Editorial - Didier Claes

˜À£
ʰ4&15&.#&3ʰ36&%&4&*/&ʰ1"3*4
%DITORIAL
'PSUIJTmSTUQVCMJDBUJPOUPNBSLUIF1BSDPVST
EFT.POEFTXFIBWFDIPTFOUPQSFTFOUB
TFMFDUJPOPGXPSLTGSPN$POHP
5IJTWBTUDPVOUSZTDSFBUJWFPVUQVUDBOOPUCF
DPOmOFEUPBOZPOFBSUJTUJDDBUFHPSZ3BUIFS
JUCSJOHTUPHFUIFSBWBSJFUZPGSFNBSLBCMF
EFFQMZPSJHJOBMTUZMFTBOEBOBCVOEBOU
DSFBUJWJUZBTEFNPOTUSBUFECZUIFGPVSXPSLT
QSFTFOUFEIFSF
5IFNPOVNFOUBMJUZPGUIJTTVQFSC46,6
TUBUVFBSSFTUTUIFWJFXFSCPUIJUTTJ[FBOEJUT
PVUTUBOEJOHTDVMQUVSBMRVBMJUZNBLFJUPOFPG
UIFmOFTUTQFDJNFOTLOPXODPNQBSBCMFUPUIF
NBTUFSQJFDFJOUIF5FSWVSFODPMMFDUJPO
3BSJUZBOEEFMJDBDZBSFSFQSFTFOUFECZPOFPG
UIFGFXQSJWBUFMZPXOFE-6-68"TUBUVFUUFT
%FTQJUFJUTTNBMMTJ[FUIJT40/(:&TUBUVFUUF
FYVEFTFYDFQUJPOBMTUSFOHUIUISPVHIJUTQFSGFDU
DPNCJOBUJPOPGFYQSFTTJWFGPSNBOEUIFQPXFS
PGJUTGVODUJPO
-BTUMZB-&("NBTLUIFSFmOFEDMBTTJDJTNPG
XIJDICPSEFSTPOBCTUSBDUJPOy
%JEJFS$MBFT
46,6TUBUVF
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPGUIF$POHP
XPPEIFJHIUDN
QSJWBUFDPMMFDUJPO"OUXFSQ
"SNBOE$IBSMFTDPMMFDUJPO1BSJT
.BÕ/EPNCF-BLF
%FNPDSBUJD
3FQVCMJD
PGUIF$POHP
,XB
-VL
F
OJF
,BTB
Õ
,X
J
MV
)6.
540/(
#ONTEXT
)6
/(
"/
.#"-"
:","46,6UFSSJUPSZDPWFSTBWBTUBSFBJOTPVUIFBTUFSO
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPG$POHPBOEOPSUIFBTUFSO"OHPMB
:"/;*
"
54
0
1&-&/%&
%;*/(
/(
/(
1*/%*
0
/(
8JUIBQPQVMBUJPOGPVSUJNFTTNBMMFSUIBOUIBUPGUIF:","UIF46,6BCPVU
QFPQMF
PDDVQZBTNBMMQBSDFMUIBUSFBDIFT,XFOHFUPUIFFBTUPG
UIFUFSSJUPSZ
.#66.
0
/(0/(0
/(0/(0
:","
,X
FOH
F
:","
46,6
5IFZTQFBL,JTVLVBEJBMFDUPGUIF,JLPOHPHSPVQPG#BOUVMBOHVBHFT
5IF 46,6 DMBJN UP CF EFTDFOEFE GSPN UIF ,0/(0 BOE UIFJS SPZBM MJOF
BHFDMBJNTDMPTFBTTPDJBUJPOXJUIUIFNXBUBZBNWPPGUIF-6/%"46,6
USBEJUJPOTBSFWFSZTQFDJmDDPODFSOJOHUIFJSPSJHJOTPOUIFCBOLTPGUIF
/HBOHB B USJCVUBSZ PG UIF ,XBOHP OFBS UIF DPOUFNQPSBSZ WJMMBHF PG
,BTPOHP-VOEB
1&/%&
8FTU
-6/%"
46,6
1&/%&
54"".
