Rapport semestriel de la direction sur le
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Rapport semestriel de la direction sur le
Fonds de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD 535285 (08/16) Fonds Mutuels TD Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds Période close le 30 juin 2016 Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants de nature financière, mais ne renferme pas le rapport financier intermédiaire ni les états financiers annuels complets du fonds d’investissement. Vous pouvez obtenir le rapport financier intermédiaire ou les états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au 1-800-409-7125, en nous écrivant à Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100, 66, rue Wellington Ouest, TD Bank Tower, Toronto-Dominion Centre, Toronto (Ontario) M5K 1G8, en envoyant un courriel à [email protected], ou en consultant notre site Internet à tdassetmanagement.com ou le site de SEDAR à sedar.com Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous ou consulter notre site Internet pour obtenir gratuitement les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par procuration et l’information trimestrielle sur le portefeuille du fonds d’investissement. Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds donne le point de vue de la direction sur les facteurs et faits importants qui ont influé sur le rendement et les perspectives du fonds d’investissement depuis le 31 décembre 2015, date de fin d’exercice du fonds d’investissement, jusqu’au 30 juin 2016. Il convient de lire le présent rapport avec le rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds de 2015. n Fonds de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD (auparavant, Fonds privé de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD) Analyse du rendement par la direction Faits récents Le 4 février 2016, le Fonds a été renommé Fonds de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD et intégré à la famille des Fonds Mutuels TD. Les parts émises et en circulation du Fonds ont été converties en parts de la Série Privée. Résultats Les parts de la Série Privée du Fonds de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD (le « Fonds ») ont enregistré un rendement de 9,7 % pour la période de six mois close le 30 juin 2016 (la « période présentée »), comparativement au rendement de 8,7 % de la référence spécifique du Fonds, soit l’indice de rendement global S&P/TSX 60. Les rendements des autres séries du Fonds peuvent varier, principalement en raison des frais et des charges. Contrairement au rendement de la référence, le rendement du Fonds est indiqué après déduction des frais et des charges. Le conseiller en valeurs continue d’anticiper une conjoncture jalonnée d’épisodes de volatilité accrue. Par exemple, la décision inattendue du Royaume-Uni de quitter l’UE, qui est composée de 28 pays, lors du référendum du 23 juin, a entraîné une forte volatilité boursière. Les risques susceptibles de provoquer des flambées de volatilité comprennent notamment les niveaux d’endettement élevés, la piètre croissance des bénéfices, la pleine valorisation des sociétés, le repli des marchés émergents et les risques politiques. En raison de la faiblesse persistante de la croissance économique, les banques centrales dans le monde devraient maintenir une politique expansionniste et, de l’avis du conseiller en valeurs, elles le feront pendant encore quelque temps, ce qui prolongera le contexte de bas taux d’intérêt. En outre, les politiques telles que l’assouplissement quantitatif pourraient bien avoir atteint leurs limites, ce qui a donné lieu à des rumeurs d’une possible mise en place de politiques encore plus inusitées. Le conseiller en valeurs continuera de surveiller cette situation et d’autres facteurs qui pourraient avoir une incidence sur les placements. Revue des marchés Le marché boursier canadien a inscrit un solide rendement pour la période présentée, grâce surtout à la bonne tenue des secteurs des matières premières, de l’énergie et des services publics. Les soins de santé et les technologies de l’information ont toutefois enregistré des rendements négatifs. Les prix du pétrole ont rebondi, mais ils sont restés relativement faibles. Vers la fin de la période présentée, les actions canadiennes ont été plombées par le vote pour le retrait du Royaume-Uni de l’Union européenne (l’« UE »), communément appelé le « Brexit ». Éléments ayant le plus contribué/nui aux résultats Au cours de la période présentée, le Fonds a enregistré des rendements positifs et surpassé sa référence. La