Formations CORPORATE FINANCE 2014

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(Massive Open Online Courses)
Conçus par FIRST FINANCE INSTITUTE
en français, anglais et chinois sur différentes
thématiques financières.
Informations, programmes, calendrier sur : www.firstbusinessmooc.org
2014
Formations
CORPORATE
FINANCE 2014
LA RÉFÉRENCE DES CERTIFICATIONS
EN FINANCE DES MARCHÉS ET CORPORATE FINANCE.
Opérations
de haut de bilan
Gestion et
financement
de l’actif
circulant
1 000 centres agréés dans 165 pays
pour passer l’examen
in Capital Market
Valuation and Risks
Informations et Inscription sur www.first-finance-institute.org
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Techniques
bancaires
Certification
CFF®
Dispositifs
de formation
internationaux
60 000
personnes
formées
en 18 ans
:
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ntournables
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CredentialS
FIRST FINANCE
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North America
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Asia Ltd - Hong Kong
56, rue Laffitte
75009 Paris
Providian house
16-18 Monument Street
London EC3R 8AJ
World Financial District
35th floor - Suite 3502
60 Broad Street
NEW YORK NY10004
Unit 01, Floor 22
CRE Building
303 Hennessy Road
Wanchai, Hong Kong
+1 212 321 70 95
[email protected]
www.first-finance.com
+852 2970 0966
[email protected]
www.first-finance.asia
+33 (0)1 44 53 75 75
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www.first-finance.fr
+44 (0)20 7868 5277
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Eric Chardoillet
Pourquoi FIRST FINANCE
a lancé les premiers MOOC Finance ?
[email protected]
Tout d’abord, qu’est-ce qu’un MOOC ?
Président
Lancé en 2012 par des professeurs de grandes universités américaines,
le MOOC (Massive Open Online Course), est un format pédagogique innovant,
collaboratif et attrayant, qui permet à des milliers voire des dizaines
de milliers de participants (‘Massive’) de suivre une formation gratuite
(‘Open’) via internet (‘Online’). Plus de 6 millions de personnes dans
le monde se sont déjà inscrites à un MOOC.
© Flore 2013
Une future révolution dans l’enseignement supérieur
et la formation continue ?
Il s’agit d’un véritable cours, séquencé sur plusieurs semaines.
Contrairement à l’e-learning, le formateur est replacé au centre
de la formation. En effet, l’interactivité entre les apprenants
et le professeur est encouragée, la mise en relation des apprenants
entre eux pour apprendre, résoudre des études de cas ou tout
simplement échanger des informations est favorisée.
Le MOOC permet également de faire valider ses connaissances
par des institutions reconnues.
Pourquoi FIRST FINANCE apporte une solution MOOC
à forte valeur ajoutée ?
FIRST FINANCE a choisi de se différencier des éditeurs de MOOC
académiques en transmettant un savoir-faire opérationnel : les meilleures
pratiques maîtrisées par ses formateurs, à la fois praticiens reconnus
et experts de la pédagogie.
Par ailleurs, l’expertise de certification du FIRST FINANCE INSTITUTE
étant désormais reconnue sur les principales places financières mondiales,
nous pouvons offrir aux participants à nos MOOC la possibilité non
seulement d’obtenir une attestation de réussite au MOOC mais également
de passer des certificats reconnus dans les locaux de FIRST FINANCE
ou dans un des centres PEARSON VUE dans 165 pays.
En quoi l’expérience MOOC et Certification enrichit-elle
notre offre de formation ?
FIRST FINANCE met cette nouvelle expertise à disposition de ses clients
dans le cadre de la mise en place de parcours de formations internes.
Les vidéos de cours, la prise en compte de l’expertise interne, les méthodes
collaboratives de résolution des études de cas, la mise en place d’une
communauté de formation apportent une nouvelle dimension à la formation.
Forts du succès de notre premier MOOC (10 000 participants),
nous allons continuer à investir massivement dans l’innovation.
Excellente réussite 2014 !
Retrouvez nos MOOC sur www.firstbusinessmooc.org
et nos certificats sur www.first-finance-institute.org
Documentation commerciale non contractuelle. Les informations données dans ce document peuvent être modifiées sans préavis /// Photos : © SVLuma . © Corgarashu . Thomas Pajot . Lew Robertson . Michael Nivelet . Mykola Velychko . Dmitry Lavrenyuk . Ilja Mašík . Yuri Arcurs (Fotolia.com) /// Copyright FIRST FINANCE
ÉDITO
NOS RÉFÉRENCES, LA BASE DE VOTRE CONFIANCE
BANQUES - sociétéS de gestion - intermédiaireS financierS et assurance
A ABC ARBITRAGE ASSET MANAGEMENT / ABEILLE VIE-CGU / ABERDEEN ASSET MANAGEMENT / ABF CAPITAL MANAGEMENT / ABN AMRO / ACOFI CAPITAL MANAGEMENT / ACOFI GESTION / AFORGE CAPITAL
MANAGEMENT / AGF ALTERNATIVE ASSET MANAGEMENT / AGF BANQUE / AGF PRIVATE EQUITY / AGICAM / AGPM GESTION / AIG VIE / ALIS CAPITAL MANAGEMENT / ALLIANZ AG / ALLIANZ GLOBAL INVESTORS
FRANCE / AMEN BANK / AMERICAN EXPRESS FRANCE / AMIRAL GESTION / AMPLEGEST / APICIL GESTION / ARAB BANKING ALGÉRIE / ARAB LEASING CORPORATION / ARAB TUNISIAN BANK / ARPÈGE / ARTESIA
SECURITIES / ASSOCIATION DES INTERMÉDIAIRES EN BOURSE / ATHLON CAR LEASE / ATTIJARI WAFA BANK / AUREL LEVEN / AVENIR FINANCE INVESMENT MANAGERS / AVIVA / AURIS GESTION PRIVEE / AXA
ASSURANCES LUXEMBOURG / AXA FRANCE ASSURANCES / AXA INVESTMENT MANAGERS / AXA RE B BANCA INTESA FRANCE / BANK OF INDIA / BANK OF NEW YORK / BANK OF TOKYO MITSUBISHI / BANQUE
BOSPHORE / BANQUE BRUXELLES LAMBERT / BANQUE CANTONALE DE GENEVE / BANQUE CANTONALE VAUDOISE / BANQUE CENTRALE POPULAIRE / BANQUE D’ALGERIE / BANQUE DE BRETAGNE / BANQUE DE
DEVELOPPEMENT DU CONSEIL DE L’EUROPE / BANQUE DE FRANCE / BANQUE DE FINANCEMENT ET DE TRESORERIE / BANQUE DE REESCOMPTE ET DE PLACEMENT / BANQUE DES ETATS DE L’AFRIQUE CENTRALE /
BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI / BANQUE DE LUXEMBOURG / BANQUE D’ORSAY / BANQUE ESPIRITO SANTO ET DE LA VENETIE / BANQUE EUROPEENNE D’INVESTISSEMENT / BANQUE EUROPÉENNE
D’INVESTISSEMENT MAROC / BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL / BANQUE FINAMA / BANQUE FINANCIERE CARDIF / BANQUE INTERCONTINENTALE ARABE / BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE
EXTERIEUR / BANQUE MARTIN MAUREL / BANQUE MONÉTAIRE ET FINANCIÈRE / BANQUE MONTE PASCHI / BANQUE NATIONALE D’ALGERIE / BANQUE NATIONALE AGRICOLE / BANQUE NATIONAL DE BELGIQUE /
BANQUE NOMURA FRANCE / BANQUE PALATINE / BANQUE PETROFIGAZ / BANQUE POPULAIRE BRETAGNE ATLANTIQUE / BANQUE POPULAIRE DE LA LOIRE / BANQUE POPULAIRE DU MASSIF CENTRAL / BANQUE
POPULAIRE LORRAINE CHAMPAGNE / BANQUE POPULAIRE RIVES DE PARIS / BANQUE PRIVEE FIDEURAM WARGNY / BANQUE PSA FINANCES / BANQUE SBA / BANQUE SOFINCO / BANQUE SOLFEA (GDF) / BANQUE
VERNES / BANQUE WORMSER / BARCLAYS ASSET MANAGEMENT / BARCLAYS BANK / BAREP / BAYERISCHE / LANDESBANK GIROZENTRALE / BAYERISCHE VEREINSBANK / BBL / BBR ROGIER / BBVA / B CAPITAL /
BCEN EUROBANK / BFSC / BIAT / BLUENEXT / BNA / BNA CAPITAUX / BNP PARIBAS / BNP PARIBAS BANQUE PRIVEE / BNP PARIBAS BFI / BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS / BNP PARIBAS LUXEMBOURG /
BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES / BNP PARIBAS SUISSE / BNY MELLON AM / BOURSE DES VALEURS MOBILIERES DE TUNIS / BOURSE DIRECT ASSET MANAGEMENT / BRED GESTION / BRVM BOURSE
RÉGIONALE DES VALEURS MOBILIÈRES D’AFRIQUE DE L’OUEST C CACEIS / CALYON / CAPRICEL / CAISSE CENTRALE DE CREDIT COOPERATIF / CAISSE CENTRALE DE REASSURANCE / CAISSE CENTRALE DES
BANQUES POPULAIRES / CA CHEUVREUX / CAISSE CENTRALE DE REESCOMPTE / CAISSE CENTRALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT IMMOBILIER DE FRANCE / CAISSE CENTRALE DU
CREDIT MUTUEL / CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION / CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS / CAISSE D’EPARGNE ALSACE / CAISSE D’EPARGNE AQUITAINE NORD / CAISSE D’EPARGNE CHAMPAGNE ARDENNE /
CAISSE D’EPARGNE DE BRETAGNE / CAISSE D’EPARGNE CENTRE VAL DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE COTE D’AZUR / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE PARIS / CAISSE D’EPARGNE LOIRE DROME ARDECHE /
CAISSE D’EPARGNE PAYS DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE DE HAUTE NORMANDIE / CAISSE D’EPARGNE DE PICARDIE / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE OUEST / CAISSE D’EPARGNE LANGUEDOC ROUSSILLON /
CAISSE D’EPARGNE PROVENCE-ALPES-CORSE-REUNION / CAISSE D’EPARGNE RHONE-ALPES / CAISSE DE RETRAITE DU PERSONNEL NAVIGUANT / CAISSE FEDERALE DU CREDIT MUTUEL DE MAINE-ANJOU-BASSE
NORMANDIE / CAISSE NATIONALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAIXA DEPOSITOS / CARDIF ASSET MANAGEMENT / CARMIGNAC / CARMIGNAC GESTION / CASDEN BANQUE POPULAIRE / CAVA GESTION / CDC CLIMAT / CDG
CAPITAL INFRASTRUCTURES / CEDEF / CEDICAM / CENCEP / CEP / CHOLET DUPONT GESTION / CIC BANQUE CIAL / CIC CRÉDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT / CIC FINANCE / CIC INFORMATION / CIC PARIS / CIE
FINANCIERE DU CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CITIGROUP / CLORAN FRANCE / CNETI / CNP / COFAE SERVICES / COFIDIS / COGEFI CONSEIL DE GESTION FINANCIERE / COMMERZBANK / COMMISSION BANCAIRE /
COMPAGNIE MONEGASQUE DE BANQUE / COOKSON / COPAGEFI / COMPAGNIE PARISIENNE DE REESCOMPTE / CONFEDERATION NATIONALE DU CREDIT MUTUEL / CORTAL CONSORS / COVEA FINANCE / CPR
ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE CENTRE FRANCE / CREDIT AGRICOLE CENTRE EST / CREDIT AGRICOLE DE SAVOIE / CREDIT AGRICOLE D’ILE DE FRANCE /
CREDIT AGRICOLE DU MIDI TOULOUSAIN / CREDIT AGRICOLE FINISTERE / CREDIT AGRICOLE ILE ET VILAINE / CREDIT AGRICOLE INVESTOR SERVICE BANK / CREDIT AGRICOLE LUXEMBOURG-PRIVATE BANK /
CREDIT AGRICOLE MAINE ANJOU / CREDIT AGRICOLE MUTUEL DU NORD EST / CREDIT AGRICOLE PROVENCE COTE D AZUR / CRÉDIT AGRICOLE STRUCTURED ASSET MANAGEMENT (CASAM) / CREDIT AGRICOLE
SUISSE- PRIVATE BANK / CREDIT COOPERATIF / CRÉDIT DU NORD / CREDIT FONCIER DE FRANCE / CREDIT FONCIER DE MONACO / CREDIT INDUSTRIEL DE L’OUEST / CREDIT INDUSTRIEL DE NORMANDIE / CREDIT
LOCAL DE FRANCE / CREDIT MUTUEL CENTRE EST EUROPE / CREDIT MUTUEL CIC / CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CREDIT MUTUEL MIDI ATLANTIQUE / CREDIT MUNICIPAL DE PARIS / CREDIT MUTUEL OCEAN
GESTION / CREDIT POPULAIRE D’ALGERIE / CRÉDIT SUISSE / CYRIL FINANCE GESTION D DEGROOF BANK / DELTA LLOYD BELGIUM / DELUBAC ASSET MANAGEMENT / DEUTSCHE BANK / DEUTSCHE HYPOTHEKENBANK /
DEUTSCHE MORGAN GRENFELL / DEWEY & LEBOEUF / DEXIA / DEXIA AM / DEXIA BELGIUM / DEXIA BIL / DEXIA CREDIT LOCAL / DOUILHET SA / DRESDNER GESTION PRIVEE / DRESDNER KLEINWORT BENSON / DU
BOUZET SA / DWS INVESTMENTS E E2 ESPACE EPARGNE / EAF / ECUREUIL ASSURANCE IARD / EFI POSTE / EGAMO / EIFFEL INVESTMENT GROUP / EIM FRANCE / ELF AQUITAINE-SOFAX BANQUE / ERI BANCAIRE / ETOILE
GESTION / EUROCLEAR / EUROLAND FINANCE / EURONEXT / EURO-VL / EXANE - BNP PARIBAS F FACTOCIC / FEDERAL FINANCE / FEDERAL GESTION / FEDERATION DU CREDIT MUTUEL / FIDELITY INVESTMENTS /
FINACOR / FINALTIS / FINANCECOM / FINANCIÈRE DE CHAMPLAIN / FINANCIERE DE L’ECHIQUIER / FINAMA ASSET MANAGEMENT / FINANCIERE ATLAS / FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION (FPG) /
FINANCIERE TRENCAVEL / FINANCIERE F. WINANDY & ASSOCIE / FINANCIERE MEESCHAERT / FINANSDER / FININFOR & ASSOCIES MULTIGESTION / FIVALE CONSEIL / FONDATION BIO MADAGASCAR / FONDS DE
GARANTIE / FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES / FONGEPAR / FONTENEY GESTION / FORTIS BANK / FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT / FORTIS LEASE FRANCE G GAN ASSET MANAGEMENT / GAN