,BTPOHP-VOEB
,XJMV
"OHPMB
:","
46,6
400/%&
OH
,XB
$)0,8&
$)0,8&
-6/%"
P
:","
46,6
.*/6/(6
:","
46,6
$)0,8&
-6/%"
"OHPMB
5IF46,6UFOEFEUPCFNBUSJMJOFBMBOENPSFJTLOPXOBCPVUNBUFSOBM
IJTUPSZ UIBO QBUFSOBM 5IJT FYQMBJOT UIF JNQPSUBODF PG GFNJOJOF TDVMQ
UVSFTTVDIBTUIFPOFQSFTFOUFEIFSF"WFSZTJNJMBSmHVSFoBDRVJSFE
CZ(7FSCJTUJOUIF.VUBOHVDIJFGEPNBOESFHJTUFSFEJOUIFDPMMFDUJPO
BUUIF3PZBM.VTFVNGPS$FOUSBM"GSJDBJOoJTLOPXOBTLIBBLBPS
iDMBONPUIFSw5IFJOGPSNBUJPOQSPWJEFECZUIFDPMMFDUPSBOEDPOmSNFE
MBUFSCZ".BFTFONJTTJPOo
TVHHFTUTUIFTDVMQUVSFBDDPNQBOJFE
UIF HSPVQT BODFTUPST PO UIFJS MPOH NJHSBUJPO GSPN UIF CBOLT PG UIF
3JWFS,XBOHP
$ESCRIPTION
8IJMFXFVOGPSUVOBUFMZLOPXWFSZMJUUMFBCPVUUIF"GSJDBOIJTUPSZ
PGUIFQJFDFQSFTFOUFEIFSFJUTmSTULOPXOMPDBUJPOJO&VSPQFXBT
"OUXFSQ5IFQPSUUIFSFXBTUIFQSJODJQBMQPJOUPGFOUSZGPSNPTU
PCKFDUTPSJHJOBUJOHJOUIF#FMHJBODPMPOZ
8F DBO HVFTT GSPN JUT BQQFBSBODF IPXFWFS UIBU JU DPNFT GSPN BO JNQPSUBOU 46,6 DIJFGEPNMJLFMZPOFDMPTFUP.VUBOHVCBTFEPOUIFSFNBSLBCMFTJNJMBSJUZJOTUZMF"TJO
UIFPMEFTUTQFDJNFOTCPUIIBWFSJHPSPVTMZBSDIJUFDUVSBMGPSNTBOEmOFMZESBXOGBDFT
5IFEFUBJMFEIBJSTUZMFXJUIJUTSJDIFOHSBWFENPUJGTMPOHJUVEJOBMMJOFTTRVBSFTBUUIF
UFNQMFBOEDIFWSPOTJOCBDL
BMTPBUUFTUTUPBTIBSFEJDPOPHSBQIZ*UJTSFNJOJTDFOUPG
UIFCXFNJUIFDFSFNPOJBMXPWFOSBöBIFBEESFTTXPSOEBJMZCZDIJFGT%JõFSFOUXFBW
JOH UFDIOJRVFT BSF VTFE GPS UIJT LJOE PG DIJFnZ IFBEESFTT BOE UIF TIBQF WBSJFT EF
QFOEJOHPOMJOFBHF#XFNJDPNNPOMZTQPSUPOFUPUISFFMPOHJUVEJOBMDSFTUTSFDBMMJOH
UIFXPWFOUTFLFUFIBJSTUZMFPODFXPSOCZ46,6PGCPUITFYFT7BSJBUJPOTPGUIJTIBJSTUZMF
DBOBMTPCFGPVOEJOUIFJSTUBUVBSZBOEUIFJSXPPEIFMNFUNBTLT
ѮFBSDIJUFDUVSBMTIBQFTBOEUIFêOFMZ
ESBXOGBDFPGUIJTTUBUVFUUF
TVHHFTUJUDPNFTGSPNBOJNQPSUBOU
4VLVDIJFGEPN
8JUIBTMJHIUMZQSPUSVEJOHPWBMNPVUIIJHIMZTUZMJTFEFBSTXJUIBEFFQMZDBSWFEDJSDVMBS
DPODIBCVUOFWFSUIFMFTTTPNFEFUBJMPGUIFUSBHVTUIFIFBEBOEUIFGBDFSFTFNCMFUIF
TDVMQUVSFIPVTFEJO5FSWVSFO5IFCPEZIPXFWFSJTIBOEMFEEJõFSFOUMZXJUIUIFMPOH
TPMJEOFDLOPUGPVOEPOUIF5FSWVSFOTUBUVF
