rapport annuel ofi international bond return

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RAPPORT ANNUEL
Exercice au 31 décembre 2009
OFI INTERNATIONAL BOND RETURN
FCP Obligations et autres titres de créances internationaux
Commercialisateur
OFI ASSET MANAGEMENT - 1 rue Vernier - 75017 Paris
Société de Gestion
OFI ASSET MANAGEMENT - 1 rue Vernier - 75017 Paris
Dépositaire et Conservateur
SOCIETE GENERALE - 29 Boulevard Haussmann - 75009 Paris
Gestion administrative et comptable
SOCIETE GENERALE SECURITIES SERVICES NET ASSET VALUE
10 passage de l'Arche - 92081 Paris La Défense
Sommaire
Rapport de Gestion
Comptes Annuels
au 31 décembre 2009
Rapport du Commissaire
aux Comptes
ORIENTATION DE GESTION
Objectif de gestion
Sur un horizon de placement de 2 ans, le fonds OFI INTERNATIONAL BOND RETURN vise à réaliser une performance annuelle supérieure à
EONIA capitalisé + 3%.
Indicateur de référence
L’indicateur de référence auquel l’investisseur pourra comparer la performance du Fonds est l’EONIA. L’indice EONIA (Euro Overnight Index
Average) correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone euro, il est calculé par la Banque Centrale Européenne et représente le
taux sans risque européen. (Pour plus d’information sur cet indice : www.fbe.be)
Stratégie d’investissement
Pour réaliser son objectif de performance, l’équipe de gestion met en place des positions stratégiques ou tactiques axées sur les marchés de
taux, de crédit, et de devises internationaux. La performance du fonds dépendra de l’évolution relative des marchés les uns par rapport aux
autres.
Le risque du fonds est contrôlé ex-ante selon une approche statistique permettant dans des conditions normales de marché de ne pas sous
performer l’objectif de performance de plus de 6% sur un an avec une probabilité de 95%.
Stratégie d’investissement
Axes majeurs de valeur ajoutée :
- Gestion de la sensibilité du portefeuille : le risque taux global fait l’objet d’une gestion active à l’intérieur d’une fourchette comprise entre -2 et
10.
- Gestion active du positionnement sur les courbes de taux
- Gestion dynamique de l’exposition en devises
- Sélection des émetteurs souverains de la zone OCDE.
- Sélection d’émetteurs privés
- Arbitrages entre produits indexés sur l’inflation et produits à taux fixe
- Investissement sur des marchés taux et devises de pays émergents
Autres axes de valeur ajoutés
Via des instruments financiers à terme listés exposition du fonds dans la limite de 10% de son actif net aux indices actions de pays de
l’OCDE.
- Via des dérivés allocations et/ou arbitrages entre différents marchés de taux
- Via des titres intégrant des dérivés
- Via des dérivés de crédit afin de réaliser des opérations de couverture ou d’exposition au risque de crédit
Profil des risques :
L’OPCVM est un OPCVM classé «Obligations et autres titres de créances internationaux». L’investisseur est donc principalement exposé aux
risques ci-dessous, lesquels ne sont pas limitatifs.
Le risque est exprimé en terme de Value at Risk (VaR) annuelle par rapport à l’objectif de performance, et ce à 95% de niveau de confiance.
Dans des conditions normales de marché, le fonds est construit pour, dans 95% des cas, réaliser à un horizon annuel, une performance
supérieure à l’objectif (EONIA+3%) moins 6% (soit EONIA - 3%). Il demeure un risque statistique de 5% que le fonds réalise à un horizon
annuel une performance inférieure à EONIA – 3%.
Risque de capital et de performance :
L’investisseur est averti que la performance de l’OPCVM peut ne pas être conforme à ses objectifs et que son capital peut ne pas lui être
intégralement restitué, l’OPCVM ne bénéficiant d’aucune garantie ou protection du capital investi.
Risque de taux d’intérêts :
En raison de sa composition, l’OPCVM peut être soumis à un risque de taux. Ce risque résulte du fait qu’en général le prix des titres de
créances et des obligations baisse lorsque les taux augmentent.
Risque de crédit :
Dans le cas d’une dégradation des émetteurs privés ou souverains (par exemple de leur notation par les agences de notation financière), ou
de leur défaillance, la valeur des obligations privées peut baisser ; la valeur liquidative de l’OPCVM baissera en conséquence.
Risque de change :
Il s’agit du risque de variation des devises étrangères affectant la valeur des titres détenus par l’OPCVM. L’attention de l’investisseur est
attirée sur le fait que la valeur liquidative de l’OPCVM baissera en cas d’évolution défavorable du cours des devises autres que l’euro.
OFI INTERNATIONAL BOND
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Rapport Annuel
31 décembre 2009
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Risque de Non Delivery forward :
Le Non Delivery forward est un terme générique désignant un contrat de gré à gré portant sur une devise non convertible ou ayant un régime
de change restreint. La principale caractéristique de ce contrat est qu’aucun échange en principal ou intérêt n’est effectué dans la devise
restreinte, tous les règlements sont effectués dans une devise (généralement dollar ou euro) et à une date déterminée à l’avance. Ce risque
est lié à l’utilisation d’instruments financiers à terme sur devises et correspond au risque de défaillance de la contrepartie à l’échéance du
contrat.
Et de manière accessoire aux risques suivants : Risque d’actions, risque lié à la détention de dérivés, risque de contrepartie
CHANGEMENTS AU COURS DE L’EXERCICE
A compter du 2 avril 2009, le prospectus mentionne l’entrée en vigueur des nouvelles commissions de mouvement ainsi qu’une nouvelle
rédaction en matière de procédure de choix des intermédiaires.
L’agrément de l’Autorité des marchés Financiers a été obtenu le 25 Mai 2009, avec toutefois une prise d’effet au 2 juin 2009, pour la
suppression des parts A et la modification corrélative des parts I, à savoir la suppression de leur montant minimum de souscription
CHANGEMENTS A VENIR
Néant
PROCEDURE DE SELECTION ET D’EVALUATION DES INTERMEDIAIRES ET CONTREPARTIES
Le Groupe OFI a mis en place une procédure de sélection et d’évaluation des intermédiaires de marchés qui permet de sélectionner, pour
chaque catégorie d’instruments financiers, les meilleurs intermédiaires de marchés et de veiller à la qualité d’exécution des ordres passés
pour le compte de nos OPCVM sous gestion.