ASSURANCES / GCE PAIEMENTS / GENERALI FINANCES / GESTITRES / GERBER CONSEIL / GIE AG2R / GIE AXA / GIE BNP PARIBAS ASSURANCE / GIE CDS ECUREUIL / GIE CSF-GCE / GMF / GOLDMAN SACHS PARIS /
GROUPAMA ASSET MANAGEMENT / GROUPAMA BANQUE / GROUPAMA CENTRE ATLANTIQUE / GSIT H HAREWOOD AM / HENDERSON GLOBAL INVESTORS FRANCE / HERITAGE ASSET MANAGEMENT / HERMITAGE
GESTION PRIVÉE / HSBC/ HSBC INVESTMENTS / HSBC LUXEMBOURG / HSBC PRIVATE BANK / HYPOVEREINSBANK I IFABANQUE / IFF BOURSE SNC / IKANO / IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK AG / ING BANQUE / ING
LUXEMBOURG / INSTINET FRANCE / INTERMUTUELLE ASSISTANCE / INVESCO ASSET MANAGEMENT / INVEST SECURITIES / IONIS / IPECA / ISICA J JP MORGAN CHASE BANK K KBC BANK LUXEMBOURG / KBL
FRANCE / KBL MONACO / KEPLER EQUITIES / KOMERCNI BANKA / KREDIETBANK L LA BANQUE POSTALE / LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT / LA COMPAGNIE 1818 / LA COMPAGNIE FINANCIERE
EDMOND DE ROTHSCHILD / LA FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION / LA FRANÇAISE DES PLACEMENTS / LA MONDIALE / LASER / LAZARD FRERES GESTION / LBBW / LE CREDIT LYONNAIS / LEHMAN
BROTHERS / LICORNE GESTION / LLOYDS TSB CORPORATE MARKETS / LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH & CIE / LYONNAISE DE BANQUE M MAAF / MAIF / MAN FINANCIAL / MARFIN / MARTIN INTERNATIONAL
SECURITIES LIMITED / MASSENAFINANCE GESTION / MATMUT / MEESCHAERT FCP / MERCHISTON / MERRIL LYNCH / MICHAUX GESTION / MONTE PASCHI BANQUE / MORGAN STANLEY INTERNATIONAL LTD / MTS
FINANCES / MUTEX / MUTUALITÉ FRANÇAISE / MUTUEL BANQUE LUXEMBOURG N NATIXIS / NATIXIS ASSURANCE / NATIXIS ASSET MANAGEMENT/ NATIXIS EPARGNE FINANCIÈRE / NATIXIS PRIVATE BANKING
INTERNATIONAL / NATIXIS SECURITIES / NATIO-VIE / NEUFLIZE OBC / NEWEDGE / NFMDA / NORDEA LUXEMBOURG / NSM ABN AMRO / NSM GESTION O OCTO FINANCES / ODDO ASSET MANAGEMENT / ODDO
ET CIE / ODDO GESTION / OFIMA GESTION OFIVALMO / OPTIGESTION / OSEO / OVERLAY AM P PARIS RE / PASTEL § ASSOCIÉS / PERGAM FINANCE / PICTET & CIE BANQUIERS / PLANTUREUX & ASSOCIÉS /
PORTZAMPARC SA / PREDICA / PRIGERANCE / PRIMONIAL / PRO BTP / PROCAPITAL BELGIUM / PUILAETCO DEWAAY PRIVATE BANKERS / PYTHAGORE INVEST Q QUILVEST BANQUE PRIVÉE R RABOBANK /
RBC DEXIA INVESTOR SERVICES / RCI BANQUE / RENAULT FINANCE / RICHELIEU FINANCE / ROTHSCHILD ET COMPAGNIE / ROYAL BANK OF SCOTLAND S SAN PAOLO BANK / SCHRODERS / SCOR / SEB PRIVATE BANK
LUXEMBOURG / SECRETARIAT GENERAL DE LA COMMISSION BANCAIRE / SERVICE MUTUALISTE DES INDIVIDUELS ET DES PROFESSIONNELS / SHANTI ASSET MANAGEMENT / SIFIB / SIGMALOG / SIMCORP BENELUX
SA / SINOPIA / SINOPIA ASSET MANAGEMENT / SKANDIA / SMITH BARNEY ASSET MANAGEMENT / SNVB / SOCIÉTÉ CENTRALE DE RÉASSURANCE CASABLANCA / SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE / SOCIETE
GENERALE / SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT / SOCIETE GENERALE CORPORATE & INVESTMENT BANKING / SOCIETE GENERALE BANK & TRUST / SOCIETE GENERALE PRIVATE BANKING / SOCIÉTÉ
GÉNÉRALE SECURITIES SERVICES / SOGECAP / STATE STREET BANQUE / SOCIETE BORDELAISE DE CIC / SUD INVEST / SURAVENIR / SWISS LIFE / SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT / SYCOMORE ASSET MANAGEMENT /
SYSTEIA T TAILOR CAPITAL / THE ROYAL BANK OF SCOTLAND / TIKEHAU INVESTMENT MANAGEMENT U UAM / UAP / UBI / UBP / UBS SA / UBS SECURITIES / UCABAIL / UFG IM / UNION DE BANQUES ARABES ET
FRANÇAISES V VAN LANCHOT BANKIERS / VIEL & CIE W WESTLB
ENTREPRISES
3 SUISSES INTERNATIONAL A ACCOR / ADISSEO / AÉROPORTS DE PARIS /
AES SONEL / AFEI / AIR FRANCE / AIR LIQUIDE / AKIEM/GEODIS / ALCAN /
ALCATEL LUCENT / ALSTOM / ALTIOR / ANCV / APERAM / APM FRANCE /
APRR / ARCELOR / AREVA / ARIANESPACE / ARMONYS / ARTELIA / ASTON /
ATECHSYS / AURA INGENIERIE / AUSY FRANCE / AUTOROUTES DU SUD DE
LA FRANCE / AVENTIS / AXEREAL B BASF / BFM / BMW / BOUYGUES SA /
BOUYGUES TELECOM C CARGILL / CARREFOUR / CASTORAMA / CEDEF /
CCI DE NICE COTE D’AZUR / CCI DE PARIS / CGI / CHAMBRE DE COMMERCE
INTERNATIONALE / CHARLOTT LINGERIE / CNES / COM ONE / CTIF D DANONE /
DATAVANCE / DUMEZ E EADS / EADS ASTRIUM / ECO EMBALLAGES / EDF
/ EEPAD / EGIS CONSEIL / ERGALIS / ESSILOR / EPTM INTERNATIONAL / EUREST
/ EURIAL POITOURAINE / EUROVIA MANAGEMENT / EUROWATT / EXELTHIUM F
FÉDÉRATION DES ARTICLES DE PAPETERIE / FILI / FRANCETEL / FRANCE
TELECOM / FROMAGERIES BEL G GASELYS / GDF / GEC ALSTHOM / GRDF /
GROUPE BOLLORE / GROUPE DUBREUIL / GROUPE LOUIS DELHAIZE /
GRANDS MOULINS DE PARIS / GROUPE CYBER / GROUPE EURIS RALLYE /
GROUPE GSE / GROUPE PAPREC / GROUPE REMY COINTREAU / GS2E / GTI
CONSULTANTS / GTM ENTREPOSE / GRT GAZ H HAGER ELECTRO SAS /
HUMANIS I IBM / IMERYS / INTERNATIONAL METAL SERVICE / ISS SERVICES /
ITM MI K KIABI EUROPE / KVAERNER METALS CLECIM / KPDP CONSULTING
L LABORDE GESTION / LAFARGE SA / LAGARDERE ACTIVE / LEASEPLAN
FRANCE / LE MONDE / LES MOUSQUETAIRES / LVMH / LYDEC M MANAGEM /
MGE UPS / MICHELIN / MOET HENNESSY N NICOX SA O OGF PFG / OTV
SA / OXYLANE P PARFICA / PEGUFORM FRANCE / PERRIER VITTEL M.T. /
PEUGEOT CITROËN AUTOMOBILES / PEUGEOT FRÈRES / PHARMACIA & UPJOHN
SA / PHILIPS / POWEO / PPR / PRIMAGAZ R RADIANZ FRANCE / RAGT /
RALLYE / RATP / REDA JEANS / RENAULT SA / RESEAU DE TRANSPORT
D’ELECTRICITE / REUTERS / REXEL DEVELOPPEMENT S SAD / SAFRAN /
SAGESS / SAINT GOBAIN / SALUSTRO REYDEL / SANOFI AVENTIS / SAS ED /
SBMSBONGRAIN / SCET DAGO / SEB SA / SCHNEIDER ELECTRIC / SGM NET
SERVICES / SIDEL / SIEMENS FRANCE / SISTEA / SITA / SIX-TELEKURS / SLIB /
SNCF / SODEXO PASS / SOFIPROTEOL / SOLETANCHE BACHY FRANCE /
SONASID / SONATRACH / SONEPAR SA / SOUFFLET / SOCIÉTÉ DES PÉTROLES
SHELL / SQLI / STENA INTERNATIONAL / STERCI SA / SYNTHELABO T TECHNIP /
TELEFLEX LIONEL DUPONT / TETRAL SA / TF1 SA / THALES / THOMSON
MULTIMEDIA / TOTAL / TOKHEIM SOFITAM APPLICATIONS SAS / TOTAL
PETROCHEMICALS & REFINING / TOUAX / TOURAVENTURE / TREMA
LABORATORIES / TRANSPORT ET LOGISTIQUE PARTENAIRES (TLP) U
UBISOFT ENTERTAINMENT V VEOLIA / VEV SA / VALLOUREC / VEOLIA EAU /
VEOLIA PROPRETÉ / VINCI X XEROX / XSTRATA Y YVES ROCHER
SSII, CABINETS DE CONSEIL,
D’AUDIT ET D’AVOCATS
3ACSE INGENIERIE / 3S CONSULTING / 3S INFORMATIQUE A ABAKAAN /
ACCENTURE / ACCENTURE LUXEMBOURG / ACCOREO / ACENSI / ACTIV’SI /
ADDSTONE CONSULTING / ADEX / ADNEOM TECHNOLOGIES / AEDIAN SI /
AGGL CONSULTANTS / AJILON IT CONSULTING / ALCION GROUP / ALCYANE
CONSULTING / ALFI CONSULTANTS / ALGOFI / ALL IN CONSULTING / ALTEN
SI / ALTER SOLUTIONS / ALTI / ALTRAN SYSTEMES D’INFORMATION / AMERA
CONSULTING / ANEO / APTUS / ARROWS CONSULTING / ASTEK / ATLANTIS
CONSULTING / ATOS WORLDLINE / ATOS ORIGIN INTEGRATION / AUBAY /
AUSY / AVANADE / AXIEM GENTECH / AXYS CONSULTANTS / AXONES /
AZANE CONSEIL B BAMBOO SOLUTIONS / BCG / BEIJAFLORE / BIONEST
PARTNERS / BK CONSULTING / BLUE CONSULTING C C5P / CABINET
LATHAM AND WATKINS / CADIX CONSULTING / CALLENTIS / CALYPSO / CAP
FI TECHNOLOGY / CAP GEMINI /CASTSOFTWARE / CITÉ / CITIZEN CAN /
CLAREEN CONSULTING / CLOSE BROTHERS / COGNITIS FRANCE / COHERIS /
COMIS / CONIX / CORPORATE VALUE ASSOCIATES / CSC COMPUTER
SCIENCE SAS D DATAVANCE INFORMATIQUE / DAVIDSON CONSULTING /
DEGETEL / DELANE SI / DELOITTE LUXEMBOURG / DIAPASON INFORMATIQUE/
DOW JONES NEWSWIRES E ECS EUROPE COMPUTER SYSTEMES / EDIFIS /
EDIS CONSULTING / EFFIMETRICS / ELCIMAI INFORMATIQUE / EONIA
CONSULTING / ERM FRANCE / EUROGROUP / EURO INFORMATION
DEVELOPPEMENTS / ESKER / ETHIX F FACILITE INFORMATIQUE / FERMAT /
FHM INGENIERIE / FINAXYS / FINSYS / FORWARD FINANCE / FOST
CONSULTING G GETRONICS / GILEM INFORMATIQUE / GL TRADE / GROUPE
ACTI / GROUPE CAT / GROUPE LOGWARE / GROUPE NOVENCIA H HAYS IT /
HEADLINK PARTNERS /HELICE / HEWITT / HTI / HIT VALUE I ICARE RSI /
ICY SOFTWARE / ID-2 / INEUM CONSULTING / IN FINE CONSULTING /
INOVANS / INTRABASES / INVIVOO / IT DOORS SPRL. JEMS PARTNERS K
KEY CONSULTING / KEYRUS / KMSI / KROLL L LEUVILLE OBJECTS / LIBERIS /
LINE DATA SERVICE / LM3C / LOGFI / LOGICA IT SERVICES /LOGWARE /
LUNALOGIC SA M MALTEM CONSULTING / MAP / MARGO CONSEIL / MC2I
GROUPE / MEAMO CONSULTING / MERCER MANAGEMENT CONSULTING /
MUREX / MWA CONSEIL / MYSIS N NEED CONSULT / NEOTIQ / NESSWARE
TECHNOLOGIES / NEVUS / NEXEO-SMARTCO / NOETEK / NOVEDIA O OBJET
DIRECT SAS / OCTO TECHNOLOGIES / OMEGA FINANCIAL SOLUTIONS / ONE POINT
TECHNOLOGY / OSIATIS / OSSIA CONSEIL P PACTE NOVATION / PHINEO /
PRICEWATERHOUSE-COOPERS / PROSERVIA / PROTIVITI Q QUANTEAM /
QUANTHOUSE / QUATUOR R R2M PARTNERS / RICOL, LASTEYRIE &
ASSOCIÉS / RISK ONE S SALOME INFORMATIQUE / SAPIENS CONSULTING /
SEGIME / SII / SMART TRADE / SMART UP / SOAT / SOFT COMPUTING
TECHNOLOGIE / SOFT COMPANY / SOFTEAM / SOGETI / SOPHIS / SOPRA
GROUP / STEPWARE / STERIA / SYLIS / SUNGARD / SYNTONIA T TDS
CONSEIL / TEAM TRADE GROUPE / TEAMLOG / TEAMWAY / TEKNYS
CONSULTING / TEMENOS FRANCE / TMIS CONSULTANTS / TRSB U UNILOG
GROUPE LOGICA CMG / UNILOG IT SERVICES / UNILOG MANAGEMENT /
UMANIS V VISION IT FRANCE / VIVERIS Z ZS ASSOCIATES
IMMOBILIER
A AEW EUROPE / AGF IMMOBILIER / ALSEI /
AMUNDI IMMOBILIER / APSYS / ASCOTT INTERNATIONAL MANAGEMENT / ATIS REAL / AVIVA
GESTION IMMOBILIER / AXA REIM B B&B HOTELS / BNP PARIBAS IMMOBILIER / BOUYGUES
CONSTRUCTION C CAAM RE / CATALYST CAPITAL / CB RICHARD ELLIS / CENOR ASSET MANAGEMENT / CITYNOVE ASSET MANAGEMENT /
COGEDIM GESTION / CONCERTO EUROPEAN
DEVELOPER / CREDIT AGRICOLE IMMOBILIER /
CUSHMAN & WAKEFIELD E ELYSEES MONCEAU
IMMOBILIER F FONCIERE ATLAND / FONCIERE
DES REGIONS / FORUMINVEST FRANCE G GECINA / GENEFIM / GENERALI IMMOBILIER / GFC
CONSTRUCTION / GROSVENOR / GROUPE ICF H
HSBC REAL ESTATE / HSH NORBANK / HYPO
REAL ESTATE I ICADE CONSEIL / ICADE FONCIERE TERTIAIRE / IMMOCHAN / ING REIM
FRANCE / ISELECTION J JONES LANG LASALLE K KNIGHT FRANK L LASALLE INVESTMENT MANAGEMENT / LEONARD DE VINCI
M MBE CONSEIL P Perl S SAGI / SEMAPA /
SILIC / SOCFIM CAISSE D’EPARGNE / SOFILO /
SOPHIA INVESTISSEMENT / SOROVIM T TOUR
EIFFEL ASSET MANAGEMENT U UNIMO / UNION
INVESTMENT REAL ESTATE FRANCE V VINCI
IMMOBILIER w WESTDEUTSCHE IMMOBILIENBANK
GRANDES ÉCOLES /
UNIVERSITÉS
C
E
H
S
CORPS DES MINES
ESCP EUROPE / ESC ROUEN / ESA LIBAN
HEC
SKEMA
GOUVERNEMENTS
A AGENCE FRANÇAISE DE DEVELOPPEMENT /
AGENCE FRANCE TRESOR / ANRU
C COMMISSION DE REGULATION DE L’ENERGIE
M MINISTERE DE L’ECOLOGIE
P PRINCIPAUTE DE MONACO
S SEMAEST
SOMMAIRE
Fondamentaux
Fondamentaux du corporate finance - Préparation au CFF Certificate®
Code : CFF_MARCHESCORP // Niveau : Acquisition
5 JOURS
4 490 €
du 23 au 27/06/2014
du 17 au 21/11/2014
P2
Analyse financière - niveau 1 : pour managers non-financiers
Code : INTROFINANCE // Niveau : Acquisition
2 JOURS
2 090 €
29 et 30/09/2014
P6
Analyse financière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise
Code : DIAGNOSTIC // Niveau : Acquisition
2 JOURS
2 390 €
06 et 07/10/2014
P7
Comptes consolidés en normes IFRS
Code : IFRS // Niveau : Acquisition
2 JOURS
2 390 €
25 et 26/09/2014
P8
Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre
Code : MANDA // Niveau : Maîtrise
2 JOURS
2 690 €
11 et 12/09/2014
P9
LBO et private equity
Code : LBO // Niveau : Acquisition
3 JOURS
3 790 €
du 10 au 12/06/2014
du 08 au 10/10/2014
du 15 au 17/12/2014
P 10
Introduction aux techniques de financement d’entreprise
Code : TECHFI // Niveau : Acquisition
2 JOURS
2 390 €
02 et 03/06/2014
13 et 14/10/2014
11 et 12/12/2014
P 11
Financements structurés d’actifs
Code : ASSETSTRUCT // Niveau : Expertise
2 JOURS
3 090 €
02 et 03/06/2014
16 et 17/10/2014
08 et 09/12/2014
P 12
Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP)
Code : PPP // Niveau : Acquis ition
2 JOURS
2 590 €
29 et 30/09/2014
