2 MU JAPAN FUND PLC Société d`investissement ouverte, à capital

MU JAPAN FUND PLC
Société d'investissement ouverte, à capital variable, à compartiments multiples
et à responsabilité séparée entre les compartiments, enregistrée en Irlande
conformément à la Loi sur les sociétés de 2014, immatriculée au registre sous le
numéro 416139 et établie sous forme d'organisme de placement collectif en
valeurs mobilières en vertu de la Loi 2013 de la Banque centrale (supervision et
mise en application) (Article 48(1)) du Règlement 2015 (Organismes de
Placement Collectif en Valeurs Mobilières)
Rapport semestriel et États financiers simplifiés non audités
Pour les six mois clos le 30 juin 2016
2
MU JAPAN FUND PLC
TABLES DES MATIÈRES
Page
INFORMATIONS GÉNÉRALES
2
RAPPORT DE LA SOCIÉTÉ DE GESTION
4
SITUATION DU PORTEFEUILLE
5
ÉTAT DES VARIATIONS DU PORTEFEUILLE
11
BILAN SIMPLIFIÉ
13
COMPTE DE RÉSULTAT SIMPLIFIÉ
16
ÉTAT SIMPLIFIÉ DES VARIATIONS DES ACTIFS NETS ATTRIBUABLES AUX
DÉTENTEURS D’ACTIONS DE PARTICIPATION RACHETABLES
18
EXPOSÉ DES MÉTHODES COMPTABLES
20
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS SIMPLIFIÉS
21
GESTION ET ADMINISTRATION
26
ANNEXE 1 – INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES À L'ATTENTION
DES ACTIONNAIRES EN SUISSE
27
1
MU JAPAN FUND PLC
INFORMATIONS GÉNÉRALES
Les informations suivantes sont extraites de la version complète du Prospectus et doivent être lues conjointement au
Prospectus.
MU Japan Fund plc (le « Fonds ») a été enregistré en Irlande le 27 février 2006 en tant que fonds à compartiments
multiples sous forme de société d’investissement ouvert à capital variable selon les lois irlandaises, et de société cotée
en vertu de la Loi sur les sociétés de 2014. Le 7 avril 2006, le Fonds a été agréé par la Banque Centrale d’Irlande (la «
Banque Centrale ») en tant qu’organisme de placement collectif en valeurs mobilières conformément aux Directives
européennes sur les OPCVM (organisme de placement collectif en valeurs mobilières) de 2011, telle qu’amendées (les
« Directives OPCVM »).
Le Fonds est structuré en fonds à compartiments multiples à responsabilité séparée entre les Compartiments
comprenant actuellement un Compartiment détenant un ou plusieurs catégories d’actions. Au 30 juin 2016, le Fonds
disposait d’un portefeuille d’investissement (le « Compartiment ») doté d’une série d’actions de participation
remboursables. Le Compartiment est intitulé MU Japan Equity Value Fund dont les activités ont démarré le 20 avril
2006. Au 30 juin 2016, le Compartiment avait cinq catégories d’actions disponibles à la souscription : Actions de
Catégorie A, Actions de Catégorie B, Actions de Catégorie C, Actions de Catégorie I en GBP et Actions de Catégorie
I en EUR.
Les actions émises dans tout Compartiment se classent pari passu entre elles à tous égards bien qu’elles puissent se
différencier en certains aspects comprenant la devise de libellé, les stratégies de couvertures (si appliquées) à la devise
d'une catégorie d'actions en particulier, la politique de dividende, le niveau des frais et dépenses à facturer, les
procédures de souscription ou de remboursement, ou la souscription minimum et le montant minimum de participation.
MU Japan Equity Value Fund
Les Actions de Catégorie A sont actuellement émises et en circulation et sont proposées aux investisseurs à leur Valeur
Liquidative par Action (majorée des droits, taxes et charges, s'il y a lieu). Les Actions de Catégorie B sont actuellement
émises et en circulation et sont proposées aux investisseurs à leur Valeur Liquidative par Action (majorée des droits,
taxes et charges, s'il y a lieu). Les Actions de Catégorie C seront proposées aux investisseurs jusqu’au 17 février 2017 à
un prix initial de souscription de 100 euros et après la clôture proposée de la période de souscription initiale des
Actions de Catégorie C. Les Actions de Catégorie C sont proposées aux investisseurs à leur Valeur Liquidative par
Action (majorée des droits, taxes et charges, s’il y a lieu). Aucune Action de Catégorie C n'a été émise au cours du
présent semestre. Les Actions de Catégorie I en EUR seront proposées aux investisseurs jusqu’au 17 février 2016 à un
prix initial de souscription de 100 euros et après la clôture proposée de la période de souscription initiale des Actions
de Catégorie I en EUR. Les Actions de Catégorie I en EUR sont proposées aux investisseurs à leur Valeur Liquidative
par Action (majorée des droits, taxes et charges, s’il y a lieu). Aucune Action de Catégorie I en EUR n'a été émise au
cours du présent semestre. Les Actions de Catégorie I en GBP seront proposées aux investisseurs jusqu’au 17 février
2017 à un prix initial de souscription de 100 euros et après la clôture proposée de la période de souscription initiale des
Actions de Catégorie I en GBP. Les Actions de Catégorie I en GBP sont proposées aux investisseurs à leur Valeur
Liquidative par Action (majorée des droits, taxes et charges, s’il y a lieu). Aucune Action de Catégorie I en GBP n'a été
émise au cours du présent semestre.
MU Japan Equity Value Fund est un Compartiment à capitalisation et par conséquent, n’a pas actuellement vocation à
distribuer des dividendes à ses actionnaires. Les résultats, revenus et gains du Compartiment sont capitalisés et
réinvestis pour le compte des actionnaires. Toutefois, les Administrateurs peuvent à tout moment changer la politique
du Compartiment en matière de distribution. Si les Administrateurs en décident ainsi, des informations détaillées d’un
tel changement seront communiquées dans un prospectus mis à jour ou un supplément, le cas échéant, et tous les
actionnaires recevront une notification préalable qu'un tel changement prendra effet.
L’objectif d’investissement de MU Japan Equity Value Fund est de rechercher un rendement excédentaire en utilisant
l'approche quantitative d'un modèle d'évaluation exclusif à la Société de gestion du Compartiment et d'obtenir une
surperformance à long terme par rapport à l’indice de la bourse de Tokyo (Tokyo Stock Exchange Stock Price Index –
TOPIX, l’« Indice »). L’Indice est un indice composite comprenant toutes les actions ordinaires cotées sur le premier
marché de la bourse de Tokyo et il mesure les variations du prix de marché cumulé de ces actions. L’Indice inclut les
dividendes et lors du calcul d’un tel indice, la valeur de marché est ajustée pour les titres dont la valeur ne comprend
pas les dividendes, afin de rendre l'Indice plus adapté à la décision des investisseurs institutionnels lorsqu'il s'agit de
mesurer le rendement total sur investissement et d’évaluer sa performance. La date de référence pour l’Indice est le 4
janvier 1989.
2
MU JAPAN FUND PLC
INFORMATIONS GÉNÉRALES (suite)
Mitsubishi UFJ Asset Management (UK) Limited (la « Société de gestion ») peut, néanmoins, à tout moment,
changer d’Indice, si pour des raisons externes au fait de la Société de gestion, l’Indice a été remplacé par un
autre indice ou si la Société de gestion estime qu'un autre indice est raisonnablement plus adapté aux normes
sectorielles pour le risque considéré. Les actionnaires seront informés de tout changement d’Indice dans le
rapport annuel ou semestriel du Fonds.