Une évaluation multicritères est réalisée semestriellement par le Comité Risque Brokers Contreparties du Groupe OFI. Elle prend en
considération, selon les cas, plusieurs ou tous les critères suivants :
- Le suivi de la volumétrie des opérations par contrepartie
- L’analyse du risque de contrepartie et son évolution (une distinction est faite entre les intermédiaires « courtiers » et les
« contreparties bancaires).
- Le cas échéant, la tarification appliquée.
- Les remontées des incidents opérationnels relevés par les gérants ou le Middle Office.
Le comité valide, par type de produit, les contreparties autorisées, avec lesquels les gestions du Groupe OFI peuvent être amenées à
travailler, et peut être conduit à réduire les volumes d’ordres confiés à une contrepartie ou à la retirer temporairement ou définitivement de
notre liste de prestataires autorisés selon une procédure d’escalade.
FRAIS D’INTERMEDIATION
Vous trouverez sur le site Internet du Groupe à l'adresse http://www.ofi-am.fr/inout/animations/espaceMIF.php toutes les mesures prises pour
appréhender les nouvelles dispositions réglementaires liées à la MIF. Est notamment présent le compte- rendu relatif aux frais
d'intermédiation en application de l'article 314-82 du Règlement Général de l'AMF.
EXERCICE DES DROITS DE VOTE
La politique menée par la société de gestion en matière d'exercice des droits de vote fait l'objet d'un rapport disponible sur le site
Internet de la société à l'adresse :
http://www.ofi- am.fr/html/document.php?leNom=Exercice_droit_de_vote&leLien=../i nout/groupe/exerciceDroitDeVote.pdf
COMMENTAIRES DE GESTION
Au portefeuille défensif et concentré de l’année 2008, a répondu, en 2009, un portefeuille plus agressif et plus diversifié. Ce redéploiement du
portefeuille se perçoit dans la contribution positive de très nombreux moteurs de performances. Une exception toutefois : notre trading
quantitatif, qui avait beaucoup apprécié les conditions anormales et irrationnelles des marchés en 2008, a subi de fortes pertes en 2009,
pénalisé, comme beaucoup de techniques systématiques, par la baisse de la volatilité sur les marchés.
La gestion du portefeuille peut cette année se décomposer en trois temps. Un premier temps, correspondant au premier trimestre de l’année,
où nous conservons une approche prudente dans notre approche tactique des marchés tout en tirant profit de l’aversion au risque très marqué
pour construire un portefeuille de plus en plus offensif dans ces paris stratégiques. Le deuxième temps correspond à l’extraordinaire rebond
des actifs à risques : le portefeuille est alors en mode « risk on ». Nous laissons les actifs risqués contribuer majoritairement à la performance
du portefeuille. Enfin, temps 3, craignant des prises de profit massives après un tel rebond et un manque de liquidité à l’approche de la fin
d’année (nous nous situons dans les mois de novembre et décembre), nous décidons de prendre profit sur certaines de nos positions
acheteuses du risque. Le portefeuille devient moins offensif et plus attentiste.
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Rapport Annuel
31 décembre 2009
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Temps 1. Le premier trimestre 2009.
Nous sortons d’une année 2008 très délicate pour les acteurs des marchés financiers. Nous décidons donc de rentrer dans cette année 2009
très prudemment avec relativement peu de paris directionnels sur les marchés obligataires de la zone G10. En revanche, un certain nombre
de stratégies de spread inter ou intra marché sont en place dans le portefeuille : des positions de pentification des courbes , des stratégies
long 10 ans britannique - short 10 ans zone euro ou short 10 ans américain, long 10 ans zone euro - short 10 ans américain. Une aversion
pour le risque très marquée en début d’année et des annonces de quantitative-easing de la part des banques centrales ont permis à ces paris
de très bien se comporter (contribution positive de l’ordre de 150 points de base sur le trimestre). Notre bon début d’année (+2,27% sur le
mois de janvier) nous permet, de surcroît, de profiter de la forte perturbation sur les actifs risqués pour construire un portefeuille plus offensif :
initialisation de positions de réduction du spread pays périphériques zone euro contre Allemagne (Grèce, Italie, Portugal, Espagne), réduction
progressive des stratégies vendeuses d’indices actions, construction d’une légère position longue sur ces mêmes indices, participation active
au marché primaire du crédit, maintien de positions longues sur certains marchés obligataires émergents et enfin augmentation de notre
exposition aux devises nordiques (couronne norvégienne et couronne suédoise), deux devises qui avaient fortement souffert de la tension
dans les pays baltes au cours du dernier trimestre 2008.. Très vite, ce pari d’un retour à la normale sur ces devises nordiques s’avèrent
payant, spécialement sur la couronne norvégienne (+80 pbs en janvier, +30 pbs en mars). Les autres paris mentionnés ne performent pas
immédiatement mais, leurs très bons comportements au cours du mois de mars permettent de neutraliser une grande partie des pertes
engendrées par notre trading systématique (171 pbs).
Temps 2. La période avril – octobre 2009.
Le maintien voire le renforcement des mesures de soutien et d’accompagnement des pouvoirs publics permet aux fondamentaux macroéconomiques soit de stopper leurs dégradations soit de se redresser vigoureusement, tout particulièrement dans certains pays émergents.
L’appétit pour le risque se manifeste alors de nouveau et les marchés d’actifs risqués opèrent alors un redressement historique. L’arme
nucléaire des politiques à taux zéro utilisée, peu ou prou, par toutes les banques centrales incitent à nouveau les investisseurs à rechercher
du risque. Le marché du crédit connaît une violente réduction des spreads, les stratégies de portage sur les devises retrouvent une place
importante dans les portefeuilles et les marchés boursiers rebondissent violemment. Les conditions monétaires et financières très
accommodantes permettent d’éloigner, au moins ponctuellement, les craintes d’un risque systémique. Notre thème, mis en place
progressivement dans la tourmente du dernier trimestre 2008 et du premier trimestre 2009, consistant à redéployer des stratégies acheteuses
des actifs risqués va alors pleinement profiter de ce nouveau contexte. Tous nos moteurs de performances sont alors au vert. Nos
investissements sur les marchés obligataires émergents contribuent positivement à hauteur de 230 points de base, notre allocation crédit
affiche une contribution positive d’environ 520 pbs, le trading long des devises nordiques génère une performance positive d’environ 80 pbs,
les opérations de portage sur les devises asiatiques (roupie indonésienne et peso philippin) génère 60 pbs et le trading sur indices dégage un
profit d’environ 40 pbs.
