États financiers

États financiers
POUR LES EXERCICES CLOS LES 31 DÉCEMBRE 2015 ET 2014
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Table des matières
Rapport de l’auditeur indépendant
1-2
États de la situation financière
3
États du résultat global
4
États de l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
5
Tableaux des flux de trésorerie
6
Annexe du portefeuille
Notes annexes
7-10
11-25
Deloitte S.E.N.C.R.L./s.r.l.
Bay Adelaide East
22 Adelaide Street West
Suite 200
Toronto (Ontario) M5H 0A9
Canada
Tél. : 416-601-6150
Téléc. : 416-601-6151
www.deloitte.ca
Rapport de l’auditeur indépendant
Aux porteurs de parts du
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Nous avons effectué l’audit des états financiers ci-joints du Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum,
qui comprennent les états de la situation financière au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014, et les
états du résultat global, les états de l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables et
les tableaux des flux de trésorerie pour les exercices clos à ces dates, ainsi qu’un résumé des principales
méthodes comptables et d’autres informations explicatives.
Responsabilité de la direction pour les états financiers
La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle de ces états financiers
conformément aux Normes internationales d’information financière (IFRS), ainsi que du contrôle interne
qu’elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d’états financiers exempts d’anomalies
significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs.
Responsabilité de l’auditeur
Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur les états financiers sur la base de nos audits. Nous
avons effectué nos audits selon les normes d’audit généralement reconnues du Canada. Ces normes
requièrent que nous nous conformions aux règles de déontologie et que nous planifiions et réalisions l’audit
de façon à obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d’anomalies
significatives.
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant
les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du
jugement de l’auditeur, et notamment de son évaluation des risques que les états financiers comportent des
anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Dans l’évaluation de ces risques,
l’auditeur prend en considération le contrôle interne de l’entité portant sur la préparation et la présentation
fidèle des états financiers afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non
dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne de l’entité. Un audit comporte
également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère
raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la
présentation d’ensemble des états financiers.
Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus dans le cadre de nos audits sont suffisants
et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.
Opinion
À notre avis, les états financiers donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la
situation financière du Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum au 31 décembre 2015 et au
31 décembre 2014, ainsi que de sa performance financière et de ses flux de trésorerie pour les exercices
clos à ces dates, conformément aux Normes internationales d’information financière (IFRS).
Comptables professionnels agréés
Experts-comptables autorisés
Le 24 mars 2016
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
États de la situation financière
Note
Actif
Trésorerie
Placements dans des titres
Souscriptions à recevoir
Produits tirés des placements à recevoir
Autres actifs
Montants à recevoir de courtiers
Total de l’actif
Passif
Placements vendus à découvert
Contrats à terme
Découverts bancaires
Montants à verser à des courtiers
Créditeurs et charges à payer
Honoraires de gestion à payer
Honoraires liés au rendement à payer
Rachats à payer
Distributions à verser
Total du passif (à l’exclusion de l’actif net attribuable aux porteurs de
parts rachetables)
Au
31 décembre
2015
$
Au
31 décembre
2014
$
13 858 072
16 753 423
1 027 000
287 637
155 813
796 880
32 878 825
14 521 015
7 676 636
–
112 519
33 734
–
22 343 904
4 279 448
596 168
–
834 181
110 843
30 642
3 979
56 642
269 625
1 398 731
–
1 925 923
–
64 517
20 739
39 234
–
–
6 181 528
3 449 144
26 697 297
18 894 760
7 155 341
13 452 435
6 089 521
26 697 297
1 918 877
9 465 977
7 509 906
18 894 760
9,85
10,69
9,81
10,14
10,91
10,01
4
4
7
7
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables,
par catégorie
Parts de catégorie A
Parts de catégorie F
Parts de catégorie I
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables,
par part
Parts de catégorie A
Parts de catégorie F
Parts de catégorie I
Au nom du conseil d’administration de Commandité Fiera Quantum Inc., le commandité de Société en commandite Fiera Quantum,
en sa qualité de gestionnaire du Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum,
____________________________________________________
Jason Marks
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
Page 3
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
États du résultat global
Pour les exercices clos les 31 décembre 2015 et 2014
Note
Produits
Intérêts aux fins des distributions
Produits de dividende
Autres produits
Profit (perte) de change net(te)
Profits nets réalisés sur les actifs et les passifs financiers
Variation nette de la (moins-value) plus-value latente des actifs et
des passifs financiers
Total des produits
Charges d’exploitation
Honoraires de gestion
Frais d’administration
Frais généraux et administratifs
Honoraires et autres coûts connexes
Commissions et autres coûts de transaction liés au portefeuille
Frais juridiques
Honoraires d’audit et pour services fiscaux
Intérêts et dividendes sur les placements vendus à découvert
Honoraires liés au rendement
Charges d’intérêts
Total des charges d’exploitation
7
7
Charges financières et impôt
Coûts d’emprunt liés aux actions
Impôts retenus à la source
Total des charges financières et de l’impôt
Charges remboursées par le gestionnaire
8
Augmentation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables liée
à l’exploitation
2015
$
2014
$
1 037 438
21 627
12 821
237 680
581 797
201 097
13 967
160
(128 474)
454 940
(1 022 520)
868 843
168 024
709 714
335 920
77 766
59 938
49 045
41 907
38 456
24 145
19 630
3 979
2 321
653 107
91 058
61 256
51 094
22 416
21 629
38 616
24 145
9 597
39 234
6 318
365 363
28 985
3 497
32 482
7 445
1 218
8 663
(121 815)
(159 673)
305 069
495 361
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
Page 4
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
États de l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
Pour les exercices clos les 31 décembre 2015 et 2014
2015
Catégorie
Parts de catégorie A
Parts de catégorie F
Parts de catégorie I
Actif net
attribuable
aux porteurs
de parts
rachetables,
au début
$
1 918 877
9 465 977
7 509 906
18 894 760
Augmentation
de l’actif net
attribuable
aux porteurs
de parts
rachetables Émission de
liée à
parts
l’exploitation rachetables
$
$
8 992
138 217
157 860
305 069
6 442 692
10 667 730
1 010
17 111 432
Rachat de
parts
rachetables
$
(741 665)
(6 531 261)
(1 517 745)
(8 790 671)
Transferts
$
(214 174)
214 174
–
–
Distributions Réinvestissement
aux porteurs des distributions
de parts
aux porteurs de
rachetables parts rachetables
$
$
(259 381)
(502 402)
(276 584)
(1 038 367)
–
–
215 074
215 074
Actif net
attribuable
aux porteurs
de parts
rachetables,
à la fin
$
7 155 341
13 452 435
6 089 521
26 697 297
2014
Catégorie
Parts de catégorie A
Parts de catégorie F
Parts de catégorie I
Actif net
attribuable
aux porteurs
de parts
rachetables,
au début
$
–
50 000
–
50 000
Augmentation
de l’actif net
attribuable
aux porteurs
de parts
rachetables Émission de
liée à
parts
l’exploitation rachetables
$
$
6 508
483 125
5 728
495 361
1 956 047
8 932 852
7 504 800
18 393 699
Rachat de
parts
rachetables
$
(43 678)
–
(622)
(44 300)
Transferts
$
–
–
–
–
Distributions Réinvestissement
aux porteurs des distributions
de parts
aux porteurs de
rachetables parts rachetables
$
$
–
–
–
–
–
–
–
–
Actif net
attribuable
aux porteurs
de parts
rachetables,
à la fin
$
1 918 877
9 465 977
7 509 906
18 894 760
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
Page 5
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Tableaux des flux de trésorerie
Pour les exercices clos les 31 décembre 2015 et 2014
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
Augmentation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables liée à l’exploitation
Ajustements au titre des éléments suivants :
Profits nets réalisés sur les actifs et les passifs financiers
