ÉTATS FinAnCiERS SEMESTRiELS nOn AuDiTÉS

Transcription

PICTON MAHONEY TACTICAL INCOME FUND
INCOME STRATEGIES TRUST
30 juin 2014
ÉTATS FINANCIERS SEMESTRIELS NON AUDITÉs
TABLE DES MatiÈres
2
Responsabilité de la direction à l’égard de l’information financière
3
Avis aux actionnaires ou aux porteurs de parts
4
Picton Mahoney Tactical Income Fund
9
Income Strategies Trust
17 Notes annexes
RESPONSABILITÉ DE LA DIRECTION À
L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE
Les états financiers ci-joints ont été dressés par Picton Mahoney Asset
Management, gestionnaire de Picton Mahoney Tactical Income Fund et
de Income Strategies Trust. Le gestionnaire est responsable de toutes les
informations et déclarations contenues dans ces états financiers.
Les états financiers ont été préparés conformément aux Normes
internationales d’information financières et ils comprennent certains
montants fondés sur des estimations et des jugements. La direction
maintient des processus appropriés pour s’assurer que les informations
financières publiées sont pertinentes et fiables.
2
PICTON MAHONEY ASSET MANAGEMENT
AVIS AUX ACTIONNAIRES OU AUX PORTEURS DE PARTS
L’auditeur du Fonds n’a pas examiné les présents états financiers.
Picton Mahoney Asset Management, le gestionnaire des Fonds, nomme
un auditeur indépendant pour examiner les états financiers annuels du
Fonds. Lorsque les états financiers intermédiaires d’un fonds ne sont pas
examinés par un auditeur, la législation sur les valeurs mobilières exige la
présentation d’une note qui en fait mention.
3
ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE
ÉTATS DU RÉSULTAT GLOBAL
Aux 30 juin 2014 (non audité), 31 décembre 2013 et 1 janvier 2013
Semestres clos les 30 juin (non audité)
er
30 juin
2014
$
Actif
Actif courant
Positions acheteur à la
juste valeur*
Gain latent sur le
contrat à terme
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie
Intérêts et autres
montants à recevoir
31 décembre
2013
$
160 724 209
149 455 658
133 459 701
-
2 136 999
14 530 490
396 275
236 410
744 859
49
161 120 533
50
151 829 117
50
148 735 100
9 349 210
263 087
97 712
37 532
627 306
10 374 847
295 888
34 463
14 557
650 320
995 228
529 620
74 926
649 741
1 254 287
Actif net attribuable
aux porteurs de parts
rachetables
150 745 686
150 833 889
147 480 813
rachetables, par catégorie
Catégorie A
Catégorie F
133 451 051
17 294 635
133 557 727
17 276 162
124 784 898
22 695 915
Passif
Passif courant
Perte latente sur le
contrat à terme
Charges à payer
Frais de gestion à payer
Rachats à payer
Distributions à payer
Nombre de parts
en circulation
Catégorie A
Catégorie F
rachetables, par part
Catégorie A
Catégorie F
* Positions acheteur, au coût
13 380 751
1 659 085
13 870 597
1 723 110
Président
13 249 314
2 332 012
9,97
10,42
9,63
10,03
9,42
9,73
128 527 374
141 960 718
145 660 840
Approuvé au nom du gestionnaire
David Picton
Arthur Galloway
4
1er janvier
2013
$
Chef des finances
Revenus
Gains nets sur les placements
Intérêts à distribuer
Gain (perte) net réalisé sur
les placements
Variation de la plus-value (moinsvalue) latente sur des placements
et des dérivés
Autres revenus
Gain (perte) de change sur la
trésorerie et les autres actifs
Gain (perte) au rachat de parts
2014
$
2013
$
1 707
1 907
(2 834 343)
6 007 786
13 215 686
10 383 050
(1 234 355)
4 775 338
10 383 050
4 775 338
189 086
335 351
29 757
4 959
4 959
14 876
183 546
316 711
43 577
7 336
7 400
12 227
27 273
57 576
456 686
26 898
79 770
441 889
1 120 523
1 119 354
Charges
Frais de gestion (note 12)
Frais de service (note 12)
Frais d’administration
Honoraires d’audit
Frais juridiques
Information aux porteurs de titres
Frais du comité d’examen
indépendant
Taxe de vente harmonisée
Frais liés au contrat à terme
Total des charges avant déduction des
charges absorbées par le gestionnaire
Moins : Charges absorbées par le
gestionnaire
Total des charges après déduction des
-
-
1 120 523
1 119 354
Augmentation (diminution) de l’actif
net attribuable aux porteurs de parts
rachetables
9 262 527
3 655 984
rachetables, par catégorie
Catégorie A
Catégorie F
8 170 123
1 092 404
3 057 250
598 734
0,60
0,65
0,23
0,29
rachetables, par part
Catégorie A
Catégorie F
ÉTATS DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET
ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS
RACHETABLES
TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE
2014
$
Actif net attribuable aux porteurs de parts
rachetables à l’ouverture de la période
Catégorie A
Catégorie F
2013
$
133 557 727
17 276 162
150 833 889
124 784 898
22 695 915
147 480 813
Augmentation (diminution) de l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables
Catégorie A
8 170 123
Catégorie F
1 092 404
9 262 527
3 057 250
598 734
3 655 984
Opérations sur parts rachetables
Produit de l’émission de parts rachetables
Catégorie A
Catégorie F
Réinvestissement des distributions
aux porteurs de parts rachetables
Catégorie A
Catégorie F
Transfert de parts
Catégorie A
Catégorie F
Rachat de parts rachetables
Catégorie A
Catégorie F
Augmentation (diminution) nette au
titre des transactions surs parts
rachetables
Distributions aux porteurs de parts
rachetables
Revenu net de placement
Catégorie A
Catégorie F
Gains en capital
Catégorie A
Catégorie F
Remboursement de capital
Catégorie A
Catégorie F
Augmentation (diminution) nette
de l’actif net attribuable aux porteurs
de parts rachetables
Actif net attribuable aux porteurs
de parts rachetables à la clôture
de la période
Catégorie A
Catégorie F
Actif net attribuable aux porteurs
de parts rachetables à la clôture
de la période
-
-
28 387
2 431
30 818
39 732
5 062
44 794
(878 207)
878 207
-
3 640 826
(3 640 826)
-
(3 995 943)
(1 530 282)
(5 526 225)
(37 853)
(37 853)
(5 495 407)
6 941
-
-
-
-
(3 431 036)
(424 287)
(3 855 323)
(3 389 732)
(511 255)
(3 900 987)
(88 203)
(238 062)
133 451 051
17 294 635
128 132 974
19 109 777
150 745 686
147 242 751
2014
$
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
rachetables
9 262 527
Ajustements au titre des éléments
suivants :
(Gain) perte nette réalisée sur les
placements
2 834 343
Variation de la (plus-value) moinsvalue latente des placements et
des dérivés
(13 215 686)
Augmentation (diminution) des
autres montants et charges à
payer
30 448
Achat de titres – position
acheteur
(10 626 807)
Produit tiré de la vente de titres –
position acheteur
21 225 809
Entrées (sorties) de trésorerie nettes
liées aux activités d’exploitation
9 510 634
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Distributions versées aux porteurs de
parts rachetables, déduction faite des
distributions réinvesties
(3 847 519)
Montants versés au rachat de parts
rachetables
(5 503 250)
liées aux activités de financement
(9 350 769)
Augmentation (diminution) nette de
la trésorerie et des équivalents de
trésorerie
Trésorerie et équivalents de trésorerie à
l’ouverture de la période
Trésorerie et équivalents de trésorerie
à la clôture de la période
Éléments classés dans les activités
d’exploitation :
Intérêts reçus, déduction faite des
retenues d’impôts
2013
$
3 655 984
(6 007 786)
1 234 355
(263 904)
(32 693 782)
37 610 783
3 535 650
(3 855 629)
(37 853)
(3 893 482)
159 865
(357 832)
236 410
744 859
396 275
387 027
1 708
1 908
5
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE
30 juin 2014 (non audité)
Coût
moyen
($)
Nombre d’actions/
de parts/valeur nominale Description des titres
Juste
valeur
($)
Nombre d’actions/
de parts/valeur nominale Description des titres
Total des actions visées par le contrat à terme (106,6 %)
1 251 975 Athabasca Oil Corporation 16 581 665
9 590 130
320 505 Catamaran Corporation
17 028 453 15 102 196
1 288 022 Celestica Inc.
12 107 409 17 285 255
633 260 Groupe CGI inc., cat. A
16 584 244 23 949 893
1 654 891 Lundin Mining Corporation
8 924 530
9 714 210
504 879 MEG Energy Corporation
19 020 383 19 634 744
760 411 New Gold Inc.
8 931 761
5 147 982
426 798 Tourmaline Oil Corporation 14 030 784 24 011 656
268 846 Valeant Pharmaceuticals
International Inc.
15 308 083 36 278 079
Total des actions
canadiennes – position
acheteur
128 517 312 160 714 145
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
Titres de créance canadiens (0,0 %)
10 000 Gouvernement du Canada,
1,500 %, 1er sept. 2017
10 062
10 064
Coûts de transactions
Total – position acheteur 128 527 374 160 724 209
Instruments dérivés (-6,2 %)
Contrat à terme - se
reporter à l’annexe A
- (9 349 210)
TOTAL DES TITRES EN
PORTEFEUILLE (100,4 %) 128 527 374 151 374 999
Autres actifs, moins les
passifs (-0,4 %)
(629 313)
TOTAL DE L’ACTIF
NET (100,0 %)
150 745 686
ANNEXE A
CONTRAT À TERME (-6,2 %)
Valeur de marché (CAD)
Valeur de marché des
actions visées par le contrat
à terme (CAD)
151,364,935 $
6
160 714 145
Gain latent
Date de
règlement
(9 349 210)
18 oct. 17
Contrepartie
Notation
Banque Royale
du Canada
AA-
Notes annexes
30 juin 2014 (non audité)
notes propres au fonds
Picton Mahoney Tactical Income Fund (le « Fonds ») est exposé aux risques sur instruments financiers de Income Strategies Trust (« IS Trust »), portefeuille
activement géré comprenant essentiellement des positions acheteur et vendeur sur obligations à rendement élevé et des obligations de la catégorie investissement, et
dans une moindre mesure, des obligations d’État, des obligations convertibles, des instruments dérivés tels que des options et des swaps sur défaillance de crédit, des
obligations privilégiées et des titres de capitaux propres productifs de dividendes, avec une préférence pour les émetteurs nord-américains. En concluant le contrat à
terme, le Fonds a éliminé l’exposition directe de son portefeuille d’actions ordinaires et a assumé l’exposition aux risques de IS Trust. Le Fonds est également exposé
au risque de crédit lié à la contrepartie du contrat à terme concernant tout montant positif de la valeur du contrat à terme. Les risques liés aux instruments financiers
de IS Trust sont détaillés dans les notes annexes des états financiers de IS Trust.
1. Évaluation à la juste valeur des instruments financiers
Les tableaux suivants présentent le classement des instruments financiers du Fonds selon la hiérarchie des évaluations à la juste valeur au 30 juin 2014, au 31 décembre 2013
et au 1er janvier 2013.
