L׳échec de la fusion de Comcast avec Time Warner Cable rebat les

lundi 27 avril 2015
L¶pFKHFGHODIXVLRQGH&RPFDVWDYHF
Time Warner Cable rebat les cartes
Devant l¶KRVWLOLWpGHODMXVWLFHHWGXUpJXODWHXUDPpULFDLQV&RPFDVWD
UHQRQFpjVHVDPELWLRQV&KDUWHUFRQYRLWHUDLWjQRXYHDX7:&
SDUANTOINE LANDROT
RPFDVWSHQVDLWSRXYRLUELHQW{W
boucler l ¶acquisition de Time
:DUQHU&DEOH7:&DQQRQFpH
HQIpYULHUSRXUPLOOLDUGVGH
dollars. Mais depuis une dizaine de jours,
les rumeurs pessimistes se sont
DFFXPXOpHVMXVTX¶jFHTXH&RPFDVW
GpFLGHGHMHWHUO ¶pSRQJHDSUqVDYRLU
UpXQLVRQFRQVHLOG¶administration jeudi
soir.
©Comcast Corporation annonce que
son accord de fusion avec Time Warner
Cable et la transaction avec Charter
&RPPXQLFDWLRQVRQWpWpDQQXOpVª, a-tLOLQGLTXpGDQVXQFRPPXQLTXp
vendredi. L¶DOOXVLRQDXFkEOR-RSpUDWHXU
&KDUWHUTXLDYDLWOXLDXVVLWHQWp
d¶DFTXpULU7:&pYRTXHVRQDFFRUGSRXU
l¶acquisition de 3,9 millions d¶DERQQpV
TXLDXUDLHQWpWpFpGpVSDU&RPFDVWVXLWH
jODIXVLRQ
Mercredi dernier, les dirigeants des
G H X [ S O X V J U D Q G V F k E O R -RSpUDWHXUV
DPpULFDLQVV¶pWDLHQWUHQGXVDXPLQLVWqUH
de la Justice, ainsi qu ¶jOD)HGHUDO
Communications Commission (FCC),
l¶DXWRULWpGHWXWHOOHGXVHFWHXU/D
combinaison des deux groupes aurait
FRQWU{OpGXPDUFKpjKDXWGpELWGHV
particuliers aux Etats-Unis.
La justice s ¶HVWLQTXLpWpHGXULVTXH
que ©la fusion fasse de Comcast un
FRQWU{OHXUG¶DFFqVLQFRQWRXUQDEOHSRXU
OHVVHUYLFHVLQWHUQHWTXLGpSHQGHQWGX
La fusion Cable-Bright House
sur la sellette
KDXWGpELWSRXUDWWHLQGUHOHXUVFOLHQWVª.
'HVRQF{Wp7RP:KHHOHUOHSUpVLGHQW
GHOD)&&DHVWLPpTXH©la transaction
DXUDLWFUppXQHHQWUHSULVHFRPELQDQWOH
plus grand nombre d¶DERQQpVDXKDXW
GpELWHWDX[VHUYLFHVYLGpRDX[(WDWV 8QLVDYHFXQHDFWLYLWpGH
programmationª. Selon Reuters, la FCC
envisageait de convoquer une audience,
pWDQWGRQQpODFRPSOH[LWpGHVVXMHWV
VRXOHYpV2UFHWWHSURFpGXUHSHXWGXUHU
des mois, et risquait de rendre caduque
OHFDOHQGULHUIL[pSDU&RPFDVWHW7:&
%ULDQ5REHUWVOHGLUHFWHXUJpQpUDOGH
Comcast, s¶est voulu rassurant quant
DX[FRQVpTXHQFHVGHO ¶p F K H F G H O D
transaction. ©1RXVDYLRQVVWUXFWXUp
l¶RSpUDWLRQGHWHOOHVRUWHTXHVLOH
gouvernement la rejetait, nous
SRXUULRQVIDLUHPDFKLQHDUULqUH ª,
indique-t-LOGDQVXQFRPPXQLTXp/H
groupe n¶DSDUH[HPSOHSDVjYHUVHU
d¶LQGHPQLWpVGHUXSWXUH
L¶p F K H F D X U D X Q H I I H W G R P L Q R L¶acquisition de Bright House par
&KDUWHUDQQRQFpHILQPDUVpWDLWHQ
HIIHWFRQGLWLRQQpHSDUODYDOLGDWLRQGH
l¶RSpUDWLRQ&RPFDVW-TWC, car Bright
House partage des technologies et des
programmes avec TWC. Du coup,
Charter serait sur les rangs pour
reprendre TWC. Selon Bloomberg, ses
FRQVHLOOHUVRQWHIIHFWXpXQHDSSURFKHHQ
vue d¶ouvrir des discussions amicales.