Variation nette de la moins-value (plus-value) latente des actifs et des passifs financiers à la
juste valeur par le biais du résultat net
2015
2014
$
$
305 069
495 361
(581 797)
(454 940)
1 022 520
745 792
(168 024)
(127 603)
Achat de placements
Produit de la vente de placements
Coût des placements achetés pour couvrir les placements vendus à découvert
Produit des placements vendus à découvert
Pertes nettes réalisées sur les contrats à terme réglés
(Augmentation) des montants à recevoir de courtiers
(Augmentation) des produits tirés des placements à recevoir
(Augmentation) des autres actifs
(Augmentation) des souscriptions à recevoir
Augmentation des montants à verser à des courtiers
(Diminution) augmentation des découverts bancaires
Augmentation des créditeurs et des charges à payer
Augmentation des honoraires de gestion à payer
(Augmentation) diminution des honoraires liés au rendement à payer
Augmentation des rachats à payer
Augmentation des distributions à verser
Flux de trésorerie nets affectés aux activités d’exploitation
(87 156 204)
78 472 983
(28 185 983)
32 269 030
(1 440 451)
(796 880)
(175 118)
(122 079)
(1 027 000)
834 181
(1 925 923)
46 326
9 903
(35 255)
56 642
269 625
(8 160 411)
(94 133 684)
86 733 135
(49 251 154)
51 171 609
(174 847)
–
(112 519)
(33 734)
–
–
1 925 923
64 517
20 739
39 234
–
–
(3 878 384)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Produit de l’émission de parts rachetables
Paiement au rachat de parts rachetables
Distributions aux porteurs de parts rachetables
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement
17 111 432
(8 790 671)
(823 293)
7 497 468
18 393 699
(44 300)
–
18 349 399
(Diminution) augmentation nette de la trésorerie
Trésorerie, au début
Trésorerie, à la fin
(662 943)
14 521 015
13 858 072
14 471 015
50 000
14 521 015
(99 868)
807 475
18 093
43 615
145 411
10 798
Intérêts versés
Intérêts reçus
Dividendes reçus, déduction faite des retenues d’impôt
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
Page 6
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Annexe du portefeuille
Au 31 décembre 2015
Nombre
d’actions
Description
Coût
moyen
$
Valeur
comptable
$
% de l’actif
net
9 138
9 579
9 943
10 255
106 250
13 251
11 931
14 520
184 867
9 728
10 268
9 821
9 726
452
10 074
9 624
9 413
69 106
0,04
0,04
0,04
0,04
0,00
0,04
0,04
0,04
0,28
%
%
%
%
%
%
%
%
%
12 194
5 220
476 840
494 254
2 500
5
352 580
355 085
0,02
0,00
1,32
1,34
%
%
%
%
119 063
74 353
198 937
392 353
119 375
95 597
154 729
369 701
0,45
0,36
0,58
1,39
%
%
%
%
131 800
13 814
10 973
16 033
13 856
15 197
16 924
16 692
16 924
13 942
13 789
15 324
14 314
20 826
12 740
16 024
15 580
13 874
13 826
13 671
13 930
14 623
13 746
13 405
15 227
14 172
13 824
13 231
13 913
13 791
13 091
13 651
14 642
199 336
13 849
13 538
13 564
13 652
13 762
13 969
13 519
14 391
13 451
13 528
14 084
13 602
14 482
13 589
13 837
14 013
14 057
13 855
13 656
14 515
14 329
13 709
14 152
13 742
14 568
13 544
13 429
13 817
14 456
13 842
13 968
13 166
0,75
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
Placements – position acheteur
950
7 663
225
1 176
3 345
1 433
1 200
1 538
250 000
50 000
578 000
125 000
132 774
2 210 411
50 000
231
174
201
221
273
653
847
935
365
298
432
265
778
250
700
852
890
716
201
322
672
1 523
762
864
891
1 565
1 387
571
1 063
1 271
1 121
461
Actions ordinaires canadiennes
Société Aurifère Barrick
Bombardier Inc., catégorie B
Brookfield Asset Management Inc., catégorie A
Canadian Oil Sands Ltd.
Connacher Oil and Gas Ltd.
Encana Corp.
MEG Energy Corp.
Paramount Resources Ltd., catégorie A
Obligations canadiennes
Ivanhoe Energy Inc., 5,75 %, 30 juin 2016
Southern Pacific Resources Corp., 6 %, 30 juin 2016
Tervita Corp., 9,0 %, 15 nov. 2018
Papier commercial canadien
MAV II, catégorie A-1, 15 juill. 2056
MAV III, catégorie 22, 25 nov. 2037
MAV III, catégorie 36, 13 déc. 2034
Action ordinaires américaines
Advanced Micro Devices Inc.
AerCap Holdings NV
Albemarle Corp.
Anadarko Petroleum Corp.
Apache Corp.
Avis Budget Group Inc.
Axiall Corp.
Beazer Homes USA Inc.
Builders FirstSource Inc.
Community Health System Inc.
Computer Sciences Corp.
Conn’s Inc.
Domtar Corp.
Dynegy Inc.
FMC Corp.
Hertz Global Holdings Inc.
HP Inc.
Huntsman Corp.
Isle of Capri Casinos Inc.
Lennar Corp., catégorie A
Lexmark International Inc.
Manitowoc Company Inc.
MBIA Inc.
Nationstar Mortgage Holdings Inc.
Navient Corp.
NRG Energy Inc.
Och-Ziff Capital Management Group LLC
Ocwen Financial Corp.
Owens-Illinois Inc.
Rayonier Advanced Materials Inc.
Rite Aid Corp.
Scientific Games Corp., catégorie A
Sears Holdings Corp.
Les pourcentages se rapportent aux placements à la juste valeur par rapport au total de l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds.
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
Page 7
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Annexe du portefeuille (suite)
Au 31 décembre 2015
Nombre
d’actions
972
319
850
671
1 107
605
1 483
141
934
381
750 000
500 000
250 000
250 000
100 000
250 000
500 000
450 000
250 000
100 000
250 000
250 000
350 000
500 000
50 000
500 000
500 000
500 000
500 000
250 000
400 000
200 000
500 000
440 000
400 000
250 000
250 000
500 000
250 000
300 000
250 000
375 000
500 000
500 000
250 000
250 000
600 000
Description
Action ordinaires américaines (suite)
Teekay Corp.
Tenet Healthcare Corp.
Terraform Power Inc., catégorie A
The Men’s Wearhouse Inc.
Whiting Petroleum Corp.
William Lyon Homes Inc., catégorie A
Windstream Holdings Corp.
Wynn Resorts Ltd.
Xerox Corp.
XPO Logistics Inc.
Obligations américaines
1011778 BC ULC / New Red Finance Inc., 6 %, 1er avril 2022
Advanced Micro Devices Inc., 7,75 %, 1er août 2020
Aircastle Ltd., 5,5 %, 15 févr. 2022
Allegion PLC, 5,875 %, 15 sept. 2023
Alpha Natural Resources Inc., 7,5 %, 1er août 2020
American Airlines Group Inc., 4,625 %, 1er mars 2020
Aramark Services Inc., 5,125 %, 15 janv. 2024
Argos Merger Sub Inc., 144A, 7,125 %, 15 mars 2023
Asbury Automotive Group Inc., 6 %, 15 déc. 2024
Asbury Automotive Group Inc., 6 %, 15 déc. 2024
ATS Automation Tooling Systems Inc., 6,5 %, 15 juin 2023
Avis Budget Group Inc., 5,5 %, 1er avril 2023
Beacon Roofing Supply Inc., 6,375 %, 1er oct. 2023
CCO Holdings LLC/CAP Corp., 6,5 %, 30 avril 2021
Energy XXI Gulf Coast Inc., 11 %, 15 mars 2020
EP Energy LLC and Everest Acquisition Finance Inc., 9,375 %,
1er mai 2020
Equinix Inc., 5,875 %, 15 janv. 2026
Family Tree Escrow LLC, 5,75 %, 1er mars 2023
First Quantum Minerals Ltd., 7,25 %, 15 mai 2022
Frontier Communications Corp.,10,5 %, 15 sept. 2022
Goodyear Tire & Rubber Co., 5,125 %, 15 nov. 2023
HealthSouth Corp., 5,75 %, 1er nov. 2024
Hunt Companies Inc., 9,625 %, 144A, 1er mars 2021
IAMGOLD Corp., 6,75 %, 1er oct. 2020
Linn Energy LLC Finance Corp., 8,625 %, 15 avril 2020
Mercer International Inc., 7 %, WI, 1er déc. 2019
Neptune Finco Corp., 10,125 %, 15 janv. 2023
PBF Holding Company LLC, 7 %, 15 nov. 2023
Quicken Loans Inc., 5,75 %, 1er mai 2025
Sensata Tech UK Financial Co. EURO, 6,25 %, 15 févr. 2026
Supervalu Inc., 7,75 %, 15 nov. 2022
Techniplas LLC, 10 %, 1er mai 2020
Teck Cominco Ltd., 6,125 %, 1er oct. 2035
Teck Resources Ltd., 6,25 %, 15 juill. 2041
The GEO Group Inc., 5,125 %, 1er avril 2023
Verso Paper Holdings LLC, 11,75 %, 15 janv. 2019
W&T Offshore Inc., 8,5 %, 15 juin 2019
Total des placements – position acheteur
Coût
moyen
$
Valeur
comptable
$
% de l’actif net
13 870
13 358
13 694
18 020
23 434
13 754
12 999
13 791
12 936
13 895
747 120
13 327
13 427
14 854
13 683
14 516
13 867
13 267
13 552
13 792
14 422
781 678
0,05
0,05
0,06
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
0,05
2,86
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
988 881
473 418
299 300
331 600
62 264
312 825
669 625
615 011
340 894
133 293
308 000
313 096
471 120
663 597
59 835
1 078 289
479 240
357 694
355 957
4 167
332 516
701 496
622 907
360 298
144 119
353 352
349 880
497 732
725 805
24 657
4,04
1,80
1,34
1,33
0,02
1,25
2,63
2,33
1,35
0,54
1,32
1,31
1,86
2,72
0,09
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
668 311
667 571
674 248
480 135
331 600
524 460
225 364
635 124
426 166
339 308
315 475
326 225
667 075
303 950
399 105
284 450
456 525
372 440
376 668
271 213
344 793
431 858
15 564 823
446 248
715 387
722 332
437 567
347 709
572 309
266 360
632 041
388 115
97 932
349 880
363 771
680 659
332 516
435 483
316 888
372 452
313 853
309 075
330 779
62 510
295 878
15 177 853
1,67
2,68
2,71
1,64
1,30
2,14
1,00
2,37
1,45
0,37
1,31
1,36
2,55
1,25
1,63
1,19
1,40
1,18
1,16
1,24
0,23
1,11
56,87
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
17 383 417
16 753 423
62,74 %
Les pourcentages se rapportent aux placements à la juste valeur par rapport au total de l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds.
