SON PDG VEUT CONTRÔLER ORCHESTRA

23 AOUT 11
Hebdomadaire Paris
OJD : 8289
61 RUE DE MALTE
75541 PARIS CEDEX 11 - 01 43 57 21 89
Surface approx. (cm²) : 331
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SON PDG VEUT CONTRÔLER ORCHESTRA
ES Mestre, dirigeants fondateurs d'Orchestra, vont se renforcer au capital de
la chaîne de magasins de mode enfantine si l'Opa qu'ils ont déclenchée mi-juillet (et qui doit démarrer début septembre)
réussit Pierre et Chantal Mestre ainsi que
leur associé Jean-Claude Yana, qui avait
apporté son site Internet pour enfant Kazibao à leur affaire il y a quèlques années,
pourraient en effet contrôler au maximum
59,3% des actions d'Orchestra à l'issue de
cette Opa, contre 32% aujourd'hui (dont
près de 31 % pour les seuls Mestre) Au
prix de 6 € l'action, cela leur coûterait 6,3
millions d'€ pour ramasser la totalité des
titres visés, les Mestre empruntant 5,2 millions, Jean-Claude Yana finançant lui
même ce rachat à hauteur de 1,1 million
L'autre famille présente au tour de table,
les Gothb, n'apportera pas ses titres
(30%) à l'Opa II n'est pas non plus question de toucher aux actions Orchestra détenues par la société (6% d'auto-contrôle)
L'Opa vise donc seulement les derniers
investisseurs institutionnels français iden
tifiés présents chez Orchestra (Fcp Découvertes, Sondée, Fcpi Qtc Innovation 3), à
l'exception de CL Capital Invest, qui veut
garder ses 4,5% L'opération s'adresse
aussi aux autres investisseurs dispersés en
Bourse, dans les 18% du flottant Vendront-ils au prix proposé 7 Ce prix repré-
L
ORCHESTRA
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sente une prime de 10% par rapport au
cours historique, et c'est à ce prix de 6 €
que le fonds d'investissement Fung Capital et sa filiale Grand Wish ont vendu leurs
6% mi-juillet Ce qui est sûr, c'est qu'Orchestra fait du surplace en Bourse depuis
un moment autour de 6 €, ce qui n'est pas
pour plaire aux financiers encore présents
au tour de table (d'autres se sont retires
ces dernières années)
II faut dire que la chaîne de mode en
fantine a vu une nouvelle fois sa rentabilité se dégrader lors de son exercice 20102011, qui s'est achevé en fevrier dernier
Son benefice opérationnel courant a en effet baisse de 40% (à 2 millions d'€), et son
profit net part du groupe, de 70% (à
0,7 million), alors que son chiffre d'affaires a augmente de 8% à surface noncomparable, à 179 millions d'€ C'est la
troisième année de suite qu'Orchestra enregistrait un recul de sa profitabilité Le
premier trimestre du nouvel exercice
(mars-mai 2011) montre une hausse de
65% du chiffre d'affaires, expliqué par le
changement de modèle de l'entreprise Le
distributeur, qui comptait 459 magasins à
l'enseigne fin mai (dont 239 en France), a
en effet généralisé à ses parcs français, espagnol, suisse et belge sa carte Club
payante, qui donne droit à une réduction
permanente de 50% sur toute la collection La société indique cependant que
Eléments de recherche : ORCHESTRA : marque de prêt-à-porter pour enfants, toutes citations
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cette croissance trimestrielle des ventes a
été réalisée avec un niveau de marge brute
très inférieur (19 points de moins).
Pourquoi les Mestre, rejoints par Jeanclaude Yana, lancent-ils cette Opa ? Veulent-ils accentuer leur contrôle sur la société pour mieux la céder demain, comme
certains leur en prêtent l'intention ? «Des
élucubrations, s'offusque Pierre Mestre.
Avec Jean-Claude Yana, nous avons acheté
le bloc Grand Wish (6%), ce qui déclenche
mécaniquement l'Opa (le seuil des 30%
est franchi par les Mestre). C'est tout sim-
plement un signe de confiance pour l'avenir de la société. » A compter de septembre,
les Mestre vont passer plus de temps en
Asie et à Hongkong. Loin, donc, de Montpellier et du siège de leur société. «Nous
avons toujours été de grands voyageurs, répond Pierre Mestre. Mais c'est vrai qu'Orchestra s'est déjà développé en Europe. La
priorité, maintenant, c'est l'Asie et la Turquie.» La première note d'information de
l'Opa précise qu'un retrait du titre de la
Bourse n'est pas envisagé.
VINCENT LEPERCQ •
PIERRE MESTRE,
LE DIRIGEANT
FONDATEUR
D'ORCHESTRA.
Détenant 31%
de la chaîne
enfantine,
lui et sa famille
pourraient
s'adjuger 59,3%
du capital si son
Opa réussit.
Claude torbier/
Journal du Textile
ORCHESTRA
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