P 14
Financement de projet
Code : FINPRO // Niveau : Acquisition
2 JOURS
2 690 €
26 et 27/06/2014
17 et 18/11/2014
P 15
Techniques avancées en financement de projet
Code : TECHFIPROP // Niveau : Maîtrise
2 JOURS
2 890 €
26 et 27/05/2014
17 et 18/12/2014
P 16
Modélisation avancée en financement de projet
Code : MODELFINPRO // Niveau : Maîtrise
3 JOURS
2 890 €
du 13 au 15/10/2014
P 17
Gestion du BFR : Credit Management
Code : BFR1 // Niveau : Acquisition
2 JOURS
1 990 €
23 et 24/10/2014
P 18
Gestion de trésorerie active et passive
Code : TRESORERIE // Niveau : Maîtrise
2 JOURS
2 590 €
15 et 16/09/2014
P 19
Financements de matières premières
Code : COMMOFI // Niveau : Acquisition
2 JOURS
2 590 €
19 et 20/05/2014
06 et 07/10/2014
04 et 05/12/2014
P 20
Cash management
Code : CASHMANAGEMENT // Niveau : Maîtrise
2 JOURS
2 090 €
22 et 23/09/2014
P 22
Métiers de la banque de financement
Code : BFI // Niveau : Acquisition
1 JOUR
1 290 €
18/06/2014
03/12/2014
P 23
Crédits syndiqués : le rôle d’agent
Code : BOFIN // Niveau : Acquisition
2 JOURS
2 390 €
19 et 20/06/2014
17 et 18/11/2014
P 24
Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteur
Code : DETTE // Niveau : Acquisition
1 JOUR
1 390 €
15/10/14
P 25
Trade finance : moyens de paiement et garanties
Code : TRADE // Niveau : Acquisition
2 JOURS
2 390 €
18 et 19/09/2014
P 26
2 JOURS
2 890 €
24 et 25/11/2014
P 27
1 JOUR
1 490 €
22/10/2014
P 28
OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT TECHNIQUES BANCAIRES & CORPORATE FINANCE GESTIONS DES RISQUES Gestion des risques de taux et de change pour les corporates
Code : TXSTRUCTCORPO // Niveau : Maîtrise
Introduction à la gestion du risque climatique
Code : RISKMETEO // Niveau : Maîtrise
N
Fait partie des incontournables FIRST FINANCE / N Nouveau séminaire
Formations disponibles en intra-entreprise
Introduction à l’analyse financière
1 JOUR
Acquisition
INTROCORPFI
Évaluation de sociétés
2 JOURS
Acquisition
ENTREPRISEVALO2
Stratégie financière de l’entreprise
2 JOURS
Maîtrise
STRATEGIEFI
Choix et politique d’investissement
1 JOUR
Acquisition
CHOIXINVEST
Techniques de financement mezzanine
2 JOURS
Acquisition
MEZZA
Audit et contrôle interne en entreprise non financière
2 JOURS
Acquisition
AUDITCONTROLE
Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.first-finance.fr
1
LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE
CORPORATE FINANCE FONDAMENTAUX
Fondamentaux du corporate
finance - Préparation
au CFF Certificate®
ENJEUX
La Finance d’entreprise est un domaine complexe
tant pour les entreprises elles-mêmes que pour
les banquiers spécialisés en Corporate Finance.
Le CFF Certificate® permet à l’ensemble des
acteurs concernés de connaître les outils de base
pour valoriser une entreprise et choisir les solutions
optimales de financement.
Avec la préparation au CFF Certificate®,
les participants comprennent les mécanismes
financiers de l’enreprise et deviennent autonomes
dans l’élaboration d’un diagnostic et la mise
en place d’une stratégie de gestion financière.
Pascal QUIRY
Auteur du CFF Certificate®
Diplomé d’HEC, Pascal Quiry rejoint Paribas puis l’équipe
d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à
des dizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite
été Managing Director dans le département Corporate
Finance de BNP Paribas, en charge des équipes américaines et européennes d’exécution.
De plus, Pascal Quiry est professeur affilié de Finance à
HEC Paris où il enseigne depuis 25 ans la finance d’entreprise. Il est le co-auteur de l’ouvrage de référence
« Vernimmen - Finance d’entreprise » (Ed. Dalloz).
Michèle WOLFF
Consultante
Diplômée de l’EM Lyon, Michèle Wolff a exercé au sein de
plusieurs établissements financiers français et anglosaxons la fonction d’analyste financier sell-side et buy-side,
avant d’enseigner dans diverses écoles de management.
Membre de la Société Française des Analystes Financiers,
Michèle intervient auprès des sociétés dans le cadre de
missions variées.
NIVEAU : Acquisition / DURÉE : 5 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 4 490 E*
DATES :
du 23 au 27/06/2014 - du 17 au 21/11/2014
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
Alain LESCOMBES
Consultant
Alain Lescombes a été Responsable du service Ingénierie
des Montages de l’Union Européenne de CIC, puis au
sein du Crédit Lyonnais il a été Responsable de l’équipe
Structuration Ingénierie Financière et Responsable du
développement produits. Enfin, il a été Directeur
Financements Structurés chez ING Banque France.
Depuis 2007, il a créé sa propre structure de conseil en
stratégie patrimoniale & ingénierie financière pour les
dirigeants d’entreprises.
E-mail : [email protected]
Code web : CFF_marchescorp
Web : www.first-finance.fr
PLUS DE 380 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 17,5/20
POUR ALLER PLUS LOIN
> page 7
ATOUTS DU SÉMINAIRE
Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre
> page 9
•Préparation au CFF Certificate® LBO et private equity
> page 10
> page 15
> page 12
> page 20
Possibilité de valider vos compétences grâce une certification de référence
en corporate finance
•En phase avec les meilleures pratiques de marché Le contenu du CFF Certificate® a été écrit par Pascal Quiry, ancien
Managing Director de BNP Paribas et Yann Le Fur, ancien banquier
d’affaires, tous deux Professeurs à HEC et auteurs du « Vernimmen »,
ouvrage de référence en finance d’entreprise
•Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges
avec l’intervenant, illustrations à partir d’études de cas et QCM
de validation des compétences
•Un savoir-faire reconnu Plus de 380 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)
•Un environnement de formation High Tech INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
2
OBJECTIFS
PROGRAMME
•Comprendre les mécanismes financiers
de base de l’entreprise
Ce séminaire est conçu comme une préparation au CFF Certificate®,
le « TOEFL® » du Corporate FInance.
Les participants pourront s’ils le souhaitent s’inscrire gratuitement
à une session d’examen.
•Maîtriser les techniques comptables
Plus d’informations sur le CFF Certificate® : p. 4 et 5
•Préparer le CFF Certificate®
•Savoir établir un diagnostic financier
•Connaître les principaux titres financiers émis
par l’entreprise
•Comprendre la politique financière de l’entreprise
•Maîtriser la gestion financière et la gestion
des risques financiers dans l’entreprise
Préparation
multimedia
Accès en ligns du contenu distanciel suivant :
• Textbook de l’examen
• 20h de modules e-learning
• 250 questions d’entraînement à l’examen
Valorisez vos connaissances acquises
lors de la formation !
Passage optionnel du CFF Certificate®
JOUR 1
Diagnostic financier, partie I
•Mécanismes financiers fondamentaux
.. Flux de trésorerie
.. Résultats
.. Actif économique
.. Actif économique et ressources
financières
.. Du résultat à la variation
de l’endettement net
>> Travaux Pratiques
.. Écritures simples et transcription
dans les états financiers
Diagnostic financier, partie II
•Lecture financière de la comptabilité
.. Information comptable
.. Comptes consolidés
.. Points complexes de l’analyse
des comptes
.. Lecture d’états financiers de sociétés
JOUR 2
Très bien adapté à un public non financier
ou peu financier.
(C.K., Bank Associate Director)
Tous les sujets importants sont abordés.
Les cas pratiques sont intéressants.
(S.D., Responsable Salle de marché)
Ce séminaire me permettra d’améliorer
notre approche de la problématique
des clients Corporate et de travailler
à un enrichissement potentiel
de notre offre de services.
(M.M., Commercial Moyen Orient)
J’ai apprécié les travaux pratiques,
dans lesquels la personne formée
doit réfléchir, et non le formateur
qui donne directement la réponse.
(M.T., Analyste quantitatif)
Diagnostic financier, partie III
•Diagnostic financier : analyse et prévision
.. Introduction au diagnostic financier
.. Analyse des marges : structure
.. Analyse des marges : risque
.. Analyse du BFR et des investissements
.. Analyse du financement
.. Analyse de la rentabilité comptable
.. Analyse des états financiers
d’une entreprise
Outils de base de la finance, partie I
•Taux de rentabilité exigés
.. Capitalisation et actualisation
.. Valeur actuelle, valeur actuelle nette,
et taux de rentabilité actuariel
.. Risque d’un titre financier
.. Taux de rentabilité exigé
.. Cas d’investissement sur EXCEL™
JOUR 3
Outils de base de la finance, partie II
•Valeur
.. Valeur et finance d’entreprise
.. Mesures de la création de valeur
.. Choix d’investissement
.. Coût du capital ou taux de rentabilité
exigé d’un investissement
.. Pratique de l’évaluation d’entreprise
.. Étude de valorisation de sociétés
cotées par les différentes méthodes
3
Politique financière, partie I
•Principaux titres financiers émis
par l’entreprise
.. Obligation
.. Autres produits de dette
.. Action
.. Titres hybrides
.. Placement des titres financiers
.. Analyse des paramètres boursiers
des entreprises cotées ou non
JOUR 4
Politique financière, partie II
•Structure financière de l’entreprise
.. Structure financière et théories
financières
.. Choisir sa structure financière
.. Politique de distribution ou rendre
de l’argent aux actionnaires
.. Mise en œuvre de la politique
de distribution
.. Augmentation de capital
.. Mise en œuvre de la politique
d’endettement
.. Analyse de la stratégie de financement
d’un groupe coté sur plusieurs années
JOUR 5
Gestion financière, partie I
•Gouvernance et ingénierie financière
.. Actionnariat d’un groupe
.. Introduction en bourse
.. Gouvernance d’entreprise
.. Négociations de contrôle
.. Fusions et scissions
.. LBO
.. Faillites et restructurations
.. Étude de cas de fusion / acquisition
et de financement d’un LBO
Gestion financière, partie II
•Gestion des risques dans l’entreprise
Certifications INTERNATIONALES
Certificate in Corporate Finance Foundations (CFF)®
in Corporate
Finance Foundations
PRÉSENTATION
DESCRIPTION DE La formation
Le Certificate in Corporate Finance Foundations (CFF)® valide
un socle de connaissances indispensables en Corporate Finance :
Nous vous proposons 5 formules de préparation à la certification :
1) DISTANCIEL
Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages,
20h de modules e-learning et 250 questions d’entraînement à l’examen.
• Diagnostic financier
• Outils de base de la finance
Prix (incluant le passage de l’examen) :
590 € Nets de taxe*
• Politique financière
• Gestion financière
• Mettre à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel
des compétences de leurs collaborateurs
2) TUTORAT-EXAMEN BLANC
De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant
en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils
pratiques d’un formateur.
• Permettre un développement homogène des compétences
au sein d’une organisation, à l’échelle internationale
1 090 € Nets de taxe*
Objectifs du CFF Certificate®
• Valoriser les compétences des professionnels de la Finance
d’entreprise par une certification exigeante
Auteurs
Le contenu du CFF Certificate® a été écrit par Pascal Quiry, ancien Managing
Director au sein de la direction Corporate Finance de BNP Paribas et
responsable des équipes d’exécution sur les fusions-acquisitions Europe
et Amériques, responsable depuis 1997 d’enseignements en finance
d’entreprise à HEC; et Yann Le Fur, ancien banquier d’affaires (Paribas,
Schroder, Citigroup et Mediobanca), directeur M&A à la direction financière
d’Alstom et professeur à HEC. Tous deux sont les auteurs du livre
« Pierre Vernimmen – Finance d’Entreprise », ouvrage de référence
en finance d’entreprise.