répartition sectorielle a bien servi le Fonds, ainsi que la sélection des titres, mais plus modestement. • Le Fonds ne détenait aucun placement dans les soins de santé, les technologies de l’information et les biens de consommation de base, ce qui a été favorable, car les soins de santé et les matières premières ont enregistré les plus faibles rendements de la référence. Le secteur des soins de santé a perdu environ 81 % à cause des allégations de fraude et de l’enquête portant sur les pratiques de tarification des médicaments. • La surpondération de 3,7 % de l’énergie a bien servi le Fonds, car ce secteur s’est classé au deuxième rang des meilleurs rendements pour la période présentée. Toutefois, la sélection des titres dans le secteur de l’énergie a nui au rendement relatif, car le Fonds surpondérait les sociétés énergétiques intégrées de qualité supérieure comme la Compagnie Pétrolière Impériale Ltée et Suncor Énergie Inc., pour lesquelles la hausse des prix du pétrole n’a pas été aussi favorable. • La sous-pondération de 9,2 % des matières premières a pesé sur le rendement relatif. Le secteur des matières premières a progressé de plus de 60 %, principalement grâce à la hausse du cours de l’or. Le modeste placement dans Goldcorp Inc. a bien servi le Fonds, car ce titre a grimpé d’environ 55 % au cours de la période présentée. 30 juin 2016 Le conseiller en valeurs a accru la sensibilité du Fonds à l’économie en réduisant la pondération des secteurs moins volatils des services publics et des pipelines et en augmentant les placements dans des entreprises mieux placées pour profiter de la croissance mondiale. Il a établi une position dans Magna International Inc. et étoffé les placements dans Husky Energy Inc. et dans Canadian Natural Resources Limited. Les placements du Fonds restent bien équilibrés entre actions cycliques et actions défensives et pourraient profiter de l’amélioration des marchés des capitaux tout en offrant une protection contre les baisses. Le conseiller en valeurs continue de mettre l’accent sur les biens de consommation discrétionnaire, les services publics et l’énergie. Malgré la récente volatilité du marché du pétrole, il est d’avis que la préférence du Fonds pour les entreprises de grande qualité qui génèrent d’abondantes liquidités et affichent un bilan viable devrait lui permettre de bien résister, le temps que le marché du pétrole se rééquilibre. 1 Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds Fonds de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD Achat et vente de titres : GPTD a mis en place un comité d’examen indépendant (« CEI ») qui, en tant que comité indépendant et impartial, examine et formule des recommandations ou, selon ce qu’il juge approprié, des approbations à l’égard de toutes les questions relatives aux conflits d’intérêts qui lui sont soumises par GPTD. Le CEI produit, au moins une fois par année, un rapport sur ses activités à l’intention des porteurs de titres du Fonds. Il est possible de consulter le rapport sur le site Web de GPTD à l’adresse tdassetmanagement.com; un porteur de titres peut en obtenir un exemplaire sur demande et sans frais en communiquant avec GPTD (se reporter à la page couverture). Opérations entre parties liées Des sociétés affiliées à Gestion de Placements TD Inc. (« GPTD ») peuvent recevoir des honoraires ou réaliser des marges relativement à divers services fournis au Fonds ou à des opérations avec le Fonds, se rapportant notamment aux opérations bancaires, de garde, de courtage et sur produits dérivés. Gestionnaire, fiduciaire et conseiller en valeurs : GPTD, filiale en propriété exclusive de La Banque Toronto-Dominion (« TD »), est le gestionnaire, le fiduciaire et le conseiller en valeurs du Fonds. Le Fonds verse à GPTD des frais de gestion annuels pouvant varier pour chaque série de parts du Fonds; il paie aussi à GPTD des frais d’administration annuels de 0,08 % au titre des parts de la Série D du Fonds. Le Fonds a respecté les instructions permanentes du CEI afférentes à au moins une des opérations suivantes : a) opérations sur des titres de TD, de ses sociétés affiliées ou de ses associés; b) investissements dans les titres d’un émetteur pour lequel Valeurs Mobilières TD Inc., TDW ou une autre société affiliée à GPTD (un « courtier apparenté ») a agi à titre de preneur ferme pendant le délai du placement des titres en question et la période de 60 jours immédiatement suivant ce délai; c) achat ou vente de titres d’un émetteur auprès d’un autre fonds de placement géré par GPTD ou d’un compte géré de façon