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Épisode 12
La logistique
intelligente
Thèmes d'investissement
du 21ème siècle
“
De l'expédition du pétrole par voie martime qui rend possible la production de biens manufacturés par les activités
intensives en capital mécanique aux activités de fret qui permettent la livraison des commandes achetées sur internet,
la logistique est aujourd'hui présente à tous les niveaux de l'activité économique. Autrefois considérée comme un coût
superflu, la logistique devient une source d'avantage concurrentiel dans de nombreux secteurs.
Nous verrons que les progrès techniques dans le domaine de la logistique jouent un rôle de plus en plus significatif
dans le succès du développement stratégique des entreprises. Nous passerons aussi en revue la gestion de la chaîne
d'approvisionnement et de la chaîne de valeur du point de vue de la logistique, puis l'essor du e-commerce, l'impact
des technologies sur les différentes industries concernées, la logistique d'entrepôts et celle du commerce énergétique.
Enfin, nous vous présenterons les valeurs qui nous semblent porteuses dans ce secteur d'activité.
”
En bref
■
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■
1
La logistique intelligente est un facilitateur et un moteur du commerce et de
l'économie, dont l’impact est évalué à 10 % du PIB mondial (estimations de la
Banque Mondiale),
La chaîne de valeur logistique dépend des dynamiques d’échanges commerciales
au niveau international, régional et local
Une gestion efficace de la chaîne logistique peut accélérer la croissance du PIB et
du commerce mondial
Les progrès technologiques créent des opportunités et favorisent la concurrence
L'énergie, les transports, l'immobilier, la communication, l'externalisation et les
ressources humaines sont les domaines clés concernés par la logistique intelligente
L'e-commerce se développe à l'échelle mondiale – ce qui implique une hausse de
la demande dans la logistique B2B et B2C
Épisode 12 : La logistique intelligente
Introduction : la logistique
au 21ème siècle
La logistique, qui par définition correspond à la gestion du flux de production entre son
point d’entrée dans le processus de production et son point de sortie, a accompagné
l’activité économique depuis que l’Homme a entériné des échanges commerciaux au
sens large. De nos jours, il est considéré comme normal le fait de pouvoir consommer
des biens et des services sept jours sur sept ou d'accéder instantanément à différents
services. Pourtant c'est grâce à un circuit logistique de plus en plus sophistiqué, au
fonctionnement plus complexe et plus intelligent que jamais, que ce confort de
consommation est permis. Pour faire face à la demande accrue qui se répercute et
s'exerce au niveau de la chaîne logistique, l'innovation apporte des progrès dans les
secteurs de l'énergie, de l'immobilier, des transports, du commerce électronique et des
technologies. C'est pourquoi l'expression choisie de « logistique intelligente » rappelle
que la logistique, loin d'être un thème obsolète, constitue un moteur indispensable de
l'activité économique, source de croissance supplémentaire sur les marchés développés
et les marchés émergents.
La chaîne de valeur logistique
Selon notre définition de la chaîne de valeur logistique, les acteurs économiques
peuvent afficher une intensité capitalistique plus ou moins forte, et leur activité dépend
généralement de flux commerciaux internationaux, intrarégionaux et domestiques. Le
schéma 1 présente un type de structure de clientèle internationale et ses différents
segments logistiques. Avant 2008, les investisseurs s'intéressaient surtout au commerce
international ; mais après la crise financière, avec la récession en Europe et les
performances médiocres de certaines valeurs mondiales, ces derniers ont changé leurs
perspectives d’investissement pour en adopter une plus régionale. Dans cette logique,
les investisseurs se sont peu à peu détournés des transports de fret (freight forwarders)
pour porter leur attention vers les sociétés qui parviennent à intégrer différents modes
opératoires de transport dans un seul processus logistique (« intégrateurs »1 qui offrent
des services « porte à porte » via différents modes de transport).
Les activités de logistique sous-traitées sont interconnectées et se superposent
Schéma 1 : Source : Bain & Company.
