RM Ofi MultiSelect US Equity I USD

REPORTING
MENSUEL
OFI MULTISELECT US EQUITY
GESTION ACTIONS
ISIN: LU0185496204
avril 2012
OFI MultiSelect US Equity est un compartiment de la SICAV luxembourgeoise OFI MultiSelect. L’allocation entre les gérants est pilotée par OFI AM. L'objectif du fonds est de surperformer le S&P 500 sur
un horizon de 5 ans.
Classification Standard & Poor's
COMMENTAIRE DE GESTION
Actions Américaines
Après six mois consécutifs de hausse qui avaient vu les marchés rebondir après les points bas de
septembre 2011, le S&P 500 $ DNR affiche son premier mois de baisse sur 2012 avec un retrait
de 0,63%. Les investisseurs semblent marquer une pause alors que le Dow Jones reste toujours à
7% de son record historique de 14 164,53 points enregistré le 9 octobre 2007. L’économie
américaine poursuit son redressement et montre des signes tangibles de stabilisation de son
marché immobilier. En revanche les inquiétudes se poursuivent sur l’Europe avec en ligne de mire
l’Espagne qui rentre officiellement en récession. En Europe, le Stoxx Europe 600 abandonne
1,65% sur le mois. Les indices mondiaux terminent en baisse de 0,53% pour le MSCI AC Monde
et de 0,18% pour le MSCI AC Monde hors Europe sur avril. Sur la période, les petites et moyennes
valeurs sous performent les grandes capitalisations, le Russell 2000 clôturant sur une baisse de
1,54%. Sur le marché des changes, l’Euro se déprécie de 0,8% contre USD et de 4,4% contre
Yen.
74,58
VL au 30/04/2012 (USD)
Actif net (en millions)
59,60$
45,03 €
Actif net (total des parts en millions)
95,86$
72,43 €
GÉRANTS MANDATÉS
1,324
POIDS
• Moyennes et grandes
valeurs américaines
24,6%
•
Petites et moyennes
valeurs américaines
34,6%
•
Grandes valeurs
américaines
40,9%
Dans cet environnement OMS US Equity abandonne 0,41 % contre -0,63% pour le S&P 500 $
(DNR) du 30/03/2012 au 30/04/2012. Nous avons maintenu l’allocation entre les gérants sur le
mois. Le mandat Baron (croissance long terme petites et moyennes valeurs) représente 35%, celui
de Kinetics (relative value) 25% et Edgewood, sur les grandes valeurs de croissance visibles, près
de 40%.
Au cours de la période, les mandats affichent des performances disparates. Les valeurs de
croissance long terme (Baron) sont globalement en ligne, alors que la relative value (Kinetics) sur
performe très nettement. En revanche, les grandes valeurs de croissance visible (Edgewood) sous
performent sensiblement. En termes de secteur, les pétrolières, les financières et les matériaux de
base ressortent le mieux sur la période. En revanche, la sous pondération des télécoms et la
sélection sur la santé et la technologie contribue négativement. Sur le secteur financier, ce sont
surtout les valeurs présentent sur le mandat Kinetics qui contribuent très positivement à l’image
des conglomérats financiers tels Icahn Enterprises (+11,58%) ou Alexandria (+2,45%). Sur la
période, le thème des REITs a été porteur à l’inverse de celui des services financiers, présent chez
Edgewood, avec T Rowe Price qui abandonne 3,4% et CME Group, plus de 8%. Sur les valeurs
pétrolières nous retrouvons des positions présentent chez Kinetics et Baron à l’image des Core
Laboratories (+4,11%), Targa Resources (+5,8%) ou encore Concho Resources en hausse de 5%.
Mais le plus gros contributeur de ce secteur est Texas Pacific Land Trust (Kinetics, +20,15%) dont
l’activité consiste, en autres, à percevoir des royalties sur les activités pétrolières présentent sur
ses terrains issus de l’ancienne compagnie ferroviaire : Texas and Pacific Railway Company.
EVOLUTION DE LA PERFORMANCE DEPUIS LA CRÉATION
180
160
140
120
100
80
OFI MultiSelect US Equity
60
Indice de référence (1)
40
28/5/04
27/12/05
29/7/07
27/2/09
29/9/10
30/4/12
Source Europerformance
(1) Indice: S&P 500 (C) (USD)
Du coté des contributeurs négatifs, nous retrouvons Illumina (Edgewood), biotechnologie
spécialisée dans l’analyse et le séquençage ADN, qui fait l’objet d’une OPA de la part de Roche.