ACTIF (PASSIF) À LA JUSTE VALEUR AU 30 JUIN 2014
Actions – position acheteur
Obligations – position acheteur
Contrat à terme
Total
Niveau 1
$
Niveau 2
$
Niveau 3
$
160 714 145
160 714 145
10 064
(9 349 210)
(9 339 146)
-
Total
$
160 714 145
10 064
(9 349 210)
151 374 999
ACTIF (PASSIF) À LA JUSTE VALEUR AU 31 DÉCEMBRE 2013
Contrat à terme
Total
Niveau 1
$
Niveau 2
$
149 445 711
149 445 711
9 947
2 136 999
2 146 946
Niveau 3
$
-
Total
$
149 445 711
9 947
2 136 999
151 592 657
ACTIF (PASSIF) À LA JUSTE VALEUR AU 1er JANVIER 2013
Contrat à terme
Total
Niveau 1
$
Niveau 2
$
133 449 647
133 449 647
10 054
14 530 490
14 540 544
Niveau 3
$
-
Total
$
133 449 647
10 054
14 530 490
147 990 191
2. RISQUE LIÉ À LA CONCENTRATION
Territoire
Titres de créance
Canada
États-Unis
International
Actions
Canada
États-Unis
International
Instruments dérivés
% de l’actif net
31 décembre 2013
1er janvier 2013
46,7 %
39,3 %
9,9 %
57,0 %
45,3 %
0,3 %
5,6 %
1,7 %
-5,7 %
-0,3 %
2,7 %
-8,5 %
0,1 %
0,0 %
7
3. TABLEAU DES OPÉRATIONS SUR LES PARTS DU FONDS
2014
Parts émises et en circulation, au début de
la période
Conversion de parts
Parts réinvesties
Parts rachetées
Parts émises et en circulation, à la clôture
de la période
Catégorie A
Catégorie F
Catégorie A
Catégorie F
13 870 597
(87 924)
2 891
(404 813)
1 723 110
84 152
235
(148 412)
13 249 314
380 694
4 161
-
2 332 012
(368 028)
509
(3 820)
13 380 751
1 659 085
13 634 169
1 960 673
4. reports prospectifs de pertes fiscales
31 décembre (en milliers de dollars)
2013
Report prospectif du montant net des pertes en capital
Report prospectif des pertes autres qu’en capital :
2032
2033
8
2013
175
372
376
ÉTATS DE LA SITUATION FINANCIÈRE
ÉTATS DU RÉSULTAT GLOBAL
Aux 30 juin 2014 (non audité), 31 décembre 2013 et 1 janvier 2013
er
30 juin
2014
$
Actif
Actif courant
Positions acheteur à la
juste valeur*
Gain latent sur les
contrats de change à
terme, à la juste valeur
Trésorerie et
équivalents de
trésorerie
Montant à recevoir pour
les placements vendus
Intérêts et autres
montants à recevoir
Dividendes à recevoir
222 776 078
31 décembre
2013
$
245 240 074
-
1 812 013
1er janvier
2013
$
214 644 406
-
22 702 505
1 754 958
1 160 620
7 892 682
4 049 983
2 025 240
3 039 624
31 130
258 254 032
3 299 680
28 291
254 372 986
3 115 601
23 625
220 969 492
96 107 839
97 083 361
71 303 971
-
1 701 207
-
800 050
29 191
431 632
799 307
15 267
117 481
42 731
299 702
414 959
1 149 949
-
7 942 050
1 119 112
3 483
106 848 316
151 405 716
903 728
954 087
42 736
102 767 123
151 605 863
630 269
669 233
54 430
73 000 336
147 969 156
Nombre de parts
en circulation
12 754 664
13 668 160
14 600 118
Actif net par part
11,87
11,09
10,14
218 113 116
237 126 768
214 276 103
(95 324 837)
(94 676 665)
(71 050 470)
Passif
Passif courant
Positions vendeur à la
juste valeur**
Perte latente sur les
contrats de change à
terme
Swaps sur défaillance, à
la juste valeur
Charges à payer
Frais de gestion à payer
Prime de rendement à
payer
Achats de placements
à payer
Intérêts à payer
Dividendes à payer
Actif net
* Positions acheteur, au coût
** Produit de la vente à
découvert de placements
Revenus
Intérêts à distribuer
Dividendes
Gain (perte) net réalisé sur les
placements
Gain (perte) net réalisé sur les
contrats de change à terme et
les contrats à terme normalisés
Variation de la plus-value (moinsvalue) latente des placements
et des dérivés
Autres revenus
Gain (perte) de change sur la
2014
$
2013
$
9 681 127
216 099
9 540 960
110 753
8 009 560
2 524 665
(3 343 282)
612 639
1 685 827
16 249 331
(160 850)
12 628 167
(87 437)
16 161 894
(3 307 989)
9 320 178
761 193
367 221
22 315
7 439
2 480
2 480
4 003 448
189 024
151 213
2 438
253 790
736 526
53 789
23 785
2 452
3 899
2 452
3 023 082
332 187
111 761
2 553
323 235
5 763 041
4 615 721
Charges
Frais de gestion (note 12)
Prime de rendement (note 12)
Frais d'administration
Honoraires d’audit
Frais juridiques
Information aux porteurs de titres
Intérêts et coûts d’emprunt
Charge de dividendes
Taxe de vente harmonisée
Retenues d’impôts
Total des charges avant déduction des
Moins : Charges absorbées par le
gestionnaire
Total des charges après déduction des
-
-
5 763 041
4 615 721
10 398 853
4 704 457
0,78
0,33
net, par part
Approuvé au nom du gestionnaire
David Picton
Arthur Galloway
Président
Chef des finances
9
ÉTATS DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET
TABLEAUX DES FLUX DE TRÉSORERIE
2014
$
Actif net à l’ouverture de la période
Opérations sur parts rachetables
Produit de l’émission de parts
Réinvestissement des distributions
Rachat de parts
Augmentation (diminution) nette au
titre des opérations sur parts
Distributions aux porteurs de parts
Revenu net de placement
Gains en capital
Remboursement de capital
Augmentation (diminution) nette
de l’actif net
Actif net à la clôture de la période
2013
$
2014
$
151 605 863
147 969 156
10 398 853
4 704 457
(10 599 000)
(4 917 000)
(10 599 000)
(4 917 000)
-
-
(200 147)
(212 543)
151 405 716
147 756 613
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
rachetables
10 398 853
Ajustements au titre des éléments
suivants :
(Gain) perte de change sur la
87 437
placements
(8 009 560)
contrats de change à terme et les
contrats à terme normalisés
3 343 282
Variation de la (plus-value) moins-value
latente des placements et des dérivés
(1 685 827)
(Augmentation) diminution des intérêts
et autres montants à recevoir
260 056
(Augmentation) diminution des
dividendes à recevoir
(2 839)
intérêts à payer
165 025
dividendes à payer
(39 253)
autres montants et charges à payer
(406 915)
Achat de titres – position acheteur
(338 135 958)
Produit tiré de la vente de titres –
position acheteur
360 013 300
Produit tiré du (montant à verser
pour le) règlement de contrats de
change à terme et de contrats à
terme normalisés
(3 343 282)
Rachat de placements vendus à
découvert
(145 823 341)
Produit de la vente à découvert de
placements
154 813 006
liées aux activités d’exploitation
31 633 984
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Montants versés au rachat de parts
(10 599 000)
liées aux activités de financement
(10 599 000)
Gain (perte) de change sur la trésorerie
et les autres actifs
Augmentation (diminution) nette de
la trésorerie et des équivalents de
trésorerie
Trésorerie et équivalents de trésorerie à
l'ouverture de la période
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Éléments classés dans les activités
d’exploitation :
Intérêts reçus, déduction faite des
Dividendes reçus, déduction faite des
Intérêts et coûts d’emprunt payés
Dividendes payés
10
2013
$
4 704 457
3 307 989
(2 524 665)
(612 639)
160 850
(2 193 060)
3 797
714 295
(52 536)
42 663
(383 272 584)
282 668 352
612 639
(160 546 819)
254 506 841
(2 480 420)
(4 917 000)
(4 917 000)
(87 437)
(3 307 989)
21 034 984
(7 397 420)
1 754 958
1 160 620
22 702 505
(9 544 789)
9 942 882
7 347 900
209 123
(3 838 423)
(228 277)
111 997
(2 308 787)
(384 723)
Au 30 Juin 2014 (non audité)
Monnaie*
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
Description des titres
Coût
moyen
($)
POSITIONS ACHETEUR (147,1 %)
Actions canadiennes (6,1 %)
Biens de consommation discrétionnaire (0,5 %)
1 500 La Société Canadian Tire
Limitée, cat. A
149 367
1 400 Cogeco Câble Inc.
70 409
12 000 Martinrea International Inc.
146 136
4 500 Québecor inc., cat. B
114 142
44 250 Sirius XM Canada Holdings
Inc..
352 287
832 341
Énergie (1,8 %)
7 150 ARC Resources Limited
177 583
4 000 Baytex Energy Corporation
156 898
4 500 Canadian Natural Resources
Limited
203 427
10 700 EnCana Corporation
215 941
11 800 Gibson Energy Inc.
283 446
63 100 North American Energy
Partners Inc.
446 218
6 000 Parkland Fuel Corporation
120 702
2 900 Peyto Exploration &
Development Corporation
71 904
11 950 TORC Oil & Gas Limited
125 758
7 650 Trinidad Drilling Limited
71 313
12 500 Veresen Inc.
202 676
19 200 ZCL Composites Inc.
133 493
2 209 359
Services financiers (1,9 %)
7 750 La Banque de
Nouvelle‑Écosse
451 924
6 000 Calloway Real Estate
Investment Trust
153 005
4 300 Banque Canadienne
Impériale de Commerce
413 149
7 600 EGI Financial Holdings Inc.
107 585
12 750 Genworth MI Canada Inc.
457 715
6 446 Banque Royale du Canada
425 991
7 335 La Banque TorontoDominion
327 302
15 200 WesternOne Inc.
124 030
11 500 WPT Industrial Real Estate
Investment Trust
121 806
2 582 507
Soins de santé (0,0 %)
66 700 ProMetic Life Sciences Inc.
85 955
Industries (1,0 %)
14 100 Groupe Aecon Inc.
6 700 Exchange Income
Corporation
7 800 Finning International Inc.
14 000 Newalta Corporation
5 500 Progressive Waste Solutions
Limited
20 000 Stuart Olson Incorporated
7 200 WestJet Airlines Limited
Technologies de l’information (0,2 %)
13 100 Evertz Technologies Limited
Juste
valeur
($)
Monnaie*
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
Matières premières (0,3 %)
1 900 Agrium Inc.
33 300 AuRico Gold Inc.
5 000 Goldcorp Inc.
153 555
82 726
152 160
116 190
309 750
814 381
232 303
197 000
220 635
270 496
401 672
542 029
123 360
116 899
175 426
92 642
234 375
129 792
2 736 629
551 335
159 360
417 530
100 776
484 627
491 701
402 912
120 688
122 769
2 851 698
72 036
221 720
238 995
144 601
185 215
299 447
151 487
232 752
300 020
142 583
212 415
124 972
1 330 953
150 645
208 600
188 640
1 471 139
228 082
228 595
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
196 320
154 637
152 351
503 308
185 725
151 848
148 900
486 473
160 072
161 662
314 461
342 815
90 533
404 994
90 950
433 765
8 337 571
9 256 378
67 940
64 373
137 740
121 327
77 773
93 838
134 384
117 986
209 956
240 200
135 977
150 056
146 244
82 071
162 613
124 138
198 637
99 325
186 829
133 871
125 670
161 799
123 516
215 615
157 712
187 552
147 643
191 406
119 726
118 283
190 050
164 001
144 462
169 329
2 852 187
130 071
119 960
191 626
158 372
155 136
171 743
2 976 763
Allemagne (0,1 %)
9,000 Commerzbank AG
129 173
151 394
Irlande (0,1 %)
460,000 Bank of Ireland
217 210
165 381
Italie (0,0 %)
2,500 Banca Monte dei Paschi
di Siena SpA
105 903
5 170
95 515
77 985
108 687
204,202
111 487
189,472
Services de télécommunications (0,1 %)
5 225 Manitoba Telecom
Services Inc.
Services publics (0,3 %)
25 300 Boralex Inc., cat. A
17 000 Primary Energy Recycling
Corporation
Total des actions
canadiennes – position
acheteur
Actions mondiales (2,3 %)
États‑Unis (2,0 %)
14 898 Accuride Corporation
15 000 ARC Document Solutions Inc.
6 000 Beazer Homes USA Inc.
6 000 Cloud Peak Energy Inc.
7 500 Cooper Tire & Rubber
Company
4 000 DreamWorks Animation
SKG Inc., cat. A
5 620 Ellie Mae Inc.
10 000 Ferro Corporation
8 475 Headwaters Inc.
4 500 Hewlett-Packard Company
2 000 Merck & Company Inc.
4 875 Nelnet Inc., cat. A
10 000 Och-Ziff Capital Management
Group, cat. A
1 350 Praxair Inc.
4 000 Shenandoah
Telecommunications
3 700 Southern Copper Corporation
10 000 Steel Dynamics Inc.
3 000 The Mosaic Company
1 450 Tiffany & Company
6 500 US Concrete Inc.
Royaume‑Uni (0,1 %)
5,000 Barclays PLC, CAAE
9,250 Royal Bank of Scotland
Group PLC, CAAE
11
Monnaie*
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
Total des actions
mondiales – position
acheteur
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
Monnaie*
CAD
3 508 675
3 488 180
CAD
Titres de créance canadiens (52,8 %)
Titres adossés à des créances (0,6 %)
CAD
317 000 Institutional Mortgage
Securities Canada Inc., cat.
D, 4,330 %, 12 janv. 2023
CAD
756 000 Institutional Mortgage
Securities Canada Inc., cat.
