PERSPECTIVE - RBC Gestion mondiale d`actifs

PERSPECTIVE
PORTEFEUILLES SÉLECT RBC
HIVER 2017
78217 (01/2017)
Trente années d’expérience en répartition d’actif
En décembre, nous avons célébré le 30e anniversaire des portefeuilles sélect RBC. Au cours des trente dernières
années, des changements incroyables se sont produits sur la scène économique et politique mondiale. C’est
toujours le cas aujourd’hui.
L’an dernier seulement, des événements comme le vote britannique
pour la sortie de l’Union européenne et l’accession à la présidence
de Donald Trump, révélateurs de la progression du courant
populiste, ont soulevé des questions quant aux perspectives
des marchés mondiaux. En 30 ans, quantité d’événements ont
généré de l’incertitude sur les marchés. Chacun d’entre eux nous a
donné l’occasion de tirer des enseignements et d’être plus avisés.
C’est l’avantage de l’expérience. Cette expérience a contribué à
l’évolution des portefeuilles sélect RBC et leur a permis de devenir
la gamme de solutions de portefeuille la plus complète et la plus
ancienne au Canada.
30
Un peu d’histoire
Auparavant limités à un univers de placement composé d’actions
et d’obligations nord-américaines, ils procurent maintenant un
accès à des marchés et à des instruments de placement qui
étaient inaccessibles ou inexistants il y a 30 ans, notamment à des
catégories de titres comme les actions de marchés émergents et
les obligations mondiales convertibles.
Évolution du Portefeuille équilibré sélect RBC
1986
2016
Célébrons les
Lancés sous le nom de Fonds Avantagés TR1
en 1986, les portefeuilles comportaient un
total de six fonds sous-jacents. Maintenant
ans des
connues
comme les portefeuilles sélect RBC,
SÉLECT RBC
ILLES
ces solutions ont évolué au cours des trente
P ORTEFEU
années suivantes afin de vous donner
accès à un éventail élargi de possibilités
de placement à l’échelle mondiale. Les cinq portefeuilles
sélect RBC comptent actuellement 37 fonds sous-jacents. Les
portefeuilles sélect RBC ont connu une croissance extraordinaire.
1
50 % en titres à revenu fixe
41 % en actions canadiennes
9 % en actions américaines
4%
35 %
21 %
21 %
15 %
4%
en liquidités
en titres à revenu fixe
en actions canadiennes
en actions américaines
en actions internationales
en actions de marchés émergents
Au 30 novembre 2016. Pour accéder à un outil interactif illustrant l’évolution du Portefeuille
équilibré sélect RBC, veuillez aller à l’adresse suivante : www.rbcgam.com/select30
Fonds à revenu Avantagé. Le Fonds à équilibre avantagé TR et le Fonds à croissance avantagée TR ont été lancés en décembre 1986.
RBC Gestion mondiale d’actifs a non seulement enregistré une
croissance interne, mais elle s’est aussi enrichie d’éléments
talentueux et d’importantes ressources de placement grâce aux
acquisitions stratégiques clés de Phillips, Hager & North gestion
de placements en 2008 et de la société londonienne BlueBay
Asset Management en 2010. Ces deux sociétés complémentaires
sont maintenant représentées dans les portefeuilles sélect RBC,
ce qui diversifie davantage le volet des titres à revenu fixe.
L’évolution des portefeuilles sélect RBC s’est faite dans
un contexte politique et économique qui n’a eu de cesse
de se renouveler. Notre expérience éprouvée de la gestion
de placement contribue à définir notre point de vue sur les
catalyseurs actuels des marchés. Ainsi, cinq présidents se
sont succédé aux États-Unis depuis 1986. L’expérience de la
gestion que nous avons acquise dans la foulée des changements
survenant au sud de la frontière éclaire notre avis sur les
incidences de la récente élection présidentielle américaine.
Composition du Portefeuille équilibré sélect RBC – Élargissement de l’éventail et des possibilités
Jadis composé de 5 fonds sous-jacents, le Portefeuille équilibré sélect RBC en comprend maintenant 29, chacun étant choisi
expressément pour sa contribution aux objectifs globaux du portefeuille.
