FINB du secteur financier des États

FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC
First Trust
Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds
31 décembre 2015
blank
(Cette page est intentionellement laissée en blanc.)
RAPPORT ANNUEL DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
31 décembre 2015
FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust
(le « FNB First Trust »)
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient des faits saillants
financiers, mais non les états financiers annuels complets du FNB First Trust. Tous les renvois
aux dollars visent le dollar canadien.
Les porteurs de titres peuvent également obtenir une copie des politiques et des procédures
de vote par procuration du FNB First Trust, du dossier de vote par procuration ou de
l’information trimestrielle sur le portefeuille en communiquant avec nous au 1-877-622-5552,
en nous écrivant à l’adresse suivante : Société de gestion de portefeuilles FT Canada,
330 Bay Street, Suite 1300, Toronto (Ontario) M5H 2S8, ou en consultant notre site Web à
l’adresse www.firsttrust.ca ou le site Web de SEDAR à l’adresse www.sedar.com.
Déclarations prospectives
Le présent document peut renfermer des déclarations prospectives concernant des
événements, résultats, circonstances ou rendements futurs prévus ou des attentes qui ne sont
pas des faits historiques, mais qui représentent plutôt des opinions quant à des événements
futurs. De par leur nature, les déclarations prospectives sont fondées sur des hypothèses et
sont exposées à des incertitudes et à des risques intrinsèques. Les risques que les
déclarations prospectives se révèlent inexactes sont importants. Les lecteurs du présent
document sont priés de ne pas se fier outre mesure aux déclarations prospectives étant
donné qu’un certain nombre de facteurs pourraient faire en sorte que les résultats, conditions,
mesures ou événements réels futurs diffèrent grandement des attentes, estimations ou
intentions exprimées de façon explicite ou implicite dans les déclarations prospectives. Ces
facteurs comprennent, sans s’y limiter, les conditions de marché et la conjoncture économique
générale, les taux d’intérêt, les taux de change, l’importance de l’exposition aux secteurs, le
rendement des titres des émetteurs détenus dans le portefeuille ainsi que les changements
apportés à la réglementation, de même que les risques expliqués en détail dans le prospectus
du FNB First Trust. Le gestionnaire n’a aucune intention ni obligation de mettre à jour ni de
réviser toute information prospective et rejette expressément pareille intention ou obligation,
que ce soit à la suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres éléments.
(i)
FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust
Rapport de la direction sur le rendement du fonds
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2015
Objectif et stratégie de placement
L’objectif de placement fondamental du FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust (le « FNB
First Trust ») est de reproduire, dans la mesure du possible, le rendement de l’indice StrataQuantMD Financials
(l’« indice »), déduction faite des charges.
La stratégie de placement du FNB First Trust consiste à investir dans les titres constituants de l’indice et à détenir de
tels titres dans la même proportion que celle qu’ils représentent dans cet indice, ou encore à investir dans des titres
visant à reproduire le rendement de cet indice et à détenir de tels titres. L’indice est issu de l’application de la méthode
AlphaDEXMC à l’indice Russell 1000MD, indice boursier représentant le segment à moyenne et grande capitalisation
boursière de l’univers des titres de capitaux propres des États-Unis, et ensuite de la sélection des titres constituants de
l’indice parmi les titres admissibles du secteur des services financiers.
Le FNB First Trust offre une catégorie de parts inscrites à la TSX sous le symbole FHF.
La date de constitution du FNB First Trust est le 30 octobre 2014.
Risque
Les risques liés à un placement dans le FNB First Trust demeurent les mêmes que ceux décrits dans le prospectus le
plus récent du FNB First Trust. Depuis la fermeture des bureaux le 30 janvier 2015, le FNB First Trust ne couvre plus
son exposition au dollar américain, ce qui a eu une incidence sur les risques liés à l’exposition aux devises. Le FNB
First Trust procure la même exposition à divers secteurs du marché boursier américain, mais sans couvrir l’exposition
au dollar américain.