3) FORMATION COURS DU SOIR
Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30,
traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquelles
s’ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horaires
permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur.
DESCRIPTION DE L’EXAMEN
4) FORMATION PRÉSENTIELLE ACCÉLÉRÉE
Le CFF Certificate® peut être passé en anglais ou en français.
Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais d’un certificat
avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOEFL® ou du GMAT®.
De plus, vous suivez une formation de 3 jours traitant des thématiques de la
certification et comprenant un entraînement à l’examen en fin de journée.
Prix (incluant le passage de l’examen) : 3 490 € Nets de taxe*
Les scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveau
d’exigence selon les fonctions des collaborateurs.
•C
onnaissances de base :
30% des questions correspondant à 15% des points
5) FORMATION APPROFONDIE
De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur
des thématiques de la certification et comprenant un entraînement
à l’examen en fin de chaque journée (voir programme page 174).
•C
onnaissances approfondies :
L’examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction
exercée par le candidat. Il est composé de 120 questions, posées sous
forme de QCM. Les questions sont de trois types :
•C
ompréhension (résolutions calculatoires) :
DateS de formation et d’examen
À QUI EST DESTINÉ LE CFF CERTIFICATE®
• Nouveaux entrants en Corporate Finance dans les départements Analyse
financière, ECM, DCM, M&A, LBO, Private Equity, financement de projet, etc.
• Collaborateurs des départements Finance en entreprise
• Analystes
• Chargés d’affaires Entreprises
• Responsable des Engagements
• Coverage
• Middle office bancaires
• Services juridiques
• Experts Comptables
• Avocats d’affaires
4
Copyright FIRST FINANCE©
Tutorats :
26/06/2014 et 03/07/2014
Cours du soir à partir :
du 15/05/2014 - du 25/09/2014
Formations en 3 jours :
du 17 au 19/09/2014
Formations approfondies :
du 23 au 27/06/2014 - du 17 au 21/11/2014
Examens :
le 07/07/2014 - le 23/10/2014 - le 04/12/2014
CFF Certificate®
Syllabus
Partie I : DIAGNOSTIC FINANCIER
Partie III : politique financière
Mécanismes financiers fondamentaux
Principaux titres financiers émis par une entreprise
• Flux de trésorerie
• Résultats
• Actif économique et ressources financières
• Du résultat à la variation de l’endettement net
• Obligations
• Autres produits de dette
• Actions
• Titres hybrides
• Placement des titres financiers
Lecture financière de comptabilité
Structure financière de l’entreprise
• Information comptable
• Comptes consolidés
• Points complexes de l’analyse des comptes
• Structure financière, fiscalité, et théorie des organisations
• Choisir sa structure financière
• Politique de distribution
• Mise en œuvre de politique de distribution : dividendes, rachats
d’actions et réductions de capital
• Augmentation de capital en numéraire
• Mise en œuvre de politique d’endettement
Diagnostic financier : analyse et prévision
• Introduction au diagnostic financier
• Analyse des marges : structure
• Analyse des marges : risques
• Analyse du BFR et des investissements
• Analyse du financement
• Analyse de rentabilité comptable
Partie II : outils de base en finance
Partie IV : gestion financière
Taux de rentabilité
Gouvernance et ingénierie financière :
• Capitalisation et actualisation
• Valeur actuelle, valeur actuelle nette et taux de rentabilité actuariel
• Risque d’un titre financier
• Taux de rentabilité exigé et marchés en équilibre
• Actionnariat et organisation d’un groupe
• Introduction en bourse
• Gouvernance d’entreprise
• Négociations du contrôle
• Fusions et scissions
• LBO
• Faillites et restructurations
Valeur
• Valeur et finance d’entreprise
• Mesures de création de valeur
• Choix d’investissement
• Le coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d’un investissement
• Pratique de l’évaluation d’entreprise
Gestion des risques en entreprise
5
Analyse financière niveau 1 :
finance pour managers non-financiers
ANIMÉ PAR Michèle WOLFF, Consultant
NIVEAU : Acquisition / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 090 E*
DATES : 29 eT 30/09/2014
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE
•Familiariser les non-financiers au vocabulaire de la finance
et aux notions financières essentielles
•Vocabulaire financier en français et en anglais
•Comprendre les grands principes de la comptabilité
selon les normes internationales (IAS / IFRS)
•Lexique des principales notions abordées
EXCEL™
•Formation illustrée sur la base d’un cas réel
•Se reporter au séminaire "Analayse financière niveau 2 :
diagnostic de l’entreprise, pour une formation plus avancée
•Acquérir les bases pour lire et analyser les états financiers
de l’entreprise (bilan, compte de résultat, tableau de financement)
•Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI).
Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.
•Savoir faire une analyse financière de la solvabilité d’un partenaire
commercial (client, fournisseur, associé, …)
PROGRAMME
Bases de la comptabilité
Rentabilité d’un investissement
•Comptabilité en partie double
•Calcul de rentabilité prévisionnelle d’un investissement :
actualisation, VAN, TRI, Pay-Back, indice de profitabilité,
calcul de la valeur terminale
•Liens entre bilan, compte de gestion et tableau de financement
•Comptes sociaux et comptes consolidés
•Choix du taux d’actualisation (WACC, ROCE)
•Grands principes des normes internationales (IAS/IFRS/IFRIC)
et comparaison avec les normes nationales (US GAAP, PCG, …)
•Comment choisir les différents critères et différents scénarios ?
Travaux Pratiques
. Cas d’investissement sur EXCEL™
Travaux Pratiques
. Écritures simples et transcription dans les états financiers
Principes d’évaluation d’entreprise par la méthode DCF
(Discounted Cash-Flow)
Lire et comprendre les états financiers
•Compte de résultat et soldes intermédiaires de gestion
•Définition : valeur d’entreprise, valeur des titres
•Bilan financier et bilan fonctionnel
•Définition du « Free Cash-Flow »
•Tableau de financement et la variation de trésorerie
•Détermination du taux d’actualisation et calcul de la valeur terminale
Travaux Pratiques
. Lecture d’états financiers de sociétés
Travaux Pratiques
. Évaluation d’une entreprise
Analyse financière
•Cash flow : définition(s) et utilisation
•Éviter la crise de liquidité : la gestion prévisionnelle de trésorerie
•Ratios financiers : structure, rotation, financement, rentabilité
•Structure financière : endettement, effet de levier, ROCE, création
de valeur, …
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code introfinance
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
6
Travaux Pratiques
. Analyse des états financiers d’une entreprise
Analyse financière niveau 2 :
diagnostic de l’entreprise
ANIMÉ PAR François MEUNIER, Président - ALSIS CONSEIL
DATES : 06 eT 07/10/2014
•Savoir analyser rapidement et simplement la situation financière
d’une entreprise.
•Revue des ratios les plus communément utilisés et surtout
les plus efficaces
•Se placer du point de vue du chef d’entreprise ou de son directeur
financier, à partir essentiellement des documents comptables,
•Focalisation, originale en analyse financière, sur les marchés
financiers
•Se placer du point de vue des investisseurs dans l’entreprise,
dont les actionnaires et les créanciers
•La relation est utilement faite avec la problématique de l’évaluation
d’entreprise et du risque financier
EXCEL™
•Mise en perspective utile avec la stratégie de l’entreprise,
qui doit toujours orienter l’analyse financière
Pré-requis
•Notions de base de l’analyse financière
•Se reporter au séminaire « Analyse financière niveau 1 : pour managers
non-financiers », pour une formation plus élémentaire
PROGRAMME
Le séminaire met en évidence à chaque étape et de façon simple
la notion théorique et son illustration immédiate par un exemple
ou un cas concret, travaillé en commun sur feuille EXCEL™
Introduction : l’entreprise, ses actionnaires, ses créanciers
Comprendre et analyser les documents comptables
•Le compte d’exploitation
•Le bilan
•Le compte de trésorerie
•Principes comptables
Le diagnostic de l’entreprise (approche comptable)
•Les ratios de rentabilité
•Les ratios de solvabilité
•Les ratios de liquidité
L’analyse de l’entreprise du point de vue des marchés
•Les 3 principaux multiples de l’analyse boursière
•Rendement et coût du capital
•Valorisation des titres de dette
•Valorisation des titres de fonds propres
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code diagnostic
7
L’analyse concurrentielle et stratégique
Comptes consolidés et normes IFRS
ANIMÉ PAR Michèle WOLFF, Consultante
DATES : 25 eT 26/09/2014
•Connaître les principes de base des normes IFRS
•Vision d’ensemble des enjeux des IFRS pour l’analyse financière
des comptes consolidés
•Connaître les principales différences entre normes françaises / IFRS /
US GAAP
•Rappel des principes et méthodes de consolidation pour établir
les comptes de groupes
•Savoir lire et analyser les états financiers des sociétés industrielles
et commerciales en IFRS
•Pour chaque norme clef, mise en perspective du traitement en IFRS,
norme française et US GAAP
•Nombreux exemples tirés des documents de référence de groupes cotés
PROGRAMME
Comptes consolidés
Éléments clefs de l’analyse financière en IFRS
•Filiales, sociétés associées, JV, sociétés ad hoc : rappel sur les
principes de consolidation
•EBITDA
•Méthodes et comptes spécifiques : écarts d’acquisition (goodwill),
de réévaluation, de conversion, minoritaires, impôts différés, etc.
•Tableau de flux (cash flow statement) : analyse et prévisions
•Endettement net
Création de valeur actionnariale
Exercices d’application
. Établissement du bilan et compte de résultat d’une société mère
et de sa filiale •ROCE
•ROE
•WACC
Objectifs et spécificités des normes IFRS
Travaux Pratiques
. Analyse financière d’un groupe industriel coté
•Une vision économique des comptes
.. Primauté du bilan sur le compte de résultat, peu d’agrégats
normés
.. Intégration du hors bilan et alourdissement de l’endettement
(par rapport aux normes françaises)
.. Introduction de la juste valeur (fair value) en substitution du coût historique et volatilité des fonds propres
.. Définition des UGT et immeubles de placement
•Des normes en évolution et un processus de convergence
avec les US GAAP
•IFRS simplifiés pour les PME Normes clefs pour l’analyse financière en IFRS
•Traitement des immobilisations, notamment de l’écart d’acquisition
•Amortissements et tests de dépréciation des actifs (impairment tests)
•Consolidation des actifs exploités en location-financement
•Traitement des actifs et passifs financiers, notamment provisions
et emprunts hybrides (rappel sur l’actualisation)
•Reconnaissance du revenu : le CA net
•Complexification du solde financier •Disparition de l’exceptionnel •Information sectorielle
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code IFRS
8
Travaux Pratiques
. Exercices d’application sur les différentes normes
CORPORATE FINANCE OPÉRATIONS DE HAUT DE BILAN
Fusions / acquisitions :
mécanismes et mise en œuvre
ANIMÉ PAR Philippe THOMAS, Professeur de Finance - ESCP EUROP
NIVEAU : Maîtrise / DURÉE : 2 JOURS / PRIX NET DE TAXES : 2 690 E*
DATES : 11 eT 12/09/2014
•Maîtriser la logique financière, le déroulement et les outils financiers
des fusions / acquisitions
•Présentation complète des différentes étapes du processus
•Exposé de cas concrets
•Mener une analyse détaillée
•Comprendre le rôle de chaque intervenant dans le processus
•Monter et optimiser une opération en fonction des objectifs de l’acquéreur
PROGRAMME
Croissance externe
Outils financiers des M&A
•Logique de création de valeur
•Analyse financière normative
(performances, capacité bénéficiaire, recherche d’upside)
•Modalités de croissance : greenfield, externe, conjointe
•Régulations
•Évaluation en contexte de cession
(problématique spécifique, revue des méthodes patrimoniales,
DCF et multiples,
mise en cohérence, de la valeur au prix)
Stratégies de M&A
•Planification financière de l’opération
•Importance et limites du BPA
•Importance des opérations
Travaux Pratiques
. Utilisation des outils d’analyse et de valorisation
•Analyse économique des opérations
(types d’opérations, motivations, limites, alternatives)
•Analyse financière des opérations
(investissement en M&A, position des parties, contraintes,
impact sur les performances)
Ingénierie de la prise de contrôle
•Analyse organisationnelle
(naissance d’un groupe, consolidation, questions d’organisation
des participations)
•Conquête et protection du contrôle
•Montages d’acquisitions
(par les actifs, par les titres, par les structures)
•Financement des acquisitions
(problématique et contraintes, choix du mode de paiement,
dette hybride de financement d’acquisition)
Travaux Pratiques
. Analyse d’une stratégie d’acquisition et de désinvestissement
•LBO
(private equity et private deal, contexte post-crise)
Déroulement des opérations de M&A
•Types de négociation (coté, non coté)
•Séquence type d’un deal (de l’origination au closing)
•Dénouement
.. Contrat
.. Prix (paiement différé, mise d’une partie du prix sous séquestre,
garantie, caution bancaire)
.. Modalités de paiement (en cash comptant, en cash différé, clauses
d’earn-out, en titres)
.. Garanties de la garantie de passif
•Négociations du contrôle
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code manda
9
Travaux Pratiques
. Déroulement d’une opération d’acquisition
LBO et private equity
ANIMÉ PAR Allard DE WAAL, Avocat Associé - Paul Hastings / Pascal BORELLO, Directeur - Intermediate Capital
Group SAS / Stefan HERSCHTEL, Managing Director, Leveraged Finance France - NATIXIS
DATES : DU 10 AU 12/06/2014 - DU 08 AU 10/10/2014 - DU 15 AU 17/12/2014
•Connaître les bases de la structuration d’un LBO
•Acquisition des connaissances essentielles en matières de LBO
et private equity
•Valoriser l’entreprise dans une approche LBO
EXCEL™
•Choisir le bon montage en fonction des contraintes
•Connaître les tendances du marché post-crise et les intervenants
•Connaître les critères de place pour juger de la faisabilité
d’une opération
•Savoir intégrer les contraintes juridiques et fiscales en amont
d’une opération de LBO
PROGRAMME
Principes du LBO
LBO en difficulté
•Définition du LBO
•Signaux d’alarme
•Présentation rapide du marché du LBO en Europe
•Restructuration
•Schéma type (Holdco / Opco, remontée des dividendes, intégration
fiscale, financial assistance)
•Principales procédures collectives
Cadre juridique des opérations de LBO
•Acteurs du private equity (fonds, banques, conseils) et cibles potentielles
•Typologie, acteurs et modalités de financement
des opérations de LBO
•Les effets de levier (financier, fiscal, juridique, managérial)
Origination et processus d’acquisition
•Déroulement type d’une opération de LBO
•Principes généraux de droit fiscal pris en compte
dans les opérations de LBO
•Critères de valorisation
Pactes d’actionnaires et plans d’investissement
•Principaux termes du contrat d’acquisition (SPA)
Financement de LBO
•Package du management
•Principales caractéristiques des différents types de financement
Structuration financière des opérations
•Garanties et principes de subordination
•Différents types de dettes financières
.. Mezzanine et High Yield
.. Dettes tirées et non tirées
.. Structures de financement types
•Contraintes liées à l’existence de pool de prêteurs
Fiscalité des opérations de LBO
•Rappel des règles de sous-capitalisation
•Déduction des frais financiers d’acquisition de titres de participation « Amendement Carrez »
•Évaluation de la capacité de remboursement de la cible
.. Business Plan et Bank Case
.. Free cash flows et contrainte des dividendes
•Déductibilité des intérêts et acte anormal de gestion
•Déductibilité des frais d’acquisition et acte anormal de gestion
•Contrat de crédit
.. Grands principes
.. Principales clauses
.. Sûretés
•Actualités de l’ « Amendement Charasse » •LBO et abus de droit
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code lbo
10
Travaux Pratiques
. Structuration simplifiée
Introduction aux techniques
de financement d’entreprise
ANIMÉ PAR Alain LESCOMBES, Consultant
DATES : 02 eT 03/06/2014 - 13 eT 14/10/2014 - 11 eT 12/12/2014
•Connaître les grandes options de financement et leurs effets
sur l’entreprise
•Mise en perspective des différentes techniques de financements
"structurés" de l’entreprise : dette simple ou structurée, location /
leasing, externalisation, produits mixtes dette / fonds propres, …
•Maîtriser les outils financiers spécialisés et leur intégration
dans une politique de financement globale
•Mise en évidence des critères de choix d’une structure financière
optimale en fonction d’une stratégie donnée et d’un niveau de risque
actionnarial
•Appliquer une méthodologie d’optimisation des ressources
et de la structure financière en fonction des projets d’investissement
et des objectifs de la société
•Aucune connaissance financière requise
•Connaître l’influence des choix de financement et de structure
financière sur la valeur et le risque actionnarial
•Maîtriser les risques liés à différentes options de financement
•Savoir détecter et anticiper les besoins et attentes des clients
PROGRAMME
Cas d’introduction : dettes / fonds propres, quelle équation ?