Titres à revenu fixe
Actions canadiennes
Actions américaines
1986
§§Fonds d’obligations RBC*
§§Fonds de titres hypothécaires du
Trust Royal
§§Fonds d’actions
canadiennes du Trust Royal
§§Fonds d’actions
américaines RBC*
2016
§§Fonds d’obligations européennes à §§Fonds sous-jacent d’actions
rendement élevé BlueBay (Canada) canadiennes PH&N
§§Fonds sous-jacent d’actions
§§Fonds d’obligations mondiales
canadiennes II PH&N
de sociétés de catégorie
investissement BlueBay (Canada) §§Fonds canadien
de dividendes RBC
§§Fonds d’obligations mondiales
à revenu mensuel BlueBay
§§Portefeuille privé d’actions
canadiennes RBC
§§Fonds d’obligations souveraines
mondiales BlueBay (Canada)
§§Fonds d’actions
canadiennes QUBE RBC
§§Fonds d’obligations à rendement
global PH&N
§§Fonds d’obligations RBC
§§Fonds d’obligations
étrangères RBC
§§Fonds d’obligations mondiales
de sociétés RBC
§§Fonds d’obligations mondiales
à rendement élevé RBC
§§Fonds d’actions américaines
multistyle toutes capitalisations
PH&N
§§Portefeuille privé de sociétés
américaines à grande
capitalisation RBC
§§Fonds d’actions américaines
QUBE RBC
§§Fonds américain
de dividendes RBC
§§Fonds d’actions américaines RBC
§§Fonds de sociétés américaines
à moyenne capitalisation RBC
§§Fonds de valeur en actions
américaines de sociétés
à moyenne capitalisation RBC
Actions internationales
Actions mondiales
§§Fonds énergétique
du Trust Royal
§§Fonds d’actions Asie-Pacifique §§Fonds mondial
de croissance
hors Japon RBC
de dividendes RBC
§§Fonds de dividendes de
§§Fonds spécifique
marchés émergents RBC
d’actions mondiales RBC
§§Fonds d’actions de marchés
émergents RBC
§§Fonds d’actions de sociétés
à petite capitalisation
de marchés émergents RBC
§§Fonds d’actions
européennes RBC
§§Fonds d’actions
japonaises RBC
* Le Fonds d’obligations du Trust Royal a été renommé Fonds d’obligations Royal en 1997, puis est devenu le Fonds d’obligations RBC en 2003.
* Le Fonds d’actions américaines du Trust Royal a été renommé Fonds d’actions américaines Royal en 1997, puis est devenu le Fonds d’actions américaines RBC en 2003.
Éléments dont il faut tenir compte dans la foulée
de l’élection aux États-Unis
Comme ils l’avaient fait après l’annonce des résultats du
vote britannique sur la sortie de l’Union européenne, les
marchés boursiers mondiaux ont d’abord reculé de façon
prononcée et généralisée à la suite de la victoire inattendue
de M. Trump. La baisse des contrats à terme sur l’indice Dow
Jones (indicateur avancé de l’humeur des marchés) a atteint
5 %. Les marchés ont rapidement regagné le terrain perdu
lorsque les investisseurs ont pris acte de la nouvelle réalité
et commencé à s’intéresser à ce que le changement prochain
d’administration signifiait pour l’économie mondiale.
M. Trump, le président élu, a promis de nombreuses mesures
de relance budgétaire sous la forme de réductions d’impôt
et de dépenses d’infrastructure durant sa campagne. Les
promesses faites en campagne diffèrent traditionnellement
beaucoup des politiques qui en résultent. La nécessité de
trouver des compromis entre les pouvoirs exécutif, législatif
et judiciaire tend à affaiblir ou à entraver complètement la
législation finale. Avantage pour le président élu Trump,
les républicains seront à la fois maîtres du Congrès et de la
Maison-Blanche. Ils seront donc plus en mesure de mettre
de nouvelles politiques en œuvre. Toutefois, une majorité
au Congrès ne donne pas un pouvoir illimité. Le président
2
PORTEFEUILLES SÉLECT RBC
Obama disposait de majorités plus importantes et d’une
représentation électorale bien plus considérable quand il
est entré en fonction en 2009. Il a toutefois dû relever de
nombreux défis.
