBUJPOT FU E¦D¦M¦SBUJPOT S¦Q¦U¦FT EF
TPSUF RVVOF BDD¦M¦SBUJPO TPVQMF TPJU EJT
QPOJCMF JOTUBOUBO¦NFOU MPSTRVF MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS FTU FOGPOD¦F
3&."326& . -B DPNNBOEF BEBQUBUJWF EFT WJUFTTFT
QFVU OF QBT GPODUJPOOFS MPSTRVF MB
UFNQ¦SBUVSF EF MIVJMF EF USBOTNJTTJPO
FTU CBTTF JNN¦EJBUFNFOU BQS§T BWPJS
DPNNFOD¦ MB DPOEVJUF PV MPSTRVFMMF
FTU US§T DIBVEF
. -PST EF DFSUBJOFT TJUVBUJPOT EF DPO
EVJUF DPNNF QBS FYFNQMF MPST EVO
GSFJOBHF CSVTRVF MB DPNNBOEF BEBQ
UBUJWF EFT WJUFTTFT QFVU TF NFUUSF BV
UPNBUJRVFNFOU FO NBSDIF *M TF QFVU
RVF MB CP¡UF EF WJUFTTFT QBTTF BVUP
NBUJRVFNFOU ® VO SBQQPSU JOG¦SJFVS
QPVS MF GSFJO NPUFVS $FMB BVHNFOUF MB
WJUFTTF EV NPUFVS NBJT QBT DFMMF EV
W¦IJDVMF -B WJUFTTF EV W¦IJDVMF FTU
DPOUSM¦F QBS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUJPO
MPSTRVF MF W¦IJDVMF FTU FO NPEF EF
DPNNBOEF BEBQUBUJWF EFT WJUFTTFT
. -PSTRVF MB DPNNBOEF BEBQUBUJWF EFT
WJUFTTFT FTU FO NBSDIF MB CP¡UF EF WJ
UFTTFT NBJOUJFOU QBSGPJT VO SBQQPSU JO
G¦SJFVS QFOEBOU VOF Q¦SJPEF EF UFNQT
QMVT MPOHVF RVF MPSTRVF MB DPNNBOEF
BEBQUBUJWF EFT WJUFTTFT OFTU QBT BDUJ
W¦F -B WJUFTTF EV NPUFVS TFSB QMVT
¦MFW¦F QPVS VOF WJUFTTF TQ¦DJGJRVF EV
W¦IJDVMF MPSTRVF MF TZTU§NF "4$ GPOD
UJPOOF RVF MPSTRVJM OF GPODUJPOOF QBT
$PNNBOEF EFT WJUFTTFT /"7* TJ MF
-B DPNNBOEF EFT WJUFTTFT /"7* S§HMF BV
UPNBUJRVFNFOU MB QPTJUJPO EF MB CP¡UF EF
WJUFTTFT BVUPNBUJRVF #7"
EBOT DFSUBJOFT
TJUVBUJPOT FO GPODUJPO EFT JOGPSNBUJPOT
SPVUJ§SFT FOWPZ¦FT QBS MF TZTU§NF EF OB
WJHBUJPO
-PSTRVF MF TZTU§NF EF OBWJHBUJPO E¦UFDUF
RVF MF W¦IJDVMF TBQQSPDIF EVO WJSBHF MB
DPNNBOEF EFT WJUFTTFT /"7* S§HMF MB QP
TJUJPO EF MB CP¡UF EF WJUFTTFT TJ O¦DFTTBJSF
BGJO EBJEFS MF DPOEVDUFVS ® QBTTFS MF WJ
SBHF DPSSFDUFNFOU
1S¦DBVUJPOT SFMBUJWFT ® MB DPNNBOEF EFT
WJUFTTFT /"7* . -B DPNNBOEF EFT WJUFTTFT /"7* OF
GPVSOJU QBT EF DPOTJHOF EF EJSFDUJPO PV
EF DPOEVJUF BVUPNBUJT¦F EBOT MFT WJ
SBHFT *M OF TBHJU QBT EVO TZTU§NF
EBJEF ® MB MJNJUBUJPO EF MB WJUFTTF FU JM
OF NPEJGJF QBT MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FO
GPODUJPO EFT MJNJUBUJPOT EF WJUFTTF MP
DBMFT
. -B DPNNBOEF EFT WJUFTTFT /"7* FTU VO
EJTQPTJUJG EF DPOGPSU EPOU MPCKFDUJG FTU
EBJEFS MF DPOEVDUFVS ® QBTTFS MFT WJ
SBHFT DPSSFDUFNFOU 5PVUFGPJT MF DPO
EVDUFVS
EPJU
UPVKPVST
DPOEVJSF
QSVEFNNFOU FU VUJMJTFS MB Q¦EBMF EF
GSFJO TJ O¦DFTTBJSF
. -B DPNNBOEF EFT WJUFTTFT /"7* QFVU
GPODUJPOOFS BWFD VO SFUBSE PV OF QBT
GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU EBOT MFT TJ
UVBUJPOT TVJWBOUFT DBS DFUUF GPODUJPO
VUJMJTF MFT JOGPSNBUJPOT SPVUJ§SFT GPVS
OJFT QBS MF TZTU§NF EF OBWJHBUJPO
-PSTRVF MF TZTU§NF EF OBWJHBUJPO OF
QBSWJFOU QBT ® E¦UFDUFS DPSSFDUF
NFOU MFNQMBDFNFOU EV W¦IJDVMF
-PSTRVF MF W¦IJDVMF TF E¦QMBDF TVS
VOF SPVUF RVJ OFTU QBT SFDPOOVF QBS
MF TZTU§NF EF OBWJHBUJPO
-PSTRVF MB SPVUF S¦FMMF EJGG§SF EFT
JOGPSNBUJPOT JOEJRV¦FT TVS MB DBSUF
EV TZTU§NF EF OBWJHBUJPO ® DBVTF
EF USBWBVY TVS MB DIBVTT¦F EPCT
USVDUJPO EFT WPJFT EF DJSDVMBUJPO
FUD
. -B DPNNBOEF EFT WJUFTTFT /"7* SJTRVF
EF OF QBT GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU
EBOT MFT TJUVBUJPOT TVJWBOUFT 4J MB CP¡UF EF WJUFTTFT MF NPUFVS FU
PV MF TZTU§NF EF OBWJHBUJPO FUPV
MF (14 EV W¦IJDVMF TPOU E¦GFDUVFVY
4J MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FTU TVQ¦SJ
FVSF ® LNI NJI
PV JOG¦
SJFVSF ® LNI NJI
FUPV
RVF MF SBQQPSU EF MB CP¡UF EF WJ
UFTTFT TF USPVWF FO EFIPST EF MB
QMBHF EF GPODUJPOOFNFOU EV TZT
U§NF
&O DBT EF DPOEVJUF EV W¦IJDVMF TVS
BVUPSPVUF
&O DBT EF DPOEVJUF EV W¦IJDVMF EBOT
VO WJSBHF M¦HFS
&O DBT EF DPOEVJUF EV W¦IJDVMF BWFD
MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
TVS VOF QPTJUJPO BVUSF RVF % DPO
EVJUF
+749
$PNNFOU BDUJWFSE¦TBDUJWFS MB DPNNBOEF
EFT WJUFTTFT /"7* &GGFDUVF[ MFT ¦UBQFT TVJWBOUFT QPVS BDUJWFS
PV E¦TBDUJWFS MB DPNNBOEF EFT WJUFTTFT
/"7*
FU TVS
"QQVZF[ TVS MF CPVUPO .&/6 *
<3¦HMBHFT> TVS MBGGJDIBHF JOG¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <3¦HMBHF %SJWF .PEF &O
IBODFNFOU>
"QQVZF[ TVS </BWJ 4IJGU $POUSPM> FU T¦
MFDUJPOOF[ 0/ BDUJW¦
PV 0'' E¦T
BDUJW¦
4¿-&$5&63 %& .0%& %& $0/%6*5&
*/'*/*5*
'3&*/ %& 45"5*0//&.&/5
"55&/5*0/
.
GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FTU DPNQM§UF
NFOU EFTTFSS¦ "VUSFNFOU DFDJ QPVSSBJU
DBVTFS VOF E¦GBJMMBODF EV GSFJO FU QSP
WPRVFS VO BDDJEFOU
.
/F EFTTFSSF[ QBT MF GSFJO EF TUBUJPOOF
NFOU EFQVJT MFYU¦SJFVS EV W¦IJDVMF
.
/VUJMJTF[ QBT MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF
WJUFTTF DPNNF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU
"V TUBUJPOOFNFOU BTTVSF[WPVT RVF MF
GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FTU TFSS¦ ® GPOE
.
/F MBJTTF[ QBT EFT FOGBOUT TBOT TVS
WFJMMBODF EBOT MF W¦IJDVMF *MT QPVSSBJFOU
EFTTFSSFS MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FU
DBVTFS VO BDDJEFOU
41"
1PVS TFSSFS MF GSFJO &OGPODF[ MB Q¦EBMF EF
GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU BV NBYJNVN *
+749
4¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5*
1PVS EFTTFSSFS MF GSFJO "QQVZF[ GFSNFNFOU TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO *
3FM¬DIF[ MB Q¦EBMF EF GSFJO EF TUB
UJPOOFNFOU *
FU MF GSFJO EF TUB
UJPOOFNFOU TFSB EFTTFSS¦
U¦NPJO MVNJOFVY EV GSFJO T¦UFJOU
+74.
$JOR NPEFT EF DPOEVJUF QFVWFOU ¥USF T¦
MFDUJPOO¦T ® MBJEF EV T¦MFDUFVS EF NPEF EF
DPOEVJUF */'*/*5* 1&340/"- QFSTPOOFM
41035 45"/%"3% &$0 FU 4/08 OFJHF
3&."326& -PSTRVVO NPEF FTU T¦MFDUJPOO¦ ® MBJEF EV
T¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5* MF
NPEF SJTRVF EF OF QBT TBDUJWFS JNN¦EJB
UFNFOU $FDJ OF DPOTUJUVF QBT VOF BOPNB
MJF
-F NPEF BDUVFM FTU BGGJDI¦ TVS M¦DSBO
DVMF
.0%& 45"/%"3%
.0%& &$0
1FSNFU VOF DPOEVJUF PQUJNBMF FO GPODUJPO
EFT DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF
"JEF MF DPOEVDUFVS ® BEPQUFS VOF DPOEVJUF
¦DP -FT QPJOUT EF NPUFVS FU EF CP¡UF EF
WJUFTTFT TPOU BKVTU¦T BGJO EF S¦EVJSF MB
DPOTPNNBUJPO EF DBSCVSBOU PGGSBOU DFS
UBJOFT DBSBDU¦SJTUJRVFT EF DPOEVJUF UFMMFT
RVF EFT E¦NBSSBHFT FO EPVDFVS PV MF
NBJOUJFO EVOF WJUFTTF EF DSPJTJ§SF DPOT
UBOUF
$F NPEF FTU T¦MFDUJPOO¦ FO QSFNJFS ®
DIBRVF GPJT RVF MF NPUFVS FTU E¦NBSS¦
.0%& 41035
"KVTUF MFT QPJOUT EF NPUFVS FU EF CP¡UF EF
WJUFTTFT BGJO EBN¦MJPSFS MFT S¦QPOTFT -F
S¦HMBHF EV TZTU§NF EF EJSFDUJPO FTU BKVTU¦
BGJO EPCUFOJS VOF S¦QPOTF SBQJEF EF MB
EJSFDUJPO FU VO FGGPSU EF CSBRVBHF JNQPS
UBOU
1PVS DIBOHFS EF NPEF FOGPODF[ MF T¦
MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5* WFST
MF IBVU PV MF CBT -B MJTUF EFT NPEFT TBG
GJDIF TVS M¦DSBO TVQ¦SJFVS FU WPVT QPVWF[
T¦MFDUJPOOFS VO NPEF
3&."326& 1&340/"- QFSTPOOFM
41035
45"/%"3% &$0 4/08 OFJHF
$IBOHF MFT DBSBDU¦SJTUJRVFT EV NPUFVS
QPVS BJEFS MB DPOEVJUF TVS SPVUFT HMJTTBO
UFT

