Good Morning Geneva

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Good Morning Geneva

TRADING · EQUITY ADVISORY
7 AOUT 2014
Les actifs et les sociétés mentionnés le sont pour un horizon court terme, ne reflétant pas nécessairement l’avis du département recherche LO. Les opinions exprimées dans
le présent document peuvent ne pas respecter la Politique de Placement de LO.
MACRO
Overview (variation du S&P500 après la clôture européenne : -0.14%)
If you start to fight with Potateos, you could finish by using Guns…
Ce matin l’Italie sera à l’honneur, directement et indirectement. Directement, car c’est le premier pays européen à sombrer de nouveau dans la récession et
indirectement, avec Mario Draghi qui s’exprimera après la réunion de la BCE.
Car si Draghi a pu jouer à David Copperfield depuis un an, il a maintenant entre ses mains des données qu’il ne peut ignorer :
L’inflation s’affaiblit
Le Président de la France a admis que l’Europe était sur le seuil de la déflation, demandant à l’Allemagne de prendre ses responsabilités.
Après -0.1% au Q1 2014, l’Italie a affiché une baisse de son PIB de -0.2% au Q2…
La chute au mois de juin de la production industrielle en Allemagne.
Depuis une semaine, le taux 10Y grec n’arrête pas de monter avant la revenue des comptes du pays par la Troïka de septembre. Hier, les banques
grecques ont affiché les pires performances de le Stoxx600 (ASE -3.7%, Alpha -11%, Piraeus -13%).
La Russie a annoncé un embargo sur les produits agricoles US mais également sur un nombre important de fruits et légumes européens. La Russie est
la deuxième source d’exportation agricole pour l’UE…
A ceci s’ajoute, l’escalade probable en Ukraine alors qu’un calme relatif est de retour à Gaza (à noter le retour de l’Egypte dans l’échiquier des négociations et
Obama présent au sommet africain (coïncidence ??)). En effet, Donetsk est assiégé par l’armée ukrainienne et les troupes russes n’arrêtent pas de s’amasser à la
frontière.
Poutine par ses mesures de représailles frape l’Europe sur un point sensible. Comme nous l’écrivions dans le premier paragraphe, la Russie est un partenaire
agricole important pour l’Europe, mais surtout, dans un contexte économique difficile, cela va ajouter de la pression sur une population (les agriculteurs) qui peut
s’avérer remuante socialement.
Justement, socialement, Poutine ne peut se permettre de perdre la partie orientale de l’Ukraine et un dérapage n’est pas à exclure. De toutes les façons, il n’y a pas
de commissaires européens avant fin août dans le meilleur des cas…
Mais l’Europe va devoir également gérer l’orage venant de Chine qui pourrait s’abattre sur les constructeurs automobiles allemands. Comme par hasard (nous
rappelons le rapprochement géostratégique entre la Chine et la Russie, cf le contrat gazier signé il y a quelques mois), les autorités chinoises, après des années de
laissez-faire, semblent très pointilleuses et reprochent aux constructeurs allemands une entente sur les prix. Si les amendes peuvent, ou pourront, paraître
symboliques, les constructeurs allemands devront augmenter leurs prix. Dans un sens c’est General Motors qui ne va pas s’en plaindre. Comme dans la vie, dans
l’économie de nos jours tout est lié… Avant d’avoir des réflexions sur le sujet, Chrysler est également inquiété en Chine mais le groupe est maintenant italien…
Autre orage à l’horizon : la Bulgarie…
La Bulgarie ne voit toujours pas le bout du tunnel. Un gouvernement intérimaire, nommé mardi, conduira les affaires courantes jusqu’au 5 octobre, date des
élections législatives anticipées. Les 7 millions de Bulgares choisiront leurs nouveaux députés. A eux de résoudre la difficile équation d’une crise qui secoue le pays
le plus
Pauvre d’Europe depuis plus de seize mois. En juin, un vent de panique a soufflé sur Sofia, quand des rumeurs ont fait craindre la faillite de deux des principales
banques du pays. Nous rappelons également que le pipeline russe South Stream est censé passer dans le pays pouvant y amener une manne non négligeable
mais en roubles… Il faut garder à l’esprit que les protestations sociales ont repris, un ras-le-bol général contre la corruption qui gangrène le pays. La Bulgarie est
l’un des pays de l’Union européenne les plus corrompus, d’après l’ONG Transparency International.
