Les Pépites de Francebourse 07-08

de Francebourse
Penny-stocks, valeurs oubliées, Marché Libre... “Petit deviendra grand”
LE
COURAGE D’ÊTRE OPTIMISTE
!
H2O INNOVATION :
DE L’EAU AU MOULIN
N° 49
Juillet 2008
Au sommaire
de ce numéro
Le suivi des Pépites
Pages 2 et 3
ISSN 1763-6176
Dépôt légal à parution
Prix de vente :
au n° 37,5 €
Sur abonnement :
400 € l’an
Parution:
les 1er de chaque mois
Éditée
et imprimée par :
Plus-Values SA,
société anonyme au
capital de 562.500 €.
RCS : Bobigny 479 094 625
Directeur de
publication et
de rédaction :
Jean-David Haddad
Adjointe de rédaction :
Alexandra Voinchet
Les Mercuriales
40 rue Jean Jaurès
93176 Bagnolet Cedex
“Le pessimisme est d’humeur ; l’optimisme
est de volonté”, disait le philosophe Alain.
Aujourd’hui, sur les places boursières
mondiales, la raison semble avoir cédé
devant des sautes d’humeur démesurées.
Difficile de comprendre la psychologie
troublée qu’est celle des acteurs de la
finance depuis de longs mois désormais. Et
la liste des termes qui la décrivent - du
désarroi à la névrose, en passant par la
crise et le malaise - ne penche pas en
faveur d’une guérison rapide.
Ces mêmes maux ont gangrené les esprits
des citoyens qui observent, déboussolés,
les errements des marchés financiers et
l’érosion de l’économie réelle. Le moral des
ménages a chuté à son niveau le plus bas
depuis 1987, selon l’INSEE.
Le moral des actionnaires est lui attaqué de
toutes parts. Rares sont les valeurs qui
résistent à la fronde. Les plus petites et les
moins liquides ont d’abord pâti du départ
des fonds, soucieux de récupérer tant que
faire se peut leurs mises pour, lors des
opérations de “windows dressing”,
camoufler les éraflures de leurs portefeuilles.
Aujourd’hui, ces mêmes titres ne
parviennent pas à “reprendre du poil de la
bête”. Pourtant, nous ne le répéterons
jamais assez, bien souvent ces sociétés ont
des fondamentaux sains et avancent dans
leur aventure entrepreneuriale en dépit de
cette grippe boursière.
Le secteur de l’Internet résiste plutôt bien.
Dans le portefeuille PÉPITES, les titres
Golog et Happydoo affichent un vert
bienvenu. Depuis le 1er janvier, ces valeurs
gagnent près de 40 %. MGI Digital Graphic
limite la casse, fort de belles avancées
commerciales. L’opération sur Strategeco
Solar a été bénéfique.
Le portefeuille PÉPITES suit la tendance du
CAC 40 qui perd plus de 21 % depuis le
début de l’année. Certes, il ne faut pas s’en
contenter. Certes, le rétablissement ne sera
pas immédiat mais, rappelons-le, nos
“Pépites” sont des investissements de long
terme, sélectionnés sur des analyses
fondamentales de sociétés.
Devant l’épidémie qui secoue les marchés,
il nous faut faire preuve de beaucoup de
volonté.
Alexandra Voinchet
Ne soyez pas étonnés que tous nos articles
consacrés à H2O Innovation parlent à
chaque fois de nouveaux contrats signés
dans son domaine du traitement de l’eau.
L’actualité de la société canadienne est à ce
propos foisonnante. Et c’est tant mieux !
Mi-juin, le groupe a remporté cinq
nouveaux contrats aux Etats-Unis et au
Canada. Montant total : 4,1 millions de
dollars canadiens. De quoi doper un carnet
de commandes qui totalisait au 19 juin
dernier 19,8 millions de dollars canadiens,
contre 10,1 millions un an plus tôt.
Autant dire que H2O Innovation est bien
partie cette année pour booster ses
résultats. La société a, pour rappel,
enregistré en 2006-2007 des produits de
ventes de plus de 7 millions de dollars
canadiens.
H2O Innovation bénéficie à plein des
synergies découlant de ses acquisitions
récentes et du renforcement de son
implantation aux Etats-Unis.
Mais cet optimisme doit rimer avec la
prudence et la direction en est bien
consciente. Lors du dernier exercice, la
société a dérapé et enregistré une perte
nette de 2,9 millions de dollars canadiens du
fait de la diminution de sa marge bénéficiaire brute, de l’augmentation de ses frais
de vente et d’administration et des coûts de
sa politique de développement volontariste.
Elle devra cette année encore faire
attention à ses marges d’autant plus que le
grossissement rapide de son carnet de
commandes lui soumet de nouveaux défis
à surmonter, acquiesce Frédéric Dugré,
président de H2O Innovation. Si toutefois
l’organisation suit, H2O Innovation devrait
bénéficier à plein des synergies commerciales et opérationnelles issues de l’intégration de ses différentes filiales et, “à
moyen terme”, “générer des flux
monétaires excédentaires”. Avec un
objectif, confie le dirigeant : “devenir une
entreprise d’envergure dans le secteur à
forte croissance du traitement de l’eau”.
A méditer : les technologies de l’eau
représentent un marché mondial estimé à
plus de 360 milliards de dollars.
Alexandra Voinchet
Nous conservons ce titre sans perdre de
vue que c’est probablement l’investissement le plus “long terme” du
portefeuille.