BAROMèTRE DE L`INVESTISSEMENT IMMOBILIER FRANçAIS

Baromètre de l’investissement
immobilier français
En 2015, éclaircie sur le marché locatif, et investissement dynamique
17ème édition - Mars 2015
ipd.com | msci.com
Principe du Baromètre
Depuis plus de quatre ans, les plus grandes sociétés d’investissement présentes en
France confient à IPD leurs anticipations concernant les grandes tendances à venir
du marché immobilier. Stratégie d’investissement, taux de rendement des actifs
immobiliers, loyers faciaux contre revenus nets, mesures d’accompagnement… une
vingtaine d’indicateurs est passée au crible.
Dans cette 17ème édition du Baromètre IPD, les panélistes ajustent leurs
anticipations pour la fin 2015 et nous font part pour la première fois de leurs
prévisions pour 2016 dans un contexte économique difficile, mais qui génère un
afflux de liquidité vers les actifs immobiliers. Nous les avons également interrogés
sur deux questions d’actualité : l’obsolescence des bureaux et l’impact de la loi
Pinel sur le rendement locatif des commerces.
Nous remercions tous nos panélistes pour leur précieuse contribution, ainsi que
Crédit Foncier Immobilier, qui par son soutien, permet au Baromètre IPD d’être
largement diffusé sur la place immobilière française.
Panel du Baromètre IPD
Aerium, AEW Europe, Affine, AG2R La Mondiale, Allianz Real Estate France,
Altaréa France, Amundi Immobilier, Aviva Investors, AXA Real Estate France, BNP
Paribas Cardif, BNP Paribas REIM, Caisse des Dépôts, CBRE Global Investors,
Foncières des Régions, Gecina, Generali Immobilier France, Groupama immobilier,
Grosvenor, Hammerson, Invesco Real Estate, Ivanohé Cambridge KanAm
Grund, Klépierre, La Française REM, La Française Partners, LaSalle Investment
Management, Mercialys, Perial, Primonial REIM, Segro, SFL, STAM Europe, Union
Investment France, Valad et Viveris REIM.
L’ensemble de ces sociétés d’investissement gère environ 100 milliards d’euros
d’actifs immobiliers en France.
En partenariat avec Crédit Foncier Immobilier.
Baromètre de l’investissement immobilier français
Bureaux
Stabilité de la demande placée
Malgré une croissance supérieure à l’année dernière et un
environnement extrêmement favorable, qu’ il s’agisse des
taux bas qui allègent le coût de la dette ou de la baisse du
Dans ce contexte morose, le niveau annuel de la demande
prix du pétrole et de l’euro, qui favorisent la compétitivité
placée en Ile-de-France reste faible à 2,1 millions de m² en
des entreprises, le climat des affaires reprend à peine et
2014, selon Immostat, bien qu’en légère hausse par rapport
l’indicateur paru en novembre a timidement repris 3 points. La
à 2013. Cette demande repose davantage sur des logiques
majorité des climats sectoriels sont d’ailleurs restés stables.
d’optimisation des coûts que sur de réelles nouvelles
prises à bail. Tous ces éléments expliquent la prudence des
Par ailleurs, le nombre de chômeurs reste à des niveaux record
prévisions de nos panélistes qui tablent sur une très légère
et continue de progresser. En Ile-de-France, le nombre de
hausse voire une stabilité de la demande placée des bureaux
demandeurs d’emploi a continué d’augmenter (+ 6,2 % en un an
en Ile-de-France puisqu’ils prévoient pour 2015 un niveau à
selon les chiffres de l’INSEE à septembre) dans des proportions
2,2 millions de m² et 2,3 seulement pour 2016.
supérieures à l’ensemble de la France métropolitaine.
Anticipation de la demande placée des bureaux en Ile-de-France, en millions de m 2
2.8 M
2.6 M
2.4 M
2.2 M
2,3
2,3
2,2
2,1
2,1
2.0 M
2,0
1,9
1.8 M 1.8
2,0
2,0
2,1
2,1
2,2
2,1
2,0
Max
Méd.