discrétionnaire par GPTD; d) achat ou vente de titres auprès d’un courtier apparenté lorsque celui-ci agit à titre de contrepartiste. Placeur : Les parts du Fonds sont placées par des courtiers dont TD Waterhouse Canada Inc. (« TDW »), filiale en propriété exclusive de TD. TDW, comme d’autres courtiers, reçoit une commission de suivi de GPTD pour le placement de certaines séries de parts du Fonds. GPTD paie les commissions de suivi à même les frais de gestion reçus du Fonds; le montant des commissions est établi d’après la valeur moyenne de l’actif que détient le courtier. Agent chargé de la tenue des registres et agent des transferts : TD est l’agent chargé de la tenue des registres et l’agent des transferts du Fonds. À ce titre, elle tient tous les registres des porteurs de parts, traite les ordres d’achat, de substitution, de conversion et de rachat, et émet les relevés de comptes aux investisseurs et prépare l’information relative aux déclarations fiscales annuelles pour le compte du Fonds. Les instructions permanentes exigent que les opérations sur titres conclues par GPTD avec des parties liées i) soient effectuées sans ingérence de la part d’une entité liée à GPTD et sans tenir compte de quelque considération que ce soit à l’égard de l’entité liée à GPTD; ii) correspondent à l’appréciation commerciale de GPTD, sans aucune autre considération que l’intérêt du Fonds; iii) soient conformes aux politiques et procédures applicables de GPTD; et iv) donnent un résultat juste et raisonnable au Fonds. TD reçoit une marge sur taux de change lorsque les porteurs de parts substituent des parts de fonds libellées dans des monnaies différentes. Le Fonds maintient également des comptes bancaires et un découvert auprès de TD pour lesquels TD perçoit des frais. Services relatifs à l’administration et aux porteurs de titres : TDW, en plus d’agir comme courtier, fournit aussi aux parts de la Série Privée du Fonds des services relatifs à l’administration et aux porteurs de titres qui sont reflétés dans les frais d’exploitation des parts de cette série. Ces services englobent la tenue des comptes des porteurs de titres et l’information financière aux porteurs de titres. 30 juin 2016 Conventions de courtage (en milliers) : De temps à autre, le Fonds peut conclure des opérations sur des titres du portefeuille avec des courtiers apparentés qui peuvent recevoir des commissions ou des marges à condition que ces opérations soient réalisées selon des modalités comparables à celles de maisons de courtage non affiliées. En tout, pendant la période présentée, le Fonds a versé des commissions à des courtiers apparentés se chiffrant à 37 $, soit 41,11 % des commissions totales payées par le Fonds au titre des opérations de portefeuille. 2 Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds Fonds de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD Faits saillants de nature financière Les tableaux qui suivent font état des principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre les résultats financiers du Fonds pour la période de six mois close le 30 juin 2016 et pour les cinq exercices précédents, le cas échéant. Actif net par part 1 SÉRIE D Actif net au début de la période 2016* 2015 2014 2013 2012 2011 10,00 $ † s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. 0,08 (0,02) 0,20 0,04 s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. 0,30 s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. Augmentation (diminution) liée aux opérations : Total du revenu Total des charges (excluant les distributions) Gains (pertes) réalisés au cours de la période Gains (pertes) latents au cours de la période Total de l’augmentation (diminution) liée aux opérations 2 Distributions : Revenu net de placement (excluant les dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions annuelles 3 (0,03) s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. Actif net à la fin de la période 10,18 $ s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. SÉRIE PRIVÉE Actif net au début de la période 2016 2015 2014 2013 2012 2011 12,43 $ 13,80 $ 12,48 $ 11,17 $ 10,48 $ 10,43 $ 0,24 0,00 0,06 0,88 0,48 (0,01) 0,10 (1,49) 0,45 (0,01) 0,29 1,02 0,42 (0,01) 0,01 1,33 0,40 (0,01) 0,01 0,64 0,37 (0,02) 0,05 (0,01) 1,18 (0,92) 1,75 1,75 1,04 0,39 (0,01) (0,44) 0,00 0,00 (0,01) (0,42) (0,01) 0,00 0,00 (0,39) 0,00 0,00 0,00 (0,36) 0,00 0,00 0,00 (0,30) (0,04) 0,00 Augmentation (diminution) liée aux opérations : Total du revenu Total des charges (excluant les distributions) Gains (pertes) réalisés au cours de la période Gains (pertes) latents