Pour les lecteurs assidus de notre GMG, la sous-performance des indices européens n’est plus une surprise, depuis notre « Sell in July and Say Goodbye » du mois
de mai.
INFORMATION IMPORTANTE – UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : Merci de vous référer aux informations à la fin du document.
Publication du département Trading Equity Advisory de Lombard Odier
Contact : [email protected]
BANQUE LOMBARD ODIER & CIE SA ∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 7 AUGUST 2014
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LOMBARD ODIER
En monnaie locale, la sous-performance est de 4%, mais en USD elle traduit la pression que doivent gérer les gestions américaines et donc Mario Draghi cette
après-midi.
Donc Draghi va devoir bouger, ou le promettre, s’il veut garder les marchés européens, tant action qu’obligataire, à flot. Si la partie longue de la courbe des PIIGS
semble encore sage, la partie courte traduit déjà une certaine nervosité surtout après le « call » de Goldman. Par exemple, le 2Y espagnol est passé de 0.29% à
0.35% en une journée…
Mais ce n’est pas gagné car l’Allemagne a répondu aux déclarations d’Hollande… La réponse a mis quelques jours à être formulée, mais voilà qui est fait : le
gouvernement allemand ne juge pas nécessaire d’infléchir sa politique économique pour soutenir la croissance dans la zone euro, a déclaré hier sa porte-parole. A
celui qui réclamait plus d’efforts de l’Allemagne pour investir et consommer, Berlin rétorque : « L’Allemagne est déjà le plus important moteur de la croissance de la
zone euro, et pour répondre à ces déclarations très générales de Paris, nous ne voyons aucun besoin d’apporter le moindre changement à notre politique
économique»…
Le MIB a confirmé la rupture de son support mais nous ne modifierons éventuellement notre allocation et notre GTO qu’après l’étude de son discours. Pour le
moment notre GTO 2014 est encore en territoire positif sur l’année (avec plus de 75% d’actions) et notre Allocation Tactique affiche une croissance de 4.34% (en
date d’hier) Ytd. Depuis son lancement début 2012 elle affiche une croissance de 35%.
Nous ne paniquons pas car les marchés car, sur toute avance constructive de Draghi, ils ont de quoi rebondir. Cependant, nous estimons toujours que les actifs
américains et émergents (surtout Chine, Taiwan, Corée et Mexique) sont à privilégier.
Nous avons écrit dans ses lignes que les Tax Inversion Deals étaient dans le collimateur de l’administration Obama et que la conséquence pourrait être néfaste pour
les actions européennes. En effet cela assècherait le pipeline de deal des grandes banques d’investissements sur l’Europe et ses dernières pourraient changer de
perception sur la zone Euro.
Le distributeur américain, Walgreen, a annoncé hier qu’il maintenait son projet d’acquisition d’Alliance Boots, première chaîne de pharmacies en Europe, mais qu’il
n’en profiterait pas pour transférer sa domiciliation fiscale au Royaume-Uni ou en Suisse. Le groupe, qui avait acquis 45% d’Alliance Boots en 2012, a confirmé son
intention d’acquérir le solde pour 3,13 milliards de dollars en cash plus des actions. L’entité élargie conservera ainsi son domicile fiscal aux Etats-Unis.
Certains deals pourraient être même remis en question selon le FT.
Via les ETFs, nous vous avions alerté sur le début de transfert d’allocation des fonds américains de l’Europe vers la Chine. Voici quelques graphiques de DB qui
illustrent nos propos.