1,8
Moy.
1.6 M
Min
1.4 M
Réalisé
2013
2014
2015
déb 2015
déb 2015
fin 2014
mi-2014
déb 2014
fin 2014
mi-2014
déb 2014
fin 2013
mi-2013
déb 2013
fin 2013
mi-2013
déb 2013
1.2 M
2016
Source : Immostat - Baromètre IPD
3
Baromètre de l’investissement immobilier français
Vacance
La vacance des bureaux en France des portefeuilles des
investisseurs institutionnels (hors immeubles d’exploitation) a
atteint en 2013 son niveau le plus haut des dix dernières années
selon l’indice IPD et semble se stabiliser au 1er semestre
2014. Malgré ce contexte difficile, les membres du baromètre
n’envisagent pas une poursuite de l’augmentation de la vacance
mais entrevoient plutôt une légère baisse, la vacance atteignant
en moyenne 11,7% à fin 2015 et 11,2% en 2016.
Anticipation de la vacance en France des investisseurs institutionnels
13.0%
Réalisé
Prévision 17ème Baromètre
12.1
12.0%
11.0%
10.0%
10.0
10.5
10.6
10.6
10.7
2009
2010
2011
2012
12.0
11.7
11.2
9.0%
8.0%
7.4
7.0%
6.0%
5.0%
4.0%
3.0%
2007
2008
2013
2014*
(taux IPD
S1 2014)
2015
2016
Source : IPD- Baromètre IPD
Loyers et mesures d’accompagnement
Gamme des loyers et mesures accompagnements (2015)
€/m2
Nous retrouvons cette légère diminution de la vacance prévue
par nos panélistes dans leurs anticipations sur les mesures
d’accompagnement puisqu’ils ne prévoient pas de hausse de
ces dernières. Ils tablent plutôt sur une stabilisation pour
les actifs de seconde main Paris QCA (18% pour 2015 comme
au dernier sondage fin 2014) et anticipent en revanche une
légère diminution pour les actifs prime Paris QCA (17%
800
700
600
651
511
18
400
Par ailleurs, nos panélistes anticipent qu’à fin 2015, les
200
mais en deçà du loyer facial prime établi par DTZ à 790€/m² à
fin 2014.
Quant aux bureaux de seconde main dans Paris QCA, les
membres du baromètre envisagent une légère reprise des
loyers pour s’établir à environ 511€/m² à fin 2015.
4
Loyer économique
500
300
en hausse par rapport à leurs dernières prévisions (765€/m²),
Loyer facial
17
contre 19% lors du dernier baromètre).
loyers prime dans Paris QCA s’établiront autour de 787€/m²,
787
421
"Prime" Paris QCA
Source: Baromètre IPD
Seconde main Paris QCA
Baromètre de l’investissement immobilier français
Obsolescence
Quelles actions comptez-vous mener sur les immeubles
obsolètes dans les deux prochaines années?
Dans cette 17ème édition du baromètre, nous avons interrogé
2015 déb 2015
pour la première fois nos panélistes sur l’obsolescence de
leur parc de bureaux.
La vente après travaux
27%
La vente sans travaux
27%
A peine le tiers d’entre eux pense détenir entre 10 et 19%
de leur parc de bureaux qu’il juge difficile à louer à cause
de son obsolescence, tandis que plus de la moitié déclare
posséder moins de 4% d’actifs difficiles à louer du fait de
La restructuration lourde pour
conservation
23%
l’obsolescence.
La transformation
18%
Quant aux actions qu’ils comptent mener sur ces immeubles
obsolètes dans les prochaines années, ils sont 27% à
Aucune action prévue
5%
envisager de les vendre sans travaux et la même proportion
envisagerait de mener des travaux d’aménagement avant de
Source: Baromètre IPD
les vendre. Néanmoins, 23% d’entre eux comptent mener de
lourds travaux de restructuration en vue de conserver ces
immeubles et 18% souhaitent carrément les transformer.
