La gestion d`un portefeuille d`actions lors d`un concours

Application du programme de SES avec les marchés financiers :
La gestion d’un portefeuille d’actions lors d‘un concours de bourse (session 2011-2012)
Savoirs et savoir-faire en lien avec le programme :
-
-
-
-
Thème I de SES :
o Savoirs : revenu disponible, consommation, épargne,
o Savoir-faire : calcul d’un taux de variation, lecture d’un graphique.
Thème II de SES :
o Savoirs : entreprise, production, valeur ajoutée,
o Savoir-faire : calcul d’un indice.
Thème III de SES :
o Savoirs : demande, offre, prix,
Thème I de PFEG :
o Savoirs : circuit économique, crédit, taux d’intérêt, risque, endettement, typologie des marchés,
o Savoir-faire : effectuer des recherches sur internet.
Thème II de PFEG :
o Savoirs : marché, valeur ajoutée.
_________________________________________________________________________________________________
Objectifs :
-
Réinvestir les savoirs et savoir-faire du programme du SES et de PFEG,
Suivre l’actualité économique et financière,
Travailler en groupe,
Développer ses qualités d’argumentation et sa rigueur (gestion du portefeuille et justification des choix opérés),
Utiliser un support numérique (site internet spécialisé dans la gestion des portefeuilles boursiers),
Utiliser l’outil informatique comme support (compte rendu final effectué avec un traitement de texte).
_________________________________________________________________________________________________
Qu’est ce que la bourse ?
La Bourse est un lieu d’échanges. C’est un vaste
marché où l’on échange des titres financiers. Ces
derniers sont représentatifs de multiples actifs. Il peut
s’agir d’actions, d’obligations, de devises, de matières
premières, etc. Ici point question d’échanger
physiquement des marchandises (même si certains
achats peuvent se transformer en livraison physique).
Les investisseurs achètent du « papier » avant tout.
Vidéo de présentation : comment fonctionne la
bourse ?
1
Lieu de rencontre acheteurs / vendeurs
La Bourse est un vaste marché où les acheteurs
rencontrent les vendeurs. Les acheteurs fixent un prix
d’achat et les vendeurs un prix de vente. La
confrontation de ces prix se retrouve dans le carnet
d’ordres. L’on peut comparer la bourse au marché de
l’occasion en automobile. Le vendeur souhaite vendre
sa voiture, et recherche un acheteur. Pour vendre un
titre, il est nécessaire de trouver un acheteur. Cela
s’appelle la contrepartie. La bourse permet donc aux
acheteurs et aux vendeurs de se rencontrer facilement
et de limiter les coûts de cette rencontre.
Marché boursier mondial
Cette titrisation des actifs a permis aux marchés
boursiers de fortement se développer sur la planète.
Chaque économie capitaliste a ainsi sa ou ses bourses.
Mais bien peu ont conservé un lieu d’échanges
physique. La Bourse en France est en fait un réseau
informatique géré par le groupe Euronext et situé à
l’extérieur de Paris. Chaque ordre transite par ses
ordinateurs.
Source : http://www.finance-etudiant.fr/bourse/
Historique des krachs financiers et règles élémentaires
du trading à l’adresse (utile pour le concours cidessous)
http://ses.69.free.fr/ACCUEIL%20DIVERS/index.htm
Qu'est-ce que le CAC40 ?
Indice phare de la Bourse de Paris, le CAC 40 est cité à
chaque flash d'information. Ce n'est pas un titre
financier. C'est ce que l'on nomme un "benchmark",
c'est à dire une référence. Il est un panier d'actions
représentatives de l'économie française et des actions
cotées à la Bourse de Paris. Il regroupe les 40 plus
grosses capitalisations boursières, soit les entreprises
ayant le plus grand nombre de titres négociés à la
Bourse de Paris. Il se compose exclusivement
d'entreprises françaises de dimension internationale
comme Total, EDF ou la Société générale. Il permet de
connaître, à tout instant, le niveau général d'évolution
de la Bourse de Paris, et concrètement de savoir si la
Bourse monte ou descend de manière générale.