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LOMBARD ODIER
Le repli du déficit commercial US est intéressant. En effet, il traduit le début des effets de l’exploitation du pétrole et gaz de schistes. Le déficit commercial s’est en
effet réduit grâce au fort tassement des importations de pétrole…
Enfin sur les USA, nous soulignerons que malgré une amende potentiel comprise autour de 16Mds$, BofA a annoncé hier le versement d’un dividende trimestriel de
5 cents par action contre 1 cent distribué l’an dernier à la même époque, ce qui constitue la première augmentation de son dividende depuis 7 ans. Cette initiative,
qui reflète les progrès enregistrés dans le renforcement de son bilan, fait suite à la décision de la FED d’accepter le plan de distribution de liquidités révisé soumis
par l’établissement qui ne prévoit plus de programme de rachat d’actions.
En Europe, l’annonce du rachat d’action de 8MdsCHF par Nestlé, nous conforte d’avoir choisi le SMI comme l’un de vecteur d’exposition au vieux continent. L’indice
actions Russe affiche maintenant -20% Ytd à 1160pts et nous conservons toujours 1000pts en target.
L’Union bancaire n’est pas encore née que déjà des tensions apparaissent. Les banques françaises cherchent à limiter leur contribution au futur fonds de résolution
européen. La Fédération Bancaire Française (FBF) insiste pour que soit mis en place un plafond maximum de contributions au fonds au niveau de chaque pays,
dans sa réponse à la récente consultation de la Commission qu’a pu consulter L’Agefi.
La FBF peut compter sur le soutien des banques d’Italie et du Luxembourg. En revanche, les banques allemandes plaident pour une approche plus bienveillante
pour les petites banques. La Commission est censée proposer ses critères de calcul des contributions en septembre.
En Asie, le pays du soleil levant pourrait enfin voir l’astre du jour prendre un peu de hauteur sur les indices actions. Selon Reuters, le GPIF pourrait annoncer
augmenter son allocation sur les actions au-dessus de 20% vs 12% actuellement.
Single stocks
North America
US sectors
American indices
Dow Jones
S&P500
Nasdaq 100
Last
1 day change
YTD Change
16'443
0.1%
-0.8%
Top 5 performers
Cons. Staples
0.9%
Bottom 5 performers
Telecom
-1.3%
1'920
0.0%
3.9%
Materials
0.7%
Utilities
-1.3%
3'874
0.0%
7.9%
Energy
0.4%
Industrials
-0.5%
TSX
15'202
0.1%
11.6%
Financials
0.4%
Cons. Discretionaries
-0.3%
Bovespa
56'487
0.5%
9.7%
Healthcare
-0.1%
Technology
-0.2%
Mondelez : Les resultats duQ2 sont en ligne avec la faiblesse du trend des autres sociétés du secteurs.
Walgreen : a fortement baissé hier sur des previsions décevantes USD 4.25-4.60 pour FY’16 EPS vs consensus USD 5.00. Walgreen a confirmé son OPA de
USD15.3Mds sur Alliance Boots mais le siege restera aux USA.
Bank of America: pourrait payer autour de USD 16Mds pour le settlement des affaires autour de la vente de MBS..
Viacom: -1.78% après des résultats décevants.
Agrium : Q2 meilleur que prévu.
Transocean: la société a relevé son objectif de résultat sur le Q3 en raison de plus faible dépenses.
Asia
Asian sectors
Asian indices
Nikkei
SHCOMP
HSI
KOSPI
SENSEX
Last
1 day change
YTD Change
15'227
0.4%
-6.5%
Top 5 performers
Utilities
0.3%
Bottom 5 performers
Telecom
-1.1%
2'204
-0.6%
4.2%
Materials
0.2%
Healthcare
-0.9%
24'453
-0.5%
4.9%
Financials
-0.3%
Cons. Discretionaries
-0.9%
2'050
-0.5%
1.9%
Energy
-0.3%
Industrials
-0.6%
25'633
-0.1%
21.1%
Technology
-0.5%
Cons. Staples
-0.5%
Hotai Motor (2207 TT): la Chine (10% des ventes) annoncera les détails de son enquête sur la fixation des prix dans les pièces détachées automobiles dans un
futur proche selon le porte-parole du NDRC.
Shenhua (1088 HK) : la Chine contrôlera la consommation totale d’énergie, spécialement dans le charbon et va accélérer les réformes pour encourager la
diminution d’émission carbone.
CR Land (1109 HK) : Foshan city lève les restrictions pour l’achat d’immobilier résidentiel.
