Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds

Transcription

Fonds d’obligations
de sociétés à rendement
en capital TD
525535
(03/16)
Fonds Mutuels TD
Période close le 31 décembre 2015
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants de nature
financière, mais ne renferme pas les états financiers annuels complets du fonds d’investissement. Vous
pouvez obtenir les états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au 1-800-409-7125,
en nous écrivant à Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100, 66, rue Wellington Ouest, TD Bank Tower,
Toronto-Dominion Centre, Toronto (Ontario) M5K 1G8, en envoyant un courriel à [email protected],
ou en consultant notre site Internet à tdassetmanagement.com ou le site de SEDAR à sedar.com
Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous ou consulter notre site Internet pour
obtenir gratuitement le rapport financier intermédiaire, les politiques et procédures de vote par procuration,
le dossier de vote par procuration et l’information trimestrielle sur le portefeuille du fonds d’investissement.
n
Fonds d’obligations de sociétés à rendement en capital TD
Éléments ayant le plus contribué/nui aux résultats
• La surpondération d’environ 17 % des obligations de sociétés
canadiennes notées A aux échéances longues a contribué au
rendement du Fonds pour la période présentée, en raison de leur
bonne tenue. À l’opposé, la surpondération d’environ 3 % des
obligations de sociétés notées BBB a nui au rendement du Fonds,
du fait que ces titres ont été moins performants que les obligations
de qualité supérieure. Le Fonds a bénéficié de la sous-pondération
d’à peu près 11 % des obligations américaines à rendement élevé.
Les obligations à rendement élevé ont fléchi dans la foulée de la
chute des prix des produits de base et des épisodes de volatilité
accrue qui ont refroidi l’optimisme des investisseurs envers les
actifs généralement considérés comme étant plus risqués au cours
de la période présentée.
• La surpondération d’environ 5 % des obligations du secteur des
services de télécommunications a eu une incidence défavorable,
le secteur ayant été à la traîne de l’indice général des obligations
de sociétés au cours de la période présentée. Le Fonds a surpondéré
d’à peu près 3 % les sociétés énergétiques canadiennes de catégorie
investissement. La performance de ce secteur était largement
attribuable aux titres à long terme et plus précisément aux émetteurs
du sous-secteur des pipelines. Pendant que les cours du pétrole
chutaient, les écarts de taux des obligations du secteur de l’énergie
se sont creusés de façon disproportionnée comparativement aux
obligations de sociétés des autres secteurs, et les placements du
Fonds dans l’énergie ont pesé sur le rendement relatif.
Analyse du rendement par la direction
Objectifs et stratégies de placement
L’objectif de placement du Fonds d’obligations de sociétés à rendement en capital TD (le « Fonds ») est de générer des flux de trésorerie
au moyen surtout d’une exposition à un fonds composé principalement d’obligations de sociétés nord-américaines ou internationales
et d’autres titres de créance. Pour tenter de réaliser cet objectif,
le Fonds investit directement dans des obligations de sociétés
nord-américaines ou internationales, ou obtient une exposition
à un portefeuille de titres investis principalement dans celles-ci.
Risque
Les modifications dans le budget fédéral 2013 élimineront certains
avantages fiscaux du Fonds. Par conséquent, les investisseurs ne
peuvent acheter de titres du Fonds depuis la fermeture des bureaux
le 5 avril 2013.
Résultats
Les parts de la Série Investisseurs du Fonds ont enregistré un
rendement de 0,3 %* pour l’exercice clos le 31 décembre 2015
(la « période présentée »), comparativement au rendement de 1,6 %
de la référence spécifique du Fonds, constituée à hauteur de 80 %
de l’indice obligataire toutes les sociétés FTSE TMX Canada et de
20 % de l’indice BofA Merrill Lynch obligations américaines à haut
rendement BB-B (couvert, CAD). Les rendements des autres séries
du Fonds peuvent varier, principalement en raison des frais et des
charges. Contrairement au rendement de la référence, le rendement
du Fonds est indiqué après déduction des frais et des charges.
Actif
Les parts de toutes les séries du Fonds ont enregistré une diminution
importante de leur actif en raison des rachats effectués à la demande
des investisseurs.
Revue des marchés
Face à la faiblesse persistante de l’économie canadienne pendant
la période présentée, la Banque du Canada (la « BdC ») a abaissé
le taux du financement à un jour de 25 points de base (« pb »)
en janvier 2015, puis de nouveau en juillet, dans le but de relancer
l’activité économique. Alors que de nombreux investisseurs s’attendaient à ce que les taux d’intérêt soient relevés à un moment donné
au cours de la période présentée, le taux directeur a plutôt diminué
de 50 pb pour s’établir à 0,50 %.