Cet intérêt accru pour les sociétés « intégrateurs » a été bénéfique pour des entreprises
comme Deutsche Post, Fedex et UPS. Les sociétés postales présentes au niveau
domestique ont tiré parti de la croissance du commerce électronique. Ce redéploiement
opérationnel leur a permis de redresser leurs activités en déclin lié à la diminution des
envois de correspondances. La baisse du commerce international liée à la récession a
pesé sur les entreprises opérant sur les voies commerciales traditionnelles. En revanche,
les intégrateurs logistiques ont profité de la hausse de la demande sur les marchés
intérieurs d'Asie et du continent américain pour repositionner leurs activités afin de tenir
compte de cette nouvelle opportunité de développement stratégique.
2
Quelle intensité capitalistique ?
« L'essor du transport intermodal figure parmi
les tendances importantes du secteur de la
logistique. La société XPO Logistics, par
exemple, a enregistré une forte croissance en
glissant sur cette tendance du secteur qui a
été poncutée par le rachat de Pacer l'an
passé. Cette acquisition renforce par ailleurs
son positionnement sur le marché logistique
États-Unis/Mexique, qui a été permis par le
rapatriement des activités qui étaient
jusqu’alors délocalisées en Asie. Enfin, cette
société fait un usage efficace des technologies
après avoir modernisé ses acheminements,
contrairement à certains concurrents qui
gèrent encore leurs activités logistiques
comme des entreprises familiales. »
Chris Moore,
gérant de portefeuille- actions internationales
Gestion de la chaîne
d'approvisionnement – un moteur
de la croissance du commerce et
du PIB
Les entreprises logistiques sont de plus en plus nombreuses à adopter un modèle à
faible intensité capitalistique : elles ne possèdent pas de poids lourds, d'entrepôts ou
d'autres actifs intense en capital nécessaires à la livraison ou à leur activité dans le
secteur logistique. Ainsi, beaucoup de transport de fret ne possèdent pas d'actifs de
transport (à l'exception de DHL, TNT ou encore UPS). Au contraire, leur activité repose
intégralement sur du matériel loué, ce qui a pour effet d’alléger leur bilans. Toutefois,
des changements à venir dans la comptabilité internationale pourraient affecter cette
strategie.2 Depuis dix ans, ces sociétés ont eu tendance à être les plus performantes.
Les sociétés de logistique à forte intensité capitalistique sont généralement des
compagnies de navigation, ou des sociétés « intégrateurs » qui possèdent encore une
flotte aérienne obtenue grâce à des crédits-bails ou dans une certaine mesure, les
transporteurs routiers. Ces acteurs ont souvent un pouvoir de fixation des prix très
faible et sont relativement exposés au cycle économique. Par exemple, les
compagnies de navigation n'ont généralement aucun pouvoir de tarification en raison
de la suroffre de navires et du niveau élevé des coûts fixes, et la concurrence par les
prix est si forte qu'elle érode les marges bénéficiaires. On constate le même scénario
dans le transport de fret aérien.
Dans le monde, les entreprises s'efforcent de rationaliser leurs chaînes
d'approvisionnement en réduisant les délais et les coûts pour être compétitives.
La gestion de la chaîne d'approvisionnement ou de la chaîne logistique (supply chain
management) est un aspect indispensable de la logistique, car elle permet aux
entreprises d'acquérir des matériaux physiques pour les assembler et livrer leurs
produits finis aux clients dans des délais de plus en plus courts.
Gérée efficacement, la chaîne d'approvisionnement peut améliorer la croissance et le
commerce à l'échelle mondiale, d'où l'importance de la logistique intelligente au sein
de l'économie et son intérêt encore sous-évalué. Selon le Forum sur l’Economie
Mondiale, la réduction des obstacles aux chaînes logistiques peut augmenter le PIB
mondial six fois plus que la simple élimination de tous les tarifs douaniers.3 Le
graphique 1 présente les impacts positifs de plusieurs scénarios sur la croissance
mondiale : deux scénarios de chaîne logistique et un scénario consistant à supprimer
l'ensemble des tarifs douaniers.