E, 4,330 %, 12 févr. 2023
CAD
CAD
USD
CAD
USD
CAD
USD
CAD
CAD
USD
USD
CAD
CAD
CAD
USD
CAD
USD
CAD
CAD
12
Obligations de sociétés (52,2 %)
300 000 Groupe Aecon Inc.,
obligations convertibles,
5,500 %, 31 déc. 2018
3 926 000 Air Canada, 7,625 %,
1er oct. 2019
2 500 000 Air Canada, 8,750 %,
1er avr. 2020
2 400 000 Alliance Grain Traders Inc.,
9,000 %, 14 févr. 2018
2 350 000 Aurico Gold Inc., 7,750 %,
1er avr. 2020
1 500 000 Autocanada Inc., 5,625 %,
25 mai 2021
3 350 000 Baytex Energy Corporation,
6,750 %, 17 févr. 2021
4 400 000 Canadian Energy Services &
Technology Corporation,
7,375 %, 17 avr. 2020
750 000 Cascades inc., 5,500 %,
15 juill. 2021
748 000 First Quantum Minerals
Limited, 7,000 %,
15 févr. 2021
4 227 000 First Quantum Minerals
Limited, 7,250 %,
15 oct. 2019
7 250 000 GFL Environmental
Corporation, 7,500 %,
18 juin 2018
2 500 000 Gibson Energy Inc., 5,375 %,
15 juill. 2022
1 400 000 Gibson Energy Inc., 7,000 %,
15 juill. 2020
1 600 000 Mattamy Group
15 nov. 2020
500 000 Mattamy Group
15 nov. 2020
2 500 000 Millar Western Forest
Products Limited, 8,500 %,
1er avr. 2021
1 203 000 North American Energy
Partners Inc., 9,125 %,
7 avr. 2017
3 900 000 Paramount Resources
Limited, 7,625 %,
4 déc. 2019
CAD
CAD
284 203
299 143
662 460
946 663
678 359
977 502
CAD
CAD
CAD
336 970
336 000
4 177 122
4 264 421
2 987 823
2 989 154
2 513 693
2 567 808
2 570 857
2 483 666
1 512 845
1 529 475
3 768 743
3 853 473
4 532 249
4 688 678
750 000
750 548
CAD
CAD
CAD
821 489
4 874 539
4 715 619
7 504 209
7 521 875
2 500 000
2 540 850
1 528 170
1 519 000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
1 774 997
1 750 790
505 000
512 480
USD
USD
USD
2 645 468
2 849 037
1 203 515
1 244 792
3 962 202
4 166 916
4 032 000 Paramount Resources
Limited, 8,250 %,
13 déc. 2017
1 750 000 Parkland Fuel Corporation,
5,500 %, 28 mai 2021
200 000 Perpetual Energy Inc.,
8,750 %, 15 mars 2018
1 750 000 Métaux Russel Inc., 6,000 %,
19 avr. 2022
3 200 000 Savanna Energy Services
25 mai 2018
1 650 000 Sirius XM Canada Holdings
Inc., 5,625 %, 23 avr. 2021
4 580 000 Tervita Corporation,
cat. 144A, 9,000 %,
15 nov. 2018
3 450 000 Trident Exploration
13 avr. 2018
2 500 000 Trilogy Energy Trust,
7,250 %, 13 déc. 2019
4 125 000 Western Energy Services
30 janv. 2019
Total des titres de
créance canadiens –
position acheteur
USD
828 230
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
USD
USD
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
4 218 169
4 208 400
1 750 000
1 787 030
201 000
201 000
1 818 438
1 827 175
3 223 000
3 304 512
1 650 000
1 673 859
4 747 211
4 717 079
3 127 614
3 070 500
2 552 695
2 663 850
4 296 168
78 060 927
4 406 572
78 966 048
79 007 590
79 943 550
Titres de créance mondiaux (85,7 %)
Obligations de sociétés américaines et obligations
d’État américaines (64,8 %)
1 882 000 21st Century Oncology Inc.,
9,875 %, 15 avr. 2017
2 059 034
1 700 000 Alliance One International
1 917 632
Inc., 9,875 %, 15 juill. 2021
2 000 000 American Greetings
1er déc. 2021
2 054 730
2 150 000 Avaya Inc., 10,500 %,
1er mars 2021
2 174 938
1 232 000 Burlington Holdings
LLC/Finance, 9,000 %,
15 févr. 2018
1 388 457
2 000 000 Calfrac Holdings Limited
Partnership, 7,500 %,
1er déc. 2020
2 004 511
975 000 Castle (AM) & Company,
12,750 %, 15 déc. 2016
1 170 829
1 650 000 Century Communities Inc.,
6,875 %, 15 mai 2022
1 824 360
1 575 000 CNO Financial Group Inc.,
6,375 %, 1er oct. 2020
1 729 484
2 000 000 Commercial Vehicle Group
Inc., 7,875 %, 15 avr. 2019
2 056 343
1 750 000 Cooper Tire & Rubber
Company, 8,000 %,
15 déc. 2019
1 890 523
3 200 000 Dresdner Funding Trust
I, 8,151 %, série 144A,
30 juin 2031
3 501 427
1 848 407
1 860 214
2 242 933
2 116 214
1 346 464
2 297 912
1 144 953
1 809 043
1 818 013
2 223 183
2 127 437
4 146 383
Monnaie*
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
1 400 000 Elizabeth Arden Inc.,
7,375 %, 15 mars 2021
2 000 000 GenOn Americas
Generation LLC, 9,125 %,
1er mai 2031
2 000 000 GenOn Energy Inc., 9,500 %,
15 oct. 2018
1 000 000 GenOn Energy Inc., 9,875 %,
15 oct. 2020
2 250 000 Gentiva Health Services Inc.,
11,500 %, 1er sept. 2018
3 500 000 Genworth Holdings Inc.,
taux variable, 6,150 %,
15 nov. 2066
2 000 000 Gibson Brands Inc., 8,875 %,
1er août 2018
2 000 000 Gibson Escrow Corporation,
8,875 %, 1er août 2018
2 000 000 Glen Meadow Pass Through
Trust, taux variable,
6,505 %, 12 févr. 2067
3 500 000 GRD Holding III
1er juin 2019
2 750 000 HOA Restaurant Group
LLC/Finance Corporation,
11,250 %, 1er avr. 2017
4 850 000 ILFC E-Capital Trust II,
21 déc. 2065
3 935 000 Inc Research LLC, 11,500 %,
15 juill. 2019
2 625 000 Intrepid Aviation Group
Holdings LLC / Intrepid
Finance Company, 6,875 %,
15 févr. 2019
3 075 000 Land O' Lakes Capital Trust
I, 7,450 %, 15 mars 2028
1 500 000 Memorial Resource
Development Corporation,
5,875 %, 1er juill. 2022
1 500 000 Midcontinent Express
Pipeline LLC, 6,700 %,
15 sept. 2019
2 000 000 Milestone Aviation Group,
8,625 %, 15 déc. 2017
800 000 NGL Energy Partners
Limited Partnership/Finance
15 oct. 2021
2 250 000 Northern Tier Energy LLC,
7,125 %, 15 nov. 2020
1 650 000 Nuverra Environmental
Solutions Inc., 9,875 %,
15 avr. 2018
2 092 000 PBF Holding Company LLC,
8,250 %, 15 févr. 2020
1 500 000 RAAM Global Energy
Company, 12,500 %,
1er oct. 2015
1 300 000 Radiation Therapy Services
Inc., 8,875 %, 15 janv. 2017
1 650 000 Sidewinder Drilling Inc.,
9,750 %, 15 nov. 2019
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
Monnaie*
USD
1 684 071
1 584 251
2 213 281
2 191 156
2 315 162
2 343 283
1 152 957
1 166 304
2 636 560
2 562 932
3 412 689
3 581 342
2 233 971
2 196 494
2 275 895
2 196 494
USD
USD
USD
USD
EUR
2 031 603
2 113 759
4 021 045
4 180 145
3 006 026
3 108 253
4 845 906
5 177 641
4 593 389
4 762 689
2 957 601
2 956 460
3 279 059
3 303 248
1 625 907
1 613 342
1 723 004
1 773 315
2 140 886
2 329 939
836 699
909 557
2 415 485
2 603 166
1 837 525
1 825 319
2 508 171
2 434 324
1 740 245
1 549 289
1 369 110
1 436 395
1 804 710
1 787 888
USD
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
USD
STG
USD
USD
USD
USD
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
3 000 000 StoneMor Partners Limited
Partnership / Cornerstone
Family Services of West
Virginia Subsidiary Inc.,
7,875 %, 1er juin 2021
1 648 000 United Refining Company,
10,500 %, 28 févr. 2018
750 000 Obligations du Trésor des
États‑Unis, 2,500 %,
15 mai 2024
2 050 000 WCI Communities Inc.,
6,875 %, 15 août 2021
2 809 000 Woodside Homes
Company LLC / Finance
Inc., 6,750 %, 15 déc. 2021
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
3 426 881
3 354 791
1 922 527
1 916 790
814 885
799 273
2 346 557
2 254 142
3 136 051
96 080 126
3 062 485
98 055 622
Obligations de sociétés internationales (20,9 %)
1 000 000 Ageasfinlux SA, taux variable,
1,686 %, 29 août 2049
1 002 032
666 101
400 000 Banco Bilbao Vizcaya
Argentina, 9,000 %,
29 mai 2049
481 467
483 440
2 500 000 Bank of New York
Luxembourg, taux variable,
2 616 041
4,817 %, 15 déc. 2050
2 467 314
600 000 Bank of Scotland PLC,
438 765
29 nov. 2049
431 081
600 000 Barclays Bank PLC, 7,625 %,
733 699
21 nov. 2022
734 433
2 450 000 Barclays PLC, taux variable,
8,000 %, 15 déc. 2049
3 941 961
3 900 471
2 690 000 CHC Helicopter SA,
9,375 %, 1er juin 2021
3 076 893
3 072 743
3 802 000 LBG Capital No.1 PLC,
4 342 007
7,500 %, 30 avr. 2049
4 301 075
1 000 000 LLoyds Bank PLC, taux
variable, 0,493 %,
29 août 2049
735 241
733 944
1 250 000 Lloyds Banking Group PLC,
2 467 815
7,625 %, 29 déc. 2049
2 425 089
2 650 000 Royal Bank of Scotland
Group PLC, 7,648 %,
3 225 295
29 août 2049
3 433 724
5 000 000 Royal Bank of Scotland
Group PLC, taux variable,
7,640 %, 29 mars 2049
5 255 513
5 664 713
1 250 000 Société Générale SA,
29 déc. 2049
999 011
1 200 999
1 500 000 Tullow Oil PLC, 6,250 %,
1 667 747
15 avr. 2022
1 668 348
30 493 852 31 673 110
Total des titres de
créances mondiaux –
position acheteur
126 573 978 129 728 732
Dérivés (0,2 %)
Total des options achetées
– se reporter à l’annexe A
735 587
359 238
(50 285)
Total – position acheteur 218 113 116 222 776 078
13
Monnaie*
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
POSITIONS VENDEUR (-64,0 %)
Actions canadiennes (-0,8 %)
Fonds négociés en bourse (-0,2 %)
(5 800) iShares S&P/TSX 60 Index
Fund
(5 000) iShares S&P/TSX Capped
Financials Index Fund
(3 500) iShares S&P/TSX Capped
Utilities Index Fund
Services financiers (-0,2 %)
(2 000) Banque de Montréal
(2 000) Fonds de placement
immobilier Cominar
(200) Fairfax Financial Holdings
Limited
Industries (-0,1 %)
(3 000) CAE Inc.
(2 300) Ritchie Bros. Auctioneers Inc.
(3 000) Industries Toromont Limitée
Matières premières (-0,1 %)
(2 700) First Quantum Minerals
Limited
(2 700) Potash Corporation of
Saskatchewan Inc.
Services de télécommunications (-0,2 %)
(2 300) BCE Inc.
(3 000) Rogers Communications
Inc., cat. B
Total des actions
canadiennes –
position vendeur
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
USD
USD
USD
(101 877)
(126 208)
(115 100)
(155 000)
(71 785)
(288 762)
(70 700)
(351 908)
(150 619)
(157 160)
CAD
(36 231)
(37 700)
CAD
(84 868)
(271 718)
(101 244)
(296 104)
CAD
USD
CAD
(31 887)
(51 669)
(69 021)
(152 577)
(41 880)
(60 490)
(78 930)
(181 300)
(59 609)
(61 614)
(110 299)
(169 908)
(109 566)
(171 180)
USD
(110 568)
(111 320)
USD
(128 820)
(240 140)
USD
(142 714)
(253 282)
(1 136 247) (1 240 632)
Actions mondiales (-6,7 %)
États‑Unis (-0,0 %)
(150) Amazon.com Inc.
(52 230)
(52 008)
Fonds négociés en bourse (-6,7 %)
(1 000) iShares Dow Jones U.S. Real
Estate Index Fund
(74 484)
(76 640)
(99 000) iShares iBoxx $ High Yield
Corporate Bond Fund
(9 852 018) (10 061 491)
(9 926 502) (10 138 131)
Total des actions
mondiales – position
vendeur
(9 978 732) (10 190 139)
Titres de créance canadiens (-8,0 %)
Obligations de sociétés (-5,4 %)
CAD (1 000 000) Athabasca Oil Corporation,
7,500 %, 19 nov. 2017
(1 018 500) (1 019 630)
USD
(1 500 000) Atlantic Power Corporation,
9,000 %, 15 nov. 2018
(1 685 049) (1 677 396)
USD
(1 000 000) Cascades inc., 5,500 %,
(1 092 116) (1 070 757)
15 juill. 2022
14
Monnaie*
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
(1 000 000) Eldorado Gold Corporation,
6,125 %, 15 déc. 2020
(1 000 000) Kinross Gold Corporation,
5,125 %, 1er sept. 2021
(1 050 000) National Money Mart
Company, 10,375 %,
15 déc. 2016
(1 000 000) New Gold Inc., 6,250 %,
15 nov. 2022
Obligations du gouvernement
du Canada (-2,6 %)
(500 000) Gouvernement du Canada,
1,750 %, 1er mars 2019
(1 140 000) Gouvernement du Canada,
2,750 %, 1er juin 2022
(1 000 000) Gouvernement du Canada,
3,250 %, 1er juin 2021
(975 000) Gouvernement du Canada,
3,500 %, 1er juin 2020
Total des titres de
créance canadiens –
position vendeur
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
(1 027 327) (1 078 230)
(1 108 072) (1 103 969)
(1 194 424) (1 183 985)
(1 127 267) (1 110 791)
(8 252 755) (8 244 758)
(502 100)
(504 915)
(1 170 780) (1 203 350)
(1 085 300) (1 091 630)
(1 070 052) (1 074 138)
(3 828 232) (3 874 033)
(12 080 987) (12 118 791)
Titres de créance mondiaux (-47,9 %)
Obligations de sociétés américaines et obligations
d’État américaines (-36,9 %)
(1 500 000) ADT Corporation, 4,125 %,
15 avr. 2019
(1 654 243)
(1 000 000) Alpha Natural Resources
Inc., 7,500 %, 1er août 2020 (1 093 231)
(1 000 000) AMC Entertainment Inc.,
(1 119 386)
5,875 %, 15 févr. 2022
(1 400 000) American Axle &
Manufacturing Inc., 6,625 %,
(1 536 586)
15 oct. 2022
(1 500 000) B&G Foods Inc., 4,625 %,
1er juin 2021
(1 564 940)
(1 000 000) Beazer Homes USA Inc.,
7,500 %, 15 sept. 2021
(1 180 794)
(1 000 000) Bill Barrett Corporation,
(1 094 009)
7,000 %, 15 oct. 2022
(1 000 000) Breitburn Energy Partners
Limited Partnership
/ BreitBurn Finance
15 avr. 2022
(1 172 100)
(1 000 000) Casella Waste Systems Inc.,
7,750 %, 15 févr. 2019
(1 152 736)
(1 100 000) Chaparral Energy, Inc.,
(1 245 062)
7,625 %, 15 nov. 2022
(1 800 000) CHS/Community Health
Systems Inc., 6,875 %,
1er févr. 2022
