correction du questionnaire

Correction du quiz
15 octobre 2015
1
1) Qu’est-ce que la « stabilité des prix », selon la
Banque centrale européenne (BCE) ?
A) la stabilité des prix est une progression sur un an de
l’indice des prix à la consommation harmonisé inférieure
à, mais proche de 2% dans l’Union européenne.
B) la stabilité des prix est une progression sur un an de
l’indice des prix à la consommation harmonisé inférieure
à, mais proche de 2% dans la zone euro.
C) la stabilité des prix est une progression sur un mois
de l’indice des prix à la consommation harmonisé
inférieure à, mais proche de 2 % dans la zone euro.
2
1) Qu’est-ce que la « stabilité des prix », selon la
Banque centrale européenne (BCE) ?
A) la stabilité des prix est une progression sur un an de
l’indice des prix à la consommation harmonisé inférieure
à, mais proche de 2% dans l’Union européenne.
B) la stabilité des prix est une progression sur un an de
l’indice des prix à la consommation harmonisé inférieure
à, mais proche de 2 % dans la zone euro.
C) la stabilité des prix est une progression sur un mois
de l’indice des prix à la consommation harmonisé
inférieure à, mais proche de 2% dans l’Union
européenne.
3
4
vendredi 16 octobre 2015
1) Explication: L’objectif de la « la stabilité des prix »
Dans la zone euro l’objectif principal des banques
centrales est d’assurer la « stabilité des prix »
Celle-ci consiste à maintenir le taux d’inflation annuel
inférieur à, mais proche de 2% à moyen terme et ce pour
toute la zone euro.
Pourquoi 2% et pas 0%?
Taux moyen pour l’ensemble de la zone €
Marge de sécurité pour se protéger de la déflation.
Il est plus facile pour la banque centrale de lutter
contre l’inflation que contre la déflation.
5
1) Imaginons l’évolution des prix sur un an si l’objectif
d’inflation était de 2% par mois…
140,00
120,00
x 1,02
100,00
80,00
60,00
40,00
20,00
6
0,00
Janvier
Février
Mars
Avril
Mai
Juin
Juillet
Août
Septembre
Octobre
Novembre
Décembre
1) … et l’évolution des prix qui s’ensuivrait année après
année !
900,00
800,00
700,00
600,00
500,00
400,00
300,00
200,00
100,00
7
0,00
an 1
an 2
an 3
an 4
an 5
an 6
an 7
an 8
an 9
an 10
Évolution de l’indice des prix sur 15 ans à un taux
d’inflation de respectivement 2% et 5% par an
250,00
200,00
150,00
100,00
50,00
0,00
8
an 0 an 1 an 2 an 3 an 4 an 5 an 6 an 7 an 8 an 9 an 10 an 11 an 12 an 13 an 14 an 15
1) Pourquoi la « la stabilité des prix » dans la zone euro
et non dans l’Union Européenne?
La zone euro est un sous-ensemble de l’Union
Européenne (voir carte ci-après):
L’UE comprend 28 pays
Et la zone euro en comprend 19
La politique monétaire décidée par la BCE ne
s’applique que dans les États membres de la zone
euro.
Les banques centrales des pays de l’Union européenne non
membres de la zone euro ont leur propre politique
monétaire, et donc leurs propres objectifs et leur propres
définitions et mesures de la stabilité des prix.
9
2) Voici quatre listes d’Etats membres de l’Union
européenne. Une seule est intégralement composée
d’Etats membres de la zone euro. Laquelle?
A) Luxembourg, Portugal, Danemark, Irlande
B) Chypre, Slovaquie, Finlande, Royaume-Uni
C) Malte, Lituanie, Slovénie, Autriche
D) Estonie, Suède, Grèce, Pays-Bas
10
2) Voici quatre listes d’Etats membres de l’Union
européenne. Une seule est intégralement composée
d’Etats membres de la zone euro. Laquelle?