La réduction des obstacles aux chaînes logistiques pourrait bénéficier beaucoup plus à la croissance
et à l'économie mondiale que la suppression des tarifs douaniers
PIB
14,50 %
Echanges commerciaux
10,10 %
9,40 %
4,70 %
2,60 %
0,70 %
A - Scénario ambitieux
B - Scénario modestement ambitieux
C- Douanes
Initiatives publiques pour réduire de moitié
les obstacles aux bonnes
pratiques sur le plan mondial
Initiatives publiques pour réduire de moitié
les obstacles aux bonnes
pratiques sur le plan régional
Suppression de tous les tarifs douaniers
dans le monde
Graphique 1 : Source : World Economic Forum, 2013
3
Épisode 12 : La logistique intelligente
Automatisation des chaînes
d'approvisionnement et innovation
technologique
L'innovation et l'automatisation des chaînes logistiques peuvent respectivement faire
baisser les coûts et améliorer la productivité, alors que l'automatisation offre en plus de
nouvelles possibilités pour rationaliser les processus. Ainsi, les entreprises qui synchronisent
les données de leur chaîne logistique avec les outils d'analyse internet peuvent mieux
appréhender la relation entre le trafic sur leur site Internet et les commandes et livraisons
en temps réel.
Les marchés du cloud et des bases de données en mémoire (in-memory computing) sont
dominés par SAP, avec l'outil HANA, et par Oracle. Ces deux entreprises ont réussi à
mettre en avant leurs forces et exploiter leur expertise dans les systèmes de gestion
comme l'ERP (outil de planification des ressources utilisés dans le domaine de la
comptabilité/finance, des ressources humaines et de la gestion actifs matériels) en faisant
de ces derniers la principale source d'interaction avec les systèmes de chaînes logistiques.4
Selon la société de conseil et de recherche informatique Gartner, plus de 40 % des achats
de nouvelles applications logistiques en 2016 passeront par un logiciel basé sur le cloud. Il
existe un marché considérable auprès des PME, notamment avec les solutions
économiques basées sur le cloud. Les progrès technologiques ont de larges effets sur les
entreprises. Ceci est illustré par l'essor du e-commerce sur de multiples canaux (en
ligne/mobiles) et l'extension des chaînes logistiques virtuelles soutenue par
l'externalisation.5 Le graphique 2 ci-dessous indique que les affréteurs sous-traitent toujours
de nombreux services à des prestataires logistiques tiers, en haut de la liste figure les
activités de transport et d'entrepôt.6
Les données issues des réseaux sociaux ou des logiciels analytiques peuvent aider les
entreprises à comprendre les habitudes de consommation de leurs clients et ajuster leur
chaîne logistique en conséquence. La technologie big data offre ici l'avantage de pouvoir
analyser des données non structurées pour identifier des informations relatives au
processus de vente, comme par exemple les devis non acceptés, les recherches qui n'ont
pas donné lieu à l'établissement d'un devis et les différents modèles d'achat des clients. La
compréhension des comportements des consommateurs, de leur sensibilité par rapport
aux prix et de leurs habitudes permet aux gestionnaires des chaînes logistiques d'affiner
les stratégies de vente et de marketing, de fidéliser les clients et d'augmenter les ventes.
Dans la distribution à grande échelle, la gestion de la chaîne logistique est rationalisée
par des technologies telles que la radio-identification (RFID), des tags et des systèmes
complexes comme les codes-barres et le suivi GPS. Ces technologies peuvent servir à
suivre l'évolution des stocks et des ressources à différentes étapes dans les entrepôts,
pendant le transport et sur les rayons des magasins. Deutsche Post possède 70 points de
contact (touchpoints) où sont scannés les codes-barres des articles, afin que les clients
sachent à tout moment où se trouve leur colis. Kuehne & Nagel, qui recourt notamment
aux technologies des codes-barres, de la RFID et du GPS, est un des leaders des activités
logistiques dans des secteurs aussi variés que l'automobile, les boissons et les produits
forestiers.
Les affréteurs créent des opportunités en sous-traitant une partie de leur activité logistique
Transport domestique
Transport international
Activité de fret
Activité d'entrepôt
Courtage en douane
Plateforme multi-modale
Logistique inversée
Paiement et audit de tarifs de fret
Assemblage, emballage et étiquetage
Gestion et traitement des commandes
Gestion des stocks
Gestion de flottes
Prestataire logistique principale / quatrième partie logistique
Service client
Logistique des pièces de rechange
Economie durable / Service de chaine logistique vert
62%
57%
36%
36%
33%
32%
28%
25%
22%
18%
17%
17%
15%
13%
11%
5%
Services stratégiques et informatiques complexes
Services à valeur ajoutée
Activités opérationelles et répétitives
Graphique 2 : Source: 2014 18th Annual Third-Party Logistics Study.