Faits récents
Le 3 mars 2016, Gestion de Placements TD Inc. a annoncé que les
objectifs et stratégies de placement du Fonds seraient modifiés le
ou vers le 31 août 2016. Le Fonds sera renommé Fonds d'obligations
de sociétés plus TD et rouvert aux nouveaux placements le ou vers
le 1er septembre 2016.
Les écarts de taux se sont creusés au Canada pendant la période
présentée. Les répercussions de la chute importante et continue des
marchés de l’énergie sur l’économie canadienne ont incité la BdC à
réduire le taux de financement à un jour même si le niveau record de
l’endettement des ménages la préoccupe. Dans l’ensemble, le marché
obligataire canadien (tel que mesuré par l’indice obligataire universel
FTSE TMX Canada [l’« indice obligataire universel »]) a augmenté
pendant la période présentée. Les obligations à long terme et les
obligations d’État ont respectivement surpassé les obligations à court
terme et les obligations de sociétés. Parmi les obligations d’État, les
titres des provinces ont fait meilleure figure que les titres fédéraux
et municipaux. Du côté des sociétés, les obligations de qualité
supérieure ont été les plus performantes, les obligations notées AA
surpassant celles notées A et BBB.
Le Fonds continue de mettre l’accent sur la préserva tion du capital
sans sacrifier l’avantage du taux de rendement par rapport à la
référence spécifique. Le conseiller en valeurs reste attentif aux
facteurs macroéconomiques, notamment à la faible croissance
mondiale, aux niveaux élevés des dettes souveraines, aux tendances
démographiques et aux pressions inflationnistes et désinflationnistes.
Toutefois, la faible croissance mondiale, le redressement de
l’économie américaine et l’ampleur persistante des liquidités injectées
par les banques centrales partout dans le monde ont contribué à
réduire la probabilité de scénarios extrêmes.
* Cette section compare les rendements du Fonds à ceux de sa référence spécifique.
Consultez la section Rendement passé pour voir la performance du Fonds par rapport
à l'indice général du marché.
31 décembre 2015
1
Agent chargé de la tenue des registres et agent des transferts :
TD est l’agent chargé de la tenue des registres et l’agent des transferts du Fonds. À ce titre, elle tient tous les registres des porteurs
de parts, traite les ordres d’achat, de substitution, de conversion et
de rachat, et émet les relevés de comptes aux investisseurs et prépare
l’information relative aux déclarations fiscales annuelles pour le
compte du Fonds.
Puisque les perspectives économiques continuent de s’améliorer aux
États-Unis, l’évolution favorable de l’emploi et de l’inflation devrait
contribuer à donner à la Réserve fédérale américaine la confiance
nécessaire pour relever de nouveau les taux d’intérêt en 2016.
Cependant, la plupart des banques centrales dans le monde devraient
continuer d’utiliser des politiques monétaires expansionnistes pour
stimuler la croissance économique. Cette divergence entre la politique
monétaire des États-Unis et celle des autres pays développés pourrait
entraîner des épisodes de volatilité accrue.
TD reçoit une marge sur taux de change lorsque les porteurs de parts
substituent des parts de fonds libellées dans des monnaies différentes.
Le Fonds maintient également des comptes bancaires et un découvert
auprès de TD pour lesquels TD perçoit des frais.
Au Canada, la courbe des taux pourrait s’accentuer à mesure que le
contexte économique s’améliore. Par conséquent, le conseiller en
valeurs maintient une orientation défensive qui a pour effet de
réduire la sensibilité aux fluctuations des taux d’intérêt. À l’aube de
2016, il adopte une approche plus prudente étant donné la faiblesse
continue des taux d’intérêt et le potentiel d’augmentation de la
volatilité dans l’univers des titres à revenu fixe.
Achat et vente de titres :
GPTD a mis en place un comité d’examen indépendant (« CEI ») qui,
en tant que comité indépendant et impartial, examine et formule des
recommandations ou, selon ce qu’il juge approprié, des approbations
à l’égard de toutes les questions relatives aux conflits d’intérêts qui
lui sont soumises par GPTD. Le CEI produit, au moins une fois par
année, un rapport sur ses activités à l’intention des porteurs de titres
du Fonds. Il est possible de consulter le rapport sur le site Web de
GPTD à l’adresse tdassetmanagement.com; un porteur de titres peut
en obtenir un exemplaire sur demande et sans frais en communiquant
avec GPTD (se reporter à la page couverture).