A) Luxembourg, Portugal, Danemark, Irlande
B) Chypre, Slovaquie, Finlande, Royaume-Uni
C) Malte, Lituanie, Slovénie, Autriche
D) Estonie, Suède, Grèce, Pays-Bas
11
Intégration monétaire en Europe: adhésions
progressives
1999
Belgique
Allemagne
Irlande
Espagne
France
Italie
Luxembourg
Pays-Bas
Autriche
Portugal
Finlande
12
Intégration monétaire en Europe: adhésions
progressives
2001 Grèce
2009
Slovaquie
2007 Slovénie
2011
Estonie
2008
Chypre
2014
Lettonie
2008
Malte
2015
Lituanie
2015: 19 pays membres, 339 millions d’habitants
13
La carte de la zone euro
14
Source: BCE
3) Avec quel outil calcule-t-on l’évolution des prix ?
A) avec l’analyse de l’évolution des prix d’un panier
représentatif de tous les biens et services achetés
par les entreprises.
B) avec l’analyse de l’évolution des prix d’un panier
représentatif des biens de première nécessité
seulement.
C) avec l’analyse de l’évolution des prix d’un panier
représentatif de tous les biens et services achetés
par les ménages.
15
3) Avec quel outil calcule-t-on l’évolution des prix ?
A) avec l’analyse de l’évolution des prix d’un panier
représentatif de tous les biens et services achetés
par les entreprises.
B) avec l’analyse de l’évolution des prix d’un panier
représentatif des biens de première nécessité
seulement.
C) avec l’analyse de l’évolution des prix d’un panier
représentatif de tous les biens et services achetés
par les ménages.
16
3) Explication:
« Imaginez un panier rempli de toutes sortes de
produits différents (comme du pain, des tomates, du
lait, des chaussures, des ordinateurs…). On
contrôle le prix de ce panier régulièrement en
utilisant un Indice des Prix à la Consommation.
L’indice est basé sur une comparaison annuelle du
coût d’un panier de produits par un ménage
« moyen ». On calcule donc la hausse annuelle du
prix ou plus rarement la baisse. Globalement, si
l’augmentation est inférieure à 2% sur le moyen
terme, on parle de stabilité des prix.» (le professeur
dans le film).
17
3) L’inflation comme la déflation concernent une hausse / baisse
durable du prix de toutes les composantes du « panier de la
ménagère » (ci-dessous pour la zone € en 2015)
Source: BCE
https://www.ecb.europa.eu/stats/prices/hicp/html/hicp_coicop_inw_2015.en.html
18
4) Question ouverte:
On attribue généralement trois fonctions à la monnaie.
Pouvez-vous les citer?
19
4) Réponse à la question ouverte: les trois fonctions de
la monnaie
La monnaie sert à….
… payer un bien ou un service
Rôle de moyen d’échange
… être épargnée pour une utilisation future
Rôle de réserve de valeur
… exprimer les prix des produits et les comparer
facilement entre eux
Rôle d’unité de compte
20
5) Qui fixe les taux d’intérêt dans la zone euro?
A) le Président de la BCE
B) le Conseil des gouverneurs de la BCE
C) le Conseil général de la BCE
21
5) Qui fixe les taux d’intérêt dans la zone euro?
A) le Président de la BCE
B) le Conseil des gouverneurs de la BCE
C) le Conseil général de la BCE
22
23
5) La composition du Conseil des gouverneurs
Le Conseil des gouverneurs est le principal organe de
décision de la BCE. Il se compose:
des six membres du Directoire de la BCE,
et des gouverneurs des banques centrales nationales (BCN) des
pays de la zone euro (19 actuellement),
Soit actuellement 25 membres au total.
24
25
5) Le Directoire
Le Directoire comprend six membres :
le Président et le Vice-président de la BCE,
ainsi que quatre autres membres
Tous sont nommés par le Conseil européen (réunion
des chefs d’Etat et de gouvernement de l’UE), sur
recommandation du Conseil Ecofin (ministres des
finances de l’UE) après consultation du Parlement
européen et du Conseil des gouverneurs.
26
27
5) Le Conseil général
Le Conseil général se compose :
du Président et du Vice-président de la BCE,
ainsi que des gouverneurs des banques centrales
nationales des 28 États membres de l’Union
Européenne.
Le Conseil général réunit donc les gouverneurs des
banques centrales des pays participant à la zone euro,
ainsi que ceux des pays n’en faisant pas partie.
Le Conseil général ne prend donc pas de décisions
relatives à la politique monétaire de la zone euro.
28
29
6) Quelle analyse est effectuée pour la prise de
décision sur les taux d’intérêt ?
