YORk EVENT-dRIVEN UCITS fUNd

MERRILL LYNCH INVESTMENT SOLUTIONS – york event-driven ucits fund
MERRILL LYNCH INVESTMENT SOLUTIONS –
york event-driven ucits fund
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MERRILL LYNCH INVESTMENT SOLUTIONS – york event-driven ucits fund
FONDS UCITS III
LUXEMBOURGEOIS
yy Accès simplifié à certaines stratégies alternatives dans
un cadre réglementaire régulé
York Event-Driven
UCITS Fund
yy Le fonds York Event Driven UCITS Fund offre un accès
à une stratégie Event-Driven géré par York Capital
Management dans le cadre de la réglementation UCITS
III.
yy Liquidité hebdomadaire
yy York Capital Management a implémenté avec succès
la stratégie Event-Driven pendant 17 ans. Ce fonds
sera géré par la même équipe senior de gestion de
portefeuille, et dans le même cadre d’investissement
et de gestion des risques que les autres actifs gérés,
adapté pour se conformer à la réglementation UCITS III.
yy La technique d’investissement de York fait la synthèse
entre la recherche fondamentale, basée sur l’analyse
des business et des ratios comptables, avec une vision
expérimentée des tendances de marché et des marchés
financiers.
yy La société demande à ses 50 gestionnaires de portefeuille
d’employer un rigoureux et intensif processus d’étude
en insistant sur les principes fondamentaux des
entreprises, la qualité de l’information et le compromis
entre risque
et rendement, dans un effort de
développer une opinion éclairée du potentiel de chaque
investissement.
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MERRILL LYNCH INVESTMENT SOLUTIONS – york event-driven ucits fund
A PROPOS DE YORK CAPITAL MANAGEMENT
Création
Septembre 1991
Style d’investissement
Multi-Strategy
Event-Driven
Actifs sous gestion
$8.5 milliards1
Thèmes d’investissement
Risk Arbitrage
Actions Event-driven
Crédit
Actions Value
L’équipe de York
Environ 50 gestionnaires de portefeuille
Environ 120 salariés
Bureaux de York
New York
Washington, DC
Londres
Hong-Kong
A PROPOS DE MERRILL
LYNCH INVESTMENT
SOLUTIONS
yy Merrill Lynch a créé une plateforme pour ses
fonds (Merrill Lynch Investment Solutions), sous
réglementation Luxembourgeoise (la CSSF) et agit
comme promoteur.
yy York UCITS Holdings, agit comme gérant du fonds York
Event-Driven UCITS Fund.
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Au 1er Juin 2009
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MERRILL LYNCH INVESTMENT SOLUTIONS – york event-driven ucits fund
MERRILL LYNCH INVESTMENT SOLUTIONS –
YORK EVENT - DRIVEN UCITS FUND
Objectif d’investissement
L’objectif du fonds consiste à atteindre une appréciation à long terme de la valeur de ses actifs, en exploitant
les inefficiences de prix générées par l’anticipation des événements exceptionnels se produisant sur les
sociétés. Le fonds se concentre principalement sur quatre domaines d’investissement et d’événements :
actions « event-driven », actions Value, arbitrage de risque et crédit.
Univers d’investissement
L’investissement “Event-Driven” – Univers des événements
Arbitrage de risque
yy Acquisitions
yy OPA hostiles ou non
sollicitées
Crédit
Actions “event driven”
yy recherche de
yy Titres de créance
yy Valorisation
yy Liquidation Faillite
yy désendettement
yy Consolidation
post- faillite
catalyse dans les
restructurations de
société
yy LBO
yy Procès
yy Liquidation /
yy Fusions
yy Fusions
yy Offre d’échanges
yy Appels d’offres
Faillite
yy Actions postfaillite
yy Haut rendement
yy activisme
yy Recapitalisation
yy Vente à découvert
yy Restructuration
yy scission
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Actions value
asymétrique
industrielle
yy Changement de
direction
MERRILL LYNCH INVESTMENT SOLUTIONS – york event-driven ucits fund
Sélection de thèmes d’investissement dans l’environnement de marché actuel
Risk Arbitrage:
Risk Arbitrage
Action « event-driven »
Credit
Action Value
yy
La consolidation de secteurs et les valorisations très basses des actions
augmentent le potentiel de transactions de fusion (sollicitées ou non)
yy
Augmentation des primes de fusion en raison de secteurs en pleine
consolidation, même dans le cas d’une forte probabilité de réussite
yy
Identification des catalyseurs des sociétés qui peuvent fournir un potentiel
d’investissement important à relativement court terme.
yy
Identification des participations sous évaluées de compagnies qui pourraient
profiter de la restructuration de leur dette
yy
Prise de positions à découvert sur des sociétés dont les niveaux d’endettement
dans les bilans sont élevés.
yy
Les sociétés restructurant leur bilan créent des possibilités d’arbitrage sur
le capital.
yy
Les investisseurs poussés à liquider leurs positions permettent d’acheter la
dette obligataire classique aux mêmes niveaux de valorisation que la dette de
sociétés en faillite.
yy
L’exposition limitée sur les actions value ayant des potentiels de retournement
à long terme avant les premiers signes de reprise économique.
