The Venture Capital Industry in Q2, 2001: An Overview

Le marché québécois du capital-risque au premier trimestre de 2015
RAPPORT PRÉPARÉ POUR
Réseau Capital
MAI 2015
© 2015 par Thomson Reuters (Canada); tous droits réservés
Toutes les données utilisées pour ce rapport proviennent des bases de données exclusives de Thomson Reuters;
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Bilan du marché québécois du capital-risque au premier semestre de 2015
L'activité d'investissement dans le marché du capital-risque (CR) au Québec a augmenté
fortement en termes de dollars au premier trimestre de 2015. Le CR investi a totalisé 135 millions
de dollars pendant cette période, soit presque le double des 68 millions de dollars investis au même
trimestre l'an dernier. Par contre, les niveaux d'investissement au T1 2015 ont baissé de 15 % par
rapport aux 160 millions de dollars investis au cours des trois derniers mois de 2014.
Les niveaux plus élevés de CR investi au premier trimestre ont aussi été versés à un nombre
modérément supérieur de sociétés québécoises appartenant aux secteurs technologiques et non
technologiques. Entre janvier et mars, 38 sociétés ont été financées par du CR au total, en hausse
par rapport aux 35 qui l'avaient été pendant la même période en 2014.
Les transactions en capital-risque au Canada et aux États-Unis ont aussi augmenté
sensiblement au cours des trois premiers mois de 2015. Dans le marché canadien, un total de 548
millions de dollars a été investi, soit 41 % de plus que l'année précédente. Aux États-Unis, 13,4
milliards de dollars US ont été investis au T1 2015, soit 26 % de plus qu'au T1 2014.
L'activité d'investissement au Québec a représenté environ un quart de tout le CR investi
dans le marché canadien entre janvier et mars. Cette part est à peu près comparable à celle inscrite
par le Québec pour toute l'année dernière.
Les tendances du marché québécois du CR au T1 2015 ont été influencées grandement par
les rondes de financement élevées. Plusieurs des plus importantes transactions effectuées au
Canada pendant cette période ont impliqué des entreprises québécoises, notamment Thraso
Therapeutics, qui a obtenu 21 millions de dollars, et enGene, qui a attiré 13,5 millions de dollars. Le
montant moyen investi par compagnie s'est ainsi élevé à 3,6 millions de dollars au T1, en forte
hausse sur la moyenne de 1,9 million de dollars inscrite l'année précédente.
Dans les secteurs technologiques du Québec, c'est celui des sciences de la vie qui a dominé
les tendances au cours des trois premiers mois de 2015 grâce à un investissement en CR de 53
millions de dollars, soit 39 % de tous les capitaux investis. Les sociétés de technologies de
l'information, dans lesquelles 25 millions de dollars ont été investis, soit 19 % du total, ont aussi
affiché une croissance. Les sociétés non technologiques ont attiré 57 millions de dollars, montant
également supérieur à l'année précédente, représentant une part de marché de 42 %.
En termes de dollars, les fonds de CR canadiens et américains ont tous deux été plus actifs
au Québec les trois premiers mois de 2015. Les fonds établis au Québec et les autres investisseurs
canadiens ont injecté ensemble 112 millions de dollars dans les transactions pendant cette période,
soit plus que le double de leurs niveaux d'investissement au T1 2014. Les investisseurs étrangers
ont aussi accru leur contribution qui est passée à 24 millions de dollars au T1 2015, représentant
17 % de tous les investissements.
Contrairement aux tendances transactionnelles, les nouveaux engagements destinés aux
fonds canadiens de CR ont fléchi au cours des trois premiers mois de l'année. Au total, 249 millions
de dollars se sont ajoutés aux coffres de l'industrie canadienne pendant cette période, soit 56 % de
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moins que l'année précédente. Les fonds de CR établis au Québec ont attiré la moitié du total
canadien au T1, soit 125 millions de dollars.
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Le CR investi au Québec au T1 2015 est deux fois plus élevé
L'activité d'investissement dans le marché québécois du capital-risque (CR) a augmenté
fortement en termes de dollars au premier trimestre de 2015. Le CR investi a totalisé 135 millions
de dollars pendant cette période, soit presque le double des 68 millions de dollars investis au même
trimestre l'an dernier. Par contre, les niveaux d'investissement au T1 2015 ont baissé de 15 % par
rapport aux 160 millions de dollars investis au cours des trois derniers mois de 2014.