MU Japan Equity Value Fund investira au moins deux tiers de son actif total en titres de participation et / ou
en titres apparentés à des titres de participation (à l'exclusion des obligations convertibles) de sociétés
domiciliées ou exerçant une partie prédominante de leurs activités commerciales au Japon, lesquels sont cotés
ou négociés sur des bourses japonaises, ou sur des marchés de gré à gré japonais, en étant particulièrement
axé sur les sociétés de la première section de la bourse de Tokyo, avec une philosophie d’investissement basée
sur la création de valeur. Le reste des actifs de MU Japan Equity Value Fund peut être investi en titres de
participation et / ou en titres apparentés à des titres de participation d’émetteurs dont la majeure partie de
l’activité ne s’opère pas au Japon ou n'ayant pas leur siège au Japon. Les titres de participation et / ou
apparentés à des titres de participation dans lesquels MU Japan Equity Value Fund investit peuvent inclure
des actionnaires ordinaires, des actions privilégiées et des titres convertibles ou échangeables contre des titres
de participation.
Les investissements sont sélectionnés par la Société de gestion, avec le conseil de Mitsubishi UFJ Trust and
Banking Corporation (le « Conseiller en investissement »), sur la base d’un cours de l’action théorique calculé
selon un modèle exclusif d’évaluation et d’une revue des actions basée sur une analyse quantitative du
Conseiller en investissement, avec pour objectif d’obtenir des rendements excédentaires stables et d’un ratio
d'information élevé, dans le cadre d’une composition optimisée du portefeuille et une approche rigoureuse sur
la gestion des risques.
Les investissements de MU Japan Equity Value Fund se concentrent essentiellement sur les titres de
participation japonais et en conséquence, le Compartiment est plus sensible aux développements économiques,
politiques et juridiques au Japon qu’un portefeuille plus diversifié.
Politique de distribution
Les statuts du Fonds autorisent les Administrateurs à déclarer les dividendes relatifs à toutes les actions du
Compartiment à partir du résultat net du Compartiment pouvant être le résultat du Compartiment provenant
des dividendes, d’intérêts, ou autres et des gains réalisés ou latents nets (c’est-à-dire des plus-values en capital
réalisées ou latentes nettes de toutes pertes réalisées ou latentes), diminué des charges cumulées du
Compartiment, sous réserve de certains ajustements.
Les Administrateurs ont décidé de réinvestir la totalité du résultat net et des gains en capital nets du
Compartiment. De ce fait, aucun dividende ne sera versé au titre du Compartiment et l'intégralité du résultat
net et des gains en capital nets réalisés du Fonds attribuables au Compartiment seront reflétés dans la Valeur
Liquidative du Compartiment.
Toutefois, les Administrateurs peuvent à tout moment changer la politique d’investissement d’un
Compartiment en matière de distribution. Si les Administrateurs en décidaient ainsi, des informations
détaillées d’un tel changement seront communiquées dans un Prospectus ou un Supplément mis à jour, le cas
échéant, et tous les actionnaires recevront une notification préalable qu'un tel changement prendra effet.
Total des frais sur encours du portefeuille
A effet du 1er janvier 2010, Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation (le « Promoteur ») a accepté de
rembourser le Fonds de tout montant requis par le Compartiment afin de maintenir le total des frais sur
encours de chaque catégorie d’actions jusqu’à 1,20%.
3
MU JAPAN FUND PLC
RAPPORT DE LA SOCIÉTÉ DE GESTION
Pour le semestre clos le 30 juin 2016
Synthèse de la performance
L’indice TOPIX de la bourse d’actions japonaise a enregistré une performance de -18,54 % en yen durant le
premier semestre 2016. Le Fonds MU Japan Equity Value Fund s’est quant à lui replié de -21,15 %
(Catégorie A JPY).
Analyse du marché des actions
Les investisseurs ont cristallisé leur attention sur la date de la prochaine hausse des taux américains et sur les
mesures supplémentaires d’assouplissement de la Banque du Japon. En effet, les différences en matière de
politique monétaire devraient être un facteur déterminant de l’évolution du yen. En revanche, les incertitudes
mondiales ont incité la Fed à maintenir le statu quo, tandis que l’impact de l’adoption d’une politique de taux
négatifs par la Banque du Japon sur le marché d’actions nippon a été limité. L’aversion au risque à l’échelle
mondiale a contribué à stimuler la demande en faveur du yen, ce qui a pesé sur les actions japonaises durant la
période.
Ce marché a lourdement chuté en janvier et février en raison d’inquiétudes internationales, y compris celles
suscitées par la correction des actions chinoises, la faiblesse persistante des cours du pétrole et les signes de
ralentissement de la croissance américaine, malgré un bref rebond à la suite de la décision de la Banque du
Japon d’opter pour des taux négatifs le 29 janvier. Malgré la progression des actions japonaises en mars
attribuable à une interruption de la tendance haussière du yen et à l’optimisme à l’égard des perspectives
mondiales de croissance, les pertes initiales n’ont pu être gommées.
Au début du deuxième trimestre, l’atonie des statistiques locales a augmenté la probabilité d’un report de la
hausse de la taxe sur la consommation et des mesures budgétaires. D’autre part, l’absence de mesures
supplémentaires d’assouplissement par la Banque du Japon a entraîné une correction des actions nippones qui
s’est accompagnée par une rapide appréciation du yen en mai. Cependant, le yen a inversé sa course début
juin en témoignage d’un rapport décevant sur la création d’emplois aux États-Unis. Par ailleurs, le vote
britannique en faveur d’une sortie de l’UE a pesé sur l’appétit pour le risque des investisseurs et entraîné une
forte correction des actions et des achats supplémentaires de yens.
Analyse de la performance
La stratégie repose sur un modèle propriétaire qui identifie les valeurs semblant bon marché par rapport à
leurs concurrents sur la base des multiples actuels et historiques des ratios cours/valeur comptable et
cours/bénéfices.
L’efficacité de notre modèle a été limitée durant le premier trimestre. Les investisseurs ont préféré se
concentrer sur les valeurs de haute qualité et à faible bêta plutôt que sur les indicateurs de valorisation dans un
contexte d’aversion pour le risque. Par ailleurs, la confiance à l’égard des futures estimations bénéficiaires
s’est amoindrie, notamment concernant les entreprises exposées à l’économie mondiale, en raison de la
vigueur du yen depuis le début de l’année. Bien que le Fonds ait bénéficié de ses surpondérations des actions
sous-évaluées d’entreprises exposées à leur marché local en janvier, le Fonds a sous-performé son indice au
premier trimestre.
Les craintes des investisseurs à l’égard de la croissance bénéficiaire des entreprises ont continué d’amoindrir
l’efficacité des facteurs basés sur les bénéfices au deuxième trimestre. En avril, les principales
surpondérations, à savoir concernant les actions jugées sous-évaluées par le modèle et dont les révisions
bénéficiaires étaient élevées, ont détruit de la performance. En mai, la saison complète de publication des
bénéfices a été témoin de l’efficacité des révisions bénéficiaires, et le Fonds a en partie gommé la sousperformance qu’il enregistrait depuis le début de l’année. Toutefois, les craintes concernant l’impact de la
décision de sortie de l’UE par le Royaume-Uni sur les marchés mondiaux ont entraîné un regain d’aversion au
risque en juin. Notre stratégie a pâti des valeurs de haute qualité, la plupart ayant été jugées surévaluées par le
modèle alors qu’elles ont surperformé le marché. Le Fonds a subi d’autres performances relatives négatives
au deuxième trimestre.