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
Page 8
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Annexe du portefeuille (suite)
Au 31 décembre 2015
Nombre
d’actions Description
Coût
moyen
$
Valeur
comptable
$
% de l’actif net
Placements – position vendeur
(2 096)
(2 597)
(2 342)
(1 828)
(1 808)
(5 025)
(3 861)
(116)
(1 795)
(733)
(6 848)
(2 688)
(500 000)
(500 000)
(912)
(955)
(15 000)
(315)
(497)
(327)
(2 137)
(1 825)
(344)
(4 016)
(456)
(4 728)
(2 247)
(590)
(206)
(889)
(794)
(20 000)
(277)
(184)
(412)
(5 208)
(792)
(1 905)
(470)
(1 387)
(179)
(763)
(1 055)
(408)
(988)
(657)
(807)
(344)
(1 546)
(11 472)
(2 608)
(786)
(2 086)
(810)
Actions ordinaires canadiennes
Alamos Gold Inc., catégorie A
Canadian Energy Services and Technology Corp.
Eldorado Gold Corp.
First Quantum Mineral Ltd.
HudBay Minerals Inc.
IAMGOLD Corp.
Kinross Gold Corp.
Onex Corp.
Precision Drilling Corp.
Seven Generations Energy Ltd.
Teck Resources Ltd., catégorie B
Trilogy Energy Corp.
(9 288)
(13 765)
(10 058)
(10 305)
(11 477)
(10 812)
(9 884)
(10 070)
(9 908)
(10 789)
(49 773)
(12 794)
(168 923)
(9 537)
(10 076)
(9 602)
(9 451)
(9 600)
(9 899)
(9 691)
(9 839)
(9 819)
(9 881)
(36 568)
(9 838)
(143 801)
(0,04)
(0,04)
(0,04)
(0,04)
(0,04)
(0,04)
(0,04)
(0,04)
(0,04)
(0,04)
(0,14)
(0,04)
(0,58)
(457 500)
(478 438)
(935 938)
(385 000)
(440 000)
(825 000)
(1,44) %
(1,65) %
(3,09) %
(13 671)
(21 293)
(83 939)
(13 342)
(17 465)
(13 738)
(13 683)
(13 732)
(13 721)
(13 859)
(13 749)
(20 875)
(13 813)
(13 829)
(3 991)
(13 810)
(15 036)
(270 812)
(15 135)
(13 808)
(15 812)
(14 208)
(13 261)
(18 559)
(13 822)
(13 720)
(13 806)
(13 839)
(13 438)
(13 749)
(18 194)
(13 869)
(13 891)
(17 767)
(14 533)
(127 304)
(14 252)
(13 571)
(99 182)
(13 958)
(13 746)
(13 436)
(13 121)
(13 588)
(14 130)
(13 835)
(13 270)
(13 267)
(13 671)
(13 605)
(3 906)
(13 510)
(13 743)
(188 084)
(14 137)
(13 419)
(14 062)
(13 673)
(13 543)
(13 760)
(14 167)
(14 200)
(13 273)
(14 202)
(13 629)
(13 948)
(14 960)
(13 726)
(13 351)
(13 791)
(14 002)
(113 303)
(0,05)
(0,05)
(0,37)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,01)
(0,05)
(0,05)
(0,70)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,06)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,05)
(0,42)
Sprint Corp.
Transocean Ltd.
Tronox Ltd.
(13 313)
(13 810)
(13 603)
(13 114)
(13 517)
(11 330)
(0,05) %
(0,05) %
(0,04) %
Unit Corp.
(17 054)
(13 727)
(0,05) %
Obligations canadiennes
Baytex Energy Corp., 6,625 %, 19 juill. 2022
Western Energy Services Corp., 7,875 %, 30 janv. 2019
Actions ordinaires américaines
Allegheny Technologies Inc.
Atwood Oceanics Inc.
C&J Energy Services Ltd.
Cablevision System Corp., catégorie A
Calumet Specialty Products Partners LP
Carrizo Oil & Gas Inc.
Century Aluminum Co.
Chemours Co.
Clayton Williams Energy Inc.
Coeur Mining Inc.
Consolidated Communications Holdings Inc.
Denbury Resources Inc.
EP Energy Corp., catégorie A
Ferrellgas Partners LP
Fly Leasing Ltd. (ADR)
Forestar Group Inc.
Forum Energy Technologies Inc.
Freeport-McMoran Inc.
Genesis Energy LP
Greatbatch Inc.
Gulfport Energy Corp.
Hecla Mining Co.
KCG Holdings Inc.
Kosmos Energy Ltd.
Martin Midstream Partners LP
Oasis Petroleum Inc.
PDC Energy Inc.
QEP Resources Inc.
Quad/Graphics Inc., catégorie A
Range Resources Corp.
Rice Energy Inc.
Rose Rock Midstream LP
Select Medical Holdings Corp.
Semgroup Corp.
SLM Corp.
Southwestern Energy Co.
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
Les pourcentages se rapportent aux placements à la juste valeur par rapport au total de l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds.
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
Page 9
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Annexe du portefeuille (suite)
Au 31 décembre 2015
(10 000)
(433)
(250 000)
(500 000)
(500 000)
(300 000)
(500 000)
Actions ordinaires américaines (suite)
Weatherford International PLC
Western Refining Logistics LP
(137 889)
(13 514)
(1 172 256)
(116 545)
(14 754)
(1 028 008)
(0,44) %
(0,06) %
(3,80) %
(252 670)
(616 748)
(514 232)
(328 569)
(661 774)
(2 373 993)
(234 411)
(638 986)
(406 312)
(297 962)
(704 968)
(2 282 639)
(0,88)
(2,39)
(1,52)
(1,12)
(2,64)
(8,55)
(4 651 110)
(4 279 448)
(16,02) %
Juste valeur
dans les
états
financiers
(28 876)
(567 292)
(596 168)
(0,11) %
(2,12) %
(2,23) %
11 877 807
44,49 %
Autres actifs, montant net
14 819 490
55,51 %
Actif net
26 697 297
100,00 %
Obligations américaines
Baytex Energy Corp., 5,625 %, 1er juin 2024
Freeport-McMoran Inc., 2,15 %, 1er mars 2017
Freeport-McMoran Inc., 3,55 %, 1er mars 2022
Scientific Games International Inc., 10 %, 1er déc. 2022
T-Mobile USA Inc., 6,375 %, 1er mars 2025
Total des placements – position vendeur
Contrats à terme
Devise à recevoir
4 janvier 2016
696 870 CAD
4 janvier 2016
12 798 143 CAD
Total des contrats à terme
Total des placements détenus
Devise à livrer
522 458 USD
9 621 651 USD
Valeur équivalente au
31 décembre 2015
725 746
13 365 435
12 732 307
%
%
%
%
%
%
Les pourcentages se rapportent aux placements à la juste valeur par rapport au total de l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables du Fonds.