Dans un tel contexte, le conseiller en valeurs s’attend à ce qu’il existe
des occasions d’investir dans des obligations de sociétés de première
qualité afin de tirer parti de l’écart de taux par rapport aux obligations d’État. Les tendances actuelles de l’offre et de la demande
demeurent favorables aux écarts de taux des obligations de sociétés
(le rendement additionnel que procurent ces obligations par rapport
aux obligations du gouvernement du Canada dont l’échéance est
semblable). Le conseiller en valeurs compte maintenir l’orientation
défensive du Fonds et estime qu’une gestion active misant sur la
qualité et la liquidité pourrait contribuer au rendement du Fonds dans
le contexte économique à venir.
Le Fonds ou les fonds sous-jacents auxquels le Fonds est exposé ont
respecté les instructions permanentes du CEI afférentes à au moins
une des opérations suivantes :
a) opérations sur des titres de TD, de ses sociétés affiliées ou de
ses associés;
b) investissements dans les titres d’un émetteur pour lequel Valeurs
Mobilières TD Inc., TDW ou une autre société affiliée à GPTD
(un « courtier apparenté ») a agi à titre de preneur ferme pendant
le délai du placement des titres en question et la période de
60 jours immédiatement suivant ce délai;
c) achat ou vente de titres d’un émetteur auprès d’un autre fonds
de placement géré par GPTD ou d’un compte géré de façon
discrétionnaire par GPTD;
d) achat ou vente de titres auprès d’un courtier apparenté lorsque
celui-ci agit à titre de contrepartiste.
Opérations entre parties liées
Des sociétés affiliées à Gestion de Placements TD Inc. (« GPTD »)
peuvent recevoir des honoraires ou réaliser des marges relativement
à divers services fournis au Fonds ou à des opérations avec le Fonds,
se rapportant notamment aux opérations bancaires, de garde, de
courtage et sur produits dérivés.
Gestionnaire, fiduciaire et conseiller en valeurs :
GPTD, filiale en propriété exclusive de La Banque Toronto-Dominion
(« TD »), est le gestionnaire, le fiduciaire et le conseiller en valeurs du
Fonds. Le Fonds verse à GPTD des frais de gestion annuels pouvant
varier pour chaque série de parts du Fonds; il paie aussi à GPTD
des frais d’administration annuels de 0,15 % au titre des parts des
Séries Investisseurs et Conseillers du Fonds.
Les instructions permanentes exigent que les opérations sur titres
conclues par GPTD avec des parties liées i) soient effectuées sans
ingérence de la part d’une entité liée à GPTD et sans tenir compte
de quelque considération que ce soit à l’égard de l’entité liée à GPTD;
ii) correspondent à l’appréciation commerciale de GPTD, sans aucune
autre considération que l’intérêt du Fonds ou des fonds sous-jacents;
iii) soient conformes aux politiques et procédures applicables de
GPTD; et iv) donnent un résultat juste et raisonnable au Fonds ou aux
fonds sous-jacents.
Placeur :
Les parts du Fonds sont placées par des courtiers dont TD Waterhouse
Canada Inc. (« TDW »), filiale en propriété exclusive de TD. TDW,
comme d’autres courtiers, reçoit une commission de suivi de GPTD
pour le placement de certaines séries de parts du Fonds. GPTD paie
les commissions de suivi à même les frais de gestion reçus du Fonds;
le montant des commissions est établi d’après la valeur moyenne de
l’actif que détient le courtier.
31 décembre 2015
2
Faits saillants de nature financière
Les tableaux qui suivent font état des principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet de
vous aider à comprendre les résultats financiers du Fonds pour les cinq exercices précédents, le cas échéant.