5
Baromètre de l’investissement immobilier français
Commerces
Vers une reprise très progressive
Par ailleurs, dans son communiqué de janvier 2015, le CNCC
confirme l’impact très négatif qu’ont pu avoir les attentats
Sur l’ensemble du quatrième trimestre 2014, les dépenses de
dans Paris sur la fréquentation des centres commerciaux
consommation des ménages sont restées quasi stables (+0,1
et en particulier pendant les cinq premiers jours de soldes
%). Cependant, sur l’ensemble de l’année 2014, elles reculent
qui a vu la fréquentation baisser par rapport à 2014 de 7,8%
de nouveau légèrement (-0,2 % après –0,3 % en 2013),
sur l’ensemble du territoire et de 12,2% en Ile-de-France.
malgré le redressement de la consommation en produits
Toutefois la fréquentation s’est redressée à mi-janvier et
manufacturés (+0,7 % en 2014 après -0,6 %).
les consommateurs ont retrouvé le chemin des commerces.
Malgré ce redressement, le CNCC craint que le chiffre
Cette stabilisation de la consommation des ménages sur
d’affaires des commerçants perdu lors des premiers jours de
le quatrième trimestre se reflète dans la fréquentation des
soldes ne soit pas complètement compensé.
centres commerciaux restée également stable sur le trimestre
selon le CNCC qui relève néanmoins un mois de décembre très
Vers une stabilisation de la vacance
positif. Cette stabilisation confirme toutefois la bonne résistance
du modèle de centre commercial grâce notamment aux efforts
Les avis de nos panélistes sur la vacance des centres
consentis par les commerçants et les gestionnaires.
commerciaux sont assez optimistes sur 2015 puisque plus
de 50% d’entre eux attendent une amélioration, aussi légère
soit-elle. Cependant, seuls 26% d’entre eux pensent que
cette légère amélioration perdurera en 2016 alors que 40%
tablent plutôt sur une stabilisation de la vacance.
Tendance pour la vacance des centres commerciaux
6%
6%
6%
5%
6%
33%
31% 31%
39%
28%
33% 33%
16%
21%
21%
39%
44%
32%
21%
56% 59%
81%
Forte dégradation
47%
61%
44% 44%
50% 61%
53% 33%
67%
44%
Légère amélioration
38% 35%
2013
6
2014
22%
26%
17%
2015
déb 2015
déb 2015
fin 2014
5%
mi-2014
déb 2014
6%
fin 2014
6%
13%
mi-2014
mi-2013
déb 2013
déb 2014
fin 2013
mi-2013
déb 2013
6%
11%
déb 2014
19% 19%
fin 2013
19%
Source: Baromètre IPD
Stabilisation
47%
57%
Légère dégradation
2016
Forte amélioration
Baromètre de l’investissement immobilier français
Quant à la tendance des loyers des commerces dans ce
En ce qui est de 2016, les prévisions de nos panélistes
contexte pour le moins mitigé, les membres du panel sont
semblent retrouver un brin d’optimisme puisqu’ils sont plus
très prudents. Aucun d’entre eux ne prévoit une remontée
du tiers à attendre une augmentation des loyers alors que
du niveau des loyers tandis que 63% s’attendent plutôt à une
plus de la moitié s’attend à des niveaux stables.
stabilisation. Les 36% restants prévoient même une baisse
des niveaux de loyers.