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
Page 10
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
1.
Le Fonds
Le Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum (le « Fonds ») est un fonds du marché à terme structuré
comme une fiducie de placement à capital variable qui a été constitué sous le régime des lois de la province
de Québec.
Société en commandite Fiera Quantum est le gestionnaire du Fonds (le « gestionnaire ») et, au 30
décembre 2015, le gestionnaire avait délégué la totalité des activités de gestion du portefeuille du Fonds à
la Corporation Fiera Capital (le « gestionnaire de portefeuille ») qui exerce les fonctions de gestion et de
gestion des placements. Trust Banque Nationale inc. (le « fiduciaire ») agit à titre de fiduciaire du Fonds.
Les principaux objectifs du Fonds consistent à dégager des rendements absolus pendant toutes les phases
du cycle de crédit en prenant des positions acheteur et vendeur dans des instruments de crédit et d’autres
titres productifs de revenu, ainsi qu’à verser des distributions trimestrielles correspondant au revenu généré
par le Fonds et en fonction du montant de la trésorerie que le gestionnaire a déterminé comme étant
disponible aux fins de distribution. Le Fonds s’efforcera également de préserver le capital et d’atténuer le
risque en utilisant des outils de gestion de portefeuille et de gestion du risque.
Pour atteindre son objectif, le Fonds investira dans un portefeuille diversifié de placements
(le « portefeuille »), selon des positions acheteur et vendeur, dans des obligations nord-américaines à
rendement élevé, ainsi que dans leurs contreparties synthétiques et indicielles et, dans une moindre
mesure, dans des prêts à effet de levier, des obligations de qualité supérieure, des produits de crédit
structurés, des obligations convertibles, des actions privilégiées et d’autres titres donnant droit à des
dividendes. Le gestionnaire choisira des titres et divers indices de crédit et d’autres indices productifs de
revenu pour constituer le portefeuille de positions acheteur et vendeur, tout en tenant compte de
l’importance tactique de l’étape du cycle de crédit.
2.
Sommaire des principales méthodes comptables
Les principales méthodes comptables appliquées lors de la préparation de ces états financiers sont
présentées ci-dessous.
Mode de présentation
Les présents états financiers ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information
financière (les « IFRS »). Le Fonds utilise ce référentiel comptable comme l’exigent les lois sur les valeurs
mobilières du Canada et le Conseil des normes comptables du Canada.
Les présents états financiers ont été préparés sur la base du coût historique, sauf en ce qui concerne les
actifs financiers et les passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net, qui sont présentés à la
juste valeur.
Approbation des états financiers
Les états financiers ont été approuvés par le gestionnaire et leur publication a été autorisée le 24 mars
2016.
Monnaie fonctionnelle et conversion des devises
La monnaie fonctionnelle et d’évaluation du Fonds est le dollar canadien (« CAD ») et les états financiers
sont présentés en dollars canadiens. Les opérations de placement et les produits et les charges en
monnaies étrangères ont été convertis en dollars canadiens au taux de change en vigueur au moment de
la transaction. Les actifs et les passifs libellés en devises ont été convertis dans la monnaie fonctionnelle
au taux de change en vigueur à la date de l’état de la situation financière.
Page 11
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
2.
Sommaire des principales méthodes comptables (suite)
Les profits et les pertes de change sont inclus dans l’état du résultat global. Les profits et les pertes de
change liés à la trésorerie sont présentés dans l’état du résultat global, dans les profits (pertes) de change
net(te)s.
Les profits et les pertes de change relatifs aux actifs et aux passifs financiers comptabilisés à la juste valeur
par le biais du résultat net sont présentés dans l’état du résultat global, dans les variations nettes de la
juste valeur des actifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net.
Actifs financiers et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net
Classement des instruments financiers
Les placements comprennent des actifs et des passifs financiers, comme les placements du Fonds dans
des titres de capitaux propres et des titres d’emprunt. Le Fonds a choisi d’appliquer IFRS 9, Instruments
financiers (dans sa version modifiée de novembre 2013) (« IFRS 9 »), rétrospectivement au
17 octobre 2013. Les instruments financiers sont classés comme étant à la juste valeur par le biais du
résultat net lors de la comptabilisation initiale. Tous les actifs financiers et les passifs financiers sont
comptabilisés dans l’état de la situation financière lorsque le Fonds devient partie aux exigences
contractuelles de l’instrument. Les instruments financiers sont décomptabilisés lorsque les droits aux flux
de trésorerie liés à l’instrument arrivent à expiration ou lorsque le Fonds a transféré la quasi-totalité des
risques et des avantages inhérents à la propriété. Ainsi, les transactions d’achat et de vente sont
comptabilisées à la date de transaction.
Les instruments financiers sont par la suite évalués à la juste valeur par le biais du résultat net, les variations
de la juste valeur étant comptabilisées dans l’état du résultat global.
Le coût des placements est fondé sur le coût moyen pondéré des placements et exclut les commissions et
autres coûts de transaction liés au portefeuille, qui sont présentés de façon distincte dans l’état du résultat
global. Les profits et les pertes réalisés à la cession sont évalués en fonction du coût moyen des
placements. Les profits et les pertes découlant des variations de la juste valeur des placements sont
comptabilisés dans l’état du résultat global dans la période au cours de laquelle ils surviennent.
Évaluation à la juste valeur
La juste valeur est le prix qui serait reçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un passif lors
d’une transaction normale entre des intervenants du marché à la date d’évaluation. Les placements sont
comptabilisés à la juste valeur.
Parts rachetables et actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
Le Fonds émet diverses catégories de parts rachetables au gré du porteur qui ne confèrent pas toutes les
mêmes droits. Ces parts sont classées comme étant des passifs financiers et peuvent être revendues au
Fonds à toute date de transaction pour une contrepartie en trésorerie égale à une part proportionnelle de
la valeur liquidative du Fonds attribuable à la catégorie ou à la série de parts. La valeur liquidative par part
du Fonds est calculée en divisant l’actif net attribuable aux porteurs de chaque catégorie ou de chaque série
de parts rachetables par le nombre total de parts rachetables en circulation pour chaque catégorie ou chaque
série respective.
Les parts rachetables sont évaluées à la valeur actualisée du prix de rachat et sont considérées comme
un montant résiduel.
Page 12
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
2.
Sommaire des principales méthodes comptables (suite)
L’augmentation (la diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part est
calculée en divisant l’augmentation (la diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts
rachetables par le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période pour chaque
catégorie ou chaque série de parts.
Commissions et autres coûts de transaction liés au portefeuille
Les commissions et autres coûts de transaction liés au portefeuille ne s’appliquent pas aux placements
dans les fonds sous­jacents, puisque de tels coûts ne sont pas engagés pour ces placements.
Impôt
Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement, au sens des dispositions de la Loi de l’impôt sur
le revenu (Canada). Par conséquent, il n’est pas assujetti à l’impôt sur son bénéfice net et ses gains en
capital nets réalisés au cours de l’exercice, lesquels sont payés ou à payer à ses porteurs de parts à la fin
de l’année d’imposition. Cependant, la tranche du bénéfice net et des gains en capital nets réalisés du
Fonds qui ne sont pas payés ni à payer est assujettie à l’impôt. Le Fonds entend distribuer chaque année
la totalité de son bénéfice net et de ses gains en capital nets réalisés. Par conséquent, aucune provision
au titre de l’impôt sur le résultat n’a été comptabilisée.
Informations à fournir sur le capital
Le Fonds n’est pas actuellement soumis à des exigences en matière de capital imposées de l’extérieur.
Compensation d’instruments financiers
Les actifs et les passifs financiers sont compensés et le solde net est présenté dans l’état de la situation
financière dans les cas où le Fonds a un droit juridiquement exécutoire de compenser les montants
comptabilisés, avec l’intention de régler le montant net ou de réaliser l’actif et de régler le passif
simultanément.
Trésorerie
La trésorerie comprend les dépôts auprès d’institutions financières.
Montants à payer pour l’achat de placements/montants à recevoir pour la vente de placements
Les montants à recevoir pour la vente de placements et les montants à payer pour l’achat de placements
qui ont été contractés sont comptabilisés dans l’état de la situation financière au montant à recevoir ou à
livrer.