Actif net par part 1
SÉRIE INVESTISSEURS
2015
2014
2013
2012
2011
15,50 $
15,38 $
16,00 $
15,72 $
15,30 $
0,14
(0,26)
1,28
(1,06)
0,12
(0,26)
1,64
(0,69)
0,15
(0,26)
0,57
(0,53)
0,23
(0,33)
0,07
0,84
0,22
(0,30)
0,16
0,79
0,10
0,81
(0,07)
0,81
0,87
0,00
0,00
0,00
(0,45)
0,00
0,00
(0,20)
(0,44)
0,00
0,00
0,00
(0,55)
0,00
0,00
0,00
(0,55)
0,00
0,00
0,00
(0,45)
Total des distributions annuelles 3
(0,45)
(0,64)
(0,55)
(0,55)
(0,45)
Actif net au 31 décembre
15,09 $
15,50 $
15,38 $
15,98 $
15,72 $
Actif net au début de l’exercice
Augmentation (diminution) liée aux opérations :
Total du revenu
Total des charges (excluant les distributions)
Gains (pertes) réalisés au cours de la période
Gains (pertes) latents au cours de la période
Total de l’augmentation (diminution) liée aux opérations 2
Distributions :
Revenu net de placement (excluant les dividendes)
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
SÉRIE PLUS
2013
2012
10,02 $
2015
9,94 $
2014
10,34 $
10,16 $
9,89 $
2011
0,09
(0,12)
0,83
(0,69)
0,08
(0,12)
1,06
(0,45)
0,10
(0,12)
0,37
(0,35)
0,15
(0,16)
0,04
0,55
0,14
(0,15)
0,10
0,52
0,11
0,57
0,00
0,58
0,61
0,00
0,00
0,00
(0,34)
0,00
0,00
(0,13)
(0,33)
0,00
0,00
0,00
(0,41)
0,00
0,00
0,00
(0,41)
0,00
0,00
0,00
(0,34)
(0,34)
(0,46)
(0,41)
(0,41)
(0,34)
9,75 $
10,02 $
9,94 $
10,33 $
10,16 $
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
1 Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. Le Fonds a adopté les Normes internationales d’information financière
(« IFRS ») le 1er janvier 2014. En conséquence, les données présentées pour l’exercice financier précédent clos le 31 décembre 2013 reflètent les montants
rajustés conformément aux IFRS. Antérieurement, les états financiers étaient préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du
Canada (« PCGR »), selon lesquels le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements en fonction du cours acheteur pour les positions acheteur et du cours
vendeur pour les positions vendeur. Par conséquent, l’actif net par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative (« VL ») par
part calculée aux fins de la fixation des prix des fonds. En vertu des IFRS, le Fonds évalue la juste valeur de ses placements selon le cours de clôture lorsque
ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour ou selon les cours obtenus auprès de courtiers reconnus. Ainsi, les méthodes comptables du Fonds
utilisées pour l’évaluation de la juste valeur des placements dans les états financiers sont pratiquement conformes à celles utilisées pour évaluer la VL
aux fins des transactions avec les porteurs de parts. Toutes les données présentées pour les périodes antérieures au 1er janvier 2013 ont été préparées
conformément aux PCGR canadiens.
2 L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (diminution) liée aux opérations
présentée ci-dessus à compter de l’exercice 2013 est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant les périodes financières.
L’augmentation (diminution) liée aux opérations pour les exercices précédant 2013 correspondait à la somme de l’augmentation (diminution) liée aux
opérations de chaque jour d’évaluation divisée par le nombre de parts en circulation ce jour-là. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l’actif
net par part.
3 Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds.
31 décembre 2015
3
Actif net par part 1
(suite)
SÉRIE CONSEILLERS
2015
2014
2013
2012
2011
15,48 $
15,36 $
15,98 $
15,70 $
15,29 $
0,14
(0,26)
1,28
(1,07)
0,12
(0,26)
1,64
(0,70)
0,14
(0,26)
0,58
(0,54)
0,23
(0,32)
0,07
0,84
0,22
(0,30)
0,16
0,79
0,09
0,80
(0,08)
0,82
0,87
0,00
0,00
0,00
(0,45)
0,00
0,00
(0,20)
(0,44)
0,00
0,00
0,00
(0,55)
0,00
0,00
0,00
(0,55)
0,00
0,00
0,00
(0,45)
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
(0,45)
(0,64)
(0,55)
(0,55)
(0,45)
15,06 $
15,48 $
15,36 $
15,97 $
15,70 $
SÉRIE F
2015
2014
2013
2012
2011
15,50 $
15,37 $
15,98 $
15,70 $
15,28 $
0,14
(0,15)
1,28
(1,07)
0,12
(0,15)
1,64
(0,69)
0,14
(0,15)
0,58
(0,53)
0,23
(0,21)
0,07
0,84
0,22
(0,20)
0,16
0,79
0,20
0,92
0,04
0,93
0,97
0,00
0,00
0,00
(0,57)
0,00
0,00
(0,20)
(0,54)
0,00
0,00
0,00
(0,66)
0,00
0,00
0,00
(0,66)
0,00
0,00
0,00
(0,56)
(0,57)
(0,74)
(0,66)
(0,66)
(0,56)
15,08 $
15,50 $
15,37 $
15,97 $
15,70 $
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
1 Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds. Le Fonds a adopté les Normes internationales d’information financière
(« IFRS ») le 1er janvier 2014. En conséquence, les données présentées pour l’exercice financier précédent clos le 31 décembre 2013 reflètent les montants
rajustés conformément aux IFRS. Antérieurement, les états financiers étaient préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du
Canada (« PCGR »), selon lesquels le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements en fonction du cours acheteur pour les positions acheteur et du cours
vendeur pour les positions vendeur. Par conséquent, l’actif net par part présenté dans les états financiers peut différer de la valeur liquidative (« VL ») par
part calculée aux fins de la fixation des prix des fonds. En vertu des IFRS, le Fonds évalue la juste valeur de ses placements selon le cours de clôture lorsque
ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour ou selon les cours obtenus auprès de courtiers reconnus. Ainsi, les méthodes comptables du Fonds
utilisées pour l’évaluation de la juste valeur des placements dans les états financiers sont pratiquement conformes à celles utilisées pour évaluer la VL
aux fins des transactions avec les porteurs de parts. Toutes les données présentées pour les périodes antérieures au 1er janvier 2013 ont été préparées
conformément aux PCGR canadiens.