Tendance pour le loyer des commerces
25%
36%
36%
65%
67%
63%
76%
67%
64%
Diminution
53%
64%
Stabilisation
63%
Augmentation
13%
7%
2015
déb 2015
fin 2013
2014
12%
déb 2015
mi-2013
2013
32%
fin 2014
11%
33%
mi-2014
13%
déb 2014
15%
déb 2013
fin 2013
6%
mi-2013
déb 2013
53%
80%
20%
33%
10%
36%
67%
mi-2014
44%
16%
40%
déb 2014
40%
7%
50%
fin 2014
50%
12%
22%
2016
Source: Baromètre IPD
Loi Pinel
Dans ce contexte économique peu favorable, amplifié par
une pression fiscale grandissante, nous avons interrogé les
panélistes, lors de cette 17ème édition du baromètre, sur
l’impact de la loi Pinel sur le rendement locatif en 2015. La
grande majorité d’entre eux pensent qu’elle aura certes un
impact négatif mais non significatif.
7
Baromètre de l’investissement immobilier français
Logistique
Optimisme sur la demande
placée en 2015
et 53% une stabilisation, traduisant une demande placée
En 2014, la demande placée des entrepôts de plus de 10
2016 sont encore plus optimistes puisque 67% d’entre eux
000 m² en France est resté quasiment stable selon les
penchent vers une augmentation de la demande.
assez active, et le report d’un certain nombre de projets
qui ne se sont pas réalisés en 2014. Leurs prévisions pour
données Immostat, grâce notamment à une accélération de
Selon nos panélistes, les valeurs locatives des entrepôts
la demande au deuxième semestre, notamment en Ile-de-
devraient rester stables sur une grande partie des marchés.
France et dans la région lyonnaise, confirmant ainsi les
Ils estiment qu’en 2015 les loyers prime faciaux atteindront
prévisions des deux derniers baromètres.
52€/m²/an en Ile-de-France, tandis qu’ils seraient de 45€/m²
En 2015, la logistique bénéficierait des perspectives de
sur la dorsale Nord-sud (hors Ile-de-France) et 40€/m². En
légère reprise de la consommation des ménages, de la
2016, ils envisagent une légère tendance à la hausse pour les
production et des exportations. 41% de nos panélistes
loyers faciaux prime des entrepôts en Ile de France à 53€/m².
envisagent en effet une augmentation de la demande placée
Tendances pour le marché des entrepôts en France
6%
6%
23%
La demande placée sera
plus importante
41%
47%
56%
67%
56%
46%
La demande placée sera
similaire
53%
47%
38%
31%
8
Déb 2015
11%
Déb 2015
fin 2014
2014
fin 2014
6%
mi-2014
déb 2014
7%
Source: Baromètre IPD
22%
38%
2015
2016
La demande placée sera
moins importante
Baromètre de l’investissement immobilier français
Investissement
Vers une stabilisation des volumes
d’investissement
Immobilier, niveau assez inattendu et nettement au-dessus
des précédentes prévisions de nos panélistes qui avoisinaient
les 16,9 milliards d’euros.
En 2014, les volumes d’investissement en France ont atteint
leur niveau record d’après crise avec 22,5 milliards d’euros
investis (hors hôtels et santé), selon le Crédit Foncier
Pour 2015, ils ont revu leurs anticipations et penchent vers
une stabilisation à 22,7 milliards d’euros d’investissement,
tendance qui se poursuivrait en 2016.
Anticipation du volume global d’investissement en France, hors hôtel et santé, en milliards d’euros
30 Mds
29
28 Mds
26 Mds
24 Mds
22,5
22,7
22 Mds
22,8
20 Mds
18 Mds
16 Mds
15,0
14 Mds
13
12 Mds
15,0
16,9
17,3
Max
Méd.
13,1
12,5
11,2
10 Mds
14,5
Moy.