(2 044 121)
(1 200 000) Digital Globe Inc., 5,250 %,
1er févr. 2021
(1 321 628)
(600 000) DreamWorks Animation
SKG Inc., 6,875 %,
15 août 2020
(709 919)
(1 000 000) EP Energy/EP Finance Inc.,
9,375 %, 1er mai 2020
(1 161 380)
(1 617 922)
(1 036 863)
(1 115 595)
(1 644 035)
(1 621 349)
(1 132 943)
(1 131 608)
(1 163 635)
(1 116 929)
(1 269 723)
(2 038 528)
(1 268 255)
(690 174)
(1 223 685)
Monnaie*
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
(2 000 000) Erickson Inc., 8,250 %,
1er mai 2020
(1 400 000) Exco Resources Inc.,
7,500 %, 15 sept. 2018
(1 000 000) HD Supply Inc., 7,500 %,
15 juill. 2020
(1 000 000) Hecla Mining Company,
6,875 %, 1er mai 2021
(500 000) Huntsman International LLC,
4,875 %, 15 nov. 2020
(1 200 000) IASIS Healthcare LLC/
Capital Corporation,
8,375 %, 15 mai 2019
(1 000 000) KB Home, 4,750 %,
15 mai 2019
(1 000 000) Key Energy Services Inc.,
6,750 %, 1er mars 2021
(1 000 000) Kindred Healthcare Inc.,
6,375 %, 15 avr. 2022
(400 000) Lantheus Medical Imaging
Inc., 9,750 %, 15 mai 2017
(600 000) Monitronics International
Inc., 9,125 %, 1er avr. 2020
(1 000 000) Nationstar Mortgage LLC/
Capital Corporation,
9,625 %, 1er mai 2019
(800 000) Navistar International
1er nov. 2021
(500 000) Netflix Inc., 5,375 %,
1er févr. 2021
(1 000 000) Oasis Petroleum Inc.,
7,250 %, 1er févr. 2019
(1 000 000) Party City Holdings Inc.,
8,875 %, 1er août 2020
(1 000 000) Peninsula Gaming LLC,
8,375 %, 15 févr. 2018
(1 000 000) Pinnacle Entertainment Inc.,
7,500 %, 15 avr. 2021
(1 000 000) Realogy Group LLC,
4,500 %, 15 avr. 2019
(1 000 000) Republic Services Inc.,
5,000 %, 1er mars 2020
(1 000 000) Reynolds Group Issuer Inc./
LLC/(Luxembourg) SA,
5,750 %, 15 oct. 2020
(800 000) Safway Group Holding
LLC/Finance Corporation,
7,000 %, 15 mai 2018
(1 000 000) Sally Holdings/Capital Inc.,
6,875 %, 15 nov. 2019
(1 000 000) SandRidge Energy Inc.,
7,500 %, 15 mars 2021
(1 000 000) Select Medical Corporation,
6,375 %, 1er juin 2021
(1 000 000) Serta Simmons Holdings
LLC, 8,125 %, 1er oct. 2020
(1 000 000) ServiceMaster Company
of Tennessee, 7,000 %,
15 août 2020
(1 500 000) Sinclair Television Group
Inc., 5,375 %, 1er avr. 2021
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
Monnaie*
USD
(2 306 549) (2 188 487)
USD
(1 563 001) (1 539 414)
USD
(1 101 473) (1 168 973)
USD
(1 006 591) (1 064 406)
USD
(557 515)
(555 443)
(1 288 739) (1 365 616)
(1 089 162) (1 076 373)
USD
(1 027 436) (1 116 662)
(1 102 977) (1 072 359)
(446 012)
(443 569)
(702 844)
(685 690)
(1 230 232) (1 191 658)
(852 558)
(897 011)
(580 741)
(557 797)
(1 186 837) (1 135 612)
USD
USD
EUR
STG
STG
(1 042 711) (1 184 986)
(1 144 197) (1 152 959)
(1 093 231) (1 064 886)
(1 170 282) (1 197 487)
(1 021 609) (1 127 071)
(906 354)
(1 000 000) Sinclair Television Group
Inc., 6,125 %, 1er oct. 2022
(1 400 000) T-Mobile USA Inc., 6,464 %,
28 avr. 2019
(1 000 000) West Corporation, 7,875 %,
15 janv. 2019
(1 000 000) Windstream Corporation,
6,375 %, 1er août 2023
(1 400 000) Wise Metals Group LLC,
8,750 %, 15 déc. 2018
Juste
valeur
($)
(1 135 244) (1 120 933)
(1 634 679) (1 586 209)
(1 196 365) (1 134 277)
(1 071 149) (1 082 074)
(1 643 691) (1 619 749)
(55 161 227) (55 794 360)
Obligations de sociétés internationales (-2,5 %)
(1 400 000) Ardagh Packaging Finance
PLC/Ardagh MP Holdings
USA Inc., 6,250 %,
31 janv. 2019
(1 599 390) (1 541 835)
(1 250 000) Credit Suisse Group AG,
7,500 %, 11 déc. 2049
(1 501 960) (1 480 499)
(600 000) Offshore Group Investment
Limited, 7,500 %,
1er nov. 2019
(728 034)
(681 335)
(3 829 384) (3 703 669)
Obligations d’État internationales (-8,5 %)
(3 500 000) République fédérale
d’Allemagne, 1,750 %,
15 févr. 2024
(1 500 000) Obligations du Trésor du
Royaume‑Uni, 1,250 %,
22 juill. 2018
(2 750 000) Obligations du Trésor du
Royaume‑Uni, 2,250 %,
7 sept. 2023
(5 410 838) (5 357 009)
(2 604 705) (2 679 047)
(4 506 331) (4 844 750)
(12 521 874) (12 880 806)
CONTRATS DE CHANGE À TERME (1,2 %)
Total des profits de
couverture – se reporter
à l’annexe B
1 812 013
TOTAL DES TITRES EN
PORTEFEUILLE (84,3%) 122 788 279 127 680 202
Autres actifs, moins les
passifs (15,7%)
23 725 514
TOTAL DE L’ACTIF NET
(100,0%)
151 405 716
(1 150 232) (1 162 300)
(1 159 069) (1 152 959)
(984 501) (1 115 061)
(765 426) (1 161 500)
(1 169 397) (1 142 284)
Coût
moyen
($)
Total des titres de
créance mondiaux –
position vendeur
(71 512 485) (72 378 835)
Instruments dérivés (-0,6 %)
Total des options vendues
– se reporter à l’annexe A
(354 752)
(179 442)
Total des swaps sur
défaillance, à la juste valeur
– se reporter à l’annexe C
(238 409)
(800 050)
(23 225)
Total – position vendeur
(95 324 837) (96 907 889)
(1 209 399) (1 143 618)
(934 177)
Nombre
d’actions/de
parts/valeur
nominale
* Monnaie d’origine du titre
(1 543 066) (1 609 339)
15
ANNEXE A
OPTIONS (0,1 %)
Émetteur
Type d’option
Ford Motor Company
Genworth MI Canada Inc.
KB Home
SPDR S&P 500 ETF
KB Home
UTi Worldwide Inc.
CNO Financial Group Inc.
North American Energy Partners Inc.
North American Energy Partners Inc.
UniCredit SpA
General Motors Company
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
iShares U.S. Home Construction ETF
Quicksilver Resources Inc.
Commerzbank AG
Option d'achat
Option d'achat
Option d'achat
SPDR S&P 500 ETF
iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund
Obligations à long terme des États-Unis (CBT)
SPDR S&P 500 ETF
CurrencyShares British Pound Sterling Trust
Euro Currency Trust
CurrencyShares Japanese Yen Trust
DFC Global Corporation
Option de vente
Option de vente
Option de vente
Option de vente
Option de vente
Option de vente
Option de vente
Option de vente
Option de vente
Nombre
d’options
Prix
Échéance
d’exercice
500
250
400
500
400
250
250
540
757
100
18 $
42 $
19 $
205 $
20 $
13 $
21 $
13 $
10 $
7$
juillet 2014
juillet 2014
juillet 2014
août 2014
août 2014
août 2014
septembre 2014
novembre 2014
novembre 2014
décembre 2014
janvier 2015
250
250
150
300
40 $
26 $
3$
16 $
500
500
100
500
250
400
1 000
350
100
189 $
94 $
135 $
183 $
159 $
131 $
92 $
91 $
8$
juillet 2014
juillet 2014
juillet 2014
août 2014
septembre 2014
septembre 2014
septembre 2014
décembre 2014
janvier 2015
janvier 2015
janvier 2015
juin 2015
Total des options achetées
KB Home
SPDR S&P 500 ETF
UniCredit SpA
General Motors Company
Commerzbank AG
Option d’achat – position vendeur
(500)
(400)
(500)
(1 000)
(100)
(250)
(300)
95 $
20 $
210 $
95 $
8$
45 $
20 $
juillet 2014
juillet 2014
août 2014
septembre 2014
décembre 2014
janvier 2015
juin 2015
SPDR S&P 500 ETF
Genworth MI Canada Inc.
Obligations à long terme des États-Unis (CBT)
SPDR S&P 500 ETF
CurrencyShares British Pound Sterling Trust
Euro Currency Trust
CurrencyShares Japanese Yen Trust
Option de vente – position vendeur
(500)
(750)
(250)
(100)
(500)
(250)
(400)
(1 500)
(350)
184 $
92 $
30 $
131 $
178 $
155 $
125 $
89 $
88 $
juillet 2014
juillet 2014
juillet 2014
juillet 2014
août 2014
septembre 2014
septembre 2014
septembre 2014
décembre 2014
Total des options vendues
Coût
moyen $
Juste
valeur $
4 003
16 500
10 993
8 861
11 418
28 634
15 002
10 448
31 589
57 640
750
11 957
4 804
11 957
3 336
3 336
8 647
26 264
21 966
29 499
33 094
5 828
55 935
319 444
51 279
30 390
36 886
51 825
21 629
18 185
181 888
18 518
5 543
416 143
735 587
26 689
32 027
5 605
15 345
172 683
17 615
10 676
30 025
28 290
3 336
10 675
72 060
13 077
801
186 555
359 238
(13 160)
(2 826)
(1 342)
(31 857)
(25 719)
(12 750)
(22 103)
(109 757)
(21 957)
(15 873)
(20 250)
(10 109)
(28 367)
(8 059)
(5 461)
(129 061)
(5 858)
(244 995)
(354 752)
(12 010)
(3 416)
(1 068)
(40 033)
(8 053)
(8 007)
(8 330)
(80 917)
(9 074)
(8 007)
(2 125)
(3 336)
(18 148)
(3 336)
(854)
(48 040)
(5 605)
(98 525)
(179 442)
ANNEXE B
CONTRATS DE CHANGE À TERME (1,2 %)
Devise achetée
Devise vendue
Taux à terme
Échéance
Juste valeur ($)
Contrepartie Notation
3 322 813 $ CAD
3 012 750 $ USD
1,10292
16 juill. 2014
105 028 RBC Marchés des Capitaux
AA-
63 688 095 $ CAD
58 031 847 $ USD
1,09747
16 juill. 2014
1 706 985 RBC Marchés des Capitaux
1 812 013
AA-
ANNEXE C
SWAPS SUR DÉFAILLANCE (-0,5 %)
Protection – Achat
Entité de référence
Taux fixe
CDX NA High Yield
Index Version 1
Achat
Markit iTraxx Europe
Index Subordinated
Financial Index
Version 1
Total des swaps sur défaillance, à la juste valeur
Échéance
Date d’entrée en
vigueur
Achat
16
Contrepartie
Notation de la
contrepartie
Montant
nominal
Juste valeur
5%
20 déc. 2018
20 sept. 2013
Goldman Sachs
International
A-1+
7 500 000 $
(810 675)
1%
20 juin 2019
20 mars 2013
Goldman Sachs
International
A-1+
5 000 000 $
10 625
(800 050)
Notes annexes
Notes propres au fonds
1. Évaluation à la juste valeur des instruments financiers
Les tableaux suivants présentent le classement des instruments financiers de IS Trust selon la hiérarchie des évaluations à la juste valeur au 30 juin 2014, au 31 décembre 2013
et au 1er janvier 2013.
ACTIF (PASSIF) À LA JUSTE VALEUR AU 30 JUIN 2014
Picton Mahoney IS Trust
Options – position acheteur
Actions – position vendeur
Obligations – position vendeur
Options – position vendeur
Contrats à terme
Swaps sur défaillance
Total
Niveau 1
$
Niveau 2
$
12 744 558
359 238
(11 430 771)
(179 442)
1 493 583
209 672 282
(84 497 626)
1 812 013
(800 050)
126 186 619
Niveau 3
$
-
Total
$
12 744 558
209 672 282
359 238
(11 430 771)
(84 497 626)
(179 442)
1 812 013
(800 050)
127 680 202
ACTIF (PASSIF) À LA JUSTE VALEUR AU 31 DÉCEMBRE 2013
Contrats à terme
Swaps sur défaillance
Total
Niveau 1
$
Niveau 2
$
12 708 824
346 624
(10 266 028)
(49 154)
2 740 266
232 184 626
(86 768 179)
(1 701 207)
(799 307)
142 915 933
Niveau 1
$
Niveau 2
$
6 062 754
108 826
(14 519 347)
(52 097)
(8 399 864)
208 472 826
(56 732 527)
151 740 299
Niveau 3
$
-
Total
$
12 708 824
232 184 626
346 624
(10 266 028)
(86 768 179)
(49 154)
(1 701 207)
(799 307)
145 656 199
ACTIF (PASSIF) À LA JUSTE VALEUR AU 1er JANVIER 2013
Total
Niveau 3
$
-
Total
$
6 062 754
208 472 826
108 826
(14 519 347)
(56 732 527)
(52 097)
143 340 435
2. AUTRE RISQUE DE PRIX
D’après le coefficient bêta, qui permet de quantifier la relation entre le rendement de IS Trust et celui de l’indice ML Canadian and US Issuers Canadian Dollar Issue
HY Index (l’« indice »), si l’indice avait augmenté ou diminué de 10 %, l’actif net aurait augmenté ou diminué d’environ 8 985 368 $ (4,140,300 $ au 31 décembre
2013 et 5 999 541 $ au 1er janvier 2013). Dans les faits, les résultats réels peuvent différer de ceux de l’analyse de sensibilité, et l’écart pourrait être important.
17
Notes annexes
3. Risque de change
Monnaies étrangères auxquelles IS Trust était exposée au 30 juin 2014, au 31 décembre 2013 et au 1er janvier 2013.
30 juin 2014
Monnaie
Dollar américain
Euro
Livre sterling
Contrats de change à terme
Dollar américain
Exposition nette
Instruments financiers
Monétaire
$
Non monétaire
$
Total
$
Pourcentage
de l’actif net
%
67 591 174
1 541 405
1 141 723
(6 901 135)
321 945
-
60 690 039
1 863 350
1 141 723
40,1 %
1,2 %
0,8 %
(65 198 895)
5 075 407
(6 579 190)
(65 198 895)
(1 503 783)
-43,1 %
-1,0 %
31 décembre 2013
Monnaie
Dollar américain
Livre sterling
Euro
Contrats de change à terme
Dollar américain
Exposition nette
Monétaire
$
Non monétaire
$
Total
$
Pourcentage
de l’actif net
%
64 529 711
1 022 699
539 277
(6 293 755)
300 212
58 235 956
1 022 699
839 489
38,4 %
0,7 %
0,6 %
(58 852 649)
7 239 038
(5 993 543)
(58 852 649)
1 245 495
-38,8 %
0,9 %
1er janvier 2013
Monnaie
Euro
Dollar américain
Exposition nette
Monétaire
$
Non monétaire
$
Total
$
Pourcentage
de l’actif net
%
6 628
11 079 585
11 086 213
(12 592 328)
(12 592 328)
6 628
(1 512 743)
(1 506 115)
0,0 %
-1,0 %
-1,0 %
Si le dollar canadien s’était apprécié ou déprécié de 5 % par rapport aux autres monnaies détenues par IS Trust, l’actif net aurait diminué ou augmenté d’environ
75 189 $ (62 275 $ au 31 décembre 2013 et 75 306 $ au 1er janvier 2013). Dans les faits, les résultats réels peuvent différer de ceux de l’analyse de sensibilité, et
l’écart pourrait être important.