L’avantage compétitif de York
Approche d’investissement
opportuniste
yy
Un mandat opportuniste qui vise des transactions spécifiques avec des
rendements basés sur des événements sur les sociétés et des inefficiences
de marché
L’expertise ‘Event-Driven’
yy
La capacité d’interpréter les événements d’entreprise et leur impact sur les
prix des actions et des obligations
yy
Un discipline de gestion forte qui permet de prendre des décisions sur des
informations imparfaites.
Les fondamentaux et la recherche
conduite par l’ana lyse financière
comme moteur principal de
performance
yy
yy
Une vision expérimentée des marchés et des tendances
Une participation clef des associés
‘Partners’
yy
Jamie Dinan, le fondateur et P-DG de York, et Dan Schwartz, le responsable
de la gestion de York, sont les gestionnaires de portefeuille du Fonds
yy
plus de 17 ans d’expérience
Une expertise dans l’analyse des transactions mondiales
restructurations de bilan
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sur les
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Le Processus d’investissement
Processus d’investissement
Les analystes de York sont autorisés à partager la responsabilité avec une approche collégiale et axée sur
un esprit d’équipe pour créer des idées.
Création d’idées
Analyse d’idées
Affinement de
l’idée
L’exécution
La sortie
Suivi des évènements
financier
Evaluation
identification des
catalyseurs / du
timing
d’investissement
Analyse des flux,
des volumes
Ne pas attendre
jusqu’au dernier gain
possible
Connaissance des
secteurs
Marge de sécurité
Identification du
risque/rendement à
chaque niveau de la
structure du capital
Ajustement de la
position pour
encadrer le risque
Ré-évaluation de la
position
Lecture des journaux
Analyse des secteurs
financiers et des revues
professionnelles
Performance absolu
ou performance
relative
Analyse de scénarios /
arbre de décision
Echange avec la direction,
les clients et les
consultants
Analyse de liquidité
York recherche des opportunités d’investissement qui offrent des rendements asymétriques et utilise une
approche qualitative pour sélectionner les supports d’investissements.
Caractéristiques de gestion
Liquidité / instruments négociés
yy
La majeur partie du portefeuille du fonds sera composée d’actions et
d’obligations. Les obligations corporate ne constitueront qu’une partie
minoritaire du portefeuille du fonds (exposition limitée à 10%).
Objectif de profil de rendement
yy
Recherche des investissements qui offrent des rendements du type
asymétrique (c’est-à-dire, générateur potentiel de gain avec un risque limité)
Processus d’investissement
yy
La gestion du fonds est discrétionnaire : les gestionnaires de portefeuille
allouent les investissement sur la base de leur propre analyse du marché.
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risk management
Risk Management
Le risque du portefeuille est soigneusement contrôlé sur une base quotidienne
Levier
yy
L’effet de levier n’est généralement pas utilisée comme une stratégie visant à améliorer les
performances
yy
L’exposition d’achat brute acheteuse ne dépasse pas 200% de la valeur liquidative
Les tailles des
positions sont gérées
dans un effort visant à
Couverture du risque
de marché
- Réduire le risque de baisse
- Surveiller l’objectif global de liquidité
- Contrôler le profil de risque / rendement
yy
La couverture de l’exposition marché peut être effectuée avec des indices de marché
Les objectifs chiffrés sont uniquement des objectifs à long terme de la stratégie. Il n’y a pas de garantie de
performance, la performance passée ou objective peut être différente de la performance réelle.