10,8
Min
8 Mds
10
2013
2014
2015
déb 2015
2012
déb 2015
2011
fin 2014
fin 2014
09
déb 2013
08
déb 2012
07
fin 2011
8,5
6 Mds
Réalisé
2016
Source : Crédit Foncier Immobilier - Baromètre IPD
Dans la continuité des éditions précédentes, les SCPI et OPCI
Néanmoins, cette édition annonce le retour en 2015 sur le
Retail et les compagnies d’assurance devraient toujours
marché de l’investissement des foncières cotées au coude à
rester en 2015 les acteurs les plus actifs à l’investissement,
coude avec les investisseurs moyen-orientaux et asiatiques,
mais les compagnies d’assurances reprennent la tête du
et juste devant les fonds souverains. Les investisseurs Nord-
classement. Ces deux catégories d’acteurs continueraient à
américains devraient être, selon les panélistes, moins actifs
bénéficier d’une collecte importante auprès des épargnants,
que les autres acteurs, en retrait par rapport à 2014. Enfin ils
qui boudent le livret A au profit des contrats d’assurance vie
ont écarté les fonds allemands des acteurs les plus actifs à
et des SCPI et OPCI retail.
l’investissement en 2015.
De plus, leur poids s’accroît au détriment des fonds non cotés
y compris les OPCI professionnels, qui, selon nos panélistes,
baisseraient leurs investissements à fin 2014 mais gardent la
3ème place du podium.
9
Baromètre de l’investissement immobilier français
Freins à l’investissement: le Core,
toujours et encore
Sans grande surprise, les investisseurs continuent
Comme lors des précédents baromètres, la rareté des actifs
selon eux les investissements, tout comme l’incertitude sur
d’afficher une certaine défiance face à la politique
économique et fiscale menée en France qui ralentiraient
Core associée à des rendements trop faibles représentent
pour nos panélistes les principales contraintes à
l’investissement. Ils représentent à eux deux plus de 50% des
freins à l’investissement.
l’environnement économique mais un peu moins que lors de
notre dernière édition.
Quant à la fourchette Bid-Ask, son appréhension reste
similaire chez nos panélistes et pèse à hauteur de 9%,
presqu’au même niveau qu’au précédent baromètre.
Les trois types d’acteurs les plus actifs à
l’investissement
Les trois types d’acteurs les plus actifs à
l’investissement
2015 déb 2015
2015 déb 2015
30%
Compagnies d'assurance et assimilés
21%
SCPI - OPCI Retail
Fonds non cotés Core/Core+/Value-Added
(y compris OPCI professionnels)
Investisseurs moyen-orientaux ou
asiatiques
11%
11%
11%
Foncières cotées
9%
Fonds souverains
Fonds opportunistes
Investisseurs américains
Source : Baromètre IPD
4%
2%
Rareté / faiblesse des actifs dits « core »
Rendement trop faible sur les actifs dits
« core »
17%
Défiance face à la politique économique et
fiscale menée en France
13%
Incertitude sur l'environnement
économique / le marché locatif
11%
Impact de la fiscalité
11%
Fourchette Bid-Ask trop importante
Impact des réglementations
Source : Baromètre IPD
10
34%
9%
6%
Baromètre de l’investissement immobilier français
Les taux des bureaux prime en baisse
en 2015
Anticipation des taux prime des bureaux Paris QCA?
Dans cette édition, les panélistes envisagent encore une
5.0%
compression des taux Prime des Bureaux Paris QCA,
4.5%
pourtant déjà très faibles. A la majorité, ils pensent que les
4.0%
taux pourraient atteindre 3,6% à fin 2015. Ce résultat n’est
3.5%
pas surprenant compte tenu de l’abondance de liquidités
3.0%
6.0%
5.5%
4,4
un grand nombre d’investisseurs locaux. Néanmoins, les taux
6.0%
4,2% en 2016.
5.5%
4,2
déb 2015
déb 2015
4,2
4,3
4,2
3.5%
3.0%
ce taux resterait stable selon eux.
2015
Quelles perspectives financières ?
Max
A fin 2013, les indices annuels IPD présentaient pour le
secteur Bureaux un rendement global de 4,4% en baisse par
fin 2014
4,4
Méd.
Moy.
déb 2015
prime des plateformes logistiques en 2015, à 6,7%. En 2016,
4.0%
déb 2015
panélistes anticipent une compression des taux de rendement
4,6
4.5%
fin 2014
importante que l’offre disponible sur les actifs prime, les
Min
5.0%
fin 2014
l’investissement en logistique, avec une demande plus
Moy.