Source : http://www.linternaute.com/argent/bourse/
2
Présentation du concours de bourse du 6 Février 2012 au 4 Mai 2012
-
Présentation de la démarche
Durant une partie de l'année scolaire, les élèves vont devoir gérer, en binôme, un portefeuille virtuel d'actions d’une
valeur initiale de 30.000 EUR. Pour cela, ils devront s’inscrire sur le site www.boursematch.com et communiquer à
l’enseignant leur identifiant ainsi que leur mot de passe. Le jeu est totalement virtuel : l’inscription sur le site n’engage à
rien et tous les ordres passés sont fictifs. Aucune somme réelle n’est donc mise en jeu. Au terme du concours, les élèves
seront classés en fonction de leur performance. Parallèlement au concours, les binômes devront présenter deux
évènements économiques / financiers / géopolitiques en réinvestissant les notions vues en cours.
-
Déroulement du concours
Etape I : du 23 janvier 2012 au 6 février 2012 : constitution des groupes et inscription sur le site internet.
Etape II : le 30 mars 2012 : rendre les présentations de deux évènements liés à l’actualité.
Les binômes devront sélectionner deux évènements liés à l’actualité (économique / financière / géopolitique) et les
commenter en utilisant le vocabulaire du cours. Chaque évènement sélectionné est susceptible d’avoir un impact sur les
marchés financiers (marché des actions, des devises, des matières premières, etc.). Un évènement est considéré comme
d’actualité s’il a eu lieu durant l’année 2012. Chaque présentation, d’une demi-page environ, devra répondre à des critères
de présentation bien précis :
-
police : Times New roman ; taille : 11 ; interligne : 1.15 ; texte justifié : marges (gauche droite haut bas) de 1 cm,
des liens internet peuvent être insérés dans votre commentaire,
vous pouvez mettre en italique les notions du programme que vous avez utilisées,
l’évènement commenté et analysé sera également inséré dans la fiche.
A titre d’exemple, voici une analyse :
La demande mondiale de pétrole revue en hausse, avertissement sur les prix : l'Agence internationale de l'énergie a revu
une nouvelle fois mardi en nette hausse sa prévision de demande mondiale de pétrole pour 2010 et 2011, respectivement à
87,7 et 89,1 millions de barils par jour, et a prévenu que la récente montée du prix posait "un vrai risque économique". Le
baril de brut a frôlé le seuil symbolique des 100 dollars début janvier, "suscitant des inquiétudes sur l'impact de prix
élevés sur la reprise économique mondiale", affirme l'AIE dans ses prévisions mensuelles. Selon le rapport, cette envolée
est due à "une croissance économique solide en Asie, notamment en Chine, ainsi qu'à une demande plus forte que prévu"
dans les pays riches membres de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) dont l'agence
est le bras énergétique.
Source : AFP, le 18/01/2011 à 10:08
Commentaires : le pétrole est un bien qui s’échange sur le marché des matières premières. C’est une énergie fossile largement
utilisée
tant
dans
le
domaine
des
transports
que
dans
la
constitution
de
nombreux
produits
(http://www.unctad.org/infocomm/francais/petrole/utilisat.htm). Il fait l’objet d’une cotation quotidienne sur différentes places
financières (par exemple pour le brent : http://www.boursorama.com/cours.phtml?symbole=8xBRN et pour le WTI :
http://www.boursorama.com/cours.phtml?symbole=8xWBS). Ses fluctuations dépendent de nombreux paramètres. Plus précisément,
comme tout produit coté sur les marchés financiers, le cours du pétrole dépend de la confrontation de l’offre et de la demande.
L’offre
de
pétrole
provient
des
pays
producteurs
(certains
font
partie
de
l’OPEP :
http://fr.wikipedia.org/wiki/Organisation_des_pays_exportateurs_de_p%C3%A9trole). La quantité qu’ils produisent dépend de leurs
capacités de production, de leurs anticipations quant à l’évolution future du niveau de la demande et du prix-plancher qu’ils
souhaitent (ils peuvent décider de restreindre les quantités offertes pour générer une hausse du prix). La demande émane
essentiellement des PDEM et de plus en plus de pays émergents comme la Chine. Une forte croissance économique est bien
évidemment énergivore et donc consommatrice de beaucoup de pétrole. Plus la croissance économique est forte (on la mesure grâce
au taux de variation du PIB d’une année sur l’autre) et plus il y a de biens et services fabriqués qui nécessitent du pétrole. Il faut
donc davantage produire de pétrole pour répondre à cette demande. Une demande forte a donc tendance à tirer le prix vers le haut.