Résultats d’exploitation
La valeur liquidative du FNB First Trust au 31 décembre 2015 était de 5 755 704 $, ou 23,02 $ par part. La valeur
liquidative du FNB First Trust au 31 décembre 2014 était de 2 121 040 $, ou 21,21 $ par part.
Le tableau suivant présente les distributions trimestrielles en espèces par part versées par le FNB First Trust :
FHF
Dates de versement en 2015
12 janv. 8 avr.
8 juill.
7 oct.
0,0459 0,0900 0,0800 0,0700
De plus, le FNB First Trust a versé des distributions réinvesties de 1,8725 par part aux porteurs de parts inscrits aux
registres au 31 décembre 2015. Ces montants ont été réinvestis dans les parts du FNB First Trust et n’ont pas été
versés en espèces aux porteurs de parts. Le FNB First Trust a également modifié les distributions aux porteurs de parts
inscrits aux registres au 5 janvier 2015, ce qui a donné lieu à des distributions réinvesties additionnelles de 1,4234 par
part.
Rendement des placements
Le FNB First Trust a dégagé un rendement de 10,43 % pour l’exercice clos le 31 décembre 2015. Ce rendement est
comparé à celui de l’indice Russell 1000MD Financial Services (l’« indice de référence »), soit un rendement total de
20,77 %. Le rendement du FNB First Trust a été inférieur à celui de l’indice de référence, en raison de l’incidence du
change et de la sélection et de la répartition des titres.
Le portefeuille détenait 174 titres de capitaux propres au 31 décembre 2015. Les 10 principaux titres de capitaux
propres comptaient pour 10,72 % du portefeuille. Le processus de sélection des actions AlphaDEXMC est un processus
fondé sur des règles et pourrait donner lieu à une pondération des secteurs différente de celle de l’indice de référence.
1
FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust
Rapport de la direction sur le rendement du fonds
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2015
Depuis le 30 janvier 2015, le FNB First Trust ne couvre plus son exposition au dollar américain. Au cours du mois de
janvier, le dollar américain s’est apprécié de 9,56 % par rapport au dollar canadien. Comme le FNB First Trust couvrait
toujours son exposition au dollar américain à ce moment-là, le portefeuille n’a pu tirer parti de cette appréciation du
dollar américain. C’est en grande partie en raison de cette situation si le rendement a été inférieur à celui de l’indice
pour la période, car l’exposition de l’indice de référence n’était pas couverte. Cependant, au cours des 11 mois suivants
dans la période, le dollar américain s’est apprécié de 8,69 % par rapport au dollar canadien, ce qui a contribué
positivement au rendement absolu au cours de la période.
Le rendement du FNB First Trust a été inférieur à celui de l’indice de référence au cours de la période, en raison de la
surpondération dans le secteur des prêts à la consommation. Une sous-pondération dans Visa Inc., qui a obtenu un
rendement supérieur à celui de l’indice de référence, a également nui au rendement. Le rendement inférieur à l’indice
de référence a été contrebalancé en partie par la surpondération dans le secteur de l’assurance dommages ainsi que
par la sélection de titres favorable dans le secteur des données et des systèmes financiers par rapport à l’indice de
référence. Plus précisément, le FNB First Trust a tiré avantage d’une surpondération dans Global Payments Inc., qui a
obtenu un rendement nettement supérieur à l’indice de référence au cours de la période.
Les cinq titres ayant le plus contribué au rendement du portefeuille sont ceux de Global Payments Inc., de Total System
Services, Inc., d’Extra Space Storage Inc., de HCC Insurance Holdings, Inc. et de StanCorp Financial Group, Inc. Les
cinq titres ayant le moins contribué au rendement sont ceux de MBIA Inc., de Waddell & Reed Financial, Inc., de
Navient Corp., de Nationstar Mortgage Holdings Inc. et de Franklin Resources, Inc.