FNCFEEFEJOUIFWPMVNJOPVTTIPVMEFST
BOEUIFDZMJOESJDBMUPSTPQSFTFOUJOHBOBSSPXFSDIFTUIJHIMJHIUFECZUIFIBOETIFME
VQUPTVQQPSUJU5IFBCEPNFOIBTNVDIUIFTBNFCVMHFCVUUIFUSFBUNFOUPGUIFTFY
PSHBOBMUIPVHIOPUFOHPSHFEMFBWFTOPSPPNGPSUIFIZQPUIFTFTBCPVUIFSNBQISP
EJUJTNUIBUBSFTPNFUJNFTBEWBODFEDPODFSOJOHUIFTFmHVSFT5IFFMPOHBUFECVUUPDLT
NFBOUIFMFHTCFOFmUGSPNBNPSFTPCFSIBOEMJOHUIBOUIFDVTUPNBSZiTBXUPPUIw
TIBQF
46,6TUBUVF
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPGUIF$POHP
XPPEIFJHIUDN
&0.3"$5FSWVSFODPMMFDUJPO
QIPUP3"TTFMCFSHIT.3"$5FSWVSFOª
46,6TUBUVF
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPGUIF$POHP
XPPEIFJHIUDN
QSJWBUFDPMMFDUJPO"OUXFSQ
"SNBOE$IBSMFTDPMMFDUJPO1BSJT
3TYLE
5IF TDVMQUVSF PG UIF ,XBOHP SFHJPO JT TVSFMZ BNPOH
UIFNPTUFYQSFTTJWFPG$FOUSBM"GSJDB
46,6TUBUVFTBSFMFTTiTUZMJTFEwUIBOUIPTFPGUIFJS:","OFJHICPVSTUIFZ
BSF HFOFSBMMZ NPSF OBUVSBMJTU BOE MFTT BOHVMBS #FZPOE UIJT HFOFSBMJ
TBUJPO JU JT OPU FBTZ UP EFmOF 46,6 TUBUVBSZ BT JU JODPSQPSBUFT B XJEF
EJWFSTJUZ PG TUZMFT 4UZMJTUJD DMBTTJmDBUJPO BTEFTDSJCFECZ.BFTFO
JT RVBMJmFE
CZTPNFTQFDJBMJTUXIPTVHHFTUJOTUFBEBTQFDJmDJUZMJOLFEEJSFDUMZUP
JOEJWJEVBMTDVMQUPSTPSXPSLTIPQTTFF#PVSHFPJT
5IJT MBSHF GFNBMF mHVSF UIF EBSL TIJOZ TVSGBDF PG XIJDI QSFTFOUT B
TMJHIUMZ DSVTUFE QBUJOB JO QMBDFT QFSGFDUMZ SFnFDUT UIF DBOOPO PG 46,6
JDPOPHSBQIZXIJMFSFNBJOJOHPSJHJOBMUIFGSVJUPGUIFTDVMQUPSTDSFBUJW
JUZ*UJTUIJTRVBMJUZUIBUNBLFTJUPOFPGUIFNPTUCFBVUJGVMTQFDJNFOT
LOPXO
ѮFEFUBJMFEIBJSTUZMFXJUIJUTSJDI
FOHSBWFENPUJGTSFQSFTFOUTUIFCXFNJ
UIFDFSFNPOJBMXPWFOSBēBIFBEESFTT
XPSOEBJMZCZDIJFGT
ͷF"SNBOE$IBSMFTDPMMFDUJPO
‰
"SNBOE $IBSMFT NPWFE UP 1BSJT BSPVOE BOE PQFOFE B
SFTUBVSBOUPOBWFOVFEF8BHSBNJOUIFUIBSSPOEJTTFNFOU
"SUMPWFS BOE JOTQJSFE BVUPEJEBDU "SNBOE $IBSMFT MJWFE JO
UIF IFBSU PG 4BJOU(FSNBJOEFT1SÒT UIF HBMMFSZ EJTUSJDU "G
UFSCVZJOHJNQSFTTJPOJTUBOEQPTUJNQSFTTJPOJTUQBJOUJOHTIF
CFDBNFJOUFSFTUFEJOQSJNJUJWFBSUQSPCBCMZUISPVHIUIFJOnV
