placements privés à revenu fixe

L’AVANTAGE CONCURRENTIEL :
PLACEMENTS PRIVÉS À REVENU FIXE
VALEURS AU 31 MARS 2014
Actif total de la Financière Sun Life
Actif total de la Canada-Vie*
n TRÉSORERIE ET TITRES À
COURT TERME, 2 %
n OBLIGATIONS D'ÉTAT, 16 %
n OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS, 18 %
n PLACEMENTS PRIVÉS À
REVENU FIXE, 16 %
n PRÊTS HYPOTHÉCAIRES, 11 %
n ACTIONS, 18 %
n IMMOBILIER, 19 %
n TRÉSORERIE ET TITRES À
COURT TERME, 5 %
n OBLIGATIONS D'ÉTAT, 15 %
n OBLIGATIONS DE SOCIÉTÉS, 21 %
n PLACEMENTS PRIVÉS À
REVENU FIXE, 5 %
n PRÊTS HYPOTHÉCAIRES, 31 %
n ACTIONS, 16 %
n IMMOBILIER, 7 %
Actif total de Manuvie**
n TITRES DE CRÉANCE
NON COTÉS, 5,8 %
n CRÉANCES
HYPOTHÉCAIRES, 13,5 %
n ACTIONS COTÉES, 15,2 %
n ACTIFS À LONG TERME
NON TRADITIONNELS, 3,5 %
n IMMOBILIER, 16,2 %
n OBLIGATIONS COTÉES, 45,8 %
Au Canada, les compagnies d’assurance gèrent leurs comptes de contrats avec participation en fonction d’une philosophie de
placement à long terme. Tous les comptes sont bien diversifiés et composés de titres à revenu fixe et d’actions, ce qui vient
appuyer cette philosophie. Le compte des contrats avec participation de la Sun Life comprend un pourcentage plus élevé de
placements privés à revenu fixe, ce qui ouvre la voie à des rendements supérieurs et procure un avantage concurrentiel par
rapport aux autres sociétés.
QU’EST-CE QU’UN PLACEMENT PRIVÉ À REVENU FIXE?
Un placement privé à revenu fixe est une forme de financement par emprunt qui peut être émis par une société ouverte ou
fermée sans notation d’une agence publique. Les placements privés à revenu fixe se présentent sous différentes formes et
ne se limitent qu’à ce qui est convenu entre les parties au contrat de prêt. Le montant du prêt, sa durée, le taux d’intérêt, le
tableau d’amortissement, les clauses restrictives que l’emprunteur doit respecter, la garantie du prêt, les frais additionnels et
les pénalités à payer pour les clauses qui n’auront pas été respectées sont les principaux renseignements financiers dont font
généralement état les contrats de placements privés à revenu fixe conclus par la Financière Sun Life. L’équipe interne de la
Financière Sun Life chargée des placements privés à revenu fixe doit gérer tous les placements privés à revenu fixe et trouver
de nouveaux placements. Cette équipe spécialisée est reconnue comme un chef de file et comme l’un des intervenants les plus
actifs sur le marché des placements privés à revenu fixe au Canada. Les placements privés à revenu fixe de la Financière Sun Life
comptent des placements de haute qualité bien diversifiés par secteur et région. Ils peuvent être répartis en trois grands groupes
: financement par titrisation privée, financement de projets et créances privées. Ces placements sont négociés et personnalisés,
ce qui a historiquement permis à la Financière Sun Life d’obtenir des rendements supérieurs à ceux des titres offerts au public
bénéficiant d’une cote semblable. Comparativement aux obligations offertes au public, les placements privés à revenu fixe
offrent généralement des écarts favorables, de meilleures conditions et des possibilités de diversification plus grandes. Outre
l’ampleur et l’étendue du portefeuille de placements privés à revenu fixe de la Financière Sun Life, ce type de placements
procure aux propriétaires de contrats avec participation de la Sun Life un avantage concurrentiel significatif.
* Tiré de Données financières, Canada-Vie, 2013
** Tiré du rapport annuel du Fonds de placement Performax Or 2013
La vie est plus radieuse sous le soleil
COMPTE DES CONTRATS AVEC
PARTICIPATION DE LA SUN LIFE :
PLACEMENTS PRIVÉS À REVENU FIXE
QUELLE EST LA VALEUR DES PLACEMENTS PRIVÉS À REVENU FIXE POUR LE COMPTE
DES CONTRATS AVEC PARTICIPATION?
• Total du portefeuille de placements privés à revenu fixe de la Financière Sun Life : 22 milliards de dollars
• Total des placements privés à revenu fixe dans le compte des contrats avec participation : 1 315 millions de dollars
• Pourcentage de l’actif investi total du compte des contrats avec participation de la Sun Life : 16 %
Avantages des placements privés à revenu fixe
Avantages pour l’acheteur (Financière Sun Life)
Avantages pour l’émetteur
L’investisseur négocie les clauses restrictives et la sécurité
avant d’avancer les fonds.
L’obtention du financement est plus rapide
comparativement au marché public.
En général, ces placements présentent des écarts plus élevés
que ceux des obligations similaires offertes au public.
Généralement, les frais initiaux sont moindres.
Ce sont des placements à long terme qui sont
bien appariés aux passifs à long terme des
compagnies d’assurance.
L’émetteur est davantage en mesure de gérer les aspects
complexes et de personnaliser son émission.