A) une analyse macroéconomique à court terme, en
analysant des données telles que la croissance
économique et les prix du pétrole.
B) une analyse monétaire à moyen et long terme, en
analysant la quantité d’argent en circulation dans
l’économie.
C) A+B
D) cela dépend des données disponibles au moment
de la réunion
30
6) Quelle analyse est effectuée pour la prise de
décision sur les taux d’intérêt ?
A) une analyse macroéconomique à court terme, en
analysant des données telles que la croissance
économique et les prix du pétrole.
B) une analyse monétaire à moyen et long terme, en
analysant la quantité d’argent en circulation dans
l’économie.
C) A+B
D) cela dépend des données disponibles au moment
de la réunion
31
32
vendredi 16 octobre 2015
7) La BCE peut maintenir la stabilité des prix en agissant
directement sur …
A) Les prix des produits et services.
B) le taux auquel les banques commerciales
empruntent de l’argent aux banques centrales
nationales
C) le taux auquel les ménages empruntent aux
banques commerciales
D) B + C
33
7) La BCE peut maintenir la stabilité des prix en
agissant directement sur …
A) Les prix des produits et services.
B) le taux auquel les banques commerciales
empruntent de l’argent aux banques centrales
nationales
C) le taux auquel les ménages empruntent aux
banques commerciales
D) B + C
34
7) Le cycle du crédit
Banques
commerciales
€€€
Taux directeur de la BC
Banque centrale
€€€
Taux fixé
par les
banques
commerciales
Economie
(ménages,
entreprises)
35
Mécanisme de transmission simplifié des taux d’intérêt
vers les prix
Taux d’intérêt de la banque centrale
Taux d’intérêt de la banque commerciale
Demande de crédits
Demande globale
Evolution des prix
36
Depuis la création de l’euro le taux d’intérêt directeur a
évolué entre 0,05% et 4,75%
5,00%
4,50%
4,00%
3,50%
3,00%
2,50%
2,00%
1,50%
1,00%
0,50%
0,00%
37
8) Qu’est-ce que l’Eurosystème ?
A) le groupe composé de toutes les banques
centrales nationales de la zone euro.
B) le groupe composé de toutes les banques
centrales nationales de la zone euro et de la BCE.
C) le groupe composé de toutes les banques
centrales nationales de la zone euro, de la BCE et de
la Commission européenne.
D) le groupe composé de toutes les banques
centrales nationales de l’Union Européenne et de la
BCE.
38
8) Qu’est-ce que l’Eurosystème ?
A) le groupe composé de toutes les banques
centrales nationales de la zone euro.
B) le groupe composé de toutes les banques
centrales nationales de la zone euro et de la BCE.
C) le groupe composé de toutes les banques
centrales nationales de la zone euro, de la BCE et de
la Commission européenne.
D) le groupe composé de toutes les banques
centrales nationales de l’Union Européenne et de la
BCE.
39
L’Eurosystème
L’Eurosystème
=
Banque centrale européenne
+
Banques centrales nationales des Etats membres de la
zone euro
(19 depuis le 1er janvier 2015 quand la Lituanie est
devenue membre de la zone euro)
40
Le Système Européen de Banques Centrales
Système Européen de Banques Centrales (SEBC)
=
Banque centrale européenne
+
Banques centrales nationales des Etats membres de l’UE
(28 depuis le 1er juillet 2013 quand la Croatie est devenue
membre de l’UE)
41
Quelle différence entre la Banque centrale du
Luxembourg (BCL) et la Banque centrale européenne
(BCE)?
La BCL et la BCE font toutes les deux partie de
l’Eurosystème et du SEBC.
Les décisions de politique monétaire sont prises par le
Conseil des gouverneurs de la BCE.
Les opérations de politique monétaire sont mises en
œuvre par la BCL pour les banques établies au
Luxembourg (principe de décentralisation de la
politique monétaire).
La BCL et la BCE ont été fondées le même jour (1er juin
1998).