4
MU JAPAN FUND PLC
MU JAPAN EQUITY VALUE FUND
SITUATION DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2016
Juste Valeur
Valeurs
nominales
Titre
% du
En JPY Compartiment
ACTIONS – 98,78% (31 décembre 2015 : 99,74%)
Agriculture – 0,59% (31 décembre 2015 : 0,38%)
250 000
Yamatane Corp
34 500 000
0,59%
34 500 000
0,59%
131 680 000
2,24%
131 680 000
2,24%
Avions de ligne – 2,24% (31 décembre 2015 : 2,33%)
40 000
Japan Airlines Co Ltd
Automobiles – 7,21% (31 décembre 2015 : 10,80%)
49 000
Fuji Heavy Industries Ltd
170 422 000
2,89%
151 700
Nissan Motor Co Ltd
139 245 430
2,36%
22 800
Toyota Motor Corp
115 185 600
1,96%
424 853 030
7,21%
151 074 350
2,56%
151 074 350
2,56%
Pièces et équipements automobiles – 2,56% (31 décembre 2015 : 0,34%)
112 700
Sumitomo Electric Industries
Banques – 4,51% (31 décembre 2015 : 5,57%)
157 400
Fidea Holdings Co Ltd
21 091 600
0,36%
71 000
Nanto Bank Ltd/The
23 146 000
0,39%
66 600
Sumitomo Mitsui Financial Gr
194 871 600
3,32%
76 000
Tochigi Bank Ltd/The
26 752 000
0,44%
265 861 200
4,51%
Matériaux de construction – 0,93% (31 décembre 2015 : 1,03%)
57 000
Daiken Corp
18 525 000
0,31%
126 000
Sanko Metal Industrial Co
36 036 000
0,62%
54 561 000
0,93%
5
MU JAPAN FUND PLC
MU JAPAN EQUITY VALUE FUND
SITUATION DU PORTEFEUILLE (suite)
Au 30 juin 2016
Juste Valeur
Valeurs
nominales
Titre
% du
En JPY Compartiment
Industrie chimique – 9,27% (31 décembre 2015 : 7,52%)
50 000
Dainichiseika Color & Chem
20 450 000
0,35%
33 300
Dic Corp
70 795 800
1,20%
22 400
Fuso Chemical Co Ltd
33 017 600
0,56%
116 000
Kureha Corp
41 528 000
0,70%
31 400
Lintec Corp
62 737 200
1,07%
167 800
Mitsubishi Chemical Holdings
77 976 660
1,32%
108 000
Nippon Chemical Industrial
21 168 000
0,36%
20 400
Osaka Organic Chemical Ind
10 934 400
0,19%
51 000
Sanyo Chemical Industries
40 392 000
0,69%
35 000
Tayca Corp
17 080 000
0,29%
279 000
Teijin Ltd
94 023 000
1,59%
119 000
Tosoh Corp
55 692 000
0,95%
545 794 660
9,27%
Services commerciaux – 1,89% (31 décembre 2015 : 1,83%)
4 300
Novarese Inc
3 581 900
0,06%
12 400
Secom Co Ltd
93 657 200
1,58%
13 700
Will Group Inc
13 946 600
0,25%
111 185 700
1,89%
96 118 000
1,63%
96 118 000
1,63%
Ordinateurs – 1,63% (31 décembre 2015 : 5,81%)
257 000
Fujitsu Ltd
Distribution/Commerce de gros – 1,29% (31 décembre 2015 : 0,00%)
27 700
Alconix Corp
40 774 400
0,69%
43 200
Kamei Corp
35 208 000
0,60%
75 982 400
1,29%
61 425 600
1,05%
148 850 400
2,52%
210 276 000
3,57%
Services financiers diversifiés – 3,57% (31 décembre 2015 : 4,71%)
160 800
Kenedix Inc
113 800
Orix Corp
Electronique – 1,63% (31 décembre 2015 : 6,58%)
94 000
Tamura Corp
27 448 000
0,47%
59 900
Yokogawa Electric Corp
68 645 400
1,16%
96 093 400
1,63%
6
MU JAPAN FUND PLC
MU JAPAN EQUITY VALUE FUND
SITUATION DU PORTEFEUILLE (suite)
Au 30 juin 2016
Juste Valeur
Valeurs
nominales
Titre
% du
En JPY Compartiment
Ingénierie & construction – 1,49% (31 déccembre 2015 : 3,59%)
77 000
Daiho Corp
20 400
Nakano Corp
65 800
Shinnihon Corp
35 112 000
0,60%
8 486 400
0,14%
43 954 400
0,75%
87 552 800
1,49%
Alimentation – 10,55% (31 déccembre 2015 : 6,43%)
65 700
Ajinomoto Co Inc
158 074 200
2,68%
16 000
Meiji Holdings Co Ltd
166 880 000
2,84%
84 000
Mitsui Sugar Co Ltd
40 740 000
0,69%
73 000
Morinaga & Co Ltd
52 000
Nh Foods Ltd
99 000
Nippon Flour Mills Co Ltd
46 866 000
0,80%
129 636 000
2,20%
79 002 000
1,34%
621 198 200
10,55%
58 816 000
1,00%
58 816 000
1,00%
61 438 000
1,04%
61 438 000
1,04%
Machine-outil/outillage à main – 1,00% (31 déccembre 2015 : 0,83%)
6 400
Disco Corp
Services de santé – 1,04% (31 déccembre 2015 : 0,99%)
13 900
Miraca Holdings Inc
Constructeurs résidentiels – 0,92% (31 déccembre 2015 : 1,72%)
39 100
Haseko Corp
39 921 100
0,68%
55 000
Ichiken Co Ltd
14 410 000
0,24%
54 331 100
0,92%
66 876 300
1,14%
66 876 300
1,14%
Biens / produits de consommation – 1,14% (31 décembre 2015 : 0,80%)
45 900
Kokuyo Co Ltd
Assurance – 4,31% (31 décembre 2015 : 4,74%)
127 800
Dai-Ichi Life Insurance
144 030 600
2,45%
40 700
Sompo Japan Nipponkoa Holdin
109 828 950
1,86%
253 859 550
4,31%
84 957 800
1,44%
84 957 800
1,44%
Internet – 1,44% (31 décembre 2015 : 1,50%)
84 200
Sbi Holdings Inc
7
MU JAPAN FUND PLC
MU JAPAN EQUITY VALUE FUND
SITUATION DU PORTEFEUILLE (suite)
Au 30 juin 2016
Juste Valeur
Valeurs
nominales
Titre
% du
En JPY Compartiment
Loisirs – 1,24% (31 décembre 2015 : 0,00%)
158 000
Tokyo Dome Corp
73 154 000
1,24%
73 154 000
1,24%
167 016 600
2,84%
35 672 000
0,61%
177 576 000
380 264 600
3,01%
Construction mécanique & industrie minière – 6,46% (31 décembre 2015 : 2,08%)
394 000
Hitachi Ltd
91 000
Kato Works Co Ltd
147 000
Mitsubishi Electric Corp
6,46%
Machines-outils diversifiées – 0,74% (31 décembre 2015 : 0,00%)
21 700
Daiwa Industries Ltd
19 030 900
0,32%
45 600
Rheon Automatic Machinery
24 760 800
43 791 700
0,42%
0,74%
Fabrication/pièces métalliques – 2,35% (31 décembre 2015 : 1,94%)
122 000
Nippon Steel & Sumikin Bussa
40 138 000
0,68%
114 500
Nsk Ltd
86 104 000
1,46%
74 000
Shinsho Corp
12 284 000
0,21%
138 526 000
2,35%
23 189 600
0,39%
23 189 600
0,39%
140 438 000
2,38%
140 438 000
2,38%
97 770 400
1,66%
97 770 400
1,66%
160 917 900
2,73%
160 917 900
2,73%
31 266 000
0,53%
Fabrication diverse – 0,39% (31 décembre 2015 : 0,00%)
32 800
Noritsu Koki Co Ltd
Matériel de bureau – 2,38% (31 décembre 2015 : 0,00%)
86 000
Seiko Epson Corp
Pétrole & Gaz – 1,66% (31 décembre 2015: 0,58%)
44 200
Idemitsu Kosan Co Ltd
Industrie pharmaceutique – 2,73% (31 décembre 2015: 3,43%)
34 100
Otsuka Holdings Co Ltd
Immobilier – 0,53% (31 décembre 2015: 0,76%)
8 100
Pressance Corp
8
MU JAPAN FUND PLC
MU JAPAN EQUITY VALUE FUND
SITUATION DU PORTEFEUILLE (suite)
Au 30 juin 2016
Valeurs
nominales
Titre
31 266 000
0,53%
Juste Valeur
% du
En JPY Compartiment
Distribution – 9,74% (31 décembre 2015 : 5,65%)