au cours de la période Total de l’augmentation (diminution) liée aux opérations 2 Distributions : Revenu net de placement (excluant les dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Total des distributions annuelles 3 (0,24) (0,45) (0,44) (0,39) (0,36) (0,34) Actif net à la fin de la période 13,39 $ 12,43 $ 13,80 $ 12,48 $ 11,16 $ 10,48 $ 1 Ces renseignements proviennent des états financiers intermédiaires et des états financiers annuels audités du Fonds. Le Fonds a adopté les Normes internationales d’information financière (« IFRS ») le 1er janvier 2014. En conséquence, les données présentées pour l’exercice financier précédent clos le 31 décembre 2013 reflètent les montants rajustés conformément aux IFRS. Antérieurement, les états financiers étaient préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada (« PCGR »), selon lesquels le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements en fonction du cours acheteur pour les positions acheteur et du cours vendeur pour les positions vendeur. Par conséquent, l’actif net par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative (« VL ») par part calculée aux fins de la fixation des prix des fonds. En vertu des IFRS, le Fonds évalue la juste valeur de ses placements selon le cours de clôture lorsque ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour ou selon les cours obtenus auprès de courtiers reconnus. Ainsi, les méthodes comptables du Fonds utilisées pour l’évaluation de la juste valeur des placements dans les états financiers sont pratiquement conformes à celles utilisées pour évaluer la VL aux fins des transactions avec les porteurs de parts. Toutes les données présentées pour les périodes antérieures au 1er janvier 2013 ont été préparées conformément aux PCGR canadiens. 2 L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (diminution) liée aux opérations présentée ci-dessus à compter de l’exercice 2013 est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant les périodes financières. L’augmentation (diminution) liée aux opérations pour les exercices précédant 2013 correspondait à la somme de l’augmentation (diminution) liée aux opérations de chaque jour d’évaluation divisée par le nombre de parts en circulation ce jour-là. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l’actif net par part. 3 Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds. * Les données publiées représentent les résultats enregistrés entre le début des opérations le 26 avril et le 30 juin 2016. † Prix du premier appel public à l’épargne. 30 juin 2016 3 Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds Fonds de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD Ratios et données supplémentaires SÉRIE D Total de la valeur liquidative (en milliers) 1 Nombre de parts en circulation 1 Ratio des frais de gestion (%) 2 Ratio des frais de gestion avant les renonciations ou les absorptions (%) Ratio des frais d’opérations (%) 3 Taux de rotation du portefeuille (%) 4 Valeur liquidative par part 2016 2015 2014 2013 2012 2011 194 $ 19 114 1,22 s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. 1,22 0,04 8,42 10,18 $ s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. s. o. 2016 2015 2014 2013 2012 2011 SÉRIE PRIVÉE Total de la valeur liquidative (en milliers) 1 Nombre de parts en circulation 1 Ratio des frais de gestion (%) 2 Ratio des frais de gestion avant les renonciations ou les absorptions (%) Ratio des frais d’opérations (%) 3 Taux de rotation du portefeuille (%) 4 Valeur liquidative par part 506 477 $ 451 453 $ 430 108 $ 315 404 $ 171 070 $ 95 530 $ 37 836 581 36 321 117 31 176 614 25 275 877 15 314 301 9 107 944 0,03 0,03 0,04 0,05 0,06 0,16 0,03 0,04 8,42 13,39 $ 0,03 0,03 7,27 12,43 $ 0,04 0,02 11,93 13,80 $ 0,05 0,04 2,21 12,48 $ 0,08 0,02 2,89 11,17 $ 0,17 0,04 12,94 10,49 $ 1 Données au 30 juin 2016 et au 31 décembre des cinq exercices précédents, s’il y a lieu. 2 Le ratio des frais de gestion (« RFG ») est établi d’après le total des charges (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres frais d’opérations de portefeuille) de la période indiquée et il est exprimé sous forme de pourcentage annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours de la période. Il exclut les charges d’exploitation auxquelles GPTD a renoncé ou qu’elle a absorbées. Ces renonciations ou absorptions peuvent être interrompues en tout temps, au gré de GPTD, sans avis. 3 Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et des autres frais d’opérations de portefeuille exprimé sous forme de pourcentage annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours de la période indiquée. 