4
La complexité des chaines
logistiques reste une
caractéristique majeure
« Goodman Group est le leader mondial de
l'immobilier industriel. Je préfère ce secteur à
ceux de l'immobilier de bureau ou commercial
parce qu'il existe une forte demande pour ce
type de bâtiments de la part des entreprises
de logistique et d’e-commerce. La hausse de
la demande en immeubles industriels
provoque une compression des taux de
capitalisation qui indique une hausse de la
valeur des actifs.
À l'avenir, il est probable que les progrès technologiques et les pressions sur les délais
entraînent un raccourcissement des chaînes logistiques globales, notamment avec la
généralisation de la fabrication additive (impression 3D) et de la personnalisation des
produits finis. Avec le rapatriement d'une partie de la production américaine depuis
l'Asie du Sud-Est vers le Mexique (nearshoring) ou les États-Unis (reshoring ou
relocalisation), les chaînes logistiques sont réduites en termes de distance, mais pas
nécessairement en termes de complexité. En effet, les produits seront toujours soustraités dans le cadre d’un dispositif international de production dans différentes
régions, puis assemblés, expédiés, emballés et suivis. Tout ce processus fonctionnera
via des modes de transport multiples. Cependant, c'est la complexité de la chaîne
logistique et non son expension géographique à l’échelle internationale qui génère le
plus de revenus, en particulier au vu de la banalisation du transport de fret
traditionnel.7
D'un point de vue bottom-up, j'apprécie
Goodman Group pour le talent d'exécution de
ses dirigeants et de son pipeline prometteur
en promotion immobilière. D'ailleurs, plusieurs
fonds souverains importants travaillent avec
cette entreprise pour son expertise dans le
secteur immobilier. Dans l'ensemble,
Goodman Group offre un rendement élevé et
durable, ainsi que des bénéfices, des cashflows et des valeurs d'actifs en hausse. »
Paul Taylor,
gérant de portefeuille actions Asie-Pacifique
Les entrepôts logistiques du 21ème
siècle
Deux grandes tendances structurelles appuient le développement de la logistique sur
les marchés matures et profitent aux propriétaires d'entrepôts logistiques de dernière
génération :
1. La difficulté pour les distributeurs de faire croître leur chiffre d'affaires. Cette
tendance s'axe autour de la recherche d'économies dans la chaîne logistique via
des regroupements d'entrepôts et/ou la relocalisation pour profiter de nouvelles
infrastructures de transport. Elle nécessite de nouvelles évolutions, de nouveaux
sites et des entrepôts construits sur mesure.
2. L'essor du commerce en ligne. Il est de plus en plus nécessaire d'offrir aux
consommateurs la possibilité d'acheter sur internet 24h sur 24, d'où le besoin de
plateformes de distribution locales et de réduction des coûts. Cette tendance
entraîne une sous-traitance accrue vers des entreprises de logistique tierces (voir
graphique 2) nécessitant des entrepôts et des plateformes logistiques sur mesure.
Ventes du commerce électronique B2C dans le monde (2011-2017P)
2500
Ventes d'e-commerce B2C (US$)
Variation annuelle (%)
23,30%
21,70%
2065,08
1859,75
18,30%
1654,88
1444,97
14,50%
17,10%
1500
1221,29
1000
20,00%
15,00%
12,40%
10,00%
11,00%
1042,98
856,97
5,00%
500
0,00%
0
2011
2012
2013
2014P
2015P
Graphique 3 : Source : Emarketer, juin 2013
Remarque : dont voyages, téléchargements numériques et billetterie achetés sur un canal digital.
Les données excluent les chiffres relatifs au secteur du jeu en ligne.
5
2016P
2017P
Pourcentage (%)
US$ million
2000
25,00%
Épisode 12 : La logistique intelligente
Les modèles logistiques concernant l’e-commerce en particulier devraient continuer à
engendrer des changements majeurs dans les réseaux de distribution traditionnels.