3&."326& -B MJTUF EFT NPEFT EJTQBSBJU EF M¦DSBO
FOWJSPO TFDPOEFT BQS§T BWPJS T¦
MFDUJPOO¦ MF NPEF
&O NPEF 41035 JM QFVU Z BWPJS VOF BVH
NFOUBUJPO EF MB DPOTPNNBUJPO EF DBSCV
SBOU
.0%& 4/08
3&."326& -B T¦MFDUJPO EV NPEF &$0 OF QFSNFU QBT
UPVKPVST EPQUJNJTFS MFT ¦DPOPNJFT EF
DBSCVSBOU DBS EF OPNCSFVY GBDUFVST EF
DPOEVJUF POU VOF JODJEFODF TVS TPO FGGJDB
DJU¦
'PODUJPOOFNFOU
4¦MFDUJPOOF[ MF NPEF &$0 ® MBJEF EV T¦
MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5* -F
U¦NPJO JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF &$0 TBM
MVNF TVS MF UBCMFBV EF CPSE
-PSTRVF MBDD¦M¦SBUJPO FTU EBOT MB QMBHF EF
DPOEVJUF ¦DPOPNJRVF MF U¦NPJO JOEJDBUFVS
EF DPOEVJUF &$0 TBMMVNF FO WFSU -PSTRVF
WPVT BQQVZF[ TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
BVEFM® EF MB QMBHF EF DPOEVJUF ¦DPOP
NJRVF MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF
&$0 T¦UFJOU 1PVS MFT NPE§MFT BWFD TZT
U§NF EF Q¦EBMF &$0 SFQPSUF[WPVT ®
4J MF TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 OF GPODUJPOOF
QBT DPSSFDUFNFOU JM TFSB BVUPNBUJRVFNFOU
E¦TBDUJW¦ -F TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 OF
GBJU QBT WBSJFS MB GPSDF EF S¦BDUJPO EF MB
Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
h4ZTU§NF EF Q¦EBMF &$0v 1
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF &$0 OF
TBMMVNF QBT EBOT MFT DBT TVJWBOUT . -PSTRVF MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT FTU FO QPTJUJPO 3 NBSDIF BS
SJ§SF
. -PSTRVF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FTU FO
EFTTPVT EF LNI NJI
PV BV
EFTTVT EF LNI NJI
. -PSTRVF MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF TJ MF
PV MF TZTU§NF
EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU
*$$
FTU
BDUJW¦
4ZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 TJ MF
-F TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 BJEF MF DPOEVD
UFVS ® BN¦MJPSFS MFT ¦DPOPNJFT EF DBSCV
SBOU FO BVHNFOUBOU MB GPSDF EF S¦BDUJPO EF
MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS -PSTRVF MF U¦NPJO
JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF &$0 DMJHOPUF PV
SFTUF ¦UFJOU MF TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0
BVHNFOUF MB GPSDF EF S¦BDUJPO EF MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS
+749
-PSTRVF MJOEJDBUFVS EF DPOEVJUF &$0 TBM
MVNF FO WFSU MB GPSDF EF S¦BDUJPO EF MBD
D¦M¦SBUFVS FTU OPSNBMF -PSTRVF MF U¦NPJO
JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF &$0 DMJHOPUF PV
SFTUF ¦UFJOU MF TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0
BVHNFOUF MB GPSDF EF S¦BDUJPO EF MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS
-F TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 OF GBJU QBT WBSJFS
MB GPSDF EF S¦BDUJPO EF MBDD¦M¦SBUFVS EBOT
MFT DBT TVJWBOUT . -PSTRVF MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT FTU FO QPTJUJPO / QPJOU NPSU
PV
3 NBSDIF BSSJ§SF
. -PSTRVF MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JO
UFMMJHFOU *$$
GPODUJPOOF
4J MF T¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF
*/'*/*5* FTU QMBD¦ EV NPEF &$0 TVS VO BV
USF NPEF 45"/%"3% 41035 4/08 OFJ
HF
PV 1&340/"- QFSTPOOFM
BMPST RVF MF
TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 GPODUJPOOF MF
TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 DPOUJOVF EF GPOD
UJPOOFS KVTRVBV SFM¬DIFNFOU EF MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS
4J MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS FTU SFM¬DI¦F
SBQJEFNFOU MF TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0
OBVHNFOUFSB QBT MB GPSDF EF S¦BDUJPO EF MB
Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS -F TZTU§NF EF Q¦
EBMF &$0 OB QBT ¦U¦ DPO¨VF QPVS FNQ¥
DIFS MF W¦IJDVMF EBDD¦M¦SFS
3¦HMBHF EF MB GPSDF EF S¦BDUJPO EV TZTU§NF
EF Q¦EBMF &$0 -B GPSDF EF S¦BDUJPO EV TZTU§NF EF Q¦EBMF
&$0 QFVU ¥USF S¦HM¦F -F S¦HMBHF EF MB GPSDF
EF S¦BDUJPO TFSB DPOTFSW¦ KVTRV® DF RVJM
TPJU NPEJGJ¦ N¥NF FO DBT EBSS¥U EV NP
UFVS
E¦TBDUJW¦ MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS GPOD
UJPOOF OPSNBMFNFOU
.0%& 1&340/"- QFSTPOOFM
-PSTRVF MF NPEF 1&340/"- QFSTPOOFM
FTU
T¦MFDUJPOO¦ MFT GPODUJPOT TVJWBOUFT QFV
WFOU ¥USF BKVTU¦FT JOEJWJEVFMMFNFOU
. 5SBOTNJTTJPO EV NPUFVS
. 1JMPUBHF NPE§MFT BWFD EJSFDUJPO EJSFDUF
BEBQUBUJWF
. $POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF
+749
+749
3¦HMBHF EF MB GPSDF EF S¦BDUJPO EF MB
Q¦EBMF &$0 FU TVS
$PNNFOU QBSBN¦USFS MF NPEF 1&3
40/"- QFSTPOOFM
"QQVZF[ TVS <3¦HMBHF %SJWF .PEF &O
IBODFNFOU>
FU TVS
<*OGJOJUJ %SJWF .PEF 4FMFDUPS> TVS MBGGJ
DIBHF JOG¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <&$0 1FEBM>
1PVS QBSBN¦USFS MB GPSDF EF S¦BDUJPO EV
TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 BQQVZF[ TVS
<4UBOEBSE> PV <%PVY>
1PVS E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF EF Q¦EBMF
&$0 BQQVZF[ TVS <0''>
-PSTRVF MF TZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 FTU
&GGFDUVF[ MFT ¦UBQFT TVJWBOUFT QPVS QBSB
N¦USFS MF NPEF 1&340/"- QFSTPOOFM
"QQVZF[ TVS <.PUFVSp5SBOTNJTTJPO>
<%JSFDUJPO> PV <"DUJWF 5SBDF $POUSPM> FU
T¦MFDUJPOOF[ DIBRVF ¦M¦NFOU 3F
QPSUF[WPVT ® h5SBOTNJTTJPO EV NP
UFVSv h%JSFDUJPOv FU h$POUSMF BDUJG EF
USBKFDUPJSFv QPVS EFT E¦UBJMT TVS MFT
DBSBDU¦SJTUJRVFT EF DIBRVF ¦M¦NFOU
$0/53µ-& "$5*' %& 4035*& %& 70*& TJ MF
"QQVZF[ TVS <"SS> PV <%PNJDJMF> QPVS
UFSNJOFS MF S¦HMBHF EV NPEF 1&340/"QFSTPOOFM
5SBOTNJTTJPO EV NPUFVS h.PUFVSp5SBOTNJTTJPOv QFVU ¥USF QBSB
N¦US¦ TVS <4QPSU> <&DP> <4UBOEBSE> PV
<4OPX> OFJHF
3FTUBVSFS MFT QBSBN§USFT QBS E¦GBVU "QQVZF[ TVS <3¦JOJUJBMJTFS MFT S¦HMBHFT QBS
E¦GBVU> QPVS SFTUBVSFS UPVT MFT QBSBN§USFT
QBS E¦GBVU EV NPEF 1&340/"-
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF QFSNFU
BV DPOEVDUFVS EFGGFDUVFS NPJOT EF DPS
SFDUJPOT EF MB EJSFDUJPO TVS MFT BVUPSPVUFT
1JMPUBHF NPE§MFT BWFD EJSFDUJPO EJSFDUF
BEBQUBUJWF
2VBUSF DPNCJOBJTPOT EFGGPSU EF CSBRVBHF
FU EF S¦QPOTF EF EJSFDUJPO QFVWFOU ¥USF
S¦HM¦FT
&GGPSU EF CSBRVBHF
3¦QPOTF EF MB EJSFD
UJPO
4UBOEBSE
4UBOEBSE
4UBOEBSE
3BQJEF
*OUFOTJG
3BQJEF
%¦DPOUSBDU¦
-¦HFS
$POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF h$POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSFv QFVU ¥USF
S¦HM¦ TVS 0/ BDUJW¦
PV 0'' E¦TBDUJW¦
1PVS EF QMVT BNQMFT E¦UBJMT TVS MF DPOUSMF
BDUJG EF USBKFDUPJSF SFQPSUF[WPVT ® h$PO
USMF BDUJG EF USBKFDUPJSFv 1
JVS0251X
+749
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF DPSSJHF
M¦H§SFNFOU MFT BOHMFT EFT SPVFT BWBOU FU MF
DPVQMF EF CSBRVBHF BGJO EBJEFS ® S¦EVJSF
MB EJGG¦SFODF FOUSF MB EJSFDUJPO EV W¦IJDVMF
E¦
FU MF USBD¦ EF MB WPJF EF DJSDVMBUJPO *
RVJ FTU TJ
UFDU¦ QBS MVOJU¦ EF DBN¦SB *
UV¦F BVEFTTVT EV S¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS
13¿$"65*0/4 3&-"5*7&4 "6 4:4
5À.& %& $0/53µ-& "$5*' %& 403
5*& %& 70*&
"55&/5*0/
.
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF OF EJ
SJHFSB QBT UPVKPVST MF W¦IJDVMF QPVS MF
HBSEFS TVS MB WPJF *M OFTU QBT DPO¨V QPVS
FNQ¥DIFS MFT QFSUFT EF DPOUSMF -F
DPOEVDUFVS FTU UFOV EF SFTUFS WJHJMBOU EF
DPOEVJSF QSVEFNNFOU EF HBSEFS MF W¦
IJDVMF BV NJMJFV EV DPVMPJS EF DPOEVJUF
FU EF HBSEFS MF DPOUSMF EF TPO W¦IJDVMF
FO UPVUFT DJSDPOTUBODFT
.
.
.
.
-PST EF MB DPOEVJUF TVS SPVUFT HMJT
TBOUFT UFM RVF TVS MF WFSHMBT PV TVS
MB OFJHF FUD
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF QFVU OF
QBT GPODUJPOOFS FU OF EFWSBJU QBT ¥USF
VUJMJT¦ EBOT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT .
4J MBWFSUJTTFNFOU EF DPOUSMF EZOB
NJRVF BQQBSB¡U HBSF[ MF W¦IJDVMF TVS
VOF BJSF TSF FU BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF "S
S¥UF[ MF NPUFVS FU SFE¦NBSSF[MF 4J MB
WFSUJTTFNFOU EF DPOUSMF EZOBNJRVF
SFTUF BMMVN¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF DPOUSMF
BDUJG EF TPSUJF EF WPJF QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
.
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF QFVU
GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU PV OPO EBOT
MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT -PST EF MB DPOEVJUF TVS EFT SPVUFT
TJOVFVTFT PV WBMMPOO¦FT
-PSTRVVOF WPJF FTU GFSN¦F ® DBVTF
EF USBWBVY
&O GPODUJPO EFT DPOEJUJPOT EF MB SPVUF
EV NBSRVBHF BV TPM FU EFT DPOEJUJPOT
DMJNBUJRVFT PV TJ WPVT DIBOHF[ EF DPV
MPJS TBOT VUJMJTFS MF TJHOBM EF DIBOHF
NFOU EF DPVMPJS MVUJMJTBUJPO EV DPOUSMF
BDUJG EF TPSUJF EF WPJF QFVU QSPWPRVFS VO
GPODUJPOOFNFOU JOBUUFOEV EV TZTU§NF
%BOT DFT DPOEJUJPOT JM FTU O¦DFTTBJSF EF
S¦UBCMJS MB EJSFDUJPO EV W¦IJDVMF ® MBJEF
EVOF NBOVWSF EV WPMBOU BGJO E¦WJUFS
VO BDDJEFOU
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF OF
GPODUJPOOF QBT ® EFT WJUFTTFT JOG¦SJFVSFT
® FOWJSPO LNI NJI
PV TJM OF
QBSWJFOU QBT ® E¦UFDUFS MFT NBSRVBHFT
EV DPVMPJS
TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT
TVS MF W¦IJDVMF
MBSE OFJHF FUD
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF B
QSJODJQBMFNFOU ¦U¦ DPO¨V QPVS ¥USF VUJ
MJT¦ TVS EFT BVUPSPVUFT PV WPJFT QV
CMJRVFT CJFO E¦WFMPQQ¦FT *M TF QFVU RVJM
OF E¦UFDUF QBT MF NBSRVBHF EFT WPJFT TVS
DFSUBJOFT SPVUFT FO GPODUJPO EFT DPOEJ
UJPOT N¦U¦PSPMPHJRVFT FU EFT DPOEJUJPOT
EF DPOEVJUFT
-PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ TVS VOF WPJF
EF GPSUVOF
-PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ TVS EFT
SPVUFT BVY WPJFT USPQ ¦USPJUFT
.
-PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ BWFD EFT
QOFVT RVJ OF TPOU QBT EBOT MFVS ¦UBU
OPSNBM FY VTVSF EFT QOFVT QSFT
TJPO GBJCMF JOTUBMMBUJPO EF MB SPVF EF
TFDPVST DIB¡OFT SPVFT OPO TUBO
EBSE
4VS MFT SPVUFT P JM Z B QMVTJFVST
NBSRVBHFT EV DPVMPJS QBSBMM§MFT
DFMMFT RVJ OF TPOU QBT QFJOUFT DPS
SFDUFNFOU NBSRVBHFT EV DPVMPJS
QFJOUT FO KBVOF FU EFT NBSRVBHFT
EV DPVMPJS OPO TUBOEBSET DFMMFT SF
DPVWFSUFT EFBV EF TBMFU¦ PV EF
OFJHF FUD
-PSTRVF MF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EF
QJ§DFT MJ¦FT ® MB EJSFDUJPO PV ® MB
TVTQFOTJPO O¦UBOU QBT EPSJHJOF
4VS MFT SPVUFT P MFT NBSRVBHFT EV
DPVMPJS EJTDPOUJOVT TPOU UPVKPVST
E¦UFDUBCMFT
4J MF DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF OF
GPODUJPOOF QBT OPSNBMFNFOU JM TF E¦T
BDUJWF BVUPNBUJRVFNFOU -BWFSUJTTF
NFOU EF DPOUSMF EZOBNJRVF BQQBSB¡U
4VS MFT SPVUFT BWFD EFT WJSBHFT
EBOHFSFVY
4VS EFT SPVUFT DPNQSFOBOU EFT PC
KFUT SBEJDBMFNFOU DPOUSBTU¦T UFMT
RVF EFT PNCSFT EF MB OFJHF EF
MFBV EFT OJET EF QPVMF EFT GJTTV
SFT PV EFT MJHOFT BQS§T EFT S¦QBSB
UJPOT -F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF
WPJF QFVU JEFOUJGJFS DFT ¦M¦NFOUT FO
UBOU RVF NBSRVBHF EFT WPJFT
4VS EFT SPVUFT P MFT DPVMPJST EF
DPOEVJUF GVTJPOOFOU PV TF T¦QBSFOU
-PSTRVF MB EJSFDUJPO EV W¦IJDVMF OF
TVJU QBT MFT NBSRVBHFT BV TPM
-PSTRVF WPVT SPVMF[ QS§T EV W¦IJ
DVMF EFWBOU WPVT DF RVJ QFVU PCT
USVFS M¦UFOEVF EF E¦UFDUJPO EF MB
DBN¦SB
-PSTRVF EF MB QMVJF EF MB OFJHF EF
MB QPVTTJ§SF PV VO PCKFU SFDPVWSF MF
QBSFCSJTF RVJ TF USPVWF EFWBOU MB
DBN¦SB
-PSTRVF MFT QIBSFT OF TPOU QBT
DMBJST ® DBVTF EF QPVTTJ§SF TVS
MPCKFDUJG PV TJ MFT GBJTDFBVY OF TPOU
QBT S¦HM¦T DPSSFDUFNFOU
2VBOE VOF MVNJ§SF GPSUF Q¦O§USF
EBOT MF DIBNQ EF DBN¦SB 1BS
FYFNQMF VOF MVNJOPTJU¦ JOUFOTF
GSBQQF EJSFDUFNFOU MBWBOU EV W¦IJ
DVMF BV MFWFS PV BV DPVDIFS EV TP
MFJM
-PSTRVVO DIBOHFNFOU TPVEBJO EF
MVNJOPTJU¦ TF QSPEVJU 1BS FYFNQMF
MPSTRVF MF W¦IJDVMF FOUSF PV TPSU
EVO UVOOFM PV TPVT VO QPOU
-PSTRVF WPVT QBTTF[ VOF CBSSJ§SF EF
Q¦BHF
-PSTRVF MB SPVUF TVS MBRVFMMF MF W¦
IJDVMF DJSDVMF T¦MBSHJU PV TF S¦US¦DJU
'0/$5*0//&.&/5 %6 $0/53µ-&
"$5*' %& 4035*& %& 70*&
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF GPOD
UJPOOF EBOT MFT DBT TVJWBOUT . -PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ MF W¦IJDVMF ®
EFT WJUFTTFT TVQ¦SJFVSFT PV ¦HBMFT ®
LNI NJI
FOWJSPO
. -PSTRVF MF TZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EV
E¦QPSU EF DPVMPJS -%1
FTU BDUJW¦ EBOT
MF NFOV EFT S¦HMBHFT TVS MBGGJDIBHF
JOG¦SJFVS 1PVS BDUJWFS MF TZTU§NF -%1
SFQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EF QS¦WFO
UJPO EV E¦QPSU EF DPVMPJS -%1
v 1
. -PSTRVF MF DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF
WPJF FTU BDUJW¦ EBOT MF NFOV EFT S¦
HMBHFT TVS MBGGJDIBHF JOG¦SJFVS
JVS0248X
+749
$PNNBOEF EZOBNJRVF E"JEF EF $POEVJUF
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF TBDUJWF TJ
WPVT BQQVZF[ TVS MB DPNNBOEF EZOBNJRVF
E"JEF EF $POEVJUF EV WPMBOU FU RVF <"DUJWF
MBOF DPOUSPM> FU <-BOF %FQBSUVSF 1SFWFO
UJPO> TPOU BDUJW¦T EBOT MF NFOV EFT S¦
HMBHFT TVS MBGGJDIBHF JOG¦SJFVS 3FQPSUF[
WPVT ® h$PNNFOU BDUJWFSE¦TBDUJWFS MF
TZTU§NF -%1v 1
-¦UBU EV DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF
TBGGJDIF DPNNF TVJU TVS M¦DSBO EFT JOGPS
WPJF FTU BDUJW¦ MF DPOUSMF EZOBNJRVF
" TBGGJDIF
*
WPJF GPODUJPOOF PV FTU FO NBSDIF MF
# TBGGJDIF
DPOUSMF EZOBNJRVF *
1PVS MFT S¦HMBHFT DPODFSOBOU MBGGJDIBHF EV
DPOUSMF EZOBNJRVF TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF
EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF SFQPSUF[
WPVT BV NBOVFM EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF
*O5PVDI EF *OGJOJUJ
3&."326& 4J MF TZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%1
FTU S¦HM¦ TVS 0'' MF DPOUSMF
BDUJG EF TPSUJF EF WPJF OF QFVU QBT ¥USF
VUJMJT¦ 1PVS VUJMJTFS MF DPOUSMF BDUJG EF
TPSUJF EF WPJF S¦HMF[ MF TZTU§NF -%1 TVS
0/
%¿4"$5*7"5*0/ "650."5*26&
-F DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF OFTU QBT
DPO¨V QPVS GPODUJPOOFS EBOT MFT DBT TVJ
WBOUT +749
3¦HMBHFT EV DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF
EF WPJF
&GGFDUVF[ MFT ¦UBQFT TVJWBOUFT QPVS QBSB
N¦USFS MF DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF
FU TVS
<"JEF EF $POEVJUF> TVS MBGGJDIBHF JO
G¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <7PJF>
"QQVZF[ TVS <"DUJWF -BOF $POUSPM>
"QQVZF[ TVS <3¦HMBHF "DUJWF -BOF $PO
USPM> FU T¦MFDUJPOOF[ <#BT> PV <'PSU> QPVS
NPEJGJFS MFT QBSBN§USFT EV DPOUSMF
BDUJG EF TPSUJF EF WPJF
. -PSTRVF MF TZTU§NF EF DPOUSMF EF EZ
OBNJRVF EV W¦IJDVMF 7%$
TBVG GPOD
UJPO 5$4
PV RVF M"#4 GPODUJPOOFOU
. -PSTRVF WPVT NFUUF[ FO SPVUF MJOEJDB
UFVS EF DIBOHFNFOU EF WPJF FU RVF WPVT
DIBOHF[ MFT DPVMPJST EF DPOEVJUF FO
EJSFDUJPO EV TJHOBM -F DPOUSMF BDUJG EF
TPSUJF EF WPJF FTU E¦TBDUJW¦ FOWJSPO TFDPOEFT BQS§T MB E¦TBDUJWBUJPO EF
MJOEJDBUFVS EF DIBOHFNFOU EF WPJF
. -PSTRVF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FTU
NPJOT EF LNI NJI
. -PSTRVF MFT GFVY EF E¦USFTTF TPOU FO
NBSDIF
6OF GPJT RVF WPVT O¥UFT QMVT EBOT MFT TJ
UVBUJPOT QS¦D¦EFOUFT FU RVF MFT DPOEJUJPOT
EF GPODUJPOOFNFOU OPSNBM TPOU EF OPV
WFBV QS¦TFOUFT MF DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF
EF WPJF TBDUJWF ® OPVWFBV
4UBUVU E¦TBDUJW¦ UFNQPSBJSFNFOU
FO DBT EF UFNQ¦SBUVSF ¦MFW¦F
4J MF W¦IJDVMF FTU TUBUJPOO¦ FO QMFJO TPMFJM
BWFD EFT UFNQ¦SBUVSFT ¦MFW¦FT QMVT EFO
WJSPO 8$ 8'
QVJT RVF MF DPOUSMF
BDUJG EF TPSUJF EF WPJF FTU BDUJW¦ JM TF QFVU
RVF DFMVJDJ TPJU BVUPNBUJRVFNFOU E¦T
BDUJW¦ -F NFTTBHF IBVUF UFNQ )BCJUBDMF
$F RVJM GBVU GBJSF -PSTRVF MB UFNQ¦SBUVSF JOU¦SJFVSF FTU S¦
EVJUF BQQVZF[ EF OPVWFBV TVS MB DPN
NBOEF EZOBNJRVF E"JEF EF $POEVJUF QPVS
BDUJWFS ® OPVWFBV MF DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF
EF WPJF
4:45À.&4 %"7&35 %6 %¿1 %& $06-0*3
-%8
13¿7 %6 %¿1 %& $06-0*3 -%1
TJ
. /F QMBDF[ BVDVO PCKFU S¦GM¦DIJTTBOU UFM
RVF EV QBQJFS CMBOD PV VO NJSPJS TVS MF
UBCMFBV EF CPSE -B S¦GMFYJPO EV TPMFJM
QPVSSBJU FNQ¥DIFS MVOJU¦ EF DBN¦SB EF
E¦UFDUFS MFT NBSRVBHFT EV DPVMPJS
. /F DPHOF[ FU OFOEPNNBHF[ QBT MVOJU¦
EF MB DBN¦SB /F UPVDIF[ OJ OFOMFWF[ MB
WJT TJUV¦F TVS MVOJU¦ EF MB DBN¦SB 4J
MVOJU¦ EF MB DBN¦SB B ¦U¦ FOEPNNBH¦F
EBOT VO BDDJEFOU DPOUBDUF[ VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5*
44%
&/53&5*&/ %& -6/*5¿ %& $".¿3"
-VOJU¦ EF DBN¦SB EF E¦UFDUJPO EFT WPJFT
EV DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF TF
*
USPVWF BVEFTTVT EV S¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS
1PVS RVF MF DPOUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF
GPODUJPOOF DPSSFDUFNFOU FU QPVS FNQ¥DIFS
UPVU EZTGPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF SFT
QFDUF[ MFT JOTUSVDUJPOT TVJWBOUFT . .BJOUFOF[ UPVKPVST MF QBSFCSJTF FO CPO
¦UBU EF QSPQSFU¦
. /F DPMMF[ QBT E¦UJRVFUUF Z DPNQSJT MFT
¦UJRVFUUFT USBOTQBSFOUFT
FU OJOTUBMMF[
QBT EBDDFTTPJSFT QS§T EF MVOJU¦ EF MB
DBN¦SB
-F TZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%8
TZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EV
E¦QPSU EF DPVMPJS -%1
TBDUJWF MPSTRVF MF
W¦IJDVMF FTU DPOEVJU ® VOF WJUFTTF EFOWJ
SPO LNI NJI
FU QMVT FU TFVMF
NFOU MPSTRVF MFT MJHOFT EF NBSRVBHF BV
TPM TPOU DMBJSFNFOU WJTJCMFT TVS MB SPVUF
-F U¦NPJO GPODUJPOOF DPNNF JOEJRV¦ DJ
BQS§T . 4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%8
BWFSUJU MF DPOEVDUFVS
RVF MF W¦IJDVMF DPNNFODF ® RVJUUFS MF
DPVMPJS EF DPOEVJUF HS¬DF ® VO JOEJDB
UFVS TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPS
NBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF FU ® VO DBSJMMPO
. 4ZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%1
BWFSUJU MF DPOEVDUFVS
HS¬DF ® VO JOEJDBUFVS TVS M¦DSBO EBGGJ
FU ® VO DBSJMMPO FU QFSNFU BV DPOEVD
UFVS EF SFNFUUSF MF W¦IJDVMF BV DFOUSF
EV DPVMPJS EF DPOEVJUF FO UPVSOBOU MB
EJSFDUJPO WFST MB HBVDIF PV MB ESPJUF
QFOEBOU VOF DPVSUF Q¦SJPEF
+749
+749
*OEJDBUFVS EF WPJF EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUF
-FT TZTU§NFT -%8 FU -%1 TVSWFJMMFOU MFT
NBSRVBHFT EV DPVMPJS EF DPOEVJUF ® MBJEF
TJUV¦F BVEFTTVT
EF MVOJU¦ EF DBN¦SB *
EV S¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS -PSTRVF MVOJU¦ EF
DBN¦SB E¦UFDUF RVF MF W¦IJDVMF SPVMF USPQ
QS§T EF MB HBVDIF PV EF MB ESPJUF EV DPVMPJS
EF DPOEVJUF MJOEJDBUFVS EF WPJF EV TZT
U§NF EBJEF ® MB DPOEVJUF PSBOHF
TJUV¦
TVS MF W¦IJDVMF DMJHOPUF FU VO DBSJMMPO SF
UFOUJU -PSTRVF MF TZTU§NF -%1 FTU BDUJW¦ JM
FGGFDUVF BVUPNBUJRVFNFOU VOF NBOVWSF
EV WPMBOU QFOEBOU VOF DPVSUF Q¦SJPEF FO
VUJMJTBOU MB GPODUJPO EF EJSFDUJPO EJSFDUF
BEBQUBUJWF
4:45À.& %"7&35*44&.&/5 %6
%¿1035 %& $06-0*3 -%8
1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MF TZT
U§NF -%8
"55&/5*0/
.
$F TZTU§NF OFTU RVVO EJTQPTJUJG EB
WFSUJTTFNFOU QFSNFUUBOU EBMFSUFS MF
DPOEVDUFVS MPSTRVJM TF E¦QPSUF TVS VOF
BVUSF WPJF $F TZTU§NF OF EJSJHF QBT MF
W¦IJDVMF OJ OFNQ¥DIF MB QFSUF EF DPO
USMF -F DPOEVDUFVS FTU UFOV EF SFTUFS
WJHJMBOU EF DPOEVJSF QSVEFNNFOU EF
HBSEFS MF W¦IJDVMF BV NJMJFV EV DPVMPJS EF
DPOEVJUF FU EF HBSEFS MF DPOUSMF EF TPO
W¦IJDVMF FO UPVUFT DJSDPOTUBODFT
.
-F TZTU§NF OF GPODUJPOOF QBT ® VOF WJ
UFTTF JOG¦SJFVSF ® FOWJSPO LNI NJI
PV TJM OF QBSWJFOU QBT ® E¦UFDUFS
MFT NBSRVBHFT EV DPVMPJS
.
&O DBT EF EZTGPODUJPOOFNFOU EV TZT
U§NF -%8 JM TF E¦TBDUJWF BVUP
NBUJRVFNFOU FU MF NFTTBHF h%¦GBVU EV
TZTU§NF -%8v BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBG
4J MF NFTTBHF h%¦GBVU EV TZTU§NF -%8v
BQQBSB¡U HBSF[ MF W¦IJDVMF TVS VOF BJSF
TSF FU BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF 1MBDF[ MF MF
WJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT TVS MB
BSS¥UF[ MF
NPUFVS QVJT SFE¦NBSSF[MF 4J MF NFT
TBHF h%¦GBVU EV TZTU§NF -%8v SFTUF
BGGJDI¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF QBS VO
.
5PVU FYD§T EF CSVJU QFVU JOUFSG¦SFS BWFD
MBWFSUJTTFVS TPOPSF JM TF QFVU RVF WPVT
OF MFOUFOEJF[ QBT
.
/VUJMJTF[ QBT MF TZTU§NF -48 EBOT MFT
DBT TVJWBOUT DBS MF TZTU§NF QPVSSBJU OF
QBT GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU 1BS NBVWBJT UFNQT QMVJF CSPVJM
MBSE OFJHF FUD
MB OFJHF FUD
-PST EF MB DPOEVJUF TVS EFT SPVUFT
EF USBWBVY
UFNQPSBJSF PV EF GPSUVOF
.
-PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ TBOT QOFVT
FO CPOOFT DPOEJUJPOT FY VTVSF EFT
QOFVT QSFTTJPO GBJCMF JOTUBMMBUJPO
EF MB SPVF EF TFDPVST DIB¡OFT
SPVFT OPO TUBOEBSE
UJPOT -F TZTU§NF -%8 QPVSSBJU
DPOTJE¦SFS DFT ¦M¦NFOUT DPNNF
NBSRVBHFT EV DPVMPJS
-F TZTU§NF QFVU OF QBT GPODUJPOOFS
DPSSFDUFNFOU EBOT MFT DPOEJUJPOT TVJ
WBOUFT 4VS MFT SPVUFT P JM Z B QMVTJFVST
OFJHF FUD
E¦UFDUBCMFT
EBOHFSFVY
DBN¦SB
-PSTRVF EF MB QMVJF EF MB OFJHF EF
MB QPVTTJ§SF PV VO PCKFU SFDPVWSF MF
QBSFCSJTF RVJ TF USPVWF EFWBOU MB
DBN¦SB
MFJM
-F TZTU§NF -%8 OB QBT ¦U¦ DPO¨V QPVS
GPODUJPOOFS EBOT MFT DBT TVJWBOUT
+749
DPOEVJUF
'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF -%8
-F TZTU§NF -%8 GPODUJPOOF BVEFTTVT EF
LNI NJI
FOWJSPO -PSTRVF MF
W¦IJDVMF TF SBQQSPDIF EF MB HBVDIF PV EF
MB ESPJUF EV DPVMPJS EF DPOEVJUF VO DBSJMMPO
SFUFOUJU FU MJOEJDBUFVS EF WPJF EV TZTU§NF
EBJEF ® MB DPOEVJUF PSBOHF
TJUV¦ TVS M¦
DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF
W¦IJDVMF DMJHOPUF QPVS BMFSUFS MF DPOEVD
UFVS
-BWFSUJTTFVS TBSS¥UF MPSTRVF MF W¦IJDVMF TF
USPVWF EF OPVWFBV BV DFOUSF EFT NBSRVB
HFT EV DPVMPJS
EJSFDUJPO EV TJHOBM -F TZTU§NF -%8
GPODUJPOOF ® OPVWFBV FOWJSPO TF
DPOEFT BQS§T BWPJS ¦UFJOU MJOEJDBUFVS
EF DIBOHFNFOU EF WPJF
NPJOT EF LNI NJI
. -PSTRVF MF TZTU§NF EF TVSWFJMMBODF
EBOHMF NPSU.% #4*
BDUJWF VO BWFSUJT
TFNFOU TPOPSF PV MPSTRVF MB EJSFDUJPO
FTU BVUPNBUJRVFNFOU BQQMJRV¦F QBS MF
TZTU§NF
WFBV QS¦TFOUFT MFT GPODUJPOT -%8 SF
QSFOOFOU
+749
4UBUVU E¦TBDUJW¦ UFNQPSBJSFNFOU
FO DBT EF UFNQ¦SBUVSF ¦MFW¦F
4:45À.& %& 13¿7&/5*0/ %6 %¿
1035 %& $06-0*3 -%1
4J MF W¦IJDVMF FTU TUBUJPOO¦ FO QMFJO TPMFJM
WJSPO 8$ <8'>
QVJT RVF WPVT E¦NBSSF[
MF W¦IJDVMF JM TF QFVU RVF MF TZTU§NF -%8
TPJU UFNQPSBJSFNFOU E¦TBDUJW¦ -F NFT
TBHF EBWFSUJTTFNFOU IBVUF UFNQ )BCJ
UBDMF BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT
JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF
1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MF TZT
U§NF -%1
"55&/5*0/
.
-F TZTU§NF -%1 OF EJSJHFSB QBT UPVKPVST
MF W¦IJDVMF QPVS MF HBSEFS TVS MB WPJF *M
OFTU QBT DPO¨V QPVS FNQ¥DIFS MFT QFS
UFT EF DPOUSMF -F DPOEVDUFVS FTU UFOV
EF SFTUFS WJHJMBOU EF DPOEVJSF QSV
EFNNFOU EF HBSEFS MF W¦IJDVMF BV NJ
MJFV EV DPVMPJS EF DPOEVJUF FU EF HBSEFS
MF DPOUSMF EF TPO W¦IJDVMF FO UPVUFT
DJSDPOTUBODFT
.
-F TZTU§NF -%1 B QSJODJQBMFNFOU ¦U¦
DPO¨V QPVS ¥USF VUJMJT¦ TVS EFT BVUP
SPVUFT PV WPJFT QVCMJRVFT CJFO E¦WF
MPQQ¦FT *M TF QFVU RVJM OF E¦UFDUF QBT
MFT NBSRVBHFT EV DPVMPJS TVS DFSUBJOFT
SPVUFT QBS DFSUBJOT UFNQT PV DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT EF DPOEVJUFT
.
6UJMJTFS MF TZTU§NF -%1 EBOT DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT EF SPVUF EF NBSRVBHF BV TPM
PV EF DPOEJUJPOT DMJNBUJRVFT PV MPSTRVF
WPVT DIBOHF[ EF DPVMPJS TBOT VUJMJTFS MF
-PSTRVF MB UFNQ¦SBUVSF EBOT MIBCJUBDMF
CBJTTF MF TZTU§NF -%8 FTU S¦BDUJW¦ BVUP
NBUJRVFNFOU
"DUJWBUJPO%¦TBDUJWBUJPO EV TZT
U§NF -%8
&GGFDUVF[ MFT ¦UBQFT TVJWBOUFT QPVS BDUJWFS
PV E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF -%8
FU TVS
G¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <7PJF>
"QQVZF[ TVS <-BOF %FQBSUVSF 8BSOJOH>
QPVS BDUJWFSE¦TBDUJWFS MF TZTU§NF
TJHOBM EF DIBOHFNFOU EF DPVMPJS QFVU
QSPWPRVFS VO GPODUJPOOFNFOU JOIBCJUVFM
EV TZTU§NF %BOT DFT DPOEJUJPOT JM FTU
O¦DFTTBJSF EF S¦UBCMJS MB EJSFDUJPO EV
W¦IJDVMF ® MBJEF EVOF NBOVWSF EV
WPMBOU BGJO E¦WJUFS VO BDDJEFOU
.
.
-F TZTU§NF -%1 OF GPODUJPOOF QBT ® VOF
WJUFTTF JOG¦SJFVSF ® FOWJSPO LNI NJI
PV TJM OF QFVU E¦UFDUFS MFT NBS
RVBHFT EV DPVMPJS
-PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ TBOT QOFVT
FO CPOOFT DPOEJUJPOT FY VTVSF EFT
QOFVT QSFTTJPO GBJCMF JOTUBMMBUJPO
EF MB SPVF EF TFDPVST DIB¡OFT
SPVFT OPO TUBOEBSE
.
/VUJMJTF[ QBT MF TZTU§NF -%1 EBOT MFT
QBT GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU 1BS NBVWBJT UFNQT QMVJF CSPVJM
MBSE OFJHF FUD
EBOHFSFVY
4J MF NFTTBHF h%¦GBVU EV TZTU§NFv BQ
QBSB¡U SBOHF[WPVT TVS MF CBTDU¦ TVS
VOF BJSF TSF BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF FU QMB
DF[ MF MFWJFS EF WJUFTTFT TVS 1 TUB
UJPOOFNFOU
"SS¥UF[ MF NPUFVS FU
SFE¦NBSSF[MF 4J MF NFTTBHF h%¦GBVU EV
TZTU§NFv SFTUF BMMVN¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF
TZTU§NF -%1 QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
UJPOT -F TZTU§NF -%1 QPVSSBJU
DPOTJE¦SFS DFT ¦M¦NFOUT DPNNF
NBSRVBHFT EV DPVMPJS
.
OF MFOUFOEJF[ QBT
.
-F TZTU§NF -%1 QFVU GPODUJPOOFS DPS
SFDUFNFOU PV OPO EBOT MFT DPOEJUJPOT
TVJWBOUFT -PST EF MB DPOEVJUF TVS EFT SPVUFT
E¦UFDUBCMFT
.
MB OFJHF FUD
EF USBWBVY
4J MF TZTU§NF -%1 OF GPODUJPOOF QBT
OPSNBMFNFOU
JM
TBOOVMF
BVUP
NBUJRVFNFOU -F NFTTBHF h%¦GBVU EV
TZTU§NFv -%1 BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBG
OFJHF FUD
TBSS¥UFOU MPSTRVF MF W¦IJDVMF SFWJFOU BV
DFOUSF EFT NBSRVBHFT BV TPM
DBN¦SB
-PSTRVF MB QMVJF MB OFJHF PV MB
QPVTTJ§SF SFDPVWSF MF QBSFCSJTF RVJ
TF USPVWF EFWBOU MB DBN¦SB
MFJM
+749
DPOEVJUF
'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF -%1
-F TZTU§NF -%1 GPODUJPOOF BVEFTTVT EF
LNI NJI
FOWJSPO -PSTRVF MF
W¦IJDVMF TF SBQQSPDIF EF MB HBVDIF PV EF
MB ESPJUF EV DPVMPJS EF DPOEVJUF VO DBSJMMPO
SFUFOUJU FU MJOEJDBUFVS EF WPJF EV TZTU§NF
EBJEF ® MB DPOEVJUF PSBOHF
DMJHOPUF QPVS
BMFSUFS MF DPOEVDUFVS &OTVJUF MF TZTU§NF
-%1 NBOVWSF BVUPNBUJRVFNFOU MB EJSFD
UJPO QFOEBOU VOF DPVSUF Q¦SJPEF QPVS BJEFS
MF DPOEVDUFVS ® SFNFUUSF MF W¦IJDVMF BV
DFOUSF EV DPVMPJS EF DPOEVJUF
-BWFSUJTTFVS FU MFT GPODUJPOT EBTTJTUBODF
%¦TBDUJWBUJPO BVUPNBUJRVF
4JUVBUJPO " *M TF QFVU RVF MFT GPODUJPOT EV TZTU§NF -%1
GPODUJPOOFOU DPSSFDUFNFOU PV OPO EBOT MFT
TJUVBUJPOT TVJWBOUFT +749
1PVS BDUJWFS MF TZTU§NF -%1 BQQVZF[ TVS MB
DPNNBOEF EZOBNJRVF E"JEF EF $POEVJUF
TVS MF WPMBOU BQS§T BWPJS E¦NBSS¦ MF NP
UFVS -JOEJDBUFVS EF WPJF EV TZTU§NF EBJ
EF ® MB DPOEVJUF WFSU
TBMMVNF EBOT
MBGGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF
"QQVZF[ EF OPVWFBV TVS MB DPNNBOEF
EZOBNJRVF E"JEF EF $POEVJUF QPVS E¦T
BDUJWFS MF TZTU§NF -%1 -JOEJDBUFVS EF WPJF
EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUF WFSU
T¦
UFJOU
+749
$PNNFOU BDUJWFSE¦TBDUJWFS MF
TZTU§NF -%1
PV E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF -%1
FU TVS
G¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <7PJF>
"QQVZF[ TVS <-BOF %FQBSUVSF 1SFWFO
UJPO> QPVS BDUJWFS PV E¦TBDUJWFS MF TZT
U§NF
EJSFDUJPO EV TJHOBM -F TZTU§NF -%1 FTU
BOOVM¦ FOWJSPO TFDPOEFT BQS§T RVF
WPVT BWF[ ¦UFJOU MJOEJDBUFVS EF DIBO
HFNFOU EF WPJF
. -PSTRVF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FTU JOG¦
SJFVSF ® FOWJSPO LNI NJI
. -PSTRVF MF TZTU§NF #4* BDUJWF VO BWFS
UJTTFNFOU TPOPSF PV MF DPOUSMF EF MB
EJSFDUJPO
WFBV QS¦TFOUFT MBWFSUJTTFNFOU FU MB
GPODUJPO EV TZTU§NF EBTTJTUBODF SFQSFO
ESPOU
4JUVBUJPO # *M TF QFVU RVF MFT GPODUJPOT EV TZTU§NF -%1
OF TPJFOU QBT DPO¨VFT QPVS USBWBJMMFS EBOT
MFT TJUVBUJPOT TVJWBOUFT MBWFSUJTTFNFOU
FTU FODPSF GPODUJPOOFM
. -PSTRVF WPVT BWF[ TVGGJTBNNFOU UPVSO¦
MF WPMBOU QPVS RVF MF W¦IJDVMF DIBOHF
EF WPJF
. -PSTRVF MF W¦IJDVMF BDD¦M§SF QFOEBOU MF
GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF -%1
. -PSTRVF MBWFSUJTTFVS EBQQSPDIF EV
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU *$$
SFUFOUJU
. -PSTRVF MFT GFVY EF E¦USFTTF TPOU FO
NBSDIF
. -PSTRVF WPVT SPVMF[ EBOT VO WJSBHF ®
HSBOEF WJUFTTF
WFBV QS¦TFOUFT MBQQMJDBUJPO EV DPOUSMF
EF MB EJSFDUJPO EV TZTU§NF -%1 SFQSFOESB
4JUVBUJPO $ %BOT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT TJ MF NFT
TBHF h-%1 /PO EJTQPOJCMFv BQQBSB¡U TVS
W¦IJDVMF VO DBSJMMPO SFUFOUJU FU MF TZTU§NF
-%1 FTU BVUPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦
. -PSTRVF MF T¦MFDUFVS EF NPEF EF DPO
EVJUF */'*/*5* FTU S¦HM¦ TVS MF NPEF
4/08 OFJHF
$F RVJM GBVU GBJSF -PSTRVF MFT DPOEJUJPOT DJEFTTVT OF TPOU
QMVT SFNQMJFT BQQVZF[ EF OPVWFBV TVS MB
QPVS BDUJWFS ® OPVWFBV MF TZTU§NF -%1
4UBUVU E¦TBDUJW¦ UFNQPSBJSFNFOU FO DBT EF
UFNQ¦SBUVSF ¦MFW¦F 4J MF W¦IJDVMF FTU TUBUJPOO¦ FO QMFJO TPMFJM
WJSPO 8$ <8'>
QVJT RVF MF TZTU§NF
-%1 FTU BDUJW¦ JM TF QFVU RVF DFMVJDJ TPJU
UFNQPSBJSFNFOU E¦TBDUJW¦ -F NFTTBHF
hIBVUF UFNQ )BCJUBDMFv BQQBSB¡U TVS M¦
W¦IJDVMF
&/53&5*&/ %& -6/*5¿ %& $".¿3"
-FT TZTU§NFT -%8-%1 VUJMJTFOU MB N¥NF
VOJU¦ EF DBN¦SB EF E¦UFDUJPO EFT WPJFT RVF
DFMMF VUJMJT¦F QBS MF TZTU§NF EF DPOUSMF
BDUJG EF TPSUJF EF WPJF TJUV¦F BVEFTTVT EV
S¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS
1PVS EFT E¦UBJMT TVS MFOUSFUJFO EF MB DB
N¦SB SFQPSUF[WPVT ® h&OUSFUJFO EF MVOJU¦
EF DBN¦SBv 1
-PSTRVF MB UFNQ¦SBUVSF JOU¦SJFVSF FTU S¦
BDUJWFS ® OPVWFBV MF TZTU§NF -%1
. -PSTRVF MF TZTU§NF 7%$ FYDFQU¦ MB
GPODUJPO 5$4
PV "#4 FTU BDUJW¦
. -PSTRVF MF TZTU§NF 7%$ WJFOU E¥USF
E¦TBDUJW¦
4:45 %"7 %"/(-& .035%& 4637&
%"/(-& .035.%%& 13¿7 %&4
$0--*4*0/4 &/ ."3$)& "33* TJ ¦RVJQ¦
$FUUF TFDUJPO DPOUJFOU EFT JOGPSNBUJPOT
SFMBUJWFT BVY TZTU§NFT TVJWBOUT .
-B DBQBDJU¦ EF E¦UFDUJPO EV SBEBS FTU MJ
NJU¦F 5PVT MFT PCKFUT FU W¦IJDVMFT FO
NPVWFNFOU OF TPOU QBT E¦UFDU¦T -VUJ
MJTBUJPO EFT TZTU§NFT #48 FU #4* EBOT
DFSUBJOFT DPOEJUJPOT EF DJSDVMBUJPO PV
BUNPTQI¦SJRVFT BWFD DFSUBJOT NBSRVB
HFT EF WPJFT PV TVS DFSUBJOFT TVSGBDFT
QFVU DPOEVJSF ® VO GPODUJPOOFNFOU JO
DPSSFDU EV TZTU§NF 'JF[WPVT UPVKPVST ®
WPUSF QSPQSF KVHFNFOU QPVS ¦WJUFS EFT
BDDJEFOUT
.
-F TZTU§NF #48 GPODUJPOOF BVEFTTVT
EF LNI NJI
FOWJSPO
.
-F TZTU§NF #4* GPODUJPOOF BVEFTTVT EF
LNI NJI
FOWJSPO
. 4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EBOHMF NPSU
#48
. 4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EBOHMF NPSU.%
#4*
. 4ZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EFT DPMMJTJPOT
FO NBSDIF BSSJ§SF #$*
4:45À.& %"7&35*44&.&/5 %"/
(-& .035 #48
4:45À.& %&
4637&*--"/$& %"/(-& .035.%
#4*
"55&/5*0/
.
-FT TZTU§NFT #48 FU #4* OF EPJWFOU QBT
BHJS DPNNF TVCTUJUVU EVOF CPOOF BUUJ
UVEF EF DPOEVJUF FU OPOU QBT ¦U¦ DPO¨VT
QPVS FNQ¥DIFS MF DPOUBDU BWFD EBVUSFT
W¦IJDVMFT PV PCKFUT -PSTRVF WPVT DIBO
HF[ EF WPJF VUJMJTF[ TZTU¦NBUJRVFNFOU
MFT S¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST FU JOU¦SJFVS FU
UPVSOF[WPVT FU SFHBSEF[ EBOT MB EJSFD
UJPO P WPVT TPVIBJUF[ BMMFS QPVS WPVT
BTTVSFS RVF WPVT QPVWF[ DIBOHFS EF WPJF
FO UPVUF T¦DVSJU¦ /F WPVT GJF[ KBNBJT
VOJRVFNFOU BV TZTU§NF #48 PV #4*
-FT TZTU§NFT EBWFSUJTTFNFOU EBOHMF
NPSU #48
FU EF TVSWFJMMBODF EBOHMF
NPSU.% #4*
QFVWFOU BJEFS ® BWFSUJS MF
DPOEVDUFVS EF MB QS¦TFODF EBVUSFT W¦IJ
DVMFT TVS EFT WPJFT BEKBDFOUFT BV NPNFOU
EVO DIBOHFNFOU EF WPJF
+749
-F TZTU§NF #48 VUJMJTF EFT DBQUFVST SBEBS
JOTUBMM¦T ® QSPYJNJU¦ EV QBSFDIPDT
*
BSSJ§SF QPVS E¦UFDUFS MFT BVUSFT W¦IJDVMFT
TF USPVWBOU EBOT VOF WPJF BEKBDFOUF &O
QMVT EFT DBQUFVST SBEBS MF TZTU§NF #4*
JOTUBMM¦F ® MBSSJ§SF
VUJMJTF VOF DBN¦SB *
EV QBSFCSJTF QPVS TVSWFJMMFS MFT NBSRVB
HFT EF WPJF EF WPUSF WPJF EF DJSDVMBUJPO
MF U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM TF NFU ® DMJ
HOPUFS
44%
;POF EF E¦UFDUJPO
-FT DBQUFVST SBEBS QFVWFOU E¦UFDUFS MB
QS¦TFODF EF W¦IJDVMFT EFT EFVY DU¦T EF
WPUSF W¦IJDVMF BV TFJO EF MB [POF EF E¦
UFDUJPO DPNNF JMMVTUS¦ $FUUF [POF EF E¦
UFDUJPO T¦UFOE EV S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS EF
WPUSF W¦IJDVMF ® FOWJSPO N QJ
EFSSJ§SF
MF QBSFDIPDT BSSJ§SF FU ® FOWJSPO N QJ
EF DIBRVF DU¦
-F TZTU§NF #48 GPODUJPOOF BVEFTTVT EF
LNI NJI
FOWJSPO 4J MFT DBQUFVST
SBEBS E¦UFDUFOU VO W¦IJDVMF EBOT MB [POF
EF E¦UFDUJPO MF U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM
TBMMVNF 4J MF DPOEVDUFVS NFU FOTVJUF TPO
DMJHOPUBOU VO DBSJMMPO SFUFOUJU EFVY GPJT FU
-F TZTU§NF #4* GPODUJPOOF BVEFTTVT EF
LNI NJI
FOWJSPO 4J MF TZTU§NF
E¦UFDUF VO W¦IJDVMF EBOT MB [POF EF E¦
UFDUJPO FU RVF WPUSF W¦IJDVMF BQQSPDIF EV
NBSRVBHF EF WPJF MF TZTU§NF #4* ¦NFU VO
BWFSUJTTFNFOU TPOPSF USPJT GPJT
GBJU DMJ
HOPUFS MF U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM FU NB
OVWSF M¦H§SFNFOU MB EJSFDUJPO QFOEBOU
VOF DPVSUF EVS¦F QPVS BJEFS MF DPOEVDUFVS
® SBNFOFS MF W¦IJDVMF EBOT TB WPJF EF DJS
DVMBUJPO -F TZTU§NF #4* ¦NFU VO BWFSUJT
TFNFOU TPOPSF FU BMMVNF PV GBJU DMJHOPUFS MF
U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM N¥NF TJ MF TZT
U§NF #48 FTU ¦UFJOU
44%
5¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM
'0/$5*0//&.&/5 %6 4:45À.&
#48
4J MFT DBQUFVST SBEBS E¦UFDUFOU VO W¦IJDVMF
EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO MF U¦NPJO JOEJ
DBUFVS MBU¦SBM MPDBMJT¦ QS§T EFT S¦USPWJTFVST
FYU¦SJFVST TBMMVNF 4J MF DMJHOPUBOU FTU
BMPST BDUJW¦ MF TZTU§NF ¦NFU VO DBSJMMPO
EFVY GPJT
FU MF U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM
DMJHOPUF -F U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM DPO
UJOVF EF DMJHOPUFS KVTRV® DF RVF MF W¦IJ
DVMF E¦UFDU¦ RVJUUF MB [POF EF E¦UFDUJPO
-FT U¦NPJOT JOEJDBUFVST MBU¦SBVY TBMMV
NFOU QFOEBOU RVFMRVFT TFDPOEFT MPSTRVF
MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU QMBD¦ FO QP
3¦HMBHF EF MB MVNJOPTJU¦ EV U¦NPJO
JOEJDBUFVS MBU¦SBM -B MVNJOPTJU¦ EFT U¦NPJOT JOEJDBUFVST MB
U¦SBVY QFVU ¥USF NPEJGJ¦F HS¬DF BVY ¦UBQFT
TVJWBOUFT TJUJPO 0/
-B MVNJOPTJU¦ EFT U¦NPJOT JOEJDBUFVST MB
U¦SBVY TBKVTUF BVUPNBUJRVFNFOU FO GPOD
UJPO EF MB MVNJOPTJU¦ BNCJBOUF
6O DBSJMMPO SFUFOUJU TJ MFT DBQUFVST SBEBS POU
E¦K® E¦UFDU¦ VO W¦IJDVMF MPSTRVF MF DPO
EVDUFVS NFU TPO DMJHOPUBOU 4J VO W¦IJDVMF
FOUSF EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO VOF GPJT
RVF MF DPOEVDUFVS B NJT TPO DMJHOPUBOU
TFVM MF U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM TF NFU ®
DMJHOPUFS FU BVDVO DBSJMMPO OF SFUFOUJU 3F
QPSUF[WPVT ® h4JUVBUJPOT EF DPOEVJUF
#48#4*v 1
FU TVS
G¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <"OHMF NPSU>
"QQVZF[ TVS <3¦HMFS MVNJO JOEJD> FU
T¦MFDUJPOOF[ <-VNJOFVY> <4UBOEBSE> PV
<4PNCSF>
+749
U§NF #48
PV E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF #48
FU TVS
G¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <#MJOE 4QPU 8BSOJOH> QPVS
BDUJWFSE¦TBDUJWFS MF TZTU§NF
-PSTRVF MFT QBSBN§USFT EF MVNJOPTJU¦ TPOU
NPEJGJ¦T MFT U¦NPJOT JOEJDBUFVST MBU¦SBVY
TBMMVNFOU QFOEBOU RVFMRVFT TFDPOEFT
-F #48 FTU UFNQPSBJSFNFOU JOEJT
QPOJCMF
-PSTRVVO CMPDBHF EV SBEBS FTU E¦UFDU¦ MF
TZTU§NF #48 FTU E¦TBDUJW¦ BVUP
NBUJRVFNFOU MF NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU
h0CTUSVDUJPO SBEBS MBU¦SBMFv TBGGJDIF FU
MJOEJDBUFVS EF QPJOU NPSU EV TZTU§NF
EBJEF ® MB DPOEVJUF CMBOD
DMJHOPUF TVS
W¦IJDVMF
-F TZTU§NF #48 TFSB JOEJTQPOJCMF UBOU RVF
DFT DPOEJUJPOT TFSPOU QS¦TFOUFT
-PSTRVF WPVT OF WPVT USPVWF[ QMVT EBOT MFT
DPOEJUJPOT QS¦D¦EFOUFT MF TZTU§NF #48
SFQSFOESB BVUPNBUJRVFNFOU TPO GPODUJPO
OFNFOU 1PVS QMVT EJOGPSNBUJPOT SF
QPSUF[WPVT ® h&OUSFUJFO EV SBEBSv 1
%ZTGPODUJPOOFNFOU EV #48
&O DBT EF EZTGPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF
#48 JM TF E¦TBDUJWF BVUPNBUJRVFNFOU VO
DBSJMMPO SFUFOUJU FU MF NFTTBHF EB
WFSUJTTFNFOU h%¦GBVU EV TZTU§NFv FU MJO
EJDBUFVS EF QPJOU NPSU EV TZTU§NF EBJEF ®
MB DPOEVJUF PSBOHF
BQQBSBJTTFOU TVS M¦
W¦IJDVMF
$F RVJM GBVU GBJSF "SS¥UF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS FU
QMBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
SFE¦NBSSF[MF 4J MF NFTTBHF EBWFSUJTTF
NFOU h%¦GBVU EV TZTU§NFv FU MJOEJDBUFVS
EF QPJOU NPSU EV TZTU§NF E"JEF ® MB $PO
EVJUF PSBOHF
SFTUFOU BGGJDI¦T GBJUFT W¦SJ
GJFS MF TZTU§NF #48 QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
44%
'0/$5*0//&.&/5 %6 4:45À.& #4*
4J MFT DBQUFVST SBEBS E¦UFDUFOU VO W¦IJDVMF
DBUFVS MBU¦SBM MPDBMJT¦ QS§T EFT S¦USPWJTFVST
FYU¦SJFVST TBMMVNF 4J WPUSF W¦IJDVMF BQ
QSPDIF EVO NBSRVBHF EF WPJF MF TZTU§NF
¦NFU VO TPO USPJT GPJT
FU MF U¦NPJO JOEJ
DBUFVS MBU¦SBM DMJHOPUF -F TZTU§NF NB
OVWSF BMPST MB EJSFDUJPO QFOEBOU VO
NPNFOU QPVS BJEFS MF DPOEVDUFVS ® SF
NFUUSF MF W¦IJDVMF BV DFOUSF EV DPVMPJS EF
DPOEVJUF -F TZTU§NF #4* GPODUJPOOF RVF
MF DMJHOPUBOU TPJU VUJMJT¦ PV OPO
3&."326& . -BWFSUJTTFNFOU FU MBQQMJDBUJPO EV
TZTU§NF EF MB EJSFDUJPO OF TBDUJWFOU
RVF TJ MF U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM FTU
E¦K® BMMVN¦ MPSTRVF WPUSF W¦IJDVMF BQ
QSPDIF EVO NBSRVBHF EF WPJF 4J VO
BVUSF W¦IJDVMF FOUSF EBOT MB [POF EF
E¦UFDUJPO VOF GPJT RVF WPUSF W¦IJDVMF B
USBWFST¦ VO NBSRVBHF EF WPJF MB
WFSUJTTFNFOU FU MBQQMJDBUJPO EV TZT
U§NF EF MB EJSFDUJPO OF TBDUJWFOU QBT
1PVS QMVT EJOGPSNBUJPOT SFQPSUF[
WPVT ® h4JUVBUJPOT EF DPOEVJUF #48
#4*v 1
. -F TZTU§NF #4* FTU FO H¦O¦SBM BDUJW¦
QMVT UU RVF MF TZTU§NF EF QS¦WFOUJPO
EV E¦QPSU EF DPVMPJS -%1
MPSTRVF WPUSF
W¦IJDVMF BQQSPDIF EVO NBSRVBHF EF
WPJF
+749
+749
*OEJDBUFVS EF QPJOU NPSU EV TZTU§NF
EBJEF ® MB DPOEVJUF
-F TZTU§NF #4* TBDUJWF TJ WPVT BQQVZF[
TVS MB DPNNBOEF EZOBNJRVF E"JEF EF
$POEVJUF EV WPMBOU MPSTRVF <#MJOE 4QPU *O
UFSWFOUJPO> FTU BDUJW¦ EBOT MF NFOV EFT
S¦HMBHFT EF MBGGJDIBHF JOG¦SJFVS -JOEJDB
UFVS EF QPJOU NPSU EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUF WFSU
TBMMVNF TVS M¦DSBO EBGGJ
MPSTRVF MF TZTU§NF #4* FTU BDUJW¦
-F TZTU§NF #4* ¦NFU VO DBSJMMPO FU BMMVNF
PV GBJU DMJHOPUFS MF U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM
N¥NF TJ MF TZTU§NF #48 FTU ¦UFJOU
+749
$PNNFOU BDUJWFSE¦TBDUJWFS MF
TZTU§NF #4*
PV E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF #4*
FU TVS
G¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <#MJOE 4QPU *OUFSWFOUJPO>
QPVS BDUJWFS PV E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF
-F #4* FTU UFNQPSBJSFNFOU JOEJT
QPOJCMF
EBS MBU¦SBMFv BQQBSB¡U EBOT MBGGJDIBHF EFT
4JUVBUJPO " %BOT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT TJ MF NFT
TBHF h#4* /PO EJTQPOJCMFv BQQBSB¡U TVS
W¦IJDVMF VO DBSJMMPO SFUFOUJU FU MF TZTU§NF
#4* FTU BVUPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦ -F
TZTU§NF #4* TFSB JOEJTQPOJCMF UBOU RVF DFT
DPOEJUJPOT TFSPOU QS¦TFOUFT
$F RVJM GBVU GBJSF . -PSTRVF MF TZTU§NF 7%$ FYDFQU¦ MB
GPODUJPO 5$4
PV "#4 FTU BDUJW¦
E¦TBDUJW¦
4/08 OFJHF
QMVT SFNQMJFT BQQVZF[ EF OPVWFBV TVS MB
QPVS BDUJWFS ® OPVWFBV MF TZTU§NF #4*
4JUVBUJPO # -PSTRVVO CMPDBHF EV SBEBS FTU E¦UFDU¦ MF
TZTU§NF
#4*
TF
E¦TBDUJWF
BVUP
NBUJRVFNFOU VO DBSJMMPO SFUFOUJU FU MF
NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU h0CTUSVDUJPO SB
-F TZTU§NF #4* TFSB JOEJTQPOJCMF UBOU RVF
DFT DPOEJUJPOT TFSPOU QS¦TFOUFT 1PVS QMVT
EJOGPSNBUJPOT SFQPSUF[WPVT ® h&OUSFUJFO
EV SBEBSv 1
-PSTRVF MFT DPOEJUJPOT DJEFTTVT OF TPOU
QMVT SFNQMJFT BDUJWF[ MF TZTU§NF #4* ®
OPVWFBV 4J MF NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU
h0CTUSVDUJPO SBEBS MBU¦SBMFv BQQBSB¡U N¥
NF BQS§T RVF MF TZTU§NF #4* BJU ¦U¦ S¦BD
UJW¦ BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO FOESPJU
TS QMBDF[ MF MFWJFS EF WJUFTTFT TVS 1 TUB
UJPOOFNFOU
FU ¦UFJHOF[ MF NPUFVS 7¦SJGJF[
MBCTFODF EPCKFUT PCTUSVBOU MFT DBQUFVST
SBEBS TVS MF QBSFDIPDT BSSJ§SF FU SFUJSF[MFT
MF DBT ¦DI¦BOU QVJT SFE¦NBSSF[ MF NPUFVS
4JUVBUJPO $ 4J MF W¦IJDVMF FTU TUBUJPOO¦ FO QMFJO TPMFJM
QBS EFT UFNQ¦SBUVSFT ¦MFW¦FT QMVT EFO
WJSPO 8$ <8'>
QVJT RVF MF TZTU§NF #4*
FTU BDUJW¦ JM TF QFVU RVF DFMVJDJ TPJU BV
UPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦ -F NFTTBHF
EBWFSUJTTFNFOU hIBVUF UFNQ )BCJUBDMFv
$F RVJM GBVU GBJSF -PSTRVF MB UFNQ¦SBUVSF JOU¦SJFVSF FTU S¦
BDUJWFS ® OPVWFBV MF TZTU§NF #4*
%ZTGPODUJPOOFNFOU EV #4*
#4* JM TF E¦TBDUJWF BVUPNBUJRVFNFOU VO
DBSJMMPO SFUFOUJU FU MF NFTTBHF EB
WFSUJTTFNFOU h%¦GBVU EV TZTU§NFv FU MJO
EJDBUFVS EF QPJOU NPSU EV TZTU§NF EBJEF ®
MB DPOEVJUF PSBOHF
BQQBSBJTTFOU EBOT
MBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJ
DVMF
TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
NFOU h%¦GBVU EV TZTU§NFv FU MJOEJDBUFVS
EF QPJOU NPSU EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPO
EVJUF PSBOHF
SFTUFOU BGGJDI¦T GBJUFT W¦SJ
GJFS MF TZTU§NF #4* QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
13¿$"65*0/4 %&4 4:45À.&4
#48#4*
3FQPSUF[WPVT ¦HBMFNFOU ® h4JUVBUJPOT
EF DPOEVJUF #48#4*v 1
QPVS MFT
DPOEJUJPOT EBOT MFTRVFMMFT MFT DBQUFVST
EF SBEBS OF QFVWFOU QBT ¥USF DBQBCMFT EF
E¦UFDUFS MFT W¦IJDVMFT
"55&/5*0/
.
*M BSSJWF RVF MFT DBQUFVST SBEBS OF QVJT
TFOU QBT E¦UFDUFS FU BDUJWFS MF #48#4*
EBOT MFT DBT TVJWBOUT .
1S¦TFODF EF QJ¦UPOT EF W¦MPT EB
OJNBVY
1S¦TFODF EF W¦IJDVMFT UFMT RVF EFT
NPUPDZDMFUUFT EFT W¦IJDVMFT EF
GBJCMF IBVUFVS PV EFT W¦IJDVMFT ®
HBSEF BV TPM ¦MFW¦F
.
4VSWFOVF EF W¦IJDVMFT
1S¦TFODF EF W¦IJDVMFT SFTUBOU EBOT
MB [POF EF E¦UFDUJPO MPSTRVF WPVT
BDD¦M¦SF[ ® QBSUJS EVO BSS¥U
1S¦TFODF EVO W¦IJDVMF TF SBCBUUBOU
EBOT VOF WPJF BEKBDFOUF ® VOF WJ
UFTTF BQQSPYJNBUJWFNFOU ¦HBMF ®
DFMMF EF WPUSF W¦IJDVMF
6O W¦IJDVMF BQQSPDIBOU SBQJEFNFOU
EFQVJT MBSSJ§SF
6O W¦IJDVMF RVF WPUSF W¦IJDVMF E¦
QBTTF SBQJEFNFOU
.
*M BSSJWF RVF MFT TZTU§NFT #48 FU #4* OF
GPVSOJTTFOU BVDVO BWFSUJTTFNFOU PV
OBDUJWFOU QBT MF DPOUSMF EF MB EJSFDUJPO
TJ EFT W¦IJDVMFT QBTTFOU USPQ SBQJEF
NFOU EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO
-B [POF EF E¦UFDUJPO EFT DBQUFVST SBEBS
B ¦U¦ E¦GJOJF ® QBSUJS EVOF MBSHFVS EF
WPJF TUBOEBSE &O DBT EF DPOEVJUF TVS
VOF WPJF QMVT MBSHF JM FTU QPTTJCMF RVF
MFT DBQUFVST SBEBS OF QVJTTFOU E¦UFDUFS
MFT W¦IJDVMFT TVS VOF WPJF BEKBDFOUF
-PST EF MB DPOEVJUF TVS VOF WPJF ¦USPJUF JM
FTU QPTTJCMF RVF MFT DBQUFVST SBEBS E¦
UFDUFOU EFT W¦IJDVMFT TF USPVWBOU ® EFVY
WPJFT EF M®
-FT DBQUFVST SBEBS POU ¦U¦ DPO¨VT QPVS
JHOPSFS MB QMVQBSU EFT PCKFUT GJYFT NBJT
DFSUBJOT PCKFUT DPNNF EFT CBSSJ§SFT EF
T¦DVSJU¦ EFT NVST EV GFVJMMBHF PV EFT
W¦IJDVMFT FO TUBUJPOOFNFOU QFVWFOU
QBSGPJT ¥USF E¦UFDU¦T $F UZQF EF GPOD
UJPOOFNFOU FTU DPOTJE¦S¦ DPNNF OPS
NBM
.
%F NBVWBJTFT DPOEJUJPOT BUNPTQI¦SJ
RVFT PV MB QS¦TFODF E¦DMBCPVTTVSFT TVS
MB SPVUF QFVWFOU EJNJOVFS MFT DBQBDJU¦T
EV SBEBS ® E¦UFDUFS EBVUSFT W¦IJDVMFT
.
*M BSSJWF RVF MB DBN¦SB OF E¦UFDUF QBT MFT
NBSRVBHFT EF WPJF EBOT MFT DPOEJUJPOT
TVJWBOUFT FU RVF MF TZTU§NF #4* OF
GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU
DFVY RVJ POU E¦UFJOUT PV OF TPOU QBT
QFJOUT DPSSFDUFNFOU MFT NBSRVBHFT
EV DPVMPJS QFJOUT FO KBVOF MFT NBS
RVBHFT EV DPVMPJS OPO TUBOEBSET
DFVY SFDPVWFSUT EFBV EF TBMFU¦ PV
EF OFJHF FUD
E¦UFDUBCMFT
EBOHFSFVY
UJPOT
QBT GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU
1BS NBVWBJT UFNQT 1BS FYFNQMF QMVJF CSPVJMMBSE OFJHF FUD
MB OFJHF FUD
DBN¦SB
-PST EF MB DPOEVJUF TVS EFT SPVUFT
QPVTTJ§SF SFDPVWSF MF QBSFCSJTF RVJ
TF USPVWF EFWBOU MB DBN¦SB
EF USBWBVY
.
MFJM
OPSNBM FY VTVSF EFT QOFVT QSFT
TJPO GBJCMF JOTUBMMBUJPO EF MB SPVF EF
TFDPVST DIB¡OFT SPVFT OPO TUBO
EBSE
MVNJOPTJU¦ TF QSPEVJU 1BS FYFN
QMF MPSTRVF MF W¦IJDVMF FOUSF PV
TPSU EVO UVOOFM PV TPVT VO QPOU
/VUJMJTF[ QBT MF TZTU§NF #4* EBOT MFT
BWFD MF DBSJMMPO FU FNQ¥DIFS RVJM TPJU
FOUFOEV
.
6O OJWFBV TPOPSF USPQ ¦MFW¦ QBS FYFN
QMF MF WPMVNF EV TZTU§NF BVEJP VOF
WJUSF EF W¦IJDVMF PVWFSUF
QFVU JOUFSG¦SFS
MFT S¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST FU JOU¦SJFVS FU
UPVSOF[WPVT FU SFHBSEF[ EBOT MB EJSFDUJPO
P WPVT TPVIBJUF[ BMMFS QPVS WPVT BTTVSFS
RVF WPVT QPVWF[ DIBOHFS EF WPJF FO UPVUF
T¦DVSJU¦
44%
*MMVTUSBUJPO "QQSPDIF EFQVJT MBSSJ§SF
4*56"5*0/4 %& $0/%6*5& #48#4*
6O BVUSF W¦IJDVMF BQQSPDIF EFQVJT
MBSSJ§SF
*MMVTUSBUJPO -F U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM
TBMMVNF TJ VO W¦IJDVMF FOUSF EBOT MB [POF
EF E¦UFDUJPO EFQVJT MBSSJ§SF TVS VOF WPJF
BEKBDFOUF
$FQFOEBOU TJ MF W¦IJDVMF FO E¦QBTTFNFOU
TF E¦QMBDF CFBVDPVQ QMVT SBQJEFNFOU RVF
WPUSF W¦IJDVMF JM FTU QPTTJCMF RVF MF U¦NPJO
JOEJDBUFVS MBU¦SBM OF TBMMVNF QBT BWBOU
RVF MF W¦IJDVMF E¦UFDU¦ OF TPJU ® DU¦ EF
WPUSF W¦IJDVMF 6UJMJTF[ TZTU¦NBUJRVFNFOU
44%
*MMVTUSBUJPO 4J MF DPOEVDUFVS NFU TPO
DMJHOPUBOU MF DBSJMMPO EV TZTU§NF SFUFOUJU
BMPST EFVY GPJT
FU MF U¦NPJO JOEJDBUFVS
MBU¦SBM TF NFU ® DMJHOPUFS
3&."326& 4J MF DPOEVDUFVS BDUJWF TPO DMJHOPUBOU
BWBOU RVVO W¦IJDVMF OFOUSF EBOT MB [POF
TF NFU ® DMJHOPUFS NBJT BVDVO DBSJMMPO OF
SFUFOUJU MPSTRVF MBVUSF W¦IJDVMF FTU E¦
UFDU¦
44%
*MMVTUSBUJPO 4J MF TZTU§NF #4* FTU BDUJW¦
RVF WPUSF W¦IJDVMF BQQSPDIF EVO NBS
RVBHF EF WPJF FU RVVO W¦IJDVMF TF USPVWF
EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO MF TZTU§NF ¦NFU
VO TPO USPJT GPJT
FU MF U¦NPJO JOEJDBUFVS
MBU¦SBM DMJHOPUF -F TZTU§NF #4* NBOVWSF
FOTVJUF M¦H§SFNFOU MB EJSFDUJPO QPVS BJEFS
MF DPOEVDUFVS ® SBNFOFS MF W¦IJDVMF BV
DFOUSF EV DPVMPJS EF DJSDVMBUJPO
44%
*MMVTUSBUJPO "DD¦M¦SBUJPO ® QBSUJS EVO
BSS¥U
3&."326& *MMVTUSBUJPO 4J WPVT BDD¦M¦SF[ ® QBSUJS
EVO BSS¥U FU RVVO W¦IJDVMF TF USPVWF EBOT
MB [POF EF E¦UFDUJPO JM FTU QPTTJCMF RVF
MBVUSF W¦IJDVMF OF TPJU QBT E¦UFDU¦
44%
*MMVTUSBUJPO %¦QBTTFS VO BVUSF W¦IJDVMF
%¦QBTTFS VO BVUSF W¦IJDVMF
TBMMVNF TJ WPVT E¦QBTTF[ VO W¦IJDVMF FU
RVF DF W¦IJDVMF SFTUF EBOT MB [POF EF E¦
UFDUJPO QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEFT
-FT DBQUFVST SBEBS QFVWFOU OF QBT E¦UFDUFS
EFT W¦IJDVMFT TF E¦QMB¨BOU QMVT MFOUFNFOU
TJMT TPOU E¦QBTT¦T SBQJEFNFOU
44%
*MMVTUSBUJPO 4J MF DPOEVDUFVS NFU TPO
DMJHOPUBOU BMPST RVVO BVUSF W¦IJDVMF TF
USPVWF EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO MF DBSJM
MPO EV TZTU§NF SFUFOUJU BMPST EFVY GPJT
FU
MF U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM TF NFU ® DMJ
HOPUFS
44%
RVF WPUSF W¦IJDVMF BQQSPDIF EVO NBS
RVBHF EF WPJF BMPST RVVO BVUSF W¦IJDVMF TF
USPVWF EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO MF TZT
U§NF ¦NFU VO TPO USPJT GPJT
FU MF U¦NPJO
JOEJDBUFVS MBU¦SBM DMJHOPUF -F TZTU§NF #4*
NBOVWSF FOTVJUF M¦H§SFNFOU MB EJSFDUJPO
QPVS BJEFS MF DPOEVDUFVS ® SBNFOFS MF W¦
IJDVMF BV DFOUSF EV DPVMPJS EF DJSDVMBUJPO
SSD1036
*MMVTUSBUJPO 3&."326& *MMVTUSBUJPO &O DBT EF E¦QBTTFNFOU EF
QMVTJFVST W¦IJDVMFT ® MB TVJUF MFT W¦IJDV
MFT TF USPVWBOU EFSSJ§SF MF QSFNJFS W¦IJDVMF
QFVWFOU OF QBT ¥USF E¦UFDU¦T TJMT TPOU
SBQQSPDI¦T MFT VOT EFT BVUSFT
44%
*MMVTUSBUJPO 4VSWFOVF EVO W¦IJDVMF
EFQVJT MF DU¦
4VSWFOVF EVO W¦IJDVMF EFQVJT MF
DU¦
TBMMVNF TJ VO W¦IJDVMF FOUSF EBOT MB [POF
EF E¦UFDUJPO TVS MVO EFT DU¦T
3&."326& -FT DBQUFVST SBEBS QFVWFOU OF QBT E¦UFDUFS
VO W¦IJDVMF TF E¦QMB¨BOU BQQSPYJNBUJWF
NFOU ® MB N¥NF WJUFTTF RVF WPUSF W¦IJDVMF
MPSTRVJM FOUSF EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO
44%
EFQVJT MF DU¦
*MMVTUSBUJPO 4J MF DPOEVDUFVS BDUJWF TPO
DMJHOPUBOU BMPST RVVO BVUSF W¦IJDVMF FTU
DBUFVS MBU¦SBM TF NFU ® DMJHOPUFS FU VO DB
SJMMPO SFUFOUJU EFVY GPJT
3&."326& 4J MF DPOEVDUFVS BDUJWF TPO DMJHOPUBOU
BWBOU RVVO W¦IJDVMF OFOUSF EBOT MB [POF
TF NFU ® DMJHOPUFS NBJT BVDVO DBSJMMPO OF
SFUFOUJU MPSTRVVO BVUSF W¦IJDVMF FTU E¦
UFDU¦
44%
EFQVJT MF DU¦
FU RVF WPUSF W¦IJDVMF BQQSPDIF EVO NBS
RVBHF EF WPJF BMPST RVVO BVUSF W¦IJDVMF
FTU EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO MF U¦NPJO
JOEJDBUFVS MBU¦SBM TF NFU ® DMJHOPUFS FU VO
DBSJMMPO SFUFOUJU USPJT GPJT -F TZTU§NF #4*
NBOVWSF FOTVJUF M¦H§SFNFOU MB EJSFDUJPO
QPVS BJEFS MF DPOEVDUFVS ® SBNFOFS MF W¦
IJDVMF BV DFOUSF EV DPVMPJS EF DJSDVMBUJPO
44%
EFQVJT MF DU¦
3&."326& . *MMVTUSBUJPO -F TZTU§NF #4* OF
GPODUJPOOFSB QBT TJ WPUSF W¦IJDVMF FTU
TVS VO NBSRVBHF EF WPJF MPSTRVVO BV
USF W¦IJDVMF FOUSF EBOT MB [POF EF E¦
UFDUJPO %BOT DF DBT TFVM MF TZTU§NF
#48 GPODUJPOOF
. -BJEF BV DPOUSMF EF MB EJSFDUJPO EV
TZTU§NF #4* OF GPODUJPOOF QBT PV
TBSS¥UF EF GPODUJPOOFS FU TFVM VO DB
SJMMPO SFUFOUJU EBOT MFT DBT TVJWBOUT
-PSTRVF MF W¦IJDVMF BDD¦M§SF QFO
EBOU MF GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF
#4*
&O DBT EF NBOVWSF SBQJEF
-PSTRVF MFT BWFSUJTTFNFOUT EFT
TZTU§NFT *$$ %$" FU EF DPMMJTJPO
BWBOU PV EF GSFJOBHF EVSHFODF
BWBOU SFUFOUJTTFOU
-PSTRVF MFT GFVY EF E¦USFTTF TPOU FO
NBSDIF
-PSTRVF WPVT SPVMF[ EBOT VO WJSBHF
® HSBOEF WJUFTTF
4:45À.& %& 13¿7&/5*0/ %&4
$0--*4*0/4 &/ ."3$)& "33*À3&
#$*
"55&/5*0/
.
-F TZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EFT DPMMJTJPOT
FO NBSDIF BSSJ§SF #$*
OF SFNQMBDF QBT
VOF CPOOF BUUJUVEF EF DPOEVJUF OB QBT
¦U¦ DPO¨V QPVS FNQ¥DIFS MF DPOUBDU BWFD
EBVUSFT W¦IJDVMFT PV PCKFUT FU OF HB
SBOUJU QBT VO GSFJOBHF ® QVJTTBODF
NBYJNBMF -PSTRVF WPVT TPSUF[ EF QBSDT
EF TUBUJPOOFNFOU VUJMJTF[ UPVKPVST MFT
S¦USPWJTFVST JOU¦SJFVS FU FYU¦SJFVST FU
UPVSOF[WPVT BGJO EF SFHBSEFS EBOT MB
EJSFDUJPO EBOT MBRVFMMF WPVT TPVIBJUF[
BMMFS /F WPVT GJF[ KBNBJT VOJRVFNFOU BV
TZTU§NF #$*
.
-B DBQBDJU¦ EF E¦UFDUJPO EV SBEBS PV EV
TPOBS FTU MJNJU¦F -VUJMJTBUJPO EV TZT
U§NF #$* EBOT DFSUBJOFT DPOEJUJPOT EF
DJSDVMBUJPO PV BUNPTQI¦SJRVFT PV TVS
DFSUBJOFT TVSGBDFT QFVU DPOEVJSF ® VO
GPODUJPOOFNFOU JODPSSFDU EV TZTU§NF
'JF[WPVT UPVKPVST ® WPUSF QSPQSF KVHF
NFOU QPVS ¦WJUFS EFT BDDJEFOUT
%&4$3*15*0/ %6 4:45À.& #$*
-F TZTU§NF #$* BMFSUF MF DPOEVDUFVS MPST
RVVO W¦IJDVMF BQQSPDIF PV RVF EFT PCKFUT
TF USPVWFOU EFSSJ§SF MF W¦IJDVMF FO DBT EF
NBOVWSF QPVS TPSUJS EVOF QMBDF EF TUB
UJPOOFNFOU
+749
UFTTFT FTU QMBD¦ TVS 3 NBSDIF BSSJ§SF
FU
RVF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FTU JOG¦SJFVSF ®
FOWJSPO LNI NJI
MF TZTU§NF #$*
GPODUJPOOF
+749
+749
-F TZTU§NF #$* VUJMJTF EFT DBQUFVST SBEBS
JOTUBMM¦T EFT EFVY DU¦T EV QBSFDIPDT
*
BSSJ§SF BGJO EF E¦UFDUFS MFT W¦IJDVMFT RVJ
BGJO
BQQSPDIFOU FU EFT DBQUFVST TPOBS *
EF E¦UFDUFS MFT PCKFUT TF USPVWBOU EFSSJ§SF
MF W¦IJDVMF
E¦UFDUFOU VO W¦IJ
-FT DBQUFVST SBEBS *
DVMF BQQSPDIBOU E§T N QJ
FOWJSPO
E¦UFDUFOU MFT PCKFUT
-FT DBQUFVST TPOBS *
JNNPCJMFT ® N QJ
FOWJSPO EFSSJ§SF
MF W¦IJDVMF 3FQPSUF[WPVT ® MJMMVTUSBUJPO
QPVS MFT [POFT EF DPVWFSUVSF BQQSPYJNBUJ
WFT *
4J MF SBEBS E¦UFDUF VO W¦IJDVMF BQQSPDIBOU
TVS MF DU¦ PV TJ MF TPOBS E¦UFDUF EFT PCKFUT
GJYFT QSPDIFT EF MBSSJ§SF EV W¦IJDVMF MF
TZTU§NF ¦NFU EFT BWFSUJTTFNFOUT WJTVFMT
FU TPOPSFT 4J MF DPOEVDUFVS OBQQVJF QBT
TVS MFT GSFJOT MF TZTU§NF BQQMJRVF BVUP
NBUJRVFNFOU MF GSFJO QFOEBOU VO NPNFOU
MPSTRVF MF W¦IJDVMF SFDVMF -PSTRVF MF GSFJO
BVUPNBUJRVF TBDUJWF MF DPOEVDUFVS EPJU
BQQVZFS TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO QPVS NBJO
UFOJS MB QSFTTJPO 4J MF QJFE EV DPOEVDUFVS
TF USPVWF TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS MF
TZTU§NF QPVTTF MB Q¦EBMF WFST MF IBVU
BWBOU EBDUJPOOFS MFT GSFJOT 4J WPVT DPOUJ
OVF[ EBDD¦M¦SFS MF TZTU§NF OBDUJWF QBT MF
GSFJO
13¿$"65*0/4 %6 4:45À.& #$*
"55&/5*0/
.
7¦SJGJF[ UPVKPVST MFT BMFOUPVST FU UPVS
OF[WPVT QPVS W¦SJGJFS DF RVJM Z B EFS
SJ§SF WPVT BWBOU EF SFDVMFS
.
-FT DBQUFVST SBEBS E¦UFDUFOU EFT W¦IJ
DVMFT BQQSPDIBOU FO NPVWFNFOU
-FT
DBQUFVST SBEBS OF QFVWFOU QBT E¦UFDUFS
UPVT MFT PCKFUT EBOT MFT DBT TVJWBOUT 1S¦TFODF EF QJ¦UPOT EF W¦MPT EB
OJNBVY EF W¦IJDVMFT KPVFUT BDUJPO
O¦T QBS EFT FOGBOUT
6O W¦IJDVMF DJSDVMBOU ® VOF WJUFTTF
TVQ¦SJFVSF ® LNI NJI
FOWJSPO
.
JVS0479X
%BOT DFSUBJOFT TJUVBUJPOT MFT DBQUFVST
SBEBS SJTRVFOU EF OF QBT E¦UFDUFS EFT
W¦IJDVMFT RVJ BQQSPDIFOU *MMVTUSBUJPO B -PSTRVVO W¦IJDVMF
TUBUJPOO¦ ® DU¦ EF WPVT CMPRVF MF
GBJTDFBV EV DBQUFVS SBEBS
*MMVTUSBUJPO C -PSTRVF MF W¦IJDVMF
FTU TUBUJPOO¦ TVS VOF QMBDF EF TUB
UJPOOFNFOU FO CJBJT
*MMVTUSBUJPO D -PSTRVF MF W¦IJDVMF
FTU TUBUJPOO¦ TVS VOF TVSGBDF JO
DMJO¦F
.
.
*MMVTUSBUJPO E -PSTRVVO W¦IJDVMF
BQQSPDIBOU UPVSOF EBOT MBMM¦F EF
WPUSF QMBDF EF TUBUJPOOFNFOU
%FT PCKFUT EF QFUJUF UBJMMF PV RVJ TF
E¦QMBDFOU
*MMVTUSBUJPO F -PSTRVF MBOHMF GPSN¦
QBS WPUSF W¦IJDVMF FU MF W¦IJDVMF
BQQSPDIBOU FTU QFUJU
%FT PCKFUT QSPDIFT EV QBSFDIPDT ®
NPJOT EFOWJSPO DN QJFE
-FT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT QFVWFOU EJNJ
OVFS MFT DBQBDJU¦T EFT DBQUFVST SBEBS ®
E¦UFDUFS EBVUSFT W¦IJDVMFT %FT PCKFUT EF GPSNF GVTFM¦F
%FT PCKFUT GJOT UFMT RVF EFT DPSEFT
D¬CMFT FU DIB¡OFT FUD
.
-BDUJWBUJPO EFT GSFJOT QBS MF TZTU§NF #$*
OFTU QBT BVTTJ FGGJDBDF FO QFOUF RVF TVS
VOF TVSGBDF QMBOF %BOT VOF QFOUF SBJEF
MF TZTU§NF SJTRVF EF OF QBT GPODUJPOOFS
DPSSFDUFNFOU
.
/VUJMJTF[ QBT MF TZTU§NF #$* EBOT MFT
DBT TVJWBOUT DBS JM QPVSSBJU OF QBT
GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU
.BVWBJTFT DPOEJUJPOT BUNPTQI¦SJ
RVFT
¿DMBCPVTTVSFT
/FJHF BDDVNVM¦F TVS MF W¦IJDVMF
(JWSF BDDVNVM¦ TVS MF W¦IJDVMF
4BMFU¦ BDDVNVM¦F TVS MF W¦IJDVMF
.
-FT DBQUFVST TPOBS E¦UFDUFOU EFT PCKFUT
JNNPCJMFT EFSSJ§SF MF W¦IJDVMF -F DBQ
UFVS TPOBS SJTRVF EF OF QBT E¦UFDUFS /F DPMMF[ QBT E¦UJRVFUUF N¥NF USBOT
QBSFOUF
OJOTUBMMF[ QBT EBDDFTTPJSFT
PV OBQQMJRVF[ BVDVOF DPVDIF EF QFJO
UVSF TVQQM¦NFOUBJSF QS§T EFT DBQUFVST
SBEBS $FT DPOEJUJPOT QFVWFOU EJNJOVFS
MB DBQBDJU¦ EFT DBQUFVST SBEBS ® E¦UFDUFS
EBVUSFT W¦IJDVMFT
OPSNBM FY VTVSF EFT QOFVT
QSFTTJPO GBJCMF JOTUBMMBUJPO EF MB
SPVF EF TFDPVST DIB¡OFT SPVFT OPO
TUBOEBSE
GSFJOT PV EF DPNQPTBOUT EF TVT
QFOTJPO O¦UBOU QBT EPSJHJOF
.
6O OJWFBV TPOPSF USPQ ¦MFW¦ QBS FYFN
QMF MF WPMVNF EV TZTU§NF BVEJP VOF
WJUSF EF W¦IJDVMF PVWFSUF
QFVU JOUFSG¦SFS
BWFD MF DBSJMMPO FU FNQ¥DIFS RVJM TPJU
FOUFOEV
4J MF SBEBS E¦UFDUF VO W¦IJDVMF BQQSPDIBOU
TVS MF DU¦ MF TZTU§NF ¦NFU VO TPO VO
TFVM CJQ
MF U¦NPJO JOEJDBUFVS MBU¦SBM DMJ
HOPUF EV DU¦ EVRVFM MBVUSF W¦IJDVMF
TBQQSPDIF FU VO DBESF SFDUBOHVMBJSF KBV
" BQQBSB¡U EBOT MBGGJDIBHF TVQ¦SJFVS
OF *
+749
"GGJDIBHF TVQ¦SJFVS
44%
'0/$5*0//&.&/5 %6 4:45À.& #$*
UFTTFT FTU QMBD¦ TVS 3 NBSDIF BSSJ§SF
MJOEJDBUFVS EF MB UPVDIF EV TZTU§NF #$* *
TBMMVNF TVS M¦DSBO TVQ¦SJFVS
+749
+749
*MMVTUSBUJPO +749
*MMVTUSBUJPO %¦NBSSBHF FU DPOEVJUF
3&."326& . 4J QMVTJFVST W¦IJDVMFT BQQSPDIFOU ® MB
TVJUF JMMVTUSBUJPO PV EBOT MB EJSFD
UJPO PQQPT¦F JMMVTUSBUJPO MF DBSJMMPO
EV TZTU§NF #$* SJTRVF EF OF QBT ¥USF
BDUJW¦ VOF GPJT RVF MF QSFNJFS W¦IJDVMF
B E¦QBTT¦ MFT DBQUFVST
. -F DBSJMMPO EV TZTU§NF EF TPOBS JOEJ
RVBOU MB QS¦TFODF EVO PCKFU EFSSJ§SF MF
W¦IJDVMF B VOF QMVT HSBOEF QSJPSJU¦ RVF
MF DBSJMMPO #$* VO TFVM CJQ
JOEJRVBOU
MBQQSPDIF EVO W¦IJDVMF 4J MF TZTU§NF
EF TPOBS E¦UFDUF VO PCKFU EFSSJ§SF MF
W¦IJDVMF FU RVF MF TZTU§NF #$* E¦UFDUF
VO W¦IJDVMF BQQSPDIBOU FO N¥NF
UFNQT MFT JOEJDBUJPOT TVJWBOUFT TPOU
EPOO¦FT -F DBSJMMPO EV TZTU§NF EF TPOBS SF
UFOUJU
-F U¦NPJO JOEJDBUFVS EV DU¦ EV W¦
IJDVMF BQQSPDIBOU DMJHOPUF FU
6O DBESF SFDUBOHVMBJSF KBVOF BQQB
SB¡U EBOT MBGGJDIBHF
+749
4J VO W¦IJDVMF BQQSPDIBOU PV VO PCKFU
EFSSJ§SF WPUSF W¦IJDVMF FTU E¦UFDU¦ MPSTRVF
"
WPUSF W¦IJDVMF SFDVMF VO DBESF SPVHF *
BQQBSB¡U EBOT MBGGJDIBHF TVQ¦SJFVS FU MF
TZTU§NF TPOOF USPJT GPJT -FT GSFJOT TPOU
BMPST TFSS¦T NPNFOUBO¦NFOU -PSTRVF MF
GSFJO BVUPNBUJRVF TBDUJWF MF DPOEVDUFVS
EPJU BQQVZFS TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO QPVS MF
NBJOUFOJS
4J MF QJFE EV DPOEVDUFVS TF USPVWF TVS MB
Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS MF TZTU§NF CPVHF MB
Q¦EBMF WFST MF IBVU BWBOU MBQQMJDBUJPO EFT
GSFJOT 5PVUFGPJT TJ WPVT DPOUJOVF[ EBDD¦
M¦SFS MF TZTU§NF OBDUJWF QBT MFT GSFJOT
