BONDUELLE 22,1 € Secteur : Alimentation, boissons 25,8€ (+17,2%)

Cours au 30/06/2015
BONDUELLE
Secteur : Alimentation, boissons
Données boursières
MNEMO / ISIN
Capitalisation
Flottant
Extrêmes 12 m (€)
Objectif
BON-PAR / FR0000063935
706 M€
43,0%
18,0€ / 26,5€
Performance (%)
Perf. absolue
Perf. relative CAC40
1m
-14,4%
-11,3%
3m
-9,4%
-4,9%
12m
+3,0%
-6,7%
27
Bonduelle
25
Bonduelle relatif au France CAC 40 (rebasé)
23
21
19
22,1 €
25,8€ (+17,2%)
Compte de Résultat (M€)
Chiffre d'Affaires
EBITDA
EBITA
EBIT
Résultat Financier
RN part du Groupe
2013
1 896,1
173,4
105,6
103,0
-27,6
52,1
2014
1 921,1
179,0
102,7
66,6
-27,4
15,2
2015e
1 981,2
188,9
111,7
109,7
-24,6
58,6
2016e
2 038,8
198,4
118,9
116,9
-23,0
64,8
Bilan (M€)
Total actif immobilisé
dont GW
BFR
Fonds Propres totaux
Endettement Financier net
2013
776,1
207,6
390,5
522,9
606,8
2014
763,8
203,5
322,1
511,6
535,5
2015e
756,5
203,5
333,2
558,2
514,7
2016e
752,0
203,5
343,5
610,9
467,8
Financement (M€)
CAF
CAPEX
CAF / CAPEX
Variation de BFR
Pay-Out
FCF opérationnel
2013
123,7
79,0
1,6
14,3
23%
30,3
2014
98,9
81,6
1,2
-68,5
79%
85,8
2015e
135,8
70,0
1,9
11,1
20%
54,7
2016e
144,3
75,0
1,9
10,3
20%
58,9
Ratios de structure
DN/FP
DN/EBITDA
GW/FP
M/EBITA
Marge nette
ROE
ROCE
2013
116%
3,8
39,7%
5,6%
2,7%
10,3%
8,8%
2014
105%
3,1
39,8%
5,3%
0,8%
3,1%
9,5%
2015e
92%
2,9
36,5%
5,6%
3,0%
10,8%
10,1%
2016e
77%
2,5
33,3%
5,8%
3,2%
10,9%
10,7%
Données par action (€)
BPA
Dividende net
CAF / action
Actif net par action
2013
1,63
0,38
3,86
15,87
2014
0,48
0,38
3,09
15,51
2015e
1,83
0,38
4,25
16,97
2016e
2,02
0,41
4,51
18,61
Ratios boursiers
Cours moyen ou dernier
PER
P / CAF
Rdt du FCF opérationnel
P / AN
VE / CA
VE/ EBITDA
VE/ EBITA
2013
16,7 €
11,23
4,73
2,5%
1,15
0,63
6,88
11,28
2014
18,3 €
41,07
6,32
7,4%
1,26
0,60
6,48
11,30
2015e
19,5 €
12,04
5,19
4,5%
1,30
0,62
6,46
10,92
2016e
22,1 €
10,89
4,89
5,0%
1,18
0,58
5,91
9,87
17
15
juin-13
sept.-13
déc.-13
févr.-14
mai-14
août-14
oct.-14
janv.-15
mars-15
juin-15
Résultats et enjeux
Fort de l'avance prise à 9 mois (CA +2,9% dont +4,8%pcc), le groupe
renouvelle l'objectif d'une croissance organique de 2% à 3% de son
CA et de 7% à 12% de son ROC. L'Europe confirme son retour à la
croissance et bénéficie de la solidité des ventes de conserves sous
marque Bonduelle et Cassegrain et de la dynamique retrouvée de la
division "Frais". Hors Europe, la croissance accélère hors effets
changes (+12%pcc/9 mois) y compris en Russie (Bonduelle/Globus).
Nos estimations se situent en milieu de fourchette et retiennent un
ROC de 111,7M€ (+9%) intégrant une dynamique commerciale moins
soutenue en S2 (baisses de prix accordées en Europe, saisonnalité du
Frais) et des effets changes négatifs (rouble).
Les performances commerciales de Bonduelle sont à souligner. Ses
engagements RSE également en plaçant le groupe au cœur d’enjeux
sociétaux majeurs (agriculture responsable et durable, protection des
ressources naturelles ...).
CA par activité et zone géographique
Divers 4,0%
Surgelé 27,5%
USA/Canada 22,0%
Europe orientale 9,0%
Frais 19,2%
Europe 32,0%
Conserve 53,4%
France 33,0%
2013/2014
Catherine VIAL - Analyste Buy-Side
FINANCIERE D’UZES
2013/2014
Source : FU
Extrait du guide Valeurs Suivies du 30 Juin 2015