Les niveaux plus élevés de CR investi au premier trimestre ont aussi été versés à un nombre
modérément supérieur de sociétés québécoises appartenant aux secteurs technologiques et non
technologiques. Entre janvier et mars, 38 sociétés ont été financées par du CR au total, en hausse
par rapport aux 35 qui l'avaient été pendant la même période en 2014.
Les transactions en capital-risque au Canada et aux États-Unis ont aussi augmenté
sensiblement au cours des trois premiers mois de 2015. Dans le marché canadien, un total de 548
millions de dollars a été investi, soit 41 % de plus que l'année précédente. Aux États-Unis, 13,4
milliards de dollars US ont été investis au T1 2015, soit 26 % de plus qu'au T1 2014.
L'activité d'investissement au Québec a représenté environ un quart de tout le CR investi
dans le marché canadien entre janvier et mars. Cette part est à peu près comparable à celle inscrite
par le Québec pour toute l'année dernière.
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Les tendances du marché québécois du CR au T1 2015 ont été influencées grandement par
les rondes de financement élevées. Plusieurs des plus importantes transactions effectuées au
Canada pendant cette période ont impliqué des entreprises québécoises, notamment Thraso
Therapeutics, qui a obtenu 21 millions de dollars, et enGene, qui a attiré 13,5 millions de dollars. Le
montant moyen investi par compagnie s'est ainsi élevé à 3,6 millions de dollars au T1, en forte
hausse sur la moyenne de 1,9 million de dollars inscrite l'année précédente.
Montréal a continué de représenter le gros des transactions en CR réalisées au Québec au
premier trimestre, soit environ deux tiers du total de dollars investis dans la province. La région de
Bromont s'est classée deuxième avec 19 %, suivie de la ville de Québec avec 2 %.
Les sociétés en sciences de la vie et dans le secteur non technologique absorbent la majorité
du CR au premier trimestre
Dans les secteurs technologiques du Québec, ce sont le secteur biopharmaceutique et celui
des sciences de la vie qui ont dicté les tendances du marché de CR au cours des trois premiers mois
de 2015. Grâce principalement aux financements de Thraso Therapeutics et de enGene, neuf
compagnies ont acquis 53 millions de dollars pendant cette période, soit près du double des 28
millions de dollars investis l'année précédente. L'activité des sciences de la vie a ainsi représenté
39 % de tout le capital de risque investi au T1 2015.
Les fonds de CR ont aussi injecté plus d'argent dans les secteurs des technologies de
l'information (TI) du Québec entre janvier et mars. Une douzaine d'entreprises de TI ont reçu 25
millions de dollars, soit 69 % de plus que les 15 millions de dollars qui avaient été investis au
premier trimestre de 2014. Cette croissance par rapport à l'année dernière a conféré à l'activité
liée aux TI près d'un tiers de tout le CR investi au T1.
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Les secteurs non technologiques du Québec ont aussi fait des progrès importants au cours
du premier trimestre de 2015, 57 millions de dollars ayant été investis dans 16 sociétés, soit plus
que le double des 25 millions de dollars qui avaient été investis au même trimestre en 2014. Le CR
investi dans les compagnies traditionnelles a ainsi représenté une part de marché dominante de
42 % au cours de cette période.
Dans le marché canadien, l'activité d'investissement en CR a continué d'être propulsée par
les secteurs des TI au premier trimestre de 2015. Les entreprises de TI ont obtenu 298 millions de
dollars au T1, soit plus de la moitié du total investi. Les sociétés des sciences de la vie ont absorbé
118 millions de dollars, représentant une part de 21 % du CR investi.
Croissance notable du CR investi dans les sociétés québécoises en expansion au premier
trimestre
L'augmentation sur douze mois des dollars investis dans le marché du CR au Québec au
premier trimestre de 2015 a été attribuable en partie au nombre plus élevé de transactions
engageant des sociétés en voie de développement. Les financements au niveau d'expansion se sont
élevés à 43 millions de dollars pendant cette période, soit près du triple des 15 millions de dollars
investis l'année précédente. Cette augmentation a surtout contribué aux transactions aux stades
de développement et de développement avancé qui ont représenté 62 % de tout le capital-risque
investi cette fois-ci.