Commissions et autres coûts de transaction liés au portefeuille
Les commissions et autres coûts de transaction liés au portefeuille sont les coûts marginaux directement
attribuables à l’acquisition, à l’émission ou à la cession d’un placement, notamment les honoraires et les
commissions versés aux agents, aux conseillers et aux courtiers, les droits imposés par les organismes de
réglementation et les Bourses de valeurs mobilières, et les droits et taxes de transfert. Ces coûts sont
passés en charges et sont inclus dans les commissions et autres coûts de transaction liés au portefeuille
dans l’état du résultat global.
Page 13
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
2.
Sommaire des principales méthodes comptables (suite)
Distributions
Le Fonds entend verser aux porteurs de parts inscrits le dernier jour ouvrable de chaque trimestre des
distributions trimestrielles en espèces, composées d’intérêts ou de dividendes tirés du portefeuille. Le
Fonds ne déterminera pas de montant de distribution fixe, mais a l’intention d’établir annuellement des
distributions cibles périodiques fondées sur l’évaluation par le gestionnaire du rendement prévu et des
charges anticipées. Le gestionnaire peut changer le taux ou la fréquence des distributions, à tout moment
et à son gré.
Normes comptables futures
En juillet 2014, l’International Accounting Standards Board (l’« IASB ») a publié la plus récente version
d’IFRS 9, Instruments financiers. La nouvelle version fournit des renseignements sur l’évaluation des
instruments financiers à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global dans certaines
circonstances. Une fois adoptée par le Conseil des normes comptables du Canada, IFRS 9 (dans sa
version publiée en 2014) devrait s’appliquer obligatoirement aux exercices ouverts à compter du
1er janvier 2018. L’application anticipée est autorisée. Le Fonds évalue l’incidence de l’application de la
version mise à jour d’IFRS 9 sur ses états financiers.
3.
Estimations et jugements comptables critiques
Estimations et hypothèses comptables critiques
La préparation des états financiers exige que la direction exerce son jugement dans l’application des
méthodes comptables et qu’elle procède à des estimations et formule des hypothèses quant à l’avenir.
Dans les lignes qui suivent sont abordés les jugements et estimations comptables les plus importants du
Fonds dans la préparation des présents états financiers. Les résultats réels peuvent différer de ces
estimations.
Juste valeur des titres non cotés sur un marché actif
La juste valeur des titres non cotés sur un marché actif peut être déterminée par le Fonds en utilisant des
sources de prix fiables (comme les agences de cotation) ou des prix indicatifs des teneurs de marché pour
les obligations ou les titres d’emprunt. Le Fonds exerce un jugement et procède à des estimations sur la
quantité et la qualité des sources de prix utilisées. En l’absence de données de marché disponibles, le
Fonds peut évaluer les positions en utilisant ses propres modèles, qui sont généralement basés sur les
méthodes et techniques d’évaluation généralement reconnues comme des normes au sein de l’industrie.
Les modèles utilisent des données observables, dans la mesure du possible. Cependant, des domaines
tels que le risque de crédit (propre et de contrepartie), les volatilités et les corrélations nécessitent que la
direction procède à des estimations. Les changements d’hypothèses concernant ces facteurs pourraient
avoir une incidence sur la juste valeur des instruments financiers.
La détermination de ce qui constitue une donnée « observable » nécessite un jugement considérable de la
part du Fonds. Le Fonds considère que les données observables sont des données de marché qui sont
facilement disponibles, distribuées ou mises à jour régulièrement, fiables et vérifiables, non exclusives et
fournies par des sources indépendantes qui participent activement au marché pertinent.
Monnaie fonctionnelle
Les états financiers sont présentés en dollars canadiens, soit la monnaie fonctionnelle du Fonds. Cette
monnaie est considérée comme la représentation la plus fidèle des effets économiques des transactions,
événements et conditions sous-jacents, car elle tient compte de la manière dont les titres sont émis et
rachetés, de même que de la manière dont le rendement et la performance du Fonds sont évalués.
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Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
3.
Estimations et jugements comptables critiques (suite)
Classement des instruments financiers
En ce qui a trait au classement et à l’évaluation des instruments financiers détenus par le Fonds, le
gestionnaire doit porter des jugements importants afin de déterminer le classement le plus approprié
conformément à IFRS 9. Le gestionnaire a évalué le modèle d’affaires du Fonds, la manière dont les actifs
financiers et les passifs financiers, en tant que groupe, sont gérés et leur performance, évaluée d’après la
méthode de la juste valeur, et a conclu que la juste valeur par le biais du résultat net conformément à
IFRS 9 assurait la meilleure évaluation et la meilleure présentation des actifs financiers et des passifs
financiers du Fonds.
4.
Instruments financiers par catégorie
Les tableaux suivants présentent les valeurs comptables des instruments financiers du Fonds par catégorie
au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014.
31 décembre 2015
Prêts et
Actifs à la
créances
juste valeur
Actifs selon l’état de la situation financière
Trésorerie
Placements dans des titres
Souscriptions à recevoir
Montants à recevoir de courtiers
Produits tirés des placements à recevoir
Autres actifs
Total
Passifs selon l’état de la situation financière
Placements vendus à découvert
Contrats à terme
Créditeurs et charges à payer
Honoraires de gestion à payer
Honoraires liés au rendement à payer
Rachats à payer
Distributions à verser
Montants à verser à des courtiers
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
Total
Total
13 858 072
–
1 027 000
796 880
287 637
155 813
16 125 402
–
16 753 423
–
–
–
–
16 753 423
13 858 072
16 753 423
1 027 000
796 880
287 637
155 813
32 878 825
Autres passifs
financiers
Passifs à la
juste valeur
Total
–
–
110 843
30 642
3 979
56 642
269 625
834 181
26 697 297
28 003 209
4 279 448
596 168
–
–
–
–
–
–
–
4 875 616
4 279 448
596 168
110 843
30 642
3 979
56 642
269 625
834 181
26 697 297
32 878 825
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Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
4.
Instruments financiers par catégorie (suite)
31 décembre 2014
Prêts et
Actifs à la
créances
juste valeur
Actifs selon l’état de la situation financière
Trésorerie
Placements dans des titres
Produits tirés des placements à recevoir
Autres actifs
Total
Passifs selon l’état de la situation financière
Placements vendus à découvert
Découverts bancaires
Créditeurs et charges à payer
Honoraires de gestion à payer
Honoraires liés au rendement à payer
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
Total
Total
14 521 015
–
112 519
33 734
14 667 268
–
7 676 636
–
–
7 676 636
14 521 015
7 676 636
112 519
33 734
22 343 904
Autres passifs
financiers
Passifs à la
juste valeur
Total
–
1 925 923
64 517
20 739
39 234
18 894 760
20 945 173
1 398 731
–
–
–
–
–
1 398 731
1 398 731
1 925 923
64 517
20 739
39 234
18 894 760
22 343 904
Les prêts et créances et les autres passifs financiers inclus dans les tableaux ci-dessus sont comptabilisés
au coût amorti, sauf pour l’actif net attribuable aux actions rachetables, qui est comptabilisé à la valeur de
rachat. La valeur comptable de ces actifs et de ces passifs est une approximation raisonnable de la juste
valeur.
5.
Gestion du risque financier
Facteurs de risques financiers
Les activités du Fonds l’exposent à divers risques financiers : le risque de crédit, le risque de liquidité et le
risque de marché (y compris le risque de prix, le risque de change et le risque de taux d’intérêt).
Le Fonds est également exposé à des risques opérationnels tels que le risque de conservation. Le risque
de conservation est le risque de perte des titres détenus en raison de l’insolvabilité ou de la négligence du
dépositaire. Bien qu’un cadre juridique approprié soit en place pour réduire le risque de perte de valeur des
titres détenus par le dépositaire, dans le cas d’une défaillance, la capacité du Fonds à transférer des titres
pourrait être altérée temporairement.
Les objectifs de placement du Fonds consistent à dégager des rendements absolus pendant toutes les
phases du cycle de crédit en prenant des positions acheteur et vendeur dans des instruments de crédit et
d’autres titres productifs de revenu, ainsi qu’à verser des distributions trimestrielles correspondant au
revenu généré par le portefeuille. Le Fonds s’efforcera également de préserver le capital et d’atténuer le
risque en utilisant des outils de gestion de portefeuille et de gestion du risque.
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Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
5.