Cependant, après avoir fortement rebondit sur des spéculations de renchérissement de l’offre, le
titre s’est effondré de 15,88% suite à l’annonce du groupe suisse, Roche, de ne pas relever sa
proposition. De même, Allscripts Healthcare Solutions, spécialisée sur les logiciel de gestion de
clinique et hôpitaux a annoncé une révision à la baisse de ses revenus pour 2012 ainsi qu’un
changement complet de l’équipe dirigeante. Le titre a perdu près de 50% sur l’annonce avant de
se ressaisir en fin de mois. Les autres contributions négatives sur la technologie se retrouvent sur
Google, Qualcomm et Cognizant qui perdent entre 5% et 6% sur le mois.
PERFORMANCES
Sur 1 mois
OFI MultiSelect US Equity I USD
-0,41%
Indice de référence (1)
-0,75%
Depuis le début de l'année
OFI MultiSelect US Equity I USD
14,77%
Indice de référence (1)
11,16%
Depuis la création
49,19%
OFI MultiSelect US Equity I USD
Indice de référence (1)
24,74%
Source Europerformance
Maxence de Lavenere - Analyste
3,57%
0,44%
0,72%
0,88%
2,26%
1,83%
2,31%
2,76%
5%
4,31%
5,86%
4,54%
6,07%
6,12%
7,90%
8,40%
10%
8,04%
15%
23,04%
0,04
0,96
0,34
6,56%
-51,83%
Volatilité
Alpha
Bêta
Ratio d'information
Tracking error
Worst Draw Down*
9,62%
20%
Depuis création
11,63%
RÉPARTITION SECTORIELLE
12,68%
INDICATEURS DE RISQUE
0%
* Perte Maximale absolue (pas hebdomadaire)
Source Europerformance
Source OFI AM
PERFORMANCES MENSUELLES
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Janvier
Février
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Aout
Septembre
Octobre
Novembre
Décembre
TOTAL
Indice
3,61%
-7,56%
-5,39%
-4,93%
1,77%
6,09%
-1,18%
-4,39%
-7,80%
2,87%
4,14%
4,96%
1,12%
-1,14%
8,39%
5,32%
1,19%
3,50%
1,73%
5,48%
12,30%
1,29%
1,92%
-0,41%
3,06%
2,85%
5,07%
-9,38%
-1,28%
-1,43%
-8,05%
0,06%
-4,77%
-0,71%
-3,46%
-0,80%
5,52%
7,13%
-1,72%
1,67%
1,47%
0,56%
-4,46%
-5,32%
4,68%
-13,10%
3,24%
9,76%
-8,40%
6,55%
-18,16%
-4,46%
3,90%
11,52%
-5,44%
-12,53%
3,69%
0,86%
-1,79%
-0,91%
2,22%
3,76%
5,81%
-1,11%
9,75%
-44,21%
25,71%
12,17%
-1,10%
14,77%
3,53%
-38,49%
23,45%
12,78%
0,00%
11,16%
Source OFI AM
CONTACT • Département commercial • 01 40 68 17 10 • [email protected]
OFI Asset Management • Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le numéro GP 92-12 • N° de TVA intra-c ommunautaire : FR 51384940342 • APE 6630Z 1 rue Vernier 75017 Paris •
Tél. : + 33 (0)1 40 68 17 17 • Fax : + 33 (0)1 40 68 17 18 • www.ofi-am.fr
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MENSUEL
OFI MULTISELECT US EQUITY
GESTION ACTIONS
ISIN: LU0185496204
avril 2012
FOCUS SUR LE PORTEFEUILLE
Nombre de lignes
122
Total Kinetics Mutual Funds
69
Valeurs présente dans au-moins 2 mandats
Total Baron Capital
59
Valeurs présente dans les 3 mandats
0
Total Edgewood Management
22
en %
5,0%
Overlap*
7
*Overlap: Nombre de valeurs communes aux
trois portefeuilles sous-jacents.