18
Notes annexes
4. Risque de taux d’intérêt
Si la courbe des taux avait évolué en parallèle de 1 %, l’actif net aurait augmenté ou diminué 2 876 709 $ (3 229 205 $ au 31 décembre 2013 et 3 699 229 $ au
1er janvier 2013). Dans les faits, les résultats réels peuvent différer de ceux de l’analyse de sensibilité, et l’écart pourrait être important.
Au 30 juin 2014, au 31 décembre 2013 et au 1er janvier 2013, l’exposition du Fonds aux titres de créance, par échéance, était la suivante :
Instruments d’emprunt par date d’échéance
Moins de 1 an
De 1 à 3 ans
De 3 à 5 ans
Plus de 5 ans
Total
30 juin 2014 ($)
Position acheteur
Position vendeur
Total
10 332 089
56 411 249
142 928 944
209 672 282
(1 627 554)
(23 921 440)
(58 948 632)
(84 497 626)
8 704 535
32 489 809
83 980 312
125 174 656
Position acheteur
Position vendeur
Total
4 502 818
6 180 149
54 438 439
167 063 220
232 184 626
(777 843)
(19 183 069)
(66 807 267)
(86 768 179)
4 502 818
5 402 306
35 255 370
100 255 953
145 416 447
Moins de 1 an
De 1 à 3 ans
De 3 à 5 ans
Plus de 5 ans
Total
31 décembre 2013 ($)
Moins de 1 an
De 1 à 3 ans
De 3 à 5 ans
Plus de 5 ans
Total
1er janvier 2013 ($)
Position acheteur
Position vendeur
Total
2 050 720
14 626 384
35 289 293
156 506 429
208 472 826
(1 542 436)
(9 474 284)
(45 715 807)
(56 732 527)
2 050 720
13 083 948
25 815 009
110 790 622
151 740 299
19
Notes annexes
5. RISQUE DE CRÉDIT
Le tableau qui suit présente la notation des obligations détenues par IS Trust au 30 juin 2014, au 31 décembre 2013 et au 1er janvier 2013.
30 juin 2014
Notation des
obligations
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BCCC+
CCC
CCCD
Aucune
notation
31 décembre 2013
Position
Net acheteur
Position
vendeur
Notation des
obligations
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BCCC+
CCC
CCCD
Aucune
notation
-10,56 %
0,00 %
1,73 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
-0,59 %
2,15 %
4,14 %
17,99 %
18,50 %
6,70 %
11,43 %
20,89 %
-1,47 %
1,22 %
0,00 %
0,00 %
0,53 %
0,00 %
1,73 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,20 %
2,88 %
6,96 %
19,75 %
22,25 %
17,84 %
31,14 %
27,93 %
7,16 %
1,22 %
0,00 %
0,00 %
-11,09 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
-0,79 %
-0,73 %
-2,82 %
-1,76 %
-3,75 %
-11,15 %
-19,71 %
-7,04 %
-8,63 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
3,71 %
3,71 %
0,00 %
Position
Net acheteur
Titres de créance
Canada
États-Unis
International
Actions
Canada
États-Unis
International
Instruments dérivés
20
Notation des
obligations
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BCCC+
CCC
CCCD
Aucune
notation
0,30 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
7,81 %
6,42 %
11,34 %
11,68 %
22,92 %
20,15 %
22,83 %
35,41 %
5,55 %
3,31 %
2,14 %
0,00 %
-16,02 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
-0,77 %
-0,40 %
-3,52 %
-1,22 %
-3,40 %
-3,17 %
-2,79 %
-6,60 %
-7,24 %
-10,34 %
-5,98 %
0,00 %
-0,75 %
0,00 %
4,32 %
4,32 %
0,00 %
% de l’actif net
31 décembre 2013
1er janvier 2013
46,7 %
39,3 %
9,9 %
57,0 %
45,3 %
0,3 %
5,6 %
1,7 %
-5,7 %
-0,3 %
2,7 %
-8,5 %
0,1 %
0,0 %
Position
vendeur
-15,72 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
-0,77 %
-0,40 %
4,29 %
5,19 %
7,93 %
8,50 %
20,12 %
13,54 %
15,59 %
25,07 %
-0,42 %
3,31 %
1,39 %
0,00 %
6. RISQUE LIÉ À LA CONCENTRATION
Territoire
1er janvier 2013
Position
Net acheteur
Position
vendeur
-18,41 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
6,43 %
3,34 %
4,19 %
12,85 %
8,43 %
9,89 %
0,66 %
20,64 %
19,66 %
13,37 %
2,24 %
2,47 %
1,47 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
6,43 %
8,19 %
4,90 %
12,85 %
8,43 %
11,30 %
7,72 %
21,32 %
23,80 %
19,97 %
6,00 %
2,47 %
1,47 %
0,00 %
-18,41 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
-4,85 %
-0,71 %
0,00 %
0,00 %
-1,41 %
-7,06 %
-0,68 %
-4,14 %
-6,60 %
-3,76 %
0,00 %
0,00 %
0,00 %
6,02 %
6,02 %
0,00 %
Notes annexes
7. Risque de liquidité
Les tableaux qui suivent fournissent une analyse des passifs financiers du Fonds par catégorie d’échéance, d’après le terme à courir jusqu’à la date d’échéance contractuelle.
Les montants présentés dans les tableaux reflètent les flux de trésorerie contractuels non actualisés.
30 juin 2014
Passifs financiers
Charges à payer et autres montants à payer
Passifs dérivés
31 décembre 2013
Passifs financiers
Passifs dérivés
1er janvier 2013
Passifs financiers
Passifs dérivés
À vue
$
Moins de 3 mois
$
Plus de 3 mois
$
Total
$
7 942 050
979 492
1 998 377
-
-
9 940 427
979 492
À vue
$
Moins de 3 mois
$
Plus de 3 mois
$
Total
$
903 728
2 549 668
2 279 520
-
3 183 248
2 549 668
À vue
$
Moins de 3 mois
$
Plus de 3 mois
$
Total
$
630 269
52 097
1 066 096
-
1 696 365
52 097
30 juin 2014
$
30 juin 2013
$
21 744 266
(5 494 935)
16 249 331
13 433 129
(804 962)
12 628 167
8. Gains nets sur les placements
Instruments financiers désignés comme étant à la JVRN
Instruments financiers classés comme étant détenus à des fins de transaction
Total
9. Transition aux IFRS
La présente note résume l’effet quantitatif de la transition du Fonds aux IFRS :
Rapprochement des capitaux propres et du résultat global présentés antérieurement selon les PCGR canadiens et selon les IFRS
Actions
Capitaux propres présentés selon les PCGR canadiens
Réévaluation des placements à la JVRN
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
31 décembre 2013
$
30 juin 2013
$
1er janvier 2013
$
151 224 365
381 498
151 605 863
147 178 888
577 725
147 756 613
147 650 880
318 276
147 969 156
21
Notes annexes
10. Résultat global
Exercice clos le
Période close le
31 décembre 2013
$
30 juin 2013
$
13 477 485
63 222
13 540 707
4 445 008
259 449
4 704 457
Résultat global présenté selon les PCGR canadiens
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
11. OPÉRATIONS SUR LES PARTS
DU FONDS
12. commissions
Périodes closes les 30 juin (en milliers de dollars) (non audité)
Semestres clos les 30 juin
Parts émises et en circulation,
au début de la période
Parts émises
Parts réinvesties
Parts rachetées
Parts émises et en circulation,
2014
2013
Catégorie A
Catégorie A
13 668 160
(913 496)
14 600 118
(470 639)
12 754 664
14 129 479
Commissions de courtage
Rabais de courtage
2014
2013
254
6
323
8
13. reports prospectifs de pertes
fiscales
31 décembre (en milliers de dollars)
2013
Report prospectif du montant net des pertes en capital
Report prospectif des pertes autres qu’en capital
22
-
PICTON MAHONEY Tactical income fund et income strategies trust
Notes ANNEXES
1.RENSEIGNEMENTS GÉNÉRAUX
Picton Mahoney Tactical Income Fund (le « Fonds ») est un fonds
d’investissement à capital fixe établi en tant que fiducie sous le régime
des lois de la province d’Ontario aux termes d’une convention de fiducie
datée du 26 septembre 2012 (la « convention de fiducie »). Le Fonds a,
le 18 octobre 2012, effectué un premier appel public à l’épargne visant le
placement de 13 000 000 de parts de catégorie A et de 2 349 675 parts
de catégorie F au prix de 10,00 $ la part. Les parts de catégorie A sont inscrites à la cote de la Bourse de Toronto sous le symbole PMB.UN. Income
Strategies Trust (« IS Trust ») est une fiducie d’investissement établie sous
le régime des lois de la province (Ontario) aux termes d’une déclaration
de fiducie datée du 26 septembre 2012 (la « déclaration de fiducie »).
Le gestionnaire du Fonds et d’IS Trust est Picton Mahoney Asset Management (le « gestionnaire ») et le fiduciaire du Fonds est Société de fiducie
financière Equity (le « fiduciaire »). Le gestionnaire est responsable des
activités courantes du Fonds et d’IS Trust, y compris de la gestion des portefeuilles de placement du Fonds et d’IS Trust. L’adresse du siège social du
Fonds et d’IS Trust est le 33 Yonge Street, Suite 830, Toronto, (Ontario),
M5E 1G4. Les états financiers sont présentés en dollars canadiens (CAD).
La publication de ces états financiers a été autorisée par le gestionnaire le
27 août 2014.
Le placement (le « placement ») portait sur les parts de catégorie A (les
« parts de catégorie A ») et les parts de catégorie F (les « parts de catégorie F ») (collectivement, les « parts » et, individuellement, une « part ») du
Fonds. Les parts de catégorie F sont destinées aux investisseurs détenant
des comptes sur honoraires et diffèrent des parts de catégorie A en ce
qui suit : i) les parts de catégorie F ne seront pas inscrites à la cote d’une
bourse; ii) la rémunération des placeurs pour compte pour l’émission des
parts de catégorie F est inférieure à la rémunération pour l’émission des
parts de catégorie A et iii) la partie des frais de gestion correspondant aux
frais de service est payable uniquement à l’égard des parts de catégorie A.
En conséquence, la valeur liquidative par part de chaque catégorie ne sera
pas la même en raison des différences des frais.
Le Fonds a accordé aux placeurs pour compte une option pouvant être
exercée pendant une période de 30 jours suivant la clôture du placement
et leur permettant d’acheter des parts de catégorie A supplémentaires. Le
7 novembre 2012, cette option a été exercée et 230 000 nouvelles parts
ont été émises au prix de 10 $ la part.
Aux termes de la convention de placement pour compte, les placeurs
pour compte ont reçu une rémunération de 0,525 $ par part de catégorie
A et de 0,225 $ par part de catégorie F souscrite. En plus de verser cette
rémunération, le Fonds a payé les frais encourus dans le cadre du placement (les « frais d’émission »). La rémunération des placeurs pour compte
et les frais d’émission sont des frais uniques liés au placement.
Au moyen d’un contrat à terme de gré à gré (le « contrat à terme de gré
à gré ») conclu avec la Banque Royale du Canada, le Fonds procure aux
porteurs de parts l’exposition à la performance d’IS Trust, qui détient un
portefeuille activement géré composé principalement de positions acheteur et vendeur sur des obligations à rendement élevé et de la catégorie
investissement et, dans une moindre mesure, sur des obligations d’État,
des obligations convertibles, des actions privilégiées et des actions donnant
droit à des dividendes, les titres des émetteurs nord-américains étant
privilégiés. Le Fonds peut régler partiellement le contrat à terme de gré à
gré afin de financer les distributions mensuelles et de payer les rachats de
parts, les achats de parts sur le marché et les charges du Fonds.
2.
MODE DE PRÉSENTATION ET ADOPTION DES IFRS
Les présents états financiers ont été préparés conformément aux
Normes internationales d’information financière (« IFRS ») publiées par
l’International Accounting Standards Board (« IASB ») applicables à la
préparation des états financiers intermédiaires, notamment IAS 34 Information financière intermédiaire et IFRS 1 Première application des Normes
internationales d’information financière. Le Fonds a adopté ce référentiel
comptable en 2014, comme l’exigent les lois canadiennes sur les valeurs
mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada. Antérieurement, les Fonds préparaient leurs états financiers conformément aux
principes comptables généralement reconnus du Canada définis dans la
Partie V du Manuel de CPA Canada (les « PCGR canadiens »). Les données comparatives selon les PCGR canadiens ont été retraitées pour les
rendre conformes aux IFRS. Les Fonds ont appliqué les mêmes méthodes
comptables aux fins de la préparation de leurs états de la situation financière d’ouverture en IFRS au 1er janvier 2013 et pour toutes les périodes
présentées, comme si ces méthodes avaient toujours été appliquées. La
note 15 fait état de l’incidence de la transition aux IFRS sur la situation
financière, la performance financière et les flux de trésorerie présentés par
les Fonds. Elle présente également la nature et l’effet des changements de
méthodes comptables importants par rapport aux méthodes utilisées aux
fins de la préparation des états financiers des Fonds conformément aux
PCGR canadiens, pour l’exercice clos le 31 décembre 2013.