42
Les différents présidents de la BCE et
gouverneurs de la BCL
BCE
BCL
Mario Draghi Gaston Reinesch (2013-)
(2011-)
Jean-Claude
Trichet
(2003-2011)
Willem (Wim)
Duisenberg
(1998-2003)
43
Yves
Mersch
(1998-2012)
La Direction de la BCL
Gouverneur (C): M. Gaston Reinesch
Directeur (G): M. Serge Kolb
Directeur (D): M. Pierre Beck
Nommés par le Grandduc, sur proposition du
Gouvernement en
Conseil.
Mandat de 6 ans,
renouvelable.
44
9) Que peut faire la banque centrale face à un risque
d’inflation?
A) abaisser son taux directeur.
B) relever son taux directeur.
C) recourir à des mesures non conventionnelles pour
injecter des liquidités dans l’économie.
D) A + C
45
9) Que peut faire la banque centrale face à un risque
d’inflation?
A) abaisser son taux directeur.
B) relever son taux directeur.
C) recourir à des mesures non conventionnelles pour
injecter des liquidités dans l’économie.
D) A + C
46
L’inflation et la déflation
Inflation
Déflation
Définition
Hausse généralisée et durable du
niveau des prix
Baisse généralisée et durable du
niveau des prix
Effets
Baisse du pouvoir d’achat
Erosion de l’épargne mais aussi des
dettes contractées
Hausse du pouvoir d’achat
Hausse de la valeur de l’épargne
mais aussi des dettes contractées
Contexte
économique
Surchauffe économique, forte
consommation, hausse des
investissements et du crédit bancaire
Ralentissement économique, report
de la consommation et des
investissements, réduction de
l’activité
Politique
monétaire
Politique monétaire restrictive:
restreindre le crédit en augmentant le
taux d’intérêt
Politique monétaire
expansionniste ou
accommodante: encourager le
crédit et les investissements en
baissant le taux d’intérêt
47
9) Explication: Le taux d’intérêt
Le taux d’intérêt est le « prix » ou le « loyer » de
l’argent.
Lorsque les taux sont élevés, cela signifie que l’argent
est devenu plus cher / mieux rémunéré: les ménages
auront tendance à épargner davantage. Ménages et
entreprises auront tendance à demander moins de
crédits.
Lorsque les taux sont bas, cela signifie que l’argent
est devenu moins cher / moins bien rémunéré: les
ménages auront tendance à demander davantage de
crédits (consommation, immobilier) et les entreprises
auront tendance à investir plus.
48
10) Finalement, quel est l’objectif principal de la
BCE et de l’Eurosystème ?
A) maintenir la stabilité des prix, c’est-à-dire éviter
l’inflation.
B) maintenir la stabilité des prix, c’est-à-dire éviter
l’inflation et la déflation.
C) maintenir la stabilité des prix, c’est-à-dire éviter
l’inflation et la déflation et lutter contre le chômage.
49
10) Finalement, quel est l’objectif principal de la BCE et
de l’Eurosystème ?
A) maintenir la stabilité des prix, c’est-à-dire éviter
l’inflation.
B) maintenir la stabilité des prix, c’est-à-dire éviter
l’inflation et la déflation.
C) maintenir la stabilité des prix, c’est-à-dire éviter
l’inflation et la déflation et lutter contre le chômage.
50
51
Les mandats des grandes banques
centrales diffèrent
BCE
Objectifs
Stabilité des prix
Sans préjudice de
cet objectif:
soutien aux
politiques
économiques
générales dans
l’UE
Banque
d’Angleterre
Système fédéral
de réserve
(« FED »)
Banque du
Japon
Stabilité monétaire et Prix stables
financière
Plein emploi
Sous réserve de la
Taux d’intérêt à
stabilité monétaire,
long terme
soutien à la politique
modérés
économique du
Gouvernement, incl.
croissance et emploi
Stabilité des prix,
contribuant au
développement
de l’économie
nationale
Objectif
primaire
Maintien de la
stabilité des prix
Maintien de la
stabilité monétaire et
financière
Pas de priorité
Maintien de la
stabilité des prix
Spécification
de l’objectif
de stabilité
des prix
Quantifié par la
BCE (inférieur à
mais proche de
2% à moyen
terme)
Quantifié par le
Trésor (2%)
En janvier 2012 la
Fed a spécifié un
objectif de long
terme de 2%
Un objectif
quantitatif (2%) a
été annoncé par
la BdJ en 2013
52
MERCI DE VOTRE AIMABLE
ATTENTION !
53