Ils représentent une catégorie d’actif clé pour générer de
meilleurs rendements rajustés en fonction du risque.
Répartition des placements privés à revenu fixe par secteur
n
n
n
n
n
n
n
n
n
n
n
n
CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE, 6 %
ÉNERGIE, 7 %
ÉTAT, 18 %
INDUSTRIE, 8 %
TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION, 2 %
SERVICES DE TÉLÉCOMMUNICATIONS, 2 %
CONSOMMATION DE BASE, 5 %
FINANCES, 13 %
SANTÉ, 2 %
MATÉRIAUX, 13 %
SECTEUR MUSH, 24 %
SERVICES PUBLICS, 11 %
* MUSH = municipalités, universités, écoles et hôpitaux
Répartition des placements privés à revenu fixe selon la qualité*
n
n
n
n
n
AAA, 1 %
AA, 17 %
A, 45 %
BBB, 36 %
BB OU MOINS, 1 %
*Tel qu’il est indiqué dans les états financiers annuels audités de la Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie, la qualité du crédit des prêts hypothécaires et autres
prêts, qui comprennent les prêts pour placements privés à revenu fixe, est évaluée à l’interne par la surveillance régulière des expositions connexes au risque de crédit.
Nous avons recours à notre jugement et à notre expérience pour déterminer quels facteurs doivent être pris en compte pour attribuer à chacun des prêts hypothécaires et
autres prêts une cote de crédit à l’interne, qui est validée au moyen de modèles d’évaluation du crédit. Les cotes internes reflètent la qualité du crédit de l’emprunteur et la
valeur de toute garantie.
COMPTE DES CONTRATS AVEC
PARTICIPATION DE LA SUN LIFE :
PLACEMENTS PRIVÉS À REVENU FIXE
QUE DOIS-JE SAVOIR À PROPOS DE LA PRÉSENCE DE LA FINANCIÈRE SUN LIFE DANS CE MARCHÉ?
Volume total de placements privés*
Classement
2012
Société
Montant total
investi en 2012
(en millions de $)
Classement
2011
Société
Montant total
investi en 2011
(en millions de $)
1
Prudential Capital Group
9 540,9 $
1
Prudential Capital Group
9 600 $
2
MetLife
8 137,1 $
2
MetLife
8 700 $
3
New York Life Investments 4 313 $
3
4 505,4 $
4
Sun Life du Canada,
compagnie d’assurance-vie
4 028 $
Northwestern Mutual
Capital, LLC
4
New York Life Investments 4 300 $
5
Northwestern Mutual
Capital, LLC
3 985,2 $
5
Sun Life du Canada,
compagnie d’assurance-vie
4 284 $
6
Delaware Investments
2 822 $
6
3 100 $
7
Aviva Investors North
America, Inc.
2 032 $
Babson Capital/Mass
Mutual
7
ING
2 925 $
8
ING Investment
Management
1 770 $
8
Aviva Investors North
America, Inc.
1 981 $
9
Mutual of Omaha
1 138 $
9
John Hancock
1 914 $
10
Hartford Investment
Management Company
992 $
10
Delaware Investments
1 292,8 $
*Renseignements tirés des sondages annuels Buy-Side de Private Placement Letter de 2011 et 2012. Tous les volumes sont fournis par les émetteurs de placements privés.
PLACEMENTS PRIVÉS À REVENU FIXE ET MARCHÉ PUBLIC
Le marché privé compte moins d’investisseurs que le marché public et l’information sur les placements privés n’est pas très
accessible. Le coût d’entrée plus élevé dissuade beaucoup d’investisseurs d’accéder à ce marché, ce qui procure l’exclusivité aux
personnes qui sont en mesure d’investir. La nature du marché privé permet à l’équipe spécialisée en placements privés à revenu
fixe de la Financière Sun Life de négocier des conditions d’émission favorables, ce qui procure souvent un rendement supérieur
comparativement aux titres de créance semblables offerts au public. Bon nombre de ces placements sont de plus longue durée et,
par conséquent, s’apparient bien à certains engagements liés aux contrats d’assurance et aux régimes de retraite. Il s’agit d’un marché
axé sur les relations où les investisseurs misent sur une stratégie à long terme pour laquelle les options de liquidités sont limitées.
Tous les investisseurs effectuent une analyse de crédit approfondie pour déterminer le risque lié au placement. Les placements
privés à revenu fixe du compte des contrats avec participation de la Sun Life constituent un portefeuille d’actifs de haute qualité
diversifiés par région et secteur.
AVANTAGES COMPARATIVEMENT AUX OBLIGATIONS OFFERTES AU PUBLIC
Écarts favorables
Traditionnellement généreux et rendement durable
Conditions
Négociations qui permettent une protection plus efficace contre le risque de baisse; priorité des
intérêts des détenteurs de titres de créance sur ceux d’autres parties prenantes
Résultats favorables au
chapitre des pertes
Meilleurs taux de recouvrement que les obligations offertes au public
Diversification
Les sociétés fermées ou sociétés ouvertes du marché intermédiaire permettent une
diversification et la taille des prêts est limitée.
Les placements privés à revenu fixe du compte des contrats avec participation de la Sun Life nous confèrent un avantage
concurrentiel sur les autres assureurs. Ces placements procurent aux clients la possibilité d’obtenir des rendements positifs ainsi
que la solidité et la stabilité associées à notre stratégie de placement à long terme.
La Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie est membre du groupe Financière Sun Life.
© Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie, 2014.
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