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Aux investisseurs de
Credit Suisse Fondation de placement
CSF Insurance Linked Strategies (1 603 633)
CSF Insurance Linked Strategies L (10 157 421)
CSF Insurance Linked Strategies L2 (14 690 467)
24 juin 2016
Lettre aux déposants
Adaptation structurelle dans le groupe de placement CSF Insurance Linked Strategies
Mesdames, Messieurs,
À la demande expresse de la Commission de haute surveillance de la prévoyance professionnelle (CHS
PP), le Conseil de fondation de Credit Suisse Fondation de placement (CSF) a décidé, en juin 2016, de
procéder à une adaptation structurelle au sein du groupe de placement CSF Insurance Linked Strategies
(CSF ILS). La CHS PP a fait valoir que la structure actuelle n'était plus autorisée en vertu de la nouvelle
Ordonnance sur les fondations de placement (OFP). Elle a donc prié CSF d'adapter la structure du groupe
de placement CSF ILS indépendamment d’éventuelles incidences fiscales.
Nouveau fonds cible dans le groupe de placement CSF ILS
Désormais, le groupe de placement CSF ILS investira exclusivement dans un fonds cible mis en place
spécialement pour lui, à savoir CS IRIS C Fund Limited domicilié à Guernesey. Cette nouvelle structure
répond aux exigences de l’OFP et de la CHS PP.
La fortune restera gérée au niveau du fonds cible. Le nouveau fonds CS IRIS C Fund Limited sera
administré par la même équipe de gestion de portefeuille que jusqu'à présent (Credit Suisse Insurance
Linked Strategies Ltd.), sous la direction de Niklaus Hilti.
La commission de gestion et la commission de performance resteront inchangées pour toutes les classes
de CSF ILS, de même que la commission d'administration du fonds cible sous-jacent.
Restructuration
Le groupe de placement CSF ILS va transférer dans le nouveau fonds cible (CS IRIS C Fund Limited), en
tant qu'apport en nature, les investissements qu'il avait opérés dans l’ancien fonds cible. À cet effet, il
recevra des parts du nouveau fonds cible. Or cette opération est soumise au droit de timbre. Pour que
vous, en votre qualité d'investisseur, ne subissiez pas les conséquences financières négatives de ce
transfert, le gestionnaire de portefeuille, Credit Suisse Insurance Linked Strategies Ltd., s'est déclaré
disposé à prendre en charge le droit de timbre.
Lettre aux déposants
Adaptation structurelle dans le groupe de placement
CSF Insurance Linked Strategies
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Les parts de l'ancien fonds cible transférées dans le portefeuille du nouveau fonds cible CS IRIS C Fund
Limited seront réduites pendant une période transitoire de 24 mois au maximum et converties en
placements directs sur le marché ILS. Une remarque à cet égard figure dans les directives de placement.
En conséquence de cette réorganisation, le groupe de placement CSF ILS doit être temporairement fermé
aux souscriptions et aux rachats. Pour vous, en tant qu'investisseur, cela signifie que:
- vous avez la possibilité de procéder à des souscriptions et à des rachats jusqu'à hauteur de la valeur
nette d’inventaire du mois de septembre en respectant les délais d'annonce ordinaires du prospectus
actuellement en vigueur:
o souscriptions (juillet/août/sept) --> dernière possibilité de souscription: 14.09.2016
o rachats (août/septembre)
--> dernière possibilité de rachat:
15.08.2016
- ensuite, les souscriptions et les rachats ne seront plus possibles pendant trois mois de façon à
permettre un transfert correct dans le fonds cible nouvellement créé;
- le nouveau prospectus et les directives de placement entreront en vigueur le 1er novembre 2016;
- vous pourrez de nouveau effectuer, à la valeur nette d'inventaire de décembre, des
o souscriptions (jusqu'au 16.12.2016) et des
o rachats (jusqu'au 11.11.2016).
Assouplissement des directives de placement
Dans le cadre de la réorganisation, les directives de placement ont été soumises elles aussi à une analyse
approfondie. Celle-ci a notamment mis en évidence qu'en raison d'importants afflux de capitaux sur le
marché des ILS, les rendements de ceux-ci ne sont plus aussi attractifs que par le passé, en particulier en
ce qui concerne les cat bonds (obligations catastrophe). Par conséquent, il a été décidé d'octroyer une
plus grande marge de manœuvre au gestionnaire de portefeuille. Vous trouverez ci-après quelques
explications sur les principales modifications:
 Directives de placement: le gestionnaire de portefeuille aura une plus grande latitude en matière de
sélection des instruments et d'investissement maximal pour le premier, le deuxième, le troisième
risque circonstanciel indépendant ou les suivants. S'agissant des instruments, la quote-part minimale
d'Insurance Linked Securities ou titres assurantiels (cat bonds) a été supprimée. Dans le cas des
premier, deuxième, troisième risques circonstanciels indépendants ou des suivants, la quote-part
maximale pour chacun d'eux passe de 30% à 40%. Ces changements auront en principe un impact
positif sur le rendement visé, de sorte que celui-ci devrait augmenter légèrement en cas d'acceptation
correspondante de risques légèrement supérieurs.
 Modification des dates et des montants de rachat: pour qu'il soit possible d'exploiter la marge de
manœuvre supplémentaire, le rythme de rachat est devenu trimestriel au lieu d'être mensuel. Les
montants de rachat maximum ont été adaptés aux facteurs saisonniers du marché des ILS en vue des
renouvellements de contrat. Les restrictions suivantes s'appliqueront désormais à la fin du trimestre
civil correspondant (en % de la valeur nette d’inventaire de la fortune du groupe de placement):
1er trimestre civil:
20%
2e trimestre civil:
20%
e
3 trimestre civil:
5%
4e trimestre civil:
40%
Enfin, une classe de parts L3 sera désormais proposée aux investisseurs ayant une position minimale de
50 millions CHF.
Lettre aux déposants
Adaptation structurelle dans le groupe de placement
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Outre les adaptations susmentionnées, quelques modifications d'ordre rédactionnel ont été effectuées:
mises à jour, reformulations, précisions, suppressions de redondances et résumé d'articles.
Vous trouverez dès à présent les directives de placement en vigueur à compter du 1er novembre 2016 sur
notre page d’accueil, à l’adresse www.credit-suisse.com/ch/fr/asset-management/solutionscapabilities/csa/documents.html.
Des informations complémentaires sur les groupes de placement sont disponibles également sur notre site
Internet, à l’adresse www.credit-suisse.com/anlagestiftung. Votre Relationship Manager se tient à votre
disposition pour toute question à ce sujet.
Nous vous prions d’agréer, Mesdames, Messieurs, nos salutations distinguées.
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