101 400
Citizen Holdings Co Ltd
50 294 400
0,85%
79 500
Edion Corp
67 018 500
1,14%
23 000
Heiwado Co Ltd
45 655 000
0,78%
23 700
Kohnan Shoji Co Ltd
44 840 400
0,76%
65 300
Mr Max Corp
17 696 300
0,30%
12 800
Nitori Holdings Co Ltd
157 952 000
2,68%
14 100
Sundrug Co Ltd
134 796 000
2,29%
76 000
Takashimaya Co Ltd
55 556 000
0,94%
573 808 600
9,74%
33 193 600
0,56%
33 193 600
0,56%
256 320 000
4,35%
Semi-conducteurs – 0,56% (31 décembre 2015 : 0,66%)
90 200
New Japan Radio Co Ltd
Télécommunications – 4,93% (31 décembre 2015 : 6,48%)
53 400
Nippon Telegraph & Telephone
12 300
Ntt Docomo Inc
34 027 950
0,58%
290 347 950
4,93%
28 743 000
0,49%
28 743 000
0,49%
48 973 800
0,83%
48 973 800
0,83%
143 187 500
2,43%
Textiles – 0,49% (31 décembre 2015 : 0,27%)
201 000
Sakai Ovex Co Ltd
Jouetss/Jeux/Divertissements – 0,83% (31 décembre 2015 : 1,08%)
18 600
Bandai Namco Holdings Inc
Transports - 4.54% (31 December 2015: 3.43%)
7 900
Central Japan Railway Co
74 000
Kyoei Tanker Co Ltd
11 470 000
0,19%
131 000
Nippon Express Co Ltd
61 046 000
1,04%
55 400
Seino Holdings Co Ltd
51 799 000
0,88%
267 502 500
4,54%
9
MU JAPAN FUND PLC
MU JAPAN EQUITY VALUE FUND
SITUATION DU PORTEFEUILLE (suite)
Au 30 juin 2016
Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat
Autres actifs nets
Actifs nets attribuables aux détenteurs d’actions de participation
rachetables s
5 818 897 140
98,78%
71 673 887
1,22%
5 890 571 027
100,00%
% du
Analyse du portefeuille
Total des actifs
Valeurs mobilières admises à la négociation sur un marché régulier
5 818 897 140
98,46%
Total des investissements
5 818 897 140
98,46%
La classification sectorielle qui précède suit celle de Bloomberg Industry Group.
10
MU JAPAN FUND PLC
MU JAPAN EQUITY VALUE FUND
ETAT DES VARIATIONS DU PORTEFEUILLE
Pour le semestre clos le 30 juin 2016
Conformément à la Loi 2013 de la Banque centrale (supervision et mise en application) (Article 48(1)) du
Règlement 2015 (Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) (et ses amendements), un état
des variations de la composition du portefeuille (Situation du portefeuille) au cours du semestre est présenté
afin que les actionnaires puissent identifier les changements dans les investissements détenus par le
Compartiment. Les états suivants présentent les acquisitions et cessions cumulées de valeurs mobilières
excédant 1% du total de la valeur des acquisitions et cessions pour le semestre. Au moins 20 des acquisitions
et cessions majeures sont présentées dans les listes qui suivent.
Acquisitions majeures
Titre
Valeurs nominales
Coût en JPY
Hitachi Ltd
394 000
185 072 720
Nissan Motor Co Ltd
151 700
153 310 763
Idemitsu Kosan Co Ltd
48 500
91 002 357
131 000
69 588 593
Mitsubishi Electric Corp
53 000
62 370 442
Tpr Co Ltd
20 000
58 631 860
Orix Corp
31 600
49 894 797
Sumitomo Mitsui Financial Gr
14 000
45 358 358
Ajinomoto Co Inc
17 800
44 773 403
Dai-Ichi Life Insurance
35 300
43 900 136
Morinaga & Co Ltd
79 000
43 100 431
Mitsuba Corp
25 800
39 799 962
9 500
36 530 831
Ukc Holdings Corp
14 300
31 332 230
New Japan Radio Co Ltd
70 700
29 492 162
Dainichiseika Color & Chem
50 000
20 998 396
Sanko Metal Industrial Co
65 000
18 819 038
Sakai Ovex Co Ltd
116 000
17 993 712
Yamatane Corp
102 000
15 092 053
28 000
14 329 230
Tosoh Corp
Fuji Heavy Industries Ltd
Mitsui Sugar Co Ltd
11
MU JAPAN FUND PLC
MU JAPAN EQUITY VALUE FUND
ETAT DES VARIATIONS DU PORTEFEUILLE (suite)
Pour le semestre clos le 30 juin 2016
Cessions majeures
Titre
Valeurs nominales
Coût en JPY
Toyota Motor Corp
48 500
271 094 976
Kddi Corp
75 600
228 356 564
Nitto Denko Corp
23 400
156 578 100
Murata Manufacturing Co Ltd
10 900
153 724 986
Ntt Data Corp
25 100
137 431 007
Tdk Corp
21 800
134 013 863
Kyushu Electric Power Co Inc
121 000
128 690 700
Daiwa Securities Group Inc
204 000
120 258 893
Tsuruha Holdings Inc
10 100
102 661 620
Asahi Group Holdings Ltd
30 300
101 533 170
Konami Holdings Corp
26 200
100 605 426
Kaken Pharmaceutical Co Ltd
15 200
97 592 826
United Arrows Ltd
16 900
87 501 186
Mitsubishi Motors Corp
160 000
84 107 706
Yokogawa Electric Corp
62 800
69 904 868
Sumitomo Osaka Cement Co Ltd
161 000
68 645 801
Nippon Telegraph & Telephone
13 200
60 957 529
Yamato Kogyo Co Ltd
Nippon Soda Co Ltd
Mitsubishi Electric Corp
12
24 500
60 341 473
122 000
58 211 194
45 000
56 168 693
MU JAPAN FUND PLC
BILAN SIMPLIFIÉ
Au 30 juin 2016
Total
JPY
MU Japan
Equity Value
Fund
JPY
5 818 897 140
5 818 897,140
8 200 353
120 805 088
4 240 095
133 245 536
5 952 142 676
86 664 411
4 240 095
90 904 506
5 909 801 646
19 230 619
19 230 619
19 230 619
19 230 619
Actifs nets attribuables aux détenteurs d'actions de participation
rachetables
Capital social
Total du passif
5 890 571,027
42 341 030
5 952 142 676
5 890 571 027
5 909 801,646
Dont :
Actifs nets attribuables aux détenteurs d'action de participation (à des
fins de transaction)
5 890 571 027
5 890 571 027
Actif
Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat
Montant notionnel des contrats de change
Disponibilités
Créances − à moins d'un an
Total de l'actif
Passif
Dettes − à moins d'un an
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
13
MU JAPAN FUND PLC
BILAN SIMPLIFIÉ
Au 31 décembre 2015
Total
JPY
MU Japan
Equity Value
Fund
JPY
8 546 487 300
8 546 487 300
2 922 380
88 822 030
7 383 784
99 128 194
8 645 615 494
49 403 380
7 383 784
56 787 164
8 603 274 464
34 882,571
34 882 571
34 882 571
34 882 571
Actifs nets attribuables aux détenteurs d'actions de participation
rachetables
Capital social
Total du passif
8 568 391 893
42 341 030
8 645 615 494
8 568 391 893
8 568 391 893
Dont :
Actifs nets attribuables aux détenteurs d'action de participation
8 568 391 893
8 568 391 893
Actif
Actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat
Montant notionnel des contrats de change