4 Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement ses placements. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période indiquée. Plus le taux de rotation des titres en portefeuille est élevé, plus les frais d’opérations payables par le Fonds au cours de la période sont élevés, et plus il est probable qu’un investisseur réalise des gains en capital imposables durant l’année. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds. Frais de gestion En qualité de gestionnaire et de fiduciaire du Fonds, GPTD est chargée de l’ensemble des activités commerciales et internes du Fonds, notamment de la distribution des parts du Fonds aux investis seurs, et fournit ou prend des dispositions pour que soient fournis des services de conseils en placement et des services de marketing au Fonds. En contrepartie de ces services, chaque série de parts du Fonds (exception faite des parts de la Série Privée) verse à GPTD des frais de gestion. Les frais de gestion sont constatés et calculés en pourcentage de la valeur liquidative de chaque série de parts du Fonds, à la clôture des bureaux chaque jour ouvrable, et ils sont versés chaque mois à GPTD. Le montant maximum des frais de gestion est celui qui peut être imputé à chaque série de parts du Fonds selon le prospectus simplifié. GPTD peut exiger des frais de gestion inférieurs à ceux qu’elle peut autrement exiger à l’égard de chaque série de parts du Fonds. Le montant réel des frais de gestion est le montant annualisé qui a été imputé pour la période présentée. GPTD peut exiger le montant maximum des frais de gestion sans en aviser les porteurs de parts. Les frais de gestion annualisés pour la période présentée et la ventilation des principaux services fournis pour chaque série, exprimés en pourcentage des frais de gestion réels, s’établissent comme suit : (exprimé en %) Frais de gestion maximums Frais de gestion réels Rémunération du courtier Charges absorbées 1,00 0,00 1,00 0,00 21,62 s. o. 0,00 s. o. Série D Série Privée Autres‡ 78,38 s. o. Le Fonds n’a payé aucuns frais de gestion relativement aux parts de la Série Privée du Fonds. Les porteurs de parts de la Série Privée versent des frais négociés directement à GPTD, à leur courtier ou à Gestion privée TD Waterhouse Inc. ‡ Services de conseils en placement, de fiducie, de marketing et autres. 30 juin 2016 4 Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds Fonds de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD Rendement passé Les graphiques ci-après indiquent les rendements passés du Fonds et peuvent vous aider à comprendre les risques associés à un placement qui y est effectué. Ces rendements tiennent compte du réinves tissement de toutes les distributions et pourraient être inférieurs si l’épargnant ne réinvestissait pas les distributions. Ils ne tiennent pas compte des frais d’acquisition, de substitu tion et de rachat, des frais facultatifs (que des courtiers peuvent facturer), ni des impôts sur le revenu exigibles, qui auraient réduit les rendements. Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement indicatif de son rendement futur. 4²3*&% FYQSJNÏFO %VBWSJMEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT BVKVJO Rendements d’année en année Les graphiques à bandes ci-après montrent le rendement annuel du Fonds pour chacune des années indiquées. Ils indiquent en pour cen tage la variation à la hausse ou à la baisse, au 31 décembre de chaque année et pour la période de six mois close le 30 juin 2016, d’un placement effectué le 1 er janvier de chaque année. 4²3*&13*7²& FYQSJNÏFO 1PVSMBQÏSJPEFEFNPJTDMPTFMFEÏDFUDFMMFEFTJYNPJTDMPTFMFKVJO %VBWSJMEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT BVBVEÏDFNCSF 30 juin 2016 5 Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds Fonds de dividendes d’actions canadiennes de premier ordre TD Aperçu du portefeuille 30 juin 2016 30 juin 2016 % de la valeur liquidative RÉPARTITION DE L’ACTIF Actions canadiennes Actions américaines Fiducies de revenu Trésorerie Autres actifs (passifs) nets LES 25 PRINCIPAUX TITRES 93,3 3,6 1,6 1,7 (0,2) 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. COMPOSITION DU PORTEFEUILLE Services financiers Énergie Biens de consommation discrétionnaire Services publics Industries Services de télécommunications Matières premières Trésorerie Autres actifs (passifs) nets TOTAL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE % de la valeur liquidative 39,7 24,9 10,3 10,2 6,2 6,1 1,1 1,7 (0,2) 506 671 243 $ Enbridge Inc. Banque Royale du