FODF PG IJT OFJHICPVS $IBSMFT 3BUUPO o
UIF BDLOPXM
FEHFENBTUFSPG"GSJDBOBSUEVSJOHUIFQPTUXBSZFBST
"DRVJSFEQSJNBSJMZUISPVHITQFDJBMJTUHBMMFSJFTUIFPCKFDUTJO
$IBSMFTT "GSJDBO DPMMFDUJPO SFWFBM B HPPE EFBM BCPVU 'SFODI
UBTUFTPGUIBUQFSJPE"MUIPVHIGPDVTTFEPOUIFGPSNFS'SFODI
DPMPOJFT PG 8FTU "GSJDB o BOE FTQFDJBMMZ NBTLT GSPN $ÙUF
E*WPJSFoIJTDPMMFDUJPOOFWFSUIFMFTTJODMVEFEBHSPVQPG$FO
USBM"GSJDBOQJFDFTͳFZXFSFTPMECZUIFNJTTJPOBSZNVTFVN
PGUIF#MBODIFEF.PSUBJOBCCFZJO/PSNBOEZUPXBSETUIFFOE
PGUIFTUPSBJTFGVOETGPSSFOPWBUJPOT"DRVJSFEJOTJUVBU
UIFCFHJOOJOHPGUIFUIDFOUVSZCZNJTTJPOBSJFTUIFTFXPSLT
BSFBTOPUBCMFGPSUIFJSBHFBOESBSJUZBTUIFZBSFGPSUIFJSBT
TPDJBUJPOXJUIIJTUPSJDBMBSDIJWFT*OBDRVJSJOHUIFN"SNBOE
$IBSMFTEFNPOTUSBUFEBNBSLFEJOUFSFTUJO$POHPMFTFNBHJDP
SFMJHJPVTTUBUVBSZ
ͳF TUBUVF QSFTFOUFE IFSF EPFT OPU CFMPOH UP UIBU HSPVQ PG
XPSLT CVU JT BTTPDJBUFE XJUI JU CZ JU UZQPMPHZ 1SPCBCMZ BD
RVJSFEGSPN3BUUPOCFGPSFUIF.PSUBJOQVSDIBTFPSKVTUBGUFS
BTBDPNQMJNFOUUPUIFNJUEFNPOTUSBUFTUIBUUIJTDPMMFDUPST
UBTUFXBTBTCPMEBTJUXBTKVEJDJPVT
46,6TUBUVF
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPGUIF$POHP
XPPEIFJHIUDN
QSJWBUFDPMMFDUJPO"OUXFSQ
"SNBOE$IBSMFTDPMMFDUJPO1BSJT
4 BO
LVSV
-VCF
G
V
,B
TB
J
/(&&/%&
-6#"
#*/%*
1:""/(
.1656
-&-&
,BT
BJ
#&&/"
54)*,6-6
-6/56
/4"10
-6-68"
#","8"
/%0-0
-VC
J
,&5&
-6-68"
B
-VMVX
1&/%&
&BTU
.#"("/*
.#"-"
-8"-6
#ONTEXT
0SJHJOBUJOHJOXFTUFSO"GSJDBUIF-6-68"NJHSBUFE
EVSJOHUIFUIDFOUVSZBOETFUUMFEJOUIFTPVUIPGXIBU
JTOPXUIF%FNPDSBUJD3FQVCMJDPG$POHP
5IFZMJWFEJOTNBMMDIJFGEPNTPSHBOJTFEJODBTUFTEJTUJOHVJTIJOHOPCMFT
XBSSJPSTGSFFNFOGPSFJHOFSTBOETMBWFT
5IFNFNCFSTPGUIFVQQFSSBOLTPGUIJTIJHIMZSFHJNFOUFETPDJFUZBSF
POFPGUIFQSJODJQBMUIFNFTPG-6-68"TUBUVBSZXIJDIPGUFOSFQSFTFOUT
OPCMFTBOEXBSSJPST5IFTFBSFVTVBMMZTUBOEJOHmHVSFTBMUIPVHIUIFSF
BSFSBSFCVTUTXJUIBQPJOUFEMPXFSTFDUJPOTVDIBTUIFTUBUVFUUFQSF
TFOUFEIFSF
0OMZBEP[FOPGUIFTFiCVTUTwBSFLOPXOBOEPOMZUISFFPGUIFTFIFMEJO
QSFTUJHJPVTNVTFVNDPMMFDUJPOTJO#FMHJVN4XJU[FSMBOEBOEUIF6OJUFE