Structure financière et information comptable
•Les différentes options de financement pour l’entreprise
.. Location simple
.. Location financière : financement des actifs hors bilan, aspects
comptables et fiscaux
.. Financement sur actifs
.. Financement avec levier fiscal
•Normes comptables (IRFS-US Gaap)
•Notions fiscales (régime mère-fille ; intégration fiscale)
•Financement sur bilan et opérations hors bilan
•Techniques de structuration de la dette
•Crédit syndiqué
•La titrisation
.. ABS vs. ABCP (les différents schémas de structure)
.. Garanties et risques
.. Agences de notation et crise des subprimes
•Comment apprécier les financements hybrides
Travaux Pratiques
. Les différentes utilisations des produits hybrides par les banques
et les entreprises
Travaux Pratiques
. Exemple du financement d’une flotte de véhicules et cross boarder
lease
Impact des modalités de financement sur la valeur actionnariale
•Influence du choix de la méthode de financement sur la valeur et le
risque actionnarial, pondération court terme / long terme
Financement de projets
•Un financement sur cash flow
Travaux Pratiques
. Analyse de la stratégie de financement d’un groupe coté
sur plusieurs années
•Adéquation projets d’infrastructure et contraintes investisseurs
•Chronologie d’un projet et analyse des risques
Travaux Pratiques
. Étude d’un cas concret de financement de projets
Financement d’acquisitions
•Private Equity : objectifs et méthodes
•Rentabilité / TRI et courbe en J
Partenariat Public Privé (PPP)
•Marché et acteurs
•Outil d’optimisation et de rationalisation des choix
•Le LBO
•Avantages et contraintes du PPP
•Mécanismes du LBO
•Implication des grands groupes de construction français
•Effets de levier
•Cycle d’un contrat de PPP
•Valorisation d’une opération lors de la sortie
.. Financement du LBO
.. État des lieux du marché
.. Glossaire du LBO
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code techfi
11
Travaux Pratiques
. Étude d’une opération de LBO
Financements
structurés d’actifs
ENJEUX
Les financements structurés d’actifs font intervenir
une ingénierie financière propre et leur étude
nous oblige à appréhender les problématiques
de structuration à travers leurs différentes
composantes financières, juridiques, fiscales
et comptables. Ces financements étant
usuellement utilisés dans le cadre d’opérations
à fort engagement, il s’agit de connaître
les modalités de mise en place de ces montages
en gérant le bilan des emprunteurs tout en
appréciant les risques associés.
Cette formation a été conçue pour appréhender
l’environnement des montages structurés en
se familiarisant avec les principaux mécanismes
de financement.
NIVEAU : Expertise / DURÉE : 2 JOURS
DATES :
02 et 03/06/2014 - 16 et 17/10/2014
08 et 09/12/2014
Pascal Bloch
Consultant associé, AlterValor Finances
Pascal Bloch a occupé diverses fonctions de responsabilité
en Directions financière d’entreprise tant en France qu’à
l’étranger et dans la banque, notamment en qualité de
responsable Ingénierie Financière Europe. Il est aujourd’hui
Managing partner d’AlterValor Finances, société de
conseil spécialisée en Financements Structurés et Ingénierie
Financière.
•En phase avec les meilleures pratiques de marché Grâce à un partage et retour d’expérience entre les professionnels
tant bancaires que corporate et l’animateur, rompu à ce type d’opération
en France comme à l’international
•Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive faisant alterner les échanges
avec l’animateur et des illustrations concrètes concernant des secteurs
très diversifiés
•Un savoir-faire reconnu Plus de 330 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)
•Validation des connaissances (option)
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
Code web : assetstruct
Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences
•Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
NOTE MOYENNE : 17/20
Formation dense, technique, didactique.
(P. N., public finance officer)
Fondamentaux du Corporate Finance Préparation au CFF Certificate®
> page 2
> page 7
Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP)
> page 14
> page 20
Fondamentaux du financement immobilier
> détail sur le site www.first-finance.fr
code : IMMOFIN
Vulgarisation d’un sujet complexe par un professionel
de grande expérience.
(L. W., directeur)
Ce séminaire permet d’avoir une bonne vision à la fois du marché
avec une perspective historique et des produits proposés tant
du côté de la banque que des clients des banques.
Bonnes illustrations et efforts appréciés de pédagogie
et de clarification du sujet. Excellente écoute des questions
des participants.
(X. G., responsable clientèle)
L’expérience professionnelle du formateur et les exemples
concrets illustrent très bien les différentes parties du programme
et rendent la formation très vivante et enrichissante.
(S. J., contrôleur de gestion)
12
•Maîtriser les enjeux, les principes et les techniques
des financements structurés
•Adosser un actif à la meilleure ressource
financière
•Connaître les différentes composantes
des financements structurés : aspects financiers,
juridiques, fiscaux et comptables
•Maîtriser les modalités de mise en place des
montages de financements complexes d’actifs
mobiles (avions, bateaux, trains, …)
•Comprendre les notions de Loan To Value et
l’utilisation et la couverture de Valeur Résiduelle
Valorisez vos connaissances acquises
lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire
basé sur un QCM et des exercices pratiques
PROGRAMME
PRINCIPES GÉNÉRAUX
Techniques de financements structurés d’actifs
•Introduction aux principes des financements structurés
•Typologie et comparaison des modes de financements d’actifs selon
les nouvelles normes comptables (IFRS, normes françaises)
Critères d’optimisation des financements structurés
•Critères de disponibilité des financements
•Critères de gestion des risques :
transfert ou atténuation de certains risques par isolation juridique des actifs
•Critères comptables et financiers
•Critères fiscaux : mise en œuvre de transferts d’avantages fiscaux
Mise en place
•Intervenants et déroulement de la mise en place du financement
•Principaux cas-types de financements structurés d’actifs
•Méthode d’évaluation des actifs
•Risque sur actifs et couverture
.. Schémas détaillés
.. Termes et conditions contractuels les plus usuels
.. Modélisations financières et paramétrages en termes d’objectifs et de contraintes
(mix modèles de simulation / modèles d’optimisation)
•Applicatifs étendus à des financements cross border et export
.. Exemple d’évaluation par les flux pour un actif immobilier
TYPES DE FINANCEMENTS STRUCTURÉS
Leasing
•Principales classes d’immobilisations corporelles éligibles à des financements structurés
•Élaboration du choix optimal de financement entre les différentes techniques de leasing
disponibles, selon la nature des actifs concernés, et les critères d’optimisation visés
.. Financement / refinancement optimisé de différents projets : flotte de véhicules,
actif immobilier, usine chimique, flotte de moteurs d’avions
PPP (Partenariats Public Privé)
•Principes et mise en œuvre
•Réduction du risque sur actif
•Projets nationaux, projets régionaux
.. Étude d’un contre-exemple : projet d’un lot de prisons
Fiduci-sûretés
•Présentation de la législation
•Mise en œuvre pratique
.. Cas de financement d’équipements industriels
Effets bilantiels des financements structurés d’actifs
•Appréciation des financements structurés d’actifs
•Évolution récente des principaux référentiels comptables (IAS, US GAAP)
•Resserrement corrélatif des critères de gestion bilantielle dynamique
•Sophistication consécutive des financements structurés d’actifs
Conclusion : perspectives et innovations en matière de financements structurés d’actifs
Option Credential
À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises
avec un test optionnel d’environ 1 heure basé sur un QCM ou des exercices pratiques.
Copyright First Finance©
OBJECTIFS
13
Aspects financiers
des Partenariats Public Privé (PPP)
ANIMÉ PAR un expert
DATES : 29 eT 30/09/2014
•Connaître les aspects financiers des contrats de partenariat
et autres PPP, en France et en Europe
•Revue de l’ensemble des contraintes financières qui pèsent
sur le montage et le déroulement des Partenariats Public Privé
•Comprendre l’articulation de la documentation contractuelle
et les techniques de financement utilisées
•Remise de l’ouvrage "Financement de projet et partenariats
public-privé" par Michel LYONNET DU MOUTIER
(Éditions EMS - Management & Société)
•Appréhender l’organisation et le rôle des banques dans les montages
•Être sensibilisé aux différents modes de couverture de taux
de ces opérations
PROGRAMME
Mise en perspective du financement de projet et des Partenariats
Public Privé
Principes de base des couvertures de taux d’intérêt
•Définition du financement de projet
•Fixation d’un taux pour un emprunt à une date future
•FRA, swaps de taux d’intérêt
•Définition du Partenariat Public Privé
•Caps, floors, collars
•Deux modèles concurrents :
modèle français et modèle anglo-saxon (Project Finance Initiative)
•Swaptions
Travaux Pratiques
. Stratégies de couverture
Mise en place des contrats de partenariat
•Genèse des contrats de partenariat
•Conditions d’application du contrat de partenariat
Schémas de sûreté et de sécurité
•Évaluation préalable
•Différents types de sûreté et de sécurité
•Dialogue compétitif et déroulement de l’appel d’offres
•Différents mécanismes pour l’exercice des droits de substitution
(step in rights)
•Évolution des textes sur le contrat de partenariat
Travaux Pratiques
. Analyse d’une clause de substitution
Travaux Pratiques s
. Montage des prisons en France
. Avantages et inconvénients du contrat de partenariat
Partage des risques et matrice des risques dans les PPP
•Répartition des risques
•Principes pour le calcul du loyer
•Calcul des pénalités
Travaux Pratiques
. Centre hospitalier en France : analyse des risques et établissement
de la matrice des risques
Outils financiers du PPP
•Dette bancaire syndiquée et autres formes de dette bancaire senior
•Dette obligataire
•Fonds propres, quasi-fonds propres et dette subordonnée
•Autres formes de financement des PPP
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ppp
14
Travaux Pratiques
. Exemple d’une autoroute à péage
DATES : 26 eT 27/06/2014 - 17 eT 18/11/2014
•Connaître les principes et l’intérêt des financements de projet
•Acquisition d’une vision globale du financement de projet,
de ses potentialités et de ses enjeux
•Connaître le partage des risques et l’architecture contractuelle
de différents types de financements de projet
•Mise en évidence des points de vue des différentes parties
lors d’une transaction
•Comprendre la base de la structuration et le rôle de certaines
clauses essentielles des contrats
•Mise en évidence des différences entre les financements de projet
selon les secteurs industriels, le contexte réglementaire, le caractère
public ou privé du projet
•Appréhender la bancabilité juridique et financière d’un projet
•Connaître les principaux types de Partenariats Publics Privés (PPP)
PROGRAMME
Introduction et analyse des risques
Bancabilité juridique
•Mise en perspective du financement de projet
•Organisation contractuelle du financement de projet
•Évolution récentes en Europe
•Contrats de projet
•Organisation d’un appel d’offres et sélection des partenaires
•Principes de la bancabilité des contrats
•Principaux risques
Travaux Pratiques
. Analyse de clauses
Travaux Pratiques
. Analyse d’une opération et établissement de la matrice
des risques simplifiée
. Composition d’un consortium pour la remise d’une offre
. Risques de construction pour un projet d’infrastructure
Outils financiers spécifiques au financement de projet
•Financements syndiqués
•Dettes obligataires senior
•Bailleurs de fonds multilatéraux
•Dette subordonnée, fonds propres et quasi fonds propres
Étude de Cas
. Cas d’un financement syndiqué : projet autoroutier en Europe
Travaux Pratiques
. Émission obligataire
Bancabilité financière
•Principes de la bancabilité financière
•Organisation d’un modèle financier en financement de projet
•Principaux ratios
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code finpro
15
•Comptes de réserve
Techniques avancées
en financement de projet
DATES : 26 eT 27/05/2014 - 17 eT 18/12/2014
•Identifier les principaux risques d’un projet et ses conséquences
sur le financement
•Compréhension affinée de la position de chacune des parties,
en vue d’optimiser le montage
•Négocier le transfert de certains risques
•Maîtriser et utiliser les instruments financiers adaptés
•Mise en œuvre pratique de la grille d’analyse théorique,