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LOMBARD ODIER
Shangri-La (69 HK) : read-across positif des résultats d’Intercontinental China qui reste très constructifs sur l’hôtellerie en Chine.
Europe
European sectors
European indices
Last
1 day change
YTD Change
EuroStoxx50
3'050
-0.7%
-1.9%
Top 5 performers
Basic Resources
0.3%
Bottom 5 performers
Healthcare
-1.6%
DAX
9'130
-0.6%
-4.4%
Chemicals
-0.1%
Construction
-1.4%
CAC40
4'207
-0.6%
-2.1%
Food & Beverages
-0.3%
Banks
-1.4%
FTSE100
6'636
-0.7%
-1.7%
Telecom
-0.5%
Auto
-1.3%
FTSE MIB
19'510
-2.7%
2.9%
Personal Goods
-0.6%
Utilities
-1.1%
Deutsche Bank se joint à JPMorgan, Citigroup et HSBC dans les discussions pour trouver un accord avec le gouvernement argentin concernant les créances non
recouvertes.
Volkswagen : Audi pourrait recevoir une amende de plus de USD 16mio en Chine dans le cadre d’une enquête pour violation des lois anti-concurrentielles.
(National Business Daily)
Commerzbank : publie de bons résultats : résultats avant impôts 20% au-dessus du consensus et ratio CET1 à 9.4%.
KBC : bat également les attentes (résultats nets 15% au-dessus) grâce à des revenus d’intérêts et commissions 3% mieux que le consensus.
Iliad : ne planifie pas d’augmenter son offre sur T-Mobile pour l’instant. (Les Echos)
Nestlé : a enregistré au premier semestre 2014 un bénéfice net en baisse de 9,5% à CHF 4,634 mia, légèrement inférieur aux prévisions des analystes (cons.
4.962). Le résultat opérationnel courant s'est replié de 5,4% à CHF 6,44 mia (cons. 6.547), pour une marge contractée de 0,1 point de pourcentage à 15,0%. Le
chiffre d'affaires a quant à lui reculé de 4,8% à CHF 42,981 mia (cons.43.219). La croissance organique du groupe s'est établie à 4,7% (cons. 4.4%). Nestlé a par
ailleurs lancé un programme de rachat d'actions de CHF 8 mia, qui doit encore débuter cette année et se poursuivre jusqu'en 2015. La direction a confirmé ses
perspectives pour l'ensemble de l'exercice (croissance organique ~ 5,0% et une amélioration des marges et du bénéfice).
Zurich Insurance : a dégagé sur les six premiers mois de l'année un bénéfice opérationnel de USD 2,621 mia (cons 2.465 – 2.612), pour un bénéfice net
attribuable aux actionnaires de USD 2,109 mia (cons. 2.076 – 2.247), en hausse de respectivement 15% et 14% sur un an. Le ratio combiné s'est amélioré de 2
points de pourcentage, à 96,1% (cons. 94.1 – 96.7%). Le volume d'affaires total a enflé de 4%, à USD 37,567 mia. Les fonds propres ont progressé de 4%
également, à USD 33,699 mia. Le rendement des fonds propres sur le BOP s'est élevé à 12,5%, contre 12,1% un an auparavant. La direction assure être en bonne
voie pour la réalisation de ses objectifs à moyen terme 2014-16.
Adecco : a publié jeudi des résultats en petite hausse au T2. L'impact monétaire négatif a cependant freiné leur évolution. Le chiffre d'affaires s'est établi à EUR
4.987 mia (cons. 5.05), en hausse de 1% sur un an. L'EBITA avant charges de restructurations a atteint EUR 228 mio (cons. 233), 13% de plus qu'au 2e trimestre
2013. Le bénéfice brut de EUR 905 mio (cons. 917) ressort en hausse de 2%, le bénéfice net affichant une amélioration de 15%, à EUR 145 mio (cons. 145).
L'objectif de marge opérationnelle moyen terme est confirmé. Sur cette base, la direction d'Adecco se déclare optimiste pour la suite de l'exercice.