Gestion du risque financier (suite)
Pour atteindre son objectif, le Fonds peut investir dans une variété d’instruments financiers et dérivés, y
compris, mais sans s’y limiter, les achats par effet de levier et les ventes à découvert, les contrats à terme
standardisés, les contrats à terme de gré à gré, les options, les bons de souscription et les swaps. En outre,
les opérations de couverture peuvent se produire pour compenser l’exposition aux risques de taux d’intérêt,
de change et de produits de base, ainsi qu’à d’autres risques indésirables. Une partie ou la totalité des
actifs du Fonds peut de temps en temps être investie en espèces ou dans d’autres placements que le
gestionnaire peut juger prudents selon les circonstances.
Dans le cadre des pratiques de gestion des risques du Fonds, le Fonds est également soumis aux
restrictions suivantes en matière de placement :
i)
Le Fonds limitera son placement initial à 10 % de son exposition économique à tout émetteur
(à l’exclusion des entités de financement pour lesquelles la restriction liée à la concentration serait
fonction de l’émetteur sous-jacent). Toutes les opérations d’envergure sont examinées avant d’être
réalisées.
ii)
Le levier financier pouvant être utilisé par le Fonds ne doit pas excéder un ratio de 3:1. Le levier
financier correspond a) à la somme de toutes les positions acheteur et vendeur du Fonds divisée
par b) la valeur liquidative du Fonds. Dans le calcul du levier financier total, le Fonds tient compte
des expositions sous-jacentes aux instruments dérivés.
iii) Le gestionnaire a l’intention de couvrir par rapport au dollar canadien la valeur des actifs du Fonds
libellés dans une monnaie étrangère, de façon à ce que pas plus de 25 % de la valeur liquidative
du Fonds investie dans des monnaies étrangères ne soit couverte.
iv) Le Fonds se conformera aux restrictions de placement contenues dans les lois sur les valeurs
mobilières du Canada, y compris le Règlement 81-102 sur les fonds d’investissement.
Tous les placements en valeurs mobilières présentent un risque de perte de capital. La perte de capital
maximale sur les options achetées, les bons de souscription, et les actions et les titres d’emprunt est limitée
à la juste valeur de ces positions. Dans le cas de la vente d’une option d’achat, de positions vendeur de
contrats à terme standardisés, ainsi que de titres de capitaux propres et d’emprunt vendus à découvert, la
perte de capital peut être illimitée. Dans le cas de la vente d’une option de vente, de positions acheteur de
contrats à terme standardisés et de gré à gré, la perte de capital est limitée à la valeur de contrat nominale
de ces positions.
L’utilisation de levier financier et les emprunts du Fonds peuvent augmenter l’exposition du Fonds à ces
risques, ce qui à son tour peut également augmenter le potentiel de rendement du Fonds. Au cours de
l’exercice clos le 31 décembre 2015, le montant minimal emprunté était de néant (néant en 2014) et le
montant maximal, de 14 231 640 $ (15 654 095 $ en 2014).
Le Fonds utilise différentes méthodes pour mesurer et gérer les différents types de risques auxquels il est
exposé; ces méthodes sont expliquées ci-dessous.
i) Risque de crédit
Le risque de crédit s’entend du risque que la contrepartie à un instrument financier manque à une obligation
ou à un engagement qu’elle a conclu avec le Fonds. La valeur comptable des actifs du Fonds représente
l’exposition maximale au risque de crédit.
Page 17
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
5.
Gestion du risque financier (suite)
Les placements du Fonds dans des titres d’emprunt et des instruments dérivés représentent la principale
concentration du risque de crédit. La juste valeur de ces instruments financiers tient compte de la solvabilité
de l’émetteur et, par conséquent, représente l’exposition maximale du Fonds au risque de crédit.
L’analyse ci-dessous présente un résumé de la qualité des placements du Fonds dans des titres d’emprunt
au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014.
Notation de crédit
BBBBB+
BB
BBB+
B
BCCC+
CCC
CCCNon coté
Total
Pourcentage du total des
titres d’emprunt
31 décembre
31 décembre
2015
2014
(2,93)
5,74
14,96
16,95
19,57
10,84
23,03
2,38
3,86
0,50
5,11
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
100,00 %
0,00
1,98
21,71
21,83
21,58
0,00
12,68
2,44
0,80
0,00
16,97
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
100,00 %
Toutes les opérations sur titres cotés sont réglées ou payées à la livraison par des courtiers autorisés. Le
risque de crédit lié aux créances qui en découlent est considéré comme limité, puisque la livraison des
titres vendus est effectuée seulement lorsque le courtier a reçu le paiement. Le paiement est effectué sur
un achat une fois que les titres ont été reçus par le courtier. L’opération n’est pas réalisée si une des parties
ne remplit pas son obligation.
ii) Risque de liquidité
Le risque de liquidité s’entend du risque que le Fonds éprouve des difficultés à honorer ses obligations
relatives aux passifs financiers qui sont réglés par la remise de trésorerie ou d’autres actifs financiers.
Le Fonds est exposé à des rachats mensuels de parts en trésorerie. Le Fonds gère son risque de liquidité
en investissant principalement dans des titres négociables et d’autres instruments financiers qui, dans des
conditions normales de marché, sont facilement convertibles en espèces, et en maintenant un niveau
suffisant de positions en trésorerie et équivalents de trésorerie. Les charges à payer du Fonds devraient
généralement être exigibles et versées dans les trois mois.
Le Fonds est exposé à des rachats mensuels de parts en trésorerie. Les rachats nécessitent un préavis
minimal accordé au Fonds par les porteurs de parts. Le Fonds maintient un niveau suffisant de liquidités
pour s’acquitter des charges d’exploitation et peut céder des placements, au besoin, pour financer les
rachats au gré des porteurs. Les passifs financiers du Fonds sont tous exigibles dans un délai de un an.
Dans des circonstances exceptionnelles, le Fonds a également la possibilité de suspendre les rachats s’il
juge que c’est dans l’intérêt primordial de tous les porteurs de parts. Le Fonds n’a pas retenu ou suspendu
des rachats au cours de 2015 ou de 2014. Se reporter à la note 6 pour obtenir plus de détails.
Page 18
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
5.
Gestion du risque financier (suite)
iii) Risque de marché
Le risque de marché s’entend du risque que la juste valeur des flux de trésorerie futurs des instruments
financiers fluctue en raison des variations des paramètres de marché tels que les taux d’intérêt, les taux
de change et les prix du marché. Les analyses de sensibilité suivantes montrent l’incidence sur l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables d’un changement raisonnablement possible de la variable de
risque pertinente à chaque date de clôture. En pratique, les résultats réels peuvent différer et les écarts
pourraient être importants.
a) Risque de prix
Le risque de prix s’entend du risque que la juste valeur ou que les flux de trésorerie futurs d’un
instrument financier fluctuent en raison des variations des prix du marché (autres que celles
découlant du risque de taux d’intérêt ou du risque de change). Le Fonds est principalement exposé
au risque de prix par le biais de ses placements dans des titres de capitaux propres et les dérivés
connexes. Le risque de prix maximal découlant des instruments financiers est limité à la juste valeur
des instruments financiers, à l’exception des ventes à découvert.
La politique du Fonds consiste à gérer le risque de prix principalement par une sélection minutieuse
de titres et d’autres instruments financiers dans les limites et restrictions précises énoncées dans les
politiques de placement du Fonds et analysées ci-dessus. Le portefeuille de placements du Fonds
est surveillé quotidiennement par le gestionnaire.
Le Fonds est principalement exposé au risque de prix par le biais de ses placements dans des titres
de capitaux propres et dérivés connexes. Au 31 décembre 2015, si les cours de ces titres sur les
Bourses respectives où ils se négocient augmentaient ou diminuaient de 10 %, toutes les autres
variables demeurant constantes par ailleurs, l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
aurait augmenté ou diminué d’environ 32 103 $ (27 416 $ au 31 décembre 2014).
Le Fonds est également exposé au risque de prix par le biais de la concentration de son portefeuille
de placements et il gère ce risque en surveillant quotidiennement la conformité du portefeuille aux
stratégies de placement.
b) Risque de change
Le Fonds détient des actifs monétaires et non monétaires libellés ou négociés dans des monnaies
autres que le dollar canadien, la monnaie fonctionnelle du Fonds. Le risque de change découle de
la variation de la valeur des transactions futures, des actifs et des passifs libellés en devises,
attribuable aux fluctuations des taux de change. Le Fonds peut conclure des contrats de change à
des fins de couverture pour réduire son risque de change, ou pour établir une exposition aux
monnaies étrangères.
Page 19
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
5.