2016
Anticipation des taux prime des centres commerciaux
recherchés, verrait leur taux se stabiliser à 4,3% en 2015 et
Après une année 2014 très dynamique sur le marché de
Méd.
mi-2014
Les centres commerciaux prime, bien que toujours très
Max
3,6
Source : Baromètre IPD
déb 2014
que ces taux ne remonteront pas au dessus du seuil 4% .
3,6
2015
long terme sur ce marché, ce qui le rend inaccessible pour
se stabiliseraient à 3,6% en 2016, selon eux, et tous estiment
3,9
mi-2014
positionnement de certains acteurs qui investissent à très
déb 2014
fin 2014
à investir en immobilier, de la rareté de l’offre prime et du
4,1
3,9
2016
Min
Source : Baromètre IPD
rapport à 2012, avec notamment un rendement en capital de
-1,3%, tendance confirmée au 1er semestre 2014 avec une
Anticipation des taux prime des plateformes logistiques
baisse des valeurs de bureaux de -0,9%.
6.0%
4.5%
des taux prime semblent se poursuivre et, nos panélistes
3.0%
s’attendent à un rendement en capital de 2,6% à fin 2015,
avec des disparités assez fortes allant jusqu’à plus de 5%.
7,1
6,9
6,9
6,7
2015
6,6
déb 2015
3.5%
fin 2014
Les fortes tensions sur les actifs core et la compression
6,9
déb 2015
4.0%
fin 2014
qualité des actifs.
5.0%
mi-2014
nuancer en fonction de la localisation géographique et de la
5.5%
déb 2014
Néanmoins, cette tendance du segment Bureaux reste à
2016
En revanche, en 2016, les anticipations de nos panélistes sont plus
unanimes, la moyenne étant de 1,8%, traduisant un retour vers
la stabilité dans Paris QCA, alors que les acteurs commencent à
Max
Méd.
Moy.
Min
Source : Baromètre IPD
reporter leurs investissements vers d’autres secteurs.
11
Baromètre de l’investissement immobilier français
Stratégie
Les bureaux, toujours à la tête des
choix d’allocation de nos panélistes,
séduisent encore plus que jamais
Selon notre sondage, les bureaux représentent plus de 80%
Il convient de préciser que dans ce baromètre, figuraient
parmi les choix les métropoles de Lyon, Lille, Nantes et
Marseille. Cependant, suite à la demande de nos panélistes,
nous proposerons dès le prochain baromètre d’autres
métropoles régionales telles que Bordeaux ou Toulouse.
des intentions d’achat des investisseurs du panel alors qu’ils
En deuxième position après les bureaux, nous retrouvons
étaient à 60 % lors du dernier baromètre à fin 2014.
les commerces avec 9% d’intentions d’achat, avec presque
autant d’intérêt pour les boutiques et commerces de pieds
Si on analyse de près ces résultats, les bureaux Reste de
Paris demeurent en tête avec 27% des intentions d’achats. La
surprise de ce sondage est le Paris QCA qui se retrouve à la
d’immeubles (5%) que pour les centres commerciaux et Retail
parks (4%).
2e place puisque un quart des panélistes souhaitent y investir
La logistique ne séduit toujours pas plus (stable à 7%) alors
alors qu’ils n’étaient que 9% au dernier baromètre.
que les hôtels et actifs de santé perdent de l’attrait puisqu’ils
Par ailleurs, lors de cette édition, nous remarquons l’appétit
grandissant pour les bureaux en région. Ainsi, lors du
baromètre à fin 2014, ces produits séduisaient à peine 7% de
sont passés de 7% d’intentions d’achat lors du dernier
baromètre à 2%. Toutefois les hôtels semblent séduire plus
que les actifs de santé.
nos panélistes tandis que plus de 14% de ces derniers nous
Bien que les actifs à revenu sécurisé continuent au fil
ont confié début 2015 leur intention d’investir dans les bureaux
des derniers baromètres à attirer de moins en moins
Prime en région, avec une préférence pour la métropole
d’investisseurs, notamment parce qu’ils deviennent de plus
Lyonnaise (9%). Lille quant à elle, séduit à hauteur de 4%.
en plus difficiles d’accès, ils gardent néanmoins la tête du
Nantes et Marseille ne semblent pas attirer pour l’instant.
podium avec 25% des intentions d’investissements.