-F TZTU§NF #$* OF GPODUJPOOF QBT TJ MPCKFU
FTU US§T QSPDIF EV QBSFDIPDT
-F TZTU§NF #$* TBDUJWF BVUPNBUJRVFNFOU
® DIBRVF E¦NBSSBHF EV NPUFVS
+749
-F TZTU§NF #$* QFVU ¥USF UFNQPSBJSFNFOU
E¦TBDUJW¦ MPSTRVF WPVT BQQVZF[ TVS MB
TVS MBGGJDIBHF
UPVDIF EV TZTU§NF #$* *
TVQ¦SJFVS -JOEJDBUFVS TVS MB UPVDIF #$*
0/ T¦UFJOU -PSTRVF MF MFWJFS EF DIBOHF
NFOU EF WJUFTTFT FTU QMBD¦ TVS 3 NBSDIF
BSSJ§SF
® OPVWFBV MF TZTU§NF #$* FTU BD
UJW¦
+749
U§NF #$*
-F TZTU§NF #$* QFVU ¥USF E¦TBDUJW¦ EF
NBOJ§SF QFSNBOFOUF ® MBJEF EF MBGGJDIBHF
JOG¦SJFVS &GGFDUVF[ MFT ¦UBQFT TVJWBOUFT
QPVS BDUJWFS PV E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF #$*
FU TVS
"QQVZF[ TVS <$BNFSB4POBS>
"QQVZF[ TVS <3¦HMBHFT DBN¦SB>
"QQVZF[ TVS <#BDLVQ $PMMJTJPO *OUFS
WFOUJPO> QPVS BDUJWFSE¦TBDUJWFS MF
TZTU§NF
-PSTRVF MF TZTU§NF #$* FTU ¦UFJOU QBS VOF
QSFTTJPO TVS <#BDLVQ $PMMJTJPO *OUFSWFO
UJPO> DFMVJDJ OF TBMMVNF QBT BVUP
NBUJRVFNFOU MPSTRVF WPVT FGGFDUVF[ MFT
PQ¦SBUJPOT TVJWBOUFT
UFTTFT FTU NJT FO QPTJUJPO 3 NBSDIF
BSSJ§SF
. -PSTRVF MF NPUFVS FTU SFE¦NBSS¦
4ZTU§NF #$* UFNQPSBJSFNFOU JO
EJTQPOJCMF
4J MF NFTTBHF TVJWBOU BQQBSB¡U TVS M¦DSBO
DVMF VO DBSJMMPO SFUFOUJU FU MF TZTU§NF #$*
FTU E¦TBDUJW¦ BVUPNBUJRVFNFOU
. h/PO EJTQPOJCMF 5FNQ¦SBUVSF "DD¦M
¦MFW¦Fv 4J MF W¦IJDVMF FTU TUBUJPOO¦ FO QMFJO
TPMFJM BWFD EFT UFNQ¦SBUVSFT ¦MFW¦FT
QMVT EFOWJSPO 8$ < 8'>
QVJT RVF
WPVT MF E¦NBSSF[ JM TF QFVU RVF MF
TZTU§NF #$* TPJU UFNQPSBJSFNFOU E¦T
BDUJW¦
$F RVJM GBVU GBJSF -PSTRVF MB UFNQ¦SBUVSF JOU¦SJFVSF FTU
S¦EVJUF E¦TBDUJWF[ MF TZTU§NF #$* QVJT
BDUJWF[MF ® OPVWFBV
. h0CTUSVDUJPO SBEBS MBU¦SBMFv -PSTRVVO CMPDBHF EV SBEBS MBU¦SBM FTU
E¦UFDU¦
$F RVJM GBVU GBJSF 6OF GPJT MF SBEBS E¦CMPRV¦ E¦TBDUJWF[
MF TZTU§NF #$* QVJT BDUJWF[MF ® OPV
WFBV
%ZTGPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF #$*
#$* JM TF E¦TBDUJWF BVUPNBUJRVFNFOU VO
DBSJMMPO SFUFOUJU FU MF NFTTBHF EBWFSUJTTF
NFOU h%¦GFDUVPTJU¦v EV TZTU§NF #$* BQ
QBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT
TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
NFOU SFTUF BMMVN¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF TZT
U§NF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
+749
&/53&5*&/ %6 3"%"3
QPVS MFT TZT
-FT EFVY DBQUFVST SBEBS *
U§NFT #48 #4* FU #$* TPOU TJUV¦T ®
QSPYJNJU¦ EV QBSFDIPDT BSSJ§SF 7FJMMF[
UPVKPVST ® MB QSPQSFU¦ EF MB [POF ® QSPYJ
NJU¦ EFT DBQUFVST SBEBS
-FT DBQUFVST SBEBS QFVWFOU ¥USF CMPRV¦T
QBS EFT DPOEJUJPOT BUNPTQI¦SJRVFT UFN
QPSBJSFT DPNNF MFT ¦DMBCPVTTVSFT EFBV
MB CSVNF PV MF CSPVJMMBSE
-F CMPDBHF QFVU ¦HBMFNFOU ¥USF QSPWPRV¦
QBS EF MB HMBDF EV HJWSF PV EF MB TBMFU¦
PCTUSVBOU MFT DBQUFVST SBEBS
7¦SJGJF[ FU SFUJSF[ MFT PCKFUT PCTUSVBOU MB
3¿(6-"5&63 %& 7*5&44& TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
[POF BVUPVS EFT DBQUFVST SBEBS
/F DPMMF[ QBT E¦UJRVFUUF N¥NF USBOT
QBSFOUF
OJOTUBMMF[ QBT EBDDFTTPJSFT PV
OBQQMJRVF[ BVDVOF DPVDIF EF QFJOUVSF
TVQQM¦NFOUBJSF QS§T EFT DBQUFVST SBEBS
/F DPHOF[ FU OFOEPNNBHF[ QBT MBMFOUPVS
EFT DBQUFVST SBEBS $POUBDUF[ VO SF
WFOEFVS */'*/*5* TJ MB [POF ® QSPYJNJU¦ EFT
DBQUFVST SBEBS FTU FOEPNNBH¦F TVJUF ®
VOF DPMMJTJPO
.FOUJPO TVS MB SBEJP GS¦RVFODF
1PVS MFT ¿UBUT6OJT
$FU BQQBSFJM FTU DPOGPSNF ® MB QBSUJF EFT S¦HMFNFOUBUJPOT '$$
4PO VUJMJTBUJPO FTU TPVNJTF BVY EFVY DPO
EJUJPOT TVJWBOUFT $FU BQQBSFJM OF EPJU
QBT DBVTFS EJOUFSG¦SFODFT OVJTJCMFT FU DFU BQQBSFJM EPJU QPVWPJS TVQQPSUFS UPVUF
JOUFSG¦SFODF SF¨VF FU OPUBNNFOU MFT JO
UFSG¦SFODFT TVTDFQUJCMFT EF QSPWPRVFS VO
GPODUJPOOFNFOU JOE¦TJSBCMF
3&."326& -F GBCSJDBOU OF TBVSBJU ¥USF UFOV QPVS SFT
QPOTBCMF EF UPVUF JOUFSG¦SFODF SBEJP PV 57
QSPWPRV¦F QBS EFT NPEJGJDBUJPOT OPO BQ
QSPVW¦FT FGGFDUV¦FT TVS DFU ¦RVJQFNFOU
%F UFMMFT NPEJGJDBUJPOT QPVSSBJFOU JOWBMJ
EFS MF ESPJU EF MVUJMJTBUFVS ® GBJSF GPOD
UJPOOFS M¦RVJQFNFOU
13¿$"65*0/4 3&-"5*7&4 "6 3¿(6
-"5&63 %& 7*5&44&
1PVS MF $BOBEB
. 4J MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF OF GPODUJPOOF
QBT OPSNBMFNFOU JM TBOOVMF BVUP
NBUJRVFNFOU -JOEJDBUFVS EV S¦HVMB
UFVS EF WJUFTTF WFSU
DMJHOPUF TVS
M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS
MF W¦IJDVMF QPVS BWFSUJS MF DPOEVDUFVS
. -F S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF TBOOVMF BVUP
NBUJRVFNFOU MPSTRVF MB UFNQ¦SBUVSF
EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NP
UFVS FTU USPQ ¦MFW¦F
. -PSTRVF MJOEJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS EF
WJUFTTF WFSU
DMJHOPUF DPVQF[ MB DPN
NBOEF 13*/$*1"-& EV S¦HVMBUFVS EF
WJUFTTF FU GBJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF QBS
. -JOEJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
WFSU
SJTRVF EF DMJHOPUFS MPSTRVF MB
DPNNBOEF 13*/$*1"-& EV S¦HVMBUFVS
EF WJUFTTF FTU BDUJW¦F MPSTRVF WPVT
BQQVZF[ TVS MB DPNNBOEF 4&5$0"45
3&46.&"$$&-&3"5& PV $"/
$&- 1PVS S¦HMFS DPSSFDUFNFOU MF S¦HV
MBUFVS EF WJUFTTF FGGFDUVF[ MFT ¦UBQFT
DJEFTTPVT EBOT MPSESF JOEJRV¦
$FU BQQBSFJM FTU DPOGPSNF ® MB OPSNF 344
E*OEVTUSJF $BOBEB
4PO VUJMJTBUJPO FTU TPVNJTF BVY EFVY DPO
EJUJPOT TVJWBOUFT $FU BQQBSFJM OF EPJU
QBT DBVTFS EJOUFSG¦SFODFT OVJTJCMFT FU DFU BQQBSFJM EPJU QPVWPJS TVQQPSUFS UPVUF
JOUFSG¦SFODF SF¨VF FU OPUBNNFOU MFT JO
UFSG¦SFODFT TVTDFQUJCMFT EF QSPWPRVFS VO
GPODUJPOOFNFOU JOE¦TJSBCMF
'S¦RVFODF EF GPODUJPOOFNFOU ()[
()[
*OUFOTJU¦ EV DIBNQ *OG¦SJFVSF ® VO OJWFBV
NBYJNVN EF 7N 7N FO
NPZFOOF
® VOF EJTUBODF EF N
"55&/5*0/
/VUJMJTF[ QBT MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF MPST
RVF WPVT DPOEVJTF[ EBOT MFT DPOEJUJPOT
TVJWBOUFT .
MPSTRVJM FTU JNQPTTJCMF EF NBJOUFOJS MB
WJUFTTF EV W¦IJDVMF DPOTUBOUF
.
FO DJSDVMBUJPO EFOTF PV RVBOE MB WJUFTTF
EF DJSDVMBUJPO WBSJF
.
TVS EFT SPVUFT TJOVFVTFT PV WBMMPOO¦FT
.
TVS SPVUFT HMJTTBOUFT QMVJF OFJHF WFS
HMBT FUD
.
EBOT EFT FOESPJUT US§T WFOUFVY
$FDJ QPVSSBJU WPVT GBJSF QFSESF MF DPOUSMF EV
W¦IJDVMF FU DBVTFS VO BDDJEFOU
+749
$PNNBOEF
$PNNBOEF
$PNNBOEF
$PNNBOEF
3&46.&"$$&-&3"5& 4&5$0"45 $"/$&13*/$*1"-& 0/p0''
+749
5¦NPJO JOEJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
."/*16-"5*0/ %6 3¿(6-"5&63 %&
7*5&44&
-JOEJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF FU MB
WJUFTTF DPOTUBOUF T¦MFDUJPOO¦F TPOU BGGJ
DI¦T TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNB
UJPOT TVS MF W¦IJDVMF -JOEJDBUFVS EV
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOEJRVF M¦UBU EV
TZTU§NF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF ® MBJEF
EF DPVMFVST
-F S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF QFSNFU EF NBJO
UFOJS VOF WJUFTTF WBSJBOU FOUSF FU LNI FU NJI
TBOT BWPJS ® BQQVZFS
TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
1PVS VUJMJTFS MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF BQ
QVZF[ TVS MB DPNNBOEF 13*/$*1"-& -JO
EJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF CMBOD
WB
TBMMVNFS
1PVS S¦HMFS VOF WJUFTTF EF DSPJTJ§SF BDD¦
M¦SF[ KVTRV® MB WJUFTTF WPVMVF BQQVZF[
TVS MB DPNNBOEF 4&5$0"45 FU SFM¬
DIF[MB -JOEJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF WFSU
TBMMVNF
&OMFWF[ WPUSF QJFE EF
MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS -F W¦IJDVMF FTU
NBJOUFOV ® MB WJUFTTF N¦NPSJT¦F
. 1PVS E¦QBTTFS VO BVUSF W¦IJDVMF BQ
QVZF[ TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
-PSTRVF MB Q¦EBMF FTU SFM¬DI¦F MF W¦
IJDVMF SFWJFOESB ® MB WJUFTTF QS¦
D¦EFNNFOU S¦HM¦F
. *M FTU QPTTJCMF RVF MF W¦IJDVMF OF
NBJOUJFOOF QBT MB WJUFTTF S¦HM¦F MPST EF
MB NPOU¦F FU EF MB EFTDFOUF EF DUFT
BCSVQUFT %BOT VO UFM DBT DPOEVJTF[
TBOT MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
1PVS BOOVMFS MB WJUFTTF N¦NPSJT¦F QSP
D¦EF[ TFMPO MVOF EFT N¦UIPEFT TVJ
WBOUFT "QQVZF[ TVS MB DPNNBOEF $"/$&-
"QQVZF[ TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO
1MBDF[ MB DPNNBOEF 13*/$*1"-& ® MBS
S¥U
"QS§T BWPJS FGGFDUV¦ VOF EFT PQ¦SBUJPOT DJ
EFTTVT MB DPVMFVS EF MJOEJDBUFVS EV S¦HV
MBUFVS EF WJUFTTF QBTTF EV WFSU BV CMBOD
. 4J WPVT BQQVZF[ TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO
UPVU FO BQQVZBOU TVS MB DPNNBOEF 3&
46.&"$$&-&3"5& PV 4&5$0"45
FU S¦JOJUJBMJTF[ MB WJUFTTF EF DSPJTJ§SF
MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF TF E¦TBDUJWF
¿UFJHOF[ MB DPNNBOEF 13*/$*1"-& QVJT
SBMMVNF[MB
. -F GPODUJPOOFNFOU EV S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF FTU BVUPNBUJRVFNFOU BSS¥U¦ TJ MF
W¦IJDVMF SBMFOUJU ® FOWJSPO LNI NJI
FO EFTTPVT EF MB WJUFTTF QSP
HSBNN¦F
. 4J WPVT QMBDF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU
EF WJUFTTFT FO QPTJUJPO / QPJOU NPSU
MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF FTU BOOVM¦
1PVS S¦HMFS ® VOF WJUFTTF EF DSPJTJ§SF TV
Q¦SJFVSF QSPD¦EF[ TFMPO MVOF EFT N¦
UIPEFT TVJWBOUFT . "QQVZF[ M¦H§SFNFOU TVS MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS -PSTRVF MF W¦IJDVMF BU
UFJOU MB WJUFTTF E¦TJS¦F BQQVZF[ TVS MB
DPNNBOEF 4&5$0"45 FU SFM¬DIF[
MB
. "QQVZF[ FU NBJOUFOF[ MB DPNNBOEF
3&46.&"$$&-&3"5& 3FM¬DIF[ MB
DPNNBOEF MPSTRVF MF W¦IJDVMF BUUFJOU
MB WJUFTTF DIPJTJF
. "QQVZF[ CSJ§WFNFOU TVS MB DPNNBOEF
3&46.&"$$&-&3"5&
$IBRVF
QSFTTJPO BVHNFOUF MB WJUFTTF QSP
HSBNN¦F EFOWJSPO LNI NJI
1PVS S¦HMFS ® VOF WJUFTTF EF DSPJTJ§SF JO
G¦SJFVSF QSPD¦EF[ TFMPO MVOF EFT N¦
UIPEFT TVJWBOUFT . "QQVZF[ M¦H§SFNFOU TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO -PSTRVF MF W¦IJDVMF BUUFJOU MB WJ
UFTTF DIPJTJF BQQVZF[ TVS MB DPN
NBOEF 4&5$0"45 QVJT SFM¬DIF[MB
4&5$0"45 3FM¬DIF[ MB DPNNBOEF
MPSTRVF MF W¦IJDVMF B BUUFJOU MB WJUFTTF
DIPJTJF
4&5$0"45 $IBRVF QSFTTJPO S¦EVJU
MB WJUFTTF QSPHSBNN¦F EFOWJSPO LNI NJI
1PVS SFQSFOESF MB WJUFTTF QS¦D¦EFNNFOU
S¦HM¦F BQQVZF[ FU SFM¬DIF[ MB DPNNBOEF
3&46.&"$$&-&3"5& -PSTRVF MF W¦IJ
DVMF SPVMF ® VOF WJUFTTF TVQ¦SJFVSF ® LNI NJI
MF W¦IJDVMF SFQSFOESB MB
WJUFTTF QS¦D¦EFNNFOU S¦HM¦F
4:45À.& %6 3¿(6-"5&63 %& 7*5&44&
*/5&--*(&/5 *$$
¦RVJQ¦
-F TZTU§NF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JO
UFMMJHFOU *$$
QFSNFU EF NBJOUFOJS VOF
DFSUBJOF EJTUBODF FOUSF WPUSF W¦IJDVMF FU
DFMVJ MF QS¦D¦EBOU TVS VOF HBNNF EF WJ
UFTTFT BMMBOU EF ® LNI ® NJ
I
KVTRV® MB WJUFTTF S¦HM¦F -B WJUFTTF S¦
HM¦F QFVU ¥USF T¦MFDUJPOO¦F QBS MF DPOEVD
UFVS TVS VOF HBNNF BMMBOU EF ® LNI ® NJI
EVJTF[ UPVKPVST QSVEFNNFOU FU SFTUF[
WJHJMBOU 7FVJMMF[ MJSF BUUFOUJWFNFOU FU
CJFO DPNQSFOESF MF NBOVFM EV DPOEVD
UFVS BWBOU EVUJMJTFS MF S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF /F WPVT GJF[ QBT BV TZTU§NF QPVS
¦WJUFS MFT BDDJEFOUT PV DPOUSMFS MB WJ
UFTTF EV W¦IJDVMF FO DBT EVSHFODF BGJO
E¦WJUFS UPVU SJTRVF EF CMFTTVSFT HSBWFT
PV MB NPSU /VUJMJTF[ QBT MF S¦HVMBUFVS EF
WJUFTTF TBVG TVS DFSUBJOFT SPVUFT FU EBOT
DFSUBJOFT DPOEJUJPOT EF DJSDVMBUJPO BQ
QSPQSJ¦FT
-F W¦IJDVMF DJSDVMF ® VOF WJUFTTF S¦HM¦F
MPSTRVF MB SPVUF FTU E¦HBH¦F
-B GPODUJPO *$$ QFVU ¥USF S¦HM¦F TFMPO VO EF
EFVY NPEFT EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF . .PEF EF DPOUSMF EF EJTUBODF EVO W¦
IJDVMF ® MBVUSF 1PVS NBJOUFOJS VOF EJTUBODF T¦
MFDUJPOO¦F FOUSF WPUSF W¦IJDVMF FU MF
W¦IJDVMF EF EFWBOU KVTRVBVY WJUFTTFT
QS¦S¦HM¦FT
. .PEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBT
TJRVF WJUFTTF DPOTUBOUF
1PVS DPOEVJSF ® VOF WJUFTTF QS¦
QSPHSBNN¦F
"55&/5*0/
.
-PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ EBOT MVO EFT
NPEFT EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DPO
.
&O NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBT
JM OZ B QBT EF
DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU MPSTRVF WPVT
¥UFT USPQ QSPDIF EV W¦IJDVMF EFWBOU
WPVT 'BJUFT QBSUJDVMJ§SFNFOU BUUFOUJPO ®
MB EJTUBODF FOUSF WPUSF W¦IJDVMF FU MF
W¦IJDVMF EFWBOU WPVT QPVS ¦WJUFS UPVU
SJTRVF EF DPMMJTJPO
1PVS DF RVJ FTU EV NPEF EF DPOUSMF EF
EJTUBODF EVO W¦IJDVMF ® MBVUSF WFVJMMF[
DPOTVMUFS MB EFTDSJQUJPO TVJWBOUF 1PVS DF
RVJ FTU EV NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
DMBTTJRVF WJUFTTF DPOTUBOUF
SFQPSUF[
WPVT ® h.PEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
v 1
4¿-&$5*0/ %6 .0%& %& $0/53µ-&
%& %*45"/$& %6/ 7¿)*$6-& Ç
-"653&
JVS0209X
.PEF EF DPOUSMF EF EJTUBODF EVO
W¦IJDVMF ® MBVUSF
.PEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBT
"
"QQVZF[ TVS MB DPNNBOEF 13*/$*1"-& *
QPVS DIPJTJS MF NPEF EV S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF FOUSF MF NPEF EF DPOUSMF EF EJT
FU MF NPEF
UBODF EVO W¦IJDVMF ® MBVUSF *
EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBTTJRVF WJUFTTF
DPOTUBOUF
*
"QQVZF[ SBQJEFNFOU TVS FU SFM¬DIF[ MB
" QPVS DIPJTJS MF
DPNNBOEF 13*/$*1"-& *
NPEF EF DPOUSMF EF EJTUBODF EVO W¦IJ
1PVS T¦MFDUJPOOFS MF
DVMF ® MBVUSF *
NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBTTJRVF
NBJOUFOF[ MB DPN
WJUFTTF DPOTUBOUF
*
" FOGPOD¦F QFOEBOU
NBOEF 13*/$*1"-& *
QMVT EF TFDPOEF
"QQVZF[ SBQJEFNFOU TVS FU SFM¬DIF[ MB
" QPVS DIPJTJS MF
DPNNBOEF 13*/$*1"-& *
DVMF ® MBVUSF *
.0%& %& $0/53µ-& %& %*45"/$&
%6/ 7¿)*$6-& Ç -"653&
6OF GPJT RVF WPVT BWF[ BDUJW¦ MF NPEF EF
S¦HVMBUFVS WPVT OF QPVWF[ QBT QBTTFS ® VO
BVUSF NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF 1PVS
DIBOHFS MF NPEF BQQVZF[ VOF GPJT TVS MB
DPNNBOEF 13*/$*1"-& -F TZTU§NF T¦
UFJOU 1VJT BQQVZF[ MB DPNNBOEF 13*/$*
1"-& FODPSF QPVS SBMMVNFS MF TZTU§NF FU
T¦MFDUJPOOFS MF NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF WPVMV
&O NPEF EF DPOUSMF EF EJTUBODF EVO W¦
IJDVMF ® MBVUSF MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
JOUFMMJHFOU
*$$
NBJOUJFOU
BVUP
NBUJRVFNFOU WPUSF W¦IJDVMF ® VOF EJTUBODF
E¦UFSNJO¦F EV W¦IJDVMF RVJ QS¦D§EF TVJ
WBOU TPO S¦HJNF KVTRV® MB WJUFTTF DPOT
UBOUF T¦MFDUJPOO¦F BV NBYJNVN
PV
MPSTRVF MB WPJF FTU E¦HBH¦F ® MB WJUFTTF
DPOTUBOUF T¦MFDUJPOO¦F
$POGJSNF[ UPVKPVST MF S¦HMBHF TVS MBGGJ
DIBHF EV TZTU§NF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
JOUFMMJHFOU *$$
"WFD M*$$ MF DPOEVDUFVS QPVSSB SFTUFS BV
N¥NF S¦HJNF RVF MFT BVUSFT W¦IJDVMFT
KVTRV® FOWJSPO EF MB QVJTTBODF EF
GSFJOBHF EV W¦IJDVMF
TFMPO MFT CFTPJOT
TBOT BWPJS ® DIBOHFS EF WJUFTTF S¦HM¦F TBOT
BSS¥U DPNNF DFMB FTU MF DBT BWFD VO S¦HV
MBUFVS EF WJUFTTF OPSNBM
-B EJTUBODF EF E¦UFDUJPO EV DBQUFVS FTU
EFOWJSPO N GU
WFST MBWBOU
"55&/5*0/
.
$F TZTU§NF FTU VOJRVFNFOU VO EJTQPTJUJG
EBJEF ® MB DPOEVJUF FU BVDVOFNFOU VOF
BMBSNF PV VO EJTQPTJUJG EBOOVMBUJPO EFT
DPMMJTJPOT -F DPOEVDUFVS FTU UFOV EF
SFTUFS WJHJMBOU EF DPOEVJSF QSVEFNNFOU
.
$F TZTU§NF FTU DPO¨V BV E¦QBSU QPVS EFT
SPVUFT ESPJUFT OPO NPVJMM¦FT E¦HBH¦FT
FU ® GBJCMF DJSDVMBUJPO *M OFTU QBT SF
DPNNBOE¦ EBOT MFT WJMMFT PV EBOT MFT
[POFT EF DJSDVMBUJPO JOUFOTF
.
$F TZTU§NF OF TBEBQUF QBT BVUP
NBUJRVFNFOU ® M¦UBU EF MB SPVUF *M EPJU
¥USF VUJMJT¦ MPSTRVF MB DJSDVMBUJPO FTU
GMVJEF /F MVUJMJTF[ QBT TVS EFT SPVUFT
BWFD WJSBHFT CSVTRVFT FO WJMMF PV FO DBT
EF QMVJF PV EF CSPVJMMBSE
+749
13¿$"65*0/4 Ç 13&/%3& "7&$ -&
.0%& %& $0/53µ-& %& %*45"/$&
%6/ 7¿)*$6-& Ç -"653&
$F TZTU§NF QFSNFU EBN¦MJPSFS WPT NB
OVWSFT RVBOE WPVT TVJWF[ VO W¦IJDVMF TF
USPVWBOU TVS MB N¥NF WPJF FU EBOT MF N¥NF
TFOT
"
-PSTRVF MF DBQUFVS SBEBS *
E¦UFDUF MB
QS¦TFODF EVO W¦IJDVMF EFWBOU RVJ SPVMF
QMVT MFOUFNFOU RVF MF WUSF MF TZTU§NF
EJNJOVFSB MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF BGJO EF
NBJOUFOJS MB EJTUBODF DIPJTJF
-F TZTU§NF BEBQUF BVUPNBUJRVFNFOU MBD
D¦M¦SBUJPO FU MB QVJTTBODF EF GSFJOBHF
-F DBQUFVS SBEBS OF E¦UFDUF QBT EBOT MB
QMVQBSU EFT DBT . MFT W¦IJDVMFT FO TUBUJPOOFNFOU PV SPV
MBOU ® GBJCMF WJUFTTF
. MFT QJ¦UPOT PV PCKFUT TVS MB DIBVTT¦F
. MFT W¦IJDVMFT RVJ TF SBCBUUFOU TVS MB
N¥NF WPJF
. MFT NPUPDZDMFUUFT RVJ OF SPVMFOU QBT BV
NJMJFV EF MB WPJF
"55&/5*0/
.
.
-FT QFSGPSNBODFT EF MB GPODUJPO EF DPO
USMF EF MB EJTUBODF ¦UBOU MJNJU¦FT OF
WPVT GJF[ KBNBJT VOJRVFNFOU BV TZTU§NF
-F TZTU§NF OF DPSSJHF QBT MF NBORVF
EBUUFOUJPO OJ MB EJTUSBDUJPO EV DPOEVD
UFVS FU JM OF TVSNPOUF QBT MB NBVWBJTF
WJTJCJMJU¦ QBS UFNQT EF QMVJF EF CSPVJM
MBSE PV UPVUF BVUSF DPOEJUJPO BUNPTQI¦
SJRVF E¦GBWPSBCMF 3¦EVJTF[ MB WJUFTTF EV
W¦IJDVMF FO BQQVZBOU TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO BGJO EF NBJOUFOJS VOF EJTUBODF
TVGGJTBOUF FOUSF MFT EFVY W¦IJDVMFT
&O DBT EBSS¥U EV W¦IJDVMF QS¦D¦EBOU MF
WUSF WPUSF W¦IJDVMF SBMFOUJU KVTRV® BS
S¥U UPUBM EBOT MFT MJNJUFT EV TZTU§NF -F
TZTU§NF TF E¦TBDUJWF MPSTRVJM DPOTJE§SF
RVF MF W¦IJDVMF FTU JNNPCJMJT¦ FU VO
DBSJMMPO SFUFOUJU -F DPOEVDUFVS EPJU FO
GPODFS MB Q¦EBMF EF GSFJO QPVS FNQ¥DIFS
MF W¦IJDVMF EF TF E¦QMBDFS
.
4PVT DFSUBJOFT DPOEJUJPOT DMJNBUJRVFT
PV EF DJSDVMBUJPO MF TZTU§NF OF E¦
UFDUFSB QBT MB QS¦TFODF EVO W¦IJDVMF EF
EFWBOU "GJO E¦WJUFS MFT SJTRVFT EBDDJ
EFOUT OVUJMJTF[ KBNBJT MF TZTU§NF *$$
EBOT MFT DBT TVJWBOUT 4VS MFT SPVUFT ® DJSDVMBUJPO JOUFOTF
PV BWFD EFT WJSBHFT EBOHFSFVY
4VS EFT SPVUFT HMJTTBOUFT MPSTRVJM Z
B EF MB HMBDF PV EF MB OFJHF FUD
MBSE OFJHF FUD
-PSTRVJM FTU EJGGJDJMF EF SFTQFDUFS
MFT EJTUBODFT DPSSFDUFT FOUSF MFT
W¦IJDVMFT EV GBJU EF DFSUBJOFT DPO
EJUJPOT EF DJSDVMBUJPO RVJ FOUSB¡OFOU
EFT BDD¦M¦SBUJPOT FU E¦D¦M¦SBUJPOT
GS¦RVFOUFT
.
4VS DFSUBJOFT SPVUFT PV EBOT DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT EF DJSDVMBUJPO VO W¦IJDVMF PV
VO PCKFU QFVU BDDJEFOUFMMFNFOU SFOUSFS
EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO EV DBQUFVS FU
QSPWPRVFS MF GSFJOBHF CSVTRVF EV W¦IJ
DVMF 7PVT EFWF[ BMPST VUJMJTFS MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS QPVS DPOUSMFS MB EJTUBODF
FOUSF WPUSF W¦IJDVMF FU MFT BVUSFT W¦IJ
DVMFT 4PZF[ UPVKPVST WJHJMBOU FU ¦WJUF[
EBDUJWFS MF TZTU§NF *$$ EBOT MFT TJUV
BUJPOT P TPO VUJMJTBUJPO FTU E¦DPOTFJMM¦F
EBOT DFUUF TFDUJPO
QPVTTJ§SF SFDPVWSF MF DBQUFVS
4VS EFT SPVUFT FO QFOUF SBJEF MF
W¦IJDVMF SJTRVF EF E¦QBTTFS MB WJ
UFTTF QS¦T¦MFDUJPOO¦F O¦DFTTJUBOU
EF GS¦RVFOUT GSFJOBHFT RVJ DIBVGGFOU
MFT GSFJOT
4VS EFT SPVUFT BWFD EFT NPOU¦FT FU
EFT EFTDFOUFT GS¦RVFOUFT
-F NPEF EF DPOUSMF EF MB EJTUBODF EVO
" W¦IJDVMF ® MBVUSF VUJMJTF VO DBQUFVS *
TJUV¦ EFSSJ§SF MB HSJMMF JOG¦SJFVSF EV QBSF
DIPDT BWBOU QPVS E¦UFDUFS MFT W¦IJDVMFT
RVJ TF USPVWFOU EFWBOU -F DBQUFVS E¦UFDUF
H¦O¦SBMFNFOU MFT TJHOBVY SFGM¦U¦T QBS MF
W¦IJDVMF RVJ TF USPVWF EFWBOU 1BS DPOT¦
RVFOU TJ MF DBQUFVS OF QFVU QBT E¦UFDUFS
MFT TJHOBVY SFGM¦U¦T TVS MF W¦IJDVMF EF EF
WBOU MF TZTU§NF *$$ SJTRVF EF OF QBT
NBJOUFOJS MB EJTUBODF T¦MFDUJPOO¦F
+749
'0/$5*0//&.&/5 %6 .0%& %&
$0/53µ-& %& %*45"/$& %6/ 7¿
)*$6-& Ç -"653&
3FTUF[ UPVKPVST BUUFOUJG BV DPNQPSUFNFOU
EF WPUSF W¦IJDVMF FU TPZF[ UPVKPVST QS¥U ®
DPSSJHFS NBOVFMMFNFOU MB EJTUBODF RVJ MF
T¦QBSF EFT BVUSFT %BOT DFSUBJOFT DPOEJ
UJPOT JM BSSJWF RVF MF NPEF EF DPOUSMF EF
EJTUBODF EVO W¦IJDVMF ® MBVUSF EV S¦HVMB
UFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU *$$
OF TPJU QMVT
® N¥NF EF DPOUSMFS OPSNBMFNFOU MB EJT
UBODF FOUSF MFT W¦IJDVMFT DS¦OFBV EF T¦
DVSJU¦
PV MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF
T¦MFDUJPOO¦
*M TF QFVU RVF MF DBQUFVS OF DBQUF QBT MFT
TJHOBVY EBOT DFSUBJOFT EFT DPOEJUJPOT
TVJWBOUFT . -PSTRVF MB OFJHF PV MFT ¦DMBCPVTTVSFT
EFT BVUSFT W¦IJDVMFT S¦EVJTFOU MB WJTJ
CJMJU¦ EV DBQUFVS
. -PSTRVF WPVT BWF[ DIBSH¦ EFT CBHBHFT
USPQ MPVSET TVS MF TJ§HF BSSJ§SF PV EBOT
MF DPGGSF EF WPUSF W¦IJDVMF
-F TZTU§NF *$$ FTU DPO¨V QPVS W¦SJGJFS BV
UPNBUJRVFNFOU MPQ¦SBUJPO EV DBQUFVS
EBOT MFT MJNJUFT EV TZTU§NF -PSTRVF MB
[POF EV DBQUFVS EV QBSFDIPDT BWBOU FTU
DPVWFSUF EF QPVTTJ§SF PV FTU PCTUSV¦F MF
TZTU§NF T¦UFJOESB BVUPNBUJRVFNFOU 4J MB
[POF EV DBQUFVS FTU DPVWFSUF EF HMBDF PV
EVO TBD FO QMBTUJRVF USBOTQBSFOU PV
USBOTMVDJEF FUD MF TZTU§NF *$$ SJTRVF EF
OF QBT MFT E¦UFDUFS %BOT DFT DBT QBSUJDV
MJFST MF NPEF EF DPOUSMF EF EJTUBODF EVO
W¦IJDVMF ® MBVUSF QFVU OF QBT T¦UFJOESF FU
QFVU OF QBT ¥USF DBQBCMF EF NBJOUFOJS MB
EJTUBODF FOUSF MFT W¦IJDVMFT T¦MFDUJPOO¦F
"TTVSF[WPVT EF W¦SJGJFS FU EF OFUUPZFS S¦
HVMJ§SFNFOU MB [POF EV DBQUFVS
-F NPEF EF DPOUSMF EF EJTUBODF EVO W¦
IJDVMF ® MBVUSF FTU DPO¨V QPVS NBJOUFOJS
VOF DFSUBJOF EJTUBODF FOUSF MFT W¦IJDVMFT FU
BEBQUFS WPUSF WJUFTTF ® DFMMF EV W¦IJDVMF
QS¦D¦EBOU MF WUSF MPSTRVF DFMVJDJ SPVMF
QMVT MFOUFNFOU -F TZTU§NF GBJU SBMFOUJS MF
W¦IJDVMF TFMPO MFT CFTPJOT FU MJNNPCJMJTF
FO DBT EBSS¥U EV W¦IJDVMF WPVT QS¦D¦EBOU
$FQFOEBOU MF TZTU§NF *$$ OF QFVU QBT
BQQMJRVFS QMVT EF FOWJSPO EF MB QVJT
TBODF UPUBMF EF GSFJOBHF EV W¦IJDVMF $FTU
QPVSRVPJ MF TZTU§NF OF EFWSBJU ¥USF VUJMJT¦
RVF MPSTRVF MB DJSDVMBUJPO QFSNFU EF
NBJOUFOJS VOF WJUFTTF SFMBUJWFNFOU DPOT
UBOUF PV EF DIBOHFS EF S¦HJNF QSP
HSFTTJWFNFOU $PNNF MF TZTU§NF *$$ OF
QFVU QBT SBMFOUJS MF W¦IJDVMF BTTF[ WJUF
MPSTRVF MF W¦IJDVMF EF EFWBOU TF E¦QMBDF
TVS VOF BVUSF WPJF PV RVF MF W¦IJDVMF EF
EFWBOU SBMFOUJU USPQ WJUF MB EJTUBODF FOUSF
MFT W¦IJDVMFT SJTRVF E¥USF S¦EVJUF %BOT DF
DBT VO DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU SFUFOUJU FU
MBGGJDIBHF EV TZTU§NF *$$ DMJHOPUF QPVS
FYIPSUFS MF DPOEVDUFVS ® QSFOESF MFT NF
TVSFT O¦DFTTBJSFT
-F TZTU§NF TF E¦TBDUJWF FU VO DBSJMMPO SF
UFOUJU FO DBT EF WJUFTTF JOG¦SJFVSF ® LNI NJI
FOWJSPO TJ BVDVO W¦IJDVMF
OFTU E¦UFDU¦ EFWBOU MF WUSF -F TZTU§NF
TF E¦TBDUJWF ¦HBMFNFOU MPSTRVF MF W¦IJDVMF
E¦QBTTF MB WJUFTTF NBYJNVN S¦HM¦F
3FQPSUF[WPVT ® h"WFSUJTTFNFOU EBQQSP
DIFv 1
-FT ¦M¦NFOUT TVJWBOUT TPOU DPOUSM¦T QBS MF
DVMF ® MBVUSF . -PSTRVF MB WPJF FTU E¦HBH¦F EFWBOU MF
NPEF EF DPOUSMF NBJOUJFOU MB WJUFTTF
QS¦QSPHSBNN¦F QBS MF DPOEVDUFVS -F
DPOEVDUFVS QFVU GJYFS MB WJUFTTF EF S¦
HMBHF TVS VOF QMBHF EFOWJSPO ® LNI ® NJI
. -PSTRVVO W¦IJDVMF WPVT QS¦D§EF MF
NPEF EF DPOUSMF EF EJTUBODF EVO W¦
IJDVMF ® MBVUSF BKVTUF MB WJUFTTF QPVS
NBJOUFOJS MB EJTUBODF T¦MFDUJPOO¦F QBS
MF DPOEVDUFVS -B QMBHF EF WJUFTTF EF
S¦HMBHF WB KVTRV® MB WJUFTTF GJY¦F &O
DBT EBSS¥U EV W¦IJDVMF QS¦D¦EBOU MF
WUSF WPUSF W¦IJDVMF SBMFOUJU KVTRV®
BSS¥U UPUBM EBOT MFT MJNJUFT EV TZTU§NF
-F TZTU§NF FTU E¦TBDUJW¦ TJM E¦UFDUF VO
BSS¥U BWFD DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU
. -PSTRVF MF W¦IJDVMF RVJ WPVT QS¦D§EF
DIBOHF EF WPJF MF NPEF EF DPOUSMF EF
EJTUBODF EVO W¦IJDVMF ® MBVUSF BDD¦
M§SF FU NBJOUJFOU MB WJUFTTF KVTRV® MB
WJUFTTF QSPHSBNN¦F
-F TZTU§NF *$$ OF DPOUSMF QBT MB WJUFTTF
EFT BVUSFT W¦IJDVMFT FU OBWFSUJU QBT MPST
RVF WPVT BQQSPDIF[ EVO W¦IJDVMF FO TUB
UJPOOFNFOU PV RVJ TF E¦QMBDF MFOUFNFOU
7PVT EFWF[ SFTUFS BUUFOUJG ® MB DPOEVJUF EFT
W¦IJDVMFT RVJ TF USPVWFOU EFWBOU WPVT
MPSTRVF WPVT BQQSPDIF[ EVO Q¦BHF PV
EVO SBMFOUJTTFNFOU
SSD0252
-B [POF EF E¦UFDUJPO EV DBQUFVS SBEBS FTU
MJNJU¦F -F W¦IJDVMF RVJ TF USPVWF EFWBOU
EPJU FOUSFS EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO EV
NPEF EF E¦UFDUJPO EF EJTUBODF EVO W¦IJ
DVMF ® MBVUSF QPVS QPVWPJS ¥USF SFQ¦S¦ FU
QFSNFUUSF EF NBJOUFOJS MB EJTUBODF FOUSF
W¦IJDVMFT BVQBSBWBOU T¦MFDUJPOO¦F
4FMPO TB QPTJUJPO TVS MB WPJF MF W¦IJDVMF
RVJ TF USPVWF EFWBOU QFVU TF E¦QMBDFS FO
EFIPST EF MB [POF EF E¦UFDUJPO EV S¦HVMB
UFVS -FT NPUPDZDMFUUFT RVJ SPVMFOU TVS MF
DU¦ EF MB WPJF OF TPOU QBT SFQ¦SBCMFT 6O
W¦IJDVMF FOUSBOU TVS MB WPJF EFWBOU WPUSF
W¦IJDVMF QFVU OF QBT ¥USF E¦UFDU¦ KVTRV®
DF RVJM TPJU EJSFDUFNFOU TVS MB WPJF %BOT
VO UFM DBT MF TZTU§NF *$$ SJTRVF EF WPVT
BWFSUJS FO GBJTBOU DMJHOPUFS MJOEJDBUFVS EV
TZTU§NF FU SFUFOUJS MF DBSJMMPO -F DPOEVD
UFVS QFVU BWPJS ® DPOUSMFS MVJN¥NF MB
EJTUBODF BQQSPQSJ¦F RVJ MF T¦QBSF EV W¦
IJDVMF RVJ SPVMF EFWBOU
SSD0253
4FMPO MF USBD¦ EF MB SPVUF QBS FYFNQMF TVS
MFT SPVUFT FO MBDFU NPOUBHOFVTFT DPVS
C¦FT ¦USPJUFT PV FO DPOTUSVDUJPO MF DBQ
UFVS SBEBS QPVSSB E¦UFDUFS VO W¦IJDVMF RVJ
TF USPVWF TVS VOF WPJF EJGG¦SFOUF PV UFN
QPSBJSFNFOU OF QMVT E¦UFDUFS MF W¦IJDVMF
RVJ TF USPVWF EFWBOU $FDJ QFVU BDD¦M¦SFS PV
SBMFOUJS MF W¦IJDVMF
-B E¦UFDUJPO EFT W¦IJDVMFT QFVU ¦HBMFNFOU
¥USF BGGFDU¦F QBS MF GPODUJPOOFNFOU EV W¦
IJDVMF NBOVWSF EV WPMBOU PV QPTJUJPO EF
SPVMFNFOU TVS MB WPJF FUD
PV M¦UBU EF
DFMVJDJ %BOT VO UFM DBT MF TZTU§NF *$$
SJTRVF EF WPVT BWFSUJS FO GBJTBOU DMJHOPUFS
MJOEJDBUFVS EV TZTU§NF FU SFUFOUJS MF DB
SJMMPO CSVTRVFNFOU 7PVT BVSF[ ® DPOUSMFS
WPVTN¥NF MB EJTUBODF BQQSPQSJ¦F RVJ
WPVT T¦QBSF EV W¦IJDVMF RVJ SPVMF EFWBOU
44%
-PSTRVF WPVT SPVMF[ ® VOF WJUFTTF DPOT
UBOUF T¦MFDUJPOO¦F TVS VOF WPJF EF DJSDV
MBUJPO SBQJEF FU BQQSPDIF[ ® IBVUFVS EVO
W¦IJDVMF QMVT MFOU MF TZTU§NF *$$ WB E¦
D¦M¦SFS QPVS NPEVMFS MB WJUFTTF EF WPUSF
W¦IJDVMF TVS DFMMF EF DF W¦IJDVMF BGJO EF
NBJOUFOJS MB EJTUBODF T¦MFDUJPOO¦F FOUSF
MFT EFVY W¦IJDVMFT -PSTRVF MF W¦IJDVMF EF
EFWBOU DIBOHF EF WPJF PV TPSU EF MBVUP
SPVUF MF TZTU§NF *$$ BDD¦M§SF FU NBJOUJFOU
MF W¦IJDVMF ® MB WJUFTTF T¦MFDUJPOO¦F 3FT
UF[ DPODFOUS¦ TVS MB DPOEVJUF BGJO EF HBSEFS
MF DPOUSMF EF WPUSF W¦IJDVMF MPSTRVJM BD
D¦M§SF BJOTJ
*M FTU QPTTJCMF RVF MF W¦IJDVMF OF NBJO
GBDFS MB WJUFTTF DPOTUBOUF
UJFOOF QBT MB WJUFTTF S¦HM¦F MPST EF MB
NPOU¦F FU EF MB EFTDFOUF EF DUFT BCSVQ
UFT 4J DFMB BSSJWF WPVT EFWSF[ DPOUSMFS
NBOVFMMFNFOU MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF
$PNNBOEF 13*/$*1"-& $PNNBOEF H¦O¦SBMF QPVS BDUJWFS MF
TZTU§NF
$PNNBOEF %*45"/$& $IBOHF MB EJTUBODF RVJ T¦QBSF MFT W¦
IJDVMFT . -POHVF
. .PZFOOF
. $PVSUF
+749
$PNNBOEF *$$
-F TZTU§NF FTU BDUJW¦ QBS VOF DPNNBOEF
13*/$*1"-& FU RVBUSF DPNNBOEFT UPVUFT
JOU¦HS¦FT BV WPMBOU
$PNNBOEF 3&46.&"$$&-&3"5& 1PVS SFWFOJS ® MB WJUFTTF DPOTUBOUF PV
BVHNFOUFS MB WJUFTTF QSPHSFTTJWFNFOU
$PNNBOEF 4&5$0"45 1PVS S¦HMFS MB WJUFTTF DPOTUBOUF TPV
IBJU¦F FU S¦EVJSF MB WJUFTTF QSP
HSFTTJWFNFOU
$PNNBOEF $"/$&- 1PVS E¦TBDUJWFS MF S¦HVMBUFVS TBOT FG
.
FTU S¦HM¦F
"WFSUJTTFNFOU EV TZTU§NF EF S¦HV
MBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU PSBO
HF
*OEJRVF TJ VO E¦GBVU FTU E¦UFDU¦ EBOT
MF TZTU§NF *$$
*OEJDBUFVS EF QS¦TFODF EVO W¦IJDVMF *OEJRVF MB QS¦TFODF EVO W¦IJDVMF EF
WBOU WPVT
*OEJDBUFVS EF WJUFTTF DPOTUBOUF T¦
MFDUJPOO¦F +749
"GGJDIBHF FU JOEJDBUFVST EV TZTU§NF
*$$
-BGGJDIBHF TF USPVWF FOUSF MJOEJDBUFVS EF
WJUFTTF FU MF DPNQUFUPVST
$FU JOEJDBUFVS NPOUSF M¦UBU EV TZTU§NF
*$$ FO GPODUJPO EF MB DPVMFVS
. *OEJDBUFVS 0/ EV TZTU§NF EF S¦HV
MBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU CMBOD
*OEJRVF RVF MB DPNNBOEF 13*/$*
1"-& FTU TVS 0/
. *OEJDBUFVS EF S¦HMBHF EV TZTU§NF EF
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU
WFSU
*OEJRVF RVF MB WJUFTTF EF DSPJTJ§SF
*OEJRVF MB
MFDUJPOO¦F
WJUFTTF
DPOTUBOUF
T¦
4VS MFT W¦IJDVMFT WFOEVT BV $BOBEB MB
WJUFTTF FTU BGGJDI¦F FO LNI
*OEJDBUFVS EF EJTUBODF T¦MFDUJPOO¦F "GGJDIF MB EJTUBODF FOUSF MFT W¦IJDVMFT
T¦MFDUJPOO¦F UFMMF RVF S¦HM¦F BWFD MB
DPNNBOEF %*45"/$&
+749
6UJMJTBUJPO EV NPEF EF DPOUSMF EF
EJTUBODF EVO W¦IJDVMF ® MBVUSF
1PVS VUJMJTFS MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF BQ
QVZF[ SBQJEFNFOU TVS MB DPNNBOEF 13*/
" -JOEJDBUFVS 0/ EV TZTU§NF EF
$*1"-& *
CMBOD
MJOEJDBUFVS EF EJTUBODF S¦HM¦F FU
MJOEJDBUFVS EF WJUFTTF S¦HM¦F EV W¦IJDVMF
TBMMVNFOU FU SFTUFOU FO BUUFOUF QPVS S¦
HMBHF
. -PSTRVF MF DPOEVDUFVS GSFJOF
-PSTRVF MB DPNNBOEF 4&5$0"45 FTU
BDUJW¦F EBOT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT MF
TZTU§NF OF QFVU QBT ¥USF S¦HM¦
6O DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU SFUFOUJU FU MF
NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU h/PO EJT
QPOJCMFv BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF
+749
DIF[MB -JOEJDBUFVS EF S¦HMBHF EV TZT
U§NF *$$ WFSU
MJOEJDBUFVS EF E¦UFDUJPO
EVO W¦IJDVMF ® MBWBOU MJOEJDBUFVS EF
EJTUBODF S¦HM¦F FU MJOEJDBUFVS EF WJUFTTF
S¦HM¦F EV W¦IJDVMF TBMMVNFOU
&OMFWF[
WPUSF QJFE EF MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS -F
W¦IJDVMF FTU NBJOUFOV ® MB WJUFTTF N¦NP
SJT¦F
+749
-PSTRVF WPVT BQQVZF[ TVS MB DPNNBOEF
4&5$0"45 EBOT MFT DBT TVJWBOUT MF
TZTU§NF OF QFVU QBT ¥USF S¦HM¦ FU MFT JO
EJDBUFVST *$$ DMJHOPUFOU QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEFT . -PSTRVF WPVT DPOEVJTF[ ® NPJOT EF LNI NJI
FU RVF MF W¦IJDVMF EF
EFWBOU OFTU QBT E¦UFDU¦
UFTTFT OFTU QBT S¦HM¦ TVS % DPOEVJUF
OJ TVS MF NPEF EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT NBOVFM
. &O DBT EF TFSSBHF EV GSFJO EF TUB
UJPOOFNFOU
4/08 OFJHF
1PVS VUJMJTFS MF TZTU§NF
*$$ QMBDF[ MF T¦MFDUFVS EF NPEF EF
DPOEVJUF */'*/*5* TVS VO NPEF BVUSF
RVF MF NPEF 4/08 OFJHF
BQQVZF[
TVS MB DPNNBOEF 13*/$*1"-& QPVS
E¦TBDUJWFS M*$$ QVJT S¦BDUJWF[ MB DPN
NBOEF *$$ FO BQQVZBOU ® OPVWFBV TVS
MB DPNNBOEF 13*/$*1"-&
1PVS EF QMVT BNQMFT E¦UBJMT SFMBUJGT BV
T¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5*
SFQPSUF[WPVT ® h4¦MFDUFVS EF NPEF EF
. -PSTRVF MF TZTU§NF 7%$ FTU E¦TBDUJW¦
1PVS VUJMJTFS MF TZTU§NF *$$ BDUJWF[ MF
TZTU§NF 7%$ "QQVZF[ TVS MB DPN
NBOEF 13*/$*1"-& QPVS E¦TBDUJWFS MF
TZTU§NF *$$ QVJT S¦BDUJWF[ MJOUFSSVQ
UFVS *$$ FO BQQVZBOU ® OPVWFBV TVS MB
DPNNBOEF 13*/$*1"-&
1PVS EF QMVT BNQMFT JOGPSNBUJPOT TVS MF
TZTU§NF 7%$ SFQPSUF[WPVT ® h4ZT
U§NF EF DPOUSMF EF EZOBNJRVF EV W¦
IJDVMF 7%$
v 1
. -PSTRVF MF TZTU§NF "#4 PV 7%$ TZT
U§NF EF DPOUSMF EF MB USBDUJPO JODMVT
FTU BDUJW¦
. -PSTRVVOF SPVF QBUJOF 1PVS VUJMJTFS MF
TZTU§NF *$$ BTTVSF[WPVT RVF MFT
SPVFT OF QBUJOFOU QMVT
JVS0210X
"GGJDIBHF EV TZTU§NF MPSTRVJM Z B VO
W¦IJDVMF EFWBOU
"GGJDIBHF EV TZTU§NF MPSTRVJM OZ B
QBT EF W¦IJDVMF EFWBOU
'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF
"55&/5*0/
/PSNBMFNFOU MF S¦HVMBUFVS DPOUSMF MB WJ
UFTTF EV W¦IJDVMF RVJ TF USPVWF EFWBOU FU
BDD¦M§SF PV E¦D¦M§SF BVUPNBUJRVFNFOU FO
GPODUJPO EF DFUUF WJUFTTF "QQVZF[ TVS MBD
D¦M¦SBUFVS MPSTRVF WPVT EFWF[ BDD¦M¦SFS QPVS
FGGFDUVFS VO DIBOHFNFOU EF WPJF &OGPODF[
MB Q¦EBMF EF GSFJO MPSTRVVOF E¦D¦M¦SBUJPO
FTU SFRVJTF BGJO EF DPOTFSWFS VOF EJTUBODF
EF T¦DVSJU¦ BWFD MF W¦IJDVMF EFWBOU WPVT QBS
FYFNQMF EVO GSFJOBHF CSVTRVF PV TJ VO
BVUSF W¦IJDVMF WPVT DPVQF MB WPJF 3FTUF[
UPVKPVST BUUFOUJGT RVBOE WPVT VUJMJTF[ MF
TZTU§NF *$$
-F DPOEVDUFVS S¦HMFSB MB WJUFTTF DPOTUBOUF
EF TPO W¦IJDVMF FO GPODUJPO EF M¦UBU EFT
SPVUFT FU EFT DPOEJUJPOT EF DJSDVMBUJPO -F
TZTU§NF *$$ NBJOUJFOU MB WJUFTTF EV W¦IJ
DVMF DPOTUBOUF FYBDUFNFOU DPNNF MF GBJU MF
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF TUBOEBSE UBOU RVJM
OZ B QBT EF W¦IJDVMF EF EFWBOU
-F TZTU§NF *$$ BGGJDIF MB WJUFTTF DPOTUBOUF
T¦MFDUJPOO¦F
7¦IJDVMF E¦UFDU¦ EFWBOU -PSTRVF MF DBQUFVS E¦UFDUF VO W¦IJDVMF EF
EFWBOU TVS MB N¥NF WPJF MF TZTU§NF *$$
NPEVMF MBDD¦M¦SBUJPO FU MB QSFTTJPO EF
GSFJOBHF QPVS SBNFOFS MB WJUFTTF EV W¦IJ
DVMF TVS DFMMF EV W¦IJDVMF EF EFWBOU TJ DF
MVJDJ SPVMF QMVT MFOUFNFOU *M DPOUJOVF ®
BEBQUFS MB WJUFTTF EF WPUSF W¦IJDVMF TVS
DFMMF EV W¦IJDVMF EF EFWBOU BGJO EF NBJO
UFOJS MB EJTUBODF RVF WPVT BWF[ T¦
MFDUJPOO¦F
-PSTRVF MF TZTU§NF *$$ GSFJOF MF W¦IJDVMF
MFT GFVY EBSS¥U TBMMVNFOU
-PSTRVF MFT GSFJOT TPOU VUJMJT¦T VO CSVJU
QFVU TF GBJSF FOUFOESF $FDJ OF DPOTUJUVF
QBT VOF BOPNBMJF
-JOEJDBUFVS EF QS¦TFODF EF W¦IJDVMF TBM
MVNF MPSTRVF MF DBQUFVS E¦UFDUF VO W¦IJ
DVMF EF EFWBOU -F TZTU§NF *$$ BGGJDIF
¦HBMFNFOU MB WJUFTTF DPOTUBOUF FU MB EJT
UBODF FOUSF W¦IJDVMFT T¦MFDUJPOO¦F
"VDVO W¦IJDVMF OFTU E¦UFDU¦ EFWBOU -F TZTU§NF *$$ GBJU BDD¦M¦SFS QSP
HSFTTJWFNFOU MF W¦IJDVMF MPSTRVF MF W¦IJ
DVMF EF EFWBOU OFTU QMVT E¦UFDU¦ -F
TZTU§NF *$$ NBJOUJFOU FOTVJUF MB WJUFTTF EV
W¦IJDVMF DPOTUBOUF
-PSTRVF MF W¦IJDVMF EF EFWBOU OFTU QMVT
E¦UFDU¦ MJOEJDBUFVS EF QS¦TFODF EF W¦IJ
DVMF T¦UFJOU
-F TZTU§NF *$$ DPOUSMF MB EJTUBODF FOUSF
MFT W¦IJDVMFT E§T RVVO W¦IJDVMF BQQBSB¡U
BMPST RVJM FTU FO USBJO EBDD¦M¦SFS ® MB WJ
UFTTF DPOTUBOUF PV EFGGFDUVFS VOF BVUSF
PQ¦SBUJPO
4J VO W¦IJDVMF OFTU QMVT E¦UFDU¦ FO EFT
TPVT EVOF WJUFTTF EF LNI NJI
MF TZTU§NF FTU E¦TBDUJW¦
+749
%¦QBTTBOU VO BVUSF W¦IJDVMF MJOEJDBUFVS
EF WJUFTTF DPOTUBOUF T¦MFDUJPOO¦F T¦DMBJSF
MPSTRVF MF W¦IJDVMF SPVMF ® VOF WJUFTTF TV
Q¦SJFVSF ® MB WJUFTTF E¦GJOJF -JOEJDBUFVS
EF E¦UFDUJPO EF W¦IJDVMF TBSS¥UF MPSTRVF MB
WPJF EFWBOU MF W¦IJDVMF FTU PVWFSUF -PST
RVF MB Q¦EBMF FTU SFM¬DI¦F MF W¦IJDVMF SF
WJFOESB
®
MB
WJUFTTF
DPOTUBOUF
QS¦D¦EFNNFOU S¦HM¦F
6UJMJTF[ MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS DIBRVF
GPJT RVJM FTU O¦DFTTBJSF EBDD¦M¦SFS N¥NF
TJ MF W¦IJDVMF SPVMF ® MB WJUFTTF DPOTUBOUF
T¦MFDUJPOO¦F EBOT MF TZTU§NF *$$
$PNNFOU DIBOHFS MB WJUFTTF DPOT
UBOUF
WBOUFT . "QQVZF[ TVS MB DPNNBOEF $"/$&-
-JOEJDBUFVS EF WJUFTTF DPOTUBOUF T¦
UFJOU
. "QQVZF[ TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO -JOEJ
DBUFVS EF WJUFTTF DPOTUBOUF T¦UFJOU
. 1MBDF[ MB DPNNBOEF 13*/$*1"-& ® MBS
S¥U -JOEJDBUFVS EF S¦HMBHF EV S¦HVMB
UFVS EF WJUFTTFT JOUFMMJHFOU WFSU
FU
MJOEJDBUFVS EF WJUFTTF S¦HM¦F EV W¦IJ
DVMF T¦UFJHOFOU
1PVS S¦HMFS ® VOF WJUFTTF EF DSPJTJ§SF TV
Q¦SJFVSF QSPD¦EF[ TFMPO MVOF EFT N¦
UIPEFT TVJWBOUFT . "QQVZF[ M¦H§SFNFOU TVS MB Q¦EBMF
MB
3&46.&"$$&-&3"5& -B WJUFTTF
DPOTUBOUF
T¦MFDUJPOO¦F
BVHNFOUF
EFOWJSPO LNI NJI
3&46.&"$$&-&3"5& Ç DIBRVF
QSFTTJPO MB WJUFTTF DPOTUBOUF BVH
NFOUF EFOWJSPO LNI NJI
1PVS S¦HMFS ® VOF WJUFTTF EF DSPJTJ§SF JO
G¦SJFVSF QSPD¦EF[ TFMPO MVOF EFT N¦
UIPEFT TVJWBOUFT . "QQVZF[ M¦H§SFNFOU TVS MB Q¦EBMF EF
4&5$0"45 -B WJUFTTF DPOTUBOUF
T¦MFDUJPOO¦F EJNJOVF EFOWJSPO LNI
NJI
4&5$0"45 Ç DIBRVF QSFTTJPO MB
WJUFTTF DIPJTJF EJNJOVF EFOWJSPO LNI NJI
3&46.&"$$&-&3"5& -PSTRVF MF W¦IJ
+749
$PNNFOU NPEJGJFS MB EJTUBODF FOUSF
MFT W¦IJDVMFT RVJ WPVT QS¦D§EF
7PVT QPVWF[ S¦HMFS MB EJTUBODF FOUSF MFT
W¦IJDVMFT ® UPVT NPNFOUT FO GPODUJPO EF MB
DJSDVMBUJPO SPVUJ§SF
Ç DIBRVF QSFTTJPO EF MB DPNNBOEF %*4
" MJOUFSWBMMF QS¦WV FOUSF MFT W¦
5"/$& *
IJDVMFT FTU NPEJGJ¦ EBOT MPSESF MPOHVF
EJTUBODF EJTUBODF NPZFOOF DPVSUF EJT
UBODF FU ® OPVWFBV MPOHVF EJTUBODF
SBCBU EFWBOU WPUSF W¦IJDVMF 'SFJOF[ BGJO EF
NBJOUFOJS VOF EJTUBODF TSF FOUSF MFT W¦
IJDVMFT MPSTRVF . -F DBSJMMPO SFUFOUJU
. -JOEJDBUFVS EF QS¦TFODF EF W¦IJDVMF FU
MJOEJDBUFVS EF EJTUBODF T¦MFDUJPOO¦F
DMJHOPUFOU
*M QFVU BSSJWFS RVF MF DBSJMMPO EBWFSUJTTF
NFOU OF TF E¦DMFODIF QBT MPSTRVF MB EJT
UBODF FTU USPQ DPVSUF FOUSF MFT W¦IJDVMFT
1BS FYFNQMF JVS0250M
. -B EJTUBODF KVTRVBV W¦IJDVMF EF EFWBOU
DIBOHF FO GPODUJPO EF MB WJUFTTF 1MVT MF
W¦IJDVMF SPVMF WJUF QMVT MB EJTUBODF TFSB
MPOHVF
. Ç MBSS¥U EV NPUFVS MB EJTUBODF S¦HM¦F
QBTTF TVS hMPOHv -F S¦HMBHF JOJUJBM
EFWJFOU hMPOHv E§T RVF MF NPUFVS FTU
NJT FO NBSDIF
"WFSUJTTFNFOU EBQQSPDIF
6O DBSJMMPO FU MBGGJDIBHF EV TZTU§NF *$$
BWFSUJTTFOU MF DPOEVDUFVS RVF MF W¦IJDVMF
EF EFWBOU TF SBQQSPDIF EV GBJU RVJM E¦D¦
M§SF CSVTRVFNFOU PV RVVO W¦IJDVMF TF
. -PSTRVF MFT EFVY W¦IJDVMFT SPVMFOU ® MB
N¥NF WJUFTTF FU RVF MJOUFSWBMMF RVJ MFT
T¦QBSF OF DIBOHF QBT
. -PSTRVF MF W¦IJDVMF EF EFWBOU SPVMF QMVT
WJUF FU RVF MB EJTUBODF FOUSF MFT W¦IJ
DVMFT BVHNFOUF
. -PSTRVVO W¦IJDVMF TF SBCBU QS§T EF
WPUSF W¦IJDVMF
-F DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU OF TF E¦DMFO
DIF QBT MPSTRVF . 7PUSF W¦IJDVMF BQQSPDIF EVO BVUSF W¦
IJDVMF BSS¥U¦ PV RVJ SPVMF MFOUFNFOU
. -B Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS FTU FOGPOD¦F
BOOVMBOU MFGGFU EV TZTU§NF
¥USF H¥O¦F QBS DFSUBJOFT QSBUJRVFT EF
DPOEVJUF NBOVWSF EV WPMBOU PV QPTJUJPO
TVS MB GJMF
PV DJSDVMBUJPO PV FODPSF M¦UBU
EV W¦IJDVMF QBS FYFNQMF TJM OFTU QBT
DPSSFDUFNFOU FOUSFUFOV FU RVPO MF DPOEVJU
BMPST RVJM FTU FOEPNNBH¦
"OOVMBUJPO BVUPNBUJRVF
-F DBSJMMPO TF E¦DMFODIF EBOT MFT DPOEJ
UJPOT
TVJWBOUFT
BOOVMBOU
BVUP
NBUJRVFNFOU MF S¦HVMBUFVS
44%"
3&."326& -F DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU EBQQSPDIF
SJTRVF EF SFUFOUJS FU MBGGJDIBHF EV TZTU§NF
SJTRVF EF DMJHOPUFS MPSTRVF MF DBQUFVS SB
EBS E¦UFDUF EFT PCKFUT TVS MF DU¦ EV W¦
" PV TVS MF DU¦ EF MB SPVUF *
" IJDVMF *
$FDJ QFVU BDD¦M¦SFS PV SBMFOUJS MF W¦IJDVMF
-F DBQUFVS SBEBS SJTRVF EF E¦UFDUFS DFT
PCKFUT MPSTRVF MF W¦IJDVMF DJSDVMF TVS EFT
SPVUFT FO MBDFUT ¦USPJUFT WBMMPOO¦FT PV ®
MFOUS¦FMB TPSUJF EVO WJSBHF 7PVT EFWF[
EBOT DF DBT DPOUSMFS WPVTN¥NF MB EJT
UBODF ® MBWBOU EF WPUSF W¦IJDVMF
-B QS¦DJTJPO EV DBQUFVS QFVU ¦HBMFNFOU
. 4J BVDVO W¦IJDVMF OFTU E¦UFDU¦ EFWBOU
MF WUSF FU RVF MB WJUFTTF EF WPUSF W¦
IJDVMF FTU JOG¦SJFVSF ® LNI NJ
I
. -PSTRVF MF TZTU§NF E¦UFDUF MJNNPCJMJ
TBUJPO EV W¦IJDVMF
UFTTFT OFTU QBT S¦HM¦ TVS % OJ TVS MF
NPEF EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT NB
OVFM
UJPOOFNFOU
4/08 OFJHF
E¦TBDUJW¦
. -PSTRVF M"#4 PV MF 7%$ Z DPNQSJT MF
TZTU§NF EF DPOUSMF EF USBDUJPO
GPOD
UJPOOF
. &O DBT EF EJGGJDVMU¦ EV TZTU§NF ® ¦WB
MVFS MB EJTUBODF FO SBJTPO EF MBEI¦TJPO
EF QPVTTJ§SF PV EPCTUSVDUJPO EV DBQ
UFVS
. -PSTRVVO QOFV HMJTTF
. -PSTRVF MF TJHOBM EV SBEBS FTU UFNQP
SBJSFNFOU JOUFSSPNQV
"WFSUJTTFNFOU FU BGGJDIBHF
4JUVBUJPO " %BOT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT MF TZTU§NF
FTU BVUPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦ -F DBSJMMPO
SFUFOUJU FU MF NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU
h/PO EJTQPOJCMFv BQQBSB¡U TVS M¦DSBO
DVMF
. -PSTRVF MF DPOUSMF EF EZOBNJRVF EV
W¦IJDVMF 7%$
WJFOU E¥USF E¦TBDUJW¦
. -PSTRVF M"#4 PV MF 7%$ Z DPNQSJT MF
GPOD
UJPOOFOU
4/08 OFJHF
$F RVJM GBVU GBJSF */'*/*5*
3¦BDUJWF[ MF TZTU§NF *$$ QPVS MVUJMJTFS
MPSTRVF MFT DPOEJUJPOT S¦QFSUPSJ¦FT DJEFT
TVT OF TPOU QMVT SFNQMJFT
4JUVBUJPO # -PSTRVF MF DBQUFVS SBEBS EV QBSFDIPDT
BWBOU FTU DPVWFSU EF QPVTTJ§SF PV FTU
PCTUSV¦ SFOEBOU MB E¦UFDUJPO EVO W¦IJDVMF
® MBWBOU JNQPTTJCMF MF TZTU§NF *$$ FTU
BVUPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦
-F DBSJMMPO SFUFOUJU FU MF NFTTBHF EB
WFSUJTTFNFOU h0CTUSVDUJPO SBEBS GSPOUBMFv
$F RVJM GBVU GBJSF 4J MF NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U
BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS
QMBDF[ MF MFWJFS EF WJUFTTFT TVS 1 TUB
UJPOOFNFOU
FU ¦UFJHOF[ MF NPUFVS -PSTRVF
MF TJHOBM SBEBS FTU UFNQPSBJSFNFOU JOUFS
SPNQV OFUUPZF[ MB [POF EV DBQUFVS EV
QBSFDIPDT BWBOU FU SFE¦NBSSF[ MF NPUFVS
4J MF NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU h0CTUSVD
UJPO SBEBS GSPOUBMFv SFTUF BGGJDI¦ GBJUFT
W¦SJGJFS MF TZTU§NF *$$ QBS VO E¦UBJMMBOU
+749
4JUVBUJPO $ -F DBSJMMPO SFUFOUJU FU MBWFSUJTTFNFOU EV
TZTU§NF *$$ PSBOHF
BQQBSB¡U MPSTRVF MF
TZTU§NF *$$ OF GPODUJPOOF QBT DPSSFDUF
NFOU
$F RVJM GBVU GBJSF 4J MBWFSUJTTFNFOU BQQBSB¡U BSS¥UF[ MF W¦
IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS FU QMBDF[ MF MF
WJFS EF WJUFTTFT TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
"SS¥UF[ QVJT SFE¦NBSSF[ MF NPUFVS SF
QSFOF[ MB DPOEVJUF QVJT S¦BDUJWF[ MF TZT
U§NF *$$
4J MFT S¦HMBHFT OF TPOU QBT QPTTJCMFT PV
RVF MBWFSUJTTFNFOU SFTUF BGGJDI¦ DFMB QFVU
JOEJRVFS VOF BOPNBMJF EV TZTU§NF *$$ -F
W¦IJDVMF SFTUF VUJMJTBCMF EBOT EFT DPOEJ
UJPOT OPSNBMFT NBJT JM FTU QS¦G¦SBCMF EF MF
GBJSF W¦SJGJFS QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
+749
&OUSFUJFO EV DBQUFVS
" TF USPVWF
-F DBQUFVS EV TZTU§NF *$$ *
EFSSJ§SF MB HSJMMF JOG¦SJFVSF EV QBSFDIPDT
BWBOU
1PVS RVF MF TZTU§NF *$$ GPODUJPOOF DPS
SFDUFNFOU JM FTU JNQ¦SBUJG EF SFTQFDUFS DF
RVJ TVJU . 7FJMMF[ UPVKPVST ® DF RVF MB [POF EV
DBQUFVS EV QBSFDIPDT BWBOU SFTUF QSP
QSF
. /F DPHOF[ FU OFOEPNNBHF[ QBT MFT
[POFT BVUPVS EV DBQUFVS
. /F DPVWSF[ QBT MB [POF EV DBQUFVS TVS MF
QBSFDIPDT BWBOU FU OZ QMBDF[ BVDVO
BVUPDPMMBOU PV PCKFU TJNJMBJSF $FDJ
QPVSSBJU QSPWPRVFS VOF QBOOF PV VOF
E¦GFDUVPTJU¦ EV DBQUFVS
. /F GJYF[ BVDVO PCKFU N¦UBMMJRVF ®
QSPYJNJU¦ EF MB [POF EV DBQUFVS QBSF
CSPVTTBJMMF FUD
$FDJ QPVSSBJU QSP
WPRVFS VOF QBOOF PV VOF E¦GFDUVPTJU¦
EV DBQUFVS
. /F NPEJGJF[ QBT OF SFUJSF[ QBT FU OF
QFJHOF[ QBT MF QBSFDIPDT BWBOU "WBOU
EF QFSTPOOBMJTFS PV EF SFTUBVSFS MF
QBSFDIPDT BWBOU DPOUBDUF[ VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5*
WBOUFT $F EJTQPTJUJG OF EFWSBJU QBT DBVTFS
EJOUFSG¦SFODFT OVJTJCMFT FU
$F EJTQPTJUJG EPJU QPVWPJS TVQQPSUFS
UPVUF JOUFSG¦SFODF SF¨VF FU OPUBNNFOU
MFT JOUFSG¦SFODFT TVTDFQUJCMFT EF QSP
WPRVFS VO GPODUJPOOFNFOU JOE¦TJSBCMF
"WFSUJTTFNFOU '$$
SFTQPOTBCMF
EV
SFTQFDU
EFT
S¦
.
1PVS MF $BOBEB $FU BQQBSFJM FTU DPOGPSNF ® MB BVY
OPSNF
T
344 FYFNQUFT
EF MJDFODF E*OEVTUSJF
$BOBEB 4PO VUJMJTBUJPO FTU TPVNJTF BVY
EFVY DPOEJUJPOT TVJWBOUFT .0%& %& 3¿(6-"5&63 %& 7*5&44&
$-"44*26& WJUFTTF DPOTUBOUF
$F NPEF EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF QFSNFU
EF NBJOUFOJS VOF WJUFTTF WBSJBOU FOUSF FU LNI FU NJI
TBOT BWPJS ®
BQQVZFS TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
&O NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBT
BVDVO DBSJMMPO
EBWFSUJTTFNFOU OF WPVT BWFSUJU MPSTRVF
WPVT ¥UFT USPQ QSPDIF EV W¦IJDVMF EFWBOU
WPVT OJ EF MB QS¦TFODF EV W¦IJDVMF EF
WBOU WPVT OJ MPSTRVF MB EJTUBODF EVO
W¦IJDVMF ® MBVUSF FTU E¦UFDU¦F
.
'BJUFT QBSUJDVMJ§SFNFOU BUUFOUJPO ® MB
EJTUBODF FOUSF WPUSF W¦IJDVMF FU MF W¦IJ
DVMF EFWBOU WPVT QPVS ¦WJUFS UPVU SJTRVF
EF DPMMJTJPO
.
$POGJSNF[ UPVKPVST MF S¦HMBHF ® MBGGJ
DIBHF EV TZTU§NF EF S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF JOUFMMJHFOU
.
/VUJMJTF[ QBT MF NPEF EF S¦HVMBUFVS EF
WJUFTTF DMBTTJRVF WJUFTTF DPOTUBOUF
EBOT MFT DBT TVJWBOUT $F EJTQPTJUJG OF EFWSBJU QBT DBVTFS
EJOUFSG¦SFODFT FU
EV EJTQPTJUJG
TVS SPVUFT HMJTTBOUFT QMVJF OFJHF
WFSHMBT FUD
"55&/5*0/
MPSTRVJM FTU JNQPTTJCMF EF NBJOUF
OJS MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF DPOTUBOUF
FO DJSDVMBUJPO EFOTF PV RVBOE MB
WJUFTTF EF DJSDVMBUJPO WBSJF
TVS EFT SPVUFT TJOVFVTFT PV WBM
MPOO¦FT
EBOT EFT FOESPJUT US§T WFOUFVY
.
$FDJ QPVSSBJU WPVT GBJSF QFSESF MF DPOUSMF
EV W¦IJDVMF FU DBVTFS VO BDDJEFOU
$PNNBOEF 13*/$*1"-& $PNNBOEF H¦O¦SBMF QPVS BDUJWFS MF
TZTU§NF
+749
$PNNBOEF EV S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF DMBTTJRVF WJUFTTF DPOTUBOUF
$PNNBOEF 3&46.&"$$&-&3"5& 1PVS SFWFOJS ® MB WJUFTTF DPOTUBOUF PV
BVHNFOUFS MB WJUFTTF QSPHSFTTJWFNFOU
$PNNBOEF 4&5$0"45 1PVS S¦HMFS MB WJUFTTF DPOTUBOUF TPV
IBJU¦F FU S¦EVJSF MB WJUFTTF QSP
HSFTTJWFNFOU
$PNNBOEF $"/$&- 1PVS E¦TBDUJWFS MF S¦HVMBUFVS TBOT FG
GBDFS MB WJUFTTF DPOTUBOUF
+749
"GGJDIBHF FU U¦NPJOT EV NPEF EF
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBTTJRVF
WJUFTTF DPOTUBOUF
-BGGJDIBHF FTU TJUV¦ TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF
*OEJDBUFVS EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF $FU JOEJDBUFVS NPOUSF M¦UBU EV TZTU§NF
*$$ FO GPODUJPO EF MB DPVMFVS
. *OEJDBUFVS 0/ EV S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF CMBOD
*OEJRVF RVF MB DPNNBOEF 13*/$*
1"-& FTU TVS 0/
.
.
*OEJDBUFVS EF S¦HMBHF EV S¦HVMBUFVS
EF WJUFTTF WFSU
4BGGJDIF MPSTRVF MB WJUFTTF EV W¦IJ
DVMF FTU DPNNBOE¦F QBS MF NPEF EF
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBTTJRVF WJ
UFTTF DPOTUBOUF
EV TZTU§NF *$$
"WFSUJTTFNFOU EV TZTU§NF EF S¦HV
MBUFVS EF WJUFTTF PSBOHF
*OEJRVF MB QS¦TFODF EVO E¦GBVU
EBOT MF TZTU§NF *$$
TFDPOEF FOWJSPO MBGGJDIBHF EV S¦HVMBUFVS
EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU *$$
T¦UFJOU -JOEJ
DBUFVS EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF BQQBSB¡U
7PVT QPVWF[ NBJOUFOBOU S¦HMFS MB WJUFTTF
TPVIBJU¦F "QQVZF[ EF OPVWFBV TVS MB
DPNNBOEF 13*/$*1"-& QPVS ¦UFJOESF
DPNQM§UFNFOU MF TZTU§NF
*OEJDBUFVS EF WJUFTTF DPOTUBOUF T¦
MFDUJPOO¦F $FU JOEJDBUFVS NPOUSF MB WJUFTTF S¦HM¦F
EV W¦IJDVMF
4VS MFT W¦IJDVMFT WFOEVT BV $BOBEB MB
WJUFTTF FTU BGGJDI¦F FO LNI
+749
6UJMJTBUJPO EV NPEF EF S¦HVMBUFVS
EF WJUFTTF DMBTTJRVF WJUFTTF DPOT
UBOUF
1PVS DIPJTJS MF NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF DMBTTJRVF WJUFTTF DPOTUBOUF
BQ
"
QVZF[ TVS MB DPNNBOEF 13*/$*1"-& *
QFOEBOU QMVT EF TFDPOEF
-PSTRVF WPVT BDUJWF[ MB DPNNBOEF 13*/
$*1"-& MF NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
TBGGJDIF FU
MFT JOEJDBUFVST BQQBSBJTTFOU TVS M¦DSBO
DVMF 4J WPVT NBJOUFOF[ MB DPNNBOEF
13*/$*1"-& BQQVZ¦F QFOEBOU QMVT EF %¦NBSSBHF FU DPOEVJUF
-PSTRVF MF TZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPO
USMF EF EJTUBODF %$"
FTU BDUJW¦ MF NPEF
EF S¦HVMBUJPO EF WJUFTTF DMBTTJRVF WJUFTTF
GJYF
OF QFVU QBT ¥USF BDUJW¦ N¥NF FO BQ
QVZBOU FU FO NBJOUFOBOU MBQQVJ TVS MB
DPNNBOEF 13*/$*1"-&
1PVS BDUJWFS MF NPEF EF S¦HVMBUJPO EF WJ
UFTTF DMBTTJRVF WJUFTTF GJYF
E¦TBDUJWF[ MF
TZTU§NF %$" 3FQPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF
EBTTJTUBODF BV DPOUSMF EF EJTUBODF
%$"
v 1
-PSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU
UPVSO¦ FO QPTJUJPO 0'' MF TZTU§NF FTU
¦HBMFNFOU BVUPNBUJRVFNFOU ¦UFJOU
1PVS VUJMJTFS ® OPVWFBV MF S¦HVMBUFVS EF
BQQVZF[ FU SFM¬
DIF[ SBQJEFNFOU MB DPNNBOEF 13*/$*1"-&
DVMF ® MBVUSF
PV BQQVZF[ UPVU FO MF
NBJOUFOBOU ® OPVWFBV NPEF EF S¦HVMBUFVS
EF WJUFTTF DMBTTJRVF
QPVS MBDUJWFS
. *M FTU QPTTJCMF RVF MF W¦IJDVMF OF
NBJOUJFOOF QBT MB WJUFTTF S¦HM¦F MPST EF
MB NPOU¦F FU EF MB EFTDFOUF EF DUFT
BCSVQUFT %BOT VO UFM DBT NBJOUFOF[
NBOVFMMFNFOU MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF
WBOUFT 13¿$"65*0/
1PVS ¦WJUFS EFOHBHFS BDDJEFOUFMMFNFOU MF
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF BTTVSF[WPVT RVF MB
DPNNBOEF 13*/$*1"-& FTU CJFO ¦UFJOUF
MPSTRVF WPVT OVUJMJTF[ QBT MF TZTU§NF EV
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU
"QQVZF[ TVS MB DPNNBOEF $"/$&-
-JOEJDBUFVS EF WJUFTTF EV W¦IJDVMF T¦
UFJOU
+749
DIF[MB -B DPVMFVS EF MJOEJDBUFVS EF S¦
HVMBUFVS EF WJUFTTF QBTTF BV WFSU FU
MJOEJDBUFVS EF WJUFTTF DPOTUBOUF T¦
MFDUJPOO¦F TBMMVNF
&OMFWF[ WPUSF QJFE EF
MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS -F W¦IJDVMF FTU
NBJOUFOV ® MB WJUFTTF N¦NPSJT¦F
. 1PVS E¦QBTTFS VO BVUSF W¦IJDVMF BQ
QVZF[ TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
-PSTRVF MB Q¦EBMF FTU SFM¬DI¦F MF W¦
IJDVMF SFWJFOESB ® MB WJUFTTF QS¦
D¦EFNNFOU S¦HM¦F
"QQVZF[ TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO -JOEJ
DBUFVS EF WJUFTTF EV W¦IJDVMF T¦UFJOU
1MBDF[ MB DPNNBOEF 13*/$*1"-& ® MBS
S¥U -JOEJDBUFVS EF S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF FU MJOEJDBUFVS EF WJUFTTF
DPOTUBOUF T¦UFJHOFOU
1PVS S¦HMFS VOF WJUFTTF TVQ¦SJFVSF QSP
D¦EF[ TFMPO MVOF EFT USPJT N¦UIPEFT DJ
EFTTPVT "QQVZF[ M¦H§SFNFOU TVS MB Q¦EBMF
MB
"QQVZF[ FU NBJOUFOF[ MB DPNNBOEF
3&46.&"$$&-&3"5& 3FM¬DIF[ MB
DPNNBOEF MPSTRVF MF W¦IJDVMF BUUFJOU
MB WJUFTTF DIPJTJF
"QQVZF[ CSJ§WFNFOU TVS MB DPNNBOEF
3&46.&"$$&-&3"5&
$IBRVF
QSFTTJPO BVHNFOUF MB WJUFTTF QSP
HSBNN¦F EFOWJSPO LNI NJI
1PVS S¦HMFS VOF WJUFTTF QMVT MFOUF QSP
D¦EF[ TFMPO MVOF EFT USPJT N¦UIPEFT DJ
EFTTPVT "QQVZF[ M¦H§SFNFOU TVS MB Q¦EBMF EF
"QQVZF[ FU NBJOUFOF[ MB DPNNBOEF
4&5$0"45 3FM¬DIF[ MB DPNNBOEF
MPSTRVF MF W¦IJDVMF B BUUFJOU MB WJUFTTF
DIPJTJF
"QQVZF[ CSJ§WFNFOU TVS MB DPNNBOEF
4&5$0"45 $IBRVF QSFTTJPO S¦EVJU
MB WJUFTTF QSPHSBNN¦F EFOWJSPO LNI NJI
3&46.&"$$&-&3"5& -PSTRVF MF W¦IJ
-F DBSJMMPO TF E¦DMFODIF EBOT MFT DPOEJ
UJPOT
TVJWBOUFT
BOOVMBOU
BVUP
NBUJRVFNFOU MF S¦HVMBUFVS
. -PSTRVF MF W¦IJDVMF E¦D¦M§SF EF QMVT EF
LNI NJI
FO EFTTPVT EF MB WJ
UFTTF S¦HM¦F
UFTTFT OFTU QBT S¦HM¦ TVS % DPOEVJUF
OJ TVS MF NPEF EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT NBOVFM
UJPOOFNFOU
. -PSTRVF MF 7%$ Z DPNQSJT MF TZTU§NF EF
DPOUSMF EF USBDUJPO
GPODUJPOOFOU
+749
"WFSUJTTFNFOU
-PSTRVF MF TZTU§NF OF GPODUJPOOF QBT
DPSSFDUFNFOU MF DBSJMMPO SFUFOUJU FU MB DPV
MFVS EF MJOEJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS EF WJ
UFTTF QBTTF ® MPSBOHF
$F RVJM GBVU GBJSF 4J MB DPVMFVS EF MJOEJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS
EF WJUFTTF QBTTF BV PSBOHF BSS¥UF[ MF W¦
IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS FU QMBDF[ MF MF
WJFS EF WJUFTTFT TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
"SS¥UF[ QVJT SFE¦NBSSF[ MF NPUFVS SF
QSFOF[ MB DPOEVJUF QVJT S¦BDUJWF[ MF S¦
HMBHF
4:45À.& %"44*45"/$& "6 $0/53µ-& %&
%*45"/$& %$"
¦RVJQ¦
-PSTRVF MFT S¦HMBHFT OF TPOU QBT QPTTJCMFT
PV RVF MJOEJDBUFVS SFTUF BMMVN¦ DFMB QFVU
JOEJRVFS VOF E¦GFDUVPTJU¦ EV TZTU§NF -F
W¦IJDVMF SFTUF VUJMJTBCMF EBOT EFT DPOEJ
UJPOT OPSNBMFT NBJT JM FTU QS¦G¦SBCMF EF MF
GBJSF W¦SJGJFS QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
-F TZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPOUSMF EF
EJTUBODF %$"
DPNNBOEF MF GSFJOBHF EV
W¦IJDVMF FU SFM¬DIF MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
FO GPODUJPO EF MB EJTUBODF FU MB WJUFTTF SF
MBUJWF EV W¦IJDVMF QS¦D¦EBOU MF WUSF BGJO
EBJEFS MF DPOEVDUFVS ® NBJOUFOJS VOF DFS
UBJOF EJTUBODF FOUSF MFT EFVY W¦IJDVMFT
MF W¦IJDVMF EF TF E¦QMBDFS
.
-F TZTU§NF %$" OF DPOUSMF QBT MF GSFJO
MPSTRVF MF DPOEVDUFVS B TPO QJFE QPT¦
TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
"55&/5*0/
.
4PZF[ UPVKPVST BUUFOUJG FU WJHJMBOU MPST EF
MB DPOEVJUF MPSTRVF WPVT VUJMJTF[ MF
TZTU§NF %$" 7FVJMMF[ MJSF BUUFOUJWFNFOU
FU CJFO DPNQSFOESF MF NBOVFM EV DPO
EVDUFVS BWBOU EVUJMJTFS MF TZTU§NF %$"
/F WPVT GJF[ QBT BV TZTU§NF QPVS ¦WJUFS
MFT BDDJEFOUT PV DPOUSMFS MB WJUFTTF EV
W¦IJDVMF FO DBT EVSHFODF BGJO E¦WJUFS
UPVU SJTRVF EF CMFTTVSFT HSBWFT PV MB
NPSU /VUJMJTF[ QBT MF TZTU§NF %$" TBVG
TVS DFSUBJOFT SPVUFT FU EBOT DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT EF DJSDVMBUJPO BQQSPQSJ¦FT
.
TZTU§NF TF E¦TBDUJWF MPSTRVJM DPOTJE§SF
RVF MF W¦IJDVMF FTU JNNPCJMJT¦ FU VO
DBSJMMPO SFUFOUJU -F DPOEVDUFVS EPJU FO
GPODFS MB Q¦EBMF EF GSFJO QPVS FNQ¥DIFS
GSFJOBHF EV W¦IJDVMF
TFMPO MFT CFTPJOT
-B EJTUBODF EF E¦UFDUJPO EV DBQUFVS FTU
EFOWJSPO N GU
WFST MBWBOU
"55&/5*0/
.
-FT QFSGPSNBODFT EF MB GPODUJPO EBT
TJTUBODF BV DPOUSMF EF EJTUBODF ¦UBOU
MJNJU¦FT OF WPVT GJF[ KBNBJT VOJRVFNFOU
BV TZTU§NF %$" -F TZTU§NF OF DPSSJHF
QBT MF NBORVF EBUUFOUJPO OJ MB EJTUSBD
UJPO EV DPOEVDUFVS FU JM OF TVSNPOUF QBT
MB NBVWBJTF WJTJCJMJU¦ QBS UFNQT EF QMVJF
EF CSPVJMMBSE PV UPVUF BVUSF DPOEJUJPO
BUNPTQI¦SJRVF E¦GBWPSBCMF 3¦EVJTF[ MB
WJUFTTF EV W¦IJDVMF FO BQQVZBOU TVS MB
Q¦EBMF EF GSFJO BGJO EF NBJOUFOJS VOF
EJTUBODF TVGGJTBOUF FOUSF MFT EFVY W¦IJ
DVMFT
.
4PVT DFSUBJOFT DPOEJUJPOT DMJNBUJRVFT
PV EF DJSDVMBUJPO MF TZTU§NF OF E¦
UFDUFSB QBT MB QS¦TFODF EVO W¦IJDVMF EF
EFWBOU "GJO E¦WJUFS MFT SJTRVFT EBDDJ
EFOUT OVUJMJTF[ KBNBJT MF TZTU§NF %$"
EBOT MFT DBT TVJWBOUT "55&/5*0/
.
$F TZTU§NF FTU VOJRVFNFOU VO EJTQPTJUJG
EBJEF ® MB DPOEVJUF FU BVDVOFNFOU VOF
BMBSNF PV VO EJTQPTJUJG EBOOVMBUJPO EFT
DPMMJTJPOT -F DPOEVDUFVS FTU UFOV EF
SFTUFS WJHJMBOU EF DPOEVJSF QSVEFNNFOU
.
$F TZTU§NF OF TBEBQUF QBT BVUP
NBUJRVFNFOU ® M¦UBU EF MB SPVUF /F
MVUJMJTF[ QBT TVS EFT SPVUFT BWFD WJSBHFT
CSVTRVFT FO WJMMF PV FO DBT EF QMVJF PV
EF CSPVJMMBSE
+749
13¿$"65*0/4 3&-"5*7&4 "6 4:4
5À.& %$"
$F TZTU§NF FTU DPO¨V QPVS BJEFS MF DPO
EVDUFVS ® NBJOUFOJS VOF DFSUBJOF EJTUBODF
BWFD MF W¦IJDVMF MF QS¦D¦EBOU TVS MB N¥NF
WPJF FU EBOT MB N¥NF EJSFDUJPO
" E¦UFDUF MB QS¦TFODF
4J MF DBQUFVS SBEBS *
® MBWBOU EVO W¦IJDVMF TF E¦QMB¨BOU QMVT
MFOUFNFOU RVF MF WUSF MF TZTU§NF GBJU SB
MFOUJS WPUSF W¦IJDVMF BGJO EBJEFS MF DPO
EVDUFVS ® NBJOUFOJS VOF EJTUBODF DPSSFDUF
-F TZTU§NF BEBQUF BVUPNBUJRVFNFOU MBD
D¦M¦SBUJPO FU MB QVJTTBODF EF GSFJOBHF
KVTRV® FOWJSPO EF MB QVJTTBODF EF
-F DBQUFVS SBEBS OF E¦UFDUF QBT MFT PCKFUT
TVJWBOUT . MFT W¦IJDVMFT FO TUBUJPOOFNFOU PV SPV
MBOU ® GBJCMF WJUFTTF
. MFT QJ¦UPOT PV PCKFUT TVS MB DIBVTT¦F
. MFT W¦IJDVMFT RVJ TF SBCBUUFOU TVS MB
N¥NF WPJF
. MFT NPUPDZDMFUUFT RVJ OF SPVMFOU QBT BV
NJMJFV EF MB WPJF
4VS EFT SPVUFT US§T TJOVFVTFT
4VS EFT SPVUFT HMJTTBOUFT MPSTRVJM Z
B EF MB HMBDF PV EF MB OFJHF FUD
MBSE OFJHF FUD
*M TF QFVU RVF MF DBQUFVS OF DBQUF QBT MFT
TJHOBVY EBOT DFSUBJOFT EFT DPOEJUJPOT
TVJWBOUFT -PSTRVF MB QMVJF MB OFJHF PV MB
QPVTTJ§SF SFDPVWSF MF DBQUFVS
4VS EFT SPVUFT FO GPSUF QFOUF MFT
GSFJOBHFT S¦Q¦U¦T SJTRVFSBJFOU EF
QSPWPRVFS MB TVSDIBVGGF EFT GSFJOT
4VS EFT SPVUFT BWFD EFT NPOU¦FT FU
EFT EFTDFOUFT GS¦RVFOUFT
.
4VS DFSUBJOFT SPVUFT PV EBOT DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT EF DJSDVMBUJPO VO W¦IJDVMF PV
VO PCKFU QFVU BDDJEFOUFMMFNFOU SFOUSFS
EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO EV DBQUFVS FU
QSPWPRVFS MF GSFJOBHF CSVTRVF EV W¦IJ
DVMF 7PVT EFWF[ BMPST VUJMJTFS MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS QPVS DPOUSMFS MB EJTUBODF
FOUSF WPUSF W¦IJDVMF FU MFT BVUSFT W¦IJ
DVMFT 4PZF[ UPVKPVST WJHJMBOU FU ¦WJUF[
EBDUJWFS MF TZTU§NF %$" EBOT MFT TJUV
BUJPOT P TPO VUJMJTBUJPO FTU E¦DPOTFJMM¦F
EBOT DFUUF TFDUJPO
+749
'0/$5*0//&.&/5 %6 4:45À.&
%$"
3FTUF[ UPVKPVST BUUFOUJG BV DPNQPSUFNFOU
EF WPUSF W¦IJDVMF FU TPZF[ UPVKPVST QS¥U ®
SBMFOUJS NBOVFMMFNFOU QPVS NBJOUFOJS MB
EJTUBODF RVJ MF T¦QBSF EFT BVUSFT *M FTU
QPTTJCMF RVF MF TZTU§NF EBTTJTUBODF BV
DPOUSMF EF EJTUBODF %$"
OF TPJU QBT FO
NFTVSF EF GBJSF SBMFOUJS MF W¦IJDVMF EBOT
DFSUBJOFT DPOEJUJPOT
" TJ
-F TZTU§NF %$" VUJMJTF VO DBQUFVS *
UV¦ EFSSJ§SF MB HSJMMF JOG¦SJFVSF EV QBSF
DIPDT BWBOU QPVS E¦UFDUFS MFT W¦IJDVMFT
RVJ TF USPVWFOU EFWBOU
. -PSTRVF MB OFJHF PV MFT ¦DMBCPVTTVSFT
EFT BVUSFT W¦IJDVMFT S¦EVJTFOU MB WJTJ
CJMJU¦ EV DBQUFVS
. -PSTRVF WPVT BWF[ DIBSH¦ EFT CBHBHFT
USPQ MPVSET TVS MF TJ§HF BSSJ§SF PV EBOT
MFTQBDF EF SBOHFNFOU EF WPUSF W¦IJ
DVMF
-F TZTU§NF %$" FTU DPO¨V QPVS DPOUSMFS
BVUPNBUJRVFNFOU MF GPODUJPOOFNFOU EV
DBQUFVS -PSTRVF MB [POF EV DBQUFVS EV
QBSFDIPDT BWBOU FTU DPVWFSUF EF QPVTTJ§SF
PV FTU PCTUSV¦F MF TZTU§NF T¦UFJOESB BV
UPNBUJRVFNFOU 4J MB [POF EV DBQUFVS FTU
DPVWFSUF EF HMBDF PV EVO TBD FO QMBTUJRVF
USBOTQBSFOU PV USBOTMVDJEF FUD MF TZT
U§NF %$" SJTRVF EF OF QBT MFT E¦UFDUFS
%BOT DF DBT JM FTU QPTTJCMF RVF MF TZTU§NF
%$" OF TPJU QBT FO NFTVSF EF GBJSF SBMFOUJS
MF W¦IJDVMF EF NBOJ§SF BE¦RVBUF "TTVSF[
WPVT EF W¦SJGJFS FU EF OFUUPZFS S¦HVMJ§SF
NFOU MB [POF EV DBQUFVS
-F TZTU§NF %$" FTU DPO¨V QPVS BJEFS MF
DPOEVDUFVS ® NBJOUFOJS VOF DFSUBJOF EJT
UBODF FOUSF TPO W¦IJDVMF FU DFMVJ MF QS¦
D¦EBOU -F TZTU§NF GBJU SBMFOUJS MF W¦IJDVMF
TFMPO MFT CFTPJOT FU MJNNPCJMJTF FO DBT
EBSS¥U EV W¦IJDVMF WPVT QS¦D¦EBOU $F
QFOEBOU MF TZTU§NF %$" OF QFVU QBT BQ
QMJRVFS QMVT EF FOWJSPO EF MB
QVJTTBODF UPUBMF EF GSFJOBHF EV W¦IJDVMF
$PNNF MF TZTU§NF %$" OF QFVU QBT SBMFOUJS
MF W¦IJDVMF BTTF[ WJUF MPSTRVF MF W¦IJDVMF
EF EFWBOU TF E¦QMBDF TVS VOF BVUSF WPJF PV
RVF MF W¦IJDVMF EF EFWBOU SBMFOUJU USPQ WJUF
MB EJTUBODF FOUSF MFT W¦IJDVMFT SJTRVF E¥USF
S¦EVJUF %BOT DF DBT VO DBSJMMPO EB
WFSUJTTFNFOU SFUFOUJU FU MBGGJDIBHF EV TZT
U§NF %$" DMJHOPUF QPVS FYIPSUFS MF
DPOEVDUFVS ® QSFOESF MFT NFTVSFT O¦
DFTTBJSFT
3FQPSUF[WPVT ® h"WFSUJTTFNFOU EBQQSP
DIFv 1
$F TZTU§NF OF GBJU RVF GSFJOFS FU SFM¬DIFS MB
Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS BGJO EBJEFS MF DPO
EVDUFVS ® NBJOUFOJS VOF DFSUBJOF EJTUBODF
FOUSF TPO W¦IJDVMF FU DFMVJ MF QS¦D¦EBOU
-BDD¦M¦SBUJPO EV W¦IJDVMF EPJU ¥USF DPN
NBOE¦F QBS MF DPOEVDUFVS