Les méthodes utilisées pour les présents états financiers intermédiaires
sont fondées sur les IFRS publiées et en vigueur au 27 août 2014, date à
laquelle la publication des états financiers intermédiaires a été autorisée
par le gestionnaire. Toutes modifications ultérieures apportées aux IFRS
qui seront prises en compte dans les états financiers annuels des Fonds
pour l’exercice clos le 31 décembre 2014 pourraient donner lieu au
retraitement des présents états financiers intermédiaires, y compris des
ajustements liés à la transition vers les IFRS.
3.RÉSUMÉ DES PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES
Les principales méthodes comptables du Fonds et d’IS Trust (collectivement, les « Fonds ») sont décrites ci-après.
a) Instruments financiers
Les placements en titres de créance et en titres de capitaux propres et les
dérivés des Fonds sont classés comme actifs financiers ou passifs financiers
à la juste valeur par le biais du résultat net.
Cette catégorie comporte deux sous-catégories, soit les actifs financiers ou
passifs financiers détenus à des fins de transaction et les actifs financiers ou
passifs financiers désignés initialement comme étant à la juste valeur par le
biais du résultat net.
i) Actifs financiers ou passifs financiers détenus à des fins de transaction
Un actif financier ou un passif financier est classé comme détenu à des
fins de transaction s’il est acquis ou contracté principalement en vue d’être
vendu ou racheté à court terme ou s’il faisait partie, lors de la comptabilisation initiale, d’un portefeuille de placements financiers identifiables qui
sont gérés ensemble et pour lesquels il existe une tendance récente de
prise de bénéfices à court terme. Les dérivés sont aussi classés comme
détenus à des fins de transaction.
23
Notes ANNEXES
ii) Actifs financiers ou passifs financiers désignés initialement comme étant à la
juste valeur par le biais du résultat net
Les actifs financiers et les passifs financiers désignés initialement comme
étant à la juste valeur par le biais du résultat net sont les instruments financiers qui ne sont pas classés comme détenus à des fins de transaction, mais
qui sont gérés, et dont le rendement est évalué d’après la méthode de la
juste valeur conformément à la stratégie de placement établie des Fonds.
Les Fonds recourent à des ventes à découvert qui sont des ventes des
titres empruntés en prévision d’une baisse de leur valeur de marché. Les
ventes à découvert sont aussi utilisées dans diverses opérations d’arbitrage.
Les titres vendus à découvert sont classés comme détenus à des fins de
transaction.
L’obligation du Fonds au titre de l’actif net attribuable aux porteurs de
parts rachetables est présentée au montant du rachat. Tous les autres actifs
et passifs financiers sont évalués au coût amorti. Selon cette méthode,
les actifs et passifs financiers reflètent le montant à recevoir ou à payer,
actualisé s’il y a lieu selon le taux d’intérêt effectif du contrat.
Le Fonds opère compensation des actifs et passifs financiers et présente le
montant net qui en résulte dans l’état de la situation financière lorsqu’il a
un droit juridiquement exécutoire de compenser les montants comptabilisés et a l’intention soit de régler le montant net, soit de réaliser l’actif et de
régler le passif simultanément. Les Fonds concluent, dans le cadre normal
de leurs activités, diverses conventions-cadres de compensation et accords
similaires qui ne satisfont pas aux critères de compensation dans l’état de
la situation financière, mais qui permettent néanmoins d’opérer compensation des montants dans certaines circonstances, comme la faillite ou la
résiliation des contrats.
La valeur comptable de la trésorerie, des souscriptions à recevoir, des
intérêts à recevoir, des dividendes à recevoir, des achats de placements à
payer, des rachats à payer, des intérêts à payer, des dividendes à payer, des
distributions à payer, des charges à payer et de l’obligation des Fonds au
titre de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables correspond
approximativement à la juste valeur en raison de l’échéance à court terme
de ces éléments.
b) Évaluation de la juste valeur
Les Fonds utilisent une hiérarchie des justes valeurs à trois niveaux pour
présenter la juste valeur fondée sur les données d’entrée utilisées pour
évaluer leurs placements. Les trois niveaux de la hiérarchie sont les suivants :
• Niveau 1 - Cours (non ajustés) publiés sur des marchés actifs pour des
actifs ou des passifs identiques;
• Niveau 2 - Données d’entrée concernant l’actif ou le passif, autres que
les cours inclus au niveau 1, qui sont observables directement (à savoir
des prix) ou indirectement (à savoir des dérivés de prix);
• Niveau 3 - Données d’entrée relatives à l’actif ou au passif qui ne sont
pas fondées sur des données de marché observables (données d’entrée
non observables).
La juste valeur est classée au niveau 1 lorsque le titre ou le dérivé en
question est négocié activement et que le cours est disponible. Lorsqu’un
instrument classé au niveau 1 cesse ultérieurement d’être négocié activement, il est sorti du niveau 1. Dans ces cas, les instruments sont reclassés
au niveau 2, sauf si l’évaluation de la juste valeur fait intervenir des données
d’entrée non observables importantes, auquel cas ils sont classés au niveau
24
3. La politique des Fonds consiste à comptabiliser les transferts d’un niveau
à l’autre de la hiérarchie à la date de l’événement ou du changement de
circonstances à l’origine du transfert.
c)
Évaluation des placements et des dérivés
La juste valeur s’entend du prix qui serait reçu pour la vente d’un actif ou
payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des
intervenants du marché à la date d’évaluation. La juste valeur des actifs
et des passifs financiers négociés sur des marchés actifs, soit les actions,
les obligations, les options, les contrats à terme normalisés et les bons
de souscription, est fondée sur le cours de clôture des marchés à la date
de présentation de l’information financière. Les Fonds utilisent le dernier
cours pour les actifs et passifs financiers lorsque ce cours s’inscrit dans
l’écart acheteur-vendeur du jour. Lorsque le dernier cours ne s’inscrit pas
dans l’écart acheteur-vendeur, le gestionnaire détermine le point de l’écart
acheteur-vendeur qui est le plus représentatif de la juste valeur compte
tenu des faits et circonstances en cause.
Les titres non cotés sur une bourse reconnue sont évalués de la même
manière, sur la base des cours publiés obtenus auprès de courtiers reconnus. Les titres pour lesquels une cote ne peut être facilement obtenue
seront évalués à la juste valeur établie de bonne foi par le gestionnaire
ou des personnes agissant sous sa supervision. Le coût des placements
représente le montant payé pour chaque titre et est calculé selon la méthode du coût moyen.
La juste valeur des actifs et passifs financiers qui ne sont pas négociés
sur un marché actif, y compris les dérivés hors cote, est déterminée au
moyen de techniques d’évaluation. Les Fonds utilisent diverses méthodes
et font des hypothèses qui reposent sur les conditions qui prévalent sur
le marché à chaque date de présentation de l’information financière. Les
techniques d’évaluation comprennent l’utilisation de transactions récentes
comparables dans des conditions de concurrence normale, la référence à la
juste valeur d’un autre instrument identique en substance, l’analyse des flux
de trésorerie actualisés, les modèles d’évaluation des options et d’autres
techniques couramment utilisées par les intervenants du marché et fondées
au maximum sur des données de marché observables. Dans la mesure
du possible, les modèles utilisent des données observables. Néanmoins,
le gestionnaire doit établir des estimations à l’égard de facteurs comme
le risque de crédit (aussi bien le risque de crédit propre que le risque de
crédit de la contrepartie), les volatilités et les corrélations. Les changements d’hypothèses touchant ces facteurs pourraient avoir une incidence
sur les justes valeurs présentées pour les instruments financiers. Les Fonds
considèrent comme des données observables les données de marché qui
sont faciles à obtenir, diffusées et mises à jour périodiquement, fiables et
vérifiables, non exclusives et fournies par des sources indépendantes qui
sont des intervenants actifs sur le marché en question.
Les parts de fonds d’investissement détenues dans le portefeuille sont
évaluées à leurs valeurs liquidatives respectives aux dates d’évaluation
pertinentes, établies par le gestionnaire, ces valeurs étant les plus facilement
et régulièrement disponibles.
Les bons de souscription qui ne sont pas inscrits à la cote d’une bourse
reconnue sont évalués au moyen du modèle de Black-Scholes et de données de marché observables.
Les swaps sur défaillance sont des ententes conclues en vue d’atténuer
le risque de crédit à l’égard de certaines entités émettrices (une « entité
de référence ») dont le titre est détenu par les Fonds, ou d’accroître
Notes ANNEXES
l’exposition au risque de crédit à l’égard d’une entité de référence en
créant une position de placement théorique pour les Fonds. Lorsqu’une
position de placement théorique est créée, le risque de crédit des Fonds
est comparable au risque qui serait lié à un placement direct des Fonds
dans l’entité de référence. En vertu des swaps sur défaillance, l’acheteur
de protection, dont l’intention est de réduire son exposition au risque
de crédit à l’égard de l’entité de référence, verse une prime au vendeur
de protection, qui assume le risque de crédit en cas de défaillance de
l’émetteur. En échange de la prime versée, l’acheteur de la protection a le
droit de recevoir du vendeur le remboursement complet de toute perte
attribuable à un incident de crédit à l’égard de l’entité de référence. Un
incident de crédit peut être déclenché par une faillite, un défaut de paiement ou une restructuration de l’entité de référence. Lorsqu’un incident
de crédit se produit, le swap peut être réglé par la livraison matérielle de
l’obligation pour un produit correspondant à la valeur nominale ou par le
versement d’une somme correspondant au montant de la perte. Les swaps
sur défaillance sont évalués quotidiennement, en fonction des évaluations
fournies par les courtiers, lesquelles sont établies au moyen de données
d’entrée observables.
Les contrats de change à terme sont évalués à chaque jour d’évaluation
sur la base de l’écart entre la valeur du contrat à la date de signature et sa
valeur au jour d’évaluation.
Les Fonds comptabilisent les distributions provenant de placements dans
des fonds d’investissement sous-jacents en tant que telles et à la date de
distribution.
g)
La valeur liquidative des Fonds correspond à l’actif des Fonds diminuée
de leur passif. Elle est calculée à une date précise, conformément à la
déclaration de fiducie des Fonds. L’administrateur des Fonds (ou toute
autre personne ou entité désignée par le gestionnaire) calculera la valeur
liquidative des Fonds à la clôture, soit normalement à 16 h (heure de l’Est),
de la Bourse de Toronto ( « TSX ») le dernier jour de bourse de chaque
semaine (chaque jour où la TSX est ouverte pour les négociations est
ci-après appelé « jour de bourse »), (chacun de ces jours étant une « date
d’évaluation »).
La valeur liquidative par part de chaque catégorie à une date d’évaluation
donnée est déterminée en divisant la valeur de l’actif du Fonds diminuée
de son passif, dans chaque cas attribuable à cette catégorie, par le nombre
total de parts de la catégorie en circulation à la fermeture des bureaux à la
date d’évaluation.
h) Conversion des devises
L’écart entre la juste valeur et le coût moyen est présenté à titre de variation nette de la plus-value (moins-value) latente des placements.
La monnaie fonctionnelle et de présentation des Fonds est le dollar canadien.
La juste valeur des placements et des autres actifs et passifs libellés en monnaie
étrangère est convertie en dollars canadiens aux taux de change en vigueur à
la clôture de chaque date d’évaluation. Les achats et les ventes de titres libellés
en monnaie étrangère et les revenus et charges connexes sont convertis en
dollars canadiens aux taux de change en vigueur à la date de ces opérations.
d) Dépréciation d’actifs financiers
À chaque date de clôture, les Fonds vérifient s’il existe une indication objective de dépréciation de leurs actifs financiers au coût amorti. Si une telle indication existe, les Fonds comptabilisent une perte de valeur, qui correspond à
la différence entre le coût amorti de l’actif financier et la valeur actualisée des
flux de trésorerie futurs estimés, déterminée à l’aide du taux d’intérêt effectif
initial de l’instrument. Les pertes de valeur afférentes à des actifs financiers
au coût amorti sont reprises dans une période ultérieure si le montant de
la perte diminue et si cette diminution peut être objectivement reliée à un
événement ultérieur à la comptabilisation de la perte de valeur.
e) Trésorerie et équivalents
La trésorerie est constituée de dépôts en espèces. Les équivalents de
trésorerie sont constitués de billets avec une échéance à court terme, soit
de 90 jours ou moins à l’émission.
f)
Les gains et pertes de change sur la trésorerie sont inscrits au poste « gain
(perte) de change sur la trésorerie et les autres actifs » et les gains et
pertes de change sur les autres actifs et passifs financiers sont inscrits aux
postes « Gain (perte) net réalisé sur les placements » et « Variation de la
plus-value (moins-value) latente des placements et des dérivés » de l’état
du résultat global.
i)Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part / augmentation (diminution) de l’actif net
L’augmentation (la diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de
parts rachetables par part de chaque catégorie du Fonds correspond à
l’augmentation (la diminution) nette de l’actif net attribuable aux porteurs
de parts rachetables de chaque catégorie de parts, divisée par le nombre
moyen pondéré de parts en circulation de cette catégorie au cours de la
période. L’augmentation (la diminution) de l’actif net d’IS Trust est obtenue
en divisant l’augmentation (la diminution) de l’actif net par le nombre
moyen pondéré de parts d’IS Trust en circulation au cours de la période.
Opérations de placement et constatation des produits
Les opérations de placement sont comptabilisées à la date où elles ont
lieu. Les charges sont comptabilisées selon la méthode de la comptabilité
d’engagement. Le revenu de dividendes est constaté à la date ex-dividende.
Les intérêts à distribuer présentés dans l’état du résultat global correspondent aux intérêts reçus par les Fonds et comptabilisés selon la méthode
de la comptabilité d’engagement. Les Fonds n’amortissent pas les primes
versées et les escomptes reçus à l’achat de titres à revenu fixe, sauf lorsqu’il
s’agit des obligations zéro coupon qui sont amorties selon le mode linéaire.
Les gains ou les pertes réalisés sur la vente de placements et la plus-value
ou la moins-value latente des placements sont calculés selon la méthode
du coût moyen. Le coût moyen ne comprend pas l’amortissement des
primes ou des escomptes sur les titres à revenu fixe, à l’exception des
obligations zéro coupon. Les revenus, les charges communes et les gains
(pertes) sont attribués à chaque catégorie du Fonds selon sa part proportionnelle de la valeur liquidative totale.