au moyen d’analyse du succès ou de l’échec de projets réels
•Appréhender les grands concepts et la pratique sous-jacents
à la négociation du financement de projet et des partenariats
publics privés
•Approfondissement sur les outils financiers et leur utilisation
•Prise en compte dans les jeux de rôles des conflits d’intérêts
entre les différentes organisations
•Analyse d’une Term sheet de financement
PROGRAMME
Mise en perspective du financement de projet
et de ses différents riques
Présentation avancée des outils financiers du financement de projet
•Rappel sur le financement de projet
•Outils proposés par la Banque Européenne d’Investissement
•Structuration de la dette bancaire senior
•Présentation des différents schémas de financement de projet
•Financements et refinancements obligataires
•Modes d’intervention des différentes parties à la transaction
•Fonds d’investissement spécialisés
Rappel sur les différents risques
Travaux Pratiques
. Montage financier à partir de la Term sheet d’un contrat
de partenariat
. Miniperm pour l’autoroute A 65 (Pau - Langon)
. Refinancement d’un hôpital
. Cartographie indicative du risque dans le secteur des infrastructures
Travaux Pratiques
. Analyse des risques dans le cas des éoliennes
. Analyse des risques de construction du Viaduc de Millau
. Calcul simplifié d’un prix de construction et analyse de sensibilité
Grille d’analyse permettant une répartition optimale des risques
Aspects contractuels
•Présentation d’une grille d’optimisation de la répartition des risques
•Organisation d’un contrat de financement
Travaux Pratiques
. Orlyval : analyse des causes de l’échec du projet
•Paquet des sûretés
Travaux Pratiques
. Analyse de l’organisation des contrats
. Analyse de clauses sensibles
Aspects négociation
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code techfipro
16
Jeu de rôle pour la négociation d’un refinancement de la dette
d’un projet de concession en quatre parties :
. Société concessionnaire
. Prêteurs
. Constructeurs
. Investisseur
Modélisation avancée
en financement de projet
ANIMÉ PAR Jérôme HAMACHER, Consultant
DATES : DU 13 AU 15/10/2014
•Comprendre la logique de la construction d’un modèle
•Création progressive du modèle sous EXCEL™ au fur et à mesure
des exercices proposés
•Savoir programmer les composantes essentielles du modèle
(cascade des cash flows, dates-clés du projet, tirages en fonds
propres, mobilisation et remboursement de la dette, …)
•Développement de modèles permettant un contrôle simplifié
par les auditeurs
•Être en mesure de faire l’analyse de scénarios de sensibilité
•Production d’un modèle générant des scénarios pour l’analyse
des risques
•Compréhension des modèles financiers des partenaires
PROGRAMME
PRINCIPES SOUS-JACENTS À LA MODÉLISATION
Structuration financière du projet
Travaux Pratiques
. Programmation des tirages en fonds propres
. Programmation de la mobilisation de la dette
et de son remboursement
Analyse financière appliquée au financement de projet
•États financiers, bilan fonctionnel et bilan économique
•Relation entre états comptables et prévalence du plan de trésorerie
•Flux de trésorerie « primaires » et « secondaires »
ÉLÉMENTS COMPLÉMENTAIRES DE PROGRAMMATION
Travaux Pratiques
. Établissement d’un bilan fonctionnel et d’un bilan économique
Cascade des cash flows
•Emplois et ressources
Aspects comptables et fiscaux dans la modélisation
du financement de projet
•Différentes présentations des cash flows selon la documentation
contractuelle
Travaux Pratiques
. Comptabilisation d’une société concessionnaire d’autoroutes
. Amortissement dérogatoire utilisé dans les projets d’éoliennes
•Liaisons entre les différents modules du modèle
Travaux Pratiques
. Organisation des cash flows en fonction de la documentation
financière
Principes de la bancabilité financière
CONSTITUTION DE LA « BOÎTE À OUTILS »
Analyse de scénarios de sensibilité
Principes essentiels de la modélisation
•Création d’un tableau de bord pour les différents scénarios
•Champ d’application des modèles financiers
•Analyse de sensibilité
•Règles d’or pour la modélisation
•Liaisons entre les différents modules du modèle
Travaux Pratiques
. Utilisation d’ensembles de variables dans un “moteur” de calcul
•Structuration informatique du modèle
Travaux Pratiques
. Configuration d’EXCEL™ pour la programmation
. Agencement des données de départ
. Construction de la « boîte à outils » pour gérer les événements
dans le temps à l’aide de flags / masks
. Programmation des phases de construction et d’exploitation
. Prise en compte de l’inflation
Analyse de modèles financiers fournis par des tiers
Bilan et compte de résultat
Travaux Pratiques
. Programmation du calcul et du décaissement des impôts
. Amortissement linéaire pour différentes classes d’actifs
. Contrôle ultime du modèle par l’équilibre du bilan
Indicateurs clés
Vérification et correction des erreurs
Travaux Pratiques
. Programmation des ratios en respectant la périodicité du modèle
•Établissement d’états financiers
Circularité
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code modelfinpro
17
Travaux Pratiques
. Programmation sans circularité
CORPORATE FINANCE GESTION ET FINANCEMENT DE L’ACTIF CIRCULANT
Gestion du BFR :
Credit Management
ANIMÉ PAR Christophe GUILLEMOT, Business Line Corporate Finance - FIRST FINANCE
DATES : 23 eT 24/10/2014
•Connaître les principes et les méthodes de la gestion du crédit client
•Présentation globale du credit management
•Mettre en place une gestion active du crédit client
•Étude des étapes de la gestion du risque
•Maîtriser le risque du crédit client
•Mettre en place une politique de credit management, depuis l’octroi
jusqu’au recouvrement
•Gérer les incidents de règlement
PROGRAMME
Enjeux du credit management pour l’entreprise
Gestion du risque client au long du cycle d’activité
•Dynamisme commercial et crédit client
Cas Pratiques
. Analyse de dossiers de demande de crédit
•Gestion de la trésorerie
•Cadre législatif
•Avant l’opération de crédit
.. Définition de la politique commerciale
.. Enquête commerciale et financière : comment évaluer le risque ?
.. Assurance crédit : faut-il couvrir le risque et comment ?
Acteurs du credit management
•Internes à l’entreprise
.. Direction générale
.. Direction commerciale
.. Direction financière et comptable
.. Direction juridique
Cas Pratiques
. Études comparatives de contrats commerciaux et CGV
•Externes à l’entreprise
.. Partenaires commerciaux
.. Fournisseurs d’informations financières et commerciales
.. Assureurs crédit
.. Factors
.. Cabinets de recouvrement
•À la signature du contrat
.. Clauses du contrat commercial
.. Conditions générales de vente
.. Fiche d’ouverture de crédit
•Durant le crédit
.. Limites de crédit
.. Facturation
•À l’échéance
.. Suivi des échéances ; la balance âgée
.. Analyse des causes de retards, internes à l’entreprise ou externes
.. Relance amiable : comment procéder efficacement ?
•Au-delà de l’échéance
.. Relance pré-contentieuse
.. Injonction à payer
.. Cabinets de recouvrement
.. Contentieux
.. Procédures de préventions des difficultés des entreprises,
de cessation de paiement et de liquidation judiciaire
•Tableau de bord du suivi de la politique de crédit client
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code bfr1
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Mise en situation
. Dossier de suivi de crédit-client, depuis l'octroi du crédit
jusqu'à la relance, avec création d'un tableau de bord
ANIMÉ PAR Benjamin IZRI, Consultant VIA FINANCE
DATES : 15 eT 16/09/2014
•Comprendre les enjeux de la gestion financière à court terme
•Élaboration d’un budget de trésorerie
•Maîtriser les outils de financement et de placement à court terme
•Techniques d’optimisation de la trésorerie
EXCEL™
•Savoir apprécier les composantes du coût et du produit financier
à court terme
•Savoir négocier les conditions d’emprunt et de placement à court terme
•Connaître les principes et les méthodes de la gestion de trésorerie
de groupe
PROGRAMME
La trésorerie, composante vitale de l’entreprise
Optimiser la trésorerie
•Rappel des équilibres de bilan (FR, BFR, Trésorerie)
•Agir sur les composantes de la trésorerie
.. Améliorer le Fonds de Roulement
.. Améliorer le Besoin en Fonds de Roulement :
gestion stratégique du BFR
•La trésorerie, reflet de la vie de l’entreprise
.. Investissements
.. Structure de financement
.. Cycle d’exploitation
•Réduire le coût du financement bancaire court terme
.. Facilités de caisse
.. Découvert,
.. Crédit de trésorerie, crédit de campagne, crédit spot
•Risques liés à le trésorerie : liquidité, solvabilité, crédit, taux et change
•Clés de la gestion de trésorerie : connaître, prévoir, optimiser, sécuriser
Connaître sa situation de trésorerie
•Conditions bancaires
.. Date de valeur et jours de banque
.. Les différents types de taux d’intérêt
.. Les commissions : commission de plus fort découvert, commission
de mouvement, commission de tenue de compte / échelles
d’intérêts simples, intérêts composés, taux actuariel / terme échu,
terme à échoir / agios
•Analyse de la situation de trésorerie
.. Ressources et emplois à long terme : ratios de structure
.. Cycle de production : ratios de rotation
.. Trésorerie nette : ratios de liquidité
•Du tableau de financement au tableau des flux de trésorerie
Prévoir l’évolution de la trésorerie
•Augmenter le produit des excédents de trésorerie
.. Descriptif, avantages, inconvénients, frais des différents types
de placement de trésorerie : bons de caisse, billets de trésorerie,
bons à moyen terme négociables, certificats de dépôt, dépôt
à terme, OPCVM (Sicav, FCP), obligations, actions
.. Structure des taux et taux de référence
•Construction du budget de trésorerie
•Opérations courantes
.. Flux d’encaissements
(Chiffre d’Affaires, délais d’encaissement clients, crédit de TVA, …)
.. Flux de décaissements
(achats, délais de paiement fournisseurs, frais généraux, TVA à payer, …)
•Optimiser la gestion des flux intra-groupe : la trésorerie de groupe
.. Objectifs
.. Cadre réglementaire, juridique et fiscal
.. Modalités : netting, cash pooling (national / international ; physique /
notionnel), compte unique, fusion des échelles d’intérêts,
centralisation automatique de trésorerie
•Opérations financières
.. Budget d’investissement
.. Souscription / amortissement de ligne de crédit
.. Opération sur capital
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code tresorerie
19
Travaux Pratiques
. Exemple de construction d’un budget de trésorerie
. Exercices d’application portant sur le calcul des intérêts débiteurs
Financements
de matières premières
ENJEUX
Les Marchés de matières premières ont connu
ces derniers temps sur tous leurs domaines
principaux d’activité (énergie, soft commodities,
métaux) des variations de forte volatilité.
Les départements des banques ont donc du
proposer sur tous ces différents secteurs
une gamme étendue de solutions de financement
des flux de matières premières : préfinancements,
financements structurés des stocks, des fonds
de roulement, des importations et des exportations.
Ce séminaire a pour but de dresser un panorama
complet des techniques de financement
et des risques induits par la gestion des flux
de matières premières.
NIVEAU : Acquisition / DURÉE : 2 JOURS
DATES :
19 et 20 /05/2014 - 06 et 07/10/2014
04 et 05/12/2014
Christian Jourdain de Muizon
Consultant
Diplômé HEC et licencié en droit, Christian Jourdain de
Muizon a rejoint la Société Générale en 1971. Après
quatre années au service des crédits export, il a occupé
différents postes dans le réseau international, en Asie
(Singapour, Hong Kong et Indonésie), et à Amsterdam
(responsable d’agence). Depuis 1996 et jusqu’en 2009,
il a occupé plusieurs fonctions au service du financement
des matières premières.
•La garantie d’avoir un panorama complet des financements des matières premières Marchés / Acteurs / Types de financement
•En phase avec les meilleures pratiques de marché Vision actuelle des problématiques et tendances du marché
•Un ancrage des connaissances garanti Grâce à une pédagogie interactive mixant échanges avec le formateurs
et travaux pratiques
Aucune connaissance financière ou macro-économique pré-requise
•Un savoir-faire reconnu Plus de 120 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
Code web : commofi
NOTE MOYENNE : 17/20
Fondamentaux du Corporate Finance Préparation au CFF Certificate®
> page 2
Les nombreux cas pratiques alternant avec la théorie m’ont
permis de progresser significativement dans ce domaine.
(P. P.E., analyste)
J’ai apprécié l’analyse des financements et l’appréciation des risques.
(M. B.B., juriste financier)
Excellents échanges entre participants et avec le formateur !
