Les PME doivent mieux évaluer les risques de change

Date: 01.04.2016
PME Magazine
1203 Genève
022/ 919 79 00
www.pme.ch
Genre de média: Médias imprimés
Type de média: Magazines populaires
Tirage: 18'556
Parution: mensuelle
N° de thème: 220.041
N° d'abonnement: 1094734
Page: 76
Surface: 67'425 mm²
Eric Vauthey
»Avec la decision de
la BNS, c'est un peu
le retour du Wild
West sur le marché
des devises.»
«Les PME doivent mieux
évaluer les risques de change»
L'éclairage d'Eric Vauthey, responsable de la Salle des marchés BCV, qui a mis en place
une formation afin d'aider les entreprises à trouver une «stratégie devise» adaptée
à leur situation. Par Thierry Vial
Observation des médias
Analyse des médias
Gestion de l'information
Services linguistiques
ARGUS der Presse AG
Rüdigerstrasse 15, case postale, 8027 Zurich
Tél. 044 388 82 00, Fax 044 388 82 01
www.argus.ch
Réf. Argus: 61096415
Coupure Page: 1/3
Date: 01.04.2016
PME Magazine
1203 Genève
022/ 919 79 00
www.pme.ch
Genre de média: Médias imprimés
Type de média: Magazines populaires
Tirage: 18'556
Parution: mensuelle
N° de thème: 220.041
N° d'abonnement: 1094734
Page: 76
Surface: 67'425 mm²
Depuis la fin du taux plancher, la mière mauvaise surprise. Il faut aussi
volatilité s'est accentuée sur le comprendre que le risque de change n'est
marché des devises, ce qui augmente le risque de change pour les PME pas une préoccupation quotidienne pour
dont les activités sont tournées vers l'étran- les dirigeants; celle-ci arrive bien après
d'autres considérations. De notre point de
ger. Comment réduire ce risque?
vue, cette problématique doit être traitée
Pourquoi avoir lancé des cours destinés de manière systématique. C'est pourquoi
aux PME sur la couverture des risques de nous avons mis en place cette formation.
change?
Aujourd'hui, la pression sur les prix touche Comment s'articule votre cours?
toutes les industries et les marges s'éro- La première étape consiste à aider l'entre-
dent. Dans ce contexte tendu, je suis prise à définir la meilleure manière de gérer
persuadé que les patrons de PME ne son risque de change, soit une «stratégie
veulent plus perdre 2, 4, 8% de marge devise» au sein de la PME. Vais-je couvrir
supplémentaire liée à une perte de change. l'intégralité de mon risque ou seulement
Il existe des outils pour limiter les risques
ou les supprimer totalement, nous voulons
les rendre attentifs à ces possibilités.
Les PME sont-elles conscientes des
risques de change?
Pas assez. Beaucoup de PME ne savent pas
qu'il est possible de réaliser des opérations
à terme ou d'autres couvertures plus spécifiques. Lorsque la BNS a supprimé le taux
plancher, certains directeurs d'entreprises
importatrices ont été surpris d'apprendre
que leur comptable avait couvert le risque
de change pour une grande partie de l'année en cours. Du coup, ils n'ont pas bénéficié de la hausse du franc suisse.
D'autant plus que la volatilité a augmen-
té depuis un an?
Effectivement, nous sommes sortis des
années de non-volatilité qui réduisaient alors
le besoin de couverture des risques de change.
Avec la décision de la BNS, c'est un peu le
retour au Wild West sur le marché des devises,
même si ce ne sont pas les fortes amplitudes
des années 90.
Plus de volatilité, c'est plus d'incertitude
pour les PME?
Exactement, mais les PME ne s'en rendent
pas compte avant d'avoir vécu une pre-
Observation des médias
Analyse des médias
Gestion de l'information
Services linguistiques
ARGUS der Presse AG
Rüdigerstrasse 15, case postale, 8027 Zurich
Tél. 044 388 82 00, Fax 044 388 82 01
www.argus.ch
Réf. Argus: 61096415
Coupure Page: 2/3
Date: 01.04.2016
PME Magazine
1203 Genève
022/ 919 79 00
www.pme.ch
Genre de média: Médias imprimés
Type de média: Magazines populaires
Tirage: 18'556
Parution: mensuelle
une partie? Faut-il couvrir une seule transaction liée au paiement d'une marchandise
livrée à une date donnée ou dois-je couvrir
mes prévisions de chiffre d'affaires dans
un pays étranger sur une année?
N° de thème: 220.041
N° d'abonnement: 1094734
Page: 76
Surface: 67'425 mm²
de manoeuvre donnée par le «cours comptable» fixé par l'entreprise.
Quel est votre objectif avec ce cours?
Nous souhaitons sensibiliser les PME aux
risques de change et leur faire prendre
Et une fois ce cadre défini?
conscience de l'existence de produits qui
Une fois la stratégie posée, il s'agit de mesu- leur permettent de régler cette probléma-
rer et d'identifier les risques dans chaque tique. Notre rôle consiste à leur apporter
monnaie: le contrat est-il signé? Existe-t-il des solutions utiles, comprises et adaptées
un risque que la transaction ne se fasse à leur propre situation.
pas? La monnaie est-elle convertible? Il
s'agit donc de bien comprendre les besoins
et les flux de devises nécessaires avant de
passer à la mise en oeuvre des couvertures.
Quels sont les outils à disposition?
Les instruments à disposition sur le mar-
ché des devises sont les opérations au
comptant, (spot), les opérations à terme,
(forward et swap), les assurances (options
call ou put), et enfin les solutions de cou-
verture, nous en avons une dizaine dans
notre palette. Ces produits ne nécessitent
aucun paiement de prime et sont composés
de différentes options qui offrent des protections permettant d'optimiser la couverture.
En quoi la banque intervient-elle dans le
choix de la stratégie de devises de la PME?
L'entreprise doit se faire sa propre idée de
l'évolution de la devise concernée. Nous
pouvons l'aider grâce aux prévisions de
nos analystes financiers et à l'expérience
de nos cambistes. Mais, au final, c'est à
l'entreprise de se positionner. Si elle est
convaincue que la monnaie qu'elle doit
acheter dans cinq mois pourrait descendre
fortement, le produit de couverture qu'elle
va choisir ne sera pas le même que si elle
estime que la monnaie va monter. Le choix
du produit de couverture dépend donc
directement de la prévision d'évolution
des cours et, bien entendu, de la marge
Observation des médias
Analyse des médias
Gestion de l'information
Services linguistiques
ARGUS der Presse AG
Rüdigerstrasse 15, case postale, 8027 Zurich
Tél. 044 388 82 00, Fax 044 388 82 01
www.argus.ch
Réf. Argus: 61096415
Coupure Page: 3/3