Deux bémols cependant : le trading systématique, perturbé par le quantitative-easing du Federale Reserve et de la banque centrale
britannique, continue de générer des pertes à hauteur de 120 pbs environ, et nos positions d’aplatissement des courbes du G3 continuent de
souffrir des discours très dovish des banquiers centraux, repoussant les hausses de taux aux calendes grecques. Les pertes générées par
ces dernières postions sont partiellement compensées par les gains générés par nos postions de réduction des spreads des périphériques
Espagne, Portugal Italie et Grèce. Ainsi, ces stratégies de relative value sur le marché obligataire génèrent une performance négative de
l’ordre de 60 pbs.
Temps 3. La période novembre – décembre 2009.
Si l’on a observé, au cours du temps 2, une amélioration globale du paysage économique et financier, la remise en état du système financier
ne semble pas pour autant achevée et cette relative stabilité demeure fragile. De nouveaux risques, résultant des mesures exceptionnelles de
soutien mises en œuvre par les gouvernements, se font alors jour. En effet, ces mesures ont entraîné un accroissement important des déficits
publics des Etats et une augmentation dangereuse de leur endettement. Ces deux phénomènes non seulement placent les gouvernants à
nouveau devant des défis majeurs mais fait à nouveau peser des risques importants sur la stabilité financière. Cette attention croissante
portée, par les marchés financiers, à la nécessité pour les Etats de rééquilibrer leurs finances publiques pénalise tant notre positionnement
long de la dette grecque que nos stratégies d’aplatissement des courbes européennes (-135 pbs). En effet, ces nouvelles incertitudes
peuvent conduire certaines banques centrales à réexaminer le rythme et l’agencement des stratégies de sortie de crise, repoussant ainsi les
craintes de durcissement des politiques monétaires. Devant ces nouvelles inquiétudes et à l’approche d’une fin d’année toujours synonyme de
faible liquidité, nous décidons alors de prendre profit sur un certain nombre de paris. Prise de profit sur certaines obligations corporate, prise
de profit sur notre position acheteuse de la roupie indonésienne, prise de profit sur notre position receveuse des taux courts hongrois, et sur
nos positions acheteuses des devises nordiques.
Sur la période sous revue (du 31 décembre 2008 au 31 décembre 2009), la valeur liquidative du FCP OFI INTERNATIONAL BOND RETURN
s’est appréciée de 10,04%.
MENTION POUR LA VAR
Au 31 décembre 2009, le montant des Engagements sur marchés réglementés ou assimilés conformément à la méthode probabiliste en VAR
absolue sans dérogation au seuil de 5% s’élevait à 1 121 287 €, le ratio d’engagement représentant 0.98 % de l’actif net de l’OPCVM.
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
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Bilan au 31 décembre 2009 (en euros)
BILAN ACTIF
31/12/2009
Immobilisations nettes
Dépôts
Instruments financiers
Actions et valeurs assimilées
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Obligations et valeurs assimilées
Titres de créances
Négociés sur un marché réglementé ou assimilé
Titres de créances négociables
Autres titres de créances
Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé
Organismes de placement collectif
OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale
OPCVM réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT
Fonds d'investissement et FCC cotés
Fonds d'investissement et FCC non cotés
Opérations temporaires sur titres
Créances représentatives de titres reçus en pension
Créances représentatives de titres prêtés
Titres empruntés
Titres donnés en pension
Autres opérations temporaires
Instruments financiers à terme
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé
Autres opérations
Autres instruments financiers
Créances
Opérations de change à terme de devises
Autres
Comptes financiers
Liquidités
Total de l'actif
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
31/12/2008
-
-
111 931 892,65
1 306,75
1 306,75
86 553 994,31
84 482 244,18
2 071 750,13
13 683 078,17
13 683 078,17
13 683 078,17
10 973 129,68
10 973 129,68
720 383,74
477 528,89
242 854,85
20 420 588,30
15 817 490,40
4 603 097,90
2 597 292,96
104 350 144,59
27 607 755,42
21 378 233,10
6 229 522,32
66 917 725,99
66 917 725,99
66 917 725,99
7 743 383,61
7 743 383,61
2 081 279,57
280 676,93
1 800 602,64
45 417 230,42
43 607 722,17
1 809 508,25
1 540 661,24
2 597 292,96
1 540 661,24
134 949 773,91
151 308 036,25
5
Bilan au 31 décembre 2009 (en euros)
BILAN PASSIF
31/12/2009
31/12/2008
Capitaux propres
Capital
Report à nouveau
Résultat
Total des capitaux propres
(= Montant représentatif de l'actif net)
Opérations de cession sur instruments financiers
Dettes représentatives de titres donnés en pension
Dettes représentatives de titres empruntés
Autres opérations
Dettes
Opérations de change à terme de devises
Autres
Comptes financiers
Concours bancaires courants
Emprunts
Total du passif
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
114 042 239,74
369 551,72
114 411 791,46
98 416 168,81
5 143 171,61
103 559 340,42
2 980 180,67
2 980 180,67
1 498 848,41
1 481 332,26
17 532 291,78
15 679 303,67
1 852 988,11
25 510,00
25 510,00
2 942 942,23
2 942 942,23
280 622,39
2 662 319,84
44 355 668,80
44 299 285,30
56 383,50
450 084,80
450 084,80
-
-
134 949 773,91
151 308 036,25
6
Hors bilan (en euros)
31/12/2009
31/12/2008
OPÉRATIONS DE COUVERTURE
Engagements sur marchés réglementés ou assimilés
167 294 531,21
-
10 924 569,52
-
VENTE - FUTURE - CAC 40