Profil de risque du processus d’investissement
1
2
3
4
5
Très faible
Faible
Modéré
Elevé
Très élevé
Le fonds présente un profil de risque très élevé qui correspond à la classe 5, soit la plus risquée. Ce fonds utilise
des stratégies complexes à l’achat et à la vente et peut avoir recours à l’effet de levier.
yy Risque lié aux arbitrages : l’arbitrage est une technique consistant à profiter d’écarts de cours constatés (ou
anticipés) entre marchés et/ou secteurs et/ou titres et/ou devises et/ou instruments… En cas d’évolution
défavorable de ces arbitrages (hausse des opérations vendeuses et/ou baisse des opérations acheteuses), la
valeur liquidative de l’OPCVM pourra baisser.
yy Risque Actions : la stratégie est liée à des actifs financiers principalement actions dont les valeurs peuvent varier
à la baisse ou à la hausse, Si les actions ou les indices, auxquels le portefeuille est exposé, baissent, lavaleur
liquidative du fonds pourra baisser.
yy Risque de perte en capital : la stratégie est liée à des actifs financiers dont les valeurs peuvent varier à la baisse
ou à la hausse, elle n’offre pas de garantie en capital.
yy Risque lié à la gestion discrétionnaire : la stratégie repose sur l’allocation des différents marchés (actions,
obligations... ). Il existe un risque que la stratégie ne soit pas investie à tout moment sur les marchés les plus
performants.
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Les caractéristiques du fonds
Gestionnaire
York UCITS Holdings, LLC
Promoteur
Merrill Lynch International
Nom du fonds
York Event-Driven UCITS Fund
Stratégie
Event-Driven
Date de Lancement
Juin 2009
Types de parts
Capitalisation
Devise du fonds
Euro
Prix d’émission
€100
Investissement minimum
€1,000
Publication de la Valeur Liquidative
Journalière
Date de valorisation
Chaque mercredi ouvré
Souscription et rachat
Hebdomadaire
Heure limite de souscription
12h heure de Luxembourg ; 3 jours ouvrés avant la date de
valorisation
Heure limite de rachat
12h heure de Luxembourg ; 3 jours ouvrés avant la date de
valorisation
Frais de souscription
Maximum 5%
Frais de gestion
2.50% par an
Commissions de sur performance
15% (des performances positives calculées le 30 septembre
de chaque année)
Frais administratifs
0.5% par an
Dépositaire
Société Générale Securities Services Luxembourg
Administrateur
EURO-VL Luxembourg S.A.
SICAV
Merrill Lynch Investment Solutions
Informations pratiques
Pour investir dans le fonds BlueTrend UCITS Fund, adressez-vous directement à votre Intermédiaire
habituel. Pour recevoir de plus amples informations, n’hésitez pas à contacter Merrill Invest:
Contact Investisseurs Particuliers
Téléphone : 0825 056 056
Email : [email protected]
Toutes les informations sur les produits sont également disponibles sur
www.merrillinvest.fr
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Information importante
Cette brochure constitue un document à caractère
promotionnel. L’ensemble des informations contenues dans
cette brochure ne doit pas être considéré comme une offre
ou une sollicitation d’achat ou de vente des parts du fonds
Merrill Lynch Investment Solutions – York Event-Driven
UCITS Fund et ne constitue pas non plus un conseil en
investissement, ni un conseil d’ordre financier, juridique ou
comptable. Merrill Lynch ne saurait être tenu pour
responsable d’une perte quelconque résultant de façon
directe ou indirecte de la consultation ou de l’utilisation des
informations figurant dans cette brochure.
Les instruments financiers décrits dans cette brochure
s’adressent à des investisseurs disposant de connaissances
spécifiques des marchés financiers et sont sujets à différents
risques. Ils peuvent connaître d’importantes fluctuations de
cours, qui, dans certaines circonstances, peuvent se traduire
en une perte partielle ou totale du prix d’achat. Les
performances passées du fonds Merrill Lynch Investment
Solutions – York Event-Driven UCITS Fund ne préjugent pas
des performances à venir. De la même façon, les données
sur les éventuelles performances futures ne constituent pas
un indicateur fiable quant aux performances futures.
Avant de prendre une décision d’investissement concernant
des parts du fonds Merrill Lynch Investment Solutions –
York Event-Driven UCITS Fund, nous recommandons aux
investisseurs potentiels de lire attentivement toutes les
informations consignées dans le Prospectus Simplifié du
fonds Merrill Lynch Investment Solutions – BlueTrend
UCITS Fund, et de prendre en compte leur situation
personnelle. Le Prospectus Simplifié de la Sicav est
disponible auprès de MERRILL LYNCH INTERNATIONAL 2
King Edward Street EC1A 1HQ Londres.
Merrill Invest est une marque du Groupe Merrill Lynch. La
Sicav Merrill Lynch Investment Solutions est conforme aux
normes Européennes UCITS 3 – Directive 85/611/EEC –
Partie I Luxembourg.
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