Mesures à prendre
Au lendemain de la victoire de M. Trump, les investisseurs ont
commencé à modifier leurs placements en actions pour les axer
sur les secteurs susceptibles de bénéficier des promesses faites
durant la campagne. Dans les marchés de titres à revenu fixe,
les attentes de hausses des dépenses et de baisses d’impôt ont
rapidement fait progresser les taux obligataires. Nous avons
donc profité des prix plus intéressants pour atténuer notre souspondération en obligations. Nous avons réduit de 1 % le volet
des liquidités pour accroître celui des titres à revenu fixe dans
une même mesure.
Dans l’avenir, les gestionnaires des portefeuilles sélect RBC
continueront de modifier la répartition de l’actif en fonction
de nos perspectives sur le marché. Par ailleurs, de nouvelles
stratégies de placement seront intégrées au besoin. Ce qui
ne changera pas, c’est notre engagement à tirer parti de nos
trente années d’expertise en gestion d’actifs pour vous
offrir une expérience de placement qui vous aide à atteindre
vos objectifs à long terme.
Résumé des trois derniers mois
Titres à revenu fixe
Les taux obligataires ont fortement augmenté sur toute la courbe au cours des derniers mois. Depuis juillet, le taux de
l’obligation du Trésor américain à 10 ans a bondi d’environ 100 points de base par rapport à son creux record et les taux
des obligations des autres marchés développés ont eux aussi progressé, quoique dans une moindre mesure. La progression
s’explique par les perspectives de hausse de l’inflation et de croissance économique, particulièrement après l’élection
aux États-Unis. Bien que la hausse de 0,25 % du taux directeur annoncée le 14 décembre ait été anticipée, les marchés
obligataires ont réagi négativement au fait que la Fed envisage trois relèvements de taux en 2017, au lieu de deux. Les
États-Unis se démarquent au sein des marchés développés, le Royaume-Uni, l’Europe et le Canada maintenant de faibles
taux d’intérêt. La Banque du Canada a laissé inchangé son taux cible du financement à un jour, invoquant la persistance
des capacités excédentaires et la faiblesse de la croissance. L’indice des obligations universelles FTSE TMX Canada, qui
constitue la référence, a baissé de 3,4 %, et l’indice mondial d’obligations gouvernementales Citigroup (USD – Couvert)
a reculé de 2,8 %.
Actions canadiennes
Le marché boursier canadien était volatil à l’approche des élections aux États-Unis, mais il a progressé dans les semaines qui les
ont suivies. Même s’ils sont encore loin d’être officiels, les plans protectionnistes du président élu pourraient nuire à l’économie
canadienne à long terme. À court terme, la hausse du billet vert a accru l’attrait des exportations canadiennes. Les propos favorables
aux pipelines du président élu et la montée des prix du pétrole ont permis au secteur canadien de l’énergie de souffler un peu.
L’indice composé S&P/TSX a gagné 4,5 % durant le trimestre.
Actions américaines
Le marché boursier américain a chuté avant l’élection, puis s’est fortement redressé par la suite. Les trois principaux indices ont
atteint des sommets historiques en décembre (Dow 19 974,62 ; S&P 500 2 271,72 et NASDAQ 5 487,44). Largement attendue,
l’annonce de la hausse de 0,25 % du taux d’intérêt par la Fed n’a en rien freiné l’ardeur des investisseurs. L’indice S&P 500 a fini
en hausse de 6,3 %.
Actions internationales
L’économie européenne a surpris par sa fermeté après le vote britannique pour la sortie de l’UE, notamment grâce à sa monnaie, qui
s’est nettement dépréciée. En revanche, l’incertitude politique et la montée du sentiment anti-UE ont clairement une incidence sur les
valorisations des marchés boursiers. Les marchés émergents ont chuté après l’élection aux États-Unis en raison de craintes liées à un
resserrement du cadre de libre-échange et des risques liés à la dette qu’entraîne un raffermissement du dollar américain. Les actions
du Japon ont progressé, la vigueur du billet vert favorisant les exportations de ce pays. L’indice MSCI EAEO a gagné 1,4 %, tandis que
l’indice MSCI Marchés émergents a reculé de 2,1 %.
Tous les rendements sont exprimés en $ CA, sauf indication contraire. Les rendements des indices canadiens et américains ainsi que de l’indice MSCI EAEO et de
l’indice MSCI Marchés émergents constituent des rendements globaux.