Les développements commercialisés séduisent quant à eux
de plus en plus nos panélistes qui étaient 17% à fin 2014 à
souhaiter y investir contre 23% lors de ce sondage.
Produits privilégiés à l’achat en France
Types d’actifs privilégiés en France à l’achat
2015 déb 2015
2015 déb 2015
27%
Bureaux reste de Paris
25%
Bureaux Paris QCA
16%
Bureaux Reste IDF
Boutiques et commerces de pieds
d’immeubles
5%
Résidentiel
4%
Centres commerciaux & Retail Parks
4%
4%
Bureaux neufs Prime Lille
12
Développement en blanc
12%
Portefeuille
12%
7%
Logistique
Source : Baromètre IPD
23%
Développements pré-commercialisés
9%
Bureaux neufs Prime Lyon
Hôtels
25%
Actifs à revenu sécurisé
2%
Actifs présentant de la vacance
11%
Actifs à restructurer
11%
Sale & Lease Back
Source : Baromètre IPD
7%
Baromètre de l’investissement immobilier français
Arbitrage: les bureaux toujours en
tête des intentions de cession
Les commerces viennent en 2e position après les
Les Bureaux gardent leur 1ère position des produits à
boutiques et commerces de pieds d’immeubles.
bureaux avec une préférence d’arbitrage pour les centres
commerciaux et Retail Parks: 19% contre 6% pour les
arbitrer en 2015 avec 50% d’intentions de vente.
Contrairement à la précédente édition de ce baromètre, les
Le secteur de bureaux reste Ile-de-France sera le principal
produit que nos panélistes envisagent de mettre sur
le marché en 2015 (22%). Les bureaux Paris hors QCA
totalisent 17% des intentions, au même niveau que lors du
dernier sondage.
panélistes souhaitent plus se désengager de leurs locaux
d’activités que de leurs actifs de Logistique.
Selon notre baromètre, les actifs présentant de la vacance
seront la première cible d’arbitrage pour plus du tiers de
nos panélistes.
Les bureaux dans Paris QCA seront moins disponibles car
seulement 11% de nos panélistes envisagent de les libérer
contre 17% de sondés à fin 2014.
à vouloir mettre sur le marché leurs actifs à revenu sécurisé.
Alors qu’ils étaient plus de 40% en 2014, ils ne sont plus que
23% en 2015.
Le désengagement des bureaux en régions trouve moins
d’écho auprès de nos panélistes (3% contre 12% au dernier
baromètre). Les membres du panel semblent ainsi se
positionner comme acquéreurs de bureaux en régions en 2015.
Produits à céder en priorité
Les actifs à restructurer seraient encore dans le pipeline des
cessions de nos panélistes.
Types d’actifs à céder en priorité
Bureaux Reste IDF
22%
Centres commerciaux & Retail Parks
19%
Bureaux reste de Paris
14%
Bureaux Paris QCA
8%
23%
Actifs à restructurer
23%
Actifs à revenu sécurisé
8%
Locaux d'activités
Boutiques et commerces de pieds
d’immeubles
6%
Logistique
6%
14%
Portefeuille*
6%
Autres
3%
Sale & Lease Back*
Source : Baromètre IPD
31%
Actifs présentant de la vacance
11%
Résidentiel
Bureaux neufs Prime Lille
Les membres du panel ne semblent plus être aussi nombreux
2015 déb 2015
2015 fin 2014
3%
2014 mi-2014
2014 déb 2014
Source : Baromètre IPD
13
Baromètre de l’investissement immobilier français
Investissement indirect: les fonds
non cotés sont plébiscités et la dette
immobilière ne séduit plus
Investissement à l’étranger:
l’Allemagne toujours en tête
La dette immobilière ne semble plus séduire nos panélistes
où nos panélistes souhaiteraient investir même si elle perd 4
L’Allemagne reste toujours en tête du classement des pays
(9% d’intentions d’achat contre 22% à fin 2014). Elle a ainsi été
points par rapport au dernier sondage.