-F TZTU§NF %$" OF DPOUSMF QBT MB WJUFTTF
EFT BVUSFT W¦IJDVMFT FU OBWFSUJU QBT MPST
RVF WPVT BQQSPDIF[ EVO W¦IJDVMF FO TUB
UJPOOFNFOU PV RVJ TF E¦QMBDF MFOUFNFOU
4PZF[ BUUFOUJG MPST EF MB DPOEVJUF EV W¦IJ
DVMF BGJO EF NBJOUFOJS VOF EJTUBODF BE¦
RVBUF FOUSF WPUSF W¦IJDVMF FU DFMVJ MF
QS¦D¦EBOU
SSD0252
-B [POF EF E¦UFDUJPO EV DBQUFVS FTU MJNJ
U¦F -F W¦IJDVMF QS¦D¦EBOU MF WUSF EPJU TF
USPVWFS EBOT MB [POF EF E¦UFDUJPO QPVS RVF
MF TZTU§NF GPODUJPOOF
® DPOUSMFS MVJN¥NF MB EJTUBODF BQQSP
QSJ¦F RVJ MF T¦QBSF EV W¦IJDVMF RVJ SPVMF
EFWBOU
4FMPO TB QPTJUJPO TVS MB WPJF MF W¦IJDVMF
RVJ TF USPVWF EFWBOU QFVU TF E¦QMBDFS FO
EFIPST EF MB [POF EF E¦UFDUJPO EV S¦HVMB
UFVS -FT NPUPDZDMFUUFT RVJ SPVMFOU TVS MF
DU¦ EF MB WPJF OF TPOU QBT SFQ¦SBCMFT 6O
W¦IJDVMF FOUSBOU TVS MB WPJF EFWBOU WPUSF
W¦IJDVMF QFVU OF QBT ¥USF E¦UFDU¦ KVTRV®
DF RVJM TPJU EJSFDUFNFOU TVS MB WPJF %BOT
VO UFM DBT MF TZTU§NF QFVU WPVT BWFSUJS QBS
VO DBSJMMPO FU MF DMJHOPUFNFOU EF MJOEJDB
UFVS EV TZTU§NF -F DPOEVDUFVS QFVU BWPJS
SSD0253
4FMPO MF USBD¦ EF MB SPVUF DPNNF MFT SPV
UFT FO MBDFU NPOUBHOFVTFT DPVSC¦FT
SPVUFT ¦USPJUFT PV EFT SPVUFT RVJ TPOU FO
DPOTUSVDUJPO MF DBQUFVS QPVSSBJU E¦UFDUFS
VO W¦IJDVMF RVJ TF USPVWF TVS VOF WPJF EJG
G¦SFOUF PV OF QMVT E¦UFDUFS MF W¦IJDVMF RVJ
TF USPVWF EFWBOU TVS MB N¥NF WPJF $FDJ
SJTRVF EBGGFDUFS MF GPODUJPOOFNFOU EV
TZTU§NF
-B E¦UFDUJPO EFT W¦IJDVMFT QFVU ¦HBMFNFOU
¥USF BGGFDU¦F QBS MF GPODUJPOOFNFOU EV W¦
IJDVMF NBOVWSF EV WPMBOU PV QPTJUJPO EF
SPVMFNFOU TVS MB WPJF FUD
PV M¦UBU EF
DFMVJDJ %BOT VO UFM DBT MF TZTU§NF QFVU
WPVT BWFSUJS EF GB¨PO JOBUUFOEVF QBS VO
DBSJMMPO FU MF DMJHOPUFNFOU EF MJOEJDBUFVS
EV TZTU§NF 7PVT BVSF[ ® DPOUSMFS WPVT
N¥NF MB EJTUBODF BQQSPQSJ¦F RVJ WPVT T¦
QBSF EV W¦IJDVMF RVJ SPVMF EFWBOU
+749
"GGJDIBHF FU JOEJDBUFVST EV TZTU§NF
%$"
-BGGJDIBHF TF USPVWF FOUSF MJOEJDBUFVS EF
WJUFTTF FU MF DPNQUFUPVST
*OEJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUF
. *OEJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ®
MB DPOEVJUF WFSU
*OEJRVF RVF MF TZTU§NF %$" FTU TVS
0/
. *OEJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ®
MB DPOEVJUF PSBOHF
*OEJRVF TJ JM Z B VO E¦GBVU EBOT MF
TZTU§NF %$"
*OEJDBUFVS EF QS¦TFODF EVO W¦IJDVMF *OEJRVF MB QS¦TFODF EVO W¦IJDVMF EF
WBOU WPVT
+749
6UJMJTBUJPO EV TZTU§NF %$"
-F TZTU§NF %$" TBMMVNF TJ WPVT BQQVZF[
TVS MB DPNNBOEF EZOBNJRVF E"JEF EF
$POEVJUF EV WPMBOU RVBOE <%JTUBODF $PO
USPM "TTJTU> FTU BDUJW¦ EBOT MF NFOV EF S¦
HMBHFT EF MBGGJDIBHF JOG¦SJFVS -JOEJDBUFVS
BWBOU EF WPJF EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPO
EVJUF WFSU
TBGGJDIF TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF
EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF MPSTRVF MF
TZTU§NF %$" FTU BDUJW¦
-F TZTU§NF TF NFU FO NBSDIF MPSTRVF MF
W¦IJDVMF BUUFJOU VOF WJUFTTF EF LN NJ
I
FOWJSPO
+749
$PNNFOU BDUJWFSE¦TBDUJWFS MF TZTU§NF
%$" &GGFDUVF[ MFT ¦UBQFT TVJWBOUFT QPVS BDUJWFS
PV E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF %$"
FU TVS
G¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <"TTJTUBODF BWBOU>
"QQVZF[ TVS <%JTUBODF $POUSPM "TTJTU>
QPVS BDUJWFS PV E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF
%BOT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT MF TZTU§NF
%$" OF GPODUJPOOF QBT FU MF NFTTBHF EB
WFSUJTTFNFOU h/PO EJTQPOJCMFv BQQBSB¡U
TVS MF W¦IJDVMF . -PSTRVF MF T¦MFDUFVS EF NPEF EF DPO
4/08 OFJHF
QPVS VUJMJTFS MF TZTU§NF
%$" QMBDF[ MF T¦MFDUFVS EF NPEF EF
DPOEVJUF */'*/*5* TVS VO NPEF BVUSF
RVF 4/08 OFJHF
QVJT BDUJWF[ MB
DPNNBOEF EZOBNJRVF E"JEF EF $PO
EVJUF
T¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5*
SFQPSUF[WPVT ® h4¦MFDUFVS EF NPEF EF
. -PSTRVF MF TZTU§NF 7%$ FTU E¦TBDUJW¦
1PVS VUJMJTFS MF TZTU§NF %$" BDUJWF[ MF
TZTU§NF 7%$ QVJT BQQVZF[ TVS MB
DPNNBOEF EZOBNJRVF E"JEF EF $PO
EVJUF
1PVS EF QMVT BNQMFT JOGPSNBUJPOT TVS MF
TZTU§NF 7%$ SFQPSUF[WPVT ® h4ZT
U§NF EF DPOUSMF EF EZOBNJRVF EV W¦
IJDVMF 7%$
v 1
. -PSTRVF MF TZTU§NF "#4 PV 7%$ TZT
U§NF EF DPOUSMF EF MB USBDUJPO JODMVT
FTU BDUJW¦
-F TZTU§NF %$" OF GPODUJPOOF QBT MPSTRVF
MF NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBTTJRVF
WJUFTTF DPOTUBOUF
FTU BDUJW¦ 1PVS VUJMJTFS
MF TZTU§NF %$" E¦TBDUJWF[ MF NPEF EF
S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBTTJRVF <WJUFTTF
DPOTUBOUF> QVJT BQQVZF[ TVS MB DPNNBOEF
EZOBNJRVF E"JEF EF $POEVJUF
NPEF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DMBTTJRVF
WJUFTTF DPOTUBOUF
SFQPSUF[WPVT ® h4ZT
U§NF EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU
*$$
v 1
-F TZTU§NF %$" TF E¦TBDUJWF
NBUJRVFNFOU ® MBSS¥U EV NPUFVS
BVUP
EF DPOEVJUF OPSNBMFT
-PSTRVVO W¦IJDVMF FTU E¦UFDU¦ ® MBWBOU -JOEJDBUFVS EF QS¦TFODF EF W¦IJDVMF TBM
MVNF
JVS0244X
W¦IJDVMF EFWBOU
"GGJDIBHF EV TZTU§NF MPSTRVJM OZ B
QBT EF W¦IJDVMF EFWBOU
W¦IJDVMF EFWBOU BDUJPOOFNFOU EFT
GSFJOT O¦DFTTBJSF
'PODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF
"55&/5*0/
-F TZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPOUSMF EF MB
EJTUBODF %$"
GBJU BVUPNBUJRVFNFOU SB
MFOUJS WPUSF W¦IJDVMF BGJO EBJEFS MF DPOEVD
UFVS ® NBJOUFOJS VOF EJTUBODF DPSSFDUF BWFD
MF W¦IJDVMF MF QS¦D¦EBOU 'SFJOF[ NBOVFMMF
NFOU MPSTRVJM FTU O¦DFTTBJSF EF SBMFOUJS
QPVS NBJOUFOJS VOF EJTUBODF TVGGJTBOUF FO
DBT EF GSFJOBHF CSVTRVF EV W¦IJDVMF QS¦
D¦EBOU MF WUSF PV EBQQBSJUJPO TPVEBJOF
EVO W¦IJDVMF EFWBOU WPVT 4PZF[ UPVKPVST
BUUFOUJG MPSTRVF WPVT VUJMJTF[ MF TZTU§NF
%$"
-F TZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPOUSMF EF
EJTUBODF %$"
BJEF MF DPOEVDUFVS ® NBJO
UFOJS VOF DFSUBJOF EJTUBODF BWFD MF W¦IJDVMF
MF QS¦D¦EBOU FO GSFJOBOU FU FO SFM¬DIBOU MB
Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS EBOT EFT DPOEJUJPOT
&O DBT EF EJNJOVUJPO EF MB EJTUBODF
T¦QBSBOU WPUSF W¦IJDVMF EF DFMVJ MF QS¦
D¦EBOU . 4J MF DPOEVDUFVS OB QBT TPO QJFE TVS MB
Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS MF TZTU§NF BD
UJPOOF MFT GSFJOT BGJO EF GBJSF SBMFOUJS MF
W¦IJDVMF QFUJU ® QFUJU &O DBT EBSS¥U EV
W¦IJDVMF QS¦D¦EBOU MF WUSF WPUSF W¦
IJDVMF SBMFOUJU KVTRV® BSS¥U UPUBM EBOT
MFT MJNJUFT EV TZTU§NF
. 4J MF DPOEVDUFVS B TPO QJFE TVS MB Q¦
EBMF EBDD¦M¦SBUFVS MF TZTU§NF SFM¬DIF
MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS BGJO EBJEFS MF
DPOEVDUFVS
-PSTRVJM FTU O¦DFTTBJSF RVF MF DPOEVDUFVS
BDUJPOOF MB Q¦EBMF EF GSFJO -F TZTU§NF BWFSUJU MF DPOEVDUFVS FO GBJTBOU
SFUFOUJS VO DBSJMMPO FU FO GBJTBOU DMJHOPUFS
MJOEJDBUFVS EF QS¦TFODF EF W¦IJDVMF 4J MF
DPOEVDUFVS B TPO QJFE TVS MB Q¦EBMF EBD
D¦M¦SBUFVS MF TZTU§NF SFM¬DIF MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS BGJO EBJEFS MF DPOEVDUFVS
-PSTRVF MF TZTU§NF %$" GSFJOF MF W¦IJDVMF
MFT GFVY EBSS¥U TBMMVNFOU
-PSTRVF MFT GSFJOT TPOU VUJMJT¦T VO CSVJU
QFVU TF GBJSF FOUFOESF $FDJ OF DPOTUJUVF
QBT VOF BOPNBMJF
"55&/5*0/
.
-F TZTU§NF OF DPNNBOEF QBT MF W¦IJDVMF
FU OBWFSUJU QBT MF DPOEVDUFVS MPSTRVF
MJOEJDBUFVS EF QS¦TFODF EF W¦IJDVMF FTU
¦UFJOU
.
&O GPODUJPO EF MB QPTJUJPO EF MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS JM FTU QPTTJCMF RVF MF
TZTU§NF OF TPJU QBT FO NFTVSF EBJEFS MF
DPOEVDUFVS ® SFM¬DIFS MB Q¦EBMF EBDD¦
M¦SBUFVS DPSSFDUFNFOU
.
TZTU§NF SFM¬DIF MF GSFJO FO ¦NFUUBOU VO
TPO EF DBSJMMPO MPSTRVJM E¦UFSNJOF RVF MF
W¦IJDVMF FTU JNNPCJMF -F DPOEVDUFVS
EPJU FOGPODFS MB Q¦EBMF EF GSFJO QPVS
FNQ¥DIFS MF W¦IJDVMF EF TF E¦QMBDFS -F
TZTU§NF SFQSFOE BVUPNBUJRVFNFOU MF
DPOUSMF E§T RVF MF W¦IJDVMF BUUFJOU MB
WJUFTTF EF LNI NJI
"OOVMBUJPO EF MFGGFU EV TZTU§NF -FT BDUJPOT TVJWBOUFT EV DPOEVDUFVS FO
USB¡OFOU MBOOVMBUJPO EV GPODUJPOOFNFOU EV
TZTU§NF
. -PSTRVF MF DPOEVDUFVS FOGPODF FODPSF
EBWBOUBHF MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
BMPST RVF MF TZTU§NF FTU FO USBJO EF MB
SFM¬DIFS DFDJ BOOVMF MF DPOUSMF %$" EF
MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS
. -PSTRVF MF DPOEVDUFVS B TPO QJFE QPT¦
TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS MF TZTU§NF
OF DPNNBOEF QBT MF GSFJO
. -PSTRVF MF DPOEVDUFVS B TPO QJFE QPT¦
TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO MF TZTU§NF OF
DPNNBOEF QBT MF GSFJO FU OBMFSUF QBT MF
DPOEVDUFVS
. -F TZTU§NF %$" TF E¦TBDUJWF MPSTRVF MF
TZTU§NF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JO
UFMMJHFOU *$$
FTU BDUJW¦
"WFSUJTTFNFOU EBQQSPDIF
6O DBSJMMPO FU MBGGJDIBHF EV TZTU§NF %$"
BWFSUJTTFOU MF DPOEVDUFVS RVF MF W¦IJDVMF
EF EFWBOU TF SBQQSPDIF EV GBJU RVJM E¦D¦
M§SF CSVTRVFNFOU PV RVVO W¦IJDVMF TF
SBCBU EFWBOU WPUSF W¦IJDVMF 'SFJOF[ BGJO EF
NBJOUFOJS VOF EJTUBODF TSF FOUSF MFT W¦
IJDVMFT MPSTRVF . -F DBSJMMPO SFUFOUJU
. -JOEJDBUFVS EF QS¦TFODF EF W¦IJDVMF TF
NFU ® DMJHOPUFS
. -JOEJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ®
MB DPOEVJUF PSBOHF
DMJHOPUF
*M QFVU BSSJWFS RVF MF DBSJMMPO EBWFSUJTTF
NFOU OF TF E¦DMFODIF QBT MPSTRVF MB EJT
UBODF FTU USPQ DPVSUF FOUSF MFT W¦IJDVMFT
1BS FYFNQMF . -PSTRVF MFT EFVY W¦IJDVMFT SPVMFOU ® MB
N¥NF WJUFTTF FU RVF MJOUFSWBMMF RVJ MFT
T¦QBSF OF DIBOHF QBT
. -PSTRVF MF W¦IJDVMF EF EFWBOU SPVMF QMVT
WJUF FU RVF MB EJTUBODF FOUSF MFT W¦IJ
DVMFT BVHNFOUF
. -PSTRVVO W¦IJDVMF TF SBCBU QS§T EF
WPUSF W¦IJDVMF
-JOEJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUF PSBOHF
DMJHOPUF NBJT MF DBSJMMPO
OF SFUFOUJU QBT MPSTRVF WPUSF W¦IJDVMF
TBQQSPDIF EF W¦IJDVMFT ® MBSS¥U PV TF
E¦QMB¨BOU MFOUFNFOU
-B QS¦DJTJPO EV DBQUFVS QFVU ¦HBMFNFOU
¥USF H¥O¦F QBS DFSUBJOFT QSBUJRVFT EF
DPOEVJUF NBOVWSF EV WPMBOU PV QPTJUJPO
TVS MB GJMF
PV DJSDVMBUJPO PV FODPSF M¦UBU
EV W¦IJDVMF QBS FYFNQMF TJM OFTU QBT
DPSSFDUFNFOU FOUSFUFOV FU RVPO MF DPOEVJU
BMPST RVJM FTU FOEPNNBH¦
44%"
3&."326& -F DBSJMMPO EBWFSUJTTFNFOU EBQQSPDIF
SJTRVF EF SFUFOUJS FU MJOEJDBUFVS BWBOU EV
TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUF PSBOHF
SJT
RVF EF DMJHOPUFS MPSTRVF MF DBQUFVS SBEBS
E¦UFDUF EFT PCKFUT TVS MF DU¦ EV W¦IJDVMF
" PV TVS MF DU¦ EF MB SPVUF *
" $FDJ QFVU
*
BDD¦M¦SFS PV SBMFOUJS MF W¦IJDVMF -F DBQUFVS
SBEBS SJTRVF EF E¦UFDUFS DFT PCKFUT MPSTRVF
MF W¦IJDVMF DJSDVMF TVS EFT SPVUFT FO MBDFUT
¦USPJUFT WBMMPOO¦FT PV ® MFOUS¦FMB TPSUJF
EVO WJSBHF 7PVT EFWF[ EBOT DF DBT DPO
USMFS WPVTN¥NF MB EJTUBODF ® MBWBOU EF
WPUSF W¦IJDVMF
4JUVBUJPO " -F TZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPOUSMF EF
EJTUBODF %$"
TF E¦TBDUJWF BVUP
NBUJRVFNFOU EBOT MFT TJUVBUJPOT TVJ
WBOUFT -F DBSJMMPO SFUFOUJU FU MF NFTTBHF
EBWFSUJTTFNFOU h/PO EJTQPOJCMFv BQQBSB¡U
TVS MF W¦IJDVMF *M OFTU QBT QPTTJCMF EF
S¦HMFS MF TZTU§NF
E¦TBDUJW¦
. -PSTRVF MF 7%$ PV M"#4 Z DPNQSJT MF
GPOD
UJPOOF
4/08 OFJHF
$F RVJM GBVU GBJSF 3¦BDUJWF[ MF TZTU§NF %$" QPVS MVUJMJTFS
MPSTRVF MFT DPOEJUJPOT S¦QFSUPSJ¦FT DJEFT
TVT OF TPOU QMVT SFNQMJFT
4JUVBUJPO # -PSTRVF MB [POF EV DBQUFVS SBEBS EV QBSF
DIPDT BWBOU FTU DPVWFSUF EF QPVTTJ§SF PV
FTU PCTUSV¦ SFOEBOU MB E¦UFDUJPO EVO W¦
IJDVMF ® MBWBOU JNQPTTJCMF MF TZTU§NF %$"
FTU BVUPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦
-F DBSJMMPO SFUFOUJU MJOEJDBUFVS BWBOU EV
FU MF
NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU h0CTUSVDUJPO SB
EBS GSPOUBMFv BQQBSBJTTFOU TVS M¦DSBO
DVMF
$F RVJM GBVU GBJSF 4J MJOEJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUF PSBOHF
FU MF NFTTBHF EB
WFSUJTTFNFOU BQQBSBJTTFOU BSS¥UF[ MF W¦
IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS QMBDF[ MF MFWJFS
EF WJUFTTFT TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
FU ¦UFJ
HOF[ MF NPUFVS -PSTRVF MF TJHOBM SBEBS FTU
UFNQPSBJSFNFOU JOUFSSPNQV OFUUPZF[ MB
[POF EV DBQUFVS EV QBSFDIPDT BWBOU FU
SFE¦NBSSF[ MF NPUFVS 4J MF NFTTBHF EB
WFSUJTTFNFOU SFTUF BGGJDI¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF
TZTU§NF %$" QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
4JUVBUJPO $ -PSTRVF MF TZTU§NF %$" OF GPODUJPOOF QBT
DPSSFDUFNFOU VO DBSJMMPO SFUFOUJU MJOEJDB
UFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUF
PSBOHF
FU MF NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU
h%¦GBVU EV TZTU§NFv BQQBSB¡U TVS M¦DSBO
DVMF
$F RVJM GBVU GBJSF 4J MJOEJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUF PSBOHF
FU MF NFTTBHF EB
WFSUJTTFNFOU BQQBSBJTTFOU BSS¥UF[ MF W¦
IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS FU QMBDF[ MF
MFWJFS EF WJUFTTFT TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
"SS¥UF[ QVJT SFE¦NBSSF[ MF NPUFVS QVJT
S¦BDUJWF[ MF TZTU§NF %$"
-PSTRVF MFT S¦HMBHFT EV TZTU§NF OF TPOU
QBT QPTTJCMFT PV RVF MF U¦NPJO JOEJDBUFVS
SFTUF BMMVN¦ DFMB QFVU JOEJRVFS VOF E¦
GFDUVPTJU¦ EV TZTU§NF -F W¦IJDVMF SFTUF
VUJMJTBCMF EBOT EFT DPOEJUJPOT OPSNBMFT
NBJT JM FTU QS¦G¦SBCMF EF MF GBJSF W¦SJGJFS QBS
-F DBQUFVS EV TZTU§NF %$" TFSU ¦HBMFNFOU
QPVS MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU
*$$
FU TF USPVWF EFSSJ§SF MB HSJMMF JOG¦
SJFVSF EV QBSFDIPDT BWBOU
1PVS EFT JOGPSNBUJPOT SFMBUJWFT ® MFO
USFUJFO EV DBQUFVS SFQPSUF[WPVT ® h4ZT
U§NF EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JOUFMMJHFOU
*$$
v 1
"WFSUJTTFNFOU '$$
SFTQPOTBCMF
EV
SFTQFDU
EFT
S¦
OPSNF
T
344 FYFNQUFT
EFVY DPOEJUJPOT TVJWBOUFT $F EJTQPTJUJG OF EFWSBJU QBT DBVTFS
EJOUFSG¦SFODFT FU
EV EJTQPTJUJG
4:45À.& %& '3&*/"(& %63(&/$& "7"/5
-F TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU
QFVU BJEFS MF DPOEVDUFVS FO DBT EF SJTRVF
EF DPMMJTJPO BWBOU BWFD MF W¦IJDVMF RVJ
QS¦D§EF TVS MB WPJF EF DJSDVMBUJPO
OFGGFDUVF BVDVOF BDUJPO MF TZTU§NF EF
GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU FOWPJF VO EFV
YJ§NF BWFSUJTTFNFOU WJTVFM FU TPOPSF FU
BDUJWF EBWBOUBHF MFT GSFJOT
"55&/5*0/
.
FTU VOF BJEF TVQQM¦NFOUBJSF EFTUJO¦F BV
DPOEVDUFVS *M OF SFNQMBDF QBT MB WJHJ
MBODF EV DPOEVDUFVS QBS SBQQPSU BVY
DPOEJUJPOT EF DJSDVMBUJPO FU OF QFSNFU
QBT EF QBMJFS ® VO NBORVF EF SFTQPO
TBCJMJU¦ EF TB QBSU FO UFSNFT EF T¦DVSJU¦
*M OF QFSNFU QBT E¦WJUFS MFT BDDJEFOUT
QSPWPRV¦T QBS VO NBORVF EBUUFOUJPO PV
EFT UFDIOJRVFT EF DPOEVJUF EBOHF
SFVTFT
.
SJTRVF EF OF QBT GPODUJPOOFS FO GPODUJPO
EFT DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF FU EF DJSDV
MBUJPO EF MB N¦U¦P FU EF M¦UBU EF MB
SPVUF
+749
" TJUV¦ EFSSJ§SF MB
VUJMJTF VO DBQUFVS SBEBS *
HSJMMF JOG¦SJFVSF EV QBSFDIPDT BWBOU BGJO
EF NFTVSFS MB EJTUBODF KVTRVBV W¦IJDVMF
RVJ QS¦D§EF TVS MB WPJF EF DJSDVMBUJPO
GPODUJPOOF ® EFT WJUFTTFT TVQ¦SJFVSFT ®
FOWJSPO LNI NJI
4JM FYJTUF VO
SJTRVF EF DPMMJTJPO MF TZTU§NF EF GSFJOBHF
EVSHFODF BWBOU FOWPJF VO BWFSUJTTFNFOU
WJTVFM FU TPOPSF FU QPVTTF MB Q¦EBMF EBD
D¦M¦SBUFVS WFST MF IBVU 4J MF DPOEVDUFVS
SFM¬DIF MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS MF TZT
U§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU BDUJWF
QBSUJFMMFNFOU MFT GSFJOT 4J MF DPOEVDUFVS
4J VOF DPMMJTJPO BWBOU FTU JNNJOFOUF FU RVF
MF DPOEVDUFVS OF QSFOE BVDVOF NFTVSF MF
TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU FO
WPJF VO EFVYJ§NF BWFSUJTTFNFOU WJTVFM
SPVHF
FU TPOPSF FU GSFJOF BVUP
NBUJRVFNFOU QMVT GPSUFNFOU
3&."326& -FT GFVY EF TUPQ EV W¦IJDVMF TBMMVNFOU
QFOEBOU MF GSFJOBHF FGGFDUV¦ QBS MF TZT
U§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU
JVS0312X
'0/$5*0//&.&/5 %6 4:45À.&
DPOEVJUF
*OEJDBUFVS EF QS¦TFODF EVO W¦IJDVMF ®
MBWBOU
GPODUJPOOF MPSTRVF WPUSF W¦IJDVMF TF E¦
QMBDF ® VOF WJUFTTF TVQ¦SJFVSF ® FOWJSPO LNI NJI
4J VO SJTRVF EF DPMMJTJPO BWBOU FTU E¦UFDU¦
MF TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU
FOWPJF MF QSFNJFS BWFSUJTTFNFOU BV DPO
EVDUFVS FO GBJTBOU DMJHOPUFS MJOEJDBUFVS
BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUF
PSBOHF
FU MJOEJDBUFVS EF QS¦TFODF EVO
W¦IJDVMF ® MBWBOU PSBOHF
FU FO GBJTBOU
SFUFOUJS VO BWFSUJTTFNFOU TPOPSF %F QMVT
MF TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU
QPVTTF MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS WFST MF
IBVU 4J MF DPOEVDUFVS SFM¬DIF MB Q¦EBMF
EBDD¦M¦SBUFVS MF TZTU§NF BDUJWF QBSUJFMMF
NFOU MFT GSFJOT
4J MF DPOEVDUFVS GSFJOF SBQJEFNFOU FU GPS
UFNFOU BQS§T MBWFSUJTTFNFOU FU RVF MF
TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU E¦
UFDUF UPVKPVST MB QPTTJCJMJU¦ EVOF DPMMJTJPO
BWBOU MF TZTU§NF BVHNFOUF BVUP
NBUJRVFNFOU MB GPSDF EF GSFJOBHF
&O GPODUJPO EF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF FU EF
MB EJTUBODF QBS SBQQPSU BV W¦IJDVMF EF EF
WBOU EFT DPOEJUJPOT EF DJSDVMBUJPO FU EF
M¦UBU EF MB SPVUF MF TZTU§NF QFVU BJEFS MF
DPOEVDUFVS ® ¦WJUFS VOF DPMMJTJPO BWBOU PV ®
MJNJUFS MFT DPOT¦RVFODFT EVOF DPMMJTJPO TJ
DFMMFDJ FTU JO¦WJUBCMF
4J MF DPOEVDUFVS VUJMJTF MF WPMBOU BDD¦M§SF
PV GSFJOF MF TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF
BWBOU TBDUJWF QMVT UBSE PV OF TBDUJWF QBT
-F GSFJOBHF BVUPNBUJRVF DFTTF EBOT MFT DBT
TVJWBOUT . -PSTRVF MF WPMBOU FTU UPVSO¦ BVUBOU RVF
O¦DFTTBJSF QPVS ¦WJUFS VOF DPMMJTJPO
. -PSTRVF MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS FTU
FOGPOD¦F
. -PSTRVF QMVT BVDVO W¦IJDVMF OFTU E¦
UFDU¦ ® MBWBOU
4J MF TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU B
BSS¥U¦ MF W¦IJDVMF DFEFSOJFS SFTUF ® MBSS¥U
QFOEBOU FOWJSPO TFDPOEFT BWBOU RVF MFT
GSFJOT OF TPJFOU SFM¬DI¦T
/FJHF PV QSPEVJUT SPVUJFST S¦QBOEVT
QBS MFT W¦IJDVMFT DJSDVMBOU
4J MF W¦IJDVMF EF EFWBOU FTU ¦USPJU
FYFNQMF NPUP
&O DBT EF DPOEVJUF TVS VOF SPVUF FO
QFOUF SBJEF EFTDFOEBOUF PV QS¦
TFOUBOU EFT WJSBHFT TFSS¦T
"55&/5*0/
.
-F DBQUFVS SBEBS OF E¦UFDUF QBT MFT PC
KFUT TVJWBOUT .
1J¦UPOT BOJNBVY PV PCTUBDMFT TVS
MB DIBVTT¦F
7¦IJDVMFT DSPJTBOU MF WUSF
.
.
-FT QFSGPSNBODFT EV DBQUFVS SBEBS TPOU
MJNJU¦FT 1PVS MFT W¦IJDVMFT ® MBSS¥U MF
TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU OF
GPODUJPOOF QBT MPSTRVF MF W¦IJDVMF TF
E¦QMBDF ® VOF WJUFTTF TVQ¦SJFVSF ® FO
WJSPO LNI NJI
-F DBQUFVS SBEBS SJTRVF EF OF QBT E¦
UFDUFS VO W¦IJDVMF TF USPVWBOU ® MBWBOU
EBOT MFT DBT TVJWBOUT %F MB TBMFU¦ EF MB HMBDF EF MB OFJHF
PV EBVUSFT QBSUJDVMFT DPVWSFOU MF
DBQUFVS SBEBS
4VS DFSUBJOFT SPVUFT FU EBOT DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT EF DJSDVMBUJPO MF TZTU§NF EF
GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU SJTRVF EF
QPVTTFS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS WFST MF
IBVU EF NBOJ§SF JOBUUFOEVF PV EBDUJWFS
QBSUJFMMFNFOU MFT GSFJOT -PSTRVVOF BD
D¦M¦SBUJPO FTU O¦DFTTBJSF DPOUJOVF[ ®
BQQVZFS TVS MB Q¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS BGJO
EBOOVMFS MF GPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF
.
-FT EJTUBODFT EF GSFJOBHF BVHNFOUFOU
TVS MFT TVSGBDFT HMJTTBOUFT
.
OF MFOUFOEJF[ QBT
+749
U§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU
PV E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF EF GSFJOBHF EVS
HFODF BWBOU
FU TVS
G¦SJFVS
"QQVZF[ TVS <"TTJTUBODF EVSHFODF>
"QQVZF[ TVS <'PSXBSE FNFSHFODZ CSBL
JOH> QPVS BDUJWFSE¦TBDUJWFS MF TZTU§NF
*OUFSG¦SFODF BWFD EBVUSFT TPVSDFT
SBEBS
4ZTU§NF UFNQPSBJSFNFOU JOEJTQP
OJCMF
4JUVBUJPO " -PSTRVF MF DBQUFVS SBEBS E¦UFDUF VOF JO
UFSG¦SFODF QSPWPRV¦F QBS VOF BVUSF TPVSDF
SBEBS SFOEBOU MB E¦UFDUJPO EVO W¦IJDVMF ®
MBWBOU JNQPTTJCMF MF TZTU§NF EF GSFJOBHF
EVSHFODF BWBOU FTU BVUPNBUJRVFNFOU
E¦TBDUJW¦ -F U¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF
EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU PSBOHF
FU
MJOEJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUF PSBOHF
TBMMVNFOU
+749
EVSHFODF BWBOU PSBOHF
-PSTRVF MF TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF
BWBOU FTU E¦TBDUJW¦ MF U¦NPJO MVNJOFVY EV
TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU
PSBOHF
TBMMVNF
3&."326& -PSTRVF MF TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF
BWBOU FTU BDUJW¦ PV E¦TBDUJW¦ MF TZTU§NF
EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU FTU
¦HBMFNFOU BDUJW¦ PV E¦TBDUJW¦ TJNVMUBO¦
NFOU
QMVT SFNQMJFT MF TZTU§NF EF GSFJOBHF
EVSHFODF BWBOU FTU BVUPNBUJRVFNFOU S¦
BDUJW¦
4JUVBUJPO # -PSTRVF MB [POF EV DBQUFVS EV QBSFDIPDT
BWBOU FTU DPVWFSUF EF QPVTTJ§SF PV FTU
PCTUSV¦F SFOEBOU MB E¦UFDUJPO EVO W¦IJ
DVMF ® MBWBOU JNQPTTJCMF MF TZTU§NF EF
GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU FTU BVUP
NBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦ -F U¦NPJO MVNJ
OFVY EV TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF
BWBOU PSBOHF
FU MJOEJDBUFVS BWBOU EV
TBMMVNFOU FU MF NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU
h0CTUSVDUJPO SBEBS GSPOUBMFv BQQBSB¡U TVS
W¦IJDVMF
$F RVJM GBVU GBJSF 4J MF U¦NPJO MVNJOFVY PSBOHF
TBMMVNF
UJPOOFNFOU
FU ¦UFJHOF[ MF NPUFVS /FU
UPZF[ MF DBDIF EV SBEBS TVS MB HSJMMF
JOG¦SJFVSF ® MBJEF EVO DIJGGPO EPVY FU SF
E¦NBSSF[ MF NPUFVS 4J MF U¦NPJO MVNJOFVY
SFTUF BMMVN¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF EF
GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
4JUVBUJPO $ -PSTRVF MBDUJPOOFVS EF Q¦EBMF EBDD¦M¦
SBUFVS E¦UFDUF RVF MB UFNQ¦SBUVSF JOUFSOF
EV NPUFVS FTU ¦MFW¦F MF TZTU§NF EF GSFJ
OBHF
EVSHFODF
BWBOU
FTU
BVUP
NBUJRVFNFOU
E¦TBDUJW¦
-F
U¦NPJO
MVNJOFVY EV TZTU§NF EF GSFJOBHF EVS
HFODF BWBOU PSBOHF
FU MJOEJDBUFVS BWBOU
EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUF PSBOHF
h/PO EJTQPOJCMF 5FNQ¦SBUVSF "DD¦M ¦MF
W¦Fv BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT
$F RVJM GBVU GBJSF &OUSFUJFO EV DBQUFVS
1PVS MF $BOBEB -PSTRVF MFT DPOEJUJPOT DJEFTTVT OF TPOU
QMVT SFNQMJFT MF TZTU§NF EF GSFJOBHF
EVSHFODF BWBOU FTU BVUPNBUJRVFNFOU S¦
BDUJW¦
USFUJFO EV DBQUFVS SBEBS SFQPSUF[WPVT ®
h4ZTU§NF EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JO
UFMMJHFOU *$$
v 1
$FU BQQBSFJM FTU DPOGPSNF ® MB BVY
OPSNF
T
344 FYFNQUFT
EFVY DPOEJUJPOT TVJWBOUFT %¦GBVU EV TZTU§NF
"WFSUJTTFNFOU '$$ &O DBT EF E¦GBVU EV TZTU§NF EF GSFJOBHF
EVSHFODF BWBOU DFMVJDJ TF E¦TBDUJWF BV
UPNBUJRVFNFOU VO DBSJMMPO SFUFOUJU MF U¦
NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF EF GSFJOBHF
FU MJOEJDBUFVS
BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUF
PSBOHF
TBMMVNFOU FU MF NFTTBHF EB
WFSUJTTFNFOU h%¦GBVU EV TZTU§NFv BQQB
SB¡U
TVS
M¦DSBO
EBGGJDIBHF
EFT
1PVS MFT ¿UBUT6OJT $F EJTQPTJUJG OF EFWSBJU QBT DBVTFS
EJOUFSG¦SFODFT FU
TBMMVNF
BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS FU
UJPOOFNFOU
"SS¥UF[ MF NPUFVS FU SFE¦
NBSSF[MF 4J MF U¦NPJO MVNJOFVY SFTUF
BMMVN¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF EF GSFJ
OBHF EVSHFODF BWBOU QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
EV EJTQPTJUJG
"WFSUJTTFNFOU '$$
SFTQPOTBCMF
EV
SFTQFDU
EFT
S¦
4:45À.& %"7&35*44&.&/5 %& $0--*4*0/
"7"/5 TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
JVS0294X
+749
-F TZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO
BWBOU QFSNFU EBWFSUJS MF DPOEVDUFVS FO DBT
EF GSFJOBHF CSVUBM EVO EFVYJ§NF W¦IJDVMF
DJSDVMBOU EFWBOU EBOT MB N¥NF WPJF EF
DJSDVMBUJPO
+749
'0/$5*0//&.&/5 %6 4:45À.&
1J¦UPOT BOJNBVY PV PCTUBDMFT TVS
MB DIBVTT¦F
DPOEVJUF
*OEJDBUFVS EF QS¦TFODF EVO W¦IJDVMF ®
MBWBOU
"
BWBOU VUJMJTF VO DBQUFVS SBEBS *
TJUV¦
EFSSJ§SF MF QBSFDIPDT BWBOU QPVS NFTVSFS
MB EJTUBODF KVTRV® VO EFVYJ§NF W¦IJDVMF
DJSDVMBOU EFWBOU EBOT MB N¥NF WPJF EF
DJSDVMBUJPO -F TZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF
DPMMJTJPO BWBOU GPODUJPOOF ® EFT WJUFTTFT
TVQ¦SJFVSFT ® FOWJSPO LNI NJI
4JM
FYJTUF VO SJTRVF EF DPMMJTJPO BWBOU MF TZT
U§NF EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU
BWFSUJU MF DPOEVDUFVS FO GBJTBOU DMJHOPUFS
MJOEJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUF FU MJOEJDBUFVS EF QS¦TFODF EF
W¦IJDVMF FU FO GBJTBOU SFUFOUJS VO BWFSUJT
TFNFOU TPOPSF
7¦IJDVMFT DSPJTBOU MF WUSF
+749
1S¦DBVUJPOT SFMBUJWFT BV TZTU§NF
EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU
"55&/5*0/
.
.
BWBOU BJEF ® BWFSUJS MF DPOEVDUFVS BWBOU
VOF DPMMJTJPO NBJT JM OF QFSNFU QBT EF
M¦WJUFS -F DPOEVDUFVS FTU UFOV EF SFTUFS
WJHJMBOU EF DPOEVJSF QSVEFNNFOU FU EF
HBSEFS MF DPOUSMF EF TPO W¦IJDVMF FO
UPVUFT DJSDPOTUBODFT
.
BWBOU OF GPODUJPOOF QBT MPSTRVF MF W¦
IJDVMF EF EFWBOU FTU ¦USPJU QBS FYFNQMF
MPSTRVJM TBHJU EVOF NPUP
.
UFDUFS VO EFVYJ§NF W¦IJDVMF ® MBWBOU
EBOT MFT DBT TVJWBOUT /FJHF PV GPSUF QMVJF
%F MB TBMFU¦ EF MB HMBDF EF MB OFJHF
PV EBVUSFT QBSUJDVMFT DPVWSFOU MF
DBQUFVS SBEBS
*OUFSG¦SFODFT QSPWPRV¦FT QBS EBV
USFT TPVSDFT SBEBS
/FJHF PV QSPEVJUT SPVUJFST S¦QBOEVT
QBS MFT W¦IJDVMFT DJSDVMBOU
1BTTBHF EBOT VO UVOOFM
-F DBQUFVS SBEBS OF E¦UFDUF QBT MFT PC
KFUT TVJWBOUT %¦NBSSBHF FU DPOEVJUF
"55&/5*0/
JVS0296X
JVS0297X
.
UFDUFS VO EFVYJ§NF W¦IJDVMF MPSTRVF MF
W¦IJDVMF EF EFWBOU FTU SFNPSRV¦
.
-PSTRVF MB EJTUBODF KVTRVBV W¦IJDVMF EF
EFWBOU FTU USPQ DPVSUF MB [POF EF E¦
UFDUJPO EV DBQUFVS SBEBS FTU PCTUSV¦F
JVS0298X
3&."326& "55&/5*0/
.
.
UFDUFS MF EFVYJ§NF W¦IJDVMF FO DBT EF
DPOEVJUF TVS VOF SPVUF FO QFOUF SBJEF
EFTDFOEBOUF PV QS¦TFOUBOU EFT WJSBHFT
TFSS¦T
6O CSVJU FYDFTTJG SJTRVF EF DPVWSJS MB
WFSUJTTFNFOU TPOPSF FU WPVT SJTRVF[ EF
OF QBT MFOUFOESF
-PSTRVF MF TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF
BWBOU FTU BDUJW¦ PV E¦TBDUJW¦ MF TZTU§NF
EBWFSUJTTFNFOU EVSHFODF BWBOU FTU BDUJW¦
PV E¦TBDUJW¦ TJNVMUBO¦NFOU
+749
4ZTU§NF UFNQPSBJSFNFOU JOEJTQP
OJCMF
4JUVBUJPO " -PSTRVF MF DBQUFVS SBEBS E¦UFDUF VOF JO
UFSG¦SFODF QSPWPRV¦F QBS VOF BVUSF TPVSDF
SBEBS SFOEBOU MB E¦UFDUJPO EVO W¦IJDVMF ®
MBWBOU JNQPTTJCMF MF TZTU§NF EB
WFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU FTU BVUP
NBUJRVFNFOU
E¦TBDUJW¦
-F
U¦NPJO
MVNJOFVY EV TZTU§NF EF GSFJOBHF EVS
HFODF BWBOU PSBOHF
FU MJOEJDBUFVS BWBOU
EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUF PSBOHF
TBMMVNFOU
QMVT SFNQMJFT MF TZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU
EF DPMMJTJPO BWBOU FTU BVUPNBUJRVFNFOU
S¦BDUJW¦
4JUVBUJPO # -PSTRVF MB [POF EV DBQUFVS EV QBSFDIPDT
BWBOU FTU DPVWFSUF EF QPVTTJ§SF PV FTU
PCTUSV¦F SFOEBOU MB E¦UFDUJPO EVO W¦IJ
DVMF ® MBWBOU JNQPTTJCMF MF TZTU§NF EB
WFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU FTU
BVUPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦ -F U¦NPJO MV
NJOFVY EV TZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF
BWBOU PSBOHF
FU MJOEJDBUFVS BWBOU EV
h0CTUSVDUJPO SBEBS GSPOUBMFv BQQBSB¡U TVS
W¦IJDVMF
TBMMVNF
UJPOOFNFOU
FU ¦UFJHOF[ MF NPUFVS /FU
UPZF[ MF DBDIF EV SBEBS TVS MB HSJMMF
JOG¦SJFVSF ® MBJEF EVO DIJGGPO EPVY FU SF
E¦NBSSF[ MF NPUFVS 4J MF U¦NPJO MVNJOFVY
SFTUF BMMVN¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF
EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU QBS VO
UFMMJHFOU *$$
v 1
%¦GBVU EV TZTU§NF
WBOUFT &O DBT EF E¦GBVU EV TZTU§NF EBWFSUJTTF
NFOU EF DPMMJTJPO BWBOU DFMVJDJ TF E¦T
BDUJWF BVUPNBUJRVFNFOU VO DBSJMMPO
SFUFOUJU MF U¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF EF
GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU PSBOHF
FU MJO
EJDBUFVS BWBOU EV TZTU§NF EBJEF ® MB
DPOEVJUF PSBOHF
TBMMVNFOU FU MF NFTTBHF
EBWFSUJTTFNFOU h%¦GBVU EV TZTU§NFv BQ
QBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNB
TBMMVNF
BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS FU
UJPOOFNFOU
"SS¥UF[ MF NPUFVS FU SFE¦
NBSSF[MF 4J MF U¦NPJO MVNJOFVY SFTUF
BMMVN¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF EB
WFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU QBS VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5*
USFUJFO EV DBQUFVS SBEBS SFQPSUF[WPVT ®
h4ZTU§NF EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF JO
"WFSUJTTFNFOU '$$ 1PVS MFT ¿UBUT6OJT $F EJTQPTJUJG OF EFWSBJU QBT DBVTFS
"WFSUJTTFNFOU '$$
SFTQPOTBCMF
EV
SFTQFDU
EFT
S¦
OPSNF
T
344 FYFNQUFT
EFVY DPOEJUJPOT TVJWBOUFT $F EJTQPTJUJG OF EFWSBJU QBT DBVTFS
EJOUFSG¦SFODFT FU
1¿3*0%& %& 30%"(&
EV EJTQPTJUJG
13¿$"65*0/
3FTQFDUF[ MFT SFDPNNBOEBUJPOT TVJWBOUFT
BV DPVST EFT QSFNJFST LJMPN§USFT
NJ
QPVS PCUFOJS MFT NFJMMFVSFT QFS
GPSNBODFT EV NPUFVS FU QPVS BTTVSFS MB GJB
CJMJU¦ FU M¦DPOPNJF EF WPUSF W¦IJDVMF OFVG
/F QBT PCTFSWFS DFT SFDPNNBOEBUJPOT
QPVSSBJU FOUSB¡OFS VO SBDDPVSDJTTFNFOU EF MB
EVS¦F EF TFSWJDF EV NPUFVS FU VOF EJNJOV
UJPO EFT QFSGPSNBODFT EV NPUFVS
. ¿WJUF[ EF DPOEVJSF ® WJUFTTF DPOTUBOUF
SBQJEF PV MFOUF QFOEBOU USPQ MPOH
UFNQT /F GBJUFT QBT UPVSOFS MF NPUFVS
® QMVT EF USNJO
. /BDD¦M¦SF[ QBT ® QMFJO HB[ RVFMMF RVF
TPJU MB WJUFTTF
. ¿WJUF[ MFT E¦NBSSBHFT SBQJEFT
. ¿WJUF[ MFT GSFJOBHFT CSVTRVFT EBOT MB
NFTVSF EV QPTTJCMF
$0/4&*-4 1063 3¿"-*4&3 %&4
¿$0/0.*&4 %& $"3#63"/5
4VJWF[ DFT DPOTFJMT QPVS S¦BMJTFS EFT ¦DP
OPNJFT EF DBSCVSBOU BGJO EBEPQUFS MB
DPOEVJUF MB QMVT ¦DPOPNJRVF QPTTJCMF
"DD¦M¦SF[ FU GSFJOF[ FO EPVDFVS
. ¿WJUF[ MFT E¦NBSSBHFT FU BSS¥UT SB
QJEFT
. "DD¦M¦SF[ FU GSFJOF[ FO EPVDFVS
MPSTRVF DFMB FTU QPTTJCMF
. .BJOUFOF[ VOF WJUFTTF DPOTUBOUF
QFOEBOU MFT USBKFUT FU SPVMF[ FO SPVF
MJCSF BVTTJ TPVWFOU RVF QPTTJCMF
.BJOUFOF[ VOF WJUFTTF DPOTUBOUF
. &TTBZF[ EBOUJDJQFS MB DJSDVMBUJPO ®
MBWBOU FU EF MJNJUFS MFT BSS¥UT
. -B TZODISPOJTBUJPO EF MB WJUFTTF EF
WPUSF W¦IJDVMF BWFD MFT GFVY EF DJS
DVMBUJPO WPVT QFSNFU EF S¦EVJSF MF
OPNCSF EFT BSS¥UT
. -F NBJOUJFO EVOF WJUFTTF DPOTUBOUF
QFSNFU EF MJNJUFS MFT BSS¥UT BVY GFVY
SPVHFT FU E¦DPOPNJTFS EV DBSCV
SBOU
6UJMJTF[ MB DMJNBUJTBUJPO "$
® WJUFTTF
¦MFW¦F
JOG¦SJFVSF ® LNI NJI
JM FTU
QMVT ¦DPOPNJRVF EPVWSJS MFT WJUSFT
QPVS SBGSB¡DIJS MIBCJUBDMF DBS MB
DIBSHF EV NPUFVS FTU GBJCMF
.
.
Ç QMVT EF LNI NJI
JM FTU
QMVT ¦DPOPNJRVF EVUJMJTFS MB DMJNB
UJTBUJPO QPVS SBGSB¡DIJS MIBCJUBDMF ®
DBVTF EF MBVHNFOUBUJPO EF MB S¦
TJTUBODF B¦SPEZOBNJRVF
-F SFDZDMBHF EF MBJS GSBJT EBOT MIB
CJUBDMF MPSTRVF MB DMJNBUJTBUJPO FTU
BDUJW¦F QFSNFU EF S¦EVJSF MB DIBSHF
EF SFGSPJEJTTFNFOU
$POEVJTF[ ® EFT WJUFTTFT FU TVS EFT
EJTUBODFT ¦DPOPNJRVFT
. 3FTQFDUFS MFT MJNJUBUJPOT EF WJUFTTF
FU OF QBT E¦QBTTFS LNI NJ
I
MPSTRVF MB MPJ MBVUPSJTF
QFVU
QFSNFUUSF EBVHNFOUFS MFT ¦DPOP
NJFT EF DBSCVSBOU HS¬DF ® VOF S¦
EVDUJPO
EF
MB
S¦TJTUBODF
B¦SPEZOBNJRVF
. -F NBJOUJFO EVOF EJTUBODF EF T¦DV
SJU¦ DPSSFDUF EFSSJ§SF MFT BVUSFT W¦
IJDVMFT QFSNFU EF S¦EVJSF MFT
GSFJOBHFT JOVUJMFT
. 6O DPOUSMF BUUFOUJG EF MB DJSDVMBUJPO
QFSNFU EBOUJDJQFS MFT WBSJBUJPOT EF
MB WJUFTTF EF S¦EVJSF MFT GSFJOBHFT FU
EBDD¦M¦SFS FO EPVDFVS
. 6UJMJTF[ MFT SBQQPSUT EF MB USBOTNJT
TJPO FO GPODUJPO EFT DPOEJUJPOT EF
DPOEVJUF
6UJMJTF[ MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
. -VUJMJTBUJPO EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
TVS BVUPSPVUF QFSNFU EF NBJOUFOJS
VOF WJUFTTF DPOTUBOUF
. -F S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF FTU QBSUJDV
MJ§SFNFOU FGGJDBDF QPVS S¦BMJTFS EFT
¦DPOPNJFT EF DBSCVSBOU FO DBT EF
DPOEVJUF TVS EFT TVSGBDFT QMBOFT
1MBOJGJF[ MJUJO¦SBJSF MF QMVT DPVSU
. 6UJMJTF[ VOF DBSUF PV VO TZTU§NF EF
OBWJHBUJPO QPVS E¦UFSNJOFS MJUJO¦
SBJSF MF QMVT SBQJEF
¿WJUF[ EF MBJTTFS MF NPUFVS UPVSOFS BV
SBMFOUJ
. -PSTRVF DFMB QFVU ¥USF FGGFDUV¦ FO
UPVUF T¦DVSJU¦ DPVQFS MF NPUFVS
QPVS EFT BSS¥UT TVQ¦SJFVST ® TFDPOEFT QFSNFU EF S¦BMJTFS EFT
¦DPOPNJFT EF DBSCVSBOU FU EF S¦
EVJSF MFT ¦NJTTJPOT
"DIFUF[ VOF DBSUF EF QBJFNFOU BVUP
NBUJRVF QPVS MF QBTTBHF EFT Q¦BHFT
. -FT DBSUFT EF QBJFNFOU BVUPNBUJRVF
QFSNFUUFOU BVY DPOEVDUFVST EFN
QSVOUFS EFT WPJFT S¦TFSW¦FT EF
NBJOUFOJS MFVS WJUFTTF EF DSPJTJ§SF
MPST EV QBTTBHF EFT Q¦BHFT FU E¦
WJUFS EF TBSS¥UFS FU EF SFE¦NBSSFS
'BJUFT DIBVGGFS MF NPUFVS FO IJWFS
. /F MBJTTF[ QBT MF NPUFVS UPVSOFS BV
SBMFOUJ BGJO EF NJOJNJTFS MJNQBDU TVS
MB DPOTPNNBUJPO EF DBSCVSBOU
. &O H¦O¦SBM VO W¦IJDVMF OF EPJU QBT
UPVSOFS QMVT EF TFDPOEFT BV SB
MFOUJ MPST EV E¦NBSSBHF QPVS RVF
MIVJMF NPUFVS DJSDVMF DPSSFDUFNFOU
BWBOU MB DPOEVJUF
. 7PUSF W¦IJDVMF BUUFJOU TB UFNQ¦SBUVSF
JE¦BMF EF GPODUJPOOFNFOU QMVT SBQJ
EFNFOU QFOEBOU MB DPOEVJUF RVF
MPSTRVJM UPVSOF BV SBMFOUJ
'BJUFT FO TPSUF RVF WPUSF W¦IJDVMF SFTUF
GSBJT
. (BSF[ WPUSF W¦IJDVMF EBOT VO QBSLJOH
DPVWFSU PV ® MPNCSF BVTTJ TPVWFOU
RVF QPTTJCMF
. -PSTRVF WPVT FOUSF[ EBOT VO W¦IJ
DVMF DIBVE PVWSJS MFT WJUSFT QFSNFU
EF S¦EVJSF MB UFNQ¦SBUVSF EF MIBCJ
UBDMF QMVT SBQJEFNFOU FU EF GBJU EF
MJNJUFS MVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF EF
DMJNBUJTBUJPO
".¿-*03"5*0/ %&4 ¿$0/0.*&4 %&
$"3#63"/5
5065&4 306&4 .053*$&4 "8%
*/5&--*(&/5 TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
. (BSEF[ UPVKPVST WPUSF NPUFVS CJFO S¦
HM¦
. 3FTQFDUF[ MF QSPHSBNNF EFOUSFUJFO
SFDPNNBOE¦
. .BJOUFOF[ MFT QOFVT HPOGM¦T ® MB QSFT
TJPO BQQSPQSJ¦F 6OF QSFTTJPO EF
QOFVT CBTTF BVHNFOUF MVTVSF EFT
QOFVT FU MB DPOTPNNBUJPO EF DBSCV
SBOU
. 'BJUFT FO TPSUF RVF MFT SPVFT SFTUFOU
DPSSFDUFNFOU BMJHO¦FT 6O BMJHOFNFOU
JODPSSFDU BVHNFOUF MVTVSF EFT QOFVT
FU MB DPOTPNNBUJPO EF DBSCVSBOU
. 6UJMJTF[ VOF IVJMF NPUFVS EJOEJDF EF
WJTDPTJU¦ SFDPNNBOE¦ 3FQPSUF[WPVT
® h3FDPNNBOEBUJPOT SFMBUJWFT ® MIVJMF
NPUFVS FU BV GJMUSF ® IVJMFv 1
&O DBT EF E¦GBVU EV TZTU§NF UPVUFT SPVFT
NPUSJDFT "8%
JOUFMMJHFOU MPSTRVF MF NP
UFVS UPVSOF EFT NFTTBHFT EBWFSUJTTFNFOU
BQQBSBJTTFOU TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT
JOGPSNBUJPOT
+74.
4J MBWFSUJTTFNFOU h&SSFVS USBDU JOUv *
TBGGJDIF MF TZTU§NF "8% JOUFMMJHFOU QFVU
¥USF E¦GFDUVFVY 3¦EVJTF[ MB WJUFTTF EF
WPUSF W¦IJDVMF FU GBJUFTMF DPOUSMFS QBS VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* MF QMVT SBQJEFNFOU QPT
TJCMF
-BWFSUJTTFNFOU h5FNQ USBDU JOU )BVUF "SS¥UFS W¦IJDVMFv UFNQ¦SBUVSF ¦MFW¦F
*
SJTRVF EBQQBSB¡USF MPSTRVF WPVT FTTBZF[
EF MJC¦SFS VO W¦IJDVMF CMPRV¦ ® DBVTF EF
MBVHNFOUBUJPO EF MB UFNQ¦SBUVSF EF
MIVJMF -F NPEF EF DPOEVJUF SJTRVF EF
QBTTFS ® EFVY SPVFT NPUSJDFT 8%
4J DFU
BWFSUJTTFNFOU TBGGJDIF BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF
FO MBJTTBOU MF NPUFVS UPVSOFS BV SBMFOUJ
E§T RVF MB T¦DVSJU¦ MF QFSNFU 4J MB
WFSUJTTFNFOU TF E¦TBDUJWF WPVT QPVWF[
DPOUJOVFS ® DPOEVJSF
-BWFSUJTTFNFOU h1OFV UBJMMF JODPSSv *
SJTRVF EBQQBSB¡USF TJ MB EJGG¦SFODF EF EJB
N§USF EFT SPVFT BWBOU FU EFT SPVFT BSSJ§SF
FTU JNQPSUBOUF (BSF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO
FOESPJU TS FU MBJTTF[ MF NPUFVS UPVSOFS BV
SBMFOUJ "TTVSF[WPVT RVF UPVT MFT QOFVT
TPOU EF UBJMMF JEFOUJRVF RVF MB QSFTTJPO
EFT QOFVT FTU DPSSFDUF FU RVF MFT QOFVT EF
TPOU QBT FYDFTTJWFNFOU VT¦T
4J VO NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU SFTUF BGGJ
DI¦ GBJUFT W¦SJGJFS WPUSF W¦IJDVMF QBS VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* E§T RVF QPTTJCMF
"55&/5*0/
.
"WFD VO W¦IJDVMF ¦RVJQ¦ "8% OFTTBZF[
QBT EF TPVMFWFS EFVY SPVFT EV TPM FO
QMB¨BOU MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJ
UFTTFT EBOT VOF QPTJUJPO EF DPOEVJUF PV
FO NBSDIF BSSJ§SF BWFD MF NPUFVS FO
NBSDIF 7PVT SJTRVFSJF[ EFOEPNNBHFS
MB USBOTNJTTJPO PV EF QSPWPRVFS VO
NPVWFNFOU JOBUUFOEV EV W¦IJDVMF FU
EFOEPNNBHFS T¦SJFVTFNFOU DF EFSOJFS
PV EF QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT
.
/F UFOUF[ QBT EF UFTUFS VO W¦IJDVMF
¦RVJQ¦ "8% BWFD VO EZOBNPN§USF QPVS
EFVY SPVFT NPUSJDFT DPNNF DFVY VUJ
MJT¦T EBOT DFSUBJOT ¦UBUT QPVS MFT FTTBJT
EF DPOUSMF EFT ¦NJTTJPOT
PV UPVU BVUSF
¦RVJQFNFOU TJNJMBJSF N¥NF TJ MFT EFVY
BVUSFT SPVFT TPOU TPVMFW¦FT "TTVSF[
WPVT EF CJFO JOGPSNFS MF QFSTPOOFM EF
M¦UBCMJTTFNFOU DIBSH¦ EFGGFDUVFS MF
¦RVJQ¦ "8% BWBOU EF MF QMBDFS TVS VO
EZOBNPN§USF 7PVT SJTRVFSJF[ BV
USFNFOU EFOEPNNBHFS MB USBOTNJTTJPO
PV EF QSPWPRVFS VO NPVWFNFOU JO
BUUFOEV EV W¦IJDVMF FU EFOEPNNBHFS
T¦SJFVTFNFOU MB USBOTNJTTJPO WPJSF EF
13¿$"65*0/
.
/F GBJUFT QBT GPODUJPOOFS MF NPUFVS TVS
VO SPVMFBV MJCSF MPSTRVF EFT SPVFT TPOU
TPVMFW¦FT
.
4J MBWFSUJTTFNFOU h&SSFVS USBDU JOUv
BQQBSB¡U QFOEBOU MB DPOEVJUF MF TZTU§NF
"8% QFVU QS¦TFOUFS VO E¦GBVU 3¦EVJTF[
MB WJUFTTF EF WPUSF W¦IJDVMF FU GBJUFT MF
DPOUSMFS QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* MF
QMVT SBQJEFNFOU QPTTJCMF
.
4J MBWFSUJTTFNFOU h&SSFVS USBDU JOUv
SFTUF BGGJDI¦ BQS§T MPQ¦SBUJPO DJEFTTVT
GBJUFT W¦SJGJFS WPUSF W¦IJDVMF QBS VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5* E§T RVF QPTTJCMF
.
-F HSPVQF NPUPQSPQVMTFVS QFVU ¥USF FO
EPNNBH¦ TJ WPVT DPOUJOVF[ ® DPOEVJSF
BMPST RVF MBWFSUJTTFNFOU h&SSFVS USBDU
JOUv FTU BGGJDI¦
45"5*0//&.&/545"5*0//&.&/5 &/
$µ5&
4FSSF[ GFSNFNFOU MF GSFJO EF TUB
UJPOOFNFOU
NFOU
SD1006MA
"55&/5*0/
.
*M OF GBVU OJ BSS¥UFS OJ TUBUJPOOFS MF W¦
IJDVMF TVS EFT NBUJ§SFT JOGMBNNBCMFT
UFMMFT RVF EF MIFSCF T§DIF EFT WJFVY
QBQJFST PV EFT DIJGGPOT *MT QPVSSBJFOU
TFOGMBNNFS FU QSPWPRVFS VO JODFOEJF
.
/F MBJTTF[ KBNBJT UPVSOFS MF NPUFVS
MPSTRVF MF W¦IJDVMF FTU TBOT TVSWFJMMBODF
.
EFOUT HSBWFT
.
1PVS BTTVSFS MB T¦DVSJU¦ BV TUBUJPOOF
NFOU TFSSF[ UPVKPVST MF GSFJO EF TUB
UJPOOFNFOU FU QMBDF[ MB CP¡UF EF WJUFTTFT
TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
%BOT MF DBT DPO
USBJSF MF W¦IJDVMF SJTRVFSBJU EF TF NFUUSF
CSVTRVFNFOU FO NPVWFNFOU PV EF E¦
WBMFS VOF QFOUF FU EF DBVTFS VO BDDJEFOU
.
"TTVSF[WPVT RVF MF MFWJFS EF DIBOHF
NFOU EF WJUFTTFT EF MB CP¡UF EF WJUFTTFT
BVUPNBUJRVF B ¦U¦ SFQPVTT¦ MF QMVT MPJO
QPTTJCMF FO BWBOU FU RVJM OF QFVU ¥USF
E¦QMBD¦ TBOT BQQVZFS TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO
1PVS ¦WJUFS MF E¦QMBDFNFOU JOPQJO¦ EV
W¦IJDVMF HBS¦ FO DUF JM FTU CPO EF
UPVSOFS MFT SPVFT DPNNF JMMVTUS¦
. &/ %&4$&/5& "7&$ 530550*3 *
5PVSOF[ MFT SPVFT WFST MF USPUUPJS FU
GBJUFT BWBODFS MF W¦IJDVMF KVTRV® DF
RVF MB SPVF UPVDIF MF USPUUPJS
. &/ .0/5¿& "7&$ 530550*3 *
5PVSOF[ MFT SPVFT ® MPQQPT¦ EV
USPUUPJS FU GBJUFT SFDVMFS MF W¦IJDVMF
MFOUFNFOU KVTRV® DF RVF MB SPVF
UPVDIF MF USPUUPJS
. &/ .0/5¿& 06 &/ %&4$&/5& 4"/4
530550*3 *
5PVSOF[ MFT SPVFT WFST MF DU¦ EF MB
SPVUF EF TPSUF RVF MF W¦IJDVMF T¦
MPJHOF EV DFOUSF EF MB DIBVTT¦F FO
DBT EF E¦QMBDFNFOU BDDJEFOUFM
QPTJUJPO 0''
%*3&$5*0/ "44*45¿&
%*3&$5*0/ "44*45¿& %& 5:1& ):
%3"6-*26&
"55&/5*0/
4J MF NPUFVS OF UPVSOF QBT PV TJM TBSS¥UF
QFOEBOU MB DPOEVJUF MB EJSFDUJPO BTTJTU¦F EV
WPMBOU OF GPODUJPOOF QBT -F WPMBOU FTU BMPST
QMVT EJGGJDJMF ® NBOVWSFS
-B EJSFDUJPO BTTJTU¦F VUJMJTF VOF QPNQF
IZESBVMJRVF FOUSB¡O¦F QBS MF NPUFVS DF RVJ
S¦EVJU MFGGPSU BV WPMBOU
13¿$"65*0/
.
4J WPVT VUJMJTF[ EFT SPVFT PV EFT QOFVT
BVUSFT RVF DFVY SFDPNNBOE¦T QBS
*/'*/*5* MB EJSFDUJPO EJSFDUF BEBQUBUJWF
SJTRVF EF OF QBT GPODUJPOOFS DPSSFDUF
NFOU FU JM FTU QPTTJCMF RVF MF U¦NPJO
MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F TBMMVNF
.
/F NPEJGJF[ QBT MB TVTQFOTJPO EV W¦IJ
DVMF 4J EFT QJ§DFT EF MB TVTQFOTJPO
DPNNF MFT BNPSUJTTFVST MFT KBNCFT EF
GPSDF MFT SFTTPSUT MFT CBSSFT TUBCJMJTB
USJDFT MFT CBHVFT FU MFT SPVFT OF TPOU
QBT SFDPNNBOE¦FT QBS */'*/*5* QPVS
WPUSF W¦IJDVMF PV TJ FMMFT TPOU FY
US¥NFNFOU FOEPNNBH¦FT MB EJSFDUJPO
EJSFDUF BEBQUBUJWF QPVSSBJU OF QBT GPOD
UJPOOFS DPSSFDUFNFOU FU MF U¦NPJO MVNJ
OFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F QPVSSBJU
TBMMVNFS
4J MF NPUFVS TBSS¥UF PV TJ MB DPVSSPJF
EFOUSB¡OFNFOU TF DBTTF WPVT HBSEFSF[ MF
DPOUSMF EV W¦IJDVMF 5PVUFGPJT VO QMVT
HSBOE FGGPSU FTU O¦DFTTBJSF QPVS UPVSOFS MF
WPMBOU FO QBSUJDVMJFS ® CBTTF WJUFTTF FU
EBOT MFT WJSBHFT TFSS¦T
%*3&$5*0/ %*3&$5& %& 5:1& "%"1
5"5*'
"55&/5*0/
-PSTRVF MF U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO
BTTJTU¦F TBMMVNF FU RVF MF NPUFVS UPVSOF MB
EJSFDUJPO BTTJTU¦F DFTTF EF GPODUJPOOFS
FOEPNNBH¦FT MB EJSFDUJPO EJSFDUF
BEBQUBUJWF QPVSSBJU OF QBT GPODUJPOOFS
DPSSFDUFNFOU FU MF U¦NPJO MVNJOFVY EF
EJSFDUJPO BTTJTU¦F QPVSSBJU TBMMVNFS
7PVT DPOTFSWF[ MB NB¡USJTF EV W¦IJDVMF NBJT
JM FTU QMVT EJGGJDJMF EF UPVSOFS MF WPMBOU
.
/F NPEJGJF[ QBT MB EJSFDUJPO EV W¦IJDVMF
4J EFT QJ§DFT EF MB EJSFDUJPO OF TPOU QBT
SFDPNNBOE¦FT QBS */'*/*5* QPVS WPUSF
W¦IJDVMF PV TJ FMMFT TPOU FYUS¥NFNFOU
.
4J MF U¦NPJO MVNJOFVY 7%$ TBMMVNF MF
U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F
TBMMVNF ¦HBMFNFOU TJNVMUBO¦NFOU "S
S¥UF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS
DPVQF[ MF NPUFVS QVJT SFE¦NBSSF[MF 4J
MF U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F
SFTUF BMMVN¦ GBJUFT W¦SJGJFS MF TZTU§NF
QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* 1PVS QMVT EF
SFOTFJHOFNFOUT TVS MF TZTU§NF 7%$ SF
QPSUF[WPVT ® h4ZTU§NF EF DPOUSMF EF
v 1
.
/F QMBDF[ QBT MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
TVS 0/ MPSTRVF MF WPMBOU PV VOF SPVF FTU
SFUJS¦F
.
/F UPVSOF[ QBT MF WPMBOU BV NBYJNVN
MPSTRVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF TF
USPVWF TVS VOF QPTJUJPO BVUSF RVF 0/
.
*OTUBMMFS VO BDDFTTPJSF TVS MF WPMBOU PV
DIBOHFS MF WPMBOU QPVSSBJU S¦EVJSF MFT
QFSGPSNBODFT EF MB EJSFDUJPO
-B EJSFDUJPO EJSFDUF BEBQUBUJWF FTU DPO¨VF
QPVS DPOUSMFS MB GPSDF EF MB EJSFDUJPO FU
MBOHMF EF EJSFDUJPO FO GPODUJPO EF MB WJ
UFTTF EV W¦IJDVMF FU EV EFHS¦ EF SPUBUJPO
EV WPMBOU
-FT DBSBDU¦SJTUJRVFT EF EJSFDUJPO QFVWFOU
¥USF T¦MFDUJPOO¦FT ® MBJEF EV T¦MFDUFVS EF
NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5* 3FQPSUF[WPVT
® h4¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5*v
1
-PSTRVF MF NPEF 41035 FTU T¦MFDUJPOO¦ ®
MBJEF EV T¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF
*/'*/*5* PV MPSTRVF h3BQJEFv FTU T¦
MFDUJPOO¦ TPVT MF NPEF 1&340//&- MF S¦
HMBHF EF S¦QPOTF EF MB EJSFDUJPO EFWJFOU
NPE¦S¦ TJ MF TZTU§NF 7%$ FTU E¦TBDUJW¦
4J MF U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F
TBMMVNF BMPST RVF MF NPUFVS UPVSOF DFMB
QFVU JOEJRVFS RVF MB EJSFDUJPO EJSFDUF
BEBQUBUJWF OF GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU
FU O¦DFTTJUF VO FOUSFUJFO 'BJUFT W¦SJGJFS MF
TZTU§NF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* 3F
QPSUF[WPVT ® h5¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFD
UJPO BTTJTU¦Fv 1
-PSTRVF MF U¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO
BTTJTU¦F TBMMVNF FU RVF MF NPUFVS UPVSOF
MB EJSFDUJPO BTTJTU¦F DFTTF EF GPODUJPOOFS
7PVT DPOTFSWF[ MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF
5PVUFGPJT VO QMVT HSBOE FGGPSU FTU O¦
DFTTBJSF FO QBSUJDVMJFS EBOT MFT WJSBHFT
TFSS¦T FU ® WJUFTTF CBTTF
4J MB EJSFDUJPO EJSFDUF BEBQUBUJWF QS¦TFOUF
VO E¦GBVU MF WPMBOU SJTRVF EF UPVSOFS M¦
H§SFNFOU N¥NF FO DBT EF DPOEVJUF TVS VOF
SPVUF FO MJHOF ESPJUF
%BOT MFT DBT TVJWBOUT MF WPMBOU SJTRVF EF
UPVSOFS M¦H§SFNFOU N¥NF FO DBT EF DPO
EVJUF TVS VOF SPVUF FO MJHOF ESPJUF $FDJ FTU
QSPWPRV¦ QBS VOF QSPUFDUJPO EV N¦DB
OJTNF EF MB EJSFDUJPO EJSFDUF BEBQUBUJWF -F
WPMBOU SFWJFOESB ® MB OPSNBMF BQS§T MB
E¦TBDUJWBUJPO EV N¦DBOJTNF EF QSPUFDUJPO
4JUVBUJPO "
. -PSTRVF MF NPUFVS DBMF PV TFNCMF BWPJS
DBM¦
. -PSTRVF MF WPMBOU FTU NBJOUFOV FO QP
TJUJPO DPNQM§UFNFOU WFSSPVJMM¦F PV RVF
MFT SPVFT BWBOU SFODPOUSFOU VO PCTUB
DMF
. -PSTRVF MB CBUUFSJF FTU E¦DIBSH¦F
1PVS GBJSF SFWFOJS MF WPMBOU FO QPTJUJPO
OPSNBMF BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO FO
ESPJU TS FU BSS¥UF[ EBDUJPOOFS MF WPMBOU
$POEVJTF[ FOTVJUF MF W¦IJDVMF QFOEBOU VOF
DPVSUF Q¦SJPEF EF UFNQT
4JUVBUJPO #
. -PSTRVF MF WPMBOU FTU BDUJPOO¦ EF NB
OJ§SF S¦Q¦U¦F PV FO DPOUJOV MPSTRVF
WPVT WPVT HBSF[ PV DPOEVJTF[ ® VOF
US§T GBJCMF WJUFTTF %BOT DF DBT MB EJ
SFDUJPO BTTJTU¦F EV WPMBOU TFSB S¦EVJUF
1PVS GBJSF SFWFOJS MF WPMBOU FO QPTJUJPO
OPSNBMF BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF EBOT VO FO
ESPJU TS FU BUUFOEF[ QFOEBOU VOF Q¦SJPEF
EF UFNQT TBOT BDUJPOOFS MF WPMBOU KVTRV®
DF RVF MB UFNQ¦SBUVSF EF MB EJSFDUJPO EJ
SFDUF BEBQUBUJWF EFTDFOEF ¿WJUF[ MBDUJPO
OFNFOU S¦Q¦U¦ EV WPMBOU BGJO EF OF QBT
QSPWPRVFS EF TVSDIBVGGF EF MB EJSFDUJPO
EJSFDUF BEBQUBUJWF
-PSTRVF MF W¦IJDVMF FTU UFTU¦ TVS VO EZOB
NPN§USF EFVY SPVFT NPUSJDFT MF U¦NPJO
MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F SJTRVF EF
TBMMVNFS 1PVS E¦TBDUJWFS MF U¦NPJO MVNJ
OFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F BSS¥UF[ MF W¦
IJDVMF EBOT VO FOESPJU TS DPVQF[ FU
SFE¦NBSSF[ MF NPUFVS QVJT DPOEVJTF[ MF
W¦IJDVMF QFOEBOU VO DFSUBJO MBQT EF UFNQT
-FT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT OJOEJRVFOU QBT
EF E¦GBVU EF MB EJSFDUJPO EJSFDUF BEBQUB
UJWF
. 7PVT SJTRVF[ EF SFNBSRVFS VO KFV QMVT
JNQPSUBOU BV OJWFBV EF MB EJSFDUJPO
4:45À.& %&4 '3&*/4
QMBD¦ TVS BSS¥U PV "$$ DPNQBS¦ ®
MPSTRVJM FTU QMBD¦ TVS 0/
. "QS§T MF E¦NBSSBHF EV NPUFVS MF WPMBOU
SJTRVF EF UPVSOFS M¦H§SFNFOU N¥NF FO
DBT EF DPOEVJUF TVS VOF SPVUF FO MJHOF
ESPJUF 1PVS SFWFOJS ® MB QPTJUJPO OPS
NBMF DPOEVJTF[ MF W¦IJDVMF TVS VOF
SPVUF FO MJHOF ESPJUF QFOEBOU VO DFSUBJO
MBQT EF UFNQT
. "QS§T MF E¦NBSSBHF EV NPUFVS MF WPMBOU
QFVU CPVHFS TJ JM B ¦U¦ UPVSO¦ TVS MB
QPTJUJPO EF WFSSPVJMMBHF UPUBM MPSTRVF MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF ¦UBJU FO QPTJUJPO
0''
. "QS§T RVF MF W¦IJDVMF BJU ¦U¦ UFTU¦ TVS
VO EZOBNPN§USF SPVFT NPUSJDFT MF
WPMBOU SJTRVF EF UPVSOFS M¦H§SFNFOU
N¥NF FO DBT EF DPOEVJUF TVS VOF SPVUF
FO MJHOF ESPJUF 1PVS GBJSF SFWFOJS MF
WPMBOU FO QPTJUJPO OPSNBMF DPOEVJTF[
MF W¦IJDVMF TVS VOF SPVUF FO MJHOF ESPJUF
QFOEBOU VO DFSUBJO MBQT EF UFNQT
7PVT SJTRVF[ EFOUFOESF EV CSVJU EBOT MFT
DBT TVJWBOUT $FMB OJOEJRVF UPVUFGPJT QBT
EF E¦GBVU
. "V E¦NBSSBHF PV ® MBSS¥U EV NPUFVS
. -PSTRVF MF WPMBOU FTU UPVSO¦ FO QPTJUJPO
DPNQM§UFNFOU WFSSPVJMM¦F
13¿$"65*0/4 Ç 13&/%3& -034 %6
'3&*/"(&
-F TZTU§NF EF GSFJOBHF DPNQPSUF EFVY
DJSDVJUT IZESBVMJRVFT T¦QBS¦T 4J MVO EFT
EFVY DJSDVJUT OF GPODUJPOOF QBT DPSSFDUF
NFOU MBVUSF DJSDVJU BTTVSF VO GSFJOBHF TVS
EFVY SPVFT
'SFJOT BTTJTU¦T ® E¦QSFTTJPO
-F TFSWPGSFJO GBDJMJUF MF GSFJOBHF FO GBJTBOU
BQQFM ® MB E¦QSFTTJPO EV NPUFVS 4J MF
NPUFVS TBSS¥UF WPVT QPVWF[ BSS¥UFS MF
W¦IJDVMF FO BQQVZBOU TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO $FQFOEBOU JM WPVT GBVESB BQQVZFS
EBWBOUBHF TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO QPVS BS
S¥UFS MF W¦IJDVMF FU MB EJTUBODF EBSS¥U TFSB
QMVT MPOHVF
6UJMJTBUJPO EFT GSFJOT
/F HBSEF[ QBT MF QJFE TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO
QFOEBOU MB DPOEVJUF 6OF UFMMF QSBUJRVF
QSPWPRVFSBJU MB TVSDIBVGGF EFT GSFJOT MV
TVSF FYDFTTJWF EFT GSFJOT FU EFT QBUJOT FU
VO HBTQJMMBHF EF DBSCVSBOU
1PVS QSPMPOHFS MB EVS¦F EF WJF EFT GSFJOT FU
¦WJUFS MFVS TVSDIBVGGF S¦EVJTF[ MB WJUFTTF
EV W¦IJDVMF FU S¦USPHSBEF[ FO SBQQPSU JO
G¦SJFVS BWBOU EFOUSFQSFOESF VOF MPOHVF
EFTDFOUF -F GSFJOBHF FTU BNPJOESJ TJ MFT
"44*45"/$& "6 '3&*/"(&
GSFJOT DIBVGGFOU USPQ DF RVJ SJTRVF EFO
USB¡OFS MB QFSUF EV DPOUSMF EF W¦IJDVMF
"55&/5*0/
.
.
&O DBT EF DPOEVJUF TVS DIBVTT¦F HMJT
TBOUF GBJUFT BUUFOUJPO BWBOU EF GSFJOFS
EBDD¦M¦SFS PV EF S¦USPHSBEFS 6O GSFJ
OBHF CSVTRVF PV VOF BDD¦M¦SBUJPO TPV
EBJOF QFVU DBVTFS VO QBUJOBHF EFT SPVFT
FU S¦TVMUFS ® VO BDDJEFOU
4J MF NPUFVS OF UPVSOF QBT PV TJM TBSS¥UF
QFOEBOU MB DPOEVJUF MB EJSFDUJPO BTTJT
U¦F EFT GSFJOT OF GPODUJPOOF QBT -F
GSFJOBHF FTU BMPST QMVT EVS
'SFJOT IVNJEFT
-PSTRVF MF W¦IJDVMF FTU MBW¦ PV USBWFSTF
VOF GMBRVF EFBV MFT GSFJOT SJTRVFOU E¥USF
NPVJMM¦T 1BS DPOT¦RVFOU MFT EJTUBODFT EF
GSFJOBHF TFSPOU QMVT MPOHVFT FU MF W¦IJDVMF
SJTRVF EF UJSFS EVO DU¦ PV EF MBVUSF
QFOEBOU MF GSFJOBHF
1PVS T¦DIFS MFT GSFJOT DPOEVJTF[ MF W¦IJ
DVMF ® WJUFTTF SBJTPOOBCMF UPVU FO BQ
QVZBOU M¦H§SFNFOU TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO
QPVS GBJSF DIBVGGFS MFT HBSOJUVSFT 1SPD¦EF[
EF DFUUF NBOJ§SF KVTRV® DF RVF MF GSFJOBHF
SFEFWJFOOF OPSNBM ¿WJUF[ EF DPOEVJSF ®
HSBOEF WJUFTTF UBOU RVF MFT GSFJOT OF GPOD
UJPOOFOU QBT DPSSFDUFNFOU
30%"(& %6 '3&*/ %& 45"5*0//&
.&/5
3PEF[ MFT QBUJOT EF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU
® DIBRVF GPJT RVF MJNNPCJMJTBUJPO FGGFD
UV¦F QBS MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FTU BG
GBJCMJF PV ® DIBRVF GPJT RVF MFT QBUJOT FU
PV MFT UBNCPVST EV GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU
EPJWFOU ¥USF SFNQMBD¦T BGJO EF WPVT BT
TVSFS VO NFJMMFVS GSFJOBHF
$FUUF QSPD¦EVSF FTU E¦DSJUF EBOT MF NBOVFM
EF S¦QBSBUJPO EV W¦IJDVMF FU QFVU ¥USF FG
GFDUV¦F QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
"44*45"/$& "6 '3&*/"(&
-PSTRVF MB GPSDF BQQMJRV¦F TVS MB Q¦EBMF EF
GSFJO E¦QBTTF VO DFSUBJO OJWFBV MBTTJT
UBODF BV GSFJOBHF FOUSF FO TFSWJDF FU FO
HFOESF VOF GPSDF EF GSFJOBHF TVQ¦SJFVSF ®
DFMMF EVO TFSWPGSFJO DMBTTJRVF N¥NF TVS
VOF M¦H§SF QSFTTJPO TVS MB Q¦EBMF
"55&/5*0/
-BTTJTUBODF BV GSFJOBHF FTU VOJRVFNFOU
EFTUJO¦F ® JOUFOTJGJFS MF GSFJOBHF DF OFTU
QBT VO TZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EFT DPMMJ
TJPOT -F DPOEVDUFVS FTU UFOV EF SFTUFS WJ
HJMBOU EF DPOEVJSF QSVEFNNFOU FU EF HBSEFS
MF DPOUSMF EF TPO W¦IJDVMF FO UPVUFT DJS
DPOTUBODFT
4:45À.& "/5*#-0$"(& %&4 306&4
"#4
"55&/5*0/
.
-F TZTU§NF BOUJCMPDBHF EFT SPVFT "#4
FTU VO EJTQPTJUJG EF QPJOUF FYUS¥NFNFOU
¦MBCPS¦ NBJT JM OF QFVU FO BVDVOF NB
OJ§SF QS¦WFOJS MFT BDDJEFOUT EVT ® MB O¦
HMJHFODF PV ® MJNQSVEFODF EV
DPOEVDUFVS *M QFVU BJEFS ® DPOTFSWFS MF
DPOUSMF EV W¦IJDVMF QFOEBOU MF GSFJOBHF
TVS VOF TVSGBDF HMJTTBOUF *M OF GBVU QBT
PVCMJFS RVF MB EJTUBODF EBSS¥U TVS VOF
SPVUF HMJTTBOUF FTU QMVT HSBOEF RVF TVS
VOF TVSGBDF OPSNBMF FU DF N¥NF BWFD
M"#4 -B EJTUBODF EBSS¥U FTU TVQ¦SJFVSF
RVBOE WPVT SPVMF[ TVS EFT SPVUFT BDDJ
EFOU¦FT EV HSBWJFS PV EFT SPVUFT FO
OFJH¦FT PV FO DBT EVUJMJTBUJPO EFT
DIB¡OFT .BJOUFOF[ UPVKPVST VOF EJT
UBODF SBJTPOOBCMF BWFD MF W¦IJDVMF RVJ TF
USPVWF EFWBOU "JOTJ DFTU MF DPOEVDUFVS
RVJ FTU SFTQPOTBCMF EF MB T¦DVSJU¦
.
-F UZQF FU M¦UBU EFT QOFVT JOGMVFODFOU MB
DBQBDJU¦ EF GSFJOBHF S¦FM
&O DBT EF SFNQMBDFNFOU EFT QOFVT
QPTF[ UPVKPVST MB UBJMMF EF QOFV
TQ¦DJGJ¦F TVS MFT RVBUSF SPVFT
&O DBT EF QPTF EVO QOFV EF SF
DIBOHF BTTVSF[WPVT RVF MF QOFV
FTU EF UBJMMF FU UZQF BQQSPQSJ¦T
DPNNF TQ¦DJGJ¦ TVS M¦UJRVFUUF EFT
SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT QOFVT FU MF
DIBSHFNFOU 3FQPSUF[WPVT ® h¿UJ
RVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT
QOFVT FU MF DIBSHFNFOUv 1
EBOT DF NBOVFM
1PVS EFT JOGPSNBUJPOT E¦UBJMM¦FT
SFQPSUF[WPVT ® h3PVFT FU QOFVTv
1
EBOT DF NBOVFM
-F TZTU§NF BOUJCMPDBHF EFT SPVFT "#4
BTTVSF MF DPOUSMF EFT GSFJOT BGJO EFNQ¥
DIFS MF CMPDBHF EFT SPVFT MPST EVO GSFJ
OBHF CSVTRVF PV MPST EVO GSFJOBHF TVS VOF
SPVUF HMJTTBOUF -F TZTU§NF E¦UFDUF MB WJ
UFTTF EF SPUBUJPO EF DIBRVF SPVF FU GBJU
WBSJFS MB QSFTTJPO EV MJRVJEF EF GSFJO FO
DPOT¦RVFODF BGJO EFNQ¥DIFS RVF MFT
SPVFT OF TF CMPRVFOU PV OF QBUJOFOU &O
FNQ¥DIBOU MF CMPDBHF EFT SPVFT DF TZT
U§NF QFSNFU BV DPOEVDUFVS EF NJFVY DPO
USMFS MB EJSFDUJPO FU EF S¦EVJSF MFT
FNCBSE¦FT PV MF QBUJOBHF EV W¦IJDVMF TVS
SPVUF HMJTTBOUF
6UJMJTBUJPO EV TZTU§NF
"QQVZF[ TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO FU NBJOUF
OF[MB FOGPOD¦F "QQVZF[ BWFD VOF QSFT
TJPO GFSNF FU DPOTUBOUF NBJT OF
hQPNQF[v QBT MFT GSFJOT -"#4 TF NFUUSB
FO SPVUF QPVS FNQ¥DIFS MFT SPVFT EF TF
CMPRVFS %JSJHF[ MF W¦IJDVMF EF NBOJ§SF ®
¦WJUFS MFT PCTUBDMFT
"55&/5*0/
/F QPNQF[ QBT MB Q¦EBMF EF GSFJO $FUUF BD
UJPO BVSBJU QPVS FGGFU EBVHNFOUFS MB EJT
UBODF EF GSFJOBHF
'PODUJPO EFTTBJ BVUPNBUJRVF
-"#4 DPNQSFOE EFT DBQUFVST ¦MFDUSP
OJRVFT EFT QPNQFT ¦MFDUSJRVFT FU EFT
¦MFDUSPWBMWFT IZESBVMJRVFT MF UPVU DPOUSM¦
QBS VO PSEJOBUFVS $FU PSEJOBUFVS DPN
QSFOE VOF GPODUJPO EFTTBJ BVUPNBUJRVF
JOU¦HS¦F RVJ UFTUF MF TZTU§NF DIBRVF GPJT
RVF MF NPUFVS FTU NJT FO SPVUF FU RVF MF
W¦IJDVMF BWBODF PV SFDVMF ® CBTTF WJUFTTF
1FOEBOU MFTTBJ BVUPNBUJRVF MB Q¦EBMF EF
GSFJO SJTRVF EF GBJSF EV hCSVJUv FUPV EF
QSPWPRVFS VOF TFOTBUJPO EF QVMTBUJPO
$FTU VO QI¦OPN§OF UPVU ® GBJU OPSNBM RVJ
OJOEJRVF FO SJFO VO E¦GBVU EF GPODUJPOOF
NFOU 4J MPSEJOBUFVS E¦UFDUF VOF E¦
GFDUVPTJU¦ JM E¦TBDUJWFSB M"#4 BMPST RVF
M"#4 TBMMVNFSB TVS MF UBCMFBV EF CPSE -F
TZTU§NF EFT GSFJOT GPODUJPOOFSB FOTVJUF
OPSNBMFNFOU NBJT TBOT BTTJTUBODF BOUJ
CMPDBHF
4J MF U¦NPJO MVNJOFVY "#4 TBMMVNF EVSBOU
MFTTBJ BVUPNBUJRVF PV MPST EF MB DPOEVJUF
4:45À.& %& $0/53µ-& %& %:/".*26&
%6 7¿)*$6-& 7%$
BNFOF[ WPUSF W¦IJDVMF ® VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5* QPVS FGGFDUVFS MFT S¦QBSBUJPOT
'PODUJPOOFNFOU OPSNBM
-"#4 GPODUJPOOF ® EFT WJUFTTFT TVQ¦SJFV
SFT ® ® LNI ® NJI
-PSTRVF M"#4 E¦UFDUF RVVOF SPVF FTU
QS¥UF ® TF CMPRVFS MF W¦SJO BQQMJRVF FU MJ
C§SF SBQJEFNFOU VOF QSFTTJPO IZ
ESBVMJRVF $FUUF BDUJPO FTU TJNJMBJSF ®
QPNQFS MFT GSFJOT US§T SBQJEFNFOU 1FO
EBOU RVF MF W¦SJO GPODUJPOOF VOF TFOTBUJPO
EF QVMTBUJPO EF MB Q¦EBMF EF GSFJO QFVU ¥USF
SFTTFOUJF FU MF W¦SJO TPVT MF DBQPU QFVU
QSPEVJSF VO CSVJU PV EFT WJCSBUJPOT $FDJ
FTU VO QI¦OPN§OF OPSNBM RVJ JOEJRVF RVF
M"#4 GPODUJPOOF DPSSFDUFNFOU -FT QVMTB
UJPOT QFVWFOU JOEJRVFS DFQFOEBOU RVF MFT
DPOEJUJPOT EF MB SPVUF TPOU EBOHFSFVTFT FU
JM FTU BMPST DPOTFJMM¦ EF DPOEVJSF BWFD MB
QMVT HSBOEF QSVEFODF
-F TZTU§NF EF DPOUSMF EF EZOBNJRVF EV
W¦IJDVMF 7%$
VUJMJTF EFT DBQUFVST WBSJ¦T
QPVS TVSWFJMMFS MFT TBJTJFT EV DPOEVDUFVS FU
MF NPVWFNFOU EV W¦IJDVMF 4PVT DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF MF TZTU§NF 7%$
BJEF ® FGGFDUVFS MFT GPODUJPOOFNFOUT TVJ
WBOUT
. *M DPOUSMF MB QSFTTJPO EF GSFJOBHF BGJO
EF S¦EVJSF MF QBUJOBHF EFT SPVFT TVS
VOF SPVF NPUSJDF RVJ QBUJOF BGJO EF
USBOTG¦SFS MB QVJTTBODF TVS VOF SPVF
NPUSJDF RVJ OF QBUJOF QBT EV N¥NF
FTTJFV
. *M DPOUSMF MB QSFTTJPO EF GSFJOBHF FU MB
QVJTTBODF EV NPUFVS BGJO EF S¦EVJSF MF
QBUJOBHF EFT SPVFT NPUSJDFT FO GPOD
UJPO EF MB WJUFTTF EV W¦IJDVMF GPODUJPO
EF DPNNBOEF EF USBDUJPO
. *M DPOUSMF MB QSFTTJPO EF GSFJOBHF BV
OJWFBV EF DIBRVF SPVF FU MB QVJTTBODF
EV NPUFVS BGJO EF QFSNFUUSF BV DPO
EVDUFVS EF HBSEFS MF DPOUSMF EV W¦IJ
DVMF EBOT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT TPVTWJSBHF MF W¦IJDVMF B UFOEBODF
® OF QBT TVJWSF MB USBKFDUPJSF NBMHS¦
EFT DPOTJHOFT EF EJSFDUJPO BDDSVFT
TVSWJSBHF MF W¦IJDVMF B UFOEBODF ®
QBUJOFS TVS DFSUBJOFT SPVUFT PV EBOT
DFSUBJOFT DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF
-F TZTU§NF 7%$ QFVU BJEFS MF DPOEVDUFVS ®
HBSEFS MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF NBJT JM OF
QFVU QBT FNQ¥DIFS VOF QFSUF EF DPOUSMF
EV W¦IJDVMF EBOT UPVUFT MFT TJUVBUJPOT EF
DPOEVJUF
-PSTRVF MF TZTU§NF 7%$ GPODUJPOOF MF U¦
NPJO MVNJOFVY 7%$
TJUV¦ TVS MF UB
CMFBV EF CPSE DMJHOPUF 7FVJMMF[ OPUFS DF
RVJ TVJU . -B SPVUF QFVU ¥USF HMJTTBOUF PV MF TZT
U§NF QFVU E¦UFSNJOFS RVVOF BDUJPO FTU
O¦DFTTBJSF BGJO EBJEFS ® NBJOUFOJS MF
W¦IJDVMF TVS MB USBKFDUPJSF
. 6OF TFOTBUJPO EF QVMTBUJPO EF MB Q¦EBMF
EF GSFJO QFVU ¥USF SFTTFOUJF FU VO CSVJU
PV EFT WJCSBUJPOT QFVWFOU ¥USF FOUFOEV
EV EFTTPVT EF DBQPU $FDJ FTU VO QI¦
OPN§OF OPSNBM RVJ JOEJRVF RVF MF
TZTU§NF 7%$ GPODUJPOOF DPSSFDUFNFOU
. "KVTUF[ WPUSF WJUFTTF FU WPUSF DPOEVJUF
FO GPODUJPO EF M¦UBU EF MB SPVUF
3FQPSUF[WPVT ® h5¦NPJO MVNJOFVY EF