Disponibilités
Créances − à moins d'un an
Total de l'actif
Passif
Dettes − à moins d'un an
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
14
MU JAPAN FUND PLC
BILAN SIMPLIFIÉ
Au 30 juin 2016
MU Japan
Equity Value
Fund
Au 30 juin 2016
Actions de participation rachetables
Emises et en circulation
Catégorie A
Catégorie B
161 714
303 430
Valeur Liquidative par action de participation remboursable
Catégorie A - devise de référence
Catégorie B - devise de référence
JPY
JPY
7 862,84
16 192,11
Valeur Liquidative par action de participation remboursable
Catégorie A - devise de référence
Catégorie B - devise de référence
USD
JPY
76,60
16 192,11
Au 31 décembre 2015
Actions de participation rachetables
Emises et en circulation
Catégorie A
Catégorie B
261 714
303 849
Valeur Liquidative par action de participation remboursable
Catégorie A - devise de référence
Catégorie B - devise de référence
JPY
JPY
10 897,42
18 811,33
Valeur Liquidative par action de participation remboursable
Catégorie A - devise de référence
Catégorie B - devise de référence
USD
JPY
90,45
18 811,33
Au 31 décembre 2014
Actions de participation rachetables
Emises et en circulation
Catégorie A
Catégorie B
318 514
422 241
Valeur Liquidative par action de participation remboursable (à des fins de
transaction)
Catégorie A (dernier cours connu) - devise de référence
JPY
Catégorie B (dernier cours connu) - devise de référence
JPY
9 803,52
16 922,62
Valeur Liquidative par action de participation remboursable (à des fins de
transaction)
Catégorie A (dernier cours connu) - devise de référence
USD
Catégorie B (dernier cours connu) - devise de référence
JPY
81,31
16 922,62
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
15
MU JAPAN FUND PLC
COMPTE DE RÉSULTAT SIMPLIFIÉ
Pour le semestre clos le 30 juin 2016
Produits d'investissement
Total
JPY
MU Japan
Equity Value
Fund
JPY
92 764 631
92 764 631
Gain net sur actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte
de résultat
(1 828 594 383) (1 828 594 383)
Gain d'investissement net
(1 735 829 752) (1 735 829 752)
Charges
Réduction de TVA
Total des charges opérationnelles
(39,459 304)
(59 439)
(39 518 743)
Gain net avant impôts
(39 459 304)
(59 439)
(39 518 743)
(1 775 348 495) (1 775 348 495)
Retenues à la source sur dividendes
(13 831 991)
Diminution des actifs nets attribuables aux détenteurs d'actions
de participation remboursables
(13 831 991)
(1 789 180 486) (1 789 180 486)
Les produits et charges proviennent uniquement des activités poursuivies. Il n’y a pas eu de gains ou pertes
autres que ceux présentés au Compte de résultat.
16
MU JAPAN FUND PLC
COMPTE DE RÉSULTAT SIMPLIFIÉ
Pour le semestre clos le 30 juin 2015
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
Total
JPY
MU Japan
Equity Value
Fund
JPY
71 314 928
71 314 928
Gain net sur actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte
de résultat
1 816 652 956
1 816 652 956
Gain d'investissement net
1 887 967 884
1 887 967 884
(46 987 740)
(46 987 740)
1 854 402
(45 133 338)
1 854 402
(45 133 338)
1 842 834 546
1 842 834 546
(12 697 100)
(12 697 100)
1 830 137 446
1 830 137 446
Produits d'investissement
Charges
R
Réduction de TVA
Total des charges opérationnelles
Gain net avant impôts
Retenue à la source sur dividendes
Augmentation des actifs nets attribuables aux détenteurs d'action
de participation rachetables
Les produits et charges proviennent uniquement des activités poursuivies. Il n’y a pas eu de gains ou pertes
autres que ceux présentés au Compte de résultat.
________________________________________________________________________________________
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
17
MU JAPAN FUND PLC
ETAT SIMPLIFIÉ DES VARIATIONS DES ACTIFS NETS ATTRIBUABLES AUX
DETENTEURS D’ACTIONS DE PARTICIPATION RACHETABLES
Pour le semestre clos le 30 juin 2016
Total
JPY
MU Japan
Equity Value
Fund
JPY
8 568 391 893
8 568 391 893
(1 789 180 486)
(1 789 180 486)
Transactions en capital
Produits nets des actions de participation rachetables émises
Coût de remboursement des actions de participation rachetables
52 514 929
(941 155 309)
52 514 929
(941 155 309)
Flux net (sortant) des transactions en capital
(888 640 380)
(888 640,380)
Actifs nets attribuables aux détenteurs d'actions de participation
rachetables en fin d'exercice
5 890 571 027
5 890 571 027
Actifs nets attribuables aux détenteurs d'actions de participation
rachetables en début d'exercice
Diminution des actifs nets attribuables aux détenteurs d'actions de
participation rachetables
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
18
MU JAPAN FUND PLC
ETAT SIMPLIFIÉ DES VARIATIONS DES ACTIFS NETS ATTRIBUABLES AUX
DETENTEURS D’ACTIONS DE PARTICIPATION RACHETABLES
Pour le semestre clos le 30 juin 2015
Total
JPY
MU Japan
Equity Value
Fund
JPY
10 260 343 025
10 260 343 025
1 830 137 446
1 830 137 446
Transactions en capital
Produits nets des actions de participation rachetables émises
Coût de remboursement des actions de participation rachetables
26 050 328
(2 406 905 077)
26 050 328
(2 406 905 077)
Flux net (sortant) des transactions en capital
(2 380 854 749)
(2 380 854 749)
9 709 625 722
9 709 625 722
Actifs nets attribuables aux détenteurs d'actions de participation
rachetables en début d'exercice
Augmentation des actifs nets attribuables aux détenteurs d'actions de
participation rachetables
Actifs nets attribuables aux détenteurs d'actions de participation
rachetables en fin d'exercice
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
19
MU JAPAN FUND PLC
EXPOSÉ DES METHODES COMPTABLES
Les principales méthodes comptables adoptées par le Fonds sont les suivantes :
Méthode de préparation des états financiers
Les états financiers présentés sont non audités et simplifiés et s’appliquent au semestre clos le 30 juin 2016.