Canada La Banque de Nouvelle-Écosse TransCanada Corporation Banque de Montréal Banque Toronto-Dominion † Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada Canadian Utilities Limited Suncor Énergie Inc. Banque Canadienne Impériale de Commerce Financière Sun Life Inc. Emera Inc. Thomson Reuters Corporation TELUS Corporation Shaw Communications Inc. Rogers Communications Inc. Husky Energy Inc. Fortis Inc. Power Corporation du Canada Magna International Inc. Société Financière Manuvie Trésorerie Fonds de placement immobilier RioCan Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée Compagnie Pétrolière Impériale Ltée Pourcentage de la valeur liquidative représenté par ces titres 8,0 7,7 6,5 6,3 5,8 4,9 4,6 4,1 4,1 3,9 3,9 3,8 3,6 3,2 3,0 2,9 2,3 2,3 2,3 2,0 1,8 1,7 1,6 1,6 1,6 93,5 † Apparentée au Fonds à titre d’entité affiliée à Gestion de Placements TD Inc. N.B. Les chiffres ayant été arrondis à la décimale près, leur somme peut ne pas correspondre au total indiqué. L’Aperçu du portefeuille peut changer compte tenu des opérations en cours dans le portefeuille du Fonds. Des mises à jour sont disponibles chaque trimestre. Pour obtenir les renseignements trimestriels les plus à jour, il suffit de communiquer avec Fonds Mutuels TD au 1-800-409-7125, d’écrire à l’adresse suivante : Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100, 66, rue Wellington Ouest, TD Bank Tower, Toronto (Ontario) M5K 1G8, ou d’envoyer un courriel à [email protected] 30 juin 2016 6 Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds Avertissement concernant les déclarations prospectives Certaines parties du présent rapport, dont les sections « Résultats » et « Faits récents », peuvent renfermer des déclarations prospectives, notamment des énoncés visant le Fonds, ses stratégies, ses risques ainsi que sa performance et sa situation prévues. Les déclarations prospectives comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, dépendent de conditions ou d’événements futurs ou s’y rapportent, ou comprennent des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « projeter », « compter », « croire », « estimer », ainsi que les formes négatives de ces termes. Par ailleurs, toute déclaration à l’égard de la performance, des stratégies ou perspectives futures ainsi que des mesures futures que pourrait prendre le Fonds constitue également une déclaration prospective. Les déclarations prospectives sont fondées sur des prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; dans chaque cas, on suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne font l’objet d’aucune modification. Les prévisions et projections sont de ce fait tributaires de risques et d’incertitudes, parfois imprévisibles. Les hypothèses concernant les facteurs futurs, qu’ils soient économiques ou autres, pourront donc se révéler fausses. Les déclarations prospectives ne garantissent pas la performance future. En fait, les événements pourraient s’avérer sensible ment différents de ceux énoncés ou sous-entendus dans toute déclaration prospective du Fonds. Divers facteurs importants peuvent expliquer ces différences, dont les conditions générales de l’économie, du contexte politique et des marchés en Amérique du Nord et à l’échelle internationale, les taux d’intérêt et de change, les activités des marchés boursiers et financiers, la concurrence, les changements technologiques, l’évolution des relations gouvernementales, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues et les catastrophes. La liste des facteurs importants précités n’est pas exhaustive. Vous êtes incité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d’autres, avant de prendre toute décision de placement et vous êtes prié de ne pas vous fier indûment aux déclarations prospectives. De plus, il n’y a aucune intention de mettre à jour les déclarations prospectives du présent rapport à la lumière de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou autrement. Pour les fonds ayant comme référence les indices FTSE TMX Canada : FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc © 2016 « FTSEMD » est une marque de commerce de FTSE International Ltd et est utilisée sous licence. « TMX » est une marque de commerce de TSX Inc. et est utilisée sous licence. Tous les droits sur les indices de FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. et/ou sur les notations de FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. appartiennent à FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. et/ou à ses parties cédantes. 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