2 L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (diminution) liée aux opérations
présentée ci-dessus à compter de l’exercice 2013 est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant les périodes financières.
L’augmentation (diminution) liée aux opérations pour les exercices précédant 2013 correspondait à la somme de l’augmentation (diminution) liée aux
opérations de chaque jour d’évaluation divisée par le nombre de parts en circulation ce jour-là. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l’actif
net par part.
3 Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds.
31 décembre 2015
4
Ratios et données supplémentaires
Total de la valeur liquidative (en milliers) 1
Nombre de parts en circulation 1
Ratio des frais de gestion (%) 2
Ratio des frais de gestion avant les
renonciations ou les absorptions (%)
Ratio des frais d’opérations (%) 3
Taux de rotation du portefeuille (%) 4
Valeur liquidative par part
SÉRIE PLUS
SÉRIE CONSEILLERS
SÉRIE F
2015
2014
2013
2012
2011
10 914 $
15 743 $
22 612 $
34 134 $
24 960 $
723 376
1 015 541
1 470 012
2 133 873
1 586 973
1,67
1,67
1,67
1,66
1,63
1,67
0,48
0,41
15,09 $
1,67
0,48
4,81
15,50 $
1,67
0,42
27,09
15,38 $
1,66
0,38
17,25
16,00 $
1,63
0,33
10,07
15,73 $
2015
2014
2013
2012
2011
64 597 $
87 202 $
123 952 $
186 549 $
101 615 $
6 623 810
8 702 488 12 466 223 18 042 992
9 994 556
1,15
1,15
1,15
1,15
1,15
1,15
0,48
0,41
9,75 $
2015
1,15
0,48
4,81
10,02 $
1,15
0,42
27,09
9,94 $
1,15
0,38
17,25
10,34 $
1,15
0,33
10,07
10,17 $
2014
2013
2012
2011
161 697 $
222 335 $
320 121 $
457 038 $
365 432 $
10 736 766 14 365 853 20 838 559 28 600 604 23 255 857
1,67
1,67
1,67
1,64
1,64
1,68
0,48
0,41
15,06 $
1,67
0,48
4,81
15,48 $
1,67
0,42
27,09
15,36 $
1,64
0,38
17,25
15,98 $
1,64
0,33
10,07
15,71 $
2015
2014
2013
2012
2011
60 711 $
83 334 $
112 518 $
157 817 $
123 180 $
4 025 518
5 376 959
7 322 110
9 876 660
7 840 150
0,94
0,94
0,94
0,95
0,95
0,94
0,48
0,41
15,08 $
0,94
0,48
4,81
15,50 $
0,94
0,42
27,09
15,37 $
0,95
0,38
17,25
15,98 $
0,95
0,33
10,07
15,71 $
1 Données au 31 décembre des cinq exercices précédents, s’il y a lieu.
2 Le ratio des frais de gestion (« RFG ») est établi d’après le total des charges (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres frais
d’opérations de portefeuille) de la période indiquée et il est exprimé sous forme de pourcentage annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours
de la période. Il exclut les charges d’exploitation auxquelles GPTD a renoncé ou qu’elle a absorbées. Ces renonciations ou absorptions peuvent être
interrompues en tout temps, au gré de GPTD, sans avis.
3 Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et des autres frais d’opérations de portefeuille exprimé sous forme de pourcentage
annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours de la période indiquée.
4 Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement ses placements. Un taux de
rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période indiquée. Plus le taux de rotation
des titres en portefeuille est élevé, plus les frais d’opérations payables par le Fonds au cours de la période sont élevés, et plus il est probable qu’un
investisseur réalise des gains en capital imposables durant l’année. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement
d’un fonds.