Les états financiers ont été établis conformément à la norme de communication financière FRS 104
concernant les rapports intermédiaires (Interim Financial Reporting) préconisée par le Conseil de reporting
financier (Financial Reporting Council), à la loi irlandaise notamment la Loi sur les sociétés de 2014 et à la
Loi 2013 de la Banque centrale (supervision et mise en application) (Article 48(1)) du Règlement 2015
(Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilières).
Les états financiers intermédiaires ne comprennent pas toutes les informations et déclarations requises au titre
des états financiers pour l'exercice clos le 31 décembre 2015 et doivent être lus conjointement à ces derniers.
Les états financiers ont été préparés selon la convention du coût historique, telle que modifiée par la
réévaluation des actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat.
La Valeur Liquidative du Compartiment aux fins de transaction des actionnaires est calculée par l’Agent
administratif à chaque date d'opération à l'heure d'évaluation fixée à 9h, heure de Dublin. Les transactions
sont réalisées lors de n'importe quel jour ouvrable sauf si les Administrateurs en décident autrement.
Évaluation des actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte de résultat
Le Fonds a classé l'ensemble de ses investissements en actifs financiers à la juste valeur par le biais du compte
de résultat.
Évaluation initiale
Les acquisitions et cessions d’instruments financiers sont comptabilisées à la date de transaction. Les plus et
moins-values sur cessions d’instruments financiers sont calculées selon la méthode du coût moyen. Les
instruments financiers classés à la juste valeur par le biais du compte de résultat sont évalués initialement à la
juste valeur et leurs frais de transaction sont comptabilisés directement dans le Compte de résultat.
Évaluation ultérieure
Après l'évaluation initiale, le Fonds évalue à leurs justes valeurs les instruments financiers classés à la juste
valeur par biais du compte de résultat. La juste valeur correspond au montant auquel un actif peut être
échangé, ou un passif réglé, entre parties informées et consentantes dans le cadre d'une transaction effectuée
dans des conditions de concurrence normales. La juste valeur des instruments financiers est basée sur la
cotation des prix de marché sur une bourse de valeurs reconnue ou obtenus auprès d'un courtier/d'une
contrepartie réputée dans le cas d’instruments non négociés en bourse, à la date du bilan et sans déduction des
coûts de vente futurs estimés. Les actifs financiers sont évalués à leur dernier prix coté aux fins de déterminer
les montants des souscriptions et des remboursements et à leurs cours acheteurs aux fins de l'établissement des
états financiers.
Lorsqu’un prix coté n'est pas disponible sur une bourse de valeurs reconnue ou auprès d'un courtier/d'une
contrepartie, la juste valeur des instruments financiers peut être estimée par les Administrateurs à l’aide de
techniques d'évaluation, dont le recours à des transactions de marché effectuées dans des conditions de
concurrence normales, la référence à la juste valeur actuelle d'un instrument similaire, les techniques
d'actualisation des flux de trésorerie, les modèles de calcul du prix des options ou toute autre technique
d'évaluation procurant une estimation fiable des cours obtenus dans le cadre de transactions de marché réelles.
Aucun investissement n'était évalué de la sorte au 30 juin 2016 ou au 31 décembre 2015.
Les variations ultérieures de la juste valeur des instruments financiers à la juste valeur par le biais du compte
de résultat figurent dans le Compte de résultat.
Trésorerie et équivalents de trésorerie
La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont évalués à leur valeur nominale conjointement aux intérêts
courus, le cas échéant, à l'heure d'évaluation de la date d'opération correspondante sauf si, de l’avis des
Administrateurs (en consultation avec la Société de gestion et l’Agent administratif), un ajustement doit être
réalisé afin de tenir compte de leur valeur réelle.
20
MU JAPAN FUND PLC
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS SIMPLIFIÉS
1
Dividendes
Aucun dividende n’a été distribué par le Compartiment au cours du semestre clos le 30 juin 2016
(exercice clos le 31 décembre 2015 : Néant ; semestre clos le 30 juin 2015 : Néant).
2
Gestion efficace de portefeuille
Le Fonds, pour le compte du Compartiment, peut avoir recours à des techniques et des instruments ayant
trait aux valeurs mobilières et/ou instruments financiers dans lesquels il investit aux fins d'investissement
ou de couverture.
Lorsqu'un Compartiment investit dans des instruments financiers dérivés à de tels fins, un processus de
gestion des risques est soumis à la Banque Centrale d'Irlande par le Fonds préalablement à l'engagement
du Compartiment dans ce type de transactions conformément aux exigences de la Banque Centrale
d’Irlande présentées à la Note 3/03 du Code y afférent.
Le Fonds, pour le compte du Compartiment, fournira à la demande, des informations supplémentaires aux
actionnaires relatives aux modalités de gestion des risques utilisées, y compris les limites quantitatives
appliquées et tout développement récent concernant les caractéristiques de risque et de rendement des
principales catégories d'investissement.
Le Compartiment calcule son risque vis-à-vis des dérivés, s'il y a lieu, en utilisant l'approche de
l'engagement.
La Société de gestion n’a eu recours à aucun instrument dérivé au cours du semestre clos 30 juin 2016 ou
au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2015.
3
Transactions entre parties liées
Les parties sont considérées comme liées si l’une d'entre elles possède une capacité de contrôle sur l’autre
partie ou exerce une influence notable sur l'autre partie lors de prises de décisions financières ou
opérationnelles.
Au cours du semestre clos le 30 juin 2016, les Administrateurs suivants du Fonds étaient employés de
Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation, Promoteur et Conseiller en investissement du Fonds : M.
Masahiro Saruta et M. Hiroyasu Omura.
La Société de gestion, Mitsubishi UFJ Asset Management (UK) Ltd, est en droit de recevoir de la part du
Fonds, à partir des actifs nets du Compartiment, une commission de gestion annuelle n'excédant pas
3,00 % (plus TVA, le cas échéant) de la valeur liquidative du Compartiment. Ces commissions sont
comptabilisées et calculées à chaque heure d’évaluation et sont à régler trimestriellement à terme échu.
La commission de gestion comptabilisée pour le semestre clos le 30 juin 2016 s’est établit à 0,23%
(exercice clos le 31 décembre 2015 : 0,48% ; semestre clos le 30 juin 2015 : 0,48%).
La Société de gestion est également en droit de recevoir à partir des actifs du Compartiment le
remboursement de tous frais et débours raisonnables dans le cadre de ses fonctions.
La Société de gestion peut également recevoir une commission de performance sur les actifs du
Compartiment relative à chaque catégorie d'action dans le Compartiment. Cette commission est calculée
et comptabilisée à chaque heure d’évaluation et à payer annuellement à terme échu. Toutefois,
actuellement, aucune commission de performance n’était redevable au titre du présent semestre (exercice
clos le 31 décembre 2015 : Néant ; semestre clos le 30 juin 2015 : Néant).
La Société de gestion a reçu une commission de JPY 16 967 657 (31 décembre 2015 : JPY 45 158 243 ;
30 juin 2015 : JPY 23 945 444) pour le semestre clos le 30 juin 2016, dont JPY 8 004 949 (31 décembre
2015 : JPY 10 310 835) restaient à payer en fin de période.
La Société de gestion partage ses commissions de gestion et de performance avec le Conseiller en
investissement.
21
MU JAPAN FUND PLC
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS SIMPLIFIÉS (suite)
3 Transactions entre parties liées (suite)
Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation (en qualité de Conseiller en investissement du Fonds) a
perçu des honoraires de conseil en investissement de JPY 6 731 947 (exercice au 31 décembre 2015 : JPY
19 063 298 ; semestre clos le 30 juin 2015 : JPY 9 578 178) au cours du semestre clos 30 juin 2016, dont
JPY 3 193 859 (exercice clos le 31 décembre 2015 : JPY 4 124 330) restaient à payer en fin de période.