Cependant, une hausse trop rapide et trop forte du prix du baril (159 litres) de pétrole peut avoir des effets très négatifs sur l’activité
économique. Par exemple, le coût des matières premières augmente, ce qui peut avoir des effets inflationnistes. Les compagnies
3
aériennes subissent de plein fouet les variations haussières du prix du baril de pétrole : les dépenses en carburant représentent 27 %
de leurs coûts de production (http://www.20minutes.fr/economie/663532-economie-les-prix-billets-avion-envolent), ce qui diminue
donc leur valeur ajoutée. Au niveau des ménages, il y a un double impact : directement « à la pompe » (le prix de l’essence augmente)
et au niveau de biens incorporant beaucoup de produits pétroliers, et indirectement car si les entreprises se portent mal alors les
risques de licenciement augmentent sensiblement. Le pouvoir d’achat ainsi que le revenu disponible des ménages se trouve donc
affectés. On voit donc qu’une demande vigoureuse à l’origine d’une hausse du prix du baril de pétrole peut s’avérer, à terme,
négative pour l’activité économique, surtout sur la progression se fait rapidement (les agents économiques n’ont alors pas le temps
de s’adapter en modifiant leur comportement (les entreprises utilisent des systèmes productifs moins énergivores et les ménages des
véhicules moins gourmands en carburants).
Etape III : du 7 février 2012 au 4 mai 2012 : phase principale du cours avec passation d’ordre et gestion du portefeuille.
Les binômes doivent se constituer un portefeuille d’actions répondant aux critères suivants :
- chaque ligne d’actions ne peut pas représenter plus de 33% du portefeuille initial i.e. 10.000 EUR,
- seuls sont autorisés les ordres sur les entreprises présentes dans « la liste des valeurs éligibles » :
http://www.boursematch.com/liste_valeurs.php
- vous pouvez acheter jusqu’à trois fois la valeur de votre portefeuille. Autrement dit, avec 30.000 euros, vous pouvez
acheter jusqu’à 90.000 euros d’actions. Mais il faut faire attention car cela correspond à un effet de levier qui amplifie la
performance (à la hausse comme à la baisse) de votre portefeuille d’actions. Vous pouvez donc passer des ordres « au
comptant » (vous achetez puis vous vendez) ou alors en utilisant le SRD (Service de Règlement Différé). Seulement dans
ce dernier cas, vous pouvez alors acquérir pour trois fois plus que la valeur de votre portefeuille et vous pouvez miser
aussi bien à la hausse qu’à la baisse. En effet, vous pouvez acheter puis vendre mais vous avez également la possibilité de
vendre (quelque chose que vous ne possédez pas) puis de racheter. Ceci est techniquement possible car les actions ne
vous sont livrées qu’à la fin du mois boursier (à la différence du règlement comptant où vous êtes rapidement livré).
Quand vous achetez une valeur pour la revendre ultérieurement, vous anticipez une hausse de celle-ci. Inversement,
quand vous vendez d’abord pour la racheter ultérieurement (on parle de VAD : vente à découvert), vous anticipez une
baisse de celle-ci.
- vous pouvez passer autant d’ordres que vous voulez mais vous devez avoir eu, au terme du concours, 15 positions. Une
position correspond à un achat / vente (ou vente / rachat) donc correspond à deux ordres sur une même action. Vous
devez avoir au minimum 5 positions par mois (donc 10 ordres par mois). Au terme du concours, vous devrez justifier 5 de
vos positions en 5-10 lignes (pour chaque justificatif). Par exemple, une camarade justifiait ainsi ses positions pour le
concours 2011 :
« - J'ai acheté des actions LVMH car l'entreprise continue à faire rêver les consommateurs même en période de crise. Cette
entreprise répond à plusieurs critères notamment une forte fidélisation des clients, une certaine capacité à imposer des hausses de
prix ou encore une distinction des produits proposés par rapport à la concurrence ceux qui a tendance à multiplier les ventes déjà
florissantes. De plus, on observe une forte croissance du chiffre d'affaires provenant des pays émergents. Ces encourageantes
perspectives de développement justifieraient cet achat.