v
1
MF U¦NPJO MVNJOFVY 7%$
TBMMVNF TVS MF
UBCMFBV EF CPSE -F TZTU§NF 7%$ FTU BV
UPNBUJRVFNFOU E¦TBDUJW¦
-JOUFSSVQUFVS 7%$ 0'' FTU VUJMJT¦ QPVS
E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF 7%$ -F U¦NPJO JO
EJDBUFVS EF E¦TBDUJWBUJPO 7%$
TBMMVNF
QPVS JOEJRVFS RVF MF TZTU§NF 7%$ FTU
E¦TBDUJW¦ -PSTRVF MF DPNNVUBUFVS 7%$ FTU
VUJMJT¦ QPVS E¦TBDUJWFS MF TZTU§NF MF TZT
U§NF 7%$ DPOUJOVF EF GPODUJPOOFS BGJO
EFNQ¥DIFS VOF SPVF NPUSJDF EF QBUJOFS FO
USBOTG¦SBOU MB QVJTTBODF TVS VOF SPVF NP
USJDF RVJ OF QBUJOF QBT -F DBT ¦DI¦BOU MF
U¦NPJO MVNJOFVY 7%$
TF NFU ® DMJ
HOPUFS 5PVUFT MFT BVUSFT GPODUJPOT 7%$
TPOU E¦TBDUJW¦FT TBVG MB S¦QBSUJUJPO EF MB
QVJTTBODF EF GSFJOBHF FU MF U¦NPJO MVNJ
OFVY 7%$
OF DMJHOPUF QBT -F TZTU§NF
7%$ FTU S¦JOJUJBMJT¦ BVUPNBUJRVFNFOU MPST
RVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FTU QPTJ
UJPOO¦ TVS MB QPTJUJPO 0'' QVJT ® OPVWFBV
TVS 0/
UPNBUJRVF MB Q¦EBMF EF GSFJO SJTRVF EF
GBJSF EV hCSVJUv FUPV EF QSPWPRVFS VOF
TFOTBUJPO EF QVMTBUJPO $FDJ FTU VO QI¦
OPN§OF OPSNBM FU OJOEJRVF QBT VOF BOP
NBMJF
3¿1"35*5*0/ %& -" 16*44"/$& %&
'3&*/"(&
.
/F NPEJGJF[ QBT MB TVTQFOTJPO EV W¦IJ
DVMF 4J EFT QJ§DFT EF MB TVTQFOTJPO
DPNNF MFT BNPSUJTTFVST MFT KBNCFT EF
GPSDF MFT SFTTPSUT MFT CBSSFT TUBCJMJTB
USJDFT MFT CBHVFT FU MFT SPVFT OF TPOU
QBT SFDPNNBOE¦FT QBS */'*/*5* QPVS
WPUSF W¦IJDVMF PV TJ FMMFT TPOU FY
US¥NFNFOU FOEPNNBH¦FT MF TZTU§NF
7%$ QPVSSBJU OF QBT GPODUJPOOFS DPSSFD
UFNFOU *M FTU QPTTJCMF RVF DFDJ BGGFDUF
MFT QFSGPSNBODFT EF DPOEVJUF EV W¦IJ
DVMF FU RVF MF U¦NPJO MVNJOFVY 7%$
TBMMVNF
.
4J MFT QJ§DFT SFMBUJWFT BVY GSFJOT DPNNF
MFT QMBRVFUUFT EF GSFJOT MFT EJTRVFT FU
MFT QBUJOT OF TPOU QBT SFDPNNBOE¦FT
QBS */'*/*5* PV RVFMMFT TPOU US§T BC¡
N¦FT MF TZTU§NF 7%$ QFVU OF QBT
GPODUJPOOFS DPSSFDUFNFOU FU MF U¦NPJO
MVNJOFVY 7%$
QPVSSBJU TBMMVNFS
.
-VUJMJTBUJPO EF QJ§DFT EF HFTUJPO EV
NPUFVS OPO SFDPNNBOE¦FT QBS */'*/*5*
PV FYUS¥NFNFOU E¦U¦SJPS¦FT SJTRVF
EFOUSB¡OFS MBMMVNBHF EV U¦NPJO MVNJ
OFVY 7%$
-PST EV GSFJOBHF EBOT MFT WJSBHFT MF TZT
U§NF PQUJNJTF MB S¦QBSUJUJPO EF MB QVJT
TBODF FOUSF DIBDVOF EFT RVBUSF SPVFT FO
GPODUJPO EV UBVY EF WJSBHF
"55&/5*0/
.
3FQPSUF[WPVT ® h5¦NPJO MVNJOFVY EF
v
1
FU h5¦NPJO JOEJDBUFVS EF E¦T
BDUJWBUJPO EV DPOUSMF EF EZOBNJRVF EV
W¦IJDVMF 7%$
v 1
$FU PSEJOBUFVS DPNQSFOE VOF GPODUJPO
EFTTBJ BVUPNBUJRVF JOU¦HS¦F RVJ UFTUF MF
TZTU§NF DIBRVF GPJT RVF MF NPUFVS FTU NJT
FO SPVUF FU RVF MF W¦IJDVMF BWBODF PV SF
DVMF ® CBTTF WJUFTTF 1FOEBOU MFTTBJ BV
GPODUJPOOFS EF NBOJ§SF FGGJDBDF FO
GPODUJPO EFT DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF
3FTUF[ UPVKPVST BUUFOUJG FU QSVEFOU MPST
EF MB DPOEVJUF
.
-F TZTU§NF 7%$ FTU DPO¨V QPVS BJEFS MF
DPOEVDUFVS ® NBJOUFOJS MB TUBCJMJU¦ EF
DPOEVJUF NBJT JM OFNQ¥DIF QBT MFT BD
DJEFOUT DBVT¦T QBS VOF NBOVWSF CSV
UBMF EV WPMBOU ® HSBOEF WJUFTTF PV QBS
EFT UFDIOJRVFT EF DPOEVJUF JNQSVEFOUFT
PV EBOHFSFVTFT "WBOU EF O¦HPDJFS VO
WJSBHF PV EF QBTTFS TVS VOF SPVUF HMJT
TBOUF S¦EVJTF[ MB WJUFTTF FU GBJUFT US§T
BUUFOUJPO MPSTRVF WPVT SPVMF[ FU QSFOF[
EFT WJSBHFT TVS EFT TVSGBDFT HMJTTBOUFT DPOEVJTF[ UPVKPVST QSVEFNNFOU
-F TZTU§NF EF S¦QBSUJUJPO EF MB QVJT
TBODF EF GSFJOBHF SJTRVF EF OF QBT
$0/53µ-& "$5*' %& 53"+&$50*3&
.
.
.
.
&O DBT EF DPOEVJUF TVS EFT TVSGBDFT ®
US§T GPSUF E¦DMJWJU¦ QBS FYFNQMF EBOT
EFT WJSBHFT TVS¦MFW¦T
JM FTU QPTTJCMF
RVF MF TZTU§NF 7%$ OF GPODUJPOOF QBT
DPSSFDUFNFOU FU RVF MF U¦NPJO MVNJOFVY
7%$
TBMMVNF ¿WJUF[ DF UZQF EF
SPVUFT
&O DBT EF DPOEVJUF TVS VOF TVSGBDF JOT
UBCMF QMBRVF UPVSOBOUF GFSSZ NPOUF
DIBSHF PV SBNQF QBS FYFNQMF
JM FTU
QPTTJCMF RVF MF U¦NPJO MVNJOFVY 7%$
TBMMVNF $FDJ OF DPOTUJUVF QBT VOF
BOPNBMJF 3FE¦NBSSF[ MF NPUFVS MPSTRVF
WPVT SFWFOF[ TVS VOF TVSGBDF TUBCMF
4J WPVT VUJMJTF[ EFT SPVFT PV QOFVT BV
USFT RVF DFVY SFDPNNBOE¦T QBS */'*/*5*
MF TZTU§NF 7%$ SJTRVF EF OF QBT GPOD
UJPOOFS DPSSFDUFNFOU FU JM FTU QPTTJCMF
RVF MF U¦NPJO MVNJOFVY 7%$
TBM
MVNF
$F TZTU§NF E¦UFDUF MF UZQF EF DPOEVJUF TVS
MB CBTF EFT NBOVWSFT EV WPMBOU FU EV
TDI¦NB EBDD¦M¦SBUJPOGSFJOBHF EV DPO
EVDUFVS *M DPOUSMF MB QSFTTJPO EF GSFJOBHF
BV OJWFBV EF DIBRVF SPVF QPVS VOF S¦
QPOTF QMVT EPVDF EV W¦IJDVMF
-PSTRVF MF NPEF 41035 FTU T¦MFDUJPOO¦ ®
MBJEF EV T¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF
*/'*/*5* MBTTJTUBODF EF GSFJOBHF BQQPSU¦F
QBS MF DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF FTU S¦
EVJUF
-PSTRVF MF NPEF 1&340/"- QFSTPOOFM
FTU
T¦MFDUJPOO¦ MF DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF
QFVU ¥USF S¦HM¦ TVS 0/ BDUJW¦
PV 0''
E¦TBDUJW¦
3FQPSUF[WPVT ® h4¦MFDUFVS EF
NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5*v 1
-PSTRVF MPO E¦TBDUJWF MF TZTU§NF 7%$ BV
NPZFO EF MB DPNNBOEF 7%$ 0'' DFDJ
E¦TBDUJWF ¦HBMFNFOU MF DPOUSMF BDUJG EF
USBKFDUPJSF
-F TZTU§NF 7%$ OF EJTQFOTF QBT EF
NFUUSF MFT QOFVT EIJWFS PV MFT DIB¡OFT
TVS MFT SPVUFT FOOFJH¦FT
GPODUJPOOF DPSSFDUFNFOU
.¥NF TJ MF DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF FTU
E¦TBDUJW¦ DFSUBJOFT GPODUJPOT SFTUFOU BD
UJWFT BGJO EBTTJTUFS MF DPOEVDUFVS QBS
FYFNQMF NBOVWSFT E¦WJUFNFOU
JVS0249X
-PSTRVF MF DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF
GPODUJPOOF FU RVF MF NPEF h$POUSMF EZ
OBNJRVFv FTU T¦MFDUJPOO¦ TVS MPSEJOBUFVS
EF CPSE MFT HSBQIJRVFT EV DPOUSMF BDUJG
EF USBKFDUPJSF TBGGJDIFOU TVS M¦DSBO EBGGJ
3FQPSUF[WPVT ® h0SEJOBUFVS EF CPSEv
1
4J MF NFTTBHF EBWFSUJTTFNFOU EF DPOUSMF
EZOBNJRVF BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF
EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF DFMB QFVU
JOEJRVFS RVF MF DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF
OF GPODUJPOOF QBT DPSSFDUFNFOU 'BJUFT
*/'*/*5* 3FQPSUF[WPVT ® h "WFSUJTTF
NFOU EF DPOUSMF EZOBNJRVFv 1
"55&/5*0/
-F DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF SJTRVF EF OF
QBT GPODUJPOOFS EF NBOJ§SF FGGJDBDF FO
GPODUJPO EFT DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF 3FTUF[
UPVKPVST BUUFOUJG FU QSVEFOU MPST EF MB DPO
EVJUF
-PSTRVF MF DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF
GPODUJPOOF WPVT SJTRVF[ EF SFTTFOUJS VOF
QVMTBUJPO BV OJWFBV EF MB Q¦EBMF EF GSFJO
FU EFOUFOESF VO CSVJU $FDJ FTU OPSNBM FU
JOEJRVF RVF MF DPOUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF
4:45À.& %"44*45"/$& "6 %¿."33"(&
&/ $µ5&
"55&/5*0/
.
/F WPVT GJF[ KBNBJT VOJRVFNFOU BV TZT
U§NF EBTTJTUBODF BV E¦NBSSBHF FO DUF
QPVS FNQ¥DIFS MF W¦IJDVMF EF SFDVMFS TVS
VOF QFOUF 3FTUF[ UPVKPVST BUUFOUJG FU
QSVEFOU MPST EF MB DPOEVJUF "QQVZF[ TVS
MB Q¦EBMF EF GSFJO MPSTRVF MF W¦IJDVMF FTU
® MBSS¥U TVS VOF QFOUF SBJEF 4PZF[ QBS
UJDVMJ§SFNFOU BUUFOUJG MPSTRVF MF W¦IJDVMF
FTU BSS¥U¦ FO QFOUF TVS EFT SPVUFT HFM¦FT
PV CPVFVTFT -F GBJU EF OF QBT QS¦WFOJS MF
SFDVM BDDJEFOUFM EV W¦IJDVMF QFVU FO
USB¡OFS VOF QFSUF EF DPOUSMF EV W¦IJDVMF
FU EFT CMFTTVSFT T¦W§SFT WPJSF NPSUFM
MFT
.
-F TZTU§NF EBTTJTUBODF BV E¦NBSSBHF
FO DUF OB QBT ¦U¦ DPO¨V QPVS JNNPCJ
MJTFS MF W¦IJDVMF TVS VOF QFOUF "QQVZF[
TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO MPSTRVF MF W¦IJDVMF
FTU ® MBSS¥U TVS VOF QFOUF SBJEF /F QBT
MF GBJSF QPVSSBJU FOUSB¡OFS VO SFDVM EV
W¦IJDVMF FU VOF DPMMJTJPO PV EF T¦W§SFT
CMFTTVSFT
.
*M FTU QPTTJCMF RVF MF TZTU§NF EBTTJT
UBODF BV E¦NBSSBHF FO DUF OFNQ¥DIF
QBT MF W¦IJDVMF EF SFDVMFS TVS VOF QFOUF
EBOT UPVUFT MFT DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF
PV EF DIBSHF 4PZF[ UPVKPVST QS¦QBS¦ ®
BQQVZFS TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO QPVS FN
Q¥DIFS MF W¦IJDVMF EF SFDVMFS /F QBT MF
GBJSF QPVSSBJU FOUSB¡OFS VOF DPMMJTJPO PV
EF T¦W§SFT CMFTTVSFT
TUBUJPOOFNFOU
PV TVS VOF SPVUF QMBOF
-F TZTU§NF EBTTJTUBODF BV E¦NBSSBHF FO
DUF QFSNFU EF NBJOUFOJS VOF QSFTTJPO TVS
MFT GSFJOT QPVS FNQ¥DIFS MF W¦IJDVMF EF
SFDVMFS QFOEBOU MF UFNQT O¦DFTTBJSF BV
DPOEVDUFVS QPVS SFM¬DIFS MB Q¦EBMF EF GSFJO
FU BQQVZFS TVS MBDD¦M¦SBUFVS MPSTRVF MF
W¦IJDVMF FTU ® MBSS¥U TVS VOF QFOUF
DUF GPODUJPOOF BVUPNBUJRVFNFOU EBOT MFT
DPOEJUJPOT TVJWBOUFT . -B CP¡UF EF WJUFTTFT FTU TVS VO SBQQPSU
EF NBSDIF BWBOU PV BSSJ§SF
. -F W¦IJDVMF FTU UPUBMFNFOU ® MBSS¥U TVS
VOF QFOUF Q¦EBMF EF GSFJO FOGPOD¦F
-F UFNQT EF NBJOUJFO NBYJNVN FTU EF TFDPOEFT "V CPVU EF TFDPOEFT MF W¦
IJDVMF DPNNFODFSB ® SFDVMFS FU MF TZTU§NF
EBTTJTUBODF BV E¦NBSSBHF FO DUF TFSB
UPUBMFNFOU E¦TBDUJW¦
DUF OF GPODUJPOOF QBT TJ MB CP¡UF EF WJ
UFTTFT FTU FO QPTJUJPO / QPJOU NPSU
PV 1
$0/53µ-& %:/".*26&
$0/%6*5& 1"3 5&.14 '30*%
-F DPOUSMF EZOBNJRVF FTU VO NPEVMF EF
DPOUSMF ¦MFDUSJRVF RVJ JODMVU MFT GPODUJPOT
TVJWBOUFT 067&3563& %6/& 4&3363& %&
1035*À3& (&-¿&
7*%"/(& %6 -*26*%& %& 3&'30*
%*44&.&/5
1PVS ¦WJUFS MF HFM EFT TFSSVSFT EF QPSUJ§SF
JOUSPEVJTF[ VO MJRVJEF E¦HJWSBOU EBOT MF
USPV EF MB TFSSVSF 4J MB TFSSVSF H§MF
DIBVGGF[ MB DM¦ BWBOU EF MJOUSPEVJSF EBOT MF
USPV EF MB TFSSVSF PV VUJMJTF[ MB DM¦ JO
UFMMJHFOUF
4J MF W¦IJDVMF EPJU ¥USF HBS¦ ® MFYU¦SJFVS
TBOT BOUJHFM WJEBOHF[ MF MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU JODMVBOU MF CMPD NPUFVS
/PVCMJF[ QBT EF SFNQMJS MF DJSDVJU ® OPV
WFBV BWBOU EF SFNFUUSF MF W¦IJDVMF FO TFS
WJDF 1PVS EF QMVT BNQMFT E¦UBJMT SFQPSUF[
WPVT ® h4ZTU§NF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV
NPUFVSv 1
. 'PODUJPO EF DPOOFYJPO 3FQPSUF[WPVT ®
h'PODUJPO EF DPOOFYJPOv 1
. 4¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5*
3FQPSUF[WPVT ® h4¦MFDUFVS EF NPEF
EF DPOEVJUF */'*/*5*v 1
. $POUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF TJ MF
3FQPSUF[WPVT
® h$POUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJFv 1
. $POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF 3FQPSUF[
WPVT ® h$POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSFv
1
"/5*(&&O IJWFS MPSTRVF MB UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF
EFTDFOE BVEFTTPVT EF 8$ 8'
W¦SJGJF[
MBOUJHFM QPVS TBTTVSFS EVOF QSPUFDUJPO
BQQSPQSJ¦F FO IJWFS 1PVS EFT JOGPSNBUJPOT
TVQQM¦NFOUBJSFT SFQPSUF[WPVT ® h4ZT
U§NF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVSv 1
#"55&3*&
4J MB CBUUFSJF OFTU QBT TVGGJTBNNFOU
DIBSH¦F QBS UFNQT US§T GSPJE M¦MFDUSPMZUF
SJTRVF EF HFMFS FU EFOEPNNBHFS MB CBUUF
SJF 7¦SJGJF[ S¦HVMJ§SFNFOU MB CBUUFSJF QPVS
FO PCUFOJS MF SFOEFNFOU NBYJNVN 1PVS
EFT JOGPSNBUJPOT TVQQM¦NFOUBJSFT SF
QPSUF[WPVT ® h#BUUFSJFv 1
¿26*1&.&/5 %&4 1/&64
-FT QOFVT 46..&3 ¦U¦
POU EFT TDVMQUV
SFT RVJ BVHNFOUFOU MB QFSGPSNBODF EF
SPVMFNFOU TVS QBW¦ TFD $FQFOEBOU MB
QFSGPSNBODF EF DFT QOFVT FTU BNPJOESJF
TVS MFT TVSGBDFT FOOFJH¦FT PV HFM¦FT 4J
WPVT GBJUFT GPODUJPOOFS WPUSF W¦IJDVMF TVS
MFT SPVUFT FOOFJH¦FT PV WFSHMBD¦FT
*/'*/*5* WPVT SFDPNNBOEF BMPST EF
DIBVTTFS MFT RVBUSF SPVFT EF QOFVT .6% 4/08 CPVF FU OFJHF
PV "-- 4&"40/
UPVUFT TBJTPOT
$PODFSOBOU MF UZQF MB
UBJMMF MB WJUFTTF FU BVUSFT JOGPSNBUJPOT
DPOTVMUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
1PVS PCUFOJS VOF BEI¦SFODF TVQ
QM¦NFOUBJSF TVS SPVUFT HMBD¦FT EFT QOFVT
® DSBNQPOT QFVWFOU ¥USF VUJMJT¦T /¦BO
NPJOT DFSUBJOF
T QSPWJODFTUFSSJUPJSFT EV
$BOBEB FU ¦UBUT EFT ¿UBUT6OJT JOUFSEJTFOU
MFVS VUJMJTBUJPO "WBOU EF QPTFS EFT QOFVT ®
DSBNQPOT W¦SJGJF[ MFT S¦HMFNFOUBUJPOT MP
DBMFT FU QSPWJODJBMFT
4VS DIBVTT¦FT T§DIFT PV NPVJMM¦FT MFT
QOFVT IJWFS ® DSBNQPOT OF EPOOFSPOU
RVVOF BEI¦SFODF N¦EJPDSF FU SJTRVFOU EF
GBDJMJUFS MF E¦SBQBHF EFT SPVFT DPNQBS¦
BVY QOFVT IJWFS TBOT DSBNQPOT
%FT DIB¡OFT BOUJE¦SBQBOUFT QFVWFOU ¥USF
VUJMJT¦FT TVS MFT QOFVT 1PVS EF QMVT BN
QMFT E¦UBJMT SFQPSUF[WPVT ® h$IB¡OFT BO
UJE¦SBQBOUFTv 1
EBOT DF NBOVFM
.PE§MFT UPVUFT SPVFT NPUSJDFT
"8%
JOUFMMJHFOU
. 6O NPSDFBV EF DBSUPO ¦QBJT ® QMBDFS
TPVT MF DSJD QPVS MF TVQQPSUFS GFSNF
NFOU TJ MF W¦IJDVMF EFWBJU ¥USF MFW¦
. 6OF QFMMF QPVS E¦HBHFS MF W¦IJDVMF FO
DBT EFNCPVSCFNFOU EBOT MB OFJHF
. -JRVJEF EF MBWFHMBDF FO S¦TFSWF QPVS
QPVWPJS SFNQMJS MF S¦TFSWPJS
*M FTU SFDPNNBOE¦ EF HBSEFS MFT ¦RVJQF
NFOUT TVJWBOUT EBOT MF W¦IJDVMF QFOEBOU
MIJWFS . 6O HSBUUPJS PV VOF CSPTTF EVSF QPVS
FOMFWFS MB HMBDF FU MB OFJHF EV QBSF
CSJTF EFT WJUSFT FU EFT FTTVJFHMBDFT
"VHNFOUF[ MB EJTUBODF FOUSF WPUSF W¦IJ
DVMF FU MFT W¦IJDVMFT RVJ QS¦D§EFOU
.
'BJUFT BUUFOUJPO BVY QMBRVFT EF HMBDF
WFSHMBT
$FMB SJTRVF EBQQBSB¡USF EBOT
MFT QBSUJFT PNCSBH¦FT EF MB SPVUF 'SFJ
OF[ BWBOU EBUUFJOESF MB QMBRVF NBJT
OFTTBZF[ QBT EF GSFJOFS TVS MB QMBRVF FU
¦WJUF[ MFT NBOVWSFT USPQ CSVTRVFT /F
GSFJOF[ QBT MPSTRVF WPT QOFVT TPOU EJ
SFDUFNFOU FO DPOUBDU BWFD EFT DIBVT
T¦FT HMBD¦FT FU ¦WJUF[ UPVUF NBOVWSF
CSVTRVF
.
/VUJMJTF[ QBT MF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF EF
DSPJTJ§SF TVS EFT SPVUFT HMJTTBOUFT
.
-B OFJHF QFVU FNQSJTPOOFS EFT HB[ E¦
DIBQQFNFOU EBOHFSFVY TPVT MF W¦IJDVMF
7FJMMF[ ® DF RVJM OZ BJU QBT EF OFJHF QS§T
EV UVZBV E¦DIBQQFNFOU OJ BVUPVS EV
W¦IJDVMF
$0/%6*5& 463 -" /&*(& 06 463 -"
(-"$&
"55&/5*0/
.
4J WPVT JOTUBMMF[ EFT QOFVT OFJHF JMT EPJ
WFOU ¥USF EF N¥NF UBJMMF NBSRVF GBCSJDB
UJPO FU TDVMQUVSF BVY RVBUSF SPVFT
¿26*1&.&/5 41¿$*"- 1063 -)*
7&3
SPVUF T§DIF
.
-B HMBDF GPOEVF 8$ 8' FU QMVJF HF
M¦F
MB OFJHF US§T GSPJEF FU MB HMBDF TPOU
QBSUJDVMJ§SFNFOU HMJTTBOUFT %BOT DFT
DPOEJUJPOT MB USBDUJPO PV MB UFOVF EF
SPVUF EV W¦IJDVMF TFSB CFBVDPVQ EJNJ
OV¦F /FNQSVOUF[ QBT MFT SPVUFT SF
DPVWFSUFT EF HMBDF GPOEVF BWBOU RVFMMFT
OF TPJFOU SFW¥UVFT EF TFM PV EF TBCMF
.
3PVMF[ UPVKPVST QSVEFNNFOU RVFMMFT
RVF TPJFOU MFT DPOEJUJPOT "DD¦M¦SF[ FU
SBMFOUJTTF[ BWFD QS¦DBVUJPO 4J WPVT BD
D¦M¦SF[ PV WPVT S¦USPHSBEF[ USPQ WJUF MFT
SPVFT NPUSJDFT QFSEFOU EF MFVS USBDUJPO
.
(BSEF[ VOF QMVT HSBOEF EJTUBODF EF
GSFJOBHF EBOT DFT DPOEJUJPOT *M GBVU FO
UBNFS MF GSFJOBHF QMVT UU RVF TVS VOF
$)"6''&#-0$ TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
%FT DIBVGGFCMPD TPOU VUJMJT¦T QPVS GBDJMJUFS
MF E¦NBSSBHF FO DBT EF UFNQ¦SBUVSF CBTTF
"55&/5*0/
.
/VUJMJTF[ QBT MF DIBVGGFCMPD BWFD EFT
BEBQUBUFVST ® EFVY CSPDIFT PV TBOT
BWPJS NJT MF DJSDVJU ¦MFDUSJRVF ® MB NBTTF
-FT DPOOFYJPOT TBOT NJTF ® MB NBTTF
SJTRVFOU EF QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT
T¦SJFVTFT QBS DIPD ¦MFDUSJRVF
.
%¦CSBODIF[ FU SBOHF[ TPJHOFVTFNFOU MF
D¬CMF EV DIBVGGFCMPD BWBOU EF E¦NBSSFS
MF W¦IJDVMF 6O D¬CMF FOEPNNBH¦ QPVS
SBJU DS¦FS VO DIPD ¦MFDUSJRVF FU FOUSB¡OFS
EF T¦SJFVTFT CMFTTVSFT
.
6UJMJTF[ VOF SBMMPOHF ® USJQMF D¬CMF FU
USPJT CSPDIFT SFOGPSD¦FT GBJU QPVS TVQ
QPSUFS BV NPJOT " #SBODIF[ MB SBM
MPOHF EBOT VOF QSJTF 7"$ NJTF ® MB
NBTTF FU QSPU¦H¦F QBS VO EJTKPODUFVS EF
GVJUF ® MB UFSSF ('*
-F OPOSFTQFDU EF
DFT DPOTJHOFT QFVU FOUSB¡OFS VO E¦CVU
EJODFOEJF PV VO DIPD ¦MFDUSJRVF FU DS¦FS
VO SJTRVF EF CMFTTVSFT HSBWFT
6UJMJTF[ VO DIBVGGFCMPD RVBOE MB UFNQ¦
SBUVSF FTU EF í8$ 8'
PV NPJOT
1PVS VUJMJTFS MF DIBVGGFCMPD
"SS¥UF[ MF NPUFVS
0VWSF[ MF DBQPU FU E¦SPVMF[ MF D¬CMF EV
DIBVGGFCMPD
#SBODIF[ MF D¬CMF EBOT VOF SBMMPOHF ®
USJQMF D¬CMF BWFD QSJTF ® USPJT CSPDIFT
SFMJ¦F ® MB NBTTF
#SBODIF[ MB SBMMPOHF EBOT VOF QSJTF
WPMUT BMUFSOBUJG 7"$
NJTF ® MB
NBTTF FU QSPU¦H¦F QBS VO EJTKPODUFVS
EF GVJUF ® MB UFSSF ('*
-F DIBVGGFCMPD EPJU ¥USF CSBODI¦ QFO
EBOU BV NPJOT ® IFVSFT TFMPO MB
UFNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF BGJO EF DIBVG
GFS MF MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV
NPUFVS DPSSFDUFNFOU 6TF[ EVO NJOV
UFVS QPVS E¦NBSSFS MF DIBVGGFCMPD
"WBOU EF E¦NBSSFS MF NPUFVS E¦CSBO
DIF[ FU SBOHF[ TPJHOFVTFNFOU MF D¬CMF
QPVS MF UFOJS ® M¦DBSU EFT QJ§DFT FO
NPVWFNFOU
&O DBT EVSHFODF
*OUFSSVQUFVS EFT GFVY EF E¦USFTTF
1SPHSBNNF EBTTJTUBODF SPVUJ§SF
"SS¥U EVSHFODF EV NPUFVS
$SFWBJTPO 4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFTTJPO EFT
QOFVT 51.4
1OFVT ® SPVMBHF ® QMBU TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
3FNQMBDFNFOU EV QOFV DSFW¦
%¦NBSSBHF ® MBJEF EVOF CBUUFSJF EF TFDPVST
%¦NBSSBHF QBS QPVTT¦F 4J MF NPUFVS TVSDIBVGGF
3¦DVQ¦SBUJPO EV W¦IJDVMF
3FNPSRVBHF SFDPNNBOE¦ QBS */'*/*5*
3¦DVQ¦SBUJPO EV W¦IJDVMF MJC¦SFS VO
W¦IJDVMF DPJOD¦
*/5&33615&63 %&4 '&69 %& %¿53&44&
130(3"..& %"44*45"/$& 3065*À3&
DPOEVJSF TJ MFOUFNFOU RVF MF W¦IJDVMF
QPTF VO SJTRVF QPVS MFT BVUSFT BVUP
NPCJMJTUFT
.
-FT DMJHOPUBOUT OF GPODUJPOOFOU QBT
MPSTRVF MFT U¦NPJOT JOEJDBUFVST EF GFVY
EF E¦USFTTF TPOU BMMVN¦T
-FT GFVY EF E¦USFTTF QFVWFOU ¥USF BDUJW¦T
RVFMMF RVF TPJU MB QPTJUJPO EV DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF
4*$
"QQVZF[ TVS MJOUFSSVQUFVS QPVS BWFSUJS MFT
BVUSFT VTBHFST EF MB SPVUF MPSTRVF MF W¦
IJDVMF EPJU ¥USF JNNPCJMJT¦ FO DBT EVS
HFODF 5PVT MFT DMJHOPUBOUT GPODUJPOOFOU
TJNVMUBO¦NFOU
"55&/5*0/
.
&O DBT EBSS¥U EVSHFODF E¦HBHF[ UPV
KPVST MF W¦IJDVMF IPST EF MB WPJF EF DJS
DVMBUJPO
.
/VUJMJTF[ QBT MFT GFVY EF E¦USFTTF FO
DPVST EF E¦QMBDFNFOU ® NPJOT RVF EFT
DJSDPOTUBODFT JOIBCJUVFMMFT PCMJHFOU ®
&O DBT EVSHFODF
*M FTU QPTTJCMF RVF MB S¦HMFNFOUBUJPO EBOT
DFSUBJOT QBZT JOUFSEJTF MVUJMJTBUJPO EFT
GFVY EF E¦USFTTF QFOEBOU MB DPOEVJUF EV
W¦IJDVMF
$F TFSWJDF FTU ® WPUSF EJTQPTJUJPO BV DBT P
WPVT BVSJF[ CFTPJO EV TFSWJDF EBTTJTUBODF
SPVUJ§SF 1PVS QMVT EF E¦UBJMT DPODFSOBOU
DF QSPHSBNNF SFQPSUF[WPVT BV -JWSFU EF
SFOTFJHOFNFOUT TVS MB HBSBOUJF $BOBEB
PV BV 8BSSBOUZ *OGPSNBUJPO #PPLMFU ¿UBUT
6OJT
"33¾5 %63(&/$& %6 .05&63
$3&7"*40/
1PVS BSS¥UFS MF NPUFVS EBOT VOF TJUVBUJPO
EVSHFODF MPST EF MB DPOEVJUF FY¦DVUF[ MB
QSPD¦EVSF TVJWBOUF 4:45À.& %& 4637&*--"/$& %&
13&44*0/ %&4 1/&64 51.4
. "QQVZF[ SBQJEFNFOU TVS MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF ® CPVUPOQPVTTPJS GPJT EF
TVJUF FO NPJOT EF TFDPOEF PV
. "QQVZF[ FU NBJOUFOF[ FOGPOD¦ MF DPO
UBDUFVS EBMMVNBHF ® CPVUPOQPVTTPJS
QFOEBOU QMVT EF TFDPOEFT
$F W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EVO TZTU§NF EF
TVSWFJMMBODF EF QSFTTJPO EFT QOFVT
51.4
*M QFSNFU EF DPOUSMFS UPVT MFT
QOFVT ® MFYDFQUJPO EF DFMVJ EF MB SPVF EF
TFDPVST -PSTRVF MF U¦NPJO MVNJOFVY EF
GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT TBMMVNF FU RVF
MBWFSUJTTFNFOU h1SFTTJPO EF QOFV CBTTF
"KPVUFS BJSv BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF
EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF DFMB TJH
OBMF MF HPOGMBHF JOTVGGJTBOU EVO PV EF
QMVTJFVST QOFVT 4J MF W¦IJDVMF SPVMF BWFD
VO QOFV QSFTRVF DSFW¦ MF 51.4 GPODUJPOOF
FU WPVT MF TJHOBMF FO BMMVNBOU MF U¦NPJO
MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT -F
TZTU§NF OF GPODUJPOOF RVF TJ MF W¦IJDVMF
SPVMF ® QMVT EF LNI NJI
1PVS EF
QMVT BNQMFT E¦UBJMT SFQPSUF[WPVT ® h5¦
NPJOT MVNJOFVYJOEJDBUFVST FU SBQQFMT
TPOPSFTv 1
FU h4ZTU§NF EF TVS
v
1
"55&/5*0/
.
JOUFMMJHFOUF
.
EFT QOFVT TJMMVNJOF FO DPVST EF DPO
&O DBT EVSHFODF
.
.
.
UJPOOFNFOU EV 51.4
/JOKFDUF[ QBT EF MJRVJEF PV EB¦SPTPMT
EF TDFMMFNFOU EFT QOFVT EBOT MFT QOFVT
DBS DFT QSPEVJUT SJTRVFOU EF QSPWPRVFS
VOF E¦GFDUVPTJU¦ EFT DBQUFVST EF QSFT
TJPO
1/&64 Ç 306-"(& Ç 1-"5 TJ MF
%FT QOFVT ® SPVMBHF ® QMBU TPOU EFT QOFVT
QPVWBOU ¥USF VUJMJT¦T EF NBOJ§SF UFNQP
SBJSF TJMT TPOU DSFW¦T 3FQPSUF[WPVT ®
h1OFVT ® SPVMBHF ® QMBUv 1
3FQPSUF[WPVT ¦HBMFNFOU ® h*NQPSUBOU 5JSF
4BGFUZ *OGPSNBUJPOv ¿UBUT6OJT
PV h*OGPS
NBUJPOT TVS MFT QOFVTv $BOBEB
EBOT MF
-JWSFU EF SFOTFJHOFNFOUT TVS MB HBSBOUJF
*/'*/*5*
&O DBT EVSHFODF
.
$POEVJTF[ QSVEFNNFOU ® WJUFTTF S¦
EVJUF ¿WJUF[ MFT WJSBHFT TFSS¦T FU MFT
GSFJOBHFT BQQVZ¦T RVJ QPVSSBJFOU WPVT
GBJSF QFSESF MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF
.
4J WPVT SFNBSRVF[ EFT CSVJUT PV EFT WJ
CSBUJPOT JOIBCJUVFMT MPSTRVF WPVT DPO
EVJTF[ BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU
DSFW¦ SBOHF[WPVT TVS MF CBTDU¦ ® MB
CSJ EF MB DJSDVMBUJPO FU BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF
E§T RVF QPTTJCMF *M TF QFVU RVF MF QOFV
TPJU T¦SJFVTFNFOU FOEPNNBH¦ FU EPJWF
¥USF SFNQMBD¦
"55&/5*0/
.
.
Q¦SBUVSF FYU¦SJFVSF EF MB DIBSHF EV W¦
IJDVMF EF M¦UBU EF MB SPVUF FU EBVUSFT
GBDUFVST
#JFO RVF WPVT QVJTTJF[ DPOUJOVFS ® DPO
EVJSF BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU DSF
W¦ OPVCMJF[ QBT RVF MB TUBCJMJU¦ FU MB
/F DPOEVJTF[ QBT ® EFT WJUFTTFT TVQ¦SJ
FVSFT ® LNI NJI
FU QMVT EF LN NJ
FOWJSPO BWFD VO QOFV ® SPV
MBHF ® QMBU DSFW¦ -B EJTUBODF S¦FMMF
QPVWBOU ¥USF QBSDPVSVF BWFD MF W¦IJDVMF
BWFD VO QOFV DSFW¦ E¦QFOE EF MB UFN
13¿$"65*0/
.
/JOTUBMMF[ KBNBJT EFT DIB¡OFT BOUJ
E¦SBQBOUFT TVS VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU
DSFW¦ DBS DFMB QPVSSBJU FOEPNNBHFS
WPUSF W¦IJDVMF
.
¿WJUF[ EF SPVMFS TVS EFT CPTTFT PV EFT
OJET EF QPVMF DBS MB HBSEF BV TPM EV W¦
IJDVMF FTU QMVT S¦EVJUF RV® MIBCJUVEF
.
/FOUSF[ QBT EBOT VO DFOUSF EF MBWBHF
BVUPNBUJRVF BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ®
.
QMBU DSFW¦
"SS¥U EV W¦IJDVMF
'BJUFT W¦SJGJFS MF QOFV DSFW¦ QBS VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5* PV UPVU BVUSF BUFMJFS EF
S¦QBSBUJPO BVUPSJT¦ 3FNQMBDF[ MF QOFV
E§T RVF QPTTJCMF TJ DFMVJDJ FTU T¦SJFV
TFNFOU FOEPNNBH¦
"NFOF[ MF W¦IJDVMF IPST EF MB SPVUF
EBOT VO FOESPJU TS FU E¦HBH¦ EF MB
DJSDVMBUJPO
3&.1-"$&.&/5 %6 1/&6 $3&7¿
4J WPVT BWF[ VO QOFV DSFW¦ TVJWF[ MFT
JOTUSVDUJPOT EF DF DIBQJUSF BGJO EF SFN
QMBDFS MF QOFV QBS MB SPVF EF TFDPVST TJ MF
4VS MFT W¦IJDVMFT
¦RVJQ¦T EF QOFVT ® SPVMBHF ® QMBU JMT WPVT
QFSNFUUFOU EF SPVMFS KVTRV® VOF BJSF EF
TUBUJPOOFNFOU TSF N¥NF FO DBT EF DSF
WBJTPO 3FQPSUF[WPVT ® h1OFVT ® SPVMBHF
® QMBUv 1
FU h1OFVT ® SPVMBHF ® QMBUv
1
"MMVNF[ MFT GFVY EF E¦USFTTF
EBOHFSFVY
.
/F DIBOHF[ KBNBJT EF SPVF TJ MF W¦IJDVMF
OFTU QBT TVGGJTBNNFOU ¦MPJHO¦ EF MB
DJSDVMBUJPO "UUFOEF[ MBTTJTUBODF SPV
UJ§SF QSPGFTTJPOOFMMF
4UBUJPOOF[ TVS VOF TVSGBDF EF OJWFBV FU
TFSSF[ MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU 1MBDF[
MB QPTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
"SS¥UF[ MF NPUFVS
-FWF[ MF DBQPU QPVS QS¦WFOJS MFT BVUSFT
BVUPNPCJMJTUFT FU QPVS TJHOBMFS RVF
WPVT BWF[ CFTPJO EBJEF
%FNBOEF[ ® UPVT MFT QBTTBHFST EF
EFTDFOESF EV W¦IJDVMF FU EF TF UFOJS
QSVEFNNFOU ® M¦DBSU EF MB DJSDVMBUJPO
FU EV W¦IJDVMF
$FUUF TFDUJPO DPOUJFOU ¦HBMFNFOU MFT JO
GPSNBUJPOT SFMBUJWFT BVY QSPD¦EVSFT EF MF
WBHF EV W¦IJDVMF
"55&/5*0/
.
7¦SJGJF[ RVF MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU FTU
CJFO TFSS¦ FU RVF MB CP¡UF EF WJUFTTFT
BVUPNBUJRVF FTU TVS MB QPTJUJPO 1 TUB
UJPOOFNFOU
.
/F DIBOHF[ KBNBJT EF SPVF MPSTRVF MF
W¦IJDVMF FTU BSS¥U¦ FO QFOUF TVS EF MB
HMBDF PV TVS VO UFSSBJO HMJTTBOU $FDJ FTU
&O DBT EVSHFODF
.$&"
4$&
3PVF EF TFDPVST TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
$BMBHF EFT SPVFT
® MBWBOU FU ® MBSSJ§SF
1MBDF[ EFT DBMFT *
EF MB SPVF EJBN¦USBMFNFOU PQQPT¦F BV
QOFV ® QMBU BGJO EFNQ¥DIFS MF W¦IJDVMF EF
SPVMFS MPSTRVF WPVT MF NFUUF[ TVS MF DSJD
4PSUJS MB SPVF EF TFDPVST TJ MF
FU MFT PVUJMT
4PVMFWF[ MF DPVWFSDMF EF QMBODIFS EV DPGGSF
*
3FUJSF[ MFT PVUJMT EF TJUV¦T ® MJOU¦SJFVS EV
DPGGSF UFM RVJM FTU JMMVTUS¦
"55&/5*0/
7FJMMF[ CJFO ® DBMFS MB SPVF TJOPO MF W¦IJDVMF
SJTRVF EF TF E¦QMBDFS FU EF DBVTFS EFT
CMFTTVSFT QFSTPOOFMMF
&O DBT EVSHFODF
+7&9
0VUJMT EF MFWBHF
RVJ SFUJFOU MB SPVF EF
3FUJSF[ MF CPVDIPO *
TFDPVST
-FWFS MF W¦IJDVMF FU FOMFWFS MF QOFV
FOEPNNBH¦
"55&/5*0/
.
*M OF GBVU KBNBJT WPVT QMBDFS TPVT MF W¦
IJDVMF MPSTRVJM OFTU TVQQPSU¦ RVF QBS MF
DSJD 1PVS UPVU USBWBJM TPVT MF W¦IJDVMF
TVQQPSUF[ MB DBSSPTTFSJF BWFD EFT DIBO
EFMMFT EF TPVUJFO
.
6UJMJTF[ VOJRVFNFOU MF DSJD RVJ FTU GPVSOJ
BWFD DF W¦IJDVMF QPVS MF TPVMFWFS /VUJ
MJTF[ QBT MF DSJD EF DF W¦IJDVMF TVS VO
BVUSF W¦IJDVMF -F DSJD FTU VOJRVFNFOU
DPO¨V QPVS TPVMFWFS DF W¦IJDVMF MPST EVO
DIBOHFNFOU EF QOFV
.
6UJMJTF[ MFT QPJOUT EF MFWBHF BQQSPQSJ¦T
/F TPVMFWF[ KBNBJT MF W¦IJDVMF ® EBVUSFT
FOESPJUT RVBVY QPJOUT EF MFWBHF QS¦WVT
.
/F TPVMFWF[ MF W¦IJDVMF RVFO DBT EF
CFTPJO
.
/F QPTF[ KBNBJT EF DBMF TVS PV TPVT MF
DSJD
.
/F GBJUFT KBNBJT E¦NBSSFS PV UPVSOFS MF
NPUFVS MPSTRVF MF W¦IJDVMF FTU TVS DSJD
-F W¦IJDVMF SJTRVF EF TF E¦QMBDFS TVS
UPVU RVBOE JM TBHJU EVO NPE§MF BWFD
EJGG¦SFOUJFM ® HMJTTFNFOU MJNJU¦
.
/F MBJTTF[ QBT EF QBTTBHFS EBOT MF W¦
IJDVMF QFOEBOU MF MFWBHF
-JTF[ BUUFOUJWFNFOU M¦UJRVFUUF EF QS¦DBV
UJPO RVJ TF USPVWF TVS MF DSJD FU TVJWF[ MFT
JOTUSVDUJPOT TVJWBOUFT
$&"
1PJOU EF MFWBHF
1MBDF[ MF DSJD EJSFDUFNFOU TVS MF QPJOU
EF MFWBHF DPNNF JMMVTUS¦ EF NBOJ§SF ®
DF RVF MF IBVU EV DSJD UPVDIF MF QPJOU EF
MFWBHF EV W¦IJDVMF "MJHOF[ MB U¥UF EF
DSJD FOUSF MFT EFVY FODPDIFT ® MBWBOU FU
® MBSSJ§SF DPNNF JMMVTUS¦ 1MBDF[ ¦HB
MFNFOU MB HPSHF EF MB U¥UF EV DSJD FOUSF
MFT EFVY FODPDIFT DPNNF JMMVTUS¦
1PTF[ MF DSJD TVS VO TPM QMBU FU EVS
&O DBT EVSHFODF
SCE0504
%FTTFSSF[ UPVT MFT ¦DSPVT EF MB SPVF
EVO PV EFVY UPVST EBOT MF TFOT JO
WFSTF EFT BJHVJMMFT EVOF NPOUSF BWFD
MB DM¦ EV DSJD /F SFUJSF[ QBT MFT ¦DSPVT
UBOU RVF MF QOFV OFTU QBT E¦HBH¦ EV
TPM
-FWF[ MF W¦IJDVMF BWFD QSVEFODF KVT
RV® DF RVF MF QOFV OF UPVDIF QMVT MF
TPM .BJOUFOF[ GFSNFNFOU EFT EFVY
NBJOT MF MFWJFS FU MB UJHF EV DSJD QVJT
MFWF[ MF W¦IJDVMF DPNNF JOEJRV¦ TVS MF
TDI¦NB 3FUJSF[ MFT ¦DSPVT QVJT SFUJSF[
MB SPVF
4$&
.POUBHF EF MB SPVF EF TFDPVST
-B SPVF EF TFDPVST EF UZQF 5 TJ MF W¦IJDVMF
FO FTU ¦RVJQ¦
FTU DPO¨VF QPVS EFT DBT
EVSHFODF
3FQPSUF[WPVT
BVY
JOT
USVDUJPOT E¦UBJMM¦FT EF MB SVCSJRVF h3PVFT
FU QOFVTv 1
&OMFWF[ MB CPVF FU MFT DPSQT ¦USBOHFST
EFT TVSGBDFT EF DPOUBDU FOUSF MB SPVF FU
MF NPZFV
.FUUF[ TPJHOFVTFNFOU MB SPVF EF TF
DPVST FO QMBDF TFSSF[ MFT ¦DSPVT ® MB
NBJO FU W¦SJGJF[ MF TFSSBHF
4FSSF[ MFT ¦DSPVT BMUFSOBUJWFNFOU FU
VOJGPSN¦NFOU BWFD MB DM¦ ® ¦DSPVT EF
&O DBT EVSHFODF
SPVF KVTRVBV TFSSBHF DPNQMFU FU EBOT
*
*
*
*
MPSESF JMMVTUS¦ *
$PVQMF EF TFSSBHF EFT ¦DSPVT EF SPVF /pN GUMC
"CBJTTF[ MFOUFNFOU MF W¦IJDVMF KVTRV®
DF RVF MF QOFV UPVDIF MF TPM 4FSSF[
FOTVJUF MFT ¦DSPVT GFSNFNFOU BWFD MB
DM¦ EV DSJD FU EBOT MPSESF JMMVTUS¦ ® MB
GJHVSF DJDPOUSF "CBJTTF[ DPNQM§UF
NFOU MF W¦IJDVMF
-FT ¦DSPVT EF SPVFT EPJWFOU SFTUFS
TFSS¦T BV DPVQMF FO QFSNBOFODF *M
FTU SFDPNNBOE¦ EF SFTTFSSFS DIB
RVF ¦DSPV FO GPODUJPO EFT TQ¦DJGJ
DBUJPOT ® DIBRVF MVCSJGJDBUJPO
3¦HMF[ MB QSFTTJPO EF HPOGMBHF EFT
QOFVT ® '30*%
"55&/5*0/
.
1SFTTJPO ® '30*% %FT ¦DSPVT EF SPVF OPO BEBQU¦T PV NBM
TFSS¦T SJTRVFOU EF TF EFTTFSSFS PV EF
MBJTTFS MB SPVF T¦DIBQQFS $FDJ QFVU
DBVTFS VO BDDJEFOU
"QS§T RVF MF W¦IJDVMF TPJU SFTU¦ BV
NPJOT IFVSFT ® MBSS¥U PV TJM B
SPVM¦ QFOEBOU NPJOT EF LN NJ
.
/VUJMJTF[ QBT EIVJMF PV EF HSBJTTF TVS
MFT HPVKPOT EF SPVF PV TVS MFT ¦DSPVT
$FDJ QPVSSBJU QSPWPRVFS VO EFTTFSSBHF
EFT ¦DSPVT
.
3FTTFSSF[ MFT ¦DSPVT EF SPVF BQS§T MFT
LN NJ
TVJWBOU MF NPOUBHF
EVOF SPVF ¦HBMFNFOU BQS§T MF SFN
QMBDFNFOU EVOF SPVF QBS TVJUF EVOF
DSFWBJTPO
-FT QSFTTJPOT ® '30*% TPOU JOTDSJUFT
TVS M¦UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT
TVS MFT QOFVT FU MF DIBSHFNFOU
DPMM¦F TVS MF NPOUBOU DFOUSBM EV DU¦
DPOEVDUFVS
.
.
%§T RVF QPTTJCMF TFSSF[ MFT ¦DSPVT
EF SPVF BV DPVQMF TQ¦DJGJ¦ ® MBJEF
EVOF DM¦ EZOBNPN¦USJRVF
+7&9
3BOHF[ MF QOFV E¦HPOGM¦ FU MF DSJD EBOT
MF W¦IJDVMF
1MBDF[ MF DPVWFSDMF EF MB SPVF EF TF
FU MF
UBQJT EV QMBODIFS EV DPGGSF TVS MF QOFV
BC¡N¦
'FSNF[ MF DPGGSF
"55&/5*0/
.
"QS§T VUJMJTBUJPO BTTVSF[WPVT RVF MB
SPVF EF TFDPVST TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
FU MF DSJD TPOU DPSSFDUFNFOU BU
UBDI¦T 4JMT TPOU NBM SBOH¦T DFT PCKFUT
&O DBT EVSHFODF
%¿."33"(& Ç -"*%& %6/& #"55&3*& %&
4&$0634
SJTRVFOU EF DPOTUJUVFS EFT QSPKFDUJMFT
EBOHFSFVY FO DBT EBDDJEFOU PV EBSS¥U
CSVTRVF
.
-B SPVF EF TFDPVST EF UZQF5 FU MF QOFV
EF QFUJUF UBJMMF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
TPOU DPO¨VT QPVS EFT DBT EVS
HFODF 3FQPSUF[WPVT BVY JOTUSVDUJPOT
E¦UBJMM¦FT EF MB SVCSJRVF h3PVFT FU
QOFVTv 1
&O DBT EVSHFODF
1PVS E¦NBSSFS MF NPUFVS ® MBJEF EVOF
CBUUFSJF EF TFDPVST QSPD¦EF[ MFT JOT
USVDUJPOT FU MFT QS¦DBVUJPOT DPNNF TVJU
JODPSSFDUF QFVU FOEPNNBHFS MF W¦IJDVMF
.
-F E¦NBSSBHF EV NPUFVS ® MBJEF EVOF
CBUUFSJF EF TFDPVST QFVU GBJSF FYQMPTFS MB
CBUUFSJF FU DBVTFS EFT CMFTTVSFT HSBWFT
WPJSF NPSUFMMFT TJM OFTU QBT FGGFDUV¦
DPOWFOBCMFNFOU $FDJ QFVU ¦HBMFNFOU
FOEPNNBHFS MF W¦IJDVMF
1PVS USBWBJMMFS ® QSPYJNJU¦ EFT CBUUFSJFT
QPSUF[ UPVKPVST EFT MVOFUUFT EF T¦DVSJU¦
BQQSPQSJ¦FT FU SFUJSFS CBHVFT CSBDFMFUT
N¦UBMMJRVFT FU BVUSFT CJKPVY *M OF GBVU
QBT WPVT QFODIFS TVS MB CBUUFSJF MPST EV
E¦NBSSBHF ® MBJEF EVOF CBUUFSJF EF
TFDPVST
.
.
-B CBUUFSJF E¦HBHF EFT HB[ IZESPH§OFT
FYQMPTJGT (BSEF[ MB CBUUFSJF ® EJTUBODF
EF UPVUF GMBNNF WJWF PV ¦UJODFMMFT
/FTTBZF[ QBT EF UFOUFS VO E¦NBSSBHF ®
MBJEF EVOF CBUUFSJF EF TFDPVST MPSTRVF
MB CBUUFSJF FTU HFM¦F $FMMFDJ QPVSSBJU
FYQMPTFS FU DBVTFS EF HSBWFT CMFTTVSFT
.
.
¿WJUF[ UPVU DPOUBDU EV MJRVJEF EF CBUUFSJF
BWFD MFT ZFVY MB QFBV MFT W¥UFNFOUT PV
MFT TVSGBDFT QFJOUFT -F MJRVJEF EF CBU
UFSJF FTU VO DPNQPT¦ EBDJEF TVMGVSJRVF
DPSSPTJG RVJ QFVU FOHFOESFS EFT CSMVSFT
HSBWFT &O DBT EF DPOUBDU BWFD MF MJRVJEF
EF CBUUFSJF MBWF[ JNN¦EJBUFNFOU MB
TVSGBDF BGGFDU¦F ® HSBOEF FBV
$F W¦IJDVMF FTU EPU¦ EVO WFOUJMBUFVS EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS BVUPNBUJRVF
$F WFOUJMBUFVS QFVU TF NFUUSF FO NBSDIF
® UPVU NPNFOU /BQQSPDIF[ KBNBJT MFT
NBJOT PV EBVUSFT PCKFUT EV WFOUJMBUFVS
.
5FOF[ MB CBUUFSJF IPST EF QPSU¦F EFT FO
GBOUT
.
-B UFOTJPO OPNJOBMF EF MB CBUUFSJF EF
TFDPVST EPJU ¥USF EF WPMUT -VUJMJTB
UJPO EVOF CBUUFSJF EF UFOTJPO OPNJOBMF
"55&/5*0/
.
"55&/5*0/
1SPD¦EF[ UPVKPVST DPNNF JOEJRV¦ DJEFT
TPVT "VUSFNFOU MF TZTU§NF EF DIBSHF
QPVSSBJU ¥USF FOEPNNBH¦ FU DBVTFS EFT
CMFTTVSFT HSBWFT
4J MB CBUUFSJF EF W¦IJDVMF FTU EBOT VO
" QPTJUJPOOF[ MFT EFVY
BVUSF W¦IJDVMF *
" FU *
# EF GB¨PO ® BQQSP
W¦IJDVMFT *
DIFS MFVST CBUUFSJFT FU MB CP¡UF ® GVTJ
CMFT
-FT EFVY W¦IJDVMFT OF EPJWFOU QBT TF
UPVDIFS
JVE0145X
4FSSF[ MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU 1MBDF[
MB QPTJUJPO 1 TUBUJPOOFNFOU
.FUUF[
IPST GPODUJPO UPVT MFT BDDFTTPJSFT
¦MFDUSJRVFT EPOU WPVT OBWF[ QBT CF
TPJO ¦DMBJSBHF DIBVGGBHF DMJNBUJTB
UJPO FUD
&OMFWF[ MFT CPVDIPOT EF MB CBUUFSJF TJ
3FDPVWSF[ MB
$
CBUUFSJF EVO DIJGGPO CJFO FTTPS¦ *
QPVS S¦EVJSF MF EBOHFS EFYQMPTJPO
#SBODIF[ MFT D¬CMFT WPMBOUT UFM RVJM
? *
? *
? *
MVTUS¦ *
&O DBT EVSHFODF
%¿."33"(& 1"3 10644¿&
13¿$"65*0/
.
.
#SBODIF[ UPVKPVST QPTJUJG ® QPTJUJG FU O¦HBUJG í
® MB NBTTF EV DI¬TTJT UFM
RVJMMVTUS¦
OPO QBT ® MB CBUUFSJF
"TTVSF[WPVT RVF MFT D¬CMFT OF UPVDIFOU
BVDVOF QJ§DF NPCJMF EBOT MF DPNQBSUJ
NFOUNPUFVS FU RVF MFVST QJODFT OF
UPVDIFOU BVDVOF BVUSF QJ§DF N¦UBMMJRVF
"
.FUUF[ MF NPUFVS EF MBVUSF W¦IJDVMF *
FO NBSDIF FU MBJTTF[MF UPVSOFS QFOEBOU
RVFMRVFT NJOVUFT
" ®
.BJOUFOF[ MF S¦HJNF EV NPUFVS *
FOWJSPO USNJO FU E¦NBSSF[ MF
#
NPUFVS FO QBOOF *
® MBJEF EVOF
CBUUFSJF EF TFDPVST
13¿$"65*0/
/VUJMJTF[ QBT MF E¦NBSSFVS QFOEBOU QMVT EF
TFDPOEFT 4J MF NPUFVS OF E¦NBSSF QBT
JNN¦EJBUFNFOU QPVTTF[ MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0'' FU BUUFOEF[ TFDPOEFT BWBOU EFGGFDUVFS VOF OPVWFMMF
UFOUBUJWF
&O DBT EVSHFODF
"QS§T BWPJS E¦NBSS¦ WPUSF NPUFVS E¦
DPOOFDUF[ TPJHOFVTFNFOU MF D¬CMF O¦
? *
?
HBUJG QVJT MF D¬CMF QPTJUJG *
? *
*
3FQPTF[ MFT CPVDIPOT EF MB CBUUFSJF TJ
+FUF[ MF
DIJGGPO VUJMJT¦ QPVS DPVWSJS MFT USPVT EFT
¦M¦NFOUT EF MB CBUUFSJF DBS JM TF QFVU
RVJM TPJU JNCJC¦ EBDJEF DPSSPTJG
3FNFUUF[ MF DPVWFSDMF EF MB CBUUFSJF
/FTTBZF[ KBNBJT EF E¦NBSSFS MF NPUFVS FO
MF QPVTTBOU
13¿$"65*0/
.
-FT NPE§MFT ® CP¡UF EF WJUFTTFT BVUP
NBUJRVF OF QFVWFOU QBT ¥USF E¦NBSS¦T
QBS QPVTT¦F PV SFNPSRVBHF 6OF UFMMF
NBOVWSF QPVSSBJU FOEPNNBHFS T¦SJFV
TFNFOU MB CP¡UF EF WJUFTTFT
.
-FT W¦IJDVMFT ¦RVJQ¦T EF DBUBMZTFVS ®
USPJT WPJFT OF EPJWFOU QBT ¥USF E¦NBSS¦T
QBS QPVTT¦F DBS MF DBUBMZTFVS ® USPJT
WPJFT TFSBJU FOEPNNBH¦
.
/FTTBZF[ KBNBJT EF E¦NBSSFS MF W¦IJ
DVMF FO MF SFNPSRVBOU -PSTRVF MF NPUFVS
E¦NBSSF MF W¦IJDVMF SJTRVF EF CPOEJS
WFST MBWBOU FU EF IFVSUFS MF W¦IJDVMF SF
NPSRVFVS
4* -& .05&63 463$)"6''&
.
/F DPOUJOVF[ QBT ® SPVMFS TJ MF NPUFVS
TVSDIBVGGF $FDJ QPVSSBJU FOEPNNBHFS MF
NPUFVS PV QSPWPRVFS VO JODFOEJF EV W¦
IJDVMF
¿UFJHOF[ MF TZTU§NF EF DMJNBUJTBUJPO
#BJTTF[ UPVUFT MFT WJUSFT QPVTTF[ MF
DVSTFVS EF UFNQ¦SBUVSF EV DIBVGGBHF
PV EF MB DMJNBUJTBUJPO ® GPOE WFST MB
QPTJUJPO DIBVEF FU S¦HMF[ MF WFOUJMBUFVS
EF MBQQBSFJM EF DIBVGGBHF FO WJUFTTF
SBQJEF
.
1PVS ¦WJUFS UPVU SJTRVF EF CSMVSF OFO
MFWF[ KBNBJT MF CPVDIPO EV SBEJBUFVS
MPSTRVF MF NPUFVS FTU FODPSF DIBVE "V
NPNFOU EFOMFWFS MF CPVDIPO EV SBEJB
UFVS EF MFBV DIBVEF TPVT QSFTTJPO SJT
RVF EF TFO ¦DIBQQFS CSVTRVFNFOU FU EF
4J MB TVSDIBVGGF EV NPUFVS FTU DBVT¦F
QBS VOF UFNQ¦SBUVSF BNCJBOUF US§T
¦MFW¦F PV MB DPOEVJUF QSPMPOH¦F FO
QFOUF GBJUFT UPVSOFS MF NPUFVS ® FOWJ
SPO USNJO KVTRV® DF RVF MJOEJ
DBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF SFQSFOOF VOF
WBMFVS OPSNBMF
.
/PVWSF[ QBT MF DBQPU TJ EF MB WBQFVS FO
TPSU
4PSUF[ EV W¦IJDVMF "WBOU EPVWSJS MF
DBQPU SFHBSEF[ FU ¦DPVUF[ TJ EFT WB
QFVST PV EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
OF GVJFOU QBT EV SBEJBUFVS 4J EF MB
WBQFVS PV EV MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU T¦DIBQQF EV W¦IJDVMF
¦UFJHOF[ MF NPUFVS
/PVWSF[ QBT MF
DBQPU MPSTRVJM Z B EF MB WBQFVS PV EV
MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU RVJ TFO
¦DIBQQF
13¿$"65*0/
4J MF NPUFVS TVSDIBVGGF MJOEJDBUFVS NPO
USF VOF UFNQ¦SBUVSF FYDFTTJWF
TJ MF NP
UFVS NBORVF EF QVJTTBODF PV TJ EFT CSVJUT
BOPSNBVY TF GPOU FOUFOESF QSPD¦EF[
DPNNF TVJU 4UBUJPOOF[ MF W¦IJDVMF ® M¦DBSU EF MB
SPVUF EF GB¨PO T¦DVSJT¦F TFSSF[ MF GSFJO
EF TUBUJPOOFNFOU FU E¦QMBDF[ MF MFWJFS
EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT TVS MB QP
/BSS¥UF[ QBT MF NPUFVS
0VWSF[ MF DBQPU EV NPUFVS
"55&/5*0/
4J EF MB WBQFVS PV EF MFBV KBJMMJU EV NPUFVS
UFOF[WPVT ® M¦DBSU QPVS ¦WJUFS UPVU SJTRVF
EF CSMVSF
'BJUFT VOF JOTQFDUJPO WJTVFMMF EFT
DPVSSPJFT EFOUSB¡OFNFOU QPVS W¦SJGJFS
RVFMMFT OF TPOU QBT FOEPNNBH¦FT PV
EFTTFSS¦FT 7¦SJGJF[ BVTTJ TJ MF WFOUJMB
UFVS UPVSOF -FT EVSJUFT EV SBEJBUFVS FU
MF SBEJBUFVS OF EPJWFOU QBT GVJS 4J MF
MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU GVJU PV TJ MF
WFOUJMBUFVS EV SBEJBUFVS OF GPODUJPOOF
QBT BSS¥UF[ MF NPUFVS
"55&/5*0/
'BJUFT BUUFOUJPO EF OF QBT BQQSPDIFS MFT
NBJOT MFT DIFWFVY MFT CJKPVY PV MFT W¥UF
NFOUT EFT DPVSSPJFT EV NPUFVS PV EV WFO
UJMBUFVS EV SBEJBUFVS -F WFOUJMBUFVS EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS QFVU TF NFUUSF FO
NBSDIF ® OJNQPSUF RVFM NPNFOU
-PSTRVF MF NPUFVS FTU SFGSPJEJ W¦SJGJF[
MF OJWFBV EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
EBOT MF S¦TFSWPJS NPUFVS FO NBSDIF "V
&O DBT EVSHFODF
3¿$61¿3"5*0/ %6 7¿)*$6-&
CFTPJO BKPVUF[ EV MJRVJEF BV S¦TFSWPJS
'BJUFT FGGFDUVFS MFT S¦QBSBUJPOT QBS MF
E¦UBJMMBOU */'*/*5* MF QMVT QSPDIF
&O DBT EF SFNPSRVBHF EF WPUSF W¦IJDVMF
UPVUFT MFT S¦HMFNFOUBUJPOT G¦E¦SBMFT QSP
WJODJBMFT BV $BOBEB
FU MPDBMFT EPJWFOU ¥USF
TVJWJFT 6O ¦RVJQFNFOU EF SFNPSRVBHF
JOBQQSPQSJ¦ QFVU FOEPNNBHFS MF W¦IJDVMF
%FT EJSFDUJWFT EF SFNPSRVBHF QFVWFOU ¥USF
PCUFOVFT BVQS§T EVO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
-FT TFSWJDFT EF SFNPSRVBHF MPDBVY TPOU
UFOVFT BV DPVSBOU EFT S§HMFNFOUT FU EFT
N¦UIPEFT ® TVJWSF 1PVS BTTVSFS MF SF
NPSRVBHF BQQSPQSJ¦ EV W¦IJDVMF FU ¦WJUFS
UPVU SJTRVF EF E¦H¬U */'*/*5* SFDPNNBOEF
EF DPOGJFS UPVU SFNPSRVBHF ® VOF FO
USFQSJTF EF E¦QBOOBHF *M FTU DPOTFJMM¦ EF
EFNBOEFS BV DPOEVDUFVS EF MB E¦QBOOFVTF
EF MJSF MFT QS¦DBVUJPOT TVJWBOUFT
"55&/5*0/
.
/F SPVMF[ KBNBJT EBOT VO W¦IJDVMF SF
NPSRV¦
.
/F QBTTF[ KBNBJT TPVT MF W¦IJDVMF MPST
RVJM FTU TPVMFW¦ QBS VOF SFNPSRVFVTF
13¿$"65*0/
.
&O DBT EVSHFODF
"V SFNPSRVBHF BTTVSF[WPVT RVF MB
CP¡UF EF WJUFTTFT MFT FTTJFVY MB EJSFD
UJPO FU MB USBOTNJTTJPO TPOU FO CPO ¦UBU
EF GPODUJPOOFNFOU 4J MVO EF DFT PSHB
OFT FTU FOEPNNBH¦ JM FTU O¦DFTTBJSF
EVUJMJTFS EFT DIBSJPUT EF SFNPSRVBHF PV
VO DBNJPO ® QMBUFBV
.
'JYF[ UPVKPVST EFT DIB¡OFT EF T¦DVSJU¦
BWBOU MF SFNPSRVBHF
1PVS MJOGPSNBUJPO BV TVKFU EV SFNPSRVBHF
EF WPUSF W¦IJDVMF EFSSJ§SF VO W¦IJDVMF EF
DBNQJOH SFQPSUF[WPVT ® MB SVCSJRVF h3F
NPSRVBHF ® QMBUv 1
EF DF NBOVFM
CMBCMF
SCE0788
.PE§MFT EFVY SPVFT NPUSJDFT 8%
3&.0326"(& 3&$0.."/%¿ 1"3 */'*/*5*
.PE§MFT EFVY SPVFT NPUSJDFT
8%
RVBUSF SPVFT BV TPM FO BWBOU PV FO BS
SJ§SF
DBS DFDJ SJTRVFSBJU EFOEPNNBHFS
MB CP¡UF EF WJUFTTFT FU EFOUSB¡OFS EFT
S¦QBSBUJPOT PO¦SFVTFT 4J MF W¦IJDVMF
EPJU ¥USF SFNPSRV¦ BWFD MFT SPVFT BWBOU
TPVMFW¦FT QMBDF[ UPVKPVST MFT SPVFT BS
SJ§SF TVS VO DIBSJPU
*/'*/*5* SFDPNNBOEF EF SFNPSRVFS MF W¦
IJDVMF BWFD MFT SPVFT NPUSJDFT BSSJ§SF
TPVMFW¦FT PV EF MF USBOTQPSUFS TVS VO DB
NJPO ® QMBUFBV DPNNF JMMVTUS¦
13¿$"65*0/
.
/F SFNPSRVF[ KBNBJT VO W¦IJDVMF ¦RVJQ¦
EVOF CP¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF
BWFD MFT SPVFT BSSJ§SF BV TPM PV BWFD MFT
.
4J MF W¦IJDVMF EPJU ¥USF SFNPSRV¦ BWFD MFT
SPVFT BWBOU MFW¦FT QMBDF[ UPVKPVST MFT
SPVFT BSSJ§SF TVS VO DIBSJPU 5PVSOF[ MF
DPOUBDUFVS EBMMVNBHF FO QPTJUJPO "$$
PV 0/ FU GJYF[ MF WPMBOU FO MJHOF ESPJUF
BWFD VOF DPSEF PV VO EJTQPTJUJG TFN
&O DBT EVSHFODF
SCE0488
.PE§MFT UPVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
"8%
JOUFMMJHFOU
+7&9
"WBOU
UJPOT PO¦SFVTFT TVS MF HSPVQF NPUP
QSPQVMTFVS
*/'*/*5* SFDPNNBOEF EVUJMJTFS VO DIBSJPU
EF SFNPSRVBHF QPVS SFNPSRVFS VO W¦IJ
DVMF PV EF QMBDFS DF EFSOJFS TVS VO DBNJPO
® QMBUFBV UFM RVJMMVTUS¦
13¿$"65*0/
/F SFNPSRVF[ KBNBJT MFT NPE§MFT "8% JO
UFMMJHFOU BWFD MFT SPVFT SFQPTBOU TVS MF TPM
WPVT SJTRVFSJF[ EFOEPNNBHFS T¦SJFVTF
NFOU MB EJSFDUJPO FU EFOUSB¡OFS EFT S¦QBSB
&O DBT EVSHFODF
+7&9
"SSJ§SF
5SBDUFS VO W¦IJDVMF CMPRV¦
4J WPUSF W¦IJDVMF FTU DPJOD¦ EBOT MF TBCMF
EBOT MB OFJHF EBOT MB CPVF FUD 6UJMJTF[
VOF TBOHMF EF SFNPSRVBHF PV VO BVUSF
EJTQPTJUJG DPO¨V TQ¦DJBMFNFOU QPVS MB S¦
DVQ¦SBUJPO EF W¦IJDVMF 4VJWF[ UPVKPVST MFT
JOTUSVDUJPOT EV GBCSJDBOU QPVS MVUJMJTBUJPO
EV EJTQPTJUJG EF S¦DVQ¦SBUJPO
"WBOU 3FUJSF[ MF DPVWFSDMF ® MBJEF EVO PVUJM
BE¦RVBU
+7&9
"SSJ§SF
3¿$61¿3"5*0/ %6 7¿)*$6-& MJC¦
SFS VO W¦IJDVMF DPJOD¦
"55&/5*0/
.
¿DBSUF[WPVT EV W¦IJDVMF MPSTRVF WPVT
FTTBZF[ EF MF E¦HBHFS
.
/F GBJUFT QBT UPVSOFS WPT SPVFT ® HSBOEF
WJUFTTF $FDJ QPVSSBJU GBJSF FYQMPTFS MFT
QOFVT FU DBVTFS EF HSBWFT CMFTTVSFT
$FSUBJOFT QJ§DFT EV W¦IJDVMF QPVSSBJFOU
¦HBMFNFOU TVSDIBVGGFS PV ¥USF FOEPN
NBH¦FT
*OTUBMMF[ EF GB¨PO TSF MF DSPDIFU EF
SFNPSRVBHF *
FOUSFQPT¦ BWFD MFT
PVUJMT EF MFWBHF UFM RVJMMVTUS¦ 'JYF[ MB
TBOHMF EF S¦DVQ¦SBUJPO BV DSPDIFU EF
S¦DVQ¦SBUJPO
"TTVSF[WPVT RVF MF DSPDIFU FTU CJFO
SFNJT EBOT TPO FOESPJU PSJHJOBM BQS§T
MVUJMJTBUJPO
"SSJ§SF /VUJMJTF[ QBT MF DSPDIFU EBSSJNBHF *
QPVS SFNPSRVFS PV S¦DVQ¦SFS VO W¦IJDVMF
FTU DPO¨V QPVS ¥USF
-F DSPDIFU BSSJ§SF *
VUJMJT¦ DPNNF DSPDIFU EF SFNPSRVBHF
*OTUBMMF[ MF DSPDIFU EF SFNPSRVBHF *
FOUSFQPT¦ BWFD MFT PVUJMT EF MFWBHF
TPMJEFNFOU TVS MF TVQQPSU EF GJYBUJPO
TJUV¦ TVS MF QBSFDIPDT BSSJ§SF
"TTVSF[WPVT RVF MF DSPDIFU EF SF
NPSRVBHF FTU DPSSFDUFNFOU BUUBDI¦
EBOT TPO FNQMBDFNFOU EF SBOHFNFOU
BQS§T VUJMJTBUJPO
13¿$"65*0/
.
-FT DIB¡OFT PV D¬CMFT EF SFNPSRVBHF
EPJWFOU ¥USF BUUBDI¦T VOJRVFNFOU BVY
DSPDIFUT EF S¦DVQ¦SBUJPO EV W¦IJDVMF PV
TVS MFT QPVUSFT EF DIBSQFOUF EV W¦IJDVMF
&O DBT EF NBVWBJTF QSPD¦EVSF MB DBS
SPTTFSJF QPVSSBJU ¥USF FOEPNNBH¦F
.
/VUJMJTF[ QBT EFT DSPDIFUT EBSSJNBHF
QPVS E¦HBHFS VO W¦IJDVMF DPJOD¦ EBOT MF
TBCMF MB OFJHF MB CPVF FUD
.
/F SFNPSRVF[ KBNBJT VO W¦IJDVMF FO
VUJMJTBOU EFT DSPDIFUT EBSSJNBHF PV EF
S¦DVQ¦SBUJPO
.
5JSF[ UPVKPVST MF D¬CMF ESPJU FO BWBOU EV
W¦IJDVMF /F UJSF[ KBNBJT MF W¦IJDVMF EF
DU¦
.
-FT EJTQPTJUJGT EF MFWBHF EPJWFOU ¥USF
BDIFNJO¦T FO WFJMMBOU ® DF RVJMT OF
1PVS VUJMJTFS MF DSPDIFU EF SFNPSRVBHF 3FUJSF[ MF DBDIF EV QBSFDIPDT BSSJ§SF ®
MBJEF EVO PVUJM BE¦RVBU
&O DBT EVSHFODF
UPVDIFOU BVDVO PSHBOF EF MB TVTQFOTJPO
EF MB EJSFDUJPO EV DJSDVJU EF GSFJOBHF PV
EV DJSDVJU EF SFGSPJEJTTFNFOU
.
*M OFTU QBT SFDPNNBOE¦ EVUJMJTFS EFT
DPSEFT PV EFT TBOHMFT FO UPJMF QPVS UJSFS
VO W¦IJDVMF ® SFNPSRVFS PV ® S¦DVQ¦SFS
'BJSF CBMBODFS VO W¦IJDVMF CMPRV¦
4J WPUSF W¦IJDVMF FTU DPJOD¦ EBOT MF TBCMF
MB OFJHF MB CPVF FUD TVJWF[ MFT QSP
D¦EVSFT TVJWBOUFT "SS¥UF[ MF TZTU§NF EF DPOUSMF EF EZ
OBNJRVF EV W¦IJDVMF 7%$
"TTVSF[WPVT RVF MBWBOU FU MBSSJ§SF EV
W¦IJDVMF OF TPOU QBT PCTUSV¦T
5PVSOF[ MF WPMBOU ® ESPJUF FU ® HBVDIF
BGJO EF MJC¦SFS MFT QOFVT BWBOU
'BJUFT CBTDVMFS EPVDFNFOU MF W¦IJDVMF
WFST MBWBOU FU WFST MBSSJ§SF
. "MUFSOF[ FOUSF MFT WJUFTTFT 3 NBSDIF
BSSJ§SF
FU % DPOEVJUF
. "QQVZF[ MF QMVT GBJCMFNFOU QPTTJCMF
TVS MBDD¦M¦SBUFVS BGJO EF DPOTFSWFS
MF NPVWFNFOU EF CBTDVMF EV W¦IJ
DVMF
. -¬DIF[ MB Q¦EBMF EF MBDD¦M¦SBUFVS
BWBOU EF QBTTFS EF 3 ® %
&O DBT EVSHFODF
.
¿WJUF[ EF GBJSF UPVSOFS MFT SPVFT ®
QMVT EF LNI NJI
4J MF W¦IJDVMF OF QFVU ¥USF MJC¦S¦ BQS§T
RVFMRVFT FTTBJT DPOUBDUF[ VO TFSWJDF
EF SFNPSRVBHF QSPGFTTJPOOFM BGJO EF
SFNPSRVFS MF W¦IJDVMF
"TQFDU FU FOUSFUJFO
/FUUPZBHF EF MFYU¦SJFVS -BWBHF $JSBHF 4VQQSFTTJPO EFT UBDIFT %FTTPVT EF DBJTTF 7JUSFT
3PVFT 1BSUJFT DISPN¦FT 3FW¥UFNFOU EF QOFV /FUUPZBHF EF MJOU¦SJFVS %¦TPEPSJTBOUT
1BSFTPMFJM EF UPJU PVWSBOU PQBRVF
5BQJT EF TPM $FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ 1SPUFDUJPO DPOUSF MB DPSSPTJPO 'BDUFVST EF DPSSPTJPO EV W¦IJDVMF MFT
QMVT DPVSBOUT *OGMVFODF EFT GBDUFVST FOWJSPOOFNFOUBVY TVS MF
UBVY EF MB DPSSPTJPO 1SPUFDUJPO EV W¦IJDVMF DPOUSF MB DPSSPTJPO /&550:"(& %& -&95¿3*&63
1PVS NBJOUFOJS MBQQBSFODF EV W¦IJDVMF JM
FTU JNQPSUBOU EF MFOUSFUFOJS DPSSFDUFNFOU
"GJO EF QSPU¦HFS MB TVSGBDF EF MB QFJOUVSF
MBWF[ WPUSF W¦IJDVMF E§T RVF QPTTJCMF . BQS§T MB QMVJF QPVS ¦WJUFS UPVU EPNNBHF
¦WFOUVFM QBS EFT QS¦DJQJUBUJPOT BDJEFT
. BQS§T BWPJS DPOEVJU FO CPSE EF NFS
. TJ MFT TVSGBDFT QFJOUFT TPOU TBMJFT QBS
EF MB GJFOUF EPJTFBV EF MB TVJF EF MB
T§WF EBSCSF EFT JOTFDUFT PV EFT QBS
UJDVMFT EF N¦UBM
. MPSTRVF EF MB QPVTTJ§SF PV EF MB CPVF
TBDDVNVMFOU TVS MB DBSSPTTFSJF
%BOT MB NFTVSF EV QPTTJCMF OPVT WPVT
SFDPNNBOEPOT EF NFUUSF WPUSF W¦IJDVMF
EBOT VO HBSBHF PV TPVT VO BCSJ DPVWFSU
-"7"(&
13¿$"65*0/
.
/VUJMJTF[ QBT EF MBWFBVUP VUJMJTBOU EFT
E¦UFSHFOUT BDJEFT $FSUBJOT MBWFBVUP
QBSUJDVMJ§SFNFOU DFVY TBOT CSPTTF VUJ
MJTF EF MBDJEF QPVS OFUUPZFS MF W¦IJDVMF
$FU BDJEF QFVU S¦BHJS BWFD DFSUBJOT DPN
QPTBOUT FO QMBTUJRVF EV W¦IJDVMF FU
DBVTFS EFT DSBRVFMVSFT $FMB BGGFDUFSBJU
MFVS BQQBSFODF BJOTJ ¦WFOUVFMMFNFOU RVF
MFVS CPO GPODUJPOOFNFOU 'BJUFT UPVKPVST
DPOGJSNFS RVF WPUSF MBWFBVUP OVUJMJTF
QBT EBDJEF
.
/VUJMJTF[ OJ TBWPO GPSU OJ E¦UFSHFOUT
DIJNJRVFT QVJTTBOUT OJ FTTFODF OJ TPM
WBOUT
.
/F MBWF[ QBT MF W¦IJDVMF BVY SBZPOT EJ
SFDUT EV TPMFJM PV MPSTRVF MB DBSSPTTFSJF
FTU DIBVEF QPVS ¦WJUFS RVF MFBV OF GPSNF
4J MF W¦IJDVMF EPJU ¥USF HBS¦ ® MFYU¦SJFVS
NFUUF[MF ® MPNCSF PV SFDPVWSF[MF EVOF
IPVTTF EF QSPUFDUJPO
'BJUFT US§T BUUFOUJPO EF OF QBT SBZFS MB
QFJOUVSF MPST EF MB QPTF PV EV SFUSBJU EF MB
IPVTTF
"TQFDU FU FOUSFUJFO
EFT UBDIFT
&OMFWF[ MB TBMFU¦ EV W¦IJDVMF BWFD VOF
¦QPOHF IVNJEF FU CFBVDPVQ EFBV /FU
UPZF[ MF W¦IJDVMF TPJHOFVTFNFOU BWFD EV
TBWPO EPVY UFM RVVO TBWPO TQ¦DJBM QPVS
WPJUVSF PV VO QSPEVJU EF MBWBHF EF WBJT
TFMMF N¦MBOH¦ ® EF MFBV QSPQSF FU UJ§EF
KBNBJT DIBVEF
.
¿WJUF[ MFT DIJGGPOT SVHVFVY PV QFMVDIFVY
UFMT RVF MFT HBOUT EF MBWBHF 'BJUFT BU
UFOUJPO EF OF QBT SBZFS PV BC¡NFS MFT
TVSGBDFT QFJOUFT FO FOMFWBOU MFT QMBRVFT
EF CPVF PV BVUSFT DPSQT ¦USBOHFST
3JODF[ BCPOEBNNFOU MF W¦IJDVMF ® MFBV
DMBJSF
-FT SFQMJT EF MB DBSSPTTFSJF FU EFT QPSUJ§
SFT MFT TFSSVSFT FU MF DBQPU TPOU QBSUJDV
MJ§SFNFOU BGGFDU¦T QBS MFT TFMT EF SPVUF 1BS
DPOT¦RVFOU DFT QBSUJFT EV W¦IJDVMF EPJ
WFOU ¥USF MBW¦FT S¦HVMJ§SFNFOU "QS§T DIB
RVF MBWBHF BTTVSF[WPVT RVF MFT USPVT
E¦DPVMFNFOU QFSD¦T ® MB CBTF EFT QPSUJ§
SFT FU EV IBZPO TPOU E¦HBH¦T FU BTTVSFOU
VO ¦DPVMFNFOU TBUJTGBJTBOU EF MFBV -BWF[
MB QBSUJF JOG¦SJFVSF EF MB DBSSPTTFSJF FU
MJOU¦SJFVS EFT BJMFT QPVS E¦DPMMFS MFT BD
DVNVMBUJPOT EF CPVF FU EF TFM
¿WJUF[ EF MBJTTFS EFT UBDIFT EFBV TVS MB
QFJOUVSF FO VUJMJTBOU VO DIBNPJT NPVJMM¦
QPVS T¦DIFS MF W¦IJDVMF
$*3"(&
6O FOUSFUJFO ® CBTF EF DJSF QSPU¦HFSB MB
QFJOUVSF FU HBSEFSB BV W¦IJDVMF TPO BQQB
SFODF OFVWF *M FTU SFDPNNBOE¦ EF QPMJS MB
DBSSPTTFSJF QPVS ¦WJUFS MFT DFSOFT FU MFT
BDDVNVMBUJPOT EF DJSF BWBOU EF GBJSF MF DJ
SBHF
6O E¦UBJMMBOU */'*/*5* QFVU WPVT BJEFS ®
DIPJTJS VO QSPEVJU BQQSPQSJ¦
. /F DJSF[ WPUSF W¦IJDVMF RVBQS§T MBWPJS
CJFO MBW¦ 4VJWF[ MFT JOTUSVDUJPOT GPVS
OJFT BWFD MB DJSF
. /VUJMJTF[ QBT EF DJSF DPOUFOBOU EFT
BCSBTJGT EFT Q¬UFT EF OFUUPZBHF SV
HVFVTFT PV EFT OFUUPZBOUT RVJ SJTRVF
SBJFOU EFOEPNNBHFS MF SFOEV GJOBM EF
WPUSF W¦IJDVMF
-VUJMJTBUJPO EF DJSF ® QPMJS BCSBTJWF PV
EVOF QPMJTTFVTF TVS VOF QFJOUVSF WFSOJT
T¦F SJTRVF EF UFSOJS MF GJOJ PV EF MBJTTFS EFT
USBDFT EF DFSDMFT
46113&44*0/ %&4 5"$)&4
¿MJNJOF[ MF QMVT WJUF QPTTJCMF MFT UBDIFT EF
HPVESPO MFT UBDIF EIVJMF MFT QPVTTJ§SFT
JOEVTUSJFMMFT MFT JOTFDUFT FU T§WF EFT BS
CSFT TVS MFT TVSGBDFT QFJOUFT QPVS ¦WJUFS
RVFMMFT OF TZ GJYFOU %FT QSPEVJUT EF
OFUUPZBHF TQ¦DJBVY TPOU FO WFOUF DIF[ VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* PV EBOT MFT NBHBTJOT
EBDDFTTPJSFT BVUPNPCJMFT
%&44064 %& $"*44&
%BOT MFT S¦HJPOT P MPO VUJMJTF EV TFM QPVS
E¦HFMFS MFT SPVUFT FO IJWFS MF EFTTPVT EF
DBJTTF EPJU ¥USF S¦HVMJ§SFNFOU OFUUPZ¦ $FDJ
FNQ¥DIF MFT BNPODFMMFNFOUT EF TBMFU¦T FU
EF TFM RVJ BDD¦M§SFOU MB DPSSPTJPO EV EFT
TPVT EF DBJTTF FU EF MB TVTQFOTJPO "WBOU
MIJWFS FU BV E¦CVU EV QSJOUFNQT MF EFT
TPVT EF MB DBJTTF EPJU ¥USF W¦SJGJ¦ FU MF
USBJUFNFOU BOUJSPVJMMF SFGBJU BV CFTPJO
7*53&4
6UJMJTF[ VO QSPEVJU EF OFUUPZBHF QPVS WFSSF
BGJO EF TVQQSJNFS MFT QFMMJDVMFT EF GVN¦F
FU EF QPVTTJ§SF TVS MFT TVSGBDFT WJUS¦FT *M
FTU OPSNBM RVF MFT HMBDFT EV W¦IJDVMF TF
SFDPVWSFOU EF DFUUF QFMMJDVMF MPSTRVF MF
W¦IJDVMF B ¦U¦ TUBUJPOO¦ BV TPMFJM 6O QSP
EVJU EF OFUUPZBHF QPVS MF WFSSF FU VO DIJG
GPO IVNJEF QFSNFUUFOU EF TVQQSJNFS DFUUF
QFMMJDVMF
13¿$"65*0/
-PSTRVF WPVT OFUUPZF[ MJOU¦SJFVS EFT WJUSFT
OVUJMJTF[ QBT EPVUJM ® CPSE DPVQBOU EF
QSPEVJU BCSBTJG OJ E¦TJOGFDUBOU ® CBTF EF
DIMPSF $FT QSPEVJUT SJTRVFOU EFOEPNNBHFS
MFT DPOEVDUFVST ¦MFDUSJRVFT MFT ¦M¦NFOUT EF
MBOUFOOF SBEJP PV MFT ¦M¦NFOUT EF E¦HJWSFVS
EF MVOFUUF BSSJ§SF
306&4
-BWF[ MFT SPVFT MPST EV MBWBHF EV W¦IJDVMF
QPVS MFT HBSEFS QSPQSFT
. /FUUPZF[ MF DU¦ JOU¦SJFVS EFT SPVFT
MPSTRVF MFT SPVFT TPOU E¦QPT¦FT PV MPST
EV MBWBHF EV CBT EF DBJTTF EV W¦IJDVMF
. *OTQFDUF[ S¦HVMJ§SFNFOU MFT KBOUFT EF
SPVF QPVS W¦SJGJFS RVJM OZ B QBT EF
E¦GPSNBUJPO PV EF DPSSPTJPO $F HFOSF
EF EPNNBHF QPVSSBJU FOUSB¡OFS VOF
QFSUF EF QSFTTJPO EFT QOFVT PV VOF
NBVWBJTF ¦UBODI¦JU¦ EFT UBMPOT
. */'*/*5* SFDPNNBOEF EF DJSFS MFT GMBODT
EFT SPVFT QPVS MFT QSPU¦HFS EFT TFMT EF
SPVUF EBOT MFT S¦HJPOT P EF UFMT TFMT
TPOU VUJMJT¦T QFOEBOU MIJWFS
13¿$"65*0/
/VUJMJTF[ QBT EF QSPEVJUT BCSBTJGT QPVS
OFUUPZFS MFT SPVFT
"TQFDU FU FOUSFUJFO
3PVFT FO BMMJBHF EBMVNJOJVN
-BWF[ MFT SPVFT S¦HVMJ§SFNFOU BWFD VOF
¦QPOHF IVNFDU¦F EVOF TPMVUJPO TB
WPOOFVTF EPVDF FO QBSUJDVMJFS QFOEBOU
MIJWFS QPVS ¦MJNJOFS MFT TFMT EF SPVUF %F
UFMT TFMT QFVWFOU QSPWPRVFS MB E¦DPMPSBUJPO
EFT SPVFT TJMT OF TPOU QBT FOMFW¦T
13¿$"65*0/
3FTQFDUF[ MFT JOTUSVDUJPOT TVJWBOUFT QPVS
¦WJUFS EF UBDIFS PV EF E¦DPMPSFS MFT SPVFT .
/FNQMPZF[ QBT EF QSPEVJU EF OFUUPZBHF
USPQ BDJEF PV BMDBMJO QPVS MF OFUUPZBHF
EFT SPVFT
.
/BQQMJRVF[ QBT EF E¦UFSHFOUT TVS MFT
SPVFT MPSTRVFMMFT TPOU DIBVEFT -B
UFNQ¦SBUVSF EF MB SPVF EFWSBJU ¥USF QB
SFJMMF ® MB UFNQ¦SBUVSF BNCJBOUF
.
3JODF[ BCPOEBNNFOU MB SPVF BGJO EF SF
UJSFS MF QSPEVJU EF OFUUPZBHF NJOVUFT
BQS§T MBQQMJDBUJPO EV QSPEVJU
+BOUFT CSJMMBOUFT TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
4VS MFT KBOUFT CSJMMBOUFT MF QSPD¦E¦ EF SF
W¥UFNFOU FTU EJGG¦SFOU EF DFMVJ EFT KBOUFT
FO BMMJBHF EBMVNJOJVN PSEJOBJSF FU FMMFT
OF TPOU QBT QMBRV¦FT $FT KBOUFT TPOU SF
DPVWFSUFT EVO WFSOJT USBOTQBSFOU FU O¦
DFTTJUFOU MFOUSFUJFO TQ¦DJBM TVJWBOU &MMFT
EPJWFOU ¥USF MBW¦FT S¦HVMJ§SFNFOU ® MBJEF
EVOF ¦QPOHF EPVDF FU EF CFBVDPVQ EFBV
"QS§T MFT BWPJS MBW¦FT ® MFBV FTTVZF[ QPVS
OFUUPZFS ® MBJEF EVO DIJGGPO EPVY FU TFD
QVJT T¦DIF[ DPNQM§UFNFOU 4J EFT S¦TJEVT
DIJNJRVFT EF MB DJSF QPVS QOFVT EF MB
TBMFU¦ PV EF MBOUJHFM TF USPVWFOU ® MB TVS
GBDF SFUJSF[MFT BWFD EF MFBV E§T RVF
QPTTJCMF
"TQFDU FU FOUSFUJFO
13¿$"65*0/
.
.
-F QSPD¦E¦ EF SFW¥UFNFOU EF MB TVSGBDF
EF DFT KBOUFT FTU EJGG¦SFOU EF DFMVJ EFT
KBOUFT FO BMMJBHF EBMVNJOJVN PSEJOBJSF
/VUJMJTF[ QBT EF QSPEVJUT EF OFUUPZBHF
QPVS KBOUFT FO BMMJBHF EBMVNJOJVN PV EF
QSPEVJUT EF OFUUPZBHF BCSBTJGT QPVS MB
WFS DFT KBOUFT 6UJMJTFS EF UFMT QSPEVJUT
EF OFUUPZBHF QPVSSBJU FOEPNNBHFS MB
TVSGBDF EFT KBOUFT
/F WPVT SFOEF[ QBT EBOT MFT DFOUSFT EF
MBWBHF BVUPNBUJRVF TJ MF W¦IJDVMF FTU
¦RVJQ¦ EF KBOUFT CSJMMBOUFT -F SFW¥UF
NFOU EFT KBOUFT QPVSSBJU ¥USF FOEPN
NBH¦
.
/VUJMJTF[ QBT EF CSPTTF QPVS OFUUPZFS
MFT KBOUFT TJ MF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EF
KBOUFT CSJMMBOUFT -F SFW¥UFNFOU EFT
KBOUFT QPVSSBJU ¥USF FOEPNNBH¦
1"35*&4 $)30.¿&4
/FUUPZF[ UPVUFT MFT QBSUJFT DISPN¦FT S¦
HVMJ§SFNFOU BWFD VO QSPEVJU TQ¦DJBM QPVS MF
DISPNF BGJO EFO QS¦TFSWFS MF MVTUSF
3&7¾5&.&/5 %& 1/&6
*/'*/*5* OF SFDPNNBOEF QBT MVUJMJTBUJPO EF
SFW¥UFNFOUT EF QOFV -FT GBCSJDBOUT EF
QOFVT BQQMJRVFOU VOF DPVDIF TVS MFT QOFVT
QPVS ¦WJUFS MB E¦DPMPSBUJPO EV DBPVUDIPVD
4J VO SFW¥UFNFOU FTU BQQMJRV¦ TVS MFT
QOFVT VOF S¦BDUJPO QFVU TF QSPEVJSF BWFD
MB DPVDIF FU GPSNFS VO DPNQPT¦ $F DPN
QPT¦ QFVU TF E¦UBDIFS EV QOFV MPST EF MB
DPOEVJUF FU TF GJYFS ® MB QFJOUVSF EV W¦IJ
DVMF
4J WPVT DIPJTJTTF[ EVUJMJTFS VO SFW¥UFNFOU
EF QOFV QSFOF[ MFT QS¦DBVUJPOT TVJ
WBOUFT . 6UJMJTF[ VO SFW¥UFNFOU EF QOFV ® CBTF
EFBV -B DPVDIF TVS MF QOFV TF EJTTPVU
QMVT GBDJMFNFOU BWFD VO SFW¥UFNFOU EF
/&550:"(& %& -*/5¿3*&63
QOFV ® CBTF EIVJMF
. "QQMJRVF[ VOF GJOF DPVDIF EF SFW¥UF
NFOU EF QOFV QPVS ¦WJUFS RVJM OF TJO
T§SF EBOT MFT TDVMQUVSFT PV MFT SBJOVSFT
EV QOFV DF RVJ TFSBJU EJGGJDJMF ® SFUJSFS
. &TTVZF[ MFYD§T EF SFW¥UFNFOU EF QOFV
® MBJEF EVOF TFSWJFUUF T§DIF "TTVSF[
WPVT RVF MF SFW¥UFNFOU EF QOFV FTU
DPNQM§UFNFOU SFUJS¦ EFT TDVMQUVSFT PV
EFT SBJOVSFT
. -BJTTF[ MF SFW¥UFNFOU EF QOFV T¦DIFS
UFM RVF SFDPNNBOE¦ QBS MF GBCSJDBOU EF
SFW¥UFNFOU EF QOFV
/FUUPZF[ EF UFNQT FO UFNQT MJOU¦SJFVS EV
W¦IJDVMF MFT QJ§DFT FO QMBTUJRVF FU MFT
TJ§HFT BWFD VOF CSPTTF I¦SJTT¦F EPVDF PV
VO BTQJSBUFVS &TTVZF[ MFT TVSGBDFT FO WJ
OZMF FU FO DVJS BWFD VO MJOHF QSPQSF FU EPVY
JNCJC¦ EVOF TPMVUJPO TBWPOOFVTF EPVDF
6O FOUSFUJFO FU VO OFUUPZBHF S¦HVMJFST TPOU
O¦DFTTBJSFT QPVS DPOTFSWFS MBTQFDU EV
DVJS
3FTQFDUF[ UPVKPVST MFT SFDPNNBOEBUJPOT
EV GBCSJDBOU MPST EF MVUJMJTBUJPO EVO QSP
EVJU QSPUFDUFVS QPVS UJTTVT $FSUBJOT EF DFT
QSPEVJUT DPOUJFOOFOU EFT QSPEVJUT DIJNJ
RVFT RVJ QFVWFOU E¦DPMPSFS MFT UJTTVT
6UJMJTF[ VO DIJGGPO USFNQ¦ EBOT EF MFBV
TFVMFNFOU QPVS OFUUPZFS MFT JOTUSVNFOUT
EF CPSE
"55&/5*0/
13¿$"65*0/
.
/VUJMJTF[ KBNBJT EF CFO[JOF EF EJMVBOU ®
QFJOUVSF OJ EBVUSFT TPMWBOUT TFNCMB
CMFT
.
1PVS MF OFUUPZBHF VUJMJTF[ VO DIJGGPO
EPVY IVNJEJGJ¦ ® MFBV /VUJMJTF[ KBNBJT
EF DIJGGPO SVHVFVY BMDPPM CFO[JOF EJ
MVBOU PV UPVU UZQF EF TPMWBOU PV EFT
TFSWJFUUFT FO QBQJFS DPOUFOBOU VO BHFOU
EF OFUUPZBHF DIJNJRVF *MT QPVSSBJFOU
SBZFS PV E¦DPMPSFS MF DBESBO
.
/F WBQPSJTF[ BVDVO MJRVJEF QBS FYFNQMF
EF MFBV TVS MF DBESBO EFT JOTUSVNFOUT
7BQPSJTFS EV MJRVJEF QPVSSBJU FOUSB¡OFS
VO EZTGPODUJPOOFNFOU EV TZTU§NF
.
%FT QFUJUFT QBSUJDVMFT EF TBMFU¦T QFV
WFOU ¥USF US§T BCSBTJWFT FU QFVWFOU FO
EPNNBHFS MFT TVSGBDFT FO DVJS FU EPJWFOU
BVTTJUU ¥USF FOMFW¦FT /VUJMJTF[ QBT EF
DJSF QPVS DVJS EF QPMJT EIVJMFT EF MJ
RVJEFT OFUUPZBOU EF TPMWBOUT EF DBS
SPTTFSJF EF E¦UFSHFOUT PV EF OFUUPZBOU
® CBTF EBNNPOJBD DBS DFVYDJ QPVS
SBJFOU FOEPNNBHFS MF GJOJ OBUVSFM EV
DVJS
.
6UJMJTF[ VOJRVFNFOU EFT QSPEVJUT EF
/VUJMJTF[ QBT EF OFUUPZBOUT ® MFBV PV BDJ
EFT OFUUPZBOUT ® WBQFVS
TVS MF TJ§HF $FMB
QPVSSBJU FOEPNNBHFS MF TJ§HF PV MFT DBQ
UFVST EF DMBTTJGJDBUJPO EF MPDDVQBOU $FMB
QFVU ¦HBMFNFOU BGGFDUFS MF CPO GPODUJPOOF
NFOU EV TZTU§NF EF DPVTTJO HPOGMBCMF FU
DBVTFS EFT CMFTTVSFT HSBWFT
"TQFDU FU FOUSFUJFO
.
QSPUFDUJPO EFT UJTTVT BQQSPVW¦T QBS
*/'*/*5*
USVDUJPOT EV GBCSJDBOU BWBOU MVUJMJTBUJPO
EFT E¦TPEPSJTBOUT
/VUJMJTF[ QBT EF OFUUPZBOU ® WJUSFT PV EF
OFUUPZBOU QPVS QMBTUJRVF TVS MFT DBESBOT
EFT JOTUSVNFOUT FU EFT JOEJDBUFVST $F
HFOSF EF OFUUPZBOU SJTRVFOU EFOEPN
NBHFS MFT DBESBOT
1"3&40-&*- %& 50*5 0673"/5
01"26& TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
%¿40%03*4"/54
-B QMVQBSU EFT E¦TPEPSJTBOUT VUJMJTFOU EV
TPMWBOU RVJ QPVSSBJU OVJSF ® MJOU¦SJFVS EV
W¦IJDVMF 4J WPVT VUJMJTF[ VO E¦TPEPSJTBOU
QSFOF[ MFT QS¦DBVUJPOT TVJWBOUFT . -FT E¦TPEPSJTBOUT EF UZQF TVTQFOTJPO
QFVWFOU DBVTFS VOF E¦DPMPSBUJPO QFS
NBOFOUF TJMT TPOU FO DPOUBDU BWFD MB
TVSGBDF EF MJOU¦SJFVS EV W¦IJDVMF 1MB
DF[ MF E¦TPEPSJTBOU EBOT VO FOESPJU RVJ
MF QFSNFU E¥USF TVTQFOEV TBOT PCTUB
DMF FU OFOUSBOU QBT FO DPOUBDU BWFD MB
TVSGBDF JOU¦SJFVSF
. -FT E¦TPEPSJTBOUT EF UZQF MJRVJEF TBD
DSPDIFOU H¦O¦SBMFNFOU TVS MFT GFOUFT
$FT QSPEVJUT QFVWFOU DBVTFS EFT FO
EPNNBHFNFOUT EJSFDUT FU VOF E¦DPMP
SBUJPO MPST EVO SFOWFSTFNFOU TVS MFT
TVSGBDFT JOU¦SJFVSFT
-JTF[ BUUFOUJWFNFOU FU TVJWF[ MFT JOT
"TQFDU FU FOUSFUJFO
EFBV RVF QPTTJCMF QVJT MBJTTF[ T¦DIFS ®
MBJS MJCSF
.
-F QBSFTPMFJM EV UPJU PVWSBOU PQBRVF FTU FO
DVJS SFUPVSO¦
1SPD¦EF[ DPNNF TVJU QPVS OFUUPZFS MF QB
SFTPMFJM /FUUPZF[ MFT UBDIFT EIVJMF FO UBQPUBOU
MB TVSGBDF BWFD VO DIJGGPO QSPQSF FU EPVY
USFNQ¦ EBOT EF MFBV DIBVEF "QQVZF[
FOTVJUF TVS MB TVSGBDF BWFD VO DIJGGPO
QSPQSF FU TFD QPVS FOMFWFS BVUBOU EFBV
RVF QPTTJCMF QVJT MBJTTF[ T¦DIFS ® MBJS
MJCSF
5"1*4 %& 40-
13¿$"65*0/
1PVS ¦WJUFS EFOEPNNBHFS MF QBSFTPMFJM MPST
EV OFUUPZBHF "55&/5*0/
1PVS ¦WJUFS UPVUF JOUFSG¦SFODF BWFD MF KFV EFT
Q¦EBMFT RVJ QFVU DBVTFS VOF DPMMJTJPO PV
EFT CMFTTVSFT .
/F QBT GSPUUFS MF QBSFTPMFJM BWFD VO
DIJGGPO $FMB QPVSSBJU FOEPNNBHFS MB
NBUJ§SF PV DPOUSJCVFS ® ¦UBMFS VOF UBDIF
.
.
/VUJMJTF[ KBNBJT EF CFO[JOF EF EJMVBOU ®
QFJOUVSF OJ EBVUSFT TPMWBOUT TFNCMBCMFT
QPVS OFUUPZFS MF DVJS SFUPVSO¦ $FMB
QPVSSBJU E¦DPMPSFS MF QBSFTPMFJM FU FO
EPNNBHFS TB TVSGBDF
/F NFUUF[ +"."*4 VO UBQJT EF TPM BV
EFTTVT EVO BVUSF EBOT MB QPTJUJPO BWBOU
EV DPOEVDUFVS
.
/FUUPZF[ MFT UBDIFT EIVNJEJU¦ FO UBQP
UBOU MB TVSGBDF BWFD VO DIJGGPO QSPQSF FU
EPVY USFNQ¦ EBOT EF MFBV DIBVEF "Q
QVZF[ FOTVJUF TVS MB TVSGBDF BWFD VO
DIJGGPO QSPQSF FU TFD QPVS FOMFWFS BVUBOU
/VUJMJTF[ RVF EFT UBQJT EF TPM /*44"/
EPSJHJOF DPO¨VT TQ¦DJBMFNFOU QPVS ¥USF
VUJMJT¦ BWFD WPUSF NPE§MF EF W¦IJDVMF
QMVT EJOGPSNBUJPOT
.
1PTJUJPOOF[ DPSSFDUFNFOU MFT UBQJT EBOT
MF MPHFNFOU FO VUJMJTBOU MBJEF EF QPTJ