2 837 880,00
-
VENTE - FUTURE - DJ EURO STOXX 50
2 377 600,00
-
VENTE - FUTURE - S&P 500 EMINI
3 508 199,71
-
VENTE - OPTION - DJ EURO STOXX 50 - CALL 2.750 - 2010-03
2 200 889,81
-
150 151 198,67
-
VENTE - FUTURE - EURO BOBL
37 242 520,00
-
VENTE - FUTURE - EURO SCHATZ
97 919 720,00
-
VENTE - OPTION - FUTURE EURO BUND - CALL 123 - 2010-01
2 300 186,20
-
VENTE - OPTION - FUTURE EURO BUND - CALL 124 - 2010-02
2 923 708,75
-
VENTE - OPTION - FUTURE US 10Y NOTE - CALL 117 - 2010-02
6 087 561,85
-
VENTE - OPTION - FUTURE US 10Y NOTE - CALL 118 - 2010-02
3 677 501,87
-
6 218 763,02
-
6 218 763,02
-
102 647 812,59
6 105 999 226,00
102 647 812,59
6 105 999 226,00
- SWAP - ST121011 2.36/LGB
42 787 974,33
-
- SWAP - ST211011 1.78/LUS
35 124 253,78
-
- SWAP - ST260818 4.632/LUS
3 910 928,09
-
- SWAP - ST301211 1.59/LUS
20 824 656,39
-
-
6 105 999 226,00
-
-
54 645 992,16
87 386 378,75
2 146 097,35
-
VENTE - OPTION - DJ EURO STOXX 50 - PUT 2.650 - 2010-06
817 735,97
-
VENTE - OPTION - DJ EURO STOXX 50 - PUT 2.750 - 2010-03
1 328 361,38
-
52 499 894,81
-
27 388 940,00
-
ACHAT - FUTURE - LONG GILT 0310
3 221 765,57
-
VENTE - OPTION - FUTURE EURO BUND - PUT 122 - 2010-01
7 873 714,30
-
14 015 474,94
-
-
87 386 378,75
-
87 386 378,75
23 114 696,40
-
23 114 696,40
-
- SWAP - ST121019 LGB/4.22
10 133 993,92
-
- SWAP - ST211019 LUS/3.95
8 121 615,99
-
- SWAP - ST301219 LUS/3.583
4 859 086,49
-
ACTIONS
TAUX
CHANGE
VENTE - FUTURE - EUR/USD
Engagements de gré à gré
TAUX
- SWAP - Swaps
Autres engagements
AUTRES OPÉRATIONS
Engagements sur marchés réglementés ou assimilés
ACTIONS
TAUX
ACHAT - FUTURE - EURO BUND
VENTE - OPTION - FUTURE US 10Y NOTE - PUT 118,50 - 2010-01
AUTRE
- FUTURE - Indices de taux et actions (Europe et Etats-Unis)
Engagements de gré à gré
TAUX
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
7
Hors bilan (en euros) (suite)
31/12/2009
Autres engagements
RETURN
31/12/2008
-
Rapport Annuel
31 décembre 2009
-
8
Compte de résultat (en euros)
31/12/2009
31/12/2008
Produits sur opérations financières
Produits sur dépôts et sur comptes financiers
Produits sur actions et valeurs assimilées
Produits sur obligations et valeurs assimilées
Produits sur titres de créances
Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres
Produits sur instruments financiers à terme
Autres produits financiers
Total (1)
22 516,91
778,59
2 535 726,86
745 669,06
1 787 892,26
5 092 583,68
126 374,74
2 471 155,81
3 170 268,32
2 323 461,39
8 091 260,26
Charges sur opérations financières
Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres
Charges sur instruments financiers à terme
Charges sur dettes financières
Autres charges financières
Total (2)
2 186 448,82
9 142,67
2 195 591,49
1 404 682,85
26 309,44
1 430 992,29
Résultat sur opérations financières (1 - 2)
2 896 992,19
6 660 267,97
2 353 177,17
602 090,31
543 815,02
6 058 177,66
-174 263,30
-
-915 006,05
-
369 551,72
5 143 171,61
Autres produits (3)
Frais de gestion et dotations aux amortissements (4)
Résultat net de l'exercice (1 - 2 + 3 - 4)
Régularisation des revenus de l'exercice (5)
Acomptes versés au titre de l'exercice (6)
Résultat (1 - 2 + 3 - 4 + ou - 5 - 6)
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
9
ANNEXE
REGLES ET METHODES COMPTABLES
L'OPCVM s'est conformé aux règles comptables prescrites par le règlement du comité de la réglementation comptable n° 2003-02 du
2 octobre 2003 relatif au plan comptable des OPCVM modifié par les règlements n° 2004-09 du 23 novembre 2004 et n° 2005-07 du
3 novembre 2005.
Les règles d'évaluation de l'actif reposent, d’une part, sur des méthodes d'évaluation et, d’autre part, sur des modalités pratiques qui sont
précisées dans l'annexe aux comptes annuels et dans la note détaillée.
Les règles d'évaluation sont fixées, sous sa responsabilité, par la société de gestion.
La devise de la comptabilité du fonds est l'euro.
La valeur liquidative est calculée chaque jour de Bourse ouvré, non férié, et est datée de ce même jour.
Les comptes relatifs au portefeuille-titres sont tenus par référence au coût historique : les entrées (achats ou souscriptions) et les sorties
(ventes ou remboursements) sont comptabilisées sur la base du prix d’acquisition, frais exclus.
Toute sortie génère une plus-value ou une moins-value de cession ou de remboursement et éventuellement une prime de remboursement.
Les coupons courus sur TCN sont pris au jour de la date de valeur liquidative.
L’OPCVM valorise son portefeuille-titres à la valeur actuelle, valeur résultant de la valeur de marché ou à défaut d’existence de marché, de
méthodes financières. La différence valeur d’entée – valeur actuelle génère une plus ou moins-value qui sera enregistrée en « différence
d’estimation du portefeuille ».
Description des méthodes de valorisation des postes du bilan et des opérations à terme ferme et conditionnelles
Valeurs mobilières
Les valeurs mobilières admises à la cotation d’une bourse de valeurs sont évaluées au cours de clôture.
OPCVM
Les parts ou actions d’OPCVM sont évaluées à la dernière valeur liquidative publiée.
Les titres de créances négociables (T.C.N.) dont la durée de vie résiduelle est supérieure à trois mois, sont évalués aux taux du marché
relevé par les gestionnaires à l’heure de publication des taux du marché interbancaire par l’A.F.B. Le taux retenu, en l’absence de transactions
significatives, est Euribor pour les titres à moins d’un an, le taux des BTAN (publiés par les principaux S.V.T.) pour les titres à plus d’un an,
majorés le cas échéant, d’un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur du titre.