Faits récents
Au 31 décembre 2015, le secteur des services financiers comptait pour 19,70 % de la pondération de l’indice Russell
1000MD. L’indice Russell 1000MD Financial Services a généré un rendement de 20,77 % en 2015, lequel est inférieur à
celui de l’indice général Russell 1000MD qui s’est établi à 21,03 %, car les investisseurs ont continué de privilégier les
secteurs des biens de consommation courante, des soins de santé et des biens de consommation discrétionnaire,
plutôt que les secteurs des produits industriels, des matières et de l’énergie. Le rendement de l’indice de référence a
constamment fluctué au cours de la période, les investisseurs ayant, de façon générale, porté une attention particulière
aux taux d’intérêt et à la croissance mondiale. Les investisseurs ont d’abord pu profiter d’une baisse des taux d’intérêt
lorsque le rendement des bons du Trésor du gouvernement américain de 10 ans s’est établi au niveau plancher de
1,64 % à la fin de janvier pour ensuite atteindre un sommet de 2,48 % en juin. Au milieu du mois de décembre, la
Réserve fédérale américaine a annoncé sa décision d’augmenter les taux d’intérêt de 25 points de base pour la
première fois depuis 2006. À la fin de décembre, le rendement des bons du Trésor du gouvernement américain de
10 ans était de 2,27 %. La volatilité est réapparue sur le marché en août après que la monnaie de la Chine, le yuan,
s’est dépréciée, ce qui a soulevé des préoccupations quant au ralentissement de la croissance de la deuxième
économie mondiale. Les investisseurs se sont concentrés sur la déroute des prix des marchandises qui s’est poursuivie
tout au long de 2015 et qui a eu une incidence négative sur les secteurs de l’énergie, des matières et des produits
industriels plus particulièrement. L’indice Russell 1000MD a terminé le mois de décembre avec un ratio cours/bénéfice
de 19 et un rendement des actions de 2,1 %.
Transactions entre parties liées
La Société de gestion de portefeuilles FT Canada est le gestionnaire du FNB First Trust et une société affiliée
canadienne de First Trust Advisors L.P., le conseiller en placement (le « conseiller ») du FNB First Trust.
Conformément aux modalités de la déclaration de fiducie du FNB First Trust, il incombe au gestionnaire d’assurer ou
d’obtenir auprès d’un tiers la prestation de tous les services de gestion, d’administration ou autres dont le FNB First
Trust a besoin. Le gestionnaire reçoit des honoraires pour la gestion du FNB First Trust. Pour obtenir de plus amples
renseignements, se reporter à la rubrique « Frais de gestion ».
Le gestionnaire a engagé le conseiller pour la prestation de certains services au FNB First Trust, en vertu d’une entente
de services-conseils en matière de placement. Le conseiller verse des honoraires au conseiller à même les frais de
gestion.
2
FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust
Rapport de la direction sur le rendement du fonds
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2015
Points saillants financiers
Les tableaux suivants présentent les principales données financières clés du FNB First Trust et ont pour objet d’aider
le lecteur à comprendre la performance financière du FNB First Trust au cours de la dernière année. La date de
constitution du FNB First Trust est le 30 octobre 2014. L’information est tirée des états financiers annuels du FNB First
Trust pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 et pour la période allant de la date de constitution au 31 décembre
2014.
Valeur liquidative par part
31 décembre 2015
21,21 $
Valeur liquidative, au début de la période/l’exercice1
Augmentation (diminution) liée à l’exploitation :
Total des produits
Total des charges
Profits (pertes) réalisé(e)s, pour la période/l’exercice
Profits (pertes) latent(e)s, pour la période/l’exercice
Total de l’augmentation (la diminution) liée à l’exploitation2
Distributions :
À même le revenu (excluant les dividendes)
À même les dividendes
À même les gains en capital
Remboursement de capital
Total des distributions annuelles3
Valeur liquidative, à la fin de la période/l’exercice4
31 décembre 2014
20,00 $a
0,61
(0,26)
0,04
2,11
2,50 $
0,12
(0,05)
(0,62)
1,79
1,24 $
(3,62)
–
–
(0,05)
(3,67) $
23,02 $
(0,04)
–
–
(0,01)
(0,05) $
21,21 $
a. Prix du placement initial.