.
UJPOOFNFOU EF UBQJT EF TPM 3FQPSUF[
WPVT ® h$SPDIFU EF QPTJUJPOOFNFOU EF
UBQJTv 1
-VUJMJTBUJPO EF UBQJT */'*/*5* QFVU DPOUSJ
CVFS ® NBJOUFOJS MB NPRVFUUF EF WPUSF W¦
IJDVMF FO CPO ¦UBU FU ® GBDJMJUFS MF OFUUPZBHF
EF MIBCJUBDMF -FT UBQJT EPJWFOU ¥USF OFU
UPZ¦T S¦HVMJ§SFNFOU FU SFNQMBD¦T FO DBT
EVTVSF FYDFTTJWF
4"*
"WBOU FYFNQMF
$SPDIFU EF QPTJUJPOOFNFOU EF UBQJT
$F W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EVO DSPDIFU EF GJ
YBUJPO BWBOU RVJ TFSU ® QMBDFS MF UBQJT -FT
UBQJT */'*/*5* POU ¦U¦ TQ¦DJBMFNFOU DPO¨VT
QPVS WPUSF NPE§MF EF W¦IJDVMF -FT UBQJT FO
DBPVUDIPVD BWBOU TPOU EPU¦T EJMMFUT
1PVS MF NFUUSF FO QMBDF JM TVGGJU EF QBTTFS
MF TVQQPSU EF QPTJUJPOOFNFOU EBOT MJMMFU
EV UBQJT FU EF DFOUSFS MF UBQJT ® MJOU¦SJFVS
EV QPVSUPVS EF MB NPVMVSF EV TPM
4"*
1PTJUJPOT EFT GJYBUJPOT
-JMMVTUSBUJPO NPOUSF MFNQMBDFNFOU EFT
GJYBUJPOT EF UBQJT EF TPM
$&*/563&4 %& 4¿$63*5¿
-FT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ EPJWFOU ¥USF OFU
UPZ¦FT FO MFT FTTVZBOU BWFD VOF ¦QPOHF
IVNFDU¦F EVOF TPMVUJPO TBWPOOFVTF
EPVDF -BJTTF[ T¦DIFS DPNQM§UFNFOU MFT
DFJOUVSFT BWBOU EF MFT VUJMJTFS
1
7¦SJGJF[ S¦HVMJ§SFNFOU MFT UBQJT QPVS WPVT
BTTVSFS RVJMT TPOU CJFO QMBD¦T
"TQFDU FU FOUSFUJFO
1305&$5*0/ $0/53& -" $03304*0/
"55&/5*0/
/F MBJTTF[ KBNBJT EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
IVNJEFT TFOSPVMFS EBOT MFT FOSPVMFVST
/VUJMJTF[ +"."*4 EF KBWFMMJTBOU EF UFJOUVSF
PV EF QSPEVJU DIJNJRVF TVS MFT DFJOUVSFT EF
T¦DVSJU¦ DBS EF UFMT QSPEVJUT FO BNPJO
ESJSBJFOU MB S¦TJTUBODF
'"$5&634 %& $03304*0/ %6 7¿
)*$6-& -&4 1-64 $063"/54
SJRVF PV MFNQMPJ EF TFMT EF SPVUF TPOU US§T
¦MFW¦T
. "DDVNVMBUJPO EF CPVF IVNJEF FU EF
E¦CSJT EBOT MFT SFDPJOT EFT QBOOFBVY
EF DBSSPTTFSJF
. %¦H¬UT ® MB QFJOUVSF PV BVY BVUSFT FO
EVJUT QSPUFDUFVST QSPWPRV¦T QBS MFT
HSBWJFST PV QFUJUT BDDJEFOUT EF MB DJS
DVMBUJPO
5FNQ¦SBUVSF
*/'-6&/$& %&4 '"$5&634 &/7*
30//&.&/5"69 463 -& 5"69 %&
-" $03304*0/
-B QPMMVUJPO JOEVTUSJFMMF MB QS¦TFODF EV TFM
EBOT MBJS EBOT MFT S¦HJPOT DUJ§SFT PV EBOT
MFT S¦HJPOT P MFT TFMT EF SPVUF TPOU VUJ
MJT¦T QFOEBOU MIJWFS BDD¦M§SFOU MB DPSSP
TJPO -FT TFMT EF SPVUF BDD¦M§SFOU
¦HBMFNFOU MB E¦TJOU¦HSBUJPO EFT TVSGBDFT
QFJOUFT
)VNJEJU¦
-BDDVNVMBUJPO EF TBCMF EF QPVTTJ§SF FU
EFBV TPVT MF W¦IJDVMF QFVU BDD¦M¦SFS MB
DPSSPTJPO -FT UBQJT IVNJEFT OF T§DIFOU
KBNBJT US§T CJFO EBOT MF W¦IJDVMF FU JM FTU
EPOD SFDPNNBOE¦ EF MFT SFUJSFS FU EF MFT
GBJSF T¦DIFS BGJO EF QSPU¦HFS MF QMBODIFS
DPOUSF MB DPSSPTJPO
)VNJEJU¦ SFMBUJWF
-B DPSSPTJPO FTU BDD¦M¦S¦F EBOT MFT S¦HJPOT
P MIVNJEJU¦ SFMBUJWF FTU ¦MFW¦F OP
UBNNFOU EBOT MFT S¦HJPOT P MB UFNQ¦SB
UVSF BNCJBOUF SFTUF BVEFTTVT EV QPJOU EF
DPOH¦MBUJPO FU P MB QPMMVUJPO BUNPTQI¦
"TQFDU FU FOUSFUJFO
-¦M¦WBUJPO EF MB UFNQ¦SBUVSF BVHNFOUF MB
SBQJEJU¦ EF MB DPSSPTJPO EFT QJ§DFT EV W¦
IJDVMF RVJ OF TPOU QBT TVGGJTBNNFOU B¦
S¦FT QPVS QFSNFUUSF VO T¦DIBHF SBQJEF
1PMMVUJPO BUNPTQI¦SJRVF
1305&$5*0/ %6 7¿)*$6-& $0/53&
-" $03304*0/
. -BWF[ FU QPMJTTF[ MF W¦IJDVMF TPVWFOU FU
NBJOUFOF[MF QSPQSF
. 7¦SJGJF[ UPVKPVST MFT QFUJUT E¦H¬UT ® MB
QFJOUVSF FU S¦QBSF[MFT BV QMVT WJUF
. 7FJMMF[ ® DF RVF MFT USPVT E¦WBDVBUJPO
RVJ TF USPVWFOU FO CBT EF DBSSPTTFSJF
EFT QPSUJ§SFT OF TPJFOU QBT PCTUSV¦T
BGJO E¦WJUFS MFT BDDVNVMBUJPOT EFBV
. 7¦SJGJF[ MF EFTTPVT EF DBJTTF BGJO RVJM
OZ BJU QBT EBDDVNVMBUJPO EF TBCMF EF
TBMFU¦T PV EF TFM -BWF[ ® MFBV E§T RVF
QPTTJCMF TJ MF EFTTPVT EF DBJTTF FTU
TBMF
13¿$"65*0/
.
/FOMFWF[ +"."*4 MB TBMFU¦ MF TBCMF FU
EBVUSFT E¦CSJT EF MIBCJUBDMF BV KFU
EFBV 6UJMJTF[ VO BTQJSBUFVS
.
*M OF GBVU TVSUPVU QBT MBJTTFS EFBV PV
BVUSF MJRVJEF FOUSFS FO DPOUBDU BWFD MFT
PSHBOFT FU QJ§DFT ¦MFDUSPOJRVFT JOUFSOFT
EV W¦IJDVMF DBS DFDJ QPVSSBJU MFT FO
EPNNBHFS
&O IJWFS JM FTU O¦DFTTBJSF EF OFUUPZFS S¦
HVMJ§SFNFOU MF EFTTPVT EV W¦IJDVMF
1PVS BTTVSFS VOF QSPUFDUJPO TVQ
QM¦NFOUBJSF BV W¦IJDVMF DPOUSF MB GPSNB
UJPO EF SPVJMMF PV MB DPSSPTJPO EBOT
DFSUBJOFT S¦HJPOT DPOTVMUF[ VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
-FT QSPEVJUT DIJNJRVFT RVJ TFSWFOU ® E¦
HFMFS MFT SPVUFT TPOU FYUS¥NFNFOU DPSSP
TJGT *MT BDD¦M§SFOU MB GPSNBUJPO EF SPVJMMF FU
MB E¦U¦SJPSBUJPO EFT PSHBOFT RVJ TF USPV
WFOU TPVT MB DBSSPTTFSJF UFMT RVF MF DJSDVJU
E¦DIBQQFNFOU MFT DPOEVJUFT EBMJNFOUB
UJPO EFTTFODF FU EF GSFJOBHF MFT D¬CMFT EF
GSFJOT MB TVSGBDF FYU¦SJFVSF EV QMBODIFS FU
MFT BJMFT
"TQFDU FU FOUSFUJFO
"(&/%"
"TQFDU FU FOUSFUJFO
&OUSFUJFO O¦DFTTBJSF &OUSFUJFO Q¦SJPEJRVF &OUSFUJFO PSEJOBJSF 0 GBJSF S¦WJTFS WPUSF W¦IJDVMF &OUSFUJFO PSEJOBJSF &YQMJDBUJPO EFT QJ§DFT ® NBJOUFOJS 1S¦DBVUJPOT EFOUSFUJFO 1PJOUT EF W¦SJGJDBUJPO EV DPNQBSUJNFOU NPUFVS .PUFVS 727)3 4ZTU§NF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS 7¦SJGJDBUJPO EV OJWFBV EV MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS 7JEBOHF EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
EV NPUFVS )VJMFNPUFVS 7¦SJGJDBUJPO EV OJWFBV EF MIVJMF EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS 3FNQMBDFNFOU EV GJMUSF FU EF MIVJMF NPUFVS -JRVJEF EF CP¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF -JRVJEF EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
-JRVJEF EF GSFJO -JRVJEF EF MBWFHMBDF EF QBSFCSJTF #BUUFSJF %¦NBSSBHF ® MBJEF EVOF CBUUFSJF
EF TFDPVST 4ZTU§NF EF DPOUSMF EV WPMUBHF WBSJBCMF
$PVSSPJFT EFOUSB¡OFNFOU
#PVHJFT EBMMVNBHF 3FNQMBDFNFOU EFT CPVHJFT EBMMVNBHF 'JMUSF ® BJS #BMBJT EFTTVJFHMBDF EF QBSFCSJTF
/FUUPZBHF
3FNQMBDFNFOU
'SFJOT 'SFJOT ® BVUPS¦HVMBUJPO
"WFSUJTTFNFOU EVTVSF EFT QMBRVFUUFT
EF GSFJO 'VTJCMFT
$PNQBSUJNFOUNPUFVS
)BCJUBDMF
3FNQMBDFNFOU EF MB QJMF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF
¿DMBJSBHFT
1IBSFT
"NQPVMFT JOU¦SJFVSFT FU FYU¦SJFVSFT
3PVFT FU QOFVT 1SFTTJPO EFT QOFVT ¿UJRVFUUF EF QOFV 5ZQFT EF QOFVT $IB¡OFT BOUJE¦SBQBOUFT 3FNQMBDFNFOU EFT SPVFT FU QOFVT &/53&5*&/ /¿$&44"*3&
*M FTU JOEJTQFOTBCMF EFGGFDUVFS RVFMRVFT
W¦SJGJDBUJPOT BV KPVS MF KPVS EVOF GB¨PO
S¦HVMJ§SF DBS FMMFT WPVT QFSNFUUSPOU EF
NBJOUFOJS WPUSF W¦IJDVMF FO CPO ¦UBU N¦
DBOJRVF FU EF DPOTFSWFS VO CPO SFOEFNFOU
EV TZTU§NF E¦DIBQQFNFOU FU EV NPUFVS
-F QSPQSJ¦UBJSF FTU SFTQPOTBCMF EF MFO
USFUJFO Q¦SJPEJRVF BJOTJ RVF EF MFOUSFUJFO
H¦O¦SBM EF TPO W¦IJDVMF
7PVT ¥UFT FO UBOU RVF QSPQSJ¦UBJSF EV W¦
IJDVMF MF TFVM ® QPVWPJS HBSBOUJS RVF WPUSF
W¦IJDVMF B ¦U¦ DPSSFDUFNFOU FOUSFUFOV
7PVT ¥UFT VO NBJMMPO FTTFOUJFM EF MB DIB¡OF
EF MFOUSFUJFO
&/53&5*&/ 1¿3*0%*26&
1PVS WPVT GBDJMJUFS MB U¬DIF MFT WPMFUT PC
MJHBUPJSFT PV PQUJPOOFMT EF MFOUSFUJFO Q¦
SJPEJRVF POU ¦U¦ S¦QFSUPSJ¦T FU E¦DSJUT EBOT
MF h(VJEF EV TFSWJDF FU EF MFOUSFUJFO
*/'*/*5*v 3FQPSUF[WPVT ® DF HVJEF QPVS
W¦SJGJFS RVF MFT FOUSFUJFOT PCMJHBUPJSFT TPOU
FGGFDUV¦T ® JOUFSWBMMFT S¦HVMJFST TVS WPUSF
W¦IJDVMF
&/53&5*&/ 03%*/"*3&
USBWBJMMFS EFTTVT
-FOUSFUJFO PSEJOBJSF FOHMPCF MFT W¦SJGJDB
UJPOT KPVSOBMJ§SFT EFWBOU ¥USF FGGFDUV¦FT ®
DIBRVF VUJMJTBUJPO OPSNBMF &MMFT TPOU FT
TFOUJFMMFT QPVS VO GPODUJPOOFNFOU BE¦RVBU
EV W¦IJDVMF -B SFTQPOTBCJMJU¦ EF QSPD¦EFS
S¦HVMJ§SFNFOU BVY S¦WJTJPOT UFMMFT RVFMMFT
TPOU QSFTDSJUFT WPVT JODPNCF
7PVT QPVWF[ GBJSF DPOGJBODF BV TFSWJDF
EFOUSFUJFO EFT E¦UBJMMBOUT */'*/*5* QPVS
WPVT GPVSOJS MF NFJMMFVS TFSWJDF FU S¦QPOESF
BVY FYJHFODFT EFOUSFUJFO EF WPUSF W¦IJ
DVMF
-FT W¦SJGJDBUJPOT EFOUSFUJFO PSEJOBJSF FYJ
HFOU EFT DPOOBJTTBODFT N¦DBOJRVFT S¦
EVJUFT FU VO PVUJMMBHF BVUPNPCJMF EFT QMVT
DPVSBOUT
/PVT WPVT EPOOPOT RVFMRVFT DPOTFJMT
QPVS MFT FGGFDUVFS WPVTN¥NF NBJT WPVT
QPVWF[ MFT EFNBOEFS ® VO TQ¦DJBMJTUF PV TJ
WPVT QS¦G¦SF[ ® VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
0² '"*3& 3¿7*4&3 7053& 7¿)*$6-&
4J WPUSF W¦IJDVMF B CFTPJO EVO FOUSFUJFO PV
TJM QS¦TFOUF VOF E¦GFDUVPTJU¦ BNFOF[MF
DIF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
-FT UFDIOJDJFOT */'*/*5* TPOU EFT TQ¦DJB
MJTUFT BZBOU SF¨V VOF TPMJEF GPSNBUJPO FU
TPOU UFOVT BV DPVSBOU EFT UPVUFT EFSOJ§SFT
OPVWFBVU¦T QBS MJOUFSN¦EJBJSF EF CVMMFUJOT
UFDIOJRVFT EF DPOTFJMT EF TFSWJDFT FU EF
S¦TFBVY EJOGPSNBUJPO JOUFSE¦UBJMMBOU *MT
TPOU UPVU ® GBJU RVBMJGJ¦T QPVS TPDDVQFS EFT
W¦IJDVMFT */'*/*5* BWBOU EF DPNNFODFS ®
&/53&5*&/ 03%*/"*3&
-FOUSFUJFO PSEJOBJSF EPJU ¥USF FGGFDUV¦
EVOF GB¨PO S¦HVMJ§SF DIBRVF GPJT RVF MF
W¦IJDVMF FTU VUJMJT¦ %§T RVF WPVT SF
NBSRVF[ VO CSVJU EFT WJCSBUJPOT PV VOF
PEFVS BOPSNBMF BTTVSF[WPVT EF W¦SJGJFS MB
DBVTF PV GBJUFT SBQJEFNFOU W¦SJGJFS WPUSF
W¦IJDVMF QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* /I¦TJ
UF[ QBT EFNBOEFS ® VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
MFT S¦QBSBUJPOT RVF WPVT FTUJNF[ O¦
DFTTBJSFT
BYFT EF WFSSPVJMMBHF MFT SPVMFBVY FU MFT
NBJMMPOT BV CFTPJO "TTVSF[WPVT RVF MF
MPRVFU EF T¦DVSJU¦ EV DBQPU MFNQ¥DIF EF
TPVWSJS MPSTRVF MF MPRVFU QSJODJQBM FTU MJ
C¦S¦
4J WPVT FGGFDUVF[ WPVTN¥NF DFSUBJOFT S¦
WJTJPOT FU JOUFSWFOUJPOT SFQPSUF[WPVT ®
h1S¦DBVUJPOT EFOUSFUJFOv 1
¿DMBJSBHFT /FUUPZF[ S¦HVMJ§SFNFOU MFT
QIBSFT "TTVSF[WPVT RVF UPVT MFT QIBSFT
GFVY EBSS¥U GFVY BSSJ§SF DMJHOPUBOUT FU
BVUSFT EJTQPTJUJGT E¦DMBJSBHF GPODUJPOOFOU
DPOWFOBCMFNFOU FU TPOU GFSNFNFOU NPO
U¦T 7¦SJGJF[ ¦HBMFNFOU MPSJFOUBUJPO EFT
GBJTDFBVY EFT QIBSFT
&91-*$"5*0/ %&4 1*À$&4 Ç ."*/
5&/*3
hv JOEJRVF RVF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVQ
QM¦NFOUBJSFT TPOU EPOO¦T ® DF TVKFU QMVT
MPJO EBOT DF DIBQJUSF
&YU¦SJFVS EV W¦IJDVMF
4BVG JOEJDBUJPO DPOUSBJSF JM FTU SF
DPNNBOE¦ EF QSPD¦EFS ® MFOUSFUJFO Q¦
SJPEJRVF EFT ¦M¦NFOUT S¦QFSUPSJ¦T
1PSUJ§SFT FU DBQPU EV NPUFVS "TTVSF[
WPVT RVF UPVUFT MFT QPSUJ§SFT FU MF DBQPU
NPUFVS GPODUJPOOFOU DPOWFOBCMFNFOU "T
TVSF[WPVT ¦HBMFNFOU RVF UPVUFT MFT TFS
SVSFT
GPODUJPOOFOU
DPOWFOBCMFNFOU
(SBJTTF[ MFT DIBSOJ§SFT MFT TFSSVSFT MFT
7¦SJGJF[ GS¦RVFNNFOU MB MVCSJGJDBUJPO MPST
RVF MF W¦IJDVMF FTU VUJMJT¦ EBOT EFT S¦HJPOT
P MFT SPVUFT TPOU E¦OFJH¦FT BWFD EV TFM PV
BVUSFT NBU¦SJBVY DPSSPTJGT
¿DSPVT EF SPVFT -PST EF MB W¦SJGJDBUJPO
EFT QOFVT BTTVSF[WPVT RVBVDVO ¦DSPV
OF NBORVF FU W¦SJGJF[ MF TFSSBHF 3FTTFSSF[
BV CFTPJO
1FSNVUBUJPO EFT QOFVT -FT QOFVT EF
WSBJFOU ¥USF QFSNVU¦T UPVT MFT LN
NJMFT
4J WPUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦
EF QOFVT EF UBJMMFT EJGG¦SFOUFT ® MBWBOU FU
® MBSSJ§SF JMT OF QFVWFOU QBT ¥USF QFS
NVU¦T
1OFVT 7¦SJGJF[ TPVWFOU MB QSFTTJPO EFT
QOFVT BWFD VO NBOPN§USF FU UPVKPVST
BWBOU VO MPOH USBKFU 4J O¦DFTTBJSF S¦HMF[
MB QSFTTJPO EF UPVT MFT QOFVT Z DPNQSJT
DFMVJ EV QOFV EF SFDIBOHF ® MB QSFTTJPO
QS¦DPOJT¦F 7¦SJGJF[ MFT QOFVT QPVS E¦DFMFS
UPVUF USBDF EF E¦H¬U EF DPVQVSF PV EV
TVSF FYDFTTJWF
$PNQPTBOUT ¦NFUUFVST EV TZTU§NF EF
51.4
3FNQMBDF[ MF KPJOU EF MB SPOEFMMF
MPCVT EF WBMWF FU MF DPVWFSDMF EF M¦
NFUUFVS 51.4 MPST EV SFNQMBDFNFOU EFT
QOFVT E ® MVTVSF PV FO GJO EF WJF
1OFV BMJHOFNFOU EFT SPVFT FU ¦RVJMJCSF 4J MF W¦IJDVMF UJSF EVO DU¦ PV EF MBVUSF FO
MJHOF ESPJUF FU TVS VOF SPVUF QMBOF PV FO
DBT EVTVSF BOPSNBMF FU JSS¦HVMJ§SF EFT
QOFVT JM QFVU ¥USF O¦DFTTBJSF EF S¦HMFS
MBMJHOFNFOU EFT SPVFT
4J MF WPMBOU PV MFT TJ§HFT WJCSFOU ® WJUFTTF
OPSNBMF EF DSPJTJ§SF M¦RVJMJCSBHF EFT
SPVFT QFVU ¥USF O¦DFTTBJSF
1PVS EF QMVT BNQMFT SFOTFJHOFNFOUT DPO
DFSOBOU MFT QOFVT SFQPSUF[WPVT ® h*OGPS
PV
h*NQPSUBOU 5JSF 4BGFUZ *OGPSNBUJPOv ¿UBUT
6OJT
EBOT MF -JWSFU EF SFOTFJHOFNFOUT TVS
MB HBSBOUJF
1BSFCSJTF /FUUPZF[ S¦HVMJ§SFNFOU MF QB
SFCSJTF 7¦SJGJF[ BV NPJOT VOF GPJT UPVT MFT
TJY NPJT TJM OFTU QBT M¦[BSE¦ PV FOEPN
NBH¦ 'BJUFT S¦QBSFS TJ O¦DFTTBJSF QBS VO
HBSBHF DPOGJSN¦
#BMBJT EFTTVJFHMBDF EF QBSFCSJTF 7¦
SJGJF[ MF GPODUJPOOFNFOU EFT FTTVJFHMBDF
FU M¦UBU EFT CBMBJT
*OU¦SJFVS EV W¦IJDVMF
-FT W¦SJGJDBUJPOT TVJWBOUFT EPJWFOU ¥USF FG
GFDUV¦FT S¦HVMJ§SFNFOU BV NPNFOU EF
MFOUSFUJFO Q¦SJPEJRVF PV EV MBWBHF EV W¦
IJDVMF FUD
1¦EBMF EBDD¦M¦SBUFVS "TTVSF[WPVT RVF
MB Q¦EBMF GPODUJPOOF OPSNBMFNFOU OF TF
DPJODF QBT FU OF O¦DFTTJUF BVDVO FGGPSU
JOIBCJUVFM QPVS MB NBOVWSFS "TTVSF[
WPVT RVF MFT UBQJT TPOU CJFO E¦HBH¦T EF MB
Q¦EBMF
'PODUJPOOFNFOU EF MB QPTJUJPO 1 TUB
UJPOOFNFOU
EF MB CP¡UF EF WJUFTTFT BVUP
NBUJRVF -PSTRVF MF W¦IJDVMF TF USPVWF
EBOT VOF QFOUF BTTVSF[WPVT RVF MF W¦
IJDVMF FTU GFSNFNFOU JNNPCJMJT¦ MPSTRVF MF
MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT FTU FO
TBOT GSFJOFS
1¦EBMF EF GSFJO 7¦SJGJF[ MF GPODUJPOOFNFOU
EF MB Q¦EBMF 4J MB DPVSTF EF MB Q¦EBMF
TFOGPODF QMVT MPJO RVF EIBCJUVEF TJ FMMF
TFNCMF TQPOHJFVTF PV TJ MF W¦IJDVMF TFN
CMF TBSS¥UFS QMVT MFOUFNFOU RVF EIBCJ
UVEF
DPOTVMUF[
JNN¦EJBUFNFOU
VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* "TTVSF[WPVT RVF MFT
UBQJT TPOU CJFO E¦HBH¦T EF MB Q¦EBMF
'SFJOT "TTVSF[WPVT RVF MFT GSFJOT OF UJ
SFOU QBT EVO DU¦ MPST EV GSFJOBHF
'SFJO EF TUBUJPOOFNFOU 7¦SJGJF[ S¦HVMJ§
SFNFOU MF GPODUJPOOFNFOU EV GSFJO EF TUB
UJPOOFNFOU -F W¦IJDVMF EFWSBJU QPVWPJS
¥USF JNNPCJMJT¦ GFSNFNFOU FO QFOUF BWFD
TFVMFNFOU MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU TFSS¦
4J MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU EPJU ¥USF S¦HM¦
WFVJMMF[ DPOTVMUFS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
$FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ "TTVSF[WPVT RVF
UPVT MFT ¦M¦NFOUT EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
QBS FYFNQMF MFT CPVDMFT MF EJTQPTJUJG
EBODSBHF MFT EJTQPTJUJGT EF S¦HMBHF FU MFT
FOSPVMFVST
GPODUJPOOFOU OPSNBMFNFOU FU
TBOT EJGGJDVMU¦ FU TPOU GFSNFNFOU NPOU¦T
"TTVSF[WPVT RVF MFT TBOHMFT FU MFT DFJO
UVSFT OF TPOU QBT VT¦FT FGGJMPDI¦FT OJ
FOEPNNBH¦FT
4J§HFT 7¦SJGJF[ MF GPODUJPOOFNFOU EFT
DPNNBOEFT EFT TJ§HFT DPNNF MFT EJT
QPTJUJGT EF S¦HMBHF MFT MFWJFST EJO
DMJOBJTPO EF EPTTJFS FUD QPVS WPVT
BTTVSFS RVJMT GPODUJPOOFOU DPOWFOB
CMFNFOU FU RVF UPVT MFT MPRVFUT GPODUJPO
OFOU EBOT UPVUFT MFT QPTJUJPOT 7¦SJGJF[ MF
S¦HMBHF FU MF CMPDBHF TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
EFT BQQVJTU¥UF EBOT UPVUFT MFT
QPTJUJPOT
7PMBOU 7¦SJGJF[ TJM OZ B QBT EF DIBOHF
NFOU EBOT MFT DPOEJUJPOT EF MB EJSFDUJPO
UFMMFT RVF KFV MJCSF EVSFU¦ EF MB EJSFDUJPO
PV CSVJUT BOPSNBVY
5¦NPJOT MVNJOFVY FU DBSJMMPOT "TTVSF[
WPVT RVF UPVT MFT U¦NPJOT MVNJOFVY FU MFT
DBSJMMPOT GPODUJPOOFOU DPSSFDUFNFOU
%¦HJWSFVS EF QBSFCSJTF "TTVSF[WPVT RVF
MBJS TPSU EFT CPVDIFT EF E¦HJWSBHF FO
RVBOUJU¦ TVGGJTBOUF MPSTRVF MF DIBVGGBHF PV
MB DMJNBUJTBUJPO GPODUJPOOF
&TTVJFHMBDFT FU MBWFHMBDF "TTVSF[
WPVT RVF MFT FTTVJFHMBDF FU RVF MF MBWF
HMBDF GPODUJPOOFOU DPOWFOBCMFNFOU FU RVF
MFT FTTVJFHMBDF OF MBJTTFOU QBT EF USBDFT
TVS MF QBSFCSJTF
4PVT MF DBQPU FU TPVT MF W¦IJDVMF
-FT W¦SJGJDBUJPOT TVJWBOUFT EPJWFOU ¥USF FG
GFDUV¦FT S¦HVMJ§SFNFOU QBS FYFNQMF MPST
EF DIBRVF QMFJO EV S¦TFSWPJS PV EF MB WJ
EBOHF EF MIVJMFNPUFVS
#BUUFSJF 7¦SJGJF[ MF OJWFBV E¦MFDUSPMZUF
EBOT DIBRVF ¦M¦NFOU -F OJWFBV EPJU TF
TJUVFS FOUSF MFT SFQ§SFT ."9 FU .*/ -F
OJWFBV EF MJRVJEF EF MB CBUUFSJF EFWSB ¥USF
W¦SJGJ¦ QMVT GS¦RVFNNFOU EBOT MF DBT EFT
W¦IJDVMFT VUJMJT¦T TPVT VO DMJNBU US§T
DIBVE PV EBOT EFT DPOEJUJPOT EVUJMJTBUJPO
EJGGJDJMFT
DPVSUFT EJTUBODFT
/JWFBV EV MJRVJEF EF GSFJO "TTVSF[WPVT
RVF MF OJWFBV EV MJRVJEF EF GSFJO TF TJUVF
FOUSF MFT SFQ§SFT ."9 FU .*/ EV S¦TFSWPJS
/JWFBV EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV
NPUFVS 7¦SJGJF[ MF OJWFBV EV MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU MPSTRVF MF NPUFVS FTU
GSPJE
$PVSSPJFT EV NPUFVS "TTVSF[WPVT
RVBVDVOF DPVSSPJF OFTU QBT FGGJMPDI¦F
VT¦F DSBRVFM¦F PV JNCJC¦F EF HSBJTTF PV
EIVJMF
/JWFBV EIVJMFNPUFVS 7¦SJGJF[ MF OJWFBV
BQS§T BWPJS JNNPCJMJT¦ MF W¦IJDVMF TVS VOF
TVSGBDF QMBOF FU BWPJS BSS¥U¦ MF NPUFVS
"UUFOEF[ QMVT EF NJOVUFT QPVS RVF
MIVJMF SFUPVSOF EBOT MF DBSUFS
4ZTU§NF E¦DIBQQFNFOU "TTVSF[WPVT
RVBVDVO EJTQPTJUJG EF GJYBUJPO OFTU EFT
TFSS¦ G¥M¦ PV QFSD¦ 4J MF CSVJU EF M¦
DIBQQFNFOU TFNCMF BOPSNBM PV TJ EFT
PEFVST EF HB[ E¦DIBQQFNFOU Q¦O§USFOU
EBOT MIBCJUBDMF EV W¦IJDVMF EFNBOEF[
JNN¦EJBUFNFOU ® VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
EFO GBJSF MJOTQFDUJPO FU EF QSPD¦EFS ® MB
S¦QBSBUJPO 3FQPSUF[WPVT ® h1S¦DBVUJPOT
® QSFOESF MPST EV E¦NBSSBHF FU EF MB DPO
EVJUFv 1
'VJUFT EV MJRVJEF 3FDIFSDIF[ MFT USBDFT EF
GVJUF EF DBSCVSBOU EIVJMF EFBV PV EBV
USF MJRVJEF TPVT MF W¦IJDVMF BQS§T VOF Q¦
SJPEF EF TUBUJPOOFNFOU *M FTU OPSNBM RVF
EF MFBV HPVUUF TPVT MB DMJNBUJTBUJPO &O
DBT EF GVJUF PV EPEFVS EFTTFODF GBJUFT
FGGFDUVFS MFT S¦QBSBUJPOT RVJ TJNQPTFOU
JNN¦EJBUFNFOU
/JWFBV FU DBOBMJTBUJPOT EF MIVJMF EV DJS
DVJU EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F 7¦SJGJF[ MF OJ
WFBV EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU RVBOE
MF MJRVJEF FTU GSPJE FU RVF MF NPUFVS FTU
¦UFJOU 7¦SJGJF[ RVF MFT DBOBMJTBUJPOT TPOU
DPSSFDUFNFOU SBDDPSE¦FT OF QS¦TFOUFOU
QBT EF GVJUFT EF DPVQVSFT OJ BVUSFT E¦
GBVUT
3BEJBUFVS FU EVSJUFT "TTVSF[WPVT RVF
MBWBOU EV SBEJBUFVS FTU QSPQSF FU OFUUPZF[
UPVT MFT S¦TJEVT EJOTFDUFT EF TBMFU¦ EF
GFVJMMFT NPSUFT FUD RVJ POU QV TBDDVNV
MFS "TTVSF[WPVT RVF MFT EVSJUFT OF TPOU
QBT G¥M¦FT E¦GPSN¦FT E¦U¦SJPS¦FT PV
EFTTFSS¦FT
%FTTPVT EF DBJTTF -F EFTTPVT EF DBJTTF
FTU TPVWFOU FYQPT¦ ® EFT QSPEVJUT DPSSPTJGT
DPNNF DFVY RVJ TPOU VUJMJT¦T TVS MFT SPVUFT
HMBD¦FT PV QPVS DPOUSMFS MB QPVTTJ§SF *M
FTU US§T JNQPSUBOU E¦MJNJOFS DFT QSPEVJUT
QPVS FNQ¥DIFS MB GPSNBUJPO EF SPVJMMF TVS
MFT UMFT EF QMBODIFS MF DI¬TTJT MFT DB
OBMJTBUJPOT EBMJNFOUBUJPO FU MF DJSDVJU E¦
DIBQQFNFOU Ç MB GJO EF MIJWFS MF EFTTPVT
EF DBJTTF EPJU ¥USF BCPOEBNNFOU MBW¦ ®
MFBV DPVSBOUF FO OFUUPZBOU FO QBSUJDVMJFS
MFT [POFT EBDDVNVMBUJPO SBQJEF EF CPVF
FU EF DPSQT ¦USBOHFST 1PVS QMVT EJOGPS
NBUJPO SFQPSUF[WPVT ® h/FUUPZBHF EF
13¿$"65*0/4 %&/53&5*&/
MFYU¦SJFVSv 1
-JRVJEF EF MBWFHMBDF "TTVSF[WPVT RVF
MB RVBOUJU¦ EF MBWFHMBDF EBOT MF S¦TFSWPJS
FTU TVGGJTBOUF
-PST EF UPVU USBWBJM EF W¦SJGJDBUJPO PV
EFOUSFUJFO TVS MF W¦IJDVMF QSFOF[ UPVKPVST
MFT QS¦DBVUJPOT O¦DFTTBJSFT QPVS ¦WJUFS MF
SJTRVF EF CMFTTVSF PV EF E¦H¬U BV W¦IJ
DVMF -FT QS¦DBVUJPOT TVJWBOUFT EPJWFOU
¥USF SFTQFDU¦FT BUUFOUJWFNFOU
NPUFVS UPVSOF OBQQSPDIF[ QBT MFT
NBJOT MFT W¥UFNFOUT MFT DIFWFVY PV MFT
PVUJMT EFT DPVSSPJFT WFOUJMBUFVST PV BV
USFT PSHBOFT NPCJMFT
.
"WBOU UPVUF JOUFSWFOUJPO TVS MF W¦IJDVMF
OPVT WPVT DPOTFJMMPOT EBUUBDIFS PV EF
SFUJSFS MFT W¥UFNFOUT BNQMFT EF SFUJSFS
CBHVFT NPOUSFT FU BVUSFT CJKPVY
.
1PSUF[ UPVKPVST VO BDDFTTPJSF EF QSP
UFDUJPO EFT ZFVY MPSTRVF WPVT USBWBJMMF[
TVS MF W¦IJDVMF
.
4J MF NPUFVS EPJU ¥USF E¦NBSS¦ EBOT VO
MJFV DMPT DPNNF VO HBSBHF QBS FYFNQMF
BTTVSF[WPVT RVF DF MPDBM FTU BE¦RVBUF
NFOU B¦S¦ QFSNFUUBOU BV HB[ E¦
DIBQQFNFOU EF T¦DIBQQFS
.
*M OF GBVU KBNBJT WPVT QMBDFS TPVT MF W¦
IJDVMF MPSTRVJM OFTU TVQQPSU¦ RVF QBS MF
DSJD 1PVS UPVU USBWBJM TPVT MF W¦IJDVMF
TVQQPSUF[ MB DBSSPTTFSJF BWFD EFT DIBO
EFMMFT EF TPVUJFO
.
/F QPSUF[ QBT VOF DJHBSFUUF BMMVN¦F VOF
GMBNNF PV VOF TPVSDF E¦UJODFMMF QS§T EV
DBSCVSBOU FU EF MB CBUUFSJF
.
7PUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EVO WFOUJMB
UFVS EF SFGSPJEJTTFNFOU BVUPNBUJRVF *M
QFVU TF NFUUSF FO NBSDIF ® UPVT NP
NFOUT TBOT QS¦WFOJS N¥NF TJ MB DM¦ EF
"55&/5*0/
.
4UBUJPOOF[ MF W¦IJDVMF TVS VOF TVSGBDF
IPSJ[POUBMF TFSSF[ GFSNFNFOU MF GSFJO EF
TUBUJPOOFNFOU FU DBMF[ MFT SPVFT QPVS
¦WJUFS UPVU NPVWFNFOU EV W¦IJDVMF 1MB
DF[ MF MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
TVS 1 TUBUJPOOFNFOU
.
/PVCMJF[ QBT EF QMBDFS MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0'' PV -0$, MPST
EVO SFNQMBDFNFOU PV EVOF S¦QBSBUJPO
.
*M OF GBVU KBNBJT CSBODIFS OJ E¦CSBODIFS
MB CBUUFSJF PV UPVU ¦M¦NFOU USBOTJTUPSJT¦
QPTJUJPO 0/
.
/F MBJTTF[ KBNBJT MFT DPOOFDUFVST EFT
GBJTDFBVY ¦MFDUSJRVFT EV NPUFVS PV EFT
PSHBOFT EF MB CP¡UF EF WJUFTTFT BVUP
NBUJRVF E¦CSBODI¦T MPSTRVF MF DPOUBD
UFVS EBMMVNBHF FTU FO QPTJUJPO 0/
.
4J MJOUFSWFOUJPO ® FGGFDUVFS FYJHF RVF MF
DPOUBDU FO QPTJUJPO 0'' FU MF NPUFVS ®
MBSS¥U 1PVS ¦WJUFS EFT CMFTTVSFT ¦WFO
UVFMMFT MPST EVOF JOUFSWFOUJPO BVUPVS EV
WFOUJMBUFVS DPNNFODF[ UPVKPVST QBS
E¦CSBODIFS MF D¬CMF O¦HBUJG EF MB CBUUF
SJF
.
-F GJMUSF ® DBSCVSBOU PV MFT DPOEVJUFT EF
DBSCVSBOU EPJWFOU ¥USF S¦WJT¦T QBS VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* DBS MB QSFTTJPO EFT
DPOEVJUFT FTU ¦MFW¦F N¥NF MPSTRVF MF
NPUFVS FTU ¦UFJOU
13¿$"65*0/
.
/F USBWBJMMF[ QBT TPVT MF DBQPU MPSTRVF MF
NPUFVS FTU DIBVE "SS¥UF[ MF NPUFVS FU
BUUFOEF[ RVJM SFGSPJEJTTF
.
¿WJUF[ UPVU DPOUBDU BWFD EF MIVJMFNP
UFVS FU EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
VTBH¦T %FT GMVJEFT DPNNF MIVJMFNP
UFVS MF MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU FUPV
EBVUSF MJRVJEF EV W¦IJDVMF KFU¦T TBOT
QS¦DBVUJPO SJTRVFOU EF OVJSF ® MFOWJ
SPOOFNFOU -FT GMVJEFT EF W¦IJDVMF EF
WSPOU ¥USF KFU¦T DPOGPSN¦NFOU BVY
S§HMFNFOUBUJPOT MPDBMFT
$F DIBQJUSF h &OUSFUJFO FU JOUFSWFOUJPOT ®
FGGFDUVFS TPJN¥NFv EPOOF EFT EJSFDUJWFT
BV TVKFU EFT PQ¦SBUJPOT SFMBUJWFNFOU GBDJ
MFT ® FGGFDUVFS QBS MF QSPQSJ¦UBJSF EV W¦IJ
DVMF
6O NBOVFM EF S¦QBSBUJPO EPSJHJOF */'*/*5*
FTU ¦HBMFNFOU EJTQPOJCMF 3FQPSUF[WPVT
® h*OGPSNBUJPOT TVS MB DPNNBOEF EV NB
OVFM EV DPOEVDUFVSEF S¦QBSBUJPOv 1
/PVCMJF[ KBNBJT RVVO FOUSFUJFO JODPNQMFU
PV JOBQQSPQSJ¦ QFVU QSPWPRVFS EFT EJGGJ
DVMU¦T EF GPODUJPOOFNFOU EV NPUFVS PV
EFT EJTQPTJUJGT BOUJQPMMVUJPO FU SJTRVF
EBGGFDUFS MB HBSBOUJF &O DBT EF EPVUFT
DPODFSOBOU MFOUSFUJFO OPVT WPVT SF
DPNNBOEPOT EF GBJSF BQQFM ® VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
10*/54 %& 7¿3*'*$"5*0/ %6
$0.1"35*.&/5 .05&63
JVM0249X
.05&63 727)3
1PVS SFNFUUSF MF DPVWFSDMF EF DPNQBSUJ
NFOU EV NPUFVS E¦DSPDIF[ MFT QPJOUT
EBODSBHF DPNNF JMMVTUS¦
#BUUFSJF
#PVDIPO EF SFNQMJTTBHF EIVJMFNP
UFVS
3¦TFSWPJS EV MJRVJEF EF GSFJO
3¦TFSWPJS EV MJRVJEF EF EJSFDUJPO
BTTJTU¦F TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
'JMUSF ® BJS
#PVDIPO EV SBEJBUFVS
3¦TFSWPJS EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTF
NFOU EV NPUFVS
+BVHF EIVJMFNPUFVS
&NQMBDFNFOU EF MB DPVSSPJF EFOUSB¡
OFNFOU EV NPUFVS
1PSUFGVTJCMFTGJMTGVTJCMFT
3¦TFSWPJS EV MJRVJEF EF MBWFHMBDF
JVM0250X
4:45À.& %& 3&'30*%*44&.&/5 %6
.05&63
-F TZTU§NF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS
FTU SFNQMJ FO VTJOF EVO N¦MBOHF QS¦EJMV¦
DPNQPT¦ EF EF MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOUBOUJHFM
MPOHVF
EVS¦F
/*44"/ EPSJHJOF CMFV
FU EF EFBV
QPVS BTTVSFS VOF TPMVUJPO EF MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU FU EBOUJHFM QFSNBOFOUF
-B TPMVUJPO BOUJHFM DPOUJFOU EFT QSPEVJUT
BOUJSPVJMMF *M FTU EPOD JOVUJMF EZ BKPVUFS
EBVUSFT BEEJUJGT
"55&/5*0/
.
/F SFUJSF[ KBNBJT MF CPVDIPO EV SBEJBUFVS
QFOEBOU RVF MF NPUFVS FTU DIBVE "U
UFOEF[ RVF MF NPUFVS FU MF SBEJBUFVS
TPJFOU GSPJET %FT CSMVSFT HSBWFT QFV
WFOU ¥USF DBVT¦FT QBS MF MJRVJEF TPVT
IBVUF QSFTTJPO T¦DIBQQBOU EV SBEJB
UFVS 3FQPSUF[WPVT BVY QS¦DBVUJPOT
EBOT h4J MF NPUFVS TVSDIBVGGFv 1
EF DF NBOVFM
.
-F SBEJBUFVS FTU EPU¦ EVO CPVDIPO TQ¦
DJBM QSFTTJPO /VUJMJTF[ RVVO CPVDIPO
EV SBEJBUFVS EPSJHJOF /*44"/ QPVS OF
QBT FOEPNNBHFS MF NPUFVS
JOTUSVDUJPOT EV GBCSJDBOU EV MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU QPVS NBJOUFOJS VOF QSP
UFDUJPO DPOUSF MF HFM NJOJNVN KVTRV®
í8$ í8'
-VUJMJTBUJPO EF UZQFT EF
TPMVUJPOT EBOUJHFM BVUSFT RVF MF MJRVJEF
EF SFGSPJEJTTFNFOU BOUJHFM MPOHVF EVS¦F
PV VO QSPEVJU
¦RVJWBMFOU SJTRVF EFOEPNNBHFS MF TZT
U§NF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS
13¿$"65*0/
.
/VUJMJTF[ KBNBJT EBEEJUJGT EBOT MF MJ
RVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU UFM RVVO WFSOJT
EF SBEJBUFVS %FT BEEJUJGT QFVWFOU PCT
USVFS MF TZTU§NF EF SFGSPJEJTTFNFOU FU
DBVTFS EFT EPNNBHFT BVY TZTU§NFT EF
NPUFVS EF USBOTNJTTJPO FUPV EF SF
GSPJEJTTFNFOU
.
-PSTRVF WPVT BKPVUF[ PV SFNQMBDF[ EV
MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU VUJMJTF[ UPV
KPVST EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU BO
UJHFM MPOHVF EVS¦F /*44"/ EPSJHJOF
CMFV
PV VO QSPEVJU ¦RVJWBMFOU -F MJ
RVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOUBOUJHFM MPOHVF
EVS¦F /*44"/ EPSJHJOF CMFV
FTU QS¦
EJMV¦ QPVS GPVSOJS VOF QSPUFDUJPO DPOUSF
MF HFM KVTRV® í8$ í8'
4J VOF
QSPUFDUJPO BOUJHFM TVQQM¦NFOUBJSF FTU
O¦DFTTBJSF QPVS WPUSF W¦IJDVMF BKPVUF[
EV DPODFOUS¦ EF MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOUBOUJHFM MPOHVF EVS¦F
FO SFTQFDUBOU
MFT JOTUSVDUJPOT GJHVSBOU TVS MF CJEPO 4J
WPVT VUJMJTF[ VO MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU ¦RVJWBMFOU BVUSF RVF MF MJ
RVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOUBOUJHFM MPOHVF
EVS¦F /*44"/ EPSJHJOF CMFV
TVJWF[ MFT
.
-B EVS¦F EF WJF EV MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU SFNQMJ FO VTJOF FTU EF
LN NJMFT
PV BOT
.¦MBOHFS UPVU BVUSF UZQF EF MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU RVF MF MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU BOUJHFM MPOHVF EVS¦F
MF MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU BOUJHFM MPOHVF EVS¦F
/*44"/ EPSJHJOF WFSU
Z DPNQSJT PV
VUJMJTFS EF MFBV OPO EJTUJMM¦F S¦EVJU MB
EVS¦F EF WJF EV MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU SFNQMJ FO VTJOF 3FQPSUF[
WPVT BV (VJEF EV TFSWJDF FU EF MFOUSFUJFO
*/'*/*5* QPVS EF QMVT BNQMFT E¦UBJMT
SBEJBUFVS MPSTRVF MF NPUFVS FTU GSPJE 4JM
OZ B QBT BTTF[ EF MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU EBOT MF SBEJBUFVS GBJUFT
MBQQPJOU KVTRV® MPVWFSUVSF EF SFN
QMJTTBHF FU BKPVUF[ ¦HBMFNFOU EV MJRVJEF
EF SFGSPJEJTTFNFOU EBOT MF S¦TFSWPJS KVT
RVBV OJWFBV ."9 *
4FSSF[ CJFO MF CPVDIPO BQS§T BWPJS BKPVU¦
MF MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS
4J MF OJWFBV EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
EPJU ¥USF S¦UBCMJ GS¦RVFNNFOU GBJUFT W¦SJ
GJFS MF DJSDVJU QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
+7.9
7¿3*'*$"5*0/ %6 /*7&"6 %6 -*
26*%& %& 3&'30*%*44&.&/5 %6
.05&63
.PE§MFT BWFD S¦TFSWPJS EF SBEJB
UFVS OPOQSFTTVSJT¦
7¦SJGJF[ MF OJWFBV EV MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU EBOT MF S¦TFSWPJS MPSTRVF MF
NPUFVS FTU GSPJE 4J MF OJWFBV EV MJRVJEF FTU
PVWSF[ MF
BVEFTTPVT EV SFQ§SF .*/ *
CPVDIPO EV S¦TFSWPJS FU BKPVUF[ EV MJRVJEF
EF SFGSPJEJTTFNFOU KVTRVBV SFQ§SF ."9
4J MF S¦TFSWPJS FTU WJEF W¦SJGJF[ MF OJ
*
WFBV EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EBOT MF
+7.9
.PE§MFT BWFD S¦TFSWPJS EF SBEJB
UFVS TPVTQSFTTJPO
7¦SJGJF[ MF OJWFBV EV MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU EBOT MF S¦TFSWPJS MPSTRVF MF
NPUFVS FTU FO NBSDIF FU BQS§T RVJM BJU
BUUFJOU TB UFNQ¦SBUVSF EF GPODUJPOOFNFOU
OPSNBMF 4J MF OJWFBV EV MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU FTU BVEFTTPVT EV SFQ§SF
BKPVUF[ EV MJRVJEF EF SF
.*/ *
4J
GSPJEJTTFNFOU KVTRVBV SFQ§SF ."9 *
MF S¦TFSWPJS FTU WJEF W¦SJGJF[ MF OJWFBV EV
MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EBOT MF SBEJB
UFVS MPSTRVF MF NPUFVS FTU GSPJE 4JM OZ B
QBT BTTF[ EF MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
)6*-&.05&63
EBOT MF SBEJBUFVS GBJUFT MBQQPJOU KVTRV®
MPVWFSUVSF EF SFNQMJTTBHF BVEFTTVT EF MB
EVSJUF TVQ¦SJFVSF EV SBEJBUFVS FU BKPVUF[
¦HBMFNFOU EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
EBOT MF S¦TFSWPJS KVTRVBV OJWFBV ."9 *
.FUUF[ MF CPVDIPO EF SFNQMJTTBHF TVS MB
EVSJUF TVQ¦SJFVSF EV SBEJBUFVS FU E¦NBSSF[
MF NPUFVS BWFD MF CPVDIPO EF S¦TFSWPJS
PVWFSU -BJTTF[ UPVSOFS MF NPUFVS KVTRV®
DF RVJM BUUFJHOF TB UFNQ¦SBUVSF EF GPOD
UJPOOFNFOU OPSNBMF "KPVUF[ EV MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU KVTRVBV SFQ§SF ."9 *
4FSSF[ CJFO MF CPVDIPO BQS§T BWPJS BKPVU¦
MF MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS
4J MF OJWFBV EV MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
EPJU ¥USF S¦UBCMJ GS¦RVFNNFOU GBJUFT W¦SJ
GJFS MF DJSDVJU QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
6OF S¦QBSBUJPO NBM FGGFDUV¦F QFVU FO
USB¡OFS VOF EJNJOVUJPO EFT QFSGPSNBODFT
EV DIBVGGBHF FU VOF TVSDIBVGGF EV NPUFVS
"55&/5*0/
.
1PVS OF QBT WPVT CSMFS OF WJEBOHF[
KBNBJT MF MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
MPSTRVF MF NPUFVS FTU DIBVE
.
/F SFUJSF[ KBNBJT MF CPVDIPO EV SBEJBUFVS
QFOEBOU RVF MF NPUFVS FTU DIBVE %FT
CSMVSFT HSBWFT QFVWFOU ¥USF DBVT¦FT
QBS MF MJRVJEF TPVT IBVUF QSFTTJPO T¦
DIBQQBOU EV SBEJBUFVS
.
7*%"/(& %6 -*26*%& %& 3&'30*
%*44&.&/5 %6 .05&63
-FT S¦QBSBUJPOT JNQPSUBOUFT EV DJSDVJU EF
SFGSPJEJTTFNFOU EPJWFOU ¥USF FGGFDUV¦FT QBS
VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* -FT N¦UIPEFT EF
S¦QBSBUJPO TPOU JOEJRV¦FT EBOT MF .BOVFM
EF S¦QBSBUJPO */'*/*5* BQQSPQSJ¦
.
4%*
7¿3*'*$"5*0/ %6 /*7&"6 %&
-)6*-& %& 3&'30*%*44&.&/5 %6
.05&63
¿WJUF[ EF UPVDIFS MF MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU VTBH¦ &O DBT EF DPOUBDU
BWFD MB QFBV MBWF[ TPJHOFVTFNFOU BWFD
EV TBWPO PV VO QSPEVJU EF E¦HSBJTTBHF
QPVS MFT NBJOT E§T RVF QPTTJCMF
3BOHF[ MF W¦IJDVMF TVS VO UFSSBJO QMBU FU
TFSSF[ MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU
/F MBJTTF[ QBT MF MJRVJEF EF SF
GSPJEJTTFNFOU VTBH¦ ® MB QPSU¦F EFT FO
GBOUT FU EFT BOJNBVY EPNFTUJRVFT
-BJTTF[ UPVSOFS MF NPUFVS KVTRV® DF
RVJM BUUFJHOF TB UFNQ¦SBUVSF EF GPOD
UJPOOFNFOU OPSNBM
-F MJRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS
EFWSB ¥USF KFU¦ DPOGPSN¦NFOU BVY S¦
HMFNFOUBUJPOT MPDBMFT 7¦SJGJF[ MFT S§
HMFNFOUT MPDBVY FO MB NBUJ§SF
"SS¥UF[ MF NPUFVS "UUFOEF[ QMVT EF NJOVUFT QPVS RVF MIVJMF SFUPVSOF EBOT
MF DBSUFS
3FUJSF[ MB KBVHF FU FTTVZF[MB BWFD VO
MJOHF QSPQSF 3FNFUUF[ FOTVJUF MB KBVHF
FO QMBDF
3FUJSF[ MB KBVHF ® OJWFBV FU W¦SJGJF[ MF
OJWFBV EIVJMF -F OJWFBV EPJU TF TJUVFS
4J MF OJWFBV EIVJMF
EBOT MB QMBHF *
FOMFWF[ MF CPV
FTU BVEFTTPVT EF *
DIPO EF SFNQMJTTBHF EIVJMF FU S¦UB
CMJTTF[
MF
OJWFBV
BWFD
MIVJMF
SFDPNNBOE¦F /F SFNQMJTTF[ QBT USPQ
*
7¦SJGJF[ EF OPVWFBV MF OJWFBV EIVJMF
BWFD MB KBVHF
*M FTU OPSNBM EF SBKPVUFS EF MIVJMF FOUSF MFT
WJEBOHFT PV QFOEBOU MB Q¦SJPEF EF SPEBHF
DFMB E¦QFOE VOJRVFNFOU EFT DPOEJUJPOT EF
DPOEVJUF
13¿$"65*0/
-F OJWFBV EIVJMF EPJU ¥USF W¦SJGJ¦ S¦HVMJ§SF
NFOU -VUJMJTBUJPO EV W¦IJDVMF BWFD VO OJ
WFBV EIVJMF JOTVGGJTBOU QFVU FOEPNNBHFS MF
NPUFVS PS EF UFMT E¦H¬UT OF TPOU QBT DPV
WFSUT QBS MB HBSBOUJF
3&.1-"$&.&/5 %6 '*-53& &5 %&
-)6*-& .05&63
3¦HMBHF EV W¦IJDVMF
3BOHF[ MF W¦IJDVMF TVS VO UFSSBJO QMBU FU
TFSSF[ MF GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU
-BJTTF[ UPVSOFS MF NPUFVS KVTRV® DF
RVJM BUUFJHOF TB UFNQ¦SBUVSF EF GPOD
UJPOOFNFOU OPSNBM
"SS¥UF[ MF NPUFVS FU BUUFOEF[ QMVT EF
NJOVUFT
4PVMFWF[ FU TVQQPSUF[ MF W¦IJDVMF ®
MBJEF EVO DSJD FU EF DIBOEFMMFT EF
TPVUJFO QPVS DSJD BQQSPQSJ¦FT
. 1MBDF[ MFT DIBOEFMMFT EF TPVUJFO
QPVS DSJD TPVT MFT QPJOUT EF MFWBHF
EV W¦IJDVMF
. 6O BEBQUBUFVS BQQSPQSJ¦ EFWSBJU ¥USF
GJY¦ ® MB TFMMF EFT DIBOEFMMFT EF
TPVUJFO QPVS DSJD
3FUJSF[ MF TPVTDPVWFSDMF FO QMBTUJRVF
EV NPUFVS
. &OMFWF[ MB QFUJUF QJODF FO QMBTUJRVF
BV QPJOU DFOUSBM EV TPVTDPVWFSDMF
. 1VJT SFUJSF[ MFT BVUSFT CPVMPOT RVJ
UJFOOFOU MF TPVTDPVWFSDMF FO QMBDF
13¿$"65*0/
"TTVSF[WPVT RVF MFT QPJOUT EF MFWBHF FU EF
TVQQPSU TPOU CJFO VUJMJT¦T BGJO EF QS¦WFOJS
UPVU EPNNBHF BV W¦IJDVMF
'JMUSF FU IVJMFNPUFVS
1MBDF[ VO S¦DJQJFOU BQQSPQSJ¦ TPVT MF
CPVDIPO EF WJEBOHF
&OMFWF[ MF CPVDIPO EF SFNQMJTTBHF
EIVJMF
BWFD
&OMFWF[ MF CPVDIPO EF WJEBOHF *
VOF DM¦ FU WJEBOHF[ MIVJMF DPNQM§UF
NFOU
13¿$"65*0/
4%*
.PE§MFT 8%
.
-IVJMF VTBH¦F EFWSB ¥USF KFU¦F DPO
GPSN¦NFOU BVY S¦HMFNFOUBUJPOT MP
DBMFT
7¦SJGJF[ MFT S§HMFNFOUT MPDBVY FO MB
NBUJ§SF
&Y¦DVUF[ MFT ¦UBQFT ® TFVMFNFOU
MPSTRVF MF DIBOHFNFOU EV GJMUSF ® IVJMF
FTU O¦DFTTBJSF
4%*
.PE§MFT "8%
13¿$"65*0/
&OMFWF[ UPVUF USBDF EF KPJOU FO DBPVUDIPVD
TVS MB TVSGBDF EF NPOUBHF EV NPUFVS %BOT
MF DBT DPOUSBJSF DFMB QPVSSBJU FOEPNNBHFS
MF NPUFVS
&OEVJTF[ MF KPJOU EV GJMUSF OFVG BWFD EF
MIVJMFNPUFVS QSPQSF
'BJUFT BUUFOUJPO BVY SJTRVFT EF CSMVSFT DBS
MIVJMFNPUFVS FTU US§T DIBVEF
.
/FUUPZF[ BWFD VO MJOHF QSPQSF MB TVS
GBDF EF NPOUBHF EV GJMUSF TVS MF CMPD
NPUFVS
%FTTFSSF[ MF GJMUSF ® IVJMFNPUFVS *
BWFD VOF DM¦ ® E¦NPOUFS MFT GJMUSFT ®
IVJMFNPUFVS &OMFWF[ FOTVJUF MF GJMUSF
FO MF UPVSOBOU ® MB NBJO
7JTTF[ MF GJMUSF FO QMBDF EBOT MF TFOT
EFT BJHVJMMFT EVOF NPOUSF KVTRV® DF
RVVOF M¦H§SF S¦TJTUBODF TPJU SFTTFOUJF
FU TFSSF[ FOTVJUF EF QMVT EF EF
UPVS
$PVQMF EF TFSSBHF EV GJMUSF ® IVJMF ® /pN
® GUMC
/FUUPZF[ MF CPVDIPO EF WJEBOHF FU SF
NFUUF[MF FO QMBDF BWFD VOF SPOEFMMF
OFVWF 4FSSF[ GFSNFNFOU MF CPVDIPO EF
WJEBOHF BWFD VOF DM¦
$PVQMF EF TFSSBHF EV CPVDIPO EF
WJEBOHF ® /pN
® GUMC
/F TFSSF[ QBT FYDFTTJWFNFOU
3FNQMJTTF[ MF NPUFVS BWFD MIVJMF SF
DPNNBOE¦F FU SFNFUUF[ MF CPVDIPO EF
SFNQMJTTBHF EIVJMFNPUFVS FO QMBDF
"QS§T DFUUF NBOJQVMBUJPO
B 5JSF[ TVS MF DFOUSF EF MB QFUJUF QJODF
EF QMBTUJRVF
3FQPSUF[WPVT ® h-JRVJEFTMVCSJGJBOUT
SFDPNNBOE¦T FU DPOUFOBODFTv 1
QPVS EF MJOGPSNBUJPO TVS MB WJEBOHF FU
MFT DPOUFOBODFT -B WJEBOHF FU MB DPO
UFOBODF E¦QFOEFOU EF MB UFNQ¦SBUVSF
EF MIVJMF FU EF MB EVS¦F EF MB WJEBOHF
/VUJMJTF[ DFT TQ¦DJGJDBUJPOT RV® UJUSF
JOEJDBUJG TFVMFNFOU 6UJMJTF[ UPVKPVST MB
KBVHF QPVS E¦UFSNJOFS TJM Z B TVGGJ
TBNNFOU EIVJMF EBOT MF NPUFVS
%¦NBSSF[ MF NPUFVS FU W¦SJGJF[ RVF MF
GJMUSF ® IVJMFNPUFVS FU MF CPVDIPO EF
WJEBOHF OF DPVMFOU QBT $PSSJHF[ BV
CFTPJO
"SS¥UF[ MF NPUFVS FU BUUFOEF[ QMVT EF
NJOVUFT 7¦SJGJF[ MF OJWFBV EIVJMF
BWFD MB KBVHF "KPVUF[FO TJ O¦DFTTBJSF
.
¿WJUF[ BVUBOU RVF QPTTJCMF EF UPVDIFS
MIVJMF &O DBT EF DPOUBDU BWFD MB QFBV
MBWF[ TPJHOFVTFNFOU BWFD EV TBWPO PV
VO QSPEVJU EF E¦HSBJTTBHF QPVS MFT
NBJOT E§T RVF QPTTJCMF
.
/F MBJTTF[ QBT MIVJMFNPUFVS VTBH¦F ® MB
QPSU¦F EFT FOGBOUT
*OTUBMMF[ MF TPVTDPVWFSDMF EV NPUFVS
FO QMBDF UFM RVF MJOEJRVFOU MFT ¦UBQFT
TVJWBOUFT
C 5FOF[ MF TPVTDPVWFSDMF EV NPUFVS
FO QPTJUJPO
D *OT¦SF[ MB QJODF ® USBWFST MF TPVT
DPVWFSDMF EBOT MF USPV EV DI¬TTJT
QVJT BQQVZF[ TVS MF DFOUSF EF MB
QJODF QPVS MB WFSSPVJMMFS FO QMBDF
E *OTUBMMF[ MFT BVUSFT CPVMPOT RVJ
UJFOOFOU MF TPVTDPVWFSDMF FO QMBDF
'BJUFT BUUFOUJPO EF OF QBT BC¡NFS MFT
CPVMPOT PV EF USPQ MFT TFSSFS
"CBJTTF[ TPJHOFVTFNFOU MF W¦IJDVMF BV
TPM
+FUF[ MIVJMF FU MF GJMUSF VTBH¦T EF NB
OJ§SF BQQSPQSJ¦F
"55&/5*0/
.
6O DPOUBDU QSPMPOH¦ PV S¦Q¦U¦ BWFD EF
MIVJMFNPUFVS VTBH¦F QFVU QSPWPRVFS VO
DBODFS EF MB QFBV
-*26*%& %& #0º5& %& 7*5&44&4
"650."5*26&
-*26*%& %& %*3&$5*0/ "44*45¿& TJ MF
%FNBOEF[ ® VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* EFGGFD
UVFS MB W¦SJGJDBUJPO PV MF SFNQMBDFNFOU TJ
O¦DFTTBJSF
13¿$"65*0/
13¿$"65*0/
.
6UJMJTF[ VOJRVFNFOU EV MJRVJEF .BUJD 4
"5' /*44"/ EPSJHJOF /F N¦MBOHF[ QBT
BWFD EBVUSFT MJRVJEFT
.
-VUJMJTBUJPO EV MJRVJEF EF CP¡UF EF WJ
UFTTFT BVUPNBUJRVF BVUSF RVF EV MJRVJEF
.BUJD 4 "5' /*44"/ EPSJHJOF E¦HSBEFSB
MB UFOVF EF SPVUF EV W¦IJDVMF FU MB EV
SBCJMJU¦ EF MB CP¡UF EF WJUFTTFT BVUP
NBUJRVF FU SJTRVF EFOEPNNBHFS DFMMF
DJ DF RVJ OFTU QBT DPVWFSU QBS MB HB
SBOUJF MJNJU¦F EV W¦IJDVMF OFVG */'*/*5*
.
/F SFNQMJTTF[ QBT USPQ
.
6UJMJTF[ EV 14' /*44"/ EPSJHJOF PV M¦
RVJWBMFOU
4%*"
7¦SJGJF[ MF OJWFBV EF MJRVJEF EBOT MF S¦
TFSWPJS
-F OJWFBV EV MJRVJEF EBOT MF S¦TFSWPJS EPJU
¥USF W¦SJGJ¦ ® MBJEF EF MB HBNNF )05
)05 ."9 <DIBMFVS NBY>
DIBMFVS
*
)05 .*/ <DIBMFVS NJO>
® EFT UFN
*
Q¦SBUVSFT EF MJRVJEF EF ® 8$ ®
8'
PV ® MBJEF EF MB HBNNF $0-% GSPJE
$0-% ."9 <GSPJE NBY> *
$0-%
*
.*/ <GSPJE NJO>
® EFT UFNQ¦SBUVSFT EF
MJRVJEF EF ® 8$ ® 8'
4J MF OJWFBV FTU BVEFTTPVT EV SFQ§SF .*/
BKPVUF[ EV 14' /*44"/ EPSJHJOF PV M¦
RVJWBMFOU 3FUJSF[ MF CPVDIPO FU SFN
QMJTTF[
-*26*%& %& '3&*/
1PVS UPVUF JOGPSNBUJPO TVQQM¦NFOUBJSF TVS
MF MJRVJEF EF GSFJO SFQPSUF[WPVT ® MB SV
CSJRVF h-JRVJEFTMVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
FU DPOUFOBODFTv 1
EF DF NBOVFM
DMBJSF
"55&/5*0/
.
/VUJMJTF[ RVF EV MJRVJEF QSPQSF QSP
WFOBOU EVO DPOUFOBOU TDFMM¦ 6O MJRVJEF
EF GSFJO VTBH¦ EF RVBMJU¦ JOG¦SJFVSF PV
TPVJMM¦ QFVU FOEPNNBHFS MF GSFJO -VUJ
MJTBUJPO EF MJRVJEFT OPO BE¦RVBUT SJTRVF
EFOEPNNBHFS MF TZTU§NF EF GSFJOBHF FU
EF S¦EVJSF MB DBQBDJU¦ EJNNPCJMJTBUJPO
EV W¦IJDVMF
.
/FUUPZF[ MF CPVDIPO EF SFNQMJTTBHF
BWBOU EF MFOMFWFS
.
-F MJRVJEF EF GSFJO FTU VO QPJTPO FU EPJU
EPOD ¥USF DPOTFSW¦ EBOT VO CJEPO ¦UJ
RVFU¦ IPST EF QPSU¦F EFT FOGBOUT
13¿$"65*0/
/F GBJUFT QBT UPNCFS EF MJRVJEF EF GSFJO TVS
MFT TVSGBDFT QFJOUFT 7PVT SJTRVF[ EFO
EPNNBHFS MB QFJOUVSF 4J EV MJRVJEF UPNCF
TVS MB QFJOUVSF MBWF[ MB TVSGBDF BWFD EF MFBV
+7.9
7¦SJGJF[ MF OJWFBV EF MJRVJEF EBOT MF S¦
TFSWPJS 4J MF OJWFBV FTU BVEFTTPVT EV SF
PV TJ MF U¦NPJO MVNJOFVY EFT
Q§SF .*/ *
GSFJOT TBMMVNF BKPVUF[ EV -JRVJEF EF GSFJO
EF TFSWJDF JOUFOTJG /*44"/ EPSJHJOF PV
¦RVJWBMFOU %05 KVTRVBV SFQ§SF ."9 *
4J EV MJRVJEF EPJU ¥USF BKPVU¦ GS¦RVFNNFOU
GBJUFT W¦SJGJFS MF DJSDVJU QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
-*26*%& %& -"7&(-"$& %& 1"3&#3*4&
WFSTF[ MF MJRVJEF EF MBWFHMBDF EBOT MPV
WFSUVSF EV S¦TFSWPJS
1PVS W¦SJGJFS MF OJWFBV EF MJRVJEF EF MBWF
EF MFOTFNCMF
HMBDF CPVDIF[ MPSJGJDF *
CPVDIPOUVZBV BWFD MF EPJHU QVJT E¦QP
TF[MF EV S¦TFSWPJS 4J MF UVZBV OF DPOUJFOU
BVDVO MJRVJEF BKPVUF[ EV MJRVJEF
"KPVUF[ VO TPMWBOU EF OFUUPZBHF ® MFBV
QPVS VO NFJMMFVS OFUUPZBHF &O IJWFS
BKPVUF[ VO BOUJHFM EF MBWFHMBDF 3FQPSUF[
WPVT BVY SFDPNNBOEBUJPOT EV GBCSJDBOU
QPVS MFT SBQQPSUT EF N¦MBOHF
+7.9
"55&/5*0/
-BOUJHFM FTU VO QPJTPO FU EPJU EPOD ¥USF
DPOTFSW¦ EBOT VO CJEPO ¦UJRVFU¦ IPST EF
QPSU¦F EFT FOGBOUT
3FNQMJTTF[ MF S¦TFSWPJS QMVT GS¦RVFNNFOU
MPSTRVF MFT DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF FYJHFOU
VOF QMVT HSBOEF RVBOUJU¦ EF MJRVJEF EF MB
WFHMBDF
MV¦ EF MBWFHMBDF %V DPODFOUS¦ EF MJ
RVJEF EF MBWFHMBDF ® CBTF EBMDPPM
N¦UIZMJRVF QFVU UBDIFS EF GB¨PO QFS
NBOFOUF MB DBMBOESF TJM FTU SFOWFST¦ MPST
EV SFNQMJTTBHF EV S¦TFSWPJS EV MBWF
HMBDF
.
.¦MBOHF[ BV QS¦BMBCMF EV MJRVJEF DPO
DFOUS¦ EF MBWFHMBDF BWFD EF MFBV TFMPO
MFT OJWFBVY SFDPNNBOE¦T QBS MF GB
CSJDBOU BWBOU EF SFNQMJS MF S¦TFSWPJS EV
MBWFHMBDF /VUJMJTF[ QBT MF S¦TFSWPJS EV
MBWFHMBDF QPVS N¦MBOHFS MF DPODFOUS¦
EF MJRVJEF EF MBWFHMBDF FU MFBV
-F MJRVJEF SFDPNNBOE¦ FTU VO DPODFOUS¦
EF MBWBHF EF QBSFCSJTF FU BOUJHFM /*44"/
EPSJHJOF PV ¦RVJWBMFOU
3FNQMJTTF[ S¦HVMJ§SFNFOU MF S¦TFSWPJS EV
MJRVJEF EF MBWFHMBDF "KPVUF[ EV MJRVJEF EF
MBWFHMBDF EF QBSFCSJTF RVBOE MF U¦NPJO
EF GBJCMF OJWFBV EF MJRVJEF EF MBWFHMBDF
.
/VUJMJTF[ QBT EBOUJHFM EF DJSDVJU EF SF
GSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS EBOT MF MBWF
HMBDF 7PVT SJTRVF[ EFOEPNNBHFS MB
QFJOUVSF
1PVS SFNQMJS MF S¦TFSWPJS EF MJRVJEF EF MBWF
HMBDF SFUJSF[ MF CPVDIPO EV S¦TFSWPJS FU
.
/F SFNQMJTTF[ QBT MF S¦TFSWPJS EV MBWF
HMBDF BWFD VO MJRVJEF DPODFOUS¦ OPO EJ
13¿$"65*0/
#"55&3*&
. -B TVSGBDF EF MB CBUUFSJF EPJU UPVKPVST
¥USF QSPQSF FU T§DIF /FUUPZF[MB BWFD
VOF TPMVUJPO EF CJDBSCPOBUF EF TPVEF
FU EFBV
. "TTVSF[WPVT RVF MFT DPOOFYJPOT TPOU
QSPQSFT FU GFSNFNFOU TFSS¦FT
. 4J MF W¦IJDVMF EPJU SFTUFS JNNPCJMJT¦
QFOEBOU KPVST PV QMVT E¦CSBODIF[
MF D¬CMF EF MB CPSOF O¦HBUJWF í
EF MB
CBUUFSJF QPVS ¦WJUFS RVFMMF OF TF E¦
DIBSHF
"55&/5*0/
.
DPVSUFT EJTUBODFT
/FYQPTF[ QBT MB CBUUFSJF ® EFT GMBNNFT
PV ® EFT ¦UJODFMMFT ¦MFDUSJRVFT -B CBU
UFSJF E¦HBHF EFT HB[ IZESPH§OFT RVJ
SJTRVFOU EFYQMPTFS ¿WJUF[ UPVU DPOUBDU
EV MJRVJEF EF CBUUFSJF BWFD MB QFBV MFT
ZFVY MFT W¥UFNFOUT PV MFT TVSGBDFT
QFJOUFT "QS§T BWPJS UPVDI¦ VOF CBUUFSJF
PV VO CPVDIPO EF CBUUFSJF OF WPVT
GSPUUF[ QBT MFT ZFVY -BWF[WPVT CJFO MFT
NBJOT &O DBT EF DPOUBDU EF MBDJEF BWFD
MFT ZFVY MB QFBV PV MFT W¥UFNFOUT SJO
DF[ JNN¦EJBUFNFOU ® HSBOEF FBV QFO
EBOU BV NPJOT NJOVUFT FU WFVJMMF[
DPOTVMUFS VO N¦EFDJO
.
*M OF GBVU QBT NFUUSF MF NPUFVS FO NBSDIF
TJ MF MJRVJEF EF MB CBUUFSJF FTU ® VO OJWFBV
CBT 4JM OZ B QBT TVGGJTBNNFOU EF MJ
RVJEF EBOT MB CBUUFSJF MB DIBSHF SJTRVF
E¥USF USPQ ¦MFW¦F FU BJOTJ DS¦FS EF MB
DIBMFVS S¦EVJSF MB EVS¦F EF WJF EF MB
CBUUFSJF WPJSF QSPWPRVFS VOF FYQMPTJPO
.
-PSTRVF WPVT USBWBJMMF[ TVS MB CBUUFSJF PV
® QSPYJNJU¦ QPSUF[ UPVKPVST VOF QSPUFD
UJPO EFT ZFVY BE¦RVBUF FU FOMFWF[ WPT
CJKPVY
.
-FT DPTTFT FU MFT CPSOFT EF CBUUFSJF FU
BVUSFT BDDFTTPJSFT EF MB CBUUFSJF DPO
UJFOOFOU EV QMPNC FU EFT DPNQPT¦T EF
QMPNC -BWF[WPVT MFT NBJOT BQS§T MFT
BWPJS UPVDI¦T
.
5FOF[ MB CBUUFSJF IPST EF QPSU¦F EFT FO
GBOUT
DIBVE PV EBOT EFT DPOEJUJPOT EVUJMJTBUJPO
EJGGJDJMFT
%¿."33"(& Ç -"*%& %6/& #"5
5&3*& %& 4&$0634
4J MF NPUFVS EPJU ¥USF E¦NBSS¦ ® MBJEF
EVOF CBUUFSJF EF TFDPVST SFQPSUF[WPVT ®
h%¦NBSSBHF ® MBJEF EVOF CBUUFSJF EF TF
DPVSTv 1
4J MF NPUFVS OF E¦NBSSF
QBT EF DFUUF GB¨PO MB CBUUFSJF EV W¦IJDVMF
QFVU ¥USF E¦GFDUVFVTF $POUBDUF[ VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5*
4%*$
%*."
7¦SJGJF[ MF OJWFBV EF MJRVJEF EF CBUUFSJF
EBOT DIBRVF DFMMVMF SFUJSF[ MF DPVWFSDMF EF
MB CBUUFSJF TJ O¦DFTTBJSF
-F OJWFBV EPJU
BSSJWFS FOUSF MFT SFQ§SFT EF 611&3 -&7& FU EF -08&3 -&7&OJWFBV TVQ¦SJFVS
*
OJWFBV JOG¦SJFVS
*
4J MF OJWFBV EF MJRVJEF EF CBUUFSJF FTU JO
TVGGJTBOU BKPVUF[ EF MFBV EJTUJMM¦F EBOT MFT
¦M¦NFOUT KVTRVBV OJWFBV EF MJOEJDBUFVS
/F SFNQMJTTF[ QBT USPQ
" 3FUJSF[ MFT CPVDIPOT EFT ¦M¦NFOUT *
7FSTF[ EF MFBV EJTUJMM¦F EBOT MFT ¦M¦
NFOUT KVTRVBV SFQ§SF 611&3 -&7& OJWFBV TVQ¦SJFVS
*
4J MF DU¦ EF MB CBUUFSJF OFTU QBT WJ
TJCMF W¦SJGJF[ MF OJWFBV EF MFBV EJT
UJMM¦F EFQVJT MF IBVU EF M¦M¦NFOU UFM
JO
RVJM FTU JMMVTUS¦ MB DPOEJUJPO *
EJRVF 0, FU MFT DPOEJUJPOT *
O¦
DFTTJUFOU VO SBKPVU
3FNPOUF[ MFT CPVDIPOT
" *
-F OJWFBV EF MJRVJEF EF MB CBUUFSJF EFWSB
¥USF W¦SJGJ¦ QMVT GS¦RVFNNFOU EBOT MF DBT
EFT W¦IJDVMFT VUJMJT¦T TPVT VO DMJNBU US§T
4:45À.& %& $0/53µ-& %6 70-5"(&
7"3*"#-&
$06330*&4 %&/53"º/&.&/5
13¿$"65*0/
.
/F SFMJF[ QBT EBDDFTTPJSFT EJSFDUFNFOU
BVY CPSOFT EF MB CBUUFSJF $FDJ QPVSSBJU
DPOUPVSOFS MF TZTU§NF DPOUSMF EF WPM
UBHF WBSJBCMF FU MB CBUUFSJF SJTRVFSBJU EF
OF QBT TF SFDIBSHFS DPNQM§UFNFOU
.
6UJMJTF[ EFT BDDFTTPJSFT ¦MFDUSJRVFT
TFVMFNFOU MPSTRVF MF NPUFVS FTU FO
NBSDIF BGJO E¦WJUFS EF E¦DIBSHFS MB
CBUUFSJF EV W¦IJDVMF
-F TZTU§NF EF DPOUSMF EF WPMUBHF WBSJBCMF
NFTVSF MB RVBOUJU¦ EF E¦DIBSHF ¦MFDUSJRVF
EF MB CBUUFSJF FU DPOUSMF MF WPMUBHF H¦O¦S¦
QBS MF H¦O¦SBUFVS
4%*
1PNQF EF MJRVJEF EF EJSFDUJPO BTTJT
U¦F
"MUFSOBUFVS
1PVMJF EF WJMFCSFRVJO
$PNQSFTTFVS EF MB DMJNBUJTBUJPO
5FOEFVS BVUPNBUJRVF EF MB DPVSSPJF
EFOUSB¡OFNFOU
+7.9
"MUFSOBUFVS
1PVMJF EF WJMFCSFRVJO
$PNQSFTTFVS EF MB DMJNBUJTBUJPO
5FOEFVS BVUPNBUJRVF EF MB DPVSSPJF
EFOUSB¡OFNFOU
"55&/5*0/
"TTVSF[WPVT RVF MF DPOUBDUFVS EBMMVNBHF
FTU FO QPTJUJPO 0'' PV -0$, BWBOU EFGGFD
UVFS MFOUSFUJFO EFT DPVSSPJFT EFO
USB¡OFNFOU -F NPUFVS QPVSSBJU BVUSFNFOU TF
NFUUSF CSVTRVFNFOU FO NBSDIF
#06(*&4 %"--6."(&
&YBNJOF[ MFT DPVSSPJFT QPVS E¦DFMFS MFT
USBDFT EVTVSF EF DPVQVSFT EF E¦U¦
SJPSBUJPO PV EF EFTTFSSBHF 4J VOF
DPVSSPJF FTU FO NBVWBJT ¦UBU PV EFT
TFSS¦F GBJUFTMB SFNQMBDFS PV S¦HMFS QBS
'BJUFT W¦SJGJFS MB UFOTJPO FU M¦UBU EFT
DPVSSPJFT S¦HVMJ§SFNFOU FO SFTQFDUBOU
MF UBCMFBV EFOUSFUJFO EBOT WPUSF h(VJ
EF EV TFSWJDF FU EF MFOUSFUJFO */'*/*5*v
"55&/5*0/
"TTVSF[WPVT RVF MF NPUFVS FU MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF TPOU BSS¥U¦T FU RVF MF GSFJO EF
TUBUJPOOFNFOU FTU TFSS¦
13¿$"65*0/
6UJMJTF[ VOF EPVJMMF DPSSFTQPOEBOU CJFO BVY
CPVHJFT EBMMVNBHF RVJ TFSPOU SFUJS¦FT 6OF
EPVJMMF NBM BEBQU¦F SJTRVF EFOEPNNBHFS
MFT CPVHJFT EBMMVNBHF
4%*
3&.1-"$&.&/5 %&4 #06(*&4
%"--6."(&
$POUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS FG
GFDUVFS MF SFNQMBDFNFOU EFT CPVHJFT TJ
O¦DFTTBJSF
#PVHJFT EBMMVNBHF ® FYUS¦NJU¦ FO
JSJEJVN
-B MPOH¦WJU¦ EFT CPVHJFT EBMMVNBHF ® FY
US¦NJU¦ FO JSJEJVN ¦UBOU TVQ¦SJFVSF ® DFMMF
EFT CPVHJFT EBMMVNBHF DMBTTJRVFT JM FTU
JOVUJMF EF MFT SFNQMBDFS US§T TPVWFOU
$POGPSNF[WPVT BVY JOEJDBUJPOT EV DBSOFU
EBOT WPUSF h(VJEF EV TFSWJDF FU EF MFO
'*-53& Ç "*3
EFOUSFUJFO -PST EV SFNQMBDFNFOU EV GJM
USF FTTVZF[ MJOU¦SJFVS FU MF EFTTVT EV
CP¡UJFS EV GJMUSF ® BJS BWFD VO DIJGGPO
NPVJMM¦
USFUJFO */'*/*5*v NBJT OF S¦VUJMJTF[ KBNBJT
DFT CPVHJFT EBMMVNBHF FO MFT OFUUPZBOU PV
FO S¦HMBOU M¦DBSUFNFOU EF MFVST ¦MFDUSP
EFT
3FNQMBDF[ UPVKPVST MFT CPVHJFT EBMMV
NBHF QBS EFT CPVHJFT SFDPNNBOE¦FT PV
¦RVJWBMFOUFT
"55&/5*0/
+7.9
UFM RVJMMVTUS¦ FU
3FUJSF[ MFT TVQQPSUT *
SFUJSF[ M¦M¦NFOU GJMUSF *
-F GJMUSF OFTU QBT MBWBCMF OJ S¦VUJMJTBCMF
3FNQMBDF[MF FO GPODUJPO EFT JOUFSWBMMFT
EFOUSFUJFO 3FQPSUF[WPVT BV h(VJEF EV
TFSWJDF FU EF MFOUSFUJFO */'*/*5*v GPVSOJ
T¦QBS¦NFOU QPVS DPOOB¡USF MFT Q¦SJPEJDJU¦T
.
7PVT SJTRVF[ EF WPVT CSMFS PV EF CSMFS
VO UJFST TJ WPVT NFUUF[ MF NPUFVS FO
NBSDIF BWFD MF GJMUSF ® BJS FOMFW¦ -B
GPODUJPO EV GJMUSF PVUSF EF GJMUSFS MBJS FTU
EBSS¥UFS MFT SFUPVST EF GMBNNF EV NP
UFVS 4J MF GJMUSF OFTU QBT NPOU¦ WPVT
QPVSSJF[ ¥USF BUUFJOU QBS VO SFUPVS EF
GMBNNF /F DPOEVJTF[ KBNBJT BWFD MF
GJMUSF FOMFW¦ FU GBJUFT BUUFOUJPO RVBOE
WPVT USBWBJMMF[ TVS MF NPUFVS BMPST RVF MF
GJMUSF ® BJS FTU FOMFW¦
.
*M OF GBVU KBNBJT WFSTFS EF DBSCVSBOU
EBOT MF CP¡UJFS EF QBQJMMPO PV FTTBZFS EF
NFUUSF MF NPUFVS FO NBSDIF BWFD MF GJMUSF
® BJS SFUJS¦ $FDJ QPVSSBJU S¦TVMUFS ® EF
HSBWFT CMFTTVSFT
#"-"*4 %&446*&(-"$& %& 1"3&#3*4&
/&550:"(&
4J MF QBSFCSJTF OFTU UPVKPVST QBT QSPQSF
NBMHS¦ MVUJMJTBUJPO EV MBWFHMBDF PV RVVO
CBMBJ EFTTVJFHMBDF CSPVUF DFMB TJHOJGJF
RVJM EPJU Z BWPJS EF MB DJSF PV VO BVUSF
NBU¦SJBV TVS MF CBMBJ PV TVS MF QBSFCSJTF
/FUUPZF[ MFYU¦SJFVS EV QBSFCSJTF BWFD VOF
TPMVUJPO EF MBWFHMBDF PV VO E¦UFSHFOU
EPVY 7PUSF QBSFCSJTF FTU QSPQSF MPSTRVF
BVDVOF HPVUUF OF TF GPSNF BWFD MFBV EF
SJO¨BHF
&TTVZF[ MFT CBMBJT BWFD VO DIJGGPO JNCJC¦
EVOF TPMVUJPO EF MBWBHF PV EVO E¦UFSHFOU
EPVY 3JODF[ FOTVJUF ® MFBV DMBJSF 3FN
QMBDF[ MFT CBMBJT TJ MF QBSFCSJTF OFTU QBT
DPSSFDUFNFOU OFUUPZ¦ BMPST RVF MFT CBMBJT
TPOU QSPQSFT
-FT CBMBJT EFTTVJFHMBDF VT¦T QFVWFOU
SBZFS MF QBSFCSJTF FU H¥OFS MB WJTJCJMJU¦ EV
DPOEVDUFVS
-PSTRVVO HJDMFVS FTU CPVDI¦
$POTVMUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* TJ VO HJ
DMFVS FTU CPVDI¦ PV TJ VO EZTGPODUJPOOF
NFOU TF QSPEVJU /FTTBZF[ QBT EF OFUUPZFS
MF HJDMFVS FO VUJMJTBOU VOF BJHVJMMF PV VOF
¦QJOHMF 7PVT SJTRVF[ EFOEPNNBHFS MF
HJDMFVS
SDI2048
3&.1-"$&.&/5
HPVQJMMF EBSS¥U QPVS MFOMFWFS
3FNQMBDF[ MFT CBMBJT EFTTVJFHMBDF MPST
RVJMT TPOU VT¦T
"WBOU EF SFNQMBDFS MFT CBMBJT EFTTVJF
HMBDF SFMFWF[ DPNQM§UFNFOU MFTTVJFHMBDF
QPVS ¦WJUFS EF SBZFS MF DBQPU EV NPUFVS PV
EFOEPNNBHFS MF CSBT EFTTVJFHMBDF
1PVS SFESFTTFS MF CSBT EFTTVJFHMBDF SF
QPSUF[WPVT ® h$PNNBOEF EFTTVJFHMBDF
FU MBWFHMBDFv 1
5JSF[ MF CSBT EF MFTTVJFHMBDF
" QVJT
"QQVZF[ TVS MB HPVQJMMF EBSS¥U *
E¦QMBDF[ MF CBMBJ EFTTVJFHMBDF MF MPOH
UPVU FO QPVTTBOU TVS MB
EV CSBT *
*OT¦SF[ VO OPVWFBV CBMBJ TVS MF CSBT
EFTTVJFHMBDF FU QPVTTF[MF KVTRV® DF
RVF WPVT FOUFOEJF[ VO E¦DMJD
1FSNVUF[ MFT CBMBJT EFTTVJFHMBDF QPVS
RVF MFODPDIF EFNFVSF EBOT MB SBJOVSF
13¿$"65*0/
.
"QS§T BWPJS SFNQMBD¦ MFT CBMBJT EFTTVJF
HMBDF SFNFUUF[ MFT CSBT EFTTVJFHMBDF
EBOT MFVS QPTJUJPO JOJUJBMF TJOPO JMT SJTRVFOU E¥USF FOEPNNBH¦T FO
'3&*/4
DBT EPVWFSUVSF EV DBQPU
.
"TTVSF[WPVT RVF MF CBMBJ EF MFTTVJF
HMBDF UPVDIF MF QBSFCSJTF TJ DF OFTU
QBT MF DBT MF CSBT SJTRVF E¥USF FOEPN
NBH¦ QBS MB QSFTTJPO EV WFOU
4J MFT GSFJOT OF GPODUJPOOFOU QBT DPSSFDUF
NFOU GBJUFT MFT W¦SJGJFS QBS VO E¦UBJMMBOU
*/'*/*5*
'3&*/4 Ç "6503¿(6-"5*0/
7PUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EF GSFJOT ® BV
UPS¦HVMBUJPO
-FT GSFJOT ® EJTRVF TPOU BVUPS¦HM¦T ®
DIBRVF QSFTTJPO TVS MB Q¦EBMF EF GSFJO
"55&/5*0/
$POTVMUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* BV DBT P MB
DPVSTF EF MB Q¦EBMF EF GSFJO OF SFEFWJFOESBJU
QBT ® MB OPSNBMF
"7&35*44&.&/5 %6463& %&4
1-"26&55&4 %& '3&*/
-FT QMBRVFUUFT EF GSFJO TPOU QPVSWVFT
EBWFSUJTTFNFOUT TPOPSFT EVTVSF -PST
RVVOF QMBRVFUUF EF GSFJO FTU VT¦F FU EPJU
¥USF SFNQMBD¦F VO CSVJU EF HSJODFNFOU BJ
HV TF GFSB FOUFOESF QFOEBOU MB DPOEVJUF EV
W¦IJDVMF $F CSVJU EF HSJODFNFOU BJHV TF
GFSB FOUFOESF EBOT VO QSFNJFS UFNQT VOJ
RVFNFOU MPSTRVF MB Q¦EBMF EF GSFJO FTU
BQQVZ¦F "QS§T QMVT EVTVSF EFT QMB
RVFUUFT EF GSFJO MF HSJODFNFOU TF GFSB FO
UFOESF FO QFSNBOFODF N¥NF TJ MB Q¦EBMF
EF GSFJO OFTU QBT BQQVZ¦F 4J MF CSVJU EB
WFSUJTTFNFOU EVTVSF TF GBJU FOUFOESF GBJ
UFT W¦SJGJFS MFT GSFJOT MF QMVT UU QPTTJCMF
%BOT DFSUBJOFT DPOEJUJPOT DMJNBUJRVFT PV
EF DPOEVJUF JM TF QFVU RVF MFT GSFJOT QSP
EVJTFOU PDDBTJPOOFMMFNFOU EFT CSVJUT UFMT
RVF DPVJOFNFOU PV TJGGMFNFOU 6O CSVJU
PDDBTJPOOFM EFT GSFJOT MPST EVO GSFJOBHF
M¦HFS PV NPE¦S¦ FTU OPSNBM FU OBGGFDUF QBT
MF GPODUJPOOFNFOU PV MFT QFSGPSNBODFT EV
DJSDVJU EF GSFJOBHF
'BJUFT FGGFDUVFS MFT DPOUSMFT Q¦SJPEJRVFT
EFT GSFJOT BVY JOUFSWBMMFT JOEJRV¦T 3F
QPSUF[WPVT ® MB TFDUJPO EV DBSOFU EFO
USFUJFO EF WPUSF h(VJEF EV TFSWJDF FU EF
MFOUSFUJFO */'*/*5*v QPVS DPOOB¡USF MFT Q¦
SJPEJDJU¦T EFOUSFUJFO
'64*#-&4
"TTVSF[WPVT RVF MF DPOUBDUFVS EBMMV
NBHF FTU UPVSO¦ FO QPTJUJPO 0'' PV
-0$, FU RVF MF DPNNVUBUFVS EFT QIBSFT
FTU S¦HM¦ TVS 0''
0VWSF[ MF DBQPU EV NPUFVS
3FUJSF[ MF DPVWFSDMF EFT QPSUFGVTJCMFT
GJMTGVTJCMFT
3FUJSF[ MF GVTJCMF BWFD MPVUJM EFYUSBD
UJPO EF GVTJCMF
+7.9
$0.1"35*.&/5.05&63
13¿$"65*0/
/VUJMJTF[ KBNBJT VO GVTJCMF EBNQ¦SBHF TV
Q¦SJFVS PV JOG¦SJFVS ® DFMVJ RVJ FTU TQ¦DJGJ¦
TVS MF DPVWFSDMF EF MB CP¡UF ® GVTJCMFT $FDJ
QPVSSBJU FOEPNNBHFS MF TZTU§NF ¦MFDUSJRVF
PV DBVTFS VO JODFOEJF
4J VO EFT EJTQPTJUJGT ¦MFDUSJRVFT OF GPOD
UJPOOF QBT W¦SJGJF[ TJ VO GVTJCMF OB QBT
TBVU¦
4%*
" SFNQMBDF[MF
4J MF GVTJCMF B TBVU¦ *
# -FT GVTJCMFT EF
QBS VO GVTJCMF OFVG *
SFDIBOHF TPOU SBOH¦T EBOT MB CP¡UF ®
GVTJCMFT EF MIBCJUBDMF
4J MF GVTJCMF OFVG TBVUF ® OPVWFBV GBJ
UFT W¦SJGJFS MF DJSDVJU ¦MFDUSJRVF QBS VO
'JMTGVTJCMFT
4J VO EJTQPTJUJG ¦MFDUSJRVF OF GPODUJPOOF
QBT BMPST RVF MFT GVTJCMFT TPOU FO CPO ¦UBU
W¦SJGJF[ MFT GJMTGVTJCMFT FU SFNQMBDFS DFVY
RVJ TPOU GPOEVT 4J EFT GJMTGVTJCMFT POU
GPOEV SFNQMBDF[MFT VOJRVFNFOU QBS EFT
QJ§DFT */'*/*5* EPSJHJOF
TJCMFT
JVM0256X
)"#*5"$-&
13¿$"65*0/
/VUJMJTF[ KBNBJT VO GVTJCMF EBNQ¦SBHF TV
Q¦SJFVS PV JOG¦SJFVS ® DFMVJ RVJ FTU TQ¦DJGJ¦
TVS MF DPVWFSDMF EF MB CP¡UF ® GVTJCMFT $FDJ
QPVSSBJU FOEPNNBHFS MF TZTU§NF ¦MFDUSJRVF
PV DBVTFS VO JODFOEJF
UJPOOF QBT W¦SJGJF[ TJ VO GVTJCMF OB QBT
TBVU¦
"TTVSF[WPVT RVF MF DPOUBDUFVS EBMMV
NBHF FTU UPVSO¦ FO QPTJUJPO 0'' PV
-0$, FU RVF MF DPNNVUBUFVS EFT QIBSFT
FTU S¦HM¦ TVS 0''
0VWSF[ MF DPVWFSDMF EF MB CP¡UF ® GVTJ
CMFT
3FUJSF[ MF GVTJCMF BWFD MPVUJM EFYUSBD
" UJPO EF GVTJCMF *
4J MF GVTJCMF B TBVU¦ SFNQMBDF[MF QBS
VO GVTJCMF OFVG
4J MF GVTJCMF OFVG TBVUF ® OPVWFBV GBJ
UFT W¦SJGJFS MF DJSDVJU ¦MFDUSJRVF QBS VO
E¦UBJMMBOU */'*/*5* -FT GVTJCMFT EF SF
DIBOHF TPOU SBOH¦T EBOT MB CP¡UF ® GV
"WFSUJTTFNFOU EF GVTJCMF EF TUPDLBHF QSP
MPOH¦v 1
UJPOOF QBT SFUJSF[ MF GVTJCMFJOUFSSVQUFVS
EF TUPDLBHF QSPMPOH¦ FU W¦SJGJF[ TJ VO GV
TJCMF OB QBT TBVU¦
4PSUF[ MF GVTJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPD
LBHF EJSFDUFNFOU EF MB CP¡UF ® GVTJCMFT
*
3&."326& +7.9
'VTJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPDLBHF
QSPMPOH¦ TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
1PVS S¦EVJSF MB E¦DIBSHF EF MB CBUUFSJF MF
GVTJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPDLBHF QSPMPOH¦
TPSU EF MVTJOF E¦TBDUJW¦ "WBOU EF WPVT
MJWSFS WPUSF W¦IJDVMF MB DPNNBOEF FTU BD
UJW¦F NJTF TVS 0/
FU EPJU SFTUFS BDUJW¦F
4J MF GVTJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPDLBHF QSP
MPOH¦ OFTU QBT FOGPOD¦ BDUJW¦
MB
WFSUJTTFNFOU h4VS NPEF EF USBOTQPSU
1PVTTFS QJO DDJSDVJUv SJTRVF EBQQBSB¡USF
TVS MF W¦IJDVMF 3FQPSUF[WPVT ® h
4J MF GVTJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPDLBHF QSP
MPOH¦ GPODUJPOOF NBM PV TJ MF GVTJCMF B
TBVU¦ JM OFTU QBT O¦DFTTBJSF EF SFNQMBDFS
MB DPNNBOEF %BOT DF DBT SFUJSF[ MF GV
TJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPDLBHF QSPMPOH¦ FU
SFNQMBDF[MF BWFD VO OPVWFBV GVTJCMF EF
N¥NF QVJTTBODF
$PNNFOU SFUJSFS MF GVTJCMFJOUFSSVQUFVS EF
TUPDLBHF QSPMPOH¦ 1PVS SFUJSFS MF GVTJCMFJOUFSSVQUFVS EF
TUPDLBHF QSPMPOH¦ BTTVSF[WPVT RVF MF
0'' PV -0$,
"TTVSF[WPVT RVF MB DPNNBOEF EF
QIBSF FTU FO QPTJUJPO 0''
3FUJSF[ MF DPVWFSDMF EF MB CP¡UF ® GVTJ
CMFT
1JODF[ MFT POHMFUT EF WFSSPVJMMBHF *
RVJ TF USPVWFOU EF DIBRVF DU¦ EV GV
TJCMFJOUFSSVQUFVS EF TUPDLBHF
3&.1-"$&.&/5 %& -" 1*-& %& -" $-¿
*/5&--*(&/5&
DPJO FU GBJUFT MF QJWPUFS BGJO EF T¦QBSFS
MB QBSUJF TVQ¦SJFVSF EF MB QBSUJF JOG¦
SJFVSF
13¿$"65*0/
/F MBJTTF[ QBT MFT FOGBOUT TF NFUUSF MB QJMF
FU MFT QFUJUFT QJ§DFT EBOT MB CPVDIF
3FNQMBDF[ MB QJMF QBS VOF OFVWF
1JMF SFDPNNBOE¦F $3 PV ¦RVJWBMFOU
/F UPVDIF[ QBT BV DJSDVJU JOUFSOF FU
BVY QMFT ¦MFDUSJRVFT DBS WPVT
QPVSSJF[ DBVTFS VOF E¦GFDUVPTJU¦
. 5FOF[ MB QJMF QBS MFT CPSET .BOJQV
MFS MB QJMF FO TF TFSWBOU EFT QPJOUT EF
DPOUBDU EJNJOVF HSBOEFNFOU TB DB
QBDJU¦ EF TUPDLBHF
. "TTVSF[WPVT RVF MF DU¦ FTU UPVS
O¦ WFST MF CBT
.
+7.9
1PVS SFNQMBDFS MB CBUUFSJF 3FM¬DIF[ MB UPVDIF EF WFSSPVJMMBHF ®
MBSSJ§SF EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF FU SFUJSF[
MB DM¦ N¦DBOJRVF
*OT¦SF[ VO UPVSOFWJT ® MBNF QMBUF FO
WFMPQQ¦ EVO DIJGGPO EBOT MB GFOUF EV
NFOU JOE¦TJSBCMF
3&."326& 4%*
"MJHOF[ MFT FYUS¦NJU¦T EFT QBSUJFT JO
QVJT NFU
G¦SJFVSFT FU TVQ¦SJFVSFT *
KVTRV® DF
UF[MFT MVOF EBOT MBVUSF *
RVF MF UPVU TPJU CJFO GFSN¦
"DUJPOOF[ MFT CPVUPOT QPVS W¦SJGJFS MFVS
CPO GPODUJPOOFNFOU
&O DBT EF CFTPJO BESFTTF[WPVT ® VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5* RVJ WPVT BJEFSB ® SFNQMBDFS
MB QJMF
SFTQPOTBCMF
EV
SFTQFDU
EFT
S¦
GPODUJPOOFNFOU
¿$-"*3"(&4
JVM0272X
1IBSF GFVY EF SPVUF
1IBSF GFVY EF DSPJTFNFOU
-BNQF EF MFDUVSF
'FV EF QPTJUJPO BWBOU
-BNQF JOEJWJEVFMMF BSSJ§SF
$MJHOPUBOU MBU¦SBM
$MJHOPUBOU BWBOU
"OUJCSPVJMMBSE
'FV EF TUBUJPOOFNFOU
¿DMBJSBHF EV NBSDIFQJFE
¿DMBJSBHF EF DPVSUPJTJF
'FV EBSS¥U TVS¦MFW¦
'FV EF SFDVM
$MJHOPUBOU BSSJ§SF
'FV EBSS¥UGFV BSSJ§SF
'FV EF QPTJUJPO BSSJ§SF
'FV EF MB QMBRVF EJNNBUSJDVMBUJPO
¿DMBJSBHF EF DPGGSF
1)"3&4
$POUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* TJ VO SFN
QMBDFNFOU FTU O¦DFTTBJSF
%F MB CV¦F QFVU TF GPSNFS UFNQPSBJSFNFOU
® MJOU¦SJFVS EF MB MFOUJMMF EFT BNQPVMFT
FYU¦SJFVSFT TPVT MB QMVJF PV EBOT VO MBWF
BVUP 6OF EJGG¦SFODF EF UFNQ¦SBUVSF FOUSF
MJOU¦SJFVS FU MFYU¦SJFVS EF MB MFOUJMMF QSP
WPRVF MB GPSNBUJPO EF DUUF CV¦F $FDJ OF
DPOTUJUVF QBT VOF BOPNBMJF 4J EF HSPTTF
HPVUUFT EFBV TBDDVNVMFOU ® MJOU¦SJFVS EF
MB MFOUJMMF DPOUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
".106-&4 */5¿3*&63&4 &5 &95¿
3*&63&4
"NQPVMFT
1VJTTBODF XBUU
/VN¦SP EF MBNQPVMF
'FVY EF SPVUFEF DSPJTFNFOU
$MJHOPUBOU BWBOU
"OUJCSPVJMMBSE
'FV EF TUBUJPOOFNFOU
'FV EF QPTJUJPO BWBOU
$MJHOPUBOU MBU¦SBM
'FVY BSSJ§SF DPNCJO¦T
-&%
-&%
-&%
-&%
-&%
-&%