31 décembre 2015
5
Frais de gestion
En qualité de gestionnaire et de fiduciaire du Fonds, GPTD est
chargée de l’ensemble des activités commerciales et internes du
Fonds, notam ment de la distribution des parts du Fonds aux
investis seurs, et fournit ou prend des dispositions pour que soient
fournis des services de conseils en placement et des services de
marketing au Fonds. En contrepartie de ces services, chaque série
de parts du Fonds verse à GPTD des frais de gestion.
4²3*&*/7&45*44&634
FYQSJNÏFO
Les frais de gestion sont constatés et calculés en pourcentage de la
valeur liquidative de chaque série de parts du Fonds, à la clôture des
bureaux chaque jour ouvrable, et ils sont versés chaque mois à GPTD.
%VTFQUFNCSFEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVEÏDFNCSF
Le montant maximum des frais de gestion est celui qui peut être
imputé à chaque série de parts du Fonds selon le prospectus simplifié.
GPTD peut exiger des frais de gestion inférieurs à ceux qu’elle peut
autrement exiger à l’égard de chaque série de parts du Fonds. Le
montant réel des frais de gestion est le montant annualisé qui a été
imputé pour la période présentée. GPTD peut exiger le montant
maximum des frais de gestion sans en aviser les porteurs de parts.
(exprimé en %)
Série Investisseurs
Série Plus
Série Conseillers
Série F
Frais de
gestion
réels
1,35
1,05
1,35
0,85
1,35
1,04
1,35
0,85
Rémunération du
courtier
36,95
48,05
30,61
0,00
Charges
absorbées
0,04
0,01
0,01
0,02
FYQSJNÏFO
Les frais de gestion pour la période présentée et la ventilation des
principaux services fournis pour chaque série, exprimés en
pourcentage des frais de gestion réels, s’établissent comme suit :
Frais de
gestion
maximums
4²3*&1-64
Autres‡
BVEÏDFNCSF
63,01
51,94
69,38
99,98
‡ Services de conseils en placement, de fiducie, de marketing et autres.
Rendement passé
Les graphiques ci-après indiquent les rendements passés du Fonds
et peuvent vous aider à comprendre les risques associés à un placement qui y est effectué. Ces rendements tiennent compte du réinves tissement de toutes les distributions et pourraient être inférieurs
si l’épargnant ne réinvestissait pas les distributions. Ils ne tiennent
pas compte des frais d’acquisition, de substitu tion et de rachat, des
frais facultatifs (que des courtiers peuvent facturer), ni des impôts
sur le revenu exigibles, qui auraient réduit les rendements. Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement indicatif de son
rendement futur.
4²3*&$0/4&*--&34
FYQSJNÏFO
BVEÏDFNCSF
4²3*&'
FYQSJNÏFO
Rendements d’année en année
Les graphiques à bandes ci-après montrent le rendement annuel
du Fonds pour chacune des années indiquées. Ils indiquent en pour cen tage la variation à la hausse ou à la baisse, au 31 décembre,
d’un placement effectué le 1 er janvier de chaque année.
BVEÏDFNCSF
31 décembre 2015
6
Rendements composés annuels
Le tableau suivant présente le rendement global composé annuel
de chaque série de parts du Fonds pour chacune des périodes
indiquées closes le 31 décembre 2015, comparativement aux indices
de référence suivants :
(exprimé en %)
Depuis sa
création
Cinq
ans
Trois
ans
Un
an
3,5
5,8
3,1
5,2
1,6
3,5
0,3
1,6
5,2
4,8
3,6
3,5
3,5
5,2
3,6
5,2
2,1
3,5
0,7
1,6
4,5
4,8
3,6
3,5
3,5
5,8
3,1
5,2
1,5
3,5
0,2
1,6
5,2
4,8
3,6
3,5
4,2
5,8
3,8
5,2
2,3
3,5
0,9
1,6
5,2
4,8
3,6
3,5
(Date de lancement 6 septembre 2006)
Fonds d’obligations de sociétés
à rendement en capital TD
Référence spécifique
Indice général du marché :
Indice obligataire universel
• Référence spécifique, constituée à hauteur de :
° 80 % de l’indice obligataire toutes les sociétés FTSE TMX
Canada – Cet indice se compose d’obligations de sociétés
canadiennes dont l’échéance dépasse un an;
° 20 % de l’indice BofA Merrill Lynch à haut rendement américain
BB-B (couvert, CAD) – Cet indice est un sous-ensemble de
l’indice BofA Merrill Lynch à haut rendement américain, qui
comprend tous les titres cotés de BB1 à B3. L’exposition au
dollar américain a été couverte en dollars canadiens.