4UBUFTSFQSFTFOUNBUFSOJUZBTUIJTPOFEPFT5IF3PZBM.VTFVNGPS$FO
USBM"GSJDBIPMETUXPUIFPUIFSJTJOUIF#SPPLMZO.VTFVNJO/FX:PSL
5IFUIFNFPGNBUFSOJUZJTOPOFUIFMFTTBDPNNPOPOFJO-6-68"TUBUV
BSZBOEJTUIFTVCKFDUPGUIFCXBOHBCXBUTIJCPMBGFSUJMJUZDVMUTUJMMBDUJWF
VOUJMSFDFOUMZXIJDITPVHIUUPQSPUFDUOFXCPSOTJOXIPNBODFTUPST
NJHIU IBWF CFFO SFCPSO %VSJOH B XPNBOT JOJUJBUJPO JOUP UIF DVMU
TUBOEJOHTDVMQUVSFTXFSFQMBDFEOFBSIFSCFEBOEQPJOUFETDVMQUVSFT
XFSFTMJEVQIFSTLJSUT$1FUSJEJT
3TYLE
5IFOBUVSBMJTNPG-6-68"BSUJTBDDFOUVBUFECZUIFQSFDJTJPOPGUIF
EFUBJMTJOUIJTDBTFUIFQPJOUPOUIFIFBEDBMMFEEJTVOHVJTBBODJFOU
IBJSTUZMFDPNNPOBNPOHUIF-6-68"
BOEJOUFOTJmFECZBQBSUJDVMBSMZ
SFDPHOJTBCMFEFDPSBUJWFQSPGVTJPO
5IFTMFOEFSmHVSFTBSFDPWFSFEJOSJDIBCTUSBDUNPUJGTFYBHHFSBUFESFQSFTFOUBUJPOTPG
TDBSJmDBUJPOTJHOTPGQIZTJDBMBOENPSBMCFBVUZ5IJTPSOBNFOUBMBTQFDUXIJDIOPUB
CMZIBTBOFSPUJDGVODUJPO
DPOTJTUTPGGVOEBNFOUBMTZNCPMTDPODFOUSJDDJSDMFTBOETQJ
SBMTPGUFOBUUIFUPQPGUIFIFBEPSBSPVOEUIFOBWFM
GPSMJGFBOEIPQFEPVCMFTDSPMMT
POUIFGPSFIFBETZNCPMJTJOHMJGFXJUIJOUIFCPEZFJUIFSUIFMJGFQVMTJOHJOUIFCSFBTUPS
FMTFBDIJMEJOJUTNPUIFSTCFMMZ
5IF TZNCPMJTN PG UIJT MBTU NPUJG JT FTQFDJBMMZ QSPNJOFOU JO UIF TUBUVFUUF QSFTFOUFE
IFSFXIJDIJTSFNBSLBCMFGPSUIFWFSZOBUVSBMQPTUVSFPGUIFCBCZIFMEUPUIFNBUFSOBM
CSFBTU
ѮFSJDIBCTUSBDUNPUJGTSFQSFTFOU
TDBSJêDBUJPOTTJHOTPGQIZTJDBM
BOENPSBMCFBVUZ
-6-68"TUBUVFUUF
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPGUIF$POHP
XPPEIFJHIUDN
%F,FSDIPWFDPMMFDUJPO
-6-68"TUBUVFUUF
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPGUIF$POHP
XPPEIFJHIUDN
&0.3"$5FSWVSFODPMMFDUJPO
QIPUP3"TTFMCFSHIT.3"$5FSWVSFOª
-VCFGV
4 BOLV
4".#"
NJ
NB
-P
SV
46/(6
5&.1"
40/(:&
&"45&3/
4BOLVSV
#"-""
40/(:&
#&/&,*
,"-&#8&
4"/("
1":&
*-"/%&
-6#"
-6#&/(6-&
/VNCFSJOHBSPVOEUIF40/(:&MJWFJOFBTUFSO
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPG$POHPNPTUMZJOFBTU,BTBÕJO
,BUBOHBBOEJOBTNBMMBSFBPG,JWV
-5IF -PNBNJ 3JWFS CJTFDUT UIFJS WBTU UFSSJUPSZ GSPN OPSUI UP TPVUI 5P