GFV EF SFDVM
DMJHOPUBOU
GFVY EBSS¥UBSSJ§SFQPTJUJPO
'FV EF MB QMBRVF EJNNBUSJDVMBUJPO
-BNQF EF MFDUVSF
-BNQF EF MFDUVSF BSSJ§SF
¿DMBJSBHF EV NJSPJS EF DPVSUPJTJF
¿DMBJSBHF EV DPGGSF
¿DMBJSBHF EF DPVSUPJTJF
'FV EBSS¥U TVS¦MFW¦
-&%
-&%
-&%
-&%
-&%

8:8

88

1IBSF
"ESFTTF[WPVT ® VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS MF SFNQMBDFNFOU
3&."326& $POTVMUF[ UPVKPVST MF TFSWJDF EF QJ§DFT E¦UBDI¦FT EF WPUSF E¦UBJMMBOU */'*/*5*
QPVS MFT EFSOJ§SFT JOGPSNBUJPOT DPODFSOBOU MFT QJ§DFT E¦UBDI¦FT
1SPD¦EVSFT EF SFNQMBDFNFOU
5PVUFT MFT BVUSFT BNQPVMFT TPOU EF UZQF "
# $ % & PV ' 1PVS SFNQMBDFS VOF BN
QPVMF FOMFWF[ EBCPSE MPQUJRVF FUPV MF
DPVWFSDMF
4%*
-BNQF EF MFDUVSF BSSJ§SF
4%*
4%*
¿DMBJSBHF EV NJSPJS EF DPVSUPJTJF
306&4 &5 1/&64
&O DBT EF DSFWBJTPO SFQPSUF[WPVT ®
h$SFWBJTPOv 1
13&44*0/ %&4 1/&64
4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFT
TJPO EFT QOFVT 51.4
4%*
$F W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EVO TZTU§NF EF
51.4
*M QFSNFU EF DPOUSMFS UPVT MFT
QOFVT ® MFYDFQUJPO EF DFMVJ EF MB SPVF EF
TFDPVST -PSTRVF MF U¦NPJO MVNJOFVY EF
GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT TBMMVNF FU RVF
MBWFSUJTTFNFOU h1SFTTJPO EF QOFV CBTTF
"KPVUFS BJSv BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF
EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF DFMB TJH
OBMF MF HPOGMBHF JOTVGGJTBOU EVO PV EF
QMVTJFVST QOFVT
-F 51.4 OF GPODUJPOOF RVF TJ MF W¦IJDVMF
SPVMF ® QMVT EF LNI NJI
-F
TZTU§NF OFTU QBT UPVKPVST DBQBCMF OPO
QMVT EF E¦UFDUFS MFT DIVUFT CSVTRVFT EF
QSFTTJPO EFT QOFVT QBS FYFNQMF VO QOFV
DSFW¦ QFOEBOU MB DPOEVJUF
4%*"
¿DMBJSBHF EV DPGGSF
® h5¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVTv 1
h4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF
EF QSFTTJPO EFT QOFVT 51.4
v 1
FU
h4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFTTJPO EFT
QOFVT 51.4
v 1
1SFTTJPO EF HPOGMBHF EFT QOFVT
7¦SJGJF[ TPVWFOU MB QSFTTJPO EFT
QOFVT Z DPNQSJT DFMVJ EF SFDIBOHF
FU JNQ¦SBUJWFNFOU BWBOU EF QSFOESF
MB SPVUF QPVS VO MPOH WPZBHF -FT
TQ¦DJGJDBUJPOT SFDPNNBOE¦FT EF
QSFTTJPO EFT QOFVT GJHVSFOU TVS M¦
UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT
QOFVT FU MF DIBSHFNFOU TPVT MJOUJ
UVM¦ h1SFTTJPO EFT QOFVT ® GSPJETv
-¦UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS
MFT QOFVT FU MF DIBSHFNFOU FTU DPMM¦F
TVS MF NPOUBOU DFOUSBM EV DU¦ DPO
EVDUFVS -B QSFTTJPO EFT QOFVT EPJU
¥USF W¦SJGJ¦F S¦HVMJ§SFNFOU QPVS MFT
SBJTPOT TVJWBOUFT . -B QMVQBSU EFT QOFVT TF E¦HPO
GMFOU OBUVSFMMFNFOU BWFD MF UFNQT
. -FT QOFVT QFVWFOU TF E¦HPOGMFS
TVCJUFNFOU TJ WPVT SPVMF[ TVS EFT
OJET EF QPVMFT PV TVS RVFMRVF
PCKFU PV TJ WPVT QFSDVUF[ MF CPSE
EV USPUUPJS FO WPVT HBSBOU
-B QSFTTJPO EFT QOFVT EPJU ¥USF W¦
SJGJ¦F ® GSPJE -FT QOFVT TPOU '30*%4
TJ MF W¦IJDVMF FTU SFTU¦ BV NPJOT IFVSFT ® MBSS¥U PV TJM B SPVM¦ QFO
EBOU NPJOT EF LN NJ
® WJUFTTF
NPE¦S¦F
-F TZTU§NF 51.4 BWFD JOEJDBUFVS EF
HPOGMBHF EF QOFV GPVSOJU EFT TJHOBVY
WJTVFMT FU TPOPSFT ® MFYU¦SJFVS EV
W¦IJDVMF BGJO EF HPOGMFS MFT QOFVT ®
MB QSFTTJPO EF QOFVT ® '30*% SF
DPNNBOE¦F 3FQPSUF[WPVT ® h4ZT
U§NF 51.4 BWFD JOEJDBUFVS EF
HPOGMBHF EF QOFVv 1
DPODFSOBOU
MF TZTU§NF 51.4 BWFD JOEJDBUFVS EF
HPOGMBHF EF QOFV
6OF NBVWBJTF QSFTTJPO EF HPOGMBHF
PV VOF QSFTTJPO JOTVGGJTBOUF QFVWFOU
BGGFDUFS MB EVS¦F EFT QOFVT FU MB
DPOEVJUF EV W¦IJDVMF
"55&/5*0/
. %FT QOFVT NBM HPOGM¦T QFVWFOU
¦DMBUFS TPVEBJOFNFOU FU DBVTFS VO
BDDJEFOU
. -F 1PJET /PNJOBM #SVU EV 7¦IJDVMF
1/#7
GJHVSF TVS M¦UJRVFUUF '.7
44/47"$ -B DIBSHF VUJMF EF
WPUSF W¦IJDVMF FTU TQ¦DJGJ¦F TVS
M¦UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT
TVS MFT QOFVT FU MF DIBSHFNFOU /F
E¦QBTTF[ QBT MB DIBSHF VUJMF EV
W¦IJDVMF 6OF TVSDIBSHF EF WPUSF
W¦IJDVMF SJTRVF EF TF USBEVJSF QBS
VOF VTVSF SBQJEF EFT QOFVT VO
GPODUJPOOFNFOU QFV TS QBS TVJUF
EVOF SVQUVSF QS¦NBUVS¦F EFT
QOFVT PV EFT DBSBDU¦SJTUJRVFT
N¦EJPDSFT EF UFOVF EF SPVUF DFDJ
QPVWBOU ¦HBMFNFOU NFOFS ® VO
BDDJEFOU HSBWF 6O DIBSHFNFOU BV
EFM® EF MB DBQBDJU¦ TQ¦DJGJ¦F SJT
RVF ¦HBMFNFOU EF TF USBEVJSF QBS
VO NBVWBJT GPODUJPOOFNFOU EFT
BVUSFT PSHBOFT EV W¦IJDVMF
. "WBOU EF QBSUJS QPVS VO MPOH
WPZBHF PV DIBRVF GPJT RVF MF W¦
IJDVMF FTU MPVSEFNFOU DIBSH¦ W¦
SJGJF[ MB QSFTTJPO EFT QOFVT ®
MBJEF EVO NBOPN§USF QPVS WPVT
BTTVSFS RVFMMF DPSSFTQPOE CJFO
BVY TQ¦DJGJDBUJPOT
. 1PVS EF QMVT BNQMFT SFOTFJ
HOFNFOUT DPODFSOBOU MFT QOFVT
SFQPSUF[WPVT ® h*OGPSNBUJPOT TVS
MFT QOFVTv $BOBEB
PV h*NQPS
UBOU 5JSF 4BGFUZ *OGPSNBUJPOv
¿UBUT6OJT
EBOT MF -JWSFU EF SFO
TFJHOFNFOUT TVS MB HBSBOUJF
DVMF FO VTJOF
1SFTTJPO EFT QOFVT ® GSPJE (POGMF[ MFT QOFVT ® DFUUF QSFT
TJPO MPSTRVF MFT QOFVT TPOU
GSPJET -FT QOFVT TPOU '30*%4
TJ MF W¦IJDVMF FTU SFTU¦ BV NPJOT
IFVSFT ® MBSS¥U PV TJM B SPVM¦
QFOEBOU NPJOT EF LN NJ
® WJUFTTF NPE¦S¦F -F HPOGMF
NFOU ® GSPJE SFDPNNBOE¦ EVO
QOFV FTU E¦GJOJ QBS MF GBCSJDBOU
QPVS PCUFOJS MB NFJMMFVSF VTVSF
FU MFT NFJMMFVSFT DBSBDU¦SJTUJ
RVFT EF NBOVWSF EV W¦IJDVMF
MB NPUSJDJU¦ BE¦RVBUF MF CSVJU
FUD TFMPO MF 1/#7 EV W¦IJDVMF
*
5BJMMF EV QOFV SFQPSUF[WPVT ®
h¿UJRVFUUF EF QOFVv 1
*
5BJMMF EV QOFVT EF SFDIBOHF PV
EV QOFV EF SFDIBOHF DPNQBDUF
*
SDI2567
¿UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS
MFT QOFVT FU MF DIBSHFNFOU
*
/PNCSF EF TJ§HFT -F OPNCSF
NBYJNVN EPDDVQBOUT QPVWBOU
¥USF BTTJT EBOT MF W¦IJDVMF
*
-JNJUF EF DIBSHF EV W¦IJDVMF 3FQPSUF[WPVT ® h3FOTFJHOF
NFOUT TVS MF DIBSHFNFOU EV
W¦IJDVMFv 1
*
5BJMMF EV QOFV EPSJHJOF -B UBJMMF
EFT QOFVT NPOU¦T TVS MF W¦IJ
4%*
7¦SJGJDBUJPO EF MB QSFTTJPO EFT
QOFVT
3FUJSF[ MF DBQVDIPO EF WBMWF EF MB
SPVF
"QQMJRVF[ MB KBVHF EV NBOPN§USF
EF HPOGMBHF EBOT MBYF EF MB WBMWF
/FOGPODF[ QBT MFNCPVU USPQ GPS
UFNFOU FU OF GPSDF[ QBT TVS MFT
QBSPJT EF MB WBMWF DBS EF MBJS
QPVSSBJU T¦DIBQQFS 4J VO CSVJU EF
GVJUF EBJS TF GBJU FOUFOESF EV
QOFV MPST EV HPOGMBHF BKVTUF[
MFNCPVU EF HPOGMBHF BGJO EBSS¥
UFS MB GVJUF
3FUJSF[ MJOEJDBUFVS
-JTF[ MB QSFTTJPO EV QOFV TVS
MJOEJDBUFVS FU DPNQBSF[MB ® MB
WBMFVS TQ¦DJGJ¦F TVS M¦UJRVFUUF
EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT QOFVT
FU MF DIBSHFNFOU
"KPVUF[ EF MB QSFTTJPO TJ O¦
DFTTBJSF 4JM Z B TVSQSFTTJPO BQ
QVZF[ CSJ§WFNFOU TVS MBYF
JOU¦SJFVS EF MB WBMWF BWFD MFY
US¦NJU¦ EF MJOEJDBUFVS BGJO EF MJ
C¦SFS
MFYD§T
EF
QSFTTJPO
$POUSMF[ ® OPVWFBV MB QSFTTJPO
FU BKPVUF[ PV MJC¦SF[ EF MB QSFT
TJPO TJ CFTPJO
3FNFUUF[ MF DBQVDIPO TVS MB WBMWF
7¦SJGJF[ MB QSFTTJPO EF UPVT MFT
BVUSFT QOFVT Z DPNQSJT MF QOFV
EF SFDIBOHF
5"*--&
13&44*0/
%& (0/
'-"(& %&
1/&64 Ç
'30*%
13'
7
L1B
QTJ
13'
1/&6 %0 7
3*(*/&
3'
"7"/5
8
L1B
QTJ
L1B
QTJ
3 :
L1B
QTJ
13'
7
L1B
QTJ
13'
1/&6 %0 7
3*(*/& "3
3'
3*À3&
8
L1B
QTJ
3 8
306& %&
4&$0634
53
TJ MF W¦IJ
.
DVMF FO FTU
¦RVJQ¦
L1B
QTJ
L1B
QTJ
L1B
QTJ
4%*
&YFNQMF
¿5*26&55& %& 1/&6
-B MPJ G¦E¦SBMF FYJHF RVF MFT GB
CSJDBOUT EF QOFVT JOEJRVFOU DFSUBJ
OFT OPSNFT TVS MF GMBOD EFT QOFVT
$FT JOGPSNBUJPOT JEFOUJGJFOU FU E¦
DSJWFOU MFT DBSBDU¦SJTUJRVFT EF CBTF
EV QOFV BJOTJ RVF TPO OVN¦SP EJ
EFOUJGJDBUJPO 5*/
RVJ QFSNFUUSPOU EF
DFSUJGJFS MFT OPSNFT EF T¦DVSJU¦ -F
5*/ QFVU ¥USF VUJMJT¦ QPVS JEFOUJGJFS MF
QOFV FO DBT EF SBQQFM
4%*
*
&YFNQMF
5BJMMF EV QOFV FYFNQMF 13 )
1 -B MFUUSF h1v JOEJRVF VO QOFV
EFTUJO¦ BVY W¦IJDVMFT EF UPV
SJTNF 5PVT MFT QOFVT OPOU QBT
DFUUF JOGPSNBUJPO
/VN¦SP ® USPJT DIJGGSFT $F
OVN¦SP JOEJRVF MB MBSHFVS FO
NJMMJN§USFT EV QOFV EF CPSE EF
GMBOD ® CPSE EF GMBOD
/VN¦SP ® EFVY DIJGGSFT $F
OVN¦SP DPOOV TPVT MF OPN EF
SBQQPSU EBTQFDU JOEJRVF MF SBQ
QPSU FOUSF MB IBVUFVS FU MB MBSHFVS
EV QOFV
3 h3v TJHOJGJF SBEJBM
' -F h'v QMBD¦ BQS§T MF h3v E¦
TJHOF VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU
BVUPQPSUBOU
/VN¦SP ® EFVY DIJGGSFT $F
DIJGGSF FTU MF EJBN§USF EF MB SPVF
PV EF MB KBOUF FO QPVDFT
/VN¦SP ® EFVY PV USPJT DIJGGSFT
$FUUF WBMFVS SFQS¦TFOUF
MJOEJDF EF DIBSHF EV QOFV $FTU
MB NFTVSF EV QPJET RVF QFVU
TVQQPSUFS DIBRVF QOFV $F SFO
TFJHOFNFOU OFTU QBT JOEJRV¦ TVS
UPVT MFT QOFVT DBS JM OFTU QBT
FYJH¦ QBS MB MPJ
) *OEJDF EF WJUFTTF EV QOFV
7PVT OF EFWSJF[ QBT DPOEVJSF MF
W¦IJDVMF ® VOF WJUFTTF E¦QBTTBOU
MJOEJDF EF WJUFTTF EV QOFV
4%*
*
&YFNQMF
5*/ OVN¦SP EJEFOUJGJDBUJPO EV
QOFV
TVS MFT QOFVT OFVGT FYFNQMF %05 99 99 999 9999
%05 "CS¦WJBUJPO EF h%FQBSUNFOU
PG 5SBOTQPSUBUJPOv .JOJTU§SF EFT
USBOTQPSUT
-F TZNCPMF QFVU ¥USF
QMBD¦ BVEFTTVT BVEFTTPVT ®
HBVDIF PV ® ESPJUF EV OVN¦SP
EJEFOUJGJDBUJPO EV QOFV
$PEF ® EFVY DIJGGSFT *EFOUJGJBOU
EV GBCSJDBOU
$PEF ® EFVY DIJGGSFT 5BJMMF EV
QOFV
$PEF ® USPJT DIJGGSFT NBYJNVN $PEF EF UZQF EF QOFV FO PQUJPO
$PEF ® USPJT DIJGGSFT NBYJNVN %BUF EF GBCSJDBUJPO
2VBUSF DIJGGSFT JOEJRVBOU MB TF
NBJOF FU MBOO¦F EF GBCSJDBUJPO EV
QOFV 1BS FYFNQMF MFT DIJGGSFT
E¦TJHOF MB §NF TFNBJOF
EF 4J DFT DIJGGSFT OF TPOU
QBT JOEJRV¦T SFHBSEF[ TVS MBVUSF
GMBOD EV QOFV
*
$PNQPTJUJPO FU NBU¦SJBVY EFT
QMJT EF QOFV
-F OPNCSF EF QMJT PV MF OPNCSF EF
DPVDIFT EF UJTTV DBPVUDIPVU¦ TVS MF
QOFV
-FT GBCSJDBOUT EPJWFOU ¦HBMFNFOU
NFOUJPOOFS MF NBU¦SJBV EV QOFV RVJ
DPNQSFOE BDJFS OZMPO QPMZFTUFS FU
BVUSFT NBU¦SJBVY
*
1SFTTJPO EF HPOGMBHF NBYJNVN
BVUPSJT¦F
$F DIJGGSF JOEJRVF MB RVBOUJU¦ NBYJ
NVN EBJS QPVWBOU ¥USF NJTF EBOT MF
QOFV /F E¦QBTTF[ KBNBJT MB QSFT
TJPO EF HPOGMBHF NBYJNVN BVUP
SJT¦F
*
-JNJUF EF DIBSHF NBYJNVN
$F DIJGGSF JOEJRVF MB DIBSHF NBYJ
NVN FO LJMPHSBNNFT FU FO MJWSFT
QPVWBOU ¥USF TVQQPSU¦F QBS VO QOFV
-PST EV SFNQMBDFNFOU EVO QOFV TVS
MF W¦IJDVMF VUJMJTF[ UPVKPVST VO QOFV
BZBOU MF N¥NF JOEJDF EF DIBSHF RVF
DFMVJ EV QOFV EPSJHJOF
*
5FSNF hTBOT DIBNCSF ® BJSv PV
hBWFD DIBNCSF ® BJSv
*OEJRVF TJ MF QOFV SFRVJFSU VOF
DIBNCSF ® BJS JOUFSOF hUZQF BWFD
DIBNCSF ® BJSv
PV QBT hTBOT
DIBNCSF ® BJSv
*
-F UFSNF hSBEJBMv
-F UFSNF hSBEJBMv FTU JOEJRV¦ TJ MB
TUSVDUVSF EV QOFV FTU SBEJBMF
*
'BCSJDBOU PV NBSRVF
*OEJRVF MF OPN EV GBCSJDBOU PV EF MB
NBSRVF
"VUSFT UFSNFT SFMBUJGT BVY QOFVT &O QMVT EFT UFSNFT OPNCSFVY E¦GJOJT
BV DPVST EF DFUUF TFDUJPO 'MBOD &Y
U¦SJFVS E¦TJHOF MF GMBOD DPNQPS
UBOU VO GMBOD CMBOD DPNQPSUBOU EFT
MFUUSFT CMBODIFT PV MF OPN EF MB
NPVMVSF EV GBCSJDBOU EF MB NBSRVF
FUPV EV NPE§MF FO QMVT HSBOE PV
QMVT QSPGPOE RVF MB N¥NF NPVMVSF
TVS MBVUSF GMBOD EV QOFV PV MF
GMBOD FYU¦SJFVS EVO QOFV BTZN¦
USJRVF DPNQPSUBOU VO DU¦ QBSUJDVMJFS
EFWBOU UPVKPVST ¥USF EJSJH¦ WFST MFY
U¦SJFVS MPST EF MB QPTF TVS VO W¦IJ
DVMF
5:1&4 %& 1/&64
"55&/5*0/
.
.
&O DBT EF SFNQMBDFNFOU FU EF DIBOHF
NFOU EVO PV EFT QOFVT BTTVSF[WPVT
RVF MFT RVBUSF QOFVT TPOU EF N¥NF UZQF
FYFNQMF QOFVT ¦U¦ QOFVT UPVUFT TBJ
TPOT PV QOFVT OFJHF
FU EF N¥NF
TUSVDUVSF 6O E¦UBJMMBOU */'*/*5* FTU FO
NFTVSF EF WPVT EPOOFS UPVUFT MFT JOGPS
NBUJPOT VUJMFT DPODFSOBOU MF UZQF MB
UBJMMF MB DMBTTJGJDBUJPO EF WJUFTTF FU MB
EJTQPOJCJMJU¦ EFT QOFVT
-FT QOFVT EF SFDIBOHF POU RVFMRVFGPJT
VOF WJUFTTF EF S¦G¦SFODF JOG¦SJFVSF ®
DFMMF EF MB DMBTTJGJDBUJPO EFT QOFVT
NPOU¦T FO VTJOF FU OF DPSSFTQPOEFOU
QBT ® MB WJUFTTF NBYJNVN EV W¦IJDVMF
/F E¦QBTTF[ KBNBJT MB WJUFTTF EF DMBT
TJGJDBUJPO JOTDSJUF TVS MF QOFV
.
UJPOOFNFOU EV 51.4
.
1PVS EF QMVT BNQMFT SFOTFJHOFNFOUT
DPODFSOBOU MFT QOFVT SFQPSUF[WPVT ®
h*OGPSNBUJPOT TVS MFT QOFVTv $BOBEB
PV h*NQPSUBOU 5JSF 4BGFUZ *OGPSNBUJPOv
¿UBUT6OJT
EBOT MF -JWSFU EF SFOTFJ
HOFNFOUT TVS MB HBSBOUJF
1OFVT UPVUFT TBJTPOT
*/'*/*5* SFDPNNBOEF MFT QOFVT UPVUFT
TBJTPOT TVS DFSUBJOT NPE§MFT BGJO EF C¦
O¦GJDJFS EF CPOOFT QFSGPSNBODFT UPVUF
MBOO¦F N¥NF TVS MFT SPVUFT FOOFJH¦FT PV
HMBD¦FT -FT QOFVT UPVUFT TBJTPOT TPOU
SFDPOOBJTTBCMFT ® MJOTDSJQUJPO "-- 4&"
40/ FUPV .4 CPVF FU OFJHF
TVS MF GMBOD
EV QOFV -FT QOFVT OFJHF POU VOF NFJM
MFVSF USBDUJPO RVF MFT QOFVT UPVUFT TBJTPOT
FU TFSPOU QMVT BQQSPQSJ¦T EBOT DFSUBJOFT
[POFT
1OFVT ¦U¦
*/'*/*5* SFDPNNBOEF MFT QOFVT ¦U¦ TVS
DFSUBJOT NPE§MFT BGJO EF C¦O¦GJDJFS EF
NFJMMFVSFT QFSGPSNBODFT TVS MFT SPVUFT
T§DIFT -B QFSGPSNBODF EFT QOFVT ¦U¦ FTU
EJNJOV¦F TVS MFT SPVUFT FOOFJH¦FT PV HF
M¦FT -FT QOFVT ¦U¦ OPOU QBT EJOEJDBUJPO
EF USBDUJPO .4 CPVF FU OFJHF
TVS MB QBSPJ
MBU¦SBMF
4J WPVT QS¦WPZF[ EF DPOEVJSF TVS SPVUFT
FOOFJH¦FT PV HFM¦FT */'*/*5* SFDPNNBOEF
EF QS¦WPJS ® MBWBODF MFT QOFVT /&*(& PV
"-- 4&"40/ TVS MFT RVBUSF SPVFT
1OFVT OFJHF
4J MFT SPVFT EPJWFOU ¥USF DIBVTT¦FT EF
QOFVT OFJHF DIPJTJTTF[ EFT QOFVT EF UBJMMF
FU EF DIBSHF ¦RVJWBMFOUFT ® DFMMFT EFT
QOFVT EPSJHJOF 4JOPO WPVT SJTRVF[ EF
NFUUSF FO DBVTF MB T¦DVSJU¦ FU MB UFOVF EF
SPVUF EV W¦IJDVMF
&O QSJODJQF MFT QOFVT OFJHF POU EFT WJ
UFTTFT EF DMBTTJGJDBUJPO JOG¦SJFVSF ® DFMMF
EFT QOFVT NPOU¦T FO VTJOF FU SJTRVFOU QBS
DPOT¦RVFOU EF OF QBT DPSSFTQPOESF ® MB
WJUFTTF NBYJNVN EV W¦IJDVMF /F E¦
QBTTF[ KBNBJT MB WJUFTTF EF DMBTTJGJDBUJPO
JOTDSJUF TVS MF QOFV
4J WPVT JOTUBMMF[ EFT QOFVT OFJHF JMT EPJ
WFOU ¥USF EF N¥NF UBJMMF NBSRVF GBCSJDB
UJPO FU TDVMQUVSF BVY RVBUSF SPVFT
1PVS PCUFOJS VOF BEI¦SFODF TVQ
QM¦NFOUBJSF TVS SPVUFT HMBD¦FT EFT QOFVT
® DSBNQPOT QFVWFOU ¥USF VUJMJT¦T /¦BO
NPJOT DFSUBJOF
T QSPWJODFTUFSSJUPJSFT EV
$BOBEB FU ¦UBUT EFT ¿UBUT6OJT JOUFSEJTFOU
MFVS VUJMJTBUJPO "WBOU EF QPTFS EFT QOFVT ®
DSBNQPOT W¦SJGJF[ MFT S¦HMFNFOUBUJPOT MP
DBMFT FU QSPWJODJBMFT 4VS DIBVTT¦FT T§
DIFT PV NPVJMM¦FT MFT QOFVT IJWFS ®
DSBNQPOT OF EPOOFSPOU RVVOF BEI¦SFODF
N¦EJPDSF FU SJTRVFOU EF GBDJMJUFS MF E¦SB
QBHF EFT SPVFT DPNQBS¦ BVY QOFVT IJWFS
TBOT DSBNQPOT
1OFVT ® SPVMBHF ® QMBU TJ MF
7PUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EF QOFVT ® SPV
MBHF ® QMBU *MT WPVT QFSNFUUFOU EF SPVMFS
KVTRV® VOF BJSF EF TUBUJPOOFNFOU TSF
N¥NF FO DBT EF DSFWBJTPO 6UJMJTF[ UPV
KPVST EFT QOFVT ® SPVMBHF ® QMBU EF MB UBJMMF
TQ¦DJGJ¦F TVS MFT RVBUSF SPVFT -VUJMJTBUJPO
EF QOFVT EF UBJMMF FU EF DPOTUSVDUJPO EJG
G¦SFOUFT QFVU S¦EVJSF MB TUBCJMJU¦ FU MB UFOVF
EF SPVUF EV W¦IJDVMF 4J O¦DFTTBJSF DPO
UBDUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS PCUFOJS EF
MBJEF
7¦SJGJF[ GS¦RVFNNFOU MB QSFTTJPO EFT
QOFVT FU S¦HMF[ MB QSFTTJPO EF DIBRVF QOFV
DPSSFDUFNFOU 7PVT QPVWF[ ¦HBMFNFOU W¦
SJGJFS MB QSFTTJPO EFT QOFVT TVS M¦DSBO
DVMF
*M QFVU ¥USF EJGGJDJMF EF E¦UFSNJOFS TJ VO
QOFV ® SPVMBHF ® QMBU OFTU QBT TVGGJ
TBNNFOU HPOGM¦ PV TJM FTU DSFW¦ 7¦SJGJF[ MB
QSFTTJPO EFT QOFVT EF MB NBOJ§SF E¦DSJUF
QS¦D¦EFNNFOU EBOT DFUUF TFDUJPO 4J MF
QOFV TF E¦HPOGMF FO SPVMBOU MF U¦NPJO MV
NJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT TBM
MVNF 4J MF QOFV DS§WF FO SPVMBOU MF U¦NPJO
TBMMVNF FU MBWFSUJTTFNFOU h1OFV ® QMBU
7PJS DPODFTTJPOOBJSFv TBGGJDIF
'BJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT 4J WPVT DPOEVJTF[ MF W¦IJDVMF BMPST RVF MB
QSFTTJPO EFT QOFVT FTU CBTTF MF U¦NPJO
TBMMVNF
$SFWBJTPO 4J WPVT DPOEVJTF[ MF W¦IJDVMF BWFD VO PV
QMVTJFVST QOFVT DSFW¦T MF U¦NPJO MVNJ
OFVY EF GBJCMF QSFTTJPO EFT QOFVT TBMMVNF
FO DPOUJOV FU VO DBSJMMPO SFUFOUJU QFOEBOU
TFDPOEFT 6O BWFSUJTTFNFOU h1OFV ®
QMBU 7PJS DPODFTTJPOOBJSFv BQQBSB¡U ¦HBMF
NFOU TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNB
-F DBSJMMPO SFUFOUJU VOJRVFNFOU MPST EF MB
QSFNJ§SF JOEJDBUJPO EVO QOFV DSFW¦ FU MF
U¦NPJO MVNJOFVY TBMMVNF EF NBOJ§SF
*/'*/*5*
EFT QOFVT TBMMVNF FO DPOUJOV FU RVF MB
WFSUJTTFNFOU h1OFV ® QMBU 7PJS DPODFT
TJPOOBJSFv BQQBSB¡U TVS M¦DSBO EBGGJDIBHF
EFT JOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF . /F E¦QBTTF[ QBT LNI NJI
. "VHNFOUF[ WPUSF EJTUBODF EF TVJWJ BGJO
EF QS¦WPJS EFT EJTUBODFT EF GSFJOBHF
TVGGJTBOUFT
. ¿WJUF[ MFT NBOVWSFT CSVTRVFT MFT WJ
SBHFT TFSS¦T FU MFT GSFJOBHFT BQQVZ¦T
MBHF ® QMBU DSFW¦ -B EJTUBODF S¦FMMF
QPVWBOU ¥USF QBSDPVSVF BWFD MF W¦IJDVMF
BWFD VO QOFV DSFW¦ E¦QFOE EF MB UFN
Q¦SBUVSF FYU¦SJFVSF EF MB DIBSHF EV W¦
IJDVMF EF M¦UBU EF MB SPVUF FU EBVUSFT
GBDUFVST
.
$POEVJTF[ QSVEFNNFOU ® WJUFTTF S¦
EVJUF ¿WJUF[ MFT WJSBHFT TFSS¦T FU MFT
GSFJOBHFT BQQVZ¦T RVJ QPVSSBJFOU WPVT
GBJSF QFSESF MF DPOUSMF EV W¦IJDVMF
.
4J WPVT SFNBSRVF[ EFT CSVJUT PV EFT WJ
CSBUJPOT JOIBCJUVFMT MPSTRVF WPVT DPO
EVJTF[ BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU
DSFW¦ SBOHF[WPVT TVS MF CBTDU¦ ® MB
CSJ EF MB DJSDVMBUJPO FU BSS¥UF[ MF W¦IJDVMF
E§T RVF QPTTJCMF *M TF QFVU RVF MF QOFV
TPJU T¦SJFVTFNFOU FOEPNNBH¦ FU EPJWF
¥USF SFNQMBD¦
"55&/5*0/
.
.
#JFO RVF WPVT QVJTTJF[ DPOUJOVFS ® DPO
EVJSF BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ® QMBU DSF
W¦ OPVCMJF[ QBT RVF MB TUBCJMJU¦ FU MB
WJUFTTF QFVU FOEPNNBHFS MF QOFV
/F DPOEVJTF[ QBT ® EFT WJUFTTFT TVQ¦SJ
FVSFT ® LNI NJI
FU QMVT EF LN NJ
FOWJSPO BWFD VO QOFV ® SPV
13¿$"65*0/
.
DSFW¦ DBS DFMB QPVSSBJU FOEPNNBHFS
WPUSF W¦IJDVMF
.
¿WJUF[ EF SPVMFS TVS EFT CPTTFT PV EFT
OJET EF QPVMF DBS MB HBSEF BV TPM EV W¦
IJDVMF FTU QMVT S¦EVJUF RV® MIBCJUVEF
.
/FOUSF[ QBT EBOT VO DFOUSF EF MBWBHF
BVUPNBUJRVF BWFD VO QOFV ® SPVMBHF ®
QMBU DSFW¦
.
'BJUFT W¦SJGJFS MF QOFV DSFW¦ QBS VO E¦
UBJMMBOU */'*/*5* PV UPVU BVUSF BUFMJFS EF
S¦QBSBUJPO BVUPSJT¦ 3FNQMBDF[ MF QOFV
E§T RVF QPTTJCMF TJ DFMVJDJ FTU T¦SJFV
TFNFOU FOEPNNBH¦
$)"º/&4 "/5*%¿3"1"/5&4
13¿$"65*0/
-JOTUBMMBUJPO EF DIB¡OFT BOUJE¦SBQBOUFT
D¬CMFT TVS MFT QOFVT 3 FTU E¦
DPOTFJMM¦F $FDJ SJTRVFSBJU EFOEPNNBHFS MF
W¦IJDVMF 4J WPVT QS¦WPZF[ EVUJMJTFS EFT
DIB¡OFT BOUJE¦SBQBOUFTD¬CMFT OPVT WPVT
DPOTFJMMPOT
EJOTUBMMFS
EFT
QOFVT
3' TVS WPUSF W¦IJDVMF
%BOT DFSUBJOFT S¦HJPOT PV QBZT MFT DIB¡
OFT BOUJE¦SBQBOUFT TPOU JOUFSEJUFT 7¦SJGJF[
MFT S¦HMFNFOUBUJPOT MPDBMFT BWBOU EF QPTFS
MFT DIB¡OFT 4J MFT DIB¡OFT TPOU BVUPSJT¦FT
W¦SJGJF[ RVFMMFT TPOU EF MB CPOOF UBJMMF
QPVS WPUSF W¦IJDVMF FU QPTF[ MFT FO TVJWBOU
MFT SFDPNNBOEBUJPOT EV GBCSJDBOU 6UJMJTF[
VOJRVFNFOU EFT DIB¡OFT 4"& EF DMBTTF 4
-FT DIB¡OFT EF DMBTTF h4v TPOU VUJMJT¦FT
TVS MFT W¦IJDVMFT EPOU MF E¦HBHFNFOU FOUSF
MF QOFV FU MF W¦IJDVMF FTU MJNJU¦ -FT W¦IJ
DVMFT QPVWBOU VUJMJTFS MFT DIB¡OFT h4v TPOU
DPO¨VT DPOGPSN¦NFOU ® MB OPSNF 4"& TVS
MF E¦HBHFNFOU NJOJNVN FOUSF QOFV FU
TVTQFOTJPO PV FOUSF QOFV FU PSHBOF EF
DBSSPTTFSJF MF QMVT QSPDIF MFRVFM E¦HBHF
NFOU FTU O¦DFTTBJSF QPVS BDDSPDIFS MFT
EJTQPTJUJGT EF USBDUJPO FO IJWFS DIB¡OFT
BOUJE¦SBQBOUFT PV D¬CMFT
-F E¦HBHFNFOU
NJOJNVN FTU E¦UFSNJO¦ FO GPODUJPO EF MB
UBJMMF EV QOFV NPOU¦ FO VTJOF -FT BVUSFT
UZQFT EF DIB¡OFT SJTRVFOU EFOEPNNBHFS
MF W¦IJDVMF 6UJMJTF[ EFT UFOEFVST EF DIB¡
OFT MPSTRVF MF GBCSJDBOU MF QS¦DPOJTF -FT
NBJMMPOT EFYUS¦NJU¦ EF MB DIB¡OF EPJWFOU
¥USF CJFO TFSS¦T PV SFUJS¦T QPVS FNQ¥DIFS
MF GSPUUFNFOU TVS MFT BJMFT PV TVS MF EFTTPVT
EF MB DBJTTF %BOT MB NFTVSF EV QPTTJCMF
¦WJUF[ EF USPQ DIBSHFS MF W¦IJDVMF MPSTRVF
MFT DIB¡OFT TPOU QPT¦FT &O PVUSF DPO
EVJTF[ ® WJUFTTF S¦EVJUF 4JOPO WPUSF W¦
IJDVMF SJTRVF E¥USF FOEPNNBH¦ FUPV TFT
QFSGPSNBODFT FU TB UFOVF EF SPVUF S¦EVJUF
-FT DIB¡OFT TF QPTFOU VOJRVFNFOU TVS MFT
SPVFT BSSJ§SF KBNBJT TVS MFT SPVFT BWBOU
/F QPTF[ KBNBJT EF DIB¡OFT TVS MB SPVF EF
TFDPVST ® 65*-*4"5*0/ 5&.103"*3& 6/*
26&.&/5 TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
DSFW¦ TJ MF W¦IJDVMF FO FTU ¦RVJQ¦
DBS DFMB
QPVSSBJU FOEPNNBHFS WPUSF W¦IJDVMF
/VUJMJTF[ QBT MFT DIB¡OFT TVS EFT SPVUFT
T§DIFT 4J WPVT DPOEVJTF[ EBOT EF UFMMFT
DPOEJUJPOT WPVT SJTRVF[ EFOEPNNBHFS
MFT EJWFST N¦DBOJTNFT EV W¦IJDVMF
4%*
3&.1-"$&.&/5 %&4 306&4 &5
1/&64
1FSNVUBUJPO EFT QOFVT NPE§MFT
¦RVJQ¦T EF QOFVT EF N¥NF UBJMMF
TVS DIBRVF SPVF
*/'*/*5* SFDPNNBOEF EF QFSNVUFS MFT
SPVFT UPVT MFT LN NJ
MFT
3FQPSUF[WPVT ® h$SFWBJTPOv
1
QPVS MFT N¦UIPEFT EF SFN
QMBDFNFOU EFT QOFVT
%§T RVF QPTTJCMF TFSSF[ MFT ¦DSPVT
EF SPVF BV DPVQMF TQ¦DJGJ¦ ® MBJEF
EVOF DM¦ EZOBNPN¦USJRVF
$PVQMF EF TFSSBHF EFT ¦DSPVT EF
SPVF /pN GUMC
-FT ¦DSPVT EF SPVFT EPJWFOU SFTUFS
TFSS¦T BV DPVQMF TQ¦DJGJ¦ FO QFS
NBOFODF *M FTU SFDPNNBOE¦ EF TFS
SFS MFT ¦DSPVT EF SPVF BV DPVQMF
TQ¦DJGJ¦ ® DIBRVF QFSNVUBUJPO EFT
QOFVT
"55&/5*0/
. 7¦SJGJF[ FU S¦HMF[ MB QSFTTJPO EFT
QOFVT BQS§T BWPJS QFSNVU¦ MFT
SPVFT
. 3FTTFSSF[ MFT ¦DSPVT EF SPVF BQS§T
MFT LN NJ
TVJWBOU MF
NPOUBHF EVOF SPVF ¦HBMFNFOU
BQS§T MF SFNQMBDFNFOU EVOF SPVF
QBS TVJUF EVOF DSFWBJTPO
. /JODMVF[ QBT MF QOFV EF SFDIBOHF
EF UZQF5 PV BVUSF QOFV EF SF
DIBOHF DPNQBDUF EBOT MB QFS
NVUBUJPO EFT QOFVT
MFT QOFVTv $BOBEB
PV h*NQPS
¿UBUT6OJT
1FSNVUBUJPO EFT QOFVT NPE§MFT
¦RVJQ¦T EF QOFVT EF UBJMMFT EJGG¦
SFOUFT ® MBWBOU FU ® MBSSJ§SF
-FT QOFVT OF QFVWFOU ¥USF QFSNVU¦T
TVS DF W¦IJDVMF EBOT MB NFTVSF P
MFT QOFVT BWBOU POU VOF UBJMMF EJGG¦
SFOUF EFT QOFVT BSSJ§SF
"55&/5*0/
. 4J WPUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EF
QOFVT EF UBJMMFT EJGG¦SFOUFT ® MB
WBOU FU ® MBSSJ§SF OJOTUBMMF[ KB
NBJT EF QOFVSPVF BSSJ§SF ®
MBWBOU EV W¦IJDVMF $FDJ SJTRVFSBJU
EFOEPNNBHFS MF W¦IJDVMF 6O
QOFV FOEPNNBH¦ QFVU S¦TVMUFS FO
VOF QFSUF TPVEBJOF EF QSFTTJPO
QPVWBOU QSPWPRVFS MB QFSUF EF
DPOUSMF EV W¦IJDVMF EBOT DFSUBJ
OFT DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF FU
DBVTFS VOF DPMMJTJPO BJOTJ RVF EFT
CMFTTVSFT HSBWFT
. 3FTTFSSF[ MFT ¦DSPVT EF SPVF BQS§T
MFT LN NJ
TVJWBOU MF
NPOUBHF EVOF SPVF ¦HBMFNFOU
BQS§T MF SFNQMBDFNFOU EVOF SPVF
QBS TVJUF EVOF DSFWBJTPO
MFT QOFVTv $BOBEB
PV h*NQPS
¿UBUT6OJT
.
.
4%*
*OEJDBUFVS EVTVSF
.BSRVF EFNQMBDFNFOU EF MJO
EJDBUFVS EVTVSF
6TVSF FU ¦UBU EFT QOFVT
"55&/5*0/
. -FT QOFVT EPJWFOU ¥USF W¦SJGJ¦T S¦
HVMJ§SFNFOU QPVS E¦DFMFS MFT USB
DFT EVTVSF EF GFOEJMMFNFOU EF
CPVSTPVGMFNFOU PV MB QS¦TFODF EF
DPSQT ¦USBOHFST EBOT MFT TDVMQUV
SFT &O DBT EVTVSF FYDFTTJWF EF
.
.
DSBRVFMVSFT EF CPVSTPVGMVSFT MFT
QOFVT EPJWFOU ¥USF SFNQMBD¦T
-FT QOFVT EPSJHJOF DPNQPSUFOU VO
JOEJDBUFVS EVTVSF JOU¦HS¦ -PST
RVF MFT JOEJDBUFVST EVTVSF TPOU
WJTJCMFT MFT QOFVT EPJWFOU ¥USF
SFNQMBD¦T
"WFD MF UFNQT FU MVUJMJTBUJPO MFT
QOFVT TVTFOU 'BJUFT W¦SJGJFS MFT
QOFVT Z DPNQSJT MF QOFV EF SF
DIBOHF RVJ POU QMVT EF BOT QBS
VO N¦DBOJDJFO DBS DFSUBJOT FO
EPNNBHFNFOUT QFVWFOU OF QBT
¥USF WJTJCMFT 3FNQMBDF[ BV CF
TPJO MFT QOFVT QPVS ¦WJUFS VOF
DSFWBJTPO FU EF QPTTJCMFT CMFTTV
SFT
6OF S¦QBSBUJPO NBM FGGFDUV¦F EV
QOFV EF SFDIBOHF SJTRVF EF QSP
WPRVFS EF HSBWFT CMFTTVSFT 4J MF
QOFV EF SFDIBOHF EPJU ¥USF S¦QBS¦
DPOUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
1PVS EF QMVT BNQMFT SFOTFJ
MFT QOFVTv $BOBEB
PV h*NQPS
¿UBUT6OJT
3FNQMBDFNFOU EFT SPVFT FU EFT
QOFVT
-PST EV SFNQMBDFNFOU EVO QOFV NPOUF[
UPVKPVST VO QOFV EF N¥NF UBJMMF TDVMQUV
SFT FU EF N¥NF JOEJDF EF DIBSHF RVF MF
QOFV EPSJHJOF 3FQPSUF[WPVT ® h4Q¦DJGJ
DBUJPOTv 1
QPVS MFT UZQFT FU UBJMMFT
SFDPNNBOE¦T EFT QOFVT FU EFT SPVFT
"55&/5*0/
.
-VUJMJTBUJPO EF QOFVT BVUSFT RVF MFT
QOFVT SFDPNNBOE¦T PV MF NPOUBHF EF
QOFVT EF DPOTUSVDUJPO EJBHPOBM EJBHP
OBMDFJOUVS¦ SBEJBM PV ® SPVMBHF ® QMBU
PV EF UZQF EJGG¦SFOU QFVU BGGFDUFS MF
DPOGPSU MF GSFJOBHF MB DPOEVJUF MB HBSEF
BV TPM MB EJTUBODF FOUSF MFT QOFVT FU MB
DBSSPTTFSJF MB EJTUBODF QPVS MFT DIB¡OFT
BOUJE¦SBQBOUFT M¦UBMPOOBHF EF MJOEJ
DBUFVS EF WJUFTTF MF S¦HMBHF EV GBJTDFBV
EFT QIBSFT FU MB IBVUFVS EFT QBSFDIPDT
%FT BDDJEFOUT QFVWFOU FO S¦TVMUFS BWFD
SJTRVF EF CMFTTVSFT HSBWFT
.
.
1PVS MFT NPE§MFT ® EFVY SPVFT NPUSJDFT
8%
TJ WPUSF W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ ®
MPSJHJOF EF QOFVT EF N¥NF UBJMMF FU
RVF WPVT OFO SFNQMBDF[ RVF TVS MFT JOTUBMMF[ MFT QOFVT OFVGT TVS MFTTJFV
BSSJ§SF -JOTUBMMBUJPO EF QOFVT OFVGT TVS
MFTTJFV BWBOU QFVU FOUSB¡OFS VOF QFSUF
EF DPOUSMF EV W¦IJDVMF EBOT DFSUBJOFT
DPOEJUJPOT EF DPOEVJUF FU DBVTFS VO BD
DJEFOU FU EFT CMFTTVSFT DPSQPSFMMFT
4J MFT SPVFT EPJWFOU ¥USF DIBOH¦FT QPVS
VOF SBJTPO PV VOF BVUSF SFNQMBDF[ UPV
KPVST QBS EFT SPVFT BV E¦QPSU JEFOUJRVF
%FT SPVFT EF E¦QPSU EJGG¦SFOU QSP
WPRVFOU VOF VTVSF QS¦NBUVS¦F EFT
QOFVT E¦HSBEFOU MFT DBSBDU¦SJTUJRVFT EV
DPNQPSUFNFOU SPVUJFS FUPV S¦EVJTFOU
MFGGJDBDJU¦ EFT EJTRVFTUBNCPVST EF
GSFJO $F EFSOJFS QI¦OPN§OF TF USBEVJU
QBS VOF QFSUF EFGGJDBDJU¦ EF GSFJOBHF FU
PV VOF VTVSF QS¦NBUVS¦F EFT QMBRVFUUFT
EFT GSFJOT 3FQPSUF[WPVT ® MB SVCSJRVF
h3PVFT FU QOFVTv 1
EF DF NBOVFM
QPVS MFT EJNFOTJPOT EF E¦QPSU EFT
SPVFT
.
.
UJPOOFNFOU EV 51.4
.
/F NPOUF[ QBT VOF SPVF OJ VO QOFV FO
EPNNBH¦ PV E¦GPSN¦ N¥NF BQS§T VOF
S¦QBSBUJPO %F UFMMFT SPVFT PV QOFVT
QFVWFOU QS¦TFOUFS EFT E¦GBVUT EF TUSVD
UVSF FU TF SPNQSF TBOT BWFSUJTTFNFOU
.
*M FTU E¦DPOTFJMM¦ EVUJMJTFS EFT QOFVT
SFDIBQ¦T
.
1PVS EF QMVT BNQMFT SFOTFJHOFNFOUT
DPODFSOBOU MFT QOFVT SFQPSUF[WPVT ®
h*OGPSNBUJPOT TVS MFT QOFVTv $BOBEB
PV h*NQPSUBOU 5JSF 4BGFUZ *OGPSNBUJPOv
¿UBUT6OJT
EBOT MF -JWSFU EF SFOTFJ
HOFNFOUT TVS MB HBSBOUJF
"8%
JOUFMMJHFOU
13¿$"65*0/
.
6UJMJTF[ UPVKPVST EFT QOFVT EF N¥NF
UBJMMF NBSRVF DPODFQUJPO EJBHPOBM
EJBHPOBM DFJOUVS¦ SBEJBM
FU EF N¥NFT
TDVMQUVSFT TVS MFT RVBUSF SPVFT 'BVUF EF
RVPJ MFT SPVFT EFT FTTJFVY BWBOU FU BS
SJ§SF OF TFSPOU QMVT EF N¥NF DJS
DPOG¦SFODF MFT QOFVT TVTFSPOU QMVT WJUF
FU MB CP¡UF EF WJUFTTFT MF DBSUFS FU MFT
FOHSFOBHFT EV EJGG¦SFOUJFM SJTRVFOU E¥
USF FOEPNNBH¦T
.
6UJMJTF[ 6/*26&.&/5 EFT QOFVT EF TF
DPVST DPO¨VT QPVS MF NPE§MF "8% JO
UFMMJHFOU
4J MFT QOFVT TPOU USPQ VT¦T OPVT SF
DPNNBOEPOT EF SFNQMBDFS MFT RVBUSF
SPVFT FO N¥NF UFNQT FO VUJMJTBOU EFT
QOFVT EF N¥NF UBJMMF NBSRVF DPODFQUJPO
FU TDVMQUVSF EFT CBOEFT EF SPVMFNFOU -B
QSFTTJPO EF HPOGMBHF FU MF QBSBMM¦MJTNF
EFWSPOU ¥USF S¦HM¦T FU DPSSJH¦T TJ O¦
DFTTBJSF $POUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
¿RVJMJCSBHF EFT SPVFT
%FT SPVFT NBM ¦RVJMJCS¦FT BNPJOESJTTFOU MB
UFOVF EF SPVUF EV W¦IJDVMF FU MB EVSBCJMJU¦
EFT QOFVT -FT SPVFT QFVWFOU GJOJS QBS TF
E¦T¦RVJMJCSFS BQS§T VO DFSUBJO UFNQT *M FTU
QBS DPOT¦RVFOU SFDPNNBOE¦ EFO W¦SJGJFS
M¦RVJMJCSBHF S¦HVMJ§SFNFOU
-¦RVJMJCSBHF EFT SPVFT EPJU ¥USF FGGFDUV¦
BWFD MFT SPVFT SFUJS¦FT EV W¦IJDVMF -¦
RVJMJCSBHF EFT SPVFT RVBOE FMMFT TPOU FO
DPSF BDDSPDI¦FT BV W¦IJDVMF QFVU
FOEPNNBHFS MFT PSHBOFT N¦DBOJRVFT
1PVS EF QMVT BNQMFT SFOTFJHOFNFOUT DPO
DFSOBOU MFT QOFVT SFQPSUF[WPVT ® h*OGPS
PV
h*NQPSUBOU 5JSF 4BGFUZ *OGPSNBUJPOv ¿UBUT
6OJT
EBOT MF -JWSFU EF SFOTFJHOFNFOUT TVS
MB HBSBOUJF
&OUSFUJFO EFT SPVFT
3PVF EF TFDPVST SPVF EF TFDPVST Ç
64"(& 5&.103"*3& 6/*26&.&/5
<UZQF5>
¦RVJQ¦
6/*26&.&/5 FTU NPOU¦F ¿WJUF[ MFT WJ
SBHFT FO BOHMF ESPJU FU MFT GSFJOBHFT
CSVTRVFT
.
7¦SJGJF[ S¦HVMJ§SFNFOU MB QSFTTJPO EV
QOFV EF MB SPVF EF TFDPVST .BJOUFOF[
UPVKPVST MB QSFTTJPO EV QOFV EF MB SPVF
EF TFDPVST ® 65*-*4"5*0/ 5&.103"*3&
6/*26&.&/5 ® L1B QTJ CBS
.BJOUFOF[ UPVKPVST MB QSFTTJPO EF HPO
GMBHF EV QOFV EF MB SPVF EF TFDPVST
QMFJOF EJNFOTJPO TJ MF W¦IJDVMF FO FTU
¦RVJQ¦
® MB QSFTTJPO SFDPNNBOE¦F QPVS
MFT QOFVT OPSNBVY DPNNF JOEJRV¦ TVS
M¦UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT
QOFVT FU EF DIBSHFNFOU 1PVS DPOOB¡USF
MFNQMBDFNFOU EF M¦UJRVFUUF EFT SFO
HFNFOU SFQPSUF[WPVT ® h¿UJRVFUUF EFT
SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT QOFVT FU MF
DIBSHFNFOUv 1
.
-PSTRVF MB SPVF EF TFDPVST ® 65*-*4"
5*0/ 5&.103"*3& 6/*26&.&/5 FTU
NPOU¦F OF DPOEVJTF[ QBT ® QMVT EF LNI NJI
.
&O DBT EF DPOEVJUF TVS OFJHF PV TVS
HMBDF JM FTU QS¦G¦SBCMF EVUJMJTFS MB SPVF
EF TFDPVST ® 65*-*4"5*0/ 5&.103"*3&
6/*26&.&/5 QPVS MB SPVF BWBOU FU EF
HBSEFS MFT QOFVT EPSJHJOF QPVS MB SPVF
&O DBT EVUJMJTBUJPO EVOF SPVF EF TFDPVST
Ç 64"(& 5&.103"*3& 6/*26&.&/5
MF
TZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFTTJPO EFT
QOFVT 51.4
OF GPODUJPOOF QBT
&O DBT EF QPTF EVOF SPVF EF TFDPVST Ç
64"(& 5&.103"*3& 6/*26&.&/5 OPVT
WPVT SFDPNNBOEPOT EF TVJWSF MFT QS¦
DBVUJPOT DJBQS§T EFTUJO¦FT ® QSPU¦HFS WP
USF
W¦IJDVMF
DPOUSF
MFT
SJTRVFT
EFOEPNNBHFNFOU PV MFT SJTRVFT EBDDJ
EFOU
"55&/5*0/
.
3FQPSUF[WPVT ® h/FUUPZBHF EF MFYU¦SJFVSv
1
QPVS QMVT EF E¦UBJMT DPODFSOBOU
MFOUSFUJFO EFT SPVFT
.
-B SPVF EF TFDPVST Ç 64"(& 5&.10
3"*3& 6/*26&.&/5 EPJU ¥USF VUJMJT¦F
VOJRVFNFOU FO DBT EVSHFODF &MMF EPJU
¥USF SFNQMBD¦F QBS VO QOFV TUBOEBSE E§T
RVF MPDDBTJPO TF QS¦TFOUF BGJO E¦WJUFS
EFT FOEPNNBHFNFOUT QPTTJCMFT BVY
QOFVT PV BV EJGG¦SFOUJFM
$POEVJTF[ BWFD QS¦DBVUJPO RVBOE MB SPVF
EF TFDPVST ® 65*-*4"5*0/ 5&.103"*3&
BSSJ§SF SPVFT EFOUSB¡OFNFOU
/F QPTF[
EFT DIB¡OFT RVF TVS MFT SPVFT BSSJ§SF
EPSJHJOF
.
-B CBOEF EF SPVMFNFOU EV QOFV EF MB
SPVF EF TFDPVST ® 65*-*4"5*0/ 5&.10
3"*3& 6/*26&.&/5 TVTF QMVT WJUF RVF
DFMMF EV QOFV TUBOEBSE 3FNQMBDF[ MF
QOFV EF MB SPVF EF TFDPVST E§T RVF
MJOEJDBUFVS EVTVSF BQQBSB¡U
.
/VUJMJTF[ QBT MB SPVF EF TFDPVST EV W¦
IJDVMF TVS VO BVUSF W¦IJDVMF
.
/VUJMJTF[ QBT QMVT EVOF SPVF EF TFDPVST
® MB GPJT
WFS MF W¦IJDVMF EBOT VO MBWFBVUP DBS JM
SJTRVFSBJU EF SFTUFS DPJOD¦
13¿$"65*0/
.
/F QPTF[ KBNBJT EF DIB¡OFT TVS MB SPVF
EF TFDPVST ® 65*-*4"5*0/ 5&.103"*3&
6/*26&.&/5 &MMFT OF QFVWFOU TF GJYFS
DPSSFDUFNFOU FU SJTRVFOU EFOEPNNBHFS
MF W¦IJDVMF
.
¿UBOU EPOO¦ RVF MB SPVF EF TFDPVST ®
65*-*4"5*0/ 5&.103"*3& 6/*26&.&/5
FTU QMVT QFUJUF RVF MB SPVF EPSJHJOF MB
HBSEF BV TPM FTU S¦EVJUF /F SPVMF[ QBT
TVS EFT PCTUBDMFT BGJO EF OF QBT FO
EPNNBHFS MF W¦IJDVMF /F GBJUFT QBT MB
"(&/%"
%POO¦FT UFDIOJRVFT FU JOGPSNBUJPOT BV DPOTPN
NBUFVS
-JRVJEFTMVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
FU DPOUFOBODFT *OGPSNBUJPOT SFMBUJWFT BV DBSCVSBOU 3FDPNNBOEBUJPOT SFMBUJWFT ® MIVJMF NPUFVS FU
BV GJMUSF ® IVJMF 'SJHPSJH§OF FU MVCSJGJBOUT EF
DMJNBUJTBUJPO SFDPNNBOE¦T 4Q¦DJGJDBUJPOT .PUFVS 3PVFT FU QOFVT %JNFOTJPOT -PST EF E¦QMBDFNFOUT PV EF MJNNBUSJDVMBUJPO EF
WPUSF W¦IJDVMF ® M¦USBOHFS *EFOUJGJDBUJPO EV W¦IJDVMF 1MBRVF QPSUBOU MF OVN¦SP EJEFOUJGJDBUJPO EV
W¦IJDVMF 7*/
/VN¦SP E*EFOUJGJDBUJPO EV W¦IJDVMF OVN¦SP
EF DI¬TTJT
/VN¦SP EF T¦SJF EV NPUFVS ¿UJRVFUUF
EIPNPMPHBUJPO '.744/47"$ ¿UJRVFUUF EV EJTQPTJUJG BOUJQPMMVUJPO ¿UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT QOFVT FU
MF DIBSHFNFOU ¿UJRVFUUF TJHOBM¦UJRVF EF MB DMJNBUJTBUJPO *OTUBMMBUJPO EF MB QMBRVF
EJNNBUSJDVMBUJPO GSPOUBMF 3FUSBJU EFT E¦GMFDUFVST EBJS 3FOTFJHOFNFOUT TVS MF DIBSHFNFOU
EV W¦IJDVMF &YQSFTTJPOT $BQBDJU¦ EF DIBSHF EV W¦IJDVMF $POTFJMT EF DIBSHFNFOU %¦UFSNJOBUJPO EV QPJET 5SBDUJPO EVOF SFNPSRVF 3FNPSRVBHF ® QMBU $MBTTJGJDBUJPO VOJGPSNF EF MB RVBMJU¦
EFT QOFVT 6TVSF EF MB CBOEF EF
SPVMFNFOU 5SFBEXFBS
5SBDUJPOT "" " # FU $ 5FNQ¦SBUVSFT " # FU $ (BSBOUJF EV TZTU§NF BOUJQPMMVUJPO %¦DMBSBUJPO EFT E¦GBVUT EF T¦DVSJU¦ 1S¦QBSBUJPO QPVS MF UFTU EJOTQFDUJPOEFOUSFUJFO
*.
&OSFHJTUSFVST EF EPOO¦FT &%3
*OGPSNBUJPOT TVS MB DPNNBOEF EV NBOVFM EV
DPOEVDUFVSEF S¦QBSBUJPO -*26*%&4-6#3*'*"/54 3&$0.."/%¿4 &5
$0/5&/"/$&4
-FT WBMFVST JOEJRV¦FT DJEFTTPVT TPOU EFT DPOUFOBODFT BQQSPYJNBUJWFT -FT DPOUFOBODFT S¦FMMFT QFVWFOU ¥USF M¦H§SFNFOU EJGG¦SFOUFT
-PST EV SFNQMJTTBHF TVJWF[ UPVKPVST MFT EJSFDUJWFT EPOO¦FT EBOT MF DIBQJUSF h &OUSFUJFO FU JOUFSWFOUJPOT ® FGGFDUVFS TPJN¥NFv QPVS
E¦UFSNJOFS MFT DPOUFOBODFT BQQSPQSJ¦FT
$POUFOBODFT BQQSPYJNBUJWFT
.FTVSFT BN¦SJDBJ .FTVSFT JNQ¦SJBMFT
OFT
$BSCVSBOU
"WFD DIBOHFNFOU
EF GJMUSF ® IVJMF
)VJMFNPUFVS
7JEBOHF FU DPOUFOBODF
1PVS EFT JOGPSNBUJPOT TVQQM¦NFOUBJSFT SFQPSUF[ 4BOT DIBOHFNFOU
WPVT ® h)VJMFNPUFVSv 1
EF GJMUSF ® IVJMF
"WFD S¦TFSWPJS
4ZTU§NF EF SFGSPJEJTTFNFOU
3¦TFSWPJS
3¦TFSWPJS EF SBEJB
UFVS TPVTQSFTTJPO
3¦TFSWPJS EF SBEJB
UFVS OPOQSFTTVSJT¦
3¦TFSWPJS EF SBEJB
UFVS TPVTQSFTTJPO
3¦TFSWPJS EF SBEJB
UFVS OPOQSFTTVSJT¦
-JUSFT
HBM
HBM
RU
RU
RU
RU
RU
RU
RU
RU
RU
RU
RU
RU
-JRVJEF EF CP¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF

)VJMF QPVS FOHSFOBHFT EF EJGG¦SFOUJFM

-JRVJEFT FU MVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
3FQPSUF[WPVT ® h*OGPSNBUJPOT SFMBUJWFT BV DBSCVSBOUv 1
. )VJMF NPUFVS /*44"/ EPSJHJOF PV ¦RVJWBMFOU
*/'*/*5* SFDPNNBOEF MIVJMF NPUFVS &TUFS /*44"/ EPSJHJOF RVJ FTU
EJTQPOJCMF DIF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
. )VJMFNPUFVS QPSUBOU MF SFQ§SF EIPNPMPHBUJPO "1* WJTDPTJU¦ 4"& 8
1PVS QMVT EF SFOTFJHOFNFOUT SFQPSUF[WPVT ® h3FDPNNBOEBUJPOT
SFMBUJWFT ® MIVJMF NPUFVS FU BV GJMUSF ® IVJMFv 1
. -JRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOUBOUJHFM MPOHVF EVS¦F /*44"/ EPSJHJOF
CMFV
QS¦EJMV¦ PV ¦RVJWBMFOU
. .BUJD 4 "5' /*44"/ EPSJHJOF
-VUJMJTBUJPO EVO MJRVJEF EF CP¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF BVUSF RVF EV
MJRVJEF .BUJD 4 "5' /*44"/ EPSJHJOF E¦HSBEFSB MB UFOVF EF SPVUF EV
W¦IJDVMF FU MB EVSBCJMJU¦ EF MB CP¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF FU SJTRVF
EFOEPNNBHFS DFMMFDJ DF RVJ OFTU QBT DPVWFSU QBS MB HBSBOUJF MJNJU¦F
EV W¦IJDVMF OFVG */'*/*5*
"WBOU . )VJMF IZQP EF 4VQFS QPVS EJGG¦SFOUJFM (- 8 /*44"/ EPSJHJOF PV
"1* (- WJTDPTJU¦ 4"& 8
4PVT MFT DMJNBUT DIBVET MB WJTDPTJU¦ 4"& DPOWJFOU ® EFT
UFNQ¦SBUVSFT FYU¦SJFVSFT TVQ¦SJFVSFT ® 8$ 8'
"SSJ§SF . )VJMF QPVS FOHSFOBHF TZOUI¦UJRVF "1* (- WJTDPTJU¦ 4"& 8
"ESFTTF[WPVT ® VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* QPVS MFOUSFUJFO EF MIVJMF
TZOUI¦UJRVF
$POUFOBODFT BQQSPYJNBUJWFT
.FTVSFT JNQ¦
.FTVSFT BN¦SJ
DBJOFT
SJBMFT
-JRVJEF EF CP¡UF EF USBOTGFSU
-JRVJEF EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F 14'
-JRVJEF EF GSFJO

-JUSFT

-JRVJEFT FU MVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
. .BUJD + "5' /*44"/ EPSJHJOF
-VUJMJTBUJPO EVO MJRVJEF EF CP¡UF EF USBOTGFSU BVUSF RVF MF MJRVJEF .BUJD
+ "5' /*44"/ EPSJHJOF BMU§SF MB UFOVF EF SPVUF EV W¦IJDVMF FU MB
EVSBCJMJU¦ EF MB CP¡UF EF WJUFTTFT FU SJTRVF EFOEPNNBHFS DFMMFDJ DF
RVJ OFTU QBT DPVWFSU QBS MB HBSBOUJF MJNJU¦F EV W¦IJDVMF OFVG */'*/*5*
3FNQMJTTF[ BV OJWFBV BQQSPQSJ¦ DPOGPSN¦NFOU BVY EJSFDUJWFT . 14' /*44"/ EPSJHJOF PV ¦RVJWBMFOU
EV DIBQJUSF h &OUSFUJFO FU JOUFSWFOUJPOT ® FGGFDUVFS TPJ
*M FTU ¦HBMFNFOU QPTTJCMF EVUJMJTFS MF MJRVJEF %&930/.$ 7* UZQF "5'
N¥NFv
. -JRVJEF EF GSFJO EF TFSWJDF JOUFOTJG /*44"/ EPSJHJOF PV ¦RVJWBMFOU %05
%JTQPOJCMF BVY ¿UBUT6OJT DPOUJOFOUBVY DIF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5*
. /-(* / ® CBTF EF TBWPO MJUIJVN
. )'$B 3B
1PVS QMVT EF SFOTFJHOFNFOUT TVS M¦UJRVFUUF TJHOBM¦UJRVF EF MB
DMJNBUJTBUJPO SFQPSUF[WPVT ® h*EFOUJGJDBUJPO EV W¦IJDVMFv 1
(SBJTTF VOJWFSTFMMF

'SJHPSJH§OF EV DJSDVJU EF DMJNBUJTBUJPO

-VCSJGJBOUT EV DJSDVJU EF DMJNBUJTBUJPO

. )VJMF MVCSJGJBOUF EPSJHJOF /*44"/ 41 QPVS TZTU§NF EF DMJNBUJTBUJPO
PV VO QSPEVJU TUSJDUFNFOU ¦RVJWBMFOU
-JRVJEF EF MBWFHMBDF EF QBSFCSJTF