Les T.C.N. dont la durée de vie à l’émission, à l’acquisition ou résiduelle est inférieure à trois mois sont évalués selon une méthode linéaire
jusqu’à l’échéance au taux d’émission ou d’acquisition ou au dernier taux retenu pour leur évaluation au taux du marché.
Acquisitions et cessions temporaires de titres
Les prêts-emprunts de titres sont évalués à leur valeur de marché. Les titres reçus en pension sont évalués, pendant toute la durée de leur
détention, à la valeur fixée dans le contrat à leur date d’acquisition, augmentée de la rémunération prévue contractuellement.
Pour les titres donnés en pension, la créance représentative de ces titres est évaluée à la valeur de marché. Quant à la dette représentative
des titres donnés en pension, elle est évaluée à la valeur fixée dans le contrat.
Futures - Opérations à terme fermes et conditionnelles
Les positions ouvertes sur les marchés à terme fermes et conditionnels européens sont évaluées au cours de compensation. Les positions
ouvertes sur les marchés à terme fermes et conditionnels étrangers sont évaluées sur la base des cours de compensation ou a défaut sur la
base des derniers cours connus, convertis en devise de comptabilité suivant le taux de change du jour.
Dépôts
Les dépôts sont évalués à leur valeur d’inventaire.
Devises
Les devises sont évaluées aux cours du jour publiées par la BCE.
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
10
Change à Terme
Les contrats de change à terme dont la durée de vie résiduelle est inférieure à 3 mois sont évalués selon le principe de l’amortissement
linéaire du report / déport sur la durée de vie de l’opération.
Les échéances supérieures à 3 mois sont valorisées par actualisation des taux de report / déport fournis par Bloomberg.
Swaps
Les contrats d’change de taux d’intérêts d’une durée supérieure à 3 mois, de devises sont valorisés à leur valeur de marché par une méthode
d’actualisation de flux en trésorerie futures (principal et intérêts) au taux d’intérêt et/ou de devise du marché.
Cette valorisation peut être corrigée du risque de signature. Les contrats d’échange de taux d’une durée inférieure ou égale à 3 mois sont
valorisés selon une méthode linéaire sur la durée restant à courir.
Les titres d’une durée de vie supérieure à 3 mois adossés à un contrat de swap (asset swap) sont évalués au prix de marché.
Dérivés de Crédit
Les opérations sur Dérivés de Crédit sont réalisées avec des contreparties bancaires avec lesquelles un contrat ISDA a été préalablement
signé ainsi que le cas échéant un DJ iTraxx ® Master Credit Derivatives Confirmation Agreement et/ou un 2003 Master Credit Derivatives
Confirmation Agreement (Single Name).
Les opérations sont valorisées mark to market sur la base du cours de clôture en tenant compte de la durée de vie résiduelle de l’instrument
financier conformément à la procédure décrite dans le programme d’activité Dérivés de Crédit de la Société de Gestion en couverture (juin
2004) et en exposition (juillet 2005.)
Description des engagements hors-bilan
Les contrats à terme fermes figurent au hors-bilan pour leur valeur de marché, valeur égale au cours (ou à l’estimation, si l’opération est
réalisée de gré à gré) multipliée par le nombre de contrats, multipliée par le nominal et éventuellement convertie en devise de comptabilité du
fonds.
Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalant sous-jacent de l’option.
L’OPCVM a opté fin septembre pour la méthode probabiliste, en V@R absolue sans dérogation au seuil de 5%, qui a été appliquée à compter
du 1er janvier 2007.
L’ancienne méthode était la méthode de calcul de l’engagement par approximation linéaire. La nouvelle méthode correspond à la méthode
probabiliste.
Par application de la méthode probabiliste, l’engagement retenu est le montant le plus élevé entre la perte potentielle (la valeur en risque ou
V@R) et la capacité d’amplification (CA) du fonds.
La V@R est calculée avec un niveau de confiance de 95% sur un horizon de 7 jours calendaires.
V@R (95%, 7 jours) <= 5% actif net
La capacité d’amplification est le produit de l’effet de levier (+1) que les instruments financiers procurent au Fonds par la valeur de l’actif limité
en V@R (100 * 5% = 20), soit en l’espèce, vingt (1* 20 = 20). En d’autres termes, la capacité d’amplification d‘un OPCVM UCITS III est égale
à vingt fois la V@R de son actif net.
Pour le Fonds :
CA Fonds = CA Actions + CA Taux + CA acquisitions/cessions <= 1 fois l’actif net
De manière générale, les valeurs dont le cours n'a pas été constaté le jour de l'évaluation sont évaluées au dernier cours publié officiellement,
ou à la valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion. Concernant les produits conditionnels, et lorsque le
cours de compensation sur le marché listé ne sera pas représentatif de la valeur de négociation de la position, le cours utilisé sera calculé
grâce à un modèle d'évaluation, sur la base du cours d’ouverture de l'actif sous-jacent.
Description de la méthode suivie pour la comptabilisation des revenus des valeurs à revenus fixes
Le résultat est calculé à partir des coupons encaissés. Les coupons courus au jour des évaluations constituent un élément de la différence
d’évaluation
Option retenue en matière de comptabilisation des frais
Le FCP a opté pour la comptabilisation frais exclus.
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
11
Description de la méthode de calcul des frais de gestion fixes
Les frais de gestion sont imputés directement au compte de résultat de l’OPCVM, lors du calcul de chaque valeur liquidative. Le taux
maximum appliqué sur la base de l’actif net ne peut être supérieur à 0,48% TTC ; tout OPCVM inclus.
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l’OPCVM, à l’exception des frais de transactions. Les frais de transaction incluent les
frais d’intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et la commission de mouvement qui peut être perçue notamment par le dépositaire et
la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
• des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la société de gestion dès lors que l’OPCVM a dépassé ses objectifs.
Elles sont donc facturées à l’OPCVM ;
• des commissions de mouvement facturées à l’OPCVM ;
• dans certains cas, une part du revenu des opérations d’acquisition et cession temporaires de titres.
Description de la méthode de calcul des frais de gestion variables
Les frais variables correspondent à une commission de surperformance. La période de calcul de la commission de surperformance est
l’exercice de l’OPCVM. A chaque établissement de la valeur liquidative, la su-performance de l’OPCVM est définie comme la différence
positive entre l’actif net de l’OPCVM avant prise en compte d’une éventuelle provision pour commission de surperformance, et l’actif net d’un
OPCVM fictif réalisant exactement la même performance que l’indice de référence et enregistrant le même schéma de souscriptions et de
rachats que l’OPCVM réel.