(M. M., coverage)
Introduction aux techniques de financement d’entreprise
> page 11
> page 12
> page 19
Introduction aux marchés de matières premières
> détail sur le site www.first-finance.fr
code : INTROCOMMO
20
OBJECTIFS
•Connaître le secteur des matières premières :
problématique de formation des cours,
acteurs, données macro-économiques
PROGRAMME
Introduction
•Montée en puissance de nouveaux acteurs-pays
•Évolution des prix
•Connaître les techniques de financement utilisées
•Enjeux politiques et économiques
•Connaître les risques et leurs mitigants
pour les banques et les corporates
Environnement
•Principales catégories de matières premières
•Classification
•Fiche « produit » de quelques matières premières importantes :
production, consommation, enjeux stratégiques, principaux acteurs,
flux d’échanges, spécificités propres au marché, actualité, échanges
sur les difficultés propres au financement de certaines matières premières
•Marchés de matières premières
.. Marchés comptant et à terme : organisation et fonctionnement, acteurs
.. Marchés de gré à gré et organisés
•Principaux acteurs
.. Producteurs
.. Sociétés de négoce
.. Acheteurs
.. Rôle des banques et des autres intervenants
.. Risques encourus par les producteurs, par les négociants,
par les acheteurs
.. Exercices sur les principaux risques et les manières de les couvrir
Structuration des financements matières premières
•Financements aux producteurs
.. Financements assis sur des flux (préfi export) :
principe, structure, conditions, analyse des risques
>> Étude de Cas
.. Analyse, décision, rédaction d’un term sheet
.. Financements assis sur des actifs (« reserve based lending »)
principe, structure, conditions et analyse des risques
•Financements aux intermédiaires (négociants)
.. Instruments couramment utilisés
.. Financements assis sur des flux (financements transactionnels) :
principe, structure, analyse des risques
>> Étude de Cas
.. Analyse, décision, définition des instruments et financements requis
.. Financements assis sur des actifs (« borrowing base ») :
principe, structure, conditions et analyse des risques
•Opérations à l’importation
.. Conditions de paiement usuelles
.. Risques à couvrir
.. Couverture du risque de non-paiement
>> Étude de Cas, analyse, décision
.. Lignes de financement à l’importation
Conclusion
•Essor des échanges
•Évolution des structures de financement
Copyright First Finance©
•Questions ouvertes sur l’actualité des matières premières
21
Cash management
ANIMÉ PAR Michel FRANSES, Responsable du Programme Cash Management - BPCE
DATES : 22 eT 23/09/2014
• Connaître et comprendre les flux de trésorerie
• Animateur expert et professionnel sur ce domaine
• Savoir passer de la gestion des flux à la gestion des liquidités
• Approche pragmatique des besoins et réponses
• Connaître et comprendre la Cash management
• Approche claire des produits de marché
• Savoir proposer et argumenter le cash management en entreprise
• Connaître et comprendre les enjeux des risques de trésorerie
Change-Taux pour les entreprises
• Connaître les différents types d’engagements sur les taux
et le change et savoir conseiller le client
PROGRAMME
CONNAÎTRE LES ENJEUX D’UNE TRÉSORERIE DE GROUPE
Gestion du risque de taux d’intérêt et de change
Définir le concept et identifier les objectifs du Cash Management
•Risques import / export
•Principaux outils de gestion du risque
•Objectifs et prérogatives d’une trésorerie groupe
•Stratégies optimisées de couverture
•Rôle du trésorier
Travail en groupes
. Identifier la stratégie de couverture optimale d’une situation de
trésorerie donnée et calculer la position de change
•Gains potentiels d’une optimisation de gestion de trésorerie
•Prévisions de trésorerie
•Suivi des positions
•Négociation bancaire
CENTRALISATION DE LA TRÉSORERIE : LE CASH POOLING
Définir la stratégie trésorerie groupe
Enjeux du Cash Pooling
•Cartographie trésorerie groupe
• Identifier un projet « idéal »
•Centralisation des flux
•Établir un état des lieux
•Mise en œuvre et contrôle
Structures de Cash Pooling possibles
GESTION DE TRÉSORERIE : LE CASH MANAGEMENT
•Schémas classiques
.. Z.B.A (Zero Balance Account) / T.B.A (Target Balance Account)
.. Notionnel
.. Solutions mixtes
Gestion des flux
•Gestion en date de valeur
•Gestion en sécurisation des moyens de paiement
•Solution monobanque ou banque « overlay »
•Affectation des flux par banque
•Avantages et inconvénients de chaque solution
•Suivi du coût de la relation bancaire
Jeu de rôle
. À travers la constitution de binômes conseiller / client, mettre
en exergue les enjeux du Cash Pooling selon un scenario établi
Gestion de la liquidité
•Fluidification de la circulation du cash dans l’entreprise :
cash pooling, centrale de trésorerie, netting
Exercice d’application
. Calculer la redistribution d’un avantage Cash Pooling
pour une filiale
•Optimisation des placements : montant, durée, taux
•Développement des relations avec les filiales
Étude de cas
. Exemple d’optimisation d’un netting
LEVIERS D’ACTION CASH QUOTIDIENS
Sécurisation des flux financiers
Réalisation des prévisions de trésorerie à court, moyen et long terme
•Outils et avantages de la dématérialisation
•Mise en place des prévisions à court terme et gestion des appels
de fonds filiales
Suivi et contrôle de la position Cash
•Dysfonctionnements courants et actions correctrices nécessaires
•Analyse des écarts entre réel et prévisionnel
•Évaluation de la propre performance et indicateurs clés
•Élaboration des budgets de trésorerie
•Financements moyen terme alternatifs
Travail en groupes
. Réaliser un tableau de trésorerie groupe et cartographier un processus
•Optimisation par de nouveaux modes de financement court terme
Contraintes associées à la constitution d’une centrale de trésorerie
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code CASHMANAGEMENT
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•Contraintes juridiques, réglementaires et fiscales
CORPORATE FINANCE TECHNIQUES BANCAIRES ET CORPORATE FINANCE
Métiers de la banque de financement
et d’investissement
ANIMÉ PAR Marc LANDON, Ingénieur Pédagogique
NIVEAU : Acquisition / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 290 E*
DATES : Le 18/06/2014 - Le 03/12/2014
•Acquérir une vision globale des activités de la BFI
•Découverte de l’organigramme et des métiers d’une BFI
•Comprendre les objectifs et les contraintes d’une BFI
•Compréhension du rôle et de l’organisation de chaque équipe
•Comprendre l’impact de la réglementation prudentielle
sur l’organisation des métiers de la banque de financement
•Aucune connaissance requise, ni financière ni mathématique
•Comprendre l’impact de la crise sur l’exposition des banques
aux différents risques
PROGRAMME
Environnement économique et réglementaire
Métiers de la banque de financement et d’investissement
•Activités de conseil (advisory) / banque d’investissement
.. Fusions acquisitions
.. Primaire action : introduction en bourse, émission de produits
equity linked
.. Primaire dette
Travaux Pratiques
. Classer les risques par importance et par réglementation
Contraintes de la banque
•Principaux risques liés à l’activité bancaire
•Activités de financement
.. Titrisation
.. Financement d’acquisition
.. Financement export
.. Financement de projet
.. Financement d’actifs (immobilier / shipping / aircraft)
.. Financement de matières premières
•Contraintes réglementaires
.. Régulateurs : Comité de Bâle / Autorité de Contrôle Prudentiel /
Banques centrales
.. Fonds propres : Tier 1 et Core Tier 1 / Tier 2
.. Gestion du risque de contrepartie
.. Gestion du risque de marché : VaR Stressed VaR et Stress Test
.. Gestion du risque opérationnel
.. Gestion du risque de liquidité LCR et NSFR
Travaux Pratiques
. Identifier les risques d’un financement de projet
•Impact de la crise sur l’exposition des banques
Organisation d’une BFI
Différents modèles de BFI
•Organigramme d’une BFI
•Banque de marché vs. banque universelle
•Panorama des métiers
•Panorama des BFI, classement par métiers
Chaque activité sera présentée sous la forme suivante
•Produits
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code bfi
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•Utilité pour l’entreprise
Crédits syndiqués :
le rôle d’agent
ANIMÉ PAR Dominique GONZALEZ, CONSULTANTE
DATES : 19 eT 20/06/2014 - 17 eT 18/11/2014
•Maîtriser le cadre réglementaire de la syndication bancaire
•Acquisition de la terminologie technique et juridique
de la syndication (française et anglaise)
•Comprendre l’organisation du marché et les mécanismes
des crédits syndiqués
•Illustration systématique à partir d’exemples concrets
•Identifier les responsabilités et missions de l’agent
(relation syndicale)
•Aucune connaissance financière ou mathématique requise
•Appréhender les différents schémas contractuels mis en place
par les banques
•Maîtriser les clauses juridiques spécifiques
PROGRAMME
Crédits syndiqués
Responsabilité et missions de l’agent
•Définition
•Agent des banques : coordinateur du groupe
•Nature des besoins à financer
•Nature juridique des relations de l’agent avec l’emprunteur
et les banques
•Typologie des financements
•Agent du crédit : missions essentielles
(mouvements de fonds et gestion des covenants et waivers)
•Marché primaire et marché secondaire
•Techniques de cessions de créances
•Agent des sûretés
•Syndication directe et syndication indirecte
•Responsabilité au titre de la gestion du crédit et des sûretés
•Standardisation de la documentation
•Clauses principalement utilisées
•Terminologie utilisée
•Positionnement par rapport au syndicat (majorité des banques)
Processus de mise en syndication
Évolutions
•Phase initiale : appel d’offres, critères de sélection, mandat unique, …
Travaux Pratiques
. Nombreux exemples d’opérations
. Examen de la documentation de Place
. Lecture et interprétation d’un contrat de crédit
•Les différents acteurs et leurs rôles
(arrangeur, chef de file, bookrunner, garant, ...)
•Documentation (term sheet, memorandum, ...)
•Offre de crédit
•Acceptation de l’offre
•Négociation de la documentation contractuelle
•Formation du syndicat
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code bofin
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•Obligations conjointes et obligations non solidaires
Restructuration de la dette et gestion
préventive et collective du risque débiteur
ANIMÉ PAR Sandra ESQUIVA HESSE, Avocat, Associée, Fondatrice de SEH LEGAL cabinet d’avocats
NIVEAU : Acquisition / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 390 E*
DATES : Le 15/10/2014
•Anticiper les mesures à prendre pour réussir la restructuration
•Vision précise du processus de restructuration préventif
et de la procédure collective
•Négocier en cours de procédure collective avec les différentes parties
•Connaissance des évolutions juridiques en cours
•Mesurer les chances de recouvrement potentiel d’une créance
•Rencontre avec des intervenants du secteur
•Négocier avec les fonds de dette distressed et autres acteurs
du marché du retournement
PROGRAMME
Fondamentaux juridiques et de gestion stratégique du dossier
•Introduction, contexte actuel
•Vision statistique
Méthodes de restructuration de la dette
•Méthodes endogènes
.. Négociations contractuelles
.. Waivers / Consents / Avenants / Cure
.. Réalisation des sûretés
•Méthodes exogènes
.. Nouveaux sponsors
.. Cession de dettes et refinancement de la dette
.. Conversion de la dette
Procédures préventives et collectives
•Mandat ad hoc
•Conciliation
•Procédure de sauvegarde
•Procédure de redressement judiciaire
Enjeux des parties intéressées à la restructuration
•Dirigeants / mandataires sociaux
•Société débitrice
Travaux Pratiques
. Exemple récent de PME en difficulté
. Audit de l’état et de l’origine des difficultés
. Diagnostic de la faisabilité d’une restructuration
. Préconisation d’une stratégie de restructuration
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code dette
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Travaux Pratiques
. Cas réels et procédures publiques
(Eurotunnel, Belvédère, Cœur Défense, SeaFrance, Arche, Doux)
Trade finance :
moyens de paiement et garanties
ANIMÉ PAR Michel FRANSES, Responsable du Programme Cash Management - BPCE
DATES : 18 eT 19/09/2014
•Connaître les pratiques et mécanismes du trade finance
•Présentation de l’ensemble des facettes du trade finance
•Comprendre les préoccupations du client ou de la contrepartie
•Présentation des différentes techniques étayée de nombreux
exemples
•Savoir proposer les meilleures solutions pour maîtriser les risques
•Savoir mettre en œuvre les différents types de garanties
PROGRAMME
Environnement international et préoccupations du client
Financements bancaires aux exportateurs
•Non-livraison, non-performance
•Mobilisation du poste clients
.. MCNE
.. Avance en devise export
.. Affacturage export
•Non-paiement, non-remboursement
•Décalages de trésorerie
•Perturbations politiques et économiques
•Financement des ventes de biens d’équipement
.. Crédit fournisseur
.. Crédit acheteur
•Variations du cours de change
•Fraudes
Solutions apportées par la banque
Garanties internationales
•Prise en compte des besoins du client et conseil
•Modalités d’émission
.. Forme juridique
(caution solidaire, garantie à première demande, stand by letter of credit)
.. Vie d’une garantie
(prorogation, augmentation, date de validité, mise en jeu)
.. Risque du banquier et recours sur le client
•Renseignement commercial
Moyens de paiement à l’international
•Moyens de paiement sans document
.. À vue : chèque, virement
.. À usance ou à terme : effet de commerce
•Garanties de marché :
recours sur l’exportateur, contestation par bénéficiaire, appel abusif
•Moyens de paiement avec documents :
remises et crédits documentaires
•Garanties à première demande, SBLC, avals :
recours sur l’exportateur, risque de réputation
•Remises documentaires
•Cheminement et débouclement :
risques pour le client, risque pour le banquier
•Risque pays
Assurance prospection de la COFACE
•Crédit documentaire
.. Historique
.. Règles et usances de la chambre de commerce
.. Comparatif entre la Publication 500 et la Publication 600
.. Circuit d’un crédit documentaire
.. Confirmation classique et confirmation silencieuse
.. Débouclement
.. Risques du client
.. Risques de la banque
•Modalités
•Période de garantie
•Période d’amortissement
Travaux Pratiques
. Exemple d’application sur l’assurance prospection à partir
d’un cas concret d’un budget de prospection export
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code trade
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Travaux Pratiques
. Examen d’une remise documentaire import
. Analyse d’une demande d’ouverture de crédit documentaire import
CORPORATE FINANCE GESTION DES RISQUES
Gestion des risques de taux et de change
pour les corporates
ANIMÉ PAR Eric BOULOT, Fondateur - RISKEDGE
DATES : 24 eT 25/11/2014
•Analyser la problématique de gestion du risque de taux et de change
pour un trésorier
•Présentation des produits, en fonction des problématiques de taux
et de change des trésoriers d’entreprise
•Savoir mesurer ces risques
•Analyse détaillée des flux des opérations ainsi que des opportunités
de rendement / risque associées
•Comprendre le comportement des produits dérivés de taux
et de change (forward, swaps, options)
EXCEL™
•Exposé des critères de choix des produits structurés en fonction
des objectifs de gestion
•Savoir gérer dynamiquement le risque de taux et de change
à l’aide de produits dérivés ou structurés
•Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers »
(Editions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)
•Maîtriser la gestion d’un portefeuille de couverture •Comprendre l’impact des normes comptables dans la gestion
des risques de taux et de change
PROGRAMME
Problématiques des trésoriers d’entreprise
Engagements conditionnels sur les taux et le change
•Analyse, identification et quantification des activités exposées
aux risques de change et de taux
•Mécanismes et utilisations des options vanilles et exotiques
•Optimisation de la gestion des risques trésorerie change / taux
•Présentation des risques liés à ces opérations
(risques juridiques, de contrepartie, etc.)
•Sensibilités aux déterminants du prix, les « greeks »
•Problématiques du trésorier d’entreprise : quelles couvertures pour
quelles anticipations ?
•Stratégies à prime nulle : intérêt pour le client
•Approche gestion projets et gestion flux commerciaux
Travaux Pratiques
. Pricing sur Excel d’options simples par la formule de Black & Scholes
. Comportement et utilisation des tunnels de change
•Valorisation des couvertures dans le bilan en normes IFRS
•Prise en compte du risque de contrepartie par la banque
Engagements fermes sur les taux
Cas de la couverture de taux par les options et les structurés
•Détermination et utilisation des taux forward comme outils
pertinents de stratégies de couverture
•Instruments optionnels : Caps / floors / swaptions •Intérêts des options exotiques dans la gestion de la dette
•Mécanismes, utilisations et risques des FRA et des swaps de taux •Références de taux non génériques (quanto, CMS)
Travaux Pratiques
. Calculs de taux forward
. Calcul de la sensibilité d’un swap à l’aide d’un pricer simplifié
sur EXCEL™
•Gestion de dettes à l’aide de swaps non génériques
•Prêts structurés
Travaux Pratiques
. Analyse de la couverture du taux d’un financement de projet
Engagements fermes sur le change
•Change à terme
Gestion d’un portefeuille de couverture
•Swaps de change
•Gestion d’un portefeuille de couverture de change
•NDF (Non Deliverable Forward)
•Gestion d’un portefeuille de produits dérivés de taux
Travaux Pratiques
. Calculs d’un taux de change à terme
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code txstructcorpo
27
Travaux Pratiques
. Restructuration d’un portefeuille de couverture de dettes CORPORATE FINANCE GESTION DES RISQUES
Introduction à la gestion du risque climatique
ANIMÉ PAR Jean-Louis BERTRAND, Associé co-fondateur et Directeur du Développement - Meteo Protect SAS
NIVEAU : Maîtrise / DURÉE : 1 JOUR / PRIX NET DE TAXES : 1 490 E*
DATES : Le 22/10/2014
•Comprendre les enjeux des risques climatiques
•Approche pédagogique et appliquée du marché de la gestion
du risque climatique
•Maîtriser les liens entre aléas climatiques et performance financière
•Vision globale de la gestion du risque climatique, de l’identification
et la quantification des enjeux à la mise en place de solutions
de couvertures en passant par le reporting et la communication financière
•Déterminer l’impact de la météo sur la performance d’un secteur,
d’une entreprise et quantifier le risque
•Calculer l’évolution des ventes, des marges ou des coûts
hors effet météo
•Nombreux exemples couvrant une multitude de secteurs
•Remise de l’ouvrage « La gestion du risque météo en entreprise,
éditions Revue Banque »
•Mettre en place une politique de pilotage et de gestion
du risque climatique
•Formateur très expérimenté, professeur de finance, ancien trader
et trésorier et actif dans la gestion du risque climatique depuis
près de dix ans
•Construire et sélectionner les outils de couverture PROGRAMME
Le séminaire fait appel à de nombreux cas pratiques et applications
concrètes pour illustrer les concepts développés
Le risque climatique
•Changement climatique
•Variabilité climatique
•Aléas climatiques
•Évolution du risque climatique
Météo et économie
•Enjeux macro-économiques
•Météo-sensibilité sectorielle
•Entreprises et risque météo
Analyse de météo-sensibilité
•Spécificité des données météo
•Utilisation et limites des prévisions météo
•Identification du risque météo
•Isoler l’impact météo
•Performance financière hors effet météo
La gestion du risque météo
•Gestion opérationnelle
•Gestion financière
•Création et mise en place d’une politique de gestion de risque
•Le marché de la couverture du risque météo
•Les contrats indiciels
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code Riskmeteo
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•Reporting et communication financière
Eric Chardoillet
Pourquoi FIRST FINANCE
a lancé les premiers MOOC Finance ?