Mitsubishi UFJ Trust International Limited (en qualité de Distributeur du Fonds) faisant partie du même
groupe que la Société de gestion a perçu une commission de JPY 4 241 917 (exercice clos le 31 décembre
2015 : JPY 11 378 189 ; semestre clos le 30 juin 2015 : JPY 6 063 397) pour le semestre clos le 30 juin
2016, dont JPY 1 996 160 (exercice clos le 31 décembre 2015 : JPY 2 577 707) restaient à payer en fin de
période. Mitsubishi UFJ Securities International Plc (en qualité de Distributeur du Fonds) n’a perçu aucune
commission (exercice clos le 31 décembre 2015 : JPY 0 ; semestre clos le 30 juin 2015 : JPY 0) au cours du
semestre clos le 30 juin 2016, dont aucun encours (exercice clos le 31 décembre 2015 : JPY 0) en fin de
période.
La seule transaction réalisée durant le semestre entre le Fonds et la Société de gestion et ses entreprises
associées a porté sur la prestation des services de gestion d'investissement et de distribution décrits plus haut.
Le Conseil d’administration n’a connaissance d’aucune transaction effectuée avec des parties liées au cours
du semestre clos le 30 juin 2016, autres que celles publiées dans les présents états financiers.
Le Compartiment est tenu par le Règlement OPCVM de fournir des informations sur les transactions avec la
Société de gestion ou le Dépositaire ou avec les sociétés qui leur sont associées.
Mitsubishi UFJ Investor Services and Banking (Luxembourg) S.A. (anciennement Mitsubishi UFJ Global
Custody S.A.) (en tant de Dépositaire du Compartiment), en sa qualité de membre du même groupe que la
Société de gestion, a perçu une commission de JPY 3 151 027 (31 décembre 2015 : JPY 555 956) durant le
semestre clos le 30 juin 2016, dont JPY 1,429,616 (31 décembre 2015: JPY 555 956) restaient à payer en fin
de période.
MUFG Fund Services (Ireland) Limited (en tant qu’Agent administratif du Compartiment), en sa qualité de
membre du même groupe que la Société de gestion, a perçu une commission de JPY 2 376 809 (31
décembre 2015: JPY 6 157 199 ; 30 juin 2015: JPY 3 457 467) durant le semestre clos le 30 juin 2016, dont
JPY 2 307 496 (31 décembre 2015 : JPY 1 568 318; 30 juin 2015: JPY 1 073 274) restaient à payer en fin de
période.
4
Les Statuts autorisent les Administrateurs à percevoir en contrepartie de leurs services des jetons de
présence à un taux qu'ils détermineront. Actuellement, ces jetons de présence s'élèvent à un maximum de
EUR 12 500 par an et par administrateur. Les Administrateurs peuvent également percevoir une
rémunération spéciale en contrepartie de services spéciaux ou supplémentaires fournis au Fonds.
M. Hiroyasu Omura et M. Masahiro Saruta n’ont reçu aucun honoraire en leur qualité d’Administrateurs du
Fonds pour le semestre clos 30 juin 2016.
Tous les Administrateurs peuvent se faire rembourser par le Fonds les frais raisonnablement engagées au
titre de l'activité du Fonds ou de l'exercice de leurs fonctions.
Le total des émoluments des Administrateurs (y compris les dépenses) pour le semestre clos le 30 juin 2016,
s'est établit à JPY 1 588 134 (exercice clos le 31 décembre 2015 : JPY 3 275 479 ; semestre clos le 30 juin
2015 : JPY 1 801 793), dont JPY 846 471 (exercice clos le 31 décembre 2015 : JPY 305 037) restaient à
payer en fin de période.
22
MU JAPAN FUND PLC
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS SIMPLIFIÉS (suite)
5
Commissions indirectes
La Société de gestion peut réaliser des transactions avec ou par l'intermédiaire de l'agence ou une autre
personne avec laquelle elle a conclu des accords qui autorisent cette dernière à fournir ponctuellement à la
Société de gestion des biens, des services ou d'autres prestations telles que des services de recherche et de
conseil ou du matériel ou des logiciels informatiques spécialisés.
Aucun paiement direct n'est réalisé en échange de ces biens ou de ces services, mais la Société de gestion
peut envisager de passer des commandes à cette personne, à condition que celle-ci se soit engagée en faveur
de la meilleure exécution dans le cadre de son activité et que ces services contribuent à la prestation de
services d’investissement au Fonds.
La Société de gestion n’a conclu aucun accord de commissions indirectes au cours du semestre clos le 30
juin 2016 (exercice clos le 31 décembre 2015 : Néant ; semestre clos le 30 juin 2015 : Néant).
6
Gestion du risque financier
Le Fonds a classé les évaluations de la juste valeur en utilisant une hiérarchie des justes valeurs qui classent
selon des niveaux d’importance les données d’entrée utilisées pour réaliser ces évaluations.
Le 3 mars 2016, le Financial Reporting Council a publié le document intitulé « Amendments to FRS 102 The
Financial Reporting Standard applicable in the UK and Republic of Ireland - Fair value hierarchy
disclosures ». Ces amendements à la norme FRS 102 visent à renforcer l’homogénéité des informations sur
les hiérarchies des justes valeurs avec les informations requises par les normes IFRS adoptées par l’UE. Ces
amendements sont également applicables à la norme FRS 104. À noter que ce Fonds a adopté ces
amendements.
La norme FRS 102 définit la hiérarchie des justes valeurs comme suit :
Niveau 1 : Cours coté non ajusté sur un marché actif pour des actifs ou des passifs identiques auxquels
l’entité peut accéder à la date de mesure.
Niveau 2 : Données d’entrée autres que les cours cotés repris dans le Niveau 1 et observables (à savoir
développées à l’aide de données de marché) pour l’actif ou le passif, directement ou indirectement.
Niveau 3 : Données d’entrée non observables (pour lesquelles aucune donnée de marché n’est
disponible) pour l’actif ou le passif.
Les techniques d’évaluation qui s’appuient sur des transactions récentes respectant le principe de pleine
concurrence, pour un actif identique, entre parties avisées et disposées, le cas échéant, comportent une
référence à la juste valeur actuelle d’un autre actif sensiblement identique à l’actif mesuré ainsi qu’une
référence à une analyse des flux de trésorerie actualisée et aux modèles d’évaluation des options. S’il existe
une technique d’évaluation couramment utilisée par les participants de marché pour évaluer l’actif concerné
et si cette technique s’est révélée fournir des estimations fiables sur les cours obtenus dans le cadre de
transactions de marché réelles, le Fonds utilisera cette technique.
L’objectif d’une technique d’évaluation est de déterminer quel aurait été le cours d’une transaction à la date
de mesure dans le cadre d’un échange respectant le principe de pleine concurrence motivé par des
considérations commerciales habituelles. La juste valeur est estimée sur la base des résultats d’une technique
d’évaluation qui fait un usage optimal des données d’entrée de marché et elle s’appuie le moins possible sur
des données d’entrée déterminées par l’entité. Il est attendu qu’une technique d’évaluation permette de
parvenir à une estimation fiable de la juste valeur sous réserve :
(a) qu’elle reflète de manière raisonnable la manière dont le marché devrait valoriser l’actif ; et
(b) que les données d’entrée de la technique d’évaluation reflètent raisonnablement les prévisions de marché
et les mesures des facteurs de risque et de rendement propres à l’actif.