Le ©5HSRUWLQJ,QWpJUpªYLHQWUpSRQGUHDX[
attentes des investisseurs
$ORUVTXHFHUDSSRUWHVWHQFRUHWUqVUDUHHQ)UDQFHOHVLQVWLWXWVHXURSpHQVG¶audit
LQWHUQHGpYRLOHQWXQHpWXGHVXUOHU{OHPRWHXUGHO¶auditeur interne.
SDUBRUNO DE ROULHAC
i l e Reporting,QWpJUpQ ¶est pas
obligatoire en France, l ¶Institut
IUDQoDLVGHVDXGLWHXUVHWFRQWU{OHXUV
internes (Ifaci) et ses homologues
DQJODLVLUODQGDLVQpHUODQGDLVHVSDJQRO
HWQRUYpJLHQYLHQQHQWGHSXEOLHUXQ
rapport V X U O H U { O H G H V D X G L W H X U V
internes pour mettre en place un
processus efficace de reportingLQWpJUp
HWSRXUUpSRQGUHDX[EHVRLQV
d¶DVVXUDQFHHQODPDWLqUHFRPPHOHIDLW
habituellement l¶auditeur interne en
PDWLqUHG¶audit comptable et financier.
©& H W W H G p P D U F K H G H 5 H S R U W L Q J
,QWpJUpQ ¶D S D V H Q F R U H G p F R O O p H Q
France, alors qu¶HOOHDSOXVGHVXFFqVDX
Royaume-U n i , e n A l l e m a g n e , e n
(VSDJQHHQ,WDOLHWDQWDXSUqVGHV
grandes entreprises et des ONG, que de
SOXVSHWLWHVVRFLpWpVª, constate Philippe
0RFTXDUGGpOpJXpJpQpUDOGHO¶Ifaci. En
France, seuls GDF Suez et Vivendi ont
5HWURXYH]WRXWHO
DFWXDOLWpVXU www.agefi.fr
SXEOLpXQYpULWDEOH ©UDSSRUWLQWpJUpª,
mais d¶DXWUHVVRFLpWpVFRPPH'DQRQH
RX6ROYD\SDUWLFLSHQWjFHWWHUpIOH[LRQ
depuis longtemps.
'HIDLWOHVHQWUHSULVHVIUDQoDLVHVVH
c o n c e n t r e n t s u r l e reporting R S E ,
obligatoire. Or, l¶Integrated Reporting
(IR) va plus loin. ©,OLQYLWHjUHSHQVHUHW
jUHGpILQLUOHSURFHVVXVGHFUpDWLRQGH
YDOHXUjWUDYHUVOHVGLIIpUHQWVFDSLWDX[
(financier, manufacturier, intellectuel,
KXPDLQVRFLDOHWVRFLpWDOHW
HQYLURQQHPHQWDOGpILQLVSDUO ¶IR,
poursuit Philippe Mocquard. Cette
FRPPXQLFDWLRQjWUDYHUVOHUHSRUWLQJ
LQWpJUpDSRXUREMHFWLIGHUpSRQGUHDX[
attentes des investisseurs.ªLe but de ce
rapport est de mobiliser les auditeurs
internes afin qu ¶ils interpellent les
GLUHFWLRQVJpQpUDOHVHWOHV
administrateurs.
Ce rapport propose ainsi des
recommandations aux auditeurs
LQWHUQHVVXUOHVpOpPHQWVFRQVWLWXWLIVGH
Copyright AGEFI SA - 2012
l¶, 5 R U J D Q L V D W L R Q G H O D V R F L p W p gouvernance, business modelVWUDWpJLH
et allocation des ressources,
SHUIRUPDQFHULVTXHVHWRSSRUWXQLWpVHW
perspectives. Par exemple, l ¶auditeur
doit examiner la gouvernance en se
SHQFKDQWVXUOHVFRQWU{OHVOLpVDX[
FRPSRUWHPHQWVRXHQFRUHYpULILHU
l¶exactitude du business model - c°ur
GHODFUpDWLRQGHYDOHXU- SUpVHQWpGDQV
OHUDSSRUWLQWpJUp
L¶DXGLWLQWHUQHSHUPHWpJDOHPHQW
d¶DPpOLRUHUODTXDOLWpGHO ¶information
XWLOLVpHGDQVOHSURFHVVXVGpFLVLRQQHOHW
FHOOHFRPPXQLTXpHDXPDUFKp
De plus, l¶IR doit permettre de cerner
OHVGpILVHWLQFHUWLWXGHVDX[TXHOVHVW
FRQIURQWpHODVRFLpWpHWOHVSRVVLEOHV
FRQVpTXHQFHVVXUVRQbusiness model et
sur ses performances.
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