Évaluation des parts du Fonds
j)
Les coûts de transactions sont des coûts marginaux résultant directement de l’acquisition, de l’émission ou de la cession d’un placement et qui
comprennent les frais et commissions versés aux placeurs pour compte,
aux conseillers et aux courtiers, les droits prélevés par les organismes de
réglementation et les bourses de valeurs mobilières, ainsi que les droits et
taxes de transfert. Ces coûts sont passés en charges et inscrits au poste
« Coûts de transactions » de l’état du résultat global.
25
Notes ANNEXES
k) Frais d’émission
si l’activité du Fonds consiste ou non à investir dans le but de réaliser un
rendement total, aux fins de l’application de l’option de la juste valeur selon
IAS 39 Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation (« IAS 39 »).
Le jugement le plus important consiste à établir que certains placements
sont détenus à des fins de transaction et à déterminer si l’option de la juste
valeur peut être appliquée aux placements qui ne sont pas détenus à de
telles fins.
La totalité des frais encourus dans le cadre du placement seront payés par
le Fonds et inscrits au poste « Frais d’émission » de l’état de l’évolution de
l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables.
l)
Contrat à terme de gré à gré
Le contrat de vente à terme de gré à gré (le « contrat à terme de gré à
gré ») est évalué à un montant égal au gain ou à la perte qui serait réalisé
si la position était liquidée. Les placements vendus à terme en vertu du
contrat à terme de gré à gré sont évalués au cours de clôture du marché,
et IS Trust est évaluée à sa valeur liquidative, déclarée par le gestionnaire
d’IS Trust à la date d’évaluation pour déterminer la valeur du contrat à
terme. Les gains (pertes) latents découlant du contrat à terme de gré à gré
sont inscrits au poste « Variation de la plus-value (moins-value) latente des
placements et des dérivés » de l’état du résultat global et au poste « Gain
(perte) latent sur le contrat à terme de gré à gré » de l’état de la situation
financière, jusqu’à ce que le contrat soit dénoué ou arrive à échéance,
lorsque les gains (pertes) sont réalisés et inscrits au poste « Gain (perte)
net réalisé sur les placements » de l’état du résultat global.
5.RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS
Le Fonds et IS Trust sont exposés à divers risques financiers, notamment
le risque de marché (qui comprend le risque de change, le risque de taux
d’intérêt et l’autre risque de prix), le risque de crédit et le risque de liquidité. Le niveau de risque auquel sont exposés le Fonds et IS Trust dépend
de leur objectif de placement et du type de placements qu’ils détiennent.
L’équipe de gestion des placements examine et rééquilibre régulièrement
et continuellement le portefeuille afin de maintenir le rapport risque/rendement ciblé. Les portefeuilles associés à chaque stratégie sont examinés les
uns par rapport aux autres et comparativement à leur indice de référence.
Les pondérations par secteur et par type de titre font également l’objet
d’analyses. Tous les placements comportent un risque de perte de capital.
L’exposition du Fonds et d’IS Trust aux risques liés aux instruments financiers est décrite dans les notes annexes de l’inventaire du portefeuille.
m) Modification comptable future
IFRS 9 Instruments financiers
En juillet 2014, l’IASB a publié la version définitive d’IFRS 9 Instruments
financiers (« IFRS 9 »). Cette norme, qui remplacera IAS 39 Instruments
financiers : Comptabilisation et évaluation, introduit un modèle de classement et d’évaluation, un modèle prospectif unique de dépréciation liée à la
perte prévue et une méthode profondément modifiée de la comptabilité
de couverture. La nouvelle méthode de classement des actifs financiers,
fondée sur des principes, dépend des caractéristiques des flux de trésorerie
et du modèle économique dans lequel s’inscrit la détention de ces actifs.
Ce modèle se traduit par l’application à tous les instruments financiers d’un
modèle unique de dépréciation qui exigera une comptabilisation plus ponctuelle des pertes de créances prévues. En outre, le risque de crédit propre
à une entité est désormais pris en compte dans l’évaluation des passifs à la
juste valeur, de sorte que les profits découlant de la dégradation du risque
de crédit propre à l’entité ne seront plus comptabilisés en résultat net.
IFRS 9 s’applique aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2018, mais
l’adoption par anticipation est permise. De plus, l’entité peut appliquer par
anticipation et isolément les variations du risque de crédit propre, sans
modifier autrement la comptabilisation des instruments financiers. Le Fonds
évalue actuellement l’incidence d’IFRS 9 et n’a pas encore déterminé la
date de son adoption.
Les ventes à découvert comportent certains risques, notamment le risque
que la vente à découvert d’un titre expose un Fonds à des pertes si la
valeur du titre augmente. Toute vente à découvert crée le risque d’une
perte théoriquement illimitée, car le cours du titre sous-jacent peut
théoriquement augmenter à l’infini et entraîner une hausse, pour le Fonds,
des coûts d’achat des titres servant à couvrir la position à découvert. En
outre, pour effectuer une vente à découvert, un Fonds doit emprunter
des titres. Rien ne garantit que le prêteur des titres n’en exigera pas le
remboursement avant que ce Fonds souhaite le faire, l’obligeant éventuellement à emprunter les titres auprès d’un autre prêteur ou de les acheter sur
le marché à un prix moins intéressant. De plus, l’emprunt de titres entraîne
le paiement d’une commission, qui pourrait augmenter pendant la période
d’emprunt, ce qui augmenterait les frais liés à la stratégie de vente à
découvert. Rien ne garantit non plus que le titre vendu à découvert puisse
être racheté, compte tenu des contraintes de l’offre et de la demande sur
les marchés. Finalement, afin de maintenir les rapports appropriés entre
les positions acheteur et les positions vendeur d’un Fonds, le gestionnaire
pourrait devoir acheter ou vendre des titres à découvert à des prix non intéressants. Le risque maximal découlant des instruments financiers détenus
en position acheteur est fonction de la juste valeur de ces instruments.
4.ESTIMATIONS COMPTABLES ET JUGEMENTS
CRITIQUES
Pour la préparation des présents états financiers selon les IFRS, la direction
a eu recours à des estimations et des hypothèses qui ont une incidence
sur les montants de certains actifs et passifs à la date de clôture et sur les
montants de certains revenus et certaines charges de la période. Les résultats réels pourraient différer de ces estimations. Les paragraphes suivants
présentent une analyse des jugements et estimations comptables les plus
importants établis par les Fonds pour la préparation des états financiers.
Classement et évaluation des placements et application de l’option de la
juste valeur
Pour classer et évaluer les instruments financiers détenus par les Fonds, le
gestionnaire doit faire appel à des jugements importants afin de déterminer
26
Risque de prix :
Le Fonds et IS Trust investissent dans des instruments financiers et prennent des positions dans des titres inscrits à la cote d’une bourse ou négociés hors cote, qui peuvent comprendre des dérivés. Au 30 juin 2014, au
31 décembre 2013 et au 1er janvier 2013, les Fonds détenaient des actions
positions acheteur et vendeur de sociétés ouvertes dont les titres sont
activement négociés sur une bourse reconnue. Les actions sont exposées
au risque de prix résultant des incertitudes liées à l’évolution des cours des
instruments (autres que celles découlant du risque de taux d’intérêt ou du
risque de change).
Risque de change :
Le risque de change s’entend du risque que la trésorerie et les titres détenus par les Fonds et les montants à payer ou à recevoir de courtiers soient
en monnaie autre que le dollar canadien ou qu’ils soient exposés à une
Notes ANNEXES
Risque de taux d’intérêt :
seront négociées par le gestionnaire au nom du Fonds, avec une banque
canadienne ou une société liée à une banque canadienne dont les obligations sont garanties par une banque canadienne, aux termes duquel la contrepartie conviendra de payer au Fonds à la date de règlement du contrat
à terme de gré à gré (la « date du contrat à terme de gré à gré »), à titre
de prix d’achat du portefeuille d’actions ordinaires, un montant fondé sur la
valeur des parts d’IS Trust.
Le risque de taux d’intérêt découle de l’investissement dans des instruments financiers portant intérêt et de la possibilité que la variation des
taux d’intérêt en vigueur sur le marché ait une incidence sur les flux de
trésorerie futurs ou sur la juste valeur de tels instruments financiers qui
sont détenus par le Fonds et IS Trust. Les variations de taux d’intérêt ont
une faible incidence sur la juste valeur de la trésorerie et des équivalents de
trésorerie investis à des taux d’intérêt à court terme du marché. Les variations des taux d’intérêt du marché ont aussi une influence sur les cours
de marché. En outre, les variations des taux d’intérêt du marché peuvent
influer sur les coûts d’emprunt les positions vendeur détenues par le Fonds
et IS Trust.
La contrepartie peut choisir d’acheter et de détenir des parts d’IS Trust ou
de conclure d’autres opérations afin de couvrir son exposition, selon les
modalités du contrat à terme, au rendement économique du portefeuille
d’actions ordinaires. Rien ne garantit que la contrepartie maintiendra une
couverture ou qu’elle le fera à l’égard du montant ou de la durée du contrat à terme de gré à gré. Le Fonds réglera partiellement le contrat à terme
de gré à gré avant la date d’échéance du contrat à terme afin, en autres
raisons, de financer les distributions mensuelles et les rachats de parts
demandés par les porteurs de parts de temps à autre ainsi que de payer les
charges du Fonds.
monnaie autre que le dollar canadien, qui est la monnaie fonctionnelle du
Fonds et d’IS Trust. Les titres étrangers sont libellés en devises et leurs prix
sont convertis dans la monnaie fonctionnelle des Fonds pour déterminer
la juste valeur. Par conséquent, les fluctuations de change auront une
incidence sur la valeur liquidative de chaque catégorie.
7.
Risque de crédit :
Le risque de crédit s’entend de la possibilité qu’une contrepartie à un
instrument financier ne respecte pas une obligation ou un engagement
qu’elle a conclu avec les Fonds. Toutes les transactions visant des titres
cotés sont réglées ou payées à la livraison, en faisant appel à des courtiers
approuvés. Le risque de défaillance est considéré comme limité, car les
titres vendus ne sont livrés que lorsque le courtier a reçu le paiement. Le
paiement au titre d’un achat est effectué lorsque les titres ont été reçus par
le courtier. La transaction échoue si l’une ou l’autre des parties manque à
son obligation. Le recours à des dépositaires et des courtiers primaires qui
procèdent au règlement des transactions comporte toutefois des risques
et, dans de rares circonstances, les titres et autres actifs déposés auprès du
dépositaire ou du courtier peuvent être exposés au risque de crédit lié à
ces parties. En outre, des problèmes d’ordre pratique ou des retards peuvent survenir lorsque le Fonds tente de faire respecter ses droits à l’égard
des actifs en cas d’insolvabilité d’une telle partie.
Risque de liquidité :
Le risque de liquidité s’entend du risque qu’un Fonds ne puisse disposer
de trésorerie suffisante pour régler ses paiements. IS Trust est exposée
à des rachats quotidiens de ses parts en trésorerie. IS Trust investit principalement dans des titres liquides qui sont facilement réalisables sur des
marchés actifs. Elle peut à l’occasion investir dans des titres de négociation restreinte dans le cadre de placements privés, bien que ce type de
placement ne représente habituellement pas une part importante de son
portefeuille. IS Trust peut aussi maintenir une réserve de trésorerie pour
les rachats de parts. Le Fonds est exposé à des rachats mensuels et annuels
qui peuvent être financés par le règlement partiel du contrat à terme de
gré à gré. Tous les passifs du Fonds et d’IS Trust arrivent à échéance dans
un an ou moins, sauf les obligations vendues à découvert. Les obligations
vendues à découvert peuvent être rachetées au gré du gestionnaire en vue
de régler le passif immédiatement.
6.
CONTRAT À TERME DE GRÉ À GRÉ
Le Fonds obtiendra une exposition à IS Trust au moyen du contrat à terme
de gré à gré. Le Fonds investira le produit net tiré du placement dans un
portefeuille d’actions ordinaires de sociétés ouvertes canadiennes (le «
portefeuille d’actions ordinaires ») acceptables pour la contrepartie. Le
Fonds conclura alors le contrat à terme de gré à gré, dont les conditions
OPÉRATIONS SUR LES PARTS
Le Fonds
Les porteurs de parts ont droit au rachat de leurs parts en circulation à la
date de rachat annuel, soit le dernier jour ouvrable d’avril de chaque année
(la « date de rachat annuel »). Le prix de rachat annuel par part correspondra à la valeur liquidative par part de catégorie A ou à la valeur liquidative
par part de catégorie F (selon le cas) à la date de rachat annuel, minorée
de tous coûts associés au financement de ce rachat.
Les parts peuvent aussi être rachetées au gré du porteur à la date de
rachat mensuel, sous réserve de certaines conditions. Les parts doivent
être présentées aux fins de rachat le 10e jour ouvrable du mois précédant
la date de rachat mensuel, et le montant du rachat est versé au plus tard le
15e jour ouvrable du mois suivant la date de rachat mensuel. Les porteurs
de parts de catégorie A recevront un prix de rachat correspondant au
montant le moins élevé entre 95 % du cours moyen pondéré à la bourse
principale des dix jours ouvrables précédant immédiatement la date de
rachat mensuel et 100 % du cours de clôture des parts de catégorie A à
la date de rachat mensuel. Les porteurs de parts de catégorie F recevront
un prix de rachat correspondant au produit du montant du rachat mensuel
et de la dernière valeur liquidative calculée par part de catégorie F divisé
par la dernière valeur liquidative calculée par part de catégorie A. Si le
prix de rachat mensuel est supérieur ou inférieur à la valeur liquidative
par part à la date de rachat, la différence sera comptabilisée comme gain
(perte) au rachat de parts dans l’état du résultat global. Le Fonds prévoit
verser des distributions mensuelles en trésorerie ciblées à 5 % par an du
prix de souscription de 10,00 $ par part (soit 0,0417 $ par part par mois
ou 0,50 $ par an) aux porteurs de parts inscrits au dernier jour ouvrable
de chaque mois. Les distributions seront versées un jour ouvrable désigné
par le gestionnaire, au plus tard le 15e jour ouvrable du mois suivant la date
de clôture des registres aux fins des distributions. Le Fonds adoptera un
régime de réinvestissement des distributions aux termes duquel toutes les
distributions en trésorerie mensuelles seront, au gré de chaque porteur
de parts, automatiquement réinvesties dans d’autres parts au nom du
porteur de parts. Les distributions ont commencé le 30 novembre 2012.