Ces changements sont comparables à ceux précédemment mené dans le domaine de
l’approvisionnement au niveau mondial ou dans le domaine de la centralisation des
livraisons vers des magasins de distribution via des centres contrôlés par ces mêmes
distributeurs. Ces modèles sont largement influencés par l'essor rapide du commerce
électronique B2C dans le monde, comme on peut le voir dans le graphique 3.
Selon différentes enquêtes, le coût et la vitesse d'expédition sont les principaux critères
de décision dans l’achat en ligne aux yeux des consommateurs8 (après le prix des
articles qui apparait comme le critère principal), ce qui incite les entreprises à investir
dans le traitement et la logistique pour se différencier sur le marché numérique.
Les ventes du commerce électronique, mais aussi les ventes via les canaux de
distribution classique, favorisent l'apparition de la dernière génération de
fonctionnalités logistiques de distribution. On peut mentionner, par exemple, les mégacentres de traitement des commandes électroniques, les plateformes et les centres de
gestion de livraison des colis, les dépôts logistiques urbains au niveau local pour
accélérer le traitement des commandes et les centres de gestion des retours de
commandes.9
Etude de cas : M&S relève la barre
avec ses installations logistiques
Le fonds immobilier Tritax Big Box REIT possède l'un des plus grands entrepôts
logistiques du Royaume-Uni. Le fonds a racheté ce bâtiment de 83 600 mètres carrés
(l'équivalent de deux terrains de football) en décembre pour la somme de 82,6
millions de livres sterling, à un rendement initial de 5,1 %, et l'a loué au distributeur
Marks & Spencer dans le cadre d'un bail d’une durée 23 ans.
Ce dernier aménage le bâtiment avec des travaux de 250 millions de livres, soit
60 fois le loyer annuel qu'il verse à Tritax ; ce qui prouve que son installation s'inscrit
dans le temps et qu'il est peu probable que les gros distributeurs changent de site
dans un horizon court.
Presque entièrement automatisé, le site de Castle Donnington fonctionne 24h sur 24
avec un effectif de 1 800 personnes. Jusqu'à deux poids lourds arrivent par minute
dans les périodes de pointe, et l'autoroute nord-sud M1, à proximité, est bien
desservie. Dans ces locaux, M&S assure le traitement de ses ventes en ligne et en
magasins, ainsi que la gestion de certains retours de commandes. À l'avenir, Tritax
pourrait équiper le site d'un terminal ferroviaire pour accroître ses ventes. De plus,
l'entrepôt est situé à proximité de l'aéroport d’East Midlands, ce qui offre des
possibilités de transport multimodal.
Etude de cas : Amazon – le roi des
centres de distribution
Amazon répond à la demande croissante en livraisons rapides et à faible coût en
construisant des centres de distribution nouveaux et efficaces. Le graphique 4
présente l'évolution sensible des investissements d'Amazon dans le traitement et la
technologie ces 10 dernières années et la hausse correspondante de ses ventes
nettes. Entre 2012 et 2013, l'entreprise a augmenté de 33,7 % ses investissements
consacrés au traitement des commandes. Ses nouveaux centres de distribution sont
équipés d’étagères du sol au plafond, ce qui permet de doubler les stocks par
rapport aux anciennes installations. De plus, son approche standardisée a fait baisser
de moitié les temps de construction des nouveaux entrepôts. Depuis 2006, ses
capacités totales de traitement des commandes dans le monde sont passées de
1,09 million à 6,16 millions de mètres carrés.10
6
Hausse des dépenses d'Amazon en traitement et technologie et rapport avec les ventes nettes
80
Traitement des commandes
8
Technologie
70
7
Ventes nettes
60
6
50
5
40
4
30
3
2
20
1
10
Vnetes nettes (Mds $)
Coûts de traitement et technologie
(Mds $)
9
0
0
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Graphique 4 : Source : Amazon.
Pour satisfaire les consommateurs souhaitant une livraison le jour même, Amazon a
ouvert des centres de distribution au niveau local. Amazon Logistics sous-traite la
livraison à des services postaux locaux, ce qui a pour effet de rapprocher la réception
des articles achetés aux domiciles des consommateurs, accélérer la distribution et
faire baisser les coûts de transport. Cette méthode logistique permet aussi de limiter
les risques de capacité dans les périodes chargées comme à Noël.