POF TJEF BSF UIF HSFBU XFTUFSO DIJFGEPNT TVDI BT UIF 5&.1" UIF &,*
UIF,"-&#8&UIF#"-"UIF54)0'8"BOEUIF*-"/%&UPUIFFBTUBSFTNBMMFS
HSPVQTLOPXODPMMFDUJWFMZBTUIF&BTUFSO40/(:&
5IFTUZMFPGUIFTDVMQUVSFQSFTFOUFEIFSFDBOCFBTTPDJBUFEXJUIUIBUPG
UIF5&.1"DIJFGEPNTJUVBUFEBMPOHUIFCBOLTPGUIF4BOLVSVBOE-VCFGV
JO OPSUIXFTUFSO 40/(:& UFSSJUPSZ 5IJT JT B TUBOEJOH NBMF mHVSF XJUI B
TFNJTQIFSJDBM IBJSTUZMF NPVOUFE CZ BO JOWFSUFE BOUFMPQF IPSO 5IF
GBDF JT QJSJGPSN XJUI B QSPUSVEJOH mHVSFFJHIU NPVUI 5IF TPMJE OFDL
FYUFOETJOUPUIFCPEZXJUIJUTPWFSMZQSPNJOFOUVNCJMJDBMBSFB5IFGFFU
CBSFMZTLFUDIFEPWFSnPXBOENJYXJUIUIFTNBMMDJSDVMBSCBTF
5IJT TUBUVFUUF CFMPOHT UP UIF NBOLJTIJ QMVSBM PG OLJTIJ
DBUFHPSZ PG
BOUISPQPNPSQIJDTUBUVFiQPXFSPCKFDUTwCXBOHB
"NJYPGJOHSFEJFOUT
CJTIJNCB
XPVMECFJOTFSUFECZBSJUVBMJTUJOUPJUTDBWJUJFToJOUIJTDBTF
UIFIPSOmYFEUPUIFUPQCVUBMTPPSJHJOBMMZJOUIFOBWFMBOEUIFPSJmDFT
PGUIFIFBEFTQFDJBMMZUIFFBST
5IFTFPCKFDUTXFSFHFOFSBMMZUPPMTGPSCFOFWPMFOUNBHJDXIFUIFSJOEJ
WJEVBM PS DPNNVOBM *UT TNBMM TJ[F TVHHFTUT UIBU UIJT mHVSF XBT MJLFMZ
VTFE JO B QSJWBUF DPOUFYU UP CSJOH BCVOEBODF BOE QSPUFDUJPO UP UIF
IPVTFIPME1FSTPOBMNBOLJTIJXFSFLFQUJOUIFIPVTFPSBTNBMMBEKPJO
JOHTUSVDUVSF
ѮJT4POHZFTUBUVFUUFFYVEFTFYDFQUJPOBM
TUSFOHUIUISPVHIJUTQFSGFDUDPNCJOBUJPO
PGFYQSFTTJWFGPSNBOEUIFQPXFS
PGJUTGVODUJPO
*GUIFSFBMQPXFSPGUIJTTDVMQUVSFSFTJEFTJOUIFIJEEFONBHJDBMDBSHPJUJTBDDFOUV
BUFECZJUTWJTVBMJNQBDUXIJDIDPOKVSFTNBTDVMJOFQPXFSBOEBDFSUBJOQSFTUJHF5IF
NFUBMMJDTQBSLPGUIFOBJMESJWFOJOUIFOBWFMBOEUIFXSBQQJOHTBSPVOEUIFOFDLSFJO
GPSDF UIF EFUFSNJOFE BOE BHHSFTTJWF FYQSFTTJPO NFBOU UP SFQFM TPSDFSFST BOE PõFS
QSPUFDUJPOGSPNUIFJSTQFMMT
40/(:&TUBUVFUUF
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPGUIF$POHP
XPPECSBTTIPSOIFJHIUDN
QSJWBUFDPMMFDUJPO#FMHJVN
QVCMJDBUJPO+8.FTUBDI²UVEFT4POHZF'PSNFTFUTZNCPMJRVFFTTBJEBOBMZTFQmH
-VBMBCB
6HBOEB
,*4*
,"/6
)"76
,JWV
-BLF
40/(0-"
#&:"
-&("
.8&/%"
4)*
&MJMB
,JOEV
#&/&
1BOHJ
,"#"/(0
,"#"/(0
,"."