. $PODFOUS¦ EF MBWBHF EF MBWFHMBDF EF QBSFCSJTF FU BOUJHFM /*44"/
EPSJHJOF PV ¦RVJWBMFOU
*/'03."5*0/4 3&-"5*7&4 "6 $"3
#63"/5
6UJMJTF[ VOF FTTFODF TVQFS TBOT QMPNC
BWFD MF DMBTTFNFOU EPDUBOF EBV NPJOT ",* JOEJDF BOUJE¦UPOBOU
JOEJDF EPDUBOF
EF SFDIFSDIF EF SBOUJF
.
/VUJMJTF[ KBNBJT EFTTFODF ® QMPNC DBS
MF DBUBMZTFVS ® USPJT WPJFT TFSBJU JSS¦N¦
EJBCMFNFOU FOEPNNBH¦
.
/VUJMJTF[ QBT EF DBSCVSBOU & PV &
QPVS WPUSF W¦IJDVMF 7PUSF W¦IJDVMF OFTU
QBT DPO¨V QPVS GPODUJPOOFS BWFD EV DBS
CVSBOU & PV & 6UJMJTFS EV DBSCV
SBOU & PV & EBOT VO W¦IJDVMF RVJ
OFTU QBT DPO¨V QPVS DFT DBSCVSBOUT SJT
RVF EFOEPNNBHFS T¦SJFVTFNFOU MFT
EJTQPTJUJGT FU TZTU§NFT BOUJQPMMVUJPO EV
W¦IJDVMF -FT E¦H¬UT QSPWPRV¦T QBS EF
UFMT DBSCVSBOUT OF TPOU QBT DPVWFSUT QBS
MB HBSBOUJF MJNJU¦F EV W¦IJDVMF OFVG
*/'*/*5*
4J MFTTFODF TVQFS TBOT QMPNC OFTU QBT
EJTQPOJCMF VOF FTTFODF TBOT QMPNC BWFD
VO DMBTTFNFOU EPDUBOF EBV NPJOT ",*
JOEJDF EPDUBOF EF SFDIFSDIF EF QPVSSBJU ¥USF VUJMJT¦ QSPWJTPJSFNFOU NBJT
VOJRVFNFOU TPVT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT . 3FNQMJTTF[ MF S¦TFSWPJS FO QBSUJF EFT
TFODF PSEJOBJSF TBOT QMPNC FU GBJUFT MF
QMFJO BWFD EF MFTTFODF TVQFS TBOT
QMPNC E§T RVF QPTTJCMF
. ¿WJUF[ EF DPOEVJSF ® QMFJOF WJUFTTF FU
EBDD¦M¦SFS CSVTRVFNFOU
QPVS PCUFOJS MFT NFJMMFVSFT QFSGPSNBODFT
EF WPUSF W¦IJDVMF
13¿$"65*0/
.
-VUJMJTBUJPO EVO DBSCVSBOU EJGG¦SFOU SJT
EJTQPTJUJGT BOUJQPMMVUJPO FU QFVU ¦HBMF
NFOU JOGMVFS TVS MB DPVWFSUVSF EF MB HB
.
-FT S§HMFNFOUT EV HPVWFSOFNFOU EFT
¿UBUT6OJT FYJHFOU RVF MFT QPNQFT EF
EJTUSJCVUJPO E¦UIBOPM TPJFOU JEFOUJGJ¦FT
QBS VOF QFUJUF ¦UJRVFUUF DBSS¦F PSBOHF FU
OPJSF QPSUBOU MBCS¦WJBUJPO DPVSBOUF PV MF
QPVSDFOUBHF BQQSPQSJ¦ QPVS DFUUF S¦HJPO
4Q¦DJGJDBUJPOT FTTFODF
*/'*/*5* WPVT SFDPNNBOEF EVUJMJTFS EV
DBSCVSBOU RVJ SFODPOUSF MFT TQ¦DJGJDBUJPOT
EV 8PSME8JEF 'VFM $IBSUFS 88'$
TJ EJT
QPOJCMF %F OPNCSFVY GBCSJDBOUT BVUP
NPCJMFT POU E¦WFMPQQ¦ DFUUF TQ¦DJGJDBUJPO
BGJO EBN¦MJPSFS MFT EJTQPTJUJGT BOUJ
QPMMVUJPO FU MB QFSGPSNBODF EV W¦IJDVMF
%FNBOEF[ BV H¦SBOU EF WPUSF TUBUJPOTFS
WJDF TJ MF DBSCVSBOU FTU DPOGPSNF BVY TQ¦
DJGJDBUJPOT
8PSME8JEF
'VFM
$IBSUFS
88'$
&TTFODF EF OPVWFMMF GPSNVMF
$FSUBJOT GPVSOJTTFVST EF DBSCVSBOU QSP
EVJTFOU NBJOUFOBOU EFT FTTFODFT EF OPV
WFMMF
GPSNVMF $FT FTTFODFT TPOU
TQ¦DJBMFNFOU DPO¨VFT QPVS S¦EVJSF MFT
¦NJTTJPOT EV W¦IJDVMF */'*/*5* BQQVJF
UPVT MFT FGGPSUT RVJ TPOU GBJUT QPVS PCUFOJS
VO BJS QMVT QSPQSF FU MPSTRVFMMFT TPOU
EJTQPOJCMFT OPVT WPVT TVHH¦SPOT EVUJMJ
TFS DFT OPVWFMMFT FTTFODFT
&TTFODF DPOUFOBOU EFT TVCTUBODFT
PYZH¦O¦FT
$FSUBJOFT TUBUJPOTTFSWJDF WFOEFOU EF
MFTTFODF RVJ DPOUJFOU EFT ¦M¦NFOUT PYZ
H¦O¦T UFMT RVF EF M¦UIBOPM EV .5#& PV EV
N¦UIBOPM NBJT OFO BWFSUJTTFOU QBT UPV
KPVST DMBJSFNFOU MF DMJFOU */'*/*5* OF TBV
SBJU SFDPNNBOEFS VOF FTTFODF EPOU MB
UFOFVS FO TVCTUBODFT PYZH¦O¦FT FU MB
DPNQBUJCJMJU¦ BWFD WPUSF W¦IJDVMF */'*/*5*
OF TPOU QBT DMBJSFNFOU E¦GJOJFT &O DBT EF
EPVUFT EFNBOEF[ BV H¦SBOU EF MB TUBUJPO
TFSWJDF
4J WPVT VUJMJTF[ VO N¦MBOHF EFTTFODF
WFVJMMF[ QSFOESF MFT QS¦DBVUJPOT TVJWBOUFT
RVJ WPVT QFSNFUUSPOU E¦WJUFS MFT QSP
CM§NFT EF QFSGPSNBODF FUPV MFT QBOOFT
EV DJSDVJU EF DBSCVSBOU EF WPUSF W¦IJDVMF
. 1SFOF[ VO DBSCVSBOU TBOT QMPNC EPOU
MJOEJDF EPDUBOF OF E¦QBTTF QBT MFT
WBMFVST SFDPNNBOE¦FT QPVS MFT FT
TFODFT TBOT QMPNC
. -FT N¦MBOHFT PYZH¦OBOUT TBVG MFT
N¦MBOHFT BV N¦UIBOPM OF EPJWFOU QBT
DPOUFOJS QMVT EF EF QSPEVJUT PYZ
H¦O¦T -F UBVY EF .5#& QFVU BMMFS
KVTRV® . -F DBSCVSBOU & DPOUJFOU QMVT EF EF QSPEVJUT PYZH¦O¦T -F DBSCVSBOU &
FOEPNNBHF T¦SJFVTFNFOU MFT EJT
QPTJUJGT FU TZTU§NFT BOUJQPMMVUJPO EV
W¦IJDVMF FU OF EPJU QBT ¥USF VUJMJT¦ -FT
E¦H¬UT QSPWPRV¦T QBS EF UFMT DBSCV
SBOUT OF TPOU QBT DPVWFSUT QBS MB HB
SBOUJF MJNJU¦F EV W¦IJDVMF OFVG */'*/*5*
. -FT N¦MBOHFT BV N¦UIBOPM OF EPJWFOU
QBT DPOUFOJS QMVT EF EF N¦UIBOPM
BMDPPM N¦UIZMJRVF BMDPPM EF CPJT
*M
EPJU ¦HBMFNFOU DPOUFOJS VO UBVY DPO
WFOBCMF EF DPTPMWBOUT FU EJOIJCJUFVST
EF DPSSPTJPO FO DPOT¦RVFODF 4J MF
N¦MBOHF OFTU QBT DPSSFDUFNFOU GPS
NVM¦ FU OF DPOUJFOU QBT MFT DPTPMWBOUT
FU JOIJCJUFVST EF DPSSPTJPO DPOWFOB
CMFT DFMB SJTRVF EFOEPNNBHFS MF DJS
DVJU EF DBSCVSBOU FUPV EF EJNJOVFS MFT
QFSGPSNBODFT EV W¦IJDVMF "DUVFMMF
NFOU JM OFTU QBT QPTTJCMF EF E¦GJOJS TJ
UPVT MFT N¦MBOHFT BV N¦UIBOPM TPOU
BEBQU¦T BVY W¦IJDVMFT */'*/*5*
4J BQS§T BWPJS VUJMJT¦ VO N¦MBOHF BWFD EFT
HB[ PYZH¦O¦T MF W¦IJDVMF QS¦TFOUF EFT
BOPNBMJFT UFMMFT RVF DBMBHF EV NPUFVS PV
E¦NBSSBHF EJGGJDJMF BMPST RVF MF NPUFVS FTU
DIBVE DIBOHF[ JNN¦EJBUFNFOU QPVS VOF
FTTFODF OPSNBMF PV VO N¦MBOHF ® GBJCMF
UFOFVS FO .5#&
'BJUFT US§T BUUFOUJPO EF OF QBT GBJSF DPVMFS
EFTTFODF QFOEBOU MF SFNQMJTTBHF -FT
TFODF DPOUJFOU EFT HB[ PYZH¦O¦T RVJ BC¡
NFOU MB QFJOUVSF
$BSCVSBOU &
-F DBSCVSBOU & FTU VO N¦MBOHF DPNQPT¦
EFOWJSPO E¦UIBOPMDBSCVSBOU FU EF
EFTTFODF TBOT QMPNC -F DBSCVSBOU
& OF QFVU ¥USF VUJMJT¦ RVBWFD EFT W¦IJ
DVMFT DPO¨VT QPVS GPODUJPOOFS BWFD DF
DBSCVSBOU /VUJMJTF[ QBT EF DBSCVSBOU &
QPVS WPUSF W¦IJDVMF -FT S§HMFNFOUT EV
HPVWFSOFNFOU EFT ¿UBUT6OJT FYJHFOU RVF
MFT QPNQFT EF EJTUSJCVUJPO E¦UIBOPMDBS
CVSBOU TPJFOU JEFOUJGJ¦FT QBS VOF QFUJUF
¦UJRVFUUF DBSS¦F PSBOHF FU OPJSF QPSUBOU
MBCS¦WJBUJPO DPVSBOUF PV MF QPVSDFOUBHF
BQQSPQSJ¦ QPVS DFUUF S¦HJPO
$BSCVSBOU &
-F DBSCVSBOU & FTU VO N¦MBOHF DPNQPT¦
EFOWJSPO E¦UIBOPMDBSCVSBOU FU EF
EFTTFODF TBOT QMPNC -F DBSCVSBOU
& OF QFVU ¥USF VUJMJT¦ RVF QPVS MFT W¦
IJDVMFT ® DBSCVSBOU NJYUF ''7
/VUJMJTF[
QBT EF DBSCVSBOU & QPVS WPUSF W¦IJDVMF
¿UBUT6OJT FYJHFOU RVF MFT QPNQFT EF EJT
USJCVUJPO E¦UIBOPMDBSCVSBOU TPJFOU JEFO
UJGJ¦FT QBS VOF QFUJUF ¦UJRVFUUF DBSS¦F
PSBOHF FU OPJSF QPSUBOU MBCS¦WJBUJPO DPV
SBOUF PV MF QPVSDFOUBHF BQQSPQSJ¦ QPVS
DFUUF S¦HJPO
"EEJUJGT H¦O¦SJRVFT QPVS FTTFODF
*/'*/*5* OF SFDPNNBOEF QBT MVUJMJTBUJPO
EBEEJUJGT H¦O¦SJRVFT QPVS FTTFODF
FYFNQMF OFUUPZBOU EJOKFDUFVS EF DBSCV
SBOU CPPTUFS EJOEJDF EPDUBOF E¦DBQBOU
QPVS E¦QU TVS TPVQBQF EBENJTTJPO FUD
RVJ TPOU WFOEVT EBOT MF DPNNFSDF #FBV
DPVQ EF DFT BEEJUJGT TPOU DPO¨VT QPVS M¦
MJNJOBUJPO EV DBPVUDIPVD EV WFSOJT PV
EVO E¦QU FU QFVWFOU DPOUFOJS VO TPMWBOU
BDUJG PV EFT JOHS¦EJFOUT TJNJMBJSFT QPVWBOU
¥USF EBOHFSFVY QPVS MF TZTU§NF EF DBSCV
SBOU FU MF NPUFVS
$POTFJMT QPVS MJOEJDF EPDUBOF
-VUJMJTBUJPO EFTTFODF TBOT QMPNC BWFD VO
JOEJDF EPDUBOF JOG¦SJFVS ® MJOEJDF SF
DPNNBOE¦ DJEFTTVT QFVU QSPWPRVFS EFT
DMJRVFUJT QFSTJTUBOUT -FT DMJRVFUJT TPOU
EFT CSVJUT N¦UBMMJRVFT EBOT MF NPUFVS
%F
UFMT DMJRVFUJT QFVWFOU GJOJS QBS FOEPNNB
HFS MF NPUFVS &O DBT EF DMJRVFUJT JNQPS
UBOUT N¥NF MPST EVUJMJTBUJPO EFTTFODF
BZBOU VO JOEJDF BOUJE¦UPOBOU BQQSPQSJ¦ PV
TJ MFT DMJRVFUJT TF NBOJGFTUFOU ® WJUFTTF EF
DSPJTJ§SF TVS SPVUF QMBOF GBJSF FGGFDUVFS MFT
S¦QBSBUJPOT RVJ TJNQPTFOU QBS VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5* -F GBJU EF O¦HMJHFS EF GBJSF
FGGFDUVFS EF UFMMFT S¦QBSBUJPOT DPOTUJUVF
VOF VUJMJTBUJPO BCVTJWF EV W¦IJDVMF EPOU
*/'*/*5* OF QFVU ¥USF UFOV QPVS SFTQPO
TBCMF
FYDFTTJWF EF DBSCVSBOU FU EFT SJTRVFT EF
E¦H¬UT BV NPUFVS 4J EF UFMT TZNQUNFT
TPOU PCTFSW¦T GBJUFT W¦SJGJFS MF W¦IJDVMF
QBS VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* PV UPVU BVUSF
¦UBCMJTTFNFOU DPNQ¦UFOU
$FQFOEBOU JM FTU QPTTJCMF RVF WPVT SF
NBSRVJF[ EF M¦HFST DPHOFNFOUT EBOT MF
NPUFVS EF UFNQT FO UFNQT BV DPVST EVOF
BDD¦M¦SBUJPO PV FO DUF $FDJ OFTU QBT VO
QSPCM§NF FU MPSTRVF MF NPUFVS FTU ® QMFJOF
DIBSHF DFT M¦HFST DPHOFNFOUT QFSNFUUFOU
N¥NF EF S¦EVJSF MB DPOTPNNBUJPO EF
DBSCVSBOU
-F NBVWBJT DBMBHF EF MBMMVNBHF QFVU
QSPWPRVFS EFT DMJRVFUJT MBVUPBMMVNBHF
EV NPUFVS PV TB TVSDIBVGGF %F UFMT QI¦
OPN§OFT QSPWPRVFOU VOF DPOTPNNBUJPO
"EEJUJGT EIVJMF
*/'*/*5* OF SFDPNNBOEF QBT MVUJMJTBUJPO
EBEEJUJGT EIVJMF *MT OF TPOU QBT O¦
DFTTBJSFT TJ WPVT VUJMJTF[ MF CPO UZQF
EIVJMF FU TJ WPVT PCTFSWF[ MFT Q¦SJPEJDJU¦T
EFOUSFUJFO
5PVUF IVJMF SFOGFSNBOU EFT JNQVSFU¦T PV
RVJ B E¦K® TFSWJ OF EPJU QBT ¥USF VUJMJT¦F VOF
TFDPOEF GPJT
7JTDPTJU¦ EF MIVJMF
JVT0159X
3FQ§SF EIPNPMPHBUJPO "1*
4ZNCPMF EF TFSWJDF "1*
3&$0.."/%"5*0/4 3&-"5*7&4 Ç -)6*-& .05&63 &5 "6 '*-53& Ç )6*-&
$IPJY EF MIVJMF BQQSPQSJ¦F
1PVS BTTVSFS VOF MPOHVF EVS¦F EF TFSWJDF
FU EF CPOOFT QFSGPSNBODFT BV NPUFVS JM
FTU FTTFOUJFM EF DIPJTJS VOF IVJMF EF DBU¦
HPSJF EF RVBMJU¦ FU EF WJTDPTJU¦ DPOWFOB
CMFT 3FQPSUF[WPVT ® h-JRVJEFTMVCSJGJBOUT
SFDPNNBOE¦T FU DPOUFOBODFTv 1
*/'*/*5* SFDPNNBOEF MVUJMJTBUJPO EVOF
IVJMF ® DPOTFSWBUJPO E¦OFSHJF BGJO EF S¦
EVJSF MB DPOTPNNBUJPO FO DBSCVSBOU
/F T¦MFDUJPOOF[ RVVOF IVJMFNPUFVS DPO
GPSNF BVY OPSNFT EIPNPMPHBUJPO EF M"
NFSJDBO 1FUSPMFVN *OTUJUVUF "1*
PV EF
M*OUFSOBUJPOBM -VCSJDBOU 4UBOEBSEJ[BUJPO
BOE "QQSPWBM $PNNJUUFF *-4"$
FU EJOEJDF
EF WJTDPTJU¦ TUBOEBSE 4"& -FT IVJMFT QPS
UFOU MF SFQ§SF EIPNPMPHBUJPO EF M"NFSJ
DBO 1FUSPMFVN *OTUJUVUF "1*
® MBWBOU EV
CJEPO -FT IVJMFT OBZBOU QBT M¦UJRVFUUF EF
RVBMJU¦ TQ¦DJGJ¦F OF EPJWFOU QBT ¥USF VUJMJ
T¦FT DBS FMMFT QFVWFOU DBVTFS EFT FOEPN
NBHFNFOUT BV NPUFVS
-B WJTDPTJU¦ EF MIVJMF PV TPO ¦QBJTTFVS
WBSJF TVJWBOU MB UFNQ¦SBUVSF ¿UBOU EPOO¦
DFU FGGFU DBSBDU¦SJTUJRVF JM FTU FTTFOUJFM
RVF MJOEJDF EF WJTDPTJU¦ EF MIVJMFNPUFVS
TPJU DIPJTJ TVJWBOU MB UFNQ¦SBUVSF FYU¦
SJFVSF EBOT MBRVFMMF MF W¦IJDVMF FTU BQQFM¦
® SPVMFS KVTRV® MB QSPDIBJOF WJEBOHF
EIVJMF -F GBJU EF DIPJTJS VO JOEJDF EF WJT
DPTJU¦ BVUSF RVF DFMVJ RVJ FTU SFDPNNBOE¦
SJTRVF EF DBVTFS EF T¦SJFVY FOEPNNBHF
NFOUT BV NPUFVS
$IPJY EV GJMUSF ® IVJMF BQQSPQSJ¦
7PUSF W¦IJDVMF OFVG FTU ¦RVJQ¦ EVO GJMUSF ®
IVJMF EPSJHJOF /*44"/ EF HSBOEF RVBMJU¦
1PVS FGGFDUVFS MF SFNQMBDFNFOU EV GJMUSF ®
IVJMF VUJMJTF[ VO GJMUSF ® IVJMF PV VO NPE§MF
¦RVJWBMFOU QPVS MFT SBJTPOT RVJ TPOU E¦
DSJUFT EBOT MF QBSBHSBQIF JOUJUVM¦ *OUFS
WBMMFT EF SFNQMBDFNFOU
*OUFSWBMMFT EF SFNQMBDFNFOU
-FT JOUFSWBMMFT EF SFNQMBDFNFOU EF MIVJMF
FU EV GJMUSF ® IVJMF EF WPUSF NPUFVS TPOU
CBT¦T TVS MVUJMJTBUJPO EIVJMFT FU EF GJMUSFT
EF RVBMJU¦ SFDPNNBOE¦F -FNQMPJ EVOF
IVJMF FU EVO GJMUSF ® IVJMF EVOF RVBMJU¦
BVUSF RVF DFMMF RVJ FTU SFDPNNBOE¦F PV
EFT JOUFSWBMMFT EF SFNQMBDFNFOU QMVT FT
QBD¦T SJTRVFOU E¦DPVSUFS MB EVSBCJMJU¦ EV
NPUFVS -FT EPNNBHFT QSPWPRV¦T ® VO
NPUFVS ® MB TVJUF EVO FOUSFUJFO JO
BQQSPQSJ¦ PV EF MVUJMJTBUJPO EVOF IVJMF FU
EVO GJMUSF ® IVJMF EF RVBMJU¦ PV EJOEJDF EF
WJTDPTJU¦ JOBQQSPQSJ¦T OF TPOU QBT EFT DBT
DPVWFSUT QBS MB HBSBOUJF MJNJU¦F EFT W¦IJ
DVMFT OFVGT */'*/*5*
7PUSF NPUFVS B ¦U¦ SFNQMJ EVOF IVJMFNP
UFVS EF QSFNJ§SF RVBMJU¦ ® MB GJO EF TPO
BTTFNCMBHF -IVJMF OB QBT MJFV E¥USF
SFNQMBD¦F BWBOU MF QSFNJFS JOUFSWBMMF EF
WJEBOHF SFDPNNBOE¦ -FT JOUFSWBMMFT EF
SFNQMBDFNFOU EF MIVJMF FU EV GJMUSF ® IVJMF
E¦QFOEFOU EF MB GB¨PO EPOU MF W¦IJDVMF FTU
DPOEVJU 6OF VUJMJTBUJPO EBOT MFT DPOEJUJPOT
TVJWBOUFT QFVU O¦DFTTJUFS VO SFN
QMBDFNFOU QMVT GS¦RVFOU EF MIVJMF FU EV
GJMUSF ® IVJMF
. E¦QMBDFNFOUT S¦Q¦U¦T TVS EF DPVSUFT
EJTUBODFT FO IJWFS
. E¦QMBDFNFOU FO NJMJFV QPVTTJ¦SFVY
. S¦HJNF EF SBMFOUJ NBJOUFOV QFOEBOU EF
MPOHVFT Q¦SJPEFT
. DPOEVJUF FO NBSDIFBSS¥U BVY hIFVSFT
EF QPJOUFv
1PVS MF DBMFOESJFS EFOUSFUJFO SFQPSUF[
WPVT BV h(VJEF EV TFSWJDF FU EF MFOUSFUJFO
*/'*/*5*v
'3*(03*(À/& &5 -6#3*'*"/54 %&
$-*."5*4"5*0/ 3&$0.."/%¿4
-B DMJNBUJTBUJPO EF WPUSF W¦IJDVMF */'*/*5*
EFWSB ¥USF SFDIBSH¦F BWFD VO GSJHPSJH§OF
)'$B 3B
FU VOF IVJMF MVCSJGJBOUF
EPSJHJOF /*44"/ 41 QPVS TZTU§NF EF
DMJNBUJTBUJPO PV VO QSPEVJU TUSJDUFNFOU
¦RVJWBMFOU
13¿$"65*0/
-VUJMJTBUJPO EF UPVU BVUSF GSJHPSJH§OF PV MV
CSJGJBOU QPSUF HSBWFNFOU QS¦KVEJDF BV TZT
U§NF EF DMJNBUJTBUJPO FU O¦DFTTJUFSB MF
SFNQMBDFNFOU EFT ¦M¦NFOUT EF MB DMJNBUJ
TBUJPO
-F GSJHPSJH§OF )'$B 3B
VUJMJT¦
TVS WPUSF W¦IJDVMF */'*/*5* OFTU QBT OVJ
TJCMF ® MB DPVDIF EP[POF #JFO RVF DF GSJ
HPSJH§OF OBGGFDUF QBT MBUNPTQI§SF
UFSSFTUSF DFSUBJOFT S¦HMFNFOUBUJPOT QV
CMJRVFT FYJHFOU RVF MFT GSJHPSJH§OFT WJ
EBOH¦T MPST EF MFOUSFUJFO EFT TZTU§NFT EF
DMJNBUJTBUJPO BVUPNPCJMF TPJFOU S¦DVQ¦S¦T
FU SFDZDM¦T 7PUSF E¦UBJMMBOU */'*/*5* EJT
QPTF EF UFDIOJDJFOT GPSN¦T FU EF M¦RVJ
QFNFOU O¦DFTTBJSF QPVS S¦DVQ¦SFS FU
SFDZDMFS MF GSJHPSJH§OF EV TZTU§NF EF DMJ
NBUJTBUJPO
&O DBT EJOUFSWFOUJPO TVS MF TZTU§NF EF
DMJNBUJTBUJPO EF WPUSF W¦IJDVMF DPOUBDUF[
41¿$*'*$"5*0/4
.05&63
.PE§MF
727)3
5ZQF
Ç FTTFODF UFNQT
DZMJOESFT JODMJO¦T FO 7 ® 8
6 6 %JTQPTJUJPO EFT DZMJOESFT
"M¦TBHF 6 $PVSTF
NN QP
$ZMJOES¦F
0SESF EBMMVNBHF
DN DV JO
3¦HJNF EF SBMFOUJ
4ZODISPOJTBUJPO EF MBMMV
NBHF
#5%$
USNJO
EFHS¦TUSNJO
"VDVO S¦HMBHF OFTU O¦DFTTBJSF
#PVHJFT EBMMVNBHF
'9&)3
¿DBSUFNFOU EFT ¦MFDUSPEFT
EFT CPVHJFT EBMMVNBHF OPS NN QP
NBM
'PODUJPOOFNFOU EF MBSCSF ® DBNFT
$IB¡OF EF EJTUSJCVUJPO
45*
$F TZTU§NF EBMMVNBHF QBS ¦UJODFMMFT EF W¦IJDVMF FTU DPOGPSNF ® MB OPSNF /.# EV
$BOBEB
306&4 &5 1/&64
3PVF
5ZQF
$MBTTJRVF
3PVF EF TFDPVST TJ MF W¦IJDVMF FO
FTU ¦RVJQ¦
5BJMMF
%¦QPSU NN QP
6 +
6 +
6 +
6 5
5BJMMF
1SFTTJPO L1B QTJ
® GSPJE
1OFV
5ZQF
13' 7
13' 7
$MBTTJRVF
3' 8
"WBOU 3 :
"SSJ§SF 3 8
3PVF EF TFDPVST UZQF5
TJ MF
53 .
%*.&/4*0/4
NN QP
#BTF4VQ¦SJFVS
-POHVFVS IPST UPVU BWFD MB QMBRVF EJNNB
USJDVMBUJPO BWBOU
-POHVFVS IPST UPVU TBOT QMBRVF EJNNBUSJDV
MBUJPO BWBOU
-BSHFVS IPST UPVU
)BVUFVS IPST UPVU
7PJF BWBOU
7PJF BSSJ§SF
&NQBUUFNFOU
4QPSU
QOFVT QPVDFT
QOFVT QPVDFT
5PVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
JOUFMMJHFOU QOFVT QPVDFT
5PVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
JOUFMMJHFOU QOFVT QPVDFT
%FVY SPVFT NPUSJDFT 8%
QOFVT QPVDFT NPE§MFT ¦RVJQ¦T EF QOFVT EF UBJMMFT
EJGG¦SFOUFT ® MBWBOU FU ® MBSSJ§SF
-034 %& %¿1-"$&.&/54 06 %&
-*.."53*$6-"5*0/ %& 7053& 7¿)*$6-& Ç
-¿53"/(&3
*%&/5*'*$"5*0/ %6 7¿)*$6-&
-PST EF E¦QMBDFNFOUT EBOT VO QBZT
¦USBOHFS BTTVSF[WPVT EBCPSE RVJM FTU
QPTTJCMF EF WPVT QSPDVSFS MF DBSCVSBOU
BQQSPQSJ¦ QPVS WPUSF W¦IJDVMF
-VUJMJTBUJPO EVO DBSCVSBOU BZBOU VO JOEJDF
EPDUBOF JOTVGGJTBOU SJTRVF EFOEPNNBHFS
MF NPUFVS 5PVT MFT W¦IJDVMFT ® FTTFODF
EPJWFOU ¥USF SFNQMJT BWFD VOF FTTFODF TBOT
QMPNC 1BS DPOT¦RVFOU ¦WJUF[ EF WPZBHFS
BWFD WPUSF W¦IJDVMF EBOT EFT QBZT P WPVT
OF USPVWFSF[ QBT EFTTFODF DPOWFOBCMF
-PST EV USBOTGFSU EJNNBUSJDVMBUJPO EV W¦
IJDVMF EBOT VO BVUSF QBZT ¦UBU QSPWJODF
PV EJTUSJDU JM QFVU TBW¦SFS JOEJTQFOTBCMF
EF NPEJGJFS MF W¦IJDVMF BGJO RVJM TPJU DPO
GPSNF BVY MPJT FU S¦HMFNFOUBUJPOT MPDBMFT
-FT MPJT FU S§HMFNFOUT S¦HJTTBOU MFT EJT
QPTJUJGT BOUJQPMMVUJPO FU MFT OPSNFT EF T¦
DVSJU¦ WBSJFOU TFMPO MFT QBZT PV MFT
QSPWJODFT %F DF GBJU MFT DBSBDU¦SJTUJRVFT
UFDIOJRVFT EV W¦IJDVMF QFVWFOU EJGG¦SFS
45*
45*
1-"26& 1035"/5 -& /6.¿30 %*
%&/5*'*$"5*0/ %6 7¿)*$6-& 7*/
/6.¿30 %*%&/5*'*$"5*0/ %6 7¿
)*$6-& OVN¦SP EF DI¬TTJT
-B QMBRVF QPSUBOU MF OVN¦SP EJEFOUJGJDB
UJPO EV W¦IJDVMF FTU GJY¦F ® MFOESPJU JMMVT
US¦ $F OVN¦SP DPOTUJUVF MJEFOUJGJDBUJPO EV
W¦IJDVMF FU TFSU ® TPO JNNBUSJDVMBUJPO
-F OVN¦SP EF T¦SJF GJHVSF ® MFNQMBDFNFOU
JMMVTUS¦ TVS MF NPUFVS
-PSTRVVO W¦IJDVMF EPJU ¥USF JNNBUSJDVM¦
EBOT VO QBZT ¦USBOHFS PV VOF BVUSF QSP
WJODF MFT NPEJGJDBUJPOT O¦DFTTBJSFT TPO
USBOTQPSU FU MFT GSBJT EJNNBUSJDVMBUJPO
TPOU ® MB DIBSHF EF MVTBHFS */'*/*5* OF
QFVU ¥USF UFOV SFTQPOTBCMF EFT E¦T
BHS¦NFOUT RVJ QFVWFOU FO S¦TVMUFS
7FVJMMF[ MB DPOTVMUFS FO E¦UBJM
45*
/6.¿30 %& 4¿3*& %6 .05&63
-F OVN¦SP EF T¦SJF GJHVSF ® MFNQMBDFNFOU
JMMVTUS¦ TVS MF NPUFVS
45*
¿5*26&55& %)0.0-0("5*0/ '.
744/47"$
-¦UJRVFUUF EIPNPMPHBUJPO EFT OPSNFT EF
T¦DVSJU¦ EFT W¦IJDVMFT BVUPNPCJMFT EV $B
OBEB /47"$
FU EFT /PSNFT EF 'FEFSBM
.PUPS 7FIJDMF 4BGFUZ 4UBOEBSET EFT ¿UBUT
6OJT '.744
FTU DPMM¦F TVS MFN
QMBDFNFOU UFM RVJMMVTUS¦ $FUUF ¦UJRVFUUF
DPOUJFOU EF MJOGPSNBUJPO QS¦DJFVTF DPO
DFSOBOU WPUSF W¦IJDVMF DPNNF MF 1PJET
/PNJOBM #SVU EV 7¦IJDVMF 1/#7
MF 1PJET
5FDIOJRVF .BYJNBM TPVT &TTJFV 15.&
MF
NPJT FU MBOO¦F EF GBCSJDBUJPO MF /VN¦SP
E*EFOUJGJDBUJPO EV 7¦IJDVMF 7*/
FUD
45*
+759
45*
¿5*26&55& %6 %*4104*5*' "/5*
10--65*0/
¿5*26&55& %&4 3&/4&*(/&.&/54
463 -&4 1/&64 &5 -& $)"3(&.&/5
¿5*26&55& 4*(/"-¿5*26& %& -"
$-*."5*4"5*0/
-¦UJRVFUUF EV EJTQPTJUJG BOUJQPMMVUJPO FTU
GJY¦F DPNNF JMMVTUS¦
-FT QSFTTJPOT EF HPOGMBHF ® GSPJE TPOU JO
EJRV¦FT TVS M¦UJRVFUUF EFT SFOTFJ
HOFNFOUT TVS MFT QOFVT FU MF DIBSHFNFOU
FTU DPMM¦F TVS MF NPOUBOU DFOUSBM UFM RVJM
MVTUS¦
-¦UJRVFUUF TJHOBM¦UJRVF EF MB DMJNBUJTBUJPO
FTU GJY¦F DPNNF JMMVTUS¦
*/45"--"5*0/ %& -" 1-"26&
%*.."53*$6-"5*0/ '30/5"-&
1SPD¦EF[ DPNNF TVJU QPVS NFUUSF MB QMBRVF
EJNNBUSJDVMBUJPO FO QMBDF "WBOU EF GJYFS MB QMBRVF W¦SJGJF[ RVF UPVUFT
DFT QJ§DFT TPOU EBOT MF TBD FO QMBTUJRVF
6UJMJTF[ VOJRVFNFOU MB QPTJUJPO EF NPO
UBHF SFDPNNBOE¦F DBS BVUSFNFOU VOF
PCTUSVDUJPO EV DBQUFVS SBEBS TZTU§NF EF
TJ MF
QFVU TF QSPEVJSF
.
.
.
.
4VQQPSU EF MB QMBRVF EJNNBUSJDVMBUJPO
¿DSPV FO + 6 7JT 6 JMMFU QPVS WJT 6 4UBUJPOOF[ WPUSF W¦IJDVMF ® VO FOESPJU
QMBU FU EF OJWFBV
" DPN
-PDBMJTF[ MB QPTJUJPO DFOUSBMF *
NF JMMVTUS¦ 1MBDF[ MF TVQQPSU EF QMBRVF
EJNNBUSJDVMBUJPO ® VOF EJTUBODF EFO
# EV CBT EV
WJSPO NN QP
*
QBSFDIPDT .BJOUFOF[ MF TVQQPSU EF
QMBRVF EJNNBUSJDVMBUJPO FO QMBDF
JVT0222X
.BSRVF[ MF QPJOU DFOUSBM
EFT PWBMFT
$ EF DIBDVO
*
1FSDF[ TPJHOFVTFNFOU EFVY USPVT QJ
MPUFT BWFD VOF N§DIF EF NN QP
EF EJBN§USF TVS MFT FNQMBDFNFOUT
NBSRV¦T 7FJMMF[ ® DF RVF MB N§DIF OF
QFSDF RVF MF DBS¦OBHF
3&53"*5 %&4 %¿'-&$5&634 %"*3
3FOUSF[ MFT JMMFUT EBOT MF USPV EV DB
S¦OBHF GSPOUBM
&GGFDUVF[ MB N¥NF QSPD¦EVSF QPVS SF
UJSFS MF E¦GMFDUFVS EBJS ESPJU
*OUSPEVJTF[ VO UPVSOFWJT ® U¥UF QMBUF
EBOT MF USPV EF MJMMFU FU BKPVUF[ VO
% UPVS EF 8 ® MB QJ§DF *
3BOHF[ MFT EFVY E¦GMFDUFVST EBJS FU MFT
RVBUSF WJT QPVS MFT SFQPTFS EBOT MPSESF
JOWFSTF
'JYF[ MF TVQQPSU EF QMBRVF EJNNB
USJDVMBUJPO BWFD EFT WJT
-PST EF MB SFQPTF BTTVSF[WPVT RVF MFT
TJY WJT TPOU CJFO TFSS¦FT TVS DIBRVF
E¦GMFDUFVS EBJS
45*
$U¦ HBVDIF
$F W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EF E¦GMFDUFVST EBJS
® MBWBOU EFT SPVFT BWBOU -FT E¦GMFDUFVST
NPEJGJFOU MF E¦CJU EBJS BGJO EBN¦MJPSFS MFT
QFSGPSNBODFT B¦SPEZOBNJRVFT
4J WPVT USBOTQPSUF[ WPUSF W¦IJDVMF TVS VOF
SFNPSRVF MFT E¦GMFDUFVST EBJS SJTRVFOU
EJOUFSG¦SFS BWFD VOF QFOUF SBJEF TVS VOF
QMBUFGPSNF EF SFNPSRVF %BOT DF DBT SF
UJSF[ MFT E¦GMFDUFVST EV TPVTDPVWFSDMF EV
W¦IJDVMF
%FTTFSSF[ USPJT WJT DPNNF JOEJRV¦ FU
" SFUJSF[ MF E¦GMFDUFVS EBJS HBVDIF *
4FSSF[ MB WJT SFUJS¦F
UJPO EPSJHJOF
#
*
EBOT TB QPTJ
3&/4&*(/&.&/54 463 -& $)"3(&.&/5
%6 7¿)*$6-&
"55&/5*0/
.
*M FTU FYUS¥NFNFOU EBOHFSFVY EF
TF QMBDFS EBOT MFTQBDF EF DIBS
HFNFOU EV W¦IJDVMF &O DBT EF
DPMMJTJPO MFT QFSTPOOFT BTTJTFT
EBOT DFU FTQBDF DPVSFOU EB
WBOUBHF MF SJTRVF E¥USF HSBWFNFOU
CMFTT¦FT PV UV¦FT
. /F MBJTTF[ QFSTPOOF TBTTFPJS
EBOT VOF QBSUJF EV W¦IJDVMF RVJ
OFTU QBT ¦RVJQ¦F EF TJ§HFT FU EF
DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
. 7FJMMF[ ® DF RVF UPVUFT MFT QFS
TPOOFT EBOT WPUSF W¦IJDVMF TPJU
TVS TPO TJ§HF FU VUJMJTF DPSSFDUF
NFOU TB DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦
&913&44*0/4
"WBOU EF DIBSHFS MF W¦IJDVMF JM FTU
JNQPSUBOU EF WPVT GBNJMJBSJTFS BWFD
MFT FYQSFTTJPOT TVJWBOUFT . 1PJET FO PSESF EF NBSDIF QPJET
S¦FM EV W¦IJDVMF
QPJET OFU EV
W¦IJDVMF DPNQPT¦ EF M¦RVJQF
NFOU TUBOEBSE FU FO PQUJPO EFT
GMVJEFT EFT PVUJMT EF TFDPVST FU
EFT QOFVT EF TFDPVST $F QPJET O
JODMVU QBT MFT QBTTBHFST OJ MB
DIBSHF
. 1#7 1PJET #SVU EV 7¦IJDVMF
QPJET FO PSESF EF NBSDIF QMVT
QPJET UPUBM EFT QBTTBHFST FU EV
DIBSHFNFOU
. 1/#7 1PJET /PNJOBM #SVU EV 7¦
IJDVMF
¦HBM BV QPJET UPUBM
NBYJNVN EV W¦IJDVMF WJEF QMVT MF
QPJET EFT QBTTBHFST EFT CBHB
HFT EF MBUUFMBHF EV QPJET BV UJ
NPO EF MB SFNPSRVF FU EF UPVU
BVUSF
¦RVJQFNFOU
TVQ
QM¦NFOUBJSF $FT JOGPSNBUJPOT GJ
HVSFOU
TVS
M¦UJRVFUUF
EIPNPMPHBUJPO '.744/47
"$
. 15.& 1PJET 5FDIOJRVF .BYJNBM
TPVT &TTJFV
QPJET NBYJNBM W¦
IJDVMF DIBSH¦
TQ¦DJGJ¦ QPVS MFT
TJFV BWBOU PV BSSJ§SF $FT
JOGPSNBUJPOT GJHVSFOU TVS M¦UJ
RVFUUF EIPNPMPHBUJPO '.744
/47"$
. 15.$ 1PJET 5FDIOJRVF .BYJNBM
$PNCJO¦
1PJET OPNJOBM UPUBM
NBYJNBM EV W¦IJDVMF EFT QBTTB
HFST EF MB DIBSHF FU EF MB SF
NPSRVF
. -F QPJET VUJMF EV W¦IJDVMF MB MJNJUF
EF DIBSHF MB DBQBDJU¦ NBYJNVN
EF DIBSHF QPJET UPUBM NBYJNVN
EF MB DIBSHF QBTTBHFST FU DIBS
HFNFOU
EV W¦IJDVMF $FDJ DPSSFT
QPOE BV QPJET NBYJNVN DPNCJO¦
EFT QBTTBHFST FU EV DIBSHFNFOU
RVJ QFVWFOU FOUSFS EBOT MF W¦IJ
DVMF 4J MF W¦IJDVMF FTU VUJMJT¦ QPVS
VO SFNPSRVBHF MF QPJET BV UJNPO
EF MB SFNPSRVF EPJU ¥USF DPNQSJT
EBOT MB DIBSHF EV W¦IJDVMF $FT
JOGPSNBUJPOT GJHVSFOU TVS M¦UJ
RVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS
MFT QOFVT FU MF DIBSHFNFOU
. $BQBDJU¦ EF DIBSHFNFOU QPJET
BVUPSJT¦ EF DIBSHFNFOU TPJU MB
MJNJUF EF DIBSHF NPJOT MF QPJET
EFT PDDVQBOUT
STI0365
$"1"$*5¿ %& $)"3(& %6 7¿)*$6-&
/F E¦QBTTF[ QBT MB MJNJUF EF DIBSHF
EF WPUSF W¦IJDVMF JOEJRV¦F FO h1PJET
DPNCJO¦ EFT PDDVQBOUT FU EV DIBS
HFNFOUv TVS M¦UJRVFUUF EFT SFOTFJ
HOFNFOUT TVS MFT QOFVT FU MF
DIBSHFNFOU /F E¦QBTTF[ QBT MF
OPNCSF EPDDVQBOUT JOEJRV¦ EBOT
h/PNCSF EF QMBDFTv TVS M¦UJRVFUUF
EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT QOFVT FU
MF DIBSHFNFOU
1PVS BWPJS MF hQPJET DPNCJO¦ EFT
PDDVQBOUT FU EV DIBSHFNFOUv BKPV
UF[ MF QPJET EFT PDDVQBOUT FU BKPVUF[
MF QPJET UPUBM EFT CBHBHFT 2VFMRVFT
FYFNQMFT TPOU EPOO¦FT EBOT MJMMVT
USBUJPO
¿UBQFT EF E¦GJOJUJPO EF MB MJNJUF EF
DIBSHF DPSSFDUF
-PDBMJTF[ M¦OPOD¦ h-F QPJET
DPNCJO¦ EFT PDDVQBOUT FU EV
DIBSHFNFOU OF EPJU KBNBJT E¦
QBTTFS 999 LH PV 999 MCTv TVS
M¦UJRVFUUF EF WPUSF W¦IJDVMF
%¦UFSNJOF[ MF QPJET DPNCJO¦ EV
DPOEVDUFVS FU EFT QBTTBHFST RVJ
NPOUFSPOU ® CPSE EF WPUSF W¦IJ
DVMF
4PVTUSBZF[ MF QPJET DPNCJO¦ EV
DPOEVDUFVS FU EFT QBTTBHFST EF
999 LH PV EF 999 MCT
-F DIJGGSF PCUFOV DPSSFTQPOE MB
DBQBDJU¦ EF DIBSHF EJTQPOJCMF
QPVS MFT CBHBHFT FU MF DIBSHF
NFOU 4J QBS FYFNQMF 999 DPS
SFTQPOE ® LH MC
FU
RVJM Z B DJOR QBTTBHFST EF LH
MC
MF NPOUBOU EF DIBSHF
NFOU FU MB DIBSHF VUJMF EF CBHBHFT
EJTQPOJCMFT TFSPOU EF LH MC
í Y MCT PV í Y LH
%¦UFSNJOF[ MF QPJET DPNCJO¦ EFT
CBHBHFT FU EV DIBSHFNFOU EV W¦
IJDVMF 1BS NFTVSF EF T¦DVSJU¦ DF
QPJET OF EPJU QBT E¦QBTTFS MB DB
QBDJU¦ EF DIBSHF EFT CBHBHFT FU
EV DIBSHFNFOU DBMDVM¦F ® M¦UBQF
4J WPUSF W¦IJDVMF USBDUF VOF SF
NPSRVF MB DIBSHF EF MB SFNPSRVF
FTU SFQPSU¦F TVS MF W¦IJDVMF $PO
TVMUF[ DF NBOVFM QPVS E¦GJOJS
DPNNFOU S¦EVJSF MB DBQBDJU¦ EF
DIBSHF EJTQPOJCMF QPVS MFT CBHB
HFT FU MF DIBSHFNFOU
"WBOU EF E¦NBSSFS BWFD VO W¦IJDVMF
DIBSH¦ W¦SJGJF[ RVF WPVT OBWF[ QBT
E¦QBTT¦ MF 1PJET /PNJOBM #SVU EV
7¦IJDVMF 1/#7
PV MF 1PJET 5FDI
OJRVF .BYJNBM TPVT &TTJFV 15.&
TQ¦DJGJ¦T QPVS WPUSF W¦IJDVMF 3F
QPSUF[WPVT ® h%¦UFSNJOBUJPO EV
QPJETv 1
7¦SJGJF[ ¦HBMFNFOU MB QSFTTJPO EF
HPOGMBHF SFDPNNBOE¦F 3FQPSUF[
WPVT ® M¦UJRVFUUF EFT SFOTFJ
HOFNFOUT TVS MFT QOFVT FU MF DIBS
HFNFOU
$0/4&*-4 %& $)"3(&.&/5
. -F 1#7 1PJET #SVU EV 7¦IJDVMF
OF
EPJU QBT E¦QBTTFS MF 1/#7 PV MF
15.& RVJ GJHVSFOU TVS M¦UJRVFUUF
EIPNPMPHBUJPO '.744/47
"$
. /F DIBSHF[ QBT MFT FTTJFVY BWBOU
FU BSSJ§SF KVTRV® MB WBMFVS EV
15.& -F 1/#7 TFSBJU TJOPO E¦
QBTT¦
"55&/5*0/
.
$BMF[ CJFO MF DIBSHFNFOU BWFD EFT
DPSEFT PV EFT DPVSSPJFT QPVS RVJM
OF HMJTTF QBT PV OF TF E¦QMBDF
QBT /F QMBDF[ QBT MF DIBSHFNFOU
QMVT IBVU RVF MFT EPTTJFST EF TJ§
HF 6O DIBSHFNFOU NBM NBJOUFOV
QPVSSBJU FOUSB¡OFS EFT CMFTTVSFT
DPSQPSFMMFT HSBWFT FO DBT EBSS¥U
CSVTRVF PV EF DPMMJTJPO
. /F DIBSHF[ QBT MF W¦IJDVMF BVEFM®
EF TPO 1/#7 PV BVEFM® EV 15.&
BSSJ§SF FU BWBOU NBYJNVN $FMB
53"$5*0/ %6/& 3&.0326&
SJTRVFSBJU EF DBTTFS DFSUBJOFT QJ§
DFT EFOEPNNBHFS MFT QOFVT PV
EF NPEJGJFS MF DPNQPSUFNFOU EV
W¦IJDVMF QPVWBOU FOUSB¡OFS MB
QFSUF EF DPOUSMF BWFD CMFTTVSF
DPSQPSFMMF $FDJ QPVSSBJU QSPWPRVFS
VOF QFSUF EF DPOUSMF EV W¦IJDVMF
FU JOGMJHFS EF HSBWFT CMFTTVSFT
. -FT TVSDIBSHFT OF GPOU QBT RVF
S¦EVJSF MB EVS¦F EF WJF EV W¦IJDVMF
FU EFT QOFVT NBJT BVTTJ SFOEFOU MB
DPOEVJUF EBOHFSFVTF FU MFT EJT
UBODFT EF GSFJOBHF QMVT MPOHVFT
$FDJ QPVSSBJU DBVTFS VOF E¦GBJM
MBODF QS¦NBUVS¦F EV QOFV FU FO
USB¡OFS VO BDDJEFOU HSBWF FU EFT
CMFTTVSFT DPSQPSFMMFT -FT QBOOFT
QSPWPRV¦FT QBS VOF TVSDIBSHF OF
TPOU QBT DPVWFSUFT QBS MB HBSBOUJF
%¿5&3.*/"5*0/ %6 10*%4
'JYF[ MFT PCKFUT CBMMBOUT BGJO RVBV
DVO E¦QMBDFNFOU EF QPJET OBGGFDUF
M¦RVJMJCSF EV W¦IJDVMF 6OF GPJT RVF
MF W¦IJDVMF FTU DIBSH¦ QPTF[ VOF
¦DIFMMF TVS MFT SPVFT BWBOU FU BSSJ§SF
QPVS E¦UFSNJOFS MF QPJET TVS DIBDVO
EFT FTTJFVY T¦QBS¦NFOU -F QPJET OF
EPJU QBT E¦QBTTFS MF 1PJET 5FDIOJRVF
.BYJNBM TPVT &TTJFV 15.&
JOEJRV¦
QPVS DIBDVO EFT FTTJFVY -F QPJET OF
EPJU QBT E¦QBTTFS MF 1PJET /PNJOBM
#SVU EV 7¦IJDVMF 1/#7
TVS MB UPUB
MJU¦ EFT FTTJFVY -FT DIBSHFT OPNJ
OBMFT
GJHVSFOU
TVS
M¦UJRVFUUF
EIPNPMPHBUJPO &O DBT EF E¦QBTTF
NFOU EF DIBSHF E¦QMBDF[ PV SFUJSF[
VOF QBSUJF EV DIBSHFNFOU TFMPO MF
DBT KVTRV® DF RVF UPVUFT MFT DIBSHFT
TPJFOU JOG¦SJFVSFT BVY WBMFVST OPNJ
OBMFT TQ¦DJGJ¦FT
/F UJSF[ QBT EF SFNPSRVF BWFD WPUSF
W¦IJDVMF
3&.0326"(& Ç 1-"5
0O BQQFMMF RVFMRVFGPJT SFNPSRVBHF ® QMBU
MF SFNPSRVBHF EVO W¦IJDVMF EPOU MFT
RVBUSF SPVFT TPOU QPT¦FT BV TPM $FUUF
N¦UIPEF FTU QBSGPJT VUJMJT¦F QPVS SF
NPSRVFS VO W¦IJDVMF EF QMBJTBODF EV HFOSF
DBSBWBOF
13¿$"65*0/
.
-F NBORVFNFOU ® PCTFSWFS DFT EJSFDUJ
WFT SJTRVF EBC¡NFS T¦SJFVTFNFOU MB
CP¡UF EF WJUFTTFT
.
&O DBT EF SFNPSRVBHF ® QMBU UJSF[ UPV
KPVST MF W¦IJDVMF WFST MBWBOU KBNBJT WFST
MBSSJ§SF
.
/& SFNPSRVF[ 1"4 VO W¦IJDVMF ® CP¡UF EF
WJUFTTFT BVUPNBUJRVF #7"
BWFD MFT
RVBUSF SPVFT BV TPM SFNPSRVBHF ® QMBU
7PVT SJTRVF[ E&/%0.."(&3 MFT PSHB
OFT JOUFSOFT EF MB CP¡UF EF WJUFTTF QBS
NBORVF EF MVCSJGJDBUJPO
.
/& SFNPSRVF[ 1"4 VO W¦IJDVMF ¦RVJQ¦
EVO TZTU§NF UPVUFT SPVFT NPUSJDFT
"8%
BWFD MFT SPVFT SFQPTBOU TVS MF TPM
$-"44*'*$"5*0/ 6/*'03.& %& -" 26"-*5¿
%&4 1/&64
$FDJ SJTRVFSBJU EFOEPNNBHFS MF HSPVQF
NPUPQSPQVMTFVS FU EFOUSB¡OFS EFT S¦
QBSBUJPOT PO¦SFVTFT
.
1PVS MFT QSPD¦E¦T EF SFNPSRVBHF EF
TFDPVST SFQPSUF[WPVT ® h3FNPSRVBHF
SFDPNNBOE¦ QBS */'*/*5*v 1
#P¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF
.PE§MFT UPVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
/F SFNPSRVF[ QBT VO W¦IJDVMF "8% BWFD
MFT SPVFT SFQPTBOU TVS MF TPM
1PVS SFNPSRVFS VO W¦IJDVMF ® CP¡UF EF WJ
UFTTFT BVUPNBUJRVF MFT SPVFT NPUSJDFT
%0*7&/5 ¥USF QPT¦FT TVS VO DIBSJPU BQ
QSPQSJ¦ $POGPSNF[WPVT UPVKPVST BVY SF
DPNNBOEBUJPOT EV GBCSJDBOU EF DIBSJPU
EPOU WPVT VUJMJTF[ MF QSPEVJU
$MBTTJGJDBUJPO EF MB RVBMJU¦ EBQS§T MF %05
.JOJTU§SF EFT USBOTQPSUT
&O QMVT EFT
DMBTTJGJDBUJPOT TVJWBOUFT UPVT MFT QOFVT
EFT WPJUVSFT EF UPVSJTNF EPJWFOU TF DPO
GPSNFS BVY DPOEJUJPOT G¦E¦SBMFT SFMBUJWFT ®
MB T¦DVSJU¦
-F DMBTTFNFOU EF RVBMJU¦ EFT QOFVT FTU
JOEJRV¦ TVS MF GMBOD EV QOFV FOUSF M¦QBV
MFNFOU EF CBOEF EF SPVMFNFOU FU MB MBSHFVS
EF TFDUJPO NBYJNVN 1BS FYFNQMF 5SFBEXFBS VTVSF EF MB CBOEF EF SPVMF
NFOU
5SBDUJPO "" 5FNQ¦SBUVSF "
6463& %& -" #"/%& %& 306-&
.&/5 5SFBEXFBS
-B DMBTTJGJDBUJPO SFMBUJWF ® MVTVSF EF MB
CBOEF EF SPVMFNFOU FTU VO DPNQBSBUJG CB
T¦ TVS MB SBQJEJU¦ EVTVSF EVO QOFV MPST
RVJM FTU NJT ® MFTTBJ EBOT EFT DPOEJUJPOT
DPOUSM¦FT TVS EFT QBSDPVST EFTTBJ PGGJ
DJFMT 1BS FYFNQMF MB CBOEF EF SPVMFNFOU
EVO QOFV DMBTT¦ BVSB VOF S¦TJTUBODF ®
MVTVSF VOF GPJT FU EFNJF TVQ¦SJFVSF
® DFMMF EVO QOFV DMBTT¦ MPSTRVJM TFSB
NJT ® MFTTBJ TVS MF QBSDPVST PGGJDJFM 5PV
UFGPJT MFT QFSGPSNBODFT SFMBUJWFT EVO
QOFV E¦QFOEFOU EFT DPOEJUJPOT S¦FMMFT EF
DPOEVJUF RVJ QFVWFOU DPOTJE¦SBCMFNFOU
WBSJFS QBS SBQQPSU ® MB OPSNBMF TVJUF BVY
EJGG¦SFOUFT IBCJUVEFT EF DPOEVJUF QSBUJ
RVFT EFOUSFUJFO FU DBSBDU¦SJTUJRVFT DMJNB
UJRVFT FU EF MB DIBVTT¦F
53"$5*0/4 "" " # &5 $
-FT DMBTTJGJDBUJPOT EFT USBDUJPOT EF MB QMVT
¦MFW¦F ® MB QMVT GBJCMF TPOU "" " # FU $
$FT DMBTTJGJDBUJPOT SFQS¦TFOUFOU MB DBQBDJU¦
EFT QOFVT ® TBSS¥UFS TVS VOF DIBVTT¦F
NPVJMM¦F RVJ B ¦U¦ NFTVS¦F EBOT EFT DPO
EJUJPOT DPOUSM¦FT TVS EFT TVSGBDFT EFTTBJ
EBTQIBMUF FU EF C¦UPO PGGJDJFMMFT *M TF QFVU
RVVO QOFV DMBTTJGJ¦ $ BJU EF NBVWBJTFT
QFSGPSNBODFT EF USBDUJPO
"55&/5*0/
-B DMBTTJGJDBUJPO EF USBDUJPO BUUSJCV¦F BVY
QOFVT FTU CBT¦F TVS EFT FTTBJT EF USBDUJPO
GSFJOBHF FO MJHOF ESPJUF &MMF OF DPNQSFOE
QBT MFT DBSBDU¦SJTUJRVFT EBDD¦M¦SBUJPO
CSBRVBHF BRVBQMBOBHF PV USBDUJPO EF
QPJOUF
("3"/5*& %6 4:45À.& "/5*10--65*0/
5&.1¿3"563&4 " # &5 $
-FT DMBTTJGJDBUJPOT EFT UFNQ¦SBUVSFT TPOU "
MB QMVT ¦MFW¦F
# FU $ &MMFT SFQS¦TFOUFOU
MB S¦TJTUBODF EVO QOFV TVJUF ® MBDDVNV
MBUJPO EF DIBMFVS FU ® TB DBQBDJU¦ EF EJT
TJQFS MB DIBMFVS MPSTRVJM FTU NJT ® MFTTBJ
EBOT EFT DPOEJUJPOT DPOUSM¦FT FU TQ¦DJ
GJ¦FT FO MBCPSBUPJSF %FT UFNQ¦SBUVSFT
¦MFW¦FT DPOTUBOUFT SJTRVFOU EF DBVTFS MB
E¦HSBEBUJPO EFT NBU¦SJBVY RVJ DPNQPTFOU
MF QOFV FU S¦EVJSF MB EVS¦F EF WJF EV QOFV
FU EFT UFNQ¦SBUVSFT FYDFTTJWFT SJTRVFOU EF
DBVTFS VOF E¦GBJMMBODF TPVEBJOF EV QOFV
-B DMBTTJGJDBUJPO $ DPSSFTQPOE ® EFT OJ
WFBVY EF QFSGPSNBODFT BVYRVFMT UPVT MFT
QOFVT EFT W¦IJDVMFT EF UPVSJTNF EPJWFOU
S¦QPOESF FU DFDJ DPOGPSN¦NFOU ® MB /PSNF
G¦E¦SBMF '.744 / DPODFSOBOU MB
T¦DVSJU¦ EFT W¦IJDVMFT ® NPUFVS -FT DMBT
TJGJDBUJPOT " FU # SFQS¦TFOUFOU QBS SBQQPSU
BV NJOJNVN SFRVJT QBS MB MPJ MFT OJWFBVY
MFT QMVT ¦MFW¦T FO QFSGPSNBODFT MPST EFT
TBJT FO MBCPSBUPJSF
GMBHF JOTVGGJTBOU PV VO DIBSHFNFOU FYDFTTJG
JOEJWJEVFMMFNFOU PV DPNCJO¦T QFVWFOU
DBVTFS VO ¦DIBVGGFNFOU FU N¥NF M¦
DMBUFNFOU EVO QOFV
-FT W¦IJDVMFT */'*/*5* GPOU MPCKFU EFT HB
SBOUJFT TVJWBOUFT QPSUBOU TVS MF EJTQPTJUJG
BOUJQPMMVUJPO
1PVS MFT ¿UBUT6OJT . (BSBOUJF EV EJTQPTJUJG BOUJQPMMVUJPO E¦
GFDUVFVY
. (BSBOUJF EFT QFSGPSNBODFT BOUJ
QPMMVUJPO
-FT E¦UBJMT EF DFT HBSBOUJFT BJOTJ RVF EFT
BVUSFT HBSBOUJFT BQQMJDBCMFT BV W¦IJDVMF
TPOU EPOO¦T EBOT MF -JWSFU EF SFOTFJ
HOFNFOUT TVS MB HBSBOUJF RVJ WPVT FTU
EPOO¦ MPST EF MB MJWSBJTPO EF WPUSF W¦IJDVMF
*/'*/*5* 4J WPVT OBWF[ QBT SF¨V DF MJWSFU PV
TJ WPVT MBWF[ QFSEV BESFTTF[WPVT BVY
CVSFBVY TVJWBOUT . */'*/*5* %JWJTJPO
/JTTBO /PSUI "NFSJDB *OD
$POTVNFS "GGBJST %FQBSUNFOU
10 #PY 'SBOLMJO 5/ 1PVS MF $BOBEB (BSBOUJF EV TZTU§NF BOUJQPMMVUJPO
"55&/5*0/
-B DMBTTJGJDBUJPO EF UFNQ¦SBUVSF FTU ¦UBCMJF
QPVS EFT QOFVT DPSSFDUFNFOU HPOGM¦ FU TBOT
TVSDIBSHF 6OF WJUFTTF FYDFTTJWF VO HPO
-FT E¦UBJMT EF DFT HBSBOUJFT BJOTJ RVF EFT
BVUSFT HBSBOUJFT BQQMJDBCMFT BV W¦IJDVMF
TPOU EPOO¦T EBOT MF -JWSFU EJOGPSNBUJPO
TVS MB HBSBOUJF FU MBTTJTUBODF SPVUJ§SF RVJ
WPVT FTU EPOO¦ MPST EF MB MJWSBJTPO EF WPUSF
%¿$-"3"5*0/ %&4 %¿'"654 %& 4¿$63*5¿
W¦IJDVMF */'*/*5* 4J WPVT OBWF[ QBT SF¨V
DF MJWSFU EJOGPSNBUJPO TVS MB HBSBOUJF FU
MBTTJTUBODF SPVUJ§SF PV TJ WPVT MBWF[ QFS
EV BESFTTF[WPVT BVY CVSFBVY TVJWBOUT . /JTTBO $BOBEB *OD
0SCJUPS %SJWF
.JTTJTTBVHB 0OUBSJP
-8 ;
1PVS MFT ¿UBUT6OJT
4J WPVT QFOTF[ RVF WPUSF W¦IJDVMF
QPTT§EF VO E¦GBVU EF T¦DVSJU¦ RVJ
QPVSSBJU DBVTFS VO BDDJEFOU PV RVJ
QPVSSBJU DBVTFS EFT CMFTTVSFT PV MB
NPSU WPVT EFWSJF[ JNN¦EJBUFNFOU
BWFSUJS MB /BUJPOBM )JHIXBZ 5SBGGJD
4BGFUZ "ENJOJTUSBUJPO /)54"
FO
QMVT EBWJTFS */'*/*5*
4J MB /)54" SF¨PJU EFT QMBJOUFT TJ
NJMBJSFT VOF FORV¥UF QPVSSBJU ¥USF
PVWFSUF FU TJ MB /)54" E¦DPVWSF
RVVO E¦GBVU EF T¦DVSJU¦ FYJTUF QPVS
VOF T¦SJF EF W¦IJDVMFT DFMVJDJ QFVU
PSEPOOFS VOF DBNQBHOF EF SBQQFM EF
W¦IJDVMFT 5PVUFGPJT MB /)54" OF
QFVU ¥USF JNQMJRV¦F EBOT MFT QSP
CM§NFT JOEJWJEVFMT FOUSF WPVT FU WP
USF E¦UBJMMBOU PV */'*/*5*
1PVS DPOUBDUFS MB /)54" WPVT QPV
WF[ U¦M¦QIPOFS ® MB MJHOF EBTTJT
UBODF FO NBUJ§SF EF T¦DVSJU¦
BVUPNPCJMF 7FIJDMF 4BGFUZ )PUMJOF
TBOT GSBJT BV 55: BMMFS TVS IUUQ
XXXTBGFSDBSHPW PV ¦DSJSF ® MBU
UFOUJPO EF "ENJOJTUSBUPS /)54"
4FWFOUI 4USFFU 48 8BTIJOH
UPO %$ 7PVT QPVWF[ ¦HBMF
NFOU PCUFOJS QMVT EJOGPSNBUJPOT ®
QSPQPT EF MB T¦DVSJU¦ EFT W¦IJDVMFT ®
NPUFVS TVS IUUQXXXTBGFSDBS HPW
7PVT QPVWF[ BWJTFS */'*/*5* FO DPO
UBDUBOU OPUSF 4FSWJDF EF MB QSPUFDUJPO
EV DPOTPNNBUFVS BV OVN¦SP HSBUVJU
1PVS MF $BOBEB
4J WPVT QFOTF[ RVF WPUSF W¦IJDVMF
QPTT§EF VO E¦GBVU EF T¦DVSJU¦ RVJ
QPVSSBJU DBVTFS VO BDDJEFOU PV RVJ
QPVSSBJU DBVTFS EFT CMFTTVSFT PV MB
NPSU WPVT EFWSJF[ JNN¦EJBUFNFOU
BWFSUJS 5SBOTQPSU $BOBEB FO QMVT
EBWJTFS */'*/*5*
4J 5SBOTQPSU $BOBEB SF¨PJU EFT
QMBJOUFT TJNJMBJSFT VOF FORV¥UF
QPVSSBJU ¥USF PVWFSUF FU TJ MB /)54"
E¦DPVWSF RVVO E¦GBVU EF T¦DVSJU¦
FYJTUF QPVS VOF T¦SJF EF W¦IJDVMFT
13¿1"3"5*0/ 1063 -& 5&45
%*/41&$5*0/%&/53&5*&/ *.
¿UBUT
6OJT VOJRVFNFOU
DFMVJDJ QFVU PSEPOOFS VOF DBNQBHOF
EF SBQQFM EF W¦IJDVMFT 5PVUFGPJT
5SBOTQPSU $BOBEB OF QFVU ¥USF JN
QMJRV¦ EBOT MFT QSPCM§NFT JOEJWJ
EVFMT FOUSF WPVT FU WPUSF E¦UBJMMBOU
PV */'*/*5*
7PVT QPVWF[ DPOUBDUFS MB EJWJTJPO
&ORV¥UFT TVS MFT E¦GBVUT FU SBQQFMT
EF 5SBOTQPSU $BOBEB BV OVN¦SP
HSBUVJU 7PVT QPV
WF[ ¦HBMFNFOU TJHOBMFS EFT E¦GBVUT
EF T¦DVSJU¦ ® MBESFTTF IUUQTXXXBQQTUDHDDB4BG4FD
4VS1$%##%11*OEFYBTQY
7PVT QPVWF[ PCUFOJS EFT JOGPSNB
UJPOT DPNQM¦NFOUBJSFT DPODFSOBOU MB
T¦DVSJU¦ EFT W¦IJDVMFT NPUPSJT¦T FO
DPOUBDUBOU MF $FOUSF EJOGPSNBUJPOT
TVS MB T¦DVSJU¦ TVS MB SPVUF EV $BOBEB
BV OVN¦SP PV FO
MJHOF ® MBESFTTF XXXUDHDDBSPBE
TBGFUZ QPVS MFT BOHMPQIPOFT
PV ®
MBESFTTF XXXUDHDDBTFDVSJUFSPV
UJFSF QPVS MFT GSBODPQIPOFT
1PVS BWFSUJS */'*/*5* EF UPVUF QS¦
PDDVQBUJPO MJ¦F ® MB T¦DVSJU¦ NFSDJ
EF DPOUBDUFS OPUSF $FOUSF EJOGPSNB
UJPOT EV DPOTPNNBUFVS BV OVN¦SP
HSBUVJU %POO¦FT UFDIOJRVFT FU JOGPSNBUJPOT BV DPOTPNNBUFVS
"55&/5*0/
6O W¦IJDVMF ¦RVJQ¦ EVO TZTU§NF UPVUFT
SPVFT NPUSJDFT "8%
JOUFMMJHFOU OF EPJU KB
NBJT ¥USF UFTU¦ BWFD VO EZOBNPN§USF ® EFVY
SPVFT UFMT RVF DFVY VUJMJT¦T EBOT DFSUBJOT
¦UBUT QPVS MFTTBJ EF DPOUSMF EFT ¦NJT
TJPOT
PV UPVU BVUSF ¦RVJQFNFOU TJNJMBJSF
/PVCMJF[ QBT EF CJFO JOGPSNFS MF QFSTPOOFM
EF M¦UBCMJTTFNFOU DIBSH¦ EFGGFDUVFS MF
¦RVJQ¦ "8% BWBOU EF MF QMBDFS TVS VO EZ
OBNPN§USF 6UJMJTFS MF NBVWBJT UFTUFVS
QPVSSBJU FOEPNNBHFS MB CP¡UF EF WJUFTTFT PV
QSPWPRVFS VO NPVWFNFOU JOBUUFOEV EV W¦
IJDVMF FU EF MFOEPNNBHFS T¦SJFVTFNFOU PV
EF QSPWPRVFS EFT CMFTTVSFT DPSQPSFMMFT
&O SBJTPO EF MB S¦HMFNFOUBUJPO EBOT DFS
UBJOFT [POFT¦UBUT WPUSF W¦IJDVMF EFWSB
¥USF hQS¦QBS¦v QPVS DF RVF MPO BQQFMMF MF
UFTU EJOTQFDUJPOEFOUSFUJFO *.
EV EJT
QPTJUJG BOUJQPMMVUJPO
-F W¦IJDVMF FTU hQS¦QBS¦v MPSTRVJM FTU
DPOEVJU FO VUJMJTBOU QMVTJFVST NPEFT )B
CJUVFMMFNFOU MF W¦IJDVMF FTU hQS¦QBS¦v
MPSTRVJM FTU VUJMJT¦ DPNNF EIBCJUVEF
4J MVO EFT DPNQPTBOUT EV TZTU§NF EV
&/3&(*453&634 %& %0//¿&4 &%3
HSPVQF QSPQVMTFVS FTU S¦QBS¦ PV TJ MB CBU
UFSJF FTU E¦CSBODI¦F JM FTU QPTTJCMF RVF MF
W¦IJDVMF TPJU FO ¦UBU hOPO QS¦QBS¦v "WBOU
EF QBTTFS MF UFTU *. W¦SJGJF[ M¦UBU EF
QS¦QBSBUJPO BV UFTU EJOTQFDUJPOEFO
USFUJFO EV W¦IJDVMF .FUUF[ MF DPOUBDUFVS
EBMMVNBHF FO QPTJUJPO 0/ TBOT E¦NBSSFS
MF NPUFVS 4J MF U¦NPJO JOEJDBUFVS EF
NBVWBJT GPODUJPOOFNFOU .*-
TBMMVNF
QFOEBOU TFDPOEFT QVJT TF NFU ® DMJ
HOPUFS QFOEBOU TFDPOEFT M¦UBU EV W¦
IJDVMF QPVS MF UFTU *. TFSB hOPO QS¦QBS¦v
4J MF .*- TBSS¥UF EF DMJHOPUFS BQS§T TFDPOEFT M¦UBU EV W¦IJDVMF QPVS MF UFTU *
. FTU hQS¦QBS¦v
$POUBDUF[ VO E¦UBJMMBOU */'*/*5* BGJO EF S¦
HMFS MB DPOEJUJPO hQS¦QBS¦v PV QPVS QS¦
QBSFS MF W¦IJDVMF ® ¥USF UFTU¦
$F W¦IJDVMF FTU ¦RVJQ¦ EVO FOSFHJTUSFVS EF
EPOO¦FT EFT GBJUT &%3
-B GPODUJPO QSJO
DJQBMF EF M&%3 FTU EFOSFHJTUSFS EFT EPO
O¦FT FO DBT EF DPMMJTJPO PV EF TJUVBUJPOT
TJNJMBJSFT UFMMFT MF E¦QMPJFNFOU EVO
DPVTTJO HPOGMBCMF PV VOF DPMMJTJPO BWFD VO
PCTUBDMF TVS MB SPVUF $FT EPOO¦FT QFS
NFUUFOU E¦WBMVFS MB QFSGPSNBODF EFT TZT
U§NFT EV W¦IJDVMF -&%3 FTU DPO¨V QPVS
FOSFHJTUSFS MFT EPOO¦FT DPODFSOBOU MB EZ
OBNJRVF EV W¦IJDVMF FU MFT TZTU§NFT EF
T¦DVSJU¦ QFOEBOU VOF DPVSUF Q¦SJPEF EF
UFNQT OPSNBMFNFOU TFDPOEFT PV
NPJOT -&%3 EBOT DF W¦IJDVMF FTU DPO¨V
QPVS FOSFHJTUSFS MFT EPOO¦FT UFMMFT RVF . -F GPODUJPOOFNFOU EF EJWFST TZTU§NFT
EBOT WPUSF W¦IJDVMF BV NPNFOU EF MB
DPMMJTJPO
. 4J MFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ EV DPOEVD
UFVS FU EV QBTTBHFS ¦UBJFOU CPVDM¦FT
BUUBDI¦FT
. -B GPSDF FYFSD¦F MF DBT ¦DI¦BOU
QBS MF
DPOEVDUFVS TVS MBDD¦M¦SBUFVS FUPV MB
Q¦EBMF EF GSFJO FU
. -B WJUFTTF EV W¦IJDVMF ® DF NPNFOU
. -FT TPOT OF TPOU QBT FOSFHJTUS¦T
$FT EPOO¦FT BJEFOU ® NJFVY DPNQSFOESF
MFT DJSDPOTUBODFT FOUPVSBOU MFT BDDJEFOUT
FU MFT CMFTTVSFT
3&."326& -FT EPOO¦FT EF M&%3 TPOU
FOSFHJTUS¦FT QBS WPUSF W¦IJDVMF TFVMFNFOU
EBOT MF DBT EVOF DPMMJTJPO JNQPSUBOUF
"VDVOF EPOO¦F OFTU FOSFHJTUS¦F QBS M&%3
EBOT EFT DPOEJUJPOT OPSNBMFT EF DPOEVJUF
FU BVDVO SFOTFJHOFNFOU QFSTPOOFM QBS FY
OPN TFYF ¬HF MJFV EF MBDDJEFOU
OFTU
FOSFHJTUS¦ $FQFOEBOU EBVUSFT QFSTPOOFT
UFMMFT RVF MB QPMJDF QFVWFOU DPNCJOFS MFT
EPOO¦FT EF M&%3 BWFD MFT EPOO¦FT EJ
EFOUJGJDBUJPO QFSTPOOFMMF OPSNBMFNFOU BD
RVJTFT BV DPVST EVOF FORV¥UF TVJWBOU VOF
DPMMJTJPO
6O ¦RVJQFNFOU TQ¦DJBM BJOTJ RVF MBDD§T BV
W¦IJDVMF PV ® M&%3 TPOU O¦DFTTBJSFT QPVS
DPOTVMUFS MFT EPOO¦FT EF M&%3 &O QMVT EV
GBCSJDBOU EV W¦IJDVMF FU EV E¦UBJMMBOU
*/'*/*5* EBVUSFT QFSTPOOFT BZBOU BDD§T ®
M¦RVJQFNFOU TQ¦DJBM UFMMF RVF MB QPMJDF
QFVWFOU DPOTVMUFS MFT JOGPSNBUJPOT TJMT POU
BDD§T BV W¦IJDVMF PV ® M&%3 -FT EPOO¦FT
&%3 QFVWFOU BVTTJ ¥USF DPOTVMU¦FT BWFD MF
DPOTFOUFNFOU EV QSPQSJ¦UBJSF PV EV MPDB
UBJSF EV W¦IJDVMF TVJWBOU VOF EFNBOEF EF
MB QPMJDF PV UFM RVFYJH¦ PV QFSNJT TFMPO MB
MPJ
*/'03."5*0/4 463 -" $0.."/%& %6
."/6&- %6 $0/%6$5&63%&
3¿1"3"5*0/
-F NBOVFM EF S¦QBSBUJPO EPSJHJOF */'*/*5*
QPVS DF NPE§MF FU QPVS MFT NPE§MFT QS¦
D¦EFOUT QFVU ¥USF BDIFU¦ -F NBOVFM EF
S¦QBSBUJPO */'*/*5* EPSJHJOF FTU VOF TPVSDF
JO¦QVJTBCMF EJOGPSNBUJPO DPODFSOBOU MFO
USFUJFO FU MFT S¦QBSBUJPOT EF WPUSF W¦IJDVMF
$F NBOVFM FTU MF N¥NF RVF DFMVJ RVVUJMJ
TFOU MFT UFDIOJDJFOT BZBOU SF¨V VOF GPS
NBUJPO ® MVTJOF FU RVJ USBWBJMMFOU DIF[ MFT
E¦UBJMMBOUT */'*/*5* -FT NBOVFMT EV DPO
EVDUFVS */'*/*5* EPSJHJOF QFVWFOU ¦HBMF
NFOU ¥USF BDIFU¦T
FU MBESFTTF EVO E¦UBJMMBOU */'*/*5* EBOT
WPUSF S¦HJPO WFVJMMF[ BQQFMFS MF $FOUSF
EJOGPSNBUJPO */'*/*5* BV P EFT SFQS¦TFOUBOUT */'*/*5* CJMJOHVFT
TPOU ® WPUSF EJTQPTJUJPO QPVS WPVT SFOTFJ
HOFS
1PVS MFT ¿UBUT6OJT 1PVS DPOOB¡USF MFT QSJY BDUVBMJT¦T FU MB
EJTQPOJCJMJU¦ EFT */'*/*5* 4FSWJDF .BOVBMT
DPOUBDUF[ XXXJOGJOJUJUFDIJOGPDPN
1PVS DPOOB¡USF MFT QSJY BDUVBMJT¦T FU MB
EJTQPOJCJMJU¦ EFT */'*/*5* 0XOFST .B
OVBMT DPOUBDUF[ 1PVS MF $BOBEB 1PVS GBJSF MBDRVJTJUJPO EVO FYFNQMBJSF EV
.BOVFM EF S¦QBSBUJPO PV EV DPOEVDUFVS
*/'*/*5* EPSJHJOF EFT NPE§MFT DFUUF BOO¦F
FU BOU¦SJFVST WFVJMMF[ DPOUBDUFS VO E¦UBJM
MBOU */'*/*5* 1PVS MF OVN¦SP EF U¦M¦QIPOF
"(&/%"
"(&/%"
*OEFY
"
"#4 TZTU§NF BOUJCMPDBHF EFT SPVFT
"DDPVEPJS "GGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF "KVTUFNFOU EF MB IBVUFVS EF MB
DFJOUVSF UIPSBDJRVF "MBSNF
$PNNFOU BSS¥UFS VOF BMBSNF WPJS TZTU§NF EF
T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF
"MDPPM ESPHVFT FU DPOEVJUF "OUFOOF "QQVJTU¥UF "TTJTUBODF EF GFVY EF SPVUF "VUPNBUJRVF
$POEVJUF BWFD CP¡UF EF
WJUFTTFT BVUPNBUJRVF -JRVJEF EF CP¡UF EF WJUFTTFT
BVUPNBUJRVF "5'
"WBOU EF E¦NBSSFS MF NPUFVS "WFSUJTTFNFOU
"GGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF "WFSUJTTFNFOU 1OFV ® QMBU
7PJS DPODFTTJPOOBJSF *OEJDBUFVST EF GPODUJPOOFNFOU
¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS
MF W¦IJDVMF
*OUFSSVQUFVS EFT GFVY EF E¦USFTTF 4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EBOHMF
NPSU #48
4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF
DPMMJTJPO BWBOU 4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%8
4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFTTJPO EFT
QOFVT 51.4
5¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F 5¦NPJOT 5¦NPJOT MVNJOFVYJOEJDBUFVST FU
SBQQFMT TPOPSFT "WFSUJTTFNFOU #PVDIPO 3¦TFSWPJS ® DBSCVSBOU
NBM WJTT¦ "WFSUJTTFNFOU EF QSFTTJPO EFT QOFVT "WFSUJTTFNFOU EF UFNQ¦SBUVSF
FYU¦SJFVSF CBTTF "WFSUJTTFNFOU 1OFV ® QMBU
7PJS DPODFTTJPOOBJSF "WFSUJTTFNFOU 1SFTTJPO EF QOFV CBTTF
"KPVUFS BJS "WFSUJTTFVS EVSHFODF #
#BUUFSJF 4ZTU§NF EF DPOUSMF EV WPMUBHF WBSJBCMF 4ZTU§NF E¦DPOPNJF EF CBUUFSJF #P¡UF ® HBOUT #P¡UF EF SBOHFNFOU #P¡UF EF WJUFTTFT
WJUFTTFT BVUPNBUJRVF %¦WFSSPVJMMBHF EV MFWJFS EF DIBOHFNFOU
EF WJUFTTFT -JRVJEF EF CP¡UF EF WJUFTTFT
BVUPNBUJRVF "5'
#P¡UJFS EF DPOTPMF
#P¡UJFS EV GJMUSF ® BJS #PVDIPO EF S¦TFSWPJS #PVHJFT EBMMVNBHF #PVTTPMF $
$BCJOF $BQUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF JNQVMTJPOOFM
3FQPSUF[WPVT ® 4ZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF
$BSCVSBOU
#PVDIPO EV S¦TFSWPJS EF DBSCVSBOU $POTPNNBUJPO EF DBSCVSBOU *OEJDBUFVS *OEJDF EPDUBOF EV DBSCVSBOU *OGPSNBUJPOT SFMBUJWFT BV DBSCVSBOU -JRVJEFTMVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
FU DPOUFOBODFT 5SBQQF EV S¦TFSWPJS ® DBSCVSBOU $BSJMMPOT
3BQQFMT TPOPSFT 5¦NPJO MVNJOFVY FU DBSJMMPO EFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦ $BUBMZTFVS ® USPJT WPJFT $FJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦
"KVTUFNFOU EF MB IBVUFVS EF MB
DFJOUVSF UIPSBDJRVF $FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ $FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦
BWFD QS¦UFOTJPOOFVST &OGBOUT EF HSBOEF UBJMMF &OGBOUT FO CBT ¬HF &OUSFUJFO EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ 'FNNFT FODFJOUFT /FUUPZBHF EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ /PVSSJTTPOT 1FSTPOOFT CMFTT¦FT 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦ 3BMMPOHFT EF DFJOUVSF EF T¦DVSJU¦ 4¦DVSJU¦ EFT FOGBOUT 4ZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVS EF DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ BWFD GPODUJPO DPOGPSU 5¦NPJO MVNJOFVY FU DBSJMMPO EFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦ 5ZQF ® USPJT QPJOUT $FOESJFST $IBVGGBHF
$IBVGGFCMPD $JSBHF $MBTTJGJDBUJPO VOJGPSNF EF MB RVBMJU¦
EFT QOFVT $M¦ JOUFMMJHFOUF $M¦ N¦DBOJRVF TZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF
$M¦T 1PVS TZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF $MJNBUJTBUJPO
¿UJRVFUUF TJHOBM¦UJRVF EF MB DMJNBUJTBUJPO 'SJHPSJH§OF FU MVCSJGJBOUT EF
DMJNBUJTBUJPO SFDPNNBOE¦T $PGGSF
E¦WFSSPVJMMBHF EV DPVWFSDMF EV DPGGSF $PNNVUBUFVS EF E¦WFSSPVJMMBHF EF DPVWFSDMF
EF DPGGSF $PVWFSDMF EF DPGGSF $SPDIFUT EF DPGGSF ¿DMBJSBHF *OUFSSVQUFVS EF EFNBOEF EPVWFSUVSF
EF DPGGSF 0VWFSUVSF EV DPGGSF EFQVJT MJOU¦SJFVS 1PSUF BNPWJCMF $PMMJTJPO $PNNBOEF
$PNNBOEF EF E¦HJWSFVS EF MVOFUUF BSSJ§SF
FU EF S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS $PNNBOEF E¦DMBJSBHF BVUPNBUJRVF $PNNBOEF EFT DMJHOPUBOUT $PNNBOEF EFT GFVY BOUJCSPVJMMBSET $PNNBOEF EFT TFSSVSFT ¦MFDUSJRVFT
EFT QPSUJ§SFT $PNNBOEFT EFT QIBSFT *OUFSSVQUFVS EBOOVMBUJPO EV DPOUSMF EF
*OUFSSVQUFVS EFT GFVY EF E¦USFTTF $PNNBOEF EF DMJHOPUBOU $PNNBOEF EF E¦HJWSFVS
$PNNBOEF EF E¦HJWSFVS EF MVOFUUF BSSJ§SF
FU EF S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS $PNNBOEF EF E¦HJWSFVS EF MVOFUUF BSSJ§SF FU EF
S¦USPWJTFVS FYU¦SJFVS $PNNBOEF EF MBWFHMBDF
$PNNBOEF EFTTVJFHMBDF FU MBWFHMBDF $PNNBOEF EFT GFVY BOUJCSPVJMMBSET $PNNBOEF EFT WJUFTTFT /"7* $PNNBOEF EFTTVJFHMBDF FU MBWFHMBDF $PNQUFUPVST $PNQUFVS $PNQUFVS KPVSOBMJFS $PNQUFVST FU JOEJDBUFVST 3¦HMBHF EF MVNJOPTJU¦ EV UBCMFBV EF CPSE $POEVJUF
WJUFTTFT BVUPNBUJRVF $POEVJUF QBS UFNQT GSPJE 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF MPST EV E¦NBSSBHF
FU EF MB DPOEVJUF $POEVJUF QBS UFNQT GSPJE $POTFJMT QPVS S¦BMJTFS EFT ¦DPOPNJFT
EF DBSCVSBOU $POTPNNBUJPO
$BSCVSBOU $POTPNNBUJPO BDUVFMMF EF DBSCVSBOU $POUBDUFVS
$POUBDUFVS EBMMVNBHF $POUBDUFVS EBMMVNBHF
CPVUPOQPVTTPJS
.PE§MFT BWFD CP¡UF EF
WJUFTTFT BVUPNBUJRVF $POUBDUFVS EBMMVNBHF ® CPVUPOQPVTTPJS $POUSMF BDUJG EF TPSUJF EF WPJF $POUSMF BDUJG EF USBKFDUPJSF $POUSMF EZOBNJRVF $PVSSPJFT 3FQPSUF[WPVT BVY
DPVSSPJFT EFOUSB¡OFNFOU
$PVSSPJFT EFOUSB¡OFNFOU $PVTTJO HPOGMBCMF EV QBTTBHFS BWBOU FU U¦NPJO
EF TUBUVU $SFWBJTPO $SPDIFU
$SPDIFUT ® W¥UFNFOUT $SPDIFUT EF DPGGSF $SPDIFU EF QPTJUJPOOFNFOU EF UBQJT $SPDIFUT ® W¥UFNFOUT %
%¦DMBSBUJPO EFT E¦GBVUT EF T¦DVSJU¦ %¦GMFDUFVST EBJS %¦NBSSBHF
"WBOU EF E¦NBSSFS MF NPUFVS
%¦NBSSBHF ® MBJEF EVOF CBUUFSJF
EF TFDPVST %¦NBSSBHF EV NPUFVS %¦NBSSBHF QBS QPVTT¦F 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF MPST EV E¦NBSSBHF
FU EF MB DPOEVJUF %¦NBSSBHF ® MBJEF EVOF CBUUFSJF EF TFDPVST %¦NBSSBHF QBS QPVTT¦F %¦QMBDFNFOUT PV JNNBUSJDVMBUJPO EF WPUSF
W¦IJDVMF ® M¦USBOHFS %¦WFSSPVJMMBHF EV DBQPU %¦WFSSPVJMMBHF EV MFWJFS EF DIBOHFNFOU EF
WJUFTTFT #P¡UF EF WJUFTTFT %JNFOTJPOT %JSFDUJPO
%JSFDUJPO EJSFDUF BEBQUBUJWF %JSFDUJPO JODMJOBCMFU¦MFTDPQJRVF -JRVJEF EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F 4ZTU§NF EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F %JSFDUJPO EJSFDUF BEBQUBUJWF %JSFDUJPO JODMJOBCMFU¦MFTDPQJRVF %JTKPODUFVS
'JMGVTJCMFT %JTQPTJUJG EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT *40'*9 %JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MFT EJTQPTJUJGT EF
SFUFOVF QPVS FOGBOUT 4ZTU§NF -"5$) %JTUBODF KVTRVBV QSPDIBJO QMFJO &
¿DMBJSBHF
$PNNBOEF EFT GFVY BOUJCSPVJMMBSET $PNNBOEF EFT QIBSFT ¿DMBJSBHF EV DPGGSF ¿DMBJSBHFT EV NJSPJS EF DPVSUPJTJF ¿DMBJSBHFT JOU¦SJFVST *OUFSSVQUFVS EF DPOUSMF EFT
MVNJ§SFT JOU¦SJFVSFT -BNQFT EF MFDUVSF -BNQFT QFSTPOOFMMFT 3FNQMBDFNFOU 3FNQMBDFNFOU EBNQPVMF ¿DMBJSBHF EF DPVSUPJTJF ¿DMBJSBHFT
3FNQMBDFNFOU EFT BNQPVMFT FYU¦SJFVSFT
FU JOU¦SJFVSFT ¿DMBJSBHFT EV NJSPJS EF DPVSUPJTJF ¿MFDUSJRVF
-§WFWJUSFT ¦MFDUSJRVFT -JRVJEF EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F 1SJTF ¦MFDUSJRVF 4FSSVSF ¦MFDUSJRVF EFT QPSUJ§SFT 4ZTU§NF EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F &OSFHJTUSFVST
%POO¦FT &OSFHJTUSFVST EF EPOO¦FT &%3
&OUS¦F TBOT DM¦ 7PJS 4ZTU§NF EFOUS¦F TBOT DM¦
QBS U¦M¦DPNNBOEF
&OUSFUJFO
#BUUFSJF &OUSFUJFO EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ &OUSFUJFO PSEJOBJSF &OUSFUJFOT O¦DFTTBJSFT &YU¦SJFVS EV W¦IJDVMF *OU¦SJFVS EV W¦IJDVMF 1S¦DBVUJPOT EFOUSFUJFO 4PVT MF DBQPU FU TPVT MF W¦IJDVMF 5¦NPJOT JOEJDBUFVST QPVS MFOUSFUJFO
¦DSBO EBGGJDIBHF EFT JOGPSNBUJPOT TVS
MF W¦IJDVMF
&OUSFUJFO EF MBTQFDU
&OUSFUJFO EF MBTQFDU FYU¦SJFVS &OUSFUJFO EF MBTQFDU JOU¦SJFVS &OUSFUJFO PSEJOBJSF &TTVJFHMBDF
#BMBJT EFTTVJFHMBDF $PNNBOEF EFTTVJFHMBDF FU MBWFHMBDF 4ZTU§NF EF CBMBZBHF BVUPNBUJRVF QBS
TPOEBHF EF QMVJF ¿UJRVFUUF
EIPNPMPHBUJPO '.744/47"$ ¿UJRVFUUF EV EJTQPTJUJG BOUJQPMMVUJPO ¿UJRVFUUFT
¿UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT
QOFVT FU MF DIBSHFNFOU ¿UJRVFUUF
EIPNPMPHBUJPO '.744/47"$ ¿UJRVFUUF EV EJTQPTJUJG BOUJQPMMVUJPO ¿UJRVFUUF TJHOBM¦UJRVF EF MB DMJNBUJTBUJPO ¿UJRVFUUFT EBWFSUJTTFNFOU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF /VN¦SP EF T¦SJF EV W¦IJDVMF /VN¦SP E*EFOUJGJDBUJPO EV W¦IJDVMF 7*/
¿UJRVFUUFT EBWFSUJTTFNFOU
¿UJRVFUUFT EBWFSUJTTFNFOU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF ¿UJRVFUUFT EBWFSUJTTFNFOU EV
DPVTTJO HPOGMBCMF ¿UJRVFUUFT EBWFSUJTTFNFOU EV DPVTTJO
HPOGMBCMF EBQQPJOU '
'FVY 7PJS *OUFSSVQUFVS EFT GFVY EF E¦USFTTF
'JMTGVTJCMFT 'JMUSF
#P¡UJFS EV GJMUSF ® BJS 3FNQMBDFNFOU EV GJMUSF FU EF
MIVJMF NPUFVS 'PODUJPO EF DPOOFYJPO 'PODUJPO FOUS¦FTPSUJF
1PTJUJPOOFNFOU BVUPNBUJRVF EV TJ§HF 'PODUJPOOFNFOU
*OEJDBUFVS EF GPODUJPOOFNFOU 'SFJO
'PODUJPOOFNFOU EV GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU -JRVJEF EF GSFJO 3¦QBSUJUJPO EF MB QVJTTBODF EF GSFJOBHF 4ZTU§NF BOUJCMPDBHF EFT SPVFT "#4
4ZTU§NF EF GSFJOBHF 'VTJCMFT (
(BSBOUJF
(BSBOUJF EV TZTU§NF BOUJQPMMVUJPO (BSBOUJF EV TZTU§NF BOUJQPMMVUJPO (B[ E¦DIBQQFNFOU NPOPYZEF EF DBSCPOF
)
)PSMPHF )VJMF
)VJMF NPUFVS -JRVJEFTMVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
FU DPOUFOBODFT 3FNQMBDFNFOU EV GJMUSF FU EF
MIVJMF NPUFVS 7¦SJGJDBUJPO EV OJWFBV EF MIVJMF EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS 7JTDPTJU¦ EF MIVJMF NPUFVS *
*NNBUSJDVMBUJPO EF WPUSF W¦IJDVMF ® M¦USBOHFS *OEJDBUFVS
"GGJDIBHF EJOGPSNBUJPOT TVS MF W¦IJDVMF $PNQUFUPVST $PNQUFVS *OEJDBUFVS EF OJWFBV EF DBSCVSBOU *OEJDBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF EV MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS *OEJDBUFVS EF WJUFTTF 5¦NPJOT *OEJDBUFVS EF TZTU§NF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
JOUFMMJHFOU *$$
FO QPTJUJPO 0/ *OEJDBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF
*OEJDBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF EV MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS *OEJDBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF EV MJRVJEF EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS *OEJDBUFVS EF WJUFTTF *OEJDBUFVS EV TZTU§NF EBJEF ® MB DPOEVJUF *OEJDBUFVST EF GPODUJPOOFNFOU ¦DSBO EBGGJDIBHF
*OGPSNBUJPOT TVS MB DPNNBOEF EV NBOVFM EV
DPOEVDUFVSEF S¦QBSBUJPO *OTUSVNFOUT
0SEJOBUFVS EF CPSE *OUFSSVQUFVS EF DPOUSMF EFT
MVNJ§SFT JOU¦SJFVSFT *OUFSSVQUFVS EF EFNBOEF 3FQPSUF[WPVT ®
*OUFSSVQUFVS EFT GFVY EF E¦USFTTF +
+BVHF 0SEJOBUFVS EF CPSE ,
,MBYPO -BNQFT EF MFDUVSF -BNQFT QFSTPOOFMMFT -BWBHF -FWJFS EF DIBOHFNFOU EF WJUFTTFT
%¦WFSSPVJMMBHF EV MFWJFS EF DIBOHFNFOU
EF WJUFTTFT -JRVJEF
)VJMF NPUFVS -JRVJEF EF CP¡UF EF WJUFTTFT
BVUPNBUJRVF "5'
-JRVJEF EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F -JRVJEF EF GSFJO -JRVJEF EF MBWFHMBDF EF QBSFCSJTF -JRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS -JRVJEFTMVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
FU DPOUFOBODFT -JRVJEF EF MBWFHMBDF EF QBSFCSJTF -JRVJEF EF SFGSPJEJTTFNFOU
-JRVJEFTMVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
FU DPOUFOBODFT 7¦SJGJDBUJPO EV OJWFBV EV MJRVJEF EF
EV NPUFVS -JRVJEFTMVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
FU DPOUFOBODFT -VNJ§SFT JOU¦SJFVSFT .
.BOVFM EVUJMJTBUJPO EV TZTU§NF *O5PVDI
EF *OGJOJUJ .JSPJS EF DPVSUPJTJF .PEF &$0 .PEF 1&340/"- QFSTPOOFM
.PEF 4/08 .PEF 41035 .PEF 45"/%"3% .PUFVS
"SS¥U EVSHFODF EV NPUFVS "WBOU EF E¦NBSSFS MF NPUFVS $BSBDU¦SJTUJRVFT EV NPUFVS $IBVGGFCMPD %¦NBSSBHF EV NPUFVS )VJMF NPUFVS *OEJDBUFVS EF GPODUJPOOFNFOU EF E¦NBSSBHF
EV NPUFVS *OEJDBUFVS EF SFNQMBDFNFOU EF MIVJMF NPUFVS
FU EV GJMUSF *OEJDBUFVS EF UFNQ¦SBUVSF EV MJRVJEF
EF SFGSPJEJTTFNFOU -JRVJEFTMVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
FU DPOUFOBODFT /VN¦SP EF T¦SJF EV W¦IJDVMF 1¦SJPEF EF SPEBHF 1PJOUT EF W¦SJGJDBUJPO EV
DPNQBSUJNFOU NPUFVS 3FDPNNBOEBUJPOT SFMBUJWFT ® MIVJMF NPUFVS
FU BV GJMUSF ® IVJMF 3FNQMBDFNFOU EV GJMUSF FU EF
MIVJMF NPUFVS 4J MF NPUFVS TVSDIBVGGF 4ZTU§NF EF SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS 7¦SJGJDBUJPO EV OJWFBV EF MIVJMF EF
SFGSPJEJTTFNFOU EV NPUFVS 7¦SJGJDBUJPO EV OJWFBV EV MJRVJEF EF
EV NPUFVS 7JTDPTJU¦ EF MIVJMF NPUFVS /
/FUUPZBHF EF MFYU¦SJFVS FU EF MJOU¦SJFVS /FUUPZBHF EV EFTTPVT EF DBJTTF /FUUPZBHF EV UBQJT EF TPM /VN¦SP E*EFOUJGJDBUJPO EV W¦IJDVMF 7*/
0
0SEJOBUFVS EF CPSE 0VWFSUVSF EV DPGGSF EFQVJT MJOU¦SJFVS 0VWSFQPSUF EF HBSBHF
5¦M¦DPNNBOEF 6OJWFSTFMMF )PNF-JOL.% 1
1BSFTPMFJM 1BTTBHF EFT WJUFTTFT
#P¡UF EF WJUFTTFT BVUPNBUJRVF 1¦SJPEF EF SPEBHF 1FSUF SBQJEF EF QSFTTJPO EBJS 1IBSFT
$PNNBOEF EFT QIBSFT $POUSMF EF WJT¦F 7PJS 4ZTU§NF EBEBQUBUJPO
1JMF
$M¦ JOUFMMJHFOUF 3FNQMBDFNFOU EF MB QJMF $M¦ JOUFMMJHFOUF 1MBRVF EJNNBUSJDVMBUJPO
*OTUBMMBUJPO EF MB QMBRVF
EJNNBUSJDVMBUJPO GSPOUBMF 1OFV
"WFSUJTTFNFOU 1OFV ® QMBU
7PJS DPODFTTJPOOBJSF *OEJDBUFVS EF SFNQMBDFNFOU EFT QOFVT 1FSNVUBUJPO EF QOFV 1OFVT ® SPVMBHF ® QMBU 1OFV EF SFDIBOHF DPNQBDU 1OFVT
$IB¡OFT BOUJE¦SBQBOUFT $MBTTJGJDBUJPO VOJGPSNF EF MB RVBMJU¦
EFT QOFVT $SFWBJTPO ¿UJRVFUUF EFT SFOTFJHOFNFOUT TVS MFT
QOFVT FU MF DIBSHFNFOU 'JOJUJPO EF QOFV 1OFVT ® SPVMBHF ® QMBU 1SFTTJPO EFT QOFVT 3PVF EF TFDPVST 3PVFT FU QOFVT 4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF GBJCMF
QSFTTJPO EFT QOFVT 4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFTTJPO EFT
QOFVT 51.4
5BJMMF EF MB SPVFEV QOFV 5ZQFT EF QOFVT 1OFVT ® SPVMBHF ® QMBU 1PDIFUUF EF SBOHFNFOU EFT MVOFUUFT EF TPMFJM 1PSUFDBSUFT 1PSUFUBTTFT 1PTJUJPOOFNFOU BVUPNBUJRVF EV TJ§HF 1PU DBUBMZUJRVF
$BUBMZTFVS ® USPJT WPJFT 1PVS ¦WJUFS VOF DPMMJTJPO PV VO SFOWFSTFNFOU 1S¦DBVUJPOT
%JTQPTJUJGT EF SFUFOVF QPVS FOGBOUT &OUSFUJFO -PST EV E¦NBSSBHF FU EF MB DPOEVJUF 1S¦DBVUJPOT SFMBUJWFT BV GSFJOBHF SFMBUJWFT BV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF 4ZTU§NF EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF 6UJMJTBUJPO EFT DFJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ 1S¦QBSBUJPO QPVS MF UFTU EJOTQFDUJPOEFOUSFUJFO
*.
1SFTTJPO EFT QOFVT
5¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO
EFT QOFVT 1SPHSBNNF EBTTJTUBODF SPVUJ§SF 1SPUFDUJPO DPOUSF MB DPSSPTJPO 3
3BEJP
3BEJPU¦M¦QIPOF PV QPTUF EF SBEJP #1 3BEJPU¦M¦QIPOF PV QPTUF EF SBEJP #1 3BMMPOHF EF TVQQPSU DVJTTFT 3BOHFNFOU 3BQQFMT TPOPSFT 3¦DVQ¦SBUJPO UPVU UFSSBJO 3¦HMBHF EF MVNJOPTJU¦ EV UBCMFBV EF CPSE 3¦HMBHF EFT TJ§HFT
4J§HFT BWBOU 3¦HMBHF EV TJ§HF
3¦HMBHF EV TJ§HF ¦MFDUSJRVF BWBOU 3¦HMBHF EV TJ§HF ¦MFDUSJRVF BWBOU 3¦HVMBUFVS EF WJUFTTF 3¦HVMBUFVS EF WJUFTTF DPOTUBOUF TVS MF
TZTU§NF *$$
4ZTU§NF EF S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
JOUFMMJHFOU *$$
3FNPSRVBHF
3¦DVQ¦SBUJPO QBS VOF SFNPSRVFVTF 3FNPSRVBHF ® QMBU 5SBDUJPO EVOF SFNPSRVF 3FNPSRVBHF ® QMBU 3FNQMBDFNFOU EBNQPVMF 3FNQMBDFNFOU EFT BNQPVMFT JOU¦SJFVSFT 3FOTFJHOFNFOUT TVS MF DIBSHFNFOU
7PJS 3FOTFJHOFNFOUT TVS MF DIBSHFNFOU
EV W¦IJDVMF
3FOTFJHOFNFOUT TVS MF DIBSHFNFOU
EV W¦IJDVMF 3¦USPWJTFVS
.JSPJS EF DPVSUPJTJF 3¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS 3¦USPWJTFVST FYU¦SJFVSFT 3¦USPWJTFVS JOU¦SJFVS 3¦USPWJTFVST FYU¦SJFVST 3PEBHF EV GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU 3PEBHF EV W¦IJDVMF OFVG 3PVF EF TFDPVST 3PVFT FU QOFVT &OUSFUJFO EFT SPVFT /FUUPZBHF EFT KBOUFT CSJMMBOUFT /FUUPZBHF EFT SPVFT FO BMMJBHF EBMVNJOJVN 4
4¦DVSJU¦
$FJOUVSFT EF T¦DVSJU¦ QPVS FOGBOUT %¦DMBSBUJPO EFT E¦GBVUT EF T¦DVSJU¦ 4¦DVSJU¦ EFT FOGBOUT 4¦MFDUFVS EF NPEF EF DPOEVJUF */'*/*5* 4FSSVSF EFT QPSUJ§SFT BSSJ§SF
4FSSVSF T¦DVSJU¦FOGBOUT EFT
QPSUJ§SFT BSSJ§SF 4FSSVSF T¦DVSJU¦FOGBOUT EFT QPSUJ§SFT BSSJ§SF 4J§HF BWBOU
3¦HMBHF EV TJ§HF BWBOU 4J§HFT
.¦NPJSF EV DU¦ DPOEVDUFVS 4J§HFT 4J§HFT DIBVGGBOUT 4J§HFT BSSJ§SFT 4J§HFT DIBVGGBOUT 4UBUJPOOFNFOU
'PODUJPOOFNFOU EV GSFJO EF TUBUJPOOFNFOU 4UBUJPOOFNFOU FO DUF 4UPDLBHF FO N¦NPJSF
1PTJUJPOOFNFOU BVUPNBUJRVF EV TJ§HF 4VSDIBVGGF TJ MF NPUFVS TVSDIBVGGF 4ZTU§NF BOUJCMPDBHF EFT SPVFT "#4
4ZTU§NF BOUJE¦NBSSBHF 4ZTU§NF BOUJE¦NBSSBHF EV W¦IJDVMF */'*/*5* %¦NBSSBHF EV NPUFVS 4ZTU§NF EBTTJTUBODF BV DPOUSMF EF
EJTUBODF %$"
4ZTU§NF EBTTJTUBODF BV E¦NBSSBHF FO DUF 4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EBOHMF NPSU #48
4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EBOHMF NPSU.% #4*
4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF DPMMJTJPO BWBOU 4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EF GBJCMF QSFTTJPO EFT
QOFVT WPJS 4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF
4ZTU§NF EBWFSUJTTFNFOU EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%8
4ZTU§NF EF CBMBZBHF BVUPNBUJRVF QBS TPOEBHF
EF QMVJF 4ZTU§NF EF DM¦ JOUFMMJHFOUF $IBNQ EPQ¦SBUJPO EF MB DM¦ JOUFMMJHFOUF 'PODUJPOOFNFOU EF MB DM¦ 3FNQMBDFNFOU EF MB QJMF 4JHOBVY EBMBSNF 4ZTU§NF EF DPOUSMF EV WPMUBHF WBSJBCMF 4ZTU§NF EF DPVTTJO HPOGMBCMF
4ZTU§NF EFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT EBQQPJOU
QPVS DIPDT MBU¦SBVY JOTUBMM¦ EBOT MF
TJ§HF BWBOU 4ZTU§NF EFT DPVTTJOT HPOGMBCMFT EBQQPJOU
QPVS DIPDT MBU¦SBVY JOTUBMM¦ EBOT MF UPJU 4ZTU§NF EF GSFJOBHF EVSHFODF BWBOU 4ZTU§NF EF Q¦EBMF &$0 4ZTU§NF EF QS¦UFOTJPOOFVS EF DFJOUVSF EF
T¦DVSJU¦ BWFD GPODUJPO DPOGPSU 4ZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EFT DPMMJTJPOT FO NBSDIF
BSSJ§SF #$*
4ZTU§NF EF QS¦WFOUJPO EV E¦QPSU EF
DPVMPJS -%1
4ZTU§NF EF SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSF 1S¦DBVUJPOT ® QSFOESF BWFD MFT TZTU§NFT EF
SFUFOVF TVQQM¦NFOUBJSFT 4ZTU§NF EF T¦DVSJU¦
4ZTU§NF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF 4ZTU§NF EF T¦DVSJU¦ 4ZTU§NF BOUJE¦NBSSBHF EV
W¦IJDVMF */'*/*5*
%¦NBSSBHF EV NPUFVS 4ZTU§NF EF T¦DVSJU¦ EV W¦IJDVMF 4ZTU§NF E¦DMBJSBHF BVUPNBUJRVF 4ZTU§NF EFOUS¦F TBOT DM¦ QBS U¦M¦DPNNBOEF 4ZTU§NF EFT QIBSFT EF KPVS 4ZTU§NF EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF
JOUFMMJHFOU *$$
4ZTU§NF -"5$) 4ZTU§NFT EBWFSUJTTFNFOU EV E¦QPSU EF DPVMPJS
-%8
QS¦WFOUJPO EV E¦QPSU EF DPVMPJS -%1
5
5BCMFBV EF CPSE 5BJMMF EF MB SPVFEV QOFV 5¦M¦DPNNBOEF
5¦M¦DPNNBOEF VOJWFSTFMMF )PNF-JOL.% 5¦M¦DPNNBOEF 7PJS 4ZTU§NF EFOUS¦F TBOT DM¦
QBS U¦M¦DPNNBOEF
5¦M¦DPNNBOEF 6OJWFSTFMMF )PNF-JOL.% 5¦M¦QIPOF
3BEJPU¦M¦QIPOF PV QPTUF EF SBEJP #1 5¦NPJO
5¦NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO HPOGMBCMF 5¦NPJOT JOEJDBUFVST 5¦NPJOT MVNJOFVYJOEJDBUFVST FU
SBQQFMT TPOPSFT 5¦NPJO EF TUBUVU $PVTTJO HPOGMBCMF EV
QBTTBHFS BWBOU 5¦NPJO JOEJDBUFVS EF DPOEVJUF &$0 5¦NPJO JOEJDBUFVS EF NBVWBJT
GPODUJPOOFNFOU .*-
5¦NPJO JOEJDBUFVS EV S¦HVMBUFVS EF WJUFTTF 5¦NPJO MVNJOFVY
5¦NPJO MVNJOFVY EF
DPVTTJO HPOGMBCMF 5¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO
EFT QOFVT 5¦NPJO MVNJOFVY EF GSFJO 5¦NPJO MVNJOFVY EF OJWFBV CBT
EF DBSCVSBOU 5¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF EF GSFJOBHF
EVSHFODF BWBOU 5¦NPJO MVNJOFVY FU DBSJMMPO EFT DFJOUVSFT
EF T¦DVSJU¦ 5¦NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO HPOGMBCMF 5¦NPJO MVNJOFVY EF DPVTTJO
HPOGMBCMF EBQQPJOU 5¦NPJO MVNJOFVY EF EJSFDUJPO BTTJTU¦F 5¦NPJO MVNJOFVY EF GBJCMF QSFTTJPO
EFT QOFVT 5¦NPJO MVNJOFVY EF GSFJO 5¦NPJO MVNJOFVY EF OJWFBV CBT EF DBSCVSBOU 5¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF EF GSFJOBHF
EVSHFODF BWBOU 5¦NPJO MVNJOFVY QSJODJQBM 5¦NPJOT JOEJDBUFVST 5¦NPJOT MVNJOFVY
5¦NPJO MVNJOFVY EV TZTU§NF BOUJCMPDBHF
EFT SPVFT "#4
5FNQ¦SBUVSF FYU¦SJFVSF 5FNQT ¦DPVM¦ 5FNQT ¦DPVM¦ FU DPNQUFVS KPVSOBMJFS 5FTU EJOTQFDUJPOEFOUSFUJFO *.
5PJU
5PJU PVWSBOU PQBRVF 5PJU PVWSBOU PQBRVF 5PJU PVWSBOU PQBRVF ¦MFDUSJRVF 5PVUFT SPVFT NPUSJDFT "8%
JOUFMMJHFOU 51.4
4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFTTJPO
EFT QOFVT 51.4 4ZTU§NF EF TVSWFJMMBODF EF QSFTTJPO EFT
QOFVT
4ZTU§NF 51.4 BWFD JOEJDBUFVS EF HPOGMBHF
EF QOFV 5SBDUJPO EVOF SFNPSRVF 7
7¦IJDVMF
%JNFOTJPOT *OUFSSVQUFVS EBOOVMBUJPO EV DPOUSMF EF
3¦DVQ¦SBUJPO EV W¦IJDVMF MJC¦SFS VO
W¦IJDVMF DPJOD¦
4ZTU§NF EF DPOUSMF EF EZOBNJRVF EV
W¦IJDVMF 7%$
5¦NPJO MVNJOFVY EF DPOUSMF EF EZOBNJRVF
EV W¦IJDVMF 7%$
7FOUJMBUFVST 7¦SJGJDBUJPO EFT BNQPVMFTUBCMFBV EF CPSE 7FSSPVJMMBHF
$PVWFSDMF EF DPGGSF 4FSSVSF ¦MFDUSJRVF EFT QPSUJ§SFT 7FSSPVJMMBHF EFT QPSUJ§SFT 7FSSPVJMMBHFT BVUPNBUJRVFT EFT QPSUJ§SFT 7FSSPVJMMBHF BWFD MB DM¦ N¦DBOJRVF 7FSSPVJMMBHFT BVUPNBUJRVFT EFT QPSUJ§SFT 7JUFTTF NPZFOOF 7JUSFT
-§WFWJUSFT ¦MFDUSJRVFT /FUUPZBHF 7PM 4ZTU§NF BOUJE¦NBSSBHF EV W¦IJDVMF */'*/*5*
%¦NBSSBHF EV NPUFVS "(&/%"
MÉMENTO
MÉMENTO
MÉMENTO
MÉMENTO
3&/4&*(/&.&/54 1063 45"5*0/4&37*$&
*/'03."5*0/4 3&-"5*7&4 "6 $"3
#63"/5 6UJMJTF[ VOF FTTFODF TVQFS TBOT QMPNC
BWFD MF DMBTTFNFOU EPDUBOF EBV NPJOT ",* JOEJDF BOUJE¦UPOBOU
JOEJDF EPDUBOF
EF SFDIFSDIF EF 4J MFTTFODF TVQFS TBOT QMPNC OFTU QBT
EJTQPOJCMF VOF FTTFODF TBOT QMPNC BWFD
VO DMBTTFNFOU EPDUBOF EBV NPJOT ",*
JOEJDF EPDUBOF EF SFDIFSDIF EF QPVSSBJU ¥USF VUJMJT¦ QSPWJTPJSFNFOU NBJT
VOJRVFNFOU TPVT MFT DPOEJUJPOT TVJWBOUFT . 3FNQMJTTF[ MF S¦TFSWPJS FO QBSUJF EFT
TFODF PSEJOBJSF TBOT QMPNC FU GBJUFT MF
QMFJO BWFD EF MFTTFODF TVQFS TBOT
QMPNC E§T RVF QPTTJCMF
. ¿WJUF[ EF DPOEVJSF ® QMFJOF WJUFTTF FU
EBDD¦M¦SFS CSVTRVFNFOU
QPVS PCUFOJS MFT NFJMMFVSFT QFSGPSNBODFT
EF WPUSF W¦IJDVMF
13¿$"65*0/
.
-VUJMJTBUJPO EVO DBSCVSBOU EJGG¦SFOU SJT
EJTQPTJUJGT BOUJQPMMVUJPO FU QFVU ¦HBMF
NFOU JOGMVFS TVS MB DPVWFSUVSF EF MB HB
SBOUJF
.
/VUJMJTF[ KBNBJT EFTTFODF BV QMPNC DBS
MF DBUBMZTFVS ® USPJT WPJFT TFSBJU JSS¦N¦
EJBCMFNFOU FOEPNNBH¦
.
/VUJMJTF[ QBT EF DBSCVSBOU & PV &
QPVS WPUSF W¦IJDVMF 7PUSF W¦IJDVMF OFTU
QBT DPO¨V QPVS GPODUJPOOFS BWFD EV DBS
CVSBOU & PV & 6UJMJTFS EV DBSCV
SBOU & PV & EBOT VO W¦IJDVMF RVJ
OFTU QBT DPO¨V QPVS DFT DBSCVSBOUT SJT
EJTQPTJUJGT FU TZTU§NFT BOUJQPMMVUJPO EV
W¦IJDVMF -FT E¦H¬UT QSPWPRV¦T QBS EF
UFMT DBSCVSBOUT OF TPOU QBT DPVWFSUT QBS
MB HBSBOUJF MJNJU¦F EV W¦IJDVMF OFVG
*/'*/*5*
.
¿UBUT6OJT FYJHFOU RVF MFT QPNQFT EF
EJTUSJCVUJPO E¦UIBOPM TPJFOU JEFOUJGJ¦FT
QBS VOF QFUJUF ¦UJRVFUUF DBSS¦F PSBOHF FU
OPJSF QPSUBOU MBCS¦WJBUJPO DPVSBOUF PV MF
QPVSDFOUBHF BQQSPQSJ¦ QPVS DFUUF S¦HJPO
WPVT ® h-JRVJEFTMVCSJGJBOUT SFDPNNBOE¦T
FU DPOUFOBODFTv 1
41¿$*'*$"5*0/4 %)6*-&.05&63
3&$0.."/%¿& . )VJMF NPUFVS /*44"/ EPSJHJOF PV
¦RVJWBMFOU
. )VJMFNPUFVS QPSUBOU MF SFQ§SF EIP
NPMPHBUJPO "1* WJTDPTJU¦ 4"& 8
3FQPSUF[WPVT ® h-JRVJEFTMVCSJGJBOUT SF
DPNNBOE¦T FU DPOUFOBODFTv 1
QPVS
MFT SFDPNNBOEBUJPOT SFMBUJWFT ® MIVJMF
NPUFVS FU BV GJMUSF ® IVJMF
13&44*0/4 %&4 1/&64 Ç '30*% -¦UJRVFUUF TF USPVWF OPSNBMFNFOU TVS MF
NPOUBOU DFOUSBM EV DU¦ DPOEVDUFVS PV TVS
MB QPSUJ§SF EV DPOEVDUFVS 1PVS QMVT EF
SFOTFJHOFNFOUT SFQPSUF[WPVT ® h3PVFT
FU QOFVTv 1
.¿5)0%& 3&$0.."/%¿& %& 30
%"(& %6 7¿)*$6-& /&6'
1FOEBOU MFT QSFNJFST LN NJ
EVUJMJTBUJPO EV W¦IJDVMF TVJWF[ MFT SF
DPNNBOEBUJPOT ¦OPOD¦FT EBOT MB SVCSJRVF
h1¦SJPEF EF SPEBHFv 1
EF DF .B
OVFM EV DPOEVDUFVS $POGPSNF[WPVT ® DFT
SFDPNNBOEBUJPOT QPVS BTTVSFS MB GJBCJMJU¦
FU M¦DPOPNJF EF WPUSF W¦IJDVMF OFVG
1667014 FC Q50 Sedan OM Cover.indd 1
Infiniti Q50 2015
Imprimé en: Octobre 2014 (02) / OM15F0 0V37C0 / Imprimé aux É.-U.
Pour votre sécurité, lisez attentivement ce manuel et gardez-le dans le véhicule.
Infiniti Q50 2015
Manuel du conducteur
8/28/14 12:32 PM

2015 Infiniti Q50 Owner`s Manual

Transcription

Documents pareils

Acorn Monte-Escaliers - Mode d`Emploi

a40_1-au-7-oct-15