Les changements pertinents concernant la souscription, le rachat et le
réinvestissement de parts du Fonds sont présentés à l’état de l’évolution
de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables et dans les notes
propres à chaque Fonds.
27
Notes ANNEXES
Au 30 juin 2014, la juste valeur de l’actif net attribuable aux porteurs de
parts de catégorie A rachetables et la juste valeur de l’actif net attribuable
aux porteurs de parts de catégorie F rachetables s’établissaient respectivement à 137 821 735 $ et à 17 859 875 $
IS Trust
IS Trust est autorisée à émettre un nombre illimité de parts rachetables
et cessibles d’une catégorie qui confèrent à leurs porteurs le droit de
recevoir également toutes les distributions faites par IS Trust. Les parts sont
rachetables à tout jour ouvrable, au gré des porteurs de parts. Pour chaque
part présentée aux fins de rachat, le porteur de parts recevra un montant
correspondant à la valeur liquidative par part diminuée de tous frais liés au
rachat. Les porteurs de parts auront aussi le droit de recevoir des distributions lorsque IS Trust les déclare. Toutes distributions effectuées par IS
Trust seront faites par voie d’émission de parts supplémentaires.
Les réinvestissements des distributions sont effectués à la valeur liquidative par part établie à la date de versement des distributions. Les parts
d’IS Trust sont regroupées immédiatement après le réinvestissement des
distributions de sorte que le nombre de parts d’IS Trust détenues par les
investisseurs après le regroupement est le même qu’avant la distribution.
Les changements pertinents concernant la souscription, le rachat et le
réinvestissement de parts du Fonds sont présentés à l’état de l’évolution de
l’actif net et dans les notes propres au Fonds. La juste valeur de l’actif net
s’établissait à 151 405 716 $ au 30 juin 2014.
8.DISTRIBUTIONS
Le Fonds a l’intention de distribuer suffisamment chaque année son revenu
net et ses gains en capital réalisés nets aux porteurs de parts, s’il y a lieu,
afin de ne pas être assujetti à l’impôt sur le revenu stipulé dans la partie I
de la Loi de l’impôt sur le revenu (Canada) (la « Loi »), en tenant compte
des reports de pertes en avant et des remboursements de gains en capital.
Sous réserve de la législation en valeurs mobilières applicable, toutes les
distributions annuelles effectuées par le Fonds (nettes des déductions ou
des retenues fiscales exigées par la loi) sont automatiquement réinvesties
dans des parts supplémentaires du Fonds, ou dans des fractions de parts du
Fonds, à la valeur liquidative par part
9.IMPÔTS
Le Fonds est une « fiducie de fonds commun de placement » et, conséquemment, le montant de son revenu pour l’année est assujetti à l’impôt
en vertu de la partie I de la Loi, y compris les gains en capital nets réalisés
imposables, moins la tranche qu’il déduit au titre du montant payé ou à
payer aux porteurs de parts au cours de l’année. Le Fonds a l’intention
d’utiliser le plein montant disponible pour déduction chaque année dans le
calcul de son revenu imposable annuel. En conséquence, à condition qu’il
verse des distributions de son revenu net et de ses gains en capital nets
réalisés, il ne sera en général pas assujetti à l’impôt sur le revenu en vertu
de la partie I de la Loi. Le Fonds ne comptabilise donc pas d’impôts sur
le résultat. Comme le Fonds ne comptabilise pas d’impôts sur le résultat,
l’économie d’impôts liée aux pertes en capital et autres qu’en capital n’a
pas été reflétée à titre d’actif d’impôt différé dans l’état de la situation
financière.
Les pertes autres qu’en capital peuvent être reportées en avant pour des
périodes allant jusqu’à 20 ans et déduites des revenus imposables futurs.
Les pertes en capital nettes peuvent être reportées indéfiniment en déduction des gains en capital des années ultérieures.
28
10. CHARGES D’EXPLOITATION
Le Fonds acquittera toutes les charges ordinaires engagées dans le cadre de
son exploitation et de son administration. Ces charges peuvent comprendre tous les frais liés aux opérations du portefeuille d’actions ordinaires,
la rémunération du fiduciaire, du gestionnaire, du dépositaire et d’autres
fournisseurs de services, les frais juridiques et comptables, les honoraires
d’audit, les frais d’évaluation, les frais des membres du CEI, les frais liés
à la conformité au Règlement 81-107, les frais se rapportant à l’exercice
des droits de vote par procuration par un tiers, les primes d’assurance à
l’intention des dirigeants du gestionnaire et des membres du CEI, les frais
de communication, les frais d’impression et d’envoi de l’information financière, tous les frais et charges liés à la vente de parts, y compris les droits
liés au dépôt de documents auprès des autorités en valeurs mobilières (le
cas échéant), les frais afférents aux rapports financiers et autres rapports
destinés aux porteurs de parts et l’organisation et la tenue d’assemblées
avec les porteurs de parts, tous les impôts, cotisations ou autres frais perçus par le gouvernement auprès du Fonds, les charges d’intérêts et tous les
frais de courtage et autres frais liés à l’achat et à la vente d’actifs du Fonds.
En outre, le Fonds assumera les charges associées aux relations avec les
investisseurs du Fonds.
IS Trust acquittera toutes les charges ordinaires engagées dans le cadre de
son exploitation et de son administration. Il est prévu que les dépenses
d’IS Trust comprendront tous les frais liés aux opérations du portefeuille,
la rémunération du gestionnaire de portefeuille, du dépositaire et d’autres
fournisseurs de services, les droits de garde et les frais de courtage de premier ordre, les frais juridiques et comptables, les honoraires d’audit, les frais
d’évaluation, les autres frais administratifs, toutes les sommes payées au titre
de la dette et les charges extraordinaires qu’ IS Trust pourrait engager.
11. FRAIS DE LA CONTREPARTIE
En vertu du contrat à terme de gré à gré, le Fonds paiera à la contrepartie
des frais annuels correspondant à 0,60 % du montant notionnel du contrat
à terme de gré à gré (soit la valeur liquidative d’IS Trust), majorés des taxes
applicables.
12. OPÉRATIONS AVEC DES PARTIES LIÉES
a) Frais de gestion
Le Fonds paie au gestionnaire des frais de gestion (les « frais de gestion »)
pour les services qu’il lui fournit à l’égard des parts de catégorie A et de
catégorie F. Les frais de gestion imputés à une catégorie de parts du Fonds
ne sont qu’à la charge des porteurs de parts de cette catégorie du Fonds.
Des frais de gestion sont imputés à l’égard des parts de catégorie A du
Fonds et correspondent à 0,75 % par an de la valeur liquidative des parts
de catégorie A. Ils comprennent : i) 0,25 % par an de la valeur liquidative
des parts de catégorie A et ii) un montant équivalant aux frais de service
(définis ci-après), lesquels correspondent à 0,50 % par an de la valeur liquidative des parts de catégorie A. Des frais de gestion sont imputés à l’égard
des parts de catégorie F du Fonds et correspondent à 0,25 % par an de la
valeur liquidative des parts de catégorie F. Les frais de gestion sont calculés
et comptabilisés à chaque date d’évaluation et sont payables à la dernière
date d’évaluation de chaque trimestre.
Le gestionnaire paie aux courtiers inscrits des frais de service annuels correspondant à 0,50 % de la valeur liquidative par part de catégorie A pour
chaque part de catégorie A détenue par des clients des courtiers inscrits,
calculés et payés le dernier jour ouvrable de chaque trimestre civil commençant le 31 décembre 2012, majorés des taxes applicables.
Notes ANNEXES
Le gestionnaire de portefeuille reçoit des frais de gestion annuels correspondant à 1,0 % de la valeur liquidative d’IS Trust, calculés quoti
diennement et payables mensuellement à terme échu, majorés des taxes
applicables.
b) Prime de rendement
Le gestionnaire de portefeuille recevra également d’IS Trust une prime
de rendement (la « prime de rendement ») pour chaque exercice d’IS
Trust. Le montant de la prime de rendement est déterminé en date du
31 décembre de chaque année (la « date de détermination »). La prime
de rendement pour un exercice donné correspondra au montant, pour
chaque part d’IS Trust alors en circulation, égal à 20 % du montant par
lequel la somme i) de la valeur liquidative de cette part à la fin de cet exercice et ii) des distributions versées au titre de cette part au cours des
12 mois précédents dépasse 105,70 % (ou la part proportionnelle d’un
taux de rendement minimal de 5,70 % si la période de calcul est plus
courte qu’un’une année complète) du montant seuil (le « taux minimal »).
Le montant seuil correspond au plus élevé des montants suivants : i) la
valeur liquidative initiale par part d’IS Trust, ii) la valeur liquidative par part
d’IS Trust à la date de détermination pour l’exercice précédent (après le
paiement d’une telle prime de rendement), et iii) la valeur liquidative par
part d’IS Trust à la date de détermination pour le dernier exercice pour
lequel une prime de rendement a été versée (après le paiement de la
prime de rendement).
La prime de rendement, majorée des taxes applicables, est calculée et
cumulée quotidiennement, et versée chaque année, s’il y a lieu.
13. TRANSITION AUX IFRS
La présente note résume l’effet de la transition des Fonds aux IFRS :
Choix à la transition
La seule exemption facultative adoptée par les Fonds à la transition réside
dans l’option de désigner un actif financier ou un passif financier comme
étant à la juste valeur par le biais du résultat net à la transition aux IFRS.
Tous les actifs financiers désignés comme étant à la JVRN à la transition
(voir la note 3) étaient antérieurement comptabilisés à la juste valeur selon
les PCGR canadiens, conformément à la Note d’orientation concernant la
comptabilité (NOC) 18, Sociétés de placement.
Classement des parts rachetables émises par le Fonds
Aux termes des PCGR canadiens, le Fonds comptabilisait ses parts
rachetables dans les capitaux propres. Selon les IFRS, IAS 32 exige que les
parts ou actions d’une entité qui comportent une obligation contractuelle
pour l’émetteur de racheter ou de rembourser cet instrument contre de
la trésorerie ou un autre actif financier soient classées comme des passifs
financiers. Comme les parts des Fonds ne satisfont pas aux critères d’IAS
32 permettant le classement dans les capitaux propres, elles ont été reclassées dans les passifs financiers à la transition aux IFRS.
Aux termes des PCGR canadiens, les Fonds évaluaient la juste valeur de
leurs placements conformément au chapitre 3855 Instruments financiers :
Comptabilisation et évaluation, qui exigeait le recours aux cours acheteur
pour les positions acheteur et aux cours vendeur pour les positions
vendeur, dans la mesure où ces cours étaient disponibles. Selon les IFRS,
les Fonds évaluent la juste valeur de leurs placements conformément aux
indications d’IFRS 13 Évaluation de la juste valeur (« IFRS 13 »), suivant
laquelle la juste valeur correspond au prix compris dans l’écart acheteurvendeur qui reflète le mieux la juste valeur lorsque l’actif ou le passif a un
cours acheteur et un cours vendeur. IFRS 13 permet également l’utilisation
du cours moyen ou d’une autre convention d’évaluation suivie par les intervenants du marché, faute de mieux en pratique, pour déterminer la juste
valeur à l’intérieur d’un écart acheteur-vendeur.
INFORMATIONS SUR LA SOCIÉTÉ
ADRESSE DE LA SOCIÉTÉ :
33 YONGE, SUITE 830
TORONTO (ONTARIO) M5E 1G4
T : 416 955-4108
SF : 866 369-4108
F : 416 955-4100
C : [email protected]
W : www.pictonmahoney.com
ADMINISTRATEUR DU FONDS :
PICTON MAHONEY FUNDS
A/S CITIGROUP FUND SERVICES
100 - 5900 HURONTARIO STREET
MISSISSAUGA (ONTARIO) L5R 0B8
T : 905 214-8117
SF : 866 866-2635
F : 905 214-8100 / 866 877-9477
AUDITEURS :
PRICEWATERHOUSECOOPERS S.R.L./S.E.N.C.R.L.
18 YORK STREET, SUITE 2600
TORONTO (ONTARIO) M5J 0B2
CONSEILLER JURIDIQUE :
MCMILLAN S.E.N.C.R.L, S.R.L.
BROOKFIELD PLACE, SUITE 4400
181 BAY STREET
TORONTO (ONTARIO) M5J 2T3
AGENT DES TRANSFERTS :
SOCIÉTÉ DE FIDUCIE FINANCIÈRE EQUITY
200 UNIVERSITY AVE, SUITE 400
TORONTO (ONTARIO) M5H 4H1
Les informations relatives aux Fonds de Picton Mahoney ne doivent pas être considérées comme un appel public à l’épargne dans quelque province ou territoire du Canada.
L’offre de parts des Fonds de Picton Mahoney est effectuée conformément à leurs notices d’offre respectives et s’adresse uniquement aux investisseurs qui relèvent de la
compétence territoriale du Canada et qui répondent aux critères d’admissibilité ou à des conditions d’achat minimales. Des informations importantes concernant les Fonds de
Picton Mahoney, y compris une déclaration relative à l’objectif d’investissement de chaque fonds, figurent dans leurs notices d’offre respectives dont un exemplaire peut être
obtenu auprès du courtier. La notice d’offre doit être lue attentivement avant de prendre la décision d’investir. Les valeurs des parts et les rendements des placements
fluctuent.
Des conditions générales liées aux commissions, aux commissions de suivi, aux frais de gestion, aux primes de rendement et aux charges peuvent être associées à ces Fonds.
Le lecteur est invité à lire la notice d’offre avant de prendre toute décision d’investissement. Toutes les données relatives aux rendements supposent le réinvestissement de
toutes les distributions ou de tous les dividendes et ne tiennent pas compte des ventes, des rachats, des distributions et des autres frais optionnels ou des impôts payables par
les porteurs de parts qui diminueraient les rendements. La valeur des Fonds fluctue fréquemment et les rendements passés pourraient ne pas se reproduire.

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