A chaque établissement de la valeur liquidative, la commission de surperformance, alors définie égale à 24% TTC de la performance au-delà
d’EONIA capitalisé + 300 pb, fait l’objet d’une provision, ou d’une reprise de provision limitée à la dotation existante. Une telle provision ne
peut être passée qu’à condition que la valeur liquidative après prise en compte d’une éventuelle provision pour commission de
surperformance soit supérieure à la valeur liquidative de début d’exercice. En cas de rachats, la quote-part de la commission de
surperformance correspondant aux parts rachetées, est perçue par la société de gestion. Hormis les rachats, la commission de
surperformance est perçue par la société de gestion à la date de clôture de chaque période de calcul.
Affectation des résultats
Conformément aux dispositions énoncées dans le Prospectus complet agréé par l’Autorité des marchés financiers aucune distribution n’est
effectuée s’agissant d’un OPCVM de capitalisation
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
12
Evolution de l'actif net de l'OPCVM (en euros)
31/12/2009
31/12/2008
Actif net en début d'exercice
103 559 340,42
140 421 306,51
Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPCVM)
Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPCVM)
Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers
Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers
Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme
Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme
Frais de transaction
Différences de change
Variation de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers
Différence d'estimation exercice N
-704 714,39
Différence d'estimation exercice N - 1
-5 541 558,43
Variation de la différence d'estimation des instruments financiers à terme
Différence d'estimation exercice N
-1 683 776,25
Différence d'estimation exercice N - 1
-763 035,88
Distribution de l'exercice antérieur
Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice
256 703 342,43
-255 333 322,60
4 269 758,92
-2 580 047,12
16 880 300,50
-16 763 773,55
-169 909,13
3 386 182,90
4 836 844,04
11 953 549,84
-48 637 148,45
2 231 742,82
-1 970 832,93
18 519 905,06
-16 277 622,96
-156 749,10
-816 729,58
-5 686 096,18
-920 740,37
-2 080 162,27
543 815,02
-
6 058 177,66
-
-
-
114 411 791,46
103 559 340,42
Autres éléments
Actif net en fin d'exercice
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
13
Répartition par nature juridique
Désignation des valeurs
Montant
%
Actif
Obligations Indexées
Obligations Convertibles
Titres Participatifs
Autres Obligations
Titres de créances
Bons du Trésor d'Etat
Billets de trésorerie
Certificats de dépôt
86 553 994,31
86 553 994,31
13 683 078,17
13 683 078,17
-
75,65
75,65
11,96
11,96
-
-
-
-
-
-
-
328 413 602,48
13 070 666,86
-
287,05
11,42
-
6 218 763,02
5,44
Passif
Titres de créances
Autres
Hors-bilan
Taux
Actions
Crédit
Autres
Répartition par nature de taux
Taux fixe
%
Taux variable
Taux
révisable
%
%
Autres
%
Actif
Dépôts
-
-
-
-
-
-
-
-
80 468 172,81
70,33
-
-
6 085 821,50
5,32
-
-
Titres de créances
13 683 078,17
11,96
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Comptes financiers
-
-
-
-
-
-
2 597 292,96
2,27
-
-
-
-
-
-
-
-
Comptes financiers
-
-
-
-
-
-
25 510,00
0,02
150 151 198,67
131,24
102 647 812,59
89,72
-
-
-
-
75 614 591,21
66,09
-
-
-
-
-
-
Passif
Hors-bilan
Opérations de couverture
Autres opérations
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
14
Répartition par maturité résiduelle
< 3 mois
%
]3 mois - 1 an]
%
]1 - 3 ans]
%
]3 - 5 ans]
%
> 5 ans
%
Actif
Dépôts
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1 955 232,81
1,71
2 089 126,02
1,83
32 590 298,29
28,49
9 402 756,74
8,22
40 516 580,45
35,41
Titres de créances
1 989 316,67
1,74
-
-
-
-
11 693 761,50
10,22
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2 597 292,96
2,27
-
-
-
-
-
-
-
-
Comptes financiers
Passif
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
25 510,00
0,02
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
196 656 604,50
171,88
37 242 520,00
32,55
18 899 886,76
16,52
Autres opérations
-
-
-
-
-
-
-
-
75 614 591,21
Comptes financiers
Hors-bilan
Répartition par devise
USD
%
NOK
%
TWD
%
Autres
%
Actif
Dépôts
-
-
-
-
-
-
-
-
1 306,75
0,00
-
-
-
-
-
-
76 069,57
0,07
-
-
-
-
3 212 101,01
2,81
Titres de créances
-
-
-
-
-
-
-
-
OPC
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Créances
6 157 166,19
5,38
5 881 261,22
5,14
-
-
5 107 936,49
4,46
Comptes financiers
1 291 585,21
1,13
439,72
0,00
-
-
536 129,09
0,47
Opérations de cession
sur instruments financiers
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
4 916 896,95
4,30
-
-
4 946 676,04
4,32
-
-
-
-
-
-
-
-
25 510,00
0,02
79 351 864,71
69,36
-
-
-
-
42 787 974,33
37,40
Autres opérations
26 996 177,43
23,60
-
-
-
-
13 355 759,49
11,67
Passif
Dettes
Comptes financiers
Hors-bilan
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
15
Débiteurs et créditeurs divers
31/12/2009
Créances
Achat à terme de devises
Contrepartie vente à terme de devises
Dépôt de garantie sur les marchés à terme
Collatéral espèces versé
Provision négative pour frais de gestion fixes
Total créances
5 037 561,53
10 779 928,87
2 973 191,80
1 580 399,09
49 507,01
20 420 588,30
Dettes
Vente à terme de devises
Contrepartie achat à terme de devises
Provision pour frais de gestion variables à payer
Provision commission de mouvement
-10 762 406,72
-4 916 896,95
-1 852 115,54
-872,57
Total dettes
-17 532 291,78
Total
2 888 296,52
Souscriptions rachats
Catégorie de parts AC
Parts émises
Parts rachetées
Catégorie de parts IC
Parts émises
169,10000
4 581,17400 (1)
8 296,61460
Parts rachetées
8 274,71960
(1) La catégorie de parts A a été suprimée le 29/05/2009.