Point de vue de la gestionnaire de portefeuille
Sarah Riopelle, CFA, vice-présidente et première gestionnaire de portefeuille, Solutions de placements
Conformément à la tendance observée au dernier trimestre, les données économiques se sont améliorées, la confiance
du marché s’est raffermie et les prix des actifs à risque ont progressé. Contrairement à la croyance populaire, la nouvelle
direction prise par les marchés a commencé avant les victoires des populistes lors du référendum au Royaume-Uni et de
l’élection aux États-Unis. Bon nombre de tendances antérieures à ces événements laissent croire que les perspectives
à l’égard de l’économie et des marchés se sont embellies depuis le début de l’année. Bien que le risque d’évaluation se
soit atténué à la suite de la hausse rapide des taux obligataires, les perspectives à moyen et à long terme des titres à
revenu fixe demeurent peu reluisantes. Les répercussions éventuelles d’un gouvernement dirigé par M. Trump ont suscité de nombreuses
discussions et la possibilité de hausses importantes des bénéfices et, par conséquent, des cours des actions, ne doit pas être écartée si
tout se déroule comme prévu. À notre avis, les perspectives de rendements globaux sont nettement plus attrayantes pour les actions que
pour les obligations. C’est pourquoi nous maintenons la surpondération des actions dans notre composition de l’actif.
HIVER 2017
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Un 150 qui compte
150 $ – sans aucune obligation. Des milliers de possibilités pour les jeunes Canadiens.
Pour souligner le 150e anniversaire du Canada, RBC a récemment lancé le programme
Canada 150 pour encourager la créativité et l’ambition des jeunes Canadiens.
Le programme Canada 150 remet à des milliers de jeunes de 16 à 25 ans triés sur le volet
150 $ pour apporter une contribution à leur collectivité. Les fonds ne s’accompagnent
d’aucune obligation ; les jeunes sont donc libres de les dépenser comme bon leur semble.
Ils sont cependant encouragés à raconter leur expérience en publiant des photos et des
vidéos sur les médias sociaux sous le mot-clic #un150quicompte.
Le coup d’envoi de la campagne a été donné en octobre. Les employés RBC ont utilisé
300 000 papillons Post-it (fabriqués avec du papier provenant de forêts certifiées
durables et qui seront réutilisés !) pour créer de grands portraits de jeunes leaders
communautaires canadiens. Ces portraits ont orné les fenêtres de bureaux à Halifax,
à Toronto et à Vancouver.
« Ce programme illustrera le pouvoir d’action des jeunes et l’impact positif qu’ils peuvent
avoir sur les collectivités du Canada. Que ce soit en nourrissant des sans-abri, en créant
une œuvre d’art inspirante dans un quartier, en permettant à des enfants de pratiquer
un sport ou en achetant des produits de première nécessité pour une personne dans le
besoin, ce contenu inspirant et authentique publié par les utilisateurs servira à montrer aux
Canadiens comment la jeunesse contribue à la prospérité des collectivités », a affirmé Dave
McKay, président et chef de la direction de RBC.
155 Wellington Street West, Toronto (Ontario)
1025 West Georgia Street, Vancouver (C.-B.)
Célébrant non seulement le passé remarquable du Canada, ce programme met
aussi en valeur son brillant avenir. À RBC, nous sommes déterminés à contribuer
à bâtir des collectivités plus fortes et à favoriser les retombées sociales positives.
Pour en savoir plus sur le programme Canada 150 et l’engagement de RBC à
l’égard des jeunes Canadiens, consultez rbc.com/make150count.
1871 Hollis Street, Halifax (N.-É.)
Nous vous remercions de la confiance que vous continuez de nous témoigner en incluant dans votre programme de
placement un portefeuille sélect RBC. Si vous avez des questions ou des commentaires, n’hésitez pas à communiquer
avec votre conseiller ou RBC.
RBC Gestion mondiale d’actifs Inc.
C. P. 7500
Succ. « A »
Toronto (Ontario)
Canada M5W 1P9
Service à la clientèle :
1 800 668-3663
Adresse électronique :
[email protected]
Consultez notre site Web :
rbcgma.com
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des commissions, des frais de suivi et des frais et dépenses de gestion. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur
valeur fluctue souvent et leurs rendements antérieurs ne sont pas nécessairement répétés.
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