Gestion du risque financier (suite)
Le tableau ci-dessous présente un résumé des devises à l’égard desquelles le Fonds avait une
exposition importante au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014, en dollars canadiens. Le
tableau illustre également l’incidence potentielle sur l’actif net attribuable aux porteurs de parts
rachetables de l’appréciation ou de la dépréciation de 5 % du dollar canadien par rapport aux
monnaies cotées, toutes les autres variables demeurant constantes par ailleurs.
31 décembre 2015
Exposition au risque de change
Devise
Dollar américain
Placements à la
Trésorerie et juste valeur par
autres
le biais du
débiteurs
résultat net
1 764 304
12 648 884
En pourcentage
Incidence
sur l’actif net
de l’actif net
attribuable aux
attribuable aux
Contrat de
change à porteurs de parts porteurs de parts
terme
rachetables
rachetables
(13 495 013)
3,4
45 909
Incidence,
en pourcentage,
sur l’actif net
attribuable aux
porteurs de parts
rachetables
0,2
31 décembre 2014
Exposition au risque de change
Devise
Dollar américain
Placements à la
Trésorerie et juste valeur par
autres
le biais du
débiteurs
résultat net
83 384
5 521 384
Incidence,
en pourcentage,
En pourcentage
Incidence
sur l’actif net
de l’actif net
sur l’actif net
attribuable aux
attribuable aux
attribuable aux
Contrat de
change à porteurs de parts porteurs de parts porteurs de parts
terme
rachetables
rachetables
rachetables
(5 634 880)
0,2
(1 506)
–
c) Risque de taux d’intérêt
Le risque de taux d’intérêt s’entend du risque que la juste valeur ou que les flux de trésorerie futurs
d’un instrument financier fluctuent en raison des variations des taux d’intérêt du marché.
Les autres actifs et passifs du Fonds sont à court terme et ne portent pas intérêt. L’exposition du
Fonds au risque de taux d’intérêt est concentrée sur ses placements dans des titres d’emprunt. En
vertu de la politique du Fonds, le conseiller en placement gère ce risque en calculant et en surveillant
la durée effective moyenne du portefeuille de ces titres.
Le tableau ci-dessous présente un résumé de l’exposition du Fonds au risque de taux d’intérêt au
31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014, selon la durée résiduelle avant l’échéance. Le tableau
illustre également l’incidence potentielle sur l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
d’une fluctuation des taux d’intérêt du marché de 1 %, en supposant un déplacement parallèle de la
courbe de rendement, toutes les autres variables demeurant constantes par ailleurs.
Échéance
Moins de 1 an
De 1 an à 5 ans
De 5 ans à 10 ans
Plus de 10 ans
Total
Incidence sur l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
Incidence sur l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
(en %)
31 décembre
2015
31 décembre
2014
2 505
2 127 189
8 521 807
1 773 798
–
1 506 208
3 328 878
989 067
12 425 299
707 751
5 824 153
331 940
2,65 %
1,76 %
Page 20
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
5.
Gestion du risque financier (suite)
Évaluation à la juste valeur
La juste valeur des actifs et des passifs financiers négociés sur des marchés actifs (tels que les instruments
dérivés et les titres négociés en Bourse) est basée sur les cours de marché à la clôture de la Bourse à la
fin de la période. Un marché actif est un marché dans lequel les opérations visant l’actif ou le passif ont
lieu selon une fréquence et un volume suffisants pour fournir des informations sur les prix de façon continue.
Si un mouvement important relatif à la juste valeur se produit après la clôture de la Bourse jusqu’à minuit
à la date de clôture de l’exercice, des techniques d’évaluation seront appliquées pour déterminer la juste
valeur.
La juste valeur des actifs et des passifs financiers qui ne sont pas négociés sur un marché actif est
déterminée en utilisant des techniques d’évaluation. Le Fonds utilise une variété de méthodes et pose des
hypothèses basées sur les conditions de marché existantes à la date de clôture de l’exercice. Les
techniques d’évaluation utilisées pour les instruments financiers non standardisés, tels que les options et
les bons de souscription, comprennent le recours à des opérations sans lien de dépendance récentes
comparables, à des modèles d’évaluation d’options et à d’autres techniques d’évaluation couramment
employées par les intervenants du marché qui utilisent le plus possible les données de marché et s’appuient
aussi peu que possible sur les données propres à l’entité. Le Fonds évalue les obligations et le papier
commercial de niveau 2 au moyen des prix de teneurs de marché pour des obligations ou des titres
d’emprunt.
La hiérarchie de la juste valeur se compose des niveaux suivants :
•
Les données de niveau 1 correspondent aux cours de marché (non ajustés) sur les marchés actifs
pour des actifs ou des passifs identiques auxquels l’entité peut avoir accès à la date d’évaluation.
•
Les données de niveau 2 correspondent aux données autres que les cours de marché inclus dans
le niveau 1, qui sont observables pour l’actif ou le passif, directement ou indirectement.
•
Les données de niveau 3 correspondent aux données non observables pour l’actif ou le passif.
La détermination de ce qui constitue une donnée « observable » nécessite un jugement considérable de la
part du Fonds. Le Fonds considère que les données observables sont des données de marché qui sont
facilement disponibles, distribuées ou mises à jour régulièrement, fiables et vérifiables, non exclusives et
fournies par des sources indépendantes qui participent activement au marché pertinent.
Si un actif ou un passif classé dans le niveau 1 cesse d’être négocié activement, il est transféré dans le
niveau 2, à moins que l’évaluation à la juste valeur exige l’utilisation de données non observables
importantes, auquel cas il est reclassé dans le niveau 3. Tous les transferts sont comptabilisés à la juste
valeur au début de la période de transfert.
Page 21
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
5.
Gestion du risque financier (suite)
Le tableau ci­dessous présente une analyse de la hiérarchie de la juste valeur des actifs et des passifs du
Fonds évalués à la juste valeur au 31 décembre 2015 et au 31 décembre 2014.
Niveau 1
Placements dans des titres
Obligations
Papier commercial
Capitaux propres
Placements vendus à découvert
Obligations
Capitaux propres
Contrats de change à terme
Total
–
–
850 784
850 784
–
(1 171 809)
–
(1 171 809)
(321 025)
Niveau 1
Placements dans des titres
Obligations
Papier commercial
Capitaux propres
Contrats de change à terme
Placements vendus à découvert
Obligations
Capitaux propres
Swaps sur défaillance
Total
–
–
1 130 214
–
1 130 214
–
(856 056)
–
(856 056)
274 158
31 décembre 2015
Niveau 2
Niveau 3
Total
15 532 938
369 701
–
15 902 639
–
–
–
–
15 532 938
369 701
850 784
16 753 423
(3 107 639)
–
(596 168)
(3 703 807)
–
–
–
–
(3 107 639)
(1 171 809)
(596 168)
(4 875 616)
12 198 832
–
11 877 807
31 décembre 2014
Niveau 2
Niveau 3
Total
6 145 420
400 615
–
387
6 546 422
(721 883)
–
179 208
(542 675)
6 003 747
–
–
–
–
–
6 145 420
400 615
1 130 214
387
7 676 636
–
–
–
–
(721 883)
(856 056)
179 208
(1 398 731)
–
6 277 905
Aucun transfert n’a été effectué entre les niveaux 1, 2 et 3 au cours des exercices présentés.
Compensation et montants assujettis à des conventions-cadres de compensation et à des accords
similaires
Les informations présentées dans le tableau ci-dessous comprennent les actifs et les passifs financiers
assujettis à la compensation, à des conventions-cadres de compensation ou à des accords similaires
(y compris des accords de compensation de dérivés) portant sur des instruments financiers similaires. Le
Fonds et sa contrepartie ont l’intention de régler les montants nets et de réaliser l’actif et de régler le passif
simultanément.
Page 22
Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
5.
Gestion du risque financier (suite)
Le tableau suivant présente les actifs et les passifs financiers du Fonds pouvant faire l’objet d’une
compensation, d’une convention-cadre de compensation ou d’un accord similaire au 31 décembre 2015 et
au 31 décembre 2014.
Montants bruts
des actifs
(passifs)
comptabilisés
Montants bruts
compensés
dans l’état de
la situation
financière
(596 168)
(596 168)
–
–
Description
Contrat de change à terme
Total
Montants bruts
compensés
Montants bruts
dans l’état de
des actifs
la situation
comptabilisés
financière
Description
Swap sur défaillance
Total
6.