Au Royaume-Uni, le développement de consignes Amazon apporte une plus grande
flexibilité aux consommateurs, qui peuvent aller chercher leurs commandes dans des
lieux qui les arrangent, par exemple en gare. Selon un rapport de Bain & Company,
Amazon se sert de l'innovation logistique pour fidéliser ses clients sur le long terme.11
À l'échelle mondiale, Amazon utilise également la robotique pour accroître la
productivité des centres de traitement, désormais équipés de robots qui déplacent les
caisses contenant les commandes vers les personnes qui assurent leur emballage.
En 2012, Amazon a racheté Kiva Systems pour 775 millions de dollars. Kiva Systems
exploite actuellement 1 000 robots et envisage d'en utiliser 10 000 d'ici la fin de l'année.
L'automatisation permet à Amazon de raccourcir sa chaîne logistique et d'accroître son
efficacité : elle génère en effet trois fois plus de revenus par employé que Walmart.12
De plus, elle bénéficie d'un potentiel de revenus supplémentaires dans les services de
traitement des commandes avec son unité Fulfilment by Amazon (FBA), qui assure la
distribution d'articles vendus sur la plateforme Amazon pour le compte d'autres
vendeurs. Le déploiement de FBA pourrait ainsi permettre de capter des opportunités
sur le marché grandissant du e-commerce à l'échelle internationale.
En résumé, Amazon n'a pas hésité à considérer la logistique comme un avantage
concurrentiel clé en investissant massivement dans le traitement et la technologie ces
cinq dernières années, profitant du besoin de modernisation des chaînes de
distribution qui se fait ressentir dans tout le secteur.
Etude de cas dans le secteur
énergétique : le gaz naturel
liquéfié (GNL)
Le secteur du GNL est bon exemple qui témoigne des possibilités de création de
valeur en investissant dans des réseaux de logistique commerciale sophistiqués. Pour
que le GNL puisse être exporté, le gaz doit être transformé en liquide facile à
transporter, avant d'être expédié chez un méthanier mobile. Ce dernier est gazéifié
de nouveau à son port de destination.
L'entreprise norvégienne Hoegh LNG est l'une des trois seules sociétés au monde à
gérer des unités flottantes de stockage et de regazéification (FRSU), et selon nos
analystes, elle bénéficie de bonnes perspectives. Elle vient de louer deux de ses
méthaniers à des clients sur les marchés émergents et compte louer à l'Égypte un
troisième navire. Il est également prévu qu'elle loue le quatrième méthanier de sa
flotte, qui devrait être livré en 2015.
Les FRSU ont généralement une durée de vie opérationnelle de 40 ans et sont louées
dans le cadre de contrats de 10 à 15 ans. Les coûts opérationnels d'une FRSU
7
Épisode 12 : La logistique intelligente
représentent environ un tiers du coût d'un terminal terrestre de regazéification.
L'option de l'unité flottante offre de la flexibilité aux pays en développement qui, soit
n'ont pas assez de fonds pour construire une structure fixe, soit souhaitent éviter de
détenir plus tard des immobilisations hors exploitation, soit ne veulent pas dépendre
des importations de GNL sur le long terme.
Aujourd'hui Hoegh profite du nombre restreint d’acteurs sur ce marché oligopolistique,
mais à l'avenir, de nouveaux arrivants pourraient faire pression sur les revenus. Même
si la gestion de FRSU est présentée comme une activité à forte intensité capitalistique
(une FRSU Hoegh coûte environ 330 millions de dollars), le secteur est perçu comme
un jeu d’investissement en infrastructures mené par ses acteurs de façon séquentiel, et
le coût du financement à long terme est intéressant.
Selon les prévisions de l'Agence internationale de l'énergie (AIE), la demande
chinoise en gaz naturel devrait presque doubler d'ici 2019, et avec le pic d'offre de
gaz de schiste américain qui soutient la reprise de l'économie aux États-Unis, le GNL
devrait y répondre en grande partie. Les besoins de la Chine entretiendront une
hausse annuelle de 2,2 % de la demande mondiale en gaz naturel, ce qui garantit
des perspectives prometteuses.