détrônée par les fonds non cotés qui ont gagné 27 points dans
L’Espagne en revanche perd des points en faveur de l’Italie
les sondages du fait notamment de la bonne performance
enregistrée par les OPCI professionnels et les SCPI.
qui a l’air d’attirer de plus en plus d’investisseurs. Ils étaient
seulement 7% fin 2014 à souhaiter y investir contre 14%
Les foncières cotées gagnent en attrait et totalisent 11% des
début 2015.
intentions d’investissement pour 2015 contre seulement 5%
Les marchés asiatiques qui ne présentent pas une cible
lors du dernier sondage.
adéquate pour nos panélistes semblent attirer plus de
panélistes même si cet attrait reste assez faible (6%
d’intentions d’investissement en 2015 contre 2% seulement à
fin 2014).
Choix d’allocation des investisseurs par type de
véhicules indirects
Choix d’allocation des investisseurs par pays
28%
Allemagne
20%
Fonds non cotés Core
14%
Espagne
14%
Italie
17%
Fonds non cotés Core + /
Value Added
12%
Benelux
12%
Royaume-Uni
11%
Foncières cotées
6%
Amérique du Nord
9%
6%
Asie
Dettes immobilières
4%
Europe Centrale et de l’Est
9%
Fonds non cotés Opportunistic
Rachat de sociétés (avec
effectif salarié)
Source : Baromètre IPD
14
2015 déb 2015
2015 fin 2014
3%
2014 mi-2014
Amérique du Sud*
Je n’investirai pas à l’étranger
2014 déb 2014
2013 mi-2013
Source : Baromètre IPD
2%
2015 déb 2015
2015 fin 2014
2014 mi-2014
2%
2014 déb 2014
Baromètre de l’investissement immobilier français
About IPD | An MSCI Brand
IPD is a leading provider of real estate performance and risk
analysis, providing critical business intelligence to real estate
owners, managers, brokers, lenders and occupiers worldwide.
Our unique database holds searchable information on 79,000
properties, valued at approximately USD 1.7 trillion, which are
located in 33 countries, with a long performance history (25+ years)
and which are mostly appraised quarterly.
IPD is well known for its sophisticated research capability and
provides fundamental analysis that can be applied across all types
of real estate: direct property, listed and unlisted vehicles, joint
ventures, separate accounts and debt. IPD’s clients are global
industry leaders and we have a symbiotic relationship with them.
This includes nine of the top ten global fund managers* and nine of
the largest ten European REITs**.
IPD does not participate in real estate investment markets and
does not offer consultancy advice on investment decisions.
* INREV/ANREV Fund Manager Survey 2012
** MSCI 2013
A propos de Crédit Foncier Immobilier
Crédit Foncier Immobilier, filiale du Crédit Foncier, accompagne
les grands propriétaires, promoteurs, investisseurs,
établissements financiers et particuliers, dans leurs projets
immobiliers et la valorisation de leur patrimoine. Cultivant
une forte proximité avec ses clients, Crédit Foncier Immobilier
offre une large gamme de prestations, allant du conseil à la
commercialisation, en passant par l’expertise et l’audit. Crédit
Foncier Immobilier, qui rassemble 270 collaborateurs dans 15
métropoles, est le quatrième conseil immobilier français et a
réalisé en 2014 un chiffre d’affaires de 41,3 millions d’euros.
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