5"-&
.6;*.6
;*.#"
NB
B
-V
0SJHJOBUJOHGSPNUIFBSFBBSPVOEUIF-VBMBCBSJWFSJOB
SFHJPOTJUVBUFEBUUIFGPPUPGUIF3VXFO[PSJ.PVOUBJOT
XIFSF$POHPCPSEFST6HBOEBUIF-&("DBNFUPJOIBCJU
UIFGPSFTUTPG4PVUI,JWBBOE.BOJFNBJOUIF.XFOHB
4IBCVOEBBOE1BOHJSFHJPOT)FSFUIFZFODPVOUFSFE
UIF1:(.*&4XIPXFSFTPPOJOUFHSBUFEJOUPUIFJS
TPDJPDVMUVSBMTZTUFN
5IF-&("USBDFUIFJSPSJHJOTUPBOFQPOZNPVTBODFTUPS-&("BOEIJTXJGF
1:(.:HJWJOHUIFNBTUSPOHTFOTFPGCFMPOHJOHUPBTJOHMFHSPVQ*GUIFJS
DVMUVSFSFnFDUTBHFOFSBMIPNPHFOFJUZUIJTJTBCPWFBMMEVFUPUIFJN
QPSUBODFPGUIF#XBNJTPDJFUZBDFOUSBMBOEEPNJOBOUJOTUJUVUJPOQMBZ
JOHFDPOPNJDQPMJUJDBMSFMJHJPVTQIJMPTPQIJDBMBOEBSUJTUJDSPMFT*OEFFE
FWFSZ-&("BSUGPSNJTMJOLFEUPUIJTBTTPDJBUJPOBTTFNCMBHFTDPTUVNFT
EBODFTHFTUVSFTTPOHTNVTJDQPFUSZQSPWFSCTBOETDVMQUVSF
-&("PCKFDUTBSFJNCVFEXJUIBSJDIBOE
DPNQMFYTZNCPMJTNXIJDIUIFZ
USBOTNJUJOTFDSFDZ
5IFTNBMMMVLXBLPOHPNBTLQSFTFOUFEIFSFCFMPOHTUPUIFDBUFHPSZPG
CJUVOHXB TDVMQUVSFT DPNNJTTJPOFE CZ UIF #XBNJ GPS UIF mOBM TUBHFT
PGUIFJSJOJUJBUJPO5IJTUZQFPGXPPEiNBTRFUUFwBT#JFCVDLDBMMTUIFN
XBTSFTFSWFEGPSNFNCFSTKVTUCFMPXUIFWFSZIJHIFTUSBOL.PSFUIBO
BOZPUIFSTDVMQUVSFUIJTNBTLEFNPOTUSBUFTUIFDIBSBDUFSJTUJD-&("TUZMF
oXJUIUIFDPODBWFDPSEJGPSNGBDFoBTmSTUEJTDVTTFECZ0MCSFDIU#F
UXFFOBOEDNTUBMMUIFTFQJFDFTVTVBMMZIBWFBmCSFCFBSEBOE
BIPMFIJHIJOFBDIUFNQMFCZXIJDIUIFNBTLDPVMECFIFMEJOQMBDF
VTJOHBTUSJOH
5IFXIJUFBSFBTJODFSUBJOQMBDFTBSFUIFSFTVMUPGSFQFBUFEVTFBUFBDI
OFX JOJUJBUJPO SJUF UIFZ XPVME IBWF CFFO DPBUFE JO LBPMJO 5IFZ XFSF
UIFOBSSBOHFEJOTUBDLTPSSPXTXPSODBSSJFEPOTIPVMEFSTIVOHGSPN
B GFODF PS QPMF DBSSJFE CZ IBOE EVSJOH B EBODF ESBHHFE BMPOH UIF
HSPVOECZUIF CFBSE PSFWFOUISPXO4PNFUJNFTUIFTFiNBTRVFUUFTw
XFSFBUUBDIFEUPIBUTUIFJSmCSPVTCFBSETVTFEUPDPWFSUIFGBDFPGUIF
JOJUJBUF *O WFSZ SBSF JOTUBODFT UIFZ XFSF XPSO PO UIF LOFF UIF CBDL
BHBJOTUUIFSJCTPSPOUIFCBDLPGUIFIFBE