179 208
179 208
–
–
31 décembre 2015
Montants nets
des passifs
financiers Montants non
présentés
compensés
dans l’état
dans l’état
de la situation de la situation
financière
financière
Montants donnés
en garantie
non compensés
dans l’état
de la situation
financière
Montant
net
596 168
596 168
–
–
–
–
31 décembre 2014
Montants nets
des actifs
financiers Montants non
présentés
compensés
dans l’état
dans l’état
de la situation de la situation
financière
financière
Montants donnés
en garantie
non compensés
dans l’état
de la situation
financière
Montant
net
(45 258)
(45 258)
133 950
133 950
(596 168)
(596 168)
179 208
179 208
–
–
Parts rachetables
Le Fonds est autorisé à émettre un nombre illimité de catégories de parts. Les parts du Fonds sont offertes
à la vente de façon continue aux termes du prospectus daté du 17 octobre 2013. Chaque part d’une
catégorie donnée représente un intérêt indivis dans l’actif net du Fonds attribuable à cette catégorie de
parts.
À l’égard des parts de catégorie A, un courtier ou un conseiller autorisé peut facturer aux investisseurs une
commission de souscription initiale allant jusqu’à 5 % à l’achat de parts de catégorie A, ce qui réduira le
montant investi dans les parts de catégorie A du Fonds. Des commissions de suivi à un taux annuel de
0,75 % s’appliquent aux parts de catégorie A du Fonds et sont versées par le gestionnaire aux courtiers
inscrits tant que leurs clients détiennent des parts de cette catégorie. Tous les investisseurs peuvent
souscrire des parts de catégorie A.
Les parts de catégorie F sont destinées aux investisseurs qui sont inscrits à un programme de services
assortis de frais ou à un programme intégré parrainé par un courtier et qui sont assujettis à des frais annuels
fondés sur l’actif au lieu de commissions sur chaque opération. Tout autre investisseur à l’égard duquel le
gestionnaire n’engage pas de frais de distribution peut acheter des parts de catégorie F, au gré du
gestionnaire. Les parts de catégorie F peuvent également être souscrites directement auprès du
gestionnaire.
Les parts de catégorie A et de catégorie F peuvent être rachetées à chaque date d’évaluation. Des frais de
rachat correspondant à 3 % du prix de rachat seront imputés aux parts rachetées dans les 120 jours suivant
leur émission.
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Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
6.
Parts rachetables (suite)
Au cours des exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014, le nombre de parts émises,
rachetées et en circulation s’établissait comme suit :
Parts de catégorie A
Parts de catégorie F
Parts de catégorie I
Parts,
au début
Vente
de parts
Rachat
de parts
189 263
867 585
750 485
631 097
968 510
101
(73 507)
(596 820)
(151 546)
Parts,
au début
Vente
de parts
Rachat
de parts
–
5 000
–
193 575
862 585
750 547
Parts de catégorie A
Parts de catégorie F
Parts de catégorie I
(4 312)
–
(62)
2015
Transferts
de parts
Réinvestissement
des distributions
Parts,
à la fin
–
–
21 425
726 261
1 258 351
620 465
2014
Transferts
de parts
Réinvestissement
des distributions
Parts,
à la fin
–
–
–
–
–
–
189 263
867 585
750 485
(20 592)
19 076
–
L’augmentation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part pour les exercices clos
le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014 est calculée comme suit :
Augmentation
par catégorie
$
Parts de catégorie A
Parts de catégorie F
Parts de catégorie I
8 992
138 217
157 860
Augmentation
par catégorie
$
Parts de catégorie A
Parts de catégorie F
Parts de catégorie I
7.
6 508
483 125
5 728
2015
Nombre moyen pondéré
de parts en circulation
575 750
1 073 145
700 305
2014
Nombre moyen pondéré
de parts en circulation
113 794
737 239
740 146
Augmentation
par part
$
0,02
0,13
0,23
Augmentation
par part
$
0,06
0,66
0,01
Frais et autres charges
Honoraires de gestion
En contrepartie des services qu’il fournit, le gestionnaire reçoit du Fonds des honoraires de gestion
correspondant à 1,75 % de la valeur liquidative de la catégorie pour les parts de catégorie A et à 1,00 %
de la valeur liquidative de la catégorie pour les parts de catégorie F et de catégorie I, à la date d’évaluation
applicable. Les honoraires de gestion sont assujettis aux taxes applicables, y compris la TPS et la TVQ ou
la TVH.
Les honoraires de gestion pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 étaient de 335 920 $, y compris la TVQ
(91 058 $ pour l’exercice clos le 31 décembre 2014).
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Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Notes annexes
Pour les exercices clos le 31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014
7.
Frais et autres charges (suite)
Honoraires liés au rendement/commission de performance au commandité
Le gestionnaire reçoit du Fonds des honoraires liés au rendement établis en fonction du rapport entre le
rendement global cumulatif du Fonds et une hausse quotidienne correspondant à 3,5 % par an. Les
honoraires liés au rendement sont calculés à chaque date d’évaluation en comparant le rendement du
Fonds, à cette date, à une hausse quotidienne de la valeur liquidative correspondant à 3,5 % par an.
Lorsque le rendement du Fonds est supérieur à la hausse quotidienne, une tranche de 10 % de l’excédent
est comptabilisée à titre d’honoraires liés au rendement positif, plus toute taxe applicable. Lorsque le
rendement du Fonds est inférieur à la hausse quotidienne, une tranche de 10 % de l’écart est comptabilisée
à titre d’honoraires liés au rendement négatif, plus toute taxe applicable. Les honoraires liés au rendement
négatif sont déduits des honoraires liés au rendement positif, et les honoraires liés au rendement positif
sont comptabilisés à titre de passif jusqu’à ce que les honoraires liés au rendement soient versés au
gestionnaire à la fin de chaque exercice, le cas échéant. Les honoraires liés au rendement sont assujettis
aux taxes applicables, y compris la TPS et la TVQ ou la TVH.
Les honoraires liés au rendement pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 étaient de 3 979 $, y compris
la TVQ (39 234 $ pour l’exercice clos le 31 décembre 2014).
Charges
Le Fonds est responsable de toutes les charges d’exploitation et d’administration engagées dans le cadre
des activités et de l’exploitation du Fonds.
8.
Transactions entre parties liées
Le gestionnaire est une filiale de Corporation Fiera Capital, une société inscrite à la cote de la Bourse de
Toronto. Toutes les transactions entre parties liées sont comptabilisées à leur valeur d’échange. Veuillez
vous reporter à la note 7 pour connaître les honoraires payés au gestionnaire pour les exercices clos le
31 décembre 2015 et le 31 décembre 2014. En outre, pour l’exercice clos le 31 décembre 2015, le
gestionnaire remboursera au Fonds des frais d’un montant de 121 815 $ (159 673 $ pour l’exercice clos le
31 décembre 2014).
Au 31 décembre 2015, le gestionnaire détenait 5 154 parts de catégorie F (5 000 parts au 31 décembre
2014).
9.
Garanties
Dans le cours normal de ses activités, le Fonds conclut des ententes contenant des clauses
d’indemnisation générales. Le Fonds a, en outre, accepté d’indemniser le gestionnaire, l’administrateur du
Fonds et certaines autres parties pour des réclamations à l’encontre de ces parties, de leurs activités
connexes et de leurs activités pour le compte du Fonds. On ignore l’exposition maximale du Fonds aux
termes de ces ententes. Par conséquent, aucun passif n’a été comptabilisé au titre de ces ententes au
31 décembre 2015 (néant au 31 décembre 2014).
10.
Événements postérieurs à la date de clôture
Aucun.
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Fonds d’opportunités de revenu Fiera Quantum
Fiduciaire du Fonds
a/s de Société en commandite Fiera Quantum
1501, avenue McGill College, bureau 800
Montréal (Québec) Canada
H3A 3M8
Trust Banque Nationale inc.
600, rue De La Gauchetière Ouest, 28e étage
Montréal (Québec)
H3B 4L2
Administrateurs de Commandité Fiera Quantum Inc.,
le commandité de Société en commandite Fiera Quantum
Pierre Blanchette
Sylvain Brosseau
Jean-Guy Desjardins
John Valentini
Gestionnaire
Société en commandite Fiera Quantum
1501, avenue McGill College, bureau 800
Montréal (Québec) Canada
H3A 3M8
Administrateur
CommonWealth Fund Services Ltd.
20 Queen Street West, Suite 2401
Toronto (Ontario)
M5H 3R3
Gestionnaire du portefeuille
Corporation Fiera Capital
1501, avenue McGill College, bureau 800
Montréal (Québec) Canada
H3A 3M8