Nos valeurs favorites dans le
domaine de la logistique
DX intervient principalement dans la livraison de colis B2B sur le marché britannique
de la distribution. C'est aussi l'entreprise chargée de la livraison des passeports pour
le Bureau de l'Intérieur et de billets haut de gamme pour les événements importants,
grâce à un réseau ultra-sécurisé (ses salariés sont triés sur le volet, les envois sont
100 % traçables et la confirmation des livraisons est effectuée par GPS). Sa branche
DX Freight intervient dans le transport de marchandises de grande dimension et
assure la livraison d'articles lourds et de grande taille (« 2-man delivery ») pour le
distributeur britannique John Lewis.
Panalpina WeltTransport Holding est un groupe suisse spécialisé dans le transport
de fret et les services logistiques. L'entreprise est en train de se restructurer en
transformant ses unités non rentables, en augmentant la productivité de ses effectifs
et en déployant des activités mondiales de back-office dans les pays à faible coût de
main d'œuvre. Selon nos analystes, le marché sous-estime son potentiel d'expansion
des marges durant les prochaines années.
SITC International Holdings combine deux activités : un service logistique éprouvé en
Chine continentale, qui connaît une croissance rapide avec le développement des villes
de « troisième et quatrième rangs », et un service de transport maritime par conteneurs
dans toute l'Asie, ce qui s’avère être plus rentable que les voies de transport usuelles
telles que les voies terrestres généralement obstruées.
UK Mail a l'ambition de placer le client au cœur de son processus logistique.
L'entreprise envoie un SMS informant les destinataires de l'envoi de leur article, et offre
aux clients une flexibilité totale dans le choix de leurs options et heures de livraison.
Elle peut ainsi contrôler ses flux de marchandises et éviter de perdre du temps dans
ses livraisons.
UPS est une société logistique bien connue qui bénéficie notamment des améliorations
technologiques innovantes qu'elle apporte à ses processus. Pendant le boom des
technologies, UPS affichait des multiples proches de ceux des entreprises
d'e-commerce, mais elle a aussi souffert de l'éclatement de la bulle internet.
Maintenant que le commerce électronique retrouve sa croissance d’avant crise, l'action
UPS connait à nouveau des multiples revalorisés. De plus, l'entreprise est bien placée
pour profiter de la croissance du commerce en ligne sur les marchés intérieurs et
étrangers, dont le taux de croissance annuel composé (TCAC) devrait être
respectivement quatre fois supérieur à la croissance américaine et mondiale entre
2013 et 2018. Enfin, UPS devrait aussi bénéficier de la tendance à la relocalisation
(reshoring).
8
Références
1. Les intégrateurs sont des prestataires de services de transport qui organisent toutes les
prestations du transport porte à porte en sélectionnant le(s) mode(s) le(s) plus durable(s) et
les plus efficace(s).
2. Applying IFRS – ‘A closer look at the revised lease accounting proposal’, Ernst & Young, 2013.
3. ‘Enabling Trade: Valuing Growth Opportunities’, World Economic Forum en collaboration avec
Bain & Company et la Banque mondiale, janvier 2014.
4. Equity Research Fortnightly Thoughts – ‘Movers and shapers: Why logistics matters’, Goldman
Sachs, numéro 57, 4 juillet 2013
5. Ibid.
6. ‘2014 Third-Party Logistics Study – The State of Logistics Outsourcing’, enquête menée par
Capgemini Consulting, Eye for Transport, Korn/Ferry International, l'université de PennState et
Penske.
7. Equity Research Fortnightly Thoughts – ‘Movers and shapers: Why logistics matters’, Goldman
Sachs, numéro 57, 4 juillet 2013
8. Ibid.
9. ‘E-commerce boom triggers transformation in retail logistics’, Jones Lang LaSalle, novembre
2013.
10. Equity Research Fortnightly Thoughts – ‘Movers and shapers: Why logistics matters’, Goldman
Sachs, numéro 57, 4 juillet 2013
11. Retail Holiday Newsletter 2013-2014, numéro 4, Bain & Company.
12. Amazon deploys 10,000 robot workers, a year after Obama’s famous Amazon jobs speech,
www.ExtremeTech.com, 30 mai 2014.
9
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