10 PRINCIPALES LIGNES
VISA INC-CLASS A SHARES
QUALCOMM
CELGENE CORP COM STK USD0.01
PRICE T ROWE GROUP
COGNIZANT TECHN.SOLUTIONS CL A
VIACOM INC-CLASS B
AMAZON.COM INC
HOWARD HUGHES CORP/THE
CME GROUP INC
LIBERTY MEDIA CORP - LIBER-A US
TOTAL
Poids
Performance
Contribution
Secteur
2,75%
2,56%
2,56%
2,39%
2,29%
2,23%
2,13%
2,06%
1,91%
1,89%
22,78%
3,58%
-6,72%
-6,51%
-3,93%
-5,30%
-2,85%
13,81%
4,43%
-8,69%
-1,41%
0,09%
-0,18%
-0,18%
-0,10%
-0,13%
-0,07%
0,26%
0,09%
-0,18%
-0,03%
-0,42%
Services financiers
Technologie
Sante
Services financiers
Technologie
Media
Distribution
Immobilier
Services financiers
Media
Source OFI AM & Datastream
CONTRIBUTIONS (en USD)
3 meilleures contributions sur le mois
AMAZON.COM INC
ICAHN ENTERPRISES LP
TEXAS PACIFIC LAND TRUST
Poids
Performance
Contribution
Secteur
2,13%
1,75%
0,99%
13,81%
11,58%
20,15%
0,26%
0,19%
0,17%
Distribution
Services financiers
Energie
Poids
Performance
Contribution
Secteur
1,66%
1,91%
2,56%
-15,88%
-8,69%
-6,72%
-0,23%
-0,18%
-0,18%
Sante
Services financiers
Technologie
3 moins bonnes contributions sur le mois
ILLUMINA INC
CME GROUP INC
QUALCOMM
Source OFI AM & Datastream
POSITIONNEMENT DE STYLE AU SEIN DE L'UNIVERS DES ACTIONS
AMÉRICAINES
RATIOS FINANCIERS (en USD)
PER(2)
Valeurs de l'indice
2013
OFI MultiSelect US Equity
20,39
17,60
S&P 500 USD
13,02
11,48
Price to Book Value
2012
2013
2,73
2,46
S&P 500 USD
1,93
1,75
(2)
PER = Cours / Bénéfice net par action anticipé
(3)
Price to Book Value = Cours / Actif Net
Fonds
S&P 500
100 000
(3)
OFI MultiSelect US Equity
Valeurs du Fonds
1 000 000
Capitalisation
2012
10 000
1 000
100
10
0
2
4
6
8
10
P/BV 11
12
14
16
Source OFI AM
18
20
Source OFI AM
PERFORMANCES ET VOLATILITÉS
OFI MultiSlect US Equity I USD
Depuis la création
perf.
volat.
49,19%
23,04%
3 ans glissants
perf.
volat.
50,76%
19,53%
1 an glissant
perf.
volat.
3,86%
23,17%
Année 2012
perf.
volat.
14,77%
12,31%
3 mois
perf.
8,18%
1 mois
perf.
-0,41%
S&P 500 USD
24,74%
60,16%
2,52%
11,16%
6,51%
-0,75%
22,51%
15,41%
21,27%
8,34%
Source Europerformance
CARACTÉRISTIQUES
Date de création
Gestionnaires financiers
27 mai 2004
Kinetics Asset Management - Baron Capital - Edgewood
Management
Promoteur
OFI Asset Management
Dépositaire
JPMorgan Bank Luxembourg
Valorisation
Règlement
Modalités de souscription
Frais de gestion
Quotidienne
J+5
avant 12h pour VL du jour
1,60%
(1) Indice de référence
S&P 500 (clôture)
Risques principaux: risque de capital et de performance, risque d'actions, risque lié à la détention de petites et moyennes caps, risque de devise
Document d’information non contractuel. Le présent document ne vise que les clients professionnels au sens de l’article D. 533-11 du Code monétaire et financier ; les conseillers en gestion de patrimoine#
indépendants (CGPI) ; les conseillers en investissements financiers (CIF) au sens de l’article L. 541-1 et suivants du Code monétaire et financier. Il n’est pas destiné à être remis à des clients non professionnels
ne possédant pas l’expérience, les connaissances et la compétence nécessaires pour prendre leurs propres décisions d’investissement et évaluer correctement les risques encourus. Les informations contenues
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résultats futurs. Les performances présentées incluent l'ensemble des frais hors commission de souscription et rachat. Ce document n'a aucun caractère contractuel et ne fournit des informations qu'à titre
indicatif. Le souscripteur reconnaît avoir reçu le prospectus visé par la AMF préalablement à son investissement. Pour tout renseignement complémentaire relatif à l'OPCVM, le souscripteur pourra s'adresser à
OFI Asset Management 1, rue Vernier 75017 Paris.
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