23
MU JAPAN FUND PLC
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS SIMPLIFIÉS (suite)
6
Gestion du risque financier (suite)
Les tableaux suivants résument les données d'entrée utilisées pour obtenir une analyse des actifs financiers
du Compartiment, évalués à la juste valeur au 30 juin 2016 et au 31 décembre 2015 selon la hiérarchie des
justes valeurs.
Au 30 juin 2016
Niveau 1
JPY
Niveau 2
JPY
Niveau 3
JPY
Total
JPY
Actifs financiers à la juste
valeur par le biais du compte
de résultat
Actions
5 818 897 140
-
-
5 818 897 140
Total des actifs financiers
5 818 897 140
-
-
5 818 897 140
Niveau 1
JPY
Niveau 2
JPY
Niveau 3
JPY
Total
JPY
Actifs financiers à la juste
valeur par le biais du compte
de résultat
Actions
8 546 487 300
-
-
8 546 487 300
Total des actifs financiers
8 546 487 300
-
-
8 546 487 300
Au 31 décembre 2015
Aucun transfert entre les niveaux ne s'est produit concernant les titres détenus au 31 décembre 2015 et au 30
juin 2016.
7
Taux de change
Les taux de change suivants ont été utilisés par rapport au yen japonais :
Dollar américain (USD)
Euro (EUR)
8
30 juin 2016
31 décembre 2015
30 juin 2015
102,65
113,97
120,48
131,40
122,67
136,78
Données comparatives
Les données comparatives figurant dans les états financiers sont les données du semestre clos le 30 juin 2015
pour le Compte de résultat simplifié, l’Etat des variations des actifs nets attribuables aux détenteurs d’actions
de participations rachetables simplifié et les notes y afférentes, et celles de l’exercice clos le 31 décembre
2015 pour le Bilan simplifié et les notes annexes s’y rapportant.
9
Faits marquants survenus durant le semestre
Aucun fait marquant pouvant affecter le Fonds n’est intervenu au cours de la période.
24
MU JAPAN FUND PLC
NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS SIMPLIFIÉS (suite)
10 Faits marquants survenus depuis la clôture du semestre
Le 22 juillet 2016, un nouvel accord a été signé entre le Fonds et le Dépositaire, traduisant la mise à jour des
nouvelles Directives OPCVM.
Aucun fait marquant pouvant affecter le Fonds n’est intervenu au cours de la période.
11 Approbation des états financiers
Le rapport semestriel et les états financiers simplifiés non audités ont été approuvés par le Conseil
d’administration en date du 25 août 2016.
25
MU JAPAN FUND PLC
GESTION ET ADMINISTRATION
PRESTATAIRE DE SERVICES DE
GOUVERNANCE
Bridge Consulting Limited
33 Sir John Rogerson’s Quay
Dublin 2
Irlande
ADMINISTRATEURS
David Hammond (Irlandais)*
Fiona Mulcahy (Irlandais)*
Masahiro Saruta (Japonais)
Hiroyasu Omura (Japonais)
* Administrateur indépendant
SECRÉTAIRE DE LA SOCIÉTÉ
Tudor Trust Limited
33 Sir John Rogerson’s Quay
Dublin 2
Irlande
AGENT ADMINISTRATIF
MUFG Fund Services (Ireland) Limited
Ormonde House
12/13 Lower Leeson Street
Dublin 2
Irlande
SIÈGE SOCIAL DU FONDS
Ormonde House
12/13 Lower Leeson Street
Dublin 2
Irlande
CONSEILLER EN INVESTISSEMENTS
Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation
1-4-5 Marunouchi
Chiyoda-ku
Tokyo 100-8212
Japon
DÉPOSITAIRE
Mitsubishi UFJ Investor Services & Banking
(Luxembourg) S.A.
(nom précédant le 1er mai 2016: Mitsubishi UFJ Global
Custody S.A.)
Ormonde House
12/13 Lower Leeson Street
Dublin 2
Irlande
COMMISSAIRES AUX COMPTES
Deloitte
Chartered Accountants & Statutory Audit Firm
Deloitte & Touche House
Earlsfort Terrace
Dublin 2
Irlande
SOCIÉTÉ DE GESTION
Mitsubishi UFJ Asset Management (UK) Limited
Ropemaker Place
25 Ropemaker Street
Londres EC2Y 9AN
Royaume-Uni
DISTRIBUTEURS
Mitsubishi UFJ Trust International Limited
24 Lombard Street
Londres EC3V 9AJ
Royaume-Uni
Mitsubishi UFJ Securities International Plc
Ropemaker Place
25 Ropemaker Street
Londres EC2Y 9AN
Royaume-Uni
AGENT PAYEUR ET DE REPRÉSENTATION
EN SUISSE
BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de
Zurich
Selnaustrasse 16
8002 Zürich
Suisse
CONSEILLERS JURIDIQUES - IRLANDE
Dillon Eustace
33 Sir John Rogerson’s Quay
Dublin 2
Irlande
26
MU JAPAN FUND PLC
ANNEXE 1 – INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES À L'ATTENTION
DES ACTIONNAIRES EN SUISSE
TOTAL DES FRAIS SUR ENCOURS
Pour le semestre clos le 30 juin 2016 et l’exercice clos le 31 décembre 2015, le total des frais sur encours est
calculé sur les 12 mois glissants précédents les dates indiquées ci-dessous.
MU Japan Equity Value Fund
30 juin 2016
31 décembre 2015
1,12%
1,12%
1,00%
1,00%
Catégorie A
Catégorie B
Note 1 : Ces calculs du Total des frais sur encours excluent les coûts de transaction.
Note 2 : En date d'effet du 1er janvier 2010, le Promoteur a accepté de rembourser au Fonds le montant requis
par chaque Compartiment pour maintenir un total des frais sur encours inférieur ou égal à 1,20 % pour chaque
catégorie d’actions.
DONNEES DE PERFORMANCE
MU Japan Equity Value Fund Catégorie A (USD)
6 mois clos le
12 mois clos le Depuis l’origine
30 juin 2016 31 décembre 2015
jusqu’au 31
décembre 2015
Depuis l’origine
jusqu’au 31
décembre 2014
Depuis l’origine
jusqu’au 31
décembre 2013
Compartiment*
Indice de
comparaison
(7,45%)
11,16%
(6,94%)
(16,28%)
(22,64%)
(4,40%)
12,06%
6,20%
(5,23%)
(14,06%)
MU Japan Equity Value Fund Catégorie B (JPY)
6 mois clos
12 mois clos le Depuis l’origine
le 30 juin
31 décembre
jusqu’au 31
2016
2015 décembre 2015
Compartiment*
Indice de
comparaison
Depuis l’origine
jusqu’au 31
décembre 2014
Depuis l’origine
jusqu’au 31
décembre 2013
(21,15%)
11,16%
88,11%
69,27%
56,37%
(18,54%)
12,06%
105,56%
83,43%
66,34%
(i) Les données de performance sont hors commissions.
(ii) L’indice de comparaison est le TOPIX dividendes inclus.
La performance passée ne préfigure en rien la performance future.
*Ces données de performance ne tiennent pas compte des commissions et coûts encourus lors de l’émission et du
rachat des actions.
REPRESENTANT ET AGENT PAYEUR EN SUISSE
BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich
Selnaustrasse 16
8002 Zürich
Switzerland
Le Prospectus, les Statuts, le Document d'information clé pour l'investisseur (DICI), les rapports annuel et
semestriel ainsi qu’une liste de tous les achats et ventes réalisés durant la période de référence sont disponibles
gratuitement auprès du Représentant en Suisse.
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