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Les fonds de CR ont aussi été plus actifs dans les sociétés québécoises au stade de
démarrage entre janvier et mars, investissant 42 millions de dollars au total, soit 78 % de plus que
les 24 millions de dollars investis au même trimestre de 2014. Les financements aux stades de
démarrage et à l'étape préliminaire de développement ont ainsi représenté 31 % du total de CR
investi au T1 2015.
Les tendances du marché canadien de CR au T1 2015 ont aussi été dictées par les
transactions aux stades d'expansion et de développement avancé qui ont attiré un peu moins de la
moitié des dollars investis. Les financements accordés aux jeunes entreprises ont tout de même
représenté une part très importante du capital investi, soit 40 %.
Les fonds locaux et étrangers de CR augmentent leur investissement au Québec au premier
trimestre
En termes de dollars, les fonds de CR locaux et étrangers ont été beaucoup plus actifs dans
le marché québécois au cours des trois premiers mois de 2015. Les fonds québécois et les autres
investisseurs canadiens ont injecté ensemble 112 millions de dollars dans les transactions au cours
de cette période, soit plus que le double des 56 millions de dollars qu'ils avaient investis à la même
période en 2014.1
1
Conformément aux pratiques passées de Thomson Reuters concernant les rapports sur l'activité d'investissement
au Québec, les co-investisseurs non identifiés dans les transactions déclarées par les fonds canadiens de CR sont
présumés être principalement situés localement.
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Par conséquent, les fonds de CR locaux et les autres investisseurs canadiens ont représenté
plus de 80 % de tous les dollars investis dans les sociétés québécoises entre janvier et mars. Les
types de fonds de CR prédominants cette fois ont inclus les fonds privés indépendants, les fonds
gouvernementaux, les fonds de travailleurs et d'autres fonds fiscalisés. 2
Les fonds de CR américains et autres fonds étrangers ont injecté 24 millions de dollars au
total dans les rondes de financement au Québec au premier trimestre, soit plus que le double ici
aussi du montant qu'ils avaient investis au même trimestre l'an dernier. L'activité étrangère a ainsi
représenté une part de 17 % de tout le capital-risque investi au Québec au T1 2015.
Les investisseurs étrangers ont représenté une part importante de l'activité du marché
canadien de CR entre janvier et mars, soit 29 % de tout le CR investi. Les fonds et co-investisseurs
canadiens, qui ont investi 389 millions de dollars pendant cette période, ont toutefois continué
d'être responsables de la plus grande partie du CR investi.
L'activité canadienne de levée de fonds de CR ralentit au T1 2015
Contrairement aux tendances de croissance du CR investi au Canada, les nouveaux
engagements de capitaux destinés aux fonds canadiens de CR ont baissé au cours des trois premiers
2
Les fonds de travailleurs et autres fonds fiscalisés du Québec font de plus en plus un mélange d’investissements
de CR directs et comme commanditaires (c.-à-d. engagements destinés aux fonds privés). Les deux rôles sont
pertinents pour les rapports sur les tendances du marché bien que les données citées ici représentent seulement
les investissements directs.
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mois de 2015. Un total de 249 millions de dollars a été ajouté aux coffres de l'industrie canadienne
pendant cette période, soit 56 % de moins que les 569 millions de dollars levés au même trimestre
l'an dernier.
La levée de CR au T1 2015 a été dictée par les fonds privés indépendants, qui ont injecté 152
millions de dollars dans le marché, soit 61 % du total des engagements. Les fonds de travailleurs et
autres fonds fiscalisés ont levé 97 millions de dollars entre janvier et mars, une part de 39 %.
Les gestionnaires de fonds de CR établis au Québec ont continué de représenter la plus
grande partie des nouveaux engagements de capitaux levés dans le marché canadien au premier
trimestre. Les fonds québécois ont en effet attiré 125 millions de dollars, soit environ la moitié des
249 millions de dollars levés dans tout le Canada.
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