Commissions
Montant des commissions de souscription acquises
Montant des commissions de rachat acquises
Montant des commissions de souscription acquises
0,00
0,00
0,00
Montant des commissions de rachat acquises
RETURN
0,00
Rapport Annuel
31 décembre 2009
16
Frais de gestion
Pourcentage de frais de gestion fixes
Commission de performance (frais variables)
Rétrocession de frais de gestion
Pourcentage de frais de gestion fixes
Commission de performance (frais variables)
0,85 (2)
1 121,93
0,48
1 850 993,61
Rétrocession de frais de gestion
-
(2) Les frais de gestion fixes ont été provisionés jusqu'à la supression de la catégorie de parts A le 29/05/2009. Le taux présenté a été
annualisé.
Engagements reçus et donnés
Description des garanties reçues par l'OPCVM avec notamment mention des garanties de capital
Néant
Autres engagements reçus et / ou donnés
Néant
Autres informations
Code
Nom
Quantité
Cours
Valeur actuelle (en euros)
Valeur actuelle des instruments financiers faisant l'objet d'une acquisition temporaire
Néant
Valeur actuelle des instruments financiers constitutifs de dépôts de garantie
Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan
Néant
Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans le poste d'origine
Néant
Instruments financiers détenus en portefeuille émis par les entités liées à la société de
gestion et OPCVM gérés par ces entités
FR0010550178
LU0261278310
OFI MOMENTUM
OFI SIN SEL STELP EM EURP BD I
200,00
27 500,00
10 026,01
57,00
2 005 202,00
1 567 500,00
FR0000008997
OFI TRESOR 4D
1 734,356
4 266,96
7 400 427,68
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
17
Acomptes versés au titre de l'exercice
Date
Montant total
Total acomptes
Crédits d'impôt
totaux
Montant unitaire
-
-
Crédit d'impôt
unitaire
-
-
Tableau d'affectation du résultat de l'exercice (en euros)
31/12/2009
31/12/2008
Sommes restant à affecter
Report à nouveau
Résultat
Total
- (3)
-
10 010,56
10 010,56
-
10 010,56
10 010,56
-
-
369 551,72
369 551,72
5 133 161,05
5 133 161,05
369 551,72
369 551,72
5 133 161,05
5 133 161,05
Nombre d'actions ou de parts
Distribution unitaire
-
-
Crédits d'impôt
-
-
Affectation
Distribution
Report à nouveau de l'exercice
Capitalisation
Total
Information relative aux actions ou parts ouvrant droit à distribution
Nombre d'actions ou de parts
Crédits d'impôt
Sommes restant à affecter
Report à nouveau
Résultat
Total
Affectation
Distribution
Report à nouveau de l'exercice
Capitalisation
Total
Information relative aux actions ou parts ouvrant droit à distribution
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
18
Tableau des résultats et autres éléments au cours des cinq derniers exercices (en euros)
31/12/2009
31/12/2008
31/12/2007
29/12/2006
30/12/2005
Actif net
en EUR
Nombre de titres
Valeur liquidative unitaire
Catégorie de parts AC en EUR
Catégorie de parts IC en EUR
Crédit d'impôt unitaire
Capitalisation unitaire
114 411 791,46
103 559 340,42
140 421 306,51
373 234 195,64
125 233 357,86
3 594,87071
4 412,07400
3 572,97571
193 570,45400
4 547,77081
588 663,11150
11 717,81701
4 318,54310
- (4)
31 826,39
49,38
28 923,07
49,25
28 780,34
50,35
29 322,27
28 998,98
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2,26
0,39
0,67
-
102,80
1 436,66
465,20
918,09
996,03
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
19
Inventaire du portefeuille au 31 décembre 2009
Devise
Qté Nbre ou
nominal
Dépôts
BLOCKER INC 9% PREFERRED PERPETUAL
AEGON NV 7% 29/04/2012
AF KLM 6.75% 27/10/16 *EUR
AIR LIQUIDE FINANCE 6.125% 28/11/12
BANQUE PSA FINANCE 8,5%9-040512 EMTN
BQ PSA FIN 3.75% 03/11/11
BUND 3.5% 04/07/2019
BUND 4.25% 04/07/39
CIE FINANC 5.875% 02/07/2010
CNCEP TF/TV PERP
*EUR
CRDT LOGMT Eurib3 23/06/15*EUR
DEU TELEKO TF 11/07/11 *EUR
EDF 5.125% 23/01/15
EDF 5.625% 23/01/2013
EON INTL F 4.75% 25/11/10
EUROFINS TF/TV PERP
*EUR
FIAT FINANCE & TRADE 9% 30/07/2012
FIAT FT 6.25% 24/02/10 *EUR
FIAT FT 7.625% 15/09/14 *EUR
GMAC 8% 01/11/2031
GREECE 5.5% 20/08/14
GROUPAMA SA 6.298% 22/10/2017 / TV PERP
HELLENIC REPUB 6% 19/07/19
HELLENIC REPUBLIC 3.80% 20/03/2011
IBERBD 04 4.235% 12/17 A2 *EUR
IMPERIAL TOBACCO FINANCE 5% 25/06/2012
LAFARGE SA 5.75% 27/05/2011
NEXANS 5.75% 02/05/17 *EUR
OAT 0% 250419 IMPT
ODDO Eurib3 12/07/17
PERNOD RIC Eurib3 06/11 *EUR
PEUGEOT 8.375 15/07/14
PPR 5.25% 29/03/11
*EUR
RALLYE 8.375 20/01/15
RCI BANQUE 4% 21/10/11
RCI Eurib3 07/10/11
*EUR
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
USD
30,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
200 000,00
250 000,00
500 000,00
200 000,00
1 350 000,00
14 800 000,00