[email protected]
Tout d’abord, qu’est-ce qu’un MOOC ?
Président
Lancé en 2012 par des professeurs de grandes universités américaines,
le MOOC (Massive Open Online Course), est un format pédagogique innovant,
collaboratif et attrayant, qui permet à des milliers voire des dizaines
de milliers de participants (‘Massive’) de suivre une formation gratuite
(‘Open’) via internet (‘Online’). Plus de 6 millions de personnes dans
le monde se sont déjà inscrites à un MOOC.
© Flore 2013
Une future révolution dans l’enseignement supérieur
et la formation continue ?
Il s’agit d’un véritable cours, séquencé sur plusieurs semaines.
Contrairement à l’e-learning, le formateur est replacé au centre
de la formation. En effet, l’interactivité entre les apprenants
et le professeur est encouragée, la mise en relation des apprenants
entre eux pour apprendre, résoudre des études de cas ou tout
simplement échanger des informations est favorisée.
Le MOOC permet également de faire valider ses connaissances
par des institutions reconnues.
Pourquoi FIRST FINANCE apporte une solution MOOC
à forte valeur ajoutée ?
FIRST FINANCE a choisi de se différencier des éditeurs de MOOC
académiques en transmettant un savoir-faire opérationnel : les meilleures
pratiques maîtrisées par ses formateurs, à la fois praticiens reconnus
et experts de la pédagogie.
Par ailleurs, l’expertise de certification du FIRST FINANCE INSTITUTE
étant désormais reconnue sur les principales places financières mondiales,
nous pouvons offrir aux participants à nos MOOC la possibilité non
seulement d’obtenir une attestation de réussite au MOOC mais également
de passer des certificats reconnus dans les locaux de FIRST FINANCE
ou dans un des centres PEARSON VUE dans 165 pays.
En quoi l’expérience MOOC et Certification enrichit-elle
notre offre de formation ?
FIRST FINANCE met cette nouvelle expertise à disposition de ses clients
dans le cadre de la mise en place de parcours de formations internes.
Les vidéos de cours, la prise en compte de l’expertise interne, les méthodes
collaboratives de résolution des études de cas, la mise en place d’une
communauté de formation apportent une nouvelle dimension à la formation.
Forts du succès de notre premier MOOC (10 000 participants),
nous allons continuer à investir massivement dans l’innovation.
Excellente réussite 2014 !
Retrouvez nos MOOC sur www.firstbusinessmooc.org
et nos certificats sur www.first-finance-institute.org
Documentation commerciale non contractuelle. Les informations données dans ce document peuvent être modifiées sans préavis /// Photos : © SVLuma . © Corgarashu . Thomas Pajot . Lew Robertson . Michael Nivelet . Mykola Velychko . Dmitry Lavrenyuk . Ilja Mašík . Yuri Arcurs (Fotolia.com) /// Copyright FIRST FINANCE
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MANAGEMENT / AGF ALTERNATIVE ASSET MANAGEMENT / AGF BANQUE / AGF PRIVATE EQUITY / AGICAM / AGPM GESTION / AIG VIE / ALIS CAPITAL MANAGEMENT / ALLIANZ AG / ALLIANZ GLOBAL INVESTORS
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SECURITIES / ASSOCIATION DES INTERMÉDIAIRES EN BOURSE / ATHLON CAR LEASE / ATTIJARI WAFA BANK / AUREL LEVEN / AVENIR FINANCE INVESMENT MANAGERS / AVIVA / AURIS GESTION PRIVEE / AXA
ASSURANCES LUXEMBOURG / AXA FRANCE ASSURANCES / AXA INVESTMENT MANAGERS / AXA RE B BANCA INTESA FRANCE / BANK OF INDIA / BANK OF NEW YORK / BANK OF TOKYO MITSUBISHI / BANQUE
BOSPHORE / BANQUE BRUXELLES LAMBERT / BANQUE CANTONALE DE GENEVE / BANQUE CANTONALE VAUDOISE / BANQUE CENTRALE POPULAIRE / BANQUE D’ALGERIE / BANQUE DE BRETAGNE / BANQUE DE
DEVELOPPEMENT DU CONSEIL DE L’EUROPE / BANQUE DE FRANCE / BANQUE DE FINANCEMENT ET DE TRESORERIE / BANQUE DE REESCOMPTE ET DE PLACEMENT / BANQUE DES ETATS DE L’AFRIQUE CENTRALE /
BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI / BANQUE DE LUXEMBOURG / BANQUE D’ORSAY / BANQUE ESPIRITO SANTO ET DE LA VENETIE / BANQUE EUROPEENNE D’INVESTISSEMENT / BANQUE EUROPÉENNE
D’INVESTISSEMENT MAROC / BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL / BANQUE FINAMA / BANQUE FINANCIERE CARDIF / BANQUE INTERCONTINENTALE ARABE / BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE
EXTERIEUR / BANQUE MARTIN MAUREL / BANQUE MONÉTAIRE ET FINANCIÈRE / BANQUE MONTE PASCHI / BANQUE NATIONALE D’ALGERIE / BANQUE NATIONALE AGRICOLE / BANQUE NATIONAL DE BELGIQUE /
BANQUE NOMURA FRANCE / BANQUE PALATINE / BANQUE PETROFIGAZ / BANQUE POPULAIRE BRETAGNE ATLANTIQUE / BANQUE POPULAIRE DE LA LOIRE / BANQUE POPULAIRE DU MASSIF CENTRAL / BANQUE
POPULAIRE LORRAINE CHAMPAGNE / BANQUE POPULAIRE RIVES DE PARIS / BANQUE PRIVEE FIDEURAM WARGNY / BANQUE PSA FINANCES / BANQUE SBA / BANQUE SOFINCO / BANQUE SOLFEA (GDF) / BANQUE
VERNES / BANQUE WORMSER / BARCLAYS ASSET MANAGEMENT / BARCLAYS BANK / BAREP / BAYERISCHE / LANDESBANK GIROZENTRALE / BAYERISCHE VEREINSBANK / BBL / BBR ROGIER / BBVA / B CAPITAL /
BCEN EUROBANK / BFSC / BIAT / BLUENEXT / BNA / BNA CAPITAUX / BNP PARIBAS / BNP PARIBAS BANQUE PRIVEE / BNP PARIBAS BFI / BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS / BNP PARIBAS LUXEMBOURG /
BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES / BNP PARIBAS SUISSE / BNY MELLON AM / BOURSE DES VALEURS MOBILIERES DE TUNIS / BOURSE DIRECT ASSET MANAGEMENT / BRED GESTION / BRVM BOURSE
RÉGIONALE DES VALEURS MOBILIÈRES D’AFRIQUE DE L’OUEST C CACEIS / CALYON / CAPRICEL / CAISSE CENTRALE DE CREDIT COOPERATIF / CAISSE CENTRALE DE REASSURANCE / CAISSE CENTRALE DES
BANQUES POPULAIRES / CA CHEUVREUX / CAISSE CENTRALE DE REESCOMPTE / CAISSE CENTRALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT IMMOBILIER DE FRANCE / CAISSE CENTRALE DU
CREDIT MUTUEL / CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION / CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS / CAISSE D’EPARGNE ALSACE / CAISSE D’EPARGNE AQUITAINE NORD / CAISSE D’EPARGNE CHAMPAGNE ARDENNE /
CAISSE D’EPARGNE DE BRETAGNE / CAISSE D’EPARGNE CENTRE VAL DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE COTE D’AZUR / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE PARIS / CAISSE D’EPARGNE LOIRE DROME ARDECHE /
CAISSE D’EPARGNE PAYS DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE DE HAUTE NORMANDIE / CAISSE D’EPARGNE DE PICARDIE / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE OUEST / CAISSE D’EPARGNE LANGUEDOC ROUSSILLON /
CAISSE D’EPARGNE PROVENCE-ALPES-CORSE-REUNION / CAISSE D’EPARGNE RHONE-ALPES / CAISSE DE RETRAITE DU PERSONNEL NAVIGUANT / CAISSE FEDERALE DU CREDIT MUTUEL DE MAINE-ANJOU-BASSE
NORMANDIE / CAISSE NATIONALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAIXA DEPOSITOS / CARDIF ASSET MANAGEMENT / CARMIGNAC / CARMIGNAC GESTION / CASDEN BANQUE POPULAIRE / CAVA GESTION / CDC CLIMAT / CDG
CAPITAL INFRASTRUCTURES / CEDEF / CEDICAM / CENCEP / CEP / CHOLET DUPONT GESTION / CIC BANQUE CIAL / CIC CRÉDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT / CIC FINANCE / CIC INFORMATION / CIC PARIS / CIE
FINANCIERE DU CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CITIGROUP / CLORAN FRANCE / CNETI / CNP / COFAE SERVICES / COFIDIS / COGEFI CONSEIL DE GESTION FINANCIERE / COMMERZBANK / COMMISSION BANCAIRE /
COMPAGNIE MONEGASQUE DE BANQUE / COOKSON / COPAGEFI / COMPAGNIE PARISIENNE DE REESCOMPTE / CONFEDERATION NATIONALE DU CREDIT MUTUEL / CORTAL CONSORS / COVEA FINANCE / CPR
ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE CENTRE FRANCE / CREDIT AGRICOLE CENTRE EST / CREDIT AGRICOLE DE SAVOIE / CREDIT AGRICOLE D’ILE DE FRANCE /
CREDIT AGRICOLE DU MIDI TOULOUSAIN / CREDIT AGRICOLE FINISTERE / CREDIT AGRICOLE ILE ET VILAINE / CREDIT AGRICOLE INVESTOR SERVICE BANK / CREDIT AGRICOLE LUXEMBOURG-PRIVATE BANK /
CREDIT AGRICOLE MAINE ANJOU / CREDIT AGRICOLE MUTUEL DU NORD EST / CREDIT AGRICOLE PROVENCE COTE D AZUR / CRÉDIT AGRICOLE STRUCTURED ASSET MANAGEMENT (CASAM) / CREDIT AGRICOLE
SUISSE- PRIVATE BANK / CREDIT COOPERATIF / CRÉDIT DU NORD / CREDIT FONCIER DE FRANCE / CREDIT FONCIER DE MONACO / CREDIT INDUSTRIEL DE L’OUEST / CREDIT INDUSTRIEL DE NORMANDIE / CREDIT
LOCAL DE FRANCE / CREDIT MUTUEL CENTRE EST EUROPE / CREDIT MUTUEL CIC / CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CREDIT MUTUEL MIDI ATLANTIQUE / CREDIT MUNICIPAL DE PARIS / CREDIT MUTUEL OCEAN
GESTION / CREDIT POPULAIRE D’ALGERIE / CRÉDIT SUISSE / CYRIL FINANCE GESTION D DEGROOF BANK / DELTA LLOYD BELGIUM / DELUBAC ASSET MANAGEMENT / DEUTSCHE BANK / DEUTSCHE HYPOTHEKENBANK /
DEUTSCHE MORGAN GRENFELL / DEWEY & LEBOEUF / DEXIA / DEXIA AM / DEXIA BELGIUM / DEXIA BIL / DEXIA CREDIT LOCAL / DOUILHET SA / DRESDNER GESTION PRIVEE / DRESDNER KLEINWORT BENSON / DU
BOUZET SA / DWS INVESTMENTS E E2 ESPACE EPARGNE / EAF / ECUREUIL ASSURANCE IARD / EFI POSTE / EGAMO / EIFFEL INVESTMENT GROUP / EIM FRANCE / ELF AQUITAINE-SOFAX BANQUE / ERI BANCAIRE / ETOILE
GESTION / EUROCLEAR / EUROLAND FINANCE / EURONEXT / EURO-VL / EXANE - BNP PARIBAS F FACTOCIC / FEDERAL FINANCE / FEDERAL GESTION / FEDERATION DU CREDIT MUTUEL / FIDELITY INVESTMENTS /
FINACOR / FINALTIS / FINANCECOM / FINANCIÈRE DE CHAMPLAIN / FINANCIERE DE L’ECHIQUIER / FINAMA ASSET MANAGEMENT / FINANCIERE ATLAS / FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION (FPG) /
FINANCIERE TRENCAVEL / FINANCIERE F. WINANDY & ASSOCIE / FINANCIERE MEESCHAERT / FINANSDER / FININFOR & ASSOCIES MULTIGESTION / FIVALE CONSEIL / FONDATION BIO MADAGASCAR / FONDS DE
GARANTIE / FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES / FONGEPAR / FONTENEY GESTION / FORTIS BANK / FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT / FORTIS LEASE FRANCE G GAN ASSET MANAGEMENT / GAN
ASSURANCES / GCE PAIEMENTS / GENERALI FINANCES / GESTITRES / GERBER CONSEIL / GIE AG2R / GIE AXA / GIE BNP PARIBAS ASSURANCE / GIE CDS ECUREUIL / GIE CSF-GCE / GMF / GOLDMAN SACHS PARIS /
GROUPAMA ASSET MANAGEMENT / GROUPAMA BANQUE / GROUPAMA CENTRE ATLANTIQUE / GSIT H HAREWOOD AM / HENDERSON GLOBAL INVESTORS FRANCE / HERITAGE ASSET MANAGEMENT / HERMITAGE
GESTION PRIVÉE / HSBC/ HSBC INVESTMENTS / HSBC LUXEMBOURG / HSBC PRIVATE BANK / HYPOVEREINSBANK I IFABANQUE / IFF BOURSE SNC / IKANO / IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK AG / ING BANQUE / ING
LUXEMBOURG / INSTINET FRANCE / INTERMUTUELLE ASSISTANCE / INVESCO ASSET MANAGEMENT / INVEST SECURITIES / IONIS / IPECA / ISICA J JP MORGAN CHASE BANK K KBC BANK LUXEMBOURG / KBL
FRANCE / KBL MONACO / KEPLER EQUITIES / KOMERCNI BANKA / KREDIETBANK L LA BANQUE POSTALE / LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT / LA COMPAGNIE 1818 / LA COMPAGNIE FINANCIERE
EDMOND DE ROTHSCHILD / LA FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION / LA FRANÇAISE DES PLACEMENTS / LA MONDIALE / LASER / LAZARD FRERES GESTION / LBBW / LE CREDIT LYONNAIS / LEHMAN
BROTHERS / LICORNE GESTION / LLOYDS TSB CORPORATE MARKETS / LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH & CIE / LYONNAISE DE BANQUE M MAAF / MAIF / MAN FINANCIAL / MARFIN / MARTIN INTERNATIONAL
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