- j'ai effectué des ventes à découvert ARCELORMITTAL car la crise économique a apparemment du mal à s'estomper. Les cours des
matières premières se sont stabilisés vendredi après leurs forte chute alimentée par les craintes de ralentissement de la croissance
mondiale, mais la brusque dégringolade de jeudi traduit davantage l'émoussement de la spéculation qu'un changement dans les
fondamentaux du marché. On s'attendait à une hausse de la demande des matières premières provenant des pays émergents mais
la semaine dernière, des statistiques macroéconomiques décevantes et des craintes diffuses concernant la croissance et la politique
monétaire chinoises ont poussé certains analystes à s'inquiéter d'une possible baisse de la demande en matières premières, voire
d'une fin du marché haussier. »
A titre d’information :
Variable
Conséquence sur le cours (prix) de
l’action
L’entreprise annonce un bon chiffre d’affaire (supérieur aux attentes des Hausse
investisseurs)
L’entreprise dit qu’elle aura des difficultés dans les mois qui viennent
Baisse
4
Une bonne nouvelle macro-économique (exemple : baisse du chômage, Hausse
hausse du PIB, fin de la crise de la dette dans la zone euro, etc.)
L’Iran annonce qu’il en est au stade final de son projet nucléaire
baisse
La Grèce puis l’Italie font faillite
baisse
Etc.
Les conséquences ne sont pas toujours celles précédemment énoncées car les fluctuations des cours des actions dépendent
de plusieurs variables pas nécessairement toutes économiques (dimension psychologique). Ce n’est pas grave de se
tromper : tous les traders se trompent (même les meilleurs)… mais moins que les néophytes !
Afin de vous aider dans la passation d’ordres, quatre vidéos (à visionner dans l’ordre indiqué) sont mises à votre
disposition :
-
Vidéo 1 : « inscription site bourse » (3min31s),
Vidéo 2 : « presentation du site de bourse » (8min52s),
Vidéo 3 : « comment passer un ordre de bourse » (12min35s),
Vidéo 4 : « comment denouer une position et mesurer la performance de son portefeuille » (5min01s),
Vidéo 5 : « sites informations type boursorama » (7min57s).
Afin de vous aider dans le suivi de l’actualité, vous pouvez écouter BFM Business (95.3 FM) ou France Info (103.4 FM)
et aller sur des sites économiques généralistes (www.lemonde.fr, www.lefigaro.fr, www.capital.fr, www.atlantico.fr, etc.)
ou financiers (www.boursorama.com, www.boursier.com, www.zonebourse.fr, www.lesechos.fr, www.latribune.fr, etc.).
Le site www.abcbourse.com permet de bien comprendre les bases de la bourse.
Etape IV : le 4 mai 2012 : fin du concours.
Le concours s’arrêtera le 4 mai 2012. A cette date, les binômes ne devront plus avoir d’actions dans leur portefeuille. Il
devra donc être « vide » et uniquement constitué de liquidités. Le 10 mai 2012, les binômes devront communiquer à
l’enseignant les justificatifs incluant les choix de position ainsi que le calcul de la performance finale (police : Times
New roman ; taille : 11 ; interligne : 1.15 ; texte justifié : marges (gauche droite haut bas) de 1 cm). Par exemple, si la
valeur finale du portefeuille est, en date du 4 mai 2012, de 45.000 euros alors le binôme aura eu une performance de 50%.
Etape V : classement final.
A l’issue du concours, chaque binôme sera classé et aura une note (/20) qui comptera pour le troisième trimestre. Celle-ci
se décompose de la manière suivante :
- sur 7 points : présentation de deux évènements d’actualité économiques / financiers / géopolitiques,
- sur 5 points : justification des choix opérés dans le portefeuille,
- sur 6 points : évaluation de la performance en fonction du classement. Le classement inclut les classes des 2A et de 2B
(soit un total de 44 élèves : 22 binômes. Chaque place procure des points conformément au tableau suivant :
Première place
6 points
Deuxième place
5 points
Troisième place
4 points
De la 4èmeà la dixième place
3 points
De la 11èmeà la 16ème place
2 points
De la 17èmeà la 22èmeplace
1 point
- sur 2 points : qualité de la gestion (diversification, espacement des ordres, mise à profit de l’actualité, etc.).
Bons trades et bon suivi de l’actualité
5