4 500 000,00
1 000 000,00
1 000 000,00
850 000,00
1 000 000,00
500 000,00
500 000,00
1 000 000,00
1 700 000,00
375 000,00
850 000,00
800 000,00
122 000,00
5 000 000,00
1 500 000,00
6 000 000,00
1 500 000,00
3 500 000,00
500 000,00
500 000,00
1 500 000,00
3 500 000,00
1 100 000,00
2 300 000,00
500 000,00
500 000,00
500 000,00
1 250 000,00
1 000 000,00
Valeur boursière
% Actif
Net
-
-
1 306,75
1 306,75
1 306,75
86 553 994,31
84 482 244,18
225 565,75
263 357,53
555 422,26
232 264,11
1 378 786,44
15 317 391,78
4 709 508,90
1 051 560,27
716 396,05
828 485,23
1 107 841,78
566 631,51
572 265,07
1 037 565,75
1 480 189,95
421 366,95
901 008,15
855 044,93
76 069,57
5 364 424,66
1 046 570,47
6 392 876,71
1 553 100,00
2 698 643,89
538 874,66
539 893,84
1 437 639,04
2 509 500,00
790 155,24
2 260 018,33
567 977,05
538 752,74
542 813,70
1 282 467,47
1 007 067,67
0,00
75,65
73,84
0,20
0,23
0,49
0,20
1,21
13,39
4,12
0,92
0,63
0,72
0,97
0,50
0,50
0,91
1,29
0,37
0,79
0,75
0,07
4,69
0,91
5,59
1,36
2,36
0,47
0,47
1,26
2,19
0,69
1,98
0,50
0,47
0,47
1,12
0,88
20
Inventaire du portefeuille au 31 décembre 2009 (suite)
RHODIA SA Eurib3 15/10/13 *EUR
% Actif
Net
1 275 000,00
1 200 095,03
1,05
EUR 15 300 000,00
EUR
1 000 000,00
COP65 000 000 000,00
EUR
250 000,00
EUR
500 000,00
EUR
400 000,00
EUR
1 500 000,00
EUR
1 000 000,00
15 810 265,48
1 060 206,16
1 140 350,88
302 379,11
540 570,89
442 549,04
1 564 105,48
1 054 224,66
2 071 750,13
2 071 750,13
13 683 078,17
13 683 078,17
13 683 078,17
11 693 761,50
1 199 448,30
789 868,37
10 973 129,68
10 973 129,68
2 005 202,00
1 567 500,00
7 400 427,68
-2 259 796,93
-1 021 319,52
7 235,00
87 264,95
34 332,92
-33 120,00
-42 386,85
13,82
0,93
1,00
0,26
0,47
0,39
1,37
0,92
1,81
1,81
11,96
11,96
11,96
10,22
1,05
0,69
9,59
9,59
1,75
1,37
6,47
-1,98
-0,89
0,01
0,08
0,03
-0,03
-0,04
EUR
SFEF 2.375% 10/03/12
SHELL INTERNATIONAL FINANCE 3.375% 09/02/2012
SIGNUM FINANCE CAYMAN LT 0% 01/02/2037
STGOBAIN 8.25% 28/07/14 *EUR
THALES 4.375% 02/04/13 *EUR
TOYOTA MOTORS CREDIT 5.25% 03/02/2012
TREASURY 4% 11/11/11
WM CREDIT INC 5.5% 12/02/10
TURKEY 0% 05/11/11
Titres de créances
BTAN TRESOR 3% 12/07/14
BTF 18/02/2010
BTF 21/01/10
Organismes de placement collectif
OPCVM européens coordonnés et OPCVM français à vocation générale
OFI MOMENTUM
OFI SIN SEL STELP EM EURP BD I
OFI TRESOR 4D
OPCVM réservés à certains investisseurs - FCPR - FCIMT
Fonds d'investissement et FCC cotés
Fonds d'investissement et FCC non cotés
Créances représentatives de titres reçus en pension
Créances représentatives de titres prêtés
Titres empruntés
Titres donnés en pension
Dettes représentatives de titres donnés en pension
Dettes représentatives de titres empruntés
Appel marge EUR
Appel marge GBP
Appel marge USD
CAC 40 0110
Chi EURO FX 0310
RETURN
Valeur boursière
Devise
Rapport Annuel
31 décembre 2009
Qté Nbre ou
nominal
TRY
5 000 000,00
EUR
EUR
EUR
11 300 000,00
1 200 000,00
790 000,00
EUR
EUR
EUR
200,00
27 500,00
1 734,356
EUR
GBP
USD
EUR
USD
7 235,00
77 500,00
49 460,00
-72,00
-50,00
21
Inventaire du portefeuille au 31 décembre 2009 (suite)
Devise
Chi S&P 500 EMI 0310
Qté Nbre ou
nominal
Valeur boursière
% Actif
Net
USD
-91,00
7 896,02
0,01
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
USD
USD
-80,00
-322,00
226,00
-907,00
25,00
-100,00
-100,00
-250,00
-100,00
-180,00
-100,00
-200,00
-200,00
-200,00
GBP
GBP
USD
USD
USD
USD
USD
-38 000 000,00
-9 000 000,00
-50 600 000,00
-11 700 000,00
-5 634 083,00
30 000 000,00
7 000 000,00
-48 000,00
209 300,00
-192 380,00
-4 535,00
-87 264,95
46 500,00
-70 000,00
85 000,00
-277 200,00
-99 720,00
-104 100,00
-431 678,47
-71 585,45
-36 877,69
-1 238 477,41
-540 256,22
196 782,99
-408 390,43
46 071,86
-300 353,14
-67 055,54
-165 276,93
-
-0,04
0,18
-0,17
-0,00
-0,08
0,04
-0,06
0,07
-0,24
-0,09
-0,09
-0,38
-0,06
-0,03
-1,08
-0,47
0,17
-0,36
0,04
-0,26
-0,06
-0,14
-
Créances
20 420 588,30
17,85
Dettes
-17 532 291,78
-15,32
2 571 782,96
2,25
114 411 791,46
100,00
DJ EURO STOXX 5 0310
EUR EURO BOBL 0310
EUR EURO BUND 0310
EUR EURO SCHATZ 0310
LONG GILT 0310
RX/201001/C/123.
RX/201001/P/122.
RX/201002/C/124.
SX5E/201003/C/2,750.
SX5E/201003/P/2,750.
SX5E/201006/P/2,650.
TY/201001/P/118.5
TY/201002/C/117.
TY/201002/C/118.
Autres opérations
ST121011 2.36/LGB+m
ST121019 LGB+m/4.22
ST211011 1.78/LUS+m
ST211019 LUS+m/3.95
ST260818 4.632/LUS+m
ST301211 1.59/LUS+m
ST301219 LUS+m/3.583
Autres instruments financiers
Comptes financiers
ACTIF NET
RETURN
Rapport Annuel
31 décembre 2009
22

rapport annuel ofi international bond return

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