1. Cette information, qui a été préparée selon les IFRS, est fournie en date du 31 décembre 2015 ainsi que du 30 octobre 2014 (la date de
constitution) jusqu’à la période close le 31 décembre 2014.
2. La valeur liquidative et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation ou la diminution
liée à l’exploitation est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période/l’exercice.
3. Les distributions ont été soit payées en espèces, soit réinvesties dans des parts supplémentaires du FNB First Trust.
4. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de la valeur liquidative par part d’ouverture et de clôture.
Ratios et données supplémentaires
31 décembre 2015
Valeur liquidative (en milliers)
5 756
Nombre de parts en circulation
250 000
Ratio des frais de gestion1
0,79
Ratio des frais de gestion avant renonciation ou absorption des frais
0,81
Ratio des frais liés aux opérations2
0,04
Taux de rotation des titres en portefeuille3
77,13
Valeur liquidative par part
23,02
$
%
%
%
%
$
31 décembre 2014
2 121
100 000
0,79
0,82
0,01
3,39
21,21
$
%
%
%
%
$
1. Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges pour la période/l’exercice indiqué(e) et est exprimé en pourcentage annualisé de
la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période/l’exercice.
2. Le ratio des frais liés aux opérations représente le total des commissions et des autres coûts de transaction liés au portefeuille exprimé en
pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période/l’exercice.
3. Le taux de rotation des titres en portefeuille du FNB First Trust traduit le degré d’activité du conseiller qui gère les placements en portefeuille. Un
taux de rotation de 100 % signifie que le FNB First Trust achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période/l’exercice.
Plus le taux de rotation au cours d’une période/d’un exercice est élevé, plus les frais liés aux opérations payables par le FNB First Trust sont
importants au cours de cette période/cet exercice, et plus grande est la possibilité qu’un épargnant réalise des gains en capital imposables au cours
de cette même période/ce même exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement du FNB First Trust.
3
FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust
Rapport de la direction sur le rendement du fonds
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2015
Frais de gestion
Le FNB First Trust versera au gestionnaire des frais de gestion pouvant aller jusqu’à 0,70 % basés sur la valeur
liquidative moyenne quotidienne du FNB First Trust. Les frais de gestion, majorés des taxes applicables, y compris la
TVH, seront comptabilisés quotidiennement et payés trimestriellement à terme échu. À son gré, à l’occasion et à tout
moment, le gestionnaire peut renoncer à l’ensemble ou à une partie des frais de gestion.
Rendement passé
Généralités
L’information présentée sur le rendement passé présume que toutes les distributions effectuées par le FNB First Trust
au cours des périodes indiquées ont été réinvesties dans des titres supplémentaires du FNB First Trust. L’information
présentée sur le rendement passé ne tient pas compte des frais de vente, de rachat et de distribution, ni d’autres frais
facultatifs, qui auraient réduit le rendement ou la performance. Le rendement passé du FNB First Trust n’est pas
nécessairement un indicateur de son rendement futur.
Rendement d’un exercice à l’autre
Le diagramme à barres ci-après illustre le rendement du FNB First Trust pour l’exercice clos le 31 décembre 2015 et
pour la période allant du 30 octobre 2014 au 31 décembre 2014, et montre l’évolution du rendement du fonds d’un
exercice à l’autre. Le diagramme exprime également en pourcentage l’augmentation ou la diminution, au dernier jour
de l’exercice, de la valeur d’un placement effectué le premier jour de chaque exercice.
FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust
12,00 %
10,43 %
10,00 %
8,00 %
6,00 %
4,66 %
4,00 %
2,00 %
0,00 %
FHF
* 30 oct. au
au 31
31 déc.
déc. 2014
2014
er janv. au 31 déc. 2015
11er
janv. au 31 déc. 2015
4,66 %
10,43 %
* Date de constitution
4
FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust
Rapport de la direction sur le rendement du fonds
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2015
Rendements annuels composés
Le rendement du FNB First Trust a été inférieur à celui de l’indice de référence au cours de la période, en raison
principalement de l’incidence du change et de la surpondération dans le secteur des prêts à la consommation. De plus,
le FNB First Trust a enregistré un rendement inférieur à celui de l’indice général Russell 1000MD.
FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust
Indice Russell 1000MD Financial Services
Indice Russell 1000MD
Indice S&P 500 Financials
1 an
10,43
20,77
21,03
18,10
%
%
%
%
Depuis la constitution
13,14
26,47
24,94
24,22
%
%
%
%
L’indice Russell 1000MD Financial Services est un indice non géré qui comprend les titres dans le secteur des services financiers de l’indice Russell
1000MD.
L’indice Russell 1000MD regroupe les 1 000 sociétés ayant la plus forte capitalisation de l’indice Russell 3000. Il représente l’univers des titres à forte
capitalisation à partir duquel la plupart des gestionnaires d’actif construisent habituellement leur portefeuille.
L’indice S&P 500 Financials est un indice non géré qui comprend les titres dans le secteur des services financiers de l’indice S&P 500.
Aperçu du portefeuille
Le tableau ci-après présente la pondération des 25 principaux placements du FNB First Trust, en pourcentage de la
valeur liquidative totale, au 31 décembre 2015. Cet aperçu du portefeuille de placements peut changer en raison des
opérations effectuées par le FNB First Trust. Une mise à jour trimestrielle est disponible à l’adresse www.firsttrust.ca.
25 principaux placements
Public Storage Inc.
Equifax Inc.
Equinix Inc.
Equity Lifestyle Properties Inc.
Extra Space Storage Inc.
Travelers Cos. Inc. (The)
Global Payments Inc.
Markel Corp.
Macerich Co. (The)
Total System Service Inc.
American International Group Inc.
Intercontinental Exchange Inc.
RenaissanceRe Holdings Ltd.
Assured Guaranty Ltd.
Everest Re Group Ltd.
Vantiv Inc.
Axis Capital Holdings Ltd.
Endurance Specialty Holdings Ltd.
Chimera Investment Corp.
Validus Holdings Ltd.
CIT Group Inc.
Franklin Resources Inc.
AmTrust Financial Services Inc.
FNF Group
MFA Financial Inc.
% de la valeur liquidative totale du FNB
1,10 %
1,07 %
1,07 %
1,06 %
1,06 %
1,06 %
1,05 %
1,04 %
1,03 %
1,03 %
1,02 %
1,02 %
1,00 %
0,99 %
0,99 %
0,99 %
0,98 %
0,98 %
0,96 %
0,96 %
0,93 %
0,93 %
0,92 %
0,92 %
0,91 %
5
FINB du secteur financier des États-Unis AlphaDEXMC First Trust
Rapport de la direction sur le rendement du fonds
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2015
Composition du portefeuille
Le tableau ci-après présente la composition du portefeuille du FNB First Trust par secteur, en pourcentage de la valeur
liquidative totale, au 31 décembre 2015.
Pondération des secteurs
Assurance
Fiducies de placement immobilier
Banques
Services informatiques
Marchés des capitaux
Services financiers diversifiés
Crédit à la consommation
Gestion et aménagement immobiliers
Services professionnels
Média
Autres
Trésorerie et équivalents de trésorerie
% de la valeur liquidative totale du FNB
28,92 %
21,51 %
15,11 %
9,42 %
8,43 %
5,81 %
5,05 %
2,37 %
1,25 %
0,88 %
0,13 %
1,66 %
6
Société de gestion de portefeuilles FT Canada
330 rue Bay, Suite 1300
Toronto (Ontario) M5H 2S8
www.firsttrust.ca