ͳJTMJUUMFNBTLPODFCFMPOHFEUP+FBO1JFSSF-FQBHFo
B#SVTTFMTEFBMFSXIP
TFOBNFJTTUSPOHMZBTTPDJBUFEXJUI-&("PCKFDUT-FQBHFUSBJOFEBTBEFDPSBUPSBOE
IBEMJOLTXJUITFWFSBMDPMPOJBMTXIPUIFOXPSLFEJO,JOEVJOFBTUFSO$POHPUIF
IFBSUPG-ĕėđUFSSJUPSZ8IFOUIFZXPVMEWJTJUIJTGSJFOETXPVMEPGUFOTIPXIJN
UIFPCKFDUTUIFZIBEBDRVJSFE+FBO1JFSSF-FQBHFCFDBNFBEFBMFSPQFOJOHBHBMMFSZ
BUSVFEFMB3ÏHFODFXIFSFIFXPSLFEXJUI8JMMZ.FTUBDI(PJOHPOUPCFDPNF
iUIFwEFBMFSPG-ĕėđBSUJO#FMHJVN-FQBHFBMTPTVQQMJFETVDIJNQPSUBOUDPMMFDUPST
GSPN/FX:PSLBT++,MFKNBOBOE.FSUPO4JNQTPO
%FTQJUFUIFWBSJFUZPGXBZTJUNJHIUIBWFCFFOIBOEMFEUIJTNBTLIBEPOMZPOFGVOD
UJPOUPJMMVTUSBUFDIBOUFEBQIPSJTNTDPOUBJOJOHUIFNPSBMDPEFPGUIF#XBNJ$FSUBJO
GPSNBMUSBJUTESBXOCZUIFJOJUJBUFNBLFFBDINBTLFYQSFTTPOFPSNPSFLJOETPGDIBS
BDUFSTPSWBMVFT5IFTQFDJNFOTIPXOIFSFGPSFYBNQMFIBTBTNBMMCBUPOJOUIFVQ
QFSQPSUJPOPGUIFNPVUIXIJDITZNCPMJTFTUIFWFSCBMDPOUSPMPOFNVTUEFNPOTUSBUF
CFGPSFUIFBODFTUPSTBOEJOJUJBUFTPGUIFIJHIFTUSBOL
5IFPTUFOTJCMFTJNQMJDJUZBOEUIFFDPOPNZPGNFBOTFNQMPZFECZUIFJSTDVMQUPSTOPU
XJUITUBOEJOH-&("PCKFDUTBSFJNCVFEXJUIBSJDIBOEDPNQMFYTZNCPMJTNXIJDIUIFZ
TFSWFUPUSBOTNJUJOTFDSFDZGSPNPOFHFOFSBUJPOPGJOJUJBUFTUPUIFOFYU
-&("MVLXBLPOHPNBTL
%FNPDSBUJD3FQVCMJDPGUIF$POHP
8PPEWFHFUBCMFmCSFTIFJHIUDN
+FBO1JFSSF-FQBHFDPMMFDUJPO#SVTTFMTDJSDB
+BNFT.4JMCFSNBODPMMFDUJPO"MFYBOESJB7"6OJUFE4UBUFT
TFQUFNCFS
'SFODIWFSTJPOt"HOÒT-BDBJMMF
&OHMJTIUSBOTMBUJPOt5BE[JP,PFMC
DPQZFEJUJOHBOEQSPPGSFBEJOHt%PNJOJRVF$IPõFM
EPDVNFOUBUJPOt"MFYBOESF$MBFT
BSUXPSLEFTJHOt-VD7BOEF7FMEF
QIPUPHSBQIJFTt1IJMJQQFEF'PSNBOPJS
.FNCFSPGUIF#FMHJBO$IBNCFSPG"SU&YQFSUT
.FNCFSPGUIFUIF#FMHJBO3PZBM$IBNCFSPG"OUJRVFTBOE"SU%FBMFST
.FNCFSPGUIF4ZOEJDBU/BUJPOBMEFT"OUJRVBJSFTGSBOÎBJT
7JDF$IBJSNBO#36/&"'
7JDF$IBJSNBO#SVTTFMT"OUJRVFT'JOF"SUT'BJS#3"'"
7JDF$IBJSNBO#SVTTFMT"OUJRVFT'JOF"SUT'BJS
SVF7BO.PFSo#SVTTFMTXXXEJEJFSDMBFTDPN