Principales valeurs reportant leurs résultats
Europe
Company Name
Company Ticker
Time
Estimate
Zurich Insurance Group AG
Commerzbank AG
ZURN VX
CBK GR
06:45
07:00
14.3
0.11
Event Description
S1 2014 Earnings Release
Q2 2014 Earnings Release
Delhaize Group SA
DELB BB
07:00
1.75
KBC Groep NV
Adecco SA
KBC BB
ADEN VX
07:00
07:00
1.53
Deutsche Telekom AG
DTE GR
07:00
0.17
Nestle SA
Aviva PLC
NESN VX
AV/ LN
07:15
07:30
1.6
0.228
Muenchener Rueckversicherungs AG
MUV2 GR
07:30
4.668
adidas AG
Delta Lloyd NV
ADS GR
DL NA
07:30
07:30
0.644
0.54
AMEC PLC
AMEC LN
08:00
0.39
PAGE 4/9
LOMBARD ODIER
Beiersdorf AG
BEI GR
08:00
0.641
TDC DC
RTRKS FH
08:00
08:00
0.086
Randgold Resources Ltd
RRS LN
08:00
Henderson Group PLC
Coca-Cola HBC AG
HGG LN
CCH LN
08:00
08:00
TDC A/S
Rautaruukki OYJ
Altice SA
0.075
0.28
ATC NA
08:00
BYW GR
NOVOB DC
10:30
Bef-mkt
1.074
2.601
QIWI plc
QIWI US
Bef-mkt
13.82
Navigator Holdings Ltd
Frank's International NV
NVGS US
FI US
Aft-mkt
Aft-mkt
0.333
0.309
Foster Wheeler AG
FWLT US
0.47
Rio Tinto PLC
Cobham PLC
RIO LN
COB LN
2.415
0.085
Spirax-Sarco Engineering PLC
SPX LN
0.624
RSA Insurance Group PLC
Rio Tinto Ltd
RSA LN
RIO AU
0.116
2.415
BayWa AG
Novo Nordisk A/S
Kerry Group PLC
KYG ID
1.169
AMRN US
KCO GR
0.115
Rheinmetall AG
RHM GR
0.465
Jungheinrich AG
AFG Arbonia-Forster Holding AG
JUN3 GR
AFGN SW
0.84
Credito Valtellinese Scarl
CVAL IM
Banca Popolare dell'Emilia Romagna SC
TAG Immobilien AG
BPE IM
TEG GR
0.15
SGL Carbon SE
SGL GR
-0.433
Hellenic Telecommunications Organization SA
Banca Monte dei Paschi di Siena SpA
HTO GA
BMPS IM
0.15
Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide
FRA GR
0.888
Stada Arzneimittel AG
H Lundbeck A/S
SAZ GR
LUN DC
0.629
1.04
Old Mutual PLC
OML LN
0.085
Andritz AG
Brenntag AG
ANDR AV
BNR GR
0.397
0.568
Euronext NV
ENX FP
Tod's SpA
Tipp24 SE
TOD IM
TIM GR
2.39
0.223
Symrise AG
SY1 GR
0.403
Mondi PLC
Kabel Deutschland Holding AG
MNDI LN
KD8 GR
0.505
SMA Solar Technology AG
S92 GR
-0.213
Amarin Corp PLC
Kloeckner & Co SE
Source: Bloomberg
North America
Company Name
Company Ticker
Time
Estimate
KEG US
CTB US
01:06
Bef-mkt
-0.138
0.803
Mylan Inc/PA
MYL US
Bef-mkt
0.716
Goodrich Petroleum Corp
Wendy's Co/The
GDP US
WEN US
Bef-mkt
Bef-mkt
-0.455
0.095
Radian Group Inc
RDN US
Bef-mkt
0.281
SunEdison Inc
Sarepta Therapeutics Inc
SUNE US
SRPT US
Bef-mkt
Bef-mkt
-0.259
-0.769
WhiteWave Foods Co/The
WWAV US
Bef-mkt
0.218
AMC Networks Inc
AMCX US
Bef-mkt
0.861
Key Energy Services Inc
Cooper Tire & Rubber Co
Event Description
PAGE 5/9