SÉRIE PLUS
SÉRIE CONSEILLERS
• Indice général du marché :
° Indice obligataire universel – Cet indice se compose
d’obligations canadiennes de catégorie investissement dont
l’échéance dépasse un an.
SÉRIE F
Pour la période présentée, les parts de la Série Investisseurs ont
enregistré un rendement de 0,3 %, celles de la Série Plus, un rendement
de 0,7 %,celles de la Série Conseillers, un rendement de 0,2 %, et celles
de la Série F, un rendement de 0,9 %, comparativement au rendement
de 3,5 % de l’indice obligataire universel. Contrairement au rendement
de l’indice obligataire universel, le rendement du Fonds est indiqué
après déduction des frais et des charges. Les placements du Fonds dans
les obligations de sociétés, tant de catégorie investissement que de
catégorie spéculative, ont nui au rendement relatif par rapport à l’indice
obligataire universel.
31 décembre 2015
7
Aperçu du portefeuille •
31 décembre 2015
31 décembre 2015
% de la valeur liquidative
LES 25 PRINCIPAUX TITRES
RÉPARTITION DE L’ACTIF
Obligations de sociétés canadiennes
Obligations et garanties provinciales canadiennes
Obligations de sociétés américaines
Obligations et garanties fédérales canadiennes
Obligations supranationales
Titres adossés à des créances hypothécaires
Obligations de sociétés internationales
Placements à court terme
Trésorerie
Autres actifs (passifs) nets
72,2
9,6
8,1
3,8
2,6
1,6
0,0
0,6
2,5
(1,0)
RÉPARTITION DES ÉCHÉANCES
Échéant dans plus de 20 ans
Échéant dans 10 à 20 ans
Échéant dans moins d’un an
Placements à court terme
Trésorerie
Autres actifs (passifs) nets
23,9
4,7
21,6
45,4
2,3
0,6
2,5
(1,0)
RÉPARTITION DES DEVISES
(après couverture du change)
Dollar canadien
Dollar américain
TOTAL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE
% de la valeur liquidative
99,5
0,5
297 919 115 $
1. TELUS Corporation 5,05 % échéant le 23 juillet 2020
2. TransCanada PipeLines Limited 8,05 % échéant le 17 février 2039
3. Fiducie de capital TD III † , remboursables, 7,243 % échéant le
31 décembre 2018
4. Enbridge Pipelines Inc. 5,33 % échéant le 6 avril 2040
5. Trésorerie
6. Hydro One Inc. 5,49 % échéant le 16 juillet 2040
7. La Banque Toronto-Dominion † ,
remboursables, 5,763 % échéant le 18 décembre 2106
8. Fiducie de capital RBC, remboursables,
6,821 % échéant le 30 juin 2018
9. Fiducie de capital Financière Manuvie II, remboursables,
7,405 % échéant le 31 décembre 2019
10. TELUS Corporation 5,05 % échéant le 4 décembre 2019
11. Gouvernement du Canada 4,00 % échéant le 1 er juin 2041
12. Enbridge Pipelines Inc. 5,21 % échéant le 25 février 2036
13. Hydro One Inc. 5,36 % échéant le 20 mai 2036
14. Fiducie de catégorie 1 (Tier 1) Banque Scotia, remboursables,
15. Banque de Montréal 4,609 % échéant le 10 septembre 2025
16. La Banque Toronto-Dominion† ,
remboursables, 5,828 % échéant le 9 juillet 2023
17. Hydro One Inc. 4,39 % échéant le 26 septembre 2041
18. Banque interaméricaine de développement
4,40 % échéant le 26 janvier 2026
19. Fiducie de capital Sun Life II,
20. Hydro One Inc. 4,89 % échéant le 13 mars 2037
21. Rogers Communications Inc.
4,70 % échéant le 29 septembre 2020
22. La Banque de Nouvelle-Écosse, remboursables,
6,65 % échéant le 22 janvier 2021
23. La Banque Toronto-Dominion† ,
24. Banque Canadienne Impériale de Commerce, remboursables,
25. Enbridge Pipelines Inc. 5,08 % échéant le 19 décembre 2036
2,8
2,7
1,5
1,4
Pourcentage de la valeur liquidative représenté par ces titres
51,3
2,6
2,5
2,5
2,5
2,4
2,4
2,4
2,2
2,2
2,0
2,0
2,0
1,9
1,8
1,8
1,8
1,7
1,6
1,6
1,5
1,5
† Apparentée au Fonds à titre d’entité affiliée à Gestion de Placements TD Inc.
N.B. Les chiffres ayant été arrondis à la décimale près, leur somme peut
ne pas correspondre au total indiqué.
