Examen de Finance Internationale Cours d`Erwan LE SAOUT Master 1

Examen de Finance Internationale
Cours d’Erwan LE SAOUT
Master 1 – L3 Finance
Session 02
Durée : 1h30
L’examen est composé de 3 parties :
-
Partie 1 : Question de cours (sur copie)
Partie 2 : Étude de cas
Partie 3 : QCM
(4 points)
(13 points)
(3 points)
Première partie : Questions de cours
Définir un NDF
Deuxième partie : Mia Space III
Mia Space est une société française spécialisée dans la conception de satellites. Le siège de
la société est officiellement localisé à Grigny. Mia Space rassemble prés de 9000 salariés
répartis sur cinq pays : France, Espagne, Italie, Portugal et Malte. Le chiffre d’affaires annuel
de la société atteint prés de 3 milliards d’euros.
Le 5 mars 2011, la société Mia Space reçoit une commande de 2 satellites
environnementaux qui auront pour mission de suivre l’évolution de la végétation, de la fonte
des glaces et de l’état de la mer. La commande porte sur un montant de 800 millions de
dollars payables en 4 versements de 200 millions de dollars suivant le calendrier ci-après :
•
•
•
•
5 juin 2011
5 décembre 2011
5 juin 2012
5 décembre 2012
Ludovic Vigier, jeune apprenti du Master Trésorerie d’Entreprise de la prestigieuse Université
Paris 1 Panthéon-Sorbonne, se voit confier la mission de participer à la couverture de ce
contrat de ventes. Lionel Garnier, maître d’apprentissage, demande à son jeune apprenti de lui
réaliser une note de synthèse préconisant les couvertures à retenir pour la couverture de la
deuxième échéance (décembre 2011).
1/4
Informations mises à la disposition de l’apprenti
Taux de change EUR/USD :
Spot
3 mois
9 mois
15 mois
21 mois
1,4200
- 30
- 100
- 160
- 230
Taux d’intérêt à 9 mois :
•
•
France :
États-Unis :
1,500% - 1,515%
0,500% - 0,510%
Contrat d’options (taille : 125.000 USD)
•
Échéance 9 mois :
o PUT USD/EUR 0,72 :
o CALL USD/EUR 0,70:
2,55%
1,45%
Caractéristiques du terme participatif d’échéance 9 mois :
o Cours garanti USD/EUR :
o Participation :
0,6955
40%
Questions
1. Déterminer pour l’ensemble des échéances proposées les cours à terme et les premiums
ou discounts annualisés ?
Spot
1,4200
Taux annuel
3 mois
9 mois
15 mois
21 mois
2. Concernant l’option de change retenue pour couvrir la position, déterminer :
2a- Le prix d’un contrat de 125 000 USD
________________________________________________________________________
2b- Le prix de la couverture totale
________________________________________________________________________
2c- Le coût réel de la couverture
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
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3. Concernant le terme participatif,
3a- êtes vous acheteur ou vendeur ?
________________________________________________________________________
3b- quel est le montant de la prime payée ?
________________________________________________________________________
________________________________________________________________________
4. Compléter le tableau (page suivante) présentant la valorisation de l’échéance couverte
Vous entourerez pour chaque cours à l’échéance proposé la couverture (ou non) qui vous
permet de valoriser au mieux la deuxième échéance
Troisième partie : QCM
A. Combien de devises composent un DTS ?
c1
d2
e3
f4
g5
h6
B. L’euro est actuellement en report vis-à-vis du yen japonais !
i Vrai
j Faux
C. Où siège le FMI ?
k Bruxelles
c Genève
d New York e Paris
D. Le strike d’un call dans le cadre d’un tunnel haussier est situé ?
f Dans la monnaie
g A la monnaie
h En dehors de la monnaie
E. Le strike d’un put dans le cadre d’un tunnel haussier est situé ?
i Dans la monnaie
j A la monnaie
k En dehors de la monnaie
F. Dans quel pays est localisé SWIFT ?
f Belgique
g États-Unis
A
Barème :
B
h France
i Suisse
C
D
Bonne réponse
+ 0,5 pt
Mauvaise réponse :
- 0,5 pt
Absence de réponse :
0 pt
3/4
E
F
Cours
Absence
Future
Options
0,66
0,67
0,68
0,69
0,7
0,71
0,72
0,73
0,74
0,75
0,76
0,77
Les chiffres sont exprimés en K€
4/4
TP