LOMBARD ODIER
Auxilium Pharmaceuticals Inc
AUXL US
Bef-mkt
-0.21
Windstream Holdings Inc
Intercontinental Exchange Inc
WIN US
ICE US
Bef-mkt
Bef-mkt
0.08
2.021
NRG Energy Inc
NRG US
Bef-mkt
0.183
NorthStar Realty Finance Corp
Teradata Corp
NRF US
TDC US
Bef-mkt
Bef-mkt
0.373
0.645
TreeHouse Foods Inc
THS US
Bef-mkt
0.829
Orbitz Worldwide Inc
Scripps Networks Interactive Inc
OWW US
SNI US
Bef-mkt
Bef-mkt
0.15
1.134
TRI Pointe Homes Inc
TPH US
Bef-mkt
0.155
Mallinckrodt PLC
Stratasys Ltd
MNK US
SSYS US
Bef-mkt
Bef-mkt
0.874
0.447
Townsquare Media Inc
TSQ US
Bef-mkt
CBSO US
LAMR US
Bef-mkt
12:00
0.28
0.374
Duke Energy Corp
DUK US
13:00
0.979
NVIDIA Corp
Monster Beverage Corp
NVDA US
MNST US
22:20
Aft-mkt
0.256
0.749
CBS Corp
CBS US
Aft-mkt
0.715
Lions Gate Entertainment Corp
Salix Pharmaceuticals Ltd
LGF US
SLXP US
Aft-mkt
Aft-mkt
0.201
1.689
Medivation Inc
MDVN US
Aft-mkt
0.233
Atlas Energy LP
Demand Media Inc
ATLS US
DMD US
Aft-mkt
Aft-mkt
0.075
-0.111
Zynga Inc
ZNGA US
Aft-mkt
0.002
Sprouts Farmers Market Inc
SolarCity Corp
SFM US
SCTY US
Aft-mkt
Aft-mkt
0.178
-0.994
Bonanza Creek Energy Inc
BCEI US
Aft-mkt
0.673
Post Holdings Inc
Federal Home Loan Mortgage Corp
POST US
FMCC US
Aft-mkt
0.265
0.71
CBS Outdoor Americas Inc
Lamar Advertising Co
Compressco Partners LP
GSJK US
0.32
Horizon Pharma Inc
Air Lease Corp
HZNP US
AL US
0.07
0.51
NRG Yield Inc
NYLD US
0.348
Liberty Interactive Corp
KAR Auction Services Inc
LINTA US
KAR US
0.273
0.373
Source: Bloomberg
Les rendez-vous économiques
Key Economic Numbers
Date Time
Survey
Actual
Prior
08/07/2014 01:30
AU
Event
AiG Perf of Construction Index
Jul
--
52.6
51.8
08/07/2014 01:50
JN
Official Reserve Assets
Jul
--
$1276.0B
$1283.9B
08/07/2014 01:50
JN
Japan Buying Foreign Bonds
Aug 1
--
¥897.4B
-¥302.0B
08/07/2014 01:50
JN
Japan Buying Foreign Stocks
Aug 1
--
¥246.2B
¥24.3B
08/07/2014 01:50
JN
Foreign Buying Japan Stocks
Aug 1
--
¥94.9B
¥204.5B
08/07/2014 01:50
JN
Foreign Buying Japan Bonds
Aug 1
--
¥367.5B
¥164.7B
08/07/2014 03:00
JN
Bloomberg Aug. Japan Economic Survey (Table)
08/07/2014 03:30
AU
Employment Change
Jul
13.2K
-0.3K
15.9K
08/07/2014 03:30
AU
Unemployment Rate
Jul
6.00%
6.40%
6.00%
08/07/2014 03:30
AU
Full Time Employment Change
Jul
--
14.5K
-3.8K
08/07/2014 03:30
AU
Part Time Employment Change
Jul
--
-14.8K
19.7K
08/07/2014 03:30
AU
Participation Rate
Jul
64.70%
64.80%
64.70%
08/07/2014 04:00
JN
Tokyo Avg Office Vacancies
Jul
--
6.2
6.45
08/07/2014 08:00
GE
Industrial Production SA MoM
Jun
1.20%
--
-1.80%
08/07/2014 08:00
GE