•
Les avoirs représentent une combinaison de titres du Fonds et de son exposition
aux titres du Fonds d’obligations de sociétés TD. Les positions en actions détenues
par le Fonds et visées par des contrats à livrer ne sont pas publiées. On peut obtenir
des renseignements sur le Fonds d’obligations de sociétés TD en les demandant à
Gestion de Placements TD Inc.
L’Aperçu du portefeuille peut changer compte tenu des opérations
en cours dans le portefeuille du Fonds et des fonds sous-jacents.
Des mises à jour sont disponibles chaque trimestre. Pour obtenir
les renseignements trimestriels les plus à jour, il suffit de communiquer avec Fonds Mutuels TD au 1-800-409-7125, d’écrire
à l’adresse suivante : Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100,
66, rue Wellington Ouest, TD Bank Tower, Toronto (Ontario)
M5K 1G8, ou d’envoyer un courriel à [email protected]
31 décembre 2015
8
Avertissement concernant les déclarations prospectives
Certaines parties du présent rapport, dont les sections « Résultats » et « Faits récents », peuvent renfermer des déclarations
prospectives, notamment des énoncés visant le Fonds, ses stratégies, ses risques ainsi que sa performance et sa situation prévues.
Les déclarations prospectives comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, dépendent de conditions ou d’événements futurs
ou s’y rapportent, ou comprennent des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « projeter », « compter », « croire », « estimer »,
ainsi que les formes négatives de ces termes.
Par ailleurs, toute déclaration à l’égard de la performance, des stratégies ou perspectives futures ainsi que des mesures futures que
pourrait prendre le Fonds constitue également une déclaration prospective. Les déclarations prospectives sont fondées sur des
prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les
taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; dans chaque cas, on
suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne font l’objet d’aucune modification. Les prévisions
et projections sont de ce fait tributaires de risques et d’incertitudes, parfois imprévisibles. Les hypothèses concernant les facteurs
futurs, qu’ils soient économiques ou autres, pourront donc se révéler fausses.
Les déclarations prospectives ne garantissent pas la performance future. En fait, les événements pourraient s’avérer sensible ment
différents de ceux énoncés ou sous-entendus dans toute déclaration prospective du Fonds. Divers facteurs importants peuvent
expliquer ces différences, dont les conditions générales de l’économie, du contexte politique et des marchés en Amérique du Nord
et à l’échelle internationale, les taux d’intérêt et de change, les activités des marchés boursiers et financiers, la concurrence, les
changements technologiques, l’évolution des relations gouvernementales, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues
et les catastrophes.
La liste des facteurs importants précités n’est pas exhaustive. Vous êtes incité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que
d’autres, avant de prendre toute décision de placement et vous êtes prié de ne pas vous fier indûment aux déclarations prospectives.
De plus, il n’y a aucune intention de mettre à jour les déclarations prospectives du présent rapport à la lumière de nouveaux
renseignements, d’événements futurs ou autrement.
Pour les Fonds ayant comme référence les indices FTSE TMX Canada :
FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. (« FTDCM »), FTSE International Limited (« FTSE »), le groupe d’entreprises London Stock
Exchange (la « Bourse ») ou TSX Inc. (« TSX » et conjointement avec FTDCM, FTSE et la Bourse, les « concédants de licence »).
Les concédants de licence ne donnent de garantie ni ne font de déclaration quelconque expressément ou explicitement que ce soit
concernant les résultats susceptibles d’être obtenus à la suite de l’utilisation d’un ou de plusieurs des indices (l’« indice » ou les
« indices ») et/ou à la valeur qu’affichent à un moment donné lesdits indices, un jour particulier ou autre. Les indices sont compilés
et calculés par FTDCM et tous les droits sur les valeurs et les composantes sont dévolus à FTDCM. Aucun des concédants de licence
ne saurait être responsable (par suite de négligence ou autrement) envers une personne quelconque à l’égard d’une erreur touchant
les indices et aucun des concédants de licence n’est tenu à une obligation d’aviser toute personne d’une erreur qui s’y trouve.
« TMX » est une marque de commerce de TSX Inc. et est utilisée sous licence. « FTSE® » est une marque de commerce des sociétés
membres du London Stock Exchange que FTDCM utilise sous licence.
Les Fonds Mutuels TD, les Fonds TD et les Fonds privés TD sont gérés par Gestion de Placements TD Inc., filiale en propriété
exclusive de La Banque Toronto-Dominion.
Toutes les marques de commerce appartiennent à leurs propriétaires respectifs.
MD
Le logo TD et les autres marques de commerce sont la propriété de La Banque Toronto-Dominion.
31 décembre 2015
9

Rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds

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