Industrial Production WDA YoY
Jun
0.30%
--
1.30%
PAGE 6/9
LOMBARD ODIER
08/07/2014 08:00
SA
Gross Reserves
Jul
$48.65B
--
$48.65B
08/07/2014 08:00
SA
Net Reserves
Jul
$44.59B
--
$44.83B
08/07/2014 08:45
FR
Trade Balance
Jun
-4912M
--
-4866M
08/07/2014 11:30
SA
SACCI Business Confidence
Jul
--
--
89.7
08/07/2014 13:00
UK
Bank of England Bank Rate
Aug 7
0.50%
--
0.50%
08/07/2014 13:00
UK
BOE Asset Purchase Target
Aug
375B
--
375B
08/07/2014 13:00
RU
Gold and Forex Reserve
Aug 1
--
--
472.4B
08/07/2014 13:00
SA
Manufacturing Prod SA MoM
Jun
-0.80%
--
-3.30%
08/07/2014 13:00
SA
Manufacturing Prod NSA YoY
Jun
-2.00%
--
-3.70%
08/07/2014 13:00
BZ
FGV Inflation IGP-DI MoM
Jul
-0.54%
--
-0.63%
08/07/2014 13:45
EC
ECB Main Refinancing Rate
Aug 7
0.15%
--
0.15%
08/07/2014 13:45
EC
ECB Marginal Lending Facility
Aug 7
0.40%
--
0.40%
08/07/2014 13:45
EC
ECB Deposit Facility Rate
Aug 7
-0.10%
--
-0.10%
08/07/2014 14:30
CA
Building Permits MoM
Jun
-1.90%
--
13.80%
08/07/2014 14:30
US
Initial Jobless Claims
Aug 2
304K
--
302K
08/07/2014 14:30
US
Continuing Claims
Jul 26
2512K
--
2539K
08/07/2014 15:00
MX
CPI MoM
Jul
0.25%
--
0.17%
08/07/2014 15:00
MX
CPI YoY
Jul
4.05%
--
3.75%
08/07/2014 15:00
MX
CPI Core MoM
Jul
0.17%
--
0.21%
08/07/2014 15:00
MX
Bi-Weekly CPI
Jul 31
0.07%
--
0.20%
08/07/2014 15:00
MX
Bi-Weekly Core CPI
Jul 31
0.04%
--
0.14%
08/07/2014 15:00
MX
Bi-Weekly CPI YoY
Jul 31
4.10%
--
4.00%
08/07/2014 15:45
US
Bloomberg Consumer Comfort
Aug 3
--
--
36.3
08/07/2014 16:00
CA
Ivey Purchasing Managers Index SA
Jul
53
--
46.9
08/07/2014 21:00
US
Consumer Credit
Jun
$18.650B
--
$19.602B
08/07/2014
RU
Official Reserve Assets
Jul
474.5B
--
478.3B
08/07/2014 08/11
ID
Danareksa Consumer Confidence
Jul
--
--
94.8
08/07/2014 08/12
ID
Foreign Reserves
Jul
--
--
$107.7B
08/07/2014 08/12
ID
Net Foreign Assets IDR
Jul
--
--
1248.0T
08/05/2014
AR
Vehicle Exports Adefa
Jul
--
--
34418
08/05/2014
AR
Vehicle Production Adefa
Jul
--
--
50904
08/05/2014
AR
Vehicle Domestic Sales Adefa
Jul
--
--
53131
08/05/2014
MX
Banamex Survey of Economists
08/05/2014
BZ
Serasa July Retail Activity
Source: Bloomberg
Key Economic Events
Date Time
Event
08/07/2014 14:30
EC
ECB'S Draghi Holds Press Conference After Rate Decision
08/07/2014 14:30
BZ
Brazilian Central Bank Director Hamilton Speaks in Rio
08/07/2014 17:30
CA
Canadian Finance Minister Oliver Speaks in New Brunswick
08/07/2014 18:00
EC
EU President Van Rompuy Meets Ecuador President Correa
Source: Bloomberg
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